經濟增加值的計算方法范文

導語：如何才能寫好一篇經濟增加值的計算方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵詞 ：增加值 概念 注意事項 近似計算 應用現狀

一、增加值的概念與計算方法

增加值是反映工業生產的一個重要總量指標，是國民經濟核算體系中的一項基礎指標。增加值是指在報告期內以貨幣形式表現的工業生產活動的最終成果，是單位全部工業生產活動的總成果，扣除了生產過程消耗或轉換的物質產品和勞務價值后的余額，是單位生產過程中勞動力和勞動資料（固定資產）新增加的價值。

增加值有兩種計算方法：生產法和收入法。從計算口徑來看，生產法是以產品生產為原則，而收入法側重于產品實現原則。

（一）生產法

用生產法計算增加值，即從工業生產過程中產品和勞務價值形成的角度入手，剔除生產環節消耗的外購物質產品價值和對外支付的服務費用，從而得到工業生產活動新增加價值的方法。從概念上說，增值稅是企業所創造的新增價值的一部分，是企業對國家所作的貢獻，屬于增加值范疇，為了確保增加值要素的完整性，并符合國民經濟核算的要求，在按生產法計算時，加上了本期應交增值稅。其計算公式為：

增加值=工業總產出（現價工業總產值）-工業中間投入+本期應交增值稅

（二）收入法

是從收入的角度出發，根據生產要素在生產過程中應得到的收入份額計算，其構成項目用公式表示如下：

增加值=固定資產折舊+勞動者報酬+生產稅凈額+營業盈余

收入法計算相對簡便，指標均可通過直接取數加總而來，故本文不再詳述。

二、增加值核算的注意事項和難點

由增加值的計算方法可知，生產法增加值有三部分構成，核算時的注意事項和難點分別為：

（一）工業總產值

核算工業總產值首先要明確其計算原則，即“工業生產”、“最終產品”和“工廠法”原則。在明確了計算原則的基礎上，要界定好工業總產值包括哪些內容、不包括哪些內容，并掌握構成項目的具體計算方法。核算該指標時要注意不能列入的項目，比如：廢品、本企業外購未進行任何加工即銷售的商品、本企業自制自用的工裝、工具等;難點是構成項目的一些特殊情況，例如：返修產品、發包加工產品、包裝器材等產值的具體核算。

（二）中間投入

增加值計算的關鍵和難點是工業中間投入的確定，工業中間投入包括直接材料、制造費用和期間費用共五項內容。直接材料一般可以從財務報表――生產成本表中取得，而難點就是制造費用和期間費用的中間消耗，中間消耗可采用“正算法”和“倒算法”獲得。

因中間消耗包括的內容較多，企業常采用“倒算法”，但財務報表項目設計與統計指標口徑并非完全一致，在核算中間投入時，有時需要對原始資料進行再加工，如不能盡列項目常用的其他、管理費用中的稅金等。同時，財務報表一般在次月8日后出來，而統計指標報送時間都在月底，即便是有快報預計數，但也難免會出現中間投入多計或少計的現象。鑒于此，在統計工作實踐中，提出并采用一種工業中間投入乃至增加值的簡便或近似計算方法是有必要的。

（三）本期應交增值稅

財務“本年應交增值稅”中含上期留抵稅額，是跨年度連續累加數;統計需要的是當期發生的應交數額，計算增加值時要根據有關增值稅數據計算出當期數值后使用。

應交增值稅的特別規定為：當本期數據為負數時，按零處理。

三、增加值的近似計算

增加值涉及范圍廣，需要的資料多，企業在統計工作實踐中，為滿足統計報表的及時性要求，可采用“比例法”近似計算報告期增加值。企業在產品結構未發生大的變化、公司盈利平穩等前提下，報告期的增加值可按上期累計增加值占上期累計工業總產值的比例近似計算，待報表出來后，再對該指標進行修正，依此逐月滾動，這種近似計算方法稱之為比例推算法。用“比例法”推算增加值（近似值）的公式如下：

本期增加值（近似值）=上期累計增加值/上期累計工業總產值×本期工業總產值

增加值指標的近似計算，盡管從理論上講與規定的方法可能會有一些出入，但從統計學角度來看，這種誤差當屬允許范圍之內的，再則，比例推算法在統計學中也是被經常采用的方法之一。增加值近似計算法的出發點是提供一種簡便快捷的計算方法，以便解決企業統計報表的時效性，其立足點仍然是建立在增加值的基本概念及其計算原則基礎之上的，從而保證了運用這一計算方法所得數據的基本準確性。因此，在統計實踐中，此方法不失為一種可以被采用的可行辦法。

四、國有工業企業增加值的應用現狀

目前，國有工業企業增加值指標的應用一般僅停留在簡單的指標增減變動分析上，尚未真正上升到服務于企業的經營決策層面。

（一）核算現狀

在實際應用中，我們不難發現國有工業企業增加值存在三種計算方法，即日常核算的生產法、一般不被采用的收入法和國資委年終考核用的“收入法”。

國資委對國有工業企業增加值的考核方法――“收入法”為財務決算體系中的計算方法，兩種收入法的結構是相同的，即由“固定資產折舊、勞動者報酬、生產稅凈額、營業盈余”四部分組成，但具體構成還是有差異的，同時，有科研項目的企業在用生產法和收入法核算時剔除了科研項目，而國資委的考核方法卻包括了科研項目人員的薪酬和設備折舊。

增加值日常核算和考核方法的不統一，一方面會動搖增加值指標在企業經營決策中的重要性地位，另一方面還會影響國內生產總值（GDP）的準確性，所以，統一國有工業企業增加值日常核算方法和國資委考核方法的一致性已迫在眉睫。

（二）考核與監管

收入、利潤、資本保值增值率等財務指標多年來都是國有企業負責人績效考評體系中的重要指標，但增加值指標一直未曾單獨出現，僅在近幾年被日益重視的勞動生產率中涉及，故該指標仍未引起企業負責人或經營者的充分重視。同時，增加值不像財會體系的收入、利潤等績效指標年度須通過第三方中介機構審計并出具獨立的審計意見，因此，增加值的核算及管理處于缺乏監督的現狀。

（三）改進與發展

隨著企業多元化的發展，要充分發揮增加值在企業經營決策中的作用，需要對工業總產值、增加值等統計指標進行更加深入的研究，進一步明確指標核算過程中遇到的各種問題，比如：多元化企業勞動生產率指標核算的具體口徑;集團型企業實行一級核算和二級核算如何對內部企業的增加值進行監控、考核;工業企業計算增加值時各項指標科研項目如何剔除等。

為及時、準確的反映國民經濟指標GDP，需要專業機構出具一系列參考文獻，例如財務系統的會計準則，以便指導統計人員的日常工作。倘若我們能像挖掘近兩年國資委積極推廣的“經濟增加值”（Economic value Added，簡稱“EVA”）的潛力一樣研究“增加值”，使其在企業的經營管理、決策、經營者的業績考核等方面發揮積極的引導作用，預計其應用范圍還將更加廣闊。

參考文獻：

[1] 劉林，《中航工業統計實務與基礎》.

[2] 機械工業部，《機械工業企業增加值計算方法指南（試行）》.

[3] 滕采模，《最新工業統計實用手冊》.

