投融資問題范文
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篇1
當前,隨著對城市基礎設施需求的日益擴大,建立在高度集權的計劃經濟體制基礎上的,以政府財力直接投入為主導,行政配置資源為主體的城市建設投融資體制,已無法適應城市化進程的需要,迫切需要進行城市基礎設施投融資體制改革,打破公用行業市場壟斷,開放城市基礎設施市場,進一步發揮市場配置資源的基礎性作用,推行以市場化為取向的體制改革和機制創新,最終建立政府融資平臺化、公用事業民營化、投資主體多元化、企業投資主體化、運營主體企業化、融資渠道市場化的新型投融資體制。
一、目前城建投融資平臺的現狀及問題
1.現有投融資平臺脆弱,缺少實體支撐
按照“政府投資、國企運作”的模式,各地通常以無收益的公益性資產為資本組建國資總公司作為投融資平臺,然后以政府信用為擔保進行融資并負責項目實施。由于缺少實體支撐,幾乎沒有經營現金流入,其財務指標通常達不到基本的信用標準,必須依靠政府資源的支持,才能勉強維持平臺資金周轉。
2.債務問題突出,債務風險凸現
一是籌資渠道單一,城市建設債務主要表現為對銀行尤其是商業銀行的貸款,資金還貸壓力大;二是債務結構不合理,多為中短期貸款,資金還貸期集中,可持續能力不強;三是凈資產負債率高。城市建設項目基本上是公益性項目,投資回報少,必然造成融資規模不斷擴大,而資本金卻未能與負債總額同步增長,造成了凈資產負債率畸高。
3.項目管理機制混亂,損失浪費問題嚴重
目前,城建投資項目的具體實施一般由建設局、水利局等行業主管部門成立國有獨資子公司作為建設業主,各子公司的組織體制不健全,管理人員不專業,違規問題較多。主要表現在:一是招投標不規范,存在規避公開招投標,評標把關不嚴,業主擅自變更招投標結果等問題;二是項目超概算嚴重,很多項目實際投資超概算50%以上;三是項目建設和基建財務管理不規范,普遍存在變更設計施工、違規簽證、提前支付或多付工程款等問題。
二、現行投融資體制運行中已暴露出的弊端
1.投資主體單一
目前,城建、市政、交通等領域的融資、投資、建設和運營主體均為各主管部門成立的國有獨資子公司,呈現分散融資、單一建設、壟斷經營、統一還貸的局面,這些公司擁有代行政府職能的天然業主地位,與政府往日成立指揮部直接參與投資和建設沒有本質區別。
2.成本約束彈性化
現行模式其實就是“借貸主體是國資總公司,投資主體是各子公司,最終負債的還是政府”。這樣,各子公司既不承擔償債風險,又缺少必要的約束機制,造成各種違規問題時有發生,普遍存在損失浪費資金的現象。
3.融資渠道狹隘化
現行的投融資體制,融資渠道單一,高度依賴銀行,不利于民間資金、企業資金和外資進入城市基礎設施建設領域。事實上,許多私營企業、外資企業有意向出資參與城市基礎設施的建設,但缺少準入規則,城市基礎設施投資管理呈封閉式運行,使外界參與投資出現瓶頸效應,抑制了企業和個人參與經營性項目公平競爭的積極性,阻礙了政府財政之外的資金投入城市基礎設施建設項目。
三、對下一步城建投融資體制改革的建議
1.及時轉變思想觀念。長期以來,城市建設的傳統體制使得人們對城市建設中公用行業的理解發生偏差,往往只注重它的社會公益性、福利性的一面,認為公用行業向社會提供服務應該是無償的,即使收費,也只能是象征性的。實踐證明,無視公用行業經濟屬性的觀點,只能導致這一行業的不斷萎縮和衰亡。今后必須真正樹立“經營城市”的理念,以符合現代企業制度要求的企業組織形式來運作城市建設,構建城建資金的良性循環機制,最終實現可持續發展。
2.拓寬城建投融資渠道,節約政府投資,解決制約城建發展的“瓶頸”問題。在投融資時應注重直接融資,加快利用資本市場進行融資的步伐,建立科學的、合理的籌資渠道,完善籌資方式,形成城市基礎設施建設的資金籌集、使用和償還過程的良性循環機制。主要是從股權融資和債權融資以及各種融資模式的組合方面進行研究,挖掘城市基礎設施建設投資的營利點,吸引民間資本和外資進入,實現市場化的投融資格局。
3.盤活存量,搞活增量,推動城市建設的可持續發展。盤活存量資產、搞活增量資產和激活無形資產是經營城市的重要內容和組成部分,相輔相成,互為條件。通過經營城市,最終要使城市資本實現“投入——經營——增值——再投入”的良性循環,真正實現“以城養城,以城建城”。
4.實行“政企分開,投、建、管分離”,提高運行效率。實行“政企分開,投、建、管分離”,可消除原有體制下嚴重的“等靠要”現象,政府可以把主要精力轉向為投資者服務,為各類投資者創造公平的投資環境。同時,政府應防止從統辦統攬的職能定位極端走向全盤推向市場,由市場主宰的職能虛位極端,在整個城市投融資體制改革中,必須切實加強政府的監管、導向、調控作用。新晨
5.加強對城建資金的管理與監督。
(1)加強制度建設。建立健全相關規范性文件,從制度上為強化建設資金管理提供保障,做到“二控制一加強”。
(2)加強審計監督。把內部審計和外部審計、過程中審計和事后審計有機結合起來,包括對工程合同、支付憑證和工作量的審核,控制支出的合法性、合理性和正確性,并嚴格審核項目用款,減少項目資金沉淀。
(3)配套進行項目管理體制改革,進一步發揮市場機制配置資源的功能。通過推行項目法人責任制、設計施工總承包制以及項目制等方式,對項目管理體制進行改革,降低建設成本,提高投資效益。
6.建立城建發展專項資金,完善償債機制。建立穩定的城建發展專項資金和可靠的貸款償還機制,是保持城市建設可持續發展的重要保證。
參考文獻:
[1]姜笑琴.轉變政府職能完善投資環境[J].中國科技產業,2005,(5).
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篇2
關鍵詞：民營資本 鐵路 投融資
一、引言
鐵路是我國運輸的主要動力，近年來隨著我國經濟的持續增長，對鐵路的需求越來越大，但是由于鐵路建設急需大量的資金，對于目前我國的經濟實力來說，無力承擔這么建設資金，必須開辟新的投融資渠道進行相關項目的投融資，因此我國鐵路建設投融資任務非常重大。
二、目前我國鐵路投融資的方式
我國鐵路系統是受計劃經濟影響最大、時間最長的部門之一，鐵路投融資體制深深地打上了計劃經濟的烙印。在這種體制下，我國鐵路投資主要有以下幾種方式：
(一)政府投資
目前，我國鐵路建設仍以政府投資為主。政府投資有三種形式：國債投資和國家資產實物投資、地方財政投資、鐵道部投資。國債投資重點用于西部鐵路建設，其中青藏鐵路已使用國債58億元，南疆鐵路34.5億元， 內昆鐵路34.5億元。
（二）國內銀行貸款
國內銀行貸款是鐵路投融資的一個主要渠道。1991～2002年，鐵道部基本建設共使用銀行貸款1123億元。目前，國家開發銀行對鐵路建設項目貸款期限延長至25年，中國建設銀行也相應延長至20年，利率可以下浮10%。此類貸款的利率優惠，還貸期限較長，對鐵路建設非常有利。
（三）利用國際金融組織和外國政府貸款
自改革開放以來到2002年年底，我國鐵路累計利用國際金融組織和外國政府貸款61億美元，涉及主要建設項目37個，取得了良好的經濟效益和社會效益。鐵道部1984年開始利用世界銀行貸款，共使用世界銀行貸款8批，總金額21.9億美元。
（四）發行鐵路債券
鐵路債券從1992年開始發行，到1993年年底共發行了7期，金額總計176.6億元，對緩解鐵路建設資金的緊張狀況發揮了一定的作用。此外，三茂、廣梅汕等合資鐵路先后在國內發行過企業債券。廣梅汕鐵路自1993年起發行了6期1～3年的企業債券，共籌集資金11．8億元。鐵路債券由于發行量大，資金到位快，可以滿足鐵路企業短期資金需求。
(五) 上市融資
1996年，廣深鐵路公司改制成為股份有限公司，在香港和紐約兩地同時發行股票并上市交易，募集資金折合人民幣42億元，其中16億元用于償還廣深鐵路建設債務，26億元用于鐵路建設、電氣化改造和機車車輛購置，并投入12.7億元自有資金用于技術改造。廣深鐵路公司上市以來一直保持著較好的經營業績。
三、 民營資本進入鐵路投融資的主要障礙
由于鐵路建設自身的特點和民營資本投資的一些特性，民營資本要進入鐵路投融資領域，存在著多方面的障礙，主要有以下幾個方面：
（一）技術障礙
根據鐵道部的規劃，鐵路建設急需大量的資金，但是在目前這種情況下，只有拓寬鐵路投融資渠道，實現經濟上多元化經營才能實現鐵路的大發展。鐵路實現經濟多元化存在著技術方面的障礙：
1．高度集中統一的運輸調度指揮權
高度集中的運輸調度指揮權限制了鐵路局、鐵路分局及鐵路公司作為單位運輸企業地位的確立，使鐵路建設領域經濟多元化的格局無法進行，進而限制了民營企業的進入。
2．鐵路的固定資產專用性很強
資產的專用性越強，由資產不可逆性所帶來的風險約大。如果以車站作為企業，線路、機車車輛只有為車站所用，但將線路、機車車輛拿到市場上去交易，則投資風險很大，一旦車站不購買，社會就會為此支付很高的交易成本。
（二）環境障礙
民營資本參與鐵路這樣的基礎設施建設需要有國家政策環境的支持，目前中國民營資本進入這一領域存在的最大障礙就是產業準入和資金籌措方面的問題。
1．產業準入方面的限制
由于在實際生活中，存在著行業壟斷和地方保護主義，客觀上限制了民營資本的進入。有些行業允許外資進入都不讓民營資本進入。而且民營企業進入的審批要比國有企業和外資投資企業復雜和困難得多。
2．資金籌措方面的制約
目前我國的民營企業的資金籌措渠道是很狹窄的。首先，間接融資難，銀行部門一般不愿意為民營企業貸款，因為他們感到發放貸款的風險與收益不對稱。其次，直接融資渠道狹窄。由于我國對于企業上市門檻要求很高，所以大部分規模比較小，產業層次較低的民營企業上市融資就不太可能。
（三） 現行鐵路組織機構的制度障礙
現在我國鐵路實行的是“政企合一”的模式，即鐵道部作為全國的鐵路最高的管理機構，是我國鐵路建設的規劃者和鐵路政策的制定者。這樣的組織結構使得民營企業不好進入鐵路的基礎設施建設和經營。具體來說有以下幾個方面的弊端：
