固定資產投資綜述范文

導語：如何才能寫好一篇固定資產投資綜述，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

投資、消費、出口是拉動經濟增長的三駕馬車，作為三種對經濟增長作重要貢獻中的一種，投資對GDP的增加有基礎作用。尤其是受美國2008年次貸危機的影響，中國的出口貿易受到嚴重阻礙，經濟雖然保持了較快速的增長，但增長速度也有不小的降低。相對于出口和消費，投資可以說是為經濟增長提供能量的最好方式。

根據以往的理論經驗，我們知道固定資產投資對推動國民經濟增長有著不可小視的作用：1981-1990年固定資產投資對經濟增長的貢獻為56.65%；1991-2005年固定資產投資對經濟增長的貢獻份額為64.85%，可見固定資產投資在我國經濟增長中起著舉足輕重的作用。

西藏自治區是我國經濟發展相對落后的地區，其經濟實力亟待增強。所以，本文擬對西藏自治區固定資產投資與經濟增長的關系進行分析，以便提出建設性意見。

二、相關研究綜述

（一）國外對投資與經濟增長關系的研究

Dharmendra Dhakal、Saif Rahman和Kamal P.Upadhyaya在《外商直接投資和亞洲經濟增長》一文中說明9個亞洲國家的經濟增長和增加外國直接投資之間的因果關系，發現外國直接投資增長和經濟增長的因果關系中的九個國家中的六個，外國直接投資與經濟增長之間存在因果關系，有兩個國家是雙向因果關系；Orazio以1965―1995年統計數據為依據分析了歐盟國家固定資產投資與經濟增長之間的關系，得出經濟增長能夠強力的刺激固定資產投資的增長，但固定資產投資的增長并不能促進經濟增長，兩者之間存在單向的因果關系。

（二）國內對投資與經濟增長關系的研究

國內對固定資產投資與經濟增長關系的研究大多采取實證分析方式，進行線性回歸分析和協整分析，例如：胡珀通過對安徽省固定資產投資與經濟增長的關系進行定量分析，發現固定資產投資與安徽省經濟增長之間存在長期穩定的均衡關系，但固定資產投資與經濟增長之間不是雙向因果關系，只存在經濟增長是引起固定資產投資變化的Granger單向因果關系；王悅然對上海市的數據進行分析，建立一元線性回歸模型，得出上海市固定資產投資與區域生產總值之間存在穩定的長期均衡關系，固定資產每增加1個百分點，GDP將增加0.768個百分點。

本文借鑒前人已有的經驗，擬對西藏的固定資產投資與經濟增長的關系進行實證分析。

三、固定資產投資與經濟增長的變化趨勢分析

（一）固定資產投資增長和經濟增長方向相同

根據西藏1978-2010年GDP和固定資產投資額變化數據，利用Eviews作圖發現改革開放以來GDP的增長速度和方向與固定資產投資的增長速度和方向高度吻合。

（二）相關性分析

做出GDP與固定資產投資的聯合散點圖，根據圖形進行初步了解，結果為：西藏自治區GDP與固定資產投資之間的關系極可能是線性關系，而且具有截距項，在下文模型設定中可以考慮采用帶有截距項的線性模型。

四、實證分析

（一）變量選取及模型設定

根據固定資產投資與經濟增長關系的趨勢分析，我們發現固定資產投資與經濟增長之間存在明顯的線性關系，考慮到經濟增長與固定資產投資之間存在時滯效應，故設定模型為：

（二）模型的估計

1.平穩性檢驗。為了避免出現虛假回歸現象，先對lnY、lnX及lnY2進行平穩性檢驗，本文采用ADF單位根檢驗。結果為原變量均不是平穩序列，經過一階差分三個變量的時間序列均平穩。

2.協整分析。我們采用E―G檢驗法，對殘差項進行ADF單位根檢驗，如果殘差項是平穩的，則各時間序列之間存在協整關系。檢驗結果如下：lnY、lnX和lnY2之間有協整關系。表明西藏自治區的GDP和固定資產投資之間存在長期穩定的均衡關系。

3.實證結果與分析。lnY、lnX、lnY2之間存在協整關系，進行最小二乘回歸估計不會出現虛假回歸的問題，所以下面用最小二乘回歸估計模型參數。得估計模型結果為：

結果分析：根據可決系數，模型擬合優度較好，能很合理的模擬變量之間的關系。系數0.159443表示固定資產投資每增加一個百分點，當年GDP將增長0.159443個百分點，系數0.787901表示當年GDP受上一年GDP影響，上一年GDP的78.8%對下一年GDP做出貢獻。此結果與中國其他地區相比，如與上海和山東的數據相對比，可知西藏的固定資產投資利用效率較低。分析主要原因是：

1.固定資產投資力度過大，與經濟發展的實際情況不相符合；2.固定資產投資規模過大，容易形成資源浪費；3.經濟增長的主要動力來源是投資的擴大。

（四）Granger因果檢驗

根據Granger檢驗結果，發現：（1）固定資產投資與經濟增長之間存在單向因果關系，即固定資產投資是引起經濟增長的原因，而經濟增長不是固定資產投資變化的原因；（2）經濟增長與上一年經濟增長間存在單向因果關系，上一年經濟增長對下一年經濟增長有明顯作用；（3）經濟增長與下一年固定資產投資之間存在單向因果關系，上一年經濟增長會引起下一年固定資產投資變化。

五、結論

篇2

關鍵詞：固定資產投資 項目管理體系 構建策略

近年來，由于科學技術突飛猛進以及企業對于基礎設施建設提出了更高要求，企業固定資產投資有明顯上升趨勢，而且規模巨大，這給企業固定資產投資項目管理帶來了嚴峻的挑戰。如何避免固定資產項目管理過程中出現的違法違紀行為，妥善應對挑戰，成為當代企業亟待解決的重要問題。

一、當前企業固定資產投資項目管理的不足

固定資產投資項目管理是一項過程性、系統性的工作，涉及決策、設計、招標、投資、施工等多個環節，但當前企業固定資產投資項目管理存在較多不足，具體體現在以下方面：

（一）項目決策不科學

項目決策不科學主要體現在兩個方面：第一，項目投資之前缺乏可行性和科學性分析，導致投資充滿隨意性，這將給企業固定資產項目管理帶來很大的問題。第二，對項目雖然有一定的分析論證，但是論證方法不科學，論證過程不全面，有些企業在確定投資項目時沒有考慮到企業的現實境況，也沒有進行充分的市場調研而沖動投資，還有一些企業沒有充分考慮本企業內的資本結構，導致投資過大，企業資產負債率偏高。

（二）項目設計不合理

項目設計對企業固定資產投資來說至關重要，但是企業往往意識不到項目設計的重要作用，疏于對待項目設計，導致項目設計不合理。很多企業將項目設計全權交給設計單位負責，本身不再予以關注，導致項目設計不能依據企業的實際情況來開展，不僅出現設計不合理的現象，還會導致腐敗問題叢生。例如，設計單位為了追求不當利益，故意進行超標設計，增加預算，便于一些利益相關者從中牟取私利，而企業卻很難發現其中的問題。

（三）項目招標問題多

項目招標是企業固定資產投資管理過程的一個重要環節，也是滋生問題的關鍵領域。圍標串標是項目投標過程中的典型腐敗行為，其具體表現有：一些單位為了控制中標價格和中標結果，私下里與其他單位結成非法聯盟，在聯盟內串通勾結，輪流坐莊陪標，當達到目的后，就會在聯盟內按照事先約定給予其他陪標單位一定的服務費，看似各不相干的各個單位，實際上已經形成利益整體，從而操控著投標中標的整個過程。

（四）項目投資超計劃

項目投資超計劃問題一般出現在需向上級單位匯報審批的項目上，主要包括超出項目批復范圍、擅自調整項目金額和內容等。出現這一問題的原因有兩方面：一是為了使項目順利完成審批，在立項階段故意隱瞞項目內容和謊報項目資金，等項目審批下來后再進行超批復建設；二是不重視項目立項或者是初期階段，在實地勘查過程中不夠認真仔細，遺漏了很多重要方面。

