混合所有制改革方式范文

導語：如何才能寫好一篇混合所有制改革方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、重慶國企混合所有制改革的現實背景

十八屆三中全會吹響了國資國企全面深化改革的號角，為向市場經濟轉型進行了重要的理論和政策突破。近年來，重慶推行大國資監管體制，實現管人管事管資產的統一，建立功能性國企服務城市建設，同時需要堅持把上市的路徑作為一個整體來對待，通過不斷的引入央企、外資、和私企來推動國有企業的股份制改革，無疑充當了先試先行的角色。但是，結合十八屆三中全會新的指示精神，我們發現，先當今重慶的國資結構還存在著不夠完善，多元化程度不高，混合所有制占的比例較小已經結構不合理等狀態?；诖耍貞c市四屆人大二次會議政府工作報告明確表示，將繼續深化國資國企改革。這為各金融機構拓寬業務領域、延伸服務范圍、提升服務能力搭建了更廣闊的平臺。

二、重慶國企混合所有制改革的政策分析

目前，重慶轄內國有企業集團的二級、三級公司目前差不多都已混合了。但集團層面的母公司絕大多數還是國有獨資，政府容易干預，會扭曲市場信號。而十八屆三中全會提出的混合所有制，是指國資委直屬的集團公司也要混合，這是改革的關鍵所在。當前改革的實踐表明，發展混合所有制，通過引進多樣化的投資主體、將股份所有權進行分散可以有效地提高企業的業績。據統計，截止到二零一三年年末，重慶市國資委所管理的全部一千五百零五家企業中，有七百一十三家是混合所有制，比例約為百分之四十八。市委市府明確了將以存量國有資本吸附來推動社會資本大量的投入，進而促進外資、國資、民資等相互融合，相互交流，共同進步。以“五混模式”發力推進轄內混合所有制改革。

首先是完成轄區內國有企業的整體上市計劃?，F在又四十個國企集團分布在重慶各個地區，其中已經有八家上市，據規劃今后還有至少二十四家可以上市。大體在五、六年時間內完成；其次是將現在的國企集團轉化為巴菲特形式、中投形式的投資公司；然后是大力促進那些還未上市的國企將股權稀釋化、多元化。所謂稀釋化和多元化就是指公司將一部分股權轉移到民營、社保、保險和基金中。然后是利用這些國企轉讓的股權轉化來的資本創立一些由國資委控制的產業投資基金，為其他企業的發展提供良好的平臺；最后是根據市場的變化，在公共服務、基礎設施建設等領域推動價格的市場化，使得非國有制經濟能夠順利的進入，實現混合所有制的發展。

三、基于國企混合所有制改革特征的金融服務思維

作為先當今社會的重要組成部分以及社會主義經濟的核心，金融在我國的經濟發展以及結構產業化調整過程中發揮著非常重要的作用。現在正處在經濟結構調整的關鍵期，各行各業都對于資金有著巨大的渴求。隨著社會主義的不斷發展，我國國民經濟收入的總量以及來源都發生了巨大的變化，現在社會投資的主要方式以及由傳統的國家投入逐步轉變為社會資金的投入。所以說現在金融在國有企業的改革過程中發揮著重要的作用。金融相比于財政在國民經濟調整中有著更加顯著的優勢：首先是金融能夠借用各種金融工具來優化資本和資產結構的配置，它能夠較少的改變資產所有權的關系，在最低的改革成本下實現最大的改革效果，其次金融有著巨大的資金籌集能力，在國有企業改革重組過程中必然對于資金有著巨大的需求，金融工具就能較好地滿足這一條件，提供強有力的支持。最后金融工具還可以利用已經形成的金融服務網絡來準確把握時代脈搏，為國家的經濟發展提供及時的信息，降低風險。

四、大力發揚城商行在地方國企混合所有改革中的作用

城市商業銀行要合理的、適當的調整經營的策略，以支持國有企業的發展為目的，利用自己的優勢發揮中介的作用，推進國企混合所有制改革。

一是明確投行化作為深化改革目標之一。當前，企業間的大規模兼并和重組已經開始，主要的表現形式是企業間的相互收購和兼并，以企業間兼并、收購為表現形式，使這些過程都需要投資銀行提供專業的中介服務。投資銀行作為資本運營的計劃著和組織者對于我國經濟的發展和企業間的相互并購有著非常重大的意義。其具體的意義有以下幾點：首先能夠提供相關企業的咨詢服務，其次能夠為企業提供合理的戰略方向和財務管理，然后還可以幫助企業抵抗兼并，實施反兼并，最后還能為企業的運行籌集資金，提供合理的服務。

二是爭取相應的制度支持。爭取監管當局放寬對于國有銀行投資和直接參與企業的管理和運行。通過資本市場的力量來實現國有企業的重組，但是現在國家的相關商業銀行法對于這些過程有很大的限制，國有商業銀行無法在國內經濟中對于國有企業的重組產生促進作用。所以所國家的相關監管部門應該相應時代的號召，適應時代的變化放寬對于國有商業銀行直接產于市場活動的限制，并且調整相關管理法律法規，從根本上使得國有商業銀行擺脫這些限制。

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【關鍵詞】混合所有制；國有企業；改革創新

一、前言

混合所有制改革是國企適應市場經濟發展的客觀要求，可以極大的激發市場經濟的活力、調整企業的經濟體制結構和革新企業的管理模式，這是當今我國國有企業改革發展的大方向。

二、國有企業和混合所有制

（一）國有企業。國有企業又稱之為國營事業和國營企業，按照國際慣例，國有企業指的是一個國家或者一個中央政府或聯邦政府控制下的企業，或者有對其進行過大規模的投資，這種情況下的企業，稱之為國有企業。但是在中國，地方政府投資的或者說由地方政府實際控制的企業也稱為國有企業。國有企業的目的體現在追求國有資產的增值，調節國民經濟的發展。國有企業的行為由政府來決定，做出的重大決定受到政府意志的影響，做出的決定不能損害政府的利益。

（二）混合所有制。混合所有制指的就是財產權分屬于不同性質的所有者的一種經濟形式。我國的混合所有制所有制主要有三種類型：①公有制和私有制進行有機的結合，從而組成的混合所有制企業。②個人所有制和公有制進行有機的結合，組成的混合所有制企業。③公有制國有企業和集體企業進行有機的結合，組成的混合所有制企業?；旌纤兄聘母飺Q句話說就是把國有企業的經濟規模、技術實力、管理模范等優勢，與非公有制的靈活、激勵到位、創新力強等優勢進行有機結合相互促進共同發展。

三、國有企業的混合所有制改革

（一）混合所有制改革的意義。隨著經濟全球化進程的不斷推進，中國混合所有制下的國有企業已經不能與國際企業相抗衡，究其根本是我國混合所有制的發展停滯不前。因此，對我國的混合所有制進行改革是極具現實意義的。對混合所有制進行改革不僅可以很好的盤活國有資產的存量、促進國民經濟的發展，還能實現國有資產的保值，同時能夠在一定程度上實現資產的增值，活躍市場經濟。加快混合所有制的改革，能夠不斷的增強國有企業的市場競爭力、提高企業自身的經營效益和增強國企自身的經濟活力，同時也只有在多元化的混合所有制企業中，企業決策人才能更好的行使自己的權利，表達自己對公司未來發展的意愿和想法，以及提出一些實質性的管理意見。

