金融發展與經濟增長實證分析

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【摘要】隨著我國經濟實力的不斷提升，金融在在我國經濟中扮演著越來越重要的角色。本文，分析經濟增長與金融發展關系的指標，主要采用甘肅省人均實際GDP和金融相關率，選取1996年至2016年的數據。利用格蘭杰因果檢驗和協整檢驗，對甘肅省經濟增長與金融發展的相關性進行實證分析。提出甘肅省應該加快發展、完善金融市場，豐富資本市場的多樣性，促進市場經濟的又好又快發展。

【關鍵詞】金融發展;經濟增長;格蘭杰因果檢驗

一、引言

我國經濟的增長離不開金融發展，金融發展對于提高社會資金的配置效率具有不可替代的作用。不斷提高金融服務實體經濟的能力有利于解決我國經濟發展中“不平衡不充分”的問題。很多研究表明，經濟增長能夠促進金融發展，相反落后的金融市場也能夠抑制經濟的發展。我國金融業起步較晚，金融發展和經濟增長也在不斷的調整和波動中成長。特別是在相對落后地區，金融發展的滯后，使得金融對經濟的促進作用沒能充分發揮出來。

二、數據選取與實證檢驗

(一)研究方法與數據選取。本文通過格蘭格因果檢驗、協整檢驗以及單位根檢驗對金融發展與經濟增長這兩變量金融進行實證檢驗分析。其中，協整檢驗和格蘭杰因果檢驗主要是用來分析這兩變量之間的因果關系。數據采用甘肅省1996年至2016年人均生產總值、地區生產總值以及存貸款余額。參考Goldsmith的研究，金融發展的指標用金融相關率FIR來表示。金融相關率=金融資產總量／地區生產總值，金融資產總量用存貸款余額來替代。為使檢驗結果簡潔準確，因此對所有變量均取自然對數。在經濟增長方面，為了避免模型中的人力資源因素和物價擾動因素對模型的干擾。因此主要采用甘肅省人均實際GDP(ARGDP)作為衡量甘肅省經濟增長指標，人均實際GDP以1978年作為基期來計算。(二)實證過程及分析檢驗。1.平穩性檢驗。由于大多是時間序列時非平穩的，因此在進行協整檢驗和格蘭杰因果檢驗之前，必須利用單位根檢驗來檢驗時間序列的平穩性。分別對人均GDP和金融相關率取對數,記為LNARGDP和LNFIR，并采用標準的單位根檢驗方法—AugmentedDickeyFuller(ADF)檢驗方法分別對取對數后的LNARGDP和LNFIR和一階差分后的ΔLNARGDP和ΔLNFIR進行檢驗結果如表2所示。從以上的檢驗結果來看,水平項甘肅省人均實際GDP以及金融相關率的序列是非平穩的，但在對這組數據進行一階差分處理后，進行ADF檢驗。得出，在一階差分條件下的ADF統計量都小于10%的顯著性水平的MacKinnon臨界值，表明此顯著性水平下可以拒絕原假設，接受其對數序列是平穩序列的結論。2.協整關系檢驗。對于金融發展和經濟增長變量之間的協整關系，主要通過Johansen檢驗法來檢驗。對甘肅省人均實際GDP以及甘肅省金融相關率的對數序列進行協整檢驗結果如表3所示。通過上述的協整關系檢驗,表明：金融發展和經濟增長變量之間存在協整關系，兩變量之間存在長期穩定的關系。在5%的顯著性水平上不可以拒絕原假設，也就是說在5%的顯著性水平下可以拒絕原假設。3.格蘭杰因果關系檢驗。通過上文中的協整檢驗，可看出金融發展與經濟增長存在協整關系。由于不能確定它們之間的因果關系，所以必須采用格蘭杰因果關系檢驗對兩變量進行因果關系檢驗。由于被檢驗變量可能存在的不平穩性，因此對這兩變量進行差分。格蘭杰因果關系檢驗結果如表4所示。表4LNARGDP與LNFIR的格蘭杰因果關系檢驗(1996—2016年)根據以上的分析可得出：在甘肅經濟的發展有助于金融發展，反而，金融的發展對經濟增長的促進作用不明顯。因為甘肅省零假設“經濟增長不是金融發展的格蘭杰原因”發生的概率為0.2841。而對于在10%的顯著性水平上對應甘肅省金融發展不是其經濟增長的格蘭杰原因，甘肅省零假設“金融發展不是經濟增長的格蘭杰原因”發生的概率為0.9226。

三、結論和建議

本文的實證研究表明:甘肅省金融發展水平較其它發達地區比較落后，經濟的增長有助于金融的發展，而欠發達的金融業沒能充分刺激經濟的增長。同時金融對資金的積聚效應對于欠發達地區的經濟、社會、城市化運行具有全面的推進作用。充分發揮金融經濟對于社會發展的正效能,是持續、穩定、健康的經濟增長的關鍵性發展機制。為此,推進金融潛能的形成和金融經濟力的生成,是制定欠發達地區經濟增長政策的重要發展趨勢。首先，發達的金融市場有利于經濟要素的集聚，提升要素的生產效率，促進資本的不斷積累與配置效率的提升。金融市場往往會通過直接融資和間接融資的方式來實現資本的集聚效應。金融的發展與經濟的增長有著相互相成的關系，所以在發展經濟，同時要大力發展金融市場，優化金融結構，以經濟的增長帶動金融發展，以金融發展促進經濟的增長。金融市場對市場上閑散的資金進行了有利的集中，使得大規模的經濟活動能夠更高效運轉，相對穩定發達的金融發展是我國經濟能持續穩定實現增長目標的基礎。其次，在優化金融結構的同時，也要認識到甘肅省自身的優勢，甘肅有著豐富的自然資源，其中石油、天然氣、煤炭、有色金屬等資源占優勢，同時也缺少資金的支持來開發自然資源，因此可借助直接融資，推動甘肅省的經濟發展;再次，不斷的發展完善甘肅省普惠金融信用擔保體系。對于欠發達地區經濟發展狀況較差，抵抗風險能力較弱。對于大多數中小企業而言從金融機構獲得金融服務和產品的難度較大。因此為解決中小微企業融資難度，必須尋求第三方為中小微企業提供擔保，建立和不斷完善普惠金融信用擔保體系，形成中小微企業的金融支持體系。

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作者:武陽 單位:蘭州財經大學