建設項目經濟風險評價研究

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［提要］本文以二拉平準則（ALARP準則）為基礎，建立工程建設項目的財務風險可接受原則，并結合盈虧平衡分析中的量本利模型，初步制定建設項目經濟風險的評價標準，從而解決建設項目風險評價中的經濟問題，使建設項目的投資者能更直接地理解其收益和風險，為建設項目的投資者如何選擇投資方案提供依據。經實例分析表明：該風險評價標準是切實可行的，這在一定程度上為建設項目投資決策提供幫助。

關鍵詞：ALARP準則；建設項目；量本利模型；經濟風險

在建設項目風險評估過程中，有必要根據對應的風險評估標準來決定項目是否值得投資，是否有其相應的措施對其風險進行規避，這就是風險評價的作用。工程建設項目在未來的盈虧狀態是風險管理很重要的一個組成部分。在工程建設項目的投入決定過程中，需要有與經濟評價相關的風險評價標準來判斷其盈虧狀態，進而作出投資決策，這就是風險評價標準的作用。因此，工程建設項目在實施過程中，必須要對風險衡量標準進行分析確定。

一、ALARP準則概述

風險可接受范圍是ALARP準則中的一部分，一般情況下，在風險評價過程中，ALARP準則是最容易被接受的風險評價標準。ALARP準則的含義是：任何建設工程項目都有風險，只不過是風險大小之分。風險能被圖1中的兩條橫線分為三大部分，即風險不可容忍區、風險廣泛可接受區、ALARP區這三個部分，如圖1所示。（圖1）（一）風險不可容忍區。如果風險評估的風險等級在最低合理可行區域線之上，即在風險無法容忍區，則無論如何，風險都不能被接受。對于在設計階段的建設項目，該設計方案一定不允許被通過；對于在建的建設項目，必須馬上停止施工，并采取強制措施降低風險等級。（二）ALARP區。若風險等級在ALARP區域，則有必要權衡實施各種降低風險水平措施后的結果，并對其盈虧狀態做出分析，從而來判斷風險是否能夠被接受。若采取了管理風險的相關措施后，但對減小風險等級沒有明顯的影響，則認為該風險不能接受。一般而言，大部分建設項目在初步可行性研究階段時都在ALARP區域，因此需要進行風險評估和分析。但影響風險的因素往往是多因素的，而且常常會伴隨著經濟問題，故有必要對其收支平衡分析。（三）風險可接受區。若風險等級在可忽略線之下，即在風險可接受區域，則說明該風險等級非常小，不需要增加風險改進措施。因此，如何確定3個區域的界線，即如何確定風險可忽略區和風險不可容忍區是風險評價的關鍵之處。