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【摘要】采用《IPCC 國家溫室氣體清單指南》（2006） 推薦的計算方法，計算2006～2012 年蘭州市工業碳排放量和工業碳排放強度，并對2012 年全市29 個工業部門總產值、生產總值、碳排放強度和單位工業增加值能耗等指標進行測算與排序，指出蘭州市工業能源消費和碳排放產生的主要來源，為蘭州市發展低碳工業指明方向。

關鍵詞 工業碳排放；碳排放強度；低碳轉型；蘭州市

【基金項目】國家自然科學基金項目“城市循環經濟發展格局、過程及其驅動機制的跨尺度——多層次研究: 以甘肅省典型城市為例”（41471462）。

【作者簡介】楊金強，蘭州大學資源環境學院碩士研究生，研究方向：循環經濟與區域發展；陳興鵬，蘭州大學資源環境學院教授，博士生導師，研究方向：循環經濟與區域發展。

一、前言

工業生產活動排放的大量二氧化碳對于全球氣候變暖產生了重大影響。2009年，中國在哥本哈根氣候變化大會上向世界承諾，到2020年，中國碳排放強度較2005年減少40%~50%。2014年5月，中華人民共和國工業和信息化部開展了區域工業綠色低碳轉型發展試點工作，提出按照工業轉型升級要求，走新型工業化道路，實現工業發展與節能減排互利共贏的轉型路徑和模式。

2012 年，蘭州市實現國民生產總值1564.41億元，其中第二產業增加值744.70億元，工業增加值562.42 億元，分別占地區生產總值的47.6%和35.95%。其中規模以上工業增加值538.15 億元，占全部工業增加值的95.68%；規模以上工業總產值2055.4億元。全市29個主要行業部門中，加工制造業占主導地位，其中石油加工、煉焦和核燃料加工業等8個主要行業部門的工業總產值占全市總產值的82.46%，詳見表1。

二、數據來源及計算方法

（一） 數據來源

二氧化碳的產生主要來源于化石能源燃燒，主要種類包括原煤、焦炭、天然氣、原油、汽油、柴油、煤油和燃料油。本文計算的碳排放不包括熱力和電力，基礎數據來源于2007～2013年蘭州市統計年鑒，經濟和能耗采用規模以上行業部門數據。

（二） 計算方法

本文采用《IPCC 國家溫室氣體排放指南》（2006） 推薦的計算方法，并結合《能源統計知識手冊》（2006） 中關于能源平均低位發熱量的計算，得出每種化石能源的碳排放系數（表2）。

工業碳排放量進行測算采取以下公式：

M =ΣMi =ΣEi × Ki （1）

式中M 表示碳排放量，E 表示化石能源種類，K表示碳排放系數，i表示第i種能源。根據公式（1） 和表1 可計算出2006～2012 年蘭州市工業碳排放總量，結合歷年工業增加值數據，可計算得出歷年蘭州市工業碳排放強度和工業碳排放彈性系數。

（三） 結果分析

總體上來看，2006～2012年蘭州市工業碳排放量和工業增加值每年逐步增加，工業碳排放量由1494.64萬噸增長為1899.13萬噸，年平均增長率為4%；同期內，工業增加值由230.88億元增長為562.42億元，年平均增長率為16%，工業碳排放量的增長速度明顯低于工業增加值的增長速度（見圖1、表3）。工業碳排放強度由2006年的6.47噸/萬元降到2012年的3.38噸/萬元，年平均降低11.4%， 這種變化符合蘭州市近年工業發展特點，充分體現了節能減排的發展趨勢（見圖2）。

分階段來看，2006～2009年蘭州市工業碳排放強度年均降低6.1%，2009～2012年工業碳排放強度年均降低16.1%，且2009年工業碳排放彈性系數波動較大，表明2009年蘭州市工業經濟增長速度明顯高于碳排放量增加速度，這與《甘肅省循環經濟總體規劃》的實施，蘭州市淘汰了一批高耗能、高排放落后產業，工業減排效果明顯有關。

三、重點行業部門能耗與碳排放總量測算

2012年，蘭州市規模以上工業能源消費總量為3587.43 萬噸標煤， 碳排放總量為1593.99 萬噸。全市8個規模以上行業部門能源消費總量為黑色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料及化學制品制造業、非金屬礦物制品業、橡膠和塑料制品業以及煤炭開采和洗選業。各部門能源消費及碳排放總量見表4。

四、工業經濟構成與行業部門碳排放強度測算

蘭州市是工業經濟占絕對主導地位的重工業城市，無論是工業總產值、增加值及貢獻率等經濟指標，還是工業能耗、碳排放等能源利用指標，工業部門對于蘭州市經濟發展和能源依賴的程度都占有舉足輕重的地位。經測算，2012年各工業部門總產值、增加值、碳排放強度和單位工業增加值能耗等指標和排序如表5所示。

8 個規模以上行業工業總產值占工業總產值82.46%，工業增加值占82.98%，能源消費總量占全部規模以上工業能源消費的95.29%，碳排放總量占94.52%。碳排放強度前10位由大到小依次為橡膠和塑料制品業、電力、熱力生產和供應業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、石油加工、煉焦和核燃料加工業、非金屬礦物制品業、皮革、毛皮、羽毛（絨） 及其制品制造業、煤炭開采和洗選業、食品制造業以及有色金屬冶煉和壓延加工業（表5）。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業碳排放強度僅為0.35 噸/萬元，而單位工業增加值能耗高達13.49 噸/萬元，相較于其他工業部門具有明顯的高耗能、低排放的特點；橡膠和塑料制品業、電力、熱力生產和供應業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、石油加工、煉焦和核燃料加工業四大工業部門具有明顯的高耗能、高排放特點。

除分析的8個支柱產業和碳排放強度較大的10個工業部門以外，煙草制品業、專用設備制造業、電氣機械及器材制造業、酒、飲料、精茶制造業、醫藥制造業具有明顯的低耗能、低排放、高產出特點，屬于高附加值產業，應重點發展；而皮革、皮毛、羽毛（絨） 及其制品和制鞋業以及食品制造業具有明顯的高耗能、高排放、低產出的特點，需要對生產工藝進行升級和改造。

五、結論

第一，工業是蘭州市能源消費和碳排放總量產生的主要來源，蘭州市工業化石能源主要以石油、原煤為主，對于天然氣、生物質能和新能源的開發利用較少，整體工業能源利用效率較低，工業碳排放系數相對較高。

第二，工業產業結構中，石油化工、電力、熱力生產、有色金屬和黑色金屬冶煉和壓延加工業、非金屬礦物制品、橡膠和塑料制品以及煤炭開采和洗選業等行業是蘭州市主要高耗能行業，并在工業經濟中占主導地位。

第三，煙草、醫藥、飲料、啤酒、專用設備以及電氣機械及器材制造等行業具有低耗能、低排放、高產出的產業特點，皮革、皮毛、羽毛（絨） 及其制品和制鞋業以及食品制造業具有明顯的高耗能、高排放、低產出的特點。

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國內生產總值（Gross Domestic Product，簡稱GDP）是指一個國家或地區的所有常住單位在一定時期內（一個季度或一年）生產的最終產品和提供勞務價值的總和。它的價值形態是所有常住單位在一定時期內生產的全部貨物和服務價值超過同期投入的全部非固定資產貨物和服務的差額，即所有常住單位的增加值之和，常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標。它不但可以反映一個國家或地區的經濟表現，更可以反映一國國力或地區財富。其計算方法有三種：

（1）生產法：增加值=總產出－中間投入

（2）收入法：增加值=勞動報酬+生產稅凈額+固定資產折舊+營業盈余

（3）支出法：地區生產總值=最終消費支出+資本形成總額+貨物和服務凈支出

國內生產總值含義中的“常住單位”的定義：指在我國的經濟領土上具有經濟利益中心的經濟單位。

“常住單位”具備的基本條件：①擁有一定的經濟活動場所，如住房、廠房；②具有一定的經濟活動規模；③具有一定的經濟活動時間，一般為一年。參與“常住單位”生產活動的勞動者，無論其國籍如何，其參與生產活動符合“常住單位”的所具備的活動時間，其生產的最終產品和提供的勞務價值都可算作本國的國內生產總值。

國內外一些專家和學者認為，將全國和地區的GDP一律稱為國內生產總值不恰當。為了解決這個問題，國家統計局印發了“國統字［2004］4號文《關于改進和規范地區GDP核算的通知》”，對GDP中文名稱的表述作了進一步規范，全國的GDP 稱為“國內生產總值”，地區GDP改稱為“地區生產總值”，特定地區的GDP用行政區的名字作定語，如“XX省生產總值”，簡稱為“XX省GDP”。

