金融危機后越南需求結構啟發

導語：金融危機后越南需求結構啟發一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、選題背景及文獻綜述

通過以上文獻的分析我們可以發現，處于工業化進程初級階段的越南的需求結構特征具有欠發達國家需求結構的共性，亦即消費在總需求中的比重持續下降而投資比重持續上升。但國際金融危機的沖擊在一定程度上改變了越南這一發展趨勢，發生了新的變化。目前世界經濟形勢仍然嚴峻，以越南為代表的欠發達國家需求結構的變化對中國來說既是機遇又是挑戰。因此，我們十分迫切而深入地分析越南等國家在金融危機后需求結構的變化和發展趨勢，以此應對發達國家需求結構的調整，應對非洲、拉美和東南亞等欠發達經濟體需求結構變化和經濟發展政策的調整。

二、金融危機對越南經濟的影響

（一）金融危機前經濟高速增長

自1986年實施革新開放以來，越南政府采取一系列措施，推動經濟進入一個高速增長的階段。1996年越共“八大”提出要大力推進國家工業化、現代化；2001年越共“九大”確定建立社會主義市場經濟體制；2007年1月越南成為世界貿易組織第150個正式成員國等。這些經濟政策的調整和實施，極大地促進了越南經濟的發展。2000～2007年，越南的國內生產總值增長率維持在6．8％～8．5％。2007年，盡管周邊國家經濟并不景氣，越南經濟增長速度卻高達8．5％，股市亦高漲，達到歷史高點1100多點。⑥因此世界各大評級機構對越南的評價也是令人振奮，“亞洲新興國家”、“四小虎”、“展望五國”等桂冠都戴到了越南的頭上。然而，在一片繁榮景象背后，越南過快的粗放型的經濟增長方式也帶來了一系列的問題，主要是經濟發展內力不足、發展質量及效果低等。因此，始于2007年底的金融危機使其經濟遭到重創。

（二）國際金融危機重創越南經濟

源于2007年底美國的次貸危機逐步演變成2008年的全球金融危機，造成全球多米諾骨牌效應，越南也未能幸免。這次金融危機對越南的影響主要表現為通脹失控、本幣貶值、股市和房市暴跌。2006年下半年，越南開始遇到了通貨膨脹的壓力，2007年越南的通貨膨脹率已經達到了8．3％。2008年越南的通脹形勢進一步惡化，全年通脹率達到驚人的23．1％，為1992年以來的最高水平，越南已經形成了嚴重惡性的通貨膨脹局面。⑦由此，越南政府開始加大調控力度，采取加息和提高商業銀行的準備金率等策略。隨著銀行信貸流動性的收緊以及國際熱錢的撤離直接造成越南股市和樓市泡沫的破裂。2007年3月12日，越南股票指數收于歷史最高點1170．67點，2008年6月9日，越南股票指數收于全日最低點379．12點，這是自2007年3月12日以來出現的新低。僅僅一年半時間，越南股票主板已經累計大跌67．6％，表現為全球最差。伴隨著股市的大幅下跌，越南的房地產市場緊跟其后，同樣經歷了慘痛的下跌。越南大、中城市多年來居高不下的房價開始出現大幅下滑，房市成交量明顯萎縮。與2007年底相比，2008年底胡志明市的房價平均跌幅超過50％，沖擊最小的河內房價跌幅也達到了20％。另外，受到國際市場影響，越南的原料生產成本上升也很快，這對于技術含量不高、勞動密集型的企業來說是致命性的。因此，許多外資企業在金融危機后選擇撤資。外資的撤離使本來處于窘境的越南經濟進一步地惡化。動蕩的金融市場使得越南的經濟增長速度迅速放緩，2008年越南的經濟增長率為6．3％，低于政府的預期。2009年經濟增長率更是降到5．3％，為2000年以來的新低。

