初創企業的盈利模式范文

導語：如何才能寫好一篇初創企業的盈利模式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：商業模式創新 會計處理 經濟實質

一、背景

近年來，商業模式創新已成為商界流行的詞匯，引起人們廣泛的重視。要了解商業模式創新，就必須先了解什么是商業模式。以互聯網產業興起為標志的“數字經濟”時代的來臨，涌現出了一大批異與以往的新型的企業，這些新型企業給傳統企業帶來了強大的沖擊，產生了深遠的影響，使新的商業實踐成為可能。在技術變革加快和全球化浪潮的沖擊雙重壓力下，商業環境變的更加不確定，人們認識到，決定企業成敗的關鍵因素，不是技術，而是商業模式。

商業模式，就其最基本的意義而言指的是做生意的方法，是一個公司賴以生存的模式。商業模式研究中最具代表性的模型為Alexander Osterwalder 等提出的以價值主張、客戶細分、渠道通路、客戶關系、收入來源、核心資源、關鍵業務、重要合作、成本結構九個要素為基礎的模型[2]。通過改變這九個構造塊來激發商業模式的變革，就產生了商業模式的創新。

一項新的商業模式，就是一套新的價值創造方法，價值在各相關方價值鏈中以更嶄新的、更有效的方式傳遞和銜接。商業模式的創新，意味著以反映和控制經濟活動過程為主要職能的會計為了保證會計信息的合法、真實、準確和完整，為了管理經濟提供必要的財務資料，并參與決策，謀求股東財富最大化而最大限度地向商業模式創新后的經濟活動的實質契合。

二、對新商業模式經濟活動實質的分析

商業模式的創新是對原有商業模式的顛覆，其經濟活動的實質必然會產生改變。我們理解一般事物可以從形式和實質兩方面著手，但最終還是要通過現象見到本質。新的商業模式的交易與事項的經濟實質應該是其內部的構成要素之間的根本的經濟聯系。這些根本的內在的經濟聯系的外在表現主要是以法律的形式進行規范，然而，我們并不能推斷法律的表現形式完全地、如實地反應了經濟活動的實質。從財務會計角度來看，企業應當按照交易或者事項的經濟實質進行會計確認、計量和報告，不應僅以交易或者事項的法律形式為依據[3]。顯而易見，對于新商業模式的交易與事項不僅要從法律形式上進行把握，更要從經濟活動實質上進行分析確認、準確計量并報告，確保提供的會計信息與財務會計報告使用者的經濟決策需要相關，有助于財務會計報告使用者對企業的過去、現在或者未來的情況作出評價或者預測。以會計主體而不以法律主體為編制基礎的合并財務報告和分部財務報告就是例證。

對創新的商業模式的經濟活動實質可以運用5W1H分析法（也稱六何分析法）來分析確認。

WHAT。商業模式創新做為價值創造的方式與載體，它能夠傳遞給最終接收對象的價值是什么？與原有的商業模式的區別是什么？更有效地賺錢的依據是什么？

WHERE。交易或事項的發生地在哪里？為何選擇此地？分銷渠道有何不同之處？

WHEN。交易或事項是在什么時候發生的？為什么需要在這個時候發生？能不能在其他時候發生？發生的時間能否提前或延后？最佳發生時間應該是什么時候？

WHO。各交易或事項誰在負責？價值鏈各責任點的責任人是誰？為什么要讓他負責？

WHY。具體交易或事項為什么采用此種方法執行？為什么會有這種價值主張？為什么采用這種成本結構和收入模式？

HOW。交易與事項具體采用何種方法或手段執行的？有沒有別的執行辦法？

通過上述方法確認新的商業模式的經濟實質，一定程度上為會計處理方法的恰當運用夯實了基礎。財務人員在會計處理上不僅應著眼于具體的交易或事項，更應從商業模式的整體視角對經濟活動的實質運用會計語言進行描述，只有從財務會計角度將具體交易或事項向商業模式演進，才能做到會計數據最大限度地趨近于實際商業活動的原始數據，并最大限度地保證反映經濟活動的實質的準確性。

三、基于商業模式創新的經濟活動實質，實證分析會計處理方法的運用

（一）與會計政策變更的區別

為迎合新的商業模式做出的會計處理方法的變動不同于一般意義上的會計政策變更。會計政策變更，通常指的是企業對相同的交易或事項將原來采用的會計政策改為另一會計政策的行為。例如：長期股權投資后續計量核算方法之間的變更、發出存貨計量方法的變更、投資性房地產后續計量方法的變更等均屬于會計政策變更。這些會計政策變更與商業模式的變化帶來的交易或事項的實質性變化所引起的會計核算方法上的變更是不同的。

（二）實證分析

成立于2005年的PPG公司曾在公司創立之初就引領了服裝行業商業模式創新的風潮，它的核心商業模式是通過將現代電子商務模式與傳統零售業進行創新性融合。不同于傳統的渠道分銷的模式，PPG運用卓越的供應鏈管理，統一戰略品牌，采用了直效營銷這一全新的商業管理模式。

通常，服裝行業企業大都實行全面的產業鏈縱向一體化模式。這些傳統的服裝企業相信，從戰略層面考慮，控制完整的產業鏈是獲得競爭優勢的關鍵。雅戈爾就是其中的代表。這些企業在會計上主要表現為：

第一，存貨所占比重較大。由于批發商、零售點分處全國各地，考慮到時間成本和運輸成本，不可避免地會保持一定量的庫存，這就占用了公司與整個分銷渠道的大量資金。另外，在產品所占比重也比較大。這些在會計報表上表現為擁有較大的存貨余額。

第二，應收及應付款較多。企業會給予批發商和零售商一定的商業信用，也會從供應商處獲得商業信用，因此產生了大量的應收及應付款。產業鏈完整的企業表現為關聯方交易冗繁。

第三，固定資產類型很多，金額很大。由于需要生產，服裝企業的機器設備、廠房和一些電子設備需求量大，為保證生產的有序進行，企業必須投入大量的資金在固定資產的購置和維護上。

由于上述原因和其他一些因素，傳統服裝行業的會計處理的重點主要集中在存貨成本的核算、往來賬戶的管理以及收入的合理確認上。

PPG公司做為服裝行業的后起之秀，其商業模式是沒有自己的工廠，沒有實體分銷渠道，也沒有店鋪，不再有傳統服裝企業必須投入的固定資產投資和人力投資。它通過預先建立起來的供應鏈和呼叫中心，使消費者通過各種媒介獲取PPG公司的商品信息，進而通過網絡和呼叫中心出售商品。這一創新的商業模式在會計上表現為：

第一，通過網絡和呼叫中心的形式購買產品，省去了冗長的實體銷售渠道，節約了庫存成本。存貨的期末余額會比傳統服裝行業占總資產的比重小。

第二，由于沒有生產，PPG公司不需要生產設備和生產用房，表現為極少的固定資產的投入，但會產生大量的應付給代工廠的款項。

第三，由于直接面對消費者，以現金的形式銷售，企業少有應收款項，保證了公司的現金流入。

第四，通過網絡和呼叫中心的形式銷售需要保證大量的廣告受眾，公司在廣告上一擲千金的做法為企業的現金流帶來很大的壓力。

通過分析，不難看出，對PPG公司不僅需要采取迥異與傳統服裝行業的會計核算方法，還要切合PPG商業模式的實際，反映因現金流困境帶來的PPG公司與供應商、物流商和消費者之間的緊張關系。這種緊張關系會以訴訟、賠償、退貨等形式出現，在會計上會部分表現為或有負債。然而，PPG公司的最終失敗告訴我們，面對創新的商業模式存在的風險，會計處理方法難以走出會計準則的藩籬，無法及時快速地反映瞬息萬變的經濟實質。因此，商業模式創新的過程，也是會計處理方法創新的過程，商業模式創新之路為會計制度設計方面的優化和與時俱進提供了好的方向。

四、結束語

會計，作為高度凝煉的商業通用的語言，在為各利益相關者提供決策有用信息方面功不可沒。然而，不同商業模式的復雜性使得日趨統一化的高度凝煉的會計語言在表達經濟活動的過程中與商業模式的經濟實質產生了背離，統一性越強，凝煉的程度越高，越難以真實地反映企業整體運轉的復雜性。因而，在面對新的商業模式的時候，會計處理上應貫徹實質重于形式的原則，以一定的靈活性來應對已有思維的羈絆，以創新的思維用會計語言描述企業創造價值、傳遞價值和獲取價值的過程，最大程度地向外界提供與企業商業模式對稱的會計信息。

參考文獻：

[1]蘭伯特.關鍵管理問題：各種商業模式的睿智精要[M].北京，經濟管理出版社， 2004

篇2

從2009年中本聰提出比特幣概念至今，已經快10年了。作為比特幣底層技術的區塊鏈也逐漸成為了家喻戶曉的名詞。

從平臺搭建來看，區塊鏈技術已經成熟，但是將一項成熟的技術融入一個新的領域，其困難程度好比將火藥的用途以槍炮代替爆竹。

現在，很多幣種的源程序都是基于比特幣與以太坊的開源技術。絕大多數區塊鏈開發者都認可這種開源的模式，這可為他們省了太多事，也有更多的余力去推進區塊鏈的發展。

然而開源和閉源是在某種程度上是相對的。

騰訊云于4月3日區塊鏈TBaaS白皮書，以騰訊云為依托建立區塊鏈服務。雖然騰訊云本著開源代碼的原則，但實際上沒有騰訊云這樣有力平臺的陪襯，其他企業得到開源代碼也難以使用。

此外，別忘了百度金融也早已加入Linux基金會旗下Hyperledger項目的核心董事會；阿里也與普華永道達成合作，共同打造透明可追溯的跨境食品供應鏈。BAT早已開始區塊鏈的全面布局。

阿里的區塊鏈布局

騰訊的區塊鏈布局

百度的區塊鏈布局

代碼開源模式會一直持續下去，還是會因為某些顛覆性的事件而轉化為閉源，我們尚不能知。畢竟商業可不遵循熱力學定律，幾乎所有的行業都是符合一個由分散無序到集中有序熵減過程。

在區塊鏈技術飛速發展的同時，我們不妨回顧一下，看看世界上的區塊鏈項目，究竟計劃如何盈利？

打造區塊鏈生態圈

初創企業為什么投身于區塊鏈公鏈項目？因為這是一個絕好的機會。任何企業都有機會借助自己的理念、運營打造一個顛覆現有格局的生態系統，在這個系統中，將以生態圈所有者指定的貨幣進行流通。

由于初創企業自身持有一定貨幣，預留一部分貨幣供企業挖掘而貨幣總量一定，生態圈流動速度越快，對貨幣的需求量也就越大，較多的交易追逐較少的貨幣，貨幣必然會升值。

但這樣的想法建立在該貨幣是不可替代品的情況下。現在不少研究小組正在開發跨鏈技術，將不同領域的區塊鏈連接在一起，最終達到貨幣流和數據流的自由流通，最終去交易所。

在這種情況下，某一鏈條貨幣不足對生態圈造成的影響，可能并非古典貨幣理論介紹的那么簡單，貨幣價格很有可能不會遵循簡單的供需關系。設計者需要從宏觀經濟角度考慮這個問題。

這也是區塊鏈項目最吸引人的地方：每個人都有可能在這一新的領域中建立新的規則，成為去中心化系統的管理者。

屆時，區塊鏈的擁有者將擁有控制整個領域經濟的能力——拋售或吸入數字貨幣都將對行業造成巨大影響。

但至今為止，沒有一個企業能達成這樣偉大的成就，即便是以太坊打造的群星云集的以太坊聯盟，也未能在區塊鏈領域到達“壟斷”的效果。

所以，初創企業表面上仍然保留著晉級機會，但其中的法律問題、政策問題值得深入探討。

XCARE的目標生態環境（圖片源于XCARE白皮書）

為企業提供服務

為企業提供服務是區塊鏈項目現階段主要的盈利模式，云儲存安全懷疑者很有可能轉向可追溯、不可篡改的區塊鏈服務提供商，以尋求數據最大程度的安全。

BurstIQ是一家運營數據共享平臺的區塊鏈初創公司，也是唯一一家在區塊鏈+醫療領域實現盈利的企業。它的主要業務包括為客戶提供數據儲存和數據交易服務，從而收取服務費和手續費。