（二）我國混合所有制改革的方向。在我國，除了少數企業是由國有資本壟斷，其他大多數國有企業急需對企業所有權進行改革，逐漸的向股權多元、投資多元化的股份制企業轉型，形成合理的所有權結構。在這種情況下，可以通過市場機制來建立規范的企業內部治理機制來對企業進行管理，同時達到監督的作用，使企業向規范化企業邁進了一步。可以在充分發揮股東權益職能的情況下，進一步落實股東和董事之間的托管關系，強化董事會和經理之間的委托關系，進一步加強監事會的監督力度。對于公司股東來說，以自身的利益為價值判斷標準，以自我為中心，在自以為合理的經濟預期基礎上，通過投票的方式來選取董事會，通過售票和賣出股票來行使自己的合法權益。

四、國企進行混合所有制改革的可行性對策

國有企業進行混合所有制改革必須循序漸進科學的發展。國有企業改革本身就循序了一個漸進式的發展過程，國有企業的發展經歷了放權階段、承包階段、多種經濟所有制并存階段和國有控股階段，在這一過程中國有企業的管理機制在不斷的改善，因此國有企業體制已經漸漸趨于成熟。但是國有企業在分配權力、競爭機制和人才管理等方面的問題仍然層出不窮，研究混合所有制改革背景下國有企業改革的可行性對策就顯得十分重要，本文提出了以下幾點對策。

（一）優化國企內部所擁有的資源。面對現在市場經濟的狀況和國有企業所面臨的競爭壓力，國有企業必須優化企業內部的資源，尤其在目前的新經濟常態下，這一點顯得十分必要。國有企業在某種程度上比民營企業擁有更多的社會資源，更豐富的人際關系，以及政府和財政部門的鼎力支持，國有企業應該更好的利用企業自身所擁有人際資源和財政資源，與實力相當的企業合作、兼并其他的一些有發展前途的小型企業，消除自身的賬目赤字，同時加強對自身內部的資源優化重組。

（二）完善國有企業內部的管理規范機制。發展混合所有制必須改善國有企業的內部管理機制。如果國有企業的內部管理不夠完善，那么很有可能導致國有資產所有者權利遭受損失。在目前的管理機制下，國有企業的很大一部分收益和管理并沒有多大的關系，這就說明我國國有企業的管理還不夠高效完善。發展混合所有制，就是通過完善企業的管理制度，改善與合理的規劃國有企業的資產，提升國有企業的獲利空間，實現國有企業達到利益最大化。

（三）引入民營資本參與國有企業的混合所有制改革。民營企業平等的參與市場競爭，參與國有企業混合所有制改革是和我國憲法沒有任何矛盾沖突的，引入民營資本參與國有企業的混合所有制改革是合理合法的。國有企業應該充分利用民營企業的資源和積極響應國家政策的號召，積極引導和幫助民營企業參與到國有企業的改革中來，同時也要學習民營企業的先進管理理念和規范體制，積極引進民營資本參與國有企業的混合所有制改革，通過民營資本的融入來改善國有企業目前的現狀。

五、結語

對國有企業進行混合所有制改革，為的是使國有企業能夠更好的適應市場經濟的發展。國有企業目前的結構還不夠完善，在管理方式上還存在一些弊端，需要采取有效的創新措施，來改善目前管理機制存在的問題。在市場經濟競爭日益嚴峻的情況下，加快混合所有制的改革步伐，能夠不斷的增強國有企業的市場競爭力、提高企業自身的經營效益和增強國企自身的經濟活力。因此，積極的采取措施對國企進行混合所有制改革勢在必行。

參考文獻

[1]柴作華.國企混合所有制改革思考[J].中國有色金屬，2014，（12）：79

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《董事會》：積極發展混合所有制提出來后引起廣泛關注，但各界理解并不一樣，甚至差別比較大。對此你怎么看？

馬正武：積極發展混合所有制，可能一些人更關注的是給國企解困，增加國企的影響力、控制力，國企會不會借機做大？混合所有制的初衷，是增加國企的活力。事實上，混合所有制也是要解決民營資本的持續性、健康發展，混合所有制會讓民資更安全，也會促進國家經濟結構的優化。積極發展混合所有制是大智慧，通過這項改革把各種資本的優勢發揮出來。比如逐利性，民資比國資強，效率高，這塊要學民營。國企整體是規范的、老百姓是信任的、發展更有持續性，把這些優點放進混合中去，取長補短。混應該是基礎，合才是關鍵。這次混合所有制更多要在合上下功夫，不是在誰說了算上下功夫。

混合所有應該是多方參與的。多方利益訴求不一樣，會實現一種均衡，這種均衡是一種比較好的狀態。

《董事會》：大家理解不一，可能意味著改革操作的難度會比較大，關鍵點在哪里？

馬正武：在發展混合所有制方面，要形成社會共識。這次改革，是改革開放30年后的改革，是更高層面的改革。大家第一對改革不陌生、有經驗，第二有各自的想法，因此推進這次改革會是一件挺難的事，所以形成共識很重要，形成規矩很重要。

混合所有制會倒逼出資人行為改變，建立規范的公司治理。無論怎么混合，最終要在公司治理上下功夫。實際上，無論是國有控股企業，民間資本控股的企業，還是股權分散的企業都要在公司治理上下功夫、實現融合，形成利益上的一致，使企業真正成為市場主體。

《董事會》：在公司治理上下功夫，如何看待混合所有制和高管持股的關系？

馬正武：推進管理層持股和發展混合所有制并非一個概念?；旌纤兄疲嗍菑娬{各種投資主體。經理人參股，不失為一種方法，但絕不會是一種重要的方法。對于規模較大的國企，簡單地做經理人持股，刺激性不高，可能解決不了問題。大量的國企混合所有制該怎么混？主流的應該是整體上市和大的機構的進入、民間資本的引入，經理人也可以參與進來。

但是，如果國企的人都想成為股東的話，會有問題。不能自娛自樂、自說自話，一定要把社會資本引進來，增加透明度。

某種意義上，高管個人持股，要在符合整個經濟結構調整、國資改革的大原則下討論，不可能以激勵問題為核心來解決混合所有制問題，本末倒置了。通過混合所有制，激勵問題可能迎刃而解，但不是為了這個初衷。

《董事會》：您剛提到很重要的觀點，以激勵問題為核心來解決混合所有制問題，屬于本末倒置。

馬正武：把企業家和企業主對等、沒有股份的高管不叫企業家，這是個認識誤區。原來什么叫企業家？你看歷史上的東家和掌柜。掌柜的是企業家，沒有股份。企業家是管理企業的人，不一定有股份。

不同的資本對高管的激勵方式是不一樣的。國資對高管的激勵，要考慮民眾的承受力。在德國、法國等歐洲國家有限制性規定?；旌纤兄疲瑫尲罡?，向市場化傾斜。混合所有制、分類管理，有助于解決國企激勵不夠和激勵過度并存的問題。激勵過度，會造成巨大風險，比如雷曼兄弟。

《董事會》：混合所有制將給國企高管帶來什么大的變化？

馬正武：發展混合所有制，對國企高管，無論是管理體制還是個人發展，都會產生深刻的影響。十八屆三中全會提出市場化改革，發展混合所有制，政府對企業的干預會減少，有利于企業家做好企業。

《董事會》：我們注意到，到齡退休讓一些國企高管有看法。隨著混合所有制的發展，這方面會否有新的做法？

馬正武：任何一個制度，有積極的一面，就可能有不足的一面。制度的安排一定考慮其整體性。華盛頓干完兩屆，不再擔任總統，對美國不是損失嗎？絕對是損失。但他建立的那套制度和損失比，制度的優勢就更大。當初小平同志也講廢除領導干部終身制。整體來看，國企退休制度是合理的。當然，那些國企優秀的企業家，到退休年齡了還精力充沛，怎么更好地為社會發揮作用？對一些特殊的人才應用一些特殊的制度安排，使方方面面能認可、達成社會共識，這是需要研究的。就是說，該保護的要保護，該限制的要限制。目前一些退休的高管出任董事會試點國企的外部董事、國有控股上市公司的獨立董事是個好辦法。