三、國際金融后越南需求結構變化

從需求角度分析，一個國家拉動經濟增長的因素有三個：最終消費、資本形成額和凈出口。一個國家需求結構所反映的就是這三者的相互關系。

（一）越南經濟增長的需求貢獻

經濟增長的需求貢獻分析實際上就是從最終使用的角度分析需求對國內生產總值增長的貢獻程度，說明最終需求在經濟增長中所起的作用。常用的指標是經濟增長的需求貢獻率，它是指在一定時期內（如某年）某一需求因素對該期國內生產總值增長速度的貢獻百分比。⑧對越南經濟增長的需求貢獻進行分析，有助于找出促進越南經濟增長的關鍵需求因素，進而有利于理解越南金融危機前后需求結構的變化及其原因。表1是越南1995～2011年三大需求在經濟總量的占比和對經濟增長的貢獻情況。我們從表1數據可以發現，自1995年以來，越南GDP構成及各需求貢獻方面具有以下兩個特征：一是內需在越南經濟總量中處于支配地位，外需一直處于逆差狀態；二是在經濟增長的貢獻方面，越南拉動經濟增長的主要因素也是內需。除1999年、2009年及2011年外需對經濟增長貢獻較大外，其余年份對經濟增長的貢獻都很小，且對經濟增長的貢獻率波動較大。目前越南出口產品競爭力普遍不強，顯然靠擴大出口來拉動經濟增長不太現實。

（二）金融危機后越南需求結構的變化

是根據表1數據繪制而成。如果以2007年作為分界點，從圖1中我們可以發現這樣幾個特征：一是2007年金融危機后內需在經濟總量中的構成比例進一步提高。從2007年到2010年的4年中，消費和投資之和占GDP的比例均在118％以上，2008年更是達到120％以上。二是內需中消費支出在GDP中的構成比例自1995年到2005年總體呈下降趨勢，2006年后總體呈上升趨勢，僅在2009年和2011年有所下降。三是投資在1995年到2007年總體呈上升趨勢，2007年到2009則是小幅下降，2010年有所反彈后，2011年又出現大幅下降。四是國際貿易一直是逆差，且其占GDP的比例自1995年到2006年一直比較穩定，除1998年外，均在－10％～－2％之間波動，2007年后逆差擴大，其占GDP的比例連續4年在－18％以上，2011年逆差有所好轉，但其占GDP的比例仍然在－12％的高位。

1．消費結構變化

作為拉動經濟增長的三大需求之一，消費需求無論在越南經濟需求結構方面還是在對越南國內生產總值貢獻方面一直占有極其重要的地位，其中私人消費又是總消費需求的絕對主力（見表2和圖2）。2007年金融危機前，除2002年和2003年兩年外，最終消費支出占GDP的比例一直處于一個下降的趨勢，這點無論在私人消費部門還是政府消費部門都得到了體現。2007年以后，消費占GDP的比重開始呈上升趨勢。

2．投資結構的變化

欠發達經濟體在擺脫欠發達的道路上通常會采取兩種手段，一是加強投資，二是促進出口，越南也不例外。由于越南產品在國際市場上競爭力不足，出口一直是其弱項，大力促進投資就成為其推動經濟發展的自然選擇。因此，如圖3所示，越南總投資占GDP的比例一直都比較高，從圖4顯示，除1999年外，從1995年到2007年的13年間，越南總投資增長速度始終高于GDP增長速度。從圖5中顯示，2008年金融危機后越南引進外資合同金額大幅下降。1996～1999年間，越南引進外資從項目數量和金額上呈下降趨勢，這主要是由于1997年亞洲金融危機造成外資的撤離。從2000年到2008年，越南引進外資無論是從項目數量上還是合同金額或者實際金額上都呈一個增長的趨勢。2008年后，越南引進外資從項目數量和合同金額上均呈下降趨勢。具體表現為，項目數量從2008年的1577個跌倒2011年的1186個，合同金額從2008年的717億美元猛跌到2011年的156億美元，主要原因是金融危機造成大量外資撤離，這一點與1997年東南亞金融危機類似。在實際到位金額方面，繼2008年達到歷史高點后，2009年有小幅下降，之后兩年有小幅上漲，總體來說波動不大，基本維持在2008年的高位。從外資的來源地看，亞洲國家和地區在越南引進外國直接投資對象中占絕對優勢地位（見表3）。FDI主要流入的行業是制造業，約占48％。

