投資人匯報范文

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篇1

關鍵詞：社會保障；人力資本投資；“統賬結合”；人口老齡化

中圖分類號：F240 文獻標識碼：A

文章編號：1000．176X(2008)02．0098．06

一、問題的提出

從人口結構變化看，我國正在經歷快速老齡化的過程。目前，國際上一般把60歲及以上人口稱為老年人口，如果一個國家或地區的總人口中60歲及以上人口的比例達到10%，則稱為進入老齡社會（或老齡化社會）。根據這一標準，我國在2000年就已進入了老齡化社會。當年全國60歲及以上人口比重超過了10％，65歲及以上人口比重也達到7％，而根據《中國統計年鑒》（2005）的統計，在2004年，這兩個數據則分別增加到了12．38％和8．58％。根據曾毅的預測，[1]在中生育率與中死亡率假定方案下，我國65歲及以上老人占總人口比例在2030年將達到15．8％，2050年達到23．1％。聯合國1999年公布的預測表明，中國2030年與2050年65歲及以上老人占總人口比例為15．7％與22．6％，其他學者的預測也得出了相似的結果。[2．4]官方公布的最新預測數據則顯示[5]，從2001年到2100年的100年間，可以劃分為快速老齡化（2001―2020年）、加速老齡化（2021―2050年）、重度老齡化（2051―2100年）三個階段，在重度老齡化階段，2051年的老年人口規模將達到峰值4．37億，約為少兒人口數量的2倍。這一階段，老年人口規模將穩定在3億至4億，老齡化水平基本穩定在31％左右，80歲及以上的占老年總人口的比重將保持在25％―30％，進入一個高度老齡化的平臺期?；究梢耘袛喑?，在本世紀中葉，我國將迎來人口老齡化的高峰。

人口老齡化會對經濟和社會帶來巨大的沖擊，張本波分別從勞動力市場、養老模式、社會保障成本、消費儲蓄模式和社會需求結構五個方面分析了人口老齡化的影響，并提出了解決人口老齡化問題的基本原則、根本前提和養老模式等對策。[1]程永宏通過定量方法分析了現收現付制與人口老齡化關系，[2]結果發現，現收現付制基本上不會因人口老齡化而出現支付危機，人口老齡化程度提高不能作為中國養老保險和醫療保險實行基金積累制的理論根據。姜向群和萬紅霞則重點探討了人口老齡化對養老金制度、醫療保障和老年社會服務的帶來的挑戰。在解決人口老齡化的對策上，姜向群強調家庭養老在人口老齡化中的重要作用，提出應該把家庭養老和社會保障政策結合起來應對老齡化的挑戰。[3．4]田雪原認為，解決老齡化中的養老問題，需要加大社會保障尤其是養老保險的改革，繼續提倡家庭子女供養并發展社區服務。[5]

綜觀上述研究不難發現，人口老齡化對經濟發展的影響帶有綜合性，解決老齡化問題的對策也是多維度的。從某種角度講，老齡化的重要影響之一在于經濟體系中勞動力供給速度的放緩乃至負增長，因此，如何提高勞動參與率和延長勞動力停留在勞動力市場的時間，是解決這一問題的關鍵所在。Boskin研究了歐美過去40年中勞動力市場老年勞動力參與率降低的現象，結果表明，這種現象主要是由于國家社會保障的發展引起的。[6]他的這一觀點得到Gruber和Wise的支持，二人經過研究發現，在西方國家，社會保障的提供和勞動力的早退休有著很強的相關關系。[7]而另外的研究則表明，一個設計合理的社會保障體系，可以推遲勞動力的退休時間。Morten I． Lau 和Panu Poutvaara把居民的人力資本投資和退休決策放入一個簡化的（居民只進行消費和人力資本投資）生命周期模型中，分析了不同的社會保障支付方案對個人福利、人力資本投資和勞動供給的影響。[8]其研究發現，精算的社會保障金支付模式（actuarial adjustment）以及個人社會保障稅和收益之間存在的關聯關系可以促進個人的人力資本投資并推遲其退休年齡。從國內研究看，大多數是探討人口老齡化對社會保障制度帶來的影響，很少有人以社會保障制度的視角來分析勞動力的退休行為。從另外一個角度講，人力資本也對居民的勞動參與行為具有重要影響。因此，本文擬從我國現存的社會保障體系和勞動力市場狀況出發，以我國養老保險的“統賬結合”模式為例，對社會保障、人力資本投資的關系進行分析和研究。關于社會保障與人力資本投資的關系，賴德勝和田永坡對此做了深入研究，參見賴德勝、田永坡[9]。

二、社會保障制度、人力資本投資與人口老齡化：以“統賬結合”為例

社會保障制度的內容很多，在這里，我們把討論的范圍限定在社會保障的運作模式上，分析的基礎是養老保險體系現存的“統賬結合”模式。從1997年開始，我國把養老保險模式確定為“統賬結合”的混合模式。在交費上，個人和企業共同承擔養老保險費，交費比例為職工工資總額的28%，其中的11%進入個人賬戶，2000年12月25日的《完善城鎮社會保障體系試點方案》將個人賬戶的規模降到了本人繳費工資的8%。用于在職職工養老金的積累，17%進行代際轉移，用于支付退休職工的養老金。從養老金的領取上看，實施“統賬結合”模式后加入養老保險的職工，個人交費年限累計滿15年的，退休后按月領取基本養老金。基本養老金包括兩部分：一是基礎養老金，額度相當于省、自治區、直轄市或地（市）上年度職工月平均工資的20%左右。二是個人賬戶養老金，月支付標準為個人賬戶累計儲存額除以120。若繳費年限不滿15年，該勞動者退休后不享受基礎養老金待遇，其個人賬戶全部存儲額一次性支付給本人，同時終結養老保險關系。我們先撇開這種制度選擇的初衷不談，只分析這種模式對人力資本投資的影響。

在“統賬結合”中，職工退休時享受的基礎養老金的計算標準是社會平均工資，這意味著，這部分養老金與職工個人退休前的工資水平聯系不大。而個人賬戶部分則與受益者本人退休前的工資存在明顯的相關關系，因為在交納社會保障費（即個人賬戶養老金的積累基礎）時，費用的多少就是按照職工繳費工資的一定比例來確定的。下面根據我國養老保險的這些特點，給出模型的假設條件：

1．人口增長率為零，個人的收入只包括工資。

2．勞動力一生的時間效用包括消費和休閑兩部分。一個人的生命期望值和人力資本投資回報率是確定的。

3．人力資本投資是個人決策，用受教育水平來表示。

根據第二條假設，可以得到一個人的時間效用函數：

=U（C）+V(R)（1）

式中，為一個人一生的時間總效用，U是消費C的凹函數，V是退休時間R的凹函數，工資率w是人力資本投資H的凹函數：w=w(H)

由于個人收入來源只有工資收入，因此，個人消費支出和人力資本投資之和不會超出其從勞動力市場獲得的工資總和，由此得出個人的預算支出約束為：

(1．R)×w(H)=C+H（2）

其中，（1．R）為工作時間，C為消費，H為人力資本投資。

在引入社會保障（這里是養老保險）的情況下，勞動力在退休時可以獲得一筆保障金，從而其預算支出也會發生變化。在“統賬結合”體系的社會統籌部分，一個人每月（年）領到的養老金為b，社會保障的繳費率為t1 ，則公共預算支出約束為：

t1(1．R)×w(H)=Rb（3）

等式左邊為下代人上繳的社會保障費，右邊為通過統籌賬戶支付給退休者的養老金。需要特別說明的是，一個人在退休時領取的基礎養老保險金是下一代人的統籌賬戶轉移支付而來的，在這里，繳費率t1實際指的是一個人在退休時領取的統籌賬戶的額度，經過換算后相當于其工作時工資的一定比例。在這里，我們將統籌賬戶跨代平衡問題進行了簡化處理，未考慮下一代的工資和繳費率變動的問題。

在個人賬戶部分，養老金數額決定于退休前一定時期內（n）的工資收入的一個比例，假定該比例為k。在我國，個人賬戶的月支付標準為個人賬戶累計儲存額除以120，而累計儲存額是由勞動者退休前月工資的一定比例形成的，因此，可以說個人賬戶每個月的支付金額是退休前工資的一個比例（K）。在我國的“統賬結合”體系中，這個時期（n）為勞動者退休前的繳費時間。讓xnk。第i個人獲得的社會保障金由下面的等式確定：

等式左邊為工作的人上繳的社會保障費，右邊為通過個人賬戶支付給退休人員的養老金。

將社會統籌賬戶和個人賬戶聯合在一起，可以得到如下的個人預算支出約束：

式子左邊表示人力資本投資收益，右邊是既定消費的機會成本。等式左邊的第二項Rx*w’（H）衡量的是由于人力資本對社會保障收益的影響而產生的人力資本收益。社會保障費減少了人力資本回報，但是社會保障制度的存在可以部分地抵消這種作用，Rx×w’（H）衡量的就是這種作用的大小。

就退休而言，勞動力根據等式（5）的約束條件最大化其時間效用，關于退休時間的一階條件為：

式意味著增加社會統籌賬戶份額而減少個人賬戶份額時，人力資本投資會減少。反過來講，這意味著個人賬戶資金比例的增加有助于人力資本投資的提高。根據人力資本理論的觀點，收入隨年齡增長按照遞減的比率遞增,達到最大值后呈平緩甚至下降狀態。而學歷層次高的人,其收入最高水平通常在較晚時期達到。這意味著，人力資本水平越高（以教育來衡量的話），勞動力獲得最高收入的時間就越遲，從終生收入最大化的角度來考慮，其退出勞動力市場的時間就會越遲。

在保持政府支付給退休者養老金總額不變的情況下，增加t1而減少t2，則有：

（11）式意味著增加社會統籌賬戶份額而減少個人賬戶份額時，退休時間會增加。反過來講，這意味著個人賬戶資金比例的增加有助于勞動力停留在勞動力市場時間的延長，從而推遲勞動力的退休時間。

