財務經濟學范文10篇

【摘要】從二十世紀以來，會計理論中的重要問題就是會計的定義問題，直到現在，會計的定義仍是會計理論研究中的重點部分。現代會計研究公正評價的準則問題直接受會計定義的影響，會計的定義也對財務會計的核心價值有著極大的揭示作用。解讀定義可以加深對學科或社會活動的認識。本文主要從經濟學的角度，結合企業和市場經濟范疇，解讀會計定義，從相關學者的經濟理論角度引出對財務會計的定義，并立足經濟系統、信息與財務信息和面向市場等角度進行詳細解讀。

【關鍵詞】經濟學解讀；定義；財務會計

財務會計的定義受會計工作性質的影響，它既不是一個獨立的實體，也不能定義為相對獨立的實體。財務會計的定義從經濟學的角度來看，主要由兩部分組成，即列報和披露。列報是由報表、記錄、計量三部分構成。只有繼續深化財務會計的概念，才能從現象到本質不斷加深對其發展的認識，有助于整個財務報告的估計和判斷。

一、會計的定義的沿革

任何一項社會活動或學科，都要進行由現象到本質、由表及里的認識。只有加深對其定義的解讀，才能實現進一步的認識。會計和財務會計的認識也要經歷這個過程。在以往對會計和財務會計的定義中有幾個具有代表性的，并且已被國際廣泛應用。第一種是被簡稱為“藝術論”的定義，“會計是通過貨幣的形式，記錄和分類與匯總具有部分財務性質的事項和交易，使之具有特定的意義,能夠把數據轉變為有用的信息，另外還可以解釋其結果的內在含義”。第二種是將會計定義為一種服務活動。會計的功能是提供一個相關的主體，而這個主體要擁有財務性質方面的量化信息，主要目的是有助于做出經濟決策和在可能的備選方案中做出正確的決策。財務會計是會計的多個類別中的一種，主要是通過貨幣計量的方式，為企業提供相關的經濟資源和義務的持續性歷史和可改變的經濟的活動歷史。

二、相關學者的經濟學理論對財務會計的研究

摘要：微觀經濟學經過不斷實踐改良，開始衍生出一類創新型學科——財務管理理論，尤其是在我國順利構建實施市場經濟體制過后，各類企業領導開始將更多精力投射在財務管理實效之上。由此，筆者決定針對現階段我國經濟學和財務管理理論實際應用發展狀況，加以客觀化探討論證，希望借此為新時代各類企業專業科學化財務管理方案公布落實，提供較為豐富的指導性建議。

關鍵詞：經濟學；財務管理；分支結構；發展舉措

由于會計和經濟學本身關聯極為縝密，所以在新時代下微觀經濟學不斷改良背景下，一類創新形式的財務管理理論開始在現代不同業務類型、規模的企業中得到大力推廣沿用，特別是在資本預算、資本結構和股息決策作用下，令現代企業財務決策逐漸構筑起完善形式的實證理論。由此看來，針對經濟和管理學理論在企業革新發展路程中的應用細節，加以系統化論證，是凸顯日后我國各類企業財務管理績效水準的必經之路，因此應該引起相關企業主管的全面關注。

一、經濟學革新發展的整體歷程考察研究

經濟學發展持續經歷著四個歷程。相關細節內容將具體如下所示：首先，便是經濟學科初始性衍生歷程。具體是在西方發達國家重商主義學術研究成果和資本主義生產模式交互式作用下衍生變革的。持續到16世紀過后轉變為一類獨立形態的學科內容，隨后更在19世紀上半期順勢延展出多元化經濟學派別，其中研究成就最為豐厚的莫過于，馬爾薩斯和薩伊發表的結論。其次，時限維持在19~20世紀70年代，并且呈現出百家爭鳴的景象，由于西方資本主義革新速率不斷加快，同步狀況下令傳統形式的經濟學產生強烈變動跡象，包括邊際分析方式、價值論、歷史和制度等學術研究團隊得以壯大，其中成就地位最為突出的莫過于馬歇爾的新古典經濟學理論，并且在二戰結束之后被整改定義為微觀經濟學。再次，主要是持續到20世紀末，在該類研究階段中，包括貨幣主義、公共選擇學派等理論廣泛交織，尤其是經過創新形式的制度經濟學支持作用下，一時間令經濟學贏取了更為強勁的深入拓展機遇。最后，便是21世紀初期持續到現階段，正是在新時期網絡信息技術影響范圍內，包括不同類型經濟學科內容得以大范圍吸納融合，為現代企業可持續運營發展提供極為豐富的指導性線索，特別是理論、應用經濟學內容，如今更是在我國異質化產業領域之中得以深度開發拓展。

