財務治理范文10篇

論文關鍵詞：財務治理公司治理財務管理財務控制

論文摘要：財務治理是公司治理的核心，但財務治理并不等同于公司治理，而有其獨特的理論體系。財務治理是一種制衡機制。而財務管理是一種運行機制，二者構成了公司財務的兩個不同的方面。財務治理是對傳統財務管理理論與財務戰略理論的整合，財務戰略是財務治理和財務管理聯結的紐帶。財務控制偏重價值管理，財務治理則偏重利益調整，財務治理是廣義公司財務制度的一部分。本文就財務治理及其相互之間的關系進行了探討。

一、財務治理界定

關于公司財務治理(Corporatefinancialgovernance)，國內各學者的觀點不一，代表性的觀點主要有：伍中信(2001)認為，公司財務治理是一種企業財權的安排機制，通過這種財權安排機制來實現企業內部財務激勵與約束機制，同時還指出，企業財務治理作為企業治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經濟利益沖突。楊淑娥(2002)認為，所謂公司財務治理，是指財權通過在利益相關者之間的不同配置，從而調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排。張敦力(2002)認為，財務治理是界定與協調各利益相關主體在財權流動和分割中所處地位和作用，最終實現各主體在財權上相互約束，相互制衡關系，促使企業提高資源配置效率和效果的公司治理。衣龍新(2002)認為，財務治理涵義可概括為：財務治理就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調利益相關者共同治理前提下，形成有效的財務激勵約束等機制，實現公司財務決策科學化等一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。林鐘高(2003)則認為，財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于通過這種制度安排達到利益相關主體之間權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。饒曉秋(2003)認為，財務治理的實質是一種財務權限劃分，從而形成相互制衡關系的財務管理體制。從上面的定義可以看出，國內學術界對于財務治理的定義并無很大分歧，都認為財務治理是以財權合理配置為核心的一系列制度安排，主要不同在于對財務治理主體的界定不同。筆者認為，只要涉及到財權的配置，均可歸屬于財務治理的研究之中，但是財務治理是否僅僅局限于一種“制度安排”。公司財務治理是指通過財權在企業內部的合理配置，并在各利益相關主體之間形成有效的財務激勵、財務約束、財務評價等機制以達到權利、責任和利益的均衡，從而提高公司治理效率的一套正式的、非正式的制度、行為和規范。

二、財務治理與相關概念關系辨析

(一)財務治理與公司治理財務治理是從財務的角度來研究公司治理，主要是界定與協調各利益相關主體在財權流動和分割中所處的地位和作用，公司治理主要是界定和協調各利益相關主體之間的相互關系，從某種意義上講，財務治理結構在公司治理結構中處于核心地位，是公司治理的靈魂。財務治理總體上作為公司治理的一部分，其在研究思路、研究方法等方面，必然要遵循、借鑒公司治理理論。應該說公司治理理論對財務治理理論的指導是最為直接的、重要的，公司治理理論的出現是財務治理理論的產生前提，沒有公司治理理論的成熟與發展，就不可能有財務治理理論的產生、發展和成熟，而財務治理理論的不斷充實、發展也必將促進公司治理理論的不斷拓展、完善。如果用財務治理涵蓋公司治理，則夸大了財務治理的范圍和作用，限制了公司治理的范疇。公司治理除包含財務治理內容外，還包括人事、經營等方面的治理。應當說財務治理本質上是公司治理的核心部分和根本體現形式，公司治理的其他方面治理效果也最終要落實到財務利益上加以體現。如果用公司治理定義、替代財務治理，則更為偏頗，局限了財務治理內涵和外延，除從屬于一般公司治理共性外，財務治理還具有自身獨特的個性。可見，財務治理并不等同于公司治理，兩者之間既有聯系又有區別。公司治理與財務治理的聯系：一是公司治理是財務治理的基礎，財務治理是公司治理的發展和深化。二是公司治理的模式決定財務治理的模式，財務治理的模式反作用于公司治理的模式。三是公司治理的目標影響財務治理的目標。四是公司治理和財務治理都根源于財產所有權和經營管理權的分離。五是從公司治理理論的發展角度來看，公司治理與財務治理都隨著利益相關者共同治理理論的發展而發展，其內容也逐漸由只發生在公司內部所有者、經營者以及相關權利機構之間的狹義的活動擴展到廣義的利益相關者，包括公司股東、債權人、供應商、雇員、政府和社區等。六是公司治理和財務治理不僅僅是一種靜態的管理方式，更應該是一種動態的管理活動，因而不能將公司治理和財務治理僅僅理解為一種制度安排，更應該從治理活動的動態含義來理解。公司治理與財務治理的區別主要有：一是制衡的著眼點不同。二是激勵的側重點不同。三是約束制度的側重點不同。四是機制涉及主體不同。五是保障實施主體不同。六是財務治理

摘要：近些年陜西高校辦學規模不斷擴大，高校財務管理工作更為復雜。本文針對陜西高校財務治理過程中出現的一些問題，結合公司治理理論，提出構建高校財務治理模式的建議，以期能夠合理配置高校財權，從而提高高校財務治理的效率。

