關于公路企業多元化經營的思考

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一、大型施工企業多元化經營的常見模式

目前，大中型施工企業嘗試多元化經營主要通過傳統施工向產業鏈上游的投資方向調整，主要有以下三種模式。1.BT。即建設—移交，是基礎設施項目建設領域中采用的一種投資建設模式，是指根據項目發起人通過與企業（或機構）簽訂合同，由企業（或機構）負責項目的融資、建設，并在規定時限內將竣工后的項目移交項目發起人，項目發起人根據事先簽訂的回購協議分期向企業（或機構）支付項目總投資及確定的回報。2.BOT。即建設—經營—移交，是指項目發起人以一定期限的特許專營權，許可企業（或機構）進行融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，該設施無償移交給政府。3.BOT+EPC。即建設—經營—移交＋設計—采購—施工，是指發起人向企業（或機構）頒布特許，允許其在一定時間內進行公共基礎建設和運營，而企業（或機構）在建設過程中采用總承包施工模式施工，當特許期限結束后，企業（或機構）將該設施向政府移交。以上三種模式歸根到底屬于投資性項目，那么企業進行投資性項目運作全過程應當關注哪些風險，這些風險如何控制成為不得不面對的問題。

二、公路投資項目模式風險分析和控制

通常來看，公路投資項目運作主要包括三個階段，即項目決策、項目設計和項目實施。下面從這三個階段來進行風險分析和控制。

（一）項目決策

投資的最終目的是為了實現收益，在風險可控的前提下，盡可能得到最大的投資收益，這是每個投資者希望的結果。施工企業進行投資的目的在很大程度上是為了取得較為穩定與可觀的投資收益，用投資項目所獲得的穩定的現金流和收益來分散單一依靠施工規模創造利潤所帶來的經營風險。但所有投資都是有風險的，如何控制投資風險是項目決策的關鍵。公路建設投資大、期限長、風險相對較高。投資估算是項目決策的重要依據，投資方應在項目跟蹤時詳細分析并進行投資估算。此外，投資估算也是研究、分析、計算項目投資收益的關鍵因素。估算決定了概算，施工過程中概算是紅線，不允許惡意超概。所以投資商要在充分做好市場調研、科學、合理地預計未來車流量和其他業務收入（廣告、服務區、加油站等）所帶來的投資收益的同時，加大對投資估算的投入力度，科學、合理地對項目進行評估。在測算投資收益不能滿足企業要求時，可向業主爭取來自政府方面的現金補貼和其他方面的優惠。

（二）項目設計

在項目投資決策完成后，投資項目的收益就體現在對投資規模的控制上，而項目設計就成為控制投資規模的關鍵因素。據研究分析，設計費一般只相當于建設工程全壽命費用的1％以下，但正是這少于1％的費用對投資的影響卻高達75％以上。在滿足產品功能的前提下，技術經濟合理的設計，可降低工程造價5％～10％，甚至可達10％～20％。另據統計，在工程質量事故的眾多原因中，設計責任占40.1％，居第一位。不少建筑產品由于缺乏優化設計，而出現功能設置不合理，影響正常使用；有的設計質量差，專業設計之間相互矛盾，造成施工返工、停工的現象，有的造成質量缺陷和安全隱患，給投資企業帶來巨大損失，造成投資的極大浪費和社會負面影響。當前在大中型工程項目管理工作中，普遍對設計階段的項目投資控制重視不夠，往往把控制項目投資放在實施階段。據有關資料反映，設計階段影響工程投資的可能性在80％以上，而實施階段不超過20％。換言之，設計階段決定了項目盤子的大小，而施工控制只能在確定的盤子上下浮動。基于此，加強對項目的投資控制至關重要，應加強對設計的宏觀審查和微觀監督，從嚴把關。項目業主提供政府補貼時，投資項目設計將發揮錦上添花的作用。一般項目政府補貼基數以發改委批復工可報告中的投資估算為準，如何在合理范圍內通過增加工程投資估算來獲得政府補貼實現“雙贏”?！耙悔A”：可從業主方拿到盡可能多的補貼；“二贏”：在滿足質量、安全、環保的前提下，通過設計優化和控制投資將投資方自身可用資源和社會資源在項目建設期發揮到最佳。

