企業評論范文

導語：如何才能寫好一篇企業評論，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：俄羅斯；小企業；大企業；經濟

中圖分類號：F451.2

文獻標志碼：A

文章編號：1008－0961(2009)06－0079－03

現代社會的經濟結構包括國有經濟成分、各類私營大型集團公司和小企業，在國家統一的經濟條件框架內，這些經濟主體互相協作，互為補充。近年來，在國際實踐中它們明顯表現出一體化的發展趨勢。

當今世界所有知名的大公司最初都是從現在所稱的“小企業”發展壯大、逐步成長起來的。目前，一些大型企業紛紛設立自己的小企業，這些小企業大多是在大企業以前的分支機構、子公司基礎上成立的。通過這種途徑，大企業提高了自身應對市場變化的靈活性，節省了不必要的開支，降低了企業稅費支出。

作為市場經濟的必要組成要素，小企業具有一些特殊職能，這些職能決定了小企業的經濟特點。例如，小企業的基本職能與作為所有者的企業主之間是相吻合的。小企業不存在大企業傳統的企業所有者與雇傭經理人之間的權利和職能劃分問題，使其具備了諸多的競爭優勢。小企業的另一個經濟特點是能夠快速適應市場的變化，進行新產品研發，定位新的顧客群體，必要時，可以徹底轉換企業的經營范圍。對大企業而言，類似的市場發展戰略是不可行的，因為這要付出巨大的經濟代價。在從事創新項目和嘗試引進創新項目方面，小企業同樣具有明顯的優勢。例如，美國超過一半的創新項目由小企業承擔，折算到每個工作崗位，小企業引進的創新項目數量是大企業的2.5倍。

小企業對大企業壟斷市場的趨勢發揮著制約作用。目前，大多數國家的政府都認識到大企業壟斷所帶來的威脅和不利影響，時刻關注著行業壟斷的發展情況。通過運用分散調節經濟的機制，小企業的存在有助于上述目的的實現。只是在有限的一些領域內，如國防工業、能源工業、重型汽車制造業等，小企業還無法與大企業進行有效的競爭。在其他情況下，在很多指標上小企業已經完全可以和大企業一比高低(見表1)。

小企業能夠靈活地填補大企業所不擅長的市場空白，或者主導整個行業，例如，零售業、服務業、醫療和科研服務等。對于這些行業而言，買賣雙方個人之間的互動關系是影響企業活動的最重要因素。大企業主體的經營原則是面向大眾，提供非個性化服務。因此，在前述行業中，小企業具有常態的競爭優勢，可以為不同的客戶群體提供個性化的服務。

小企業是中產階級產生和形成的重要基礎。但是在俄羅斯，小企業只是通過形成私有者階層，而非高薪員工階層來增加中產階級的數量。大企業承擔起這部分職能，雇傭了維系本企業生產所必需的高薪經理人和專家。相當數量的小企業屬于個體戶，沒有注冊法人或者家庭式公司，也不使用雇傭勞動力。

創造就業崗位的成本低是小企業無可比擬的優勢。這在國家為降低失業率而實施的社會發展綱要中已經得到證明。為小企業的發展創造有利條件的同時，國家能夠寄希望其創造更多的就業崗位。在美國，員工數量不足100人的公司創造了2／3的就業崗位。小企業的社會職能還包括為社會再生產引入補充勞動力資源――退休人員、未成年人、具有一定勞動能力的殘疾人、多子女的母親等。由于特殊原因，大多數雇主不能為這類人員提供固定工作。但小企業則可以更好地組織在家做訂活的手工工人、正在學習的青年人以及老年人從事適當的生產勞動。尤其是后兩者在發達國家總人口中的比例不斷增加，小企業職能的實踐意義因而日益顯著。

在發達國家，小企業被視為大企業的戰略伙伴，二者之間的合作卓有成效。一般說，大企業涉及的行業極其廣泛，包括工業、貿易、建筑、交通運輸、科技、服務業等。大小企業合作的方式主要有特許經營、風險融資、租賃等。

特許經營是把大企業的產品和服務推向市場的特殊形式。在統一使用大企業商標的條件下，向小企業轉讓相應的工藝和提供服務的權利。風險融資是在小企業實施具體的創新項目時，大企業為小企業提供資金支持。租賃是大企業或者專業公司針對小企業實施的、向其出租相應資產(成套生產設備、交通工具等)的經營方式。租期屆滿后或者租賃一段時間后，小企業有權購買或者不購買租賃物。理論上講，與小企業進行的這些合作對大企業也是有利的?？紤]到小企業的財力有限，國家須給予專門的幫助，支持小企業發展。

在俄羅斯，通常以“小企業”或“小型經營活動主體”代指“中小型企業”。按照俄聯邦《國家支持小企業聯邦法》，根據不同的經營范圍，小企業的員工人數不得超過下列標準：工業、建筑業和交通運輸業100人；農業和科技企業60人；零售和居民日常服務業30人；批發貿易和其他50人。俄羅斯的中小企業既與發達國家有許多相同之處，又具有自己的特色。

小企業產生的方法和經濟機制對大小企業相互關系俄羅斯模式的形成具有重要意義。在最初階段，相當一部分小企業(超過30％)是從大企業直接剝離出來的，實質上是國有資產流入個人腰包。在生產型聯合企業，以不同車間為基礎，出現了一系列專業分工不同的獨立公司：從細木工車間分離出生產門窗和其他細木工產品的小企業；機械車間成立了獨立的小公司，提供汽車修理服務和生產零配件。

還有一部分小企業是通過成立大企業的子公司形式設立的。這種情況下，大企業就是小企業的創辦人或者是創辦人之一。一般而言，通過這種方式設立的小企業是為了處理與“母公司”業務相關的事宜。

第三類小企業是作為獨立公司成立的，這是大企業資產合并重組的結果。許多此類企業是在國家財產私有化過程中產生的。這類小企業最典型的組織方式是先成立勞動集體，然后再贖買其固定基金。幾乎所有的零售貿易企業、食品工業和其他職工人數少、產品規模不大的企業都是走的這條途徑。

最后，一部分小企業是由若干自然人自愿組合成立的。他們把各自的資金集中到一起，共同參與企業經營活動。這類小企業主要包括小型批發、零售貿易企業以及各類為公眾提供服務的中介公司等。

一些小企業成了大企業的“幌子公司”、“皮包公司”，這使得大企業能夠更好地適應轉型期的復雜形勢。

大企業，特別是當時一些完全或者部分依靠預算撥款的大企業，經常會遭遇欠款問題。由于不能按時得到預算撥款，或者與預算撥款相關的訂貨人拖欠貨款，導致這部分大企業自己也開始拖欠原材料、能源供應商的資金。這種惡性循環致使這些企業根本無法追索欠款，實際上也無力籌措企業后續發展所需的資金，常常連員工的工

資都不能及時發放。當時，擺脫這種困境的辦法之一就是通過小的子公司組織產品銷售(如果小企業是子公司的話)，由小企業支付大企業的工人和職員工資，以此緩和社會壓力。與此同時，大企業也得到了時間上的緩沖，等待聯邦政府出面解決欠款問題。

大企業利用小的子公司的優勢，運用劃撥價格的經濟機制，完成了企業的資本積累，并且通過小企業贖買了私有化債券和私有化企業的股票等。通過小企業積累的資金不僅是小企業未來發展的資金來源，而且也為大企業在投資環境出現轉機時進行大規模生產提供了資金保證。但是，在下列情況下這部分資金可能會被提前使用：(一)大企業被列入破產企業名單，這說明該企業的領導不稱職。但由于他還同時兼任正常運作的小企業的自然人或者法人代表，為了避免被解職，他會采取一切措施，啟用小金庫，搜刮附屬企業的資源，想方設法復蘇大企業的生產。(二)通常，外國投資者并不認可“第二經濟的雙重財務”和所謂的“皮包公司結構”。因此，如果大企業領導對外國投資感興趣，那他就會預先把“皮包公司”的資金劃轉到大企業賬戶上，為大企業營造出良好的發展前景。

應當指出，“第二經濟”并不是俄轉型時期的特有產物。西方商界早就熟諳利用“皮包公司”進行財務操作的便利之處，并對其給予正確評價。俄的“第二經濟”與西方的“第二經濟”不同，具體表現在以下幾個方面：第一，資金來源上，俄“第二經濟”的最初來源是國有經濟；第二，規模上，由于缺乏完善的法律機制，給“第二經濟”的產生和發展留下空間；第三，體現在“第二經濟”所要解決的任務方面，對于許多企業甚至是整個行業來說，這是在轉型期復雜條件下生存戰略的選擇；第四，潛在的基本增長點是“第二經濟”的核心，小企業積累的資金為后危機時期生產的發展奠定了基礎。

大小企業相互關系的第二階段與工業的結構性改革和企業的再次結構化聯系緊密。改革的目的是減輕企業多余的負擔，改變過于沉重的企業結構，把同生產環節沒有直接關系的企業職能分離出去。這個時期典型的特點是大小企業共同行使職能的形式表現出明顯的多樣化，從而促進整個企業總體上走向更加成熟的發展階段。

大企業生產規模下降是制約中小企業發展、影響其效率發揮的因素之一。國際經驗表明，實行規模生產和分工的大企業對國家經濟發展和居民生活水平的提高起著重要的甚至是決定性的作用。離開了大企業，獲取原材料、提供配套零件生產和成品銷售的小企業就無法生存下去。換句話說，大企業創造了小企業發揮職能的條件。但從另一方面講，大企業的發展也離不開小企業。沒有中小企業的參與，大企業不可能組織大規模的生產、銷售自己的產品和提供完善的服務。根據美國研究人員統計，一個大型生產企業大約需要5CHD個小型供應銷售企業和3 000名各類商人的支持。借助于小企業，大企業之間的聯系日益密切，這同樣也促進了小企業的順利發展。大小企業之間適宜的相互聯系有助于實現經濟的均衡發展。如果大企業是“經濟之樹”的主干，那么中小企業就是大樹的“樹冠”。一棵大樹，如果主干枯萎了，那么樹枝也就無法存活下去。當過于相信那只“看不見的市場之手”，國家完全放開經濟，大企業的命運就可想而知了。