值得注意的是，在現階段，我國的勞動力市場和社會保障制度還存在許多問題，社會保障體系處于分割狀態，社會保障水平差異較大，這使得社會保障與人力資本和勞動力退休的關系變得復雜起來，下面我們就來對此展開分析。

三、城鄉分割狀態下社會保障制度對人力資本投資和退休的影響

目前，我國社會保障體系一個重要的特征就是城鄉差異大，城市勞動力市場的就業者享有較高的社會保障，而對農村就業的勞動力來說，幾乎沒有或者是只能享受水平很低的社會保障。享受養老保險的就業者主要集中在黨政機關、國有企業等正規部門，而在私營企業、鄉鎮企業等非正規部門就業的人員，則基本沒有被納入養老保險體系。[9]根據2000年底中國老齡研究中心對全國城鄉老年人口抽樣調查的數據，城市老年人的養老保險覆蓋率為70％以上，而農村則不到4％，并且，在農村享受養老保險的居民，許多實際上是將原來在城鎮就業時獲得的養老保險帶回到了農村，真正意義上的農民并不能享受這一保障。在養老保險金的分配上，同樣是非農戶口，城鎮每月的人均養老金為677元，農村為565元，城市比農村高出約20％。同樣在城市，非農業戶口老年人和農業戶口的人均養老金分別為677元和321元，非農業戶口的老年人比農業戶口老年人高出110％。[10]

關于養老保險覆蓋率，可以使用自1989年來基本養老保險的相關數據進行簡單測算，詳見表1。

從表1中不難發現，我國的養老保險覆蓋率還是比較低的，以全國的就業人員為基數計算，我國2003年養老保險的覆蓋率僅僅為15．65%,這主要是因為享受養老保險的人大部分集中在城市的正規部門，而在廣大農村和城市非正規部門就業的勞動者則沒有被納入養老保險體系。以城鎮就業人員為基數測算的2003年養老保險覆蓋率則比前者高，但也才45．42%，也就是說，即便是在城鎮，也有一多半勞動者在退休時無法享受養老保險。

在這里，以p代表養老保險的覆蓋率，對一個勞動力來說，其享受養老保險的概率就等于覆蓋率（暫且這樣假定，在后文的分析中可以發現，這種假定實際上低估了社會保障覆蓋率對人力資本和退休的影響）。根據方程（5），我們定義U1、U2分別為勞動者在享受和不享受養老保險時的消費預算，則方程（5）變為：

采取同樣的辦法，我們可以得出：p越小，養老保險支付模式對退休時間的影響越小。這意味著，提高社會保障覆蓋率，有利于增加社會保障對勞動力人力資本投資和退休的影響力度以及人力資本延遲退休的作用。

四、結論及政策建議

根據前面的分析，增加“統賬結合”模式中個人賬戶的比例將促進個人的人力資本投資，延遲勞動力的退休時間，而人力資本投資的增加本身又會對勞動力的退休產生延遲的作用。但在我國，由于社會保障覆蓋率不高，城鄉社會保障水平差異較大，“統賬結合”模式中個人賬戶資金比例的提高對人力資本投資和延遲退休的影響受到了限制，社會保障覆蓋率越低，這種作用就越小。而且，在我國的老齡化過程中，一個值得注意的現象就是農村的老齡人口高于城市。人口老齡化城鄉不均衡的存在，更有必要在適當增加“統賬結合”模式中個人賬戶比例的同時，逐步擴大社會保障的覆蓋面，最終建立覆蓋城鄉的社會保障體系。

擴大社會保障覆蓋面，建立覆蓋城鄉的社會保障體系，原本是一個老生常談的話題，并在本文得到了新的理論支持。根據我們的論述，提高社會保障覆蓋面（社會保障覆蓋率P），可以促進人們進行人力資本投資，推遲其退休時間，而人力資本的提高，又可以從另外一個層面延遲勞動力的退休時間。當然，考慮到我國財政實力的具體情況，社會保障體系覆蓋面的擴展還有許多問題要解決，限于篇幅，這里不再贅述。

參考文獻：

［1］ 張本波．我國人口老齡化的經濟社會后果分析及政策選擇［J］．宏觀經濟研究，2002，（3）：27．33．

［2］ 程永宏． 現收現付制與人口老齡化關系定量分析［J］．經濟研究，2005，（3）：57．68．

［3］ 姜向群，萬紅霞．人口老齡化對老年社會保障及社會服務提出的挑戰［J］．市場與人口分析，2005，（11）：67．71．

［4］ 姜向群．人口老齡化對退休金負擔影響的量化研究［J］．人口研究，2006，（2）：51．55．

［5］ 田雪原．人口年齡結構老齡化與養老保障改革［J］．中國經貿導刊，2003，（14）：25．

［6］ “我國人口老齡化宏觀對策研究”課題組．我國人口老齡化宏觀對策研究［J］．宏觀經濟研究，2003，（6）：55．60．

［6］ Boskin ,Michael J．(1977)．Social Security and Retirement Decision［J］．Economic Inquiry，15,1．25．

［7］ Gruber, Jonathan,David A． Wise(1999) “Introduction and Summary”,in Social Security and Retirement around the World,ed． Gruber, Jonathan, and David A． Wise(Chicago ,IL: Chicago University Press)．

［8］ Morten I Lau，Panu Poutvaara． 2001．Social Security Incentives and Human Capital Investment［D］．Center for Economic Studies & Ifo Institute for Economic Research working papers, March, No．438．

［9］ 賴德勝，田永坡．社會保障與人力資本投資［J］．中國人口科學，2004，（2）：13．21．

［10］ “中國人類發展報告”課題組．中國人類發展報告2005［R］．北京：中國對外翻譯出版公司，2005．

Social Security， Aging and Human Capital Investment

TIAN Yong．po1，ZHENG Lei1，CAO Yong．feng2

（1．School of Economics and Business Administration, BNU,Beijing100875 China;2．School

of Economics and Law，HuZhou Teachers College, HuZhou Zhejiang 313000,China）

Abstract:

Based on“social pooling and individual account combination”mode, this paper analyses the impacts on investment of human capital and aging of the social security.By this model, the article analyzes how the change in rate of personal account influences the investment and retirement of resident.The result shows that the increase in the rate of personal account will encourage the investment in human capital and delay the retirement of resident, so the negative effect of aging on the development of economy and society.In addition, this article also explores the relation between human capital investment and retirement.The finding is increase in human capital investment could prolong the working time in a persons lifetime.According to our outcomes, China should carry on the following reforms: proper to increase proportion of personal account on the social security mode of “social pooling and individual account combination”; set up the national social security system.

篇2

關鍵詞 退休金 人力資本投入折舊 價值回報 現值 公有資本

一、《憲法》各盡所能、按勞分配是退休金的唯一分配依據

社會主義的本質是互濟，以防范社會生存風險，尤其是退出社會勞動時的收入風險。由于社會資源有限，從業時各個勞動者所占據的社會資源有優勢、劣勢之分，為公平起見，勞動者都要履行憲法各盡所能、按勞分配的勞動分配原則――社會成員從業時分工協作收入可以不同，但最終（退休時）應達到勞動者代際、代內按勞分配互濟之共同富裕。

各盡所能就是從業者要發揮自身比較優勢為社會創造價值，同時以從社會索取與盡社會義務相匹配的原則在用人單位勞動報酬總額層面按社會代際回報比=退休人數/從業人數繳納退休金稅。由于實行互濟，東方不亮西方亮，退休金稅的來源總有著落，這就是社會主義獨有的抗風險能力。

按勞分配就是退休金=Σ（同類人力資本投入當期從業者社會平均勞動報酬*同類退休者從業年限完成率）。

退休者的勞動就是人力資本投入存量，同類人力資本投入的退休金標準要統一并等于當期同類人力資本投入從業者社會平均勞動報酬。

對從業者的整個職業生涯的勞動貢獻要實事求是地加總計算。市場經濟中的職業變換不可避免，所以不能以退休時點體制、機制所屬，對整個職業生涯勞動貢獻以偏概全地定性。

作為人力資本投入折舊價值回報的現值的退休金是職業生涯勞動報酬的未了事項，取決于勞動者自身勞動貢獻中人力資本投入存量，與從業時用人單位的體制、機制無關。

與當期同類從業者社會平均勞動報酬相關是因為退休金是人力資本投入折舊價值回報的現值，要以同類人力資本投入當期從業者社會平均勞動報酬作為公允價值。

從業年限完成率可以突破年齡、工齡的人為限制，實事求是地衡量同時代、同腦力、同體力、同性質勞動者的可比的勞動投入。

Σ求和計算職業變換的價值標準與從業年限完成率組合，實事求是地衡量勞動價值。

如果市場經濟下的體制機制是公平合理的，應該殊途同歸，同類人力資本者退休金應接近，而高于平均值者則有可能侵占他人利益，低于平均值者有可能利益被侵占，這正是社會主義公平正義要進行的干預。

從根本上說退休金是對社會創造了剩余價值后的按勞回報。同樣，人力資本投入者（無論老人、中人、新人，無論從業時的體制、機制如何不同）對社會的技能和水平的投入層次相同，其應得的報酬標準相同，再乘以從業年限完成率就是確定退休金的依據。

按照資本的時間價值理論，不同時代的人力資本投入當期數額不同，但折現價等值。憲法各盡所能、按勞分配是達成社會互濟共識、制定社會保障規則的根本前提。

退休金稅是社會專項稅，無論財政用稅者還是財政納稅者都要在組織層面繳納，體制機制差別是市場經濟中對從業者的配置，市場經濟有邊界止于退休，退休者離開市場要回歸統一屬于國家，脫離從業時的體制機制身份和占有生產資料，唯剩從業生涯對社會的人力資本投入存量（Σ技能水平*從業年限）。

要糾正從社會索取與盡社會義務不匹配的制度漏洞和投機行為，取消瓜分社會主義、助長收入分配道德風險、固化收入分配不公、繁縟增加社會核算，以金錢為唯一衡量社會勞動貢獻的個人賬戶。代際回報比應根據當期社會實際構成動態測算，避免截流、囤積勞動者用于當期生存與發展的流動性。

