企業年金制度設計管理論文

導語：企業年金制度設計管理論文一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內容提要:企業年金是企業自主為本企業職工建立的一種養老保險，企業年金作為企業對職工的一項福利保障，補充了社會基本養老保險保障水平的不足，成為資本市場的重要參與者，對穩定企業人才隊伍、推動經濟發展和完善社會保障具有重要作用。本文研究了國外企業年金制度的發展和現狀，指出我國建立和發展企業年金具有巨大的現實需求和發展前景，并對如何建立適合我國國情的企業年金制度模式提出了思路和政策建議。

2000年，國務院頒布了第42號文件《關于完善城鎮社會保障體系的試點方案》，明確規定：“有條件的企業可以為職工建立企業年金，并實行市場化運營和管理。企業年金實行基金完全積累，采用個人賬戶方式進行管理，費用由企業和職工個人繳納，企業繳費在工資總額4％以內的部分，可從成本中列支?！痹撐募侵袊谝淮卧趪椅募刑岢銎髽I年金的概念和相關制度與政策安排。這是中國企業年金事業發展的一個里程碑，將對社會保障制度改革，尤其是養老保險制度改革產生深遠影響。

一、企業年金的性質與運營機制

1.企業年金的性質：介于國家基本養老保險與個人商業養老保險之間的養老保險制度

國家養老保險是指有國家組織、為勞動者甚至全體老年公民提供退休金或養老金的老年保障制度。這種老年保障制度的資金主要來源于企業和雇員的共同供款，有些國家來源于一般稅收，列入公共支出預算。國家養老保險制度有兩種主要類型：一是以德國為代表的、主要為勞動者提供退休金的社會養老保險制度，二是以英國、澳大利亞、日本等國為全體老年公民提供基本養老金的國家公共年金制度（有些國家需要家計調查）。個人商業養老保險是投保個人自愿與商業保險公司之間簽定的一種老年保障合同。它是投保個人的一種風險防范行為和商業保險公司提供的一種金融服務的有機銜接，也是社會養老保障體系的有益補充。與國家養老金制度相比，企業年金往往不需要國家出面組織，但由于其擔負著一定的社會功能，一般需要國家稅收優惠等政策的扶持和有關部門的監管。但是，企業年金的資金籌措和運營具有自己的特點，一般不采取國家基本養老保險普遍實行的“現收現付”制，而采取基金積累方式，需要進行保障投資安全前提下的專業化的市場化投資。在市場化投資問題上，企業年金與商業人壽保險具有很大的一致性。商業養老保險是按照大數法則，采用死亡率等指標進行科學精算，以此為基礎收取費用和支付待遇，按照完全的商業方式進行運作和投資，并獲得經營收益，不承擔強制性的社會義務。與商業養老保險不同的是，企業年金可以享有多方面的稅收優惠，對投資范圍等方面的監管約束也更強一些。

2.國外企業年金的運作機制

（1）企業年金一般堅持企業自主建立原則。目前世界上的企業年金或職業年金計劃有強制性、自愿性和集體談判決定三種類型。強制性計劃是政府通過立法強制所有企業建立，職工個人也不得退出，只在法國、瑞士、丹麥等少數國家實行。通過集體談判方式決定是否建立企業年金制度，只有瑞典等極個別國家實行。絕大多數B1家的職業年金計劃都采用自愿性的制度安排。美國私人退休金計劃完全建立在自愿基礎之上，沒有法律要求雇主必須向其雇員提供任何退休金，這與強迫性的社會保險制度形成鮮明對照。澳大利亞在建立國家養老金制度之前，一些雇主為了吸引并留住某些嫻熟的工人和重要的職員，或者為了獎勵業績優秀的老雇員，為他們提供了一定程度的自愿職業養老金。開始主要覆蓋全職、白領的男性雇員，并集中在公共部門、銀行業、保險業等行業。1974年，澳大利亞只有32％被納入到這種自愿的職業養老金計劃中，20世紀80年代中期覆蓋面也只有40％。為了解決政府養老金保障程度低、財政壓力增大（主要是人口老齡化的影響）與雇主自愿職業養老金覆蓋面窄的矛盾，澳大利亞政府于1991年通過了一個立法，要求雇主為其雇員向經批準設立的職業養老金基金繳費，開始建立職業養老金保證制度（SG），通過對不建立該制度的企業征稅的方式，或者通過向建立企業年金的企業實行稅收優惠的方式，鼓勵企業建立企業年金制度。這在自愿基礎上有了一定程度的“準強制性”。企業年金實行自主建立原則，一方面可以與強制實施的公共年金（基本養老保險）制度相區分，可以更加符合企業的實際情況（不能建立企業年金的企業強制也沒用）；另一方面又可以使國家不用背上企業年金基金的管理與財務包袱，為其市場化運營創造條件。

