融資擔保行業前景范文

導語：如何才能寫好一篇融資擔保行業前景，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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（石家莊寶德中小企業擔保服務有限公司，河北 石家莊 050700）

摘　要：隨著我國金融領域的改革逐漸走入深水區，投資擔保行業迎來的挑戰與機遇并存的局面。一方面，08年金融危機后，世能界經濟陷入低谷，如何避免投資擔保行業的風險成為了政府和相關企業共同探討的課題；另一方面，隨著民間資本的充實，投資擔保行業在國民經濟發展中的以為愈發重要，政府也逐漸明確了其經濟地位。本文就是在這一背景下，通過探討投資擔保企業發展現狀及前景，介紹其目前存在的風險和問題，提出針對性解決方案，以期為有關方面提高有益借鑒。

關鍵詞 ：投資擔保；現狀；前景；發展戰略

中圖分類號：F272文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）01-0100-02

一、緒論

從一般理論定義上來說，投資擔保公司是指個人或企業在向銀行貸款的時候，銀行為了降低風險，不直接放款給個人，需要貸款人找到第三方，為貸款人做信用擔保的公司。站在業務經營角度，它是指依法設立的主要經營融資性和非融資性擔保業務的有限責任公司和股份有限責任公司。具體來講，融資性擔保業務是指當被擔保人不履行對債權人負有的融資性債務時，由擔保人依法承擔合同約定的擔保責任的行為，通常可經營貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、項目融資擔保等業務；非融資性擔保業務是指同融資性擔保機構及銀行開展聯合融資擔保、工程擔保、訴訟擔保、民間資金借貸擔保等擔保業務。

目前我國投資擔保公司雖然起步較晚，但近些年在市場需求和經濟利益的驅動下發展較快。受惠于我國經濟的發展，快速成長且急需信貸支持的中小企業為擔保業提供了巨大市場，投資擔保行業逐漸形成規模。融資擔保公司目前呈現的是一種以中小擔保企業為主，多且廣，發展良莠不齊的局面。主要表現在，政府相關法律框架不明確，具體實施政策不健全；企業自身風險控制不到位，不重視誠信的積累，同銀行等強勢金融機構合作過程中處于弱勢地位，自身權益無法保證；社會對于投資擔保公司還有部分抵觸心理；等等。

二、投資擔保行業的發展前景

雖然投資擔保企業目前在經營過程中存在諸多困難，但是不可否認，投資擔保行業前景依然明朗。近幾年，投資擔保公司在全國各地如雨后春筍般遍地開花，民間資本大量涌入，表現出非凡的活力就是最好的證明。投資擔保公司快速發展的必然性主要來自兩方面：

首先，百姓投資理財意識的覺醒。我國傳統的理財主要依靠“省吃儉用”和存錢。但是，近幾年隨著 人民生活水平的日益提升，人們的理財意識也越來越強。目前，股票、基金、理財產品、房地產等都是發展很快的投資理財方式。當然，不可否認的是這些理財方式對于普通投資者來說存在一定障礙。一方面，是因為這些理財方式本身較為復雜，存在一定的風險，普通投資者缺乏專業知識和信息獲取的渠道；另一方面，很多投資者往往受制于時間和資金量的限制，投資收益往往并不理想。相比較而言，投資擔保公司的專業性、大資金量、多元的信息渠道以及較高的信譽擔保都是明顯的優勢，不僅可以實現自身的快速擴張，而且其提供的相關服務也滿足的普通投資者的理財需求。

其次，中小企業融資需求旺盛。08年金融危機以來，在流動性緊張和通貨膨脹壓力持續高漲的情況下，中小企業生存環境趨于惡化。主要表現為訂單量減少，壞賬風險加大，融資渠道收窄，現金流緊張等。此外，作為初創型的中小企業，在創業期和快速成長期內本來就會面臨資金短缺的問題。而商業銀行為了避免信用違約情況的出現，一般原意將資金貸款投向業務穩定的大中型企業，尤其是國有企業。即是是將貸款投向中小型企業，往往也是手續多，利息高，耗時長，再加上相應的抵押擔保。這樣一來，中小企業面臨的生存環境無疑是雪上加霜。然而，投資擔保公司作為一個新型的金融組織，它可以吸收社會上的閑置資金，通過搭建一個中小企業與投資理財客戶對接的平臺來滿足投資者理財增值和企業融資的雙向需求。

三、目前我國投資擔保企業發展面臨的困境

1.投資擔保體系存在著結構性的缺陷

正如筆者前文所說，我國投資擔保行業發展較晚，社會上的投資擔保機構在體系上也存在著結構性的缺陷。主要表現為：第一，政府擔保的份額占有過高的比例，民間資本型的擔保占有的市場份額嚴重不足；第二，國家信譽體系缺失導致投資擔保結構中的根基不穩；政府在投資擔保行業的監管責任、協調責任和服務責任缺失，很多制度性框架沒有完全建立，一些具體政策針對性不強或者短缺不具備可操作性，這導致投資擔保行業在發展過程中的結構性保障機制不健全，企業營運風險大大增加。我們知道，投資擔保行業興起的原因是市場的選擇，即在中小企業和普通投資者的資金使用上出現困難時，投資擔保企業無疑是理順了二者的關系，緩解了市場上的需求矛盾。正因如此，我們需要明確，整的在這期間應該更多地起到宏觀調控的責任，扮演社會管理者的角色，而非資金流動的直接參與者。然而目前的現狀是政府扮演了雙重角色，不僅分散了穩定市場和監管經濟人行為的精力，而且也違背了市場發展規律，不利于投資擔保行業的良性發展。