關鍵詞：財務治理；公司治理；高校財務

現代國家的經濟和社會發展潛力是與該國未來的教育水平密切相關的。我國的高等教育不再是過去的精英教育，而是一種更受歡迎的大眾教育，承載著人才培養、科技研發、文化傳承和推動社會進步的重任。我國高等院校不斷擴大招生規模、不斷深化產學研工作，經費收入的來源渠道也愈加多元化，而由此產生的財務治理也趨顯復雜。為了加快高等教育的發展，現代化高校要構建具有中國特色的現代大學治理體系。但由于種種原因，我國高校財務管理在觀念、管理和人員素質等方面仍存在諸多不足之處，因此，高校迫切需要改變財務治理的模式。陜西是中國重要科教高地之一，近些年大部分高校同樣面臨此類問題。因此，如何在新形勢下加強和改進陜西省高校的財務管理，是陜西高校乃至中國高等教育面臨的新課題。

一、公司治理理論和財務治理

1.公司治理理論。公司治理理論首先出現在亞當斯密的時代，亞當斯密提出了公司治理的問題是要解決問題。而伯利與米恩斯于1932年出版了《現代公司與私有財產》，才使得該問題真正引起了經濟學家的關注。自此，職業經理人如何被股東監督，成為了經濟學家研究的熱點。由于研究目的不同，不同學者對其內涵有不同的理解。一些學者對此問題進行研究發現，雖然各種思想流派從公司治理的作用、具體的表達形式和研究的基本問題等方面表達了公司治理的內涵。但新興的主流觀點是，公司治理是一種制度安排。參考國內外學者對公司治理的研究，主流觀點分為三類：第一類，林毅夫教授（1995）認為，公司所有者的監督和控制、公司的管理、績效和公司治理是一套監督和控制公司的制度安排。在協調股東和經營者的利益時，這種觀點更加關注股東的利益。第二類觀點認為公司治理是處理相關利益者之間關系的制度安排。錢穎一教授（1995）提出，公司治理是為了協調企業內部各層關鍵團體（股東、經理、員工）之間的關系，并從中獲取相關經濟利益的一套制度安排。第三類觀點認為公司治理包括廣泛而狹隘的公司治理。經濟學家布萊爾（1995）認為，公司治理是控制剩余索取權分配的一系列法律、文化和制度安排。由此，我們認為公司治理是一種制度安排，有助于企業利益相關者之間的合同關系。公司治理應首先確保公司股東的合法權益，并在此基礎上平衡各利益相關方之間的權利和責任。2.財務治理與高校財務管理。（1）財務治理。在界定財務治理時，許多學者將其置于公司治理框架之下。其中，伍中信（2001）、張敦力（2002）和程宏偉（2002）等提出的觀點最為普遍，這種觀點的定義方式強調財權配置核心內容，認為金融治理主要是界定和協調各利益相關者在金融權力流動和分配中的地位和作用，實現各實體之間的相互制約和制衡，從而提高企業治理中的企業資源配置效率。除此之外，以宋獻中（2000）和吳樹暢（2002）為代表的學者們，則更加重視處理財務治理中股東與經理層間的關系，其出發點是保護股東權益，他們認為財務治理必須確保管理者遵循股東的利益來工作，業主和經營者之間科學合理地分配財產控制和索賠，從而提高公司治理效率的制度安排。黃菊波（2003）和楊小舟（2000）認為應將財務治理研究納入公司治理框架，認為財務治理結構用于劃分公司的財務決策權、財務執行權和財務監督權。它是從屬于公司治理結構的子系統，它依賴于公司治理結構的基本性質。還可以從廣義和狹義的角度分別考慮其內涵：從廣義的角度來看，財務治理是一套系統和機制，用于協調財務關系并平衡公司與利益相關者之間的財務權利；從狹義上講，財務治理只是指股東大會、董事會和其他權力機構合理分配公司財務權所形成的財務激勵和約束。綜上所述，財務治理是通過各利益相關者之間合理分配公司財務權利來實現科學財務決策的一系列系統和行為的設計和規范。（2）高校財務治理。隨著中國推進教育體制改革，市場化對高校改革的影響不斷深化，大學正在轉變為自主的法律實體。學校資金不僅僅是單一的財政撥款，而且多元化的資金渠道正在逐步形成。因此，與公司類似，在引入不同的利益相關者之后，高校需要明確各方的責任、權力和利益，平衡和限制每個主體的財力越來越重要。高校應從長遠角度考慮，進行可持續的、優化配置資源的財務治理。作為財務治理的主體，參與高校各級利益相關者的高校財力分配（如政府教育部門、學校管理、工會、學生代表、校友等）需要優化財政權力分配，以促進財務科學決策和有效監督。為確保學校的有序秩序，提高教育投入的效率，確保高校的可持續健康發展，制定科學的財務決策，合理分配大學內部的財力，形成有效的財務激勵機制和權力制衡機制，確保大學獲得更高的利益并最大化利益相關者的利益。換句話說，高校財務管理是通過合理分配財務執行權、監督權、決策權等來協調高校財務系統中各利益相關者之間的關系，從而提高了一系列制度安排的資金效率。3.財務治理與公司治理的關系。財務治理與公司治理既有重合，又相互獨立。具體而言，財務治理本質上是公司治理的核心，其行為是以經濟利益為指導，公司治理的治理效果反映在經濟利益中。如果公司治理的定義完全取代財務治理，則更加片面，不僅不能反映財務治理的財務特征，還會限制其內涵和外延。合理的公司治理制度是實現高校財務治理的理論基礎。值得注意的是，高校的正常教學活動不容忽視。高校應首先保證教師的教學質量，在此前提下利用科研工作實現財務治理，充分協調好教學與研究的關系、相關人員的利益關系，從而實現公正廉潔的財務管理，利于高校的長遠發展。此外，在應用公司治理理論實現財務治理的過程中，應充分協調財務人員與教職工間的關系，在保證財務人員恪守廉潔守法、公平公正的同時，確?？蒲腥藛T開展高質量的科研工作，消除學術不端行為，不影響高校的聲譽。另外，對于部分高校選擇與其他科研單位或企業合作的財務行為，高校財務負責人在財務治理中應充分考慮可能存在的投資風險。總之，高校應在公司治理理論的指導下實現合法合理的財務治理。此外，在通過財務管理工作解決資金問題的同時，還應結合自身建設合理利用資金惠及師生，如引進高水平教師、建設先進科研實驗室、校區改造等。

