金融支持實體經濟存在的問題范文

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【關鍵詞】實體經濟；金融支持；制度障礙

一、引言

實體經濟是國民經濟的基礎，金融是現代經濟發展的核心，二者之間具有相輔相成、相互依存的關系。常態下，金融在經濟發展中的核心地位沒有改變。實體經濟是社會生產力的集中體現，尤其在新常態下，穩健的實體經濟是一國社會和諧健康發展的保障。新常態下，我國經濟增長趨于放緩，同時加之金融改革迅速推進，金融資源供給有所增強，但在服務實體經濟中的深層次問題也凸現出來，金融在支持實體經濟發展中存在的問題和障礙依然較多，除了傳統的渠道不暢、激勵不足，還面臨經濟增速下降與社會融資多元化的挑戰。另外，金融供給不平衡的問題普遍存在。尤其是中小企業融資難的問題凸顯，社會資本脫實向虛、虛擬經濟過度膨脹風險頻繁。鑒于此，本文嘗試對新常態下金融支持實體經濟的現狀進行分析，進一步指出金融服務實體經濟的難點和側重點，并從政策調控、產業優化升級、增強內生動力等幾個方面提出金融支持的政策建議。

二、新常態下我國金融支持實體經濟的難點

總體來看，我國金融支持實體經濟發展的水平逐步提升，但還存在一些問題，主要包括以下幾個方面。

首先，金融支持實體經濟存在一定制度。目前我國正規金融占整個社會融資的絕大部分，但正規金融在支持實體經濟尤其是服務中小企業方面還存在諸多不足，傳統商業銀行限于自身體制原因，對中小企業支持不夠，而地方金融機構資金來源有限，服務能力有待提升，不能有效滿足中小企業多樣化需求，造成間接融資渠道不暢。與此同時，我國直接融資渠道還在發展過程中，大部分中小企業尚無法通過直接融資獲取資金，與此同時，我國民間融資有待規范，服務實體經濟發展也受到一定程度的制約，國家雖然支持民間資本進入金融業但相關制度細則未出臺，使得民間資本受到嚴格的進入管制。

其次，金融支持實體經濟發展不夠的主要表現為渠道不暢。目前，符合條件的銀行業金融機構作可以發起成立中小金融機構，但同樣由于銀監會對民間資本進入銀行業的政策規定缺乏一定的可操作性，實施效果有限，造成針對中小微企業的金融服務供給不足。從渠道看，由于制度性的規范，民間資金極易偏離實體經濟發展方向而過度追求投機性，以致演變成犯罪行為，反而易造成實體經濟和金融發展的不穩定因素。

再次，金融支持實體經濟發展存在激勵不足的問題。一方面，民間融資具有天然的逐利性，更像是一個完全競爭的市場，表現為近年來房地產和藝術品收藏市場的虛假繁榮問題嚴重，投機性的資金需求持續攀升，社會資本脫實向虛的問題產生，導致民間資金無法有效進入實體經濟行業，加之外部需求的萎縮，中小企業的生存環境持續惡化。究其原因，在于民間融資支持實體經濟發展缺乏相應的回報激勵。另一方面，正規金融體系也因為民間融資市場的變化而產生了套利空間，正規金融體系資金通過各種方式流向民間融資市場，使得原本獲取信貸較難的實體經濟更難生存。綜上所述，當前實體經濟領域的融資無法形成對正規和非正規金融資源的吸引力。

三、新形勢下加強金融支持實體經濟的思路

隨著我國市場經濟的發展，我國金融改革日益向縱深推進，金融對實體經濟的支撐作用需要繼續加強?？傮w來看，目前無論是制度，還是渠道不暢和激勵不足的問題，都是在傳統的金融體系以間接融資模式為主導、風險投資和資本市場發展不足的大背景下產生的。正確的思路應該是在加強上述體系的同時充分發揮間接融資的作用，提高金融服務水平，支持實體經濟發展，主要思路如下。

一是加強政策調整，遏制社會資本脫實向虛。要加強政府的宏觀調控，適時破除體制機制約束，拓寬資金流向實體經濟的渠道，提高實體經濟收益水平。既要發揮好正規金融體系作用，又要引導民間融資體系服務實體經濟。要重視頂層設計，進一步放寬金融機構準入，在完善監管的前提下繼續鼓勵民間資本進入支持中小企業發展的相關領域，要綜合采取各類手段降低直接融資門檻，支持創業型中小企業，降低債券發行門檻。規范民間融資發展，尊重民間金融等融資方式在小微企業融資中的作用，引導民間資金設立相關投資管理機構，遏制虛擬經濟的嚴重泡沫化。

二是優化財政和市場支持手段，支持企業產業結構調整。加大對轉型升級領域企業的支持力度，完善相關調控手段。積極運用財政手段，促進金融機構提高風險判斷和定價能力，防范和化解金融風險。加大金融支持實體經濟發展的財政補貼力度，有效吸引金融資源流向實體經濟。要完善市場資源配置機制，促進市場正常利潤率回歸。

三是增強內生動力。要繼續調控房地產政策，完善調控機制，引導樓市健康發展，加大處罰違規炒作行為，完善市場監管，強化市場流動性管理。積極運用市場化手段減輕企業負擔，加快落實營改增各項要求，清理不合理收費項目，降低實體經濟經營成本，切實增強企業自身的發展能力。

四是督促金融機構改進金融服務。要適應當前經濟發展對金融的新需求，推進服務創新，金融功能服務。要創新信貸理念，加大加大信貸投入，支持生產流通型骨干企業發展，大力提升小企業信貸服務水平，積極探索和改進小企業貸款管理方法，多渠道支持商戶群體的發展。

參考文獻：

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[3]周小川.金融業要注重支持實體經濟，金融時報，20llb，12月21日

作者簡介：

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關鍵詞：金融體系；實體經濟；關系

我們對金融體系和實體經濟之間的關系可以從兩個方面進行分析，即經濟周期和經濟波動。我們要能夠對金融體系與實體經濟之間的關系科學地進行處理，讓這兩者之間的聯系更為緊密，朝著更加有利的方向進行發展。當前，由于對我國的金融體系和實體經濟之間的關系還存在著一定的問題，因此就導致了金融體系與實體經濟之間的發展也存在一系列的問題，比如中小企業的貸款問題，就業壓力問題等等。因此，我們有必要對實體經濟和金融體系之間的關系進行分析，通過對金融體系與實體經濟之間的關系的一系列分析，能夠幫助于我們對這兩者的了解，并且也能夠更好地對金融體系和實體經濟之間的關系進行協調，使得我國的經濟能夠更好地得到發展。

一、金融體系和實體經濟之間的關系

1.實體經濟是金融體系得以構建的基礎

實體經濟是作為金融體系得以構建的基礎而存在的，在實體經濟發展到一定程度后，金融體系才被提出和發展，同樣地，在金融體系發展過程中所提出的一些理論同樣能夠應用到實體經濟當中，可以這樣說，金融體系的構建和發展是離開不了實體經濟的。金融體系的構建過程中，實體經濟除了提供經濟基礎，還提供了物質基礎。如果金融體系的發展過程當中缺少了實體經濟，那么金融體系當中就會發生資本的改變，在投資市場當中可能會導致大量的資本的進入，這就容易造成無法很好地進行資源的配置，市場失調的情況也會因此發生。而長久以往，金融體系也會受到威脅，甚至會造成整個金融體系的癱瘓。因此，實體經濟是作為金融體系的基礎而存在的，金融體系是不能離開實體經濟而獨立發展的。

2.金融體系的構建能夠推動實體經濟的發展

金融體系能夠充當實體經濟的支付中介，通過金融體系這一支付中介，實體經濟能夠更好地完成其原始資本的積累，實體經濟的原始資本積累到一定程度，那么實體經濟自身的范圍就能夠得到一定的拓展，除此之外，由于生產量增加而帶來的風險也能夠得到有效的降低，使得實體經濟能夠穩定得到增長，并且使得實體經濟更夠更加完整。實體經濟的發展往往需要大量的資金來作為支撐，而金融行業是經濟發展以及增長的紐帶和驅動力，它能夠給實體經濟帶來更多的資金作為支撐，更好地滿足實體經濟發展的資金需求。

二、金融體系與實體經濟之間當前發展所存在的問題

在最近幾年當中，隨著政策的大力支持我國的實體經濟發展勢頭十分良好，這能夠幫助我國的就業壓力有效得到緩解，資本市場的發展也因此更加快速。金融體系主要是通過對一些剩余的資金進行一系列的投資，最終使得剩余資本的價值能夠進一步得到提高。我們就當前我國的金融相關行業的現狀來看，很多投資者及相關人員并不能夠自身的職責進行很好地踐行。相關數據也表明，做為我國實體經濟十分重要的組成部分的中小企業，在貸款方面有著很大的困難，中小企業向銀行進行貸款往往要受到很苛刻的條件的限制，貸款的額度甚至也只有15%。由于銀行貸款所存在的問題使得中小企業的發展也更加困難，資金短缺問題十分嚴重。而中小企業除了能夠幫助我國的經濟增長，對于我國就業壓力的緩解也起到了很大的作用，有關數據表明，中小企業能夠幫助緩解我國70%的就業壓力。中小企業在實體經濟中占有重要的地位，如果中小企業的銀行貸款問題如果不能得到很好的解決，那么實體經濟的發展勢必也會受到一定的影響。除此之外，我國的就業問題也會更為嚴峻，就業問題又很容易給資本市場的發展帶來一系列的問題。在很多中小企業當中，如果銀行貸款的問題無法得到解決，那么這些企業就會通過其他途徑來對資金進行籌集，比如民間信貸等等，而民間信貸等籌集資金的方式比起銀行貸款往往存在更大的風險，因此這在一定程度上使得中小企業的發展遭到了限制，同時也對實體經濟的發展產生了不利的影響。