從事基礎產業的大企業游離于國家調控之外，削減或者暫時完全停止產品生產，這些情況都會嚴重惡化小企業發揮職能的客觀環境。毋庸置疑，這也從一個方面說明了以國有資產為基礎的大企業是效率低下的壟斷組織，中小型企業必須同這些企業進行競爭。實際上，將大企業同小企業對立起來是違背公認的國際慣例的。按照這種觀點，小企業就會被排除在現實的經濟成分之外。而根據國際實踐，這些經濟結構是社會生產過程中相互之間存在聯系的環節。

現代國際實踐中，中小企業在保留自己經濟和法律獨立條件下，有機地融入大企業當中。而且后者常常自己成立以新興科技產業為基礎的小公司，對這些小公司給予全方位的支持。這些舉措也得到了國家的鼓勵，主要表現在國家對大企業為小企業發展注入的資金提供稅收優惠。

以區域內大、中、小企業的相互聯系為基礎，建立區域內以及跨地區的小企業之間的聯系是合理的。為了促進生產領域小企業的發展，必須積極吸引小企業參與地區社會經濟發展的優先任務，參加物質、資金投入少，一兩年可收回成本的先進科技領域高效項目的實施。區域扶持小企業基金框架內設立的保障基金就是一項針對項目融資的重要鼓勵措施。

正如世界經驗表明的那樣，合理的大小企業相互關系的確立取決于一系列因素，包括歷史文化傳統、社會認同、自然氣候條件等。在這方面，亞太經合組織國家的經驗非常有益，值得借鑒。

俄大小企業相互關系模式具有自己的特點，受經濟改革發展進程制約。在企業經濟共生條件下，初期小企業承擔起大量的負擔，幫助大企業度過生存危機。這種局面至今仍然未能完全消除。

篇2

【關鍵詞】企業 交易費用 委托 國企改革

一、西方企業理論的產生和發展

1、新古典企業理論

一般說來，企業理論的演進基本上可以劃分為兩大階段，即新古典企業理論和現代企業理論。在19世紀末形成的新古典經濟學中，企業作為一種前提而存在，并假設企業是完全理性的，作為生產者的企業與作為消費者的個人，都是最大化行為者，都可以用一套最優化技術來描述，它實際上是一種生產函數，并且利用最優決策理論進行生產分析。企業內部被當作一個利潤最大化的轉換工具，它是一個原子和黑箱，黑箱的一端是投入要素如資本、勞動、土地等的輸入，另一端則是產品和勞務的輸出。新古典理論僅僅關注企業的配置效率，而不研究其組織效率。如果將企業理論嚴格定義為一門解釋企業為什么會出現、企業內部如何組織運作的學問，則新古典經濟學的企業理論其實不是企業理論，而是生產理論，是在給定企業存在時關于企業生產決策的理論。

2、現代企業理論

現代企業理論是從個人交易行為的角度理解企業，企業是經濟主體之間產權交易的一種組織形式，是一系列契約或合同組成的契約網絡，企業行為是在既定的產權安排下，企業成員博弈的結果。

（1）交易成本理論?，F代企業理論的奠基之作是科斯1937年的《企業的性質》。既然市場配置資源是最優安排，為什么企業會存在？科斯認為，因為運用價格機制是有成本的，即交易成本。它包括發現交易對象和交易價格、討價還價和訂立交易合同、執行交易與監督違約行為及維護交易秩序的費用等，即制度運行費用的總和。科斯從交易費用的分析入手，說明市場和企業是兩種不同的組織勞動分工的方法，企業的出現一定是企業交易費用低于市場交易費用的結果。

完整的交易費用理論是由威廉姆森等人在科斯理論基礎上建立和發展起來的，威廉姆森首先解釋了交易費用為什么存在，其原因一是受到限制的理性思考；二是由于信息不完全產生的機會主義；三是“由于人力或實物資源被鎖定”而形成的資產專用性。而關于企業之所以節約了交易成本，他認為其原因一是與市場機制相比，機會主義動機被削弱；二是與內部組織相關的各種活動能夠得到有效的監督和審核；三是內部組織擁有處理爭端或糾紛的優勢；四是內部組織還可以從各個方面減輕信息不對稱的影響。他還對交易費用的決定因素作了區分和歸納。

阿爾欽和德姆塞茨于20世紀70年代在《美國經濟評論》上發表了《生產、信息成本和經濟組織》，文中繼承、發展和創新了科斯交易費用思想“企業替代市場機制”，形成了新的理論。他們把企業看作生產要素的一組契約，企業的實質并不是雇主與雇員的長期合同，而是團隊生產。在企業的團隊生產中，全體生產成員共同決定生產效率，由于從最終產品里對生產過程中每一個成員的貢獻進行分解和觀測的成本很高，容易引發企業團隊成員的“偷懶”動機。因此，企業中必須選出部分成員專門在生產過程中監督其他成員以避免“偷懶”和“搭便車”行為，并計量每一成員的生產貢獻。

（2）委托理論。詹森和麥克林從企業所有權與控制權相分離角度出發，對阿爾欽和德姆塞茨的理論進行拓展。他們認為，由于企業管理者不是企業的完全所有者，管理者只能獲取一部分剩余權益，而當他消費額外收益時，他得到全部好處，卻只承擔一小部分成本，這會造成管理者工作積極性不高，熱衷于追求額外消費，于是企業的價值就小于所有者直接管理企業時的價值，二者之間差異被稱之為“成本”，減少或消除成本的辦法是讓管理者成為企業完全的剩余權益所有者。

尤金?法瑪在《問題與企業理論》中，沿著阿爾欽和德姆塞茨的思路即以企業家為分析中心，指出“保留企業家概念的主要損失，是阻止人們把管理和承擔風險作為分離的生產要素而取得的理論上的進展”，并認為“證券所有權與控制的分離可以被理解為經濟組織的一種有效形式”。由于存在著管理者市場和股票市場，管理者的行為受到約束，費用得以降低。

（3）企業的契約理論。張五常在《企業的契約性質》中對科斯的企業理論提出了更為透徹的解釋。張五常認為企業的本質在于，以勞動市場替代中間產品市場能節約交易費用。市場的交易對象是產品或商品，企業的交易對象是生產要素，由于估價、獲得產品信息必須支付成本，通過對某些投入品替代物進行估價，其成本通常小于對產出物的直接定價，因此，節約的交易費用能否彌補由于信息不足造成的損失，成為兩種交易合約安排的取舍標準。

綜上，企業理論自20世紀60年代以來已成為主流經濟學中發展最為迅速而富有成果的研究領域之一，極大豐富了新古典微觀經濟學的內容，促進了人們對市場機制和企業性質的重新認識。

二、西方企業理論的反思

現代企業理論是對新古典企業理論的一次革新，但其畢竟是建立在新古典經濟學個人主義方法論基礎之上的，其內核不可避免地滲透著市場自由化、產權私有化、契約平等化等理念。

1、從歷史角度看，企業以生產經營單位存在著，它是勞動力和生產資料這兩大生產要素結合發揮生產職能的組織形式。企業是對自給自足經濟的揚棄，以簡單協作為起點，勞動工具的專門化和勞動分工促使了企業的形成和發展，生產力的發展造就了企業制度的演進和變遷。

2、從交易費用范疇起源上看，科斯開創了以契約為基礎、以交易費用為分析工具的企業理論，應該承認有其重要的理論意義和現實意義。但也正因為過于重視交易費用就把對企業理論的研究僅僅局限于交易領域，采用靜態比較方法不可能正確揭示事物內部結構及運動規律，他們無法正確說明分工、專業化與企業之間的關系。按照科斯只從交易角度分析問題的邏輯，交易費用為零，企業沒有存在的必要，而交易費用的增加會使企業協調出現。然而，現實中完全可以出現相反的情況，交易費用的降低伴隨著企業數量的增加而非減少，在這種情況下更適合企業專業化生產；相反，交易費用的提高會使企業數量減少，因為這時企業生產成本上升。即使交易費用為零，企業也不會消失，因為企業的功能并非單純的交易功能，它還必須進行生產，實現分工帶來的好處。在某種意義上，市場越大，交易費用越低，就越提高了企業在經濟中的重要性。企業和市場之間不應是替代關系，而是依存和促進的關系。

3、就委托企業理論而言，股東與經理之間的分工到底應理解為一種什么關系，似乎還沒有一致說法。同時，委托企業理論對最佳激勵機制雖然作了大量研究并取得了豐碩成果，但仍存在諸多局限。一是仍未回答企業邊界問題；二是這種企業理論分析是建立在信息對稱條件下，來談論委托關系的中心問題，即“保險”和“激勵”的交替問題；三是這種理論在成本和利潤分攤問題上界定不清，如何解釋為什么在同一企業內成本和利潤的分攤是可能的，反之則不可能的問題；四是對企業生產與經營過程中的交易成本、監督成本等問題不夠重視。事實上，在現有企業理論中，成本問題是個中心問題。

4、委托理論之所以存在種種不足，是因為遺漏了一個重要因素，即簽訂合同的成本，而這恰恰也是交易成本企業理論的核心問題。然而交易成本學派亦受到詬病，批評者認為其交易成本的概念太含糊，且交易成本一向常被濫用，凡是解釋不清的費用經常被稱之為交易成本，這樣好像什么都能解釋，實際上卻不成理論，因此，后來人們努力尋找真正的交易成本。