二、財務管理相關性理論內容和關鍵性發展細節的解析

摘要：微觀經濟學經過不斷實踐改良，開始衍生出一類創新型學科——財務管理理論，尤其是在我國順利構建實施市場經濟體制過后，各類企業領導開始將更多精力投射在財務管理實效之上。由此，筆者決定針對現階段我國經濟學和財務管理理論實際應用發展狀況，加以客觀化探討論證，希望借此為新時代各類企業專業科學化財務管理方案公布落實，提供較為豐富的指導性建議。

關鍵詞：經濟學；財務管理；分支結構；發展舉措

由于會計和經濟學本身關聯極為縝密，所以在新時代下微觀經濟學不斷改良背景下，一類創新形式的財務管理理論開始在現代不同業務類型、規模的企業中得到大力推廣沿用，特別是在資本預算、資本結構和股息決策作用下，令現代企業財務決策逐漸構筑起完善形式的實證理論。由此看來，針對經濟和管理學理論在企業革新發展路程中的應用細節，加以系統化論證，是凸顯日后我國各類企業財務管理績效水準的必經之路，因此應該引起相關企業主管的全面關注。

一、經濟學革新發展的整體歷程考察研究

經濟學發展持續經歷著四個歷程。相關細節內容將具體如下所示：首先，便是經濟學科初始性衍生歷程。具體是在西方發達國家重商主義學術研究成果和資本主義生產模式交互式作用下衍生變革的。持續到16世紀過后轉變為一類獨立形態的學科內容，隨后更在19世紀上半期順勢延展出多元化經濟學派別，其中研究成就最為豐厚的莫過于，馬爾薩斯和薩伊發表的結論。其次，時限維持在19~20世紀70年代，并且呈現出百家爭鳴的景象，由于西方資本主義革新速率不斷加快，同步狀況下令傳統形式的經濟學產生強烈變動跡象，包括邊際分析方式、價值論、歷史和制度等學術研究團隊得以壯大，其中成就地位最為突出的莫過于馬歇爾的新古典經濟學理論，并且在二戰結束之后被整改定義為微觀經濟學。再次，主要是持續到20世紀末，在該類研究階段中，包括貨幣主義、公共選擇學派等理論廣泛交織，尤其是經過創新形式的制度經濟學支持作用下，一時間令經濟學贏取了更為強勁的深入拓展機遇。最后，便是21世紀初期持續到現階段，正是在新時期網絡信息技術影響范圍內，包括不同類型經濟學科內容得以大范圍吸納融合，為現代企業可持續運營發展提供極為豐富的指導性線索，特別是理論、應用經濟學內容，如今更是在我國異質化產業領域之中得以深度開發拓展。

二、財務管理相關性理論內容和關鍵性發展細節的解析

摘要：進入21世紀，諾貝爾經濟學獎三次將獎項頒給行為財務（經濟）學家，預示著財務學之行為學的轉向已成趨勢。本文在主線經濟學的視角下，探討了行為財務學的演化機制。通過描述行為財務學最初挑戰“見物不見人”的標準財務學，到中期行為財務學自身建設，及至目前遭遇“見人不見魂”發展窘境的演變過程，進而斷言未來行為財務學將成為獨立學科，在主線經濟學的牽引下，行為財務學必將“見人又見魂”并與標準財務學比翼雙飛。