1．網運合一的鐵路建設運營模式
目前我國鐵路機構正在有條不紊的進行，但是大多鐵路局都是網運合一的模式。這樣就使得各鐵路不僅要進行鐵路的基礎設施的建設（包括路線的鋪設，通信信號和電力設施等相關配套工程安裝），還要進行各鐵路路線上的運營。使得機構臃腫，人員眾多。并且民營企業的投資大多數被限在鐵路基礎建設方面，對于鐵路的營運都不能涉足，這使得一部分民營企業不敢進入。
2．統一的全國定價模式
統一的全國定價模式是計劃經濟時代的產物，在計劃經濟時期對于我國的國民經濟的恢復和發展起到一定的促進作用，但是在市場經濟的今天，統一的全國定價模式越發暴露出它的缺陷。因為運價不僅直接影響著鐵路目前的經營效果，影響著鐵路行業自身融資能力，還直接影響著鐵路的投資收益，從而影響著鐵路市場化的融資能力。
3．無法區分鐵路建設的類別
目前由于鐵路政企合一，使得在進行鐵路建設時，不進行鐵路類型的劃分，但是鐵路的類別直接影響著鐵路以后的收益，所以在目前不分的情況下，盲目進行鐵路的投融資工作，勢必增加融資工作的困難度。
（四）法律和法規障礙
雖然國家出臺一系列政策鼓勵民營資本進入鐵路投融資領域，但是只是對其來投資的前期工作有一些涉及，但民營資本進入以后，合作項目如何管理，民營企業如何收益及收益如何確定，國家現在并沒有相關的文件和法規出臺，在鐵路這個需要大量資金的基礎設施建設中，民營資本相對于國家或國企來說，還是處于劣勢地位，使其在合作項目或公司中沒有相應的權利，這樣就不可能來保護其自身的投資和收益。而對于追逐利潤的民營企業來說，其不可能對一些不確定收益的項目進行投資。
四、民營資本進入鐵路投融資的建議和措施
（一）加快鐵路重組和改革，實現“上下分離”
對于鐵路企業真正成為投融資主體的根本途徑，是加快鐵路企業以建立現代企業制度為目標的企業。鐵路企業改革從根本上說是制度創新，但在目前鐵路部門的組織框架下，必須要與結構重組有機的結合在一起，在重組中推進企業制度創新的進程?！吧舷路蛛x”不是鐵路內部簡單的生產組織調整，而是一種管理制度上的創新，通過“上下分離”真正實現政企職責分離，產權關系調整，經營機制轉換。
從民營資本投融資的角度，這樣的機構調整使鐵路投融資有了根本性的變革。它使鐵路投融資從原來的單一投資結構模式變成多元結構模式。首先，其把鐵路投融資領域分成兩個領域：一為鐵路基礎設施建設領域投資。這是指鐵路建設的路線鋪設、通信建設及相關編組站的建設等方面投融資。二為特路營運方面的投資。這主要是指對在鐵路路網上運營的運輸企業進行的投融資。
1．便于促進民營資本進入鐵路運營方面的投融資。有了這樣的路網分離模式，就可以從根本上解決運營企業的歷史包袱，使其可以真正成為完全意義的鐵路運營企業，經濟效益可以明顯的提高，便于引進戰略投資者和進行股份制改造，這樣民營資本就可以通過市場化的角度進行鐵路運營方面的投資。另一方面，有了獨立于鐵路運營企業的調度公司，使得民營資本參股或控股的鐵路運營企業可以獲得和原有國家所有或控股的鐵路運營企業同樣的待遇，這樣可以利用市場的手段，促進鐵路運營企業之間的相互競爭，真正的提高鐵路的運營企業的效率。
2．同時，這樣“上下分離”模式，有利于促進鐵路基礎設施建設方面民營資本的投融資。由于“上下分離”模式把鐵路的建設和運營方面分開，這樣會使鐵路建設的投融資工作目的性更強。通過區分鐵路類別，區別對待民營資本進入鐵路建設的投融資。對于公益型的鐵路建設，由于其是國家為政治、國防及國土開發需要而建設的鐵路，運量少，成本高，運營后出現虧損。所以在進行公益型鐵路投融資的過程中，要制定合理的投資回報計劃，通過對投資者進行合理的利潤補貼，促進民營資本對公益型鐵路的投資熱情。
（二）進行運價體制改革，合理保障民營資本的利益
運價體現者政府對鐵路的管制，要促進民營資本對鐵路方面的投融資，必須要進行相關運價方面的改革，使投資者對其投資的項目擁有信心，并且帶動更多的投資者進入鐵路的相關領域。
改變運價，就是要改變目前所采用的“硬性”管制政策，在一定范圍內（即給定限價）給鐵路（包括鐵路局，鐵路分局）一定的定價權，即采取與市場經濟體制相應的更為靈活而有效的鐵路運價管制政策?？偟姆较蚴菍嵭袊液暧^調控下的鐵路運價分類分級管理體制，即建立以國家統一運價為基礎，充分體現鐵路類別差異和地區差異，能及時根據市場供求關系的變化進行定價的多種形式運價體系。
按分類分級鐵路運價管理體制的要求，根據不同的情況，分別實行國家定價、國家指導價和企業自主定價。對鐵路所承擔的社會義務和公益型義務，應引入“社會成本”的概念，實行價格補貼政策。 即對于鐵路承擔的軍運、搶險救災物資運輸、支農運輸等低于成本的運營業務、必須維持的無效益支線、新線開通若干年內的虧損以及其他承擔的社會公益型的業務，計算出鐵路相應的損失（鐵路所承擔的社會成本），計入運營成本或以此為基礎由國家給予適當的價格補貼。
國家應根據物價指數、運輸成本、運輸市場狀況等因素，確定鐵路運價總體水平，并根據上述因素的變化情況，適時對鐵路運價總水平進行動態調整。
（三）進行相關制度的完善，保護民營資本的合法權益
進行相關法律法規的完善，是我國鐵路投融資領域所面臨的另一重大問題。政策制度不完善，導致民營企業進入鐵路投融資領域的政策成本比較高，使得民營資本不敢貿然進入。
完善相關制度，就應該完善關于鐵路投融資領域的具體、明確、可操作的配套制度和政策措施。這其中包括以下幾個方面：加強法律法規保障；加大民營資本對鐵路投資的金融政策支持；實行鐵路稅收優惠政策。
五、結束語
鐵路投融資體系的改革勢在必行，民營資本作為一支非常重要的投資力量，應該在鐵路投融資方面發揮重要的作用。但是由于現行鐵路體制和和制度的一些障礙，使得民營資本不好進入，本文在分析了其主要障礙后，給出了民營資本在鐵路投融資方面的有些建議和措施，通過這些方式，促進我國鐵路投融資事業的發展。
[參考文獻]
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[2]王兆成．關于鐵路投融資體制改革的思考[J].．鐵路經濟研究，2005．
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關鍵詞：文化創意產業；投融資；金融
中圖分類號：G124 文獻標識碼：A 文章編號：1005-5312（2014）08-0198-02
自20世紀90年代，英國為了擺脫經濟危機而首次提出“創意產業”概念以來，文化創意產業在全球范圍內迅速崛起。它以無污染，無消耗，高產出值等一系列優勢被稱為“朝陽產業”，是世界各國在未來大力發展，重點扶持的優勢產業。而我國的文化產業在經歷了歷史上一系列的起起伏伏之后，也迎來了前所未有的發展春天――國家頒布實施了一系列利好措施，為發展文化經濟，讓文化產業成為國民經濟的支柱產業開辟道路；改革開放帶來的“打開”的狀態讓國人有機會接觸到更多更好以滿足精神需求為目的文化創意產品。此外，有消息指出，文化產業將迎來黃金十年，并有三萬億的缺口等待開發。國家對文化產業的投入不斷加大，文化產業的地位不斷提高。都讓人對這一產業報以極大的熱情與期待。另一方面，文化產業的發展已經越來越受到政府和學術界的關注，而制約文化產業發展的資金問題也成為各界關注的核心問題之一。針對文化產業發展的“資金瓶頸”狀況，國內外的研究集中于政府的投入和社會各界的投資基金上。
一、文化創意產業的概念
文化創意產業是文化產業和創意產業的子產業，指利用現代先進科技，以創造力為核心，開發現有文化資源，提供文化、藝術、心理、娛樂產品，增加就業潛力的新興產業。在我國，文化產業主要包括出版業、影視業、網絡信息業、娛樂業、演出業、旅游業、文化教育業、展示業、藝術品業、廣播業、音像業、博物館業等等。還包括一些與文化藝術相關的產業部門，如廣告業、裝飾業、設計業、時裝業等。①
二、我國文化創意產業投融資現狀
上海交通大學的《中國文化產業發展指數報告》顯示，上海、北京和廣東是“十一五”期間文化創意產業綜合指數排名前三位，通過對這些城市發展經驗的分析發現，政府的政策支持、金融措施和大量的創意人才是促進創意產業快速發展的重要因素。
首先，政府的文化產業規劃和產業政策將直接或間接影響文化創意產業的發展環境和資源配置，在扶持、促進文化產業的發展中起到至關重要的作用。曾經在1997年金融危機中痛苦掙扎的韓國，在短短幾年內，經濟重新崛起。韓國政府提出以“政府支持、企業投資、民間運作”為框架的“文化立國”方針。采取了一系列措施多渠道籌措文化產業發展資金。此外，韓國以國家性的非營利組織向文化產業提供廉價的場地、公共信息平臺、研發以及優惠的貸款和免稅政策，促進中小文化企業迅速成長。
其次，我國金融專家汪保健、肖瑞林曾經尖銳地指出：中國文化產業的發展，必須加大金融的介入度。假如沒有金融的全方位介入，文化不可能真正走向產業建設。總體看，目前金融支持文化的力度還是比較小的，這既有金融業對文化領域還不太熟悉、金融機構服務不到位的問題，也有我國文化發展的階段和自身的原因。目前，我國文化企業正處于發展過程之中，企業規模往往比較小，大多有形資產少、無形資產多、抵押擔保品不足，加上我國文化產業中介服務體系建設滯后等原因，總體上文化產業的風險還較大。金融系統對于文化產業的發展前景看好，具有大規模支持文化領域的愿望和動力。
三、我國文化創意產業投融資對策及建議
（一）政府應加大對文化產業的扶持力度
文化企業的資產是以無形資產為主，缺乏可用于銀行貸款的可擔保的固定資產，很難達到銀行的貸款條件；另一方面，對于銀行等金融機構而言，為文化企業或者項目提供貸款，是一個全新的業務領域，缺乏可依據的經驗和風險評估體系，而且我國文化企業多為中小企業，向中小企業放貸，會增加銀行的風險。基于這種客觀實際，政府應加大對文化產業的資金支持力度。另一方面，雖然政府產業基金在推動文化創意產業發展方面有一定的作用，但是獲取門檻也較高。“已經出臺的政策和措施雖然‘看上去很美’，但身處最基層的企業們對資金的饑渴依舊，文化產業融資及時雨并沒有普降到最廣袤的文化市場中來?！雹?/p>
