獨家原創:寬松貨幣政策下對進出口貿易的影響

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摘要：實施適度寬松貨幣政策后，金融機構的信貸操作措施發生了一些新變化，在此背景下，備受關注的民營工業企業融資狀況如何？本文以昌吉為例，對地區民營工業企業融資現狀進行調查，特別是對中小民營企業提出的貸款需求滿足狀況、存在的問題及原因、進行了重點分析，通過分析認為在抵押擔保等因素制約下，民營小企業融資難度改觀不大。在國際金融危機不斷蔓延的背景下，我國經濟發展將面臨更加嚴峻復雜的局面，經濟下滑過快已成為影響我國經濟社會發展全局的突出問題，國內外宏觀經濟形勢也對轄區經濟發展產生了巨大影響。基層央行如何執行適度寬松的貨幣政策，保持地方經濟平穩較快發展是當前急需研究的重大課題。中國經濟和對外貿易快速、持續的發展,累積了大量貿易順差和外匯儲備,2006年底我國外匯儲備已經突破萬億美元的大關,2008年5月末外匯儲備余額近1.8萬億美元,人民幣升值的壓力越來越大,人民幣匯率已成為涉及到國內外經濟發展的焦點問題。簡要分析了人民幣升值的背景及原因,并在此基礎上論述了人民幣升值對我國進出口貿易的正反兩方面的影響。以及就人民幣升值,如何趨利避害提出了一些應對措施。

關鍵字：貨幣政策外匯儲備人民幣升值進出口貿易

1.寬松的貨幣政策

適度寬松意味著在貨幣供給取向上,將不再是以控制供應、收縮信貸為基調,而是以對資金供給的釋放、信貸的放松為基調,最終是為了達到拉動內需、刺激經濟的目的”。國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群說。年前,為應對亞洲金融危機和國內嚴峻的通縮壓力,中國貨幣政策以增加貨幣供應量為基調,在實行積極財政政策的同時,實行穩健的貨幣政策,為中國應對亞洲金融危機和拉動經濟起到了重要作用。年以來,面對經濟運行中出現的貸款、投資、外匯儲備快速增長等變化,穩健的貨幣政策內涵開始發生變化,適當地回收流動性和緊縮銀根。到年年底,為抵御日漸明顯的通脹壓力,中央經濟工作會議明確提出了實施從緊的貨幣政策。從歷史上看,貨幣政策的變化,始終與一國宏觀經濟形勢緊密相連。當前中國貨幣政策的轉向,凸顯了促進經濟增長的決心。

與此同時,工業品價格、居民消費品價格繼續回落。國家統計局日的數據顯示月份中國居民消費價格總水平同比上漲,增速已連續個月出現回落,通脹壓力進一步減輕。清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心研究員袁鋼明指出,“在這一背景下,國家需要采取以降息、減稅和增加財政支出規模為特征的擴張性經濟政策來增加和刺激社會總需求。適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策、包括萬億元的投資安排,都是國家采取擴張性經濟政策提振經濟的表現?！痹碌滓詠砣蛑饕胄幸堰B續多次采取協同降息的方式,對經濟進行擴張性干預。而中國央行也已在兩個月時間內,連續三次降低利率,兩次降低存款準備金率,并已取消商業銀行的信貸規模限制。張立群認為,貨幣政策對經濟的調控一般都具有一定滯后周期,也不會馬上就見成效。因此預計未來還會有一系列放松信貸的政策出臺。彭興韻認為,隨著今后貨幣供應量的不斷放松,企業融資成本將繼續降低,同時銀行的信貸風險也會趨于減弱,這些都有利于企業投資信心的回升,最終會傳遞到經濟增長上來?！霸凇畬捤伞凹由稀m度’二字,就是要強調信貸放松的規模不是全面放松,而是有保有壓、有所選擇?！鄙缈圃菏澜浰毖芯繂T張斌認為,當前積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,都將更加注重經濟增長的質量和效益。”

2.如何落實寬松的貨幣政策

2.1加強對高原特色現代農業的支持力度

1.積極支持春耕備耕。目前，正值春耕備耕生產和“三農”資金需求旺季，各有關金融機構要緊緊圍繞社會主義新農村建設，深入推進農村信用環境建設，積極拓寬金融服務領域，創新農村金融服務方式，全面提高農村金融服務水平和效率。