（2）企業年金的建立與發展需要以稅收優惠為主的政府扶持。企業年金計劃作為多支柱的養老保障體系的重要組成部分，其建立、運作和管理離不開政府的倡導、支持和監督。根據一般國家建立企業年金計劃的經驗，政府的作用主要體現在立法、監督和稅收政策上。政府的立法主要保障雇員的平等權利和補充養老保險計劃的合法性。政府的監督主要是保障積累資金的安全性和有關立法的執行情況，比如對基金投資公司資格的認定等。政府對企業年金計劃的扶持引導主要體現在稅收優惠政策上，主要有籌資時對供款單位與個人的稅收優惠，如企業所得稅、個人所得稅：基金運營和投資時期積累資金的增值收益稅、利息稅：企業年金領取階段的個人所得稅、遺產稅、贈予稅等。目前國外通行的是前兩個環節免稅、后一個環節征稅的EET稅制，即允許顧主和雇員從他們的稅前收入中扣除養老金繳費額，減免投資收益所得稅，對領取養老金征收個人所得稅。既保證不重復征稅，又促進企業年金的建立和資金積累，達到保障老年體面生活的目的。各國對補充養老保險金的稅收優惠政策往往取決于它在養老金體系中的地位。一般來說，如果公共年金水平較低、更多地依賴自愿性職業年金的國家（如英國、愛爾蘭等），對職業年金的稅收優惠政策比較多。相反，公共年金水平較高的國家（如比利時、丹麥等），對職業年金的優惠待遇就較少。

（3）企業年金一般實行基金積累原則。企業年金作為企業為雇員自主建立的養老保障計劃，為了發揮它在吸引及激勵單位人才中的作用和基金的投資運營，一般（目前只有法國采取現收現付類型）采用基金積累的模式，將補充養老保險資金記入個人賬戶，其收益取決于繳費數量和積累資金的投資回報。這種繳費確定型的職業年金計劃，收益額明確，便于投資運營和分配。它將根據歷年繳費及資金收益為參保者提供有關待遇。由于實行基金積累制，企業年金計劃積累了大量的資產。1950年，美國私人退休金計劃的資產只占金融資產的3％，1984年增長為16.7％。1998年，美國退休金資產總額為8.7197／億美元，其中由私人信托機構管理的私人退休金資產為4.33萬億美元，保險公司退休基金儲蓄為1.47／億美元。1998年整個退休金資產占到美國股票市場的27.3％和各種公司債券的11.9％。2000年，美國參加401（K）計劃的雇員超過4200萬人，資產規模為17000億美元。

