并購風險論文范文10篇

一、企業并購風險的界定：

并購風險廣義上是指由于企業并購未來收益的不確定性，造成的未來實際收益與預期收益之間的偏差；但現實中我們主要研究是狹義的并購風險，是指企業在實施并購行為時遭受損失的可能性。這種損失可大可小，既可能是企業收益的下降，也可能是企業的負收益，其中最大的虧損是導致企業破產崩潰。界定企業并購的風險，目的是為了識別風險，了解風險發生的可能性、風險的性質，是分析風險形成的機理前提。

二、企業并購風險的形成機理：

企業并購風險的形成機理是企業并購中存在的各種不確定因素，從企業方面看，這些不確定因素既可能是顯性的，也可能是隱性的；既可能存在于企業實施并購活動前，也可能存在于企業實施并購活動過程中，還可能存在于企業并購完成后的經營管理整合過程中。分析企業并購風險的形成機理，目的是為了了解風險來自哪些方面和環節、風險的分布狀況、風險造成影響的大小，明確了下一步的風險防范和控制的目標和范圍。

不少學者根據風險形成的過程將風險分為事前風險、事中風險和事后風險，筆者借鑒這種分法根據并購活動的進展過程將企業并購風險的形成機理分為并購實施前的決策風險、并購實施過程中的操作風險和并購后的整合風險。

（一）、企業并購實施前的決策風險：

【論文關健潤】企業并購審計風險

【論文摘要】并購審計風險貫穿于并購活動的整個過程，審計部門應從并購前、并購中、并購后各環節進行有效的防范和管理。

企業并購作為資本運營的一種方式，是我國當前經濟結構調整、深化企業改革和經濟發展的重要手段，同時也是一項高風險的經濟活動。審計貫穿并購活動的整個過程，一般將其分為三個階段:簽訂并購協議前進行的審計(并購前的審計)、并購實施中進行的審計(并購中審計)、對并購完成后有關事項進行的審計(并購后審計)。并購審計對各利益單位有著重大影響，這也決定了企業并購審計的高風險性和審計責任的重要性，如何認識企業并購交易中各個環節的審計風險并進行有效的防范和管理，是審計人員和審計部門必須關注的問題。

一、并購前審計風險

企業并購前主要是并購意向的形成，尋找目標企業，進行初步調查，商討并購決策等。在這一階段，企業并購參與者能否收集到充分的信息，能否采取有效的驗證措施保證信息的可靠性，能否采用適當的方法評價和分析這些信息，是企業并購決策成功與否的關鍵，也是企業并購準備階段審計的關注點，此階段主要存在以下審計風險。

(一)與并購環境相關的審計風險

編者按：本文主要從企業并購中銀行借款融資簡述；并購中銀行借款融資面臨的風險及其成因；企業并購中銀行借款融資的風險應對；小結進行論述。其中，主要包括：企業并購過程當中會面臨著各種各樣的問題、選擇并購的企業在融資時一般還是傾向于選擇債務融資方式、企業并購融資與其他情況下的融資不同之處、銀行借款的優點、融資速度較快、資本成本較低、銀行借款的程序、目標企業的價值評估風險、借款額度風險、流動性風險、資本結構惡化的風險、財務杠桿效應引發的破產清算風險、合理確定目標企業并科學評估目標企業價值、合理確定借款額度、制定彈性的財務安排、并購后進行快速有效的整合等，具體請詳見。

論文摘要：企業并購一直是個長盛不衰的話題，隨著金融危機的發展，中國的企業也加快了并購的步伐，但是從總體來看，中國企業并購的成功率并不高，就企業并購當中的銀行借款融資風險進行分析，可以為參與并購的企業控制銀行借款融資風險提供借鑒。