社保職能機構應是履行憲法各盡所能、按勞分配的裁判員、主持最終退休金的按勞分配共同富裕公平正義，而不是繳費基金投資的運動員。退休金只能在各盡所能的前提下以人（人力資本投入）為本，而不是以錢（繳費金額）為本。

不同腦力、體力職業勞動投入和消耗的期、量不同，有的是靠長久的耐力，有的是靠短期的爆發力，由于宏觀決策導向、體制機制變遷、社會使命差異，不可一刀切地用工齡和繳費年限教條地、金錢至上地作為衡量參數，應實事求是地、以人為本地結合歷史實際，用對勞動貢獻的同類人力資本投入（同腦力或體力），同代、同性質可比的從業年限完成率來衡量。不能把以錢為本的錢生錢商業保險思路個人賬戶與履行憲法各盡所能、按勞分配的社會主義誠信的公約相混淆，并用前者取代后者。

退休金作為職業生涯中人力資本投入折舊價值回報，按現值作為標準保障勞動者用于退休后的繼續生存。人力資本投入是存量，退休金的各盡所能、按勞分配導向使可每個勞動者自覺不斷地提高學識水平和專業技能，以積累人力資本投入存量，主觀上可使自己增加從業機會和延長職業生涯，客觀上對社會進步貢獻了正外部性。

人力資本投入存量價值回報的現值，反映人力資本投入價值與時代需求、職業景氣同步變化。

退休金=Σ（同類人力資本投入當期從業者社會平均勞動報酬*同類退休者從業年限完成率），既不沿用同類人力資本投入原來從業時市場經濟報酬利得，也不繼續原來從業時市場經濟對勞動報酬的侵蝕。

法定退休年齡之后延遲退休繼續工作由勞動者與用人單位雙向選擇，延長時間不限，可連續、可間斷累計，人力資本投入繼續增加，延退勞動報酬標準和退休金都應統一按上式計算，可把延退勞動報酬標準看作退休金標準的預演。

二、退休金的各盡所能、按勞分配是社會主義誠信的保證

各盡所能、按勞分配的社會主義誠信正是要靠統一退休金標準來體現。

生存與發展是人類永恒的主題，從業發展過程中的人力資本投入，就要為退休后的生存作準備?！叭恕弊值慕Y構是相互支撐，在代際接續的自然規律下，人們未雨綢繆、承上啟下、尊老及吾的態度，體現了社會進步與精神文明的程度，公平合理的退休金回報是人們樂業安居的保證。

退休金回報是一項社會主義事業，退休金不是從業收入，而是對退休前人力資本投入為社會創造剩余價值的回報，在退休時按公允價值兌現，同類人力資本投入標準相同。

高于或低于退休金標準者無疑有剝削和被剝削之虞。退休金環節要對市場經濟的不足和缺失進行彌補。通過繳費賬戶計算模式高于標準者本身就證明了從業時在市場經濟中已經成為贏家，切得了價值蛋糕的更多部分，實現了比低于者更多的財富積累先富起來。按照標準，對高于者應進行調節，對低于者應進行價值補償。

由于社會資源的有限性，市場經濟是所謂優化資源配置的，所以從業時在市場經濟中雖是同類人力資本投入，獲得的報酬卻千差萬別，就是因為資源占據不同（市場、體制、機制、權力等占據）而定價不同。而退休金是從業時在勞動報酬總額層面繳納退休金稅前提下的代際互濟、資源讓渡互濟，是為彌補市場經濟無法做到按勞分配而社會主義又需要主持公平正義而必需的勞動報酬未了事項。

從業時各用人單位一次分配留存用于擴大再生產的剩余價值由勞動者共同創造，在勞動者退出勞動時，按其勞動時間份額應轉移至公有資本，歸屬于全體退休者，用以實現因排他性地占據社會自然資源、政策資源、機會讓渡資源等而進行按勞分配互濟和對缺乏就業崗位者進行生產資料的按需分配，使其得以各盡所能創造價值、繳納退休金稅的代際互濟。

這是社會主義的勞動分配機制公有制的體現，用于防范社會成員的生存風險，達到縮小差距、共同富裕的目的。要辨別社會主義以人為本的按勞分配公平正義與資本主義以錢為本的按資分配、盤剝勞動者報酬、攫取勞動者剩余價值、拉大貧富差距的不同。

退休者不再需要生產資料配置，也就不能沿襲從業時的競爭決定收入分配的結果。從業時退休金稅之外的收入大頭已體現了市場競爭中勝負造成的個人財富存量的社會差別的效率追求，如果再用繳費套利沿襲這種差別到養老階段，就違背了社會主義公平正義。繳費賬戶決定養老金是資本主義私有化的做法，何況繳還是不繳、多繳還是少繳是體制，機制說了算，不是勞動貢獻說了算。

退休者統一屬于國家，政府工作人員也是勞動者的一部分。國家、用人單位、所有勞動者都要信守社會主義誠信，以實事求是的態度，維護旨在彌補從業時市場經濟中一次分配不公缺陷的退休金公平。無論從何體制、機制退休，都要退出身份標簽，按勞動人力資本投入統一公式回報退休金。社會主義是控制貧富差距風險的社會制度，勞動價值公平才能在財富增量上實現共同富裕。

市場經濟下的體制、機制差別是對從業者資源配置的差別。社會資源多寡、市場資源優劣、市場規則利弊、法規政策傾斜造成的收入差別在就業時已經拉開，對從業者適用市場經濟的邊界應止于退休。退休者只有一個體制――國有，退休金只有一個機制――人力資本投入折舊價值回報。

針對資本主義無節制地分化勞動創造的財富增量的分配，造成社會生存風險的開環，社會主義要有退休金閉環來保護廣大勞動者的積極性，控制貧富分化的風險。退休金是主持勞動價值公平分配的最終環節。

三、按勞分配是指動態平衡的分配機制――勞動分配機制公有制

勞動創造價值。只有采用勞動分配機制公有制才能明晰勞動剩余價值的來源：資本擁有者將資本與勞動組織結合，資本獲得有“度”收益（資本的時間價值）。如資本擁有者自身也參與該組織的運作與經營勞動，則另獲勞動報酬。資本收益與勞動報酬分別核算。勞動分配機制公有制要點有：

第一，資本收益率要有“度”，不得攫取剩余價值。資本收益率=人均勞動凈增加值增長率（±%，資本與勞動風險同擔，收益共享）。其中，勞動凈增加值=勞動者報酬總額+生產稅凈額+營業盈余。

第二，資本擁有者自身勞動的報酬要與該組織中其他成員在勞動報酬總額、人數、排序既定之后，縮小基尼系數至合理值。

第三，所有勞動組織或用人單位要以從社會索取與盡社會義務相匹配原則在勞動報酬總額層面按社會代際回報比繳納退休金稅。

第四，納稅者人均勞動報酬=用稅者人均勞動報酬。

第五，所有勞動組織/用人單位的退休者都統一屬于國家，勞動組織營業盈余中扣除有度的資本收益后的擴大再生產留存中的退休者的時間份額歸公有資本，公有資本的主人正是經歷職業生涯后創造了剩余價值的退休者，因為只有退休者才能進行剩余價值的最終結算。

退休金與勞動貢獻成正比，依照按勞分配原則，每個勞動者在從業時要努力積攢的就是人力資本投入存量（職業水平和勞動年限，這些決定了勞動貢獻的大?。?/p>

鼓勵人們職業比較優勢的發揮和提升，將精力集中在職業水平晉級和創新提質上，不因體制、機制的利弊而左右人們的職業選擇、職業努力，不因退休金的后顧之憂而阻礙生產力的解放和發展。

按勞分配是動態平衡的分配機，不是靜態具體的分配數額。退休金是落實職業生涯各盡所能后憑自身人力資本投入存量計算人力資本投入折舊價值回報現值的按勞分配。

勞動貢獻=勞的質量*勞的數量。勞的質量由同類人力資本投入當期從業者社會平均勞動報酬即標準確定，勞的數量由同類退休者從業年限完成率確定。同質可比，鼓勵勞動者從業時各盡所能，努力提升勞動的質與量。退休者曾經勞動的價值回報現值由客觀的社會平均勞動價格決定，與時展同步，不是孤立的、靜止的、人為的、單一的，而是實事求是的、社會公允的、與時俱進的。

四、養老靠的是天下兒女與天下父母的代際互濟

養老靠的是互濟――差別占據社會資源的同代人的按勞分配互濟和勞動崗位與知識、技能傳承與回報的代際互濟，相互支撐的“人”字本身就揭示了風險共擔、收益共享是最佳生存模式。

國家的存在對于百姓的意義重在養老。養老要靠社會代際接力，不是靠單打獨斗地、私有化地自己養自己和自己兒女養自己。社會主義是天下兒女回報天下父母。

天下父母在從業時根據《憲法》各盡所能地“栽樹、挖井、鋪路、筑基”為社會積累剩余價值，由于更多的勞動無法用金錢顯性量化而以從業報酬表現出來，所以要兼顧公平以同類人力資本投入當期從業者社會平均勞動報酬來確定統一的退休金標準，乘以本人相對于同類退休者的從業年限完成率，加總計算全部勞動生涯社會貢獻，從而按勞分配退休金。

天下兒女則按代際回報比繳納退休金稅。退休后的天下父母要將從業時國家配置的崗位、土地等生產資料交還國家，以配置給天下兒女就業使用，創造更多的退休金稅，實現代際互利互惠。即使之前因制度漏洞未繳納退休金稅或繳納不足的，可看作有更高的積累從而有更高的收入，從現在開始按代際回報比繳納退休金稅盡其責任也不晚。勞動者退休后按勞動時間平等原則以其勞動時間份額對應所在各用人單位的剩余價值，作為公有資本的源泉，按需分配給需要就業的勞動者，使其得以各盡所能。

公有資本的使命就是給沒有勞動生產資料配置的勞動者可以不受私有制老板剝削和壓迫地就業用的，不需效仿資本主義資本去逐利，而應是與所配置的勞動者風險同擔、收益共享――實行勞動分配機制公有制。

