價值創造與企業財務戰略管理的關系

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摘要:企業經營與發展的目的是為了創造價值，只有企業的各項經營活動能夠創造價值，企業的投資者才能獲得收益，對此以價值為導向開展財務管理活動，能夠明確財務戰略的目標，致使各項財務戰略活動以價值創造為中心開展。我國的財務戰略管理起步較晚，面對日趨激烈的企業競爭，財務戰略管理模式還較為落后，只有以價值創造為核心，構建財務戰略管理模式，才能有效增強企業的競爭力，使企業在激烈的市場競爭中獲取一席之地。文以通過以價值創造的角度分析財務戰略管理，有一定的理論意義與現實意義。

關鍵詞:價值創造;企業;財務戰略管理

長期以來對財務管理理論和方法研究較多的是經濟學的研究方法，采用數學量化的模式，較少從戰略的角度以及企業長遠發展的角度對財務管理進行探索。近來很多企業的財務危機引發的原因主要是對各類財務事項安排不妥當，深層次的原因是沒有科學的財務戰略指導各項活動開展。對此，只有站在戰略的高度規劃財務活動，才能確保企業的經營按照既定的目標發展。在新時期下財務管理活動吸收了財務戰略的方法，相對于傳統的管理模式能夠確保各項管理活動的有序性。

一、價值創造與財務戰略管理的關系

企業存在的目標是為企業創造一定價值，基于這一目標能夠更好地規劃財務戰略管理的方向，確保企業的財務管理體系以價值創造為出發點，通過控制投資、經營、融資活動，實現價值創造。價值管理是綜合性的管理方法，能夠將價值創造的理念深入企業的員工中，又與企業的股東及債權人的目標相一致，與股東財富最大化目標一致。從財務戰略的角度來看，企業追求的是長期穩定盈利，建立價值創造與財務戰略管理的橋梁能夠更好的提升企業的盈利能力。價值比財務指標更能反映出企業的業績，更具有全面性，企業的價值是企業能夠實現健康發展的表現。企業各項資產中現金具有重要的地位，現金流量作為企業現金運作的真實反映，是衡量盈利能力的標準。企業價值不是計算某年或某幾年的現金流量，而是考察之日起在企業壽命之內現金流量的現值，體現未來盈利能力。企業的價值創造需要合理利用各類企業的優勢，充分提高企業的競爭力。在企業的競爭優勢受益期內合理利用各類優勢及成果獲得高于行業平均水平的利潤，如果競爭企業通過模仿消除與企業的差距之后，那么企業的競爭優勢為企業價值創造的貢獻能力也在降低。對此，基于價值創造導向的財務戰略管理，要求考慮競爭優勢的持續性，只有持續足夠長時間的競爭優勢才能為企業創造足夠的價值，這樣的競爭優勢才是穩定的。任何企業開展經營活動，其行業性質的特點和結構都會影響企業的經濟效益，也會對企業的價值產生一定的影響。企業具有生命周期，企業處于不同的階段所創造的價值也不同。財務戰略管理通過分析企業不同階段的財務管理行為，從而為企業的決策者提供更加科學的決策支持，讓企業在激烈的競爭環境中更具優勢，創造更高的價值，建立長期的盈利能力，實現經營能力、投資能力、融資能力的全面提升。

二、基于價值創造的財務戰略制定

(一)財務戰略的總目標

財務戰略的總目標是體現企業長期發展的核心內容，能夠將企業的管理重點聚焦，放眼于企業的長遠發展運籌帷幄。財務戰略總目標影響財務戰略的制定與實施，也是企業有關的諸多利益團體相互妥協的結果，因此需要制定科學的戰略總目標。從長遠角度而言，企業的盈利是否能夠補償其付出的成本，決定著企業是否能夠生存。企業要在維持生存的基礎上獲得發展，就必須獲取更高的價值?；趦r值創造的財務戰略制定，要求企業將各項管理目標進行合理判斷，從而科學配置現有的資源，通過資源合理配置實現競爭力的提高，促進價值最大化目標的實現。企業將戰略總體目標進行分解，對財務戰略進行合理的分析并制定出可行的方案，通過可行的財務戰略方案的實施，實現企業價值的提升。

(二)財務戰略環境因素分析

財務戰略的環境因素分析要分析企業的內外部環境，分析對影響企業長期競爭優勢的關鍵因素形成認識，從而對企業的戰略進行選擇。1．外部環境分析分析外部環境要分析總體環境和行業環境，總體環境分析能夠捕捉企業的機會，分析經濟因素、金融因素、企業市場規模大小、國家的法律政策、技術因素、社會文化因素。而行業環境則是分析企業價值創造的關鍵環節，行業因素分析是分析行業周期，行業分為投入期、成長期、成熟期、衰退期，企業需要明確不同階段需要的投入以及不同階段的融資成本，企業的行業回報率等方面。同時要進行競爭對手分析，企業的競爭無處不在，要樹立競爭意識，對競爭對手進行分析，確保企業長期能夠獲得生存，實現長期的穩定盈利。2．內部動力分析企業內部動力分析是要合理分析企業的各類資源，對價值鏈中的關鍵環節進行深入分析，分析企業的優缺點，并擴大優勢避免劣勢以實現價值提升。第一，合理分析企業的各類資源，對資源進行分類，要分析哪些資源是企業所特有的，哪些資源是競爭對手容易模仿的。只有能夠形成競爭優勢的資源才是企業實現價值創造的源泉與動力。企業以此為切入點，實現財務戰略目標的制定。第二，要分析企業的能力，明確企業的競爭優勢是來源于各項資源的組合與分配。資源本身是不能產生優勢的，因此要針對企業的能力加以分析，明確企業能做到哪些方面的工作。第三，分析企業現有的競爭力。只有稀有、難以模仿、不可代替的核心競爭力才是持久的，因此要分析企業的核心競爭力，幫助企業保持持久優勢，圍繞核心競爭力制定財務戰略。