二、陜西高校財務管理存在的問題

摘要:財務治理是高校內部治理的重要內容之一，良好的財務治理對高校財務管理具有重要的促進作用，是提升高校競爭力、促進高校全面發展的重要基礎。通過闡述目前高校財務治理和財務管理的現狀，總結了高校財務管理中存在的規模增長與資源匱乏的矛盾、財務管理與教育公益化思想的沖突和高校管理層控制等問題，分析了財務治理在高校財務管理中的必要性，完善的財務治理必將通過促進財務管理的發展來促進高校財務工作的可持續發展。

關鍵詞:財務治理;財務管理;高校財務

高等學校具有人才培養、科學研究、社會服務和文化傳承的重要功能，其重要任務不僅是承擔著教育和培養高級知識分子，同時也承擔著開展科學研究、服務社會、推動社會不斷進步和發展的重要任務，其管理工作水平的高低關系著高校未來的生存競爭能力。高校管理包括教學管理、科研管理以及財務管理等方面，其中財務管理是高校各項工作得以順利進行的基礎和根本保障。因此，建立良好的高校財務管理體系，提高財務管理能力，可以夯實高校充分發展的經濟基礎，促進高校的全方位發展。在財務管理中，財務治理是企業常用的管理手段，能夠促進企業效益的大幅度提升。

一、財務治理與高校財務管理概述

(一)財務治理與財務管理的內涵

當前，學術界尚未提出關于財務治理的明確概念，但專家基本認同財務治理實際上是一種財務上的制度和結構關系網，可以實現關系網中相關主體之間的利益最大化和效率的最優化。而財務管理則是根據一定的經濟目標，組織相關經濟主體進行的財務活動，究其根本是一項經濟管理工作。財務治理跟財務管理雖然在具體經濟行為上有交叉，但二者在實際上隸屬于不同的類別，財務治理實際上是根據一定的經濟學理論對財務管理行為進行指導，從而實現財務管理的高效性;財務管理是財務治理的載體，通過經濟活動實現財務治理。二者實際上從經濟學理論和實際出發，其關系為相輔相成［1］。

摘要：伴隨我國社會經濟發展水平的提升和改革開放政策的不斷深入，以及市場經濟體制的施行，使得我國各大企業中財務治理與管理這兩方面的工作也發生了極大的改變，獲得了一定的進展。相關企業在不斷進步發展的同時，管理者要想對企業內的財務管理和治理工作展開合理調整，以便能夠進一步滿足企業發展的需要，就需要重新梳理二者的關系，以便讓企業財務部門的價值可以真正被挖掘出來，以此來促進公司發展的可持續性。對此，本文以公司的財務管理與治理這二者的關系展開思考，對二者有效對接的途徑展開研究。

關鍵詞：財務治理；財務管理；關系；對接

現階段，我國經濟發展水平得到了極大的提升，這使得各行業企業的市場競爭趨勢也變得愈發嚴峻。財務管理作為企業內部管理工作的重要內容，公司管理者強化對財務管理工作的重視度，逐漸調節和處理財務管理與治理二者間存在的關系，并對此種關系展開良好的處理，已經成為當前提升各公司核心競爭力的一項重要手段。因此，從理論上對公司財務的治理與管理工作二者間的關系展開分析和研究，對于找出二者有效對接的途徑，促進公司整體發展等都具有極大的積極意義。

一、財務治理和管理的相關概念

1.財務治理的基本概念

所謂的財務治理，指的是對企業中存在的一些較為復雜的財務管理展開有效處理。就目前來看，我國從事該領域研究工作的專家學者對界定財務治理的概念范圍擁有不同的看法。其中，部分專家在對財務治理進行研究時，對該項治理工程會對公司發展帶來的效率更加關注；另一部分的專家則重視對統一財務治理效率和公平性。從實際情況來看，這兩種看法都過于片面。財務治理作為公司針對相關利益者和公司本身、完善財務工作制度、細化員工利益等制定的一種有效的調控手段，其本身屬于一種固有的財務制度和模式。因此，為了確保公司能夠健康發展，管理者一定要提高對財務治理的重視度。

