投資項目研究工作存在問題及改進建議

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編者按：本文主要從投資項目中的前期工作的重要內容；可行性研究工作中存在的問題；可行性研究工作的改進建議進行講述。其中，主要包括：可行性研究是公司籌集資金的重要依據、可行性研究是項目考核和后評估的重要依據、可行性研究過程不規范、依據不充分、內容不全面、分析不深入，無法起到可行性研究應有的作用、很多可行性研究的內容不全面，經常缺少風險分析，社會評價，建筑節能和環境評價等方面的內容、制定的評價指標數目較少，而且不成系統、對項目投資的可行性分析工作，分層進行，層層推進、項目投資可行性分析必須具備兩個以上方案、認真研究和預測項目的現金流量、組建可行性分析小組，進行相關業務方面的培訓，從而提高公司可行性研究報告對項目決策的支持力度等，具體材料請詳見：

依據公司運營發展部下發的評估報告要求，市場策劃部就項目可行性研究工作中存在的問題進行以下剖析：

可行性研究是決策科學在項目領域的應用。所謂可行性研究，是運用多種科學手段（包括技術科學、社會學、經濟學及系統工程等）對一項建設工程進行技術經濟論證的綜合科學，其基本任務是通過廣泛的調查研究，綜合論證一個項目在技術上是否先進、實用和可靠，在經濟上是否合理，在財務上是否盈利，為投資決策提供科學的依據。

作為投資項目中的前期工作的重要內容，對項目具有十分重要的作用，主要體現在以下幾個方面：

（1）可行性研究是公司進行項目投資決策和編制設計任務書的依據；（2）可行性研究是公司籌集資金的重要依據；（3）可行性研究是公司與各有關部門簽訂各種協議和合同的依據；（4）可行性研究是建設項目進行工程設計、施工、設備購置的重要依據；（5）可行性研究是項目考核和后評估的重要依據；

一、可行性研究工作中存在的問題

作為項目決策的基本內容和主要工作方法:，公司的可行性研究工作現在已經逐步形成了比較規范和穩定的內容和程序，并作為強制性方法:在項目決策中推行，但是，在現今公司的大多數項目當中，可行性研究并沒有起到如上所述的作用，或者進行的可行性研究并不符合要求。其中存在的問題主要表現在以下幾個方面：

1.編制工作方面

編制一份高質量的投資項目可行性研究報告，要成立由相關專業人員組成的可行性研究小組，需要較多的時間（1-3個月），做大量的基礎工作，針對項目搜集大量的、可靠的、及時的資料，作為可行性研究報告的依據和內容?；A工作是否認真細致，搜集的資料是否完整可靠，直接關系到可行性研究工作的質量。然而公司在很多小型項目中由于主、客觀因素的限制并沒有這樣做，只是憑借現有的資料和主觀推斷，對項目的可行性進行了判斷。這樣的可行性研究過程不規范、依據不充分、內容不全面、分析不深入，無法起到可行性研究應有的作用。

2.內容方面

很多可行性研究的內容不全面，經常缺少風險分析，社會評價，建筑節能和環境評價等方面的內容。如有些項目受不確定性因素影響很大，卻缺少或根本沒有風險分析的內容；有些項目與周圍環境的關系很密切，卻沒有社會評價的內容。除此之外，有些項目在設計、施工、融資等方面缺乏多方案的比選，這樣的項目進行評價和決策就有很大的局限性，決策工作也十分被動。

3.評價指標方面

在目前完成的可行性研究報告中，制定的評價指標數目較少，而且不成系統，如在財務評價當中，對于盈利能力、財務凈現值、投資回收期、財務內部收益率和投資利潤率等指標的分析不是很全面和系統。如財務評價中只有對盈利能力的分析，而沒有償債能力和生存能力的分析；對項目是否可行的判斷有相當大的影響。在指標使用時應對指標的有效性和預期性進行更新和分析，如一些計算期相對較長的項目，在財務評價中，運用一些靜態指標，計算出來的結果將會很不準確的，不能在現實條件下對項目是否可行作出有效判斷。沒有采用動態經濟評價的方法:對可行性分析中的所有數據進行驗證。

二、可行性研究工作的改進建議

為了使項目的可行性分析真正能為公司的決策提供科學、全面、準確的決策依據，發揮其重要作用，應采取下列措施：

1．對項目投資的可行性分析工作，分層進行，層層推進。項目的可行性分析可分為三階段，即機會分析，初步可行性分析和詳細可行性分析。首先是投資機會分析，房地產投資時機的選擇應將銀川市國民經濟發展狀況放在首位分析，要預測銀川市國民經濟的發展趨勢，認真分析與房地產業相關的國家產業政策，金融政策及房地產與國民經濟總體發展狀況的關系，從項目投資的環境、背景、目的、基礎、條件等方面進行調查分析通過對投資初步設想的鑒別，若可行，就要進行初步可行性分析。初步可行性分析將對項目所在地區域市場的常規條件和項目特點，就其投資效果和可能出現的技術經濟問題進行分析，若可行，再進行詳細可行性分析。詳細可行性分析將作進一步的市場調查，掌握足夠的資料，對投資項目進行深入的技術經濟分析、論證，這是可行性分析的關鍵。分析的結果將是投資決策的依據。

2．項目投資可行性分析必須具備兩個以上方案。有了可對比的方案，才能選擇最佳方案，可行性分析才能夠向公司決策層提供評價決策的依據。

3．認真研究和預測項目的現金流量。房地產項目投資巨大，影響現金流入，流出的因素很多。項目的現金流量的準確性對可行性分析的結果具有決定性作用，因此認真研究和預測項目的現金流量，具有十分重要的意義。

4．在項目的財務評價時選擇合適的評價指標。項目的經濟評價是可行性分析的重要組成部分，按國家計委、建設部頒布的《建設項目經濟評價方法:與參數》規定，項目可行性分析既要進行靜態經濟評價，還要進行動態經濟評價；在完成基本方案的評價后，還必須進行不確定性分析，并提出應變措施，以減少市場或其它突變情況而發生的損失。

5.組建可行性分析小組，進行相關業務方面的培訓，從而提高公司可行性研究報告對項目決策的支持力度。由財務、營銷、設計、法律等相關部門人員組成，主要培訓內容應包括：項目建議書的編制方法:，可行性研究工作的程序、可行性研究報告的編制方法:及內容、建設項目經濟評價方法:及風險評估等。