三、基于價值創造的財務戰略實施

(一)基于價值創造的財務戰略實施框架

第一，要改善企業的基礎建設，提供良好的環境支持財務戰略的運行，影響基礎實施的因素有多方面的，因此企業要加強領導支持、完善治理結構、改善企業文化，從多方面為財務戰略的實施提供支撐，為價值創造型的財務戰略管理提供保證?；A環境的建設是一個長期的過程，要融入企業管理工作的點點滴滴，在這一層次需要投入大量的時間和成本。第二，明確企業通過何種方式能夠實現既定的財務戰略目標，從而明確財務戰略的實現方式，明確如何通過最佳的方式實現企業價值最大化。為了讓企業的各項工作都圍繞價值最大化這一目標開展，要求企業的全體員工都認識到企業價值的內涵，明確如何通過有效的方式實現既定目標，理解如何最大限度地增加企業的價值。第三，要根據實現企業價值的目標為基礎執行各項工作，這個層次需要各部門之間大量的互動，也是目標層與執行層的銜接。第四，順利實施既定的財務戰略，確保財務戰略有效落實。實現企業價值的最大化。這一層次主要包括預算和評價兩個環節，兩個環節都是實現戰略目標的關鍵環節，為了落實財務戰略的要求，盡可能要將各環節反饋的時間縮短，將反饋時間縮短至月度、季度。

(二)基于企業價值創造的財務預算

企業財務預算是企業通過科學的方式，結合企業的戰略目標和實際要求，分析企業的產品市場，結合企業的現金流與業務實際，合理規劃資金的各項管理活動，確保企業財務目標的實現。用財務數字表現企業計劃的各要素，最終通過量化的方式衡量企業戰略實施的成果，促使企業管理層計劃的落實。企業財務預算作為有效的財務戰略管理方法，是一種具有規范性的全過程財務管理，需要控制各項成本的耗費，實現利潤目標與價值創造?；趦r值創造的財務預算是以企業價值為基礎，是戰略目標實施過程，通過改革預算管理方式，合理評價企業的未來發展趨勢，并引導全體員工參與到戰略方案的制定過程中，從而更好地對各類目標進行調整，促使企業適應激烈的外部競爭，幫助企業利用有限的資金創造更高的價值。對于資本預算而言，在項目啟動時應確保該項目的回報率，通常通過EVA來評價。資本投入之后就會有使用成本，在這種情況下各項業務的管理就會更加謹慎。投資戰略也是企業發展的源頭，資本預算在企業價值創造中占有重要的地位，會對企業造成長時間的影響。預算管理能夠對企業的戰略目標進行分解，合理判斷實現戰略目標的細分目標。首先要提高預算程序的效率，從企業開始編制預算工作就需要花費大量的時間，因此企業要提高信息系統的質量，實現各信息系統之間的有效整合，避免重復的數據輸入和不必要的資源浪費，理性決策所有需要的預算詳細程度，關注企業的關鍵數據，減少不必要的中間環節。其次要提高預算的戰略相關性，除使用財務指標和非財務指標之外，還要合理管理經營預算與資本預算，資本預算是戰略性的，二者的理念有一定的差異。最后要提高預算中的預測準確性，通過科學的模型實現成本的降低，并在此基礎上采用滾動預測的方法調整預算。

(三)基于價值創造的財務戰略的評價

企業在財務戰略實施之后，要結合預算對戰略的過程進行評價，對各類指標進行定期的調整，促使企業價值創造的目標得以實現。傳統的績效評價主要是通過財務指標評價，這一評價是靜態的，不能全面與動態地反映問題，也不利于分析與管理?；谪攧諔鹇缘脑u價是以價值創造的思想為指導，可以通過經濟增加值和平衡計分卡作為評價指標。對于經濟增加值而言，能夠克服傳統指標的缺陷，反映一定時期內企業創造的價值，是傳統業績衡量指標的重要補充，反映企業在經濟意義而非會計意義上的盈利水平，通過財務指標分析體現價值創造的程度。平衡計分卡是幫助企業在考慮資本成本和權益資本這些財務要素之上，重視利益相關者的利益。隨著知識經濟時代的到來，企業除了價值創造之外，還需要關注品牌價值、新產品開發能力、員工培訓等非財務指標，因此平衡計分卡也能夠有效的補充價值創造中的財務評價指標的不足。

四、結語

開展財務戰略管理是企業提升管理水平的要求，財務戰略吸收了相關管理的方法，力求實現企業資金的有效配置，以價值創造為導向對企業的財務活動進行長遠的規劃。對企業而言，持續的價值創造是企業發展的根本目的，以價值為導向在財務戰略管理中實行價值管理，從價值創造這一角度拓寬財務戰略的范圍，從而提升價值創造能力，實現企業價值最大化。

參考文獻:

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作者：李娟 單位：鄭州正信科技發展股份有限公司