企業財務分析研究報告范文

導語：如何才能寫好一篇企業財務分析研究報告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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我國中小企業財務報告分析主要是指標分析。基本財務指標主要是根據三張會計報表為依據，通過比率分析達到分析報表的目的。其指標包括盈利比率、償債能力比率、資產管理比率。反映中小企業盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、銷售期間費用率、資產凈利率、凈資產收益率;償債能力分析分為短期償債能力和長期償債能力，主要的指標有流動比率、速動比率、資產負債率、產權比率、利息保障倍數。資產管理比率是用來衡量中小企業在資產管理方面的效率的財務比率，主要包括營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率?，F金流量分析有利于報表使用者正確評價中小企業的支付能力，獲利能力和償債能力。其中流動性分析是指將資產迅速轉變為現金的能力，主要有現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比。獲取現金能力分析是指經營現金凈流入和投入資源的比值，包括銷售現金比率、每股營業現金流量、全部資產現金回收率;財務彈性分析是指中小企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力，包括現金滿足投資比率和現金股利保障倍數;收益質量分析是指報告收益與中小企業業績之間的相互關系;衡量收益質量的指標是現金營運指數。

我國中小企業的財務報告分析注重財務指標分析，極少提到審計報告和會計報表附注分析，這就給那些經營效益不好的單位管理者有機可乘。他們利用報表分析的不完善，大肆操縱利潤，濫用關聯方交易以及一些假銷售手段等使本來虧損的中小企業變得利潤豐富。所以隨著市場經濟的發展，經濟環境的變化，中小企業財務報告分析體系必須擴展到審計報告分析、財務指標分析和會計報表附注分析。

二、完善中小企業財務報告分析體系的措施

隨著市場經濟的發展，經濟環境的變化，會計信息系統越來越復雜，原有的財務報告分析體系已遠遠不能滿足現在分析的需要，再以以前的分析體系分析現有的財務報告，有時會出現很大的偏差，甚至得出相反的結論，所以應從以下方面進行補充。

(一)中小企業會計報表附注分析

(1)中小企業的應收賬款分析。應收賬款是指在中小企業中一項非常重要的流動資產，如果不實行科學的管理，就很容易形成陳年呆賬、壞賬給企中小企業造成損失。所以，中小企業必須在財務報告附注中列示應收賬款的賬齡及壞賬政策，以便投資者準確判斷中小企業的資產質量及財務狀況。這樣投資者可以分析應收款增加的原因、應收賬款結構是否合理、是否按規定提取壞賬準備。

(2)中小企業的存貨分析。通過財務報告附注可以清楚地看出存貨的結構，這種結構可以看出中小企業的經營狀況，如果原材料存貨增加，而產成品存貨減少或略有增加，說明該中小企業正處于成長期或成熟期，銷售量較大，能產生較高毛利潤;如果原材料存貨減少，而產成品增加，說明該中小企業正處于衰退期，該產品正逐漸被新產品代替，或者這種產品生產過剩。這樣的中小企業唯一的出路就是迅速轉移新產品的生產。另外，通過財務報告附注還可了解到存貨跌價準備的計提情況，如果存貨計提的減值準備大，表明可收回金額比成本低很多，存貨很可能過時或毀損。

(3)中小企業的營業外收支分析。營業外收支是指與經營活動無直接關系的收支，屬于非正常項目，在進行財務指標分析時，應注意是否排除這項非正常項目，這就得根據重要性原則，即相對于凈利潤的比例，比例較大即為重要，應排除。因為它是偶然性因素，不能長期給中小企業帶來收益和損失，不排除就會影響分析結果。

(4)中小企業的關聯方交易。會計準則規定，中小企業尤其是上市公司應在附注中披露關聯方交易的金額、定價政策、未結算項目的金額或相應比例，關聯交易披露最重要的是定價政策和交易金額。關聯方為了操縱利潤，經常通過關聯方來達到某種目標的目的。