（4）企業年金積累資金需要市場化的投資運營和相對較嚴格的風險監管。作為非強制性的補充養老保險計劃，其管理方式和運行機制不同于現收現付的公共年金。由于實行基金積累和大量沉淀資金，職業年金需要通過投資運營獲取收益，以實現資金的保值增值。大多數職業年金項目的資產委托銀行、保險公司、基金投資公司或其他金融機構進行投資，一些大公司往往自己雇傭投資經理經營自己的職業年金項目，實行自我管理?？偟膩砜?，法律允許對企業年金積累資金進行多種形式的投資。比如，美國參加401（K）計劃的雇員，往往擁有對個人賬戶資產的投資決定權，他可以選擇本公司的退休金計劃，也可以選擇銀行、共同基金等金融機構開設或改換個人退休賬戶（IRA）。1999年，401（K）計劃的資產組合比例為：股票基金占53％，公司股票占19％，擔保投資合同（GIC）占10％，平衡基金占7％，債券基金占5％，貨幣市場基金占4％，其他占2％。大多數雇員將3／4的個人退休賬戶資產投入股市，2001年以來，由于安然、安達信，世通、花旗銀行等公司造假信息的披露，美國股市動蕩下跌，多數個人退休賬戶損失慘重。這說明美國企業年金計劃與股市的緊密聯系，尤其是有相當比例（20％左右）集中在本公司股票上，有較高的潛在收益，也有較大的風險。為了防范年金市場的投資風險，澳大利亞實行嚴格資格認定的基金經理人管理（主要是排他性基金、公司基金、行業基金、零售基金和公共部門基金五種基金類型）方式，實行審慎監管原則。企業年金基金的投資經理和相關的受托人進行投資決策及投資策略，實行獨立的市場化投資，委托人可以選擇不同的投資基金。2000年澳大利亞700萬人納入到職業養老金體系中，平均每個人擁有3個職業養老金賬戶。大多數基金都持有多樣化的風險投資組合，其中——多半的總資產投資于股權市場。

二、企業年金應當成為中國養老保險體系的第二支柱

1.養老保障從單一支柱走向多支柱勢在必行

經濟保持較高增長速度與人口結構相對穩定是公共養老金制度健康運行的主要前提。20世紀80年代以來發達國家的經濟衰退和人口老齡化，使公共養老金制度開始陷入越來越嚴重的財務危機。為了支付日益沉重的養老金負擔，企業保險費不斷提高，加大了勞動力成本，減少了就業崗位，失業率長期居高不下。嚴重的養老金債務和資金缺口，引起了各國政府和專家學者對公共養老金制度的反思。面對老齡危機，單純依靠公共養老金制度已經力不從心，改變公共養老金制度的單一支柱或主體地位，發展多支柱的養老金體系，不僅可以緩解財政危機和企業負擔，而且增強個人自我保障的動力和企業承擔保障責任的適度靈活性，同時有利于資本市場的發展，克服消費超前、儲蓄和投資不足的狀況，促進經濟的發展。企業年金制度的起源甚至早于公共年金制度。但是20世紀70年代末以前公共年金的地位更加重要。為了緩解公共年金的過重負擔，許多工業化國家通過大力發展補充養老保險金計劃。這為企業年金補充養老保險金計劃的發展普及提供了契機。同時，隨著經濟發展和人們收入的持續增長，企業、個人也有可能將更多的資金用于發展補充養老保險，而且比公共養老金計劃具有更大的靈活性和適應性。很多國家把發展職業年金、私人年金作為完善老年保障體系、緩解政府壓力和對付人口老齡化的重要手段，對職業年金采取一定程度的稅收鼓勵政策，有些國家（如澳大利亞）甚至把職業年金計劃從企業的自愿行為變為政府強制性的政策，促進了職業年金的發展。德國1975年通過了《企業補充養老保險法》，補充養老金相當于在職工資收入的15％，有1／3的企業參加了補充養老保險。日本參加了厚生年金（即基礎養老金）的民營企業60％實行了補充養老保險制度。美國基本養老金提供的養老金相當于退休前平均工資的40％，企業年金約為30％，大約有70％的大中型企業加入了企業年金計劃。美國、英國、澳大利亞等國職業養老金計劃的普及率已達到50％，企業年金計劃積累的資產在一些國家已經超過GNP的70％（見表1）。企業年金已經成為工業化國家養老金三支柱中的第二支柱，而且是越來越重要的支柱，其替代率將逐步達到20％～30％。

