人民幣升值對經濟影響論文

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摘要：本文以人民幣升值背景為開端，對人民幣匯率機制進行綜述，重點論述了人民幣升值對中國經濟的影響，包括有利影響和不利影響，運用基本經濟模型與數據進行分析，詳細有力地論證了人民幣升值對中國經濟可能帶來的各種影響，總結出我國政府應對的策略。文章最后，筆者就此問題提出了自己的看法，對現今人民幣升值情況進行分析，得出人民幣適時升值對我國經濟發展不可估量的積極意義，并進一步提出合理建議。

Summary:ThisarticlebeginswiththebackgroundoftheappreciationofRMB,andcomprehensiveexpositionoftheRMBexchangeratemechanism,focusesontheimpactonchineseeconomyofrevaluationofRMB,includingpositiveandnegativeeffects,usingbasiceconomicmodelsanddataanalysis,detailedproofofthestrongappreciationoftheRMB''''spossibleeffectsontheChineseeconomy,andsummarizedthestrategyofChinesegovernmentshouldto.Attheendofthearticle,theauthorhasmadeherownviewsonthisissue,analyzedthepresentsituationofRMBrevaluation,cametoatimelyappreciationoftheRMBwillhaveaninestimablepositivesignificanceforChina''''seconomicdevelopmentintheconclusion,andputforwardreasonableproposals.

關鍵字:人民幣匯率升值正面影響負面影響

Keywords:RMBexchangerateappreciationpositiveeffectnegativeeffect

一、引言

在我國金融史上，匯率制度經歷了從官方決定匯率到名義有管理的浮動匯率制度的發展過程。我國現在采用的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

在外匯交易市場中,外匯被當作特殊的商品來買賣交易,既然是商品就有它的價格(匯價).匯價，又稱匯率，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，是兩國貨幣間的比價。本文所論的人民幣升值是以人民幣對美元的升值為代表的，通俗地講即人民幣購買美元的能力更強了。可以說人民幣的升值是人民幣國際化的表現。

人民幣的升值對我國經濟的影響是不容忽視的，在進出口、對外引資、外債償還等方面都有著極其重要的影響。人民幣的未來升值趨勢更是影響甚遠，學習研究這一點非常重要，既能為相關方面提出實際可行的意見，對將來人民幣升值可能產生的影響進行預測，使人們對可能發生的不利影響及時做好應對準備，盡可能地減少損失或消除損失。同時，也可以豐富后來的學者進行這方面研究學習的參考資料。

國外學者對貨幣國際化問題早有研究，從Trifin(1960)到Page(1981)，他們主要立足于普遍現象，對國際貨幣的起源和影響貨幣國際地位的因素進行解釋和分析。國內學術界對人民幣國際化的研究始于20世紀90年代中期，姜波克、鄭木清和姜凌等先后對人民幣國際化進行了研究。進入新世紀后，各界對人民幣國際化問題的討論逐漸升溫且逐步深入。這些研究大多從貨幣國際化的條件和規律出發，提出人民幣國際化的發展階段和戰略構想，但出于對不同背景的關注，側重點也有所區別。

在本文中，筆者運用購買力平價理論、實際均衡理論和國際收支理論貨幣匯率理論對人民幣是否被低估或高估作出論證，引用“馬歇爾——勒納條件”對人民幣升值對進出口的影響進行分析，還借鑒了范金教授的分析結論，論證了人民幣升值能夠改善我國的對外貿易條件。同時，使用大量數據和例證等對人民幣升值對中國經濟的影響進行詳細的論述。