2.缺乏健全的投資擔保會計體系

健全的會計體系是保證企業穩定運行的重要前提，由于投資擔保行業依然屬于新興行業，針對性的行業會計政策和制度出臺的還不算及時。再有，很多中小投資擔保企業本身缺乏現代企業管理制度和風險防范機制，沒有真正意識到金融行業固有的高風險性，不重視本企業的會計制度建設。在經濟繁榮的背景下，這些投資擔保企業的運作狀況普遍良好，資金回籠有保證，會計制度的作用似乎并不明顯；然而當經濟回冷步入下滑通道，投資擔保公司的資金鏈條便很容易因壞賬上升而繃緊，進而引發財務危機。最后，需要指出的是，會計的最終結果也是供外部使用者使用的。其中最重要的就是政府監管部門，如果缺乏健全的會計制度和體系成了投資擔保行業的普遍現象，那么監管部門就沒有辦法及時履行相應的監督職責，很多風險無法做到防患于未然，一旦積小成疾，很容易再次引發金融危機。

3.缺乏必要的風險防范機制

除了會計制度不健全，缺乏一整套必要的風險防范機制也是目前投資擔保公司面臨的一大問題。我們知道，投資擔保公司的融資擔保業務都是次級貸款業務（08年金融危機就是由次貸危機引發的），這也就意味著投資擔保行業本身屬于高風險行業，風險控制應該成為相關企業在日常經營過程中的主線。然而，目前很多投資擔保企業，由于缺少相關管理人才和業務經驗積累，內部管理制度落實不到位。不少領導為了完成業績，不惜過度追求短期利益，很多投資擔保項目缺少必要的盡職調查，甚至一再降低擔保門檻，為公司的發展埋下隱患。再有，風險管理理念存在偏差，風險控制意識不到位。缺乏全過程風險控制的機制。不少投資擔保公司忽視了對客戶誠信和還款能力的信息收集，在擔保期間不重視對于擔保對象的跟蹤調查，使得擔保對象在其經營過程中出現的風險危機沒有及時作出相應反應，錯過了擔保貸款收回的最佳時機。

四、投資擔保企業發展的相關建議

1.建立與銀行的聯動機制

雖然如筆者前文所說，投資擔保公司的主要業務屬于次級貸款業務，但是這不意味著當投資擔保公司擔保企業的銀行貸款出現違約行為時就一定會發生代償損失。要想規避擔保風險，避免由于擔保對象的違約引發的損失，盡快建立起擔保機構同銀行的聯動機制是十分必要的。一方面，擔保公司要加強同商業銀行的溝通，在準入機制細則（對風險的評判標準）的制定上盡量同銀行保持一致，對于那些不符合銀行貸款條件的企業，擔保公司也要通過風險控制手段化解償債風險；另一方面，通銀行簽訂協議，以合同條款的形式明確責任的承擔比例，避免銀行就將中小企業的貸款風險完全轉嫁給投資擔保企業。當然，聯動機制還應該強調業務往來上的協同合作，舉例來說，銀行和投資擔保企業可以共享借貸人的信用資料，通過風險的事先甄別降低共同損失；此外，對于貸款的催收工作，二者也可以通力合作，提高成功概率。

2.建立投資擔保行業會計制度

建立投資擔保行業會計制度，筆者主要給出兩點建議：

第一，投資擔保企業要完善內部會計組織建設體系。首先來說就是要完善資金體系。我們知道投資擔保企業擔保能力的高低很大程度上是取決于其資金的支持力度的。企業在引進和擴充資金的同時，也應該重視資金的安全和使用效率問題。站在會計角度，一方面要通過崗位設置和勾稽措施的實施保證會計人員的會計行為處于嚴格監控之下的；另一方面要通過引入會計信息系統加大會計行為的跟蹤監控。

第二，投資擔保企業要積極吸納高素質的會計從業人員，通過加強員工隊伍的整體業務水平，提升企業內部會計運作質量。另外，單位內部還應該建立健全完善的培訓機制，加強內部人才的培養和“造血”能力。最后，企業應該重視員工的績效考核和獎懲機制的建立，通過制定約束會計人員的行為，通過晉升和懲處督促其不斷提高職業能力。

3.建立企業內部風控體制

內部風險控制體制是企業內部管理制度的重要組成部分，因此投資擔保企業，尤其是中小民營投資擔保企業的當務之急是盡快建立起現代化的管理模式，通過制度和執行力的灌輸規范企業在運營過程中的行為。其次，領導要起到模范帶頭作用，加強風險管理意識，重視每個投資擔保項目的事前盡職調查、事中跟蹤監督和事后誠信記錄工作，保證投資擔保業務的整體可控。

五、結語

投資擔保行業是金融領域的一大不可忽視的分支，對于調節資金配置，促進國民經濟發展至關重要。投資擔保企業的存在也有效的溝通和串聯了中小企業、商業銀行和普通投資者。近幾年，我國經濟發展形成的龐大市場容量吸引了大量資本急劇進入擔保行業，各類擔保公司如雨后春筍層出不窮，但發展狀況卻參差不齊。本文根據這些問題，提出了相關簡介和改進意見，這里僅僅是起到拋磚引玉的作用，以期有關方面能夠得到有益的借鑒。

參考文獻：

[1] 張定遠.關于我國投資擔保公司內部風險管理完善的思考[J].中國-東盟博覽，2012，（5）.

[2] 鐘守春．中小企業信用擔保機構擔保質量的分析與對策[N]．福建商業高等?？茖W校學報．2008（5）.

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關鍵詞:中小企業;融資;金融;商業銀行

中小企業已成為我國經濟持續增長的重要力量,特別是在穩定經濟、吸納就業、擴大出口、提供社會服務等方面發揮越來越重要的作用,但是在中小企業發展過程中,融資難的問題已經成為其健康發展的瓶頸制約,特別是2008年的金融危機以來,中小企業融資問題尤為突出,4萬億拉動內需,但信貸資金絕大部分是流向國有大型企業。在我們國家商業銀行的信貸主要集中在大企業、大項目以及基礎建設的行業,對于中小企業的信貸支持力度不夠,融資難使中小企業在經濟復蘇里步履緩慢。

1政府部門推動中小企業規范經營

(1)政府部門要進一步完善和落實中小企業規范經營的相關政策法規,對中小企業的設立要求、經營項目的合法性、行業自律、職業道德等因素,落實好、具有可操作性、可評估性。把好市場準入關,特別是加大對少數企業存在賬目造假、兩套賬本、欺騙銀行與稅務部門的不規范與違法行為的查處,財政、工商、稅務、審計等部門要加強聯合,從整體上提高中小企業的的經營素質,為融資提供可信可行的前提條件,降低銀行的信貸風險。