作為一個有前途的支柱產業，政府應該大力支持，國外的經驗也證明，政府的扶持，對于文化產業的發展具有重要作用。
（二）建立第三方評估機構
從理論上看，在資產評估活動中，評估結論仍然是評估人員的一種主觀判斷，而不是客觀事實。因此，資產評估不是一種給資產定價的社會經濟活動，而只是一種經濟咨詢或專家咨詢活動。評估結果本身并沒有強制執行的效力，一般而言，文化企業所委托的評估機構傾向于將資產往高里評估，而銀行的評估機構為了謹慎其見，一般傾向于將資產往低里評估。也因此，雙方評估的數額會有較大的差距，甚至超過10倍。正是由于這種情況，就要求有獨立于銀行和企業之外的第三方存在――由第三方提供相關的服務和信息，推動銀企之間的合作。
（三）多渠道融資
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1.旅游經濟呈現持續高速發展的良好態勢四川省抓住西部大開發及國家大發展旅游的機會，利用旅游資源優勢，克服“5.12大地震”的困難，全省大力推動旅游的發展，強化旅游宣傳整合營銷，2011年實現旅游總收入2449.15億元，同比增長29.9%，旅游企業效益得到了很大的提升，旅游產業也呈現迅速發展的狀態。尤其2011年度，全省“四個一批”（續建一批、開工一批、完工一批、儲備一批）旅游項目共計894個，投資總額4890.1億元，四川省對旅游業的投資力度在國家的號召下不斷加強。2.四川省市域旅游業的區域差異明顯四川省不僅是我國的旅游資源大省也是我國的旅游經濟大省，旅游業已成為四川省的經濟支柱。但是由于四川省內經濟發展的不平衡等眾多原因，導致四川省各地區旅游業發展存在明顯的差異，沒能體現其縮小區域差距的功能。從旅游總收入、國內旅游收入和旅游外匯收入等旅游統計數據看，四川省市域旅游業的區域差異在擴大。2001年巴中市旅游總收入最低，為1億元，成都市最大，為152億元，二者相差151億元；2011年甘孜州的旅游總收入最少，為30億元，成都市的旅游總收入最大，為807.56億元，二者相差777.56億元。
二、四川旅游業投融資面臨的問題
四川省深入貫徹落實《國務院關于加快發展旅游業的意見》，加大了對旅游業的投資力度，但是由于旅游行業本身的復雜性，旅游業投融資還存在著很多問題。
1.旅游業投資主體單一，政府投資占比偏大，但是政府投入卻有限
目前，四川在旅游開發建設中，政府一直充當著旅游產業主要投資人的角色。但是旅游產業是資本密集型產業，項目建設資金需求大，單靠政府財政投入遠遠不夠。四川省總體來說在全國還屬于經濟欠發達地區，財政收入還遠遠不能滿足經濟建設的需求。在總體經濟建設需求不能滿足的情況，加之，旅游業本身復雜性，各級政府對旅游業的資金投入是有限的。
2.旅游業融資渠道狹窄，以銀行貸款為主，但是銀行機構貸款支持卻不足
導致旅游業融資渠道狹窄的原因主要有兩方面：一是旅游業本身的不完善。四川旅游企業以中小微旅游企業為主，大型旅游企業少，特別是大型的旅游集團公司、旅游飯店、旅游商貿公司幾乎沒有。旅游企業財務不健全、組織結構不完善，無法滿足直接融資市場條件。二是金融市場組織本身發展不足，直接融資服務機構缺乏，融資擔保體系不健全。至于為什么銀行對旅游業支持不足？簡言之，就是銀行融資門檻高。我國銀行機構包括三種：一是國家政策性銀行，二是商業銀行，三是其他金融機構。政策性銀行由于貸款的范圍和投向有嚴格限定，一般很少對旅游項目投資；商業銀行受其市場化經營原則及高管人員考核機制的制約，對于開發周期長而風險大的旅游業很難給予所需的貸款投入。其他金融機構則和商業銀行也有類似情況。再有根據相關的數據分析，我國部分地區旅游業貸款增幅小，貸款比重偏小，更加劇了旅游業向銀行貸款的難度。
3.各地區旅游業投融資不平衡
現在四川改變了“蜀道難”的境況，中國其他省市區乃至世界各地增加了對四川的投資，相對，向外融資也更加便利了。但是由于四川各地區嚴重發展不平衡，四川的投融資主要集中于成都、綿陽、德陽三個市區，旅游業也不例外。然而四川具有開發潛力的旅游資源卻多位于阿壩州、甘孜州等地區，但卻由于當地總體經濟落后，旅游資源得不到很好的投資開發，導致四川旅游業投融資不平衡。
4.旅游業投融資體系缺乏中長期規劃
眾所周知，旅游業開發引進一個項目需要很長時間，但是旅游業發展投融資中嚴重缺乏具備前瞻性、超前性的整體規劃，導致在項目落地后，后續的長期持續投入也無法保證。旅游開發不是一蹴而就的投融資工程，而是需要持續穩定的中長期投融資，需要四川省政府從國民經濟發展實際出發，聯合金融部門和社會各界力量，制定一個具有前瞻性、超前性的整體投融資規劃，才能保證旅游業發展投融資的長期運行。
5.旅游投融資的政策、法規不配套四川對旅游經營及旅游項目缺乏宏觀調控，致使旅游市場出現了大量的盲目投資和重復建設，出讓旅游景區開發經營權缺少法律依據等。還因為旅游業條塊分割，不同地區和部門的規章和法規很多且不一致。以上種種現象體現了旅游投融資政策及法規的不完善，嚴重影響了四川旅游的發展。
三、構建旅游業投融資體系的建議
對整個旅游產業來說，其發展前景是毋庸置疑的。但是由于旅游業投融資面臨的諸多問題，嚴重制約了旅游業的發展。當前，四川旅游業又面臨升級轉型的情況下，如何加大對旅游業的投資，拓寬旅游業融資渠道，為旅游業的發展創作一個良好的經濟環境，對于促進四川旅游業的發展至關重要。
1.轉變政府職能，加強旅游投融資引導作用
政府在旅游投融資中起管理和協調作用，因此政府在基礎設施配套等投入的同時，大力實施以制度換資金，以項目換資金，以效率換資金，以開放換資金的產業扶持政策（投融資優惠政策、稅收優惠政策等）。在吸引資金的同時，省政府應有效發揮市場在資源配置上的優勢，加強政府的宏觀主導與調控能力，指導企業規避投資經營過程中的風險。同時，引導企業對甘孜州等地區的投資，以平衡四川境內的旅游投融資。
2.發揮政府主導職能，改善旅游業投融資環境
政府需強化監管，建立專業的投融資平臺，如旅游開發銀行、旅游金融財務公司或信托投資公司、融資擔保公司等，為旅游業投融資提供相應的專業服務（信息咨詢、投融資知識的普及等）。省政府在加強政務誠信建設，不斷提升政府公信力的基礎上，進一步完善旅游業投融資的信用服務市場體系，規范發展信用服務和評級機構。另外建立健全旅游法律法規及旅游業投融資法律法規，為旅游業的投融資創作一個健全的法律環境。政府通過全面推進社會信用體系建設及法律體系的建設，推動旅游業投融資環境不斷提升。
3.拓寬旅游業融資渠道
旅游企業可利用旅游資源等資產抵（質）押的方式向銀行借款，采取墊資建設、門票抵扣、預售預賣等商業信用融資。另外，政府在招商引資過程中，可通過將大型項目劃分成若干個小項目，保證投資者有能力進行投資，嚴格按招標要求，向境內外的社會資金進行招商，防止投資者只對投資期短的小型項目投資。還可通過培育一批有競爭力的旅游企業在國內外上市發行股票和發行債券。已達到拓寬四川旅游業的融資渠道，為旅游業的發展奠定資金基礎。
4.建立投融資中長期規劃
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關鍵詞：文化創意產業；投融資問題；專項基金
一、文化創意產業的內涵及其分類
文化創意產業是文化產業和創意產業的子產業，指利用現代先進科技，以創造力為核心，開發現有文化資源，提供文化、藝術、心理、娛樂產品，增加就業潛力的新興產業。文化創意涵蓋面廣，既指文化公益事業活動，也指文化產業經營，同時包括其他產業生產經營中提升文化附加值在內的各種創意活動，它們共同推動著當代社會文化、經濟、政治等的協調發展和共同進步。
我國文化創意產業可分為四類：即文化藝術、創意設計、傳媒產業、軟件及計算機服務。
二、廣西文化創意產業及其投融資現狀
（一）廣西文化創意產業發展現狀
廣西族群關系的多樣化和深厚的歷史文化底蘊為廣西文化創意產業的發展提供了特色鮮明的民族文化資源。這幾年，廣西利用獨特的文化和區位優勢，依托北部灣經濟區和中國-東盟自由貿易區的機遇，逐步將文化創意產業推向市場，使其強勁發展。大型山水實景演出《印象·劉三姐》成為我國文化創意產業的典范，《媽勒訪天邊》、《八桂大歌》等國家舞臺藝術精品工程也吸引了各地旅游者，推進了市場化運作。此外，“中國-東盟博覽會”、“南寧國際民歌藝術節”等創意品牌也采取了市場運作的手段開拓產業化經營。
據統計，2010年，廣西文化產業實現增加值180.21億元，占全區生產總值的1.88%，比2009年增長26.9%。文化產業核心層、層、相關層實現增加值之比為32.7∶43.9∶23.4，其中，增長速度較大的有新聞服務、網絡文化服務及文化休閑娛樂服務。“十一五”期間廣西文化產業的發展取得了長足的進步，文化創意產業異軍突起。但是，廣西文化創意產業的發展與發達地區仍有很大差距。廣西文化創意企業多為中小型或處在初步發展階段，以桂林市為例，2009年桂林七星高新區文化創意產業企業達到了194家，但規模企業卻只有24家。
（二）廣西文化創意產業投融資現狀
廣西2010年GDP為9569.85億元，人均GDP達3050美元，說明廣西文化創意產業發展時機已經到來。近年來文化創意產業投融資體系也有了進展，如1999年首屆民歌藝術節的舉辦只籌集到160萬元費用，到2002年推行市場化運作實現籌資額2757萬元。但文化創意產業基礎薄弱，規模不夠大，其在投融資上仍有相當多的問題，仍以民歌藝術節為例，即使截至2009年民歌節籌資額有上億元，其投融資形勢仍不是非常樂觀。
雖然廣西區政府對文化事業的發展加大了投資力度，從2004-2011年累計安排4.8億元的專項資金支持廣西出版傳媒業的發展，但政府對文化事業的投入在廣西的財政預算支出中的比重卻不高甚至有回落的現象，2011年廣西全區財政總支出為2571.19億元，而文化體育與傳媒的支出只占了28.02億元。