關鍵詞：行為財務；標準財務；主線經濟學；“雙翼”財務學

一、概述

學術意義上的財務學產生于1958年，莫迪利尼亞（Modigliani）和米勒（Miller）的“MM”理論是其標志。經過百余年特別是近半個多世紀以來，財務學基本上形成了兩種理論范式：標準財務學和行為財務學。前者是財務學的主流理論，后者是在批判前者的基礎上發展起來的。嚴格來說，行為財務學和標準財務學同步起源于20世紀50年代，以Burrel教授1951年發表的《投資研究實驗方法的可能性》一文為標志。但由于當時有效市場理論的盛行，加之其所依據的新古典經濟學的強大，使得行為財務學愈來愈衰微，直到1980年代才逐漸被人們所重視。截至目前，行為財務學的復興大致經歷了三個階段。20世紀80年代至21世紀初為第一階段，這一階段的主要特征是“批判”，即對標準財務學的批評，以塞勒（Thaler）的“動態非一致性的實驗數據”以及卡尼曼（Kahneman）和特維斯基（Tversky）的“前景理論：一種風險決策分析方法”和“不確定條件下的判斷：啟發性偏向”三篇文章的發表為標志。第二階段為2002年卡尼曼獲諾獎至2017年塞勒再次獲獎，加之2013年希勒和法碼同獲諾獎，這一階段的主要特征是“建設”，即對行為財務學本身的建設。特維斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）提出的“前景理論”（Pros⁃pectTheory）為行為財務學的建設奠定了基礎，行為財務學的基本原理逐漸滲透到日常的財務研究領域，增強了對現實經濟活動的解釋力和預測力。而在參與研究的人員方面，除了心理學家，經濟學家和財務學家擔起了大任，理查德•塞勒（RichardThaler）創立的“心理賬戶”概念和“行為生命周期假說”，羅伯特•希勒（RobertShiller）提出的“投機性泡沫”和使他名聲大噪的《非理性繁榮》一書，以及安德瑞•西勒弗（AndreiSh⁃leifer）結合“噪聲交易者”和“套利限制”雙因素構造的行為資本資產定價模型可以視為第二階段行為財務學的標志性成果。第三階段筆者認為將以2017年塞勒再次以行為財務學斬獲諾獎為起點，其主要特征，筆者將其定義為“拓展”，即對行為財務學理論和實踐的拓展，這一階段的成果還需假以時日。本文在對兩個階段考察的基礎上，嘗試用主線經濟學的視角探討行為財務學的演化機理，并描述行為財務學未來的拓展路徑。