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本文就電網項目從項目本身出發，綜合考慮項目投資和相關影響因素，利用并用系統動力學相關原理，研究建立電網項目經濟增加值測算模型并進行實例進行分析。

1 系統動力學

1.1 系統動力學基本原理介紹

系統動力學是一門分析研究信息反饋系統的學科，也是一門認識系統問題和解決系統問題的交叉綜合學科。系統動力學從系統的微觀結構入手建模，以系統思考的理念挖掘系統內部的問題產生機制，并借助計算機模擬技術，構造系統的基本結構，定性與定量地分析研究系統，進而模擬與分析系統的動態行為。

1.2 系統動力學模型構建

構建系統動力學模型的關鍵是確定系統的邊界、要素和功能，進而搭建起與系統功能相關的要素之間的連接。建模步驟分為系統結構分析和系統模型構建。系統模型構建就是在因果反饋回路的基礎上，將系統的各種要素、連接進行抽象化和細化，主要包括流圖的構建和連接公式的設計，流圖如圖1所示（以企業庫存管理為例）。

流圖中包含四種要件，即存量、流量、輔助變量以及箭頭連接；公式嵌套在模型內部，具體反映模型各種要素之間的因果關系。

2 基于系統動力學的電網項目經濟增加值測算模型

2.1 測算思路

從項目本身出發，考慮項目投資和相關影響因素。項目相關因素即為項目新增容量進而帶來項目所在地區供電分局售電量的增加；從經濟增加值測算公式出發，年經濟增加值測算包括四個方面的驅動因素，包括新增售電量收入、模擬購電成本、供電成本和資本成本，計算方法即為“收入-成本”。將年經濟增加值按一定利率水平和折舊年限進行折現即得到總經濟增加值折現值。

2.2測算模型

將項目對其提高經濟增加值（EVA）測算思路展現在系統動力學分析軟件中，得到如下系統流圖如圖2所示。

圖中黑色指標為基礎數據輸入，藍色指標為過程指標，紅色指標即為項目評價指標。

系統流圖中指標計算公式如下表1所示：

3算例分析

以東莞220千伏片美（連平）輸變電工程可行性研究報告給出算例分析。首先搜集整理基礎數據輸入如下表2所示。

將上述數據鍵入系統動力學模型中黃色指標輸入端口，運行模擬計算結果如下：

由計算結果可知，東莞220千伏片美（連平）輸變電工程在折舊年限內能夠提高經濟增加值總量的折現值為7.39億元。

4 結語

通過基于系統動力學建立的模型測算電網項目經濟增加值，解決了電網項目投資和項目相關影響因素之間動態的、具有延遲效應的、復雜非線性系統問題，進而可以通過直觀的模型對電網項目經濟增加值進行模擬測算。

參考文獻

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關鍵詞：作業成本法；經濟增加值；資本成本

中圖分類號：F27文獻標識碼：A

一、引言

20世紀七十年代以來，由于計算機技術的迅速發展，給制造業帶來了前所未有的沖擊。柔性生產系統的出現，向傳統的成本計算和管理方法提出了嚴峻挑戰。于是各種先進的管理制度（JIT，CIME）如雨后春筍般層出不窮。作業成本法（簡稱ABC）正是在這一背景下產生的。由于其從作業角度解決了共同成本的分配問題，成為備受推崇的新一代革命性的成本管理系統。但是，隨著對ABC的實踐與深入研究，ABC的弊端也逐漸暴露出來。在實踐中，一些實施ABC的組織耗費了巨大的財力、物力卻未能達到預期的效果。所以，有必要深入剖析ABC的缺陷，并進一步尋求改進的方法。

二、ABC和EVA的基本理論

Hubbell（1996）首次提出將ABC與EVA指標進行集成，以改進企業成本信息。Cooper（1999）認為，ABC與EVA的集成成本系統對企業的長期決策是必要的，并分析了企業內資本的特點。Roztocki（1999）在Hubbell研究的基礎上首次提出了ABC與EVA相集成的模型。該集成成本系統是在運用經濟增加值（EVA）原理對作業成本法（ABC）進行改進的基礎上提出的一種新的管理會計方法，是現代企業開展價值管理、追求企業價值最大化的有效管理工具。因此，將資本成本納入作業成本法，用來核算經營成本和資本成本，使公司的成本核算和業績考核與為股東創造財富的目標相一致。

（一）作業成本法基本概念及其原理。作業成本法簡稱“ABC”，是指以生產產品或提供勞務所進行的作業為成本歸集的中心點，將成本歸屬到各項作業，再由作業將成本歸屬到產品或勞務的一種方法。它以作業為中心，通過對作業成本的確認和計量，對所有作業活動追蹤的動態反映。

ABC通過對所有作業活動的追蹤以及動態反映，實現了成本計算與成本管理和控制的結合。它與傳統成本計算方法最大的不同在于：傳統的成本計算采用的是“資源-產品”的一維“成本分配觀”，而ABC采用了“資源-作業-產品”的二維成本觀。成本歸集的對象從以產品為中心轉移到以作業為中心上來，通過對作業成本的確認、計量，盡可能消除“不增加價值的作業”，改進“可增加價值的作業”，及時提供有用的成本信息，將有關損失和浪費減少到最低限度。

（二）EVA相關理論。EVA是指扣除產生利潤的投資資本成本后所剩下的利潤，也就是經濟學家所謂的“剩余收入”或“經濟利潤”。它與大多數指標的不同之處在于：考慮了帶來企業利潤的所有資金（債務資本和權益資本）的成本，是對“真正”經濟利潤的評價。從算術角度說，EVA等于稅后凈營業利潤減去債務和股本成本，用公式表述如下：

EVA=稅后凈營業利潤-總資本×加權平均資本成本

經濟增加值理論的焦點就在于資本成本和股東價值。如果EVA為正，則說明管理者為股東創造了財富；如果EVA為負，則說明管理者毀滅了股東的財富。由于生產產品或提供服務耗用的資源占有了資本成本，因此財務管理意義上的資本成本也與產品或服務有著間接的聯系。也就是說，產品的生產和服務的提供消耗了資本成本。因此，企業管理者應該將資本成本的計算、控制和預測納入成本管理體系中，同時合理、正確地將資本成本作為產品成本構成的一個項目計入產品或服務成本，這樣才能更加精確地計算出成品的真實成本，同時還可以直觀的反映出各種產品或服務對企業股東價值增加的貢獻。

因而，根據相關資料的啟示，嘗試將經濟增加值理論的資本成本觀念引入成本管理理論，組成一個關于ABC-EVA的成本管理模式。

三、基于EVA對ABC的改進

根據EVA的基本理論，當一個成本對象（產品、工作、客戶或服務）能夠以高于其全部成本價格出售，那么從經濟上來說它就是有利可圖的。換言之，一個成本對象在經濟上是有利可圖的，它必須能夠彌補其全部成本：直接成本（材料和直接人工）、營業成本（間接費用，如管理費用、租金）和資本成本（使用資本的成本）。這種關系可用下式表示：

EVA=銷售收入－直接成本－營業成本－資本成本

如果EVA大于零，表示成本對象為公司的股東創造了價值；如果EVA小于零，則表示它毀損了股東價值。通常將銷售收入和直接成本追溯至成本對象是一件非常簡單的事情。追溯營業費用（或制造費用）可用傳統的作業成本法進行。但追溯資本成本卻是一件非常困難的事情。一個公司的總資本成本，也稱資本費用，可以通過用資本成本率與其資本的乘積來估算。從數學上看，這種關系可用下式表示：

資本成本=資本總額×資本成本率

ABC與EVA整合系統將直接成本、間接成本和資本成本三種主要的成本追加到具體的成本對象中去。直接成本被直接追溯到特定的對象中，間接成本利用作業動因進行分配，資本成本則利用經濟增加值進行重新分配。