(2)政府部門應采取多種措施增加中小企業自有資金比例,促進企業建立合健全自有資金補充機制,提高內源融資的比重,中小企業自有資金的多少,資本充足率的高低是獲得銀行貸款的先決條件。鼓勵中小企業通過合資、合作、聯營、參股等多種形式去提高自有資金的比例,政府應給予業務指導與政策支持。

(3)有的放矢,對具有高新技術又符合國家產業政策、具有成長潛力的中小企業加大財政稅收傾斜的力度,加速中小企業的資本金的積累,緩解資金短缺狀況,改善資本結構。2009年的創業板,就是我們國家對高成長的中小企業融資的一個政策支持。

(4)規范中小企業抵押貸款的評估登記行為,簡化評估登記手續,降低和規范評估、減少企業抵押貸款的費用,制定和完善相關配套法規,依法打擊逃債的行為,完善債務追償制度,加大追究逃債當事人的責任,甚至包括數額較大的刑事責任,這樣可以提高賴賬成本,凈化社會的信用環境,為銀行放貸提供法律保障。

2發揮央行指導作用

央行要督促各銀行機構能切實改進對中小企業的金融服務,央行要進一步加強對中小企業的信貸政策指導,在金融危機中全盤考慮經濟布局中不要忽視中小企業的困難,要重視中小企業抗風險弱的特點,支持中小企業發展的力度,滿足一些行業中有效益、有信用、有市場、就業率高的中小企業的資金需求。

監督商業銀行按照固定資產貸款審批權要求集中,流動資金貸款審批權適當分散的原則,調整信貸審批權限,加大對中小企業的支持。支持各商業銀行對經貸款審查評估過,確認資信良好的企業,又有償還能力的中小企業發放貸款。在確定融資期限與額度時,要針對中小企業的生產和流通的實際需求量。

3加快健全中小企業信用擔保體系

切實解決中小企業貸款中擔保難的老問題,中小企業抵押物都不足,很多企業經營場所都是租用的,所以擔保成了中小企業獲得信貸的重要條件,我們可以建立和健全中小企業信用擔保體系,疏通銀行機構對中小企業的信貸支持的通道。

3.1鼓勵發展互為擔保基金

中小企業可以在自愿的基礎上出資組建相互合作擔?；?。將基金存入相關銀行,銀行可以依據存入基金的數額,向參保企業提供一定倍數的貸款。

3.2建立與發展中小企業信用擔保公司

可以由地方財政牽頭,財政與企業集團共同出資組建具有政策性質的信用擔保公司。也可以在經濟發達的地區由企業牽頭,社會各方面共同出資組建信用擔保公司,這類公司在溫州取得了良好的經濟與社會效益。信用擔保公司要明確服務對象和擔保范圍,建立資產與風險評估與建立決策程序,制定有關鍵所在的風險防范措施。將擔保的基本功能定位于合格的中小企業融資擔保。

3.3建立再擔保公司

可以是省級、全國性、行業內的再擔保公司,主要是提高中小企業信用擔保公司的抗風險能力,為之提供再擔保與強制性再擔保業務。配合央行、財政等部門對轄區內中小企業信用擔保機構進行指導與監督,促進中小企業擔保公司有序健康發展壯大,服務好中小企業的生產經營。

4健全商業銀行對中小企業信貸支持的經營機制

各商業銀行應對中小企業在社會經濟中的重要地位,相應地對各自銀行中的規定與條款逐一分析,修訂一些阻礙中小企業信貸融資要求的規定,讓商業銀行能暢通地服務于中小企業經營。成立針對中小企業服務部門,為中小企業融資提供便利,培育與扶持有發展前景的中小企業,為中小企業做大做強提供融資服務。

4.1對中小企業貸款服務意識

要增強商業銀行基層分行對中小企業的放貸服務意識。盡快完善授權授信制度,適當下放貸款審批權,給于商業銀行基層行有一定的貸款自主權。

4.2適當調整量化指標

中小企業規模小、資金實力弱、財務制度與管理不規范和原有企業信用等級評估辦法難以適合現有指標,但可以采用經營者資信狀況、風險保障能力、經營狀況、償債能力、發展前景等量化指標對中小企業進行信用評級。

4.3簡化審批程序,降低貸款收費標準

商業銀行應對中小企業進行研究設計一套能吻合中小企業融資要求的服務方式,積極探索和試開辦中小企業商業匯票的承兌和小額度的放貸,象寧波銀行就有白金卡等靈活的放貸服務,對中小企業的小額融資需求。

4.4提高商業銀行的服務質量

商業銀行要加大了解中小企業生產經營狀況,提高辦事透明度,減少冗長的貸款環節,縮短審批時間,提高審批效率,降低中小企業的時間與費用成本。

5建立和完善評級與授信制度

國有商業銀行授信權統一集中于省分行、受信規定十分嚴格,對A級以上的企業授信多,對于BBB級以下的企業基本上不授信,中小企業得到的授信少,甚至很多中小企業沒有得到授信。

中小企業的貸款額小、筆數多、時效性強,有時因流動資金不足,企業無法經營,所以在貸款評級、授信上要區別于大型企業,根據中小企業特點的制定授信制度,合理確定中小企業授信額度。根據不同行業、不同地區實際情況,防止由于信貸授信標準過高而排擠了大部分中小企業在支持對象之外。

中小企業開辦由于門檻低,成為我們經濟中就業的一支主要力量,但融資難的問題是一個研究的課題。占全國企業總數99%以上的中小企業,所占有的貸款資源不足二成,融資困難正成為限制中小企業發展的瓶頸需要長期關注與支持。