混合所有制之后，可能標準就有變化，比如采用合同制、任期制，年齡因素可能就不那么重要了。

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關鍵詞 高職院校；混合所有制；股份制；政企共建

中圖分類號 G719.2 文獻標識碼 A 文章編號 1008-3219（2016）16-0014-05

《國務院關于加快發展現代職業教育的決定》明確將適用于國企改革的“混合所有制”引入職教領域，是對當下職業教育制度非均衡狀態的一種修正。就公辦學校而言，具有“市場化”傾向的“混合”產權應如何設計，制度變遷路徑應如何選擇，尚處于探索期。本文旨在厘清職業教育發展的內在邏輯，提出職業教育混合所有制改革的最優路徑。

一、混合所有制辦學：政府與職教界的共識

當下職業教育混合所有制改革是基于群體決策的理性設計型制度變遷，其原動力主要來自政府的強力推進①。2015年以來，供給側改革成為新常態下經濟改革的重要方針，職業院校作為勞動力供給的主要培訓教育機構，在落實中央經濟工作會議精神，實現人力資源要素的最優配置方面發揮著舉足輕重的作用?！秶鴦赵宏P于加快發展現代職業教育的決定》后，職業教育界的專家學者紛紛撰文，為混合所有制辦學模式改革做理論準備②，主流媒體主要從理論、實踐、前景三個方面，對發展混合所有制職業院校進行了梳理。

首先，從經濟學的角度討論職業教育混合所有制改革的市場邏輯。所有制是生產過程中人與人之間在生產資料占有方面的經濟關系[1]，是在物質生活的生產方式之上的上層建筑，其變遷必然與不同社會階段經濟發展的程度相適應。公辦教育低效率的根本原因是教育產權的制度設計問題，表現在全民所有人既不擁有實際的剩余控制權，也不擁有完全的名義剩余控制權，同時實際剩余控制權與剩余索取權分離[2]。朱俊、田志磊提出，職業院校的產權結構經歷了由初始產權、模糊產權到混合所有的變遷過程。作者力求從經濟學的角度找到混合所有制發生的邏輯支點，進而推演出職業教育混合所有制改革的合理性。在作者看來，從單一體制向混合所有制的變遷，隱藏其后的邏輯不僅是剩余權與控制權的匹配，更是政、校、企三方在市場條件下的力量對比及資源配置結構的變化[3]。事實上，職業教育與市場的密切聯系，內在要求產教深度融合，促進區域經濟發展是職業教育的基本治理邏輯。

其次，從實踐理性的角度討論“混合所有制”的可行性。從現實角度觀察，我國職業教育機構的行政事業性質使其類似于行政機構，已經成為職業教育與市場結合的主要障礙。因此，國內為數不多的混合所有制院校就成為職業教育界關注的焦點，這些院校也因此成為改革的范式。2014年10月在泰州舉辦的全國高職高專校長聯席會議，推介了全國9所高職院校的“混合所有制”辦學案例，主流媒體將其分為四個類型：一是公立民辦型，典型代表是蘇州工業園區職業技術學院；二是公有民營型，如齊齊哈爾職業技術學院；三是民辦公助型，如南通紫瑯職業技術學院；四是“小混合”型，以沈陽職業技術學院為代表[4]。從這些學校的辦學實踐來看，其典型特征是以股份制實現多元化的產權結構，在治理結構上實行董事會領導下的院長負責制，參照民辦學校的管理模式。

第三，從理論層面描繪出職業教育混合所有制改革的美好愿景。理論界一致認為，混合所有制職業院校概念的提出是經濟新常態背景下職業教育領域的一次重大理論創新和實踐探索[5]，是社會主義基本經濟制度在教育領域深化的體現，是繼經濟體制改革之后，所有制結構在職業教育領域的重大突破，也是職業院校適應資本社會化大趨勢的重要選擇[6]?？陀^上，混合所有制的提出，為職業教育進行資金的大規模聚合運作拓展了制度空間，不同性質的資本，尤其是企業資本進入職業教育，能有效緩解辦學經費短缺問題和產教深度融合問題。國務院提出探索發展股份制、混合所有制職業院校，目標主要是為公辦職業院校增添企業背景[7]，實現破除公辦職業院校單向性、約束性、垂直性管理弊端的目的。

二、股份制：混合所有制的主要實現形式

《關于加快發展現代職業教育的決定》提出探索發展股份制、混合所有制職業院校，將股份制與混合所有制并列，筆者有不同理解③。所有制的核心是產權和產權制度，屬于基本經濟制度層面，股份制是具體的經營方式或組織形式，是生產資料在出資關系、內部治理結構等微觀層面上的體現。因此，區分二者關系，明確股份制與混合所有制在職業院校發展中的不同作用，對于正確實施混合所有制改革具有重要意義。

所有制是指一個社會或國家的基本經濟制度，其是指占統治地位的生產資料的占有形式[8]，主要反映的是人們之間占有生產資料方面的關系，其核心是生產資料的歸屬問題。按照馬克思經濟學的觀點，所有制是產權、所有權的經濟形態， 是一個經濟學范疇的概念。產權關系受所有制制約，所有制性質在一定程度上決定著產權的性質和內容。在制度經濟學家眼里，產權是交易的基礎，產權是所有制實現的載體。而從法律角度看， 所有權（產權）是人們財產占有關系的法律體現，是構建財產權體系的邏輯起點，是主體對客體的絕對控制權和最終支配權。

所有制要在經濟和法律層面實現，必然要以收益為中心進行資源配置，主要表現為對具體生產資料的占有、出資和支配關系。股份制正是一種建立在產權理論基礎之上，有效配置社會資源，克服個體資本對于規模性經營活動有限性而創造的一種資本集聚與運營的組織形式[9]，是所有制的主要實現形式。股份制經濟組織具有社會化程度高、治理結構上所有權與經營權分離、管理效率高的優點。

股份制組織形式引入教育領域是在2003年9月《民辦教育促進法》實施后，按照股份制運營的大多限于民辦學校，舉辦者在治理及內部運行管理方面，借鑒股份制公司的治理模式，實行董事會領導下的校（院）長負責制，形成了產權與治權相分離的治理模式。從民辦學校的辦學實踐來看，股份制學校更加注重成本核算、競爭機制更加合理、資源配置更加優化，但其公益性有待商榷。而公辦學校的單一所有制，在資金上過度依賴財政，治理結構缺乏約束，學校管理行政化，企業很難介入，缺少自主運營的責任意識和開放辦學的活力。

關于混合所有制職業院校，目前尚無確切定義，參考國有企業股份制改革的經驗，混合所有制職業院校應是由國有資本、集體資本、民營資本、境外資本等不同所有制中兩個及以上主體共同舉辦的新型教育模式[10]。相較于單一辦學體制，混合所有制是一種兼容性的產權制度安排，其開放性和強大的資源整合能力，能夠實現資源的優化配置。

混合所有制職業院校多元的投資主體、不同的價值取向，客觀上要求學校治理能力和治理結構的現代化，即決策、執行、監督三者權力制衡的現代法人治理結構。多元而非單一主體的混合所有制院校，內在地要求推行股份制運營的組織形式，外在表征為民主式、參與式、互動式管理，在防止“內部人控制”的前提下使各方面權利得到有效制衡，進而實現國家教育目標、社會利益、教職工利益和投資者利益的合理分配。