本文結構如下：

第一部分對國內外學者相關方面的研究進行簡要介紹和分析。運用簡單經濟學理論得出人民幣升值是人民幣國際化的表現。

第二部分通過對貨幣市場人民幣升值以來匯率的變化，分析了人民幣升值的背景和原因；

第三部分研究中國政府就人民幣匯率制度的改革與變動，對人民幣匯率進行研究分析。

第四部分引用經濟模型、數據舉例等詳細論述了人民幣升值對我國經濟的影響，包括有利影響和不利影響。

第五部分通過對以上資料分析研究，總結出我國政府面對人民幣升值的六點啟示。

文章最后部分筆者通過對上述資料的研究，總結出人民幣升值的趨勢是不可避免的，從長期來看對我國經濟的影響利大于弊，加快了人民幣成為世界貨幣的步伐。

二、人民幣升值的背景與原因

（一）人民幣升值背景

1997年亞洲金融危機中，中國頂住壓力保持人民幣不貶值，被世界各國稱贊。2003年，中國面臨著同樣巨大甚至更難抵御的要求人民幣升值的國際壓力，海外刮起了一股要求人民幣升值的大風，這次不同的是，鮮花和掌聲不見了，先是日本財務相在七國財長會議上提出類似于1985年針對日元的"廣場協議"那樣的文件，要求人民幣升值。隨后美國財政部長斯諾也表示人民幣應該升值。而由于美元走低，歐洲和東亞一些國家擔心中國出口商品的競爭沖擊，也不同程度地加入了要求人民幣升值的行列。國際上遂出現了一股強大的壓人民幣升值的勢力。中國經濟冷熱話題的空前討論熱度被“人民幣升值”話題迅速替代。這件問題也吸引著世界各國人民的眼球，對我國來說則是一個巨大的壓力。

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。人民幣對美元即日升值2%，即1美元兌8.11元人民幣。

現階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價,在人民銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內浮動。中新網3月22日電，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2007年3月22日，銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣7.7310元，人民幣匯率再次創下新高。央行3月17日加息后，就有分析指出人民幣升值的壓力進一步加大。中國人民銀行金融研究所原名譽所長趙海寬日前表示，人民幣成為世界貨幣條件已基本成熟，中國政府應適時加快推進人民幣成為世界貨幣。

（二）人民幣升值的原因

人民幣升值的原因來自中國經濟體系內部的動力以及外來的壓力。內部影響因素有國際收支、外匯儲備狀況、物價水平和通貨膨脹狀況、經濟增長狀況和利率水平。從1994年至今，中國國際收支中的經常項目均為順差，中國的外匯儲備2002年達到2864億美元，比1994年增長了5.55倍。從人民幣購買力平價（PPP）看，中國的物價水平只相當于美國的21％（世界銀行，2002）。從通貨膨脹率差異看，美國自1998年以來的平均通貨膨脹率為2.23％，中國同期的平均通貨膨脹率（CPI）為-0.3％，比美國低2.53％。1978—2003年，我國國內生產總值（GDP）年均增長9.3％。這25年間，我國的經濟增長無疑是世界上最快的。從中美兩國的利率差異看，中國同業銀行拆借利率2002年底為2.7％，美國聯邦基金利率為1.25％。中國的短期利率比美國利率高1.5個百分點。在國內，人民幣存款利率也比美元存款利率高1.4個百分點。此外，2002年上半年開始，美元由強走弱，人民幣跟著美元一起貶值，和人民幣升值的趨勢相背離。在中國相對勞動生產率快速增長的情況下（1993—1999年中國制造業勞動生產率增長速度至少比同期美國制造業高1.5個百分點），人民幣反而隨著美元貶值，使得貿易逆差國的貿易逆差越來越大，這些都構成了人民幣升值的外部壓力。而日前以美國財政部長保爾森帶隊的美國高級經濟代表團到北京參加首次中美戰略經濟對話，則是人民幣加速升值的一個背景。

三、人民幣匯率制度和理論分析

近年來，在亞洲金融危機以后，人民幣匯率政策被國際輿論高度觀注，各方觀點的爭論此起彼伏，從未停息。尤其是在近階段，中國CDP，對外貿易和吸引外資都保持了強勁的發展勢頭，同時IMF的估算顯示，2002年人民幣相對于其他主要貿易伙伴的名義有效匯率下降了6％，此種背景下，各國專家、學者和政要對當前的人民幣政策眾說紛紜，中國的貨幣當局面臨著相當復雜的國內國際政策環境。

（一）中國人民幣匯率制度的演變

從新中國成立至今，人民幣匯率制度經歷從絕對由官方決定匯率過渡到名義有管理的浮動匯率制度的發展過程，其間經歷了以下階段：

從1949年新中國成立至1952年：當時經濟發展速度很快，年平均經濟增長速度約為19％，然而外匯短缺，外匯收入主要靠私營企業和海外匯進的僑匯，其中僑匯約占外匯收人的一半左右。由于當時物價變化，為了使創匯企業和依靠僑匯收入的人民不至于虧損和生活困難，政府以內外物價主要是國內物價為依據，不斷調整人民幣匯率。