2.著力加大對特色種植業發展的支持。一是繼續加強對種植業結構調整和優化的支持力度，積極支持油菜、馬鈴薯兩大優勢作物和紫皮大蒜等八大特色作物的種植，做大做強優勢特色產業。二是大力支持樂都、互助兩個高原現代農業示范園和民和、平安、化隆、循化四個地級示范園的建設，積極推進特色農業和高新技術產業的發展，支持園區加快科技成果轉化。三是大力支持農業產業化發展，加大對農牧業產業化龍頭企業的信貸投入，優先支持特色種養業、種子種苗業和精深加工龍頭企業，引導和支持龍頭企業實施品牌戰略、發展“訂單農業”，延長產業鏈條。重點支持馬鈴薯加工、油菜籽加工、蔬菜加銷、線椒加工、食用菌產加銷、蠶豆產運銷、果品及胡蘿卜加工、乳制品生產等8個已有產業鏈和紫皮大蒜、畜產品加工銷2個新培育產業鏈。四是加大對農業項目建設的支持力度，積極支持黃河沿岸特色薄皮核桃基地、脫毒馬鈴薯制種基地、河湟沿岸無公害蔬菜生產基地、紫皮大蒜商品生產基地等高原優勢特色產業化項目建設，在保障主要農產品基本供給的前提下，繼續加大“菜籃子”產品生產供應的信貸資金支持，確?！安嘶@子”產品生產穩定，引導改善農產品市場調控，引導相關部門加快農業標準化體系建設。

3.著力加大對特色畜牧業發展的支持。一是大力支持畜牧業結構的優化布局，川水地區要加大對仔豬繁育和奶?；亟ㄔO的支持力度，支持高原瘦肉型生豬和奶牛產業發展；淺、腦山地區重點支持肉乳兼用牛和肉羊、海東雞等產業發展。二是繼續加大對牛羊販運育肥產業的支持力度，引導和支持養兔、養蜂等特種養殖業。三是充分利用全區15萬畝水面資源，大力支持冷水養殖發展。

2.2突出重點，促進結構調整，大力加強對特色工業的支持力度

1.充分發揮金融在資源配置中的調節作用，促進地方工業結構調整和產業升級。本著“區別對待，有保有壓”的原則，積極支持符合國家產業政策和環保政策的企業和項目，深入推進轄區工業結構的調整和產業優化升級，促進產業布局優化、產業集群發展和上下游產業鏈的延伸。在信貸投向上，加大對重點工程建設、技術創新、節能減排、循環經濟、兼并重組及區域協調發展方面的投入，嚴格限制高能耗、高污染、產能過剩和低水平重復建設行業的信貸投入。

2.加大對工業集中區的支持力度。轄區各金融機構按照地委、行署提出在海東實施“園區引領、產業集中、縣域有別、培育主體、提效增量”的縣域經濟發展方針，結合各縣工業集中區發展實際，有重點地加強對工業集中區的支持力度，通過集中區建設，形成聚集效應和專業特色，不斷提高產業集中度，以提升工業效能，解決環境、土地集約和公共設施效益問題，從而不斷壯大縣域特色工業的發展。

3.加大對重點項目和工程的支持。隨著國家4萬億元投資計劃的陸續下達，今年將有蘭新第二雙線鐵路等一大批重點工程和項目將在海東地區實施，各金融機構要認真調研，積極開展貸款營銷，大力支持民和下川口40萬噸鋁基合金大板錠項目、蘭海鐵合金，互助塘川工業區長源特種硅業，互助高寨工業區400萬噸煤化工，互助青稞酒產業暨土族民俗文化生態園、春天生物公司1.9億元冬蟲夏草超微粉生產線、高爾夫球場，樂都縣l萬噸鑄鋼、2萬噸鑄鐵項目，平安縣氧化鋅、燒結球項目及20萬噸高精鋁板帶冷軋項目，化隆加合工業區高端陶瓷復合材料冶煉生產線，循化街子工業區仙紅公司辣椒加工等項目，通過對重點工程和項目的支持，帶動區內其他項目建設和企業發展，以及吸引區內外更多資金、技術和人才到海東投資和發展。

2.3創新金融產品和融資方式，拓展融資渠道

1.大力推廣農戶小額信用貸款和農戶聯保貸款。鼓勵金融機構加強與信用協會或信用合作社等信用共同體的合作，運用聯保、擔保基金和風險保證金等聯合增信方式，積極探索發展滿足信用共同體成員金融需求的聯合信用貸款。鼓勵農村合作金融機構、中國郵政儲蓄銀行和新型農村金融機構等利用多種方式建立和完善農戶資信評價體系，積極發放不需要抵押擔保的小額信用貸款和農戶聯保貸款，擴大農戶貸款覆蓋面，提高貸款滿足率。支持政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行等銀行業金融機構通過批發或轉貸方式間接參與小額信用貸款業務。鼓勵和支持涉農金融機構對守信用、按時歸還貸款的借款人實施貸款利率優惠、擴大貸款額度等激勵措施，促進農民和涉農企業提高信用意識。