同時，個人年金（商業人壽保險）也得到了迅速發展。美國個人年金保費收入1970～1997年間由9.6億美元增長到901.7億美元，年均遞增20％。英國參加個人退休金計劃的數量由1988年的792萬件增長到1992年的1792萬件，1996年個人退休金保費收入達到67.6億英鎊。加拿大1970～1989年個人年金保費收入由1.26億加元增長到61.7億加元，年均遞增144％。

2.企業年金在中國養老保險制度建設中的重要性日益突出

經過20多年的經濟體制改革和對外開放，中國已經初步建立了社會主義市場經濟的基本框架。與社會主義市場經濟相適應的養老金制度和社會保障制度改革與發展，已經成為繼續推進改革開放和保持社會公平、社會穩定和經濟可持續發展的關鍵因素之一。由于經濟體制轉軌導致巨大的社會保障負擔顯性化，迫使中國把社會保障制度改革與建設的重點，放在建立城鄉最低生活保障制度和面向城鎮職工的基本養老保險（不完全的公共年金）制度方面。這是迫不得已的選擇，也是符合中國國情的。但是，建立城鎮職工基本養老保險制度，并不意味著中國發展補充養老保險計劃尤其是企業年金不重要。相反，加快發展企業年金不僅十分重要，而且時機逐步成熟。

（1）企業年金計劃具有巨大的發展空間。中國目前城鎮職工基本養老保險僅僅覆蓋部分城鎮職工。2002年建立基本養老保險的在職職工數量11128萬人，占城鎮從業人員的44.9％和全國從業人員總量的15.1％。還有相當規模的城鎮從業人員、非農從業人員沒有基本養老保險。隨著中國經濟的發展，基本養老保險的覆蓋面會進一步擴大，但擴展速度不會太快。1989～2002年參加基本養老保險的在職職工由4817萬人增長到11128萬人，年均增加450.8萬人。鑒于城鎮單位從業人員的絕大多數均已參加基本養老保險制度，短期內繼續擴大基本養老保險制度的覆蓋面非常困難。這意味著還有相當數量的從業人員需要依靠家庭或其他“非基本養老保險制度”解決老年保障問題。這為企業年金等補充養老保險計劃提供了巨大的發展空間。

（2）企業年金將成為保障退休職工體面生活的重要保證。面臨人口老齡化的巨大壓力，中國城鎮職工基本養老保險金的替代率將逐步降低，單純依靠基本養老保險難以提供比較充足、體面的退休保障。由于國家基本養老保險計劃的財政負擔已經過重，指望政府提供全部的較高水平的養老金不現實，也不符合養老保障體系發展的國際潮流。根據養老制度的改革目標，我國基本養老保險的替代率將逐步由目前的85％～90％之間下降到60％以下，企業年金的替代率為20％。從長遠趨勢分析，企業年金的替代率將達到50％。因此，企業年金在我國未來的社會養老體系中，將占據重要的作用。

（3）建立企業年金是提高企業凝聚力和競爭力的重要手段。日益力n快的中國國有企業改革，將使國有企業職工的數量及其占全部城鎮從業人員的比重大大減少。1996～2001年，中國城鎮公有制企業職工數量減少4600多萬人。非公有制企業成為吸收就業的主體。在激烈的市場競爭中，大中型企業為了吸引和穩定人才隊伍，將需要建立企業年金制度作為基本養老保險制度的必要補充，并具有很大的自主權和靈活性。相當數量的中小型企業雇員和非正規就業形式，短期內難以建立規范的基本養老保險制度（可能成為中小企業的巨大負擔），發展具有靈活性的企業年金也許可以成為基本養老保險制度的一種替代物。