四、新作業成本法的應用前景

ABC-EVA成本管理模式的使用會使企業對間接經營費用及資本成本的分配更加合理，由此計算出的產品成本也更加完整，但是使用他們的目的并不是簡單的追求準確的計算資本。ABC-EVA成本管理模式是在作業成本法的基礎上將經濟增加值引入，將成本會計與財務管理結合起來，將成本核算與企業價值結合起來，使得成本核算更加符合企業價值最大化的目標。但是，ABC-EVA成本管理模式作為一種先進的成本計算方法，并未獲得我國有關會計準則和指導的認可，從法律制度的角度來看，ABC-EVA成本管理模式或者作業成本法都不可能完全代替傳統的成本會計制度。因此，企業要實施這種方法，將作業成本信息和資本成本信息用于財務披露和稅收目的顯然還存在法律障礙。無論是ABC-EVA成本管理模式，還是作業成本法，都有它適用的范圍。但這并不能否認ABC-EVA成本管理模式的先進性和科學性。

（作者單位：西安外事學院商學院）

主要參考文獻：

[1]李延喜，馬琳.基于經濟增加值的作業成本法的框架與應用[J].大連理工大學學（社會科學版），2009.3.

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摘 要 當前,就國內有關EVA的研究而言,研究的關注點集中于激勵制度及業績評價等領域的理論性或實證性研究。本文主要研究EVA這一先進管理理念及管理方法對我國財務管理方面產生的影響及啟示。

關鍵詞 經濟增加值(EVA) 財務管理

一、傳統財務管理模式分析

在諸如投資回報率(ROI)、每股收益以及以銷售和資產為基礎的增長率指標等反映企業經營績效的眾多指標中,最能反映企業經營業績的財務管理工具是“每股收益”指標。傳統的有關績效評價指標均難以客觀準確的反映決策者對股東利益的損益。隨著時代的發展,社會經濟日益體現出一體化的發展態勢。傳統財務管理模式在企業發展及社會經濟深化的影響下,逐漸顯現出自身存在的缺陷與不足。

(一)片面的財務評價指標

在傳統財務管理模式中,主要以會計利潤為導向對企業的業績進行評價,評價指標體系主要包含了股票市價法、財務指標評價法。對于股票市價法,其片面性體現在以下兩點,首先這一指標僅適用于一些上市的企業,其應用范圍受限;其次,由于影響股票價格的因素較多且復雜,因而難以客觀的反應企業管理者的真實業績。由于資本結構的差異,容易造成經理人員以犧牲企業的整體性利益來獲取部門業績的提高,這種管理方法同樣不利于部門管理者業績的比較。

(二)操作性偏低的財務管理目標

有關企業的財務管理目標,有關專家對其認識主要包含了利潤最大化、企業價值最大化這兩種觀點?；诓煌慕嵌榷?這兩種觀點均具有一定的合理性,但是也不可以忽視其中存在的缺陷。首先,假使企業將財務管理目標設置為利潤最大化,就容易造成企業經營者在費用攤銷、折舊計提等方面做手腳以提高企業的賬面利潤;其次,企業價值最大化的財務管理目標在實際的企業發展中實現起來存在一定的困難,操作性較低。

(三)成本核算方法的偏差

企業經營的目的是創造價值,因而,企業生產的產品應當彌補甚至超出資本成本,這樣才能為企業創造更多的價值以提高企業的市場競爭力。傳統的成本核算方法計算的成本信息只包含了利潤表中的經營成本,將債務資本成本及股權資本成本排除在外。這種方法提供的成本信息造成資本成本信息的缺失,而沒有客觀真實的將成本對象所創造的經濟價值展現出來。由于成本核算方法的偏差所造成的資本成本信息的缺失,可能會對企業的經營者制定的決策產生誤導,進而影響到企業的經營與良性發展。

二、EVA理論分析

EVA主要是基于股東角度來定義企業的盈利,因而是以股東財富最大化作為基本假設。簡言之,從經營利潤中扣除投入資本的機會成本后,剩余的才是股東從經營活動中取得的資本增值收益。因此,對于企業的經營管理者而言,衡量企業經營業績的關鍵在于正確的衡量投資者投入企業的價值?；谏鲜龊饬績r值的出發點,EVA為創建全新的財務管理視角提供了條件。

(一)EVA的計算體系

EVA的計算公式可以表示為:

EVA=稅后凈營業利潤-資本總額×加權平均資本成本率(EVA=NOPAT―TC×WACC)

NOPAT(Net Operating Profit after Tax)是指稅后凈營業利潤,等于稅后凈利潤加上利息支出部分,亦即公司的銷售收入減去除利息支出以外的全部經營成本和費用后的凈值。WACC(Weighted Average Cost of Capital)是指加權平均資本成本;TC(Total Capital)是指投入的總資本。由上可知,EVA是從企業稅后凈營業利潤中扣除股本及債務的所有資本成本后的剩余利潤。EVA的計算步驟可以分為以下幾步:

1.企業權益資本成本。從EVA的發展、研究歷史上看,對于企業發展風險一般的企業而言,這一成本約比長期政府債券利率高出六個百分點。

2.企業資本的加權平均資本。對于企業而言,其資本結構主要是40%的債務和60%的權益。以債務成本為6.2%為例,資本的加權平均資本為(0.6×12.5%)+0.4×6.2%=9.98%

3.調整后的營業收入。主要是指在稅后營業收入加上利息費用的稅后效應的凈值及其他非現金費用。

4.營業收入增加項?；诘谌接嘘P營業收入調整的基礎,再加上諸如培訓、科研及開發等提供未來收益的費用的稅后凈值。

5.使用的凈資產面值。這一步主要是將負債表中的有關營運資本、設備及其他長期投資的數字進行匯總并相加。

6.資本投資。主要指將包含了雇員的培訓及研究開發費用等流動性的營業費用加總。

7.資本成本。將第2步計算的資本加權平均成本乘第6步計算的總資本投資,計算的結果就是資本成本。

8.經濟利潤。從第4步計算的重新調整后的營業收入減去第7步計算的資本費用,剩余的就是EVA所要獲取的經濟利潤。

(二)在彌補傳統財務管理方面,EVA做出的貢獻

首先,經濟增加值與市場增加值及未來增加值相比,受資本市場的影響較小,因而,在一定程度上EVA避免了傳統財務管理中評價指標的片面性,促使財務評價指標向合理性及科學性方面轉化。消除了管理者對利潤的人為操縱,因而,通過協調部門及整體之間的利益,更真實的反映了企業的經營效益,最大程度上維護股東的權益。

其次,EVA計算方法注重對資本成本的彌補,為企業決策者及管理者提供更為準確的成本管理信息。EVA能夠客觀的將代表投資的現金費用作為資本加以處理,準確反映成本對象所創造的經濟價值,促使成本核算更為科學真實。

再次,經濟增加值基于股東權益最大化來定義企業的利潤,有效的補充了企業價值最大化的財務管理目標。一些學者通過對我國上市企業使用EVA計算方法的經驗研究得出“EVA考慮了資本成本因素,能較好地反映公司資本成本以及經濟價值變化的特點,而且與公司的市場價值或股票價格密切相關”①。由此可見,EVA對企業價值最大化而言,不是全盤的與否定,而是對它的補充與完善。

三、構建基于EVA的財務管理體系

對于企業而言,財務管理的目標是實現企業價值的最大化,也即實現企業所有者財富的最大化。EVA為企業的財務管理提供了全新的視角,從企業的經營戰略到日常業務的決策,EVA財務管理體系均可以為解決這些經營中的問題提供決策的依據。進行科學財務管理的關鍵就是要建立便于操作的財務管理體系,促使分散凌亂的財務方案向有序的財務管理體系轉變。