三、對國企改革的啟示

1、產權問題。長期以來，理論界似乎存在一個誤區，即認為企業問題就是一個資產所有權問題。建立現代企業制度只解決了產權問題的一半即物質資本產權的清晰，而另一半即人力資本產權沒有觸及。在科學技術迅猛發展的知識經濟時代，在知識密集型企業中，控制權絕不僅僅只是來自于非人力資本所有權，而應更多地來自于關鍵的人力資本所有權。然而企業改革至今還沒有完全確立企業家人力資本產權和解決好經營者激勵問題，這集中表現在企業家控制權還沒有完全確立，企業家人力資本獲取剩余索取權制沒有確立，其報酬與人力資本貢獻相差甚遠，有形報酬收入長期偏低。

2、國有資產管理體制問題。公司制作為現代企業制度的最大特點是企業以法人財產承擔有限責任，經營不好可以破產及時使出資者止損。但是目前破產對國企來說，還不能給所有者和經營者帶來壓力，絕大多數企業改制后，國有股和國企法人股占絕對控股地位，大多國企的經理人員還不能在管理者市場里進行選擇，自然人股東的持股比重小且分散，起不到參與決策的作用。

3、經營者選擇問題。即要注重培養職業經理人市場，保證有經營能力的人占據經營者崗位。委托關系的外部約束主要來自三個方面：產品市場的約束、人市場的約束和資本市場的約束。產品市場的完善使企業的經營狀況能真正反映經營者的經營水平和能力；職業經理人市場的完善能促使國有資產委托關系選擇市場化，是避免政企不分、提高經營效率的關鍵。

【參考文獻】

[1] Ronald H. Coase. The Nature of the Firm，Economica[J].n.s.,1937（4）.

[2] 威廉姆森：資本主義經濟制度[M].商務印書館，2002.

[3] Armen Alchian and Harold Demsetz. Production，Information Costs， and Economic Organization[J].The American Economic Review，1972（62）.

[4] Michael Jensen and William Meckling. Theory of the Firm: Managerial Behavior，Agency Costs，and Ownership Structure[J]. The Journal of Financial Economics，1976（3）.

[5] Eugene Fama. Agency Problems and the Theory of the Firm[J]. Journal of Political Economy，1980（88）.

篇3

三大盆地發育陸相泥頁巖

中、晚三疊世發生的印支運動，使中國南方結束了海相沉積，從此轉入陸內盆地發育演化階段，在四川盆地、江漢盆地、蘇北盆地發育了陸相富含有機質泥頁巖。

1四川盆地

四川盆地陸相富含有機質泥頁巖主要發育于中下侏羅統，包括下侏羅統自流井組東岳廟段、馬鞍山段、大安寨段和中侏羅統千佛崖組中下部，為淺湖—半深湖相沉積，主要分布于川東北地區。東岳廟段富有機質泥頁巖厚度為40～100m，馬鞍山段為20～60m，大安寨段為40～60m，千佛崖組為40～100m。東岳廟段富有機質泥頁巖TOC為0．51%～11．82%，平均2．09%;馬鞍山段為0．57%～0．67%，平均0．62%;大安寨段為0．58%～64%，平均1．2%;千佛崖組為0．74%～2．05%，平均1．15%。有機質類型以II2型、III型為主，少量為II1型、I型，總體以II2型最多。有機質演化程度適中，均主要處于凝析油—濕氣的高成熟階段，Ro主要為1．0%～1．8%。對東岳廟段富有機質泥頁巖巖心樣品進行氦氣法和GIR法分析，所得平均孔隙度為2．49%～28%;馬鞍山段為2．01%～2．07%;大安寨段為23%～68%;千佛崖組為08%。

2江漢盆地

江漢盆地陸相富有機質泥頁巖主要發育在古近系，包括新溝咀組下段和潛江組，主要分布在江陵凹陷、潛江凹陷、小板凹陷、陳沱口凹陷等，為鹽湖沉積。新溝咀組下段富有機質泥頁巖厚度為50～112m，潛江組為200～723m。潛江組和新溝咀組下段TOC含量一般在1．0%左右。潛江組有機質類型以I型、II1型為主;新溝咀組下段以II1型和II2型為主。江漢盆地古近系Ro變化范圍較大，一般在0．6%～2．0%，演化程度相對較高的地區主要集中分布在江陵、潛江、小板三個地區。

3蘇北盆地

蘇北盆地陸相富有機質泥頁巖主要發育在古近系阜寧組二段和四段，主要分布在金湖凹陷、高郵凹陷、鹽城凹陷等，屬淺湖—半深湖相沉積。泰阜寧組二段富有機質泥頁巖厚度為100～250m，阜寧組四段為80～200m。泰州組二段富有機質泥頁巖TOC平均為1．28%，阜寧組二段為1．59%，阜寧組四段為1．22%。有機質類型以I型和II1型為主。Ro變化范圍較大，為0．5%～1．81%。富有機質泥頁巖孔隙度較低，分布在0．34%～1．28%。

區別于美國頁巖氣勘探的顯著特點

中國南方頁巖氣應以熱成因為主，與美國已成功開發的熱成因的Barnett，Fayetteville，Woodford，Haynesville，Marcellus頁巖氣相比，具有明顯的差異性。

1海相泥頁巖熱演化程度偏高，多期構造運動

疊加改造強烈，頁巖氣保存條件復雜美國已開發的熱成因頁巖氣層Ro均小于0%(見表1)，一般為1．1%～0%［2］;南方海相Ro一般大于2．0%，局部地區大于0%，熱演化程度偏高。頁巖氣賦存的熱演化程度上限目前尚無定論，但川西南研究資料顯示，Ro高達7%～5%的下志留統龍馬溪組頁巖，其離子束拋光掃描電鏡分析表明有機質孔隙豐富(見圖1)，等溫吸附試驗(見圖2)說明吸附能力較強，亦即高熱演化程度頁巖也具有較好的頁巖氣賦存條件。熱演化程度不是頁巖氣賦存的關鍵因素，其關鍵在于高熱演化頁巖一般生氣高峰或熱演化定型較早，頁巖氣層形成后經歷的改造時間長，這給頁巖氣的保存帶來了風險。一定厚度(大于30m)的頁巖對烴類氣具有自封存作用，頁巖氣對保存條件的要求沒有常規氣高。但勘探實踐證實，當頁巖氣層遭受抬升剝蝕從而埋深過淺并與地表大氣水連通或由于斷裂與地表溝通時，除游離氣散失外，吸附氣一方面由于降壓解吸變為游離氣散失，另一方面由于氮氣、二氧化碳具有更強的吸附性而置換甲烷，頁巖氣保存條件喪失。與北美陸臺在歷次構造運動中未受巨大變動不同，多陸塊、地塊拼合形成的統一中國南方大陸經歷了多期次構造運動疊加改造，隆升剝蝕強烈，斷裂極其發育，導致保存條件復雜。與北美頁巖氣評價較少涉及保存條件不同，生氣高峰或熱演化定型后的構造—保存條件是南方海相頁巖氣評價的重點內容。利用BasinMOD1－D盆模軟件，對南方海相不同類型構造—沉積區的各套泥頁巖埋藏史和熱史進行了模擬，推斷南方海相下寒武、下志留、上二疊統泥頁巖主要在印支期―燕山期達到生氣高峰，在印支期―喜山早期熱演化定型。印支運動以來的多期抬升剝蝕、斷層活動，使南方海相油氣保存條件發生分異。印支期區域隆升剝蝕使揚子地塊東南緣、華南褶皺帶及華夏地塊剝蝕強烈，中三疊統幾乎剝蝕殆盡，上三疊統普遍以角度不整合覆于下三疊統或古生界及元古界之上;燕山期及其以后是中國南方剝蝕作用最為強烈的時期，上揚子區四川盆地陸相地層遭受強烈剝蝕，中下揚子地區三疊統—侏羅系除陸相地層遭受剝蝕僅局部殘留外，其海相層系遭受肢解，殘留不均勻剝蝕，除上述地區外，中國南方其他地區僅局部殘留陸相地層，海相地層剝蝕強烈。經過多期構造運動疊加改造后，中國南方斷層發育，有形成時間較早的主干斷層(構造邊界大斷層和一些長期活動的深斷裂)以及晚期發育的大量張性正斷層。平面上，主干斷層在大巴山、大洪山逆沖褶皺帶，中揚子江漢盆地、湘鄂西地區，下揚子蘇皖南斷塊區、江南隆起懷玉山、雪峰構造帶，滇黔桂大部分地區十分發育，一般5～10條，多的可達15條，如雪峰構造帶南緣、康滇隆起區;而四川盆地、婁山斷褶帶、蘇皖北斷塊區、湘中桂東北斷褶帶、桂中坳陷則相對發育較少，一般2～3條(見圖3)。晚期正斷層則主要發育在以齊岳山斷層向南西經遵義北、六盤水、曲靖抵康滇隆起一線以東的地區，以西為正斷層不發育區。綜合斷裂、剝蝕和蓋層條件，南方海相頁巖氣保存條件有利的地區是四川盆地及其周緣(見圖4)。保存條件較好的地區包括江漢盆地、蘇北盆地、黔中隆起及其周緣、南盤江坳陷、桂中坳陷、湘中坳陷和十萬大山盆地。南方海相頁巖氣原始地質條件較好，四川盆地及其周緣保存條件較好，是南方海相頁巖氣規?？碧介_發現實區。

