哈佛分析框架TCL集團財務分析

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1哈佛分析框架概述

哈佛分析框架分析法是從戰略視角來分析一個企業的財務狀況，不僅關注企業的財務指標，還關注非財務指標對企業的影響，即企業外部環境存在的威脅和機會，企業內部的不足和優勢，在科學的預測上為企業未來的發展指出方向。哈佛分析框架描述了企業基于特定經營環境和企業戰略所從事的經營活動，經過會計環境、會計政策和會計系統影響、加工，最終表現為財務報表的過程。

2哈佛分析框架維度分析

2.1戰略分析。戰略分析是哈佛分析框架財務報表分析的起點，目的在于確定主要的利潤動因和經營風險，并定性評估企業公司的盈利能力，為之后的會計分析、財務分析和前景分析奠定了基礎，是進行哈佛框架分析的重要前提。我國家電行業經過幾十年的發展，已經是一個成熟且充分競爭的行業，目前行業中生存下來的都是一些大型企業，都有各自的顧客群體和行業地位；而且家電企業的生產設備價值較高，技術研發投入及資金需求量較大，新進入者不能適應如此激烈的競爭，所以潛在進入者對家電企業的威脅較小。但是家電行業現有競爭者眾多，各大家電生產商都在通過加大科技研發投入和市場營銷策略等創造自身的競爭優勢，市場競爭激烈，產業增長速度緩慢。集團通過實施3063戰略提高創新水平，增強可持續發展能力；還通過對產業鏈上下游的整合轉型，成為國內首家建立起“液晶面板-背光模組-電視/手機整機”垂直產業鏈一體化優勢的企業，為公司的一體化設計、制造提供可靠的保證，進一步提高了公司制造和供應鏈的競爭力。2.2會計分析。會計分析主要是從技術層面，根據戰略分析的方向，對會計信息質量做出判斷，運用財務知識對tcl集團所采用會計政策和會計估計進行評價，為財務分析做準備。2.2.1存貨。TCL集團根據存貨的持有目的將存貨分為原材料、在產品、開發成本、產成品、發出商品、周轉材料和預計受益期在一年以內的模具等。存貨中占比最大的是產成品，主要是電視、冰箱、洗衣機等家用電器；其次為原材料，主要是生產家用電器的鋼材、銅、鐵等，與其零售業為主的特點相符。存貨跌價準備僅僅占賬面余額的5.17%（2017年），并且2017年因為前年度計提了存貨跌價準備的產成品本年度實現銷售，轉銷前期計提存貨跌價準備54029.8萬元。說明TCL集團的存貨管理處理得當，沒有出現存貨產品的規模貶值。2.2.2應收賬款。TCL集團對應收款項采用備抵法核算壞賬損失。企業一年以內的應收賬款占比很高，而兩年以上的應收賬款占比較低，表明企業應收賬款發生壞賬的風險較小。企業對兩年以上的應收賬款計提的壞賬準備高達90%以上，表明企業對應收賬款的計提比較謹慎和嚴格。相較于美國的財務會計準則將應收賬款的賬齡分為1-30天、31-60天、61-120天、120天以上四個階段，我國企業賬齡普遍都比較長。但總的來說，TCL集團應收賬款質量控制情況較好。2.2.3固定資產。TCL集團采用年限平均法對固定資產計提折舊，沒有考慮到不同類別的固定資產應該選擇不同的折舊方法。公司在考慮折舊政策時，不僅需要考慮公司所處的行業類別，還要根據不同類別固定資產的性質選擇適合的折舊政策，一般認為，像房屋建筑物這類固定資產損耗以自然損耗為主，無論是閑置還是使用，這類資產折舊考慮選擇直線法；像交通運輸設備這類資產可以考慮選擇工作量法，保證折舊額和資產的使用程度相一致；使用各期業務量穩定的資產，如生產設備、辦公設備等，根據業務量大小決定使用直線法或者工作量法和加速折舊法。2.3財務分析。財務分析是哈佛分析框架的主要部分，詳細的財務分析可以為企業預測未來的發展做好鋪墊，也是對企業進行前景分析的關鍵步驟。通過財務指標分析可以了解企業不同方面的發展能力，找出缺陷，及時改善。通過分析TCL集團2014-2017年的償債能力指標，企業的短期償債能力指標呈下降的趨勢，說明企業的短期償債水平較低。2014-2017年集團的資產負債率總體來說比較平穩，保持在70%左右，表明企業的舉債經營能力較強，但同時財務風險也較大。通過分析集團2014-2017年的營運能力指標，企業的應收賬款周轉率基本保持不變，說明企業近幾年沒有調整應收賬款的信用政策；存貨周轉率呈逐年下降趨勢說明企業的庫存商品出現滯銷，企業資金周轉可能出現困難；企業的流動資產周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率都呈逐年下降趨勢，表明企業資產的利用效率降低。集團2013-2017年的營業收入呈勻速上升趨勢，同時2013-2017的營業成本也在上升，2015年的營業成本上升明顯，導致2015年的毛利下降，同時銷售毛利率也出現下降趨勢。2016年企業的銷售毛利率上升而銷售凈利率卻出現下降，說明該年的毛利率是由于企業過度生產，沒有根據市場的供銷需求導致產大于銷，存貨積壓而引起的毛利率的高值。集團的凈利率和銷售毛利率變動趨勢基本一致，但凈資產收益率變動較大，整體呈下降趨勢，主要是因為企業的所有者權益增加導致。2.4前景分析。前景分析是哈佛分析框架的最后一部分，通過前三部分的分析，可以預測企業未來的經營發展中面臨的風險與優勢以及未來的盈利能力和發展能力，幫助企業制定合理的發展戰略，提高企業的競爭力。隨著收入的增長，消費者對家電產品的檔次、功能、品質的需求過渡到更高的層次，我國家電行業又迎來新的發展機遇。政府采取有重點、有核心地扶持優秀企業的節能家電產品研發和市場推廣，對堅持技術創新和產業升級的家電企業將是一種鼓勵。但是當前家電產業發展環境已經發生了根本的變化，家電市場保有量比較高，產品增量市場有限，產品升級和更新消費將成為今后家電企業主要消費市場。在這樣的市場環境下，傳統的經營模式已經走不通了，家電企業如何變革，給TCL集團帶來很大的挑戰。