從1953年至1972年：中國的經濟狀況波動很大，但是人民幣匯率制度比較簡單。當時因為美國對中國實行經濟封鎖，政府實行了人民幣盯住英鎊的匯率制度。由于當時中國與一些社會主義國家的經貿關系較重要，人民幣還實行了盯住盧布的匯率政策。這段時間人民幣匯率的主要特點是盯住英鎊和盧布的雙重匯率制度。

從1973年至1980年：中國的社會狀況發生了很大變化，人民幣匯率卻保持堅挺。當時國際上，一個是布雷頓森林體系瓦解，一個是尼克松訪華，前者結束了國際上主要貨幣固定盯住美元的匯率安排，后者部分打開了中國的封閉的國際環境。相應地，人民幣匯率也作了改變，改成了盯住一攬子貨幣。

從1981年至1984年：中國開始了改革開放階段，在匯率制度安排上，人民幣實行了復匯率制度，在官方公布的匯率之外，還實行了貿易內部結算價格。官方匯率為1美元兌換1.5元人民幣，貿易內部結算匯率為1美元兌換2.8元人民幣。

從1985年至1993年：外匯管理制度實行了改革，政府允許企業創匯按比例留成，多余外匯可以到官方的外匯調劑市場交易，因而在官方公布的匯率抄I、，又產生了人民幣調劑匯率。人民幣公布匯率和調劑匯率在這期間都不斷地下調。這期間主要也是復匯率制度。

從1994年至今，中國對外匯管理體制進行了重大改革，確立了實現人民幣完全可自由兌換的最終目標。首先在繼續對外匯資本項目實行嚴格管制的同時，實行經常項目有條件的可兌換。1996年，中國接受國際貨幣組織第八條款，實現經常項目的安全可兌換。這期間，人民幣匯率實行了名義上的有管理浮動匯率制度，但人民幣匯率基本上沒有什么波動，特別是自1997年后，人民幣匯率基本上保持在8.27-8.28的位置。

（二）人民幣匯率經濟學家更多地采用商品和服務貿易收支及中長期的資本流量兩個指標作為衡量標準。如果這兩個指標長期顯示盈余，貨幣就面臨升值的壓力，反之，則面臨貶值的壓力。

統計數字表明，中國已經連續六年保持著商品和服務貿易的順差和跨國直接投資的凈流人，而中國國家外匯管理局的統計也顯示在過去不到三年的時間里，中國的外匯儲備從2100多億美元增長到了3800多億美元，尤其是在最近兩、三個季度，官方儲備在以每月平均增加90億美元左右創紀錄的速度增長，預示著人民幣正經受著升值壓力的考驗。

四、人民幣升值對我國經濟的影響

（一）人民幣升值對我國經濟的有利方面：

1.本幣升值將增強人民幣的支付能力

(1)減輕我國償還外債的壓力

匯率的變動受一系列經濟因素的影響，但反過來，匯率變動又會影響經濟運行。首先，匯率變動影響一國的貿易和非貿易外匯收支，從而影響國際收支狀況。但匯率變動是一柄“雙刃劍”。當一國貨幣對外貶值時，出口商所換回的外匯可以在國內兌換更多的本國貨幣，而進口商則需要支付更多的本國貨幣兌換進口所需的外匯，因此，一國貨幣對外貶值會刺激出口。抑制進口。反之，若一國貨幣對外升值，不利于出口，有利于進口，但升幅太大則會導致該國貿易收支的惡化。在旅游、勞務等非貿易收支方面，本幣貶值會使外幣的購買力相對提高，從而增加對外國旅游者的吸引力，增加非貿易外匯收入；反之，本幣升值則會使非貿易外匯收入降低。在外資、外債方面，本幣貶值會因為國內資產對外貶值，增加對外商投資的吸引力，但會使現有外商投資存量資產遭受匯兌損失，增加國內企業外債償付負擔；反之，本幣升值則會使現有外商投資存量資產增值[1]的現象。1993～2000年中國整體貿易條件下降13%。這與人民幣匯率被低估和產業結構不合理有關。出口產品價格在理論上隨匯率升值成比例提高這是貿易條件改善的首要表現，比如兩年之內人民幣升值30%，出口價格即提高30%，說不會打擊出口無人相信，可問題在于：其一，由于“J曲線效應”，出口的下降存在“時滯”；其二，加工貿易部分基本不受影響，而一般貿易出口產品成本中，進口部分也在60%以上，這樣，進口價格下降會促使企業更多地使用外國原材料和設備，從而提高生產效率。企業能消化大部分升值因素，工資不會隨匯率升值有很大提高，出口價格并不會隨名義匯率的上升而成比例提高，比如人民幣升值30%，一般貿易品的出口價格可能只提高15%其次，對于人們最擔心的勞動密集型產品出口價格提高，其實是有好處的。一件襯衣在美國賣＄30，提高到＄50，沒有理由認為美國消費者就不買襯衣，或轉向墨西哥購買。即使如此，我國減少廉價勞動密集型產品出口數量而提高售價，也不會降低出口金額，同時可減少國際貿易摩擦。