五、金錢不能衡量勞動價值，市場經濟有缺陷，應止于退休

高收入者的高收入更多是建立在前人或他人的前期鋪墊或當期讓渡而實現的社會資源占據優勢的基礎之上。低收入者的低收入更多是受制于前人或他人的前期占有或當期排擠而造成的社會資源占據劣勢的基礎之上。

應關注勞動經歷而不是工資條，因為市場經濟中由社會資源占據、權力和資本占據決定的工資條不能真實反映勞動者的勞動價值和應得報酬。作為多繳依據的收入分配的公平性、正當性存疑。個人賬戶更是利益私有的證明，繳費沒有體現各盡所能的社會義務，繳費應改為繳納退休金稅，使不同收入者從社會的索取與應盡社會義務相匹配。

市場經濟價格博弈，通過競爭資源配置，達到所謂效率優先，但存在道德風險。勞動權益分配無論機關、事業、企業都做不到真實反映勞動貢獻，所以一次分配無法做到公平。

市場經濟下從業時的報酬由資源、市場、權力占據的價格博弈決定，勞動報酬與勞動價值嚴重背離前提下，退休金的以繳定得不能反映各盡所能之后的按勞分配、助長道德風險、先天不可持續。將退休金作為人力資本投入的折舊價值回報的現值由同類從業勞動者當期社會平均勞動報酬決定，是對市場經濟對勞動價值的扭曲的必要的履行社會公平正義的校正。

現行的審計不應僅限于為投資者及其資本服務，更應為勞動者服務，進行勞動者報酬審計：統計對比不同用人單位、同類人力資本投入的勞動報酬分配；審計組織內資本擁有者與其他勞動者的勞動報酬之間縮小基尼系數的程度，審計退休金稅的繳納。監測資本收益凌駕于于勞動之上積累造成的貧富分化風險，控制資本收益增長率適度，即保證等于人均勞動凈增加值增長率這個度。

資本主義的市場經濟用的是剩余價值規則，是剝削競賽，每個從業者是剝削和被剝削的復合角色。社會主義的市場經濟不能用基于經濟人假設的資本主義規則，而要用基于互濟者真理的社會主義規則――勞動分配機制公有制。贊同剝削者的是資產階級立場，反對剝削者的是無產階級立場。控制剝削行為無法靠覺悟來保證，而是要靠規則約束，勞動分配機制公有制就是控制剝削的規則約束。

公有資本的本來作用是作為不以剝削為目的地配置給勞動者生產用的。投資有風險，所以公有資本的保值增值不能采用剝削和壓迫的方式，而是公有資本與勞動風險共擔、收益共享――資本的時間價值（±%）。社會主義必須是一個整體，由于私有資本的存在，事物是普遍聯系的，所有資本統一實行勞動分配機制公有制。

對市場經濟要加以計劃，但該計劃不是指國家要越俎代庖，事無巨細地包辦生產計劃，而是指對人的市場行為進行規范。例如，勞動報酬數據的提取要社會一盤棋，國家要立法、依法對用人單位不同用工的人力資本投入的勞動報酬進行統計，以把握在市場中的同類人力資本投入從業者的勞動報酬水平、分布、差距等，并加以公布，讓市場同類人力資本投入從業報酬信息公開透明，既反映不同時期職業需求市場的興衰，又可供用人單位核算報酬分配科學性。

六、基于勞動分配機制公有制的退休金才能縮小貧富差距

個人繳費助長私心、權利義務不匹配、畸輕畸重不均、超需截流也限制了用于生存與發展對當期經濟的拉動，制約了就業者積累人力資本投入的能力（損耗一），并加劇收入分配環節的道德風險（損耗二），并將從業時的不公分配遞延到退休金環節（損耗三），政府包攬建立個人賬戶投入人力物力記賬消耗財政經費（損耗四）、代庖增值盲目、集資積累風險（損耗五）?！把蛎睉旁凇把颉鄙砩习葱枇咳?，改革開放能形成閉環的系統才是穩定的系統，公平的退休金是勞動報酬的閉環。

養老保險是以錢為本的資本主義獲利方式，只能由個人去自主運作錢生錢獲利，不是國家該包辦的。不“以勞定得”而“以繳定得”不能體現按勞分配，市場經濟中多勞不一定多得，所以要在退休金環節按同類人力資本投入標準相同予以彌補。

社會主義應有獨立自主的退休金設計，不能照搬外國養老金模式和依賴洋人的資本主義方案來解決養老問題。社會主義的憲法各盡所能、按勞分配清楚地指明了勞動者的退休金分配原則。人類是靠代際傳承與回報循環的，后代不是白手起家進行生產勞動的，是在上一代勞動者所創造的社會剩余價值基礎上得以生存與發展的，所以代際之間互濟是社會主義真理。

國家資源對勞動者的配置存在差別，使占據不同國家資源的勞動者在從業時有收入差別，所以退休后要退出資源占據的體制機制背景，參與國家主持的退休金統一回報，平等地按勞動生涯人力資本投入存量實行按勞分配。

七、結論

社會角色只是分工不同，勞動利益分配權應相同。不同體制、機制的機關、事業、企業只是對勞動者的生產資料市場配置的不同，不應是勞動者身份差別的樊籬。

迎合人的私利驅動的市場經濟、市場競爭、市場定價只能對從業者適用。市場經濟的開環在社會主義制度下要有邊界。由于市場經濟讓從業者以其對市場資源的占據決定收入分配，無從體現各盡所能、按勞分配的憲法精神，所以不應在退休金上沿用，對退休金要主持公平正義，彌補市場經濟的利益分配缺陷導致的貧富分化。

要體現社會主義宗旨，就應以退休者自身職業生涯人力資本投入決定人力資本投入折舊價值回報的現值――退休金。退休金作為退休時要兌現的勞動報酬的未了事項，是其為社會積累的剩余價值而投入的人力資本的時間價值，其現值與當期同類人力資本投入當期從業者的社會平均勞動報酬同步。

退休金的權利與義務由其來源和回報體現。退休金的來源：一是來自統一按代際回報比在用人單位勞動報酬總額層面繳納的退休金稅；二是用人單位用于擴大再生產的留存收益中的退休者的勞動時間份額對應的剩余價值，因其社會資源占據的排他性最終要參與社會資源讓渡者的互濟。

退休金的回報：退休金=Σ同類人力資本投入當期從業者社會平均勞動報酬*同類退休者從業年限完成率。Σ反映人力資本投入的變動組合，同類人力資本投入反映勞動的同質性，當期從業者社會平均勞動報酬反映人力資本折舊價值回報的公允價值，完成率反映同代、同腦體力、同性質、同歷史條件勞動者的時間可比性。

（作者單位為南京工藝裝備制造有限公司）

[作者簡介：吳燕軍（1962―），女，高級講師，統計師，高級國際財務管理師，注冊高級企業風險管理師，南京工藝裝備制造有限公司綜合統計。]

參考文獻

[1] K?馬克思，F?恩格斯.政治經濟學[M]. 1843.

篇3

李老師誠信教學好評如潮

提起李忠老師和他的香椿芽，想必《現代營銷》的讀者對此都不陌生。

昔日的李忠從一個農民，到如今已成為帶領成百上千小本創業者致富的領路人。他的身上的確有太多、太多值得廣大創業者去學習和借鑒的地方。

李忠老師通過近百次的反復試驗，終于研發出了一年四季均可采用無土栽培的香椿芽十五天即可成熟上市的新技術。一盤成本兩塊多的香椿芽，可賣到十六七塊錢，能賺到十二三元，十平米房間或陽臺每人每天工作兩小時，可生產三四十盤，賺到三四百元，學員生產后帶著李老師提供的彩色菜譜，到酒店、飯店推銷試用，這樣飯店既推出了特色菜又增加了收入，酒店老板絕對沒有理由拒絕，以后接電話送貨即可。

經李忠老師培植的香椿芽，香味濃郁、口感極佳、鮮嫩無比，成功填補了幾百年來香椿芽只能春天靠樹上發芽生產的空白。李忠老師生產的香椿芽營養豐富，遠高于其他蔬菜，香味獨特，是深受人們喜愛的四季佳蔬。近些年來，李老師按縣、市級劃分廣招學員，在全國各地生產的香椿芽更是持續熱銷，其種植前景無比廣闊。

多年來，李忠老師一直堅持教授學員和培育香椿芽良種。通過不懈的努力，他成為當前培育出紅油香椿芽良種的第一人，又成功地創辦了以生產、教學、制種為一體的紅油香椿芽種植園；八年的教學更是讓他桃李滿天下，他用誠信和品質清掃了業內“李鬼”；他敢于多次帶著香椿芽到全國各地參展亮相，讓眾多讀者看到了真正的“李逵”。 實力鑄就品牌，誠信贏得未來。正因如此，李忠老師不但連續在2009、2010、2011、2012年四次榮登《現代營銷》封面人物，他更是連續兩屆冠名《現代營銷》的第五屆創業周和第五屆讀者節活動。

李忠老師的無土栽培香椿芽技術，在本刊連續推廣了7年多，無一投訴。其香椿芽栽培技術簡單，易于操作，投資小、見效快，受到小本創業者的極大歡迎，在本刊讀者心中有著重要的地位。因而也成為本刊最為火爆的投資類項目之一。

記者親訪香椿芽學員

個個有口皆碑贊譽連連

俗話說得好，真金不怕火煉，好項目不拒考驗。李老師誠信教學7載有余，成功學員多達上千人。天津紅油香椿芽到底好不好？李忠老師的學員們最有發言權。1000多位學員我刊雖然不能一一拜訪和垂詢，但是經李忠老師同意，我刊記者在1000多名學員檔案中，隨便抽樣采訪了幾位經營者。雖然學員操著不同的口音，來自五湖四海的各個省份，但是每個人對“天津紅油香椿芽”的信任和稱贊卻從未改變。