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一、中小企業信貸融資現狀分析

中小企業發展融資難主要表現在五個方面：一是銀行信貸投入量少，且在投向上偏向國有企業。二是銀行擔保制度不健全，使中小企業融資難。現代經濟是一種信用經濟，信用關系的正常運行是保障本金回收和增值的基礎。中小企業很難從銀行獲得貸款的關鍵在于缺乏信用保證，這會加大銀行貸款的風險，所以銀行惜貸。三是中小企業抵押擔保貸款已成為主要貸款方法，但很難落實。由于中小企業資產結構的特點，金融機構在抵押物上的偏好及政府行為的不協調，使得中小企業抵押擔保方面不足，抵押擔保落實難，這也是當前中小企業融資，特別是申請金融機構貸款過程中的最大難題之一。四是為中小企業服務的金融機構不健全、服務滯后。五是中小企業自身存在經營風險且缺乏信用觀念，使得金融機構對其資金需求持謹慎態度。

從調查情況來看，不同經營發展類型企業間存在明顯差異性。中小企業融資總體難度雖有所增加，但在結構上出現了分化：一些經營情況良好，盈利能力強，信用狀況良好，有著長期銀企合作關系的中小企業，融資相對容易，受宏觀從緊政策影響小。懷化市17戶金融機構的調查結果顯示，截止到2008年12月末，信用等級2A以上的中小企業1231戶，約占企業總戶數的28%，屬于銀行重點扶持的客戶，融資需求能及時得到滿足。出現融資困難的企業主要有以下類型：一是處于初創階段，自身無積累或積累過少，發展前景不確定的企業；二是經營發展前景良好，符合國家產業政策，有著強烈的發展要求，在偏熱經濟形勢和從緊調控政策背景下出現資金暫時性困難的企業；三是過度擴張，盲目進行多元化經營，主業不突出，超過自身經營能力融資的企業；四是財務管理不規范，有著不良信用記錄的企業；五是企業屬于國家限制發展的行業，如“兩高一?！鳖愋袠I。

因而，研究對中小企業的信貸支持重點在于破解以上第一、二類企業的支持。第二類企業是解決當前中小企業融資困難問題的焦點。對于第一類，因其發展前景不明，融資存在風險，片面要求金融機構信貸支持顯然是不現實的，而這部分融資需求對于孵化、培育中小企業又是必須的；因此對這部分企業融資的風險成本應考慮如何由政府、社會和出資人共同分擔。

二、中小企業融資難的原因分析

1.對大企業“爭貸”和對小企業“惜貸”。盡管中央銀行的信貸政策鼓勵商業銀行增加對中小企業的貸款，但出于安全性考慮，各商業銀行往往集中力量抓大客戶而不愿向小企業放貸。同時受傳統經營習慣的影響，銀行大多樂于“大宗批發”，而對額度小、頻率高的小企業貸款缺乏興趣。由此導致大企業錦上添花有余、小企業雪中送炭不足的現象。特別是在去年從緊貨幣政策下實施的“有保有壓”變成了“保大壓小”，大企業成了多家銀行爭搶的“對象”，而小企業則無人問津，形成大企業“一女多嫁”，小企業“相親無門”的局面。

2.中小企業信用擔保體系建設滯后，抵押擔保困難。一是中小企業信用信息少，信用等級低。中小企業尤其沒有貸款的企業對建立征信體系熱情不高。根據數據調查，懷化地區2561戶中小企業納入中小企業信用體系的1915戶，尚有四分之一的中小企業未納入信用體系。中小企業財務信息不透明，信用等級低，達到A級以上的微乎其微。二是中小企業擔保體系建設滯后，擔保困難。湖南省122家擔保公司只有13家符合銀行準入條件，調查39家機構中正常營業的只有17家，占比24.6%，大部分擔保公司實力小，處于未開辦業務和停業半停業狀態，難以為中小企業貸款擔保。由于信貸市場信息不對稱產生的信貸配給，使得規模小于銀行所要求的抵押品價值的中小企業，往往成為銀行在發放信貸中率先剔除的對象，這正是目前中小企業獲得貸款支持的“瓶頸”之一。

3.中小企業融資特點與金融部門信貸支持不匹配。中小企業對資金的需求具有“急、頻、少”的特點，即貸款要的急，貸款頻率高，貸款數額小。國有商業銀行實行一級法人制，管理鏈條長，基層行辦理貸款審批環節多、時間長、程序復雜，從而造成銀企雙方供求時間上的不銜接，中小企業相對緊迫的資金需求無法及時得到滿足。據調查，各行信貸審批時間不一。短則1個月，長則2―3個月，甚至4―6個月。同時，中小企業貸款使用期限較短，最長期限為一年，短的只有半年，企業投進去的資金未見效益，就要抽本還貸，難以滿足企業生產需求。加之中小企業創業伊始，由于市場前景、產品效益不明朗，難以獲得金融部門的垂青。

4.中小企業自身發展水平不高，經營風險較大、承貸能力差。一是企業經營管理水平較低，不符合銀行信貸要求。中小企業普遍存在著產權不清晰和家族化經營的弊端，同時又缺乏現代管理制度，使銀行欲貸又止。二是產品競爭力不強，導致消化貸款功能差。中小企業的多數產品科技含量低，深加工能力不足，市場呈現飽和狀態，有的產品項目屬于重復建設。三是新技術的吸收和運用的滯后。中小企業結構調整、產業提升緩慢，以致缺乏新的經濟增長點，可供銀行信貸選擇的領域狹窄。四是行業風險相對較大。大部分中小企業以勞動密集型為主，一般處在競爭較為激烈的行業或領域，其進入和退出市場的頻率相對較高。五是道德風險相對較高。多數中小企業會計制度不健全，財務管理水平低，且為了逃避稅收等原因，對外批露非常謹慎，甚至存在幾套財務報表資料，可信度較低。六是隱藏信用危機。一些中小企業存在惡意透支、逃避銀行債務行為，使銀行滋生“恐貸”心理。