（五）項目施工控制難

項目施工是歷時最長、出現問題最多最為復雜的階段，具體如下：首先，難以控制項目進度，導致項目不能如期完成。其次，只注重項目施工本身，忽視了對項目參與人員的關心以及對施工場地周圍環境的保護。再次，施工所用材料沒有經過嚴格的審核，一些劣質和低等材料伺機混入，致使工程質量下降。最后，中標單位在施工過程中為了謀取更大的利益，將部分內容轉交和分包給其他單位，對施工過程沒有進行嚴格的看管。

二、企業固定資產投資項目管理體系的構建

針對企業固定資產投資項目管理存在的問題，應及時進行優化調整，盡快構建完善的固定資產投資項目管理體系，為企業發展奠定重要保障，具體措施如下：

（一）建立工作規范體系

企業應對固定資產投資項目管理過程的經驗進行歸納總結，并提前做好應對困難的選擇，從而建立起內容全面、流程清晰、難點重點突出、可行性強的工作規范體系。一般而言，企業可根據具體項目管理的特點和需要，利用項目申報、施工和竣工三個階段中形成的各類規范性文件建立固定資產投資項目管理工作規范體系。例如，xx企業對于項目申報與立項管理的規定如下：①凡屬國家、xx省核準目錄規定范圍內的項目均須辦理項目核準手續。核準項目由集團公司組織、子公司配合辦理項目核準事宜。項目核準所需各種材料由子公司辦理。②需上報xx省備案的項目。按照國家和xx省有關規定需報省備案的項目均須辦理項目備案手續。備案項目由集團公司組織、子公司配合辦理項目備案事宜。建立工作規范體系是一個有效的知識積累和共享過程，依照嚴格的工作規范體系，可以全面提升企業固定資產投資項目管理能力，提高效率，避免重復工作。

（二）統一各項標準

眾所周知，固定資產投資管理涉及環節、領域重要，需要多部門共同聯合。企業不能將固定資產投資管理僅僅局限在一個部門，應積極吸引多個部門共同參與。涉及固定資產投資管理的各部門應相互交流、共同協作，通過明文形式規定不同部門的權力、職責與任務，避免出現部門矛盾與沖突。明確限定每一環節的輸出，更好地控制投資管理活動，與此同時，對各項投資流程進行跟蹤調查，全面提高投資管理效果。與此同時，制定統一、標準、完善的模塊，供不同業務部門之間開展具體工作，盡可能避免因理解不同、標準不一而帶來的問題，通過明確統一的標準規定部門協作的具體要求。例如，企業固定資產投資管理所涉及的合同種類多、施工方案多、研究報告多，因此，可通過項目模板化、規范化運作，提高知識經驗的共享程度，提高各項工作的透明度，從而全面提升項目管理效益。

（三）健全專家庫、法律庫

建立健全專家庫、法律庫，充分結合傳統項目中的專家資源以及國家各項法律知識，綜合專業類別與行業性質建設電子信息數據資源。通過建立電子信息平臺，方便對不同問題、不同規定進行查詢，更好地為項目管理決策提供制度以及專家支持，多方面入手，共同提升項目管理的合法性與科學性。

（四）充分發揮內部審計的作用

保證審計部門獨立性。設置獨立運行的審計部門，使得各項審計工作獨立運行、不受干擾，這是充分發揮審計評價職能、監督職能的前提。企業需結合自身運營實際與市場經濟特點，完善企業產權機制，維護企業審計的權威性，發揮審計部門應有的作用，加大對各項工程方案的審計力度，全面提升企業審計水平。與此同時，完善審計體系。健全的審計體系是做好資產投資管理工作的重要前提，也是強化審計指導作用的重要保障。要想全面加大企業審計執行力度，必須積極建立、完善審計體系，優化審計制度。企業應成立內部審計工作小組，通過內部審計、常規稽查等方式，及時發現資產投資管理偏差，完善資產投資管理體制，預防企業會計風險與經營風險。積極引入審計監督機制，在審計制度的支持下，及時發現企業固定資產管理運營中存在的問題，進而確保固定資產管理工作的順利開展。

（五）健全激勵考核制度

積極建立合理、公正的激勵機制。激勵機制在企業固定資產項目管理考核中處于重要地位。激勵機制是企業吸引人才、調整結構、提升核心競爭力、塑造良好形象的保障。在市場經濟體制深化發展的今天，企業必須完善“以員工為中心”的激勵機制，出臺科學、客觀的評價體系，將考核結果直接與員工薪資、晉升相掛鉤，全面提升員工工作熱情。站在預防、糾正角度，積極圍繞固定資產投資管理問題，制定完善的責任追究體系，細化扣分標準與責任人問責機制。將考核結果與員工評優、崗位調動、薪資升降相掛鉤，在擇優、公平、競爭的原則下，優化用人機制。

三、結束語

固定資產投資項目管理是企業管理活動的重要組成，對企業發展有重要影響。本文以當前企業固定資產投資項目管理的不足為切入點，從工作規范體系、統一各項標準、健全專家庫法律庫、內部審計、激勵考核制度入手，詳細論述了企業固定資產投資項目管理體系的構建策略，多管齊下，共同促進固定資產投資項目管理的良性、有序開展。

參考文獻：

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[關鍵詞]Johansen檢驗；Granger因果檢驗；協整分析

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.015

1 引 言

消費、投資、進出口與GDP之間的關系一直是宏觀經濟討論的熱點，理論界存在不同的觀點：在對GDP 作用大小方面，一些學者認為投資對 GDP的作用比消費的大，政府應該把刺激投資作為拉動我國經濟增長的主要經濟政策，另一些學者則持相反觀點。導致他們所持觀點不一致很大程度上是因為他們所采用的分析方法、模型、數據以及數據處理方法不同。在分析方法及工具上，一些學者采用傳統的回歸分析方法，另外一些學者則采用協整分析方法?，F代統計理論認為，若對非平穩變量之間進行傳統的回歸分析，就會出現偽回歸的現象。故在對各經濟變量進行計量分析時，我們需要對各經濟變量序列的平穩性進行檢驗，協整分析可以克服偽回歸現象找到非平穩變量之間的真實穩定的數量關系。

2 相關研究綜述

國內學者研究過GDP與固定資產投資、消費及進出口之間的單項關系。蔣曉華曾通過協整回歸、誤差修正模型以及Granger因果檢驗分析了固定資產投資和GDP之間的關系，得出固定資產投資對影響顯著，但存在滯后效應；高峰（2005）運用單位根和協整檢驗方法對中國1952―2002年進、出口額及GDP年度數據進行了研究，認為進、出口額序列和GDP序列有協整關系，并建立了誤差修正模型，表明了中國進出口額與經濟增長之間的長期和短期關系。近年來，在我國消費需求對經濟增長的積極影響越來越大。居民消費由原來簡單的數量增長演變為數量增長與質量提升并行，消費結構向更高層次轉化。有人曾用回歸和貢獻率來分析最終消費對寧波地區的經濟影響，并得出結論消費對經濟增長起促進作用。

3 有關的理論分析

3.1 創新

由上述可知，雖然很多經濟學家與學者對GDP及其影響因素進行了研究，但他們的相關研究卻存在很多不足之處。比如：一是他們的研究中把投資、消費、進出口與經濟增長或GDP聯合起來進行協整分析的研究較少；二是由于他們在用傳統的計量經濟方法研究消費時以存在動態穩定性為前提，實際上經濟不斷增長的趨勢使大多數經濟變量序列是非平穩的，故直接用傳統的計量方法研究非平穩經濟變量之間的關系缺乏一定的可靠性。故本文采取了盡量長的時序資料（1980―2008年）分析多變量關系的協整技術，試圖發現我國的進出口額、消費總額和固定資產投資對GDP的影響，并對它們間的關系進行精確的實證分析。

3.2 變量選取和數據

本文用固定資產投資總額反映投資狀況，用消費總額反映最終消費狀況，因為進出口反映了國內市場與國際市場的聯系程度和狀態，它與GDP構成了完整的內外部市場體系，故它與GDP也有密切的聯系。模型中引入五個宏觀變量： GDP、固定資產投資（I）、消費總額（CI）、進口額（IM）和出口額（EX），樣本時間跨度為1980―2008年，共包含了29個年度樣本點。數據來源說明：所有的GDP、消費總額（CI）、進口額（IM）和出口額（EX）的數據均來自國家統計數據庫。