(一)構建基于EVA計算體系的財務管理目標衡量準則

在企業的投資決策等財務管理目標中,EVA具有以下幾點優勢:首先,消除傳統財務評價指標在對債務資本使用有償性和股權資本使用無償性差別對待的觀念,進而為企業的科學決策提供標準;其次,經濟增加值作為整個財務管理系統的決策指標,貫穿于投資的全過程,有利于企業資源的優化配置,使企業的經營者在使用成本時更為謹慎;再次,更有利于企業的良性發展,由于EVA著眼于企業的長期發展,因此各項指標主要為經營者提供能夠進行長期利益的投資決策?；谝陨嫌嘘P基于EVA制定財務管理目標的優勢分析,構建以EVA為導向的財務管理目標衡量尺度勢在必行。在企業的經濟活動中,若經過嚴格計算所得出的經濟增加值為正,則表明企業資產在利用時,為股東創造了較大的經濟財富,企業的價值有所增加;若經濟增加值為負,表明企業的利潤難以維持商品的資本成本,企業的價值下降;再若經濟增加值為零,則表示企業所獲取的盈利與債權人及股東所預期的最低報酬僅維持持平狀態。

(二)構建基于EVA的財務評價指標體系

首先,企業應對會計收益及賬面資產進行適當的調整,以減少會計管理理念、方法等與EVA計算體系之間的扭曲;其次,在指標選擇方面,EVA因其對企業發展具有的長期性影響而成為評價公司業績的核心指標,資本成本率、資本占用周轉率、銷售稅后凈營業利潤率等作為反映EVA的價值驅動因素的考核指標;再次,有關指標權重的確定。指標賦權方法主要包含了主觀賦權法及客觀賦權法兩種,企業在確定指標權重時,應基于自身的實際選擇合適的指標賦權方法;最后,注重企業業績的評價,在建立以EVA為導向的財務評價指標體系后,通過對企業以往年度業績的縱向比較、與同行業中的標桿企業的橫向比較,獲取真實客觀的企業發展績效評價。綜上所述,構建基于EVA的財務評價指標具體框架可用下圖表示:

四、結語

EVA為財務管理提供了全新的視角,基于這一管理理念的財務管理體系的構建,更進一步的促使財務管理向科學化管理方向邁進。首先,這一先進的財務管理工具,促使以企業價值最大化為目標的財務管理更易于操作;其次,以EVA為導向的財務評價指標,則在更大的程度上減少人為操作對評價結果的影響,真實客觀的反映企業經營業績。總而言之,EVA使產品成本信息更為完整,為企業的長期發展提供了堅實的信息支持,有效的促使企業財務管理理念的轉變。

注釋:

①喬華,張雙全.公司價值與經濟附加值的相關性:中國上市公司的經驗研究.世界經濟.2001(1):45.

參考文獻:

[1]崔立麗,張靜然.EVA管理在國內遭遇尷尬的原因分析.法制與社會.2009(15).

[2]劉會敏.基于EVA的我國國有企業業績評價.內蒙古科技與經濟.2009(07).

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關鍵詞：經濟增加值 績效評價 資本成本 財務管理

一、EVA的含義

經濟增加值EVA是剩余收益的一種特殊的計算方法，它是根據經過調整的經營利潤和部門投資計算的剩余收益。EVA有以下突出特點：

1.考慮全部資本成本

EVA考慮企業的股權資本成本，使企業的管理者站在股東的角度思考企業的投資活動和經營活動，使企業決策和股東財富的增長保持一致性。EVA也是股東定義的利潤，只有企業創造的稅后營業利潤超出資本金成本時才能為股東們創造財富。

2.EVA能夠協調統一企業內部財務管理體系

EVA不僅可以用于業績評價，而且也可以用于資本預算收購定價激勵性補償計劃等公司財務的其他方面,這樣便可以通過EVA將公司的財務管理和經營業績評價統一起來，有利于企業管理體系的統一和協調。

3. EVA需要對企業的財務信息進行調整

在具體計算企業EVA 時，需要對相關項目進行調整，以反映企業真實的經營業績。不同的行業進行調整的項目不同。正確地進行會計項目調整能夠真實反映企業的價值創造和管理者的工作能力及業績水平。

二、EVA指標的優勢分析

1. 通過對傳統的會計利潤進行調整達到對于業績的真實性進行歸真

通過調整使稅后凈營業利潤避免了會計利潤的人為可操作性，傳統業績評價指標建立在會計利潤基礎之上，會計利潤易受會計政策選擇影響，并且容易被經營者操縱。EVA雖然也是以會計利潤作為基礎數據來源但在計算時對會計利潤會進行一系列調整以消除各種傳統會計指標對經濟效率的扭曲。

2. EVA的應用有效解決公司的委托問題

隨著制度的形成，將EVA運用于企業的業績評價系統并作為核心指標，有利于管理者站在所有者的角度思考問題，以增加 EVA為目的，從而增加股東財富，使他們既謹慎地投資又果斷地抓住投資機會,有效地解決因產生的資源浪費的現象

3.EVA不僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算，業績評價和激勵報酬結合起來了。以經濟增加值為依據的管理，其經營目標是經濟增加值，資本預算的決策基礎是以適當折現率折現的經濟增加值，衡量生產經營效益的指標是經濟增加值，獎金根據適當的目標單位經濟增加值來確定。這使管理變得簡單，直接，統一。

三、EVA指標的局限性

由于經濟增加值是絕對指標，它的缺點之一是不具有比較不同規模公司業績的能力。

經濟增加值也有誤導使用人的缺點，例如，處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。

在計算經濟增加值時，對于什么應該包括在投資基礎內，凈收益應作哪些調整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議。這些爭議不利于建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。

四、EVA考核指標的完善措施

1. 引入相對數指標

EVA是一個絕對數指標，為了彌補無法比較不同規模企業的這一不足提出關于相對數指標就顯得尤為必要。

（1）單位資本經濟增加值

單位資本經濟增加值是指企業一定時期經濟增加值同平均資本總額的比值，也叫經濟增加值率，它可以解決EVA不同資本規模企業進行橫向比較的缺點。單位資本經濟附加值的計算 公式為：單位資本經濟增加值=EVA÷平均資本總額。

（2）每股經濟增加值

每股經濟增加值是指企業一定時期經濟增加值與流通在外的普通股股數的比值每股經濟增加值的計算公式為：每股經濟增加值=EVA÷普通股股數。

2. 修正經濟增加值

修正經濟增加值（REVA）指標認為企業用于創造利潤的資本價值總額是其市場價值。REVA的具體公式為:REVA=期末稅后凈利潤－期初資產市場價值×資本加權平均成本。

REVA不但對企業當前的經營收益狀況做出了評價同時也對企業未來的經營收益能力做出了評價。相較EVA,REVA方法可以降低EVA對傳統會計方法的依賴程度。

3. 結合運用EVA和BSC

平衡計分卡BSC不僅包含了財務指標還從客戶滿意度內部，作業和創新與學習各方面進行評價從而有效地彌補了財務指標的不足。若將EVA和BSC結合運用,既能通過揭示企業經營績效和成果,也能通過BSC反映企業經營系統的內因和過程。

綜上所述 考核指標是一種新型的企業績效評價指標在企業管理中起著至關重要的作用 企業在進行EVA管理的同時也應當注意根據自身情況采取有效措施完善EVA考核指標。

參考文獻:

[1]魏繼華，宗剛.企業績效評價研究概況分析[J]. 財會通訊，2007

[2]韓海芹.基于EVA的企業績效評價研究[J].中國市場，2012

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關鍵詞：新興服務業；統計調查；增加值核算

新興服務業產生于工業比較發達的階段，以信息技術和現代管理理念為基礎，是信息技術與服務產業結合的產物，在未來的發展前景很好，是服務業未來發展的重點，在發展的過程中需要用科學的方法進行衡量。