三、緩解中小企業融資難的對策

中小企業融資難是一個綜合性、艱巨性和長期性的問題，只有將其作為一項系統工程，企業、銀行、政府共同努力，中小企業方可走出融資難的困境。

1.加大政策支持，增強發展合力。各級政府應積極貫徹落實國家對中小企業融資政策支持及配套政策措施，按照國家重新修訂的《中小企業促進法》，財政等部門聯合下發《關于加強中小企業信用擔保體系建設的意見》，層層制定并強化落實具體的實施辦法，從稅費優惠、科技創新、增信擔保、風險補償等各方面為中小企業融資提供各項政策扶持。各級政府要設立專項資金，利用銀行的競爭機制，對開展中小企業信貸較好的金融機構給予獎勵，引導個金融機構對中小企業和民營經濟進行貸款。對中小企業融資，財政應予以一定的貼息和補貼；地方政府通過多渠道籌集資金，在每個縣（含）以上區域設立中小企業擔保機構，并加強與銀行的合作，為中小企業貸款擔保增信。同時，積極探索在動產和權利上設置抵押或質押，降低抵（質）押評估、登記等收費，增加抵（質）押物品種，解決中小企業貸款的抵押擔保難題。

2.人民銀行與銀監部門要引導國有商業銀行完善融資制度體系，增進對中小企業的關注和了解，加強中小企業信貸市場創新。調查顯示，在進一步加大對中小企業貸款支持上，金融機構中有50%認為目前需要“增加適合中小企業特點的新的貸款品種”，21.4%認為需要“完善對信貸人員的激勵與約束機制”；同時在企業對目前金融機構提供的信貸服務看法上，有31.9%認為“銀行對中小企業了解、關注不夠，中小企業信貸市場創新不夠”。為此建議，一是明確中小企業市場定位。制定切實可行的中小企業業務發展規劃，明確不同縣市區中小企業市場定位和目標客戶群，有計劃、有目標、分步驟地發展中小企業業務。在產品創新上，可吸收借鑒一些股份制商業銀行如華夏銀行推出的“中小企業成長產品服務方案”的成功經驗。二是建立和完善中小企業業務經營管理體系。積極探索建立有效的差別化的中小企業業務經營管理體系，提高服務效率，降低管理成本，研究指定符合中小企業業務發展規律的激勵制約機制。三是健全和完善中小企業產品定價機制，授予前臺經營部門對中小企業客戶產品和服務的一定定價權，增強中小企業客戶業務市場競爭力，提高收益水平。

3.建設多元化的金融機構，完善對中小企業的服務體系。督促建設政策性銀行、各商業性銀行、合作性金融和民營金融及其它金融組織相互并存、定位明確、分工合理、功能互補、競爭有序的多元化的金融體系。如在確保糧棉油收購信貸資金的同時，督促農業發展銀行積極探索政策性金融對農業產業化經營、農業科技開發、農村基礎設施建設的信貸支持力度，充分發揮好政策性金融的作用；督促農業銀行恢復功能，借助其股改已到位和服務方向進一步明確，督促農業銀行合理擴大縣域支行信貸管理權限、優化審貸程序、簡化審貸手續；積極借鑒發達地區與兄弟市（州）的經驗，搞好機構的延伸工作，加速村鎮銀行建設步伐；積極拓展郵政儲蓄銀行的信貸空間，改變郵政儲蓄的“抽水機”形象，讓郵政儲蓄資金參與中小企業建設。同時，完善中小企業授信制度，創新信貸管理方式和激勵機制，加大中小企業信貸支持。

4.健全中小企業信用擔保體系，改善信用環境。地方政府要加強對中小企業的管理和服務，在整治經濟環境的同時，應大力打造良好的信用環境，推進中小企業信用體系建設，建立多層次和多元化的中小企業信用擔保體系，并改變金融機構單一的注重抵押、質押的觀念，將保證方式擴大到信用保證、動產質押、第三方擔保、企業主信用、其他權利保證以及未來現金流保證等方面，切實有效地解決中小企業貸款擔保難的問題。金融機構要主動指導中小企業提高資信等級，加大對逃廢債務行為的懲治，通過輿論導向、經濟制裁、法律追究等有效手段，保全信貸資產。中小企業要特別珍惜信用資源，消除信息不對稱帶來的消極后果，用良好的信譽提高自身資信水平，用實際行動贏的銀行的信任與幫助，換取長期的金融支持和急需的資金融通。

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【關鍵詞】 中小企業 融資 瓶頸 對策

中小企業在我國的經濟體中處于重要地位，在2013年，中小企業貢獻了58.5%的GDP，推動了我國經濟的發展。由于企業規模小，很難獲得銀行的貸款，在經濟發展速度減緩的情況下，中小企業面臨著融資瓶頸，出現了部分中小企業倒閉，尤其是低端制造業，出現了大批倒閉或關門歇業的情形?？v觀我國的經濟形勢，不難發現融資渠道狹窄是影響中小企業融資困難的主要原因之一，此外政策的支持和擔保體系的不健全也影響著中小企業的融資。

一、中小企業融資困難的原因

1、融資渠道狹窄

目前中小企業在我國的主要融資渠道是銀行貸款和民間借貸，難以在資本市場上獲得資金，造成中小企業融資渠道十分的狹窄。通常企業的融資渠道可以分為三類，即借款、發行債券、股權融資，在健全的資本市場中，三種融資方式都較為普遍，企業的融資渠道也較為廣泛，但是在我國的市場中，中小企業難以發行債券，股權融資也很少，基本上都是靠借款來補充企業的現金流。銀行是目前我國金融體系的樞紐，中小企業的資金大部分是從銀行借取。一旦銀行收緊放款，中小企業將難以獲得貸款，只能依靠民間借貸籌資，而民間借貸的資金成本很高，一些民間借貸的利息率甚至要高于中小企業的年凈利率，造成還款壓力巨大。

在股權融資方面，歐美一些發達國家有較為發達的風險投資機構，能夠對發展前景較好的企業進行投資，從而持有中小企業的股權，幫助企業發展壯大。但是在我國的資本市場中，很大一部分風險投資都投向了成熟型的企業，在這些企業的上市前夕進行投資，發展規模小的企業很難獲得風險投資，造成中小企業難以通過股權進行融資。我國的債券市場還不發達，市場中主要還是國債，企業債券發行規模很小，而且只限于規模較大的公司，中小企業基本上無法通過債券進行融資。而在美國則有專門的信用評級機構，來對企業進行信用等級劃分，從而確定不同的債券發行利率，我國在這方面還很欠缺。