廣西文化創意產業投融資渠道缺乏，外資利用水平不高，多元化的投融資途徑沒有形成，具體表現為：
第一，資本市場融資難。我國資本市場機制不完備，主板市場上市需要太高的條件，對大多數文化創意中小企業來說，上市融資較難實現，廣西企業大部分只能選擇銀行融資而非資本市場。
第二，廣西利用外資水平不高，方式較為單一。雖然外資年增長在2009年創歷史新高，達42%，但外資的利用規模偏小，投資領域主要集中在第二產業。
第三，民間資本所受阻力大。民間資本的準入領域不夠寬闊，使得民間資本進入文化產業的可能性和數量大打折扣。
三、廣西文化創意產業投融資問題的成因分析
（一）政府文化產業的管理角色缺位
地方政府為追求經濟增長，更傾向于給大企業提供支持，導致政府對文化產業的財政支持力度不強。另外，由于地方政府需要加強民生建設，也會影響文化產業的投入。
（二）我國資本市場尚未成熟
企業直接融資的理想渠道是資本市場，但是廣西的文化企業很難通過直接融資籌集資金。一方面，國內資本市場長期以主板市場發展為主，中小板存在許多不足；另一方面，無論從企業規模、凈資產、實現利潤還是融資額度來看，客觀上都限制了文化創意企業上市融資。
（三）文化創意企業自身存在缺陷
一是文化企業自身具有特殊風險，其創造出來的產品及服務帶有人們的主觀意識形態。二是廣西的文化創意企業多以中小型甚至微型為主，其規模和資金存在先天不足，很容易使企業陷進融資困境。
（四）金融體系不夠健全
現階段大銀行都優先發放貸款給大型企業，據統計，2010年廣西中小企業貸款僅占全區貸款份額的24%。雖然近兩年來國家開始引導金融機構對小微型企業的金融支持，但銀行受上市業績等指標影響，中微小企業貸款工作進展緩慢。
（五）相關法律法規滯后
一是文化創意產業尋找融資途徑時沒有相應的法律法規來保障。二是非國有主體投融資與國有文化企事業單位的投融資地位不平等，需要有效的政策法規來保障社會資本進入文化創意產業。
四、解決廣西文化創意產業投融資問題的對策
（一）充分發揮政府作用
1.推進政府管理理念和職能轉變
政府應加強文化產業相關學習，轉變理念，借鑒國內外經驗，漸漸從政府對文化的承擔包辦轉變為管理服務于文化產業發展上，實行政企、政事分開。
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地方政府投融資平臺是指由地方政府通過劃撥土地、股權、規費、國債等資產或者以財政補貼、政府擔保作為還款承諾設立的有獨立法人資格的經濟實體，重點將融入資金投入市政建設、公用事業等項目，對促進地方經濟增長、加強基礎設施建設、支持社會事業發展有著重要作用。2011年以來，隨著國家貨幣政策日益趨緊，央行6次上調存款準備金率,目前已達21.5%的歷史最高位，金融機構對地方政府投融資平臺采取審慎的態度，目前基本處于“只還不貸”的狀態，同時，財政部不斷出臺文件要求規范地方政府投融資平臺的發展，特別是加大了對縣市級政府投融資平臺的清理工作。為研究如何提高地方政府投融資平臺的營運能力，解決地方政府投資發展需求與資金方面供給壓力之間的矛盾，浙江省溫嶺市財政局對該市投融資平臺的營運情況進行了調研，并在此基礎上梳理出目前存在的困境并提出解決對策，指出縣級政府投融資平臺的唯一的正確方向，應是在科學管理、理性決策的基礎上，走制度化、透明化、法紀化的“陽光投融資”道路。
一、基本情況
2006年溫嶺市國有資產投資發展有限公司（以下簡稱“溫嶺市國司”或“市國司”）成立，為溫嶺市首家政府投融資平臺，該投融資平臺采用監督、管理、營運 “三層次”構架，市國司及其子公司為其營運機構。目前以市國司為核心組建的溫嶺市國有資產投資集團擁有17家全資子公司和2家授權經營事業單位，業務范圍包括了公益房產建設、灘涂圍墾、交通道路建設、園區建設、水務及水處理等基礎設施建設開發及其開發所形成的資產經營，基本涵蓋了溫嶺市基礎設施投融資領域。
溫嶺市投融資平臺營運四年以來，積極通過各種渠道籌集發展資金，取得較大成效：一是成功發行市國司企業債券。經國家發改委批準，市國司于2009年成功發行總額為12億元人民幣，年利率為7.35%的七年期企業債券。二是開展銀證信合作發行信托理財資金。2008年市國司與中融國際信托有限公司、浙江民泰商業銀行達成了合作框架協議，成功發行理財產品2億元人民幣。三是積極爭取政策性銀行中長期貸款，與國家開發銀行開展深入合作，取得擔嶼圍涂工程項目等多個政策性貸款項目的支持。四是利用商業銀行借款。市國司在溫嶺市內各商業銀行均有項目貸款，截止2010年底，商業銀行借款資金余額為33.46億元，占公司負債總額的43.17%，是重要的資金來源之一。
截至2010年底，公司資產總額為157.21億元，凈資產總額為79.69億元，2010年共實現銷售收入4.4億元，利潤總額為2.2億元。
二、現存問題
從調研掌握的情況看，溫嶺市投融資平臺經過數年的經營運作，盡管對促進地方經濟增長、加強基礎設施建設、支持社會事業發展有著重要作用，但仍存在許多困難和問題，特別是今年以來國家宏觀政策日益趨緊，監管部門及金融機構對縣級政府地方投融資平臺的融資行為處于極其謹慎的狀態，因此，現存的難題顯得尤為突出，需要引起高度重視，問題亟待解決。
（一）治理結構不健全，償債主體欠明確
1、治理結構不健全。目前，地方政府投融資平臺并非真正意義上的經營主體，只是地方政府投融資的工具。溫嶺市國司與地方政府有關部門是“一套人馬，兩塊牌子”，存在政企不分，現代公司治理結構不健全，公司法定負責人和主要業務人員由政府有關部門人員兼職或指派，公司資本主要來源于財政注入或存量公共資產拼湊注入，盈利模式主要依賴于項目的使用權出讓收入和地方財政補貼收入等硬傷。同時，市國司也存在人手不足、專業化程度不高、決策滯后等問題，在時間精力有限，一人分飾兩角的情況下，容易造成行政指令高于科學決策，決策機制難落實，工作效率低下等不良后果。
2、償債主體欠明確。由于我國現行《預算法》明確規定地方政府不得發行地方政府債券，硬性約束限制了融資渠道，使得地方政府不得不借道地方政府投融資平臺來進行投融資運作，但實際營運過程中，地方政府投融資平臺僅是作為地方政府的“殼”而存在，最后還款人往往還是地方政府。如，溫嶺市國司發行的七年期企業債券及各種擔保形式的融資，大多以溫嶺市人民政府的名義作為擔保，以地方收入的未來預期來作財政兜底。
（二）宏觀政策趨緊，融資渠道受限
1、宏觀政策劇變。2009年為應對國際金融危機，國家出臺4萬億規模的刺激政策，極其寬松的貨幣環境造成地方政府融資上項目、搶機遇、促發展，各級地方政府投融資平臺發展迅猛、急劇膨脹、風險顯現，因此，自2010年下半年以來，國家宏觀政策日益趨緊，財政部不斷下文要求清理地方債務，規范投融資平臺發展；審計署對各級政府債務開展專項審計；央行更是多次上調大型金融機構存款準備金率，目前已達到前所未有的21.5% 。宏觀政策一松一緊，目前縣級政府投融資平臺可謂履步維艱，已立項的項目無法上馬，在建工程缺乏后續資金保障。
2、融資渠道受限。當前國家對房地產行業進行嚴厲調控，使得作為地方穩定收入來源的土地出讓金返還收入大幅銳減，同時，商業銀行已醞釀全面退出地方投融資平臺，必將大幅減少資金來源，而縣級政府投融資平臺中引入私營資本的做法目前尚處于探索階段，時機尚未成熟，無法全面鋪開。
（三）項目效益不高，缺乏主業支持
1、項目效益不高。由于缺乏有效的績效評價體系和科學的決策評估機制，地方投融資平臺所承擔的城市建設項目收益受限，大多數公益性投資沒有收益，而有些預算盈利項目在實際結算后甚至成為虧損項目。
2、缺乏主業支持。目前縣級政府投融資平臺大多存在經營性和公益性項目不分的“散、小、亂”等現象，大多過于依賴土地升值，導致發展后勁不足。
（四）缺乏風險預警機制，忽視潛在財政風險
1、缺乏有效預警機制。2009年經濟刺激政策的放大效用使得地方投融資平臺迅猛發展，地方負債急劇膨脹，目前縣級政府投融資平臺的負債率普遍都在70%左右，有的甚至高達100%。雖然溫嶺市國司2010年的資產負債率為49.29%，風險處于可控范圍，但公司尚未建立科學預警機制和信息披露制度，如收益項目和非收益項目的比例、土地出讓金返還收入占還款比例等指標不是十分合理，信息披露存在口徑不統一、信息不對稱等現象。
2、存在潛在財政風險。分稅制的實行和我國多年來房地產價格的節節攀升使得地方政府長期以來依靠土地財政來維持發展?，F在中央出臺支持地方發展的政策，都要求地方進行資金配套，如果地方政府不通過負債融資，僅憑地稅收入根本沒有能力來進行地方資金配套，這種畸形的發展模式以未來的土地升值為預期，不僅推高了房價，而且加大了地方財政負債規模，負債膨脹會導致地方政府選擇加稅，從而引起諸如擠出民間資本、企業利潤下降、通貨膨脹、社會不穩定等一連串負面影響并形成惡性循環，潛在風險不容忽視。
三、對策建議
（一）完善治理結構，規劃發展戰略
1、明確角色定位。地方投融資平臺不應僅僅服務地方政府項目融資，更應積極發揮國有資產特有的控制力、影響力和帶動力，成為區域經濟和社會發展的支撐服務平臺、高科技產業發展的企業化操作平臺和國有資本運作平臺。對于溫嶺市投融資平臺的治理，首先應理順政企關系，將以政府融資為目的的平臺載體和市場化運作的企業分開設立。前者必須充分貫徹政府意圖，防止功能泛化；后者應成為真正的市場運營主體，以項目直接投資和盈利為主。
2、明確償債主體責任。明確投融資平臺債務責任劃分，使權責相統一。按照“誰用款、誰還貸”的原則，建立對投融資平臺各下屬經營公司的業績考核體系，重點考核融資放大倍數和利潤指標；建立科學的獎懲機制，完善對經營者的激勵機制和責任追究機制，充分調動經營者的主動性和積極性。