（4）中國發展企業年金的條件日益成熟。經過十幾年發展補充養老保險的積極探索，中國發展企業年金具備了一定的基礎。中國政府意識到發展多支柱養老金體系的重要性，頒布了一些發展補充養老保險和企業年金的政策法規。2000年參加企業年金的職工占參加城鎮基本養老保險制度人數的5.3％，積累了一定的資金和投資經驗。隨著中國保險市場的進一步開放和資本市場的健康發展，中國企業年金基金將獲得更加完善的市場化投資運作的外部環境。同時，企業年金具有的“投資規模大、投資期限長和十分注重安全性”的特點，將成為推動證券市場健康發展的重要推動力量。

（5）發展企業年金是完善養老保障體系的重要途徑。建立基本養老保險制度與發展企業年金、商業保險并不矛盾。它們作為多支柱養老金體系的組成部分和共同參與者，可以相互補充、相互促進，而不完全是相互替代。因此，發展基本養老保險與發展補充養老保險可以同時進行，不能因為目前基本養老保險還不完善而忽視補充養老保險。因此，發展補充養老保險不能等，可以讓有條件的地區、企業，根據自己的實際情況，參照國際慣例和中國養老保險制度建設的方向，不失時機地、因地制宜地把補充養老保險制度建立起來，將有助于中國在經濟起飛時期和經濟體制轉軌過程中逐步建立起比較完善的養老保障體系。

三、中國企業年金的發展思路與政策建議

1.中國企業年金的發展思路

中國企業補充養老保險和企業年金經過10多年的發展，雖然達到了一定的規模，但與發展的必要性及發展潛力相比，總的發展步伐比較緩慢，還缺乏與市場化投資相適應的、合理的管理體制與管理規范，缺乏合格的經辦機構與專業管理人員，缺乏發展企業年金的清晰思路與法律保護，企業年金市場化投資運營困難重重，收益率很低。加快發展企業年金的當務之急是進一步明確基本思路。

（1）按照“三支柱”模式設計企業年金制度。目前世界上越來越多的國家已經或正在走向“多支柱”的養老保障模式，并且比較成功。中國養老保障體系的重要改革目標之一是逐步降低基本養老保險的替代率，逐步發展多支柱的養老保障體系。在社會保障制度改革過程中，中國試圖設計部分積累制的“多支柱”模式。但是，由于把不同運行機制的養老保險支柱混雜在一起，沒有真正建立起各自獨立的“多支柱”，事實上變成廠捆綁在——起的“多層次”。這與市場經濟條件下各個利益主體的獨立利益需求產生了矛盾，導致基本養老保險制度運行困難、企業年金制度發展緩慢，難以形成“多支柱”體系。2000年開始的遼寧改革試點，在設計思路上希望遵循世界銀行贊同的三支柱模式，但它目前的重點是完善基本養老保險，把基本養老保險中的個人賬戶資金做實并與社會統籌賬戶分離。這是一個很好的起點，到2002年底已做實個人賬戶基金47.9億元。對于企業年金，也做出了一些符合國際慣例的規定，如企業年金實行基金完全積累，采用個人賬戶方式進行管理，費用由企業和職工個人繳納，國家對企業繳費在：工資總額4％以內的部分可從成本中列支，實行市場化管理和運營等。

（2）加快建立公務員與國有事業單位職工的職業年金制度。中國擁有一支龐大的公務員與國有單位事業單位職工隊伍。2001年全國公務員性質的國有單位職工1084萬人，事業單位職工2327萬人。這兩種類型的國有單位職工盡管在財務預算等方面有一定的差異，從最終有財政負責的角度考慮又有很強的一致性，可以統一考慮?？偟膩砜矗瑖袉挝宦毠さ目傮w收入水平比較高。2001年，國有單位職工平均貨幣工資（11178元）高于城鎮職工平均工資（10870元），其中機關職工工資（12142元）和事業單位職工工資（11452～16437元）更高一些。他們都比一般的私營企業更有條件建立一個與其職業相聯系的補充性的養老保險。與企業年金相對應，為這些較高收入的職工建立職業年金，既可以推進機關事業單位養老保險制度改革，又可以在逐步降低基本養老保險待遇的過程中，為他們提供一個通過市場化運作而不斷增值的補充年金，起到推進改革、穩定隊伍，促進企業年金和資本市場發展的作用。從基金性質和運作機制上看，我們主張機關事業單位職工的職業年金應等同于或近似于企業年金。如果政策到位，這將成為推動我國私營養老金基金迅速發展的重要力量。問題的關鍵是如何保證節約財政的預算資金，同時使職業年金對所有職工體現公平原則和效率原則的有機統一。