一、新興服務業統計的基本概述

目前，在我國的發展中對于新興服務業非常的重視，而加強對其進行統計的意義也非常重大，在新興服務統計調查中采用科學合理的方式，能夠使我們更好的了解到新興服務業整個行業發展的動態，這樣做對我國的經濟發展的幫助很大，在一定程度上能夠促進我國經濟的發展。但是相關人員在進行統計的過程中必須要遵循相應的原則。

在我國的新興服務業的統計中還沒有做到科學統一的分類，這樣在一定程度上制約著統計調查和增加核算值的水平，因此，相關的管理人員必須重視對新興服務業的分類，便于對新興服務業的統計和管理。

二、新興服務業統計調查存在的主要問題

1.“一套表”在新興服務業統計調查中難以實現

目前，我國的新興服務業處于初級階段，各種制定還沒有完全的建立起來。“一套表”的制度雖然被廣泛應用在企事業單位中，能夠滿足政府以及經濟主管部門對于調查的需要，是調查中比較有效的途徑，但是它在一定程度上并使用于新興服務業。主要的原因在于新興服務業在劃分上比較細化，而“一套表”制度不能全面的體現出新興服務業業態，在一定程度上不能滿足國家和地方對于新興服務業統計數據的需要。

2.行業交叉現象對數據統計造成一定影響

新興服務業包括的行業范圍比較廣闊，各行各業中有許多融合的地方，這樣會形成行業交叉的現象，一些企業不僅可以規劃在文化產業中，又能夠規劃在旅游產業中。出現服務業行業交叉的情況，會對數據的統計造成一定的影響，容易出現數據的重復和遺漏。為了避免這種現象的發生，對交叉行業進行明確的規定，科學的整理和分類，比如可以按照營業收入進行劃分等。在數據的統計中對企業發展的效益進行核查，對行業歸類進行調整。

3.抽樣回訪不合理

在我國新興服務業的發展中存在抽樣不合理的情況，因此，需要加強抽樣回訪的方法。首先，需要對樣本進行核查，防止虛假信息存在。其次，把統計的數據利用表格統計好，建立系統的數據統計庫。

4.新興服務業行業分類存在問題

新興服務業的分類存在問題在一定程度上也會影響到統計調查工作，近幾年來我國的新興服務業雖然發展較快，但是發展水平并不高，在一些行業中并沒有進行標準的分類整理，比如生活服務業、旅游業等，這樣增加了數據統計調查的難度。

三、新興服務業調查統計的方法

1.完善管理機制

首先，需要完善政府綜合統計調查的任務，比如在房地產行業中，政府承擔著綜合統計系統的調查任務，各地方的統計局組織實施年匯報和季匯報的工作，然后利用網絡系統進行直播。對于比較小的新興服務業可以利用抽樣調查的方法，對數據進行獲取與整理。其次，相關的部門進行綜合統計調查任務，在我國已經設立了39個執行部門，使新興服務業行業統計范圍擴大了，形成了企業、行政事業單位、非盈利組織三類同一規模的調查方式，明確了各部門的職責，對上報的時間以及工作要求進行統一規定。

2.明確抽樣調查的方法

首先，需要確定抽樣框，抽樣框在抽樣調查中占據著基礎地位，抽樣的質量會受到抽樣框的完整性和重復性的影響。工作人員在抽樣調查的過程中，需要維護抽樣框的動態，及時對企業名錄庫進行更新，減少遺漏和重復的現象。其次，確定合理的抽樣數量，抽樣數量要適中，數量過大會造成一定的經濟損失，容量過小會造成抽樣誤差比較大。第三，采取省內分域分層的方法。第四，抽樣方法根據具體情況而定，靈活的收取樣本。具體抽樣的方法包括：（1）對規模標準進行確定，一般分為三個層面，即市縣以上單位、市縣以下單位，區域內單位，然后利用普查方法進行調查。（2）對于在規模以下的單位采取抽樣調查的方法，確定好基本名錄庫單位后，分階段調查，一般分為兩個階段進行抽樣調查。第一階段需要分層次調查，分為街工商所和區級企業，各層級之間采取隨機抽樣調查的方法；第二階段是對區工商所進行劃分，分為個體企業和街辦企業，同樣進行隨機抽樣調查。這樣的調查方法不僅能夠提高資源收集的效率，而且能夠保證數據的準確性，能夠取得雙贏的局面。

四、新興服務業增加值核算的概述

1.增加值核算存在的主要問題

首先，數據來源的問題，主要體現在兩個方面，一個方面是數據來源缺乏實效性，由于新興服務業沒有完善的統計調查制度做為保障，導致一些數據不能進行及時的更新，在核算的過程中只考慮本系統的問題，沒有從整體上考慮，促使核算數據存在誤差。其次，在新興服務業中一些行業的核算有問題，最為突出的是金融中介服務行業。我國的金融行業一般采用的是SNA2008核算方法，但是在實際的運行中，金融中介服務支出的經費遠比核算出來的要低很多。第三，不變價核算問題，如果在核算中利用居民消費價格只是替代有關價格的指數，會在一定承擔上影響不變價值的計算；同時在我國還沒有明確服務貿易價格指數，這種現象會影響到服務業進出口不變價數據的核算。

2.確定核算值的方法

在新興服務業中增加值的核算方法至關重要，需要選取不變價的增加值計算需要明確計算的方法，常用的方法包括單縮法、雙縮法以及外推法這三種。首先，在使用單縮法的過程中需要進行假設，在計算的過程中總產出和中間投入的價格變化需要一致，需要特別強調的是生產價格指數就是價格指數。其次，在使用雙縮法計算時需要特別嚴謹，需要對相應的數據進行調整，最后的得出不變價總產出和中間投入，這樣就可以計算出不變價的增加值。第三，外推法又分為單外推法和雙外推法，單外推法是指在增加值率不變的情況下，利用物量指數乘以基數增加值，這樣就可以計算出當期不變的增加值；雙外推法是分別利用產出物量的指數，求出當期不變的增加值。這三種計算的方法如果從理論的角度出發，國內的總產值應該是一樣的，但是在實際計算過程中很難保持一致，因此需要根據實際情況選擇合適的計算方法。確定好核算的方法后相應的數據來源也非常的重要，因此對數據來源應該要嚴格把控。

3.新興服務業增加值核算

首先，對于直接獲取數據的新興服務業增加值的核算，在我國一些發展比較成熟的企業，包括金融業、交通運輸業、信息傳輸等，像這些企業就可以利用系統的統計調查方法，這樣就能夠直接獲取有效的統計調查數據。其次，對于間接獲取數據的新興服務業增加值的核算，這種核算方法比較復雜，數據的統計有一定難度，主要體現在文化、娛樂、體育行業中。近幾年來，文化產業在我國占得比重越來越大，但是在統計與核算中還是很有多的阻力。主要體現在三個方面，第一方面是文化產業統計指標不能夠滿足實際需要，相關的指標只能反應文化產業某一個方面，并不把我國的文化產業全貌反應出來；第二方面是統計工作沒有做到位，由于文化產業與其他產業融合現象比較普遍，在一定承擔上加大了統計工作的難度，再加上缺乏科學有效的統計方法，致使文化產業增加值的核算水平不高；第三方面是，一些地方產業統計值與實際不相符，造成這種現象最主要的原因是攀比思想嚴重，這樣就會影響到有關數據統計的有效率，使統計數據的真實性不高。

參考文獻：

[1]金紅.我國國內生產總值核算的改革與完善――從兩次經濟普查后對GDP數據的修訂說起[J].調研世界，2011，12：39-44+61.

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[3]王松.關于完善服務業統計調查制度體系的思考[J].中國統計，2015，05：43-44.

[4]鄭學工，董森.不變價服務業增加值核算方法研究[J].統計研究，2012，11：14-20.