湖南的韓雙喜在采訪中告訴記者，他是《現代營銷》多年的老讀者了，期期都會關注李忠老師的香椿芽項目，看著李老師的學員一年比一年多，看著李老師連著好幾年都成了《現代營銷》的封面人物，在大大小小的展會中，都敢于帶著香椿芽前去參展，他逐步放下了對項目的疑心。于是，今年3月底， 他一次交納了3900元，決定試種一批香椿芽看看。當韓雙喜的第一批香椿芽成功種植后，他興奮地將其采摘下來，送了一些給親友品嘗。沒想到，親友都連連稱贊，說他的香椿芽好吃又有營養。在親友的鼓勵下，韓雙喜決定擴大生產規模，于是他又從李忠老師那里購置了900個苗盤和200斤種子。如今，韓雙喜的生意才剛剛開展，他才將第一批香椿芽送往當地的飯店和賓館試銷，就有二三十家飯店長期要貨了。喜上眉梢的韓雙喜高興地對記者說：“香椿芽這個項目，我猶豫了太長時間，還是經營得有些晚了，如果早幾年生產、種植和銷售，現在說不定都買房買車了，我對這個項目有信心，更有信心把它堅持下去，做大，做好！”

江西的盧永國，也關注香椿芽好幾年了。他看好的就是香椿芽投資小，回報快，利潤高，培植不占地方的種種優勢。所以，從去年年底第一次交錢學習后，如今已經是三次大批購置苗盤和良種了。盧永國告訴記者，香椿芽在當地銷得特別好，尤其是冬春交替的時候，青菜貴得要命，老百姓又吃膩了大魚大肉，所以香椿芽頗受歡迎。起初，只有他一個人忙活，連種植帶銷售，天天從早跑到晚。如今，要貨的飯店越發展越多，種植的面積也有原來的小陽臺，擴大到了三間屋子，盧永國的妻子也參與到經營之中。夫妻倆一個管種植，一個跑市場，夫妻二人齊心合力，每天都能有七八百元的收入。用盧永國的一句話說：“香椿芽，天天播，日日收，簡直就是坐地生財的搖錢樹?！?/p>

相關鏈接：天津紅油香椿芽種植園具有10年生產、銷售、育種、教學經驗，函授面授均為880元，總投資包括學費3900元，10平方米房間或陽臺，每人每天工作兩小時可以生產三四十盤。同時李老師還贈送花椒芽、花生芽等幾十種芽苗菜生產技術，包教包會、包吃住。每縣、市只教一名學員，望廣大讀者明辨真偽。

地址：天津紅油香椿芽種植園

篇4

為適應當前經濟形勢變化和金融、土地政策帶來的影響，搶抓古絲綢之路經濟帶發展機遇，提升**市新型城鎮化建設水平，實現城市的產業升級轉型等，我們擬對**市經濟開發投資(集團)有限責任公司（以下簡稱“**經投”）進行改革，推動公司轉型，從根本上解決我市城市建設和社會發展的資金籌措和債務管理問題?，F將改革轉型思路匯報如下：

一、主要工作成績及存在的問題（一）主要工作成績

1、融資方面

介紹自公司成立以來，圍繞基礎設施和重點項目建設，通過發行債券、政策性和商業性銀行貸款及其他等手段累計融資52.74億元。不僅有力地支持了我市城市建設與經濟社會發展，彌補了我市財政支出的不足；同時也積累了豐富的融資經驗，且保持良好的信用水平和較低的融資成本。

2、資產盤活方面

通過整合5個全資子公司，以及持有的敦煌種、甘肅銀行、甘肅股權交易中心、敦煌旅游等股權，公司資產規模不斷壯大，一方面增強了公司融資能力，另一方面提高了國有資產及國有股權利用效率，實現資產的集約化利用。

3、重大基礎設施建設

公司先后完成北大河生態綜合治理項目、新城區二期開發、老城區搬遷改造、高鐵**南站站前廣場、市博物館、工貿中專及城區道路建設、市縣（區）棚改等項目，極大地提升了我市城市宜居水平。

4、其他方面（如有）

（二）轉型發展存在的問題

1、原有融資模式受到限制

《關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發〔2014〕43號文）出臺之前，公司承擔我市政府融資職能，根據市城建項目需要，利用自身資產、信用、項目等通過銀行或其他金融機構融資，形成的債務被納入政府性債務。國發〔2014〕43號文出臺之后，作為政府融資平臺公司，公司的政府融資職能被剝離，加之公司有效資產不足、盈利能力較弱等，無法滿足資本市場融資條件，因此，其原有融資模式受到極大限制，目前公司融資工作面臨較大挑戰。

2、有效資產嚴重不足

公司賬面凈資產87億元，但主要是土地、固定資產以及股權等公益性資產或無法處置資產，以及并表的資產。不僅權屬手續方面的瑕疵較多，而且無法產生收益，對公司來說為無效資產，嚴重阻礙了公司實體化運作。

3、政府債務規模巨大

介紹公司的債務情況

4、業務定位不明確，運作能力弱

公司作為市政府主要投融資平臺，自成立以來，主要承擔城區基礎設施及社會公用事業建設等支出及其融資任務，近期政府逐漸剝離公司土地一級開發以及城建項目的業務，導致公司未來業務方面不明確。

5、城市城建資產資源分散

介紹政府目前的城建投融資體制機制，各平臺情況。普遍存在散、亂、弱、缺的特點。

二、轉型的必要性（一）順應政策發展需要

國發〔2010〕19號文要求，必須從資產注入、政府擔保、融資方式等方面嚴格規范投融資平臺的行為；國發〔2014〕43號文要求，“剝離融資平臺公司的政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府性債務”。這些政策性規定把政府融資性平臺公司推向了生死存亡的關口，走市場化轉型發展道路已成為唯一出路。

（二）助推產城融合發展

我市作為古絲綢之路經濟帶重要節點，未來城鎮化建設和產業發展空間巨大，而我市政府財政預算支出對城鎮建設和產業投資的支持極其有限，因此，必須通過做大做強政府投融資平臺繼續為我市產城融合發展提供服務。

（三）加強國有資本運營

中發22號文提出以管資本為主推進經營性國有資產集中管理，將事業單位及國有企業的國有資本納入經營性國有資產集中統一監管體系，探索國有資本投資運營公司的發展模式，以市場為導向，優化國有資本布局結構，提高國有資本運行效率，發揮其規模效應和投資放大效應，實現國有資本保值增值。

（四）提升市場融資能力

目前公司存在資產有效性差、經營性現金流單一、大量政府債務需償還等問題，嚴重阻礙了公司發展。因此，公司必需通過充實有效資產、拓展經營性業務、增加經營性現金流來源等，提高市場化融資能力，為我市經濟社會又快又好發展提供持續資金支持。

三、目標、原則、總體思路（一）目標

厘清政府與公司之間的關系，明確公司發展方向與職能定位；通過外部資產整合，提高資產使用效率，實現國有資產保值增值；通過市場融資為城市建設提供資金支持，緩解財政壓力；通過拓展經營性業務，增強公司造血能力，實現實體化、市場化轉型，服務我市新型城鎮化建設。

（二）原則

一是總體規劃、分步實施。

二是規范有序、平穩過渡。

三是做大做強、突出主業。

四是市場運作、規范管理。

（三）總體思路

以構建規范化、市場化、現代化投融資機制為目標，整合我市現有四家平臺公司，整合其他政府性資產資源，強力扶持，做實做大做強公司，繼續為我市城市基礎設施建設和產業發展提供支持，公司需從以下四方面轉型發展：

第一，將公司職能定位由單純的融資主體轉變為具有投融資和運營管理職能的市場化運作主體，履行國有資本投資運營公司職能；

第二，將公司經營范圍從基礎設施等公益性項目融資擴展到經營性項目的投資與運營，通過劃入或設立專業子公司，進行板塊化運作，提高公司自身造血能力；

第三，轉變公司運行機制，通過政府購買服務和PPP模式等參與城市基礎設施投資建設；

第四，通過公司化改革，建立現代化企業管理制度，增強公司運營管理效率。

四、實施建議（一）職能轉型

公司應從單一的融資主體轉變為具有投融資和運營管理職能的市場化國有資本投資運營主體，以“1+N”的集團化架構進行運作，公司本部負責戰略的總體把控，各子公司負責戰略執行。

（二）管理轉型

公司應由行政化管理向企業化管理轉變，理順公司組織管理體系，調整公司及其下屬子公司的組織架構、部門職能、崗位設置及人員分工。根據《公司法》、《國資法》等法律法規，結合公司實際需要，設董事會、監事會和經營層。

（三）業務轉型

未來公司轉型為國有資本投資運營公司，按照“1+N”的架構進行板塊化運作，構建土地一級開發、基礎設施建設、公用事業、資產運營、產業投資、金融服務等板塊（根據**資產資源情況、平臺公司積累等再做設計）。通過拓展業務范圍、優化運營模式增加公司盈利來源，提升公司盈利水平，增強公司造血能力。

六、近期需重點推進的事項

基于公司現狀和轉型發展需要，近期公司亟需重點推進以下幾項工作：

（一）理順我市投融資決策體制機制

設立我市城建投融資決策管理委員會，并設立城建投融資決策管理委員會辦公室，主要負責政府投資項目規劃、立項、決策、資源匹配、具體計劃下達等工作。以土地、資金、項目為三條主線，理順決策機制。

（二）明確公司定位

明確公司由市政府授權國資委出資，并由市政直接進行業務指導和管理。建議首批將其余四家平臺公司作為子公司整體劃入**經投，未來市政府將具備條件的城建類國有資產有計劃、有步驟劃入（具體目標單位待定）。

**經投對劃入的平臺公司履行出資人職責，不參與具體經營。（未來可逐步做實）

（三）債務問題處理

對**經投的存量政府性債務問題進行分析，合理區分，制定歸置措施，為企業轉型減負。

（四）剝離政府融資職能

在妥善處置公司存量政府債務基礎上，由市政府公告，明確公司今后不再承擔政府融資職能，同時盡快退出銀監會監管類平臺名單，為公司進行市場化轉型奠定基礎。

（五）優化公司資產結構

為改善公司有效資產不足現狀，建議市政府通過資產置換、回購等方式，將公司在建工程、無法處置的土地等無效資產剝離；并協調國有資產管理部門，將政府經營性房產、戶外廣告、停車場、國有股權等國有資產或股權注入公司，做實公司資產。

