保險資金運用研究論文

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《保險資產管理公司管理暫行規定》出臺

近期，保險業人士企盼已久的《保險資產管理公司管理暫行規定》正式出臺了。這是我國保險資金運用領域的一件大事，它標志著保險資金的運用將進一步專業化、規范化，可以確保保險資金運用的安全與有效，提高保險資金運用的核心競爭力，更好地服務于保險業做大做強。

保險資金運用模式應當與資產規模相適應

保險資金運用是保險市場聯系資本市場和貨幣市場的重要環節，也是保險業發揮資金融通功能，支持國家經濟建設的重要途徑。近年來國內保險業以年均30％左右的增長速度發展，截至今年一季度末，全國保險總資產達到9980.3億元，保險資金運用總額9205.4億元，部分保險公司的可投資資金規模，從數十億元到上千億元不等。

保險公司的資產管理組織架構應該與保險公司的資產規模、投資領域以及保險資金運作的特點相適應。由于歷史原因，我國保險公司的管理模式及資源配置基本是按照保險業務的管理要求建立的。

保險業務和保險資金運用同屬于風險管理業務，但是二者所面對的風險的性質完全不同，在管理模式上也具有不同要求。因此原有的管理模式及資源配置會嚴重削弱保險投資運作的效率和對投資風險的有效管控。目前，國內保險公司基本采用內設投資部門的管理模式，這對于規模小、運作歷史短、資金管理簡單的保險公司來說，其模式具有合理性。

隨著我國保險業的發展，保險公司可運用的資金規模迅速擴大，部分保險公司的可投資資金規模，從數十億元到上千億元不等。內設投資部門的管理形式只適合于小規模的、單一品種的投資活動，并不能適應保險資金規模的日益擴大、投資業務量和投資品種快速增長的需要。特別是今后還將可能進一步擴大投資領域，保險公司內設投資部門的架構，很難為保險公司投資業務的進一步發展提供人才及制度保證，在一定程度上限制了保險資金投資領域的拓寬。

建立資產管理公司是保險資金運用長遠發展的必然選擇

設立專業化的保險資產管理公司，是保險公司適應投資規模迅速擴大、投資領域不斷拓展的需要，從根本上說是我國保險資金運用長遠發展的大計。

設立專業化的保險資產管理公司可根據保險資金運用的實際需要，從市場研究、投資決策、業務操作、風險控制等諸方面對保險資金運用實行規范化管理和風險控制。首先，建立資產管理公司有利于培育保險資金運用的核心競爭力。資產管理公司可以根據保險資金的性質和偏好，對保險資金運用施行集約、統一和高效的管理，在某些投資領域的受益能力優于其它機構。通過這種公開、公平、公正的競爭，推動整個保險資金運用管理水平不斷提高，形成保險資金運用的核心競爭力。

其次，有利于建立專業化的投資隊伍。設立專業化的保險資產管理公司，可以從根本上改善保險資金的組織管理結構根據保險資金運用的特點建立有效的激勵機制，吸引國內外優秀的專業投資隊伍，為今后保險資產管理的進一步發展奠定人力資源基礎。

第三，有利于提高保險資產管理的監管水平。專業化的資產管理機構實現了保險資金運用集約、規范、高效的管理，為保險監管部門進一步強化保險資金運用的監管創造了有力的條件。規范化的組織管理模式，使監管部門可以針對保險資金運用的特點來確立更加合理的財務核算體系，建立更加科學有效的風險監管體系，從而提高監管的科學化、專業化、規范化水平，更加有效地防范金融風險。借鑒國外保險資金運用經驗，提高保險資金運用的新水平

國外保險機構除了設立內部的投資部門，如證券部、國債部、不動產管理部等來進行管理以外，大都設有專門為資金運作服務的資產管理公司。它們接受母公司委托，獨立從事資產管理工作。躋身2002年全球500強的34家股份制保險公司中，就有80％以上采取這種保險資產管理公司的模式運作保險資金。中國保監會保險資金運用監管部監管處處長高艷介紹，在國外，保險資產管理公司不僅管理保險公司自身的資產，更重要的是管理其他第三方資產，來自其他第三方資產的比例超過50％。如英國保誠集團的保險資產430億美元左右，但其資產管理公司管理的資產為2400多億美元。這種資產管理公司的保險屬性已經弱化，而被視作一般投資性機構。將來我國金融分業經營的體制如有突破，保險資產管理公司也可以受托管理非保險性質的資金。

今年全國保險工作會議提出，要推進資金運用管理體制改革，逐步把保險業務和資金運用業務徹底分離，允許有條件的公司成立保險資產管理公司。在此之前，經國務院批準，中國人?？毓晒尽⒅袊藟郾ｋU集團公司分別發起設立了保險資產管理公司。太平洋保險、新華人壽、華泰保險、中國再保險等相繼提交了設立保險資產管理公司的申請。為保證保險資產管理公司規范健康發展，促進保險資金的專業化運作，確保保險資金運用的安全與有效，保監會經過廣泛調研和多方協調，制定出臺了《規定》。

《規定》開宗明義地規定，設立保險資產管理公司“應當至少有一家股東或者發起人為保險公司或者保險控股（集團）公司”。該保險公司或保險控股（集團）公司應當具備“經營保險業務8年以上；凈資產不低于10億元人民幣；總資產不低于50億元人民幣，其中保險控股（集團）公司和經營有人壽保險業務的保險公司總資產不低于100億元人民幣”。從這一條看，中國人保、中國人壽、平安集團、太保集團、新華人壽、泰康人壽這些中資保險公司都符合發起人的條件，因為1996年以后就沒有新批過中資保險公司。

第二十九條規定的保險資產管理公司經營范圍為以下五種：“受托管理運用其股東的人民幣、外幣保險資金；受托管理運用其股東控制的保險公司的資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；中國保監會批準的其他業務；國務院其他部門批準的業務?！笨梢姳ｋU資產管理公司的被委托對象主要是股東及其控制的關聯保險企業，受托管理的資金性質限定于保險資金。專家認為，這既符合目前我國金融分業經營的現狀，也有利于保險資產管理公司投資風險的控制。同時，該條款也不排除經“國務院有關部門”批準后，可以受托管理其他類型的資金。近日出臺的《企業年金基金管理試行辦法》就對保險資產管理公司的經營范圍有所拓寬。第三十二條作出了建立防火墻的規定：“保險資產管理公司自有資金與受托管理資金在同一投資渠道的總投資比例和單一投資對象的投資比例應當分別計算。保險公司委托他人運用的資金和自己管理運用的資金在同一投資渠道的總投資比例和單一投資對象的投資比例應當分別合并計算?！辈煌再|區別對待的原則，可以減少“大雜燴”低效率、高風險的弊端。由于安全性是保險資金運用的首要原則，所以在保險資產管理公司業務范圍方面，《規定》約束的比較嚴格。第三十條規定，“保險資金的管理運用限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。”但我們也可以看出，在嚴格規定業務范圍的同時，體現了前瞻性和靈活性，不排除“國務院規定的其他資金運用形式”，為今后業務范圍進一步拓寬留下了法律空間。