論文關鍵詞：企業并購融資風險

隨著全球性金融危機的發展，世界經濟將呈現一種新的格局，企業并購也有愈演愈烈之勢，中國的企業也開始了高調的并購之路，跨國并購諸如中鋁并購力拓、中國五礦集團并購OZMinerlas，國內的如國機集團與中國一拖集團等，并購的數量和規模都超過以往，上海聯交所總裁蔡敏表示中國已步入并購、重組和聯合的“十年黃金期”，但是從中國為時尚短的企業并購歷史，特別是跨國并購的歷史來看，企業并購成功的案例尚不多見。企業并購過程當中會面臨著各種各樣的問題，包括目標企業的選擇、目標企業的價值評估、并購的融資方式和支付方式的選擇，還有并購后的管理和財務整合，其中，并購融資是企業并購過程中的一個關鍵環節，就我國企業并購的融資方式而言，內部融資的融資額度十分有限，而股權融資的成本較高，歷時較長，而且限制條件非?？量?，而一些創新性的融資方式在我國尚不多見，所以選擇并購的企業在融資時一般還是傾向于選擇債務融資方式，特別是從銀行或其他金融機構貸款的方式進行融資。因此，本文僅就企業并購中的債務融資風險進行分析，以給面臨并購選擇的企業在理論和實踐上提供一定的借鑒。

一、企業并購中銀行借款融資簡述

企業并購融資與其他情況下的融資不同之處在于，企業并購通常需要大量的資金，而且這些資金一般要在較短的時間內籌措和使用；而企業并購中的并購方通常規模較大，實力雄厚，財務穩健，并購又可以進一步擴大企業規?；蛘呷〉秘攧?、管理及營銷方面的協同效應，因而企業并購下的銀行借款融資更易取得銀行的支持。銀行借款在一定程度內可以放大企業的財務杠桿，增加股東收益，但是另一方面，負債過多會使企業的資本結構失衡，加重企業還本付息壓力，使企業面臨較大的財務風險，促使企業進入財務困境甚至破產倒閉。

論文摘要：企業并購是企業在激烈的市場競爭中的自主選擇。通過并購，企業能夠迅速實現擴張，企業利潤最大化和經理個人效用最大化，但并購也可能帶來企業增長速度過快，價值降低，現金短缺，財務風險增加等后果，基于此本文擬從財務可持續增長的角度分析企業并購的風險及其可能產生的后果。

論文關鍵詞：財務可持續增長并購風險資本決策現金流

一、財務可持續增長相關理論

美國經濟學家RobertC．Higgims教授將公司可持續增長率定義為”在不需要耗盡財務資源情況下公司銷售可能增長的最大比率”。根據前述可持續增長的含義，我們不妨作如下具體假設：

(1)公司資產隨銷售成正比例增

(2)凈利潤與銷售額之比是一個常數

論文摘要：企業通過企業并購進行擴張是當下普遍的一種形式，而且也是行之有效的方式。但企業并購帶來的不僅是規模效益，稍有不甚，給企業帶來的可能是災難性的后果，本文就企業并購的賬務風險做了簡要分析，并對風險提出控制措施

論文關鍵詞：企業并購財務風險風險控制

一、企業并購的財務風險

企業并購需要巨額資金予以支撐，如何籌集并購所需資金并加以合理有效使用，是企業并購面臨的一大難題。資金籌集或使用不當，不僅不能順利完成并購計劃，還會產生相應的財務風險。在企業并購中可能會遇到的財務風險，主要有并購資金的籌集風險和并購資金的使用風險兩種。

(一)并購資金的籌集風險。企業并購需要資金的來源，可以利用自有資金解決，也可以通過發行股票或對外舉債進行籌集?；I資在企業并購中是一個非常重要的環節，在整個并購鏈條中處于非常重要的地位。如果籌資安排不當，或籌集的資金前后不相銜接都可能產生財務風險。以自有資金進行并購，雖然可以降低財務風險，但也可能造成機會損失，特別是抽調本企業的流動資金用于并購，還會導致本企業正常資金周轉困難，利用債務籌資雖然可能產生財務杠桿效應，降低籌資成本，但如果債務比例過高，焉并購后的實際經濟效益達不到預期時，將可能產生還本付息風險。通過發行股票籌集并購資金，相應的籌資成本較高，而且，當并購后的實際運行效果未能達到預期目標時，會使股東利益受損，從而為敵意收購提供機會。然而，由于并購的資金需要量巨大，往往很難以單一的籌資方式加以解決，這樣又會面臨籌資結構的比較與選擇。風險并購的籌資結構包括債務籌資與股權籌資的構成及比例，短期債務與長期債務的構成及比例。