（六）確定人事改革方案

建議公司按照“自愿選擇，企業管理”原則對現有人員制定詳細安置方案，保證公司人員均為企業身份，并請求市政府在人才招聘、薪酬制度等方面給予大力支持，構建公司具有競爭性的績效薪酬體系，提升員工工作熱情，為引進、留住人才等提供制度保障。

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企業衰敗前的五大特征

特征一:只開會不決策

有激情的企業家都有一個共同的特征,就是決策力,既快又準。而這個能力的核心是要抓住事物的本質和重點。然而,無數激情不足的企業家天天主持會議,天天研究著同樣的問題,而天天都沒有結論,那一定是進入了衰敗期。

特征二:無大將可用

千軍易得,一將難求。如果你的企業做大了,卻找不到大將可用,那距離失敗就不遠了。在沒有大將的情況下,往往戰略清晰,戰術失誤。這樣的企業,就像三國時沒有人懷疑諸葛孔明一樣,老板的旨意成了企業唯一的發展方向,最終會給企業造成危險。沒有大將,企業就沒有跨越發展的機會。

特征三:中層無能

比沒有大將更可怕的是企業的中層沒有思想。很多人都在研究為什么中國企業平均壽命只有4~5年,卻不知道,80%的企業失敗都和中層無能有關。中層是市場到高層的連接,也是執行和解決市場問題的核心力量。

特征四:一線腐敗集團化

尤其在快消品領域,腐敗很常見,有和經銷商吃公司費用的,有兼職給別的企業打工的,有自己開店的,有費用作假的,也有內外勾結的?？膳碌氖沁@種做法唯獨老板不知道。

特征五:老板愛聽奉承

喜歡奉承老板的下屬一般有三個目的:從你那里拿到利益;給你進讒言;架空你。

九州 摘自《公司人》

為何你不被投資人看好

1.管理團隊不完全

因為投資人與管理團隊沒有任何契約,對個性上也沒有任何偏見,在管理團隊需要怎樣工作的模式上發言就有一定的優勢。在很多項目上,投資人都會問:“如何使這個團隊更有效,我的投資才更有意義?”

2.CEO角色錯位

這是一個比較棘手的問題。很多人可以把企業銷售額從零帶到1000萬,但卻未必能應付得了銷售額上億的企業。投資人會觀察你是銷售領導,還是新董事會的成員。事實上,很多優秀的創業者都缺乏管理規?；髽I的能力。

3.財務主管不給力

投資人會把團隊的財務主管或者負責財務角色的人視為關鍵部分。小企業會在企業開始時,使用賬簿、財務主管、會計,而且經常是電子表格式的。投資人會立刻放一個人在這個角色上,看他們是否可以做的更多,并且能更好地管理企業的財務需要,包括如何使企業運轉更加有效。當投資人對這個角色施加更多火力時,不要驚訝。

4.信息和匯報系統需要改變

伴隨著你的財務人員的變化,財務系統也面臨升級。投資人想要大量的財務數據,以及與提供這些數據一致的匯報系統的證據。他們使用這些數據驗證你的表現,以及你的企業。

5.你的家庭成員要從工資單上消失

投資人會臨時允許家庭成員出現在工資單上,但長期而言,投資人會認為他并非這個職位的最佳候選人。雖然你會認為企業中的家人是有價值的,但投資人并沒有從中得到好處。

程樂一 摘自 BNET商學院

營銷的經濟學智慧

兩點之間的直線雖然距離最短,但阻力有時也最大,這條直線反而就成了最遠的路徑。

因此,我們為什么不選擇那條雖然繞了一點彎子,卻能更快到達目的地的線路呢?而且它不但在人際關系中適用,在商業營銷中,也是十分有效的手段,通常被一些營銷高手采用并取得奇效。

豐田公司就常常使用這一招。在開發新產品之前,他們總是先從解決城市汽車和道路的矛盾入手。比如:他們先成立了“豐田交通環境保護委員會”,調查和研究城市交通的現狀,并在東京車站和品川車站修建“人行道天橋”,投資三億元建立電子計算機交通信號系統,使交通擁堵現象得到緩和。

表面看,豐田的這些行為似乎和新品的開發沒有任何關系,但它的獨到之處在于使用了一種曲線進入的經營策略,因為這一行為為汽車工業的發展掃清了障礙,為新汽車的開發創造了良好的條件。

而索尼公司則用一種別出心裁的辦法來宣傳自己的產品:

有一名美國游客去日本玩兒,在東京的一家百貨公司買了一臺索尼公司生產的唱片機。但是回國后,他發現這臺機器漏裝了一個不是太重要但很有必要的零件。第二天早晨,他打算找索尼公司算賬時,卻在臨出門前接到了索尼公司打來的道歉電話。

一個小時后,索尼公司一位副經理登門道歉,除帶來一臺新的合格的唱片機,還贈送了一份蛋糕和一張著名的唱片。據說,索尼公司已經在大洋彼岸打了五十多個緊急電話尋找這位顧客。

這個消息一傳出,索尼公司聲名大噪,產品的銷量更是節節攀升。

這一產品營銷謀略運用的就是一種曲線公關的戰術,它故意制造這次事故,用意就是要通過事故的處理來制造能引起注意、轟動的新聞,借此來突顯自己的質量觀念和服務意識,并且提升知名度。

風鈴 摘自《六度人脈》

誰說加班就是敬業?

網友發帖稱:“入職公司一個多月,每天都保質保量完成工作,沒有出現任何紕漏和生產事故,唯一就是每天準時上下班。結果領導找我談話,說工作態度有問題,不敬業太懶散。不符合公司企業文化,讓我主動離職?！彪m不知發貼內容是否屬實,但把加班當敬業,視準時下班為不敬業的事例卻時常有聞。不看業績看表象的管理者真還大有人在!

篇6

年齡： 26歲

職業： 記者

地域： 河南省

臥 底

我是個普通記者，但也有一點不普通，因為我見不得光。

所謂見不得光，是因為我是我們報社里的專職“暗訪記者”。其實在我們報社，任何記者都可以暗訪，但如果遇到重大新聞線索，且不能直接采訪的，通常會安排最有暗訪經驗的記者跟進。我就是專門干這個的，報道的內容自然也更刺激一些。

幾個月前，有人向報社提供線索，稱某公司吸收公眾資金挪到國外炒外匯。我接了任務之后先做了一番調查，了解到目前我國除了獲得審批資質的銀行和少數機構，是不允許隨便炒外匯的。但民間卻有很多小的投資公司偷偷摸摸在做。比如線人舉報的這家公司，就是吸收投資人的資金到公司的賬戶后，再匯到境外炒外匯，這就帶有非法集資的性質了。

初步的了解只能是這樣，想要知道更多，弄清整個炒匯的路線圖，甚至查處這家公司，就只能深入進去，獲得更多的證據。

我先惡補了兩天外匯方面的知識，又跟一個朋友學了一些保險方面的常識語言，然后再向朋友借來保險公司的員工服，背上保險產品資料，就笑嘻嘻地去了這家公司所在的寫字樓。

這家公司在11樓，只有一個100平米左右的辦公室。里面是一個大的工作區和一個總經理辦公室，門口都沒有接待員，我直接推門就進去了。

外面的工作區應該都是拉客戶的業務員，他們自稱是外匯經紀人。看我進來，以為是誰的客戶，我趁他們恍惚的當口，就趕忙上前挨個遞保險推銷單，裝模作樣地推銷保險。

這些人信以為真，但立刻有人把我轟出來。第二天，我又去，苦口婆心勸他們買保險，同時推銷一款信托公司理財產品，捎帶推銷一款洗發水。沒想到真引起了一名部門經理的注意，他從經理室出來問，小伙子，你還推銷理財產品？

我說是啊，反正也是挨家拜訪，我多做幾個兼職，同時也能給諸位大哥多提供幾種服務。這位經理點頭說好，隨后把屋里的十多個業務員都叫過來，拿我做典型給這些業務員上課。簡而言之，就是要有我這種見縫插針的精神。

我借機問經理，貴公司是做什么業務的，我接觸的人多，有沒有我能幫咱們推銷的，我不要底薪，讓我也賺點提成唄。經理看了我一眼，拍拍我肩膀說，可以啊，我們聊聊。

“富二奶”要投資

原本覺得這次出奇的好運，讓我如此順利潛入進去。但隨后才發現，全然不是那么回事。這公司拉客戶屬于廣泛撒網的模式，誰都可以成為業務員。

一位老業務員被指派向我介紹業務內容。他給我介紹說，很簡單，我們是做外匯業務的，采用高杠桿操作。比如我們買100萬美元，實際上只需要繳納1萬美元的保證金。如果美元對其他貨幣上漲了1個百分點，那么這1萬美元保證金就變成了2萬美元。當然，如果美元跌了1個百分點，那1萬美元基本上就賠光了。這是所謂的1:100的杠桿，還有1:200甚至1:400的杠桿。這東西對客戶的吸引力在于，它比股票、期貨的杠桿更大，更容易賺錢。

說著，他遞給我公司的宣傳單，讓我拿去宣傳。還囑咐說，你就說我們公司請的是國外頂級外匯操盤手，穩賺，一年翻倍不是問題。你看著說吧。

我賠著笑問道：“提成怎么算?”老業務員一笑，說我倒忘了，也很簡單，你拉來一個客戶，公司立刻給你5%的提成。比如你拉來一個100萬的，立刻就賺5萬，注意，是每年都給你5萬。

以后我每天去一趟，裝作請教問題的同時，慢慢打聽公司的具體情況。后來才知道，這100多平米的辦公室只是公司的客戶部，公司的財務部和交易部并不在一起。很多業務員甚至都沒見過真正的老板，甚至連公司另一個辦公地址在哪都不知道。

我必須挖到完整的交易鏈條。四五天之后，我就找經理匯報，說一個過去在我這買保險的大客戶有意做外匯，但想看看咱們公司真實的交易實力，還想見見老板。經理問能投多少錢，我說這個客戶是一個大老板的二奶，特有錢，投個二三百萬甚至更多都看心情。經理很高興，拍著我肩膀說沒問題，你把客戶領來吧。