（三）項目實施

1.融資風險防范投資項目的特點是規模較大和資金需求多，技術要求高，具有盈利潛力，使用期限長等特點。投資項目融資應通過以下幾種途徑進行風險防范。首先，積極穩妥地進行項目融資調研，通過方案比選提供最優的融資方案。要全面了解項目情況，做到心中有數。項目公司成立后，在落實資本金的前提下，建設資金由項目公司進行融資，提供融資的銀行一般要求項目建設期間由股東擔保，經營期間用政府授予項目公司的經營權質押擔保。投資項目情況復雜、程序繁雜，這將對融資方案產生較大影響。因此，在確定融資方案時必須首先吃透項目的情況，全面掌握項目的特點，了解有關政策后再與金融機構接觸，權衡利弊，制定易于高效操作、節約成本的融資方案。萬不可一知半解，盲目與金融機構談融資，以防陷入被動。其次，要審慎遴選金融機構。資本金的籌措落實后就可以開展其余資金的籌集工作。依據項目的大小，選擇與規模相適應的金融機構合作，優先考慮與企業已經建立了長期的良好合作關系的銀行，避免臨時“拉郎配”式的選擇銀行，以降低融資難度和成本。同時要關注企業自身的資金實力，避免一味地依賴銀行支持。第三，對融資市場進行充分調查，發揮銀團貸款的效率。銀團貸款，即由幾家銀行組成銀團，其中一家為牽頭銀行，占比例略大，其他銀行分別占一定比例。優點是項目公司只與牽頭銀行談判，一旦達成協議，牽頭銀行的融資方案審批通過，其他銀行則會比較順利通過，利率相對較低，風險相對分散，不至于因某一家銀行資金困難影響項目融資。缺點是銀團之間需要協調，評級授信時間長，資金成本也有增加。最后，與銀行合同談判時要抓大放小。對提款時間與還款時間要詳細的測算和策劃，在滿足正常施工的前提下，盡可能縮短貸款在項目的滯留時間，提高資金效能。還款要考慮的因素較多，運營前期一般為觀察期，要適當少量還款，項目效益好時可以多還款，甚至提前還款，這些均應在合同中表述清楚。建設期間的股東擔保合同、運營期間收費權質押的保證合同等，要本著平等、互利的原則進行商談，盡可能達到實現企業和銀行的雙贏。此外，利率選擇是降低貸款成本關鍵，在信貸規模允許的情況下，可與銀行深入協商，積極爭取利率下浮。2.建設期的履約風險防范通常，特許經營權協議中明確了項目的建設期和運營期，對于非業主違約造成的建設期延長的情形，業主將延長的建設期抵消運營期，造成運營期縮短。可見，建設期履約將會直接影響到項目的投資控制和后期收益期限。第一，科學合理地進行施工組織設計，制定最優的施工方案；施工過程中制定安全、質量、進度、環保等方面的考核實施辦法，激發施工單位工作的積極性和主動性。第二，將監理視為投資人工作職能的延伸和組織結構的延伸，最大程度地利用監理這一社會資源去實現對工程質量、進度、投資進行全方位、全過程的監管，使項目在合同規定的工期內完成，并到達設計文件、合同文件及技術規范的規定和質量要求，從而保證建設目標的完成。3.投資規?？刂频娘L險防范第一，要加強初步設計和施工圖設計及其優化工作。初步設計是投資控制的源頭和關鍵，加強優化意識，提高設計質量，從線型布置到構造物，從結構方案選擇到細部設計，采用新技術、新結構、新工藝、新材料達到高質量的優化設計成果，高質量的施工圖設計。第二，制定適合項目特點的合同專用條款，強化過程的合同和結算管理。建立完善的制度和管理程序，采用先進的現代化管理手段。中間結算、竣工結算要及時辦理。原始資料要齊全，過程審批手續要齊備，工程結算要嚴格、嚴肅地按程序辦理，使合同管理、結算控制程序化、規范化。第三，制定嚴格的變更、索賠上報和審批程序。在項目建設實施建設過程中，由于地形、地貌、地質、銜接工程的實際誤差等，設計變更是不可避免的，而設計變更往往是增加項目建設投資的主要因素，因此做好設計變更的控制工作是投資控制的重點工作之一。第四，做好建設工期與建設質量控制協調?？茖W組織管理、協調管理和程序管理的落實，選擇好、使用好、管理好監理單位是落實業主管理意圖和目標的關鍵。詳細編制指導性施工組織設計，對項目工期、階段目標、控制性工程等進行具體安排，制定詳細的時間節點，避免施工期延長加大投資規模。

三、結束語

大型公路施工企業由依賴施工規模追求效益向多元化投資追求效益的轉變將是今后發展的方向，企業應在進入公路投資領域時存儲豐富的法律、金融知識，熟悉融資方式的運行規則或辦法，具備合同談判、項目實施、風險管理、財務管理等多方面的能力。遵循“積極穩妥、量力而行”的原則，認真探索、仔細分析、審慎決策，實現投資項目的成功運作。同時，借助施工設計的優化，最大限度發揮施工企業自身可用資源和社會資源，在確保安全、質量、進度的前期下，收獲投資項目預期的經濟效益和社會效益。

本文作者：王珂工作單位：中交第二公路工程局有限公司