3、規劃發展戰略?？蓪炠|國有股權作為國有資本注入平臺公司，充實公司資本，改善股權結構，實現商業運作，長遠來看，能壯大投融資平臺實力，促進投資主體多元化，增強其自身“造血功能”，提高其再融資能力，實現可持續發展。
4、密切關注財政、法律動態。盡管目前法律規定地方政府不能作為債務主體發行地方債，但也有不少學者、政策研究人員建議有條件地放開地方債發行?？h級政府應密切關注財政、法律動態，溫嶺市作為“全國百強縣”排名前十五位的經濟強縣，更應未雨綢繆，待時機成熟時，可搶先發行地方債。
（二）創新經營模式，拓寬融資渠道
1、創新經營模式。開展多種經營模式，化解“土地財政”帶來的系統風險。（1）轉售為租。如通過將工業用地出讓改為建成標準廠房后出租經營，在提升資產附加值的同時形成穩定收益；或可通過廉租房、公租房的建設經營，在解決居民住房問題的同時形成租賃收益。（2）建立創業風險投資基金?？赏ㄟ^與知名上市企業共同組建創業風險投資基金，充分利用上市公司的管理經驗來募集、管理、使用資金，大力支持具有發展潛力的中小企業，使其突破資金和管理能力瓶頸，將其逐步培育成為大型企業甚至上市公司，在促進地方經濟發展的同時實現公司投資收益，補充城市建設資金需求。（3）合理運用公共資源。對項目投資形成的公共資源，應深度發掘其附加價值，如道路廣告收益、公園附屬設施經營權等，通過公開進場交易，在實現收益的同時有利于促進市場定價模式的形成，進而促進社會資本進入城市建設項目投融資領域。
2、破解資金難題。通過政府引導、市場化運作、公司化經營等方式，拓寬融資渠道，破解資金難題。（1）積極爭取政策性銀行貸款。盡管商業銀行借款受阻，但可通過項目打捆的形式，積極爭取國家開發銀行的政策性中長期貸款，為基礎設施建設和社會事業項目籌集資金。（2）申請發行企業債券。溫嶺市國司申請發行的企業債券已投入使用，如地方財力允許，在科學決策和風險可控的前提下，可以考慮研究申請發行企業二期債券。（3）推動資產證券化融資。將缺乏流動性但預期能產生穩定現金流的資產，轉變為可以在資本市場上轉讓和流通的證券，提高金融資源的配置效益，如可以考慮研究利用收費公路資產證券化進行有效融資。（4）引導私營資本進入公共投資領域。如采用BT、BOT等融資方式，通過“建設-轉讓”或“建設-經營-轉讓”的合作模式，引導私營資本進入公共領域，實現合作雙方雙贏。盡管縣級政府大范圍采用BT、BOT等模式的時機尚未成熟，但可以考慮開放個別經營性項目，如水資源經營和擔嶼涂開發，借助境內外投融資機構的投資、建設和管理的優勢，引進資金和技術，減輕財政負擔。
（三）整合有限資源，盤活存量資產
1、整合有限資源。通過整合縣級政府投融資平臺的資源，提高整體運營能力。根據溫嶺市國司下屬各子公司的經營性質和業務范圍，區分公益性項目和盈利性項目，可將17家子公司整合為6家子公司，分管交通、水務、公益性房產開發、城市新區開發、東部產業集聚區開發和國有資產經營，打造公益品牌和盈利亮點。
2、盤活存量資產。探索國有資產集約化經營模式，把分散低效、閑置沉淀的 “死資產”轉為“活資本”，從“固態”轉為“動態”，可以通過資產集中處置、國有股減持等方式來盤活存量國有資產。此外，要特別加強對土地供應的調控，科學安排存量土地指標，有序變現土地收益，使其真正集中到政府手中。
（四）建立負債率指標，嚴格控制風險
1、建立負債管理預警機制。建立債務規模量化指標體系，使年末負債余額與當年財政收入的比值處于可控范圍，量入為出控制負債投資沖動，防止過度融資；建立風險防控體系，密切關注政府可支配財力與債務規模的匹配情況，重點監控投融資平臺短中長期債務比例、收益項目和非收益項目的比例、土地出讓金返還收入占還款比例等指標，防止出現風險失控、債務扎堆、無力償還的情況。
2、嚴格控制風險。建立地方政府投融資責任制度，實施年度投融資計劃管理。按照適度負債的原則，年初預算根據投資需求科學安排資金來源，確定融資計劃和還貸計劃，并交人大審議通過，嚴格控制投融資風險。
3、建立信息披露機制。為防止政府債務多頭管理，可以成立投融資管理中心，實行政府債務統一歸口管理，建立政府債務數據庫，統一債務統計口徑，及時向投資者、放貸銀行及社會公眾披露負債結構、使用方向、項目進展等情況，使地方政府的投融資運營在“陽光”下進行，提高資金使用的透明度。
四、結語
縣級政府投融資平臺如無內部控制制度、風險防范機制的有效約束，必然會在分散狀態和低效運行下積累風險帶來后患。唯一的正確方向，應是在科學管理、理性決策的基礎上，走制度化、透明化、法紀化的“陽光投融資”道路。作為縣級地方政府，當務之急是如何在緊趨宏觀政策的前提下，破解現存難題，創新投融資機制。加快民生事業發展，促進地方經濟建設，任重而道遠。
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一、前言
作為提升城市交通水平的一項重要組成部分，城市軌道交通在近期得到了長足的發展。研究城市軌道交通投融資管理問題，能夠更好地提升該項工作的投融資管理水平，從而更好地對軌道交通的建設起到重要保證作用。本文從概述相關內容著手本課題的研究。
二、軌道交通投融資概述
由于具有載客量大、快捷準時、舒適環保、有效利用地上與地下空間等優點，軌道交通已經成為解決現代化大都市交通問題不可缺少的重要途徑。我國許多大城市已經逐漸步入了以發展軌道交通為主的城市快速交通建設期，地鐵、輕軌、城際高速列車等軌道交通已經成為城市交通基礎設施發展的主要領域。但是，我國的城市軌道交通建設以政府投資為主，普遍存在著資金匱乏、建設速度緩慢、商業化經營經驗不足等問題。
城市軌道交通建設是一項具有耗資大、建設周期長、技術內容復雜等特點的龐大開發項目。首先，資本密集型和高昂的沉沒成本決定了軌道交通項目投資巨大，且線路一旦建成就難以變動。其次，自然壟斷的特點決定了潛在進入者進入這一市場具有明顯的難度，從而導致市場的競爭性大大降低。再次，由于建設和運營周期較長，城市經濟社會發展環境變化導致的客流量變化以及宏觀政策變化等經營風險，投資者難以控制和獨自承擔。最后，軌道交通所提供的服務具有明顯的公益性和巨大的外部效益，承擔著對所有市民的普遍服務義務，在價格、服務對象、成本分擔等方面必須體現公共服務項目的公平性，在節約時間成本、促進城市經濟發展、增加社會經濟福利等方面具有巨大的正外部效應。正因為以上特點，軌道交通建設的初期，政府需要考慮如何建立有效的投融資機制以解決建設資金問題，并賦予企業獨占經營的地位，對企業進行適當的保護。同時，由于企業面臨著巨大風險，需要政府從資金補貼、客流培育、票價制度等多方面給予政策性支持。而當線路運營開始產生效益之時，政府又需要調整有關政策措施，完善市場競爭機制，對服務水準、價格等進行嚴格的監管，激勵企業努力提高服務質量和經營效益。
三、城市軌道交通投融資模式的發展
（一）政府財政資金無償投入、政府經營的投融資模式
我國在傳統計劃經濟體制下的軌道交通投資基本上是由政府無償投入，即軌道交通全部由政府投資，經營上由國有企業（實際是公共部門）壟斷經營，依靠政府財政補貼來達到盈虧平衡，如北京地鐵1號線、環線、天津地鐵等全部由中央政府投資。政府對項目的投入主要是現金投入，由于資金完全由政府財政投入，投資結構單一，政府財政面臨巨大壓力。
（二）以政府為主導的負債型融資模式
這種模式主要是由政府財政投入部分資金，其余資金則依托政府提供信用擔保，由地鐵企業以銀行貸款、發行債券等方式進行債務融資。目前國內城市軌道交通項目有很多采用這種模式。上海地鐵1、2號線，廣州地鐵2、3號線即采用此種模式。這種模式籌措資金操作簡便，資金充足、到位快，可以大大緩解軌道交通建設投資對地方財政的壓力。但是融資成本高，巨額債務進一步加大了企業和政府的財務負擔，盡管可以緩解政府的即期財政壓力，但是政府必須提供持續的補貼，以保證運營的順利進行。
（三）公私合作模式即PPP模式
公私合作模式即公共部門與私人民營機構合作模式。中文直譯為“政府民營合作制”，主要指政府部門與民營機構簽署合作伙伴關系，在合同中明確雙方的權利和義務，最終目的是共同完成某些基礎設施項目的投資、建設及運營任務。通過這種合作形式，合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結果。與BOT模式不同的是，合作各方在項目生命周期全過程參與項目。因此，PPP模式是一個完整的項目融資的概念，并不是對項目全局的改頭換面，而是對項目生命周期過程中組織機構的設置提出的一個新的模型。
四、建立多元化軌道交通投融資模式的建議
通過對我國投融資模式和軌道交通的運營狀況分析知，城市軌道交通具有“準公益性”的特點。基于以上分析，城市軌道交通建設的投融資模式不能按一般的商業性原則對其進行管理和分析，而應該構建一種長遠的、可持續的投融資模式。
城市軌道交通建設按投資收益關系分為兩大類，一是線路建設和設備購置安裝；二是附屬設施建設及收益。那么前者是公眾關心的基礎設施建設的范疇，后者屬于增值性收益?，F將兩者分開考慮分別建立投融資體系，在政策保證的前提下，實現投融資體制、經營與發展的良性循環。對于基礎設施建設部分，可以放開政策。真正做到誰投資、誰得益，建立真正的利益返還機制，政府可以制定相應的鼓勵和支持政策，最大限度的吸引各種來源的資金，這樣可以最大限度的減輕政府資金壓力，形成多元化的投資環境。
對于與基礎設施部分相關的附屬工程、附屬設施建設，可運用招投標的模式討論相關開發方案，被選方案應該做到最大限度的服務于相應基礎設施建設、最大程度帶動基礎設施相關產業發展，同時保證自身合理的利潤空間?；谝陨戏治觯A設施建設和相關附屬設施建設分別籌資與運營的開發建設模式，既避免了投融資模式單一又保證了一定的利潤空間，如此往復可以形成一種可持續的發展模式。
五、軌道交通投融資管理模式的發展趨勢
城市軌道交通工程投資巨大，系統復雜，由此對投融資與管理模式提出了很高的要求。
（一）在管理模式上，目前國內軌道交通在建城市多采用“一體化”模式，。
