直接對外投資范文10篇

一、中國對外直接投資的現狀

截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發展中國家，由于中國對外直接投資的平均發展速度超過了許多發展中國家，存量處于比較高的水平。而與發達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業數量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業500強中，僅有35家中國企業，且排名大多數位于下游。

二、中國對外直接投資的產業選擇戰略研究

1.以資源開發型產業作為突破口

我國現在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數發達國家都經歷了從資源開發業—制造業—第三產業為主的發展過程。同時，由于國際投資環境日益改善，資源開采業對外投資的環境極為優越。對于一些行業，如采礦業、林業、石油開采業，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內需要。

2.以制造業和貿易替代為海外投資重點

一、中國對外直接投資的現狀

截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發展中國家，由于中國對外直接投資的平均發展速度超過了許多發展中國家，存量處于比較高的水平。而與發達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業數量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業500強中，僅有35家中國企業，且排名大多數位于下游。

二、中國對外直接投資的產業選擇戰略研究

1.以資源開發型產業作為突破口

我國現在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數發達國家都經歷了從資源開發業—制造業—第三產業為主的發展過程。同時，由于國際投資環境日益改善，資源開采業對外投資的環境極為優越。對于一些行業，如采礦業、林業、石油開采業，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內需要。

2.以制造業和貿易替代為海外投資重點

摘要：國有企業投資工作對企業盈利和損失有較大的關系，科學嚴謹的風險防控制度有利于企業獲得較大的投資效益。本文將對國有企業直接對外投資風險控制進行分析，主要研究國企投資風險類型和產生原因以及投資過程中存在的問題，并針對問題探討了相關解決對策。

關鍵詞：國有企業；投資風險；管理控制

現階段，國企投資風險也在不斷加大，國企在不斷壯大的同時投資項目也越來越多，與之而來的投資風險也在不斷加大。導致企業投資風險的因素有很多，如風險管理意識、投資管理制度程序等多個方面，這就需要企業在進行投資活動時，深入研究投資項目的可行性，讓投資決策更具有嚴謹性、科學性。良好的企業風險防控管理機制能夠有效地提高企業經營效益，促使企業健康發展。

一、國有企業投資理論以及風險類型與原因

投資指的是以獲取利益為目標，通過自身的資金等資源向外進行資金物資投放行為，主要是以經濟為主。投資具有多種方向目標，總體來說可以劃分為兩種，分別是對外和對內投資，從內容上可以分為項目開發、規模擴建、新產品研發、設備改造等。國企投資項目主要是通過先進的管理方式和管理思路對投資環節進行監控，包括投資決策環節、投資風險、投資效益率等風險，也包括管理國有資產增值工作。國有資產對外投資風險類型一般有以下四種，第一種是國有企業內部管理存在的風險，主要是指有些企業的投資管理流程和制度不健全，一些規章制度落實和執行力度不夠，沒有科學嚴謹的獎勵機制，對投資風險監控制度約束力不夠等原因導致發生投資風險。另外，從管理角度上來說，部分國有企業對投資風險防控管理意識不高，沒有切實可行的風險管理體系，也沒有適合國企發展的相關投資評定標準，導致投資風險存在時不能對其第一時間進行評估，也就不能及時發現風險已經發生了，以至于更大的風險存在，并且有些企業是在事情發生以后進行控制，這種控制模式下，投資風險和損失都已經產生，不利于企業投資發展。第二種是融資風險[1]，一些企業在進行籌資過程中，經常因為籌資規劃等問題導致企業收益發生變動，這期間存在的風險有很多，比如債務重組風險、償還債務風險、信用風險、融資成本等風險。第三種是項目運行風險，指的是企業在投資時，由于項目可行性分析力度不夠，投資決策不當導致企業發生項目投資失敗的風險。比如“一帶一路”理念下，存在著沿線國家匯率波動大、通貨膨脹、貨幣貶值、經濟狀況惡化等都會為國企帶來投資風險。第四種是政策調控風險，是指經濟市場發生的變化影響企業投資效益，主要是政府方面出臺相關法律法規或者是重大的舉措等因素，導致市場經濟出現大規模波動，為國有企業投資帶來風險。

二、國企投資面臨的問題

摘要：對外投資和出口貿易兩者都是促進鄭州市經濟發展的重要因素，兩者關系密切。文章從理論入手，運用2010-2018年數據通過實證模型驗證了對外投資對鄭州市出口規模和出口產品結構的影響。結果表明，對外直接投資促進鄭州市出口規模的擴大，優化了出口商品結構，但相對于國內生產總值和外商直接投資而言，對外投資對出口的影響相對較弱。最后，本文從政府層面和企業層面兩個方面指出進一步促進對外投資進而優化出口的對策。