(二)中小企業的補充財務指標分析

(1)中小企業的主營業務收現率。主營業務收現率是銷售商品、提供勞務收到的現金與主營業務收入的比值。(主營業務收入收現率=銷售商品、提供勞務收到的現金÷主營業務收入)。此指標可以彌補銷售現金比率的不足，當中小企業處于快速發展時期，隨業務量的增長銷售現金比率一般都較低，但不是收益質量不夠好，而是隨業務量的增長，存貨和應收項目自然增長的結果。該指標接近117%，說明中小企業產品銷售形勢看好，相對于購買者存在比較優勢，或中小企業信用政策合理，催賬工作得力，中小企業能夠及時收回現金，保證生產經營順暢周轉，收益質量較高。反之，如果該指標較低，說明中小企業銷售形勢不佳，或可能存在不正常銷售和舞弊的可能性，或信用政策制定不合理、收賬不力、收益質量較差。尤其在分析該指標時，還應結合資產負債表和損益表中應收賬款及營業收入的 變化越勢，分析該指標在大于117%時，是否是由于中小企業近年來銷售萎縮，以前年度的應收賬款得到收回而形成的。

(2)中小企業的主營業務付現比。①主營業務付現比=購買商品、接受勞務支付的現金÷主營業務成本。此指標可以反映中小企業現金支付能力，表明中小企業每發生1元的主營業務成本，實際支付的現金數額。如果該比率約為117%，說明主營業務成本基本是付現成本，中小企業沒有因購貨而形成對銷貨方的負債;如果比例大于117%，說明中小企業除了支付了當期主營業務成本以外，還償付了前期拖欠的購貨款，樹立了良好的商業信用;如果比例遠小于117%，說明存在賒購，對中小企業形成負債壓力，可能會影響中小企業的商譽。②凈收益營運指數。凈收益營運指數，是指經營凈收益與全部凈收益的比值。凈收益營運指數=經營凈收益÷凈收益=(凈收益-非經營收益)÷凈收益。凈收益營運指數可以評價一個公司的收益質量。非經營收益多，收益質量就差。因為非經營收益的持續性差，非經營收益主要來源是資產的處置和證券交易收益。資產處置不是中小企業的主要業務，不反映中小企業的核心能力。許多中小企業正是利用“資產置換”達到操縱利潤的目的，通過證券交易獲利靠的是運氣。因此，非經營收益也是收益，但不能代表中小企業的收益“能力”。

(3)中小企業的審計報告分析。隨著會計信息的復雜化，非專業人士利用注冊會計師的審計報告對中小企業財務狀況進行分析，能夠起到事半功倍的效果。

注冊會計師的審計報告是指注冊會計師根據獨立審計準則的要求，在實施了必要的審計程序后出具的，用于對被審計單位年度會計報表發表審計意見的書面文件。按照《獨立審計具體準則第7號──審計報告》的規定，注冊會計師在審計報告中，應對被審計單位會計報表的編制是否符合《中小企業會計準則》及國家其他有關財務會計法規的規定，會計報表在所有重大方面是否公允地反映了被審計單位資產負債表日的財務狀況和所審計期間的經營成果、資金變動情況，會計處理方法的選用是否符合一貫性原則發表意見。根據審計結論，注冊會計師應出具無保留意見、保留意見、否定意見、拒絕表示意見中的一種審計意見。

一是在一般情況下，如果注冊會計師出具的是無保留意見審計報告，表明被審計單位采用的會計處理方法遵循了會計準則及有關規定;會計報表反映的內容符合被審計單位的實際情況;會計報表內容完整，表達清楚，無重要遺漏;報表項目的分類和編制方法符合規定要求，因而對被審計單位的會計報表無保留地表示滿意，則會計報表使用者即可按照通常的會計報表分析方法進行。

二是如果審計意見是保留意見，則出具保留意見的原因(在審計報告的說明段)即成為會計報表使用者關注的一個焦點，在分析報表時必須予以重點關注。

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關鍵詞：

序言

由美國次貸危機引發的金融風暴，對全球經濟均產生了不同程度的影響，不少企業爆發了財務危機，有的甚至不堪重負紛紛宣布破產。財務危機究竟是什么呢？它猶如洪水猛獸一樣，無論是國際金融巨頭、制造業領頭人、商界名流、還是名不見傳的小企業甚至個人都深刻地感受到其所產生的威力。本文試對財務危機形成以及如何預防作一簡述，以期與各位同仁作一些交流。

一、財務危機的含義及外在表現形式

財務危機是指企業財務狀況的不斷惡化產生的將會危及企業生存的一種狀態。通常其僅表現為企業喪失財務支付能力或者說企業不能支付到期債務并存延續的狀態，但是由于財務危機不是一朝一夕形成的，它是企業在長期生產經營過程中不斷積累形成的財務風險而導致的結果，故在財務風險不斷加劇中總能產生許多先期預兆：