三、對金融體系和實體經濟之間的關系進行調節的方法

1.通過對實體經濟效用的推動來促進金融體系的發展

當前，在我國經濟發展的過程當中實體經濟要能夠對自身的位置進行擺正和重視，現有的交易應該要向著適合自身發展的方向進行轉變。對于未來的發展問題，實體經濟要能夠在交易過程當中對自身進行定位，通過市場的需求來對未來的發展進行定位。實體經濟的不斷發展能夠幫助金融體系的構建和發展，同樣地，金融體系的完善也推動了實體經濟的發展，因此我們有必要將金融體系和實體經濟這二者進行聯合，通過這二者的相互作用來促進社會的發展。我們可以這樣說，金融體系和實體經濟這二者實際上是一體的，它們之間的聯系十分緊密。我們可以進行舉例：隨著我國當前實體經濟的不斷發展，原始資本也不斷被創造，在金融體系當中有越來越多的原始資本，大量的原始資本使得金融體系的規模得到擴大。這樣一來實體經濟就會進入到市場當中，更多的資本需求也隨著衍生出來。金融體系也會通過這些資本的需求的引導而不斷得到發展。要想使得實體經濟能夠更好地在金融體系當中融入就需要對實體經濟進行改革，改革要從根本上進行才能使得這二者的發展相輔相成，相互促進。

2.不斷促進金融體系的自由化發展

金融體系的自由化發展對于實體經濟的發展是起著直接影響作用的，原因如下：（1）金融體系的自由化發展能夠使得利率得到升高，這樣一來就會帶動儲蓄利率的升高，儲蓄當中會有更多的資本的進入，大量的資本進入使得儲蓄的規模進一步得到擴大；（2）金融體系的自由化發展能夠使得融資的途徑直接得到改變，儲蓄也朝著簡單化的方向發展，企業進行融資會更加方便和直接；（3）金融體系的自由化發展模式使得來自政府的干預以及影響大大減少了，而市場調節的作用則大大增大，資本配置也勢必會朝著更為合理、公平的方向發展；（4）金融體系的自由化發展對于金融市場的管理和監督的依賴性大大加強了，這樣一來金融市場當中的監督能力以及管理能力會進一步得到提高；（5）金融體系的自由化發展會使得金融市場的結構得到一定程度的調節，也會進一步使得金融體系的層次更為豐富?？偠灾?，金融體系的自由化發展能夠促進實體經濟更加穩定地發展。

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在經濟發展過程中，能夠對其產生影響的兩大重要因素為金融體系和實體經濟，如何能夠發揮出兩者的促進作用，避免發生風險，需要對其進行深入的研究。本文就金融體系與實體經濟關系進行分析和探討，筆者首先對兩者的概念進行闡述，再說明兩者對互相所產生的影響和作用，然后對兩者之間的關系進行分析，最后提出協調兩者共同發展的有效途徑。希望通過本文的闡述能夠對兩者之間的關系有更加深刻認識，通過發揮政府主導作用，能夠使兩者發揮出有利于經濟發展的作用。

關鍵詞：

金融體系；實體經濟；關系；互相作用

金融體系對經濟的發展有著緊密的聯系，其是促進經濟發展的重要因素。金融體系能夠在一定程度上反映出市場資金流動的趨勢與方向，其中還包含了社會經濟具體運行規律。實體經濟則能夠體現出社會經濟發展的具體情況，也能夠體現出金融體系的運行狀態。通過對兩者進行分析，采取有效的調控和管理措施，不僅能夠使兩者保持協調的發展狀態，還能夠有效規避兩者在發展過程中所存在的風險，以免發生阻礙影響我國經濟發展的情況。下面筆者就金融體系與實體經濟之間的關系進行闡述。

一、金融體系與實體經濟的基本概念

1.金融體系的概念。對金融體系的概念進行闡述應從以下兩個角度進行：首先，宏觀角度。金融是一個國家在經濟發展過程中所產生的重要模式，該模式在不同國家都是不相同的，存在著很大的差異，這些差異的出現主要是因為不同國家在發展速度和水平上所存在的差異[1]。有些國家內部的金融體系是由該國家金融市場具體發展情況決定的，而有的國家則是通過宏觀調控所決定的。其次，整體角度?；谠摻嵌饶軌驅⒔鹑隗w系視為一個國家的體系，體現出該國家經濟的整體發展情況。也可以將其視為一個國家經濟發展的大體框架，一些交易平臺、市場資產等共同組成了該國家的金融體系，如果企業想要在市場競爭中得到生存，就需要充分了解市場環境中所存在的各種不穩定因素為，綜合考慮全局情況。

2.實體經濟的概念。在實體經濟的概念當中包括了物質產品的生產、銷售等內容，從宏觀角度對其進行分析，其涉及的范圍較廣、領域較多，是人類發展的重要基礎。而從經濟特點方面來講，經濟實體為人們的日常生活提供了相應的生產資料，在改善人們生活上發揮了重要作用[2]。實體經濟還能夠保障人類經濟的發展，促使人類能夠保持正常的生產與消費，人們通過實體經濟能夠達到人們所需要的物質基礎與精神層面的消費。

二、金融體系和實體經濟兩者之間的作用

金融體系要想能夠得到發展，需要以實體經濟為其發展的基礎，兩者之間存在著緊密的聯系。在我國當前的市場經濟體制下，市場競爭變得越來越激烈，企業為了能夠獲得在市場競爭當中的優勢，提高競爭力，企業會將很多金融資本投進了虛擬領域中，這種投資行為會在很大程度上造成金融危機的產生，從而嚴重影響了實體經濟與金融體系的發展。在實體經濟下，人們所進行的相關活動都擁有固定地點，所進行交易的商品也都是實體物品，不僅具有良好的穩定性，還便于控制，所以對推動金融體系的發展有著重要的作用。虛擬經濟和實體經濟相比較，是完全不同的兩個概念，所謂虛擬經濟主要是指股權、債券等產品。這些產品不能夠切實被人所看見，且沒有固定的交易場所，因此此類產品在交易過程中將會存在很大的風險，但是如果交易成功所得到的回報相對實體經濟也更高。此外，金融體系還能夠對實體經濟產生促進的作用。

三、金融體系與實體經濟之間的關系

1.實體經濟對金融體系的發展具有促進作用。實體經濟所產生的促進作用是較為明顯的，例如在東北，自從改革開放以后，因為沒有采取有效的政策用以扶持東北工業，使其雖然身處改革浪潮，但是卻逐漸走向衰落，最終導致東北工業的發展十分落后，金融體系也因此受到了嚴重的影響[4]。根據相關調查數據顯示，經濟越落后的地區，該地區的金融業發展速度也越緩慢，無法為該地的經濟發展做出貢獻。而近年來，我國政府開始重視對東北工業的振興，并制定很多相應的規劃、策略與目標，使東北工業得到了一些復蘇，也在一定程度上緩解了東北地區人們的就業問題。由于對東北工業的支持，東北金融業也隨之出現了較大的提升?；趪业慕嵌葋碇v，實體經濟是能夠充分體現一個國家綜合實力的重要指標。但從現階段我國實體經濟的發展情況來看，其還有待提高。在實體經濟發展過程中，我國政府應發揮其自身的主導作用，加大對實體經濟發展領域的支持力度，為實體經濟發展提供制度和物質等方面的保障。基于企業發展的角度來講，企業切勿在虛擬領域當中投入過多資本，應樹立正確投資理念，避免企業由于投資理念發生錯誤而給企業造成重大經濟損失。

2.金融體系能夠使實體經濟更加繁榮。目前，我國在發展實體經濟方面上還需要大量的資本，而金融業是含有資本最多、資本規模最大的行業，應當給予實體經濟一定的支持。如果企業在發展過程中缺乏資本，那么可以向金融機構進行借貸，如此一來不僅能夠幫助企業度過難關，還能夠為金融機構創造出更多的財富，從而達到雙贏的目標。所以，金融機構應當對市場進行深入的調查和了解，找到存在市場當中資金均衡指標，并確定資金的具體價格，從而優化配置相應的資金，最大程度發揮資金本身的價值。自從改革開放以來，我國經濟的發展速度越來越快，但是同國外發達國家相比較還存在較大的差距，資本市場也是較為落后的，存在很多問題。而且，我國資本市場一直以來開放程度都較低，很多工具都不無法進行有效連接。尤其是在對中小型企業資金支持方面，更是不夠到位，出現了脫節的現象。一般情況，大企業在信譽與效益方面相對中小企業都更高，金融機構也更愿意把金融資本投入到這些大企業當中。這種情況的出現非常不利于小企業的發展。因此，急需解決上述問題。

四、協調金融體系與實體經濟之間關系的有效途徑

在協調兩者之間的關系上，應探索出以下兩種途徑：首先，調動實體經濟要素，推動金融體系發展。通過上文對兩者的分析，兩者所能夠達到最理想的狀態就是兩者和諧共同發展，這便需要借助政府部門的力量，通過利用科學的手段充分發揮實體經濟作用，使其保持積極的發展方向，從而促進我國社會經濟的發展。只有實體經濟得到了良好的發展，擁有正確的發展方向，才有利于金融體系的發展。現階段，我國實體經濟發生了重大轉變，人們在金融上的需求也有所增加?；谶@種背景，為金融體系的改革提供了良好的條件。其次，盡快完成金融體系的改革。為了能夠充分發揮金融體系的作用，促進實體經濟的發展，應當盡快完成對其的改革。我國政府應當制定相關的改革措施，明確其改革的方向，將不利于金融體系發展的各項因素剔除出去，由此才能夠最大程度使兩者和諧發展，充分發揮兩者本身的作用，使我國經濟的發展也能夠上升到新的發展階段。

五、結語

綜上所述，金融體系與實體經濟兩者之間存在著緊密的聯系，都能夠在我國經濟發展過程中起到重要的作用，因此我國近些年開始提高對該方面研究的重視程度。針對當下實體經濟的具體情況，應當發揮我國政府在其中的主導作用，只有我國對其進行正確的引導，才能夠使兩者的發展變得和諧與穩定。只有使兩者保持這種發展狀態，才能充分發揮兩者作用，避免金融風險的出現，從而促進我國社會經濟的發展。

參考文獻：

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一、近年江蘇虛擬經濟與實體經濟關系分析

（一）江蘇實體經濟與虛擬經濟發展的基本情況

江蘇歷來重視實體經濟發展，各級政府近年來不斷改善和健全政府服務，引導金融機構加大資金支持力度，協調虛擬經濟和實體經濟的關系，切實減輕實體經濟負擔，進一步放開市場準入，拓寬投資空間，為實體經濟成長壯大創造良好的綜合環境，增強實體經濟的吸引力，讓人們對做實業有信心，開創了以開放促改革、以開放促發展的經濟發展格局。