三、實踐回應：先行先試院校的比較分析

不同所有制具有不同的治理邏輯、行為特征和文化特質，實行混合所有制改革的關鍵是實現有效的制度銜接和文化融合，這需要較長時間的探索與磨合，尤其是文化融合、思想觀念的認同。而目前國內實施混合所有制改革的學校，其模式和改革的出發點也不盡相同，筆者根據自己的觀察將其做如下分類：

第一類是原發型混合所有制。這類學校在舉辦之初即實現了多元化的產權結構，按照民辦學校管理。如：海南職業技術學院，由海南省教育廳、羅牛山股份有限公司和海南廣播電視大學聯合舉辦；廣西理工職業技術學院，由廣西理工職業技術學校與左江水泥廠、信爾房地產投資有限公司、南寧忠振工貿公司、南寧馳晨信息科技公司等6家企業以股份制方式創辦。這兩所學校的一個共同的特點是：作為主辦方之一的企業在實施校企合作、產教融合方面具有天然優勢，企業參與專業建設、教學改革，促進了學院整體實力的提升。存在的問題有：其一，混合所有制院校定性為“民辦”以后，各方面的政策支持（財政撥款、項目、人員編制）減少，而在職業教育社會認同度低的社會環境下，高收費必然降低學校的吸引力，限制學院的進一步發展。其二，職業教育的公益性質使民企和個人短期內無法得到資金投入回報。其三，大股東對教育規律的尊重，是混合所有制改革后多數職業院校面臨的棘手問題。

第二類是民辦學校與公辦事業單位合作，混合所有制改革成功后升格為本科院校。典型代表如：紫瑯職業技術學院，由江蘇江海科教開發有限公司與江蘇省教育發展投資中心共同舉辦，于2014年5月升格為應用型普通本科高校；齊齊哈爾職業技術學院，實施“政校合作”，通過“政府投資，形成學校國有資產；社會捐資，形成學校法人資產；公司融資，形成學校租賃資產”的產權多元化格局[11]，2011年升格為齊齊哈爾工程學院。這類學校的模式不可復制，同時也存在一個辦學定位問題，如果學校進行混合所有制改革的目的都是升本，實施本科教育，則與國務院在職業教育領域發展混合所有制的政策初衷相悖。

第三類是學校與企業在不同院系共建的股份制辦學實體。如杭州職業技術學院與當地企業共建的友嘉機電學院、青年汽車學院、達利女裝學院等“校企共同體”；學校、企業、政府三方議定收益比例和權利義務后合作共建的杭州職業技術院校電梯實訓基地；廣東工程職業技術學院與迅達（中國）電梯有限公司共建實體學院。這一類型目前比較普遍，即部分學者所言“小混合”，職業院校選取與市場結合緊密的二級學院與企業深度合作，下放人事、財務、管理權，從而激發二級學院的辦學活力和改革熱情，但與企業有資本連接的實質性合作還不多，難以實現真正的利益共享、風險共擔。

第四類是政府、企業協商一致，對公辦職業院校進行股份制改造。如蘇州工業園區職業技術學院，經過2001、2003、2007年三次改制，最終形成以民間投資為主、管理團隊參與、政府引導的辦學體制；洛陽市2010年起鼓勵非義務教育公辦學校進行股份制改革。2011年，共引進民間資金13.2億元，新建各類民辦學校91所[12]，洛陽下屬各個縣市中心職業學校大都實現了股份制辦學。從筆者的觀察看，這些民營資本進入職教領域，存在攀國資高枝、減少市場風險、爭取政策資源等多重動機④；而2012年啟動實施的永城職業學院股份制改革，則是以學校原有資產作為基數，企業注入資金5.1億，按照政府占股30%、企業占股70%比例合作，推動公辦職業院校與企業建立資本紐帶關系，進而探索校企一體、產教融合的職業院校發展模式。嚴格來說，這一模式不屬于理論層面的混合所有制，但分屬于不同國資委的產權結構，投資主體利益呈現多元化取向，同樣有別于單一主體管理，要求內部治理結構的科學性。同時這種跨界的資本合作，為跨界的職業教育奠定了體制基礎。

四、政企共建股份制學校：“跨界教育”發展的最優路徑

分析上述幾類職業學?；旌纤兄聘母飳嵺`，可以看出：后發的混合所有制改革主要發生在非公辦職業院校或公辦職業院校的二級機構，有趣的是，公辦學校校級層面的混合所有制改革反而主要發生在經濟欠發達地區，由政府強力推進實施，非因經濟發展而內生的制度變革。這就說明了一個問題，即職業教育不可能通過完全的市場配置實現有效供給，在國家推進供給側改革的時代背景下，探索發展政府、企業共建股份制職業院校，才是職業教育發展的最優路徑。

首先，跨界的職業教育需要學校與企業建立實質的資本紐帶和人才共育機制，政府與企業共建股份制學校是破題的關鍵。職業教育是與行業企業聯系最緊密的教育，企業的生產工作過程才是職業技能產生的搖籃，職業院校學生職業知識的轉換、技能的提升更多的是在學校與企業之間雙向進行的。姜大源認為：職業教育跨越了職業與教育、企業與學校、工作與學習的界域，“跨界”是職業教育的本質和特征[13]，這一點在國內職業教育領域已成共識。職業教育既要遵從教育規律和認知規律，還要遵循學生職業發展、成長的規律。職業教育的發展與改革，要跳出學校的圍墻，開放辦學，同時還要融入企業，與企業建立實質的資本紐帶和人才共育機制，才能突破職業教育單一主體、“定界”發展的藩籬，形成“合作辦學、合作育人、合作就業、合作發展”的良性互動機制。

其次，職業教育的準公共產品屬性⑤決定了職業教育供給不能走純市場化的道路，政府企業共建是必然選擇。按照美國經濟學家薩繆爾森的公共產品定義，高等職業教育和中等職業教育兼具消費的競爭性和非排他性特征。雖然部分院校存在招生困難，但從總體上而言，受教育資源和學費的限制，一部分學生接受教育必定排斥和妨礙另一部分人接受高等職業教育的機會。同時高等職業教育為受教育個體帶來較大收益的可能性短期內很難實現，學校教育側重于使學生成為合格勞動者的基本素質教育，具有較強的外部性，即非排他性。

目前，我國高等職業教育的市場供給明顯低于普通高等教育，在社會公眾眼里，職業教育因其產品“低端”而鮮有社會資本涉足。如果將職業教育定位為私人產品必將導致供給不足。但職業教育也不應是完全免費的，學校是非營利性組織的法律定位，并不意味著職業教育是非競爭性產品。從職業教育發達國家的經驗來看，職業教育只有實現了政府與行業、企業等多元主體的合作辦學，才能真正達到教育與生產勞動、職業知識和技能的深度融合。

第三，實現區域經濟社會發展目標需要搭建起職業教育供給的政府與市場之橋，政府企業共建的股份制學校即是這一橋梁。轉型期我國沿海地區的“技工荒”直接導致了企業的“集體行動困境”⑥，企業對技能人才的需求成為其參與職業教育的的內在動因，并促使企業傾向于與職業院校合作。而區域經濟的發展水平和工業化程度，又影響著當地政府發展職業教育意愿和治理程度。在職業教育與經濟的緊密結合中，政府、企業和學校在治理架構、市場運行和財政分擔等方面形成合理的機制才能讓職業教育體系有效地為經濟發展服務[14]。國務院推進職業院?；旌纤兄聘母锏哪康?，正是要推動公辦職業院校與企業建立深入的利益紐帶關系，實現資本、人才雙向流動，進而促進區域經濟社會的發展。