2.創新貸款擔保方式，擴大有效擔保品范圍。各金融機構根據海東地區農業發展情況和農村經濟特點，依照相關法律，進一步擴大農戶和農村企業申請貸款可用于擔保的財產范圍，積極規范和完善涉農擔保貸款業務操作流程，建立健全涉農貸款擔保財產的評估、管理、處置機制。按照因地制宜、靈活多樣的原則，探索發展大型農用生產設備、林權、水域灘涂使用權等抵押貸款，規范發展應收賬款、股權、倉單、存單等權利質押貸款。原則上，凡不違反現行法律規定、財產權益歸屬清晰、風險能夠有效控制、可用于貸款擔保的各類動產和不動產，都可以試點用于貸款擔保。積極推進和完善多元化的農村信貸擔保體系建設，鼓勵各類信貸擔保機構通過再擔保、聯合擔保以及擔保與保險相結合等多種方式，加大對農村的融資擔保服務。

3人民幣升值對我國進出口貿易的利弊影響

3.1人民幣升值對我國進出口貿易的有利影響

1.人民幣升值有利于我國產業結構調整和產業升級。我國長期以高能耗,低效益,技術含量低,甚至是以破壞生態環境為代價來發展經濟。在國際貿易競爭中,低估人民幣幣值,鼓勵的主要是勞動密集型產品和資源型產品的生產出口,雖然賺取大量外匯,但回報的價值并不是很高,資本積累相當困難。我國作為一個大國,盡管仍是一個發展中國家,但經過三十多年改革開放的發展,經濟、技術、管理都有了一定的積累,這是我國向更高的技術領域、更高的產業層次發展的基礎。產業結構調整和產業升級,可以大大提高生產效率,降低產品成本,可以提高產品質量,提升產品的價值含量,可以生產更高技術要求的產品,擴展市場空間,可以充分利用資源,提升資源的商品價值,還可以開發許多原材料替代品,減少資源消耗,減少對環境的破壞。產業升級,需要大量的資本投入,尤其是外匯資本的投入?，F在,人民幣存在升值壓力,這應該是一個很好的契機,人民幣升值后,同樣美元價格的設備轉換成人民幣要少得多,引進投資品的成本變得相對低廉,同樣的專利技術、同樣的先進設備,卻只需支付相對低廉的成本,這將大大調動企業引進先進設備、購買新技術專利的積極性,最終將會加快我國技術更新的速度,從而加快產業結構調整和產業升級,提高產品的國際競爭力,這符合中國產業結構轉變的發展方向。人民幣升值對于推動我國企業貿易結構調整并激發其自主創新,實現可持續發展具有重要意義。

2.人民幣升值可以優化對外貿易的商品結構。從理論上講,人民幣升值降低了進口要素價格,對于國內那些利用較多國外資源、較多地進口國外先進設備、技術是一定程度上的鼓勵。相應地,人民幣升值起到提高與出口相關的各要素價格,也就是說對那些以大量資源要素投入和低成本為競爭優勢,附加價值較低競爭力不強的出口商品,相對于高附加值出口商品起到更大的抑制作用。這些都將進一步促進我國貿易中的比較利益和產業技術的提高。

3.人民幣升值可以改善貿易條件。商務部的一份調查報告顯示,1993———2000年,以1995年為基期的中國整體貿易條件指數下降了13%。其中制成品貿易條件下降了14%,初級產品貿易條件下降了2%。2003年出口商品價格指數為104.7進口商品價格指數為109.7,貿易條件指數為95.4%,低于上年的98.8%。這就是說,我國的出口商品價格相對于進口商品價格的比值在下降,即我國必須出口更多的商品才能換回同樣數量的進口商品,國民福利向外流失。人民幣升值可以促使我國企業做出結構調整,改變出口商品結構,加速先進技術引進,提高生產效率,進行產品更新換代,實現產品動態比較升級,改善貿易條件,提升我國產品國際競爭力,減輕我國經濟受國際經濟動蕩的影響,使中國經濟保持健康穩定成長。

3.2人民幣升值對我國進出口貿易的負面影響

1.人民幣升值會促進進口進一步增強,對國內相關企業造成巨大的沖擊,大大消弱其國際競爭力。人民幣升值,使國內大量相關企業面臨優質進口產品的更大沖擊,同時,出口企業在價格方面的國際競爭力被大大削弱,在國際貿易中越來越處于不利地位,導致自身貿易條件惡化和對發達國家的依附性增強。