(二)并購資金的使用風險。企業并購所籌集的資金主要用于支付并購所發生的成本，具體包括支付并購費用、并購價格及新增的投入資金三個內容。并購費用，是指為完成并購交易所支付的交易費用和中介費用，這部分費用在整個并購成本中所占比重較小。并購價格，是指支付給被并企業股東的購買價格，對購買價格可以選擇一次支付，也可以選擇分期支付，在采用分期支付的情況下，不僅可以暫時緩解并購資金的支付壓力，還可以在因不確定因素導致并購計劃失敗時，減少損失程度。新增的投入資金，是指支付被并企業生產經營急需的啟動資金，下崗職工的安置費用及并購后企業所需投入的其他配套資金。在支付的上述資金中，其中并購費用和并購價格是完成并購交易所必須付出的代價，可以稱其為狹義的并購成本，而并購費用、并購價格和新增的投入資金總和又可稱之為廣義的并購成本，它們是為取得并購后經濟利益所付出的總代價。在這三項資金的使用方面，不僅要按時間順序做到保證支付，而且，還需要在量的結構方面予以合理安排，任何費用的支付不及時或安排不恰當都會產生相應的財務風險，影響并購計劃的順利實施及并購效果的如期實現，甚至還會導致企業破產。

論文關鍵詞：企業并購財務風險防范措施

論文摘要：企業并購對其財務產生直接影響，相應帶來了較大的財務風險，尤其是最佳資本結構的偏離，造成企業價值下降，財務風險高漲。財務風險的產生和增大影響了企業正常的發展和運營，在企業并購的過程中，如何了解、掌控企業并購中的財務風險，認真分析并有效防范和控制財務風險，關系到并購的成功與否。

作為企業間的一項產權交易的并購行為在資本市場上日益增多。20世紀90年代初，全球企業并購金額約4000億美元，而到21世紀初，就上升到3.5萬億美元左右，企業并購迅速發展。國內企業間的并購發展也比較快，并購作為資本運營方式日益增多，其中出現了許多讓人關注的問題，尤其是其中存在的財務風險顯得尤為突出。因此，分析企業并購過程中可能存在的風險，研究相應的措施以防患于未然，對于國有企業并購將起到積極的指導作用。

一、并購的含義和動因

企業并購，即企業之間的合并與收購行為。企業合并是指兩家或更多的獨立企業合并組成一家公司，常由一家占優勢的公司吸收一家或更多的其他公司m。收購是企業通過現金或股權方式收購其他企業產權的交易行為。合并與收購兩者密不可分，它們分別從不同的角度界定了企業產權交易行為。合并以導致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購以用產權交易行為的方式取得對目標公司的控制權力為特征。企業并購一般以獲取被并購企業一定數量的產權和主要控制權為目的。

企業并購的動因:一是謀求未來發展機會。如果一個企業打算擴大其在特定行業的生產經營時，常采用的方法是并購行業中的其他企業。這樣，可以直接獲得正在經營的優勢，避免投資建廠延誤的時間，而且并購后企業采用統一價格政策，可以使他們得到的收益高于競爭時的收益。在生產領域，由于規模的擴大，可產生規模經濟性，利用新技術，減少供給短缺的可能性，充分利用未使用生產能力。在市場及分配領域，進人新市場，擴展現存分布網，增強產品市場控制力。

編者按：本文主要從并購概述；并購法律風險識別；規避并購法律風險的主要措施進行論述。其中，主要包括：所謂并購(M＆A)，是指一個企業購買另一企業的產權、并不是所有的并購都會帶來企業價值的增長、信息不對稱風險、企業作為一個多種生產要素、多種關系交織構成的綜合系統、法律不對稱風險、并購協議、并購程序合法性風險、目標公司反收購風險、行政干預風險、積極調研法律與政策、審慎進行盡職調查、合適選擇并購形式與對象、妥善處理與政府關系、聘請高水平中介機構、嚴密安排并購協議條款、并購后公司治理特殊條款安排等，具體請詳見。

論文摘要：未來幾年內，企業并購將成為中國企業發展的主流。如何識別和防范企業并購中的法律風險是企業并購過程中不得不面臨的問題。為了確定并購的可行性，減少產生的法律風險與損失，在選擇潛在的目標公司之前，收集整理目標公司的相關信息資料，公司的外部環境和內部情況進行審慎調查和評估。分析影響并購的關鍵要素和對策，決定是否并購和怎樣進行并購。首先，要控制參與并購項目人員，降低泄密事件發生的概率。其次，要完善保密機制，建立分級的并購信息獲取機制，保證并購核心機密掌握在少數關鍵管理、決策人員手中。最后，要與并購參與各方訂立保密協議，明確保密的法律責任，從法律角度防范泄密風險。