一）財務結構明顯惡化

財務結構惡化的征兆主要表現在四個方面。①籌資結構不合理，長、中、短期債務搭配不當。這就會引發兩個問題，一是籌資成本過高，導致企業盈利能力下降；二是償債高峰過于集中或過早到來，造成償債困難。②投資結構不合理，長、中、短期投資比例失當，有的項目選得不準，有的投資超過風險限度。這也會形成兩個問題，一是投資回報率低，致使盈利能力減弱；二是變現困難，不能及時償還到期債務。③資產結構不合理，資產中存貨、應收債權比例過大。這不僅會影響資金周轉，而且也會帶來兩大問題，一是不能及時變現，影響營運資金的正常周轉；二是容易產生存貨跌價和債權回收風險，使企業遭受重大損失。④支出結構不合理，其突出表現是非生產性、消費性支出增長過快，導致企業積累能力下降。這四個不合理在形成過程中是漸進的，只要認真分析研究其發展變化情況，就定能找出規律性的東西，從中發現財務危機發生的先期征兆。

二）企業信譽不斷降低

企業信譽是現代企業一種重要的無形資產，是企業在長期經營中創立和積累起來的各種理財優越條件和無形資源。有了這種特殊性質的資源，企業就能順利地從投資者或債權人那里獲得項目和資金支持，就能順利地從銀行貸到款，就能順利地把企業生產的產品銷售出去等。一旦信譽受損，企業的籌資、融資就會變得十分困難，關聯企業間經濟往來、信譽結算就將無法開展。由此可見，當企業信譽降低時，企業財務危機的發生就有了先兆。

三）市場競爭力不斷減弱

市場競爭力的高低，主要體現在企業產品所占的市場份額和盈利能力上。如果企業產品市場占有率很高，且盈利空間很大，說明企業市場競爭力很強。相反，如果企業的產品出現壓庫現象，造成市場占有率明顯下降；或企業產品的市場份額未變，但盈利空間卻在明顯縮小，則說明企業市場競爭力在減弱。企業市場競爭力一旦由強變弱，企業就無法按計劃、按目標生產經營自己的產品，從而就埋下了發生財務危機的伏筆。

四）經濟效益嚴重滑坡

經濟效益指標是一個綜合性的指標，企業的一切經營活動的最終成果都要由經濟效益體現出來。如果企業銷售額上不去，成本卻在不斷攀升，導致盈利空間在逐步縮小，甚至連年出現虧損。這就出現了財務危機的明顯征兆。若長期下去，企業必然陷入絕境。

5）關聯企業趨于倒閉

當前，由于企業經營方式中賒銷業務的大量存在，企業相互間形成了緊密的債權債務關系，有的關聯企業之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。因此，企業必須未雨綢繆地做好防范呆帳的準備，要時刻盯緊關聯企業，特別要注意觀察分析那些經營管理不善、產品銷售不旺、資金周轉不暢、欠款長期不還的關聯企業的生產經營和財務活動情況。一旦發現其經營情況和財務狀況發生異樣變化，出現危機的先期預兆或苗頭性問題時，便要及時采取措施，以防趨于倒閉的關聯企業，把自己也拖入危機境地。

二、財務危機的特征

從財務危機的含義及其表現形式可以引申出財務危機的幾個基本特征。

1、財務危機具有客觀積累性

財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環節上所出現的失誤，而非會計報表上某一時點上某一項目的失誤。亦就是說，財務危機積累是各種財務活動行為失誤的綜合。例如，在籌投資決策方面，由于籌資渠道不暢通，不能保證投資計劃順利實施，以至投資效益不能如期實現，或因投資決策失誤，造成資金回收困難，或因籌資結構與投資結構配比不當，造成還款期過于集中；在生產方面，由于管理不善，造成生產成本增加，形成虧損，或產品質量不達標，造成產品積壓；在營銷方面．由于市場定位不準，或促銷手段落后或售后服務跟不上，以至產品滯銷……，由于諸多因素的綜合作用，造成企業在一定時期內現金流入量低于現金流出量，以至企業不能按時償還到期債務而引發了財務危機。

2、財務危機具有突發性

財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。例如，某企業經營狀況很好，但由于一個長期貿易伙伴在事先沒有察覺的情況下，突然宣布倒閉，造成數額巨大的應收帳款不能預期收回，使企業陷入困境。在突變性這一特征顯現時，若在企業承擔短期風險的控制能力范圍內，企業則可安然度過風險；相反，若超過企業短期承擔風險的最高限度，那么，企業就將陷入危機。