本文以GDP為被解釋變量，消費、投資、進口和出口為解釋變量，1980―2008年的數據為樣本。

4 實證分析

4.1 協整基本思路描述

由于GDP、固定資產投資和最終消費總額這類宏觀經濟變量，其時間序列大多都不平穩。故要分析經濟變量之間是否存在長期穩定的均衡關系，首先需檢驗變量的平穩性，然后才能進行協整分析。

協整的經濟意義：兩個變量雖然具有各自的長期波動規律，但如果它們是協整的，則它們之間存在著一個長期穩定的比例關系。

判斷標準：只有具有相同單整階數的變量才可以討論它們是否協整，如果變量單整階數不同，可以直接斷定它們之間不存在協整關系。

判斷方法：經驗分析一般通過檢驗單位根個數來檢驗時序變量的平穩性及單整階數，通常采用的單位根檢驗方法有DF、ADF檢驗和非參數PP檢驗，本文采用Johansen檢驗法。

4.2 對變量進行平穩性檢驗

一般宏觀經濟時序變量都是非平穩的，若用這種非平穩變量直接建立回歸模型，很可能是偽回歸。故必須對所涉及的時序變量進行平穩性檢驗。下圖為GDP、CI、I、EX、IM這五個變量的時序圖。

4.3 協整檢驗

協整檢驗的方法較多，其中Johansen檢驗因簡單而被廣泛采用，本文就是用這種方法來進行檢驗的，數據見表2。

4.4 Granger 因果關系檢驗

為考察五個宏觀經濟變量之間的因果關系，本文采用Granger因果檢驗。表3 列出了各變量間的檢驗結果。

從表3可看出，投資與進口不存在因果關系，但進口與GDP、消費與GDP、消費與進口及消費與出口卻存在著相互影響的雙向關系，其中進口、出口、消費和投資都能引起GDP變動，而相反GDP卻不能作為投資、進口、出口變動的影響因素。

5 結論與啟示

本文用協整理論，Johansen協整檢驗及Granger因果檢驗方法，對固定資產投資、最終消費、進口額、出口額與GDP進行了分析研究。

協整檢驗結果表明GDP、固定資產投資、消費與進出口額之間構成顯著的長期均衡關系。當消費、投資、出口各增加一個百分點時，GDP會相應地分別提高0.9910、0.9900、1.0593個百分點，但當進口額多一個百分點時，GDP卻相應地減少1.0028個百分點?？梢娡顿Y、消費、進出口與GDP之間的關系非常密切，而且投資、消費與出口對我國GDP增長有明顯的促進作用。由此可以得到兩點啟示：一是投資、消費和凈出口是引領經濟增長積極的要素，而消費是實現有效投資的先決條件，消費需求可以創造投資，故三者的比例是否協調，直接影響到國民經濟的穩定、健康發展?？梢酝ㄟ^規范市場秩序來維護消費市場穩定并引導居民轉變消費觀念，這樣可有效地擴大消費需求，從而帶動投資增長、促進出口形成。另外，政府還應加強對經濟的宏觀調控。二是我國作為世界上的第三大貿易國，進出口貿易必不可少。但本文的結論表明進口對我國GDP增長存在滯后作用，故我們要采取措施在保證進出口貿易平穩發展的前提下適當降低進口的額度。

參考文獻：

[1]劉學武.投資、消費、國際貿易與中國經濟增長：1989―1999年經驗分析[J].世界經濟，2000（9）.

[2]鄧彥.投資、消費、進出口貿易對經濟增長貢獻的實證分析[J].北京工商大學學報：社會科學版，2006（2）.

篇4

[關鍵詞] 投資分布 效率差異 經濟分析

改革開放以來,中國的經濟保持高速增長的態勢,其中投資需求對經濟增長起著至關重要的作用。國內外經濟研究與發展現狀說明:這種高度依賴高投資和高消耗的經濟增長很難長期維持,而且這種增長的背后還在區域間形成了越來越大的差距。據武劍的分析,在中國省域經濟增長的差異影響因素中,國內投資和外商直接投資(FDI)影響率達到81.67%;王立國等人分析得出:我國的投資效率(以邊際資本產出率ICOR表示)遠遠落后于發達國家;樊瀟彥和袁志剛也認為,宏觀投資效率的確是我們改革發展中的一個“硬核”問題。

顯然,提高投資效率對經濟發展和縮小地區差距非常關鍵。本文旨在通過實證分析進一步探討投資的區域分布及其效率差異,以期找到相應的對策措施。

一、固定資產投資的區域分布及變動趨勢

從區域分布看,我國的固定資產投資呈現明顯的東中西由高到低的基本格局。東部地區占有58%的絕對優勢份額,西部地區在國家實施西部大開發戰略的第三年達到頂峰,之后逐步回落至低于實施西部大開發戰略以前的水平,中部地區則呈現穩步增長的態勢。受此影響,國民生產總值(GDP)的地區差異也越來越大,東部所占份額由1995年的58.3%上升為2006年的61.7%,中部由27.6%下降為26.8%,西部則由14.2%大幅下降為11.4%,這說明投資在中國區域經濟發展中起到了關鍵作用,投資的區域差異會導致更大的經濟發展區域差異。

從變動速度看,各地區固定資產投資增長率差異明顯。“十五”期間中部地區的增長率最高。其中,內蒙古固定資產投資增長最快,“十五”期間平均增長30%以上,而上海市增長最慢。

從相對規模來看,從1995年以來,各地區的投資率(I/GDP)都呈現明顯的上升趨勢,中、西部地區分別在2005年和1998年超越東部,到2006年投資率都超過了50%,遠高于世界平均水平20.7%。2006年各省市區的投資率排名前三位均為西部地區,而后五位全部為東部省份。

從平均投資效率(以邊際資本產出率ICOR衡量)來看,大體上呈現出東、西、中由高到低的態勢。

上述表明,我國固定資產投資區域差異比較明顯,這不僅反映在投資規模的絕對差距上,還表現在增長速度、投資率等相對規模方面,東部的投資所占比例下降,國民生產總值所占比重卻越來越高,說明東西部地區的投資效率有拉大的趨勢。

二、固定資產投資的效率差異影響因素分析

前文述及投資效率差異對區域經濟發展差異的貢獻達到半數以上,下面本文將以全國31個省、市、自治區2005年的截面數據為樣本,對影響固定資產投資效率差異的因素加以分析。

1.變量

本文根據中國經濟發展的實際情況在模型中引入如下變量:

a.被解釋變量Y為各省、市、自治區的投資效率,本文以各省區的2005年邊際資本產出率(ICOR)代替:ICOR=I/GDP;

b.解釋變量

X1為各省市自治區的每萬人口中大專以上學歷人數比例,表示該省區的人口素質。一般地,人口素質越高,其勞動生產率就越高,從而投資效率也就越高;X2為各省市自治區的金融業產值。金融產業的發展與完善有利于資本市場的發展與完善,從而能夠加速資本流通,進而提高投融資的效率;X3為專利授權數,表示先進技術的使用程度。更多的使用先進技術無疑可以極大地提高生產率,從而提高投資效率;X4為交通運輸、倉儲和郵政業產值,表示物資與信息的流通效率。物資信息的快速流通可以提高資本的運轉速度,從而提高投資效率。

2.為了消除異方差,本文選用對數模型。運用統計軟件對模型運行得出結果如下:

LNY=2.586-0.262*LNX1-0.127*LNX2-0.244*LNX3-0.125*LNX4

(13.18245) (-1.207191) (-1.759538) (-1.623566)(-2.930591)

R-squared=0.90104;Ad R-squared=0.922043;D-Watson stat= 1.860252

3.回歸結果分析

從回歸結果看,各變量都在5%的水平下顯著,R2(包括調整的R2)和D-W值都超過了臨界值,各項指標基本通過檢驗。這個回歸結果說明,在投資效率的影響因素中,人口素質和專利技術的使用量是最關鍵的,而金融產業和交通物流產業的發展與完善程度同樣對投資效率有非常重要的影響。