在經濟新常態背景下，企業轉型升級的需求愈發強烈，與機器人共舞的時代已經來臨，“就業難”和“技工荒”的現象將更加突出。職業技術學校作為高技能人才供給的主要機構，同樣面臨轉型的巨大壓力?；旌纤兄评碚摰奶岢?，為職業院校拓展校企合作空間、實現產教深度融合移除了制度藩籬，政府、企業共建股份制高職院校正當其時。

參 考 文 獻

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可以看到，所謂的頂層設計也不是“一刀切”，將改革模式和方式、方法也一并定下來，而是給地方留下了許多可以探索的空間，可以更好地適應地方的實際，制定具體的改革辦法與措施，從而使改革更加有效地向前推進。

事實也是如此。如果過度強調模式、方式、方法的統一，而不給予地方足夠的操作自，改革就會陷入怪圈。

實際上，中國的改革所以能夠取得巨大成功，就是貫徹了中國特色這個前提。離開“特色”二字，改革就很難取得預期效果。國企改革也是如此，必須依據本地實際，制定適合本地實際情況的改革方案和思路、體現地區特色。

改革的基本目標和原則必須相同

雖然強調在改革過程中應當有自己的特色，應當充分結合和尊重本地實際，但改革的基本目標和原則必須相同，出發點必須一致。

第一，實現混合所有制。十八屆三中全會決定明確指出，國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式，有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展。這就告訴我們，建立混合所有制，應當是國企改革必須遵循的最基本目標和原則。

各地在制定國有企業改革方案時，必須將建立混合所有制結構、推動混合所有制經濟形成作為最基本的目標和原則，從而更好地發揮市場對資源配置的決定性作用。

第二，推動股權多元化?；旌纤兄频淖罨颈憩F形式就是股權多元化，亦即在改革過程中不要強調單一股權。

第三，組建國有資本運營或投資公司。學習借鑒新加坡淡馬錫經驗，組建國有資本運營或投資公司，目的就是要改變目前政企不分的格局，通過國有資本運營或投資公司這個中間層，讓企業成為真正的市場經濟主體。只有這樣，市場對資源配置的決定性作用才能充分發揮。

第四，公開選聘企業經營者。十八屆三中全會決定所以強調要通過市場選聘企業經營者，一方面，改革不可能一蹴而就，在一夜之間將企業全部改革到位，全部建成混合所有制經濟；另一方面，按照我國目前的實際情況，有的企業還需要國有獨資或國有控股。

在這樣的情況下，對經營者選聘做出改革和探索，就十分重要而緊迫。否則，企業就很難成為真正的市場經濟主體。所以，這也是此輪國企改革必須遵循的目標和原則。

操作的方式和方法可以不同

在基本目標和原則確定的情況下，如何操作就是非常關鍵的問題。因為如果死守教條，照搬別人的模式，或機械地執行十八屆三中全會決定精神，改革起來就很難取得預期效果、達到預期目的的，所以必須根據不同地區的不同特點制定具體的改革方案與措施。

其一，央企和地方國企之間可以不同。從目前的實際情況來看，央企無疑是改革的重點。要知道，國資委成立之日起，就一直在積極推進央企改革。雖然也取得了一些成果，如數量有了較大幅度的減少，考核辦法有了積極的改進，實施了紅利上交政策等。但是，從總體上講，央企在體制和機制方面沒有形成大的突破。所以，此輪改革如何尋求體制和機制的突破，是十分關鍵而重要的。可以肯定，國資委―資本運營或投資公司―企業的三級管理模式，是此輪改革的新格局。特別是具有壟斷特征以及規模較大的央企，直接轉化為資本運營和投資公司也是必然的改革方向。同時，央企的保留數量、國有資本所占的比重等也會有一些新的要求，而不是一味地退出和股權轉讓。

但是，到了地方，國企改革是否也要維持這樣的格局，保留那么多的國有企業和國有資本呢？特別是省級以下，事關國家安全和國民經濟命脈的企業幾乎沒有。在這樣的情況下，改革的力度可以更大一些，退出或股權轉讓的步伐也可以更大一些。

其二，央企與央企之間可以不同。雖然都被稱之為央企，但是不同的央企，國家安全和國民經濟命脈的關聯度也有所不同。因此，在深化改革過程中，也應當有所區別?；舅悸肪褪牵簩嵭蟹诸惛母铮嗉词玛P國家安全和國民經濟命脈的央企，要堅持國有或國有控股；公益類和提供公共服務產品、具有前瞻性和引領性的戰略新興產業的央企，要建立以國有資本為主的混合所有制；其他央企，則可以通過退出或股權轉讓的方式，實行國有控股、其他所有制控股的混合所有制結構。

按照這樣的分類，不同的央企在改革過程中，所采取的方式和模式也是不同的，而不能機械教條地執行相同的模式和套路。

其三，地區與地區之間可以不同。同樣是地方國企，不同的地區、不同的行業、不同的企業也可以有所不同。對目前國有企業數量還比較多、國有資本分量還比較重的地區來說，如果經濟發展需要可以適當保留一些，也可以有一些國有控股的企業。但是，從總體上講，應當按照建立混合所有制結構的要求，除極少數涉及公共領域的國企之外，其他都必須是混合所有制結構。在此基礎上，逐步降低國有資本的比例。對本來就國企數量很少的地區，尤其是省級以下地區來說，能退的可以盡量退出或進行股權轉讓，國有資本原則上不控股。即便參股，也不需要具有票決權等。

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黨的十八屆三中全會在“決定”中指出，“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式”。十八屆三中全會確定“混合所有制”的經濟制度，無疑就是要運用市場方式進行資源配置，“中和”一部分國有經濟的優勢和私有經濟的另一種優勢?；旌纤兄聘母锉仨氈塾谔岣哔Y源配置效率，從深度上實現市場化，這是我們的目標與方向，而“混合所有制”是個手段，是個過程。

混合所有制經濟是我國基本經濟制度的重要實現形式。發展混合所有制經濟，為深化國有企業改革、國有資本戰略性調整進一步指明了方向，也為非公有資本參與國有企業改革改組、與其他資本平等競爭進一步指明了方向，是今后完善基本經濟制度的重要著力點。關于發展混合所有制經濟，我認為要著重注意以下三點。

國有企業與國有企業跨行業混合。國有企業要有所為、有所不為，要轉變思路，加快發展符合國家政策和技術發展趨勢的產業，提升企業的國際競爭能力，應該做到相互學習、相互監督、相互補充，共同發展。

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關鍵詞：國有企業；混合所有制；改革；建議

中圖分類號：F276.1；F271 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-0000-02

一、引言

在改革開放之前，中國的經濟成分以國有經濟和集體經濟為主，私營和個體經濟基本沒有。指出，我國經濟應以“公有制為主體，多種所有制形式共同發展”，此后，我國所有制結構發生重大轉變，私營和個體經濟快速發展，在此基礎上，混合所有制經濟隨之進步。與此同時，企業之間競爭日趨激烈，國有企業由于沉重的計劃經濟體制“包袱”、高昂的運營成本和用人機制上的弊端等原因導致經營出現困難，給國家和企業造成了損失。

在市場經濟大背景下，國有企業唯有通過不斷深化改革與創新，激發自身活力，創新管理模式，才能更好地滿足時展的需要。黨的十八屆三中全會明確了要“積極發展混合所有制經濟”，強調“國有資本、集體資本和非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟是基本經濟制度的重要實現形式”，這使得發展混合所有制經濟正式進入到國家宏觀調控層面。在此基礎上，2015年9月，國務院《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》鼓勵非公有資本及外資參與到國有企業混合所有制和國有企業混改中，與此同時，支持國有資本入股非國有企業，使股權結構更為多元化，這些意見有利于規范股東行為并實現有效的內部約束，使企業運行更為高效靈活。