論文關鍵詞：企業；并購；風險；防范

2006年12月5日，國務院辦公廳轉發了國資委《關于推進國有資本調整和國有企業重組指導意見的通知》，鼓勵非公有制企業通過并購和控股、參股等多種形式，參與國有企業的改組改制改造，鼓勵中央企業和地方企業之問通過股權并購、股權置換、相互參股等方式進行重組，進一步推進國有資本向關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，加快形成一批擁有自主知識產權和知名品牌、國際競爭力較強的優勢企業，到2010年，國資委履行出資人職責的企業調整和重組至80～100家?？梢耘袛?，未來幾年內，企業并購將成為中國企業發展的主流。然而，如何識別和防范企業并購中的法律風險是企業并購過程中不得不面臨的問題。

l并購概述

所謂并購(M＆A)，是指一個企業購買另一企業的產權，它包括兼并(Merger)和收購(Acquisition)兩種形式。兼并主要指在市場經濟中，企業出于減少競爭對手、降低成本、獲取資源、產生規模效應等動機，采取各種方法進行產權交易和資產重組，以達到完全控制對方的目的，兼并完成后，被兼并企業不復存在。收購則是一企業以某種條件獲得另一企業的產權，從而處于控制地位(包括絕對控制或相對控制)的產權交易行為，收購完成后，被收購企業仍是法律意義上的產權主體。對于收購，從收購標的的角度來劃分，可以分為資產收購和股權收購。資產收購是指購買方以現金、股票或其他有價證券為對價，收購目標公司全部或實質全部的資產而接管被收購方。股權收購是指收購公司通過公開方式或協議方式取得目標公司一定比例的股份，從而獲得對目標公司的控制。無論是兼并還是收購，其最終目的是為了實現并購企業的發展戰略，實現并購企業的企業價值最大化。

一、跨國并購過程中的法律風險

1，跨國并購法律風險

概而言之，跨國并購法律風險是指企業在實施跨國并購行為時因違反相關法律而遭受損失的可能性。理論上，跨國并購法律風險既可能來自目標企業所在國，也可能來自并購企業所在國，而相對于目標企業所在國的法律制度，并購企業對本國的法律制度更為熟悉，對由此可能產生的法律風險已有預見，并積累了一定的防范應對此類風險的經驗。因此，目標企業所在國的法律更有可能引起風險，并對并購企業造成實質上的經濟損失。通常所說的跨國并購法律風險就是指并購企業在實施并購時所面臨的目標企業所在國的法律引起的風險，也稱為東道國法律風險。

跨國并購對目標企業所在國即東道國來說，實際上就是引進外資的問題，關于如何利用外資，由于各國的經濟發展水平、歷史背景以及政治制度等方面的差異，對待外資有不同的法律規定。東道國管制跨國并購的法律十分繁雜，主要涉及外國投資法反壟斷法、公司法、證券法、勞工法環境法或技術壁壘法、知識產權法和外匯管制法等，任何一種法律都可能對并購方構成并購障礙，造成經濟損失。依據引起風險的不同法律部門跨國并購法律風險可以分為反并購法律風險、反壟斷法律風險、投資政策法律風險、環境與技術法律風險知識產權法律風險、勞工法律風險外匯管制法律風險、并購程序法律風險等。其中反并購法律風險是并購企業在實施并購之初就要面對的、目標企業可能的反并購行為引發的法律風險：反壟斷法律風險是并購企業面臨的來自東道國政府的、對并購成敗影響最大的法律風險。這兩種風險是企業跨國并購時應該予以高度關注的法律風險。

