芻議當前企業融資難的問題

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中小企業融資難原因分析

1．中小企業自身的局限性首先，中小企業自身原因導致其經營過程中具有相當高的風險性。我國中小企業的平均壽命偏短，每年均有大量中小企業倒閉。中小企業頻繁倒閉，而相關法律對債權人的產權保護不到位，導致商業銀行等法人機構為中小企業提供資金支持的意愿不強烈。其次，不同生命階段的中小企業，因自身原因難以滿足與其生命周期相應的融資條件。當企業處于發展初期或規模較小時，一般缺乏相應的盈利能力和抵押品，其償債能力較差，故而難以達到銀行貸款的條件。此時，銀行出于貸款安全性的角度，一般是不能對其發放貸款的。同樣這一階段的企業也很難獲得債券等形式的直接融資。當企業發展壯大到一定階段的時候，雖具備一定的盈利能力、擁有相應的抵押品，但有可能因為資產負債率過高而不能持續獲得銀行資金支持。也可能因為一些企業自身、市場原因無法上市融資或發債融資。因此，很可能因為中小企業自身條件有限，或者因為在自己所處的發展階段缺乏適合的融資方式和融資工具，所以導致融資難的問題。2．缺乏相應的金融服務與融資產品上文說到中小企業在自身所處的發展階段難以獲得適合的融資方式和融資工具，一方面是由于中小企業自身的局限性，另一方面是由于金融機構沒有提供相應完善的金融服務與融資產品。在間接融資方面，有些金融機構受監管要求和政策限制無法滿足中小企業融資需求。比如商業銀行為了符合相關監管部門要求的審慎經營，為了保證貸款質量，不愿意為中小企業提供風險性較高的信貸資金。直接融資方面，股票和債券的發行條件更為苛刻，中小企業更加難以通過資本市場融資。而在國外，相應的專門服務于中小企業的中小型金融機構發展的已經較為成熟，風險投資、私募基金等也為解決中小企業資金需求起到了極大的作用，但在國內這些機構和行業仍處于發展初期。由上述所見，當前我國為中小企業融資服務的機構和產品較為缺乏，不僅使得中小企業的融資難，而且其融資成本很高。3．缺乏相應的中介機構中小企業融資難一個很大的原因是由于信息不對稱，信息不對稱帶來道德風險和逆向選擇，導致資金提供方不愿意提供資金，優質的中小企業難以獲得資金，發展受阻。市場上缺少將中小企業與資金提供方聯系起來的中介機構，這些中介機構可以很好地解決信息不對稱的問題。一方面，雖然有越來越多的資金提供方可以為中小企業提供相應的資金，但他們難以花費大量金錢和時間去尋覓到優質的項目;另一方面，有許多具有良好發展前景的中小企業有好的項目，但是缺少資金去開展這些項目。在中小企業融資難的大背景下，這些中介機構顯得尤為重要。但是，目前這類投融資服務機構比較缺乏，使得中小企業很難找到合適的投資提供者，進一步加劇了融資難的問題。

如果解決中小企業融資難

首先，從企業角度看，中小企業應積極從多個方面完善自身，以此達到不同發展階段的融資要求。例如企業可通過不斷提高經營管理水平，規范財務制度，提高企業信用等級，樹立良好的企業形象，來吸引到更多的資金投入。同時企業要明確各個發展階段所適合的融資方式，在不同的發展階段匹配最適合的融資服務及融資產品。其次，從市場角度看，應加強融資機構和融資工具的創新。目前，商業銀行等金融機構及各級政府均努力通過多種方式和渠道為中小企業打造一個良好的融資環境。商業銀行等金融機構通過強化產品創新支持中小企業發展;各地政府紛紛成立創業引導資金對中小企業進行扶持;同時，能夠為中小企業提供資金的投資機構越來越多;適合中小企業融資的工具和方式也在不斷創新，比如中小企業集合信托理財產品、中小企業集合債等。除上述外，在當前中小企業融資環境不斷改善的情況下，更要充分重視和發揮中介機構的中介橋梁作用，降低中小企業融資中存在的信息不對稱問題，為中小企業提供適合的融資服務，幫助中小企業制定有針對性的融資方案，尋找適合的投融資來源。

本文作者：杜真工作單位：天津外國語大學國際商學院