證券化農村信貸論文

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一、農村信貸資產證券化的必要性

“三農”問題事關農業、農村、農民發展，事關整個國家的整體協調發展。而“三農”問題的核心源于農村信貸有效供給的嚴重不足。國家出臺了一系列政策來引導銀行增加涉農貸款。但是，在缺乏利益驅動和安全保障的前提下，政府的政策只是一紙空文，銀行不會照章買單。而資產證券化可以讓銀行將風險資產以打包的形式銷售出去，同時又可以獲得新的資金來源來進行新的投資。同時由于涉農貸款相對于大型基礎項目建設來說，金額小、期限短，這就決定了銀行在流動性增強的前提下愿意增加涉農貸款，有效地解決了農民的信貸困難問題。

二、農村信貸資產證券化的可行性

1、具有可以產生穩定現金流的基礎資產

資產證券化的核心就是找到一組可以產生穩定現金流的基礎資產，以此現金流作為證券未來收益的保證。對于涉農貸款，雖然沒有有效的抵押保證，但是農民天生的樸素性決定了涉農貸款的道德風險較低。同時由于每一筆涉農貸款金額都比較小，一筆涉農貸款的違約對于整個涉農資產的影響微乎其微，這就決定了涉農貸款的現金流整體比較穩定，這就為信貸資產證券化提供了可靠的基礎資產。

2、資產證券化的有價證券市場需求大

決定資產證券化是否成功的關鍵因素就是將資產重新打包后形成的債券能否成功的銷售出去，如果投資者對證券的未來收益的穩定性持悲觀態度，就不會購買此證券，那么資產證券化也就毫無意義可言。但從我國當前的實際情況看，居民儲蓄額巨大而股市低迷，中國的債券市場不發達，中國的城鄉居民找不到好的投資渠道，在此背景下，一些民間資本甚至進入了民間借貸的渠道，而資產證券化有相關法律制度的保證，有基礎資產現金流的支撐，對投資者來說是一種不錯的投資渠道。

3、信托型SPV有效地建立了風險隔離制度

根據我國當前的規定，交易結構仍然為銀行業金融機構作為發起機構，將信貸資產信托給受托機構，由受托機構以資產支持證券的形式，在銀行間市場，向投資機構發行受益證券，即采取信托型SPV。根據信托法規定，信托資產與委托人的未委托資產相分離，同時與受托人的其他資產相分離，這樣就建立了風險隔離制度，即信托資產既實現了與委托人的破產相隔離，也實現了與受托人的破產相隔離。有效地保障了投資者的利益，是證券更容易為廣大投資者所接受。

4、國家對農村信貸資產證券化的支持

今年6月份，國家重啟信貸資產證券化業務，此次重啟擴大基礎資產的范圍，同時要求基礎資產的選擇要兼顧收益性和導向性，既要有穩定可預期的未來現金流，又要注重加強與國家產業政策的密切配合。具體而言，鼓勵金融機構選擇符合條件的國家重大基礎設施項目貸款、涉農貸款、中小企業貸款、節能減排貸款、戰略性新興產業貸款。這說明了國家對于農業的支持，而往往國家重點支持的行業都會有新的發展機遇，這說明了未來一段時間內農業的發展外部環境較好，從而降低了涉農貸款違約的可能性，使農村信貸資產證券化的可能性增強。

三、農村信貸資產證券化的建議

1、進一步完善相關的法律制度

農村信貸資產證券法的想法雖然早已經被提出來了，但是對于應用于我國的實際來說，還是一個新詞。任何新事物都會有風險，但是我們不能因噎廢食，因為其有風險就放棄嘗試的機會只會讓我們止步不前。為了控制風險，我們就應該建立健全相關的法律制度，對資產證券化的各個當事人的行為進行約束。例如，通過法律對可以證券化的資產等級進行規定，完善信貸資產證券化中的信息披露制度，加強對資產轉移、信用評級、證券發行與交易環節的法律規范與監管。

2、避免復雜的農業信貸資產證券化

美國的次貨危機向我們敲響了一個警鐘，即過度創新會引發新的災難。我國在信貸資產證券化方面還處在起始階段，為了控制風險，我們要避免過度證券化，即在證券化的同時盡可能保持層次簡單，避免資產的反復打包，這樣可以保證所產生的證券還和基礎資產有密切的聯系，使投資者能夠看到自己的收益來源的基礎，有效地降低金融風險。

3、國家加大對農業的支持力度

對農村的信貸資產證券化，最根本的還是源于對農村未來發展比較樂觀的基礎上的，如果農村的發展不盡如人意，那么整個涉農信貸的償還將成為一個問題，銀行一旦在涉農資產上形成比較大的壞賬損失，整個信貸資產證券化鏈條就會中斷。所以，只有國家加大對農業的支持力度，適當的用工業貢獻的GDP反哺農業，這樣才會使整個農村資產證券化良性循環下去。

四、結束語

本文從解決農村信貸問題的緊迫性出發，引入了信貸資產證券化的方式來增加銀行的涉農貸款。從農村信貸資產證券化的必要性和可行性方面分別進行分析，并對資產證券化的進一步發展提供了建議。但是這只是從理論上分析了農村信貸資產證券化的可行性，真正實施起來可能還面臨著制度、法律、風險控制等各方面的問題，這些問題都有待于進一步探索和研究。

作者：王瑩瑩單位：東北農業大學