國內經營與BurstIQ類似業務的創業公司非常多，如云巢智聯、邊界智能、魔鏈科技等。各個公司都擁有卓越的技術，但要盈利，也許還得在運營上下功夫。

如今，騰訊云的TBaas加入此領域，并能提供涵蓋金融、供應鏈、物聯網、醫療等多個領域服務，想必未來客戶的爭奪與拓展將變得更加艱難。

智能合約參與利潤制造

智能合約好比一份可以自動執行的合同，由機器代替人來判斷合同的有效性，并強制執行。

它的實質還是一段代碼，但區塊鏈可追溯、不可篡改的特性可以保證這段代碼在非信任機制下自動運行。區塊鏈是智能合約運行的前提條件。

在實際情況下，通過智能合約進行利潤制造的機會非常廣泛。醫療保險就是一個很好的例子。

醫療保險的賠付過程涉及大量的單據和專業信息，這些信息對于大部分普通人而言是冗雜枯燥且難以理解的，患者很難通過閱讀條款去界定這次服務是否可以報銷、如何報銷及何時報銷。

智能合約可以以非黑箱的方式解決這些問題，只要能讓患者相信機器是可以被信任的。

在程序的運行過程中，智能合約執行了審計、分類信息等操作，排除了中間商的干擾，且記錄不會人為損壞，也不會發生時間太長導致文件上的字體模糊不清的情況。

但從某種程度上說，智能合約的運營者自身成為了中間商，通過智能合約自動收付審計費用。這種特殊的中介服務為客戶節省了大量成本，其實質是通過提升效率實現的。

這也是企業積極建設平臺的原因——我們不缺效率，我們缺的只是客戶。

在醫療領域之外還有一種模式，即Catalyst（MIT的區塊鏈項目）的證券管理服務。Catalyst以基金交易員、數字貨幣投資者、數據管理者等用戶群體為對象，能夠幫助用戶分享和整理數據，從而構建有利可圖的數據驅動投資策略。

在整個過程中，Catalyst的分析過程是匿名的（這說明閉源在區塊鏈中仍有生存空間），它的客戶只能看到投資組合，而不能通過搭便車的方式自行對交易策略進行復制。

這種盈利模式類似與傳統的證券行業，而醫療領域也是可以借鑒的。也許未來有一天，一切診斷過程都能由機器代為執行，而這種行為不同于金融領域的黑箱式操作，整個診斷過程都會記錄下來，機器學習甚至可以比醫生更快學會診斷技巧，并發現一些常人無法發現的關聯。

特殊服務驅動系統運行

不少企業在打造區塊鏈社區時擁有自己的專屬領域。以遺傳學家Church領導的Nebula Genomics項目為例。

消費者在享受Nebula提供的基因測序服務后，并不能以法幣的形式付款，而必須將法幣兌換成Nebula發行的Token。

隨著更多的人將法幣換成這種Token，Nebula便成功打造出一個以基因數據為核心的區塊鏈平臺，在那之后，它將更好的開展精準醫療服務。

總的來說，這種模式以實際技術為依托，在項目開端以線下服務盈利，并在盈利過程中將收入中的法幣轉化為Token。

隨著項目的進行，該平臺能借助開端模式獲得的數據，開展更多精準醫療服務，其盈利方式也變得多元化，但整個過程不會脫離實體。

在整個企業運營過程中，Token的作用以激勵為主，代幣升值并非遺傳學家應該考慮的問題。

國內的醫數鏈項目也遵循著同樣的思路，醫數鏈從較小的職業病領域入手，以現有資源著手打造區塊鏈項目。Xcare也即將在自有公鏈的基礎上，推出自己的dAPP，為用戶提供實在的醫療服務。

毀譽參半——項目ICO

ICO的原本目的是通過預售服務在市場上眾籌。2013年，早期的ICO公司出現在金融領域，隨后迅速引爆整個數字貨幣市場，投機潮由此興起。

但這一風波來得快，去得也快，僅在2013年-2014年間就有眾多項目死在了炒作中，或直接被判定為騙局。

根據Engadget數據現實，2017年，902個基于眾籌的數字貨幣中，45.6%已經失敗。

眾籌、股票發行、代幣發行比較

即便如此，依然有一般幸存，我們不妨看看其中的優質項目。

Medicalchain在2月1日啟動ICO，不到一天時間便完成了2400萬美元的ICO限額。

Medicalchain的本意是通過ICO項目融資且預售其健康服務，但實際上絕大多是ICO的參與者均是抱著投機的心態進場，很少會有人為自己預購醫療服務。這當然不影響Medicalchain完成其自身的目的，因為它的未來服務規劃讓投資者很安心。

在此模式下，這些企業（也包括打造生態圈的企業）非常重視Token的作用，代幣升值將作為盈利的一部分計算估值（盡管幾乎無法估計）。

這并非空手套白狼，實質上類似于一家企業同時運行金融資產（Token）和經營資產（服務），以管理經營資產來促使金融資產盈利。不過，若是“金融資產”占比過大，風險也就不請自來了。

國內前沿區塊鏈項目盈利模式舉例

以太坊的未來模式

2018年3月，以太坊的創始人Vitalik Buterin表示：“沒有人喜歡談論租金，但我們必須要開這個先河?！?/p>

隨著底層網絡上的dAPP越來越多，以太坊的基礎構架已經不看重負，網絡擁堵也是常有之事，這勢必引發區塊擴容或dAPP的自然選擇。改革刻不容緩。

迄今為止，還沒有加密貨幣找到合適的模式對資源進行定價，而以太坊的儲存租賃無疑為區塊鏈的未來盈利邁出堅實的一步。

此外，這也是區塊鏈項目脫虛向實的關鍵，畢竟沒有盈利的技術如何吸引人投資呢？

巨頭涌入

共享經濟的基礎是通過實時監控可用資源和相應需求并作出調整，以實現資源的最大化利用。

對于Airbnb這樣的獨角獸而言，他們已經有著成熟的管理模式，穩定的現金流。他們嘗試區塊鏈，是因為區塊鏈技術可以帶來更為透明，更為高效，更為公平的系統。

P2P住宿現在正處于上升的高峰，根據高盛的調查顯示，很多使用過P2P住宿的用戶，很難再適應傳統酒店住宿。

這類企業使用區塊鏈一般采用私有鏈或聯盟鏈的方式，他們并不需要Token參與流通，節點也不以匿名形式存在，他們看中的是區塊鏈技術本身。

在區塊鏈技術的加持下，人工輸入政府簽發的ID信息將轉變為政府簽發ID安全儲存及驗證。顧客和房東可以完全信賴評價內容。同時評論可追溯，避免了負面評價被刪除、水軍參與的可能性。

醫療領域方面，新的巨頭徐徐入場。4月12日，2018中國“互聯網+”數字經濟峰會在山城重慶召開。在此次會議上，騰訊CEO馬化騰在談及“區塊鏈+醫療”落地方向時，提出了“處方鏈”。

馬化騰表示：“騰訊與廣西柳州嘗試在微信掛號、支付等功能基礎上，實現了全國首例‘院外處方流轉’服務，院內開處方，院外購藥甚至送藥上門。因為處方流轉涉及衛計委、醫院、藥企等多個環節，這里我們用了區塊鏈技術實現處方不被篡改；我們也在考慮推動這項技術的落地應用?！?/p>

Airbnb、騰訊的盈利模式不會因此發生太多變化，因此此類企業使用區塊鏈，是出于成本、效率的考慮，而非以區塊鏈創造直接利潤。這一模式也適用于百度、阿里、Alphabet等國內外大型企業，他們絕不想被新生技術顛覆。

區塊鏈的未來

XCARE項目發起人茅澤民認為：“不僅僅是在醫療領域，在未來，每個領域僅會存在一條或兩條最大的公鏈，其他小鏈條將會被吸入這些公鏈或直接消失?！边@非常符合長久以來的商業規律——混亂走向統一。

事實上，一項技術的未來的價值在于它將為企業帶來多大的利益。區塊鏈技術本身很難具備盈利性，但如果這項技術真能按眾多白皮書上所描述的方向發展，這將是對整個產業的革新。

但在那之前，投資者需保持理智。我們不妨問問自己：問什么要投區塊鏈技術？為什么要參與ICO？

篇3

我們認為，首先，互聯網醫療的最佳商業模式應該具備我們所說的“四句真經”特征：（1）人性剛需是盈利基礎；（2）數據決定發展空間；（3）社群帶來流量沉淀；（4）整合線下服務鏈是競爭壁壘。基于此，進一步，我們看好專業醫療移動互聯硬件、醫患互動軟件，不看好當前絕大多數智能手環等穿戴設備、泛健康管理軟件。

其次，互聯網商業模式存在于就醫全流程的各主體訴求之中，主要包括患者、醫生、醫院、藥企、險企5大角色，越剛性的需求，越容易產生合理商業模式。

第三，在盈利空間方面，向藥企收費的模式是目前中國空間最大的收費模式：2014年估計為37.1億元，2020年預計將達到558.7億元

第四，在切入點方案選擇方面，我們認為以軟件形式還是硬件形式切入互聯網醫療并不重要。

互聯網醫療的商業模式核心是服務3個主體：患者、醫生、醫院，并且通過形成產業鏈條閉環，向5個對象：藥企、商業保險機構、醫生、患者、 醫院收費。當然，海外模式中還有一些在中國不很適用的收費主體，比如向企業雇主收費，因為雇主承擔了一定員工醫療保健費用，因此有降低費用的訴求。

向患者收費：市場空間大，盈利模式多樣，創新點多

向患者收費的商業模式存在的基礎是滿足消費者剛需。我們已經多次提到，患者的剛需可以從整個就醫流程環節拆解，收費的切入點非常多，醫療健康服務的 9大環節，每個環節都存在痛點，都可以作為盈利的突破口。而無論哪種盈利模式，真正解決了患者就醫痛點的服務都會獲得盈利空間?；颊叩暮诵脑V求無非是治好 病、省錢、省時、便捷、互動。此外順人性機制也是我們反復強調的核心點。這兩者可以判斷向患者收費商業模式的可行性程度。另外，我們認為，在切入方式上， 對于原有就醫環節的互聯網化改善，勝過對消費者新習慣培養。

對消費者收費的具體收費方式大類上可分為：硬件銷售模式和軟件服務模式。（1）硬件銷售模式已經眾所周知，但硬件出售模式在長期發展中可能面臨挑 戰：滲透率提升后，更新需求非剛性。由于存在其他潛在衍生盈利模式，可以用來補貼硬件，因此可以判定硬件售價在長期應該會持續下降，因此硬件出售更多是體 現出獲取用戶入口功能，本身的盈利能力在長期會越來越難。但硬件銷售本身的市場空間較大，例如血糖儀全球市場空間可達200億美金，短期內依然可觀。 （2）軟件服務模式，例如春雨醫生等，以基礎服務免費（獲取流量和粘性），增值服務收費（剛需）的模式進行。（3）社群模式，這部分的收費模式仍在探索之 中，在互聯網醫療行業尚不明顯，但一定是趨勢所在，具體社群商業模式的威力，可以直接參考《羅輯思維》節目的幾次重量級實驗。

國外案例分析借鑒：Zeo

1.公司簡介：Zeo是面向消費者的健康移動應用，通過一個可佩帶的硬件，監測心率、飲食、運動、睡眠等生理參數，Zeo提供移動睡眠監測和個性化睡眠指導。

2.主要產品形式和功能：ZEO是一個腕帶和頭貼，可以通過藍牙和手機或一個床旁設備相連，記錄晚上的睡眠周 期，并給出一個質量評分。用戶可以通過監測得分變化或和同年齡組的平均值相比較，對自己的睡眠有一個量化的了解。另外，對于睡眠不好的人，ZEO也提供個 性化的睡眠指導，通過一些測試找到可能的問題。

3.盈利模式：主要是面向消費者的硬件銷售和軟件服務。Zeo在盈利模式上有兩種選擇。一是軟件即服務（SAAS）――通過用戶訂閱以及持續性盈收，二是用戶購買設備產生利潤。但采用第二種模式非常困難，因為公司為其頭戴設備開價99 美元，利潤率并不特別理想。公司在八年內共融資超過3 千萬美元。

4.汲取的經驗和教訓：

（1）服務是健康管理，非剛需，沒有充分利用人性，技術優勢無法體現。 Zeo在研發過程中審閱了大量科學研究資料。Zeo的分析數據精準度接近于睡眠實驗室的權威數據，而腕部活動記錄儀測量得出的數據相對不精準。但是消費者似乎并不關心這些研究結果。這樣一來，像FitBit 這樣的競爭設備就會做的更好。

（2）佩戴麻煩，逆人性。Zeo所強調的產品價值是可以為消費者提供個人網上睡眠指導。但消費者需要登錄它的網站，輸入更多的關于自己睡眠以及其他變量的信息。每晚戴著特制頭帶睡覺也很不方便，用戶反而會產生不適感。