關鍵詞：對外投資；出口規模；出口結構

當前，對外投資在推進經濟轉型、外貿發展以及產業結構優化等方面扮演者越來越重要的角色。對外投資已成為鄭州市資本流動的重要形式之一，對鄭州市經濟和外貿的發展有著重要的影響。近年來，國內外學者關于對外投資對貿易的影響做了諸多研究。邊婧，張曙霄研究指出中國在“一帶一路”沿線國家直接投資的進口效應和出口效應均顯著為正，但對進口的促進效應大于對出口的促進效應。[1]任志成，朱文博通過研究發現，對外直接投資可以促進中國與“一帶一路”沿線國家的進出口貿易。[2]徐文強認為我國對外直接投資的貿易效應主要表現為正相關的貿易互補效應和貿易引致效應。[3]從當前國內研究現狀可以看出，國內學者的研究視角更多的以一國作為整體或一個經濟區域作為研究對象，從某一城市視角入手來分析兩者關系的研究相對較少。因此，本文立足鄭州市，不僅從理論上分析對外投資對出口影響的作用機理，并通過實證模型得以檢驗，有助于鄭州市今后經濟發展中合理引導企業進行對外投資，優化資源配置，以推動鄭州市出口貿易的發展。

一、鄭州市對外投資和出口現狀

（一）鄭州市對外投資和出口規?，F狀

近年來隨著“一帶一路”戰略的帶動，鄭州市對外投資規模和出口規模不斷擴大。由圖1可知，2010-2017年河南省對外投資規模不斷擴大，2016年之后隨著對外投資向理性化、合理化發展，對外投資規模出現下降；而出口規模近十年來呈現不斷擴大的態勢。綜合來看出口規模和對外投資規的變動具有相似性。

[摘要]企業對外投資帶來的技術進步，是企業對外投資的良性影響，也是逆向技術溢出效應在企業層面的具體體現。通過對企業外投資的總量特征、經濟背景和結構的分析，指出企業通過對外投資能夠使企業更多的接觸國外先進的技術知識、降低國內企業的研發成本、使企業迅速實現人才資源的聚集。通過建模的方式，對企業對外投資對技術進步的影響進行定量分析。

[關鍵詞]實證分析；對外投資；技術進步

一、緒論

（一）選題背景和意義

改革開放以來，中國為了發展自身經濟，采取了“引進來”的經濟政策。但隨著國內市場的不斷發展，國內狹小的發展前景、區域一體化和全球一體化的必然趨勢無一不督促著中國將自身經濟從簡單的“引進來”轉向至“引進來”與“走出去”的有機結合。作為“走出去”的主要途徑，企業對外投資顯然是經濟轉型的關注重點。隨著中國經濟實力不斷增強，人民幣升值壓力也越來越大，在“一帶一路”倡議下，我國對外投資開始逐漸向高端技術市場發展，而獲取足夠的技術儲備則成為對外投資的目標之一。我國正處于經濟結構調整優化期，經濟發展模式由高污染、高排放的粗放型經濟逐漸向資本型、技術型的現代經濟轉化。企業通過投資能夠獲得越來越多的管理經驗，幫助中國突破西方發達國家設置的貿易壁壘，提升國內產結構的合理性和競爭力。

（二）文獻綜述

一、金融業對外投資對比的源起

（一）國際投資發展的分化。二戰之后，世界經濟一體化趨勢愈發明顯，對外投資在該趨勢中得到了充分的發展，特別是發達國家。在此背景下，金融業投資的發展在跨國公司及國家間的投資中開始占據重要的位置。在資本以及技術方面，發達國家占據絕對優勢，且擁有先進的管理水平和金融創新能力，特別是在資本密集型投資方面具有不可比擬的優勢。也正因如此，發達國家在金融對外投資領域中占據的主導地位使得國際金融投資領域出現兩極分化：發達國家占據絕對優勢地位；發展中國家只在傳統工業以及半成品的直接投資方面占據一定的投資份額，在金融業對外投資方面則處于起步發展階段。發展中國家對外直接投資所創企業比發達國家對外直接投資所創企業在經營方面更具有靈活性，前者注重產品的變化和適應性，后者注重產品的標準化①。由于發達國家的進步具有單向線性，發展中國家始終在追趕發達國家，這在國際對外直接投資中表現得更為明顯。（二）發達國家與發展中國家金融業對外投資發展歷史。一般來說，單位時間內發達國家對外直接投資總量大于吸收外資進入總量，這與其金融的發達以及資本的充足有關，發達國家的國際競爭優勢也在此得以體現。發展中國家則致力于吸收外資，但其吸收的國外投資額一般小于自身對外投資額，這也充分體現了發展中國家的經濟迅速上升的發展態勢。在20世紀60年代，發達國家的對外直接投資大部分都集中在發達國家內部之間，即約占全球2/3的投資額在發達國家之間完成，剩下的由發達國家投向發展中國家。發展中國家對外直接投資則主要指向廣大的發展中國家和地區，對歐美等發達國家的投資額度很小；而且對發展中國家的投資中，也多選擇經濟發展模式與本國相似且當下風險較小或具有援助性質的國家或地區。從表1不難發現，當發展中國家通過改革將金融自由賦予市場時，并不能必然出現良好的金融秩序，而其所倚重的外國投資者也不是總能扮演穩定金融局面的角色。金融開放與自由本身是不應該被批判的，只是其開放的程度應當與本國的實際情況相結合，金融開放程度應當在宏觀上始終為本國的經濟發展服務，在微觀上必須處理好與外資之間的關系。這給廣大發展中國家的對外資本開發提出了重大難題。從我國對非洲直接投資流量以及比重可以發現，金融投資目標國的金融環境對投資國及其企業來講，可以直接決定其投資的意愿。非洲金融的發展程度難以讓有投資意愿的國家將其作為投資目標國（見圖1）。對于同時處于改革和開放雙重背景下的中國而言，金融業的開放進程需要在金融業的穩定和效率之間進行綜合權衡，而金融業的“開放發展”本就具有內生的矛盾與特殊性，正是這些矛盾與特殊性決定了通過適當的外部控制力量（如國家金融控制）促進金融業平穩發展的重要性、原則性和方向性③。