三、結語

投資是經濟增長三駕馬車中最重要的一個。因此提高投資效率顯得尤其重要,本文結合上述分析提出幾點政策建議:(1)繼續推進科教興國戰略,大力扶持中西部教育科技的發展與完善,避免各地區在發展過程中因為教育科技的差距而加大經濟發展的差距;(2)大力發展主要面向生產者的服務業,特別是金融與物流產業,降低社會交易成本,提高資源配置效率;(3)促進城鄉區域協調發展,遏制人均收入和生活水平差距擴大的趨勢,以免大量的資本投資于無效率或者效率低下產業和企業;(4)合理分布投資的空間配置,在考慮投資積聚效應的同時,注意投資的“馬太效應”問題。

參考文獻:

[1]武 劍:外國直接投資的區域分布及其經濟增長效應.經濟研究,2002年第4期

[2]王立國:經濟可持續增長中的投資效率探討.投資研究,2006年第1期

[3]樊瀟彥 袁志剛:我國宏觀投資效率的定義與衡量一個文獻綜述.南開經濟研究,2006年第一期

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關鍵詞：FDI；決定因素；嶺回歸

中圖分類號：F12 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）04-0204-02

改革開放以來，隨著中國對外開放程度和市場化建設水平的不斷提高，引進外資以促進國內經濟的迅速發展已成為國家和各地區政府的一項基本經濟政策。引進FDI不僅有利于填補資金缺口，還可助于調整國內經濟結構與提升國際競爭力。因此，研究與分析決定影響中國FDI流入的決定性因素具有一定的現實意義，這一問題也成為近年來學者們研究的一大熱點。

一、文獻綜述

大量的研究工作已經研究東道國的經濟基礎因素對FDI的影響。張紀（2006）通過實證研究1985—2002年美國對華直接投資情況得出中國吸引FDI的主要因素為巨大的市場潛力、快速的經濟增長、市場開放程度、較低的勞動成本以及社會穩定性。

對于匯率對FDI流入的影響是長期還是短期的一直都是存在爭議的。鄧寧（1970）認為國際投資從相對強勢貨幣的國家流入到相對弱勢貨幣國家，主要是因為升值貨幣的價值和購買力的增加。Ang（2008）的面板數據實證分析得到一國的匯率與該國的FDI存在負相關。Edwards（1990）和Hansan（2007）卻得到相反的結論。

就貿易與FDI之間的關系大體持兩種。小島清認為國際投資在一定程度上對國際貿易有促進作用。而巴克利與卡森則認為企業選擇國際貿易還是選擇對外直接投資，關鍵在于比較通過世界市場進行貿易的費用與企業將外部市場內部化所增加的管理費用孰大孰小。

二、實證分析

（一）變量選取與數據來源

本文將構建如下模型對中國外商直接投資FDI流入量決定因素進行檢驗：

FDI=f （T，E，PERGDP ，I，），即FDI = β+β1* T +β2* E +β3*PERGDP +β4*I

其中，FDI表示中國的外商直接投資（單位：億美元），T表示進出口總額（單位：億元），E表示人民幣兌美元匯率（用直接標價法表示），PERGDP表示人均GDP（以現價計算，單位：元），I表示全社會固定資產投資總額（單位：億元）。本文對各變量均采取1983—2010年的年度數據。FDI、進出口總額、人均GDP、全社會固定資產投資總額數據來自CCER經濟金融研究數據庫，人民幣兌美元匯率數據來自中國人民銀行數據庫網站。

（二）OLS模型處理

本文將運用SPSS18.0軟件進行模型處理分析。先進行最小二乘法和多元線性回歸方程，通過模型分析，結果如下：（1）發現R2=0.983，調整后的R2=0.979，可見多元線性回歸模型擬合效果較為理想。并且整體回歸模型通過顯著性檢驗。說明線性關系明顯，FDI流入量與這四個變量總體上相關。（2）擬合方程R2高達98%，可是四個變量中有兩個未通過5%的顯著性檢驗，說明回歸方程變量間可能存在多重共線性的問題。（3）輸出的VIF（方差膨脹因子），其中有三個變量的VIF值均遠遠大于10，這同樣反映多重共線性的存在。輸出的特征值中0.002趨于0，也加大了多重共線性問題。（4）全社會固定資產投資總額的系數為負數，與預期有悖。這一反?，F象也恰恰說明正是由于多重共線性問題的存在，我們僅僅用多元線性回歸建模不太合適，多重共線性的存在使得某些變量的回歸系數的經濟意義與實際是有所出入的。

（三）嶺回歸模型

針對出現多重共線性時，OLS明顯實效的問題，我們采用嶺回歸來建立FDI流入與其影響因素的模型。

首先我們令k從0到1，步長為0.01，做出嶺跡圖，通過嶺跡圖發現k在0.6左右的時候，嶺跡相對穩定，而且由于此時k相對不大，對于β的估計影響不會太大。我們令k=0.6，做嶺回歸，通過嶺回歸我們得到最終的嶺回歸模型如下：

FDI=0.216 *T+0.264 *E+0.252 *PERGDP+0.213 *I

分析如下：（1）嶺回歸擬合效果明顯，并且X的4個因素的系數均大于0，與常識相符。（2）不過嶺回歸的負面效果也存在，對比多元線性回歸模型，嶺回歸的調整的R方由0.975降到0.935，整體方程的F值也有不同程度的下降。（3）雖然調整的R2下降了一些，但是0.935仍可接受。至此，通過嶺回歸我們已經消除了多重共線性的影響，所得因素的系數的估計值也均通過顯著性水平為5%的t檢驗。接下來我們可以通過嶺回歸方程的分析來得到影響中國FDI流入量的重要因素。

三、結果分析與政策性建議

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【關鍵詞】企業資源配置；產業投資；資產配置

一、產業投資理論綜述

從經濟學的角度來看，投資是經濟主體為獲得預期效益，投入一定量貨幣將之轉化為資本，并形成生產能力的經濟活動。從16、17世紀開始，西方國家的商品貨幣經濟進一步發展，并隨之產生了資本主義經濟，投資活動也開始興起。企業家為了獲得利潤，投入一定量的貨幣資金，轉化為生產資金，資金在運動的過程中，創造出新的價值，完成資金的增殖。在資本主義經濟發展的初始階段，投資資金的所有者同時又是資金的使用者，企業家直接投入貨幣資金，建造廠房，購入生產機器設備，購入生產必須的原材料和存貨，雇傭工人進行商品生產活動，將商品銷售給消費者。進入20世紀之后，資本主義生產力和商品經濟高度發展，資本所有權和資金使用權相分離日益成為資金運用的一種重要方式。正如馬克思所指出的，實際執行職能的資本家轉化為單純的經理，資本所有權這樣一來就同現實再生產過程中的職能完全分離。于是，在過去直接投資的基礎上，興起了新的投資方式，即通過購買各種有價證券來實現投資的目的。到此時，投資方式就劃分為了兩種，一種是構建各種實物資產的直接投資，一種是購買證券等金融工具的間接投資。而企業資金循環運動的過程也發生了細微的改變，即：企業在確定向某一領域投入資源之后，一般還需要從企業外部尋求資金來源，支付一定的成本費用以獲得資金的使用權。這一部分作為投資者對企業的投入，稱為資本。資本屬于會計資產負債表中右側的內容，包括債務資本或者權益資本，分別歸債權人和公司股東（所有者）所有。于是，當企業獲得了一定量資本之后，企業作為資金所有者和資金使用者的統一體，將資本投入到生產運營活動中，從投入生產的那一刻起，資本正式轉化為增殖資金，并通過廠房、設備、原材料和存貨等一系列動態連續的形態，最終達到資本增殖的目的。

企業在產業投資活動的運動過程中，還需要關注市場的環境情況，必須要對企業外部市場環境的供需狀況作出合理細致的分析預測。對于競爭的市場經濟體系而言，市場的供求狀態是隨時變化的，同時企業面臨的同行業之間的競爭環境也是隨時變化的，這就導致了企業必須在經營活動的過程中，不斷調整生產策略，改變企業的資產投入和分配，以使企業能在市場競爭活動中得以生存和發展。

資金只有在不斷的運動中才能完成增殖的目的，企業的資金運動始終伴隨著資金形態的不斷變化。我們從企業資金循環的角度來對產業投資進行分析，按資金在企業生產經營循環過程中的不同時點位置，企業所有資金的必要形態可以分為：固定資產和流動資產。