二、行為財務學挑戰“見物不見人”的標準財務學

行為財務學發展的第一階段可謂以“批判性”為主，第一刀就砍向了作為財務學基礎的“MM”理論。半個世紀以來，“MM”理論雖開創了財務學的歷史，但由于其依賴太多的“完美”假設，也無意識地阻礙了財務學的發展。于是眾多的財務學家在把各種“不完美”的因素考慮其中的同時，幾乎放松了“MM”理論所有的假設條件，由此產生的許多理論流派極大促進了財務學的發展。但遺憾的是，無論是財務學面臨的外部環境——資本市場，還是財務管理中涉及的內部財務決策，均有太多現有理論無法解釋的“異?，F象”。財務噪聲理論、分形市場理論以及市場協同理論都在不同層面批評了標準財務學，但挑戰最徹底的當屬行為財務學。行為財務學直接針對“MM”理論唯一沒有被放松的“理性人”假設提出了質疑。斬獲2002年諾貝爾經濟學獎的卡里曼在其新著《思考，快與慢》中將人的心理系統區分為“系統一”和“系統二”?！跋到y一”定義為情緒化決策，反映人的非理性特征，刻畫人的“動物精神”；“系統二”雖定義為理性選擇，但卻是出自實驗室環境下的理性，明顯是一個建構的過程，隨時都可能違背預定的理性條件?？崧ㄟ^大量的心理學實驗表明，82%的人在決策時接受“系統一”而15%的人接受“系統二”。于是卡尼曼對經濟學的“經濟人假設”深表疑慮，他認為經濟學所謂的經濟人是“神”而不是“人”，進而得出心理學研究的人才是真實的普通人，而新古典經濟學研究的人是為了模型化而建構的神的結論。正是源于這個基本的認知，促成他將心理學的研究成果運用于經濟學的研究。簡言之，卡尼曼完全否認了經濟人假設，進而也全盤否認了建立在經濟人假設下的新古典經濟學體系。那么我們不禁要問：為什么新古典經濟學不以普通人的行為作為假設呢？這需從經濟學方法論演變史中作一點說明。經濟學理性主義方法論最早受到康德先驗理性的影響，繼而又受到詹姆斯實用主義經驗哲學的左右。區別于古典經濟學，19世紀末的邊際革命使得“人的行為”成為現代經濟學的微觀基礎，蓬勃興起的“邊際效用”分析說明“個人的主觀存在”愈來愈受到經濟學家的重視。但20世紀30年代以后，新古典經濟學家過度借助自然科學分析工具，使其研究方法逐步走上“實證—經驗主義”為特征的形式化道路。按照弗里德曼（MiltonFriedman）的研究，理論的價值在于其預測能力，而不在于假設的內容是否與現實吻合，但行為經濟學家們不信這一套。他們認為：如果假設的內容無法判斷其真假也就罷了；但如果假設的內容完全與現實不相符合，則絕不能忍受?？崧⑻鼐S斯基、希勒、塞勒等行為經濟學家以實驗的方式逐一檢驗了經濟人假設的內容，如邏輯的一致性、利己行為、不變的偏好、效用極大化等。他們發現沒有一項經濟人假設的內容能通過實驗的檢驗。由此行為經濟學經由實驗的方法徹底駁斥了經濟人假設的內容，也否證了經濟人假設所預期的行為，即他們完全否定了新古典經濟學的方法論。而卡尼曼、希勒和泰勒獲諾獎已經對這一問題給出了答案：人在很多時候是非理性的。于是“非理性”或曰“接近理性”成為行為財務理論的基本前提。行為財務學對標準財務學的責難，就其技術層面來說涉及太多，在此不贅述。本文僅想從理論和方法兩個層面進行評價。行為產生于觀念，而觀念是理論的產物[1]。行為財務理論鮮明地指出標準財務將“人”定義為完全的“理性人”是大謬，這種批判是革命性的。首先，標準財務理論從假設個體理性最大化出發，本身就是一種偽個人主義哲學觀。該理論認為理性人具備充分的信息，市場上每個人都是理性的，無論是管理者還是投資人都會對市場瞬息萬變的的價格變化作出符合理性預期的反應，市場主體在一般平均意義上是不會犯錯誤的。但遺憾的是，真實的市場中這種“人”是不存在的，或者說這種“理性”是這些財務學家賦予的。即“財務學家”的理性替代了作為研究對象“人”的理性，“財務學家”的手替代了“市場”的手，財務學家的“客觀知識”替代了市場上每個人的“主觀知識”。進行了這樣的概念偷換后，這些財務學家會假設市場主體都將按照他們設計的模型和方法作出所謂“正確”的決策。于是，鮮活的具備思想和情緒的人被抽象化了，財務學變成了“見物不見人”的學問，變成了脫離真實世界的黑板上的學問。其次，這種“學問”的直接后果是自然科學方法在財務領域的濫用。作為社會科學范疇下的財務學，其與純粹的自然科學在研究對象上還是有本質區別的。若混淆了這一點，對于所有的財務問題一律訴之于自然科學的方法，顯然是有失偏頗的。即使是前述獲得諾獎的財務學大師，雖然他們一方面研制出了在眾多假設條件下邏輯嚴謹的華美模型，但是另一方面這些模型在金融市場實際運用與操作中卻面臨著太多的局限性。概括起來有兩點：一是模型在理論上運用假設將人的行為完全“物化”，有些假設的真實性值得懷疑；二是模型在實際操作中面臨重大局限性，即使我們假設歷史數據是客觀真實的，仍然無法保證對未來的預期，市場稍有變化，則模型對真實數據的要求在實踐中根本無法滿足。最后，理論的退化加之方法的匱乏使得財務學人文主義的價值色彩消失殆盡，完全蛻變成“追求財富最大化”的工具和手段。追求利益最大化本身無可指責，但問題在于，標準財務學從來都沒有相應的強調——追求利益最大化的底線必須是法治和道德。幾乎沒有財務教科書會把這些基本道義、基本制度的重要性放在顯著位置加以闡釋，所以無論是業界還是學界出現種種財務“丑聞”也就不足為奇了。行為財務學的出現告訴我們：“人”應該成為財務學的主題，僅將財務學作為優化資金配置的技術性學科是一種理性的狂妄。人是觀念的產物，財務學首先是觀念的科學，它通過改變人們的財務觀念進而間接改變企業，影響世界，而標準財務學已喪失了這樣的功能，是到了徹底反思的時候了。