1.實體經濟發展情況

改革開放以來，江蘇經濟發展水平穩步提升，從近五年的三次產業增加值數據可以看出產業規模和結構的變化。

江蘇省近五年的三次產業增加值逐年上升。結構上第一產業占GDP的比重呈現持續下降的態勢；第二產業略有下降，基本穩定在50%-60%；第三產業在國民經濟中的比重不斷上升，從2007年的37.4%上升至2011年的41.5%。三次產業增加值逐年上升，第三產業增加值上升的速度最快，說明江蘇省產業結構轉型過程中產業結構在優化。

區域發展協調性增強。蘇南、蘇中和蘇北地區總產值逐年上升，其中蘇南加快轉型升級，蘇中崛起明顯提速，蘇北發展內生動力增強，蘇中、蘇北大部分經濟指標增幅繼續高于全省平均水平，對全省經濟增長的貢獻率達41.2%。

2011年，江蘇省實現高新技術產業產值38377.8億元，同比增長26.4%；服務業增加值20686.6億元，同比增長11%；戰略性新興產業全年銷售收入達26090.3億元，同比增長26.4%。江蘇省服務業、高新技術產業以及戰略性新興產業的加速發展提升了江蘇產業的綜合競爭力，促進了產業結構優化升級。

非公有制經濟發展方面，其勢頭強勁、比重提升，2011年實現非公有制經濟增加值32145.4億元，在地區生產總值中的份額達66.1%。

2.虛擬經濟支持實體經濟情況

江蘇省虛擬經濟的發展，尤其是金融業的發展，對實體經濟規模的壯大起到顯著推動作用。

江蘇省金融機構本外幣存貸款期末余額逐年增加，2011年存款和貸款的期末余額均為為2007年2.16倍，為實體經濟的發展提供了充足的支持。

從貨幣信貸的結構看，2011年，全省本外幣制造業貸款累計增加2680.03億元，比上年多增593.68億元，位居當年各行業貸款增量首位，占全部新增貸款（不含票據融資）的44.85%，較上年大幅提高20.24個百分點。區域結構更趨協調。2011年沿海三市本外幣貸款余額較年初增長16.89%，高于全省平均增幅2.9個百分點。蘇北五市本外幣貸款余額較年初增長19.25%，高于全省平均增幅5.26個百分點。2011年，人民銀行南京分行與省委組織部等九部門共同實施“民生金融創業惠民工程”，推動民生金融取得突破進展。2011年末，全省中小企業貸款余額24442.9億元，比年初增長3444.38億元，占全部新增企業貸款的87.64%，同比提高12.28個百分點。中小企業信貸戶數新增1.2萬戶，其中95%以上是小企業。涉農貸款比年初增長20.2%，超過全部貸款增速6.3個百分點。全年新增保障房開發貸款234.47億元，占新增住房開發貸款的61.74%。全省扶貧小額貸款、小額擔保貸款、青年信用示范戶貸款、大學生村官貸款累計發放額均創歷史同期新高。

從金融服務品種上看，商業銀行對開放型經濟服務的業務種類和服務領域不斷擴展，從最初的儲蓄、貸款單一的業務品種擴展到包含信托理財、融資租賃、項目融資、并購重組、股權私募、銀團組建、資金托管、資產證券化等商業銀行領域的一系列金融業務，初步滿足了實體經濟企業多樣化的金融需求。在“債務融資工具余額雙速計劃”的帶動下，包含短期融資券、中期票據、中小企業集合票據等品種的銀行間市場直接債務融資工具繼續保持快速增長。同時通過縮短授信審批時間、減少信貸審批環節，有效提高金融支持效率。保險公司針對科技企業和農業企業特點，創新科技金融和農業保險品種，對科技企業關鍵設備、科技企業關鍵技術人員等提供全面的保險，有效提高了實體經濟部門的抗風險能力。證券業則著力構建多層次的資本市場，拓寬實體經濟部門的投融資渠道，大力完善新興產業企業上市創業板、中小企業板及主板市場的培育體系，努力為符合條件的實體經濟企業上市打造綠色通道。

江蘇省金融機構堅決貫徹國家宏觀政策，承擔部分社會經濟轉軌成本，有力支持經濟結構調整和產業轉型；通過每年舉辦融資洽談會等活動，及時建立了省、市、縣三級“重點企業聯系服務制度”，加強銀企的對接與融合；通過成立中小企業金融服務專營機構，努力改善中小企業金融服務；通過出臺《關于支持國際貿易融資業務加快發展的指導意見》、《關于加快江蘇科技金融創新發展指導意見》、《搞好中小企業金融服務的十項措施》等文件，明確信貸資金投放的重點和方向；通過權限差別化配置、適當調整貸款條件等手段，加強政策配套的針對性；充分運用剝離、核銷等國家政策，減輕實體經濟企業負擔，使江蘇省實體經濟始終保持著持續健康的發展態勢。

（二）江蘇實體經濟和虛擬經濟發展存在問題及原因

1.制約性因素

江蘇實體經濟的快速發展，為銀行業實現協調、可持續發展提供了堅實的基礎和良好的平臺。近年來，抵御國際金融風暴、保證實體經濟的良性發展，對金融支持提出了新的要求，實體經濟及虛擬經濟的發展還存在以下制約性因素：

（1）實體經濟發展還存在低水平重復建設現象，鋼貿、光伏等行業和領域的信貸風險已經有所顯現，實體經濟運行風險有可能通過銀行體系進一步放大。從已經暴露的風險事件看，風險誘因呈現多元化的趨勢，由生產經營以外資金運作，如民間借貸、期貨交易等引發的風險增多，風險防控的難度加大。

（2）金融業缺少支持江蘇實體經濟發展的總體戰略規劃。目前江蘇省雖然出臺了“十二五”發展規劃和重點產業調整和振興規劃綱要等，但推動經濟轉型升級的相關實施細則和配套措施尚待進一步完善，金融業也未能根據相關經濟政策制訂出支持地方經濟轉型升級的總體戰略規劃和各單位具體實施方案。信貸政策與產業政策協調配合不夠。江蘇省金融機構在執行信貸政策時，往往不能與當地實體經濟發展特點、產業結構調整有機融合。江蘇省股票流通市值占GDP的比例遠低于全國平均水平，對實體經濟進程中需要大力發展的相關產業資金傾斜不足，支持力度有待提升。

（3）金融創新和服務不能滿足經濟轉型升級的要求。銀行業在金融產品、流程改造、組織架構、風險管理等方面創新尚顯不足，不能全面滿足實體經濟發展對金融服務和金融產品創新的多樣化需求。尚沒有建立完備的征信體系，信用擔保機構規模偏小，資信評估機構水平有待提高，會計、律師、資產評估等各類事務所有待進一步規范，亟需健全多方位、多層次的誠信法規體系。

（4）金融業服務效率有待進一步提高。目前金融業在為實體經濟部門提供服務時，存在客戶需求響應慢、授信評審流程長、業務辦理手續繁瑣和內部信息交流反饋不及時的問題。能為企業提供的產品體系不夠豐富，市場約束機制還不夠完善。

2.復雜原因

（1）地方政府為了政績而以GDP為導向，人為干預商業銀行信貸投向，導致了實體經濟低水平重復建設現象。另外，政府或者為了使體制內企業能夠獲得更多的凈利潤，或者為體制內企業參與國際競爭創造條件，往往給予體制內企業較強的壟斷權力，這也降低了整個社會的福利。體制內企業對政府和銀行具有較強的依賴性，它們一方面在各自的行業或者地區中具有較高的壟斷，另一方面享受著巨額的低息貸款。結果不論是企業還是銀行，都存在著道德風險。生產創新行業中充斥著大量這樣的低效企業，而這些低效企業往往更偏向于資本密集投資，整個社會陷入到了一個高投資、低產出的經濟格局，社會的進步更多地是靠著巨額的集中投資來拉動的，導致實體經濟創新行為的停滯。

（2）商業銀行出于信貸資金安全和盈利性考慮，存在較為嚴重的“壘大戶”現象。自1998年實行資產負債比例管理以來，以國有商業銀行為代表的銀行業將絕大部分資金投向大型企業和國家重點工程項目，基層銀行可以發放的貸款規模很小，以中小企業為服務對象的縣級行的貸款權限被上收。同時，由于中小企業不具備良好的歷史業績和銀行所認可的擔保抵押品，銀行無法通過有效的途徑獲得中小企業的信用信息，在資信評級中中小企業往往無法獲得較高的資信等級。銀行為了保證貸款資金的安全性，即使手中有大量的資金也不愿意提供給中小企業，“惜貸”問題嚴重。資本市場同樣設置了較高的門檻，絕大部分中小企業被拒于證券市場之外，難以對實體經濟發展形成有效的金融支撐。

（3）當前我國仍然沒有實現利率市場化，商業銀行存貸利差較大，依靠傳統的存貸業務就可以獲得高額的收益，缺乏創新的動力。這就導致一些創新型企業無法從金融市場獲得資金，只能轉而求助于民間借貸市場。而民間借貸市場缺乏有效監管，利率虛高，使企業背上了沉重的利息負擔，一旦經營過程中出現困難而導致現金流斷裂，就會出現破產倒閉事件，引致地方金融風險事件的爆發。

二、當前加強支持實體經濟、引導虛擬經濟

和抑制泡沫經濟的政策建議

虛擬經濟產生于實體經濟，實體經濟決定虛擬經濟，虛擬經濟的過度膨脹必然引發泡沫經濟。江蘇省實體經濟與虛擬經濟快速協調發展的同時，對存在問題需要采取有針對性的措施。在國家層面進行金融體制改革的背景下，一方面實體經濟的發展應緊扣生產與生活的市場需求發展實業，特別是要著力發展有比較優勢的先進制造業和現代服務業，正確選擇主導產業，優化產業結構，著力提升實體經濟本身的發展質量和水平。當前應加強金融支持實體經濟，其重點在于加強金融支持中小微企業、“三農”發展、科技創新與創業等。還應注重金融支持擴大消費和改善民生，促進產業結構升級。另一方面，注重虛擬經濟與實體經濟的協調發展，引導虛擬經濟，使虛擬經濟更好地服務于實體經濟，其發展規模應與實體經濟發展情況相匹配。推進科學的金融創新，維持金融體系的穩健運行，抑制泡沫經濟，理順虛擬經濟的運行規則、監管方式，健全相關法律法規，以更好地提高資源配置效率，實現虛擬經濟與實體經濟的協調發展。