2、企業規模小，信貸風險高

由于融資渠道限制，中小企業基本上只能從銀行獲取貸款，來緩解資金的壓力。但是中小企業規模普遍較小，償債能力有限，一些銀行為了規避信貸方面的風險，對于中小企業的借款限制較為嚴格，銀行金融機構傾向于為國有企業服務，在“抓大放小”的影響下走向了“扶大冷小”的局面，銀行等金融機構大量的信貸資金通過政府的媒介作用，流向了大型的國有企業。由于我國的銀行商業化經營機制還沒有完全的建立起來，銀行的服務對象、服務方式等，還受到傳統經營模式的影響，對市場中小企業的重視不夠，忽視了蘊藏巨大市場的中小企業。很多中小企業由于資產狀況難以滿足銀行的標準，而無法從銀行獲得貸款。通常銀行在審核客戶資產狀況時，很關注企業的現金流，如果現金流緊張，將直接影響銀行的放款，而很多的中小企業在向銀行申請貸款時，已經出現了資金緊張，甚至是資金斷裂的情況，這就造成中小企業的信貸風險很高，難以獲得銀行的貸款。

另一方面，中小企業還可以從擔保市場獲得資金，進行資金的籌集。但是我國的民營擔保行業發展還處于起步階段，不論是發展時間還是市場機制，都存在很多的不足，民營擔保行業一直發展的步履艱難，尤其是“中擔、華鼎事件”等發生之后，整個民營融資擔保行業發展十分緩慢，甚至出現萎縮的情況，這讓中小企業從民營擔保市場融資的可能性大大降低，無法從民營擔保企業中融資，企業的融資渠道進一步受到限制。

3、中小企業信用擔保體系不健全

中小企業可以通過信用擔保機構進行融資，但是我國的信用擔保體系還很不健全，民營擔保公司老板“跑路”的報道不時見諸報端，從南到北，從東到西，擔保行業的問題幾乎在每一個省都有不同程度地表現。很多中小企業，因為資產少，抵押物少，如果沒有擔保公司擔保，很難從銀行貸到款。政府為幫助企業融資一般會成立政策性擔保公司。從建立目的看，這些政策性擔保公司是為實體企業提供融資擔保服務的，任何有融資需求的實體企業都能成為其服務對象，但是這些公司從成立第一天起，就有特定的服務對象。這些服務對象要么是政府著力扶持的民營企業，要么是國有企業。一般的中小型民營企業很難“被服務”。

中小型企業的融資擔保需求沒有因為政策性擔保公司的成立而得到滿足。中小型企業融資擔保需求在民營融資擔保行業出現后有了一定程度的緩解。中國實體企業的融資難問題因為民營擔保公司的出現而得到一定程度的解決。目前，由于宏觀經濟下行，民營擔保公司面臨生存困境，為減少虧損，只能斷臂脫身。民營擔保行業開始陷入持續低迷狀態。大批民營擔保公司的退出，會讓中小型企業的融資擔保服務供給減少，很多企業的融資擔保服務需求無法得到滿足。中小企業融資難無疑會雪上加霜。一批中小企業可能會因為資金短缺而倒閉。這會進一步加大宏觀經濟的下行壓力。

二、中小企業融資瓶頸對策分析

篇5

一、溫州銀行業不良貸款的歷史和現狀

從2002年開始建立“信用溫州”到2011年，溫州為擺脫過去假冒偽劣的形象，同時加強企業之間的相互信任，通過樹立良好的城市信用品牌，建立良好的區域信用環境，強化個人、企業和政府的信用意識，打造具有溫州特色的信用信息平臺，加強企業之間的誠信互動，營造誠信的社會風氣，溫州不良貸款呈現不斷降低的態勢。2011年以后，受到金融危機，以及企業、個人過度投資投機的影響，溫州出現大量企業家跑路、企業倒閉的現象，銀行抽貸、企業聯保使得企業危機日益嚴重，溫州十多年的信用建設遭到重創，不良貸款劇增。

隨著溫州不良貸款形勢的日益嚴峻，政府處置不良貸款的力度也不斷加大。2013年，全市累計新增不良貸款345.37億元，同比增加33.88億元，增長10.88%；累計處置不良貸款288.23億元，同比增加152.63億元，增長112.56%。不良貸款處置手段多樣化、處置結構明顯優化。資產轉讓及核銷占比提升，達56.42%，同比提高23.51個百分點。然而數字背后還存在很大隱患，如許多資產重組的企業效益不佳，獲得續貸的企業利潤甚微，銀行高管為逃避責任利用續貸延緩不良貸款的爆發等。

根據溫州市銀監局數據，截止2013年10月底，溫州貸款總量達7526.03億元，同比增長3.82%，居全省第3位。以2010年為例，截至年末，全市不良貸款余額24.58億元，占各項貸款余額的0.44%，其中：次級類貸款13.37億元，占比0.24%；可疑類貸款7.76億元，占比0.14%；損失類貸款3.54億元，占比0.06%。到2012年，由于金融危機和溫州擔保危機的影響，造成溫州信用體系崩潰，企業大量倒閉，銀行不良貸款不斷攀升。截至2013年10月末，全市不良貸款余額311.3億元，比2010年增加286.72億元，占各項貸款余額的4.14%，比2010年增長3.7個百分點，其中：次級類貸款159.86億元，比2010年增加146.49億元，占比2.12%，比2010年增長1.88個百分點；可疑類貸款124.22億元，比2010年增加116.46億元，占比1.65%，比2010年增長1.51個百分點；損失類貸款27.22億元，比2010年增加23.77億元，占比0.36%，比2010年增長0.3個百分點。雖然溫州加強了對不良貸款的處置力度和速度，但由于涉及的企業過多，貸款期限較長，不良貸款率仍然逐年上升，其中不斷攀升的損失類貸款極有可能給銀行帶來巨大損失。{1}