二、中國國有企業混合所有制改革存在的問題

在“十二五”期間，我國國有企業混合所有制實現了改革的初步嘗試，通過上市、重組、合資聯營等方式，改革初顯成效，一定程度增強了國有經濟活力，但國有企業混合所有制的根本問題及缺陷依舊未能緩解。現階段而言，國有企業混合所有制改革主要存在四點問題。

（一）改革可能面臨國有資產流失的風險

目前，我國還沒有建立相對健全的國有資產的評估定價機制，并且對國有資產的監督也不可能做到全面細致，由于資產的多樣性、復雜性和信息的不對稱，就使得混合所有制改革過程中無法以公允的市場價值達成交易。國資委在整個過程中是信息的弱勢方，信息接收緩慢及信息缺乏使其在改革中無法做到監督的準確全面，導致國有資產存在流失風險。同時，國有企業由于過去的計劃經濟體制，對專利權、商標權、特許經營權等無形資產并未實現系統化管理，國有企業無法對這些資產內容進行明確界定，在改革過程中，這些資產的模糊也是導致國有資產流失的重要原因。

（二）公司治理結構及運作機制

在國有企業混合所有制改革過程中，公司的治理結構和運作機制有四點問題亟待解決。第一，公司治理結構不健全導致約束力差。股東或董事會一旦無法對管理層進行有效的制約，經營及管理者必然會超脫制度之外，企業“人治”色彩濃厚導致整體約束力差。第二，黨委角色定位不明。國有企業的特殊性在于黨委這一組織的存在，改革后的國有控股企業，黨委的角色定位、企業的管理及經營層與黨委間的關系和權責分工尚不明確。第三，政府對經營的干預尚存。國有企業倚靠國家的支持得以運作，但在其上市后，國家政策和上市企業固有規則的雙重制約，使企業在經營上要“瞻前顧后”，要看政府部門的指令行事，缺乏獨立性。第四，國企用人機制偏向行政化。在混合所有制企業中，員工的招聘和晉升主要通過競爭機制進行，優勝劣汰的用人機制能夠幫助企業篩選出更為優秀且合適的崗位人員。而國有企業用人本身存在很強的封閉性，行政色彩明顯，二者不同的制度導致改革后的企業難以統一用人機制。

（三）國有企業與非國企的文化融合

國企與非國企有著不同的創業背景和歷程、不同的經營管理機制。我國的國有企業具有很強的社會意識，其企業文化更傾向于強調企業本身對于社會的價值，行政色彩較濃，用人機制的行政化使得國企員工本身的競爭和風險意識較弱。而非國企單位所承擔的社會價值和社會責任較少，以創造利益為首要目標，在市場經濟的環境下，優勝劣汰的用人機制使非國企單位員工具有很強的競爭和風險意識。在這種企業文化和員工心理的雙重差異下，國有企業混合所有制改革面臨著文化融合的重大考驗。企業文化是企業賴以生存和發展的基礎，有時僅僅因為一個文化的問題，就可能把資產狀況良好的企業葬送了，甚至因此拖累投資方。

（四）非國有企業參股國有企業的擔憂

第一，不同所有制的產權保護強度不同。作為國有資本產權企業，其本身以國家信用為依托，具有極強的產權保障。而非公有資產則無法依賴國家，產權保護具有一定的不確定性，使得非國有企業存在產權保護方面的擔憂。第二，根據分類推進國有企業混合所有制改革的要求，在主業關系到國家安全、國民經濟命脈的重要行業等具有特殊職能的國有企業中，國有資本必須是控股方，掌握企業的話語權和決定權。正因如此，非國有企業因所持股份較少，經營和投資決策沒有足夠的話語權，擔心自身利益受到損害。第三，對國有企業的投資涉及到大量的時間及交易成本，如審計會計服務費、資產評估費等，一旦評估或合作失敗，成本沉沒會給非國有企業帶去很大經濟壓力，這種高風險及成本的消耗使非國有企業在投資國有企業時格外慎重。

三、推進國有企業混合所有制改革的建議

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一、基本情況

（一）基本情況；

（二）落實國企改革三年行動方案整體工作部署。

二、改革主要舉措落實情況

（一）總體要求和首要任務

1.主要改革亮點；

2.重點說明：落實不少于一次集中培訓情況。

（二）完善中國特色現代企業制度方面

1.主要改革亮點（包括但不限于把黨的領導融入公司治理各環節、加強董事會建設落實董事會職權、保障經理層依法行權履職、大力推進管理體系和管理能力現代化等）；

2.重點說明：如何落實建立各司其職、各負其責、協調運轉、有效制衡的公司治理機制。

（三）推進國有經濟布局優化和結構調整方面

1.主要改革亮點（包括但不限于推動國有資本向重要行業和關鍵領域集中、推動國有資本向重要行業和關鍵領域集中、清理退出不具備優勢的非主營業務和低效無效資產、剝離國有企業辦社會職能解決歷史遺留問題等）；

2.重點說明:

（1）企業“十四五”規劃落實國有資本向重要行業和關鍵領域集中情況；

（2）企業三年行動實施方案對研發投入強度的具體要求，以及截至目前的落實情況。

（三）推進國有經濟布局和結構調整

1.主要改革亮點

2.重點說明：

（1）各重點項目進展情況

（2）企業內部整合重組情況

（3）清理退出不具備優勢的非主營業務和低效無效資產以及僵尸企業處置情況，三供一業分離移交情況。

（四）全面提升國有企業科技創新能力

1.主要改革亮點（包括但不限于完善科技創新體制機制、強化科技創新人才支撐、提升國有企業科技創新能力、增強國有企業創新活力等）；

2.重點說明：

（1）創新型試點企業情況

（2）創新型人才的培養以及科技投入情況

（五）積極穩妥深化混合所有制改革方面

1.主要改革亮點（包括但不限于深化混合所有制改革、合理設計和調整優化混合所有制企業股權結構、穩慎開展混合所有制企業骨干員工持股、推動混合所有制企業深度轉換經營機制等）；

2.重點說明：

（1）落實加強對混合所有制改革全過程的監督情況；

（2）落實加強混合所有制企業黨建工作情況。

（六）健全市場化經營機制方面

1.主要改革亮點（包括但不限于推行經理層成員任期制和契約化管理、全面推進用工市場化、完善市場化薪酬分配機制、靈活開展多種方式的中長期激勵等）；

2.重點說明：

（1）落實全面推進用工市場化情況；

（2）運用中長期激勵工具開展激勵的企業戶數情況。

（七）加強國有企業黨的領導黨的建設方面

1.主要改革亮點；

2.重點說明：

（1）落實加強國有企業領導班子建設和人才隊伍建設情況；

（2）完善和落實全面從嚴治黨責任制度情況。

（八）組織實施和政策保障

1.主要改革亮點；

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有中國經濟學界“泰斗”之譽的厲以寧教授，結合十八屆三中全會《決定》的精神，回答“中國產權改革到現在為止尚未完成”之問，給人深刻啟迪?！皼]有產權界定談不上市場經濟”；“土地確權是農村改革最重要環節”；“國有企業行政干預太多”是不爭的事實；“民營企業產權必須清晰界定”乃當務之急；“收入的初次分配更重要”；“福利剛性要量力循序漸進”。