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關鍵詞：國有企業；經濟增加值；企業價值相關性；收益模型

一、引 言

現代企業管理的最大特點之一就是追求企業價值最大化，這與傳統目標相比更符合時代的需求，投資者開始對企業價值創新能力投入了巨大的關注。隨著企業管理目標的改變，相應的會計指標也發生了變化，傳統的凈資產收益率、每股收益等由于沒有充分將權益資本產生的機會成本考慮到核算中，使得其不再適合企業價值的評估。

在這個時候經濟增加值的（EVA）的出現成功克服這個問題，經濟增加值的最主要優點就是對權益資本產生的機會成本進行了詳細而精確的刻畫，因此可以更高準確度地對企業價值創造能力進行評估。在2009年12月份，國資委頒發的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中提出要在中央企業實施經濟增加值考核項目。這就使得EVA管理成為中央企業面臨的重要課題。本文對EVA的相關理論進行了簡要的介紹，然后通過實證分析，以50家中央企業為例，研究了國有企業經濟增加值與企業價值相關性。

二、模型的選取與數據的采集

1、經濟增加值的計算方法

在上式中NPPAT代表公司稅后凈營業利潤；TC代表資本總額；WACC則指加權平均資本成本。經濟增加的定義和計算原理是廣為接受的，但是在實際的計算中卻經常會出現由于項目調整導致的結果不同意問題，最后使得計算結果有所偏差。我國早在2006年就了會計準則體系，對EVA模型的調整方法也進行了說明。

2、模型設定

目前由于相關的理論還沒有完全成熟，導致了企業價值相關性的研究有兩個不同的方向，選擇不同的變量來計算盈余信息價值使得相關性模型出現了兩大流派，一個是收益模型流派，一個是價格模型流派。這兩種模型各有特點，收益模型使用了一階差分的模型，這樣就使得會計信息的及時性得到了保證，但是卻不能極好地解釋會計收益；與之相對的，價格模型能夠很好地反映由于會計數據的累積變化導致的股價變動，但是價格模型卻存在很難避免的規模效應。著名學者Kothari and Zimmerman（1995）提出，盡管收益模型被廣泛采用，但是其還存在少量的計量經濟方面的不足，同時指出價格模型的系統估計值精度很高，建議將這兩個模型結合共同使用以保證更高的準確性。本文借助了Kothari and Zimmerman（1995）的研究思路研究國有企業經濟增加值與企業價值相關性。

3、數據采集

從二元回歸分析的結果來看，每股經濟的增加值同股價之間存現這顯著的線性關系，因此可以得到經濟增加值同股票的收益在價值上具有相關性的結果。這種計算說明了國有企業進行經濟增加值的計算以調整會計指標有重要的意義。

四、原因分析

根據分析，我們也可以看出國有企業的樣本分析獲得了部分對問題的驗證，但是同西方發達國家相比我國股價與EVA之間的聯系并不突出。分析原因主要有以下幾點：

1、財務制度不健全

目前我國的國有企業只有上市后才紕漏嚴格按照會計準則編制的財務報告，并沒有建立嚴格的經濟增加值項，因此國有企業對于經濟增加會計指標沒有嚴格要求；同時我國財務分析師市場還處于探索階段，投資者并沒有足夠的能力去獲取詳細的信息并自己計算相關參數。在這種情況下，公布EVA這一會計指標顯得就非常重要了。

2、資本市場氛圍不良

我國大多數投資者還沒有充分認識到企業EVA的重要性，也沒有將企業價值創造能力作為重要的參考依據進行投資。其實說到底還是目前我國投資者的投機心理過多。這種投資行為反應在股價上就是波動較大，進而使得導致股價較大偏離企業創造價值。

3、自身對企業價值認識不夠充足

目前，國有企業中的少部分還是遵循著追求利潤的原則，按照股票盈余和利潤來進行分配，這就使得EVA的內部應用不通暢。

4、EVA體系內部問題

由于經濟增加值本身就是一個復雜的體系，同時EVA也是建立在眾多假設的基礎上才能成立，不同國家的市場，同一國家的不同企業可以為了保證對某些項目的調整使用不同的假設，這就導致了最終的結果不一致。

五、小 結

以國有企業經濟增加值企業價值相關性的研究，提出了EVA在評價企業業績和評估企業創造價值能力方面的重要作用。國有企業的在實際中應用經濟增加值體系對于推廣EVA有著重要的意義。如果該體系繼續推廣并獲得投資者和財務市場的認可，那么EVA對于股價的影響程度也會逐漸增加。處于目前國內市場和體系結構本身存在的問題，形成統一的簡單體系還需要實踐和時間來進行構建。（作者單位：鄭州煤電物資供銷有限公司）

參考文獻：

[1]王雅，劉希成. 經濟增加值對企業價值相關性的實證分析[J]. 北京理工大學學報（社會科學版）. 2011（03）

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經濟增加值(EconomicValueAdded，簡稱EVA)是美國思騰思特公司(Stern＆StewartCo)1982年提出的概念，是指稅后凈營運利潤扣除全部資本成本后凈所得。現代管理學之父彼得德魯克對此評價:“…你一定要賺到超過資本成本的錢才算有利潤，EVA使這個理念得以系統化。”

1．1經濟增加值計算原則

按照經濟增加值計算模型要求，經濟增加值計算遵循的原則是:①突出主業原則。經濟增加值以主營業務利潤為基礎，剔除非經常性收益，目的是促使企業將資源配置到成長性好、升值空間大、資本利潤率高的項目上;②風險控制原則。提高資金使用效率、降低資產負債率等作為經濟增加值的關鍵驅動因素;③可持續發展原則。將科研投入、資源勘探等涉及可持續發展的費用支出，作為經濟增加值調整加項，以引導企業關注可持續的價值提升，增強企業核心競爭能力。

1．2經濟增加值計算方法

經濟增加值的計算，首先根據企業當期財務數據進行必要調整，剔除不能直接反映企業主營業績的部分財務數據，突出主營業務。財務數據調整堅持簡單適度、數據閉合的原則，避免數據失真。

1．2．1經濟增加值計算公式

經濟增加值計算公式:經濟增加值=調整凈利潤－調整后資本×資本成本率由于經濟增加值計算涉及當期企業生產經營財務數據，思騰思特公司設定的經濟增加值計算模型中凈利潤和資本的調整項計算比較復雜。按照國資委確定的簡化計算原則，經濟增加值計算公式調整如下:調整凈利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發費用及勘探費用調整項－非經常性收益調整項)×(1－所得稅稅率)調整資本=平均所有者權益+平均負債－平均無息流動負債－平均在建工程。

1．2．2財務數據調整

1．2．2．1調整凈利潤

(1)凈利潤在利潤表中“凈利潤”項下，為當期利潤總額扣減所得稅后凈額。(2)利息支出在利潤表中“財務費用”項下，在凈利潤計算中從成本項中扣除，在資本成本中按資金成本率統一計算。(3)研究開發費用在利潤表中“管理費用”項下，將實際發生的當期攤銷的研究開發費用在稅前成本中扣除，加在稅后凈利潤中。(4)勘探費用為獲取主業礦產資源的費用支出，調整費用將計入稅前成本的勘探費用攤銷額調整項按50%比例予以調整。(5)非經常性收益(營業外收入)內容包括:變賣資產(含土地)收益、與主業發展無關的資產置換的收益、補貼收入(如按政策減免的稅賦及行政性收費)等，由于其不反映企業主營業務業績，在凈利潤中扣除。

1．2．2．2調整資本

資本包括債務資本和權益資本，在資產負債表中為負債和所有者權益的合計，資本調整如下:(1)無息流動負債。無息流動負債在資產負債表中流動負債項下，包括:應付票據、應付賬款、預收款項、應交稅費、應付利息、其他應付款和其他流動負債等，屬于企業非主動性融資且無須支付利息，在調整資本中予以扣除。(2)在建工程。在建工程在資產負債表資產項下除應轉資產未轉資的部分外，盡管其確實占用資本產生資金成本，但未竣工投入使用，屬于短期效應，在資本調整中予以扣除。