（3）不能忽視藝術和用戶體驗的重要性。通過數據視覺化促進行為變革很好很強大，但它更多是一項藝術，而非科學。這類企業需要更多的藝術家，用戶界面設計專家以及心理學家的幫助，而非僅僅是技術突破。

向醫生收費：市場空間不大，且盈利模式單一，難以成為主要模式

向醫生收費模式存在的基礎是滿足醫生的核心訴求。包括（1）增加合法收入、（2）增加個人的品牌知名度、（3）發表更多論文并評上更高職稱以及 （4）減少工作量。同時在整個診療環節，醫生還存在需要病患準確病情信息、需要輔助決策信息、降低風險、持續跟蹤病患（院外）病情并建立個人病歷庫等需 求。但從剛性程度上來看，僅有第1條需求可能產生盈利模式。

向醫生收費的切入點主要包括輔助診療以及預約平臺，輔助診療層面的需求是持續的，基于此的盈利模式具有較大的發展空間。此外，預約平臺類服務存在一定的需求，等中國醫生多點執業政策進一步明確和放開后，會有較大的發展空間。

目前向醫生收費的公司的具體收費方式主要是會員收費。在美國，醫生獨立執業，問診相對自由，所以對醫生的盈利模式非常多樣，客源、診斷、診后、用藥、器械等都可以是盈利的切入點，而中國醫療體系對醫生的限制非常多，所以針對醫生的盈利模式還是限制在輔助診斷用 藥以及醫生間交流的層面，而在預約平臺上收費的模式目前發展較好，但存在著會受到政府監管的風險，未來發展并不樂觀。目前針對醫生收費的企業，例如 Epocrates、丁香園、杏樹林等，對醫生收費都不是其主要的盈利來源，積極開發其他盈利模式是現存公司的普遍特征。總之，針對醫生的盈利的創新點較 少，盈利空間也較小。

國外案例分析借鑒：Zocdoc醫患對接平臺

1.公司簡介：初創企業融資“新王”。Zocdoc創立于2007年，是一家線上醫生預約平臺，服務遍及美國的2000個城市，目前每月要向500萬用戶提供尋找醫生和在線預約的服務。在2014年6月完成的D輪融資中，Zocdoc募集資金超過1.5億美元，市 場估值超過15億美元，成為紐約初創企業中名副其實的“新王”。

2.提供的主要服務：Zocdoc提供高效透明的對接平臺。基于地理位置，Zocdoc為患者和醫生提供了一個高效的對接平臺，通過Zocdoc網站或是移動客戶端軟件，用戶可以隨時隨地找到附近醫生，并查看醫生的資質認證，服務點評，空閑時間等信息，并在線與醫生預約服務。

3.盈利模式：Zocdoc對患者用戶免費，對注冊醫生則要收取250美元/月的費用，目前有超過530萬名醫療從業者在Zocdoc上向患者提供服務。2013年，Zocdoc的在線預約量增長200%，移動端的預約量的增速則達到500%。

4.經驗總結：目前還不完全適用于中國，等待多點執業政策進一步明確可有發展空間。除了受到聯網技術和移動設備 的支撐，Zocdoc的興起與美國醫療行業的環境以及供需狀況有很大關系。首先，在美國，大多數醫生是自由執業，而不是像中國一樣從屬于醫院，醫生與患者 是直接對接，而不必通過醫院，Zocdoc正是大大提高了這一環節的透明度和效率；其次，比起中國，美國的醫療資源供給相對充足，醫生需要Zocdoc這 樣一個平臺來接收患者資源。基于以上兩點，Zocdoc可以以向醫生收費的方式持續盈利，并且隨著市場份額越來越大，不論是醫生還是患者對于平臺的粘性也 進一步增強，閉環商業模式逐漸穩固。

向醫院收費：市場空間大，盈利空間大，但盈利模式只能滿足中短期發展

向醫院收費的切入點包括提高醫院管理效率以及提高收入。在這兩個層面，醫院的需求較強，針對此產生的盈利模式都具有較大的盈利空間，但基本上與醫療信息化更相關，而非純互聯網模式。

目前向醫院收費的公司盈利模式主要包括三類：一是軟件銷售以及維護運營收費；二是硬件銷售；三是遠程監測服務收費。

國外案例分析借鑒：Vocera醫院移動通訊，向醫院收費

1.主要產品功能：Vocera可幫助大型醫院實現快速而有效的通訊。隨著醫院規模的擴大，一個需要解決的重要 問題是如何在醫院內部實現快速而有效的通訊，以應對各種緊急突發事件。Vocera可以為醫院提供移動的通訊解決方案，其主要產品是一個可以讓醫護人員戴 在脖子上或別在胸前的設備，可隨時收發信息，隨時通話并設置提醒，取代了醫院過去使用的BP機。

2.Vocera的盈利模式：主要是通過向醫院收費實現盈利。2012年Vocera共擁有醫院客戶875家， 包括大型醫院、中小型診所、手術中心和養老中心等，其中775家在美國本土。公司2012年收入近1億美金，主要來自向醫院的Vocera硬件/軟件銷售 以及維修服務。公司2012年上市，現市值為3.3億美金。

3.經驗和教訓總結：vocera近年收入情況并不樂觀，總收入增速大幅下降，凈利潤虧損顯著增加。我們認為這主要原因來自于醫療信息化技術的提 升，大量替代性、低成本解決方案不斷產生，因此原有基于通訊技術的產品可能會大面積受到基于互聯網技術的產品替代，因此醫療新系統企業更多可以向互聯網方 向轉型。

向藥企收費：市場空間大，盈利模式多樣

向藥企收費的存在基礎，是滿足藥企的營銷、研發需求。藥品的營銷、產品的研發是藥企發展的基本需求，而基于此產生的盈利模式市場空間大。向藥企收費是目前軟件類移動醫療公司最大的盈利來源，無論是針對醫生、患者、醫院哪個環節的服務，均可以依靠流量和數據采用向藥企收費的盈利模式。

目前向藥企收費的公司盈利模式主要包括三類：一是基于流量的廣告收費；二是基于數據的精準化推送收費；三是研發數據收費。短期內，廣告是向藥企收費 的主要盈利模式，而基于數據的精準化營銷將在未來獲得更大的市場空間。我們認為，向藥企收費的公司是目前盈利模式切入點最好的公司，無論在短期還是長期， 該盈利模式均有較大的發展空間。但是向藥企收費是在產品獲得流量以及數據基礎上建立的盈利模式，存在一定的壁壘，一旦企業獲得了足夠的用戶及數據，跨越了盈利模式的壁壘，就能在移動醫療市場上占據一席之地。

國外案例分析借鑒：Epocrates基于軟件的雙向服務

1.公司簡介：Epocrates于1998年由兩個斯坦福學生創建，2011年上市，是全球第一家上市的移動健康公司，2013年1月被美國健康護理技術提供商Athenahealth以近3億美元的現金收購。

2.主要產品功能：Epocrates擁有美國排名第一的移動藥物字典，其的核心服務是通過手機軟件向專業醫療從業者提供信息支持，包括藥品相關信息，疾病相關信息，醫療實驗室診斷信息等，從而幫助醫生更準確和高效的為病人提供服務。目前有超過一百四十萬的臨床醫生使用Epocrates的手機軟件。

3.主要盈利模式：Epocrates的主要收入來源并不是手機軟件銷售。2012年，Epocrates收入 1.2億美元，其中80%來自向藥品企業提供市場解決方案（包括60%的廣告和20%市場調研服務），剩下20%來自軟件銷售。基于掌握的醫生客戶資源和 軟件平臺的數據資源，Epocrates可以通過DocAlert信息服務向醫生傳遞藥品審批、臨床試驗數據、治療指南、處方規定變化等簡短的信息，并根 據藥企的需求進行精準的醫生再教育內容投放，已達到精準營銷的目的。同時，為藥企開展針對特定地區或對象的市場調研也是Epocrates的重要收入來 源。

4.經驗教訓和結論：Epocrates被主攻EHR的醫療信息化服務公司Athenahealth 收購后，收入下滑，總部裁人，短短幾年間，一顆耀眼明星已成明日黃花。互聯網醫療的App不再單打獨斗，而是委身下嫁給各種HIS，EHR，EMR 系統，將信息采集和數據分析服務更多地植入“移動化”元素，與傳統的醫療信息系統進行深度融合，這很可能是一個未來的重要趨勢。

向保險公司收費：市場空間較小，盈利模式單一，處于探索階段

向保險公司收費的存在基礎是能夠幫助保險公司實現精準化定價和減少賠付支出。具體操作上的主要切入點來自于移動醫療在慢性病管理上的優勢，移動醫療能夠對慢性病進行長期監測，提供合理的健康指導，從長期上降低保險公司的賠率，所以衍生出了向保險公司收費的盈利模式。

目前向險企收費的公司盈利模式主要包括硬件銷售以及遠程監測服務。向保險公司收費的盈利模式來源于美國，美國商業保險發達，市場占比超過50%，與保險公司的合作為移動醫療公司開辟了新的市場與盈利模式。而中國商業保險覆蓋人群不到2%，市場空間較小，一些公司例如九安醫療、中衛萊康試圖與保險公司合作，開發新的盈利模式，但仍然處于探索階段。我們認為，與保險公司合作的模式值得進一步探索，尤其是能否將移動醫療與社會醫療保險合作，如果能夠打通社保市場，移動醫療行業將獲得質的突變。

國外案例分析借鑒：WellDoc：向保險公司與企業雇主收費

1.公司簡介：WellDoc是一家專注于糖尿病管理的移動醫療公司。WellDoc向用戶提供手機APP，并在云端建立糖尿病管理平臺，與保險公司合作為用戶提供糖尿病管理。醫生也可以通過電子病歷查看患者的狀態。WellDoc通過自身開發的平臺和系統幫助用戶監測血糖，利用收集到的用戶數據和醫生建立專門的合作，協助改變用戶的生活習慣以達到控制糖尿病的目的。

2.發展歷程和現狀： 2005年成立，在移動醫療時代到來之前，就已經積累了許多糖尿病管理的經驗。2008年6月，在DiabetesTechnology&Therapeutics發表短期臨 床試驗報告，證明糖化血紅蛋白水平有顯著降低。2010年10月，軟件通過FDA認證。2011年9月在Diabetes Care發表臨床試驗報告，證明使用移動互聯網平臺控制血紅蛋白水平的顯著療效。試驗組和對照組患者糖化血紅蛋白下降差異達到1.2.如果一個糖尿病新藥 上市能證明和對照組差異達到0.3，療效就足夠顯著。糖尿病管家系統是第一款通過FDA對照試驗的APP。2012年8月，和AlereHealth疾病 管理公司合作向300000糖尿病患者提供服務。2012年8月，列入保險公司的報銷目錄，和處方藥物并列。2013年推出了App版本的糖尿病管理軟件 BlueStar。這也是美國市場目前唯一一款通過 FDA認 證且需要醫生處方使用的糖尿病管理App。這款產品為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設計，類似于藥物治療。該方案由WellDoc擁 有專利的自動化專家分析系統提供支持，其中包括實時消息，行為指導和疾病教育，推送至患者的移動設備。2014年1月，WellDoc被福布斯評為“美國最有潛力的公司”之一，并獲得新一輪來自默克公司全球健康創新基金（MerckGHI）和風險投資公司溫德姆（WindhamVenture Partners）2000萬美元的投資，至此WellDoc總計投資已經超過5000萬美元。

3.主要產品形式和功能：Blue star是一款可以在移動設備上使用的糖尿病管理軟件，專為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者設計，類似于藥物治療?；颊邔⑺麄兊乃幬锖?碳水化合物的攝入量、血糖等數據輸入到安裝有blue star軟件的移動設備中，系統對現有藥物劑量、血糖波動情況、每餐碳水化合物攝入情況等數據進行分析后，為患者提供自動實時的虛擬指導，包括提醒相關測試、藥物、生活方式的調整及膳食建議。同時，患者的數據會被定期發送到患者的醫生那里以幫助填補在復診間歇中產生的信息差距，并促進疾病管理的討論。

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“做VC要發現創業企業需要什么，和他們討論，提供服務，比如幫它找人、搞定關系，幫它融資、上市，幫它找投行，這個角色和以前創業時自己做完全不同?！闭驗檫@種不同，周鴻對投資自有不同的看法。

《投資與合作》：原來是拿別人的錢在花，現在是掏錢讓別人去花，怎樣實現這種角色的轉換?

