淺析人民幣境外流通

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隨著我國與周邊國家和地區經濟貿易的發展，人民幣境外流通問題變得日益重要，人民幣境外流通問題涉及貨幣政策調控、人民幣自由兌換、人民幣國際化、外匯管理以及與周邊國家的經濟往來等問題?，F在，人民幣在越南、泰國、緬甸、朝鮮、蒙古、俄羅斯、巴基斯坦、尼泊爾等國家被作為支付貨幣和結算貨幣被普遍接受，孟加拉國、馬來西來、印度尼西亞、菲律賓、新加坡、韓國等國家和地區已經接受人民幣存款和辦理人民幣其它業務。在一些發達國家，人民幣也成為當地的可自由兌換貨幣，逐日公布與當地貨幣的比價（李華民，2002）。因此，研究人民幣境外流通具有重要的理論和現實意義。

一、人民幣境外流通的現狀

1、人民幣境外流通的數量估計。境外流通的人民幣主要來源于邊境小額貿易、旅游貿易中的現金支付。由于在統計上存在困難，人民幣境外流通的準確數字無從知曉，不同的人得出的數據差異較大。

（1）姜波克教授1994年對1993-2003年10年期間的人民幣輸出數量進行了估計，綜合考慮各種因素，到2003年，人民幣累計輸出總額應達到2000億元。

（2）其它有關人民幣境外流通的數據主要是國家外匯管理局、人民銀行各沿邊分局（分行）的零散研究報告。①外匯管理局西雙版納中心支局的唐東寧等（2002）認為：人民幣在緬甸有“小美元”之稱，當作硬通貨使用，流通范圍較廣，老撾東北三省人民幣完全可以替本代幣在境內流通，最遠深入到老撾首都萬象一帶；而在中緬邊貿及旅游活動中，緬甸禪邦重鎮小勐拉，每年流出、流入的人民幣多達幾億，以至于緬甸本國貨幣幾乎不作為流通及結算媒介。據保守估計，目前境外流通存量高達10億。②人民銀行烏魯木齊中心支行調統處（1999）對新疆邊境貿易和人民幣境外流通進行了調查，指出新疆有8個地州分別與蒙古、俄羅、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、阿富汗、巴基斯坦和印度接壤。1996—1998年在哈薩克斯坦流通（或滯留）的人民幣約為645、1082和604萬元。同期在吉爾吉斯斯坦流通（或滯留）的人民幣約為540、557和570萬元；在巴基斯坦為90、130和160萬元；蒙古國是新疆周邊國家中人民幣流通量最大的國家，人民幣現金交易量占雙邊全部交易量的1／3強，其流通量占蒙古全國貨幣流通的50％。以蒙古巴顏省為例，人民幣流通量就在3000萬-5000萬之間。人民幣在塔吉克斯坦、阿富汗、印度和烏孜別克斯坦等國的流通量不多。

（3）人民銀行成都分行的李永和、朱健偉（1999）對云南省邊貿地區人民幣流出人情況進行了分析。據人行德宏州中心支行調查估算，1998年沉淀在緬甸的人民幣數量約在3000萬元以上；人行思茅地區中心支行調查反映，與該地區邊境4個縣相連的國外地區有5—8億元左右的人民幣在流通。

（4）人民銀行西雙版納中心支行的鄭寧華（1999）對人民幣在與西雙版納接壤的國家流通及其對西雙版納的影響進行了分析。西雙版納邊境貿易主要有三種結算手段，一是人民幣現金結算，占60％；二是易貨貿易，占30％；三是出口收匯，占不足10％。

（5）人民幣在香港的流通。在目前人民幣還不能合法地在香港流通，其流通量的準確數字難于得到，得到的僅僅是一個估計值。據統計，在1996年到2001年之間，香港接待了中國內地1890萬游客，如果這些游客僅僅將6000元中的一半花在香港，則目前香港市場上就應當至少有570億元人民幣。瑞銀華寶公司作了一個測算，假定2002年內地游客增長50％，隨后假定每年增長15％，如果內地游客將6000元中的3000元花在香港，香港市場上在2005年的人民幣規模會達到1570億元；如果內地游客將6000元全部花在香港，則2005年香港市場上的人民幣會達到3130億元的規模（巴曙松，2002）。

2、人民幣流出的主要渠道：（1）邊境貿易，主要是通過邊境小額貿易和邊民互市貿易流出；（2）出境旅游支付人民幣，其中量較大的有旅行社以人民幣支付境外團費；（3）通過勞務輸出、境內居民因私出境、境外投資等渠道流出；（4）非正常渠道流出也是人民幣流出境外的重要渠道，主要包括走私、交易、地攤銀行等。

3、人民幣流入的主要渠道：通過邊貿進出口順差流回境內；通過銀行信用渠道流回境內。主要包括兩種情況：一類是境外居民直接在我口岸金融機構存入人民幣，另一類是外方銀行吸收境外存款后，以普通商人的身份將境外吸收的存款轉存我境內銀行；境外居民（含機構）以人民幣在境內投資；通過境外居民探親、旅游等渠道流入。