二、金融業對外投資要素對比

（一）金融業對外投資目標國選擇。目標國的選擇具有多重因素的考量。金融業對外投資目標國的選擇在很大程度上體現出“投資政治化”的問題。由圖1可知，以我國為例，2015年我國對外直接投資流量在亞洲占據主導地位，其次為拉丁美洲，且保持上升趨勢。從中可以看出，我國直接投資的重心仍然集中在廣大的發展中國家，且可以預測在未來相當長一段時間內仍將保持不變。相比之下，我國對外投資流量在歐洲、北美洲、大洋洲較少，發達國家也主要集中在這幾個洲。從對外投資流量及其增量基本可以確定，我國對發達國家的金融業投資呈現出一定程度的不穩定性，且流量較少。這一方面說明我國金融體系發展程度落后于發達國家，金融業還未形成良性穩定發展的勢頭，金融投資很難以比較穩定的方式進入發達國家；另一方面也從側面說明發展中國家和地區金融業發展普遍落后，無法滿足和承接外來的金融投資要求?？傮w上，金融業對外投資的區位選擇在遵循一般的對外直接投資區位選擇的基礎上，更加重視投資目標國經濟發展的指標，如GDP總量、金融業發展水平、經濟發展水平等因素。經濟發展指標的優勢可以直接誘導外國金融投資的進入，因為其市場機會以及金融業依賴度降低了原有的市場風險。此外還有其他因素，如金融設施是否完備、同業市場情況、教育狀況、技術研發等，這些因素可以使投資國從國際金融投資的信息外溢（InformationalSpillovers）中獲得正的外部性收益④。（二）對外開放空間與投資主動性。對于接受國來說，不是引進外資越多越好，關鍵在于如何正確對待及善于引進外資和技術為本國經濟發展服務。對外開放的空間和領域反映了國家對外國資本的基本態度。國際資金的流動及資本輸出，都具有雙重性，是在一定生產關系的條件下實現的，并貫穿著國家關系和階級關系⑤。該問題在近代表現得尤為突出，國際投資一度成為帝國主義控制東道國經濟命脈的手段。在現代國際經濟秩序中，各國在對待外資的態度方面都會緊密結合本國經濟的需要和發展定位。相比其他因素，投資主動性更能體現一國的經濟和投資政策。發達國家企業金融業投資多受東道國各種因素影響，而發展中國家投資企業則受本國因素影響。這是由于，發達國家金融對外投資具有更明確的目標和選擇性，面對眾多的可投資區域和行業，必然綜合考慮市場、成本等諸多因素再進行選擇。相比之下，發展中國家則呈現出完全不同的行為方式，其金融業對外投資表現出明顯受本國政策的支持和推動，即國內的政策和經濟因素是決定其對外投資的主要因素。在目標國選擇上，發展中國家表現為對基本環境的追求，如強調政治穩定性、對市場惡性因素的規避等。這兩種動機也使得發達國家與發展中國家在投資選擇之初就在很大程度上決定了投資效果。（三）投資動機分析。投資動機的比較研究既可以為比較研究明確類型化的標準，也可以將其作為一個重要的指標深入研究金融業投資的微觀層面。在確定投資動機與金融業對外投資的關系時，應重點關注二者之間的因果關系及其影響程度。1.在因果關系方面，金融業對外投資在本國內生發展需要是投資動機的起源，其決定了對外投資的基本格局。海外金融市場的變動僅僅起誘導與刺激作用。2.在影響程度方面，發達國家企業對外直接投資的動機較為集中，發展中國家的動機則較為多樣。發達國家企業對外投資行為基本上適用西方古典經濟學原理進行解釋，其動機大多是橫向類型與縱向類型以及兩種類型的結合。且在很大程度上，發達國家的對外投資與金融業對外投資基本是等同的，大量的實證和統計數據也指向這一事實，此處不再展開論述。發展中國家金融業投資的動機具有多樣性，其對外投資也不能與金融業對外投資等同，而且二者的區別較明顯。發展中國家金融業對外投資動機的多樣性主要表現為其考慮的因素眾多，如技術的引進、對自身不利規則的規避與抗爭、對市場不完備性的克服、消解競爭壓力等眾多因素。這也是處于成長期的金融投資所必須面臨的問題。總體而言，金融業對外投資的動機存在多重復雜性，加之當代國際金融流動的多元化，這種復雜性更加明顯。以跨國公司為例，有研究證明，跨國公司在進行對外直接投資行為時存在多種動機共存的現象⑥。從國家經濟發展的整體角度出發，這種動機既有積極影響也有消極影響，具體的影響取決于投資國對本國經濟發展形勢的把握程度。（四）投資優勢對比。局部規模優勢是指發展中國家的企業在某個行業里形成大規模的生產所形成的優勢⑦。這種優勢的形成往往是由于發展中國家占有勞動力或集中研發的優勢，從而在金融業對外投資領域進行充分利用，并以此為依托加以發展。發達國家的競爭優勢并不能輻射到所有產業中，在一些技術上比較穩定或生產模式趨于定型化的產業，或是在發達國家企業逐漸退出的“夕陽產業”中，發展中國家的企業有可能具有規模的優勢，它們可以憑借這種優勢對發達國家直接投資。面對發達國家雄厚的金融實力以及海外市場的控制力優勢，發展中國家欲將金融投資目標國選擇到發達國家，投資方式一定要考慮到產品或服務在發達國家的受歡迎程度或市場接受度。這其中要考慮到發達國家對產品貿易可能的反制措施，如反傾銷調查等。由于發達國家市場規模一般較大，直接以產品出口方式由于成本優勢則極有可能迅速占據一定份額，受國際貿易規則以及目標國保護本國產業政策的影響，此時發展中國家往往會受到反傾銷調查。對于發展中國家來說，依靠低端產品成本優勢并不是長久之計，因為這種“夕陽產業”的存在對本國產業的影響未必是良性的。而以金融方式進行的經濟活動有效地降低或避免了直接市場行為對目標國市場與產業的沖擊，故金融業投資便成為發展中國家與發達國家在全球經濟發展過程中進行利益共享相對理想的方式。