周鴻：首先，要學習的東西很多，比如對被投資公司進行規范的計算，測算它的收益，這不是我的特長，還有怎么幫企業上市也不太懂，這些都需要學習。

《投資與合作》：作為一個創業者，你應該有很多的感觸，現在進入VC行業，你如何來幫助創業企業成長?

周鴻：第一，我是技術出身，對產品和技術的理解比純作投資的人理解更深，可能我會看到一些在早期階段不容易被注意的公司。作VC很重要的一點是對技術和產品的把握，我們投資的不是純商業的公司，互聯網行業需要技術和產品來支撐：第二，我原來作為被投資者和VC打過很多交道，深刻感覺到，中國本土的創業者是啞巴吃餃子心里有數，在和VC打交道時是茶壺煮餃子倒不出來。問題出在和國外的投資商在表達、思維方式方面有很大不同，溝通上不是很對接。本土很多創業者很能干，但是讓他用很清晰的商業語言去表達，是一個很大的挑戰，很多投資人聽了半天不知道他在說什么，覺得他挺一般的。我自己在這方面受過很多投資商的挑戰，有經驗教訓，我更能聽懂中國創業者的語言。我這么多年的創業經歷，容易和創業企業溝通。在選擇項目中，我可以作為一個橋梁，教創業者怎么寫計劃，怎樣表達；最后，IDGVC投的都是小公司，公司從小到大的過程中，最容易犯的錯誤是在管理和經營策略上，一旦走錯就死了，小公司都在試錯，沒有經驗，東走一步西走一步。我有實際做企業的經驗，從5個人發展到500人，從很小的業務到幾億元收入，所以對于我們投資的企業發展中所處的各個階段，會碰到什么問題，都是我親身經歷過的，容易理解，可以給它一些指導?！锻顿Y與合作》：現在以Vc的身份來看企業，你怎么進行選擇?

周鴻棉：我的觀點和很多VC不太一樣。第一，我更多關注互聯網服務領域，這是我熟悉的行業，一些可能更熱的像半導體、生物行業，我不懂，不會去關注；第二，我首先看企業做出來的產品是否很有意思，是否有很多人喜歡使用，再考慮如果它能做的很大，讓中國幾千萬人來用，他是否有賺錢的機會，或者將來有變換的機會。

中國現在這些成功的公司，沒有多少是按照當初向風險投資融資時的商業計劃書在走。網易最早做門戶，后來轉向短信和游戲，百度現在和最早也不同，QQ做的時候也沒有想到有短信。世界上永遠不變的是不斷的變化，再成功的企業家也不能預見將來每天的變化，重要的是根據市場的趨勢，不斷靈活調整，帶領企業走向成功。對初創企業要求它在剛開始就想到未來怎樣，要求太高。關鍵是看團隊的把握能力、應變能力和產品將來的發展趨勢。

《投資與合作》：過去你做3721時，是如何成功的獲得了風險投資的支持?

周鴻：我們當年的融資過程是一個很痛苦的事情，當時我們的模式在美國沒有成功的先例，我們是中國文化，團隊也是本土的，當年很多VC不認可我們，談起來很困難。今天這些問題不存在了，VC都明白了本土團隊更有優勢，也明白中國有很多獨特的商業模式，不是所有模式都要從美國拷貝才行。另外我自己當時也沒有想清楚怎么賺錢，當然就說不明白，所以那時和VC談的不是很順利。

《投資與合作》：現在作為投資人的你對創業企業有什么建議?

周鴻：第一，不要選擇已經很成熟的商業模式，如果跟大公司做一樣的事是沒有任何優勢的。把整個產業畫成一張地圖，看看哪些領域被誰占了，誰有什么優勢，應該找一個不在這個地圖上的事情去做。比如前幾年大家都不重視的搜索，現在就發展起來了，第二，專注在一個領域，把一個哪怕是很小的產品，很小的事情做到最好，最專業。這樣才會成功，第三，寫商業計劃書不要宏篇長論。國內創業者包括我自己過去都犯這種錯誤，喜歡長篇大論，沒有定量的分析，都是定性的描述，說我這個東西有多好想改變世界，其實很多東西都是廢話。只要說你做了什么，產品怎么樣，很多東西會讓投資人來判斷。

《投資與合作》：你曾是一個互聯網公司的創始人，你對互聯網行業的前景怎么看?

周鴻棉：中國互聯網發展到現在已經不像以前那么艱難了，很多不確定的情況已經更加明朗?，F在都公認中國互聯網是最大的市場，本土團隊在互聯網行業也受到更多的認可，中國互聯網這個年輕的行業經過十年發展，下一個十年會更好。

對于行業里面存在的機會，我們著重看小公司。大公司的毛病是創新不夠，雅虎、新浪、搜狐無一例外都有這樣的問題，未來小的個人網站、小的公司里面會涌現出很多創新，創新會更多產生在他們中間。無論是美國還是中國，互聯網的黑馬都絕對不是今天的某個大公司，而是一個現在還不知道在哪里的小公司、小團隊。三年前沒人覺得QQ、盛大了不起。我們用自己的資金、能力和經驗幫助一些現在的小公司成功，說不定培養出下一個盛大、QQ，這種對產業的推動，成就感是挺大的。

《投資與合作》：互聯網的很多新產品出來時，并沒有一個明確的盈利模式，你怎么判斷它的前景?

周鴻棉：很多投資人一上來就問怎么賺錢，當然這是個問題，但是反過來如果首先關注賺多少錢，就失去了風險投資的意義。很多年輕人其實沒有很多商業經驗，他們可能有一些創新的念頭和想法，做一個東西很多人喜歡用，就一定有價值，我看了很多公司做的一些東西，如果它真的很好，怎么賺錢我可能比企業自己還清楚，所以我不會強求這些公司現在就明白怎么賺錢，更多的是希望它現在把產品做好，把用戶做好，有一個很好的基礎，只要是好東西一定有價值。不賺錢有時是時機還不成熟，比如一個小孩剛生出來，確實不知道他將來怎么賺錢，要教育、培養他，他將來能力越強就越能知道怎么賺錢。

Google創辦當初一定不知道怎么賺錢，覺得這個東西有用就做了，做了以后偶爾發現了搜索可以賺錢，拿來為我所用，反過來看，今天它有了錢之后可以拓展更多的賺錢模式。有錢和盈利模式是互相促進的，當年中國這些互聯網公司運氣好從股市上拿到錢，才能開拓出很多盈利模式，沒有這些錢，坦率的說今天未必能撐下去。

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(一)觀察樣本之一:海外上市的中國創新型企業

海外交易所特別重視對中國上市資源的培育。研究中國中小企業、創新型企業在海外上市的類型、基本情況、市場表現，可以給中國創業板市場以更多啟示。

目前我國大約有600多家企業在海外五大交易所上市，幾乎囊括了境內所有的互聯網、太陽能、芯片設計、新媒體等新興產業龍頭企業，而國內目前還沒有幾家此類上市公司，需要創業板彌補缺陷。

就以納斯達克市場為例，2004-2007年中國共有57家在美國納斯達克上市，主要分布在互聯網、通訊、信息、新能源、現代服務和生物醫藥等新興業態(見表1)。

其中在美國上市的服務業企業多是新技術與新模式的結合，如連鎖酒店“如家”，網上教育培訓“弘成教育”，旅游與互聯網的結合“攜程”等(見表2)。一些企業海外上市后也出現較大的業績波動，但重要的一點在于，這些新興業態特征明顯的企業上市帶動了一個新興領域出現。試想一下，如果不是新浪、百度、搜狐等當初能在納斯達克上市，中國互聯網會怎么樣？納斯達克對中國企業的一個突出印象就是對新經濟(310358基金凈值，基金吧)的關注和支持。

(二)觀察樣本之二:近五年外資創投青睞的企業特征

外資創業投資歷史較長，相對來說經驗較為豐富，特別是以海外資本市場為導向，注重國際產業發展趨勢。據深交所綜合研究所研究報告統計，2004－2008 年間我國有407家企業赴海外上市，其中外資創投所投企業共84家，占全部海外上市企業總數21%。研究創投所投企業的特征，能有助于我們把握新興產業、 創新型企業的特點與需求。

行業分布以信息、通訊、現代服務、新能源和生物健康為主

從行業分布看， 2004～2008年在中國較為活躍的146家外資創投主要投資在互聯網、通訊、半導體、軟件、信息服務等細分行業，占比為55% (見表3)。

外資創投投資企業具有七大特征

(1)非線性的成長規律。傳統產業因為發展相對成熟，業務增長和盈利水平往往在一個相對可以預期的線性變化范圍內，而 新興產業在創業時期可能增長十分緩慢，一旦盈利模式得到認同，業務和盈利都可能獲得爆發式的增長，呈現非線性特點。

(2)以“輕資產”為特征的資產結構。與傳統制造業相關的設備、廠房、土地等固定資產的比例相對較低，而與企業核心競爭力相關的人力資源、品牌、技術、獨 特盈利模式等無形資產，現金類資產的比例則相對較大。外資創投投資的互聯網企業流動資產占總資產的比例平均為85%。過去銀行也好，保薦機構也好，一味地 重“重資產”，看到企業擁有大量固定資產才放心。其實如果產品、技術跟不上，“重資產”就可能變成“重包袱”。

(3)低負債率為特點的財務特征。創業型、創新型企業有形的傳統固定資產較少，資產用于銀行貸款的抵押品有限;同時企業發展不確定性較高，在現有信貸模式下，企業從銀行取得大額貸款的難度非常大。

(4)股權結構相對復雜。企業實物資產較少，企業“資產”主要體現為掌握專有技術或創新模式的人力資本，需要通過股權進行長期性激勵。另一方面，這些企業 以債務形式融資面臨很大障礙，只能通過股權融資引入風險投資，而風險投資在企業的不同發展階段會有不同的股權安排要求。股權結構體現了各類以股權激勵與約 束為目的的股權設計。

(5)盈利基礎不主要依靠固定資產或凈資產，而是技術、品牌、渠道、人力資本與創新模式等。與“輕資產”特征相對應，新模式企業的盈利基礎往往會體現在無 形資產。企業的創新能力成為主要競爭力所在，先發者往往占據行業內主導地位，獲取超額利潤，擠占效用明顯，“贏家通吃”，“以快吃慢”。

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關鍵詞 新創企業 商業模式 企業家精神

中圖分類號：G647.38 文獻標識碼：A DOI：10.16400/ki.kjdkz.2016.01.084

College Students' Entrepreneurship：

Successful Business Model or Entrepreneurial Play？

LI Jin[1]， DONG Yinhong[2]

Abstract Students entrepreneurship reasons for the success in the end is a novel trait or business model entrepreneurs， has always been controversial. Firstly， entrepreneurial spirit and content of the business model， and then by analyzing the case of sea fishing， noted the business model determines the way of corporate earnings， and because the business model decided to constantly updated technology， so to some extent， the success of the business model the success of the new venture. Finally， with the connotation of entrepreneurship， the paper pointed out that business model innovation is inseparable from college students to play entrepreneurial spirit.

