國際貿易結算貨幣多元化戰略

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一、國際貿易結算貨幣選擇的影響因素分析

一國貨幣能否成為國際結算貨幣主要取決于綜合國力、金融發展水平、貨幣特質、產品的差異性、交易成本。當不同國家的綜合國力發生相對變化時，其貨幣在跨境貿易結算貨幣體系中的地位也會相應發生改變。完善的金融市場可以提供滿足市場參與者不同需求的金融產品和服務，有利于本國貨幣更好地發揮貨幣的職能，提高本幣在跨境貿易結算中的使用量。在國際貿易中，具有競爭優勢的一方出于自身的利益考慮傾向于選擇本幣作為貿易中的結算貨幣。而企業的競爭力主要反應在其產品的差異性方面，差異性越高企業在市場中的競爭力就越大。貨幣隨著流通范圍的不斷擴大會產生網絡效應，網絡效應存在外部性可以降低交易成本，而較低的交易成本反過來又可以強化現有貨幣的交易網絡。由于舊貨幣具有網絡優勢，新貨幣只有在擁有大于舊貨幣網絡效應的非網絡優勢時才有可能替代舊貨幣。

二、實證分析

1.變量及數據選擇。根據前文的理論分析和相關的文獻研究成果，本文選取的變量見表1；由于數據可獲得性的影響，本文選取樣本數據是20個國家在1996—2005年期間的數據。

2.回歸分析。為了解決“臨界點現象”（tippingphenomenon），這里對pcp和lcp進行Logistic轉換的得到lgpcp和lglcp，并用轉換后的數據進行回歸分析（對pcp和lcp進行Logistic轉換的公式分別為：lgpcp=ln［pcp／（1-pcp）］,lglcp=ln［lcp／（1-lcp）］)。

三、政策建議

1.大力發展香港人民幣離岸市場。香港作為最大的離岸人民幣市場，在實踐中，應大力鼓勵人民幣在香港離岸市場的使用，允許各種以人民幣計價的金融工具在香港進行發行和交易，努力擴大香港離岸人民幣市場的深度和廣度。

2.加強知識產權保護。健全的知識產權保護體系可以防止企業的研發活動所帶來的外部效應，使研發企業獲得的收益與其成本相匹配，從而對企業的研發投資有激勵效應。不斷完善知識產權保護法規，培養素質更高的知識產權法官，并加強對知識產權保護理念和知識的宣傳。3.實市場多元化戰略。為保持我國出口的發展，中國企業應積極開拓非洲、拉美等發展中國家市場，中國政府和企業在對外援助和對外投資中可直接使用人民幣，并允許這些國家使用人民幣進口中國的產品，以擴大人民幣的勢力范圍。

作者：崔冉溫雪工作單位：廣西大學商學院