二、在ALARP區下的建設項目風險評價

在建設項目的風險評價過程中，我們常用的經濟評價的風險分析方法有收支平衡分析。（一）收支平衡分析。在一般的工程建設項目中，成本通常包含可變成本、固定成本和半可變成本三部分。固定成本一般指在一定量的工程中不受其量的影響的建筑項目成本，即不隨產品產量的變化而變化的成本。如工資、福利費、折舊費、無形資產及其其他資產攤銷費、其他費用等?？勺兂杀臼侵鸽S建設工程項目量的變化而發生變化的成本，且這種變化一般是成比例的，如原材料、燃料、計件工資等。半可變成本是固定成本和可變成本之間的一個量，是指隨著建設工程項目量的變化而發生變化的成本，但這種變化不成比例。例如，與生產批次相關的消耗材料的費用、工具、模板及運輸成本等，這部分可變成本通常隨量的變動而變化。由于半可變成本通常占總成本很小一部分，故在建設項目經濟效果分析中，為便于計算和分析，我們可根據建設項目的具體情況將其再分為固定成本和可變成本。如長期借款利息可視為固定成本；運營資金借貸和短期借款利息可能部分與建設項目的量的大小有關，但為了簡化其分析過程，在本文將其視為固定成本。綜合上述分析可知，建設項目的總成本是固定成本與可變成本的總和，它與建設項目的工程量之間的關系可近似地認為是線性關系，即：C=Cf+Cu×Q（1）在公式（1）中，C是總成本，Cf是固定成本，Cu是每單位工程量的變動成本，Q是工程量。一般有兩種情況，關于建設工程項目的營業收入與工程量之間的關系。一是建設項目屬于生產經營活動，不會對市場供需形勢產生重大影響。在這種情況下，可以假定市場條件不受環境的影響，產品的銷售價格也不會隨著建設項目量的變化而變化，能設為一個定值，經營收入與工程量明顯呈線性關系；二是建設項目的生產經營活動明顯的影響市場供需形勢，隨著其建設項目量的變大，其產品的銷售價格變小，這時經營收入與工程量之間是非線性關系。因此，在傳統的建設項目中，我們只考慮經營收入與工程量呈線性的情況。由于單位產品的營業稅和附加費隨產品的單價變化，為便于分析，營業收入與營業稅和附加費一起考慮。因此，建設項目的營業收入是工程量的線性函數，即：S=P×Q-Tu×Q（2）在公式（2）中，S是營業收入，P是每單位工程數量的銷售售價，以及Tu是單位產品的營業稅和附加費（當投入和產出不包括稅時，Tu不包括增值稅）。（二）風險評價。工程建設項目的商業活動，通常是以工程量為開始，利潤是最終目標。在一定時期內，可以將總成本分解為固定成本和變動成本兩個部分后，并將營業收入和利潤考慮在內。使最后的成本、工程量和利潤這三者之間的關系統一為數學模型，即量本利模型。量本利模型的表達式為：B=S-C（3）式子中B為利潤。為了簡化上述模型，對線性收支平衡進行了以下假設：（1）建設項目的工程量等于其銷售量，即生成的產品或提供的服務扣除自用量，其他的完全銷售出去；（2）建設項目產銷量變化時，市場銷售單價不變，營業收入是工程量的線性函數關系；（3）當只生產該工程的單類產品，或生產多類產品時，可以將其轉換為單類產品進行計算，不同產品的生產合格率的變化應保持一致。根據上述假設，可得量本利模型表達式為：B=P×Q-Cu×Q-Tu×Q-Cf（4）在公式（4）中，Q是銷售量（即該建設項目的工程量等于銷售量）。圖2的橫坐標為銷售量Q，縱坐標為金額數量（成本或營業收入）。假定在某個時間段內，建設項目的產品價格不發生變化，營業收入隨銷量的變大而變大，呈一次函數的線性關系。建設項目總成本C是固圖1二拉平原則定成本與可變成本的和，若單位產品的可變成本不發廣泛可接受區生變化，總成本也呈現出一次函數的線性關系。從圖2可知，兩條一次函數的直線交點就是項目方案收支的轉折點，這個轉折點被稱為盈虧平衡點。根據ALARP原則，也可稱呼這條線為最低合理可行區域線，表明項目方案在這種市場情況下，總收入與總成本相等，既沒有利潤，也沒有發生虧損。在此基礎上，若銷售量變大，則銷售收入將會大于總成本，其兩條線的縱坐標的差值即為利潤值，也就形成所謂的利潤區。反之，形成虧損區，也就是不可容忍區。需注意的是，盈利區可分為ALARP區和廣泛可接受區，其分界線稱為可忽略線?？珊雎跃€可以理解為該建設項目的機會成本。機會成本是企業放棄另一項的業務活動以參與某項業務活動或放棄某些資源以獲得某些收入的另一個機會。因此，這條可忽略線的值的確定，應該是由投資者的機會成本決定。（圖2）盈虧平衡分析是通過計算建設項目的最低合理可行區域線，分析建設項目方案的成本與收入之間的平衡關系，判斷建設項目方案對不確定性的風險導致銷售量變化的適應能力和抵抗風險的能力。由于可忽略線是由企業的機會成本所決定，所以其一般是由其互斥項目之間的比選來計算得出。一般情況下，有很多可以表示建設項目的收支平衡分析的方法。產能利用率、營業收入、產品銷售額、總成本等都可以用來表達ALARP中的最低可行區域線。然而，在這里ALARP準則用于描述建設項目的經濟風險，可以在市場的適應性方面來解釋建設項目方案的風險，可以使投資者能夠更明確地知道該建設項目的經濟風險，從而為投資者在建設項目的選擇上提供一定的依據。

三、實例分析

深圳市地鐵集團現需要新建深圳市城市軌道交通9號線西延線工程，該工程項目所需鋼材向中建鋼構有限公司采購，中建鋼構有限公司生產鋼材的設計生產能力為1.8萬噸/年，每噸鋼材的價格為3，670元，單位產品可變成本為970元/噸，總固定成本為580萬元，銷售稅額和附加費為6%。若中建鋼構有限公司此時的機會成本為1.55萬噸的鋼材。（一）最低合理可行區域線、可忽略區域線的確立。設中建鋼構有限公司的最低合理可行區域線的產量為Qmin，則此時：Qmin=580∕［3670×（1-6%）-970］=0.2339（5）即：最低合理可行區域線為Qmin=0.2339萬噸?？珊雎詤^域線是由其投資者的機會成本來確定，即可忽略區域線Q=1.55（萬噸）（二）ALARP原則分析。當0.2339≤Q≤1.55時，說明中建鋼構有限公司的鋼材供應處于ALARP區域內，即該風險評價標準有一定的可行性。當然，當1.55≤Q≤1.8時，說明中建鋼構有限公司的鋼材供應處于廣泛可區域內，這種情況對公司和市場都是最有利的。

四、結語

本文把ALARP原則初步運用于建設項目的經濟評價之中，利用建設項目經濟評價中量本利模型，可以把建設項目在經濟上的盈虧平衡劃分為三大類區域，即不可容忍區域、ALARP區域和廣泛可接受區域。這三大區域的劃分雖然沒有能夠揭示風險的根源，但可以使得其建設項目的經濟評價簡單明了，以便投資者能對計劃的工程項目做出決策。當然，ALARP準則劃分的三個部分，也可以從市場適應性的角度解釋建設項目解決方案的風險。參考該評價方法，投資者能在相似的條件下通過對比項目方案來有效的規避風險，并選擇風險威脅小，經濟效益高的項目方案。本文中所應用的方法將為我國工程建設項目提供一種相對更為明確的風險規避措施，在了解其投資者所能承受的經濟風險的基礎上，盡可能使其投資者得到更高的滿意度，并創建了一種明確可行的評估標準方法，使工程建設項目的經濟風險評價有了一個參考標準。

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作者:尹意敏 李 璐 牛永寧 單位:深圳大學土木與工程學院