（一）金融支持民營中小微企業、三農等重點領域

1.加大信貸支持力度

深化江蘇地方金融機構改革，鼓勵國有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設立小企業信貸專營機構，支持金融租賃公司等非銀行金融機構開展業務，創新發展面向小微企業的金融產品與服務。推進農村合作金融機構股份制改造，支持農村商品流通及城鎮化發展，探索建立多層次金融服務體系，努力降低融資成本，在核定信貸規模和擔保額度上予以傾斜。

2.拓展企業融資渠道

鼓勵金融機構探索中小微企業抵押融資方式。支持對發展前景好的企業和項目，發行中長期企業債券、短期融資券。鼓勵有條件的企業在境外直接融資。發揮投融資平臺的作用，發展專業貸款擔保公司。推動民間資本設立包括私募股權投資基金、風險投資基金等的投資發展基金。證券期貨監管系統要增強資本市場服務能力，加強對初創的、新興業態的、新商業模式企業的服務，對戰略性新興產業中小企業改制上市開辟“綠色通道”。

3.為縣域引進更多金融機構

建立完善的農村金融機構體系，是發揮金融支持“三農”的基礎。為此，要繼續為縣域引進更多的金融機構，發揮更大能量。對在蘇南設立縣域機構的外資銀行，為其正常經營提供政策支持。發揮蘇南農商行所設異地縣域支行的優勢，以蘇南母行為龍頭，發揮對蘇中和蘇北支行的帶動作用。調動大型商業銀行在縣域設立機構的積極性，鼓勵大型商業銀行在縣域增設網點。鼓勵設立村鎮銀行等微型金融機構，在規范運營、防范風險的基礎上，發揮村鎮銀行的滲透作用。

（二）金融支持產業轉型升級

1.突出重點，積極支持外向型實體經濟企業轉型升級

優先支持機電產品等江蘇省重點商品以及出口潛力大的高新技術產品，重點支持引進國外先進技術和設備的改造項目，支持企業調整優化出口產品結構，開發出口新品種和促進出口產品升級換代。優先安排成套設備進口所需的流動資金，適當增加外匯貸款，優先支持名牌產品出口，優先支持高新技術企業開辦業務，幫助企業規避匯率風險，降低匯兌成本。積極支持并有效引導外資投向生物醫藥、新材料、新能源、先進裝備制造業等高科技行業，鼓勵外資投向現代服務業、節能環保、民生產業。

2.多措并舉，支持服務業提速發展

積極響應全省“服務業提速計劃”，優先支持南京、蘇州、無錫三個國家級服務外包示范城市和100家省級現代服務業集聚區建設，著力打造“基地城市+示范園區+重點項目”的“三位一體”金融服務新模式，確保服務業融資比重不斷提升。因地制宜，突出重點，在蘇南、蘇中地區，重點支持服務外包、文化傳媒、現代物流、科技研發等現代服務業，鼓勵企業積極參與國際服務業分工合作；在蘇北地區，重點做好生產業及商貿、旅游、交通、餐飲等傳統服務業的金融支持，促進二、三產業互動發展。

3.構建多層次的金融服務體系，促進傳統產業和戰略性新興產業共同發展

配合全省“傳統產業升級計劃”，積極參與紡織服裝、冶金、輕工、建材行業等傳統產業“百項千億”技改工程和自主創新“雙百工程”，啟動全省金融支持“百千萬工程”，根據我省建設百億、千億、萬億級裝備、電子、石化等特色產業集群規劃，同時發展戰略性新興產業，幫助傳統產業進行轉型和升級，推動電子信息、裝備制造、石油化工等主導產業向高端發展，提高產業層次和核心競爭力。加大保理、保函、福費廷等貿易融資工具和買方信貸的業務創新，豐富人民幣外匯衍生產品，積極參與推動債券、股權、信托等直接融資，支持戰略性新興產業，深度參與相關戰略性新興產業產學研聯盟和產業發展基金建設。

（三）抑制泡沫經濟

1.進一步加強金融監管

虛擬經濟具有較強的不穩定性，通過有效監管，強制交易者遵從規則，減少和杜絕違約，降低交易費用，改善交易過程中的信息不對稱問題，促成交易的穩定性，及時了解和掌握虛擬資本流動狀況，建立和完善金融風險預警系統，便于采取及時有效的宏觀調控手段。

2.審慎對待金融市場的開放

在國際經濟一體化背景下，金融市場開放是必須的過程。在對內開放方面，一是要解決好利率市場化問題，使銀行基準利率盡快與市場實際利率接軌；二是要解決好國內民間資本進入金融領域的問題，逐步破除種種限制；三是要逐步規范、引導民間借貸，使之合規、合法，納入金融監管的范圍。在對外開放方面，一是建立完善金融監管體系，加強三大監管主體的自身建設；二是要建立完善金融業的法律法規體系，保障金融業的安全穩定；三是要完善競爭機制，提高競爭能力，包括應對外資進入的競爭以及走出去的競爭。

3.發展物聯網和新能源產業，降低泡沫經濟的發生

通過發展物聯網等新興產業，較好規避各項風險，降低過度的泡沫經濟。利用目前國內外相對較好的資源能源條件加速完成重化工工業化任務，在資源環境績效的前提下，選擇重點行業如清潔煤發電和煤炭多聯產等，提高這些行業在節能減排、低碳技術與產品方面的國際競爭力。江蘇可積極關注以下傳統產業：清潔煤發電、建筑節能、機電節能和照明節能在內的工業節能；新能源產業包括風能、太陽能、核能、智能電網、儲能電池以及新能源汽車等。

（四）引導虛擬經濟，推進科學的金融創新

1.金融組織體系創新

實現銀行產權主體的多元化，完善金融法人治理結構，建立有效的約束機制和激勵機制；發展股份制商業銀行，大力支持中小金融機構特別是民營金融機構的發展，規范和完善民間信用；積極發展保險公司、基金管理公司等非銀行金融機構，鼓勵證券公司兼并和資產重組。特別要注意防范金融發展中的無序競爭與過度競爭行為。

2.金融衍生工具創新及金融科技創新

衍生市場是吸引國際資金、防范金融市場空心化的重要保證。隨著金融全球化的深入和我國對外依存度的提高，江蘇省內企業也需要大量金融衍生產品用于保值和規避風險，要充分運用金融工程技術，盡快開發金融衍生工具參與衍生品交易，通過綜合化發展以增強金融市場競爭力。

將金融科技導入管理領域，大力實施金融科技創新戰略，實現金融業務的電子化、信息化、網絡化，建立金融網絡安全系統，建立健全現代化的支付清算系統，加快金融科技向全方位金融服務領域的滲透，在金融技術上實現與國際金融業的全面對接。

3.金融監管體系創新

篇5

回顧曾經走過的路，可以看到，我國的金融改革已經取得了一些成效。下一步，是要正確處理支持實體經濟發展、金融改革發展，以及加強金融監管三者之間的關系。

金融業高速發展

我國實體經濟的改革，是“農村包圍城市”，這項改革至今已經30多年了，金融業也一直處在改革變化過程中。1994年，國務院頒布《推進金融改革的決定》，這標志著我國全面啟動了金融業的改革。盡管啟動得比較晚，但取得的成效非常大，特別是為經濟體制改革和保持經濟增長提供了很大的支持。

事實上，金融業從來沒有脫離實體經濟，兩者一直在共同成長。正如大家所說，金融業是現代經濟的血液，如果沒有金融業的發展，經濟不可能保持30多年的高增長。

金融業改革成效顯著，除了支持實體經濟快速發展之外，本身也取得了長足的進步。金融組織體系日趨完善，金融產品日益豐富，國際競爭力迅速提高。特別是經過亞洲金融危機和全球金融海嘯后，我國的金融業在全球已經占有一席之地。在全球十大銀行中，中國擁有四家。

金融業對經濟的貢獻達到了一定的程度，而作為一個大的行業，也解決了很多人的就業問題，特別是解決了高端服務人才的就業問題—金融業實際上是服務業的一部分。

結構性矛盾突出

當前最突出的矛盾就是結構性的問題。

我給大家舉個例子—關于金融服務的覆蓋面。大家在城市里生活，可以感覺到，現在的金融服務非常方便，銀行網點“比米鋪還多”。但是，在農村，到2011年底，我們還有1696個鎮沒有設立金融網點，也就是說，有1696個“零機構”的鄉鎮。這說明，我們的服務還是很不到位的。

這反映了很大的問題，其中一個就是金融結構問題。城市里的金融服務沒問題。很多企業甚至是銀行要主動提供服務的，因為你是銀行的品牌客戶，對于這些企業，銀行的競爭已經到位了。但是在基層，確實很不夠。

前段時間金融壟斷問題炒得比較熱，但總體而言，我國的金融業并不是一個壟斷行業。五大銀行占有的市場份額由前些年的70%降到現在不足50%，貸款只占40%。而在歐洲，前三大銀行就占市場份額的70%。所以，在中國，頂多算是壟斷競爭，問題就出在“結構性”上。高端客戶服務很好，但低端金融服務不到位。也就是說，在鄉鎮一級，絕大多數只有一家或者兩家機構在提供服務。

平衡發展與風險

當前還有一個比較突出的矛盾是中小企業融資和三農問題。

這兩個問題在全球普遍存在，中國并不比別的國家更嚴重。我國的金融業發展速度已經很快了。假如在目前的金融結構下，想讓小企業的融資需求全部得到滿足，經濟增長就會過熱，經濟就會崩潰。

從橫向來看，其他國家也有這種現象。中小企業借貸很大程度上靠自有資金的積累，靠親友之間的借貸，還有一些靠風險投資。但是這么多機制并不是僅僅靠多層次資本市場就可以建立的，還需要體制上的安排和政策上的支持。