傳統財務學作為一門較為成熟的理論學科,有其自身較為完善的體系和堅實的理論基礎。它始終假定人是完全理性的經濟人,有充分的決策能力來進行有利于自身的決策,經濟主體追求最優決策的價值判斷依據直接構成了傳統財務學尤其是價值管理的理論基礎。在有效市場假設條件下,資本市場的股價即使出現偏離,也是因為信息不對稱和信息接受過程中短時間的差異造成的。但進入20世紀80年代以來,金融市場中出現了越來越多的不能用傳統財務理論解釋的異?，F象,因此,充分吸收了現代心理學和行為學理論的一種新的研究理論即行為財務理論隨之興起。該理論不僅突破了傳統財務理論研究的基本框架和研究范圍,而且以人類現實的經濟行為研究和分析傳統財務理論所無法解釋的諸多財務問題。

一、行為財務理論的內涵及研究對象

行為財務理論作為一個新興的研究領域,雖然已經有近30年的發展歷史,但至今還沒有一個為學術界所公認的嚴格定義。在對此問題進行研究的過程中,學者們通常將人的心理活動行為結合到財務理論的研究中,并從財務行為發生、變化的內在心理機制以及心理活動的特點和規律入手,探索財務行為與其他經濟現象之間存在的必然聯系,揭示財務現象的本質。

(一)行為財務理論的內涵

行為財務理論是將行為科學、心理學和認知科學上的成果運用到金融市場中產生的理論體系,是傳統經濟學、傳統財務學、心理學研究以及決策科學的綜合體。其主要研究方法是基于心理學實驗結果,提出投資者決策時的心理特征假設,研究投資者的實際投資決策行為,以及投資者在做出判斷時是怎樣出錯的,或者說是研究投資者在決策或判斷時的系統性偏差。它試圖解釋實證研究結果與傳統財務理論不一致的異常之處。

概括起來,行為財務理論是在不斷放寬甚至放棄傳統財務理論的理性人假設和有效市場假說的基礎上,以人們決策過程中的實際心理特征為變量,研究金融市場異象、資產定價和投資組合等系列問題的一種理論體系。其主要特征包括以下幾方面:首先,行為財務理論是將心理學、行為經濟學和財務學相結合的一種邊緣性、交叉性理論體系。它不僅是在行為經濟學理論基礎上延伸發展起來的,是行為經濟學的一個分支,而且在決策過程中,還考慮人們的認知、感情、態度等心理特征,兼顧了行為人的信念、偏好及與決策相關的認知心理學和社會心理學的研究成果。其次,行為財務理論突破了傳統財務理論關于人是完全理性的經濟人的假定的影響,只注重投資決策模型對投資者實際決策行為的影響,更多的強調投資者非理性或者有限理性。第三,行為財務理論以人們實際決策心理為出發點,研究金融市場與傳統財務理論相違背的異?，F象和資產定價等問題。

摘要:傳統財務理論始終假定人是完全理性的經濟人，有充分的決策能力來進行有利于自身的決策，經濟主體追求最優決策的價值判斷依據是該理論作用的基礎。但進入20世紀80年代以來，行為財務理論悄然興起且日漸發展，對原有財務理論框架下的有效市場假說和理性人假設提出了強有力的挑戰。這一理論通過研究人們在投資決策過程中認知、情感、態度等心理特征，以及由此引起的市場非有效性，從而解釋金融市場中的異?，F象，以其真實市場行為的理論分析展示出自身廣闊的發展前景。目前，行為財務理論已成為國內外財務學界研究和關注的熱點問題。本文在綜合國內外研究成果的基礎上，主要介紹了行為財務理論的內涵和研究對象，系統闡述了行為財務理論的理論基礎，對行為財務理論與傳統財務理論進行了比較。