一、界定內涵：財務治理與財務管理的概念約定

近年來，我國的財務學者們從不同的研究目的出發，對財務治理的內涵的界定提出了不同的見解。程宏偉（2002）認為，財務治理是財務治理主體對企業財力的統治和支配，即關于企業財權的安排，它決定財務運營的目標以及實現目標所采取的財務政策；楊淑娥（2002）則把財務治理理解為通過財權在不同利益相關者之間的不同配置，從而調整利益相關者在財務體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動態制度安排；饒曉秋（2003）提出，財務治理的實質是一種財務權限劃分，從而形成相互制衡關系的財務管理體制；林鐘高（2003）指出，財務治理是一組聯系各利益相關主體的正式的和非正式的制度安排和結構關系網絡，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達到利益相關主體之間的權利、責任和利益的均衡，實現效率和公平的合理統一。以上這些有關財務治理的定義，雖然都從不同角度對財務治理的內涵進行了闡述，但也不可避免地存在認識偏差。他們要么從制度安排的角度將“財務治理”與“公司治理”等同，要么將“財務治理”與“財務管理”混為一談，或者只強調財權配置的重要地位而忽視其他方面，因而無法全面準確地理解財務治理的內涵。

綜上所述，對于財務治理內涵的理解，筆者比較傾向于衣龍新（2005）的概括，即財務治理就是基于財務資本結構等制度安排，對企業財權進行合理配置，在強調以股東為主導的利益相關者共同治理的前提下，形成有效的財務激勵約束等機制，實現公司財務決策科學化的一系列制度、機制、行為的安排、設計和規范。這一概念的主要特征就是既肯定了財務治理是一種制度安排，又強調了財務治理是對財權的合理配置，同時還突出了財務治理是為了形成有效的財務激勵約束機制。

我國絕大多數財務管理學教材都認為，財務管理是利用價值形式對企業生產經營過程進行的管理，是企業組織財務活動，處理與各方面財務關系的一項綜合性管理工作。這一概念的主要特征就是表明財務管理是一項管理活動，其直接對象是企業的資金運動和企業的價值。

從以上對財務治理與財務管理的概念約定可以看出，財務治理與財務管理的區別主要在于，財務治理是一種制衡機制，其目標是協調企業各利益相關者之間的利益沖突，解決信息不對稱問題；而財務管理則是一種運行機制，其目標在于實現企業價值最大化。也就是說，財務治理規定了整個企業財務運作的基本網絡框架，財務管理則是在這個既定的框架下駕馭企業財務奔向目標。財務治理與財務管理同時也存在許多共同點，那就是財務治理與財務管理的理論基礎具有同源性（都以產權制度和公司治理為基礎）；財務治理與財務管理的對象具有同質性（都涉及到財權問題）；財務治理與財務管理具有體系上的統一性（同屬財務范疇且都是企業財務報告的影響因素）；財務治理決定了財務管理的框架和軌道，財務治理的模式特征在很大程度上影響財務管理的模式特征。

二、財務管理學目前存在的缺憾：基于財務治理的考量

1引言

隨著市場經濟形勢的不斷發展變化，現代公司自身的發展在面臨巨大機遇的同時也在應對著更多的挑戰。如何在多元化的市場發展形勢下保持良好的發展態勢，在激烈的市場競爭中站穩腳跟，這對于公司來說提出了更多的要求。在激烈的市場競爭氛圍中，公司的財務工作作為核心的業務，其只有更好地對自身的作用進行充分的發揮，才能更好地提高公司的核心競爭力。在公司內部管理工作中，財務工作作為公司內部管理工作的重點，保障財務管理工作的整體水平是公司發展的重中之重。在公司財務工作開展的過程中，財務治理和財務管理工作本身具有十分密切的聯系，但是其工作內容和服務對象同時也存在一定的差異。公司管理者要對于公司財務治理和管理工作的關系進行深入的探究，以科學的方式做好公司財務治理和管理工作的對接。

2公司財務治理的概念

財務治理這個概念的出現，主要是針對于公司中一些相對復雜的財務關系進行處理為目的的。針對于這一概念，很多專家和學者對于這方面的內容都存在不同情況的看法，部分專家學者認為財務治理工作應該關注公司的管理效率，而另外也有一些專家則更關注財務治理工作開展所實現的公司內部公平的實現。作為公司財務治理工作的開展需求，其應該從高層次的角度，對于公司工作者的利益進行全面的保障，關注公司的長遠發展，對于公司內部的資源進行合理的配置。

3財務管理的概念

公司的財務管理工作的開展，主要是針對于公司內部經濟行為進行管理，以處理內部經濟和財務方面的問題為主要的工作內容。財務管理工作的對象是公司的內部資金，并且為公司的各項經濟活動停工相關的資金方面的基礎，以科學的方式對公司的資金進行相應的分配，從而促進公司各項運營管理工作的有效開展，為公司創造更多的利潤。在財務管理工作開展的過程中，要對于公司的發展目標和經濟活動的開展目標進行明確，以科學的財務管理工作來確保公司內部各項資金的管理行為更加有序、規范。