4、人民幣流出入境的主要原因在于：一是人民幣幣值穩定，匯率風險較小，使之在云南周邊國家和地區享有“第二美元”的美譽，成為主要的邊貿結算貨幣；二是周邊國家外匯儲備匱乏，外幣結算困難，有的還對外匯實行嚴格管制，為保障經貿活動的開展，并確保資金安全，就只有選擇人民幣結算；三是雙邊貿易、旅游業的快速發展，使人民幣大量流出、流入成為必然；四是雙邊銀行不通匯路，加大了外幣結算難度，而人民幣結算尤其是現鈔結算快捷、方便。

二、人民幣境外流通變化特點

1.從流通區域看，人民幣流通范圍越來越廣。早期的人民幣流通僅限于口岸和邊貿互市點，如今則在外方境內較廣泛使用。據人行文山州中心支行調查，人民幣可在越南北部流通；人行西雙版納中心支行反映，在老撾對中國開放的北部三省，無論是省會還是偏僻村寨都可流通人民幣。近年來，由于中外貿易政策的調整，以及外方政府對人民幣在其境內流通作出一定限制，人民幣境外流通受到影響。

2.從使用頻率看，因邊貿結算匯路不通，而人民幣在雙邊交易中的優點是穩定、方便和快捷，愿意使用人民幣的人越來越多，人民幣使用頻率越來越高。

3.從流通量看，則有逐步縮小之勢。主要原因：一是人民幣信譽較高，外方邊民樂于存儲銀行；二是我方貿易順差較大，人民幣大量回流；三是近年來邊境雙方開始互設人民幣結算賬戶，并逐步提供其他結算方式，現金交易有所減少；四是隨著邊境貿易的進一步發展，一些大宗貿易實行美元計價結算，并可享受出口退稅政策，加之美元堅挺，貿易結算有從以人民幣為主向以美元為主轉變的趨勢。

三、人民幣境外流通與人民幣國際化

人民幣境外流通并不等于人民幣已經國際化了，但是人民幣境外流通對人民幣的國際化是有重要影響的。簡單說來，人民幣境外流通是人民幣國際化的前提，如若人民幣僅在中國范圍內流通，談何國際化；另一方面，人民幣境外流通的擴大最終必然導致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。我國貨幣改革的最終目標是使人民幣成為國際貨幣，在國際上執行計價、支付和儲藏等功能。人民幣國際化的收益主要為鑄幣稅（seigniorage），使本國貨幣成為世界貨幣進而成為儲備貨幣是非常有利的，這樣可以要求其他國家接受本國的國際收支逆差，從而把這種逆差作為對世界貿易進行融資的必要手段。儲備貨幣國創造新貨幣金額的成本與利用這種貨幣余額所能獲得的實際資源之間的差額叫作“鑄幣利差”，也就是所謂的鑄幣稅。由于儲備貨幣被當作世界貨幣來使用，因此鑄幣利差是對儲備貨幣的一種自然增長的財政報酬。美聯儲認為，在美國國外流通的3000億美元就像是提供給美國政府的一筆無息貸款。外國生產商品已經接受了美元，為的是換取實際的商品和服務。只要海外有美元流通，美國就不必為獲得其它商品或服務償還美元，而且這也不會增加美國國內的貨幣供應或助長通貨膨脹。美聯儲估計，美國每年因此可節約150億至200億美元的費用。否則，納稅人將必須替政府支付3000億美元貸款的利息。我國是一個發展中國家，經濟發展尤其依賴于資金財富，[來

因此，一旦實現了人民幣國際化，不僅可以減少我國因使用外幣引起的財富流失，而且將為我國利用資金開辟一條新的渠道。根據鐘偉博士的測算，如果人民幣的國際購買力能夠在較長的時段內保持穩定，并且逐步推進人民幣的區域化，那么到2010年人民幣區域化帶來的國際鑄幣稅收入可能為152.8億美元，到2015年約為224.6億美元，到2020年約為300.2億美元，因此，中國將因人民幣的國際化獲得的年均鑄幣稅收入至少可穩定在25億美元左右，這是一個相當令人鼓舞的前景。但麥克爾等人認為鑄幣收益并不大，且一國貨幣成為國家貨幣時會帶來意想不到的影響。

人民幣區域范圍的擴大和程度的加深將促進人民幣成為世界貨幣。事實上，近些年來，在我國與周邊國家和地區的邊境貿易中，人民幣已經被普遍作為支付和結算的硬通貨，人民幣與這些國家和地區的貨幣可以自由地兌換。在香港、澳門、泰國、越南、緬甸、朝鮮、蒙古、俄羅斯等國家和地區，人民幣可以全境或局部通用，一些國家和地區的居民還將人民幣作為一種儲藏手段加以保存，而一些國家甚至官方正式承認和公開宣布人民幣為自由兌換貨幣，并逐日公布人民幣與本幣的比價。因此，在一定程度上說，人民幣已經成為一種區域性的國際貨幣。可以預計，隨著我國與周邊國家、地區國際貿易和經濟往來的進一步擴大和加深，不論是官方，還是民間，都將有越來越多的國家和地區加入到接受人民幣在境內流通的行列；同時，由于貿易依存度的加深，這些國家對人民幣的儲備需求也將進一步增強，因此，人民幣區域性國際化的范圍必將進一步擴大，人民幣作為區域性國際貨幣的地位也將日益穩固，而這些都將推動人民幣最終成為世界貨幣。