也就是說，我們要正確處理支持實體經濟發展、金融業發展，和這個過程中可能產生的風險問題。

金融企業不是一個壟斷企業，這是一個自由競爭的市場，它的準入是自由的，可以放松管制。但它的外部效應很強，一旦出現了問題，將會產生非常大的社會效應。所以，任何一個國家對金融業都是要監管的，而且監管標準會很嚴格。因為這是一個公眾性的、高負債率的行業。

金融業的資本充足率一般是8%，現在要求有一些資本緩沖，也不過10%~11%，也就是說，一旦出現問題，負效應會更大。因此，一定要加強監管。

實體經濟的發展是發展金融業的根本目標。對城市里的大企業，大家都在爭，但是對小企業、對基層、對農村，服務是不到位的，最主要體現在供給不足。

怎么辦？這就需要市場經濟的觀點，增加供給，提高服務水平。

也就是說，金融業要快速發展，要放寬指數。這個過程中可能會產生一定的風險，這里面就有一個如何處理三者關系的問題：要適當放寬金融管制，讓金融業支持實體經濟的發展，同時，要全面建立健全我國金融業的監管體系，在發展的同時，把控風險。

在中國，任何一家金融機構都是不能倒閉的，再小也不能倒，這是不正常的。我們需要建立一種市場化的退出機制。小機構在市場上退出沒問題，而且不能因為怕風險，就不去發展金融業，限制金融業對實體經濟的服務能力。

發揮市場配置作用

除了要處理好市場與機構之間的關系，還要處理好市場與政府之間的關系。

這里有兩層意思：第一層意思，是要放松管制；第二層意思，是要完善監管。

從這個邏輯來說，下一步改革的重點，是讓市場在資源配置中發揮作用。

剛才提到中小企業融資和三農問題，其實我們國家比其他很多國家都做得好。但根據我們統計，這些投放的資金用于生產性的，不過百分之十幾。問題是發展到一定程度后，政府不給補貼，要讓它商業運作的時候，怎么辦？

大家都說歐洲在這方面做得比較好。在歐洲，農業補貼很多，針對小企業的機制也很多，就是拿錢去投資，鼓勵企業發展，在一定程度上減少企業與銀行之間的信息不對稱。這在某種程度上可以轉移風險。

問題在于，我們還是一個新興市場國家，有很多需要錢的地方，拿不出那么多錢怎么辦？我們需要讓金融業自身可持續發展。

篇6

通過投資決策的背景材料分析，支持開展對外投資。經濟實體開展多元化經營，經濟實力雄厚，持續的高現金流入，說明經濟實體經營穩健，經營風險和財務風險較小。在此前提下，持續的高現金流入導致經濟實體擁有較多富余資金，這使經濟實體具備了對外投資的可能性和必要性；又由于經濟實體在實業方面發展較為充分，所以涉足證券投資成為經濟實體較為現實的選擇，而且使用留存收益進行證券投資，形成了必要的抗證券市場風險的能力。從背景資料分析，應該開展證券投資。

立足經濟實體投資目標，理性評價各種投資機會。充分了解可能面臨的信用風險、利率風險、流動性風險、法律風險等各類風險，制定相應的投資管理政策和程序，建立投資資產支持證券的業務處理系統、管理信息系統和風險控制系統。在充分了解金融資產證券化得交易結構、資產池資產狀況、信用增級情況、信用評級情況等信息的基礎上作出投資決策，分析資產支持證券的風險特征并運用相應的風險管理方法和技術控制相關風險。根據資產池資產的客戶、地域和行業特征，將其納入統一的信用風險管理體系，包括風險集中度的管理。實行內部限額管理，根據風險偏好，資本實力、風險管理能力和金融資產證券化的風險特征，設定并定期審查，更新資產支持證券的投資限額、風險限額、止損限額等，同時制定對超限額情況的監控和處理程序。負責資產支持證券投資的部門應當與負責風險管理的部門保持相對獨立，在負責資產支持證券投資的部門內部，前臺與后臺應當嚴格分離。商業銀行投資資產支持證券投資的部門內部，應當按照有關規定計算資本充足率。

除應收賬款保理、應收票據貼現、票據背書轉讓、金融資產證券化等金融資產轉移的表現形式外，經濟實體將持有的股權投資、債券投資、基金投資等金融資產出售給其他經濟實體，也是金融資產轉移的常見表現形式。在這種情況下，經濟實體應當在收取該金融資產現金流量的合同權利終止時，最終確認該金融資產，實際收到的金額與該金融資產賬面價值之間的差額，應當計入當期損益。對于以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，還應當調整原確認的公允價值變動損益，計入投資收益；對于可供出售金融資產，還應當將原直接計入所有者損益的公允價值變動累計額對應處置部分的金額轉出，并計入投資收益。將自有富余資金投資于證券市場，主要是為了獲得較高的投資收益，同時應考慮不同投資機會的不同風險。根據財務部門收集的資料，經濟實體可以考慮的投資機會主要包括國債、經濟實體債和股票三種證券。顯然，國債基本上無償還風險，收入穩定，經濟實體若全部投資無風險的國債，雖可穩定獲得回報，但收益低，當存在通貨膨脹的情況下，購買力風險大；若全部投放在股票上，雖然可能獲得很高的回報，且能降低購買力風險，但伴隨有很大不確定性，風險最大。所以，較為合適的思路是，將各種投資機會進行組合，既能獲得較高的投資回報，又能將風險降到最低。

一、會計謹慎性與經濟實體投資決策研究

會計謹慎性是“會計計量中最古老也是最重要的原則”。會計謹慎性不僅是財務報告信息質量的一個重要特征,而且也是一項有效的經濟實體治理機制(ball and shivakumar,2006)。謹慎性通常定義為對利潤和損失的確認有著不對稱的可驗證性(watts,2003),作為會計信息質量特征的一個具體類型,是近十多年來會計研究領域的熱點。lafond and watts(2008)認為經濟實體內外部的股東之間的信息不對稱是財務報表謹慎性產生的原因。謹慎性能減少管理者操縱會計數據的動機和能力,減少信息不對稱及其產生的凈損失,從而增加經濟實體和權益的價值。而非效率投資會降低經濟實體價值,作為委托和信息不對稱情況下成本的典型表現形式,也一直是國內外財務和會計學學者關注焦點。jensen and meckling (1976)的理論指出,管理層、股東和債權人之間存在著不可避免的利益沖突,但這些沖突是可以通過契約的方式進行協調,降低成本。而契約正是導致謹慎性的主要因素之一(watts,2003)。令人遺憾的是,盡管非效率投資在宏觀和微觀層次上都普遍存在,但如何減少非效率投資還沒有形成一致的意見，學者對非效率投資的表現形式和產生原因有著不同的理解和闡述,該如何提高投資效率也自然各持己見。本文根據信息不對稱和理論,提出了會計謹慎性與非效率投資(投資過度或不足)、會計謹慎性與投資決策監控及會計謹慎性與風險轉移之間關系的重要理論假設,用經驗數據辨識了會計謹慎性對經濟實體投資行為在不同經濟實體治理環境、經營環境下的監控效果及差異。以我國2000-2009年a股上市經濟實體為樣本,運用描述性統計、均值檢驗、相關性檢驗統計分析和多元邏輯回歸、混合線性回歸、固定效應及隨機效應模型等計量分析方法對提出的理論假設進行了檢驗。主要研究發現是：（1）會計謹慎性已成為我國上市經濟實體財務報告的基本特征,并且國有控股經濟實體的會計謹慎性程度要低于非國有控股經濟實體；（2）不管是資本投資還是包括金融資產的總體投資,非效率投資是普遍存在的,過度投資和投資不足并存,相對于非國有控股經濟實體,國有控股經濟實體的資本投資比例更高，而總體投資比例更低；（3）會計謹慎性影響投資的類型,謹慎性與金融資產投資負相關；（4）在國有控股經濟實體,會計謹慎性顯著地與過度投資或投資不足負相關,而在非國有控股經濟實體,謹慎性主要是發揮了抑制過度投資的作用；（5）會計謹慎性對管理層投資決策有監控作用,謹慎性越強的經濟實體未來盈利能力越高，而資產減值比例和規模會更低,新會計準則的實施后這種相關性更加顯著；（6）對處于財務困境的經濟實體,會計謹慎性能減輕轉移風險導致的經濟實體價值波動的加劇,對國有控股經濟實體而言這種抵減效果更加顯著；（7）債務軟約束的問題是客觀存在的,相對于非國有控股經濟實體,銀行長期借款是導致國有控股經濟實體過度投資的主要因素之一,而短期借款有抑制過度投資的作用；(8)流通股比例的提高能抑制管理者為股東利益而進行轉移風險的投資動機,表明流通股比例的增加有利于增強經濟實體治理。本研究的發現為理解會計信息的經濟后果提供了新的經驗證據,以會計謹慎性與經濟實體投資決策為視角,本文發現產權性質的差異造成了謹慎性對經濟實體投資決策監管效率的差異,為已有關于提高投資效率的研究分歧提供了新的思路。在理論上,深化了會計信息經濟后果的研究,同時拓寬了理論和信息不對稱理論在會計領域的應用。發現對投資監控和會計準則的修訂有積極的參考價值。

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二、基于eva的中國經濟實體集團投資決策及管理機制研究

在國資委對中央經濟實體實施eva業績考核的背景下,以價值最大化管理目標為指導,研究石油經濟實體集團投資決策的機理,構建基于eva的投資決策和管理機制,形成著眼長遠的石油資源價值提升具有特別重要的指導意義。在對國內外相關研究成果進行文獻綜述的基礎上,針對已有研究的不足,從價值、風險、增長這三個維度出發,對中國石油經濟實體集團的投資決策問題進行了深度研究,主要的貢獻體現在以下方面:

第一,在分析內外部環境的基礎上,根據石油經濟實體集團投資決策的目標,論證eva用于投資決策的機理,進而根據投資決策與價值、風險波動的相關性,建立石油經濟實體集團包括價值、風險與增長三個維度在內的eva投資決策研究框架。第二,構建基于eva的投資價值管理。以eva價值驅動因素分析為橋梁,建立包括價值的分析、改善、最終控制、后續價值激勵四個階段在內的價值管理環,整合財務戰略、投資預算與融資策略,不僅滿足投資決策的基本需要,更能實現投資的戰略控制要求。通過財務和非財務的手段來支持這個目標。使用的方法必須體現在戰略制定、預算、報告、激勵機制、薪酬等主要管理過程中，目的是增進業績或作出正確的投資決策。第三,研究基于eva的投資風險分析。根據生命周期各階段不同的管理需求,將風險分析方法應用到反映真實價值的eva指標中來量化風險,作出更加靈活、準確的決策:基于實物期權方法測度eva現金流的波動性,研究最佳投資時機的確定問題;基于風險承受力進行不確定環境約束下資源的分析與配置,解決最優投資組合等戰術性資本預算問題等。第四,效果評價進而指出提高投資決策效率的主要途徑,轉變經濟發展方式,促進經濟結構調整,實現可持續發展。第五,建立內的價值管理機制，需要借助預算管理信息平臺,結合年度的經營戰略、投資重點及各種可能的環境變化等因素對投資價值的影響,構建經濟實體集團包括運行機制、控制機制、激勵機制、風險管理機制在內的價值管理機制,實現業務流、資金流、信息流和人力資源流的有機整合。

三、金融危機背景下經濟實體并購投資決策體系研究

始于2008年的全球金融危機給經濟實體帶來了巨大的沖擊,這種沖擊的目標不僅僅是經濟實體的正常經營活動,更重要的是改變了經濟實體決策者對自身、對環境和未來經濟發展的預期,所以,當經濟實體面臨是否通過并購投資來實現規模的擴大或者危機的應對時,經濟實體并購投資決策體系的運行機理就成為決定并購決策成敗的重要因素。本文對金融危機背景下經濟實體并購投資決策體系進行了研究。對已經出現的全球并購五大浪潮進行分析可以看出,經濟實體并購投資一般出于擴大經濟實體生產規模、提高經濟實體管理和經營協同效應、實現經濟實體多元化經營以及滿足經理階層擴張動機等不同考慮,所以,并購中目標經濟實體的選擇戰略、有關目標經濟實體的信息搜集、目標經濟實體的搜尋和篩選、目標經濟實體本身如何決策、目標經濟實體的選擇路徑等都成為并購決策的重要內容。但從決策理論的相關研究可以發現,金融危機環境下的不確定條件已經成為影響決策制定的重要因素,所以,從投資決策的性質、原則、影響因素、流程等方面來看,特定環境下的決策更符合有限理性決策等行為決策方法所適用的范圍。經濟實體并購通常是指一個經濟實體吞并一個或多個經濟實體,或者兩個或多個經濟實體合并成為一個經濟實體的行為,并購投資決策是為了達到并購目標,在信息和經驗的基礎上,根據客觀條件,采用一定方法,從若干個備選并購方案中,選擇一個滿意而科學的并購方案所進行的分析、判斷和抉擇的過程。金融危機一方面會抑制經濟實體的并購需求,另一方面,隨著金融危機加深,經濟實體擴張的成本也在逐漸降低,反過來又會刺激經濟實體的并購需求。

金融危機背景下并購投資決策的特征表現為,金融危機環境本身造成并購投資決策的復雜性、并購投資決策過程的長期性、并購投資決策時機的敏感性、并購投資決策的風險性。應根據這些特征構建金融危機背景下經濟實體的并購投資決策體系。從建立金融危機背景下的經濟實體并購投資決策體系視角來看,并購投資決策受多種因素的影響。在經濟實體外部環境因素中,一部分是宏觀環境因素,包含硬環境和軟環境兩類,軟環境主要是經濟環境、政治和法律環境、社會環境;另一部分是微觀環境因素,包括產業發展、技術和市場狀況的影響。在經濟實體內部因素中,經濟實體組織結構、資源狀況、經濟實體文化等幾個方面對并購投資決策都會產生影響?；谙到y理論視角,從主體、客體、方法、制度等方面可以更好地對金融危機背景下經濟實體并購投資決策體系進行較為深入的分析。從決策主體來看,并購投資決策的做出需要經濟實體高層決策者來完成,但在決策制定以及實施過程離不開經濟實體中層管理人員的支持,所以,高層決策者和中層管理人員都應作為決策的主體。決策客體主要是指目標經濟實體選擇、并購與新建比較、融資與支付等內容。決策方法是指經濟實體在進行決策時所使用的決策技術。決策制度是指經濟實體內部要求所有決策主體共同遵守的、按統一程序辦事的規程。

通過上述分析內容,可以對金融危機背景下經濟實體并購投資決策體系的運行機制進行論述。從動力機制上看,經濟實體并購決策的作出及執行將會影響經濟實體內部的產權關系,因而對不同利益主體將會產生不同的影響,所以,經濟實體并購決策的作出是經濟實體內部不同利益主體在各自目標導向前提下行動博弈的結果。從信息保障機制上看,經濟實體在進行并購決策的過程中,應當在明確并購目標的基礎上,對并購對象以及自身進行客觀有效的評估,避免并購超出自己能力范圍,所以需要建立起有效的外部信息保障機制和內部信息保障機制。從協調機制上看,在金融危機背景下不同主體之間的利益訴求將表現出相當大的差異,投資決策體系內不同主體之間的有效協調機制就成為決定體系運行的非常重要的組成部分。從實施機制上看,決策目標、決策內容、決策執行與決策評價是并購投資決策體系的過程,是決策體系的主體構成部分。為了實現對金融危機背景下經濟實體并購投資決策進行量化評價,通過邀請相關專家對備選評價指標進行篩選,可以建立評價指標體系,并選用層次分析法作為權重的確定方法,運用該方法確定了每個指標的權重,進而運用模糊數學方法作為經濟實體并購投資決策體系的評價方法,可以構建出金融危機背景下經濟實體并購投資決策體系的評價模型。針對經濟實體并購重組的實際操作過程,結合對該經濟實體所處行業背景及發展情況轉貼于

篇7

關鍵詞：實體經濟 融資難 發展 措施

一、實體經濟發展過程中的問題

（一）產品市場需求受限的問題

過30多年的改革開放，我國經濟外向度已超過80%，有些地區經濟的外向度更是超過了100%，我國大部分工業企業都在做外貿產品。由于金融危機的持續影響，作為外貿產品主要銷售地的歐美國家市場需求不振，大量工業企業產品銷售出現了不同程度的困難，有的訂單減少，有的價格降低，有的資金回收困難，還有的出現了越來越多的貿易壁壘。新興市場雖然有所拓展，但總量不大，而且困難也不少，難以抵消傳統市場下滑所帶來的影響。國內市場拓展由于經營模式不同和需求類型不同，所以很難彌補國外市場需求不足。相對于虛擬經濟，目前實體經濟的市場制約更加明顯、更加直接。目前，在實體經濟發展過程中還存在著一個嚴重的問題，就是市場信用體系不夠健全，尤其是國內市場信用，特別明顯，直接影響市場規模的擴展。各地政府的地方保護主義盛行，產品假冒偽劣屢見不鮮，知識產權侵犯時有發生等等問題，還比較嚴重。就當前局勢，我們還沒有建立一套比較完善的科學的信譽評價體系和誠信體系，如果不能盡快有效地解決失信問題，將會導致國內市場混亂，開拓的綜合成本就無法下降。實體經濟企業普遍感到國內市場開拓難于國外市場，因而一些外貿產品生產企業寧愿縮產停產，也不愿拓展國內市場。

（二）中小型企業融資難的問題

一些中小型企業，特別是微小型企業在資金方面供給嚴重不足，融資的成本高，導致企業資金周轉困難，甚至有的去借高利貸，融資難，融資貴，使那些企業喘不來氣，有的出口加工型企業由于外需萎縮，再加上人民幣匯率波動，在生產經營中資金周轉起來會更加困難，資金更加緊張。但各類金融機構及大型企業手中掌握著大量的資金，中小實體企業資金的流動性很不穩定，在實際的資金運行過程中，總有許多中小實體企業資金周轉方面上出現很大問題。一些中小企業因不能從銀行貸款而轉向民間融資，借高利貸度日，資金成本相當高，且風險也非常大。貨幣供應分配不均是當前經濟中亟待解決的最大問題。

（三）創新投入能力不足的問題

在市場、資源、環境等多重壓力之下，通過生產技術和管理創新來推動產業轉型升級就顯得尤其重要。但不少中小企業由于缺少足夠的資金和技術能力，很難開展有效的創新活動。一方面，企業開展創新活動，比如研發經費的投入和新產品試制費用的投入等都需要大量的前提資金往里面投入。而在創新這些活動過程中又具有很大的風險，如研發失敗、資金空投的現象經常發生，企業需要對這方面風險具備應對能力，這使得一些企業知難而退；另一方面，企業需要有一定的創新技術實力，需要引進優秀的人才和先進的設備，這些方面都需要有足夠的資金做保障。由于大量實體企業缺少資金支撐，創新活動難以有效開展。企業成本日漸上升。實體企業生產經營活動的綜合成本構成內容眾多，遠多于虛擬經濟。另外，目前勞動用工成本也在快速上升，不少生產企業感到招工難，用工成本高，人事管理難度大。

二、發展實體經濟的措施

（一）營造腳踏實地、實業致富的社會氛圍

不斷提高政府服務水平，轉變服務理念，積極支持和保護實體經濟發展。著力幫助生產企業解決實際困難，為實體經濟企業在發展的道路上排憂解難，清除障礙。努力提高政府服務，大力改善服務水平，積極開展企業經營活動，提供政策服務、信息服務、智力服務，幫助企業解決現實困難和問題。積極探索并出臺對實體企業發展有幫助的各方面決策，引導企業以實業為主，努力提升企業的產品總體質量和市場競爭能力。使以實體經濟活動的企業得到更多的保護。為實體經濟企業在發展過程中提供必要的物質資源和要素資源，要在才能、土地、資金等方面確保滿意。要逐步增強市場運行的秩序，嚴查一些假冒偽劣和知識產權侵犯等違法的行為，這樣才能為實體經濟的發展創造一個平等、透明的市場環境。

（二）著力提高實體經濟的整體水平

認真按照科學發展觀的要求，快速轉變經濟發展方式，加快產業轉型升級。按照高端、高質、高新化的要求，提高自主創新能力，加大科技投入，積極搶占科技競爭的制高點。要積極的引導與激勵企業開展創新活動，加大對自主知識產權的保護與開發力度[2]。促使實業生產活動提高一個新的臺階。加強科學管理規劃，優化產業空間布局，推進產業集聚發展，形成相互配套協作的產業鏈，以提升產業整體競爭力。著力發展戰略性產業，在投資政策和要素保障上給予更多支持。加大招商引資力度，著力引進國外技術先進、生產環保、效益良好、帶動力大的產業項目，以此來促進產業轉型升級。加強企業管理，推動企業完善現代企業規章制度，改進和提升經營業態，增強企業競爭的軟實力。