三、國內外經濟環境與政策的對比分析

針對金融業的對外投資，國內政策制定基于兩個方面的考量：一是國內經濟發展形勢以及國家對經濟發展方式的定位，二是在國內政策確定的金融對外投資的空間內對目標國的選擇。（一）發展中國家國內政策分析——以中國為例。對于外資的規制表現為東道國政策和法律并存。政策具有很大的可變性和可選擇性，主要針對國外金融業投資的具體事項進行規定，如負面清單、政治風險保證、投資環境要素等。相比政策，各國外資方面的立法具有穩定性，國外投資者一般是基于對東道國立法的了解做出投資選擇。外資立法，各國具體規定固不相同，但概括起來主要內容有關于外國投資的保護、對政治風險的擔保、依法保護經營的財產及其他合法權益以及依法給予各種優惠措施等。中國在金融業對外投資方面的政策制定以及數據統計可以說明國內政策在對外投資方面的作用，這與發達國家主要依靠法律規制相比，在相對穩定性與流量、存量以及收益率之間存在明顯差距。以國家或經濟體作為金融對外投資的比較因子，發展中國家對發達國家或發達經濟體投資較少。以中國為例，2015年中國金融業對外投資的流量及其存量表現一般，對美國投資流量甚至出現負值。但中國金融業對外投資存量大于流量，這說明我國對發達國家金融業投資存在一定的空間和基礎（見圖2）。我國作為典型的具有良好發展勢頭的發展中國家，在2015年對全球較大的發達國家或經濟體的金融投資存量比重皆高于流量比重，特別是對美國和歐盟；對澳大利亞與俄羅斯的存量比重低于流量比重，這也顯示出對發達國家和主要經濟體的金融業投資受到眾多因素的影響，如金融環境、產業結構等。與此形成相對鮮明對照的是，對由發展中國家組成的東盟的金融業投資中，流量比重與存量比重較為接近，這在很大程度上顯示出對發展中國家的金融業投資的收益與回報的有限性。前文所述，中國對外直接投資流量主要集中在亞洲。圖3中，我國對外直接投資流量的變動統計中，可看出各洲的變化懸殊，增量與減量均有較大的波動，表現出我國對外直接投資具有較大的變動。值得注意的是，雖然波動較大，但是其總量增速為18.3%，仍然為上漲。我國對外投資在巨大波動的情況下出現的總體上漲也說明了投資的主動性與可選擇性的增強，隨著國內經濟的發展以及金融實力的增強，對外投資在國際經濟形勢與政策的不斷變化中，仍然能夠尋找到投資流量的增長點。這也說明，在不考慮其他因素的情況下，中國金融業對外投資在未來相當長的一段時間內具有發展的持久動力。從表2中可以看出，2014—2015年，我國的金融業內資企業固定資產投資遠高于對外直接投資，表現出典型的發展中國家的特征；金融業固定資產投資與國內貸款均維持在相對穩定的狀態，且固定資產投資自籌資金較高，與固定資產投資國內貸款一樣，與上年相比呈現下降趨勢；固定資產投資利用外資則呈現上漲趨勢，這在很大程度上說明我國在利用外資方面目前采取較為開放的政策。金融業對外直接投資水平仍然較低，這與我國經濟的發展水平以及金融實力有很大的相關性。我國金融業投資大量集中于中央與地方項目也說明了金融投資在國內經濟發展中的地位。