（二）城市軌道交通建設的高投入給地方政府帶來較大的財政壓力，單靠傳統的財政撥款加銀行貸款的模式越來越難以為繼。引入外部投資者，實現軌道交通建設多元化投資是明顯的趨勢。
（三）隨著投融資模式的變化，在軌道交通發展中，傳統的地方政府“大包大攬”的“大業主”模式將逐步演變為“市場化”的“小業主”模式。如通過BT模式將建設管理具體事務剝離，通過BOT模式將建設及特許期的運營都交給專業公司，通過PPP模式實現“公私合營”。這些新模式的引入給城市軌道交通發展帶來了資金、專業的技術及豐富的管理經驗，而地方政府一方面設立公司按合同等契約參與市場化運作，另一方面負責對軌道交通建設、運營等事務的監管。
六、“三個多元化”投融資模式創新
（一）投融資主體多元化是投融資模式創新的取向之一。投融資主體多元化是以增加資金供給為著力點，通過市場化改革，引進競爭機制和私人資本，形成政府主體與市場主體共同發展的投融資體制，實現經濟效益與社會效益的動態均衡。這一政府與市場共生的多元復合模式，既否定了政府作為單一投融資主體的行政性壟斷模式，又否定了民營、外資企業等市場主體作為單一投融資主體的以市場為基礎形成的市場性壟斷模式。
（二）投融資渠道多元化是投融資模式創新的取向之二。投融資渠道多元化是以優化資本結構為著力點，通過對渠道體系的拓寬與優化創新，推進投融資渠道多元化，實現資金供給與資本結構優化的協調互動。
（三）投融資方式多元化是投融資模式創新的取向之三。任何創新都是對現存的超越，基礎設施領域投融資方式的創新也是如此，需要改進：（一）一些已經為國內外投融資實踐證明有效的方式未能得到推廣或引進；（二）一些在其它領域證明有效的方式未能為基礎設施投融資所用：（三）用于滿足不同投資需求和融資需求的創新方式未能開發出來。
七、投融資模式優缺點分析
（一）北京市投融資模式
北京作為首都選擇以“政府籌資+銀行貸款”為主導的模式，該模式適合城市軌道交通建設的早期階段。此模式能夠（下轉第36頁上接第22頁）保證建設資金迅速到位，有利于城市軌道交通建設的迅速開展，同時，由政府作為建設主導力量，可以很好保證城市軌道交通的公益性。
但該模式由于需要政府補貼運營虧損和還本付息，這往往使政府背上沉重的財政負擔；客觀上，為解決北京市日益嚴重的交通出行問題，又需要加快城市軌道交通的建設，為此京投積極探索新的融資方法如BT、PPP、BOT等模式，通過吸引社會資金來參與城市軌道交通建設，從而緩解政府財政壓力。
（二）上海市投融資模式
上海市采用“市、區兩級財政+銀團貸款”為主導的模式，政府作為融資主體能夠保證申通集團具有一個較好的融資資信等級，利于資金問題的解決，方便城市軌道交通建設的迅速展開。同樣，上海模式下政府間接作為投融資和建設主導力量也能夠很好的保障城市軌道交通的公益性質。
（三）南京市投融資模式
南京城市交通軌道剛起步不久，處于早期階段，政府通過多渠道融資和為城市軌道交通建立長期穩定現金流等手段來保障城市軌道交通長期穩定的現金投入，該模式為“多渠道政府出資+商業貸款”可以緩解政府單個部門資金壓力，保證資金的穩定投入，從而保障城市軌道交通建設的穩步推進，但從根源上仍由政府買單，地鐵投入過大，長此以往，財政將不堪重負。
八、把握城市軌道交通經濟特性，構建可持續發展投融資模式
（一）區別經營性與公益性在資產上的特點，構建盈利模式。
盈利模式是投融資模式的基礎，企業如果有盈利的可能而且構建了清晰可靠的盈利模式，投資決策就有了科學的效益指標基礎，融資計劃就有了可實現的經濟基礎，投融資模式也就據以建立，實現自主融資，獲得可持續發展的資金保障和現代企業機制保障。
1.優化地鐵建設規劃設計是構建盈利模式的起點。地鐵建設規劃和設計不僅直接決定建設成本，而且直接影響客流、附屬資源商業價值和土地增值，從源頭上決定投資是否具有盈利性和盈利能力的大小。
2.提高運營效率是構建盈利模式的基礎。提高運營效率包括開源和節流兩個方面，特別要認識到，增加客流量不僅直接提高客運收入，而且客流量是地鐵實現資源開發收入的源泉。
3.地鐵附屬資源是構建盈利模式的重點。地鐵附屬資源是地鐵投資建設的衍生產出，邊際成本收益率極高，只需增加極少的策劃和建設成本，就能增加較多的附屬資源，產生很大的資源開發收入。
（二）在產權理論的基礎上，實現城市軌道交通企業化運作，真正實現”誰投資誰得益“目標，解決因多元化融資的利益分配問題
根據產權理論和“誰投資誰受益”原則，地鐵建設和運營投入的產出都是企業法人的投資效益，屬于企業法人的產權范疇。作為城軌企業的股東（如政府），擁有的是企業整體，通過股權享有股東權益。企業化運作的方式和理念才是實現多元化融資成功的精髓。
具體來說，政府與城市軌道交通企業之間的管控關系應按照《公司法》和國有資產管理相關法律、法規要求，在公司治理結構下界定、明晰雙方的權利和義務。
篇8
關鍵詞：文化產業；安徽??；投融資
中圖分類號：F83文獻標識碼：A
收錄日期：2012年4月1日
2009年7月22日，我國第一部文化產業專項規劃——《文化產業振興規劃》由國務院常務會議審議通過。這是繼鋼鐵、汽車、紡織等十大產業振興規劃后出臺的又一個重要的產業振興規劃，標志著文化產業已經上升為國家的戰略性產業。2010年在加快轉變經濟增長方式、調整經濟結構中，安徽省委、省政府提出“建設文化強省”的戰略目標，將文化產業列為重點扶持的支柱產業之一，全力打造經濟增長“新引擎”。
一、安徽發展文化產業的必要性
1、實現可持續發展，貫徹落實科學發展觀。推動安徽文化大發展大繁榮，興起文化建設新，加快建設文化強省，大力提升文化軟實力，是深入貫徹落實科學發展觀的根本要求。要貫徹科學發展觀，就要轉換經濟增長方式，以新興產業代替傳統產業，而發展文化產業正是一條可行的出路。安徽省應該充分發揮文化產業的獨特優勢，制定實施了一系列政策措施，實現安徽可持續發展，貫徹落實科學發展觀。
2、文化為民、文化惠民，全面建設小康社會。加快推進文化建設，繁榮社會主義先進文化，是全面建設小康社會的重要內容之一?！拔幕臃睒s”體現了對文化在全面建設小康社會全局中的重要戰略地位。安徽要努力讓社會主義核心價值體系深入人心，思想道德建設不斷加強，哲學社會科學更加繁榮發展，使公民文明素質和城鄉文明程度得到進一步提高。
二、文化產業發展與投融資的關系
投融資是文化產業發展的物質保證。隨著人們生活的富裕，文化生活的需求也越來越高，這正是發展文化產業的社會原動力，文化要實現產業化，其資金、人力、物質的投入會呈現出更為大量的需求。因此保障必要與充分的投資，是文化產業發展必不可少的物質保證。
1、通過立法來調整與規范。在國民經濟宏觀調控與微觀經濟杠桿兩方面確認國家與企業在文化產業投融資方面所應當承擔的責任與義務，從而保證文化產業投融資有法可依，使文化產業投融資活動從單純的經濟行為變成法律行為，由最初的利潤沖動轉而成為利潤沖動與法律責任的共同活動。
2、在政策方面，應鼓勵文化產業領域投融資多元化主體的形成與運行。在保證國家、企業這兩個文化產業投融資主體的職責的前提下，國家應允許并鼓勵個人、社會團體、海外企業與機構以及各種基金組織共同參與我國的文化產業的投融資，擴寬文化產業的資金渠道。
3、從實施上應予以充分保證。只有充分、有效地保證巨額的資本投入才可能使產業快速發展，并進而對國民經濟發展起到帶動與促進作用。如果只有法律與政策的規定而沒有實施上的措施、監督與保證，文化產業投入仍然可能停留在口頭，成為華而不實的表面現象。
三、安徽省文化產業投融資存在的問題
近年來，安徽省的文化產業迅速發展，但投資主體和融資渠道單一在某種程度上將制約其持續高效發展。主要表現在以下方面：
1、政府投入不足?！笆晃濉逼陂g，安徽省各級財政堅持將文化建設作為公共財政保障的重點，持續加大投入，全省文化體育與傳媒財政支出174億元，年均遞增24%。但是，整個“十一五”期間，全省財政支出累計完成8，539億元，年均增長29.1%。可以看出，文化體育與傳媒財政支出僅僅占了2%，政府投入的不足是制約安徽文化產業發展的一大瓶頸。
2、投融資渠道不暢通。表現在：一是無法保證文化產業發展所必需的資金；二是文化企業用于銀行信貸的抵押資產有限，可信度不高，導致銀行融資渠道的不暢通；三是資本市場融資難，對于中小企業的文化企業來說，很難實現上市融資；四是民間資本進入不暢，準入領域不夠寬闊，所享受的待遇還有所差別。
3、法律保障機制不完善。目前，安徽省的文化產業法規體系還不完善，諸如民間資本和外來資本所關注的法律地位、權益保護等核心問題都還沒有得到很好的解決，導致了投資風險成本急劇攀高，令投資者望而生畏。
四、加強安徽省文化產業投融資管理的建議
1、轉變觀念，合理劃定政府對文化產業的投資領域。政府通過制定文化政策對市場進行規置，由市場對企業的投資進行引導，明確投資主體的分工和投資責任，將文化產業建設項目劃分為競爭性項目、基礎性項目和公益性項目，盡快減少競爭性項目的投資，集中力量，將有限的財政資金用于大型的基礎性、公益性項目的投資。
2、有效的制度設計是保證文化產業投融資渠道暢通的根本。建立銀行業對文化產業的介入制度，通過流動資金的貸款、固定資產貸款、循環貸款、項目貸款等間接融資方式，解決文化產業資金短缺的問題；鼓勵文化產業企業向資本市場融資，爭取股票直接上市或買殼上市、兼并收購擴張壯大，通過債券或向社會集資等方式募集資金；降低門檻，吸納民間資本，取消民間資本進入文化產業領域的種種限制，鼓勵文化產業投資主體多元化。
3、建立健全安徽省文化產業發展的政策法規。要制定優惠的稅收政策，降低文化產業稅率，完善文化產業投融資中的差別稅率政策；確立不同投融資主體平等的法律地位，有利于文化產業資源的優化配置；完善知識產權保護政策；營造一個公平、公正、公開的文化產業發展法律環境，消除投資者的后顧之憂。
主要參考文獻：
[1]卡西·布里克伍德，邱慧譯.文化產業投資與文化產業發展[M].上海：上海譯文出版社，2005.