二、資產配置的內涵

資產配置就是企業根據外部的市場環境，結合自身的投資需求，將企業資源在不同資產類別之間進行分配和轉換，形成具有特定功能的系統組合。

產業投資中的資金運動過程系統包括各個資金形態元素，毫無疑問其中絕大多數形態元素都是不能須臾暫離的。資金組合作為整體是由各部分資產所構成，但是它并不是各個部分的簡單疊加。各項資產本身的價值疊加不等于資產組合的價值，這是因為資產組合能夠在未來給投資者帶來現金流量，這些將要流入企業的現金流量具有運動資金所獨有的時間價值性以及風險不確定性。各種形態的資金按照恰當的性質契合與數量比例關系構成動態的資金整體，便產生了資金這個系統的系統功能，即盈利能力。資產組合的系統功能必須要在運動中體現出來，如果系統的運動被外力所破壞，整體功能也將隨之喪失，也不再具有整體價值。

（一）固定資產投資

生產經營過程中的固定資產處于一個比較特殊的位置。這是因為：固定資產在生產過程中發揮了勞動工具的作用，其價值則隨著企業生產經營活動而逐漸地轉移到產品成本中去，并構成產品價值的一個組成部分。固定資產投資是企業規模擴大和獲取利潤的重要手段，企業購置固定資產，是為了得到資產的生產能力，這種能力在一定意義上也可以理解為企業的規模，企業必須在擴大固定資產的同時要盡可能增加產出。即：“擴大固定資產比重并不是目的，而是為了盡可能增加產出。在具有內在需求和在經濟技術規律允許的情況下固定資產比重大的資產結構，其現金凈流入量現值大于固定資產比重小的資產結構?！迸懦L險不確定性的影響，企業的未來現金流入是和其資產組合的產出能力緊密正相關的。

因此，企業的生產能力能否與外部環境即市場需求相適應，決定了企業的效益實現。而在產業投資中，由于固定資產的周轉時間要長得多，同時固定資產在建成后較難改變其產能規模，這一部分的成本是沉沒的。因此在面臨企業外部市場環境變化時，要調整固定資產配置特別是要縮減固定資產的規模，往往會造成巨大的損失。通常企業只能通過對流動資產的配置，來調整資金系統結構。因此，固定資產是游離于流動資金外的一個重要的制約因素。同時，固定資產又是資產增值運動中的形態元素之一，是產業企業資金運動不可缺少的一環。

（二）流動資產投資

流動資產投資，主要受到固定資產規模的限制，即：固定資產不同程度的產能決定了與之相匹配的流動資產最低占用量。因此，固定資產所形成的生產能力越大，生產規模越大，所需的流動資產也多。根據邊際報酬遞減規律我們可以得知，固定資產投資生產經營活動中的技術水平和不變的已知資金投入，流動資產投資代表著可變生產要素的投入量。如果投資系統達不到最低流動資產投資額度的要求，將無法進行產品的正常生產并造成固定資產的閑置浪費。資金系統在運動過程中面臨著外部環境帶來的償債需求，即資金系統在某個特定的時段需要滿足一定的資金流出；同時，如果在固定資產的產能范圍內一味增加流動資產，倘若最終的產品銷售不出去，或者原材料儲備超過了生產正常需要的限額，由此增加的流動資產投資也會導致企業資金的閑置浪費。因此，資金運動系統在同外部市場環境交換資源以獲得增殖資金時，面臨著市場不確定因素帶來的風險，這種風險有可能使資金系統的運動無法得到必須的資源而被迫中止。這也是我們通常所說的，當固定資產與流動資產之間以一定的比例關系配置時，可以有資金系統的最優結構。流動資產具有較強的流動性，在生產過程中一次性轉移其價值并能快速完成自身的周轉。同時，流動資產和固定資產一樣，同屬于生產過程中不可缺少的生產要素，兩者都要被生產過程長期占用，各自成為資金運動系統的一部分。

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一、增值稅轉型改革在全國范圍推開的時間和范圍

大多數人認為，分階段按照產業或地區序列逐步推開的改革思路，實際上是把增值稅轉型改革當作稅收優惠政策使用，違背了增值稅的“中性”原則。增值稅作為市場經濟條件下普遍課征的流轉稅，其最大優點在于銷項與進項環環相扣、征管相對便利，相對統一的稅基和稅率可以最大限度地減少稅收對市場機制的扭曲。

但也有部分人認為，增值稅轉型改革應該按照產業序列推進，即先從高新技術產業推開，然后是加工業、能源和材料，最后才是除此之外的產業。這樣做，旨在引導大量資金向相關產業集中，促進高新技術發展，最終推動整個產業鏈在科技水平和競爭力方面的提升。還有的學者認為增值稅轉型改革應當更注重地區序列，從東北地區試點開始，按照西部、中部、東部的次序逐步推進。然而，人為設置產業、區域差異勢必導致抵扣鏈條的復雜和混亂，不僅會降低市場配置資源的效率，扭曲產業結構和地區布局，還會滋生各種形式的避稅、騙稅行為，增加稅收征管的難度。

實際上，在所有行業同時實施增值稅轉型改革，資本、技術密集型行業是受益最大者，沒有必要人為設置產業序列來實現結構調整的目標。對那些確實需要實行稅收優惠的產業，可以采取加速折舊等所得稅優惠政策。同樣，在眾多的財政政策工具中，縮小區域差異的主要工具應當是轉移支付和財政補貼政策，而不應當是普遍課征的流轉稅。

如果按照地區序列緩慢推進增值稅轉型，還可能會形成兩方面的影響，其一，如果東部地區的企業認為在相當長的時期內無法進行固定資產或機器設備的抵扣，大量企業會遷往東北或中西部地區，造成人為的“產業空心化”，東部地區的經濟增長會受到影響；其二，如果轉型改革遲遲不在全國范圍推開，會影響企業正常的經營決策，形成“持幣待購”現象，造成人為的經濟波動。

總之，增值稅的“中性”特征決定了其不適合作為稅收優惠政策使用，應當在東北試點的基礎上盡可能快地在全國及所有行業推開。

二、增值稅轉型改革對財政收入可能的影響

決定增值稅轉型改革在全國推開時機的主要制約因素是財政的承受能力。學術界關于轉型改革對財政收入影響的預測差別很大，從500億元到2000億元不等，差別主要來自口徑和時間的不同。財政部靜態算賬的結果是減收1500億元。

大部分人認為，我國2004年工商稅收完成25718億，同比增長25.7%，增收5256億，工業和商業增值稅增幅都超過了20%，這有利于增值稅轉型改革在全國推開。在稅收收入保持快速增長的情況下，用增長的部分收入換取一個能夠提高企業競爭力、促進經濟長期增長的稅制是值得的。從近期看，財政有能力承受這項改革，而且增值稅的減收部分會轉化為企業利潤，增加企業所得稅收入。從長期看，增值稅轉型能夠促進經濟增長，有利于實現稅收收入的長期增長。

還有人認為，東北試點對稅收的影響目前還很難預測，對減收的情況還要進一步分析和核實。盡管2004年稅收超收形勢很好，但2005年要優先償還1400億出口退稅款，財政能否承擔轉型改革在全國推開的減收壓力還要看2005年的稅收收入形勢。

還有的學者分析了轉型改革在全國推開后不同地區由于產業結構差異所導致的財政問題，資本密集行業集中的地方財政減收的幅度會更大，因此中央政府要提前準備好有針對性的轉移支付方案，緩解由此帶來的部分地方財政壓力。

三、對投資和就業的影響及與宏觀經濟政策的協調

2004年以來固定資產投資增幅居高不下，宏觀調控仍處于關鍵時刻。在這一背景下，許多人提出了增值稅轉型改革的時機與宏觀經濟政策的協調問題，指出轉型改革對固定資產投資的刺激作用可能會加劇經濟過熱。由于涉及大規模的減稅，要繼續實施穩健的財政政策，控制赤字，就需要對財政收支進行結構調整。