2陸相泥頁巖TOC、孔隙度相對較低

四川盆地中下侏羅統、江漢盆地古近系、蘇北盆地白堊系―古近系頁巖氣保存條件較好，已勘探開發眾多致密儲層油氣田。但與美國已成功開發的熱成因頁巖氣相比，TOC、孔隙度相對較低。美國已開發的熱成因頁巖氣層TOC一般大于2．0%(見表2)，總孔隙度一般為0%～8．0%［2］;南方三大陸相盆地TOC平均在1．0%～2．0%，總孔隙度除四川盆地川東北地區大安寨段、千佛崖組外，均明顯偏低。南方陸相TOC明顯偏低，可能與南方陸相湖盆范圍相對局限、沉積速率較快、有機質被稀釋有關，具體原因尚待進一步評價研究。富有機質泥頁巖中孔隙包含有機孔和無機孔兩部分，其孔隙度影響因素較多。南方陸相孔隙度明顯偏低，一方面與TOC明顯偏低相對應，在熱演化程度相同的情況下，有機孔隙發育與TOC呈正相關關系;另一方面，與熱演化程度相關，Jarvie等(2010年)研究認為，隨著有機碳向烴類和碳質殘渣轉化，孔隙空間將會顯著增加(見圖5)［3］。四川盆地富有機質泥頁巖孔隙度較高，可能與其較高的熱演化程度相關。泥頁巖中無機孔應該與礦物成分和成巖作用相關。南方三大盆地陸相泥頁巖中，四川盆地中下侏羅統具有適中的熱演化程度和較高的孔隙度，勘探開發潛力較大。

3地表條件復雜

頁巖氣的勘探開發需要大規模的壓裂，因此對地表條件要求比較苛刻。美國本土的地形特征是東西兩側高，中間低，沒有東西走向的山脈。東部為阿巴拉契亞山脈和大西洋沿岸低地，西部屬科迪勒拉山系，中部為大平原，從北到南貫穿整個美國中部，約占美國國土面積的二分之一。而我國南方地區中高山地形多，海拔落差較大，局部的丘陵、平原地區亦湖泊眾多、水網發達，總體地表條件復雜，為頁巖氣勘探與開發帶來一定困難。地形在一定程度上是以地質構造為基礎的。中國南方復雜的地質構造決定了中國南方地形復雜。

篇4

1、財務管理觀念的創新

隨著網絡經濟的發展、財務管理環境的變化、財務管理方法的創新，企業必須全方位更新理財觀念：

①樹立風險價值觀念。在金融風暴席卷全球的殘酷現實面前，企業必須樹立風險理財觀念，增強風險防范意識，建立健全財務預警機制，提高企業的抗風險能力。

②樹立安全和保密觀念。網絡技術的普及、應用能使財務管理更好地發揮在提高經營管理和規避運營風險方面的作用，但需樹立安全和保密觀念，加強網絡運用的安全和保密工作。

③樹立知識管理觀念。企業財務管理必須重視對知識和人力等無形資本的管理。知識管理的出發點是把最大限度地掌握和利用知識資本作為提高企業競爭力的關鍵，創造性地運用和發展知識，對企業實行新時代的財務管理。

2、財務管理目標的創新

企業財務管理目標是與經濟發展密切相連的,這一目標的建立是伴隨著經濟形態的轉化而不斷深化?，F今的經濟向知識經濟轉化，知識的不斷增加、更新和加速應用，深刻影響著企業經營管理活動的各個方面，使企業財務管理的目標向更高層次演化。原有追求企業自身利益和財富最大化的目標，將轉向知識最大化的財務管理目標。首先知識最大化目標可以減少企業股東以外的當事人對企業經營目標的抵觸行為,防止企業不顧經營者、債權人及廣大職工的利益去追求股東權益最大化。其次,知識最大化的目標不排斥物質資本的作用，它是有形物質資本和無形知識資本在較短時間內最佳組合運營的結果。第三，知識最大化目標能兼顧企業內外各方面的利益,達到企業目標和社會目標的和諧統一。

3、財務管理手段的創新

隨著高新技術的迅速發展和互聯網絡的普及，傳統的財務管理手段已不再適應市場經濟快速發展的需要，財務管理正在向網絡財務管理轉變，網絡財務管理的優勢——計算機軟件系統和會計核算與管理的完美統一越來越明顯。在網絡財務管理中，距離已不再是管理上的難題，任何物理距離都變成鼠標距離，財務管理的能力可以延伸到管理的任何一點。網絡財務的出現，極大地拓展和延伸了財務的管理能力，必將提高財務管理效率和企業管理水平。

4、財務管理制度的創新

財務管理創新的成效如何，決定于財務管理制度是否能掃除來自企業內部的障礙，建立起高效而有序的財務管理秩序。因而，財務管理制度如何實現有效的創新，是解決問題的關鍵。因此，企業要在遵守合法性、適應市場性、切合企業實際性、責權利相結合性、科學合理性等原則下創新財務管理制度。知識經濟時代，知識積累、人力資本積累與技術創新成了推動現代經濟增長的最主要的新資源因素。因此，企業的財務管理制度創新就必須充分開發人力資本，引導企業內部大量的配置于非生產經營活動的人力資本轉向與生產經營活動，促使企業的經濟活動狀況由粗曠式轉向集約式經營。

5、財務人員工作能力創新

企業的競爭，說到底是人才的競爭。全面提升企業的財務管理水平，是要依靠一支高素質的財務管理人員來實現和完成。但財務人員大量時間精力耗費在日常核算之中,知識老化嚴重,理財觀念滯后,理財方法落后,缺乏創新精神和創新能力,難以滿足改革和發展的要求。應加快建立有利于優秀人才脫穎而出的選拔使用機制,不斷調整和優化人員結構,強調其職業判斷能力、溝通協調能力和知識更新能力,提高財務人員的工作創新能力,切實提高財務隊伍的整體素質,為企業的持續健康發展提供人才上的支持和保證。

二、財務管理創新應堅持的原則

1、要簡便易行，目標明確。

財務管理創新必須簡便易行、目標明確，否則會造成混亂，也容易出故障。舉凡有效的財務管理創新都應當以具體、明確、有計劃的應用為目標，應當以滿足具體要求，產生具體最終結果為明確目標。

2、要結合實際，力求實用。

企業財務管理創新應面向企業實用目標，而不是過分強調在各方面要有大的飛躍。要結合實際，因企制宜進行財務管理創新。不必追求宏大效應和規模，并且留有足夠的時間對創新工作進行必要的調整。

3、要面向現在，持續創新。

不是為將來，而是為現在進行財務管理創新。必須是對現在的人有用，而且能在當前應用。同時,將創新貫穿于企業發展的始終，為可持續發展提供一種動力和源泉。

4、要優化環境，廣泛參與。

要培養創新精神,激勵財務管理創新者們勤奮工作,勇于獻身。要形成有利于企業財務管理創新的環境,要善于發現并贊揚創新者,容許企業財務管理改革失敗。要發動各方面自始至終參與企業財務管理創新活動，提高企業財務管理創新的效率。

三、財務管理創新的主要途徑

財務管理要促進和實現創新,在客觀上要求進行全方位的制度改革,營造一種驅動創新、以創新為基礎的社會環境及經濟運行機制，為財務管理創新提供強有力的動力源泉。具體而言,企業財務管理創新的途徑主要包括以下五個方面:

1、營造良好的創新氛圍。環境對創造有著重要的影響力,處在較為緊密人際關系中的管理領域創新更是如此。由于人的素質水平和權力因素的作用,可能造成氣氛壓抑的環境,使人的價值表達受到壓制,人的自信心泯滅,人的安全和穩定意識、人的被強迫和雇傭的意識將超過創造意識,這將成為創新的巨大障礙。創新氛圍的形成主要依賴于領導者方面的原因,因此,領導者應改進領導方法,增強群眾觀念和民主意識,

營造平等、民主、和諧的財務管理“軟”環境,有利于創新精神的萌生,激發管理者的創新動力。同時,要加大輿論宣傳力度,大力提倡和鼓勵創新,使全公司上下形成一股“比、趕、超”的創新競爭勢頭,為創新者營造良好的創新氛圍,最大限度激發創新者的創新動力。

2、確立正確的創新目標。財務管理創新的目標,即為管理創新主體創新時想要達成的最終結果。財務管理的目標在創新開始之時便已存在于創新主體的意識之中或其創新計劃之內,它不是獨立的,而是與財務管理目標體系有著密切的關聯。一切創新活動都是追求目標的行為,目標是構成管理者創新活動經久不衰的動機和動力。財務管理創新目標一旦設定就成為管理創新行動的導向,每向創新目標逼近一步,就會給創新主體帶來成就感,對創新的預期收益就越大,從而更加激發創新者進一步創新,保持創新的持久動力。

3、拓展廣闊的創新空間。財務管理創新動力不足,創新程度不高,主要在于創新空間的狹窄。因此,為創新主體提供和拓展廣闊的創新空間十分必要。企業不僅要為財務管理創新提供良好的基礎工程,而且要營造有利于財務管理創新的政策、體制、法律、法規和文化環境,使創新者能夠有充分選擇的余地和創新空間,有效地激發其創新動力,不斷創造出最適合企業經濟管理的創新成果。

4、建立健全創新獎勵制度。完善的獎勵制度能滿足個人不同程度的需要,有效激發人的潛在的創新動力。因此,要按照創新者的創新績效和成果,實施靈活多樣的獎勵方式,將物質獎勵和精神獎勵相結合對創新主體進行獎勵,以滿足個人不同層次的需要,從而產生較大的創新激勵。隨著生產力水平和人員素質的提高,應把激勵重心逐漸轉移到以滿足較高層次需要,即社交、自尊、自我實現需要的精神激勵上去。