關鍵詞:行為財務理論;傳統財務理論;有限理性

傳統財務學作為一門較為成熟的理論學科，有其自身較為完善的體系和堅實的理論基礎。它始終假定人是完全理性的經濟人，有充分的決策能力來進行有利于自身的決策，經濟主體追求最優決策的價值判斷依據直接構成了傳統財務學尤其是價值管理的理論基礎。在有效市場假設條件下，資本市場的股價即使出現偏離，也是因為信息不對稱和信息接受過程中短時間的差異造成的。但進入20世紀80年代以來，金融市場中出現了越來越多的不能用傳統財務理論解釋的異?，F象，因此，充分吸收了現代心理學和行為學理論的一種新的研究理論即行為財務理論隨之興起。該理論不僅突破了傳統財務理論研究的基本框架和研究范圍，而且以人類現實的經濟行為研究和分析傳統財務理論所無法解釋的諸多財務問題。

一、行為財務理論的內涵及研究對象

行為財務理論作為一個新興的研究領域，雖然已經有近30年的發展歷史，但至今還沒有一個為學術界所公認的嚴格定義。在對此問題進行研究的過程中，學者們通常將人的心理活動行為結合到財務理論的研究中，并從財務行為發生、變化的內在心理機制以及心理活動的特點和規律入手，探索財務行為與其他經濟現象之間存在的必然聯系，揭示財務現象的本質。

(一)行為財務理論的內涵

摘要：在當前我國社會經濟實現騰飛的背景下，企業得到了較大的發展，企業的大發展又有力地推動了國民經濟的有效增長。尤其是近年來，隨著我國全面深化改革以及對外開放政策不斷落實，企業規模日益擴大，企業的的健康、可持續發展已被提上了議事日程。為適應新時期的發展需求，企業應當創新企業財務管理方式，以便于應對復雜的市場環境，保障企業健康、平穩發展。鑒于此，本文從宏觀經濟視角、微觀經濟視角以及管理學視角等探究企業財務管理的拓展和創新，旨在充分提高財務管理的實際水平和質量，推動企業發展前進。

關鍵詞：多學科視角；企業財務管理；拓展創新

現階段我國已經進入到經濟新常態的發展階段，在改革開放政策不斷深化的同時，企業為實現可持續發展，在內部控制中逐漸重視財務管理的創新，更好的應對復雜多變的市場環境。所以對于企業來說，其必須要從多個學科角度開展探究和分析，結合宏觀以及微觀經濟學、管理學等學科拓展財務管理，實現其在市場中的重要價值，促進企業良好、可持續發展。

一、基于經濟學角度的企業財務管理拓展和創新

(一)宏觀經濟學角度的財務管理創新分析

1、企業財務管理與宏觀經濟目標相融合從宏觀經濟學的視角出發分析企業財務管理的拓展和創新，應當先了解和掌握宏觀經濟學的目標，即是實現長期的財務增長、有效控制通貨膨脹。在一定意義上，宏觀經濟學的目標與企業財務管理目標具有同質性，通過將二者相結合，則有利于擴大企業發展規模、提高財務收支。2、結合人力資源就業創新財務管理模式宏觀經濟學視角下，人力資源管理是保障企業穩定發展的重要因素，在實際經營過程中企業通過激勵措施、職業素養培訓等方式增強員工的責任感和使命感，在很大程度上可以提高員工的創新能力，增加經濟效益。而在社會福利方面，企業通過優化員工的福利待遇標準，能夠促使員工對企業產生一定的歸屬感，確保社會責任觀念和員工福利形成一致性，以此實現財務管理人員在日常工作中，提高效率和質量，有效推動財務管理工作的進一步發展。3、企業財務決策中融合金融管理、貨幣政策我國的貨幣政策和金融管理是宏觀經濟學中的重要組成部分，并且其與企業的財務管理之間存在相對較大的聯系，尤其是對于財務政策而言，可以構建企業綜合發展的戰略體系和方針。比如企業財務管理受到貨幣政策影響時，在金融環境發生較大變化的條件下，企業會對財務投資、效益分配、資產管理等做出決策調整，從而適應外部環境，保障自身平穩運行。當市場出現大幅度波動時，國家及政府往往會通過貨幣政策進行宏觀調控，對企業經營業務的整體效果產生影響。4、匯率政策對企業財務管理的創新影響企業的財務收支與匯率政策之間也存在較為緊密的關系，尤其是跨國企業，在開展經營活動與對外貿易業務時，會受到世界財務收支的影響。企業的財務管理拓展和創新需要充分滿足業務國際化的要求，提高跨國經營和國際財務管理的水平。要高度重視匯率的變化情況及趨勢，結合自身的經營實際和稅率、稅費等，正確認識與對外貿易政策之間的聯系，有效制定針對性措施或者方案，盡可能的提高效益。因此在宏觀經濟學視角下，企業財務管理的創新應當綜合考慮匯率的影響，對其出現的變更情況采取有效應對政策，確保企業平穩前進，減少財務風險的發生概率。