大部分人認為，在當前的宏觀經濟形勢下，可以采取過渡性措施緩解轉型對經濟的負面影響，但不能人為延緩改革。在全社會固定資產投資中，設備工具器具購置投資只占固定資產投資的1/4左右，如果全國推開的轉型改革只允許固定資產中新增機器設備部分進行抵扣，對經濟的總體影響有限。而且鼓勵設備更新改造有利于促進整體經濟結構的調整和升級，為經濟的可持續發展奠定基礎。盡管轉型改革會減少稅收收入，可能引起赤字的增加，但在目前稅收大幅度超收的情況下，只是相應減少了超收額，只要對財政支出進行相應調整，赤字是可以控制的。

還有的學者從勞動密集型行業發展的角度，提醒增值稅轉型對勞動就業的負面影響。增值稅轉型鼓勵機器設備投資和更新，因此會在一定程度上使企業傾向于用機器替代人工，減少勞動崗位。但大部分學者認為，我國目前處于經濟結構調整和升級的關鍵時刻，盡管短期來看，轉型會對勞動就業產生一定的負面影響，然而勞動密集型產業的低水平發展是不利于經濟長期增長的。中國應當逐步謀求產業結構和比較優勢的升級，就業問題最終需要依靠經濟的持續增長來解決。

四、改革的操作步驟及過渡性政策措施的選擇

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1文獻綜述

國外關于物流對經濟拉動作用的研究較早，針對物流和區域經濟發展的關系主要有兩種觀點：一是物流推動論，即隨著物流的發展能夠從整體上促進區域經濟的發展；二是經濟拉動論，即隨著經濟的快速發展必然也會拉動區域物流的進一步發展和提升。如Brewer（2001）曾經從供應鏈角度研究了區域物流對區域經濟增長的促進作用，就是物流推動論的研究成果之一。國內針對物流對經濟拉動作用的研究，自2003后開始成為學術界和理論界的一個熱點問題。特別是2003年后，不少專家和學者發表了許多有份量的論文。譚清美（2004）等運用回歸分析模型計算出物流能力對區域GDP增長的貢獻率。李愛彬（2011）等通過引進彈性的概念和曲線回歸分析建立了物流和經濟增長的關系，實證研究物流對經濟的拉動作用。石飛（2012）通過對物流業和經濟增長相關指標數據進行分析，研究物流業對經濟增長的貢獻率和拉動力兩個指標，測定了物流業對經濟增長的貢獻和拉動程度。國內這些研究物流對經濟拉動作用的成果僅僅考慮了物流和經濟發展的關系，沒有考慮其他因素對經濟增長的影響，如投資和勞動力要素等，因此存在缺陷。把資本投入、勞動力等各種要素考慮進去，在多要素條件下建立模型，研究物流對經濟的拉動作用，才能更符合現實。

2遼寧物流投資對遼寧工業發展貢獻模型的構建

2.1模型的構建為了研究遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻，利用柯布—道格拉斯生產函數建立遼寧工業總產出和遼寧工業勞動力數量、遼寧工業固定資產投入及遼寧物流投資等要素之間的關系模型，并借助計量經濟學方法求解和檢驗模型參數，確定遼寧物流投資對遼寧工業增長的拉動作用。美國數學家柯布（C.W.Cobb）和經濟學家保羅•道格拉斯（PaulH.Douglas）在引入了技術資源這一因素基礎上，對生產函數做出了改進，提出了柯布—道格拉斯生產函數，其基本形式如公式（1）所示。公式（1）中，Y用來表示特定經濟體的總產出，A表示當時的技術水平，L表示一定期間內勞動力的投入，K表示一定期間內投入的資本，α表示當時技術條件下勞動力產出的彈性系數，β表示當時技術條件下資本產出的彈性系數。由于柯布—道格拉斯生產函數是包含多種要素的生產函數，又考慮到了當時技術水平，且有α和β等相關要素的產出彈性系數，所以能滿足在多要素條件下建立遼寧工業總產出模型，并能表示出某種要素對經濟發展的貢獻，即這個要素的產出彈性。為了研究遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻，假設遼寧工業總產出由遼寧工業勞動力總投入、遼寧工業資本總投入和遼寧物流投資規模3種要素決定，得到的模型見公式（2）。公式（2）中，Y表示遼寧工業總產出，A表示當時的技術水平，W表示遼寧物流投資規模，L表示遼寧工業勞動力總投入，K表示遼寧工業資本總投入，α為遼寧工業總產出的物流投資產出彈性系數，β為遼寧工業總產出的勞動力產出彈性系數，χ表示遼寧工業總產出的資本產出彈性系數。這就建立了多要素條件下遼寧工業總產出模型，為研究遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻建立了模型基礎。公式（2）是個復雜的模型，直接求解參數比較困難，為了達到求解其參數的目的，在不改變原有數據關系條件下對其兩邊分別取自然對數，得到公式（3），使得可以借助多元線性回歸分析求解出模型主要參數。最終，公式（3）可以幫助研究遼寧物流投資對遼寧工業經濟發展的貢獻情況。

2.2數據的來源與處理依據數據的可得性，我們選擇1995年至2012年間的數據來研究遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻。具體的變量來源與處理如下：一是用遼寧工業生產總值表示遼寧工業總產出；二是用遼寧交通運輸倉儲和郵政業固定資產投資表示遼寧物流投資規模；三是用遼寧工業職工人數表示遼寧工業勞動力總投入；四是用遼寧工業固定資產投資表示遼寧工業資本總投入。并且遼寧工業生產總值、遼寧交通運輸倉儲和郵政業固定資產投資、遼寧工業職工人數和遼寧工業固定資產投資等指標的數據來源于1996至2013年間的《遼寧統計年鑒》。

3模型的估計結果與檢驗

3.1模型的估計在進行模型估計前，根據模型的需要，先把所有的樣本數據進行自然對數變換，其中lnY為對遼寧工業生產總值進行自然對數變化的結果，lnW為對遼寧交通運輸倉儲和郵政業固定資產投資進行自然對數變化的結果，lnL為對遼寧工業職工人數進行自然對數變化的結果，lnK為對遼寧工業固定資產投資進行自然對數變換的結果。這種變換可以達到兩個目的：一是對模型進行參數估計的需要，二可以達到減少數據波動性和異方差的目的。

3.2假設檢驗對公式（4）進行理論假設檢驗時，得到擬合度R2值為0.981，模型顯著性檢驗的顯著水平小于0.05，各參數顯著性檢驗的顯著性水平見表2。對公式（4）進行假設檢驗時，發現很多系數顯著性檢驗的顯著性水平都大于0.05，所以上述結果為假。同樣，對公式（4）進行經驗假設檢驗時也發現問題，遼寧工業勞動力總投入對遼寧工業發展的貢獻率是負值，這與人們的經驗相違背。所以，公式（4）是偽結果，不能在實踐中應用。

4遼寧物流投資對遼寧工業發展貢獻模型的構建改進

4.1模型的改進對公式（4）進行經驗假設檢驗時發現遼寧工業勞動力總投入對遼寧工業發展的貢獻率是負值，這與人們的經驗相違背。到底是什么原因造成的？為了找出上述問題的答案，我們首先分析了1995年以來遼寧工業職工人數的變化規律，做了遼寧工業職工人數的時間序列圖。從中發現，遼寧工業職工人數在2003年以前一直呈現下降態勢，而在2003年以后才從總體上呈現上升態勢，這主要是由于在過去相當長一段時間內，遼寧工業企業負擔過重，人員嚴重超過實際需要的數量，經過長期的減負下崗后，遼寧工業經濟才恢復了活力，促進了遼寧工業經濟的增長，實現了2003年后遼寧工業經濟增長帶動實際就業人數的逐漸上升。由于工業職工人數非正常的變化，導致在公式（4）中遼寧工業勞動力總投入對遼寧工業發展的貢獻率是負值這一違背經驗規律的現象出現。對公式（2）進行改進，剔除遼寧工業的勞動力因素，假設遼寧工業總產出由遼寧工業資本總投入和遼寧物流投資規模兩種要素決定，得到的模型如公式。公式（5）中，Y表示遼寧工業總產出，A表示當時的技術水平，W表示遼寧物流投資規模，K表示遼寧工業資本總投入，α為遼寧工業總產出的物流投資產出彈性系數，β表示遼寧工業總產出的資本產出的彈性系數。這就建立了兩要素條件下遼寧工業總產出模型，為研究遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻建立了模型基礎。同樣，公式（5）是個復雜的模型，直接求解參數比較困難，為了達到求解其參數的目的，在不改變原有數據關系條件下對公式（5）兩邊分別取自然對數，得到公式（6），使得可以借助多元線性回歸分析求解出模型主要參數。