2.人民幣升值過快過猛,將造成我國出口的大幅縮減,影響國民經濟平穩增長。人民幣升值過快和幅度過大,一方面,可能造成出口增長速度大幅回落,這樣不僅對資源性、低價位和低附加值商品,也會對整個出口加工產業發展以及就業造成較大打擊;另一方面,是可能刺激一部分商品大量進口,沖擊國內市場,甚至引起一定的通貨緊縮。中國的出口貿易大多集中在紡織,服裝,制造業及電子加工業等勞動密集型行業。這些行業主要的國際市場競爭力在于其產品相比其他國家同類產品有明顯的價格優勢。由于產品的技術含量少,附加值低,產品之間差異化程度小,相互替代性強,這些行業的產品出口價格彈性較大,在短期內,人民幣升值對這些行業的出口貿易將產生不利影響。2007年1-7月,我國紡織品和服裝出口總值是754.70億美元,與上年同比增長17.55%,增幅同比回落約7個百分點,比2005年降低了近20個百分點。這其中的主要原因是人民幣的持續升值和出口退稅的減少。

3.人民幣快幅升值挫傷外商對我國投資的積極性。自實行改革開放以來,我國依靠優惠的條件吸引了大批外資企業和跨國公司進入國內,而這些企業生產的產品除在中國國內銷售外,一大部分份額都用于出口到國外。這一期間外商投資企業出口份額在我國總出口額中的一度保持了較快增長。人民幣升值意味著外商對華投資成本的增加,受此影響,國外資金可能會轉向流入中國的資本市場,影響對我國“三資企業”的資金投入。因此,人民幣升值可能對我國的進出口貿易產生一定程度的負面作用。

4.人民幣升值影響我國大型成套設備的出口。我國一些大型成套設備出口期較長,一般從簽約到交付使用大約需要5-10年,而付款時間可能更長。如果人民幣保持不斷升值,企業對遠期匯率水平難以預測,目前金融機構現狀是一般只提供一年左右的外匯對沖工具,所以企業承擔的匯率風險以及規避風險的成本將較大,這將不利于我國出口大型成套設備。

3.3人民幣升值對經濟發展的不利影響應采取的對策

鑒于人民幣升值對一國經濟發展存在以上諸多負面影響,從經濟長期健康穩定發展來看,就人民幣升值,如何趨利避害提出了幾點建議:

1.降低國內企業對外貿的依存度,積極擴大內需我國在匯率升值的情況下,企業在發展外向型經濟的同時,企業應更加注重國內市場的開拓,注重內需的發展,以減少國民經濟增長對外貿的依賴,弱化世界經濟起伏動蕩對中國經濟的不利影響,從而使得中國經濟更加健康的發展。這是從我國實際出發的必然選擇,也是當前經濟戰略轉型和政策選擇的著力點。

2.努力完善國內金融市場,增強外貿企業抵抗匯率風險的能力和途徑,提高其國際競爭力我國金融工具、特別是金融衍生工具的匱乏,使得眾多外貿企業缺乏規避外匯風險的有效手段和渠道。人民幣升值對外貿出口企業來說,應著力增強其匯率風險意識,增加結算幣種,并學會運用更多的匯率避險工具來規避和管理風險,增強消化匯率升值而帶來成本的風險的能力。對于那些單純以自己的成本和資源來獲取比較優勢的外貿出口企業,應積極引進先進的技術設備和管理經驗,努力提高其產品的附加值。對于從事勞動密集型產業的企業應著力提高其人力資本和技術投入以提高其在國際市場的競爭力。

3.政府應采取相應的財政政策

(1)對出口退稅率要進一步調整,對那些高能耗低附加值商品要減少出口補貼。稅率下調會使我國的出口增長放慢,從而使得經常項目余額減少,緩解人民幣升值的壓力,促使我國的產業結構的調整與升級。

(2)合理控制、適度利用外匯儲備。從微觀角度分析,人民幣升值壓力主要原因之一就是巨額的外匯儲備,因此充分利用我國目前大量外匯儲備來進口石油、糧食、礦砂和技術設備等我國緊缺資源和急需技術,這不僅可以緩解因大量外匯儲備所累積的人民幣升值壓力,而且還可以提高我國企業國際競爭力,最終促進對外國的產品出口,從而充分發揮人民幣升值對我國貿易的有利作用。

(3)轉變觀念,轉變只重視出口,忽略進口重要性的唯順差論。人民幣升值的壓力主要來源于巨額的貿易順差,為緩解這一壓力,消化龐大的外匯儲備。就要加大進口力度,進口時必須首先考慮進口外國先進的機器設備及相關技術和不可再生的生產資料,如石油、銅、鐵礦砂等我國稀缺資源,保障國家安全作必須的準備。

從以上分析得出,一方面,人民幣升值對我國的產業結構調整和產業升級、改善貿易條件、優化對外貿易的商品結構等方面發揮著積極作用;另一方面,人民幣升值使得我國原有模式的出口大幅縮減,對經濟穩定造成一定影響。面臨國際形勢和國內發展的現有階段,人民幣升值需要與國內的市場利率改革相結合,充分發揮人民幣升值的有利影響,規避其不利影響,有效規避匯率風險,這樣才能真正緩解國際貿易順差,以實現中國經濟的持續健康發展。

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