[2]余曉泓.美國文化產業投融資機制及啟示[J].改革與戰略，2008.12.
篇9
關鍵詞：地方財政投融資； 存在的問題；新格局
近幾年來，隨著現代市場經濟和社會事業的快速發展，特別是城市化進程的不斷加快，城市建設和產業項目的投資對資金需求量也越來越大，僅靠有限的財政收入，已很難滿足城市建設和產業發展的需要。財政投融資作為政府資源配置的重要實現途徑，在促進經濟的有效增長，調整和改善經濟結構，強化政府的宏觀調控能力等方面具有特獨的功效；特別是當前要推行積極的財政政策來啟動宏觀經濟，加大基礎設施建設力度，擴大內需，財政投融資更有著其他政策手段無法替代的地位。
一、地方財政投融資實施過程中的問題
特別是隨著短缺經濟和以數量擴張為主的發展階段的結束，經濟結構不甚合理、基礎設施和基礎產業滯后尤其農業基礎還較薄弱、經濟素質不高、競爭能力不強等矛盾逐漸暴露。形成這些深層次問題和矛盾的影響因素較多，缺乏有效和規范的財政投融資運作有較大的關系。從總體上來看，地方財政投融資主要存在以下問題：
（一）財政投融資缺乏必要的運作制度。由于我市財政投融資運作目前還未成型，缺乏基本的運作制度。特別是法律規范尚未完善，制定財政投融資的法規還沒有擺上議事日程，在許多方面出現管理上的空白，諸如投融資業務的開展、投資方向都缺乏明確的法律規范和制度規定，運作范圍不明確，從而導致有關部門或機構行為隨意性較大，財政投融資運作不規范。
（二）財政投融資融資渠道的單一性。目前由財政部門管理的投融資運作資金基本上是依靠財政預算的轉化資金，主要包括歷年積存的各項周轉金、預算外資金專戶儲存的沉淀部分?；矩斣磳ω斦囊蕾嚦潭冗^重，而缺乏市場性融資手段。如不能適時發行地方政府建設債券（國庫券主要是中央政府用來彌補預算收支缺口或用于預算內投資項目），對郵政儲蓄、社會保險基金等應納入財政投融資范圍的資金部分也沒有到位。融資渠道的單一和狹窄，也造成某些部門的行為嚴重地扭曲了財政投融資運作。
（三）財政投融資觀念和體制上的障礙。對財政投融資運作現狀的分析表明，目前其運作的內部機制和外部環境都存在著各種不確定或非規范的因素，大致可歸結為以下兩類：（1）觀念上的因素，受傳統經濟體制的觀念束縛，對發展財政投融資的基本觀念比較模糊、或帶有某種片面性，認為財政不能與銀行爭資金，信用是銀行的活動范疇。在目前出現一些非規范“財政投融資運作”狀況，對要否發展財政投融資的爭議就更為強烈。（2）體制因素。體制上的矛盾和焦點主要體現在：一是財政投融資至今還沒有從財政預算內活動脫離出來，還不能按照其自身業務要求獨立進行運營，而只是僅僅依附于財政預算的一塊“有償性財政”活動。二是由于財政投融資沒有形成自身的體系，因而各層面的財政投融資運作被人為地分割開來，這也是導致地方財政投融資行為非規范性和整體功能無法發揮的根本原因。
（四）財政投融資政策運用和認識存在誤區。有些人對財政投融資的理解，局限于利用政府信用融資并直接投資于各項產業以拉動經濟發展，許多地方政府將借來的錢投資于投資期短、見效快的競爭性行業，導致了不公平競爭。在與民爭利的同時擠出了許多民間資本，而且由于政府經營這類企業容易出現在內控上的風險，最終導致虧損，將風險轉嫁給財政。這種錯誤的操作方式，既減少了民間資本對經濟的拉動作用，也降低了財政對宏觀經濟調控的能力。
二、發展地方財政投融資新格局
地方經濟的現實運行迫切要求我們從重塑財政投融資的發展新格局出發，構造市場經濟運行條件下符合實際狀況的財政投融資運作體系，進一步改善財政投融資運作功能，提高政府宏觀調控能力；而要有效地運作財政投融資，把政府的政策目標變為現實結果，在很大程度上取決于對財政投融資運作制度的精心設計和管理機制的不斷完善。
（一）發展地方財政投融資，推進投融資體制的深化改革。發展財政投融資不僅是當前有效補充財政預算的不足、推行積極的財政政策、加大基礎設施建設力度、促進經濟增長的重要手段，而且是推進和深化投資體制改革必不可少的重要環節。通過財政投融資的運作，強化政府宏觀調控力度，擴大當前社會投資總量，緩解投資結構矛盾，逐步解決投資體制根本性的弊端，明確界定和規范投資主體，推行資本金制度，建立微觀投資主體的風險責任機制，完善具有內在約束力的投資機制，以使我省在新的經濟增長中取得投資體制突破性的改革進展。
（二）通過財政投融資的發展和實施，對預算外資金進行管理和監控。對那些應納入財政投融資渠道的事業單位收費和基金收入等，應由財政投融資機構來實行管理。在規范收支、強化管理的基礎上，根據各項預算外資金的來源和性質，對部分預算外資金納入財政投融資范圍，對應納入統一管理的各類基金和專項資金，對以政府行為征收的行政性收費和有特定用途的預算外資金列收列支，對事業性收費和事業收入規定納入預算管理的比例。對財政專戶儲存的預算外資金，可以利用不同部門在資金使用上的時間差，通過財政投融資方式，進行短期資金融通，提高資金的使用效益。同時，應積極研究制定具體的操作方法，分類確定各類預算外資金納入統一管理的比例，切實建立地方政府的調控基金，逐步形成地方各級政府的投融資體系，完善政府的轉移支付制度和實施能力，向改善經濟和社會發展的基礎設施傾斜，增強經濟發展的基礎能力，促進地方經濟建設和社會事業的均衡發展。
（三）科學地確立財政投融資的管理體制。一是應設置專門管理財政投融資的機構，負責編制財政投融資的計劃、以及對財政投融資運作的日常管理與協調。對在實施財政投融資過程中的有關政策性金融機構也要逐步納入財政投融資的管理體系，以提高財政投融資的運作效率。二是要建立中央和地方兩級財政投融資的管理體制。地方財政投融資部門融資和投資的規模，貸款形式、利率、期限等要受中央財政投融資管理部門的協調和監督；同時向地方權力機構負責。按照事權和財權相結合的原則，中央財政投融資主要承擔關系到國民經濟全局的、跨地區的、全國性的重大基礎設施投資項目；重大和關鍵的高新技術產業投資項目；涉及生產力布局和區域開發的重大投資項目以及少數需要巨額投資、或具有一定風險的基礎產業投資。地方財政投融資則負責本區域的基礎設施項目投資；促進地方經濟發展的高新技術產業投資；需要政策傾斜的企業等。
（四）財政投融資制度建設。從現代市場經濟運行的要求來塑造財政投融資，最為關鍵的是要通過立法來確立財政投融資的地位，需要盡快制定財政投融資法規及相應配套措施，對財政投融資的主體、運作機構、性質和運作范圍、運作方式、財務管理、監管等方面作出嚴格的規范和具體的規定；并在此基礎上來構造財政投融資的運作制度。
參考文獻：
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[2]戴玉林：《投資結構論》，中國金融出版社1995年。
篇10
在全球氣候變化、能源短缺的形勢下，能源安全和環境保護成為全球能源問題的核心，是實現社會經濟可持續發展戰略的重要目標。作為一種清潔的可再生能源，太陽能發電在當今社會受到了越來越多的關注。目前，由于資金、技術、政策、市場等多方面的原因，中國太陽能發電的相關技術研發創新及其應用與世界先進水平相比仍有很大差距，發展的最大障礙就是缺乏投資，資金短缺是太陽能發電產業進一步發展的“瓶頸”之一。
由于自身經營管理的特點，商業銀行以保證資金安全為第一原則，其投資更注重安全性、流動性和盈利性，商業銀行在短期內不可能成為中國太陽能發電項目的主要資金供給者。中國的資本市場、相關政策還不完善，太陽能發電項目融資存在渠道相對狹窄、方式單一的缺陷，尤其是相關的民營企業很難通過IPO、發行債券等方式從資本市場上籌集所需的巨額資金，融資難度較大，因此企業參與中國太陽能發電項目的積極性不高。
2009年，國家第一個太陽能并網發電示范招投標項目――敦煌項目――可以看作相關投資者態度發生巨大變化的分水嶺，也有人稱之為中國太陽能并網發電的起點。在此之前，太陽能發電示范項目并網電價高達三四元人民幣／千瓦時，投資者對投資太陽能發電并網項目只是持觀望態度，而敦煌國家級太陽能發電示范項目的招投標讓一直處于觀望狀態的投資者看到了中國太陽能發電市場啟動的“曙光”，激發了投資者，尤其是國有大型企業投資太陽能發電項目的熱情。但投資方面仍存在不少問題。
(一)技術瓶頸
中國太陽能發電技術與世界先進水平相比差距較大，技術瓶頸是中國目前太陽能發電產業市場化的最大問題，太陽能發電的高端技術問題導致太陽能發電成本高，影響投資者尤其是民營投資者的積極性。
(二)電網技術水平和電網公司
太陽能發電并網受電網等相關技術問題的限制，如果可再生能源總量超過了目標，政府就沒能力收購，這也是影響項目投資和產業發展的“瓶頸”之一。而且太陽能發電的出力波動較大、可調節性差，增加了電網的不可控性和調峰壓力。因此，需要國家相關政策的支持，否則電網公司并不歡迎太陽能發電的并網。而民營企業與電網公司的關系肯定比不上國營大型發電企業與電網公司的關系，項目建成發電后，電網公司能否真正地保證以合理的并網價格全額如數地接收，這也是民營企業投資太陽能發電項目時擔心并慎重考慮的問題。
(三)國內市場及產業鏈
近幾年來，中國太陽能發電產業發展較快，但太陽能發電應用市場及產業鏈的發展極不平衡。
1．國內太陽能并網發電應用市場
受太陽能發電并網系統設備投資成本高，以及相關政策的影響，中國太陽能發電系統應用仍以獨立發電系統為主，太陽能并網發電還沒有足夠的市場競爭力，全國總裝機容量占比很小。中國個別太陽能發電產品在國際市場有一定的優勢，如太陽能電池總產量居世界首位，但大部分相關產品出口至歐美國家，國內應用市場狹小，發展緩慢，大范圍的并網發電目前尚未進入實質性階段。