4.2改進后模型的估計與檢驗利用多元線性回歸分析對公式（6）的參數進行估計。其結果見公式（7）。對公式（7）進行理論假設檢驗時，得到擬合度R2值為0.980，模型顯著性檢驗的顯著水平小于0.05，各參數顯著性檢驗的顯著性水平見表3。對公式（7）進行假設檢驗時，發現所有系數顯著性檢驗的顯著性水平都小于0.05，所以理論假設檢驗的結果為真。同樣，對公式（7）進行經驗假設檢驗時發現，遼寧物流投資規模和遼寧工業資本總投入對遼寧工業發展的貢獻率是正值，這與人們的經驗相符合。所以，公式（7）是經得起實踐檢驗的，能在實踐中應用。公式（7）僅僅說明了某個時期遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻情況，并且在這個時間內，該貢獻率的大小是固定不變的。實際上，在不同時期遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻可能是在變化的。

5遼寧物流投資對遼寧工業發展貢獻的動態變化

5.1分析方法的選擇為了研究遼寧物流投資對遼寧工業發展貢獻的動態變化，假設遼寧工業總產出僅僅受遼寧物流投資的影響，而不受其他投入要素的影響。以這種假設為基礎，可以利用曲線回歸分析研究遼寧物流投資對遼寧工業發展貢獻的動態變化。各種曲線模型可以看成是研究不同時期自變量X是如何隨著時間的變化來影響因變量Y的變化的，有著時間因素蘊涵在里面。只要我們考察各曲線的切線斜率就可以考察當自變量X每變化一個單位時，因變量Y而改變的量，即邊際量。因此，只要我們能擬合出因變量遼寧工業總產出和自變量遼寧物流投資的曲線來，就可以考察不同時間遼寧物流投資對遼寧工業發展貢獻的變化情況。

5.2分析結果為了研究遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻情況，我們以因變量遼寧工業總產出為縱軸，以遼寧物流投資規模為橫軸，做散點圖。對公式（8）進行假設檢驗時，其R2為0.945，F檢驗顯著性水平為0，結果為真，可以在實踐中進行分析應用。通過曲線擬合，并研究擬合后曲線的斜率發現，遼寧物流投資與遼寧工業總產出的擬合曲線斜率傾斜度逐漸變得陡峭，說明遼寧物流投資對遼寧工業發展的貢獻率正在逐漸增加。

6結論

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1.根據國家關于編報項目建議書主要內容要求和固定資產投資項目試行資本金制度的規定，結合化工建設項目的特點，為進一步搞好建設項目前期工作，特將（1992）化計發第995號文的化工建設項目建議書內容和深度的規定》修訂補充為本規定。

2.凡列入建設前期工作計劃的項目，均應有批準的項目建議書。項目建議書獲批準即為立項。

3.項目建議書由項目法人單位根據國民經濟和社會發展長遠規劃，國家的產業政策，行業、地區發展規劃，以及國家的有關投資建設法規、規定編報（列入國家專項計劃，明確不需另行批項目建議書的除外）。其中大中型和限額以上新建及大型擴建項目，在上報項目建議書時，凡重大項目或專有要求項目須附初步可行性研究報告。初步可行性研究報告內容，可參照可行性研究報告的內容，而對其深度與精確度的要求有所不同。初步可行性研究報告由項目建議書編報單位委托有資格的規劃、設計單位或工程咨詢單位編制。

4.編報項目建議書內容要完整，文字要簡練，要堅持實事求是的原則，對擬建項目的各要素進行認真的調查研究，并據實進行測算分析。

5.項目建議書的經濟和社會效益初步評價，一般可按財務分析初步計算項目的效益和費用，分析項目的盈利能力、清償能力。對利用國際金融組織貸款和有些政府貸款的項目，要求作國民經濟分析，的須作國民經濟分析。其他大中型項目是否作國民經濟分析，可視具體情況和有關部門要求而定。

6.對于老廠改建、擴建和技術改造項目，可根據本規定的要求，結合項目的原有基礎條件和可利用的設施等情況，編報項目建議書。

小型項目的項目建議書可參照本規定有關內容要求，在滿足上級審批需要的前提下適當簡化，可不報初步可行性研究報告。

本規定的內容和深度隨工程項目不同而有所差別，根據工程項目條件的不同而各有所側重，可根據擬建項目具體情況確定。

橡膠行業可根據本規定的要求，結合行業特點變通專業指標執行。

7.凡報送的項目建議書內容和深度不符合本規定要求的，審批機關不予受理審查，由報送單位另行補報或重報。

二、項目建議書內容和深度

1 項目建設的目的和意義

項目提出的背景（改建、擴建和技術改造項目要簡要說明企業現有概況）和依據，投資的必要性及經濟意義。

2 市場初步預測分析

2．1 產品國內、外市場供需現狀、近期、遠期需要量及主要消費去向的初步預測

2．2 國內、外相同或可替代產品近幾年已有和在建的生產能力、產量情況及變化趨勢的初步預測

2．3 近幾年產品進出口情況

2．4 產品銷售的初步預測，競爭能力和進入國際市場前景的初步估計

2．5 國內、外產品價格的現狀及銷售價格初步預測

3 產品方柔和生產規模

3．1 產品和副產品的品種、規格、質量指標及擬建規模（以日和年生產能力計）

3．2 產品方案是否符合國家產業政策、行業發展規劃、技術政策和產品結構的要求

3．3 對生產規模的初步分析

老廠改、擴建和技術改造項目產品方案和生產規模要結合企業現有內部和外部條件，擬定初步比較方案，進行優選。

4 工藝技術初步方案

4．1 原料路線和生產方法簡述

4．2 工藝技術（軟件）來源的選擇與初步比較

4．3 需要引進技術和進口設備的項目，要說明引進和進口的范圍、內容及理由。提出引進和進口的國別、廠商的設想。

5 原材料、燃料和動力的供應

5．1 主要原材料、輔助材料、燃料的種類、規格、年需用量及供應來源

5．2 資源來源、品位、成份等情況，資源供給的可能性和可靠性

5．3 水、電、汽和其他動力小時用量及年需用量，供應方式和供應條件

6 建廠條件和廠址初步方案

6．1 建設地點的自然條件和社會經濟條件

6．2 建設地點是否符合當地規劃的要求

6．3 廠址方案選擇的初步意見

擬建廠址周圍的生活居住區、文教區、水源保護區、名勝古跡游覽區、自然保護區等情況，是否符合環保衛生防護距離要求。附廠址區域位置和廠址初步方案示意圖。

對老廠改、擴建和技術改造項目，應簡要說明承辦企業基本情況，建設的有利條件和廠址方案初步意見。

7 公用工程和輔助設施初步方案

7．1 公用工程初步方案和原則確定

7．2 輔助設施初步方案和原則確定

7．3 土建（建筑與結構）初步方案和原則確定

老廠改、擴建和技術改造項目的公用工程和輔助設施初步方案中，應簡要說明哪些可利用原有的設施，哪些需要相應地改造和改建、擴建。

8 環境保護

8．1 建設地區環境概況包括擬建廠址、渣場場址周圍大氣、地面水、地下水、噪聲環境質量狀況

8．2 凡依托現有企業進行擴建和技術改造的項目，應簡要說明企業“三廢”排放和環保工作情況

8．3 擬建項目應執行國家規定的環境質量標準和污染物排放標準

8．4 擬建生產裝置污染源的位置、所排污染物的種類數量、濃度、排放方式

8．5 擬采用的原料路線、工藝路線、主要生產裝備的初步方案是否符合清潔生產的要求

8．6 根據“達標排放”、“總量控制”、“以新帶老”的環保原則，提出環境保護和綜合利用的初步措施和方案

8．7 擬建項目初步環境影響分析

9 工廠組織和勞動定員估算

9．1 工廠體制及管理機構設置原則的簡要說明

9．2 工廠班制和勞動定員的估算

對老人一改、擴建和技術改造項目，應說明從老廠可能調劑的職工人數

10 項目實施初步規劃

10．1 建設工期初步規劃

10．2 項目實施初步進度表

老廠改、擴建和技術改造項目，項目實施初步規劃應視與原有裝置（車間）、設施結合的密切程度而定。安排項目實施初步規劃的原則應是把車間、設施停產或減產損失減少到最低限度。

