商品出口金融發展研究

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摘要:黨在中提出了“互利共贏”的對外開放戰略，要求繼續執行對外開放政策，促進出口貿易結構的優化。本文在深入研究的基礎上發現，建立起完善的金融體系將會促進商品出口結構的優化，可是中國當前的金融業發展水平落后于出口貿易水平，影響了技術密集型產業、高技術型產業的發展，不利于優化出口結構。針對這一現狀，本文立足金融機構優化的角度，研究了金融機構與優化出口結構之間的關系，試圖建立“三位一體”的促進出口結構優化的金融創新機制，為優化商品出口結構建立科學合理的金融協調機制提供支持。

關鍵詞:商品出口;金融發展;結構優化;技術含量;機制創新

一、引言

黨在報告中提出了“互利共贏”的對外開放戰略，要求繼續執行對外開放政策，促進出口貿易結構的優化。在現代經濟發展中，金融處于核心地位，它不僅有利于產業結構升級，而且能促進出口結構優化。已經有研究者發現，金融發展對技術進步以及資本積累具有促進作用，最終推動產業結構升級，實現出口結構優化。可是研究者將研究的重點集中在擴張金融規模對出口結構的影響領域，沒有重視金融擴張下金融結構的變化所產生的影響作用。其實，與金融規模擴張相比，金融結構的變化在推動產業升級以及出口結構優化中的影響更為突出，因此這一領域的研究價值很大。本文立足于金融機構發展的角度，深入而全面地研究了金融機構與優化出口結構之間的關系，試圖建立“三位一體”的金融發展促進出口結構優化的創新機制，為優化出口結構建立科學合理的金融協調機制提供支持。

二、研究設計

(一)樣本與研究數據。本文研究所用的樣本數據均來源于《中國統計年鑒》《中國工業經濟統計年鑒》《中國高技術產業統計年鑒》以及各省市的統計年鑒。由于高科技產業出貨值數據在1996年和1997年存在缺失，所以本文數據的選取從1998年開始至2012年。(二)模型設置與變量定義。本文基于Beck(2002)，建立下面的計量模型來進行檢驗:EXPSTi，t=α1FINANCEit+α2CVit+μi+λt+εit在上述模型中，式中EXPSTi，t為i省t年的地區出口結構優化指標。α1FINANCEit為i省t年的金融發展指標，金融發展主要包括金融總量增長、金融結構優化和金融效率提高。CVit作為控制變量衡量其他因素對出口結構優化的影響。μ為不可觀察的特定地區效應，λ為特定年度效應。(三)實證結果與含義分析通過對檢驗結果的分析可知，國內金融發展水平的提升將會對高新技術產業出口情況造成一定的影響。可見在國內高新技術產業出口優勢當中，提升金融發展水平已然成為十分重要的因素。另外，需要指出的是，金融發展水平的不同指標對國內不同區域當中的出口結構優化影響情況也是不同的，存在顯著差異。從金融效率來看，國內東部、中部會隨著金融效率的提升實現對出口結構的改善和優化，同時中部金融效率提升所產生的對出口結構優化作用明顯好于東部。西部地區所看到的金融效率造成的出口結構優化并不明顯。從金融結構來看，在金融結構的改善對出口結構所帶來的影響上，東部、西部較為明顯。從金融規模來看，在金融規模的提升對出口結構優化作用上，西部金融規模的提升所帶來的邊際效應更為顯著。實證分析之后，能夠看到國內不同區域當中出口結構優化問題，事實上主要依賴于當地金融市場的發展、金融體系的完善。