從我國的發展表現可以看出，發展中國家金融業對外投資的發展必須首先基于本國金融業固定資產的發展情況，再輔之以相對寬松的政策以及東道國穩定的投資環境。當然，這一過程將是漫長而曲折的，面對發達國家的絕對金融優勢，必然有許多難題需要克服，對此必須有清醒的認識。（二）發達國家對外資的政策分析。金融業對外投資在很大程度上與國家內部的經濟狀況相聯系，發達國家由于經濟發展階段與經濟增長方式等原因導致其周期性經濟危機以及眾多社會問題的出現，如失業、社會保障、收入分配等問題，這些內部經濟問題從根本上影響著發達國家金融業對外投資。一些發達國家對對外直接投資政策采取相對保守的方針，因為對外投資有可能影響到本國商品的出口，也會使得國外特別是發展中國家具有競爭優勢的產品打入本國內部，這可能會對本國企業的競爭力甚至是生存產生威脅，從而加劇本國社會問題。采用這種政策的發達國家一般是經濟與市場規模較小、以外向經濟為主要發展特征的經濟體，體量巨大的發達經濟體則較少采用此種方式。以美國為例，美國資本在海外市場的擴張對本國經濟實力及全球經濟霸主地位起到了強大的支持作用美國海外控股公司在歐洲和拉美的利潤再投資占全球的3/4，股權投資主要集中在盧森堡、丹麥和德國⑧。美國強大的企業是其進行國際金融投資的強大后盾，以此為支撐，其產生的豐厚的收益則更將美國對外投資的模式推向極致。此外，美國的跨國公司也使得其海外投資獲得的國際利益范圍更加廣泛，在美國對外投資政策中，對跨國公司擴張的支持也成為其政策選擇的重要基石?？傮w上，無論是發達國家還是發展中國家，對外直接投資與吸收外國直接投資的比例關系總體趨勢是趨于平衡，即對外直接投資額與吸收外國直接投資額趨于相等。國家在制定金融投資政策時，吸收國外的直接投資流量基本決定了其對外投資的基礎。所以，金融業對外投資的發展既離不開對外投資的總量，更離不開國內吸收的國外投資。國家政策的制定總在二者之間的動態調適與平衡中進行取舍。

我國對外投資的增加是我國市場經濟同國際市場接軌的一種標志，隨著我國市場經濟的開放程度不斷上升，人們對于對外投資的興趣也越發的濃厚。本著同國際市場逐步接軌的戰略規劃，我國對于對外投資的行為予以在政策上的支持。要發展對外投資，需要對我國對外投資的現狀有所了解。

一、我國對外直接投資的現狀

我國對外貿易的經濟行為大多還停留在貨物出口和技術引進方面。在我國社會主義市場經濟的發展階段，國際資本和外商對于我國經濟的促進作用功不可沒。而隨著我國市場經濟的逐步發展，以及全球一體化的經濟形勢。我國企業和資本需要更多的發展空間和對外貿易的途徑。為此，在資本流通的動因上，我國已經初步具備了發展對外投資的前期條件。

1、我國貨幣的穩定和升值在美國信貸危機對國際市場產生了嚴重的沖擊以后，國際市場內的原有投資者的投資能力出現了問題。而我國人民幣在貨幣穩定和升值上的潛力被許多金融運作者所相中。隨著人民幣的穩步升值，對我國外貿投資產生了巨大的動力。由于美元在國際市場當中穩定貨幣的地位下降。使得在國際市場當中人民幣的購買力和儲藏價值穩步上升。而我國貨幣的升值帶動人民幣在國際市場中流通的價值也就隨之上升了?？偨痤~為我國對外投資提供相當良好的環境。