5、提供優質的創新環境。一要改善工作“硬”環境。財務管理創新不僅需要高素質的人才,而且需要為之提供良好的工作環境。改善辦公條件,對辦公設備進行技術改進,加大利用計算機、電傳、網絡等高科技技術,降低創新的信息成本、操作成本,加大財務管理的創新動力。二要培育良好的競爭環境。充分有效地競爭是財務管理創新的重要外部推動力量,沒有競爭就沒有危機感,就缺乏創新動機,競爭是創新的“助推器”,因此,要根據市場經濟規律,加快與市場接軌的創新體系的培育,營造一種充分、公正、有效的競爭環境,形成“創新—應用—推廣—再創新”的良性創新鏈環。三要提供完善的制度環境。制度環境即基礎性制度，要建立健全與市場經濟相適應的具有企業獨自特色的財務管理法律、法規、制度體系,為財務管理提供良好的制度環境,使創新主體的創新動力得到有效發揮。

經濟危機的出現，對于每一個行業，既是機遇，也是挑戰。而只有創新，才能夠使一個企業迎接挑戰。創新是財務管理的一個永恒的主題，也是一項復雜的系統工程，需要各方面的長期不懈的努力，很多方面都還有待于我們去探索去完善。

篇5

1.豐富指標體系的設計目標。

指標體系設計上堅持提升集約化和精益化管理水平原則：一是提升財務評價與公司目標的聯動性，促進向集約化運作轉變，發揮源頭導向作用；二是提高財務評價對公司戰略的敏感性，突出財務評價對生產經營的導向作用；三是從多個角度設置財務評價指標體系，滿足公司經營績效分析和輔助決策支持需求；四是夯實財務基礎工作，提升公司財務專業管理水平，提高財務人員專業素質，為提升集約化管理水平提供根本保障。

2.分類設計財務評價指標。

充分考慮指標設計的時效性、易觀測性和可考量性，確保所設計的指標便于操作和管理。具體在評價指標設計過程中，對指標的內容、層次進行深入的分析和挖掘，再結合公司實際情況構建財務評價指標體系。定量指標方面，以國網公司資產經營同業對標指標為基礎，結合公司實際情況，針對經營管理中需重點關注和解決的問題，優化完善資產經營同業對標指標，引導基層單位從片面的財務績效考核向提升財務管理整體水平方面轉變。定性指標方面，以突出財務管理性、提升工作主觀努力性、減少客觀性因素為原則，修訂每年財務管理定性評價、財力集約化管理、資產經營管理對標體系。

3.加強指標體系的系統性建設。

零散孤立的財務指標分析價值不高，只有將孤立的指標組合起來形成體系，才能深刻、全面地反映公司經營管理中存在的問題。為此，財務評價指標根據數據來源的不同，分為純財務指標、純業務指標和混合型指標；指標主題則是根據財務分析的目的類型，搭建出相互關聯的財務指標體系，深刻反映公司經營管理過程中各方面的情形。

4.做好指標體系的導向化建設。

根據國網公司年度財力集約化考評體系專業分值分布情況并結合當年財務工作安排，公司將對供電類單位納入評價的預算管理、會計信息、電價電費、資金管理、資產產權、稽核評價6個專業基本分權重設置為：15%、15%、14%、14%、28%、14%；對非供電類單位納入評價的5個專業（電價電費專業不評價）基礎評價得分按實際分乘以100/86的權重調整為100分；年度總分=季度基礎分加權平均+鼓勵加分；鼓勵加分項滿分10分，對于典型經驗轉化、管理創新、人才建設等加分項中不具有對應工作內容的指標不予加分。

二、控過程，多維評價手段并舉

建成財務評價指標體系僅實現源頭導向作用，實施的效果還取決于財務評價的執行是否到位。為此，公司依托信息技術平臺，引入指標動態調整機制，同時借助對標排名、財務稽核、風險監控等多維評價手段，努力踐行財務評價過程，確保將財務評價指標源頭導向落到實處，切實提高公司集約化管理水平。

1.實施評價指標動態調整。

在傳統財務評價工作中，指標體系相對固定，更新速度較慢。近年來，隨著外部環境變化的不斷加快，公司發展目標的不斷調整，傳統的靜態指標體系已經不能適應公司的發展需要。為此，公司建立了指標動態調整機制，以適應公司不同發展階段的需要。在篩選、甄別、歸納定量與定性財務指標的基礎上，以提升集約化管理水平為目標，實施財務評價指標體系的動態調整，從相關性、可管理性兩大維度對指標庫進行分析，確定每年的評價重點，有效銜接資產經營管理對標體系。

2.實施同業對標排名。

借助同業對標排名，實施財務評價，包括資產經營、財務專業管理、財務工作三個方面的同業對標。資產經營同業對標方面，按照國網公司提出的全面拓展同業對標深度廣度的要求，深入剖析現狀、尊重實際、爭取突破，積極發揮資產經營對標對公司經營管理的源頭導向作用。財務專業管理對標方面，每年根據當前財務管理需要，設定財務專業對標主題，在基層單位范圍內開展對標工作，以經驗交流會的形式，組織各專業標桿候選單位進行經驗交流，通過講解演示，現場投票的方式決定管理專業標桿，入選公司典型經驗庫，發揮典型經驗的引路作用，在公司系統內營造“比、學、趕、幫、超”的良好氛圍。財務工作對標方面，加強財務工作精益化、標準化建設，維護財務工作秩序，夯實會計基礎工作，防范財務風險，提高工作效率。

3.實施財務稽核。

構建財務稽核規則庫和財務稽核專家庫，依托稽核“雙庫”大力開展財務稽核活動，確保財務評價實施。在稽核過程中，公司同時做好把握兩個“結合”，即現場稽核與在線稽核、日?；伺c專項稽核相結合，成效顯著。其中，在線稽核工作依托公司一體化信息平臺，根據稽核規則庫所設立的規則，逐步建立常態化的在線稽核工作機制。通過在稽核系統中設置稽核取數關系及問題判斷標準，對各單位的財務和業務信息實施自動過濾、網上查證、在線分析，定期通報在線稽核情況及有關結果，實現了過程、狀態的及時分析。

三、重結果，實現評價閉環管理

1.分析結果，持續改進財務評價。

重結果分析是實現財務評價閉環管理的前提條件。公司牢牢把握集約化管理“橫向融合，縱向集中”特征，在分析過程中堅持做到“兩個深入”，即橫向分析延伸至業務前端，縱向分析深入至底層責任單元，力求抓住本質，為財務評價其他業務環節工作奠定扎實基礎。注重將財務評價分析結果反饋至財務評價的各個業務環節，利用分析結果持續改進財務評價體系，實現財務評價的閉環管理。

2.考核預警，確保財務評價落實。

篇6

【關鍵詞】企業價值；評估；研究

企業價值評估是將一個企業作為一個有機整體，依據其擁有或占有的全部資產狀況和整體獲利能力，并充分考慮影響企業獲利能力的諸因素，對企業整體公允市場價值進行綜合性評估。企業價值評估方法有成本法，收益法和市場法。

一、企業價值評估方法選擇的原則

（一）客觀公正的原則

客觀性原則要求在選擇價值評估方法的時候應始終站在客觀的立場上，堅持以客觀事實為依據的科學態度，盡量避免用個人主觀臆斷來代替客觀實際，盡可能排除人為的主觀因素，擺脫利益沖突的影響，依據客觀的資料數據，進行科學的分析、判斷，選擇合理的方法。公正性原則要求評估人員客觀的闡明意見，不偏不倚的對待各利益主體?？陀^、公正這一原則不僅具有方法選擇上的指導意義，而且從評估人員素質的角度對方法選擇做了要求。

（二）成本效率的原則

評估機構作為獨立的經濟主體之一，也需要獲取利潤以促進企業的生存、發展，因而在評估方法選擇時，要考慮各種評估方法耗用的物質資源、時間資源及人力資源，在法律、規范允許的范圍內及滿足委托企業評估要求的前提下，力求提高效率、節約成本。只有如此，才能形成委托企業和評估機構互動發展的雙贏模式，更有利于評估機構增強自身實力，提高服務水平。

（三）風險防范的原則

企業價值評估的風險可以界定為：“由于評估人員或者機構在企業價值評估的過程中對目標企業的價值作了不當或錯誤的意見而產生的風險”，根據這一定義，企業價值評估中的風險可分為外部風險和內部風險。外部風險是指評估機構的外部因素客觀上阻礙和干擾評估人員對被評估企業實施必要的和正常的評估過程而產生的風險。內部風險是指由于評估機構的內部因素導致評估人員對擬評估企業的價值作了不當或錯誤的意見而產生的風險。顯然，企業價值評估方法的選擇作為價值評估中的一個環節，可能會由于方法選擇的不當帶來評估風險。基于此，在選擇評估方法的時候要有強的風險防范意識，綜合考慮各種因素，分析可能產生的評估風險，做出客觀、合理的價值評估方法選擇。

二、企業價值評估方法運用的條件

（一）運用成本法進行企業價值評估的條件

一是進行價值評估時目標企業的表外項目價值，如管理效率、自創商譽、銷售網絡等，對企業整體價值的影響可以忽略不計；二是資產負債表中單項資產的市場價值能夠公允客觀反映所評估資產的價值；三是投資者購置一項資產所愿意支付的價格不會超過具有相同用途所需的替代品所需的成本。

（二）選擇收益法進行企業價值評估的條件

一是投資主體愿意支付的價格不應超過目標企業按未來預期收益折算所得的現值；二是目標企業的未來收益能夠合理地預測，企業未來收益的風險可以客觀地進行估算，也就是說目標企業的未來收益和風險能合理的予以量化；三是被評估企業應具持續的盈利能力。

（三）采用市場法進行企業價值評估的條件

一是要有一個活躍的公開市場，公開市場指的是有多個交易主體自愿參與且他們之間能進行平等交易的市場，這個市場上的交易價格代表了交易資產的行情，即可認為是市場的公允價格；二是在這個市場上要有與評估對象相同或者相似的參考企業或者交易案例；三是能夠收集到與評估相關的信息資料，同時這些信息資料應具有代表性、合理性和有效性。三、企業價值評估方法的運用