11 投資估算和資全簿措方案

11．1 投資估算

11．1．1 建設投資估算

11．1．1．1 主體工程和協作配套工程所需的建設投資估算

11．1．1．2 外匯需要量估算（均折算為美元計算，使用非美元外匯的要注明折算率）

11．1．2 固定資產投資方向調節稅估算

11．1．3 初步計算建設期利息

11．1．4 固定資產投資包括：建設投資、固定資產投資方向調節稅、建設期利息

11．1．5 流動資金估算（其中鋪底流動資金）

11．1．6 建設項目工程總投資 由固定資產投資和流動資金兩部分組成

11．1．7 報批項目總投資 由固定資產投資和鋪底流動資金兩部分組成老廠改、擴建和技術改造項目，要簡要說明利用原有固定資產原值、凈值或重估值情況及可利用原有流動資金情況。

11．2 資金籌措方案

11．2．1 資金來源

11．2．1．1 項目資本金 根據國家對不同行業項目的資本金比例要求，提出項目資本金的出資意向性意見（含鋪底流動資金）

11．2．1．2 貸款資金 初步說明人民幣和外匯資金貸款渠道、金額及貸款條件（含流動資金貸款）

11．2．2 逐年資金籌措數額和初步安排使用方案

12 經濟效益和社會效益的初步評價

12．1 產品成本和費用估算

12．2 財務分析

12．2．1 靜態指標

（1）投資利潤率

（2）投資利稅率

（3）資本凈利潤率

（4）投資回收期（自建設開始年算起，如從投產時算起則應予注明）

（5）全員勞動生產率

12．2．2 動態指標

（1）全投資財務內部收益率（稅前和稅后）

（2）全投資財務凈現值（稅前和稅后）

（3）自有資金財務內部收益率

（4）自有資金財務凈現值

12．2．3 借款償還能力分析

12．2．4 外匯平衡能力分析

12．2．5 不確定性分析

老廠改、擴建和技術改造項目盈利能力分析，原則上宜采用“有無對比法”，計算改、擴建與不改、不擴建相對應的增量效益和增量費用，從而計算增量部分的分析指標。必要時也可計算改造方案總量效益。清償能力分析原則上應按企業整體情況考慮。

12．3 有國民經濟分析

國民經濟分析是從國家整體角度考察項目的效益和費用，計算分析項目給國民經濟帶來的凈效益。

（1）經濟內部收益率

（2）經濟凈現值

12．4 社會效益分析

社會效益分析的內容可根據項目具體情況確定，一般包括：

（1）對節能的影響；

（2）對環境保護和生態平衡的影響；

（3）提高產品質量對用戶的影響；

（4）對提高國家、地區和部門科技進步的影響；

（5）對節約勞動力或提供就業機會的影響；

（6）對減少進口節約外匯和增加出口創匯的影響；

（7）對地區或部門經濟發展的影響等。

13 結論與建議

13．1 結論綜述對項目各方面的初步研究，作出結論。

13．2 存在問題

13．3 建議

項目建議書應有的主要附件：

（1）項目初步可行性研究報告；

（2）廠址選擇初步方案報告（新建項目）；

（3）主要原材料、燃料、動力供應及運輸等初步意向性文件或意見；

（4）資金籌措方案初步意向性文件；

（5）有關部門對建廠地址或征用土地的初步意見；

（6）建設項目可行性研究工作計劃；

（7）邀請外國廠商來華進行初步交流計劃。

三、附則

1 本規定如與國家現行法規和政策相抵觸時，應按國家有關規定執行。

篇10

關鍵詞：利率 影響因素 實證分析

1.引言

1.1 研究背景

利率是聯系金融領域與實際經濟活動的紐帶，也是貨幣政策傳遞過程中的樞紐。制定利率是一種科學決策的過程，應當依照一定的經濟規律、綜合考慮現在和前期的各種宏觀經濟變量。

1.2 文獻綜述

陳曉杰對我國1980-2005年的利率波動情況建立了二階段聯立方程模型，進行了實證分析與研究，并提出相應的政策建議。彭曉峰、陰永晟認為，利率作為經濟杠桿的作用已經基本失效，人民幣利率進一步下調的空間較小。資信提出GDP增長率、通貨膨脹率、利率三者之間呈強正相關關系。

2.影響人民幣存款利率因素分析

結合我國國情，認為影響利率的因素主要有以下幾個方面：經濟水平；貨幣供應量；價格指數；投資水平。本文將把以上因素作為自變量進行研究分析。

3.計量模型的建立與分析

建立對數模型如下：

R= C（1）+ C（2）×LNGDP + C（3）×LNM1 + C（4）×CPI +C（5）×LNFAI+u其中，LNGDP、LNM1、LNFAI 分別是國內生產總值GDP、貨幣供應量M1、固定資產總投資FAI的對數。C（1）為常數項，C（2）至 C（5）分別為各變量系數，u 是隨機擾動項。

帶入1990－2010年數據，再采用Eviews3.1 進行分析得到回歸方程：

R=-40.861+24.407×LNGDP-17.299×LNM1＋8.918×CPI－8.28×LNFAI

（-2.805994） （2.703123） （-3.866642） （4.940127） （4.589740）

R-squared=0.965823 Adjusted R-squared=0.957279 DW=1.88

括號中數字代表t值。從回歸結果來看，可決系數較高，證明方程具有較好的擬合優度。但從經濟意義角度來看，C（5）系數為負，即利率與固定資產投資存在負相關關系，與傳統經濟理論不符。

所以，將該變量剔除，重新建立模型得回歸結果如下：

R = -123.4602+ 13.001000×LNGDP - 4.444575×LNM1 + 3.52120×CPI

（-2.097629） （2.005010） （-2.688779） （2.186393）

R-squared =0.920826 Adjusted R-squared =0.906854 DW=1.811639

從回歸方程結果來看，系數C（2）和C（4）為正，C（3）為負，符合經濟意義檢驗?？蓻Q系數和調整的可決系數較高，可知該模型能夠較好的擬合實際值。各變量均通過t值檢驗，證明各自變量對應變量具有較強的解釋能力。由此，可以得出以下結論：利率與GDP之間存在正相關關系；利率與貨幣供應量存在負相關關系；利率與CPI 之間存在正相關關系；固定資產投資FAI沒有進入該模型。

4.政策建議

4.1 利率的制定需全面綜合地考慮各種宏觀經濟因素

利率的決定的應當注重全面性。此外，利率水平的制定和調整要注意其及時性、前瞻性和引導性，統籌全局地制定利率。

4.2 應當進一步加強利率市場化改革步伐

簡化利率結構，理順利率關系，完善金融市場體系。此外，還需要改革和完善利率傳導機制，形成市場資金供求決定的利率傳導機制。應當培育中央銀行的基準利率體系，進一步規范與發展同業拆借市場，理順中央銀行的基準利率傳導機制。逐步放開對利率的管制，有序推進利率市場化改革。

5.研究的不足之處

首先，經濟周期、物價水平這些因素對于人民幣存款利率的影響是長期的。而在模型中，本文考慮的是當期的因素對當期的人民幣存款利率的影響，從而導致模型在經濟意義上可能不完善；

其次，在以央行公布的當年最后一次名義利率作為各年名義利率，可能導致數據不準確；

再次，所收集到的統計數據樣本量小，僅有1990-2010年這11年的數據，使本文進行參數估計的數字基礎可靠性受到質疑。

參考文獻：

[1]Irving Fisher. The Rate of Interest[M].New York: Macmillan Press.1907

[2]陳曉杰，黃志剛，陳國宏.人民幣利率波動的實證分析[J].廣東金融學院學報，2007（5）

[3]劉康兵.利率與通貨膨脹:一個費雪效應的經驗分析[J].財經科學，2003(2)