2、我國工業化生產的需求隨著我國工業化事業的逐步發展，工業生產對于能源和原材料的消耗也在不斷的增加。而我國可持續發展的戰略規劃對于擴大我國國內能源開采的行為不予提倡。這時，投資國外能源產業，特別是國際發展中國家的能源產業對于我國工業化的發展和進程都有著很好的經濟效益。同樣的，通過對外投資專業我國國內多余產業的重復建設與優化我國產業鏈條也有著重要的意義。

3、貿易摩擦。近些年來，我國對外貿易的摩擦在不斷上升。隨著我國市場經濟的逐步開放，我國特色企業在國際市場當中出色的競爭實力被各國所關注。這導致近幾年來國際市場當中對于我國的貿易壁壘逐漸增多。如何減少對外貿易當中摩擦，將產業生產轉移到國外進行是良好的方式。不僅能夠保證我國貿易出口產業的良好發展，同時也能夠為國內市場創造更為開放和先進的競爭環境，保證我國企業在國際貿易當中的穩步發展。

目前，中國已經成為全球第二大貿易國，經濟實力逐漸增強，陸續有大型企業開始對外進行直接投資，國內大型企業對外進行直接投資，不僅給國際經濟形勢發展產生了影響，在經濟效應機理的作用下，對國內宏觀經濟形勢改變發揮了作用。本文針對中國企業對外直接投資對宏觀經濟產生效應的機理進行分析，并探討了如何構建促進體系，促使更多的企業參與對外直接投資。

中國對外直接投資現狀

（一）投資總體規模中國自實施“走出去”發展戰略以后，從2005年至2014年13年的時間里直接對外投資總量平均年增長45.12%，呈現出跨越式發展狀態，如表1所示。2014年，中國對外直接投資占世界對外直接投資總量的4.4%，位居全球對外直接投資排名的第6位。中國對外直接投資具有投資范圍廣、投資幅度增長快、投資數額不斷提升等特征。雖然投資總規模有明顯漲幅，但是與美國、英國等發達國家相比，仍然有一定差異，2014年，中國對外直接投資存量僅為美國的9.4%，英國的30.9%，并且投資率與發達國家也有一定差距。（二）投資區位分布投資區位極不平衡是中國對外直接投資的另一個特點，中國對外投資區位主要集中于亞洲及拉丁美洲。這兩大區域成為中國直接對外投資主要區域，其主要原因有三個，第一個是地理位置關系，亞洲是中國所在的大洲，無論是從地緣關系，還是從地域文化都有極強的相似度；第二，受優惠待遇的影響。中國大量的對外直接投資都會投向有經濟優惠條件、政策優惠條件的區域，以使投資可以獲得更高的回報；第三，受稅收政策影響，由于世界各國各地區的稅制不同，投資者會巧妙的躲避較高稅制以降低投資風險。在這些原因的影響下，近些年，中國在南美、非洲的投資持續上升。（三）投資行業分布從投資行業的視角進行分析，中國對外直接投資數量位居前三位的行業分別是商務服務業、金融業、采礦業。其中，商務服務業在2014年對外直接投資金額達到了1422.6億美元，金融業與采礦業也分別達到673.9億美元與670億美元，如表2所示。單純的從投資金額來判斷中國對外直接投資的行業分布是有失偏頗的，更應該從境外投資企業所在的行業來進行分析。從投資企業所在的行業視角進行分析，中國對外直接投資行業則主要集中于制造業、批發零售業以及租賃與商務服務業。很明顯，這三個行業都屬于勞動密集型行業，是利用了低勞動力成本這一優勢。