三、研究結論與政策建議

文章在研究中主要利用的是1998年～2012年全國30個省市面板數據情況，分析了金融結構和地區出口結構優化之間所存在的關系，以及這種關系在不同區域當中所表現出的差異情況。從金融結構來看，金融結構的改善對出口結構所帶來的影響，東部、西部較為明顯。不同區域的出口結構優化問題主要依賴于當地金融市場的發展、金融體系的完善，比如充分發揮政策性金融、商業性金融以及資本市場等多個方面的作用。為此，必須加快建立健全出口結構優化的“三位一體”金融支持機制。(一)政策性金融具體運營機制。政策性銀行的突出特征是政策性與優惠性，這一制度安排主要是為了社會發展目標以及國家特殊產業政策提供服務的。首先，借助政策性銀行的現行介入，正確引導民間和商業金融資本的流入，同時努力爭取國際金融機構的資金支持，如世界銀行等，最終實現多元化的融資渠道，讓我國戰略性新興行業以及主導產業的發展能夠獲得更多的金融支持及保障。其次，基于地方性銀行，各區域還可以創建地方性的高技術企業發展銀行，專門扶持主導產業的研發以及技術引進，同時還可以在各個省增設分行，讓區域內實力比較強、具備一定市場競爭力的高科技出口企業能夠獲得更多的金融支持。實際調查表明，區域出口結構和區域金融發展關系之間有很大差異，就現階段而言，我國的政策性銀行應將扶持重點放在中西部地區，大力扶持有一定資本實力的技術密集型產業，培育壯大區域競爭優勢。最后，為扶持中西部地區小型企業的進一步發展，應該專門針對這些企業創建相應的政策性銀行，使其能夠間接獲得優化出口結構的金融支持。(二)商業性金融具體運營機制。商業性金融機構可結合市場化原則，根據流動性、收益性以及安全性原則來評估出口企業，促進銀行信貸資金配置效率的提升，進而讓各種類型的出口企業在發展過程中所需要的多樣化融資需求都能夠得到滿足。商業性銀行應完善金融服務，減少出口企業融資所需要投入的成本，讓其獲得強而有力的信貸支持，尤其是資本、技術密集型行業對于外部融資的依賴程度更強，增加對這一部分企業的信貸支持對于優化出口結構有重要意義。首先，商業銀行須加大力度來為出口企業提供融資服務，將大量的社會閑散資金以及居民儲蓄高效率地轉移到具有一定市場競爭力的、收益高的資本、技術密集型行業。同時，商業銀行還應該加強和出口企業之間的金融聯系，讓出口企業在引進設備、研發投入方面能夠獲得更多的外部金融支持，進而促進其產品技術含量的提升。其次，商業銀行應該以同等的眼光來對待國有企業以及民營企業，堅持公平對待、平等準入原則，結合市場及出口企業的實際情況來選擇適宜的貸款對象，加大融資創新力度，讓出口企業能夠獲得更多的外部金融支持。最后，就商業保險公司而言，可以針對高科技企業研發出新型的、分散研發風險的金融產品，從而鼓勵企業自主創新，讓其他商業金融機構可在商業保險公司的帶動下流入更多資金，形成良好、相對完善的融資環境。(三)資本市場具體運營機制。資本市場具備多樣化的風險分散機制優勢，建立健全資本市場體系，促進資本市場運作機制的規范化是資本市場推動出口結構優化轉型的關鍵，進而給出口上市企業的融資問題提供一個良好的、有序的金融環境，讓企業在技術創新過程中能夠更好地分散風險。現階段我國大中型國有企業在融資方面受到滬深股市兩大主板市場的支持，小盤股市場還不夠完善，導致靠科技出口的中小型企業在融資方面遇到了不少困難，同時還需要規范并擴大場外交易。首先，構建系統化的多層次資本市場體系，如股票市場與債券市場，以滿足高技術出口企業不同融資周期的實際需求。股票市場應構建多層次市場體系，包括主板市場、創業板市場等。其中，創業板市場的融資服務對象是處于成長初級階段的創新型出口企業，以促進科技創新成果的轉化率。中小企業板市場的服務對象主要是進入快速成長期、盈利比較穩定的創新型中小高科技企業，這是一個獨立的處于創業板市場與主板市場兩者間的資本市場層次。其次，嚴格遵循市場化的運作機制，注重企業的研發能力以及成長潛力，從深度及廣度兩個層面來強化資本市場對中小型出口企業的支持力度。最后，進一步拓展企業債券市場以及商業票據市場規模，構建多層次、多形態以及多主體的豐富的資本市場體系，逐步推進企業債券發行的注冊制度，在自身信用條件自擔風險的基礎上，讓非國有企業能夠在國內外發行債券融資。(四)風險投資支持具體運營機制。風險投資在推動創新活動的發展，特別是成長型高新技術出口企業的發展過程中有重要作用，風險投資將分散在民間的中小額資金聚集起來并形成有一定經濟實力的風險投資資本，再借助科學合理的產業評估機制，由風險投資機構將其投入到高科技企業當中，不但分散了企業風險，還為企業發展提供了資金保障。就深層次而言，風險投資的優化出口結構方面主要有兩大作用:首先，從資金方面為高科技產業的發展提供資金保障;其次，形成了一套有效的資金配置、使用及監管機制。這與現有的融資方式有很大差異，它將投資者、風險投資企業以及企業管理層各方面的目標進行有機結合，創建了一套積極有效的激勵相容機制，將人力、財力以及技術三方面的資源進行有機整合，讓融資效率得以最大限度的提升，這一套金融創新模式和高新技術產業的發展需求十分相符。目前國內的風險投資還處于起步階段，規模比較小，因此很難大規模地發揮風險投資在助推科技進步發展方面的作用。風險投資在支持優化出口結構方面可從下列三大方向出發。首先，積極引進外資進入到我國的風險投資市場，放寬外資進入我國風險投資市場的準入機制，進而充分發揮外資在資金、市場以及技術方面的優勢，推動我國風險投資的穩健發展。其次，在確保資本安全的基礎上，將保險基金、養老基金以及社保基金吸納到風險投資市場當中，豐富風險投資資金的渠道來源，注意研究和控制這些資金進入的方式與比例。最后，正確引導風險投資的目標放到具有發展潛力的、處于種子期及創業期的新興產業以及高科技企業。

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作者:李穎慧 單位:中國人民大學經濟學院