二、溫州銀行業不良貸款的成因分析

（一）導火線――影子銀行

溫州存在大量地下錢莊、典當行、擔保公司、小額貸款公司以及寄售行，這使得溫州民間資本極為充足，這些公司以高于銀行貸款利率的價格向民營企業提供資金為主要業務。但在2011年經濟形勢下行后，房地產價格下跌，大量企業銷售額減少，資金匱乏，高額的貸款利率加重了企業的負債負擔，成為壓倒企業的最后一根稻草，這種影響又通過聯保、互保傳遞到大量企業，使得擔保企業也因此陷入危機。雖然溫州擔保公司存在已久，但真正發展還是2008年以后，由于金融危機造成企業融資困難，且國家投放4萬億救市，大量擔保公司開始出現。溫州市工商部門登記的擔保公司有178家，但真正與銀行存在業務往來的僅46家，除此之外還存在大量沒有在工商部門登記、作為民間資金掮客角色的擔保公司。溫州市龍灣區擔保公司通過非法集資吸收存款，涉及集資金額6億多，涉及人員500～600人，他以1分半2到2分的利息吸收存款，卻以3分，5分，7分甚至1毛的利息進行貸款，賺取利差。該公司由于經營不當而倒閉，造成參與民間借貸的各類人員的恐慌，紛紛采取行動收回借出去的資金，擔保鏈斷裂，企業負責人跑路。龐大的民間借貸資金無法收回，加劇了民間借貸人員的恐慌，進一步加速了全社會擔保鏈的斷裂，銀行業不良貸款急速增加。

（二）爆發成因

首先源于2008年美國的次級抵押貸款危機。溫州是一個以中小微企業為主的城市，三面環山、面朝大海的地理位置使得大量企業從事外貿服務活動，家族式管理模式造成溫州人看輕學歷和自身的系統性培養，因此，溫州大部分家族式企業缺乏技術型和管理型人才，企業規模較小，只能生產技術含量小、產品附加值低的商品。此次金融危機中，由于外國經濟低迷，非生活必需品的需求量大幅度降低，溫州企業風險防范意識和抗風險能力弱，大量的中小微型企業、甚至大型企業倒閉。企業一般都是負債經營的，他們向銀行貸款建廠房、設備，通過生產獲取資金用于企業規模建設和再生產，因此，基本上每個企業都向銀行借有貸款。當金融危機發生以后，溫州大量企業生產的商品滯銷，資金匱乏，銀行考慮到經濟環境低迷，也不愿意再給企業貸款，企業資金鏈斷裂，最終走向破產清算，而銀行業因此出現大量壞賬，不良貸款率不斷升高。

其次源于溫州的過度投資和投機行為。2008年金融危機發生以后，國家為刺激經濟，實行寬松的貨幣政策，投放4萬億鼓勵企業擴大生產，拉動內需。許多溫州企業便抓住機會，從金融機構或民間借取大量資金用于擴大再生產。但無論其資金從何而來，都需要企業提供抵押物或者尋找其他企業為其提供擔保。一定范圍內的公司越多，投資規模越大，參與擔保和互保的企業也就越多，他們之間的關系也越復雜，一旦經濟出現逆轉，擔保鏈上的企業極易出現資金問題，進而導致連鎖反應。一般企業從建廠到回收成本、實現盈利往往需要數年時間，但受經濟形勢影響，國家實行緊縮性的貨幣政策，銀行回收企業的貸款資金，同時企業的續貸申請被拒絕，一些家族式民營企業因為缺少資金支持而出現債務危機，面臨倒閉，為其提供擔保的企業也被迫受到牽連。溫州最主要的產業都是勞動密集型的低端制造產業，利潤空間本來就小，隨著金融危機的擴散，經濟環境惡化，生產成本不斷上升，利潤空間再次縮小。一些企業受到利益驅動，開始投資主營業務以外的項目。據調查，溫州300家知名企業中，126家企業涉足房地產業，投資總額6.93億元，占主營業務以外投資額的69.2%，全市企業參與房地產投資額超過5000億元。這些企業將自身實體作為融資平臺，吸收資金用于省外房地產投資。然而，這些項目容易受到國家宏觀經濟調控、心理預期等因素的影響，一旦市場預期發生變化，投資項目將陷入危機，而參與其中的企業以及為其提供擔保的企業都會受到不同程度的牽連。根據人民銀行溫州支行的《溫州民間借貸市場調查報告》，溫州約有民間借貸資本1100億，其中用于實業經營的只占35%，其他都用于各類投資和民間借貸。大量資金未被用于實業經營而投入民間借貸市場，不但將造成民間借貸市場的泡沫繁榮，加深民眾對于熱錢的喜好而放棄實體企業投資，而且將導致企業因資金匱乏而發展緩慢、不得不向民間借取高利貸以加快企業發展步伐，這就為企業負債埋下了的伏筆。

（三）擴散成因

企業之間的信貸聯保是危機擴散最主要的原因。企業聯保和互保的融資方式占溫州企業融資渠道的60%～70%，這也是浙江省民營企業普遍的融資方式。溫州民營中小企業眾多，從銀行獲得貸款困難，融資渠道有限，互保和聯保在一定程度上緩解了中小企業融資難問題。而銀行為了減少自身風險，也要求企業互保，多方互保產生聯保。但這種捆綁式的貸款方式對于企業來說也是一種賭博?；ケＦ髽I取得融資的便利，也互相承擔著風險，一旦一家企業出現風險，參與擔保的企業需要承擔連帶責任，從而放大了風險。雖然不同銀行設定的聯保形式有所不同，但當任何一家企業無法償還貸款時，為其擔保的企業就必須無條件替他償還剩余的貸款。企業之間的擔保關系是復雜的，一家企業可能為多家企業提供擔保，多家企業也可能為同一家企業擔保，這就像一張大網，將眾多企業緊緊綁在一起。當其中一家規模稍大的企業面臨倒閉時，這張大網中的企業就會因為無法償還貸款，猶如多米諾骨牌般一個接著一個的倒下，最終這些企業的債務紛紛化為銀行的不良貸款，促使銀行收縮銀根，而銀行收縮銀根又進一步增加了企業的困難。