我回頭找了我們報社的另一位專職暗訪女記者，制訂了方案，她弄了套高檔衣服，借了愛馬仕的包。我出去借了輛路虎車，然后求我們報社的司機充當“二奶的司機”。

第二天，我們把偷拍偷錄的設備在我衣服上安置好，就去了。

操縱資金七千萬

按照經理的指點，車開進了一棟商住樓的院內。我們來到頂樓，一個類似居民家的鐵門前，經理打了一個電話，馬上有人開門。

進去一看，我的天，客廳的墻上全是顯示屏，顯示各種外匯、商品期貨和股市的指數，客廳中間四張桌子對在一起，每張桌子上都有好幾個電腦顯示屏，四個操盤手坐著在飛快敲擊著鍵盤。

這時，里屋走出一個40多歲的男人，說著帶有廣東腔的普通話。他自我介紹是老板，并領我們進屋，讓我們看資金賬戶。不看不知道，一看嚇一跳，這個公司竟然已經吸引了七千多萬資金。老板洋洋得意地說，他們年化收益率達到80%，很多老客戶還不斷追加資金。

我和同事被賬戶上巨大的數字嚇住了，勉強應付幾句，全身而退。回來和領導一匯報，覺得問題嚴重，立刻聯系當地的外匯管理部門。

外匯管理部門的人介紹，未依法取得行業監管部門的批準或者備案同意，擅自從事外匯按金交易的雙方權益不受法律保護，組織和參與這種交易，屬于非法經營外匯業務和私自買賣外匯行為。而且，非法外匯炒作風險巨大，近年來，不斷有聽信非法公司炒作外匯巨虧的情況出現，投資人血本無歸，而組織者見虧得無法挽回就攜款潛逃。

之后，我和同事為配合相關部門，又帶經偵民警兩次進入該公司暗訪取證。但后來這個老板似乎有所察覺，公司幾個主要人員突然集體消失，幸好我們前期已經掌握其海外賬號，及時將資金凍結，沒有造成投資人損失，但人是說什么也抓不到了。

篇7

公司攏共就這兩位――高管兼員工，互相管理對方；剛成立時在楊浦區有個辦公室，但長期沒人就還給了政府；整天微信朋友圈美國、香港游的照片，一對“好基友”孟不離焦。怎么看，這都像一個不務正業的皮包公司。

還好成績不騙人，兩個人兩年投了21個項目，其中9個拿到了下一輪融資，6家在近期將跟進，目前還沒有一家倒閉，對于天使輪投資的項目，簡直就是奇跡！

本期《張江新經濟》對話致景投資的兩位合伙人，共同探討這只新晉天使基金的成長基因和未來發展理念。

ZJ：《張江新經濟》

M：Michael

H：Harry

ZJ：Harry的經歷大家耳熟能詳，Facebook第二位華裔員工，第一位華人研發經理，出了一本被國內互聯網人奉為圭臬的暢銷書《打造Facebook》?？蓪τ贛ichael的了解僅限兩個抬頭――前京東商城和天貓高管，能詳細介紹一下嗎？

M：我是2008年加入京東，擔任百貨食品采銷部副總裁，負責除3C、圖書以外的所有的品類部門，直接向CEO劉強東先生匯報。2010年銷售同比增長6倍，2011年Q1同比增長5倍多。2011年天貓從淘寶獨立出來后，我加入天貓任軟百貨高級總監，負責除3C、家裝家紡、虛擬產品以外的所有業務，向CEO張勇匯報（原阿里巴巴COO），占天貓近60%的銷售，約400億人民幣。2011年“雙11”當天，所轄部門銷售額過25億。

ZJ：一位是優秀高管，一位是頂尖技術人員，現在都轉而做投資。遍覽中國投資人，有人“管而優則投”，有人“創而優則投”，一些富二代們“生而優也投”。這些頂尖的人才，以及掌握優秀資源的人都不愿自己創業，我們投資誰呢？

M：從某個角度來看也許呈現的是你所說的這種情況，但其實還有其他角度。首先，投資是一個十分具有技術含量的活，并不是投了錢就能成，若非專業人才，以及具有整合各方面資源的能力，他無法判斷一個項目的成長性和風險性，也不具備幫助一個創業企業成長的能力；其次，從數量上而言，創業者的數量仍是遠遠超過投資人的數量，優秀人才更多還是希望通過創業實現自己的價值。

H：其他投資人不清楚，但對我們自己而言，做投資也是一個學習和成長的過程，這比在某一個企業工作能夠獲得更快的進步。也許在看項目的過程中發現某個合適的機會，并且切入進去的時機和合適，我們也可能毫不猶豫地轉型成創業者。我們現在選擇做投資，是覺得自己可以幫助到創業者，將我們積累的一些經驗分享給別人。致景投資的有句slogan叫“給錢又給力”，我們希望投出去的錢是“Smart Money”，除非我們覺得自己能夠幫助到這家企業，如果是我們不了解的行業，或者幫不上忙的項目，我們不會去碰。

ZJ：這說到了致景投資的投資理念，雖然成立時間不長，但是致景在行業內也留下了一些經典語錄，比如“缺錢的不投”，“專心做天使”，“合投”等，可否分享一下？

H：致景的投資理念在逐步形成和修正的過程中，比如我最初回國內做“天使個體戶”的時候說過，電商肯定不投，但現在有了Michael，Why not？所以致景的投資理念同我們兩位合伙人的背景，以及對致景投資的定位有關。

創業沒有不缺錢的，但有時候需要的金額很尷尬，比如100萬，這些錢對于很早期的項目是一筆不小的金額，但對于已經發展了一段時間的公司，如果還需要這筆錢就值得深究――只夠燒幾個月的錢，很可能是拿來周轉，拆東墻補西墻?！叭卞X的不投”是指只缺錢的我們不投。

我們專注做天使，看的項目都比較早期，因為在天使階段我們能幫上最大的忙。我在產品、技術和團隊方面，Michael在商業模式、用戶和管理等方面，我們能夠給創業者分享我們的一些經驗。

“合投”也是希望能夠在最大程度幫助到創業者。我給自己的定位是“技術派投資人”，在產品、技術、團隊給予創業者中肯的建議，而資金的投入除了對創業者的財務支持，也體現了我對這個項目的信心，并且附加了我的承諾――我投了錢，我會和你們一起努力。但技術派投資人有一個很大的缺點，就是看問題的全面性會有局限。在硅谷，技術型投資人往往會和產品、運營等背景出身的投資人共同進行投資，所以我找到了Michael。

不過我們兩個還不夠，我們希望為創業者注入其他的資源和助力，所以還需要其他投資機構一起參與進來。在我們投得21個項目中，有20個都是采用合投的方式。

M：“合投”的另一個好處是分散風險。在中國，天使項目分享力度非常不夠。美國融資每筆2萬到5萬美金的比比皆是，天使最多投70萬至80萬美元。很多項目都要求多個天使在一起投。這些天使并非錢不夠才給2到5萬，主要是因為小公司失敗的概率遠大于成功的概率，最好的創業公司成功概率也就20%，有很多看不到的因素會令你失敗。理智的做法就是限制單筆投資金額，增加投資數量。

為了控制風險，純粹的草根創業我們也不投，創始人必須有一定行業背景，要么是在這一領域有多年的經驗，要么有獨特的核心優勢。

ZJ：剛剛Michael說到了中美的差異，在做投資的時候，國內和美國最大的不同在哪？

M：我覺得是理念的不同。Harry剛才用了一個詞――承諾，這在硅谷是投資人天經地義應該履行的職責。我投資了你，就會把我的所有經驗傳授給你，把所有資源分享給你，不管順境逆境，都會同甘共苦。和創業者做朋友，幫他們作判斷，好項目會給其他投資人推薦，give to get！如果最后這個項目仍舊失敗了，也不會哭爹罵娘，風險投資本來就有風險。

但在中國講“Control”，順境之下雙方的關系很融洽，一旦遇到逆境，投資人首先想到的不是如何共度難關，而是首先想到如何降低自己的損失，這也就是“對賭條款”在國內為何如此普遍的原因。盡管“對賭”源自硅谷，但美國其實很少用這個條款。

H：我認為中西天使投資文化最大的不同是國外能認同追夢型的創業者，中國卻很難，這有現實的考慮，還有長時間的心理慣性。人的素質很重要，需要時間判斷。一旦生意好了，對方可能出現非公司行為，為私人牟利；生意不好了，他也許會馬上離去。所以在看項目時，我一定會問聯合創始人之間是如何認識和互相評價的。

ZJ：每個基金都有自己的主投方向，比如TMT、清潔技術、先進制造等，致景比較偏向哪個方向？行業趨勢方面，你們有沒有比較看好的？

M：我們只投互聯網和移動互聯網行業，比較關注和看好互聯網金融、旅游（跨境）、技術工具（云服務）、移動醫療、人工智能、互聯網教育（內容）、電商等領域，我們目前所投的21個項目也全部集中于這些領域。

H：現在進入移動互聯網時代，我個人比較看好移動領域的投資方向有以下幾個。第一是LBS，如果能夠用App做的話，用戶就不會打開電腦了，用戶在利用App操作的時候是全身心投入的。多點觸控技術也令解決問題的方式變得很不一樣。第二個是支付，但要做到兩點：一個是簡單易支付，一個是安全。在中國最最困難還不是技術，而是牌照和監管，即使拿了牌照，與銀行等合作還非常有難度。第三個是云應用。在美國基礎架構最大的提供商是亞馬遜。但這套架構在中國不成熟，穩定性和效率都有較大問題。云架構也不適合創業者，但在上面做應用將是個趨勢。相比云應用，大數據的技術門檻、收費模式門檻則更高。其看得見的應用之一是挖掘淘寶的開放數據，以此創業成功的可能性比較高，我曾看過兩個類似的數據公司，其業務主要涉及如何利用淘寶數據為商家提供更好的商品篩選、頁面分析、寶貝推薦等。