中國對外直接投資母國宏觀經濟效應機理分析

（一）對外直接投資的母國產業結構調整效應通常來講，對外直接投資的規模越擴大，越會對產業結構調整產生正向推動作用，這是由于在對外直接投資過程中，可以促進原材料、投入品以及機械設備的出口。同時，進行對外直接投資一定是希望可以獲取投資地的優良資源，例如先進的管理經驗、生產技術等，而這些都是企業發展所急需的戰略性資產，這樣就會可以促使形成產業內關聯效應，促進母國的產業結構升級。但是，近些年中國持續增長的對外直接投資卻沒有對中國產業結構優化升級產生明顯的正向推動作用，這是由于中國對外直接投資還處于初期，對外貿易經驗不足，技術進步緩慢，并且就業結構也相對落后，傳導機制不完善、不通暢，這就說明中國直接對外投資整體水平還是相對落后的，對外直接投資水平落后直接限制了母國的產業升級。（二）對外直接投資的母國就業效應中國大體可以分為東、中、西三個地區，對外直接投資對三個地區的人均收入以及就業都會產生很大的影響，但是對三個地區的就業影響又呈現出顯著的不同。中國東部地區經濟相對發達，金融業成為主導產業，進行對外直接投資的金融企業大都來自于中國的東部地區，因此，這個地區的金融業人才就業情況受對外直接投資的推動，形勢一片大好。與東部相比，中國的中西部經濟發展相對落后，促進中西部經濟快速增長是提升就業率，改善就業現狀的必經之路，促進中西部經濟快速增長，就要進一步的實現對外開放。中西部仍然處于經濟發展的初期階段，大型企業數量較少，對外進行直接投資的企業更是鳳毛麟角，雖然中國對外直接投資數量持續增長，但是就中西部地區的就業影響而言是相對較弱的。（三）對外直接投資的母國技術進步效應當前，對外直接投資對中國技術進步效應并不明顯，究其原因主要有三個方面：第一，投資動機不夠成熟，投資規模相對較小。大多數對外直接投資企業都將投資目標定位于賺取更多的經濟利潤，并沒有將技術引進與提升作為對外直接投資目標之一，同時，受投資規模所限，對先進技術的吸引力明顯不足。第二，吸收能力不強。促進技術進步，需要具備可以將他人的技術拿來為自己所用的能力，在這個過程中涉及技術的吸取、改良與創新，中國研發能力落后制約了先進技術的學習與吸收。第三，對外直接投資行業與區域分布不夠合理。中國對外投資行業偏向于勞動密集型加工業，這些行業的技術要求低，對技術創新沒有外部推動作用。同時，對外投資的目的地主要是亞洲、非洲、拉丁美洲等落后地區為主，這些地區尚且希望可以從投資方獲取先進的技術，自身根本沒有能力給投資方提供技術。（四）對外直接投資的母國經濟增長效應中國對外直接投資對經濟增長產生的正向促進作用是毋庸置疑的，但是作用效果卻不明顯。對外直接投資存量增加1%，國內生產總值增加0.014%，而外商對中國直接投資數額增加1%，國內生產總值增加0.042%，由此可見，中國對外直接投資對經濟產生的拉動作用遠沒有外商對中國進行直接投資的效果明顯。分析原因可能有以下兩點：其一，中國對外直接投資規模遠小于外商對華投資規模，因此，對經濟產生的促進作用與其相比相差甚遠。其二，對外直接投資對母國經濟的影響是間接實現的，周期長，傳導機制復雜，并且具有較強的滯后性。因此，對經濟的促進作用，對外直接投資無法與外商對內投資相提并論。

中國對外直接投資促進體系構建

一、加快推進中國對外直接投資的必要性

2014年我國對外投資首次超過利用外資，我國將形成高水平“引進來”，大規?！白叱鋈ァ钡膶ν忾_放格局，有利于進一步推進實施“走出去”戰略，加快國內企業對外直接投資進程。我國對外投資起步晚發展慢，2003年對外直接投資的流量僅有29億美元，占全球對外直接投資流量的0．45％，之后的對外直接投資以年均約45％的速度增長，到2013年我國對外直接投資規模為1078．4億美元，是2003年的37．2倍，2013年我國對外直接投資與利用外商直接投資之比為1∶0．92，基本呈現進出持平格局。這一比例雖然低于發達國家1∶1．4，但已經高于發展中國家1∶0．5的平均水平，可見近年來實施“走出去”戰略的步伐不斷加快，成效顯著，我國也由此首次躋身世界三大對外直接投資國之一。2014年對外投資約1200億美元，超過利用外資水平，未來10年我國對外直接投資將達到1．25萬億美元。今后將向著對外開放的“大進大出”格局轉變，這將意味著我國今后應繼續促進“引進來”與“走出去”相結合，通過對外直接投資更大程度上參與到全球經濟競爭之中。我國對外直接投資規模的不斷擴大有利于促進我國經濟發展，研究對外直接投資給我國帶來的影響作用，不僅可以進一步豐富和實踐對外直接投資理論，還可以帶動推進更多的企業“走出去”。目前伴隨著對外直接投資規模不斷擴大，發展水平不斷提高，對外直接投資的影響作用也在不斷顯現。具體而言，其主要的影響作用表現為：一是對外直接投資對經濟增長的影響。對外直接投資給投資國經濟帶來的最直接效應就是，伴隨著對外直接投資規模的增加而形成經濟增長效應。二是對外直接投資對技術進步影響。我國進行對外直接投資的主要動因就是直接學習國外先進技術和管理經驗，提高投資主體的技術水平，形成逆向技術溢出效應。三是對外直接投資對產業結構升級的影響。對外直接投資通過轉移國內剩余生產能力，延長產業生命周期，一方面獲取更多收益，另一方面有利于騰出發展新產業的空間，促進新型產業和第三產業的發展，促進產業結構的優化與升級。四是對外直接投資的貿易促進效應。對外直接投資可以規避貿易壁壘，使企業更方便的進行產品出口貿易，帶來正的出口貿易效應。可以預期隨著我國對外開放的進一步擴大，對外直接投資規模的不斷擴大，對外直接投資會不斷發揮其加快經濟增長、技術水平的提高、產業結構升級以及擴大出口貿易的影響作用。因此不斷擴大對外直接投資，鼓勵更多企業走出國門已經成為一個不可逆轉的趨勢。所以要想使我國經濟更廣泛深入融入世界經濟，最大程度的享受經濟全球化帶來的好處，獲取更高的國際地位，就必須積極推動我國企業對外直接投資，推進“走出去”進程，提高我國企業的國際競爭力。那么，伴隨著我國對外直接投資的不斷發展，其對外直接投資到底對我國帶來怎樣的影響，其影響作用程度如何，近年來成為關注的熱點問題。而跟蹤研究的目的在于進一步加快我國對外直接投資進程，提高“走出去”的質量，為提升我國對外直接投資企業的國際競爭力提供科學的決策依據。