（三）處理好與虛擬經濟之間的關系

在虛擬經濟健康的情況下，不僅能為實體經濟提供必要的金融需求保障，同時也有利于實體經濟分布結構的形成，從而促進實體經濟的健康發展。要把握住實體經濟的基礎性地位，防止虛擬經濟脫離實體經濟過度擴張?，F代市場經濟中，發展持續性的實體經濟，離不開金融支持。金融在我國經濟發展中起到了十分重要的作用，必不可少，深化金融體制改革，加快金融創新，提高金融業服務能力和競爭力，有效地進行金融監管，這樣才能有利于實體經濟的發展。一方面要盡快制定并實施公正和公開的市場準則，切實放寬市場準入標準，做到消除任何無形與有形的市場壁壘。完善和實施非公有制經濟發展的政策和方案，激勵民間資本向基礎性和資源性行業進入，增強實體經濟在上游行業的競爭力度；另一方面，對于一些產能過剩的下游行業，要對落后的產能進行兼并或淘汰，以此來提高產業的集中度，在實現經濟效益的前提下，要增強其對上游行業的談判能力，從而防止實體經濟行業在分配利潤上出現差距過大的情況。

（四）提高產業創新能力

在物質生產成本逐漸提升的條件下，對于我國實體經濟的發展一定要從以前的要素驅動轉向創新型驅動。通過運用對知識產權的保護、加速設備折舊、稅收減免等一些措施，增加個人收入量，促使包括企業、科研機構等各種經濟主體的行為模式。以此來增強創新能力，提高技術方法。在同一時間，也要加強技術和創新能力提升以創新能源轉換為技術資源的效果。對于那些經濟需要的企業部門，我們將制定一些合理的措施實現創新驅動發展，有利于企業攻克技術更新在市場上所存在的障礙，指引企業加強研發投入、做到創新和效率提升，并且在創新思路和方法上具備多樣化，調配主體之間的行為、從而指導技術改革方向。

三、總結

實體經濟的發展與國家的政策是緊密相連的，雖說我們暫時沒有能力去改變什么，但是我們可以對出現的問題進行分析，找出根源所在，從而更好的發掘經濟的規律，提升自己。

參考文獻：

[1]沈嘉明.互聯網金融對我國經濟發展的影響[J]. 商場現代化. 2015（23）

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花旗CEO潘偉迪在員工郵件中稱，扣除減記因素，花旗1-2月份實現盈利190億美元。此后美國三大股指大幅上漲近6-7%。

美國6大金融機構動蕩、穩定因素清晰可分

我們對高盛、摩根士丹利、美林、花旗、摩根大通、美國銀行6大機構20個季度各項財務指標的時間序列數據進行了梳理，分門別類地研判08四季度非同尋常之處。我們發現，6大機構的穩定和波動因素可明確區分?；ㄆ鞊p益狀況改善的消息符合我們的預期。

如果說08年第四季度至今是金融動蕩引發實體經濟的劇烈調整，那么09年二季度以后將是金融體系在國家的支持下穩定下來，并且持續吸收實體經濟惡化壓力返流的過程，這正是金融與實體先后行關系的下半場。

由于美聯儲總資產與6機構總負債存在密切的負相關關系，在6大機構08年四季度負債大幅減少時，美聯儲總資產增加了48%，但09年初至2月4日聯儲總資產已經減少17%，這個現象與Libor、Ted指標降至歷史低位，美國存款保險額度由10萬升至25萬美元一起預示著，6機構的負債可能已經企穩，波動傳導受到遏制。為此，美國大型金融機構發生像08年四季度那樣的第二波危機的可能性已降低。

驅動因素弱化 第二波危機可能性降低

6大機構的波動和穩定因素可清晰區分，其穩定因素在08年四季度中依然表現堅挺，負債大幅減少是危機的主要原因?；谖覀兊挠^察，負債大幅減少的驅動因素在逐漸弱化，美國大型金融機構發生像08年四季度那樣的第二波危機的可能性已大大降低。其資產負債規模將逐步趨穩，自營虧損會快速變窄或者扭轉，撥備則隨著實體經濟問題的返流而繼續增加，但總體損益將較08年四季度有較大的改善。

風險判斷

我們的判斷基于所考察金融機構的財報，一個很大的風險在于，07年四季度以來美國金融機構損益情況的真實性。一個現象是，這些機構在公布季度財報的時候，一旦是虧損，往往在同一時刻一個獲得注資的公告，而且注資金額與虧損金額基本相符，形成6家金融機構的總股東權益一直非常穩定，多數季度的變化在3個百分點之內，以上現象屢試不爽。這究竟是通過管理層的努力，“窟窿多大，就爭取了多大的補丁”，還是管理層在欺瞞，“有多大補丁，就說窟窿多大”呢。在08年四季度，6大機構資產拋售規模是9330億美元，相應虧損是426億美元，比例是4.5%，這是否可信呢？如果是后面一種可能，則難以得出第二波不會到來的結論，政府和市場將面對的可能是一個全新的問題，一些機構也將因欺瞞的暴露而遭致公眾反對拯救。

稀釋風險令金融體系穩定與金融股價格穩定的問題出現了分化。相對于08年9、10月份，國有化帶來稀釋風險是目前金融機構拯救的新問題，國際市場對此已經非常重視。一種觀點已經在醞釀，認為這類似于在股價底部將老股強行斬倉，而國外又很重視分紅，大幅稀釋使得未來銀行即使恢復元氣，老股也看不到希望。于是金融體系穩定與金融股價格的穩定問題出現了分化，而以前二者更多的是一致。

歐洲大型金融機構的經營風險近期明顯加大。本文的分析僅及于美國大型金融機構，我們的初步判斷適用的范圍也僅及于此，目前，發生在巴克萊、蘇格蘭皇家銀行、瑞銀、匯豐方面的負面消息也較為頻繁，由其引發的市場動蕩也不容忽視。

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【關鍵詞】貨幣金融 政策 中部

近期，世界經濟繼續調整，國內需求不足、產能過剩矛盾更加突出，我國經濟發展環境發生深刻變化，潛在經濟增長率已有所放緩，發展方式面臨轉變。應對新形勢，我國宏觀政策調控格局也在轉變，特別表現為貨幣金融政策調控思路、節奏和重點正發生積極變化。在此背景下，中部地區應搶抓政策機遇，加快完善金融服務體系，不斷提升現代金融對實體經濟的支撐作用，助推中部崛起。

一、當前我國貨幣金融政策發展新動向

（一）貨幣政策開始傾向于短期操作和有針對性的調控舉措

自2012年8月以來，在貨幣政策穩健基調下，我國一直未采用降低存準和降息等寬松操作，貨幣調控開始傾向于央票發行、逆回購等短期操作和一些有針對性的調控舉措，如差別化調整存貸款利率浮動空間等。當前我國經濟呈現下行調整趨勢，但貨幣金融領域仍處于較熱狀態，1～5月份，廣義貨幣M2增幅始終處于15%以上的高位，高于年初制定的目標增速，1～5月份人民幣貸款總體增加4.21萬億元，同比增長14.5%，多增2792億元，社會融資總量高達9.11萬億元，比同年同期多3.12萬億元，再創歷史新高。在當前“冷經濟、熱金融”的大背景下，我國貨幣當局已明確表示要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力的支持經濟轉型升級。未來一段時期看，我國通過降息等手段增加流動性的可能性不大，更為可能的調控方式是將短期操作和金融改革長期目標結合起來，通過公開市場業務等調節短期資金供需，以及結合利率市場化改革，取消貸款利率的浮動下限等。

（二）加快引導信貸資金支持實體經濟

當前我國經濟發展面臨非常復雜的局面：一方面，經濟結構失衡，產能過剩問題嚴重，新興行業、“三農”、小微企業多年的融資難問題已成痼疾，實體經濟缺血嚴重；另一方面，大量資金在金融機構間打轉，沒有進入實體經濟，“資金空轉”問題凸顯。針對這些問題，近期國務院和央行多次提出引導信貸資金支持實體經濟。具體要采取的舉措是：加大對先進制造業、戰略性新興產業、勞動密集型產業和服務業、傳統產業改造升級等的信貸支持；支持調整過剩產能；加大對“三農”和小微企業等薄弱環節的信貸傾斜，明確全年“三農”和小微企業貸款增速不低于各項貸款平均增速、貸款增量不低于上年同期水平。

（三）積極推動民間資本進入金融領域

針對當前我國金融風險過度集中、中小金融機構發展滯后、中小企業金融需求得不到有效滿足等現狀，我國金融體制改革步伐將有所加快，其中重要的一項是要加快推動民間資本進入金融領域。今年6月19日，總理在研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的國務院常務會議上就明確提出，要鼓勵民間資本參與金融機構重組改造，探索設立民間資本發起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司，進一步發揮民間資本在村鎮銀行改革發展中的作用等。下一步，國家相關部門將研究放寬金融業特別是社區型中小金融機構的準入，可能會改變以往設立金融機構時的股東性質限制，以及只能以大銀行作為股東發起設立村鎮銀行的硬性規定，民間資本進入金融領域的“玻璃門”有望打破。

（四）強化影子銀行和地方融資平臺等領域風險防控

近年來我國金融多樣化取得實質性進展，通過影子銀行渠道形成的社會融資規模大幅攀升，據中金公司近期測算，目前我國廣義信用的影子銀行規模已達到27萬億，約占當前GDP規模的一般。影子銀行規模的快速膨脹，導致市場利率居高不下，大量流動性在金融系統“內部循環”，難以起到給實體經濟輸血的作用，同時也集聚了多樣化風險。為防范影子銀行風險膨脹，中國銀監會于2013年3月《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》。核心內容是促進銀行理財產品的真實性，強化對銀行非標準債權資產業務的風險管理，客觀上將起到銀行去表外杠桿化，以及規范整頓銀證、銀基業務等作用。針對地方政府債務膨脹等問題，近期審計署對36個地方本級政府債務進行審計，結果顯示地方政府借新還舊情況加劇。伴隨地方財政收入減收壓力加大，地方政府融資平臺風險正不斷加大，平臺貸款違約將由從潛在風險變成現實?？梢灶A見，今后我國地方政府融資平臺融資監管將更加嚴厲。

