股權結構設計與公司治理探討

導語：股權結構設計與公司治理探討一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：近年來，市場的千變萬化使得企業發展面臨著更大的挑戰，公司內部的股權結構設計與企業發展息息相關，只有保障了股權結構的合理性，才能夠在企業內部發揮股權的激勵作用，使得在科學的股權結構下，可以刺激崗位人員的工作積極性。因此，新經濟時代對公司股權結構提出了新的要求，各個企業都應該從自身的規模、性質等出發，選擇最為科學合理的股權結構。基于此，本文從股權結構設計的角度提出了公司治理創新的相關對策，對提升企業發展水平具有重要的意義。

關鍵詞：股權結構設計；公司治理；創新

我國進入了高質量發展階段，各個市場主體在發展的過程中面臨著巨大的發展和競爭壓力，股權結構之于企業有著極為重要的作用，雖然在當下的市場條件下，各個企業都在積極進行股權結構的優化設計，但因為長期受到傳統發展理念的限制，使得企業股權結構設計不合理的問題極為突出，在很大程度上嚴重制約了企業的長遠發展。因此，為適應市場多變性和復雜性的特點，各個企業都應該從自身的股權結構特點出發，制定相應的優化對策，開展企業治理創新，為企業贏得發展活力。

一、股權結構設計的內涵

股權結構設計對一個企業的發展極為重要，為保障股權結構設計與企業發展的一致性，主要從以下方面來設計：(1)股份結構，這一設計具體指的就是出資比例，是貨幣資本融合的過程，當為同股同權的情況下，股東的表決權就是有資本多數來決定的，出資比例的多少影響的就是股東對公司未來決策事項的表決權和參與權；(2)股東結構，在企業運行中，將多個目標一致的股東全部集中在一起的過程就是人力資本的融合過程，股東結構影響的是股東對公司決策事項表決權的質量；(3)投票權結構，在公司的一些重大決策方面，一般就需要股東履行其投票權，主要是貨幣和人的融合，經由投票可以保持決策的科學性，進而在企業內部發揮資金、人力等的最大效用，與企業的未來發展有著直接的關系。

二、股權結構設計在企業經營中的重要性

在企業內部，股權結構具體指的是不同類型股東在企業中的股權占比和相互之間的關系，在企業的生產經營過程中，股權結構是企業內部法律風險管理的一個重要方面，科學的股權結構設計在很大程度上可以幫助企業應對來自市場的各類風險，保持企業的有序發展。股權結構與企業的總體治理結構、治理模式都有著緊密的聯系，在企業治理結構和模式確定時，必須要考慮企業中的股權結構設計情況，一旦股權結構設計不合理，無法與企業的總體發展相一致，將會導致企業發展相對混亂，股東不合、核心人才流失、企業控制權喪失等問題不可避免。

(一)規范股東相互之間的權利義務關系

在企業中的股東結構設計，使得股東相互之間的權利義務關系得以規范化，對企業而言，股東類型相對較多，部分股東擁有資金，一些股東擁有技術或者資源，掌握這些資源的股東對于企業發展至關重要，在企業不同的發展階段，各個股東的地位也存在著明顯的區別。因此，在股權結構設計的過程中，股權比例的分配上，為保障分配的合理性，相關人員需對掌握不同資源的股東開展價值評估，在此基礎上確定對應的股權比例。如果在股權結構設計的過程中無法對資源開展科學的價值評估和計算，在后續企業的運行過程中，股東與股東之間可能會由于利益不均或者權利義務方面的問題而出現一定的矛盾，而這勢必會阻礙企業的發展。因此，股權結構設計對股東之間權利義務的規范有著不可替代的作用。

(二)解決股東和員工之間的利益分配關系

近年來，隨著國際國內經濟形勢、技術變化，科學技術日漸發展，且互聯網時代逐步到來，市場上的企業與企業之間競爭趨于白熱化，人才成為了競爭的關鍵。對任何類型、規模的企業而言，人才都是不可或缺的，部分企業為了激勵人才，發揮人才優勢，使得人才可以為企業創造更大的價值，往往會采取股權激勵的方式。因此，股權結構設計在企業中可以調解利益分配方面的問題，尤其是對股東和員工之間利益分配不均的問題，股權結構設計優化十分有效，可以充分發揮股權激勵作用，幫助企業留住人才，提升為企業的人才競爭力。

(三)調解創始股東和投資人之間的控制權爭奪問題

現階段，我國越來越多的企業生產和發展規模日漸擴大，為了使得企業中的項目都能夠順利實施，企業必須要有足夠的資金保障和支持，但很多企業如果單純依靠自身的力量很難給企業發展提供足夠的項目資金，為滿足資金需求，一般會采用股權融資的方式。因此，從這個角度來看，創始股東%以上的股權結構設計對于調解創始股東和投資人之間的控制權爭奪問題有一定幫助，能夠保持企業內部的穩定與和諧。