Key words new ventures; business model; entrepreneurial spirit

1 企業家精神與商業模式

古典經濟學家薩伊指出，企業家才能是最重要的一種生產要素，正是這種要素把生產者、消費者和產品有機的聯系在一起，從而產生經濟和社會效益。這一提法也是對亞當斯密關于勞動、土地、資本三種生產要素決定論的重要補充。企業家精神是企業能力的內在驅動力和外在表現。斯蒂文森（Stevenson）強調企業家精神是一種管理方式，是一種追求機會的特質。從行為上講，企業家在企業的經營活動中需要承擔戰略制定、授信承諾、資源配置、溝通與激勵等功能。企業家精神并不是作為一種身份的固有特征，也不是具有一定管理職能的特征，而是擔負著對稀缺資源如資金、人力等方面進行合理化配置的作用，其最終的目的是讓企業長期經營達到一定的效果。熊彼特在研究創新形態時指出，創新精神是企業家精神的最本質內涵，是企業家區別于其他盈利組織行為人的特征。正是這種創新精神不斷驅使著企業家提出新的想法，并基于這些新的想法對資源進行創造性的配置。從企業資源基礎論的角度來看，企業家精神是一種稀缺資源，這種資源有助于組織有效率和有效果的尋求市場機會、合理利用資源、創造消費者價值得到創新租金，最終達到資源配置的帕累托改進。

商業模式是一個企業關于生產流程、經營方式、營銷手段的統稱，是企業利用自身資源選擇經營范圍、組織生產或服務、甄別用戶的全過程，是企業組織內部運營結構和外部要素相關聯的統稱。商業模式包含的實際內容與傳統的運營管理模式與戰略管理理論不同，有其更加廣泛的內涵。商業模式的結構組成正是戰略管理理論中有關戰略結構的內容，而商業模式的創新則是一種戰略變革。在互聯網時代，商業模式創新更能得到創新租金，具體體現在縮減成本、擴大消費群、變革營銷模式上。傳統的制造業和服務業，企業的主要贏利點在于為用戶提供溢價產品或服務。但是，在人工成本不斷攀升、同類產品競爭加劇等不利因素下，企業利潤下滑至平均利潤率水平，造成整個行業的畸形發展。然而，在互聯網+時代，擁有潛在用戶，就是一種稀缺資源，就能帶來企業的聚積發展。騰訊公司的用戶上億，但是真正產生經濟交換的用戶可能不到10%，就是這種用戶接觸平臺的模式支撐了騰訊的快速發展。

2 商業模式決定了企業的盈利模式：以海底撈為例

自由競爭市場理論告訴我們，在完全同質化的市場中，每個企業都收獲著非常低的利潤率，只要這個行業和產品利潤率達到一定程度，多數企業都會涌進來平攤這些利潤。所以，在那些比較傳統的行業里，新創企業的能力幾乎完全相同，激烈的競爭使得所有企業都在極為相似而且較低的盈利水平勉強生存。同質化的生產流程、經營方式和營銷手段在競爭市場下無法長期生存，只有創新的商業模式才能在競爭中獲得核心競爭力。這其實說明商業模式一定程度上決定了一個新創企業能否盈利。

近年來的商業實踐也說明了這一道理。例如，“海底撈”是最近非常有名的一個餐飲企業。這家從四川簡陽靠賣麻辣燙起家的火鍋店用15年的時間發展成為銷售額達到近3億人民幣，近50家分店，晚餐平均翻臺3-5次（一般行業的2倍），平均等待時間為2個小時。這在餐飲行業尤其是火鍋界是非常罕見的現象。不少學者為了探究其中的原因，跑到海底撈去實習、學習。最終得出的結論是：海底撈的“變態服務”成就了他的業績表現。海底撈給等待的客人擦皮鞋、美甲，給長發客人提供發圈、眼鏡布，在海底撈等待區等待的時候，熱心的服務人員會送上水果以及豆漿、檸檬水等飲料。此外，還提醒顧客在此打牌下棋和免費IPAD上網沖浪。正是這種服務，使得顧客愿意在海底撈等待消費。

表面上看，是服務帶來了海底撈的盈利。但是問題是，表象的服務形式可以被其他公司復制，為什么其他的餐飲企業沒有出現這種情況？最主要的原因在于海底撈的商業模式。海底撈的經營模式進行了三次成功剝離。（1）把后臺能干的工作從前臺剝離;（2）把機器能干的工作從人身上剝離;（3）把公司能干的事情從員工身上剝離。這三個剝離優化了餐飲行業的成本結構和服務效率。對于餐飲行業來說，產生價值的地方在營業面積而不是廚房，在一定的空間下，廚房面積相對越小，那么產生的利潤就越大。海底撈為了提升利潤率，將后臺的工作從前臺剝離，讓海底撈的廚房面積變成營業面積，讓員工從菜品的清洗與分揀中解脫出來專心服務，這樣做的效果就是成本減少，并且讓服務更加專業化。從這個案例可以看到，海底撈通過三個剝離的商業模式帶來了利潤率的提升，將這些利潤的增量部分反饋給顧客和員工，讓員工、顧客、企業形成了一個良好的互動才是最本質的原因。

所以說，商業模式決定了一個企業的盈利模式。一個新創企業在資金缺乏、行業經驗不足的情況下如果不僅僅是想獲得平均利潤的話，必須要創新自己的商業模式才有可能生存下去。

3 企業家精神應該包含商業模式選擇的能力

傳統的企業家精神具有宗教色彩。具有企業家精神的那部分人被認為是帶著罪惡來到這個世界，他們必須用一種虔誠的心態來贖罪，以便將來能夠和上帝進行交流。贖罪的心態和行為就是企業家精神。所以這種認識下的企業家精神包含著冒險、執著、追求極致的特征。在這些特征的指引下，企業家獵尋市場機會，并整合有利資源，目的就是要給消費者提供超額價值，而這部分的超額價值就是所謂的創新租金。這種特征，在從苦日子中走出來的中國60后、70后企業家身上非常明顯，但是顯然不能很好的解釋大學生創業活動。80后、90后的新生代，沒有遭受饑餓、窮困，所以很難有那種為了吃飯所展現出來的創業欲望，相反，更多的是一種成就動機在驅動著他們的行為。

創新租金的獲取是資源配置達到pareto改進的有力佐證。只有利用適合行業和企業發展的商業模式才能使各種生產要素轉化為獲利的產品或服務。對于一個新創企業來說，其創始人的特征不可避免的在這個企業打上烙印，越是新銳行業的創始人，這種特征就越明顯。熊彼特認為，企業家要想獲得高于平均利潤率水平，必須對企業的經營行為實施破壞性創新。企業家在經濟活動中通過創新活動獲取利潤。這種經濟活動在技術擴散的情況下還能獲得超額利潤，其本身就說明了商業模式的創新。商業模式的創新不需要更新技術，只需要用不同的形式組織生產和服務，在有效控制成本的同時，很難短期內被競爭對手所效仿。新生代大學生成長于信息時代，對信息的抽取和利用有著獨特的觀察，對互聯網時代的不對稱需求非常敏感，所以極易識別創業機會。這種創業機會本身很多就包含著非傳統意義下商業模式。

商業模式的價值只有當企業家通過組織資源才能以產品或服務的方式將其轉化為利潤，得到體現。企業家由于自身成長的環境不同，面對的資源稟賦客觀條件不同，所以在創業過程中所體現出來的行為特征和意識特點是不同的。這就是企業家本身的異質性。這些異質性的特點構成了企業家精神的異質性，因為企業家和企業家精神本身就具有載體不可分離性。異質性的企業家精神必然帶來商業模式的異質性，從而推動了企業的發展。

變革商業模式是非常困難的，初創企業家在進行市場探索、經營、研發的過程中，通過轉換經營模式等方式獲得 “熊彼特租金”。大學生由于掌握了相應的技術和知識，更容易和互聯網時代進行結合，選擇合適的商業模式，所以也將會比一般創業者更容易成功。

4 結論與啟發

綜上所述，新創企業的商業模式決定了它的盈利模式，也就決定了該企業能否在競爭中取得競爭優勢。只有企業家精神的內涵和行業規律相吻合，才能取得初創企業異質性的創新。商業模式創新與企業家精神相互嵌套的深層次原因在于，一種嶄新的商業模式不可能脫離企業家及其企業家行為而存在，是創新模式與資源整合的載體，通過它，企業家實現了資源的優化配置。新生代大學生面對的市場經濟條件更加開放，也更具有不確定性，只有通過對商業模式的不斷改變，才能適應行業的變化要求，才能從非理性、不確定性的經濟環境中走出困境。

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關鍵詞：創業；孵化；模式；比較

一、 前言

企業孵化器，作為最重要的創業載體，已被實踐證明是最有效的區域經濟發展工具之一?？v向來看，自世界上第一家孵化器在美國誕生，迄今已經經過四個發展時期：一是由地方政府和社區機構設立，以提供公共服務、獲取房租收益為主的初步發展時期；二是世界各國政府的強力推廣，快速發展時期；三是20世紀90年代上半期，風險資本的觸角伸入孵化器中，呈現出企業化運作趨勢，孵化目標由孵化新創企業轉向幫助創業者發現識別機會的，創建新企業。四是21世紀，新一代計算技術和移動互聯網的快速發展，孵化器進入分工細化和功能要素化發展時期。橫向來看，根據全球創業觀察，世界各國經濟發展水平不一，不同國家分處于要素驅動型、效率驅動型、創新驅動型三種經濟類型。因此，從世界范圍來看，不同國家的創業文化和資源稟賦各不相同，創業生態也存在一定的差異。把創業活動放在整個區域發展的大背景之下，系統化構建創業生態系統顯得尤為重要。我國孵化器發展起步較晚，但是，在北京、上海等創新創業文化濃厚、資源豐富的地區，新的創業孵化模式如雨后春筍般發展迅速。由于不同企業或在不同生命周期階段創業資源的差異化，簡單采用傳統“一鍋燴”的模式難以取得滿意的孵化品質，而過于注重獲取資本為孵化目標的孵化方式，往往也帶來一些孵化主客體聯手作假或相互欺騙背離孵化目標的行為。即便是孵化器最為發達的美國，也尚處于摸索階段，尚難下結論說哪一種發展模式正確。因此，不論是實踐還是理論，探究孵化器發展的模式和趨勢，更好的服務創新創業具有重要的意義。

二、 國外主要創業孵化模式

1. 美國的主要孵化模式。

一是投資型。美國YC和TechStars等頂級孵化器大部分采取“投資+導師+服務”的兩“+”模式。做法是孵化器為入孵業團隊提供種子資金，換取其6%～10%的股份，為每個創業團隊分配若干創業導師，跟蹤指導整個孵化過程；另外，孵化器還為創業團隊提供技術、商業、融資等知識的培訓，幫助他們完善產品構思、進行產品推廣、介紹下一輪投資者等。此模式盡管也提供導師和服務，但本質是圍繞資本的進入和退出獲得在孵企業價值增加和孵化盈利，因此屬于投資型。

二是導師型。斯坦福大學、麻省理工學院和百森商學院等高校擁有創業傳統、創業課程體系以及優良的創業生態環境，依托高校成立孵化機構是美國較為普遍的孵化模式。也有一些例如Youweb的孵化器，他們多由大企業高管或企業家發起，以聚集和培養高質量創業人才為目的，不持有在孵企業股權。

三是服務型。Idealab測試篩選創業想法，并為入選的優秀創業項目提供包括辦公場地服務在內的，公司治理結構及發展戰略、品牌、資金、產品設計、法律服務和商業發展支持服務等全方位服務。Britton Silberman & Cervantez加速器本身也是一家律所，其孵化服務是在孵化期提供免費法律服務，作為回報，律所的將占有創業團隊2%的股份，企業融資后，需要開始支付法律服務費。

四是網絡型。這種新的模式適合那些需要孵化器支持但仍希望原地經營的企業。如今美國很多商業項目逐漸傾向于虛擬化，虛擬孵化器利用在線網絡在孵企業提供資源服務。例如，TechStars通過與StartupAmerica聯合創建“全球孵化器網絡”，通過網絡共享服務和資源，幫助全球各地搭建加速器，同時獲得優質項目源，并形成創業企業相互支持的創業生態。TechStars非常強調孵化器之間的透明度，他們了所有孵化公司的名單和信息。

2. 德國的主要孵化模式。

一是共同投資模式。德國政府對創業孵化十分重視，其政策性銀行專門成立由政府資助的“技術參與公司”作為國家政策性風險投資公司，與商業性風險投資公司共同投資，創立“共同投資”模式。建立在利益一致性基礎上的持股孵化模式，吸引了眾多跨國企業投資德國孵化器行業。孵化器為入孵企業提供從培訓企業創意到提供種子和風險資金一整套的支持和服務，提高了初創企業的成活率。

二是海外孵化模式。與東歐等國家合作，開展“海外孵化”是德國的孵化新模式。例如德國電信設立的“hub：raum”孵化器，在波蘭等東歐國家發現培養潛力型企業，入孵后提供孵化服務。德國電信會對這些入孵企業投資19萬美元的資金，持有其10%左右的股份，以享有優先收購權，從而最終達到為本企業引入外部創新的目的。

3. 以色列的主要孵化模式。

一是“篩選+股權激勵+服務”模式。以色列的孵化器大多面向處于種子期或前種子期且具有發展前景的技術項目。孵化器的篩選機制很嚴格，重點考察創業者的誠信度、項目的技術含量、知識產權是否清晰、商業策劃書的可操作等。由于以色列的內需較小，企業還要求必須開拓國際市場且出口額在5億美元以上。孵化項目入駐孵化器前，要經歷創新理念、項目報告和OCS篩選委員會嚴格篩選等三關審查，由于審查嚴格，通過率只有5%左右。進入孵化器的企業可以得到兩年最低36萬美元的資金支持，其中30萬美元由政府直接支持。還可以獲得市場、專利、管理及學習能力等多方面的輔導和服務。