、我國公司財務治理存在的問題

公司財務治理是基于財務收支管理、財務剩余索取、財務監督以及財務人員配置等結構性問題的制度安排，是現代企業所有權和經營權相分離的產物，其要求對企業財權進行合理配置，強調利益相關者共同治理，并形成有效的財務激勵與約束機制，實現多層次財務決策科學化等一系列程序、制度和行為設計與規范。由于我國經濟正處于轉型時期，不少上市公司由國有企業改制發展而來，公司財務治理尚不完善。第一，部分上市公司“一股獨大”，缺乏多元化股權有效制衡機制。由于我國資本市場是在公有制下產生的，國家擁有高度集中的股權，是公司最大的控股股東，這容易使董事會受大股東委派的董事控制，造成董事會結構不健全、公司財務治理制衡功能失效、“內部人控制”現象嚴重。大股東利用財務杠桿在損害中小股東利益的基礎上增加自身財富，同時在享有公司重大決策權的同時并不承擔公司的全部風險，而是把剩余風險轉嫁給債權人，從而忽視和侵犯了債權人利益。第二，國有控股公司行政干預過度。我國部分上市公司是由原國有企業或受政府部門控制的實體重組改制而來，受國有股東代表“缺位”和過度行政干預因素影響，公司財務運行機制和運作方式并未發生根本性改善，表現在分別由國家有關行政部門等行使與國有股權密切相關的投資、經營、組織人事、利潤分配等重大決策權。這些現象將在一定時期內存在，并對公司獨立進行財務治理產生影響。第三，控股股東違規控制上市公司財務。不少上市公司與母公司僅在名義上分開，上市公司所有重大決策權特別是財權均牢固受母公司控制，部分控股公司董事長或總經理兼任上市公司董事長或總經理，或由控股公司指派上市公司財務總監?？毓赡腹緫{借其對上市公司的控制，將上市公司的資金、利潤等轉移至控股公司或下屬企業，造成上市公司財務治理失效。第四，債權人在公司財務治理方面的積極作用未得到充分體現。債權人特別是主要債權人必須享有企業財務治理權，這有利于形成資金良性循環，但現實中債權人在公司財務治理中卻未發揮有效作用。債權人在企業破產清算時享有優先受償權，但并不意味著債權人一旦將資金借給企業就可以放手不管。如果企業將債權人借人的資金投入到比債權人預計風險高的項目，若投資成功，企業可獲得超額利潤，但投資項目的額外風險并不能給債權人帶來任何收益，債權人只能獲得預先約定的利息與本金，這顯然違背了公平原則。第五，虛擬財務利潤，會計信息披露失真。會計信息披露是廣大利益相關者了解公司情況，進行投資決策的重要依據，完善的會計信息披露制度可以滿足投資者對經營者的有效監管。上市公司為謀取不正當利益，往往通過內幕交易牟取非法利益，非公平關聯交易、違規擔保、互?，F象普遍；大股東為侵占上市公司利益、掩蓋真實經營狀況而做假賬，或以公司機密等為借口進行不充分的信息披露，使公司股票價格嚴重背離企業實際價值。第六，缺少職業經理人。職業經理人是企業管理的專家，特別是CEO和CFO應具有豐富的企業管理知識和經驗。而我國上市公司的總經理、財務總監或總會計師多在計劃經濟體制人事錄用方式下產生，或由原合伙企業的合伙人充任（如部分民營企業），甚至是控股股東或母公司高管人員的直系親屬等，而真正有能力、專業的職業經理人才往往不能進入上市公司的最高管理層。第七，企業缺乏風險管理。一是對風險管理認識不全面，風險管理觀念淡薄，表現為重經營輕管理，導致企業風險管理基礎工作薄弱；二是風險管理程序不科學，風險責任不明確，公司權力機構間缺乏有效制衡，缺乏系統化、科學化的風險管理制度，風險管理手段簡單，制度得不到真正或有效地執行；三是缺乏風險管理統一控制標準、資源調劑和資本核算機制，導致風險信息得不到有效利用；四是缺少健全的風險管理組織機構，管理過程中監管缺失，企業風險管理過程中缺乏有效的激勵或嚴格的懲罰；五是風險管理理論研究與應用相對滯后；六是風險管理專業人才缺乏，風險管理職能得不到有效發揮，致使企業遭受經濟損失或增加風險成本。

二、完善我國公司財務治理的對策

（一）清晰界定財務主體，完善股權結構公司財務治理是現代企業制度的核心，完善公司財務治理是企業經營、管理和規范運作的首要任務。企業應按照《公司法》、《上市公司治理準則》等健全股東大會、董事會、監事會和總經理班子等治理機構，制定和完善《公司章程》及相關的工作規則，使其各司其職，建立良好的治理機制，實現財權合理配置并有效制衡。要完善公司財務治理必須清晰界定企業的財務主體。財務主體指獨立或相對獨立的經濟利益集團，一般具有獨立的經濟利益、獨立的經營權和財權。要界定清晰的財務主體必須做到以下兩方面：一是政企分開。政府是整個市場經濟的管理者，它通過宏觀調控手段，按照社會福利最大化原則來推進整個經濟的平衡有序運行。二是積極推進股權主體多元化，加強國有企業產權制度改革。產權制度是一種確認和保障財產持有人權益的一系列契約，直接關系到當事人的財務行為。當產權規則發生改變時，財務行為、收入分配形式、資源配置格局等也會因此改變。對上市公司而言，產權改革就是合理配置股權結構的過程。完善上市公司的股權結構既要保證出資人到位，又要保持公司經營的獨立性；既要實現全體股東利益，又要防止控股股東的不當干預，避免“內部人控制”、大股東損害小股東利益?？梢砸霊鹇曰驒C構投資者，促進股權主體多元化，優化資本結構，發揮其在公司治理中的積極作用。只有股權結構真正實現投資主體多元化，股權過于集中和流通股過于分散的現象才能得到有效緩解。研究表明，公司法人持股比例上升不僅會直接對公司價值產生積極作用，同時還可以促使公司治理狀況改進，降低成本。公司股權結構的變化將對公司價值產生深遠影響。