（3）逐步實現基本養老保險個人賬戶與企業年金賬戶的接軌和統一。中國在基本養老保險中設立個人賬戶，其本意是為個人賬戶建立基金積累制的運行機制，使其通過市場化的投資，為參保職工提供比較高水平的養老保險待遇。因此必須實現保值增值。由于多方面原因，目前個人賬戶的定位和職責很不明確，開展市場化投資的難度很大。有些學者甚至認為中國養老金的“四賬戶”（社會統籌賬戶、個人賬戶、企業年金賬戶、個人儲蓄賬戶）很不規范，存在政府職能、企業和個人角色混淆，投資監管體制不順等問題。從組織性質看，基本養老保險中的個人賬戶是強制實施的，與企業年金或者職業年金的自愿實施有較大程度的差異。但如果將個人賬戶與統籌賬戶真正獨立出來運營之后，這塊基金的運營方式與企業年金基金的運營沒有本質區別。如果從投資監管的角度，將同一職工名下的兩者賬戶合并管理，有助于節約管理成本，提高監管效率。我們認為基本養老保險中的個人賬戶仍有值得改革的余地，將職工所有的個人賬戶與企業年金賬戶逐步接軌甚至統一是有必要的。上述思路能否可行，可以采取試點方式加以驗證。

2.發展企業年金的政策建議

目前中國企業年金制度還存在諸多問題和困難。為推進這一制度健康發展，要加快完善有關的制度和政策。

（1）采取適當方式逐步降低基本養老保險待遇水平。中國確定的基本養老保險替代率將逐步降到60％以下，目前總和替代率仍接近80％。這在國際上是很高的替代率水平（國外基本養老保險待遇水平普遍在40％左右）?；攫B老保險水平過高，也意味著降低了發展補充養老保險的必要性和彈性空間，不利于發揮個人、企業在養老保障體系中的作用。應盡快明確基本養老保險與補充養老保險的關系和發展定位。要采取積極穩妥的辦法，緩解基本養老保險的資金虧空，使現收現付性質的基本養老保險水平逐步降低，賦予企業年金及商業補充養老保險以更大的責任，同時為他們提供更大的發展空間。

（2）完善發展企業年金的扶持政策。政府的稅收優惠政策是激勵企業建立補充養老保險的重要手段。英國、美國、澳大利亞等國家補充養老保險之所以達到較高的覆蓋水平，很大程度上得益于稅收優惠政策的激勵。中國在遼寧試點中對企業年金規定了4％的稅收優惠政策，應當逐步推廣到所有類型的職業年金制度。同時考慮在供款、投資和領取三個環節的稅收優惠政策，建議采取國際通用的EET稅收優惠模式。