二是海外孵化模式。以色列具有很強的科技創新能力，在納斯達克上市企業數量僅次于美國，其跨國孵化模式很有特色。例如IDC Elevator是針對以色列早期創業企業的一種“美國-以色列”聯合孵化模式，每年兩批不超過20家企業，每家企業獲得2萬美元的現金支持和10萬美元價值的服務，占10%股份。前三個月的以色列孵化期內，提供辦公場所及導師服務，提升公司管理水平和團隊能力；最后一個月的紐約孵化期內，提供辦公場所、住處以及活動安排等，注重資源網絡搭建和融資。

三、 國內主要創業孵化模式

1. 北京的主要孵化模式。

一是投資和服務結合。該模式與美國的天使投資型孵化器類似，典型特點是與天使投資或風險投資合作，采取創業導師持股孵化的方式進行孵化。中關村創新型孵化器中的創新工場、常青藤創業園、亞杰商會、3W咖啡、聯想之星、云基地、石谷輕文化創業基地、中關村國際數字設計中心、厚德創新谷雖然提供的孵化服務各有不同，提供的投資的屬性、形式，以及涉及的企業發展階段都有所不同，但本質上，都屬于此類孵化模式。

二是虛擬和實體結合。實體孵化器對空間的約束和存在信息不對稱等因素降低孵化效率，互聯網技術的發展、網絡的普及以及孵化的需要，使得實體孵化和虛擬孵化結合成為可能，該模式是線上虛擬孵化器模式與線下實體孵化器相互補充、協同促進的產物，通常采取線上孵化服務為主，線下活動作為補充的孵化模式。中關村創新型孵化器中，天使匯、創業邦、創業家、36氪等孵化器都是采取此類孵化模式。

三是大企業和高校衍生。一種是企業衍生孵化模式，這種孵化模式多是依托大型集團的科技、信息、市場、資金等資源，為入孵企業提供孵化服務。如北京均大高科孵化器就是依托母公司九州通集團在醫藥行業的信息和市場渠道資源，為入孵的醫藥企業提供成果轉化、產品推廣等服務。奧宇孵化器利用集團北京奧宇模板有限公司的科技條件和資金優勢為企業服務。另外一種高校衍生孵化模式。孵化器是高校投資建設，特點是借助高校的創業教育體系、導師資源和校友網絡，以及源源不斷的創業者。比較典型的代表是北京大學創業訓練營和清華大學X-LAB，科大方興孵化器則是挖掘高?？萍假Y源，與學校實驗室實現對接，支撐企業技術創新。

2. 西安的主要孵化模式?！熬C合孵化器+專業孵化器+企業加速器”孵化模式，是西安具有代表性的孵化模式。西安高新區創業園根據企業技術領域和不同發展時期的需求形成了的分階段、分領域、網絡化的創業孵化模式。綜合性孵化器側重場地、政策、資源獲取、創業輔導等支撐，專業孵化器側重公共技術服務平臺、項目支持等增值，企業加速器側重為高成長性企業提供的加速成長空間以及市場、投資、金融等個性化服務。以上三類孵化主體圍繞當地主導產業，確定了光電子、集成電路設計、生物醫藥等8個專業方向，并以資本連接，形成1個綜合孵化器、n個專業孵化器和加速器的“1+n”集群孵化模式。

3. 武漢的主要孵化模式。東湖的“產權化+網絡聯盟”孵化模式，是武漢具有代表性的孵化模式。產權化指的是一種營利的房地產開發與公益的企業孵化相結合的孵化模式。即其孵化載體創業街由東湖新技術創業中心開發，投資者持有，孵化企業使用。產權化使孵化器得到空間，地產開發獲得的收益與社會資本結合，作為孵化資金投入。同時，該模式以東湖國家示范區為核心，通過構建華東、華北、華中、華南、西南市場接入服務中心，建立孵化網絡，共享資源平臺，實行聯盟孵化，突破了創業孵化在地域空間上的限制。

4. 上海的主要孵化模式。

一是“苗圃+孵化+加速”鏈式孵化模式。該模式以張江孵化器為代表，其孵化服務分為三個預孵化、孵化和加速三個階段。未注冊為法人公司的項目組進入苗圃接受第一個階段的孵化服務。之后，接受標準孵化作為孵化的第二階段，此階段孵化器為他們爭取到的政府房租補貼是3年，并幫助他們獲得國家各種認證。第三個階段是為進入加速器的企業獲得盈利模式，并提供政策支持、股權投資或合作等服務。

二是“導師+金融服務”模式。楊浦科技創業中心探索出了由聯絡員制度、輔導員制度以及創業導師制度三者合一的創業導師體系。針對企業高速發展時有可能會出現的戰略決策失誤或錯失創業良機，創業中心配備了創業導師，以大企業對小企業輔導、輔導員團體輔導、項目小組輔導的方式，幫助在孵企業規避成長風險。該模式把融資服務平臺作為重點建設平臺之一，成立楊浦科誠小額貸款股份有限公司，為在孵企業提供項目申報、統借統還、孵化器網絡擔保貸款等間接融資服務。

四、 比較與啟示

1. 對比國內外普遍采用的孵化模式我們發現以下異同。

（1）創業孵化的目的特征。美國的第一代孵化器大多由政府直接資助成立，中國早批孵化器也是由政府出資建立并由政府主導的公益性科技服務機構。國外孵化器盡管政府資助，但其產權清晰，均采用企業化經營。我國創業孵化由于從事業單位模式起步，對事業單位模式的長期依賴性，孵化主體仍以房租收入和政策性資助盈利。但市場化的發展趨勢使得國內孵化主體作為一種市場的主體，在股權及治理結構到管理運作模式等方面，由一個純公益的組織，慢慢過渡到一個以提供孵化服務為盈利模式的企業。國內外創業孵化的共性目的是培養企業和企業家發現、識別、創造創業機會，提升創業能力；推動科技創新，促進科技成果轉化，降低創業風險和成本，幫助企業獲取種子資金、技術等資源，提高企業出生率和成活率，促進企業快速成長；為地區培養經濟增長點，促進經濟結構調整和發展。由于資源所限，創業孵化服務不能完全具有非排他性和非競爭性兩個特征，因此，國內外創業孵化的共性特征就是兼具公益和市場雙重屬性，出現的新的發展特點是具有較好盈利模式的孵化器比重越來越大。

（2）創業孵化的功能模式。美國等發達國家孵化主體借助高校濃厚的創業氛圍和健全的創業教育體系，在整合資源方面具有得天獨厚的條件，也具備很強的能力。美國的“投資+導師+服務”模式，被證明是一種成功的孵化模式。德國等歐洲和以色列等創新型國家也將投資和獨特的技術服務能力作為孵化的重點要素。“投資+導師+服務”模式的特點是具有鮮明的功能定位和嚴謹的運作機制，通過嚴格篩選，保證進入孵化器的企業具有較好的天然創業稟賦，為在孵企業提供本領域內資深導師和強大的“校友網絡”資源，使得在孵企業能在較短的孵化周期內獲得資金、市場以及創業能力的提升。該模式通過股權投資和退出機制，也為創業孵化提供了一個較好的盈利模式。與國外“投資+導師+服務”模式類似，中關村國際數字設計中心等眾多創新型孵化器雖然提供的孵化服務各有側重，提供的投資屬性、形式，以及涉及的企業發展階段都有所不同，但本質上，都屬于此類孵化模式。中國資本市場起步較晚，由于不能滿足各類各層次創業企業資本需求，難以保證天使、風投等資本獲得像發達資本市場一樣的進入退出機制。因此，國內很多孵化器還是以租金收入和政府資助作為主要盈利模式，或者從地產開發中盈利回哺，或者依附于大企業。國內采取“苗圃+孵化+加速”鏈式孵化、“線上+線下”、虛擬孵化、跨國孵化等新型孵化模式構建創業生態系統和孵化網絡，是在取得盈利模式下，適應在孵企業資源、能力、價值和風險等成長訴求的孵化功能模式探索。國內外的孵化主體圍繞企業生命周期，均呈現出鏈條式的孵化集群模式。

（3）創業孵化的產業邊界。孵化器作為一個市場主體，當其孵化能力和盈利模式固化為核心能力時，即確定了其企業邊界。而作為一個創業孵化系統，孵化主體和孵化利益相關者構成的孵化邊界介于孵化客體的企業邊界和市場邊界之間。美國孵化主體與孵化利益相關者之間的關系表現在與大學、政府和企業三者之間組成的“三螺旋創新模型”。美國、德國等國家的孵化器和加速器等共同組成的孵化關鍵節點作為孵化主體，與利益相關者構成網絡連接關系并整合其資源，為創新創業營造生態系統。在網絡連接中，孵化主體與天使、風投資本結合非常緊密，但孵化主體和這些資本企業并不是相互替代的關系，存在明顯的功能差異和運行邊界。由于國外的社團組織很強大，孵化器與其它孵化器和投資機構、大學研究機構、企業等創業孵化的利益相關者建立了一種正式和非正式的機制安排，其資源趨向共享，運行趨向開放，合作關系趨向緊密。在中國，像西安、上海等地以創業苗圃、孵化器、加速器和產業園區組成創業孵化鏈條實施鏈條孵化，或者像北京等地各類孵化器根據各自功能定位組成孵化器集群，呈現出“小而精，多而群”的創業生態。將國內外孵化生態納入統一視角，我們發現，無論是哪一種功能模式，其主體的孵化功能邊界逐步清晰，企業邊界在擁有核心能力的前提下，更加開放，邊界趨向模糊。

（4）創業孵化的政府支持。國外政府在支持創業孵化方面各有特色，美國政府在立法、政策、資助、社團服務網絡等為企業創新創業營造了良好的生態系統；德國政府由政策性銀行成立技術參與公司撬動社會風險資本積極性，“共同投資”創新創業；以色列政府成立首席科學家辦公室實施孵化器計劃，針對初創企業“死亡谷”進行特別扶持措施等。盡管國外政府支持力度普遍很大，但共性是國外政府只是對孵化主體擁有股份、提供政策支持或資金幫助，并不直接參與孵化主體的經營和管理，而孵化主體具有很大的自，也具有很強的生存能力。我國第一批孵化器是在政府主導下成立的，至今還有相當一批孵化器是由科技系統下的事業編制人員在經營管理。因政府產業創新的共不足，缺乏風險投資管理的相應機制，在投資方面，我國還沒有形成一個較為成熟的政府直接投資體系，針對創新創業企業的政策性銀行及融資體系還很薄弱，創業企業、小微企業融資難、融資貴的問題還沒有得到有效解決。這種模式使得政府獎勵、補貼在實際操作中不同程度地存在錯位甚至尋租等腐敗現象。

2. 得出以下啟示。

（1）孵化運作企業化。創業孵化的功能要由傳統的政府主導下的公益性社會組織轉變為市場服務或者兼顧市場服務和公益服務的經濟組織。其投資主體須從傳統的由政府、大學科研機構的公益性投資模式向政府、高校、科研機構和天使、風投等企業多元化市場性投資轉變；治理模式依據公司法，建立清晰的法人治理結構，孵化器以董事會的方式對重要人事、重大決策和收益分配等行使決策權；管理模式由行政色彩濃厚的事業單位運行轉變為建立一套適應市場的激勵和約束機制；孵化器在選擇孵化客體的時候，堅持優勝劣汰的市場化原則，經營目標從注重于社會效益，趨向于建立具有競爭力的盈利模式以追求經濟效益；盈利模式由以簡單的房租收入和政策性扶持等基礎性盈利為主擴展為改進創造服務項目、提供增值服務獲得利潤回報。借鑒國外企業孵化器的成功經驗，孵化主體的企業化會使其更具生命力和創造性，因此，中國創業孵化主體要進一步走向市場，在保證企業孵化器公益的前提下更加注重其服務能力和盈利性。

（2）孵化載體多元化。伴隨著創業企業的孕育、生存、成長、成熟等不同生命周期階段，隨著孵化器孵化能力及服務模式的不斷擴展，孵化載體所提供的服務功能、組織性質也不斷在發生變化。這些孵化載體包括萌發器、孵化器、加速器、裂變器、聚變器、孵化網絡等形式。萌發器以大學研究機構、其它孵化組織等孵化利益相關者為依托，通過對創業者的引導和幫助，將潛在的構想、思路和項目以法人企業形式進行注冊的孵化模式，它開啟了企業的一個生命周期，因此屬于孵化的早期階段。孵化器主要為初創型企業獲取成長資源，度過早期“死亡谷”，存活并發展。進入成長期的企業，其快速成長性對孵化提出了更高的要求，加速器針對這種要求匹配了更加強大有力的物理空間、專業服務和政策扶植。而對于一個成熟期的企業，其兼并重組可能會引發裂變、整合的孵化需求，這類以裂變器和聚變器等能變功能為定位的孵化主體，正在成為一種新的孵化載體。孵化網絡是一定區域內各類企業孵化器發展演變到一定時期的產物，是面向特定企業或企業的特定需求的一種孵化載體，是企業孵化器發展的一種更高的表現形態，孵化網絡可以是一個產業集群，也可以表現為一個孵化器集群，其承載的生態系統為孵化客體創新創業提供了多元化的載體。