（二）科學配置企業財權，促進利益相關者價值最大化傳統觀點認為，公司財務治理主要是股東和經營者的內部財權配置。但隨著利益相關者共同治理的公司治理理論的發展，企業被認為是一個專用性投資的資產和人員相機治理的集合，公司財務治理中的財權配置不僅僅是股東和經營者的內部財權配置，其擴展到包括所有利益相關者在內的、為保證實現利益相關者價值最大化的財權配置的相機治理機制。良好的相機治理機制應包括：（1）出資者的財務治理。當企業出現經營危機或經理層產生侵害出資者利益的行為時，公司股東可通過監事會加以制止、通過股東會更換管理層，轉移股權或拋售股票退出企業的方式，實現財權配置與財務治理的主導作用。（2）債權人的財務治理。債權人可對企業財務建立事前、事中和事后監督的相機治理機制。即事前與企業簽訂約束性條款，消除企業逆向選擇行為；事中通過中介機構等進行監督，防范經營管理的高風險行為；事后通過破產法庭及接管市場來更換管理層或進行財務和解及清算重組等監督，以確保債權人利益。（3）政府的財務治理。政府一般通過立法等方式對公司財務行為進行監督和約束，如制定會計法規、準則及財務制度等，加強上市資格審查、增強公司信息披露、加大對違規行為的懲罰等。政府還直接參與對公司的稅務檢查、工商檢查以及委托市場監管機構、中介機構對公司的行為進行監督等，以督促公司完善財務治理。（4）員工的財務治理。員工可通過建立員工董事制度和廣大員工積極參與的企業文化控制機制影響財務決策權。當企業經營業績下降或經營者發生損害企業利益行為時，員工可采取一定措施，如要求董事會更換經理、修訂財務預算、監督和罷免劣跡經理人員等，以保證公司穩定發展并維護自身的合法權益。（5）其他利益相關者的財務治理。其他利益相關者，如顧客、合作者和社區等的財務治理主要是通過財務監控權的市場分享體系等外部市場來實現，顧客拒絕購買公司產品，合作者中止進一步合作，社區通過法律提出環保要求等，均可以對公司財務治理和企業的發展產生影響。

（三）構建有效的財務激勵與約束機制，提高職業經理人管理水平建立科學合理的激勵與約束機制是公司財務治理的重要內容。公司財務有效激勵的核心是使經營者對個人效用的追求轉化為對企業最大化利潤的追求。（1）建立財務評價機制，促進對公司高管人員的激勵。公司可以在董事會下設立由獨立董事組成的報酬委員會，該委員會可就管理高層尤其是總經理的年薪、激勵酬金、期權計劃、績效衡量等細節制定方案，及時披露并認真執行對經營者的財務評價。激勵機制不僅要適應公司當年經濟增加值的增長，還要充分考慮激勵結構的合理化，使經營者和所有者利益相統一，成為合作的利益共同體。（2）完善公司高管人員特別是CFO的產生機制。我國不少公司經理人員仍在計劃經濟體制的人事錄用方式下產生，強調政治忠誠度和群眾關系的考察，很少把經營能力等作為首要的考察因素。目前，部分國有企業開始探索黨管干部原則與企業經營者配置市場化相結合的用人途徑，加快了用人制度改革。這種方式可以促使高級管理者在經營過程中把本人聲譽、利益與企業的經營狀況和前景緊密聯系起來，做到自我和制度雙向約束，使管理者才能和企業人力資源得到充分利用。（3）構建競爭性經理人才市場。我國目前嚴重缺乏職業經理人市場制約機制。構建競爭性經理人才市場需改變現存的經理人員行政任命體制。若企業經理人員因決策失誤或惡意損害企業利益被撤職且該信息被披露，該經理人必將受到經理人才市場約束，從而促使其努力經營企業。只有建立有效的激勵與約束機制，才能不斷挖掘經營者潛力，促使其作出正確的經營決策，保證企業在瞬息萬變的市場中不斷發展。