3總結

本文在哈佛框架的基礎上對企業從四個層面進行分析，下面將針對企業的不足提出幾點改進措施：3.1加強應收賬款的管理。企業采用應收賬款方式進行銷售主要是為了促進銷售減少存貨，但與此同時，企業會因持有應收賬款而付出一定的代價，主要包括：機會成本、管理成本、壞賬成本。所以，為了減少應收賬款的成本，企業管理層應制定合理的信用政策、建立嚴格的應收賬款內部控制制度、定期對應收賬款賬齡表和客戶的信用進行分析。3.2加大科技研發投入。企業的技術創新效果不理想，一個重要的原因就是對技術創新這一經濟技術綜合性概念缺乏全面正確的認識，以為技術創新就是一個純粹的技術范疇，就是在技術上的突破，于是片面強調技術水平，忽視了研究開發與市場的結合，致使企業經濟效益不高。所以，應該根據企業自身的特點，選擇適合本企業的技術創新戰略。3.3合理控制成本費用。家電企業在日益白熱化的競爭現實面前，要想生存，想發展，除了技術領先、資本雄厚、品質和服務保證外，自身內部管理的作用愈加重要。成本是企業管理永恒的主題。為此，公司要求全體員工要進一步增強成本意識，合力同心控制成本，提升公司管理水平，確保全年生產經營目標圓滿實現。家電行業的成本費用基數很大，要合理控制成本費用，創新是一條必經之路。

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作者:魯雨強 單位:西安石油大學