（3）孵化服務專業化。一是產業專門化。孵化器的這種面向全過程、各專業領域的拓展延伸，使孵化器專業化的發展趨勢成為必然。規模較大的綜合孵化器也有內部細分的趨勢，開始按照專業領域進行分門別類的孵化。創業孵化服務更加強調孵化服務的專業化匹配和服務能力，開始圍繞產業定位、孵化功能定位等構筑其核心競爭力。孵化產業的專門化有助于和當地產業有效銜接，發揮地區產業集群優勢，降低孵化成本，形成孵化器的核心優勢。同時，孵化器內的企業具有產業關聯度或集群性，更有利于營造良好的企業成長環境，提高孵化的成功率和落地率。二是服務要素化。就孵化客體“溫室花朵”風險問題，孵化器更加強調孵化客體資源獲取、能力培養、風險防范和價值提升，使孵化客體在孵期間獲得的不僅是資源的配給和風險規避，更重要的是能力鍛煉和提高，企業價值增大。著眼企業生命周期階段，匹配能力培養、價值提升、為孵化維度的孵化模型，客觀上要求孵化器在獲得商業模式的前提下，必須逐步從孵化器內部資源使用向內外部資源有效鏈接整合和配置轉變，促進要素化的孵化服務形成孵化的核心競爭力。

（4）孵化邊界模糊化。受孵化專業化的影響，孵化主體和孵化客體之間的邊界傾向清晰，但同時受孵化主體雙重屬性和孵化網絡的趨勢決定，孵化主體與各利益相關者之間的邊界傾向模糊。一是集群化。多個孵化器企業組成孵化器集群，實現資源共享和專業分工協作，有利于降低創業孵化的運營成本，避免同質競爭，為在孵企業提供更為有利的孵化環境。同時，隨著產業集群化發展趨勢，孵化器集群與產業集群建設深度嵌接，通過孵化延伸連接產業鏈條，補充完善產業集群模塊，將逐漸成為主流。二是國際化。通過打造具有國際水平的服務平臺，對接國際高端創新區域，促進國內外經貿合作、技術交流和轉移，實現資本、技術和人才等創業孵化要素的對接，完善孵化功能，實現跨國孵化。三是虛擬化。由于虛擬化在空間擴展上的優勢和信息傳播的低成本便捷性，創業孵化的高級形態和未來發展趨勢表現在依托實體孵化載體，打造無界域的虛擬孵化器，通過線上互聯網絡和線下組織網絡結合和擴散，實現各個產業鏈條和官、產、學、研等各個孵化利益相關者數字化高端整合。

（5）孵化環境生態化。一是周期化。創業孵化的周期化趨勢表現在孵化鏈條由過去的企業初創期向孕育期和成長期甚至成熟早期兩端延伸，對創業者的孵化由在創業周期內孵化向青少年早期創業教育延伸。二是系統化。美國斯坦福創業系統從教育、組織、活動到孵化器和加速器，形成了從創業研究、課堂教育到實踐的創業生態系統。高校和創業苗圃、加速器、產業園區有機連接，形成縱向孵化服務鏈，孵化器功能由單體孵化向鏈式孵化模式轉變，這個由若干孵化主體共同構成了一個具有地區特點的創新創業生態環境，為創業企業在資源獲取、能力培養、價值提升、風險防范方面構筑一個孵化系統。三是集成化?；趧摌I企業的生命周期，與孵化邊界相匹配的是孵化功能也隨之耦合、集成，功能進而向輪次孵化、網絡化孵化、虛擬孵化拓展，突破傳統單體孵化器空間和功能局限，經過單一孵化器或者孵化網絡的多重孵化，或者面向企業不同生命周期的定式孵化，使科技孵化主體具有更強的針對性和更高的資源聚集與放大功能，孵化客體的成功率得到更大程度的提高。

參考文獻：

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[3] 陳麗蘭，戚安邦.基于全生命周期的科技企業孵化器篩選體系構建[J].科學學與科學技術管理，2013，34（5）.

基金項目：國家社科基金重點項目（項目號：11AGL003）。

篇8

關鍵詞：電子商務企業；投融資；內部控制；盈利模式

基金項目：國家級大學生創新創業訓練計劃立項項目（項目編號：201910298036）。

引言

自電子商務問世以來，其對人類活動的影響已滲透到方方面面，信息技術革新給傳統產業提供了新的發展契機，同時也對傳統的企業運作模式帶來了前所未有的改變。電子商務活動主要是借助互聯網、企業內部信息網絡和增值網絡等各種網絡資源為平臺，信息網絡技術為手段，進行商務等價交換的一種商務活動。

通過將傳統商業活動與電子化和信息化技術相結合，使商業活動與互聯網技術高度融合。從財務角度來看，會計對象不再僅僅局限于資金運動，同時也是一種信息傳遞過程，實現了會計與業務的統一。電子商務企業的經營管理活動，必將對企業傳統財務管理理論到實踐發展產生重大影響。本文結合電子商務企業財務管理的具體內容，從籌資管理及投資管理、內部控制管理及預算管理、盈利模式及分配模式角度具體展開創新研究。

1、籌資管理及投資管理創新

相比于傳統企業借款、發行債券、發行股票等融資渠道，網絡虛擬交易的形式以及行業較低的進入門檻造成電子商務行業長期受到信用風險的挑戰，因而電子商務企業融資方式相對較少，初創期融資主要依靠風險投資，在一段時間發展后，企業有了利潤點，則可以通過IPO實現股權融資。目前電子商務企業沒有發行債券的權利，主要的融資方式就是權益融資。同時，從投資角度出發，絕大多數的電子商務企業依賴電子貿易方式進行經營銷售活動，特定造成企業內部資金流動速度快、交易金額不確定性高等一系列特征，最終導致難以進行企業資金集中管理，增加了企業投資管理的難度。電子商務企業可以從以下三個方面入手，創新籌資管理及投資管理。

1.1落實風險管理，樹立品牌形象

電子商務行業的高速發展下，企業管理者和投資者要加以注意，對國家相關政策保持密切關注，抓住政策導向，積極把握適合企業的政策優勢，降低企業面臨的政策風險。同時，電子商務企業還應進行系統的信用風險管理。針對電子商務企業，消費者主要受到虛假交易、合同詐騙、網上哄抬標的等等信用風險的威脅，極大地損害了網絡交易主體的利益。要使電子商務交易健康發展，電子商務企業必須努力維護可靠、可信的網絡環境，降低企業信用風險，打造自身品牌可信度。電子商務企業應結合自身實際情況，努力降低系統風險以實現更低的資本成本。

1.2推動項目分類，實行資金集中

電子商務企業應嘗試對項目進行分類管理，對重點盈利項目完善細化制度，并提供個性化服務，促進資金集中度的提高。電子商務企業可以按照規模對全資及控股子企業應當按照集團公司的要求，通過集團總部行政力量的推動，強化賬戶清理，加強資金集中力度。對規模以下的管理鏈末端企業或非獨立法人子企業除加強資金預算管理外，可借助子集團內部資金管理需求，引導其應用財務公司信息化管理平臺，實行資金集中管理，為企業投資管理提供資金支持。

1.3變革傳統制度，提升管理素質

電子商務企業應當密切關注當下制度經濟環境共性，同時結合自身企業特性，確立具體明確的財務管理制度方向，變革傳統的財務管理制度，以適應企業需求，為企業商務信息提供安全保障，為企業財務管理提供制度支持。同時，電子商務企業經營業務活動的特殊化性質也對企業管理人員提出了更高水平的要求，企業應積極構建學習型組織，為管理人員組織定期培訓，豐富網絡技術理論知識、提升自身專業技能和專業修養，也使管理人員更了解電子商務企業行業環境及特性，以更好地滿足電子商務企業進行科學合理籌資管理和投資管理的制度需要及人才需求。

2、內部控制管理及預算管理創新

大數據浪潮下電子商務企業所呈現出的數據體積大、種類多、價值密度低等特點，都對企業財務數據信息處理環境及技術提出了更高的要求。隨著電子商務企業在全球范圍內的高速發展，財務數據瞬息萬變，做好內部控制管理和預算管理成為企業支撐長短期戰略實施的關鍵。電子商務企業可以從以下三個方面入手，創新內部控制管理及預算管理。

2.1建設內控環境，提升管理效率

企業內部控制環境作為企業內部控制其他要素發揮作用的重要基礎，對企業內部控制管理活動以及員工管理意識都存在重要影響。因此，電子商務企業提升內部控制管理水平首先要加強企業內部控制環境建設。電子商務企業隨著網絡信息系統技術的不斷深入，對企業內部的管理幅度需求逐步提升，扁平化的組織結構有助于企業減少管理層次，提升內部控制管理效率，電子商務企業應結合自身具體特征構建穩定高效的企業組織結構，加強內部控制環境建設。

2.2結合信息技術，創新內控管理

憑借現代信息技術，電子商務企業可以實現內部控制活動的動態信息化，使管理人員能隨時了解企業銷各個環節的具體實際情況，努力實現全員控制和全過程管理。互聯網技術和信息技術的發展，為電子商務企業實現實時高效內部控制管理提供了技術支持。同時，高素質的專業復合型技術人才也是電子商務企業快速發展不可缺少的必要準備，電子商務企業的行業特性決定了員工不僅要具備業務技能更要擁有網絡技能，高素質的復合型人才有助于提升電子商務企業整體內部管理控制創新能力。

2.3實施管理信息化，加強科學預算

財務共享作為建立統一財務預算管理制度的前提，有助于推動各電子商務企業之間、企業內各層級、各部門之間的財務業務及財務數據通過互聯網和信息技術手段進行整合和共享。對于電子商務企業預算管理模式來說，如果企業過于強調按照計劃執行預算，會讓執行層在進行具體操作時畏首畏尾，不利于應用機會，獲取更強的競爭優勢，也不利于人事激勵。但如果給予執行層太高的預算執行自由度，可能會導致執行層在執行時過于隨意，造成過高的管理費用，形成企業成本壓力。因此，電子商務企業全面實施預算管理信息化是實現企業科學預算管理的前提和保障。

3、盈利模式及利潤分配模式創新

盈利模式是對企業利潤產生環境、利潤產生方式、利潤產出結構等進行系統歸納形成的方法總結。隨著信息時代網絡經濟全球化、多元化、個性化的發展，電子商務企業能否在有別于傳統企業的實際經營中構建恰當的盈利模式，對企業的可持續發展具有決定性價值。同時，企業將實現的利潤進行內部合理分配以實現企業內部協調發展。電子商務企業可以從以下三個方面入手，創新盈利模式及利潤分配模式。

3.1合理控制成本，維護平臺穩定

企業的經營目的之一是獲得利潤，在電子商務企業的運營過程中要注重對成本的管理。電商企業要對自身經營成本進行科學預算、合理調控，在考量各種可能對企業日常經營所造成影響的因素后，作出最優選擇，制定最為合理的投資方案。另外，電子商務企業還要對相關數據信息進行嚴謹分析，通過最具性價比的技術投資，不斷改善和提高企業核心競爭力，在這個過程中電子商務企業還要考慮到后期的維護成本。但在控制投入成本的同時也不能忽視平臺搭建的質量，如果成本過于節約而導致企業前期投入不足，這就會造成電子商務企業平臺運行不穩定，進而就會為企業客戶帶來不好的購物體驗，最終影響企業收益。為了滿足電商企業日常運營需求，電子商務企業應不斷加強專業技術人員的培養和引進，使專業人才成為平臺建設和維護的核心骨干，這既能節約由于外包而帶來的費用，還有利于平臺今后的運營管理和技術開發，總體來說對于企業是有益的。

3.2發展社會化功能，提升用戶粘性

新型電子商務企業應該更多的關注企業的社會化功能。社會化電子商務是指消費者通過對商品的購買體驗和信息分享，形成大量的推薦信息，推動企業商品對的持續性銷售。由此可見，消費者在在虛擬社區的活躍度、虛擬活動的參與度、商品的購買頻率對于電子商務企業的盈利至關重要。電子商務企業應當積極發展企業平臺的社會化功能，對積極參與互動宣傳的消費者及時給予積分或等級獎勵，提升消費者體驗粘性。這不僅滿足了新時代消費者多樣性、個性化消費的需求，同時也為電子商務企業自身挖掘了更多的潛藏價值，謀求了更多的行業盈利空間。