3、財務危機具有多樣性

財務危機的多樣性主要受企業經營環境的多樣化和企業經營過程的多樣化以及財務行為方式的多樣化的影響。首先，是受企業經營環境多樣化的影響。企業不僅要面對國內市場的競爭，而且要面對國際市場的競爭；不僅要面對傳統產品市場的競爭，而且要面對高科技產品市場的競爭。這種多樣化的經營環境必然會給企業造成多樣性的危機影響。其次，是受企業經營過程多樣化的影響。企業生產經營，不是簡單的一個環節，而是一個連續不斷的過程，每一個過程中的失誤都可能形成財務危機。再次，是受財務行為方式多樣化的影響。企業財務行為方式包括籌資、投資、資金使用、資金回收、利潤分配等，在這些活動環節中不管哪一個環節出問題，也都可能帶來財務危機。

4、財務危機具有災難性

財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性 失敗，還是企業破產，或是介于兩者之間的任何一種情況的發生都會給企業帶來災難性的損失。例如，因資金管理技術性失敗而引發的償債能力不夠問題，相對而言，在諸多危機種類中，是比較輕微、比較次要的，一般可以采取一定的措施加以補救，如通過協商，求得債權人讓步，延長償債期限或進行債務重組；或通過擔保、資產抵押等形式借新債還舊帳。這樣做雖然可以避免破產，但企業也會為此付出沉重的代價，如增加資金成本或提高財務風險程度。至于破產，所給企業帶來的毀滅性災難那就更不用說了。

三、財務危機形成的原因

世間萬事萬物的發生皆有其特定的原因，財務危機也不例外，通常其發生可以從以下方面進行分析：

    1、 投資失誤

    企業的發展壯大正常途徑是擴大投資，投資的形式不外是企業自身規模化投資和收購兼并其他企業，但是企業在對外投資時很多時候缺少前期嚴密的可行性研究報告和周密性的規劃，很多情況下是摸著石頭過河，等到項目上馬后，面對項目和市場突發事件應變能力明顯不足，其一方面不能給企業帶來效益相反甚至于給企業帶來致命的打擊，其將在不同程度上引發企業財務危機。

    2、過度依賴舉債擴張

    企業發展資金主要取之于投資者投入、企業自身產生結余、債權人貸入，由于前兩項資金一般是有限的，故企業高速發展時期其大量的資金投入主要來之債權人，這樣企業資金流轉和其實際的盈利能力將直接影響企業未來債務的償付，如果企業大規模的舉債其勢必加重其償債風險，進而引發財務危機。

    3、關聯公司交易頻繁

    企業的經營應當是獨立的生產經營模式，其應當自主經營、自負盈虧，但現實中企業的經營通常要受實際控制人經營模式影響，以及實際控制人實際控制的其他企業的影響，其通常必然產生關聯交易、以及相互間資金拆借，其關聯交易的公允性以及資金拆借量的多少、時間長短，同時關聯公司的發展狀況將直接影響公司的現金流進而引發財務危機。

當然公司的股權結構過于集中形成一股獨大、企業管理手段和理念陳舊落后等因素也是引發財務危機的原因。

四、財務危機日常預防

從財務危機的定義及表現形式可以得出，任何一家企業財務危機的形成不是一朝一夕形成的，它應該有一個長期不斷惡化過程，到了宣布因財務危機破產已是千孔百創，既然財務危機的形成有一個過程，那么我們能不能在平時工作中對其進行有效地預防，或者說能夠實時對企業的財務狀況有一個十分明確的了解呢？答案是可行的。作為財務工作者我們完全可以通過平時日常工作來進行有效的控制財務風險，我們可以建立預警分析模型來輔助我們的工作。

1、單變量預警模型

通常我們可以選取一些具有代表性的財務分析指標（如：銷售收入增長率、資產負債率、現金償債比率、資產周轉率等）編制一張趨勢性的分析表，對各項指標的異常變動及時分析找出原因。運用上述方法比較簡單易操作，不需要做太多分析、只在指標出現異常時才作一些針對性的分析判斷，看起來一目了然，但真因為其簡單才不可避免地存在一些問題，它不能更進一步判別企業是否可能破產、何時破產，單變量比率分析的結論可能會受到通貨膨脹的影響。事實上單變量財務分析，僅僅測算出幾項財務指標，是很難全面評價企業的財務狀況和經營成果，有時甚至會作出自相予盾甚至是錯誤的結論。因此要想對企業財務狀況和經營成果有一個總的評價，僅僅分析某些財務指標或者將一些孤立的財務分析指標標準堆砌在一起，彼此毫無聯系的觀察，是達不到理想的分析目的，必須將企業償債能力、營運能力、盈利能力及社會貢獻能力等各項分析指標作為一個整體系統全面地對企業財務狀況和經營成果進行相互關聯的分析，采用適當的標準進行綜合性評價，才能得出正確的分析結論，這樣就提出了多變量的財務預警模型。