“產權是所有制的核心”。 貫徹落實《決定》的精神，一個很重要的實踐問題就是產權界定為先。因為沒有產權界定，就不能形成真正的市場主體，就談不上市場經濟。加快發展社會主義市場經濟，我們仍然需要推進產權改革。因為不繼續解決剩下的國有企業的產權改革問題，我們的市場經濟就很難發展成為有效的市場經濟。

國有企業要盡快完善現代企業制度。當前國有企業的產權改革還遠未有完成，政府對國有企業行政干預太多。必須堅持“健全協調運轉、有效制衡的公司法人治理結構”。國有資本體制改革分兩個層次：高層次的是國有資本配置體制的改革，低層次的是國有企業管理體制的改革。國有企業應一律按法人治理結構來管，因為它們已經是股份制企業了，有些已經是上市公司了，是獨立的市場主體。

支持非公有制經濟健康發展是既定方針?！皺嗬C會、規則”平等是題中要義。關于民營企業改革的問題，厲以寧教授曾提過不用“體制改革”這幾個字的建言。因為用“體制改革”會引起誤解；民營企業會誤以為是要國有化。改用“體制轉型”比較溫和確切，即民營企業的產權必須清晰界定。國有企業與民營企業，既不是“國進民退”，也不是“國退民進”。發展的最終目標是雙贏。當然，實現雙贏的目標現在還有難度。難在它們還不完全是獨立的市場主體，所以今后要有國有企業體制改革，要有民營企業體制轉型。改革也好，轉型也罷，都是為了“使市場資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用有機結合起來，堅持通過市場競爭實現優勝劣汰”。

發展混合所有制經濟是符合國情的偉大創新。厲以寧教授認為，十八屆三中全會的一個新突破，就是“允許更多國營經濟和其他所有制經濟發展成為混合所有制經濟”。這一理論打破了過去“非公有即私有”的二分法。國有資本投資項目允許非國有資本參股?！霸试S混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”。國有企業要向混合所有制方向發展，領域敞開，門檻降低，民營經濟準入，同時也歡迎民營企業參股。企業員工持股是混合所有制形式之一，企業和員工應該共同分享利潤，應該適度獎勵股權，采取股權激勵制度。

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關鍵詞：公司治理 股權結構變革 混合所有制改革 股權分置改革 商業銀行

一、引言

十八屆三中全會進一步明確“發展混合所有制經濟、穩步推進混合所有制改革”的構思，體現了一場“國退民進”的股權結構變革及其主體利益的博弈，我國上市公司將迎來第二次大的股權結構變革。在金融改革政策引導下，非國有資本有秩序、分階段、全布局地進入國有企業，參與國有企業的投融資與經營管理活動之中，形成國有企業內部資本競爭與外部市場競爭的“雙重競爭”格局?；旌纤姓吒母锏闹苯雍蠊褪菄衅髽I股權結構的重構（李紹榮、周毅，2014），以及由此帶來的經營、財務、人事與戰略等決策表決權的重新分配。由于內部股權結構被動調整，必將影響到國有企業的資本結構和股權比例，新利益群體的出現使得新的沖突不斷凸顯，傳統的公司治理面臨新的挑戰。

現階段，我國銀行體系還呈現顯著的國有股權占優勢地位的格局，以16家上市商業銀行為例，僅平安銀行、招商銀行、民生銀行、北京銀行和寧波銀行等五家銀行為非國有股權，其余皆為國有控股銀行，特別是四大國有商業銀行，國有股權比例遠高于50%。自2006年上市公司相繼完成股權分置改革以來，股權結構發生較大改變，境內外法人股、社會股相繼進入，但未真正撼動國有股權的控制地位。商業銀行是我國金融體系的主體，是整個金融活動得以順利進行的基礎，是連接金融主體與金融工具的紐帶，隨著國有商業銀行混合所有制改革的深化，沖突必然會有所演化，傳統的公司治理機制將受到沖擊。隨著金融業務進一步向表外擴展，商業銀行衍生金融風險會進一步加?。∕ichael Cross et al.，2010），而表外業務，則可能成為商業銀行利益相關者“博弈”的籌碼與工具?；诖?，隨著混合所有制改革的推進，創新和完善公司治理機制，已成為商業銀行經營管理的關鍵。

二、股權分置改革與商業銀行股權結構調整

（一）上市公司股權分置改革

2005年8月23日，證監會、國資委等五部委聯合下發《關于上市公司股權分置改革的指導意見》，拉開了股權分置改革的的序幕。至2006年底，我國上市公司基本分批完成股權分置改革，此次變革有效地解決了上市公司股權結構與股權流通問題。通過股權分置改革，國有股權比例被稀釋，非國有資本進入國有企業，特別是中央國有企業，打破了國家出資人的絕對控制權，股權結構逐步得以優化。同時，非流通股向流通股轉變，通過股權流通解禁，有利于進一步活躍資金的流動性和投資的積極性，緩解資本市場流通的疲軟困境，順暢了“增資擴股”與“資本尋權”的橋梁。

追溯上市公司股權變革的歷史發現，自我國建立上市公司制度以來，一直存在股權流通的問題。由于我國資本市場起步較晚，相關監管機制尚未健全，國有股流通引導與監管等問題被擱置，導致了國有股“一股獨大”及其股權流通受限的局面，這種局面既制約了內外部監督機構對大股東利益侵占行為的監管、抑制，又降低了資本流動性，在資本市場上出現“難脫身”與“難進入”的供需脫節的尷尬。基于此，中央政府推行股權分置改革，既可以在一定程度上通過股權制衡來提升公司治理的效率（汪昌云等，2010），又可以增加流動性，引導不同性質的資本進入上市公司股權結構之中，逐步優化股權結構。

（二）商業銀行股權分置改革及其股權結構調整

雖然2006年，我國上市公司已通過分批推進的方式，基本完成了股權分置改革，內部股權結構得以進一步優化。然而，由于金融行業的特殊性，上市商業銀行等機構的股權改革還未達到預期目標，其內部股權結構調整還存在許多亟待解決的問題?，F階段，我國商業銀行的股權結構，尚處于一個非市場化調整的階段，準現代化的管理制度，難以有效監管商業銀行內外部運作的效率，受行政因素的影響比較大（李維安，2012），由于管理層普遍都有行政職務，難以在行政職務收益與市場經濟效益之間保持動態均衡?；诖?，一方面，銀行管理層缺少變革股權結構的動力，國有股權比例依然過大；另一方面，在二級市場上，銀行股股價波動幅度較小，與機會投資短期獲利的動機相悖，故內外部因素共同作用，抑制了商業銀行股權結構調整的步伐。

金融行業作為資本市場發展的基礎中介，在資金流動、投融資引導和風險監管等方面，發揮著不可替代的職能，因此，金融行業股權分置改革必須和非金融行業有所區別，特別是在非國有資本的準入方面，應該更具有針對性。由于商業銀行在金融體系中的重要地位，股權分置改革之前，我國的商業銀行基本是國有獨資的，是真正的完全國有。這一狀況在我國加入WTO之后，逐步有所改變，在堅持國有控股的基礎上，吸引境內外法人資本、社會資本進入銀行股權結構之中，并積極引入戰略投資者，充分優化內部機構設置和人員配置，創新管理制度。以四大國有商業銀行為主體的股權分置改革，是我國金融行業股權分置改革的重頭戲，改革的成效直接關乎我國金融行業的布局與戰略性發展。通過改革，四大國有商業銀行的股權結構得以進一步優化，金融資源整合能力得以強化，如表1所示。