3.3管理合作伙伴關系，實現資源有效共享

在合作伙伴關系中，當代運營商和運營企業都能持續穩定地獲得收益，憑借1+1大于2的協同效應，努力構建雙贏局面，以實現合作伙伴關系的長久健康發展。首先，代運營商要及時增強對于運營企業的了解，高度關注運營企業的主要業務，積極配合運營企業工作，滿足運營企業的各項合理需求。其次，代運營商要盡可能與運營企業樹立共同的目標，實現資源的有效共享，更好地實現協同效應。最后，代運營商應嘗試與合作伙伴樹立共同的價值觀念，就合作規范、利潤分配等等問題達成共識，長久持續地維護雙方良好的合作伙伴關系。

4、結語

網絡全球化的大趨勢給傳統商務活動帶來了一場電子化、數字化的大變革。與傳統商務活動相比，電子商務活動絕非僅僅簡單地將線下交易轉變為線上交易。電子商務活動憑借其一系列的行業特性，已經深刻的提升了交易雙方的交易效率，同時改變了傳統的利益分配模式。因此，作為企業經營管理核心內容的財務管理必然也將產生深刻變革。

本文結合電子商務企業的具體特征，力求為電子商務企業高質量發展提供理論支撐和實踐指導。本文認為電子商務企業應當通過在投融資管理、內部控制與預算管理、盈利模式與利潤分配等財務管理的關鍵領域和關鍵環節進行管理創新，以適應外部商務環境的變化和電商企業發展的要求，從而促進電子商務企業的高質量發展。

參考文獻：

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一、 現階段信用卡業務增加收入的思路

由于國家的嚴格監管交換費或服務費相對穩定、透支利息少但相對固定，而由于歷史原因循環透支比例很低，自行構建基礎設施的模式使得運營成本居高不下，但損失率也處于較低水平。

由此可見，發卡機構在現階段可以采取比較激進的發展模式――以增加發卡量、獲取客戶為核心。在相對較大的市場空間下，增加發卡量可以直接帶來交易數量及余額的增長，從而提高收益、迅速降低單位成本。

在現階段，發卡行的市場營銷活動除提高發卡量外，還可以圍繞增加信用消費量、鼓勵使用循環透支，以提高“循環透支比例”。循環透支比例是一個較有爭議的指標。許多人認為，中國人量入為出的消費習慣將使信用卡透支比例很低，銀行的透支利息收入不會很大。但依據信用卡新興市場，特別是香港、臺灣等地區的發展規律來看，循環透支的增加相當迅速。中國工商銀行的最新數據也證明了這一點：截至2005年6月底，牡丹卡透支余額已突破30億元。

在風險控制方面，發卡機構應將其與核心目標進行協調。原因是，初創期的欺詐比率、透支消費比率相對較低，如果因為風險控制過嚴而影響發卡量，則得不償失。其次，沒有數據分析支撐的風險控制是盲目的。因此，發卡行在發展客戶的過程中，應逐步建立客戶數據庫，獲得足夠多的樣本數據，以便在統計分析的基礎上，進行有效的風險控制?，F階段，我國一些發卡機構很樂于公布其較低的不良透支率情況――180天以上的不良透支率能夠連續數月穩定在3%左右。這是可以和世界上最先進的發卡機構相媲美的風險指標。雖然，從數值上看，我們是可以與先進發卡機構媲美，但數據背后的本質因素是不同的――我們的低不良透支率是信用卡初創期的特征，而先進發卡機構的低不良透支率是處于成熟期、經歷過高不良率的危機、對損失率進行統計分析、嚴密監控的結果。在我國，隨著人們對信用卡的接受程度越來越高或者經濟出現波動，這一比例有迅速增高的趨勢。因此，在現階段，發卡機構就應該對信用卡業務進行特殊的不良資產撥備。

二、 現階段信用卡業務降低運營成本的思路

盈利模式中成本項目主要包括C1、C2、C3和C4。

C=C1+C2+C3+C4，式中:C為信用卡業務的總成本;C1為資金成本;C2為各種信用卡損失;C3為管理服務費;C4為營銷費用

運營成本居高不下是信用卡開展初期的必然問題?？梢哉f，國內銀行原有的銀行信用卡運行模式、組織架構、應用系統根本無法支撐作為獨立盈利產品的信用卡運營。在信用卡開展初期必然要加大投入，建設“基礎設施”，建立現代信用卡運營機構。然而當今社會，競爭越來越激烈，再也沒有任何一家公司能夠單槍匹馬地超越其他競爭對手。所以就必須強調效率和合作。

第一，信用卡業務獨立。目前我國信用卡是和借記卡、準貸記卡放在一起經營的，所以成本費用很難確定。第三項和第四項成本在原來的經營模式中其實是和借記卡業務共有的成本，信用卡業務本身和借記卡是屬于不同性質的業務，信用卡是靠“貸”來賺錢的，而借記卡則是用來吸收存款的，所以把兩者放在一起不科學。信用卡行業是一個規模經營的行業，為了實現規模就必須把信用卡業務從傳統的銀行卡業務中剝離出來，實現其獨立經營，實現成本的獨立核算。信用卡業務獨立的辦法就是借鑒國外的經驗，成立信用卡公司，使信用卡服務專業化，提高服務效率。

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通過大數據分析與互聯網相連，所有與疾病相關的信息可以不再限定在某一家醫院和某一本病例上，而是可以自動獲取、自主上傳，云端數據分析之后，跨地區的醫生會診也能夠輕松實現。這等于是在不大范圍移動醫療點（醫院、醫生）地理位置的前提下，對醫療資源進行更高效的分配。

在這方面，國外由于審批環節相對較少，初創公司切入醫療服務市場也相對容易，其發展出的商業模式對國內醫療市場很具有啟發性。

互聯網醫療模式初探

ZocDoc：“網上掛號”模式

ZocDoc是基于地理位置的垂直搜索平臺，患者可以通過ZocDoc軟件，通過資質認證及其他患者點評等信息，搜索最適合自己的醫生，并進行在線預約。

ZocDoc的盈利模式比較簡單、直接，就是向醫生收費。每位注冊醫生都需要繳納一定的費用，將自己納入ZocDoc的系統，以方便患者找到他們。在美國，醫生屬于高收入群體，對支付費用不敏感，讓ZocDoc的模式得以實現。據悉，其目前已在全美2000個城鎮提供醫生預訂服務，注冊用戶突破500萬。

Practice Fusion：“免費+廣告”模式

位于美國舊金山的初創公司 Practice Fusion，最近在D輪融資中獲得1.3億美元投資。Practice Fusion 專注于電子病歷建設，并通過向患者和醫生免費開放的方式，積累大量的用戶數據，對醫藥公司、保險公司形成巨大的議價能力。

首先，公司為患者建立的電子病例，對醫患雙方來說都非常方便。醫生可以方便地填寫病歷，查看以前的診療方案，甚至能夠與患者之前的醫生進行交流。其次，公司的系統還能用于更有效地跟保險公司交流，處理患者賬單。最后，Practice Fusion開發的軟件還能對醫生處方進行識別，并對有嚴重藥理反應的用藥進行提示，避免人為失誤造成的致命威脅。

對患者和醫生提供免費服務的Practice Fusion，盈利來源主要是醫藥公司的廣告。實際上，公司真正的金礦是用戶的電子病歷卡、醫生的診療信息和用戶反饋。信息對醫療產業相比其他行業可能更加重要，無論是治療還是研發，都少不了數據反饋和分析。而疾病與年齡、工作、性別的關聯性統計，則是保險公司進行保單設計的基礎。這些信息在去除身份信息之后，還能為Practice Fusion帶來更大價值。

WellDoc、CardioNet：疾病管理平臺模式

WellDoc專注于糖尿病管理，其旗艦產品BlueStar移動應用，獲得FDA批準為確診患有II型糖尿病并需要通過藥物控制病情的患者提供幫助?；颊呖梢酝ㄟ^手機應用記錄飲食、血糖水平和藥物治療方案信息。而手機應用在對患者的血糖水平、藥物劑量、食物攝入情況進行分析之后，發送給醫生，幫助醫生調整患者的用藥，以達到最佳的控制血糖效果。

CardioNet則專注于心臟信息管理，為患者提供長期的遠程心臟監測。其主要通過傳感器為患者提供7×24小時心臟數據檢測，并將數據傳輸至監控器進行分析，當監測到心律異常時，自動將數據提交醫護人員。由于其對心律失常的診斷優于傳統方法，能夠在一定程度上預防嚴重心臟病的發生。

通過對特定疾病（糖尿病、心臟?。┑纳疃葦祿诰?，WellDoc、CardioNet等公司為患者保持健康、及時就醫提供了一個更高效率的檢測平臺，并能夠減少病情嚴重化的可能性。如此，也減少了保險公司的長期支出，受到醫療保險機構的青睞。以WellDoc為例，只要醫生建議患者使用這一系統，保險公司都會埋單。

Zeo：硬件銷售模式

Zeo為消費者提供的睡眠解決方案包括其銷售的腕帶、頭貼以及手機應用。消費者睡覺前帶上腕帶并啟動睡眠追蹤功能后，它會收集消費者的腦電波并通過藍牙將數據傳到其應用程序內進行分析，并計算出最佳睡眠時間，當大腦處在最適合叫醒的時候，自動進行叫醒。Zeo的盈利模式也非常簡單，就是向消費者銷售硬件。

蘋果公司的平臺模式

蘋果公司在WWDC2014（Worldwide Developers Conference，開發者大會）上了HealthKit健康平臺。該軟件可整合第三方健康軟件數據，并允許醫療機構接收和上傳用戶醫療數據。

作為一個平臺，HealthKit支持同時接入多個信息搜集設備。假如你同時擁有監測運動時熱量消耗和心率的各種手表或腕帶，HealthKit能夠同時與這些健康追蹤設備進行數據同步，并綜合分析，最后給出健康建議。HealthKit健康平臺匯總數據，再經過云端數據分析的方法，能夠更全面、更客觀地追蹤用戶的健康狀況。目前，耐克、Fitbit、iHeath等可穿戴設備廠商都已計劃加入該平臺。

智慧醫療發展空間巨大

對于國內醫療資源分配的不合理可能人人都有切身的感受。無論門診還是住院，患者都在向三級醫院集中，三級醫院診療人次數倍于二級醫院，數十倍于一級醫院，其治療資源壓力巨大（圖1）。另一方面，三級醫院在中國分配也不均衡，醫療資源僅集中在少數地區，如北京、天津、遼寧每百萬人口有2個或以上三級醫院，而人口大省河南卻僅0.59個，東南部較發達的廣東省也才0.86個三級醫院（圖2）。

短時期內，受到薪資水平、建設成本等因素限制，三級醫院在中國大面積鋪開不太現實，而二級、一級醫院的治療水平顯然難以大幅趕超三級醫院。在醫療資源不平衡的矛盾下，互聯網醫療體系，通過云端數據采集、處理、傳遞，成為降低患者就醫門檻的有力工具。并且隨著中國人口老齡化的到來，醫療需求有增無減，互聯網醫療行業成長空間巨大。

醫療O2O突破口

在國內門診市場，目前的O2O模式還主要是提供在線掛號平臺的初級模式。這一平臺確實在某種程度上緩解了醫院長時間排隊的問題，但沒法從根本上解決醫療資源分配不均和醫生收入結構不合理的問題。

國內經營時間長、規模大的“好大夫在線”，經營模式上從入院前預訂、出院后反饋入手。患者可以在線進行醫院、醫生的查找、預約，然后還可以通過治療效果和服務態度對醫生進行評價。模式上比較接近ZocDoc和Practice Fusion，但目前醫生（特別是三甲醫院醫生）對其服務基本上沒有強烈訴求（電話咨詢只在下班之后），而向患者收費在中外基本上都走不通，所以好大夫在線的商業價值還是在于其累積的疾病數據庫，這又需要患者和醫生共同來完善電子病歷。因此，好大夫在線目前的商業模式尚不成熟，仍處在積累核心競爭力階段。

對O2O醫療健康管理的突破，國內企業大多選擇開發智能可穿戴醫療設備，并結合移動互聯網的數據上傳、分析優勢，提供更有針對性的診療建議。而國內投資者對A股相關公司的追捧令該板塊在過去一年相對滬深300指數漲幅達67%（圖3）。但實際上，A股公司參與智慧醫療領域程度尚淺，真正能拿出產品和成套系統的公司為數不多。