尤其是目前還存在“四頭在外”的現象：一是太陽能發電產業發展的動力來自國外，二是關鍵技術設備需進口，三是太陽能發電產業有近80％的原材料從國外進口，四是在市場需求方面，超過90％的光伏電池組件出口至國外。尤其是最關鍵的兩個方面，太陽能發電的整條產業鏈中開頭的提純技術和結尾的主要市場均在國外，對外依存度高是影響中國太陽能發電項目投融資及產業發展的最大困境。
2．產業鏈
中國太陽能發電產業鏈相關投資及發展并不合理。整個太陽能發電產業鏈的各環節的技術要求和發展并不相同，中國具有較高技術壁壘的產業上游環節的硅材料生產(屬于資金技術密集型行業)以及下游的系統終端應用尚處于產業幼稚階段；而中游(屬于資本和勞動力密集型行業)的太陽能電池和組件封裝已進入產業成長階段。由于目前組件封裝行業投資少、進入門檻低等多種因素，民營企業投資較多，發展最快，造成中國組件封裝產能過剩，市場競爭激烈，但利潤微薄，產品質量參差不齊，這種產業布局會使中國太陽能發電產業未來發展和盈利空間受到限制。而中國研發方面投入不足，核心技術還不完善，中國光伏企業的技術研發創新仍處于低位水平。太陽能發電產業鏈上附加值低的組裝、制造、加工等中下游產值曲線的形狀表明：由于中國相關的關鍵技術還不成熟，加上上游硅材料成本高，使中國太陽能發電價格較高，這是制約中國太陽能發電產業發展的瓶頸，影響投資者投資太陽能發電項目的積極性，不利于中國太陽能發電產業的長期健康發展，需盡快調整產業布局結構。
(四)政府相關政策措施
1．政府投入不足
發展和改革委員會雖已投資2億元人民幣扶持企業技術的自主研發，但總體上，對相關技術研發及項目投入仍然不足，與國外先進國家相比差距很大。
2．政府相關法規政策扶持
雖然中國政府陸續出臺了一系列有利于太陽能發電產業發展的政策措施，《可再生能源中長期發展規劃》把太陽能列為可再生能源發展的重點領域之一，但相關法規政策還不夠完善，扶持力度不夠，政策效果并不明顯，在政策層面上還有不少問題需要解決和完善。政府支持太陽能發電發展的政策受政府財力約束，2009年基于標桿電價的太陽能發電產業，政府補貼已達70多億元，負擔沉重。目前，國家尚未出臺并網電價法，針對并網電價的政策還主要是概念性和框架性的。一些地方政府如江蘇省2009年試行太陽能發電固定電價。
在相關技術研發方面，德國、美國和日本都是由政府主導相關技術研發，美國除了聯邦政府投入大量資金外，產業界、企業家也有大量投資，不少州政府有專門的研發項目及相關技術研發計劃。中國政府很重視相關技術研發，但地方和產業界等社會投資者介入甚少，需要政府采取相關經濟激勵政策并積極引導。
3．中央和地方政府在投資太陽能發電項目上的“溫差”
受“唯GDP論”的影響，地方政府對太陽能發電項目的熱情明顯高于中央政府，但在核心技術上，地方政府往往更多地考慮自身利益，并不青睞投入大、見效慢的相關技術研發投資，更鐘情于能“短、平、快”上馬的項目，傾向于技術引進或直接進口，喜歡組裝、拼裝，只要把基礎設施建起來，產業做大，做好地方經濟的指標數字，但不一定有好的長期效益和利潤，這對太陽能發電產業發展不利，國家需要加強監督和引導。
4．投資與并網電價
截至2010年8月，國內獲得發改委批準的光伏電站僅有三個：上海市崇明島、內蒙古鄂爾多
斯和甘肅敦煌，裝機容量分別為1兆瓦、225千瓦和10兆瓦。前兩個項目2008年通過審批時上網電價均為4元／度。中國第一個太陽能發電并網敦煌示范項目的招投標中，投標者熱情開始高漲，最低并網電價投標價爆出了遠低于成本價的0．69元／度，最后中標的并網電價是1．09元／度。未中標的其他企業覺得“很難接受”這兩個價格，認為報出這樣低的價格可能是金融危機低谷時期為消耗庫存設備的無奈舉動，筆者認為這也是其為了搶得領先優勢和聲譽效益而“搏出位”的宣傳手段。歐洲一些國家打算降低光伏上網電價，但電價下降的幅度遠遠不及中國的招標電價。
2010年8月10日，中國280兆瓦光伏并網發電第二批13個特許權項目正式開標，這些項目的建設周期為兩年，經營時間為25年，招標仍為“最低價中標”。第二次項目招標的競爭更激烈，共有121家投標企業或聯合體入圍。投標企業對13個項目的投標價大多集中在1元左右，13個項目上，投標價最低的企業中有12家為國企或有國企背景(甚至一家電力國企包攬了7個項目的最低價)，而非國有企業報價總體偏高。
中國當前的電價體系中，使用化石燃料的環境成本沒有計入發電成本，這使可再生能源發電成本和價格顯得更高。但并網電價過低也會有如下弊端：投資回報期大幅度延長，直接壓低太陽能光伏元器件供貨價格，影響供貨商的利潤。而不少國內光伏元器件生產商海外訂單飽和，價格又高，對被國企低價盤踞的國內太陽能發電市場并不感興趣。中標價低于實際成本對整個產業的發展不利：惡性競爭影響行業競爭格局，不符合市場規律(私有資金是以追求回報為目的，它會促進短時間內的技術、市場突破，但在目前的形勢下，民營企業無法與不惜血本的電力國企競爭，行業競爭格局失衡，不利于太陽能發電行業健康、均衡地發展)，質量保證及建后正常營運有可能存在問題，妨礙進一步提高相關技術，影響出口以及供貨商和投資者的積極性。
太陽能發電行業和相關項目投融資的主要矛盾是較高的成本和較低的電價，要提高投資者的積極性，項目要有一定的投資回報率。所以，不能只是依靠招標電價來推動太陽能發電產業發展。根據歐美發達國家的成功經驗，制定相關的強制并網和固定電價收購法規政策，會對太陽能發電電價的降低和整個產業的發展起到積極的促進作用，這種機制為太陽能發電提供固定的高于電力市場的價格補貼，為促進太陽能發電市場和制造業發展提供了良好的環境。
中國應盡快在各地分別招標試點經驗基礎上，按照國內太陽光照資源的不同地區范圍來制定合理的電價；并進一步加強技術研發，降低成本或給予相對較高的電價，提高太陽能發電的市場競爭力。
5．電力投資、規劃及市場
長期以來，中國電力工業的電力規劃、電力市場和投資方面的一些問題影響到太陽能發電項目的投資：市場研究不充分，電力供求經常出現較大偏差，缺乏對資本市場、投融資問題以及政策環境的深入研究，政府相關法規政策還不完善。此外，全局規劃和整體優化方面也存在不足，電網建設滯后于電源建設，從而影響太陽能發電市場的發展；短期行為較嚴重；對太陽能發電相關技術研發投入和市場開發做的還不夠；“金太陽”工程等一些現有太陽能發電項目存在產品質量差，甚至以次充好的問題，使一些現有的太陽能發電項目頻繁發生故障，維修費和運行成本上升等投資建設前沒有預料到的問題影響了投資者利益。因此，太陽能發電項目投資建設運營方面的相關監詹工作還需加強。
(五)民營企業投資
總體而言，資金是民營企業投資太陽能發電項目最主要的障礙。巨額的初始投資以及太陽能發電項目投資建設運營中的一些不確定性風險，讓民企投資者望而卻步，對低價投標力不從心。與風力發電相比，太陽能發電項目的技術門檻相對較低，發展的主要問題是投資資金，這正是國有大型企業的優勢，而且國有大型企業在政策、貸款上更容易獲得支持。參加投標需大量保證金，競標門檻高，扼殺民企的參與。第二次太陽能發電示范項目招標要求每個標需繳納500萬元保證金，抵押時間為14個月，競標公司必須有10％項目資本金，并在公司融資方案中保證有30％自有資金。按照這些要求，競標公司在每個項目中至少應該持有1.33億元自有資金。除非與實力雄厚的國企聯合投標，否則很多民企無法參與這些太陽能發電招投標示范項目。
二、國外相關經驗借鑒
(一)加大政府扶持
為加快相關技術研發創新，促進太陽能發電項目投融資及產業和市場發展，國外先進國家的目標一般都是“推進太陽能發電商業化和產業化發展”。政府給予必要的扶持，并且制定相關的經濟激勵政策和法規條例(即強制性政策措施)。
出臺太陽能發電項目的經濟激勵是為了糾正常規能源消費的外部不經濟性。各國的經濟激勵政策多種多樣，從使用的頻率和廣泛性來看，最常用的經濟激勵政策有財政補貼(尤其是投資補貼和用戶補貼)、太陽能發電并網電價保護、稅收支持及金融扶持政策(如政府的直接投資、設立基金、優惠貸款)等。雖然各國的具體措施各有其側重點，但主要都是在研發、投資、生產、消費這四個階段分別采取有針對性的措施，并從法律上保證太陽能發電產業發展，實現政府的發展目標。這些為吸引投資者及相關企業參與太陽能發電項目的投資建設發揮了積極作用，而且效果顯著。
在德國、美國等太陽能發電大國，除了政府制定的指令性強制政策，并給予補貼、稅收優惠、并網電價保護等經濟激勵政策外，還通過金融機構大力支持太陽能發電產業，并充分發揮政策性銀行的作用。由于太陽能發電項目所需投資規模巨大，政府的金融扶持對逐步降低太陽能發電的系統成本、吸引更多民間投資、拓寬融資渠道發揮著重要作用。與國際上常用的太陽能發電融資渠道和方式相比，太陽能發電發展專項基金是目前較為有效的方式。
(二)拓寬融資模式
近些年來，一些西方國家開始采用現代新型融資模式――“第三方融資”(又稱為“合同能源管理”)，由擁有太陽能發電知識、技術和金融能力的第三方，即能源服務公司確保資金來源，為用戶提供資金、技術、太陽能發電等一系列服務，每個月從項目的執行中獲得利益，能源服務公司可承擔包括技術選擇、技術及性能風險、項目資金(融資)、建設與運行等多項責任，增加太陽能發電項目對用戶的吸引力，有利于政府用少量投資引導社會資金投入，有效地解決太陽能發電技術的使用推廣中所面臨的障礙和融資困難，推進太陽能發電市場的發展。
在中國太陽能發電項目投資不足的情況下，可通過第三方融資，利用能源服務公司推廣太陽能發電技術，承擔大型或小型太陽能發電廠的融資、建設和運行。