內容摘要：財務治理作為公司運行的一種制度安排，應當從定性方面、從制度層面來展開對公司財務的研究，本文首先探討支撐財務治理的基礎理論，接著闡述財務治理的概念、主體、客體等要素架構的基本理論，最后針對財務治理的機制、模式等重要的相關理論進行分析。關鍵詞：財務治理利益相關者財權配置目前，我國公司的制度安排受經濟轉軌時期的影響，透過一些問題公司事件，不難發現市場上許多公司的問題往往表現在財務方面，如：財務報表的粉飾造假，募股資金的隨意挪用，委托理財行為不規范等。這些問題單純從財務技術的角度已無法解釋，必須考慮公司形成的財務契約的過程及其制度環境，重視公司賴以存在的治理基礎，轉而從定性方面、制度層面來展開對公司財務的研究，即著重從財務治理的角度來進行研究已成共識，財務治理就是規范各產權主體之間的財務關系，確保相關者利益最大化。公司財務治理的基礎理論（一）新制度經濟學新制度經濟學是由科斯和諾斯等開創的一個新的經濟學流派。它在對新古典經濟學進行批判性繼承的基礎上，引入契約、不對稱信息、成本等基本分析工具來分析企業問題。根據分析工具和側重點的不同，新制度經濟學主要劃分成以下理論分支。契約理論，企業是一組契約的結合體，是一個在其框架中由相互合作的不同生產要素所有者等利害關系人組成的契約組織。哈特等人直接提出了企業合約不完備的論點，將契約規定外的權利即剩余權利稱之為剩余控制權，而且把剩余控制權定義為所有權。“由于合同的不完全性，就推導出了控制權”而完全契約理論卻忽視了“控制權”、“權利”等范疇，這些恰恰是企業問題當中的關鍵所在。委托理論，指出企業是一個存在個人相互抵觸的利益沖突的契約關系。因此，必須設計某種制度：一是通過財務治理來明確各級委托人和人在財權流動和分割中的地位和作用。二是委托人欲實現自身目標的最大化，必然要采取某種方式對人的行為進行激勵與監督。信息不對稱理論，認為市場活動的參與者對市場特定交易信息的擁有不相等，有些參與者比另一些參與者擁有更多的信息。簽約前的信息不對稱會存在逆向選擇，它包含隱藏信息的問題；簽約后的信息不對稱就會導致道德風險，它既包含隱藏信息的問題，也包括隱藏行為的問題。財務治理應該保證財務信息的暢通流動和財務權利的合理配置與有效執行，使利益相關者的權利落到實處。正是高昂的成本配合不完全的契約促使人們關注對財務治理的研究，因此是財務治理研究的理論基礎。（二）公司治理理論哈特提出了公司治理理論的分析框架，指出在合約不完全的情況下，治理結構確實有很大作用。公司治理結構是一套制度安排，用來支配若干在企業中有重大利害關系的團體，包括投資者、經理、工人之間的關系，并從這種制度中實現各自的經濟利益。其實質是“剩余索取權和控制權的配置”，最優的公司治理結構應該是一種狀態依存的控制權結構，不同狀態下的企業應當由不同的利益要求者控制。楊瑞龍則強調利益相關者在公司治理中的作用。公司治理理論的出現是財務治理理論的產生前提，作為公司治理的一部分，財務治理在研究思路、方法等方面必然借鑒、遵循公司治理理論，公司治理理論對財務治理的指導是很重要的，沒有公司治理理論的成熟與拓展，就不可能有財務治理理論的產生、發展和完善。（三）公司財務理論本金理論，是財務理論體系中最為基礎的理論，財務治理就是對本金流向、流量的合理協調、控制；是對本金的控制權、剩余索取權等權能的合理配置。財權流理論，汲取了“價值流”的優點、考慮了現代企業制度的產權思想、挖掘了價值背后的本質力量——權力、注重了“價值”與“權力”的高度結合。財務分層理論，該理論的提出是在1997年，湯谷良、謝志華、王斌的三篇論文，分別從出資者財務、經營者財務和財務經理財務三個層次，闡述了現代企業財務分層管理的架構、內容、特點等財務理論問題。后經不斷發展，基本上形成了如下觀點：財權分屬所有者和經營者，在股東大會、董事會、經理層（首席執行官和財務總監）之間劃分。公司財務治理的基本理論（一）財務治理的概念目前學術界對于財務治理的概念眾說紛紜，盡管概念描述不盡相同，但一般認為財務治理是一組聯系各相關利益主體的正式和非正式關系的制度安排，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，來達到相關利益主體之間的權力、責任和利益的相互制衡，科學決策，實現效率與公平的有機耦合。（二）財務治理的主體財務治理的主體是指在財務治理中占據主導地位、起主導作用的要素，確定財務治理主體，關鍵是“考慮參與財務治理的行為主體是否有能力和動力來行使其權利”。從交易費用的角度來看，財務治理作為一種制度安排，參與主體不可能太多，只能擇其要者來規范調整他們的關系。應將政府包括在內，在公司財權配置和制衡關系中，政府對公司的財務政策和財務行為進行規范，是不可避免的，撇開政府研究財務治理問題，難以保證財務治理結構合理，在實踐中會帶來不利后果。作為財務治理的主體傾向應為目前主流經濟學所關注的“真實的利益相關者”（包括股東、債權人、經營者、員工和政府等）。（三）財務治理的客體財務治理的客體也即財務治理的對象，對財務治理的客體研究，不應只停留在“價值流”的層面上。在現代企業制度下，支配價值流的“權利”是隱藏在“價值”背后更為抽象、更為實在的具有支配能力的本質力量，以“財權流”作為現代企業財務的本質是現代財務的主流。作為財務活動的財務治理的客體就是“價值流”與“權力流”相結合的“財權流”，即財權在財務治理主體之間的有效配置。（四）財務治理的目標隨著公司治理的創新，“股東至上”理念，近年來受到越來越多的挑戰、質疑。盡管都沒有否定股東在企業中的決定性地位，但動搖了股東作為惟一的剩余風險承擔者的假設，因而使股東作為惟一的剩余收益享有者的制度安排的合理存在疑問，利益相關者理念應運而生?，F代企業是眾多利益相關者締結的一系列的“契約網”，利益相關者的利益結構復雜性和可能存在的利益沖突，會損害相關利益者的利益，從而影響企業的可持續發展或長期穩定發展，需要謀求一種對利益關系的平衡、制衡機制，遵守效率、公平原則。因此，將財務治理的目標定位為利益相關者價值最大化，體現了財務治理效率性目標與公平性目標的有機耦合，是一種現實選擇。（五）財務治理的核心財務治理權配置是財務治理的核心，表現為某一主體對財產所擁有的支配權，包括收益分配權、投資權、籌資權、財務決策權等權能。合理配置財權可以增強控制的廣泛性和滲透性，減少失控區域；可以有效地防止人的敗德行為，遏制利益流失；可以提高信息的透明度和公平性。公司財務治理的相關理論（一）財務治理機制財務治理機制，就是要有效運用財務手段，解決有關因素在相互關聯和制約過程中所涉及的權力和利益關系。一個完善的現代公司財務治理機制應該是財務決策機制、財務激勵機制和監督約束機制以及財務治理信息披露機制等幾方面的有機結合體。財務治理機制作為公司運行的一種制度安排，分層配置的財務決策機制的建立居于財務治理機制的首要位置；完善的信息披露機制是提升公司財務治理效率的重要內容，利益相關者需要利用公司披露的信息，尤其是財務信息進行相關決策；而財務激勵與約束機制的健全有效則是財務治理機制的核心，需要通過建立有效的激勵與約束相容機制，以協調各權層之間的利益關系，實現財務治理的目標。（二）財務治理模式現代企業是眾多利害關系人的利益聯結體，為使契約得以順利履行，必然要求各主體能夠平等、獨立地參與公司財務治理，擁有與特定經濟地位相一致的財權，進行利益相關者共同參與財務治理的制度安排成了必然的選擇。但這不是也不可能是平均分配公司財權，重點在于強調“參與”。當然，這也只是公司處于正常經營狀態下的治理機制，體現了利益相關者間的合作。為確保公司在非正常經營狀態下，有適當的制度安排幫助受損的利益相關者，必須有一套制度設計安排來確保對控制權的適時適度、有序有效轉移來改變利益分配格局，這套制度安排就是相機治理。基于傳統的單邊治理模式正在經受嚴峻考驗，并在內外部壓力下走向共同參與治理和相機治理相結合的新模式。但各種財務治理模式理論也僅是提供了分析研究的基本框架，鑒于各種內、外在客觀因素并非一成不變，財務治理也就沒有一個固定的治理模式?？偟恼f來，關于財務治理理論研究時間并不長，基本上缺乏總體架構的認識，系統性的理論成果不多，本文試圖為財務治理體系的完善提供一點借鑒。參考文獻：1.朱俊晶，納鵬杰.公司財務治理理論的思考[J].云南財貿學院學報(社會科學版)，2005(2)2.湯谷良，謝志華，王斌等.涉及“現代企業財務分級管理問題”的系列文章[J].會計研究年會，1997(5)