范金教授曾采用社會核算矩陣技術[2]，從一般均衡分析角度，以2005年中國社會核算矩陣為沖擊對象，就人民幣分別升值3%,5%,10%,20%和30%對我國的進出口所受影響進行情景分析，得出兩點結論：①人民幣升值3%促進出口增加0.43個百分點，隨升值幅度增加，出口增加幅度也擴大。人民幣升值30%后，出口增加4.26個百分點。表明人民幣不論溫和升值還是大幅度升值，都不損害中國出口。②人民幣升值3%促進進口增加0.32個百分點，隨升值幅度的增加，進口增加幅度也擴大，人民幣升值30%，進口增加2.32個百分點。可見，人民幣升值對我國對外貿易是有利的，不僅不會“打擊出口”，而且還可以改善貿易條件。

(二)雖然人民幣升值對我國有諸多的好處，但是，有利就有弊，人民幣升值對我國的不利影響也是顯而易見的：

1.人民幣升值不利于引進外資

人們原來在中國1億英鎊能作的事，人民幣升值后，可能需要增加上百萬英鎊的投資才能辦成了。這等于外商進來前什么也沒買，就要憑空多支付上百萬英鎊，投資者肯定要劃算一番得失了。

2.可能加劇我國的資本外流

人民幣升值，會使原來需10億美元在境外所能完成的投資，升值后會少用幾百萬甚至上千萬美元就能完成了，因此必然會加速資本外流。我們必須意識到，目前資本外流對我國是不利的。

3.人民幣升值，我國巨額外匯儲備面臨縮水的可能

目前，中國的外匯儲備已經超越日本，居世界第一。充足的外匯儲備是我國經濟實力不斷增強，對外開放水平日益提高的重要標志，也是我們促進國內經濟發展，參與對外經濟活動的有力保證。然而，一旦人民幣升值，我國巨額外匯儲備面臨縮水的可能。假如，人民幣對美圓的匯率升值10%，則我國的外匯儲備便縮水10%，這是我們不得不面臨的嚴峻問題。一方面，儲備貨幣的匯率變動會影響外匯儲備的實際價值；另一方面，本國貨幣匯率變動會通過資本轉移和對外貿易影響本國的外匯儲備。此外，儲備貨幣匯率不穩會影響和削弱儲備貨幣的地位和作用。國際金融學原理告訴我們，匯率對外匯儲備起決定性作用，外匯儲備的增減是匯率變動的結果，幣值的低估或高估則通過引起貿易收支的變化最終導致外匯儲備的增減，我國外匯儲備之所以不斷增長，原因之一就是人民幣匯率低估帶來了貿易上的相對優勢。但需要說明的是，長期順差、過多的外匯儲備也會對我國經濟產生不利影響：第一，促使人民幣發行量增加，從而加重已經出現的通貨膨脹；第二，長期貿易順差加重本已過多的外匯儲備，不利于資金充分運用；第三，當儲備貨幣（如美元）發生貶值時，也會使我國蒙受巨大的損失。此外，由此引發的國際關系緊張也不可忽視。