1．2．3資本成本率

資本成本高低取決于債務資本成本、權益資本成本及資本權數的大小，其中權益資本成本為其機會成本。資本成本計算公式:資本成本率=(債務資本成本率×債務資本占總資本比例)×(1－所得稅率)+(權益資本成本率×權益資本占總資本比例)資本成本率是計算經濟增加值的關鍵參數，資本成本率的高低直接決定經濟增加值的大小。

1．2．3．1國有企業資本成本率

根據國資委規定，國有企業資本成本率確定原則:(1)中央企業資本成本率原則上定為5．5%。(2)承擔國家政策性任務較重且資產通用性較差的企業，資本成本率定為4．1%。(3)資產負債率在75%以上的工業企業和80%以上的非工業企業，資本成本率上浮0．5%。

1．2．3．2非國有企業資本成本率

非國有企業資本成本率根據企業的實際資本成本確定，一般均高于國有企業資本成本率。

1．3經濟增加值計算案例分析

以兩煤炭企業經濟增加值測算為例，分析經濟增加值計算的過程和存在的問題。

1．3．1經濟增加值測算案例

1．3．1．1某上市煤炭企業案例

以國內某上市煤炭企業為例，其2016年財務報表中完成凈利潤22．93億元，折合每股收益為0．42元，是業績優良的煤炭上市企業。按照經濟增加值測算原則，其財務凈利潤22．93億元，在考慮利息支出、非正常收益、研究經費及勘查費等費用后，調整利潤總額為35．84億元。調整資本總額為870．09億元(其中所有者權益為510．51億元)，按資金成本率5．5%測算經濟增加值為－12．02億元、EVA率(EVA增加值/資本成本比率)為－25．12%，表明企業在當期生產經營過程中產生的財務凈利潤22．93億元不足以彌補所有者權益510．51億元資本的機會成本，這與按傳統財務指標反映的盈利狀況是相反的?？紤]到上市公司利用證券平臺有融資優勢，其融資成本相對較低，可以控制在5%以內，據此按4%的綜合資金成本率測算其經濟增加值為1．03億元、EVA率(EVA增加值/資本成本%)為2．96%，表明企業在通過上市融資平臺籌措的成本資金為4%的條件下可以實現真正資本增值。經測算，其承受的資本成本率上限為4．1185%，超過本界限經濟增加值變為負值。

1．3．1．2某省屬煤炭企業案例

根據某省屬煤炭企業2016年度財務報表，當期完成凈利潤7．3955億元，在當時煤炭行業形勢整體大幅下行情況下，有此業績已屬于不易，是省屬煤炭企業中經濟效益較好的企業。按照2016年度財務報表數據，凈利潤7．3955億元，考慮利息支出、非正常收益、研究經費及勘查費用等費用因素后的調整利潤為18．0566億元。調整資本總額為479．99億元(其中所有者權益為213．79億元)，按5．5%的資金成本測算經濟增加值為－8．34億元、EVA率為－31．6%，與企業按傳統財務指標核算的盈利狀況完全相反。根據企業實際融資成本7%測算經濟增加值為－15．54億元、EVA率為－46．26%，比國資委規定的資本成本率5．5%測算的經濟增加值指標要低得多。按照上述財務模型測算，該企業承受的資本成本率為3．762%，資本成本率超過本界限經濟增加值即為負值，但對該省屬煤炭企業來說，根本無法取得如此優惠的資金。

1．3．2經濟增加值測算結果分析

按照經濟增加值測定基準，當經濟增加值EVA指標＞0，表明凈利潤大于資本成本，企業創造了新價值，可行;EVA為0值，表明凈利潤僅能滿足投資者的資本成本，無增值效益;EVA指標＜0，表明凈利潤不足以彌補全部資本的成本，項目的運營是不可行。上述案例的測算結果，按傳統財務分析測算的財務核算指標均是盈利，而按照經濟增加值測算變成虧損，主要是由于傳統財務對企業自有資產是不計算資金成本，而在經濟增加值測算中是要考慮其資金機會成本，體現一個基本理念就是所有資本均有成本，只有當期凈利潤超過全部資本成本的收益才是獲得真正收益。上述兩個案例測算表明，企業在當期生產經營過程中產生的財務凈利潤不足以彌補所有者權益資本的機會成本，企業表面盈利而實際上生產經營過程是在損耗企業凈資產。煤炭企業屬于重資產企業，企業資產負債率均相對偏高，如某上市煤企2016年末資產負債率65．3%，已達到安全線的上限。而煤炭企業建設項目的投資量大，國家規定項目建設資本金占比應為30%及以上，其余資金為金融機構貸款，實際上企業一般通過各種渠道籌集債務資金解決，基本上全部為債務資金，這就使煤炭企業的資金成本明顯偏高。根據以上分析，煤炭企業作為國家能源基礎產業，其煤炭項目的實際投資效果相對低效，需要國家給予煤炭企業以政策性扶持。

2經濟增加值測算中存在的問題

經濟增加值測算值的大小由調整凈利潤、調整資本及資本成本率決定，而財務數據調整中還有一些問題值得商榷。

2．1調整利潤

調整利潤是企業凈利潤扣除非經常性收益，同時調整當期研究開發費用、勘探費用等從稅前成本中扣除。但目前煤炭企業成本及利潤計算中還有礦權和產能置換等攤銷費用，在成本中均按無形資產處置，該費用額度大且是政策性支出，該項費用決定了企業的生存發展，是否可以和研究開發費用等同樣處理，需要研究。

2．2調整資本

調整資本是企業當期資本總額(所有者權益和負債總額)剔除無息流動負債及正在實施的在建工程部分。調整資本中的權益資本包括:公積金、公益金、未分配利潤等，權益資本在賬面上仍計算資本成本，如何使其當期產生效益是個研究課題。

2．3資本成本率

資本成本率是影響經濟增加值大小的敏感因素。資本成本率的確定，不同類型企業有不同的考慮:(1)國有企業一般不考慮自有資金的資金成本，按省屬非上市國有煤炭企業實際商業貸款資金成本為7%、貸款比例70%、5%的財務管理費用，其綜合資金成本率為7%×70%×1．05=5．145%，與國資委規定的資本成本率5．5%基本相符。但實際情況是大部分國有煤炭企業建設項目一般自有資金配套不足，5．5%的資金成本率是偏低的。(2)非國有企業對建設項目配套的自有資金有明確的資金成本設限，如:上海某民營新能源企業的自有資金紅利率不低于15%，如果按貸款比例為70%、商業貸款利率7%、5%的財務費用，30%的自有資金、資本紅利率15%，其資金成本率為15%×30%+7%×70%×1．05=9．645%，遠高于國資委規定資本成本率5．5%的指標。(3)德國一般工業企業的資本成本率設定標準為9%。由此可見，國有企業資本成本率為4．1%～5．5%是行政行為，與實際成本相比明顯偏低。實際上國資委確定資本成本率反映了兩點:(1)國有企業資產管理效率和資本盈利能力相對偏低。(2)國有企業承擔一定的社會責任，企業負擔重，國資委對企業的業績要求留有一定的余地。

3如何提升煤炭企業經濟增加值

通過以上分析，經濟增加值是一套比較科學、客觀、全面反映企業投資經營效果的評估體系，企業要提升經濟增加值，就要做到:①突出主業發展，做大、做強主業;②提高技術水平、優化生產工藝，提高生產效率;③管控生產成本，降低實際消耗;④加強融資管理，優化融資結構，降低融資成本;⑤制定以經濟增加值為衡量標準的投資決策機制，對達不到EVA基準指標的投資項目不予考慮;⑥建立企業層面系統的、切實可行的EVA評估體系。通過上述工作，才能保證企業從當期經濟增加值的提升到經濟增加值可持續性增長，為企業帶來持續的資本增值。