1.公司財務治理的問題

1.1不健全的體系

從目前大部分企業的整體發展以及運營情況進行觀察，仍然存在大量不完善之處，其中最嚴重的在于應收賬款方面，此事宜控制不佳直接導致了企業的資金回收出現障礙。一旦資金流通以及周轉方面出現了問題，將會使得企業的生產經營中，會出現無法挽救的損失，這些損失將會表現在企業的長期發展規劃以及目前正常營運。另外，庫存現金管理不當并且使用方式不規范將會導致企業財務情況出現更嚴重的問題，導致財務人員無法合理地分析公司的現金流量以及業務盈利狀況，最后使得審計也會產生困難。另一方面，對于外資企業而言，其項目較多并且分散，但是針對這些項目資金監督以及管理的財務人員數量卻不多，同時衍生出的問題就是一人負責多個職務。一旦出現此類情況就會使得項目財務狀況缺乏監督管理，產生巨大的風險。

1.2制度不明確，利益難協調

對于財務信息，大部分公司的有關利益人員之間所掌握的都是不對稱的，一些有關利益人員都只是被動地受到財務信息，如果他們收到的財務信息質量不高，就會導致出現嚴重損失。那么公司財務治理的利益主體就分為了依靠外部的財務治理保障利益的部分人員以及依靠內部的財務治理保障利益的部分。這就會使得這兩部分人員之間會出現矛盾，不利于公司的發展。

2.應對財務治理問題的對策

摘要：隨著公司形式的發展，企業的所有權與經營權分離，公司治理和財務治理應運而生，對公司的財權進行分配和規范。財務治理權的分配不均和缺少監督，導致上市公司財務治理出現種種問題。我們分析了上市公司存在的問題，從財務治理權的分配角度探索其解決辦法。

關鍵詞：財務治理；財權分配；股權分置

在公司制以前的企業形式中，獨資企業和合伙制企業的財產所有權與經營管理權基本上是統一的，出資人承擔無限責任。隨著公司規模的擴大，原有的經營管理體制已經不適應企業組織形式和財務管理要求，不能滿足股東、債權人和經營管理層之間的權利劃分及利益要求，公司治理和財務治理應運而生，對財權的劃分進行制度規范。目前，上市公司中出現的部分問題，主要是因為財權分配而產生的。

一、上市公司財務治理存在問題

1．公司組織機構不完善或不能發揮應有職能。

上市公司是現代企業形式的最佳體現，而現代企業制度要求企業建立規范的組織結構?！豆痉ā访鞔_規定上市公司應設立股東大會、董事會、監事會，主要目的就是使其能夠互相制約與監督。我國許多上市公司組織機構設置不完善，或設置完善但部分機構不能充分發揮其職能，這就使濫用職權、損害股東和企業利益事情的發生成為可能。