2．跨國并購法律風險對并購企業的影響

跨國并購法律風險對并購企業的影響集中體現在以下三個方面：①跨國并購法律風險帶來的結果都是商業性的損失，法律風險的發生，或者導致并購失敗，或者導致并購成本增加，或者導致企業失去商業機會和商業優勢，嚴重時則導致企業徹底喪失競爭力。②跨國并購法律風險對企業的影響是連鎖反應，由于企業經營行為的連續性，一旦其中一個環節出現法律問題，必然引發企業一系列經營活動受到損害。例如：并購企業由于籌集跨國并購所需資金而大量貸款一旦不能按期履行還貸合同，將可能引起企業眾多債權人的集體恐慌，導致企業經營資金鏈條斷裂，從而喪失緩解經營資金壓力的可能性。一些法律風險的發生，可能引發企業商譽的極大損害，從而導致企業失去公眾認同感．即使化解了法律風險，企業若想恢復到原來的商業信譽也將會非常困難。③跨國并購法律風險對企業的損害程度難以估量，法律風險一旦爆發，企業自身往往難以掌控，很可能會帶來相當嚴重的后果，有時甚至是災難性的打擊和損失。

論文關鍵詞：海外并購；風險；防范

論文內容摘要：本文就中國企業海外并購風險進行分析，并提出防范措施。海外并購為中國企業加快國際化進程帶來機遇，但同時企業并購是一項充滿風險的投資行為，企業跨國并購與并購國內企業相比，操作程序更復雜,受不確定性因素的干擾更大，因此風險也更大。

企業并購是一項充滿風險的投資行為，海外并購與國內并購相比，操作程序更復雜，受不確定性因素的干擾更大，因此風險也更大。隨著經濟全球化的到來和我國國力的增強，中國企業國際化的步伐不斷加快，跨國并購成為企業海外投資的重要方式。海外并購為中國企業加快國際化進程帶來機遇的同時，也要看到海外并購所面臨的各種風險。

海外并購風險分析

（一）戰略風險

中國企業海外并購一般都是以增強核心競爭力為內在動因的戰略性并購。中國企業海外并購往往是先發現海外并購的機會，然后進行可行性分析，時間相對倉促，往往未能對所有可能的備選方案進行全面分析便做出并購決策匆匆投標，如果缺乏對自身管理能力的評估和對企業長遠戰略的規劃，盲目進行擴張，并購后很可能因規模過大而產生規模不經濟，反而使企業背上沉重包袱。如李東生在分析TCL跨國并購遭受挫折時承認，戰略準備不足是并購失敗的主要原因。

論文關鍵詞：企業并購財務風險防范措施

論文摘要：企業并購對其財務產生直接影響，相應帶來了較大的財務風險，尤其是最佳資本結構的偏離，造成企業價值下降，財務風險高漲。財務風險的產生和增大影響了企業正常的發展和運營，在企業并購的過程中，如何了解、掌控企業并購中的財務風險，認真分析并有效防范和控制財務風險，關系到并購的成功與否。

作為企業間的一項產權交易的并購行為在資本市場上日益增多。20世紀90年代初，全球企業并購金額約4000億美元，而到21世紀初，就上升到3.5萬億美元左右，企業并購迅速發展。國內企業間的并購發展也比較快，并購作為資本運營方式日益增多，其中出現了許多讓人關注的問題，尤其是其中存在的財務風險顯得尤為突出。因此，分析企業并購過程中可能存在的風險，研究相應的措施以防患于未然，對于國有企業并購將起到積極的指導作用。

一、并購的含義和動因

企業并購，即企業之間的合并與收購行為。企業合并是指兩家或更多的獨立企業合并組成一家公司，常由一家占優勢的公司吸收一家或更多的其他公司m。收購是企業通過現金或股權方式收購其他企業產權的交易行為。合并與收購兩者密不可分，它們分別從不同的角度界定了企業產權交易行為。合并以導致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購以用產權交易行為的方式取得對目標公司的控制權力為特征。企業并購一般以獲取被并購企業一定數量的產權和主要控制權為目的。

企業并購的動因:一是謀求未來發展機會。如果一個企業打算擴大其在特定行業的生產經營時，常采用的方法是并購行業中的其他企業。這樣，可以直接獲得正在經營的優勢，避免投資建廠延誤的時間，而且并購后企業采用統一價格政策，可以使他們得到的收益高于競爭時的收益。在生產領域，由于規模的擴大，可產生規模經濟性，利用新技術，減少供給短缺的可能性，充分利用未使用生產能力。在市場及分配領域，進人新市場，擴展現存分布網，增強產品市場控制力。