二、中國對外直接投資經濟效應的研究狀況

關于我國對外直接投資的經濟效應研究，主要還是從對外直接投資對經濟增長、產業結構、技術進步等方面的影響狀況進行跟蹤分析。

（一）對外直接投資的經濟增長效應探討

對外直接投資的經濟增長效應，國內外大部分研究持肯定態度，比如國外學者通過實證研究認為一國對外直接投資會同時增加投資國和東道國的國民收入，是一個雙贏的投資行為。因為發達國家向高度工業化國家邁進時期，對外直接投資為發達國家的資本和產品過剩提供進一步獲取高額利益的途徑，并且同時也有利于促進東道國的經濟發展，因此，旺盛的投資供需形成了當時的雙贏發展態勢。而關于我國對外直接投資的經濟增長效應探討，是伴隨著我國對外直接投資不斷增加而開始被跟蹤研究的。國內研究認為，對外直接投資不僅推動了中國經濟的持續增長，而且改變著中國經濟增長的方式，提高了中國經濟增長的質量。對外直接投資通過技術溢出效應帶動了我國國內經濟的產出增長。由于我國區域差異較大，進一步分析各區域對外投資的效應也具有現實意義，比如認為我國東、中和西部經濟發展水平直接影響其對外直接投資對經濟增長的效應，同時東、西部地區的GDP增長差異也由對外直接投資的差異引起?？梢姀牟煌瑢用嬲f明對外直接投資與經濟增長具有互相促進關系，一方面對外直接投資能夠促進本國經濟增長，另一方面經濟增長又能為企業對外直接投資提供資金支持，但這種增長效應由于我國對外投資規模較小而處于較低水平。也有認為對外直接投資的經濟增長效應主要體現在資源配置效應、資本積累效應、技術進步效應三個方面。肖怡楠認為對外直接投資對經濟的貢獻體現在平衡國際收支上，對外直接投資能夠加快資金流出，從而適當平衡國際收支順差。吳建軍等認為對外直接投資的技術溢出效應能夠促進我國全要素生產率的提高。但也有研究認為對外直接投資給投資國帶來的增長效應不明顯，表現為對外投資不是GDP增長的Granger原因，并且從短期來看對外直接投資對GDP的影響并不顯著，但長期則呈穩定的正相關關系?？梢?，多數國內學者認為對外直接投資對經濟增長有影響，但是影響不顯著，這一方面說明我國當前對外直接投資的規模較小，影響力較弱；另一方面我國當前對外投資流向主要是資源類行業，可能對我國當期經濟增長存在一定的時滯。所以，持續跟蹤研究我國對外直接投資對經濟增長的影響，具有一定現實意義。

一、積極實施對外投資戰略的重要意義

（一）促進企業跨國經營，提升國際競爭力

在經濟全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內實現最優配置，也有利于企業在全球范圍內尋找各種投資機會，實現其利益追求目標。在我國現階段拓展海外投資的進程中，政府“扮演”著引導和服務的角色，企業是核心。近年來，我國企業海外投資的規模擴展和方式演變，不但體現出國家的對外政策更加寬松，為企業“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業已不滿足于國內市場所提供的發展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內的一些大型企業開始進入到發展的關鍵時期，需要通過國際化整合和開展國際化經營，來獲取專業人才、專利技術、管理經驗和海外市場等，從而進一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。

（二）實現產業的國際轉移，規避外貿壁壘和摩擦

在我國改革開放進程中，為實現經濟快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發達國家也看中了我國廉價的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進行產業轉移，使我國成為其跨國集團的商品生產基地。隨著經濟社會發展，我國面臨著日益沉重的資源和環境壓力，并且在參與經濟全球化進程中，遭遇了較多的國際貿易保護主義，使商品輸出面臨阻力。而此時，我國產業的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實力。為改變我國制造業的低端產業鏈，擴大新型產業的發展空間，為有效地規避貿易壁壘，減少貿易摩擦，促進對外經貿關系的順利發展，應通過發展對外投資，推動國內相關產業的國際轉移，實現我國從勞務輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉變，以順應國內資源環境和國際市場對我國對外合作方式轉型的要求。

（三）全球范圍獲取戰略資源.促進經濟實現可持續發展