3．進出口貿易的結構變化

1986年實行革新開放后，越南進出口貿易迅速發展。從圖7可以看到，除2009年外，1995～2011年越南的進出口均呈增長趨勢，2007年后（除2009年）更是迅猛增長。雖然越南的對外貿易增長迅速，但國際貿易卻一直是逆差狀態，在2007年至2010年逆差進一步擴大，2011年逆差有所縮小。從圖8中可以看到，除2009年外，進出口占越南經濟的比重自1995年到2011年持續上升，外貿依存度從1995年的75％上升到2011年的178％，遠高于40％左右的世界平均外貿依存度（同期中國為58．7％，美國為31．8％）。其中進口依存度從1995年的42％上升到2011年的91％，出口依存度從1995年的33％上升到2011年的87％。從越南進出口產品類別來看，根據表4數據顯示，越南主要出口商品有原油、服裝紡織品、鞋類、水產品、大米、橡膠；主要進口商品有機械設備及零件、成品油、鋼材、紡織原料、皮革、布匹。從圖9中我們可以看到，越南進口結構基本沒有什么變化，初級產品進口占總進口比重基本在20％～27％之間波動，相應的，工業制成品進口占總進口比重則基本維持在73％～80％之間波動，這也反映出越南進口產品以工業制成品為主。雖然越南進口結構變化不大，但是一些產品的進口迅速增長還是值得注意的。例如，電腦及配件等高端消費品從2000年的8．9億美元增長到2006年的18．7億美元，在2011年更是猛增到79．7億美元。另外進口增長較快的還有紡織原輔料，1995年只有1．1億美元，2011年達到67．3億美元，17年間增長了60倍。1995～2011年越南出口方面則有一些變化。根據表5數據顯示，初級產品出口占總出口比重基本呈下降的趨勢，從2000年的55．8％下降到2010年的34．9％。工業制成品占總出口的比重則相應的從44．2％上升到65．1％。這種變化趨勢2007年后表現得更為突出。與此同時，雖然越南出口結構發生了一些變化，但仍未擺脫出口產品結構單一的狀況，出口規模的擴大主要是服裝紡織品、鞋類等低附加值的初級加工制成品以及水產品、原油、糧食、橡膠等初級產品，高附加值產品所占出口的比例很小。紡織品出口額從1995年的7．7億美元增長到2011年的140．4億美元，并在2010年超過原油，成為越南第一大出口產品。

（三）越南需求結構的變化趨勢

國際金融危機導致來自于發達國家的外部需求大幅下滑，從而直接導致越南需求結構的變化。結合以上分析，我們對國際金融危機后越南需求結構未來發展趨勢有以下初步判斷：第一，總需求結構的發展趨勢。目前外需（凈出口）在越南需求結構中所占比重較?。樨撝担?，但鑒于越南出口導向型的經濟發展戰略及越南目前的勞動力成本低廉的優勢，加上加入WTO的契機及發達國家需求的逐步恢復，未來外需在越南總需求結構中的比重會上升，而內需則會相應的下降。第二，內部需求結構的發展趨勢。2008年金融危機后，內需中消費在越南總需求結構中的比重止跌回升，投資比重呈現先降后升又降的局面。但本文認為這種變化是暫時的，消費和投資比重的暫時改變是由于國際金融危機影響所致，隨著金融危機影響的逐漸消失，處于工業化初期的越南為了追求經濟的快速增長所固有的投資沖動又重新抬頭，其主要表現就是財政貨幣政策重新趨于寬松，引進FDI的金額不斷增長，因此未來一段時間，投資在需求結構中的比重仍會上升，而消費則會繼續危機前的下降趨勢。第三，外部需求結構的發展趨勢。2008年金融危機后，越南外需中進口結構變化不大，但諸如電腦等高端消費品進口增長迅猛。出口結構則有較大變化，初級產品出口比重下降較快，工業制成品出口比重則上升較快。越南高端消費品進口快速增長一方面反映出越南加入WTO后享受到更多的關稅優惠，另一方面也反映出越南本國消費市場的巨大和消費層次的提高。出口結構的變化則反映出越南入世后隨著參與國際分工的不斷深入，產業結構不斷升級優化。本文認為，隨著越南本國經濟的發展帶動消費層次的提高以及加入WTO后更多的參與國際分工與合作，這些變化將得到進一步的強化。