從表1可以發現，商業銀行進行股權分置改革經歷了長期復雜的過程，改革歷程較非金融機構要早，而持續的時間則更長。通過股權分置改革，股本結構中的國有股權比例逐步下降，非國有股權的比例逐步提升，資本結構得以進一步優化。大量不良貸款資產被剝離，資產質量與風險應對水平有了顯著提升，資產保值增值的功能進一步凸顯。同時，通過IPO上市融資，獲得內外部投資資本，實現資本規模的穩步擴張。此外，具有較大規模的戰略投資者的加入，有利于進一步優化組織結構、人員配置與制度建設。

然而，四大國有商業銀行相繼完成的股權分置改革，雖然降低了國有股權的比例，資本結構得以優化，但并未完全實現股權分置改革的目標，尚存在不少問題亟待解決：第一，商業銀行國有股權的比例雖下降，但幅度較低，特別是在股權分置改革完成之初。非國有股權的比例上升，但難以形成有效的內部制衡，非國有資本難以真正參與到銀行的決策圈。第二，境內法人股比例依然過低，遠遠小于國有股和境外法人股，說明我國法人機構市場參與度不高，不利于整合配置法人資本和社會資本資源。第三，商業銀行雖進行股權分置改革，但尚未建立真正的現代企業制度，吸引戰略投資者的決策優勢未能凸顯。第四，商業銀行完成股權分置改革后，雖然核心資本充足率已達到《巴塞爾協議》的規定，但結合我國資本市場的發育狀況、資金信貸模式以及信貸資源分配結果來看，承受違約風險的能力還有待進一步提升。

三、混合所有制改革與商業銀行公司治理問題

繼2006年股權分置改革之后，十八屆三中全會進一步明確全面發展混合所有制經濟的戰略藍圖，是我國第二次重大的股權結構調整，體現了混合所有制改革與股權分置改革的一脈相承?；诠餐睦媛淠_點，必須進一步深化調整國有企業股權結構，進一步稀釋國有股權，引導非國有資本進一步參與到國有企業經營、管理之中，通過構建“引資放權”的模式，提高非國有資本參與的積極性，進一步優化股權結構（張文魁，2010）。然而，混合所有制改革打破原有股權結構的平衡，勢必會動搖上市商業銀行的治理基礎，由于股權分置改革尚未解決的問題（股權結構優化與所有者利益博弈問題）日益凸顯，致使我國上市商業銀行在推行混合所有制改革的進程中，必然會面臨一系列亟待解決的新的治理問題。

（一）股權結構進一步優化

股權分置改革之后，我國上市商業銀行國有股權比例有所下降，多種資本共同運作的模式初步形成，但各性質的資本占比尚未實現動態均衡，國有股權比例過大，法人資本、社會資本與境外資本的參與力度依然不足，非國有主體參與遲滯，資本共同運作的效率不高，難以實現有效的股權制衡。所以，發展混合所有制經濟的首要治理問題，在于如何進一步實現股權結構的優化，通過宏觀政策的制定與引導、銀行的自我調整與優化，逐步構建一套比例均衡、結構科學、可動態調整的商業銀行股權結構，從而為完善公司治理機制奠定基礎。

（二）協調不同性質的股權博弈

商業銀行股權改革是我國政府推進混合所有制改革的關鍵之舉，隨著商業銀行混合所有制改革的推進，非國有資本借助增資擴股、上市交易等方式，逐步進入國有商業銀行資本結構之中。基于此，法人資本、社會資本和境外資本的逐利性，以及其利益實現的差異，都可能對國有資本造成沖擊；同時，法人資本、境外資本等圍繞著股權份額、市場資源等利益博弈，必將產生激烈碰撞。所以，對于外來的經營政策、投融資政策、股利政策以及戰略制定等，必然會出現利益博弈。如何避免顧此失彼、有效協調不同性質的股權博弈，是商業銀行推進混合所有制改革所要面臨的重要治理問題。

（三）股權定價與議價

發展混合所有制經濟，引導非國有資本的流向，其實質是基于市場規律下的價值運動。通過上市交易、股權置換等方式，境內外法人等非國有主體獲取國有商業銀行股權，股權定價與議價問題就顯得尤為重要，是股權分置改革所產生的實踐問題，推行混合所有制改革必須加以有效解決，既要保護國有資產的價值，防止國有資產流失，又要吸引非國有主體參與的積極性，防范因不合理定價與議價機制，排斥非國有資本的參與?；诖耍环矫?，需要對現有《公司法》作出調整，延長持股人禁售時間，以確保經營的穩定性；另一方面，綜合考慮市盈率、預期收益等因素，采取一級市場定價與二級市場議價相結合的方式，實施差異化價格機制，改變現行的T+1制度，才能確保非國有資本所有者獲取國有商業銀行股權的合理性。

（四）緩解沖突，保護所有者權益

推行混合所有制改革，境內外法人、社會散戶等非國有主體，成為商業銀行的所有權人，會導致商業銀行所有權結構與管理權結構發生雙重變化。一方面，行使大股東職權的國有主體，必然會要求強化控制權，甚至是壟斷權，這會損害非國有資本所有者的利益，侵占中小股東的利益。另一方面，管理層成為不同性質的股權所有者的利益人，所有者利益的交織，必然會導致人內部協調變得困難，進一步加劇人與其他所有者的利益沖突。因此，推行混合所有制而改革，必須重新審視由于股權結構調整所導致的新的矛盾，緩解沖突，保護不同資本所有者的利益，監管戰略投資者套現行為，構建有效的內外部治理機制。

（五）表外業務擴張與風險管理

股權分置改革，強化商業銀行分業經營的格局，但由此產生了許多新的表外業務事項，在后股權分置改革時期越演越烈?，F階段，我國推行混合所有制改革，必須有效地解決商業銀行表外業務擴張，提升表外業務風險監管效率這一重要問題。早在2010年6月底，我國銀監會就查出兩萬億元之多的商業銀行表外負債，這是銀行開展“銀信合作”的直接不良后果，龐大的債務規模嚴重地威脅了我國金融市場的安全與穩定。基于此，我國商業銀行在推行混合所有制改革的過程中，必須防范由于股權結構分散、所有者降低對管理層行為監管而導致的表外風險治理問題。

（六）文化沖突與協調

商業銀行推行混合所有制改革，構建國有股、境內外法人股與社會股相結合的股權模式，有利于優化股權結構。然而，不同性質所有權人差異化的利益訴求與文化理念，必然要重構公司治理的軟環境。國有股權控股經營、金融政策、社會價值、戰略目標等理念，與非國有股權短期獲利、個別股東財富等理念存在沖突，進而制約了商業銀行金融職能的發展。所以，商業銀行推行混合所有制改革，必須注意對不同文化沖突的協調與治理，為公司治理營造和諧的文化環境。

四、研究結論

現階段，股權分置改革已完成，其為我國上市公司股權流通奠定了制度基礎，是上市公司第一次重大的股權結構調整。而混合所有制經濟，則是適應我國未來經濟社會全面發展的宏觀戰略，是繼股權分置改革之后的又一重大股權結構調整政策，其實施必將在宏觀層面促進我國經濟社會的發展，在中觀層面整合行業發展布局，在微觀層面構建完善的治理機制?；诠蓹喾种酶母锏慕洕蠊?，進一步解決由于股權結構變動所引發的新的公司治理問題，是實現混合所有制改革目標的關鍵之舉。由此可見，面對兩次重大的股權結構變革，我國商業銀行必須進一步完善內外部公司治理機制，協調所有權人利益沖突，才能充分發揮金融中介的基礎職能，從而更好地服務于我國經濟社會的全面發展。X

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