ZJ：致景投資目前募集了幾期基金？自有和其他LP各占多少？

M：目前致景投出去所有的錢都是我們兩個合伙人自己的，但我們近期正在募集首期美元基金。你說我們經常在微信上美國、香港游的照片，那都是在募資呢。首期美元基金規模是5000萬，目前已經基本募集到位，5月份將全部完成。

篇8

通過一段時間對總書記的“八榮八恥”以及相關的加強廉政建設文章的學習，認真對照自己平時的一言一行，結合自己的工作實際，查找出了本人尚存在的問題，并針對這些問題，拿出了整改意見，現匯報如下：

一、存在問題

1、學習欲望不強。自己總以為年齡較大，所以對于一些新知識沒有刻意地去學，對所分管的專業知識和技能掌握得不夠，就使得自己對礦業管理和資源開發的具體指導有所欠缺。

2、工作求穩而不求新。也正是由于年齡方面的原因，總認為只要__市的礦業規范、有序，不出現大的亂子，管理上有理有節，能得到上級的認可就行了，滿足于現狀，而不去謀求開拓、創新，創造性地去開展工作。

3、工作實際結合得多，嚴格把關不夠。具體表現為：

在采礦權審批方面：礦山設置不盡合理，尚有不少露天開采的礦山仍在主要干線可視范圍內；大多數礦山的生產能力達不到最低開采規模；部分礦山的資源不清，投資人盲目投資，從而造成投資人的損失。

在采礦權價款確定方面：在目前機制不健全的情況下，采礦權的設置總是處于被動，往往都是申請人掌握一定情況后主動來局申請，這為礦業權全面走向市場帶來了障礙，而采礦權價款的確定，也是由經辦人拿個意見，我覺得差不多后，就提交會議研究，不同程度地存在脫離實際的現象。

4、深入礦山調研少，監管不力。對企業生產、經營和資源綜合利用等方面的情況了解得少，從而給我們的管理帶來不便。

5、工作中的縱向、橫向聯系不夠。

6、時有接受宴請和存在享樂主義思想，春節期間收點朋友的土特產、煙酒等禮品。

二、整改意見：

1、加強學習，摒棄那種“船到碼頭車到站”的觀念，堅持“活到老，學到老”，因為“學無止境”，只有加強學習，才能掌握更多知識，才能使自己更充實，才能在實際工作中始終落于不敗，才能指導工作更好、更快地完成。

2、積極開拓思想，力求創新，“變”才能“通”，積極結合全國礦業秩序整頓的大氣候，做好__市礦業管理的文章，尋求適合__實際的新方法、新思路，從機時促進__礦業經濟的健康、有序的發展。

3、嚴于律己，勤政廉潔。嚴把審批關，對不符合國家礦業政策的辦礦申請，堅決不予審批，嚴格發證程序，加強同其它兄弟部門的聯系，杜絕非法探、采礦現象的發生。同時還要加強自身建設，做到清正廉潔，時刻牢記：不該拿的不拿，不該要的不要。

篇9

第一種是識人不清。絕大部分PE失敗的例子都跟“人”的因素有關。企業家的遠見、創新、執行力和商業道德能夠幫助投資者創造價值，但企業家的不盡責、不誠信、不作為同樣能毀滅價值。PE投資就是投人，但很少有人能夠在有限的時間里對企業家做出精準判斷，唯一的辦法就是多花點時間跟企業家共事，聽其言，觀其行，從點滴的細節開始構建完整、客觀的評價。

第二種是拔苗助長。PE是財務投資者，資金的周期很難超過10年。但企業的成長周期卻有其自身規律，與PE的資金周期無關。因此，PE成功的關鍵之一就在于，選擇恰當的時點與企業一起成長，而不是從自己的需求出發，要求企業的成長適應基金的節奏。

第三是自欺欺人。當一切目的都是完成投資項目、應對考核和拿到獎金時，投資人會陷入一個自己編織的正向強化體系中，不斷為眼前的投資尋找合理性，甚至連自己也蒙蔽了。這是PE最容易遇到的一個問題，即使是資深的GP面對業績壓力也容易犯同樣的錯誤。說到底，成功的投資不僅在于發現機會，而更在于規避風險。

第四是喧賓奪主。PE或多或少會參與企業的管理，甚至向企業中委派董事。但這樣做的目的應當是讓董事代表自己的權益，而不應該直接插手企業的日常經營。PE要放手讓企業家去施展自己的能力，GP要扮演的是良師益友的角色，為對方提供知識、經驗和資源，必要時給予建議和提醒。許多PE失敗正是因為GP太過強勢，或過多地干涉了企業的運行，從而破壞了跟企業家的關系。

第五是流于形式?，F代管理方法、金融技術、財務工具和數學模型為當代的PE提供了一整套方法論和技術標準。同時，那些大型跨國基金的內部架構也日益復雜，GP不僅要向區域領導匯報工作，可能還需要說服大洋彼岸的投委會。如果GP把大量時間花在制作內部文件和游說各個層級的投委會上，投資團隊在盡職調查時就往往會流于形式，而忽視了項目的潛在風險。

第六是求勝心切。職業投資人都有強大的好勝心。在多數情況下這是好事，但也有例外，比如幾家勢均力敵的PE同時競爭一個項目的時候。如果對項目的競爭演化成GP之間的爭強斗勝，那么項目質量和估值的合理性反倒容易被忽略。聰明的企業家往往會利用這種競爭氛圍待價而沽，因此GP要時刻提醒自己不要爭強斗狠。

第七是孤注一擲。分散風險是PE行業最基本的原則，但要真正堅守這一原則，往往需要克服人性中的某些負面因素。許多GP為了挽回一個壞的項目，不斷投入新的資金，結果造成災難性損失，這正是孤注一擲的心態在作祟。

第八是剛愎自用。很多GP被過往的投資成功沖昏了頭腦，真以為自己有“點石成金”的神技，甚至以“投資教父”“行業大佬”自居。他們往往高估了自己對行業和企業家的判斷能力，一意孤行，結果造成巨大損失。

篇10

不過，由于證監會對于創新的容忍度有多少，目前沒有券商能夠明確。上述券商人士道，我們先在認可的前提下，把已經實施的創新業務做大做強，至于后續，雖然充滿了不確定性，但不確定性恰恰是機會。

創新大會變身業務交流會

從銀監會清理影子銀行8號文，到證監會出手點名行為“出線”的國泰君安、華泰證券、中融證券三家券商的資產管理公司，再到國家審計局掀起打擊債券代持黑幕的風暴，監管層對去年門戶大開的金融機構開始收緊口子。

肖鋼就任證監會主席以來，一直沒有明確表態，此次券商創新大會他沒有出席，令市場猜測不斷，未來券商如何邁開創新步子也沒有給出定論。大會的稱呼都由創新大會變成券商工作會議。創新大會的規格下降，令市場人士失望不已。

參會的券商人士如此描述創新大會的情況：主要形式是輪番上臺念稿匯報，下面是瞌睡補覺。這和去年群情激昂的熱鬧截然相反。

“去年還有分論壇會議，每個分會場，都有證監會的領導充分聽取各方的意見，而今年取消了這一環節，成了簡單的匯報流水，沒有意思?！鄙鲜鰠娜填I導稱。

而這次創新大會的準備時間也太過倉促，很多券商都是在4月底接到邀請通知。一場創新大會淪落成業務探討交流會。

另據一些報道稱，此次參加主題發言的券商代表很多都摸不清創新界線，發言的尺度也很為難。

風控成2013年主基調

整場會議的主基調，是規范。

證監會副主席莊新一、中登公司總經理周明、深交所總經理宋麗萍等上午發表主題演講的幾乎都表態創新業務要規范。

莊心一表示，券商創新發展要達成五個共識：創新是證券公司永恒主題，必須持續推進；創新必須致力于提升證券公司核心競爭力；創新必須與風控合規動態均衡；創新必須深化改革，加快配套機制建設；監管工作必須跟上創新步伐，在守住不存在普遍持續違規和風險不外溢兩條底線的前提下，監管要最大限度支持創新。

而去年，莊心一表態，要給券商最大程度的松綁，不要扯后腿，很多創新業務都可以事后核查。兩廂的態度截然不同。

宋麗萍也認為，如果券商在業務創新的過程中出現重大風險問題，只會讓市場和客戶加快失去信心，大大壓縮證券公司的發展空間，累及市場改革和創新的步伐，證券公司內部風控是防范風險的前沿陣地，必須加強建立內部風控制度，加強自律監管。

周明的發言主題是《積極支持創新發展 努力加強風險控制》，中國證券投資者保護基金公司總經理莊穆提出《服務創新與風險防范并舉 扎實推進證券業創新發展》，也都涉及風控話題。

就連券商代表申銀萬國總裁儲曉明的主題發言都是關于券商如何合規經營。

資產證券化是討論亮點

在風控為主命題的背景下，參會代表提出的新業務顯得單薄無力，譬如建立場外市場、放松直投監管、加大后臺的安全建設、打造量化交易平臺、結算模式要創新等，這些話題可以說都不是什么創新業務。參會代表把他們拿出來講，也有點聊勝于無的意味。

不過，此次大會上，資產證券化成為幾家券商感興趣的業務亮點。在會上，記者了解到，國泰君安目前有6只資產證券化主承銷項目正在等待批文。中信證券、海通證券和宏源證券等均將資產證券化提到資管創新的重要高度。這一熱度超過國內試行資產證券化以來任何歷史時期。

雖然眾多券商看好資產證券化業務，但市場流動性不強。在會議上，多家券商建議將銀行和保險等機構投資人納入交易所市場固定收益產品交易范疇，從而借助銀行和保險的資金體量盤活這一市場。

招商證券人士也認為，缺少保險、銀行等資產證券化主流投資者參與，交易平臺缺乏做市商和質押式回購等增強流動性的制度安排，在很大程度上影響了投資者的認購意向，對資產證券化產品的發行、定價等也帶來不利影響，從而導致資產證券化產品較資產支持票據（ABN）、保險債權計劃等同類產品的競爭力相對不足。