2、多變量預警模型

所謂多變量預警模型就是將營運能力、償債能力和盈利能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業經營狀況，財務狀況進行解剖和分析，從而對企業經濟效益的優劣作出準確的評價與判斷。多變量預警分析目的在于全面地準確地客觀地揭示與披露企業財務狀況和經營管理的成果，并借以對企業財務狀況作出系統的合理的評價。美國學者阿爾曼通過多年工作研究提出了運用多項財務指標加權匯總產生的總判別值來預防財務風險，即建立一個多元線性函數，來反映企業財務風險：

    Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4＋0.999X5

其中：X1＝營運資本／資產總額，反映企業資產的折現能力和規模特征；X2＝期末留存收益／期末總資產，反映企業的累計獲利能力；X3＝息稅前利潤／期末總資產，反映企業的當期獲利能力；X4＝期末股東權益的市場價值／期末總負債，反映企業的財務結構；X5＝本期銷售收入／總資產，即總資產周轉率，反映企業全部資產的使用效率。該函數從企業的償債能力、獲利能力、營運能力、資產使用效率等方面綜合反映了企業的財務狀況。一般而言，不同類型企業的Z值各不相同。在具體實踐中，應總結出適合自己企業的Z值。與正常值相比，Z值越低，企業就越有可能發生財務危機。

五、財務風險的控制

通過上述財務預警模型一般我們將能夠發現企業存在財務風險，存在何種風險，但是要如何消除風險以及如何在風險發生時控制它？以下將從企業資金流動環節進行分析：

1、籌資環節：企業籌資主要表現為商業信用和銀行借款。企業一方面可以利用商業信用獲取短期的資金，但過分拖欠債務，會導致企業信譽下降，直接影響企業的生產經營；另一方面是利用企業的信譽通過銀行借款獲得資金，但在銀行借款的使用上，如果不能按期歸還借款，則會加劇資金使用風險，加大使用成本。因此企業在籌資過程中一定要恪守信譽，加強資金的管理，防止發生資金危機。

2、投資環節：由于社會環境的多變性，決定企業的投資取向存在著巨大風險，尤其是長期投資。企業投資決策失誤會導致財務危機的發生。在這一環節上，一要特別注重投資的可行性研究；二要注意投資風險的分散，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里；三要注意考慮投資的變現能力，注意長期收益與短期收益的結合。

3、利潤分配環節：企業稅后利潤的分配去向包括向投資人發放股利和企業留存收益兩大部分。這兩部分的比例要處理得當。一方面股 利發放的多少，直接影響投資人的投資熱情；另一方面留存收益的多少，直接影響企業的再投資規模和企業的技術更新收造。企業可以結合自身狀況，選擇剩余政策、固定股利比例政策、固定股利政策、正常股利加額外股利政策。這些股利政策會對企業財務結構產生影響，也間接影響財務危機的形成。

4、資金回收環節：主要是存貨的周轉和應收賬款的回收，企業如果存貨和應收賬款的數額大，一方面會影響企業的現金流量，另一方面按現有的《企業會計制度》的規定，大量的存貨因時間的推移而出現跌價需計提跌價準備，應收賬款長時間不能收回出現壞賬準備，這些將影響企業的經濟效益。為此，企業在生產經營過程中一定要注意控制原材料和產品的庫存，促進產品的銷售；規范結算秩序，加快貨款回籠，加速資金周轉；加大清欠力度，減少壞賬損失；改善資產質量，提高資產營運能力；建立一套科學適用的資金回籠方案，防止因資金流通不暢形成財務風險。

通過上文的分析財務危機是一個可怕的事物，但是我們也應當看到其是可以預防和控制的，這要求我們在平時工作中，要善于觀察、善于分析，及時發現問題解決問題，合理的采取有效措施，將財務風險控制在企業可承受范圍之內，企業將會持續健康的發展。

參考文獻：

  1.張業修：企業財務危機管理探析[C]，《四川會計》，2001年第10期