（五）加強對企業開放和“走出去”的金融支持

面對國內外經濟下行壓力，近期國家積極支持國內企業加大開放力度和“走出去”。今年3月份，在國務院辦公廳《關于促進外貿穩定增長的若干意見》中明確提出要鼓勵商業銀行開展進口信貸業務以及人民幣貿易融資業務。今年6月份國務院常務會議又提出要創新外匯儲備運用，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業銀行轉貸款渠道，大力發展出口信用保險，推進個人對外直接投資試點等工作。從這些政策措施看，未來我國金融政策將更加支持外向型經濟發展。

二、中部地區經濟和金融發展現狀及特點

自2006年我國提出中部崛起戰略以來，中部地區在我國區域經濟發展格局中的地位穩步提升，雖然經歷2008年以來是世界金融危機，但仍保持了較快的發展勢頭，與東部地區的發展差距在縮小。近年來，中部地區發展表現的共同特征是：以基礎設施為代表的社會投資快速增長，成為拉動經濟發展的主要引擎；承接國內外產業轉移加快，主導產業和新興產業發展均呈現加快趨勢；城市群發展發力，區域經濟合作成為大趨勢。

相比于快速發展的區域經濟，中部地區金融發展仍相對滯后，突出表現為地方金融業發展滯后，金融服務區域經濟的能力還很薄弱，經濟快速發展過程中集聚的風險在加大。以安徽為例，截止2012年，安徽擁有金融機構網點數近萬余家，但結構和區域分布極不平衡，從資產總額來看，省直地方金融機構資產總額約占全省地方金融資產總額的98%，銀行類地方金融機構資產總額約占全省總額的89%，金融機構大多都集中在省會合肥，為縣域經濟、中小微企業服務的地方法人金融機構發展嚴重不足，縣域經濟存貸比49.6%，有16個縣不到40%。近年來，安徽大力推進基礎設施和工業園區發展，政府融資平臺融資規?？焖僭黾?，一方面對中小企業融資的擠出效應明顯，另一方面也使得政府債務風險集聚，不利于地方經濟和金融穩定。加快改善中部地區金融發展環境，提升金融效能，已經成為新時期加快中部崛起的必然選擇。

三、當前形勢下中部地區可采取的現實舉措

當前我國貨幣金融政策已從以往“收收放放”的調控思路，逐步轉變為將短期政策操作和金融改革長期目標結合起來，更加注重金融體系的合理構建，更加注重金融與實體經濟的平衡，其中蘊含了重大機遇。中部省份應深刻領會國家政策意圖，積極采取一些現實舉措，努力推動經濟社會更快更好發展，加快實現中部崛起。

一是加快完善地方金融服務體系。地方金融是服務地方經濟的主力軍，針對地方金融發展不足現狀，中部省份應積極推進金融體制改革，積極引導民間資本進入金融領域，加快形成以市場為主導的多元化金融服務體系。依據中央精神，中部省份可在地方金融機構準入門檻、村鎮銀行組建要求等方面爭取國家改革試點，改變以往不盡合理的政策限制，促進中部地區地方金融發展大繁榮。

二是提升金融服務實體經濟的能力。目前，中部省份中小微企業融資困難的實質性問題是融資成本過高問題。對此，中部省份應順應國家利率市場化改革大趨勢，積極引導省內金融機構開展業務調整，合理安排貸款結構和期限，科學設計風險控制和規避方法，適度降低市場利率水平，更大力度支持我省實體經濟特別是中小微企業的發展。

三是加強對特定領域的金融支持。中部省份產業結構偏重于原材料產業和重化工業，國際金融危機以來，我國內外需環境發生深刻變化，鋼鐵、化工、建材和新能源等一些新興產業領域出現產能過剩，中部地區表現尤為嚴重，嚴重制約了中部地區崛起。對此，金融政策應有所傾斜，如制定金融支持調整過剩產能的相關措施，對整合過剩產能的企業定向開展并購貸款等。

四是積極做好融資平臺風險控制。在嚴格落實國家關于地方融資平臺清理整頓的相關政策，嚴控違規違法融資的同時，各省還應加大政府性資金、資源、資產的統籌力度，將優質資產注入融資平臺，提高政府融資平臺信用等級和融資能力。對于融資平臺風險監管，還需避免“一刀切”模式，針對平臺資產負債狀況健康、還本付息安排有保障的平臺公司，應積極協助其加快業務審批核準進度，穩步擴大融資規模，重點助推新興產業和新型城鎮化發展。

五是支持企業對外開放和“走出去”。近年來，在經濟全球化加速發展、國內經濟轉型升級的推動下，我國企業“走出去”步伐加快。但中部地區企業“走出去”總體處于起步階段，有實力的“走出去”主體少，組織化程度低，缺乏適應全球化發展的投資戰略。在當前國內經濟形勢仍然嚴峻的情況下，中部省份可以充分利用國家的相關金融政策政策，拓展海外市場，進一步擴大“走出去”的規模和質量，促進外向型經濟快速發展。

參考文獻

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“小微企業的路怎么走”

小編日前在一個金融論壇上遇到一個這樣的“問路者”。確實，從今年上半年開始，從資本市場到各類論壇，“解決小微企業融資難”儼然已是中國經濟的熱點話題之一。

近年來隨著經濟結構的調整，產業的升級，經濟中一些矛盾顯現出來了，尤其是小微企業遇到了一些困難，小微企業和小微金融也成為全社會關注的議題，圍繞這一話題，一系列的問題都需要探索和解答，融資難到底有什么歷史和現實的因素造成的，我們該如何化解，類似 “小微企業的路怎么走？”的疑問未來幾年還會存在。

小微企業為何融資難

“眾所周知融資分為抵押型融資和無抵押型融資，或者說間接融資和直接融資兩個大類，而小微企業由于規模各種條件的限制，直接上市或者直接融資的可能性幾乎沒有，融資難，融資成本高，對于小微企業在世界上是共有的問題，并不是中國獨有的問題。但是中國的小微企業在這個問題上尤其難?！睂τ谛∥⑵髽I之所以融資難的問題，中央財大統計學院教授賀鏗告訴記者，主要有四方面的原因：

第一，地位低，性質沒有確定，小微企業大多數是屬于私營經濟，按照憲法的說法，社會主義市場經濟是以公有制為主體，私營經濟是國家經濟的有益補充。也就是說小微企業在我國市場經濟中仍然處于一個附屬地位，甚至被看成是資本主義市場經濟，這是國有銀行對小微企業所惜貸本質原因，因為沒有看成是經濟的基礎，更沒有看成社會主義的組成部分。

第二方面，小微企業評估成本太高。因為小微企業面寬量大體積小，銀行放貸評估成本較高，與此同時，中國的小微企業生命力比較低，有專家研究，我國的小微企業平均壽命是4到6歲，銀行放貸的風險很大，這是所有銀行惜貸的客觀原因。

再者，中國政府扶持不利，服務不到位。我國對小微企業的扶持口頭支持多，實際行動和措施很少，沒有專門的機構管理小微企業。這跟美國有很大的差異，美國不僅設有隸屬于聯邦政府的中小企業管理局，還有隸屬于白宮中小企業會議和隸屬于國會的中小企業委員會，他們之間相互監督，相互促進。在解決小企業的貸款擔保的方面，監督為小企業服務的投資公司方面，以及制定對小企業的扶持政策方面都發揮著具體的作用。

最后，金融方面的問題。我們的金融系統現在存在的基本傾向是沒有真正把支持企業當做自己的根本任務，尤其是國有企業，在這個方面現在是理財產品做的非常有勁，對于企業，中小企業的困難研究的很少?，F在小微企業的融資的主要渠道主要有三條：一是民間借貸。二是B2B形式的私人投資公司。三是經營銀行理財產品的中介公司。這三方面給予到需要資金的小微企業的時候利息率高達25%到30%，融資不僅難，而且成本非常高。

破題還需“有形的手”

如何解決小微企業融資難的問題？賀鏗認為認為，一方面，要提高小微企業的地位，政府加強扶持和管理，這是最根本的。在這里面，我國可以借鑒美國在發展小微企業過程中的一些經驗，美國管理局它在銀行和小微企業之間建立一個防火墻的辦法，即政府認可一些以微利為目標的投資公司。與此同時，銀行以較低的利息放貸給這些被監管的投資公司，這時，投資公司要做的就是認真地去甄別各小微企業的情況，是不是給予貸款支持。

因此，一旦有了這樣一些受監管的投資公司，上對政府負責，下對小微企業的審查負責，這就解決了許多對小微企業放貸的風險問題。而且實實在在的可以使有困難的小微企業解決困難。

另一方面，在“有形的手”幫扶下，小微企業自身要想辦法建立擔?；?。在一些國家和中國的臺灣地區、香港地區都有類似的經驗，相同的小微企業建立行業協會，在自愿的基礎上建立行業協會，各個小微企業都提交一定的資金，形成一個基金，而這筆基金的用途是在小微企業遇到困難需要貸款時做擔保，也就容易獲得銀行的貸款。

再者，加強金融改革。我們的金融改革或者說我們的人民銀行在前些年的實際狀況看來，改革的目標就是使人民幣成為世界貨幣。對此，這是本末倒置。銀行金融系統改革的目標不是人民幣成為世界貨幣的問題，而是如何服務好實體經濟，促進實體經濟發展的問題。人民幣能不能成為國際化貨幣，是與國家信用，國家的經濟實力相匹配的，不是個人想成為就成為的。即使成了國際貿易結算貨幣，也不會有多大影響力。例如日本是國際結算貨幣，他在國際結算當中貿易結算當中大概只有4%左右，起不了什么大作用。所以金融改革一定要樹立究竟是什么目的，是什么目標，一定要確定金融系統，它是一個不創造任何物質財富的一個服務機構，它的任務就是為實體經濟服務，通過自己的高質量服務獲得自己應有的報酬，這是金融機構應該改革的方向。