四、人民幣境外流通對經濟的影響

1、對貿易的影響。人民幣的境外流通產生于邊境貿易，邊境貿易的擴大使人民幣境外流通增加，反過來，人民幣境外流通增加會更進一步加快邊境貿易的發展，兩者是相互促進的。對進出口商來說，匯率風險是他們面臨的主要風險之一，規避它的最好辦法是用本幣計價、結算。這樣做，一方面能使我國進出口商免去了對外匯收支進行套期保值的成本支出；另一方面能夠便于我國出口商對國外進口商提供本幣的出口信貸，從而進一步提升出口競爭力。此外，隨著我國經濟實力的上升以及貿易收支的順差，人民幣必然趨向升值，因而國外出口商也樂于以該幣計價、結算。因此，隨著我國外貿的拓展，占全球貿易比重的上升，人民幣在國際貿易領域中的接受性將不斷增強。

我國周邊國家大多是資源較為豐富而經濟發展程度較低的發展中國家，其外匯儲備短缺現象較為普遍。從進出口商品種類上看，進口大都屬資源類商品，如木材、礦產、農副產品等；出口則以中低檔工業加工晶為主，主要有針紡織品、大小百貨、五金交電、小型農用機械、汽車等。我國與周邊國家的貿易總額1999年為126億美元，到2000年達到180億美元，增速較快。1999年的逆差約為10億美元，2000年的逆差約為20億美元。如果用人民幣計價結算，一方面有利于周邊國家在外匯短缺的情況下從我國進口，節約外匯資源；另一方面，我國可以通過輸出人民幣以進口實際資源。如果人民幣境外流通量足夠大，周邊國家手中持有的人民幣不會立即形成對我國商品的需求。這就相當于周邊為我國提供一筆無息貸款。因此，人民幣境外流通的擴大，會使我國與周邊國家的經濟貿易增加。上述分析的僅僅是我國與周邊國家的對外貿易，事實上我國與亞洲其他經濟體的規模大得多。2001年，中國大陸與亞洲其它經濟體的對外貿易為：中國香港1576.28億美元；日本883.37億美元；韓國319.71億美元沖國臺灣106.47億美元；印尼40.43億美元；馬來西亞76.23億美元；菲律賓17.46億美元；新加坡125.28億美元；泰國65.78億美元。如果人民幣境外流通范圍和流通量擴大的話，將有利于我國對外貿易的快速發展。

2、對貨幣政策的影響。在貨幣政策調整中，有一個重要的因素要加以考慮，那就是人民幣國際地位的迅猛變化。隨著我國對外開放的不斷擴大和經濟實力的明顯增強，人民幣正在周邊小范圍地區逐漸變成一個強勢貨幣。換句話說，以前不管投放多少基礎貨幣，它只是在我國境內流通。但現在的情況不同，它有相當一塊在境外流通，這使得有部分貨幣投放以后，對國內物價卻不發生任何作用。雖然還沒有很準確的數據，但這種現象的發生大家有目共睹，在香港和東南亞一些國家，人民幣實際上在當美元使用，成為地地道道的硬通貨。大量的人民幣流出境外，一旦時機成熟，大量人民幣涌回國內將影響正常的貨幣流通和幣值穩定。境外的人民幣大量涌入，將會對通貨膨脹起到推波助瀾的作用。

3、對資本項目管制的影響。我國的資金會很容易轉移到周邊國家，再從周邊國家轉移到其他國家，從而可以逃避我國對資本項目的管制。

五、相關措施

1、從對外貿易的角度看：（1）允許邊境地區各外匯指定銀行在適當的時候，開展出口信用證融資業務。此舉將有利于解決邊境地區出口公司短期流動資金的缺口，有利于促進出口貿易的發展。（2）鼓勵各商業銀行跨境設點，經營人民幣存貸業務。（3）明確邊貿進出口核銷的含義和目的。邊貿進出口不論以何種貨幣結算都是居民和非居民之間的經濟交易，屬于國際收支范疇，因此，以人民幣結算的進出口業務應當實現核銷。（4）鼓勵國內廠商在對外貿易時使用人民幣進行計價和核算。

2、逐步實現人民幣資本項目下的可自由兌換。

3、放開人民幣流出國外的限制，人民幣幣值穩定，外商大都愿意接受，適當放寬人民幣出入境限額，有利于邊境貿易的發展。

4、加強對邊境貨幣投放總量的調控，保持合理的現金供應。由于多數邊貿地區尚未建立中外金融合作關系，在匯路不通的情況下雙方貿易多采用現金結算方式。對邊貿地區貨幣控制過死或過松，都不利邊貿的健康發展。因此，應當采取科學的監測方法，確定一些統計項目和指標，定期測算人民幣流出人數量，依據市場需求適時調節供給，保證貨幣投放適應邊貿經濟發展的需要。