（一）成本法的運用

成本法是指在評估一個企業價值時，把這個企業的全部資產按評估時的現時重置資本扣減各項損耗來計算企業價值的方法。成本法評估企業價值，實際上就是在資產清查和審計的基礎上將企業整體資產化整為零，以單項資產的評估為起點，對各項有形資產、無形資產分別根據各自的特點和使用狀況，用重置資本減去貶值來確定各組成要素資產的個別價值，最后將全部資產進行加和。一個企業的整體價值并不等于企業各單項資產的價值之和，單項資產組合需要組織成本，組合后的資產整體價值還會發生增值。對一個企業的價值評估，主要是對發生了增值的資產整體進行評估，是對其未來服務潛能產生的收益評估。換言之，價值評估應該是對企業內在價值、經濟價值的評估，著眼于未來。而成本法著眼于現在資產的重置價值，所以從嚴格意義上來說，成本法并不是評估企業價值的方法。當然，成本法非常適合每一單項資產的單獨評估，我國目前還處于計劃經濟向市場經濟的轉軌階段，市場經濟不完善，產權交易市場不發達，大量的國有和集體企業要進行改制重組、拍賣兼并，沒有交易活躍的市場作比較，只能對企業實有資產進行客觀的評估。

（二）收益法的運用

收益法通常又被稱作收益現值法。我們在進行資產評估時有一個重要的方法是收益現值法。收益現值法是指通過估算被評估資產在未來尚可使用年限內的預期收益，并采用適當的折現率折現成現值，然后累加求和，得出被評估資產的評估值的一種資產評估方法。運用收益現值法進行資產評估時，是以該資產投入使用后連續獲利為基礎的。另外，投資者投資購買該項資產時，一般要進行可行性分析，其預計的內部回報率只有在超過評估時的折現率時才肯支付相應貨幣額來購買該項資產。收益法通常被認為比成本法和市場法更適用于企業價值評估，特別是在涉及為企業并購服務時。收購者投資于目標企業是預期能獲取未來收益，但是這種預期的未來收益因具有不確定性而蘊含著風險。收益法為量化影響企業價值的這些關鍵變量提供了路徑。但是，并非所有的企業價值評估均適用收益法。在運用收益法對企業價值進行評估時，必要的前提是判斷企業是否具有持續的盈利能力且能夠被合理的計量。只有當企業具有持續的盈利能力且能夠被合理的計量時，運用收益法對企業進行價值評估才具有意義。

（三）市場法的運用

經濟理論和生活常識告訴我們，類似的資產應該有類似的價格，一個理性的投資者，在一個公開透明的市場上，購買一項資產的價格，不會高于有相同效用的替代品的價格。我們對一個企業的價值進行評估，通過比較市場上相似或相近的可比企業公允交易價格，經過類比分析，適當修正后得到目標企業的價值，這就是市場法。在市場經濟發達的國家，企業交易市場活躍，人們對企業價值的判斷更信賴于市場的眼光。市場交易的價格更具有說服力，它是被交易企業對于購買者的內在經濟價值，投資者購買了它，說明它能夠為購買者帶來現金流量。而用現金流量折現法計算企業的價值，當這個企業一直虧損時，無法預測其現金流量，但假若這個企業有很大的改造潛力，或其自身存在多年已具有一定知名度，有一定的客戶資源和銷售市場，投資人購買這個企業后進行重整，完全可以使其變為盈利企業，為投資者帶來滾滾財源。所以用市場法可以評估企業的真實內在價值，因基于市場導向，接近現實，故容易為當事各方所接受和理解。

【參考文獻】

[1]成京聯，阮梓坪.論企業價值理論與企業價值評估[J].求索,2005,(10).

[2]李海艦，馮麗.企業價值來源及其理論研究[J].中國工業經濟,2004,(3).

篇7

關鍵詞 平衡計分卡（BSC）；民營企業；績效評價

一、基本理論

（一）BSC的基本理論

平衡計分卡(Balance Score Card，簡稱BSC)是由哈佛商學院Rokerts.Kaplan和David P.Norton于1992年發明的一種績效評估和管理工具。平衡計分卡體現了一種管理思想，其一是只有量化的指標才是可以考核的；必須將要考核的指標進行量化。其二是組織愿景的達成要考核多方面的指標，而不僅僅是財務要素，還應該包括客戶的、內部效率的和未來成長性的非財務指標。具體來說，平衡計分卡是一種以信息為基礎的戰略管理工具，分析哪些是完成企業使命的關鍵成功因素以及評價這些關鍵成功因素的項目，并不斷檢查審核這一過程，以通過績效評價促使企業完成目標。平衡計分卡是一種多維管理體系，通過財務、顧客、內部運作流程及員工學習能力四個層面來實施策略管理。這四個方面分別用一系列的指標來描述，各個指標與企業的信息系統集成，四個方面的指標通過因果關系聯系，構成一個完成的評價考核體系。

（二）績效評價的基本理論

由于對績效評價的研究廣泛地散見于管理學、組織行為學、人力資源管理中，學者們視角不同，從而仁者見仁、智者見智的命運似乎不可避免。迄今為止，學術界對績效評價內涵的認識和理解尚未達成共識。一般講，績效評價體系是決策支持系統的一個子系統，狹義的績效評價只包括評價指標體系部分，不包括對評價結果進行事后的報酬制度，廣義的績效評價體系作為一個完整的系統不僅包括績效評價指標的設計部分，還包括對績效評價的主體、客體、對象、環境研究以及事后的報酬制度，因此，廣義的績效評價也叫做績效管理。本文研究的是狹義的績效評價。

（三）平衡計分卡績效評價的優勢

相對于傳統評價手段，平衡計分卡的績效評價克服了財務評價的缺陷，尋求財務與非財務的衡量之間、短期與長期的目標之間、結果指標與驅動指標之間、及外部和內部的績效之間的平衡狀態?？蓮乃膫€角度來衡量其平衡。

1．外部衡量及內部衡量間的平衡

其中外部衡量強調財務方面(就股東而言)、及顧客方面(就顧客而言)，內部衡量強調內部企業流程面及學習與成長方面。

2．長期與短期的平衡

在平衡計分卡中，既包含了成本、利潤等短期指標，也包含了客戶滿意度、培訓次數等長期指標。

3．主觀衡量及客觀衡量的平衡

在平衡計分卡中，既包含了客戶滿意度、雇員滿意度等主觀評價指標，也包含了利潤、投資報酬率、培訓次數等客觀評價指標。

4．財務與非財務的平衡

在平衡計分卡中既包括了利潤、投資報酬率等財務性的指標，又包括了顧客保持率、雇員滿意度等非財務性的指標。

二、新疆民營企業平衡計分卡績效評價的必要性

（一）新疆民營企業績效評價的現狀

改革開放以來，特別是近幾年，新疆維吾爾自治區的民營經濟發展迅速，一大批民營企業如雨后春筍，不斷成長壯大。從新疆民營企業所涉及的行業來看，已遍及工業、農業、商業、運輸業、建筑業、房地產業、社會服務業、衛生體育事業、教育事業、文化事業、旅游業和科研、律師等行業。并涌現了一批資產上千萬元、上億元的大戶，出現了一批緊緊圍繞新疆資源優勢開發的企業，一些名牌產品如：美克家私、廣匯石材、德隆紅花系列、東方奧斯曼化妝品、“麥趣爾”食品等等，使民營企業市場的競爭實力大大增強。一些有實力的民營企業已向內地和中亞五國拓展業務。民營經濟已成為該區經濟中一個新的增長點，民營經濟對地方財政收入的貢獻越來越大。盡管新疆民營經濟有了很大的發展，但這僅是相對于過去封閉、落后和低起點而言的，如果同全國，特別是沿海地區相比，差距還很大。調查數據表明，新疆民營工業企業不僅數量分散，規模小，參差不齊，而且產值比重明顯偏低。由其導致了在績效評價中存在以下不足：

1．重視財務指標的評價，忽視非財務指標的評價

傳統的單一財務評價體系是信息技術手段相對落后的工業時代的產物，已經難以適應當今世界經濟一體化的信息時代。片面強調利潤，容易造成經營者為追求短期效益而犧牲企業長期利益的短期行為，可能主張企業管理當局急功近利的思想和短期投機行為，使得企業經營者不愿為追求長期戰略目標而進行可能會降低當前盈利目標的資本投資。此外，財務績效評價指標，無論是投資報酬率（ROI）或權益報酬率（ROE），都是一種結果導向的評價指標，沒有將企業發展戰略及其實施過程與結果綜合起來考慮。眾所周知，企業價值的創造不僅僅應該重視股東，還要重視員工、經營者、金融機構、政府、社會公眾等相關利益者的利益。

2．過分強調對經濟的增長，忽視了對環境指標的有關評價

新疆民營企業的發展確實為當地經濟的發展起到了很大的推動作用，甚至出現了企業資產規模上十億的德隆、廣匯、特變電工、華凌、宏大、美克、天地、宏景、德匯這9家民營企業集團，這9家集團從全國經濟落后的省份--新疆迅速崛起，并且在全國民營企業的排位名列前茅。被國內經濟學界、企業界的人士稱之為民營經濟的新疆現象。但是，新疆民營企業中也存在很多高能耗、高污染的煤礦、石油、水泥制造業，而現存的績效評價指標體系很少涉及對環境的評價，導致企業短期經濟行為，放棄對環境污染治理的投資，使社會整體利益受損。這一多一少，實在是難評優劣。

（二）新疆民營企業平衡計分卡績效評價的必要性

隨著企業改革的不斷深入，績效評價越來越受到管理層的重視。平衡計分卡的提出與應用推廣也對國內產生了較大的影響。許多企業在績效考核方面借鑒了平衡計分卡的思想，對于新疆民營企業來說，平衡計分卡的績效評價可能更加正確、公允。