一、行為財務理論的內涵及研究對象

行為財務理論作為一個新興的研究領域,雖然已經有近30年的發展歷史,但至今還沒有一個為學術界所公認的嚴格定義。在對此問題進行研究的過程中,學者們通常將人的心理活動行為結合到財務理論的研究中,并從財務行為發生、變化的內在心理機制以及心理活動的特點和規律入手,探索財務行為與其他經濟現象之間存在的必然聯系,揭示財務現象的本質。

(一)行為財務理論的內涵

行為財務理論是將行為科學、心理學和認知科學上的成果運用到金融市場中產生的理論體系,是傳統經濟學、傳統財務學、心理學研究以及決策科學的綜合體。其主要研究方法是基于心理學實驗結果,提出投資者決策時的心理特征假設,研究投資者的實際投資決策行為,以及投資者在做出判斷時是怎樣出錯的,或者說是研究投資者在決策或判斷時的系統性偏差。它試圖解釋實證研究結果與傳統財務理論不一致的異常之處。

概括起來,行為財務理論是在不斷放寬甚至放棄傳統財務理論的理性人假設和有效市場假說的基礎上,以人們決策過程中的實際心理特征為變量,研究金融市場異象、資產定價和投資組合等系列問題的一種理論體系。其主要特征包括以下幾方面:首先,行為財務理論是將心理學、行為經濟學和財務學相結合的一種邊緣性、交叉性理論體系。它不僅是在行為經濟學理論基礎上延伸發展起來的,是行為經濟學的一個分支,而且在決策過程中,還考慮人們的認知、感情、態度等心理特征,兼顧了行為人的信念、偏好及與決策相關的認知心理學和社會心理學的研究成果。其次,行為財務理論突破了傳統財務理論關于人是完全理性的經濟人的假定的影響,只注重投資決策模型對投資者實際決策行為的影響,更多的強調投資者非理性或者有限理性。第三,行為財務理論以人們實際決策心理為出發點,研究金融市場與傳統財務理論相違背的異?，F象和資產定價等問題。

(二)行為財務理論的研究對象

1..經濟學方法論對財務學研究的啟示

1.1經濟學方法論的理論演進。經濟學方法論的發展經過了以下幾個階段：

1.1.1實證主義經濟學方法論。19世紀中葉，約翰·穆勒把歸納演繹方法作為“唯一合理”的方法引入到經濟學研究，從而成為實證主義的樣板。凱恩斯沿著約翰·穆勒的思路發展了演繹法，堅信反駁理論只能依靠事實，這使他成為倡導實證主義方法論的中流砥柱。從羅賓斯關于經濟學研究不依賴于倫理上的個人價值判斷來看，他的研究方法也屬于實證主義方法，實證主義經濟學方法論曾經對經濟學的研究做出了巨大貢獻，也因此成為主流的經濟學方法論。