三、不同股權機制的公司治理

(一)股份集中下的公司治理機制

1、成本低在股份集中下的公司治理機制下，因為兩權分離程度相對偏低，股東和高管層是主要的控制股東，也就意味著在企業內的成本相對偏低。在這一公司治理模式下，大股東一股獨大，缺乏相應的制衡，可能會影響中小股東利益的實現，也就增大了企業的發展風險，給企業帶來了新的發展難題?？刂茩嗍找媸怯煽刂乒蓶|獨享的部分企業價值，存在肆意圈錢的行為，比如，占用公司資產、不公允關聯交易、在職消費等。2、治理機制設計針對股份集中下的公司治理，為了通過治理來克服股權結構設計方面的不足，一般要對控股股東的控制權收益行為加以適當約束，可以采取規范控股股東行為、投票權限制、提高控股股東違法成本、完善法律法規等多種方式來實現。

(二)股份分散下的公司治理機制

1、成本高對于股份分散企業而言，在企業運行的過程中，兩權分離程度相對較高，在公司運行的過程中，具有絕對內部信息優勢的管理層對企業起著重要的控制作用，正是因為如此，這些管理層對企業的絕對控制權使得在控制的過程中可能會損害部分股東的利益。因此，這種股權結構設計下的公司，在治理機制的設置上，重點是要對管理層的私人行為加以嚴格約束，保持管理層與股東目標的完全一致性。管理層的惡意行為一般表現為權力越位、惡意收購、與業績不符的巨額薪酬、高檔奢侈的在職消費等。2、治理機制設計為實現對管理層惡意行為的嚴格約束，在治理機制設計的過程中，可以通過制定初始人保護條款，強化董事會近距離監督、辭退機制、股東激勵、聲譽激勵等多種方式，使得管理層能夠在自身的工作中在嚴格的約束下履行其基本義務，遵守責任機制。

四、股權結構設計下的公司治理機制創新

(一)制定公司發展戰略，重塑企業股權架構

為了使得企業發展可以與當下的總體經濟形勢保持一致，各個企業在長期的發展過程中都應該充分認識到股權結構設計與公司治理之間的關系，在妥善處理二者關系的基礎上制定公司未來的發展戰略，并根據公司規模、性質和特點，重塑企業股權架構，使得企業中的各個股東和管理層在發展思路、管理方法方面能保持高度的一致性，實現股份權利決策的最優化。

(二)加強人才應用體系，完善股權激勵機制

以市場上最具代表性的家族企業為例，為使得這類企業能夠在市場經濟下保持其良好的發展態勢，在條件允許的情況下，家族企業要轉變其股權結構設計，從兩權合一的管理轉向兩權分離的機制，不斷吸引優秀的人才進入企業核心管理層，探索規范化和專業化的新型管理和發展道路，保持企業內部治理結構的科學性。此外，當公司治理結構符合相應的發展要求以后，企業相關人員要在此基礎上進行股權激勵的設置，只要符合激勵對象的相關要求，就可以給予一定的股權激勵。現階段的企業發展中，同樣要進行內部股權激勵組織架構的完善，內部股權激勵組織架構要遵循科學布設的要求，只有這樣，才能夠發揮股權激勵的作用，調動各個層級股東的工作積極性。比如，以初創企業的股權架構來看，在股權激勵機制的優化方面，可以將各層架構加以細分，明確相應的權責，根據公司戰略調整開展動態化的股權激勵，比如，可以采用增持股份、定向增發等多種方式，實現公司內部的股權結構動態變動，保持股權激勵機制、股權分配與公司戰略目標的同步變化。其次，企業要嚴格以我國的會計準則作為基礎，對公司股票期權公允價值加以估算，估算的過程中要嚴格以相關標準中的應用參數和指標來進行，保障計算結果的準確性。

(三)構建企業創始人保護機制，平衡“兩權”關系

隨著企業現代化發展趨向的增強，越來越多的公司在發展的過程中都提出了明確的治理方向和任務，要求公司管理層要結合自身的具體情況，采取先進的治理理念，實現所有權和控制權的分離，股權分散和管理呈現出了越來越明顯的專業化特征，這種發展趨勢下，因為管理層的專業素質非常高，其在自身的工作崗位上可以發揮其專業優勢，因此，在公司內部是實際的控制主體，而部分管理層為了獲得更大的經濟利益，可能會肆意利用手中的權力來進行相應的工作，損壞了公司所有者和股東的基本權益。因此，未來的公司發展中，為提升公司治理能力和治理水平，各個公司可以在條件允許的情況下進行企業創始人保護機制的構建，通過該機制的嚴格執行來保護所有者權益，平衡公司內部所有權和控制權之間的關系。

五、結束語

在公司內部的股權結構設計是一個重要的方面，其設計合理性與公司治理、長遠發展等都有著直接的關系。因此，各個公司在當下的發展背景下，都需從自身情況著手，不斷優化股權結構，提升公司發展能力和水平。

參考文獻

[1]孟憲麗.股權結構與公司治理問題研究[J].全國商情·理論研究,8,000(033):4-.

[2]秦興俊,王柏杰.股權結構,公司治理與企業技術創新能力[J].財經問題研究,8,000(007):86-3.

作者：徐丹 單位：貴州神奇投資有限公司