1．綜合評價新疆民營企業的績效

平衡計分卡體系提出了一套系統的評價和激勵企業績效的方法，共由四組指標組成:財務角度、客戶角度、內部運作過程和學習與成長。平衡計分卡從四個維度出發彌補了傳統財務評價指標的不足，其與傳統績效評價方法的不同主要表現在以下幾個方面：(1) 平衡計分卡是基于組織的戰略目標和競爭需要而建立的，其核心是戰略和愿景，以實現戰略目標為驅動，以過程監控為手段，增強了企業對戰略業績評估的力度和有效性。(2)鑒于財務指標自身存在的缺陷，平衡計分卡引入了非財務指標，相對于財務指標，非財務指標具有評價更加及時、準確，易于度量；與企業的目標和戰略相一致，可以有效地推動企業的持續改進；具有良好的柔性，能夠適應市場和企業周圍環境的變化等等的優點。

2．加強新疆民營企業環境績效的考核

眾所周知，新疆的環境污染非常嚴重，資源利用率持續低下，生態環境日益惡化，這說明新疆地區的經濟增長是以生態環境惡化為代價的。因此，新疆民營企業平衡計分卡績效評價中應將環境污染方面的因素給予充分的考慮，具體的量化指標主要包括廢棄物排放量、資源利用率、可循環利用率、難降解材料使用率等。

中國企業與西方企業在戰略意識、組織結構、管理體制、企業文化等都存在較大的差異，所以要想根據中國企業的實際情況，修正出一套符合中國企業的平衡計分卡，還有很長的路要走。尤其對于新疆民營企業更是如此，體制的不完善、發展水平的參差不齊、員工文化素質的不高等等都增加了實施的難度，但對于企業長遠發展來說，我們期待新疆所有的民營企業能早日實現平衡計分卡的績效評價。

參考文獻

[1] 李心合 《企業財務控制實務前沿》 中國財政經濟出版社2004年9月。

[2] 王舉穎《基于BSC和ANP的企業綜合績效評價研究》中國期刊網2005年1月。

[3] 李淑俠《基于平衡計分卡的績效評價系統研究》 中國期刊網 2005年10月。

篇8

專業線美容企業之所以選擇“渠道扁平化”，當是基于以下幾點的考慮：

一、通過與終端的近距離接觸，減少中間環節的利潤分配，既提高了自己的利潤率，也可以把原本讓利于商的一部分利潤轉到終端，從而在經濟利益上提高終端對廠家的忠誠度。

可以說，化妝品專業線上的傳統制，基本是一種粗放的營銷模式。無論從產品的開發、商的選擇與終端的維護，都是一種極為松散的經營關系。廠家對商不得不進行更多的讓利，以誘使商堅持該品牌產品的決心，同時，又因為利潤的分薄而無力承擔更多的市售后服務工作，于是只能依靠商對終端進行開發和維護。美容終端又因為有了商的中間轉手，也在一定程度上減少了利潤，而商的技術支持水平普遍不高，無法幫助美容終端進行市場的精耕細作。

所以，渠道扁平化讓廠家有了更多的利潤，從而增加了市場維護的砝碼；而美容院又因為廠家支持力度的增大和利潤的提高，增強了自身的競爭力，提高了對廠家的品牌忠誠度。

二、由于減少了商這個中間環節，廠家在市場操作過程中，營銷政策可以迅速而準確地貫徹到美容終端，而信息反饋也能夠及時又準確地返回廠家，從而使廠家能夠根據市場的形勢變化迅速有效地調整自己的營銷策略，贏得市場操作的先機。

因為商的原因，或者是商的實力無法實現廠家的營銷意圖，或者是商對市場有自己的一套處理辦法，廠家的營銷策略往往在執行到美容終端時變了樣，甚至是完全的棄之不用，廠家無法對市場進行操控，不利于品牌產品市場占有率、知名度和美譽度的提高，甚至有時候是為商做嫁衣裳。而美容院對于市場的感覺與反應又因為商的中間傳播，無形之中引起傳播失誤和延緩了市場反應，造成廠家的決策出現偏差。

三、由于廠家與美容終端的近距離接觸，廠家對美容終端的情況有比較深入的了解，雙方的接觸也因為建立在一個近距離的平臺上而較頻繁，雙方的合作緊密程度都比傳統制強了許多，因而廠家能夠在很大程度上真正為美容終端去服務，從而從品牌與感情兩個方面來掌握網絡的穩定。

作為傳統模式的一個弊端，就在于一個商的倒戈會引致一個區域市場美容終端的全軍覆沒，所謂“牽一發而動全身”，有多少采取傳統模式的廠家嘗到了“成也蕭何，敗也蕭何”的痛苦！而“渠道扁平化”的優勢就在于網絡的穩定：一個美容終端失敗的影響只在于一個美容終端，不至于造成太大的影響。而且，又因為廠家與美容終端的近距離接觸，廠家能夠幫助美容終端及時處理在市場操作過程中出現的問題，做到“隨機應變”，在相當程度上緩和了美容終端對廠家的矛盾。

所以說，“渠道扁平化”對于廠家的市場操作具有相當的優勢——有利于市場的精耕細作，有利于品牌知名度的建立，有利于客戶忠誠度的提高！但是不是“渠道扁平化”就能夠解決傳統模式所有的弊端呢？是不是“渠道扁平化”就能讓廠家一勞永逸地解決市場操作中的問題呢？

從渠道的角色分配而言，市場需要把生產者與經營者的角色區別開來，而二級分銷則符合渠道的需要，因為經銷商能夠比較好地發揮經營者的作用，從而讓廠家專注于生產，為渠道開發出更優秀的產品。“渠道扁平化”則要求廠家在關注產品生產和開發的同時，花更大的力氣去打造營銷網絡，以進行市場開發與維護。所以，要很好地做到“渠道扁平化”，對廠家的人力、物力、技術、資金的要求相對而言就更高。而一般的小廠家根本就無力進行大規模的和細致的市場支持工作，所謂的“渠道扁平化”也只是流于形式，只不過是減少了“經銷商”這一個中間環節，其他的市場操作手段和支持力度較傳統模式別無二樣，甚至是更簡單或更弱。也就是說，那些廠家的“渠道扁平化”的唯一目的也可能就是增加自己的利潤率而已。

但是，雖然“渠道扁平化”使廠家的利潤率有所上升，在單個的美容終端上收益較高，但在實際上，由于實力的制約，美容終端發展的速度較慢，反而導致廠家整體銷售額的下降。所以，這樣的廠家要發展壯大就得花更長的時間！而在市場變化十分迅速的今天，緩慢的原始資本積累已不能滿足形勢的需要，單純地追求利潤率只能讓這樣的廠家在市場的狹縫中茍延殘喘甚至灰飛煙滅。

而且，傳統模式中的弊端在“渠道扁平化”中依然存在，譬如渠道因為終端的倒戈而傾覆，譬如營銷政策的貫徹走形和信息的反饋失真，譬如因為產品和服務的原因導致合作的不愉快等。所以可以這樣說，“渠道扁平化”只是在操作層面上或者是在營銷模式上對傳統模式作了一些改進而已，而對于市場操作所應解決的一些問題并沒有提出根本的解決辦法。

篇9

[關鍵詞]業績評價,預算管理,指標構建改良

[中圖分類號]F275　[文獻標識碼]A　[文章編號]1009-9646(2010)09-0062-02

作為制定全面預算管理的起點――戰略目標,它是企業預算管理的前提與指導,同時也是企業進行業績評價的最基礎的指標。企業在制定企業業績評價的初級應首先制定長遠、綜合的戰略規劃與目標以及實現戰略的路徑安排,在以后企業實際運行中我們可以將各階段的業績成果與最初的戰略目標想對比分析。進行業績評價。我們在制定戰略目標時應特別關注它的長期性與綜合性,避免出現短期行為與片面的偏離導向。

一、預算管理

對戰略目標的具體化與實踐化,同時是企業業績評價基礎――預算管理,是以財務戰略,經營戰略與競爭指標為導向的。其中,預算管理中的企業運營的供應環節也稱采購環節,是經營管理中的關鍵環節。影響成本,創造利潤,決定資金流動和產品創新,處于核心地位,舉足輕重,關系全局,據估算,供應環節成本每降低1%,企業利潤便會增加5.10%。它有著“成本比重高、資金投入大且管理復雜”的突出特點。若想切實有效地降低成本和提高經濟效益,就必須高度重視供應管理。評價的構建可以結合平衡記分卡等,來全方位管理。

二、供應環節與評價指標構建

1　采購計劃與預算管理:目標成本制定;目標利潤制定

2　采購價格與成本管理:(I)目標成本降低額(率)(2)材料成本差異(產量*材料單耗*材料單價)(3)成本降低率(由材料價格或者材料消耗造成)(4)采購人員成本費用率

3　采購質量和數量管理(如準時化采購):(1)材料損耗變動(邊、廢、余減少量)(2)原材料周轉率(利用率)(3)停工期比率(供應中斷造成)

4　采購過程與合同管理(如供應商和供應鏈管理):(1)供應商選擇(材料價格、材料質量、供應期均衡、供應商信譽)(2)賒購比例(應付賬款比重)與現金流結合(3)信用折扣,期限(4)供貨合同期限長短(5)各環節物料銜接度

5　采購管理與績效評估:(1)市場宏觀環境(如稅率影響)(2)采購人員效率(采購技術如爭取有利的折扣)(3)以上四方面指標與評價標準的符合度

可以看出,供應環節中,經由預算管理得出的指標評價體系(粗略概覽),可以較為客觀、全面的對企業的運營流程進行評價。

三、激勵機制

激勵機制是公司治理預算管理的核心內容,所謂激勵機制,是指組織系統中,激勵主體通過激勵因素或激勵手段與激勵客體之間相互作用的關系的總和,也就是指企業激勵內在關系結構、運行方式和發展演變規律的總和?？茖W的激勵機制還能解決因信息的不對稱而產生的逆向選擇和道德風險問題,降低成本,保證預算管理目標的實現,