四、基本結論及建議

越南經濟在這次國際金融危機中受到重創，需求結構發生了新變化：內需在需求結構中的比重有所上升，外需則有所下降；內需中消費比重止跌回升，投資比重則結束金融危機之前上升趨勢；外需中進口結構變化不大，但部分高端消費品進口增長迅猛，出口結構則有較大變化，初級產品出口比重下降較快，工業制成品出口比重則上升較快。面對發達國家在國際金融危機后普遍需求不足的形勢，越南等欠發達國家提振內需的舉措對中國來說是一個機遇，中國應積極主動加強同它們的合作，以共同應對變化莫測的國際經濟形勢。金融危機后中國與越南的經貿合作正處在快速發展階段，中越兩國經貿合作對兩國的企業、消費者、社會帶來了實實在在的好處，真正實現了互利共贏。面對金融危機后美歐國家高端產業的進一步“擠壓”，⑨中越雙方要繼續努力，創造條件促進中越雙邊貿易平衡增長。第一，加快建設中越經濟合作區，促進雙邊貿易穩定增長。一是加快“兩廊一圈”的規劃建設?！皟衫纫蝗Α雹鈽嬒胩岢黾皩嵤┙?0年來，雙方應在《新時期深化中越全面戰略合作的聯合聲明》的框架內，加快交通基礎設施、港口物流、貿易投資便利化等方面建設。二是推進跨境經濟合作區建設。2011年10月，中越雙方簽署《中越經貿合作五年發展規劃》等協議。當前推進中越（廣西憑祥）邊境自由貿易合作試驗區等跨境經濟合作區建設，對深化中越經貿關系發展、促進邊境地區經濟建設、擴大相互投資，增進雙方傳統友誼有著重要意義。三是推動投資和貿易的便利化。中越經貿發展潛力巨大，但是交通、貨物、人員過關等方面仍受到限制。兩國在高速公路、鐵路交通、邊境口岸以及過關便利化等方面加強合作，不斷完善和升級這些基礎設施，進一步推進中越經貿的發展。與此同時，雙方還應加強金融方面的合作，推動雙邊本幣互換協議與結算協議的簽訂，以維護兩國乃至區域經貿和金融穩定發展。第二，鼓勵中國企業到越南投資，實現中越雙邊貿易平衡增長。一方面，目前中國對越南出口的主要產品包含機械設備、紡織以及制鞋所需的原材料等。因此，中國要制定政策，鼓勵機械設備及紡織等企業加大在越投資，實現當地生產和當地銷售，減少中國對越的出口量。另一方面，中國是越南的電子計算機及零部件和農產品等產品的第一大出口市場。中國要進一步創造條件，積極進口這些有國際競爭力的越南產品。與此同時，中國要適時調整“走出去”的發展戰略，把一些產能過剩的產業向越南逐步轉移，促進中國產業從低端向高端轉化。中越兩國要在中國－東盟自由貿易區升級版的框架內，共同推動雙方，特別是雙方邊境地區的合作發展要規劃對接、政策對接、產業對接，并以此為載體，打造中越經貿合作升級版，以應對復雜多變的國際經濟環境。

作者：何傳添王海洲周松工作單位：廣東外語外貿大學經貿學院