1.1.2波普爾的證偽主義。波普爾的證偽主義方法論主要體現在他的《科學發現的邏輯》《猜測與反駁》等著作中，其理論思想是：第一，理論并不來源于經驗材料和觀察事實，通過歸納法不能得到普遍性的理論。即科學的理論和命題不可能被經驗證實，則只能被經驗證偽（“證偽原則”）。第二，科學發現總是在大膽的猜測，各種猜測或理論相互競爭，新理論經受經驗的檢驗而得到暫時的確認，終被證偽，之后科學又面臨新的問題，如此循環往復，從而使理論不斷接近真理。第三，科學的方法是猜測與反駁，即不斷嘗試與清除錯誤，科學的本章就是其可證偽性。波普爾的證偽主義提出不久就受到經濟學界的廣泛重視，成為現代西方經濟學方法論的基礎。

1.1.3庫恩的科學革命論模式（歷史主義）。庫恩繼承了波普爾的科學哲學觀，認為，科學史的特征是在相當長的時期內保持原狀，在此期間某種說法居于統治地位。當居統治地位的學說被另一種居統治地位的學說取代時，舊時期宣告結束，于是轉入一個短期穩定的新時期。

1.1.4拉卡托斯的精致證偽主義。拉卡托斯是科學哲學的歷史主義學派的代表人物。拉卡托斯在批判、補充和修改波普爾的證偽主義方法論的基礎上，提出了“科學研究綱領方法論”。他強調科學中的基本單位和評價對象應是在一個時期中由一系列理論有機構成的研究綱領。這個理論被稱為“精致證偽主義”。

企業理財學還遠未發展成為一門成熟的學科，因而關于企業理財問題如學科性質及定位尚沒有一個令人信服的結論，由此導致的結果是許多概念界定和觀念上的含混不清，直接制約理論和應用研究的縱深發展。本文試圖將廣義的理財界定為對稀缺的資本要素的有效配置，從理財科學分野的角度定格出企業理財，并在此基礎上對其進行相應的定位。這種定位的目的并不在于糾纏一些概念和范疇問題，而是試圖解釋一些關乎企業理財自身發展的重要的觀念問題。

1、資本要素的稀缺性與配置效率

經濟學的基本命題之一就是經濟資源的相對稀缺性（scarcity），所以要講求經濟資源的配置效率。經濟資源的要素構成是與主導的社會生產方式和生產力發展水平相聯系的。在漁獵社會和原始農業社會結束之后，尤其是進入工業社會后，公認的經濟資源包括土地（實質含義為自然資源）。勞動和資本（也有將管理才能、創業精神納入的）；到了后工業社會（或者目前喧囂甚上的“信息社會”、“知識經濟時代”），知識（信息）大有成為新的經濟資源要素之勢。

在工業社會的生產方式下，無論在何種制度安排（institutionalarrangement）之下，資本在諸要素中都處于相對占優地位。在市場上，充當交換工具的是資本的原始實物形態——貨幣，而在其背后起媒介作用的則是根據資本的計量屬性抽象出來的概念——價值；在組織（企業）內，資本雇傭勞動成為主流的范式，企業的剩余索取權也留給了資本的提供者。如果把市場和企業都看成是一種定價機制的話，資本就成為定價過程的媒介或者主動者。

資本作為一種經濟資源，典型地具有稀缺性。作為生產要素的資本是對社會經濟活動中具體資本表現形式的抽象。相對特定主體而言，從權屬上看，資本無外乎自有資本（主權資本，權益資本）和他人資本（債權資本）之分。資本的表現形式也有一個演進的過程。從目前的斷面上看，資本的表現形式至少包括：資本的原始實物形態——貨幣資產；資本的轉換實物形態——實物資產；資本的虛擬形態——金融資產。資本的配置過程，即將不同權屬的資本轉換為不同資本表現形式的過程。簡化、籠統地講，資本的配置過程分為兩個方面：資本的籌措過程，即對不同權屬資本的組合過程；資本的投放過程，即不同資本表現形式的組合過程。

必須說明的是，除了市場上單純的資本品交換活動之外，尤其是在組織（企業）之中，資本作為一種要素，其配置過程都是與其他要素的配置過程相耦合的。關于這一點，后文將從團隊生產（teamProduction）和契約聯結（nexusofcon－tracts）的角度展開討論。