激勵機制的實現要依靠業績評價和報酬契約兩個方面,業績評價是評價主體利用其所掌握的信息對評價客體運用一定的方法、程序、指標等進行分析進而對評價客體在一定時期內的行為表現做出某種判斷的過程,而報酬契約是激勵主體根據業績評價的結果對激勵客體的固定收入與風險收入、短期收入與長期收入按激勵與約束相對稱的原則形成的一整套報酬制度,讓激勵客體做出有利于激勵主體的行為或決策。業績評價是激勵機制的前提,是執行報酬契約的依據,公正的業績評價是報酬契約發揮激勵功能的基礎;同時,有效的激勵機制會促使激勵客體的業績提高,形成良性循環。企業各個部門以總體目標為約束,建贏各自的業績評價指標,以各個環節的預期目標與實際計劃完成程度的對比分析,企業生產銷售現狀,企業收入利潤狀況等為依據,對各個組織,部門,個人各個方面的表現進行公平公正的獎勵與鼓勵,結合運用平衡計分卡評價體系進行激勵管理,并以激勵的情況為依據進行企業業績評價,登記企業業績評價告單。

現代績效評價由傳統的財務指標,到現金流指標,再到經濟增加值指標,以及后期平衡計分卡中非財務指標的引進,如美國通用電氣公司選擇的非財務指標包括:生產率、市場地位、產品領先情況、個人發展、員工態度、社會責任等;飛利浦公司選用了出勤率、質量指數、可靠性、生產率、生產速度、銷售實現率、銷售增長率、存貨保證率、消費者服務商品和記錄準確性等。非財務指標的產生與發展為業績評價的平衡模式的建立與發展奠定了基礎。而杜邦體系分析法和沃爾比重分析法,可以對之前的預算編制和進行全局掌握有個宏觀的視野。整體來說,基于預算管理的企業業績評價,在構建的指標體系中,不同的業績考評目的需要運用相應的指標,才能達到預期的目標。在考慮業績評價標準的設計原則時,可以參考美國通用電器公司的“SMART'’法則。在選擇標準的時候,可以參考絕對基礎和相對基礎。絕對基礎中以實際的業績水平為標準,例如當期企業是否真的結果可觀;相對基礎中可以以經驗標準、歷史標準、行業標準及預測標準等來作參照系,可以相對客觀的衡量一個企業的運營情況。

需要指出的是,在這樣一個背景下,接受評價的企業要有完善的預算管理制度,運用的評價指標與預算指標口徑一致;要嚴格執行可控性原則(同時有完善的責任鑒定和業績轉移制度);還要注意指標的負面影響,如投資報酬率等,和指標之間的同質性影響,如選擇指標時,相關性及同質性不能太高,否則容易造成評價偏差。所以,全面預算管理本質上是一種為實現企業目標而采用的企業管理方法和工具?；诖藖砹炕髽I業績相對全面與客觀。

參考文獻:

[1]財務預算與分析[M],上海財經出版社,2005

[2]彭韶兵財務管理[M],高等教育出版社,2003

[3](英)米德爾頓著,財務管理[M],凌曉東譯,中信出版社,1997

篇10

國有企業實施高管激勵機制，受到國資委的支持，但同時受到國家政策各方面的限制；

定向購股權方案是比較適合國有企業的高管激勵機制；

定向購股權方案中，激勵對象可以通過四種手段獲得購股資金；

定向購股權方案充分考慮到國資委現有政策，具有較強的可操作性。

“矛”與“盾”

國企高管激勵機制的實施，一方面受到國資委的支持；另一方面卻受到國家相關規定的約束。“矛”和“盾”的交鋒，讓激勵機制在國企內緩步前行。

2003年年末，國資委出臺了《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，國資委下屬中央企業負責人實施年薪制。這一制度的實施，推動了國企高管人員薪酬激勵工作的開展。但是，年薪制的考核以年度，全國公務員共同天地業績為標準，很難稱得上是真正的長期激勵。針對這一問題，國資委開始提倡并嘗試實施各種長期激勵機制。2003年底，國資委主任李榮融在公開場合表示：“2004年我們將會同科技部在高新技術中央企業進行股權激勵試點?！?004年4月，國資委副主任李毅中在“中國企業人力資源管理發展論壇”上提出：“國企要努力形成與市場接軌的人才薪酬激勵機制。引入人才的市場價位，建立和完善以崗位績效工資為主體，短期薪酬分配與中長期薪酬激勵有機結合，資本、技術、技能、管理等多種要素參與收入分配的新型薪酬激勵機制，逐步使各類人才的收入水平基本與市場接軌”。

但是，國資委的表態并未加快國企長期激勵的步伐?！吨醒肫髽I負責人經營業績考核暫行辦法》提到的“特別貢獻獎和中長期激勵的具體辦法由國資委另行制定”，至今還沒有明確的措施。在國資委2004年下發的文件中，有關規定提出“除國家另有規定及經國資委同意外，企業負責人不得在企業領取年度薪酬方案（已經國資委審核）所列收入以外的其他貨幣性收入”；“企業主要負責人在子企業兼職取酬的，需報國資委批準”。

這些條款在一定程度上限制了國企高管人員參與到企業制定的長期激勵計劃中，尤其是國企集團的高管層。他們的工作對國有企業的發展至關重要，卻很難參與年薪之外的其他激勵機制。

定向購股權方案

目前，國內企業廣泛實施的高管激勵機制有十種模式之多，但大多不符合國資委的規定。新華信研究發現，相比其他激勵機制，定向購股權方案比較適合國有企業實施。

定向購股權方案是指國企集團賦予被激勵對象一種權利，在未來如果被激勵對象達到集團與國資委簽訂的業績指標，集團允許被激勵對象以預先約定的價格購買一定數量的由集團持有的下屬公司的普通股票。此種模式的具體操作流程如圖1所示。

定向購股權方案之所以能應用于國有企業，很大程度上決定于國企改制的現狀。前幾年，一些國有企業曾考慮由企業高管購買集團股份，但由于集團資產龐大，高管個人所持股份所占比例過??；而集團上市困難也導致高管的股份難以拋售獲益。因此，部分國有企業利用改制重新整合內部資源，將核心業務裝入下屬公司，并由管理層持有下屬公司的股份，希望通過下屬公司的上市使高管層獲得激勵。

在此背景下，國企集團可以在持有下屬公司股票時，預留一定數量的股票，作為對激勵對象行使購股權來購買的定向股票；激勵對象可以選擇購買集團下屬上市公司（待上市公司）適當比例的股票，并通過拋售兌現獲得股票的增值回報。這種方式恰恰是股權激勵的本質所在。

此種模式具備四個比較突出的特點：激勵對象可以通過三種途徑獲得長期激勵機制帶來的收益：股票實際價格和購買價格差價的收益，獲得股票后的分紅收益，拋售股票時，市場股價增值帶來的收益；激勵方案全盤考慮了集團整體和核心企業的統一發展。一方面，激勵對象必須完成集團的業績指標才有權選擇購買股票；另一方面，只有集團核心業務快速發展，才能促使上市公司股票增值；激勵對象取得的是一種權利，這種權利可以履行也可以不履行，激勵對象不用承擔較大的風險；激勵對象是以約定價格買進股票，以市場價賣出，是分享資本。在這種模式中，激勵對象只需付出數額較小的約定購買價就可以獲得這種權利。

定向購股權方案考慮到在國資委的政策框架內進行：國資委限制除了年薪制外不能從企業獲得貨幣性收入，該方案實際上授予的是一種需要購買的權利，而非收入。國資委禁止上級領導分享下屬企業的利潤，該方案是讓激勵對象有償受讓集團持有的股份，而非下屬企業的收入；國資委對企業的考核主要是以利潤、凈資產收益率等為指標，定向購股權方案是基于企業業績指標的完成之上的，實現了和國資委考核體系的無縫對接。

巧解融資難題

在定向購股權激勵模式中，激勵對象需要個人出資購買公司股份。這個過程必然涉及到購股資金來源問題。一般來說，高管層受讓公司股份的支出，大約在數十萬元到數千萬元不等?，F階段，國企高管購股資金的不足，已經極大影響了國企高管激勵機制的實施。在實踐和研究中，新華信認為有四種方式可以較為合法地獲得購股資金。

1．以自有資金購買。激勵對象個人支付購股資金的方式不會受到任何政策和法律的限制，實施起來簡單直接。但是，國有企業高管層的個人收入并不很高，而購買股份所需資金相對龐大。一般來說，激勵對象個人很難拿出如此之多的購股資金。

2．按照國家規定，從企業應發未發工資和公益金項下借款。部分企業在財務上包括“應發未發工資和公益金”一項。此款項在不同企業的數額不同，用處也不盡相同。如果企業支持，激勵對象可以從這筆資金中借款，用于購買企業股份。由于這筆款項屬于企業內部款項，因此借貸比較方便，沒有利息或者利息較少。但是，有些企業缺少這一款項，激勵對象無法獲得如此便捷的資金。

3．通過信托投資公司代管股票，讓信托公司作為主體進行金融信貸。近年來，信托公司在國內的發展日益壯大，其業務涵蓋的范圍也比較廣泛，通過信托公司提供金融信貸，在操作上比較規范、透明。但是，信托公司的貸款有明確的時間限制，一般以三年為限；信貸的利息也相對較高。激勵對象能否在短期內償還利息并且獲得充足的獎勵，仍有較大問題。