（3）進一步完善企業年金的有關制度規定。中國企業年金制度的發展模式是自愿的、繳費確定型的基金積累制度。因此，需要對目前的企業年金制度進行適當的調整。第一，關于舉辦資格。目前勞動部門規定了4個基本條件，即參加基本養老保險、依法納稅、具有經濟承受能力和民主管理基礎。問題的關鍵在于是否一定參加基本養老保險。如果一定參加基本養老保險，意味著企業年金要完全根據基本養老保險制度的規定來確定自己的發展空間、規模和水平，同時意味著沒有基本養老保險的城鎮從業人員、鄉村非農產業從業人員沒有辦法舉辦企業年金。這個問題值得研究。第二，關于舉辦主體。目前中國舉辦企業年金的主體比較多，有行業部門，有大型企業，有工會組織，還有社會保險管理部門。隨著中國市場經濟的發展，根據企業年金的發展模式，應當確定企業為舉辦主體。對于不同規模的企業，可以由企業決定自主管理還是委托專業機構管理。工會組織或政府社會保險機構不宜作為經辦主體，如果繼續舉辦企業年金，應當逐步按照專業管理機構的要求，加快現有管理機構的改革或轉化。第三，關于企業年金參保對象和權益保護。從理論上分析，所有企業員工都有資格得到企業年金，但作為企業自主建立的企業年金制度，應當允許企業在遵守有關法律法規的前提下，根據員工工齡、貢獻等方面的不同有一定的自主權，使其發揮吸引人才、穩定隊伍、提高企業競爭力等方面的作用。同時，要建立保護參保人的合法權益的有關制度。

（4）加快企業年金管理體制改革，建立符合市場化投資要求的監管體制。企業年金的管理監督體制涉及到經辦、投資、運營和監督等諸多方面。應當根據企業年金的性質與業務流程，對企業年金從建立到投資方向、風險控制、收益分配等各個環節進行有效的監督管理。從政府監管體系看，工商行政部門，勞動與社會保險行政部門、財政部等部門，可以參與企業年金資格的認定（涉及到稅收優惠政策），企業年金經辦機構、專門投資機構、銀行、信托投資公司和保險公司等，主要負責企業年金基金的管理、投資、運營：中國證監會、中國保監會、中國銀監會等金融業務主管部門，應對基金經辦機構的投資、運營風險進行監管，以保護參保人的合法權益，并保持資本市場的健康運行。

（5）提高風險防范意識和防范能力。儲蓄性養老基金的作用在于它具有更高的投資收益。高收益同樣具有高風險。由于戰爭、經濟崩潰、惡性通貨膨脹、基金管理不當或存在欺詐行為，基金積累模式下積累的資產遭受損失的概率更大一些。一般情況下的風險是金融風險和操作風險，比如金融市場劇烈波動、基金管理混亂、違規和欺詐風險、投資決策失誤和管理效率低下等等?；鸸芾碚吆捅O管機構必須了解這些風險，對這些風險進行動態評估，提高風險防范意識和防范能力，防止養老基金遭遇不慎行為的侵害，保護基金成員和投保者的合法權益。

（6）加快補充養老保險人才隊伍培養、專業投資機構建設和法制建設。不論是企業年金，還是商業保險，都十分需要大量的專業機構和專業人才進行管理和運營。中國在這方面與發達國家有很大的差距。一方面，中國要力n快補充養老保險人才隊伍培養和專業投資機構建設，另一方面，要根據加入WTO的新形勢，加快保險業和資本市場的開放步伐，大力引進外資、人才和國外專業投資機構，加快企業年金市場和商業年金保險的市場化和國際化。加快制定企業年金法等有關的法律法規，為企業年金的發展創造穩定的、公平的外部環境。主要

參考文獻：

《財經》雜志編輯部編：《轉型中國》，社會科學文獻出版社，2003年版。

陳佳貴主編：《中國社會保障發展報告》，社會科學文獻出版社，2001年版。

陳文輝主編：《中國壽險業的發展與監管》，中國金融出版社，2002年版。

方明川：《商業年金保險理論與實務》，首都經濟貿易大學出版社，2000年版。

勞動和社會保障部社會保險研究所等：《中國企業年金制度與管理規范>》，中國勞動保障出版社，2002年版勞倫斯。湯普森：《老而彌智——養老保險經濟學》，中國勞動保障出版社，2002年版。王延中：《中國社會保險基金模式的偏差及其矯正》，《經濟研究》，2002年第2期。

魏加寧主編：《養老保險與金融市場》，中國金融出版社，2002年版。