4.人民幣升值會減低中國企業的利潤，增大就業壓力

人民幣升值會給我國的通貨緊縮帶來更大的壓力。國內物價、國民收入與就業、產業結構受匯率變動影響較大。本文僅談人民幣升值對我國國內物價變動的影響。升值后，導致進口商品以人民幣表示的價格下降，往往使我國居民對國產同類產品的需求下降，進而導致國內消費品價格下降。但是，目前我國的進口接近半數屬于來料加工和來料裝配貿易。這些進口品價格下降不會帶動國內產品價格的普遍下降，且近年來大部分初級產品和資本、技術密集型產品的美元單價均有不同程度的上升。1993～2000年，中國進口價格總指數上升了19%，其中制成品上升20%，初級產品上升16%。盡管如此，人民幣升值，對國產同類型產品產生的影響也會使國內企業的風險加大。因為匯率的變動引起進口材料、外銷商品相對價格的變動，從而必然影響企業在市場的競爭力。此外，長期看，在消除短期通貨膨脹后，可能會引起通貨緊縮，不利我國經濟發展。

五、我國政府如何應對人民幣升值

根據以上分析，筆者得出我國政府應對人民幣升值的幾點啟示：

1、正確認識經濟增長中的本幣升值問題

以發展制造業和出口實現起飛的國家，在經濟增長一定階段上，都會遇到本幣升值問題。這不僅源于外部壓力，也反映著國內產業轉型、貿易升級和經濟結構調整的要求。本幣升值既有利于平衡國際收支，也有利于更合理和有效地配置資源。如果匯率不能相應調整，就可能影響到內外均衡和國民經濟的持續增長。

2、匯率調整必須堅持獨立自主、循序漸進的原則

經濟基本面的調整往往是緩慢漸進的過程。與此相對應，匯率的調整也應當采取緩慢漸進的形式。漸進式調整風險小，也最有效率。日本兩次在美國壓力下匆忙大幅調整日元匯率，國內投資一下子找不到出路，結果大量涌向資本市場，引發了嚴重的泡沫經濟，應該引以為戒。

3、在實現內外均衡目標時，應堅持貨幣政策的獨立性

在國際收支持續順差、外匯儲備增加、貨幣供給擴張、通脹壓力加大的情況下，要通過貨幣政策和財政政策的搭配，既控制貨幣供給，抑制通脹，又保持對內需和外需的適當刺激，防止經濟的大起大落。在遇到來自國外巨大的升值壓力和國內房市、股市偏熱時，更需要向外界傳遞堅決維護貨幣政策獨立性的明確信號，絕不能使貨幣政策附屬于匯率政策。

4、必須采取有效措施擴大內需，防止泡沫經濟

在調整匯率同時放松外匯管制，可以在一定程度上減輕本幣升值壓力。另外，必須有效擴大內需，正確引導投資流向，防止本幣升值后的盲目投資和產業空洞化現象，尤其要防止泡沫資產和泡沫經濟。匯率政策只有與其他擴張需求的政策合理搭配，才能保證經濟的持續、穩定增長。

5、逐步放寬外匯管制，在外貿企業中適時推行意愿結匯制

推行意愿結匯制，既可以解決外匯占款導致基礎貨幣投放增長過快問題，也有利于滿足企業外匯用款需要，提高企業自主經營能力。

6、加強區域貨幣合作，化解匯率升值壓力

區域貨幣合作有利于區域內經濟強國減少投機資本沖擊，同時也有利于減少本幣在區域內的升值，保持區域內的貿易和投資穩定增長。

六、結論

以上，我們分析了人民幣升值的背景、原因，研究了人民幣匯率機制，同時論述了人民幣升值對中國經濟正反兩方面的影響?？偨Y出我國政府應對人民幣升值的策略，但是筆者沒有對我國企業如何應對人民幣升值作出分析和研究。

總的看來，人民幣升值恰似一把雙刃劍，有利也有弊，但是利多于弊。人民幣升值，還會對我國經濟有著更長遠的影響，對于中國經濟的長期發展有著深遠影響。它也加快了人民幣成為世界貨幣的進程。

相信面對人民幣的升值，政府能夠制定合理的實施方案，采取及時的應對措施。積極穩妥地推進人民幣匯率形成機制改革，積極創造有利條件，引導企業加強結構調整，平穩度過改革調整期。企業也能積極推進結構調整步伐，轉換經營機制，提高適應匯率浮動和應對匯率變動的能力。我國的匯率制度改革會使我們更加適應日益復雜的國際經濟形勢，進一步增強我國的經濟實力，使我國在國際舞臺上發揮更重要的作用！