房地產泡沫破滅，抵押物價值縮水是危機擴散的另一個重要原因。溫州抵押貸款約占總貸款的56%，其中又以廠房、住房為主要抵押物。若企業以房地產為抵押物向銀行貸款，房地產價格縮水造成抵押物價值下降，當企業無力償還貸款時，除去變現抵押物的金額，剩余貸款由該企業的擔保企業替其償還，這勢必將加重原本就因為擔保危機造成資金緊缺的企業的負擔，間接增加銀行不良貸款產生的概率。如果沒有擔保企業，就需要銀行自行承擔損失，不良貸款率也會有所提升。放任房地產泡沫不斷形成增大為危機埋下了伏筆。

銀行自身經營管理問題也是危機爆發擴散的重要原因。2008年后，由于企業大量投資房地產，獲得遠超過主營業務的收入，溫州一直保持著極為高速的發展，各大銀行紛紛乘機提高要求，考核涉及的利潤、貸款等指標以每年20%以上的速度增長，大量銀行指標聚集溫州。同時，大部分銀行的存貸比超過100%，招商銀行存貸比甚至高達200%，個別客戶經理為完成考核任務，在明知道貸款資金被企業挪用到外地企業，用于投資房地產、礦產的情況下，仍然引導企業辦理擔保貸款或抵押貸款，并通過一筆貸款派生出1倍到2倍的存款，導致銀行資產質量降低，風險增加。個別銀行認為某公司盈利能力不足而對該公司進行抽貸、壓貸的理性行為，導致其他銀行跟風抽貸、壓貸的不理性行為，加劇了溫州銀行業不良貸款增加的可能性。

三、溫州銀行業不良貸款的處置措施

2011年3月28日，國務院常務會議決定設立溫州市金融綜合改革試驗區，批準實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》。溫州金融綜合改革提出了十二項任務，主要包括引導民間資金運作規范化和陽光化，暢通民間資本與實體經濟的渠道，有效提升民間資金向產業資本轉化的能力，完善專注于小微企業和“三農”的金融產品創新體系，增強防范和化解金融風險的能力。溫州金融綜合改革是一種典型的自下而上的區域金融改革。開展溫州金融綜合改革，積極化解溫州民間借貸危機，引導民間融資規范發展，提升金融服務實體經濟的能力，不僅對溫州經濟健康發展至關重要，而且對于探索區域特色金融改革，為全局性金融改革提供經驗借鑒也具有重要意義。

改革試點以來，各種舉措穩步推進，有效防范了地方金融和經濟危機的擴張和蔓延。但是當溫州經濟在下行周期中回穩重起的速度與社會期望值出現差異之后，輿論開始慢慢轉向質疑改革的作用和有效性，更有甚者將溫州經濟出現的問題歸咎于金融綜合改革，或者將溫州經濟紓困無力直接歸因于溫州金融綜合改革。這種觀點過于簡化且存在一定的認識誤區。實際上，一國或地區經濟周期波動是產業結構變動的綜合結果。當前溫州經濟下行態勢主要是受到溫州產業結構轉型的影響。溫州經濟恢復較快發展勢頭、重塑產業競爭力需要產業政策、財政政策和金融政策等協同配合。金融綜合改革的本質在于疏通投融資渠道，合理引導民間融資陽光化和規范化，探索民間資本進入金融服務領域，改進中小企業金融服務。通過金融改革試驗，在促進溫州經濟社會發展的同時，為全國金融改革提供經驗借鑒。

四、啟示

政府及監管機構方面：第一，監管部門要研判宏觀經濟發展形勢，了解重點企業的財務狀況、管理水平及企業產品的市場發展前景等，及時對重點企業信貸發出警示。第二，監管部門要密切關注民間自發的金融創新活動，認真研究各種民間金融創新產品和金融創新行為，對于存在重大金融風險的行為堅決予以取締。要擴大監管部門的監管范圍及監管職責，決不是僅僅監管體制內的金融活動，往往正是體制外高風險的金融創新活動出現問題，影響波及體制內的金融活動，從而引發區域性的金融危機。第三，科學合理規范擔保公司、小額貸款公司等影子銀行的發展，在全國范圍內統一登記所有影子銀行，對于未按經營標準、擅自經營許可以外業務的影子銀行應依照規定嚴厲查處；對于已有并按照規定經營的公司，應提高其信息透明度，加強市場監督和行政監督，嚴格監管影子銀行的經營活動。制定影子銀行等級分類標準，按照經營效益、規范程度及抗風險能力，給予不同的評價等級，并根據等級明確其業務經營范圍和融資額度。第四，在經濟下行周期，地方政府要加大對問題企業的幫扶力度，幫助其解決困難，尤其是對于還能正常運轉的企業，政府應與銀行協商，盡量暫時不要追究互保方，控制金融危機的傳播。第五，地方政府對經濟新常態和房地產泡沫要有清醒的認識。要切實控制房地產泡沫，待房地產泡沫破滅再進行治理難度更大，社會影響更大，對實體經濟及銀行業的傷害更大。隨著勞動力等其他要素成本的不斷上升，勞動密集型產業失去優勢是必然趨勢。引導資金流向實體經濟、支持企業轉型升級，促進產業轉型升級才是解決問題的根本出路。

銀行方面：第一，銀行管理層要加強宏觀經濟形勢研究，避免高指標、高利潤的沖動，制定科學合理的考核指標，實現穩健經營。對于那些還能健康發展，每年能產生利潤，具備償還貸款能力的企業，應及時掌握企業動態，審慎判斷是否對其采取抽貸行為；甚至對于發展前景良好，市場競爭力強，但臨時出現資金鏈斷裂的企業，銀行可考慮給予續貸。第二，銀行作為資金的提供方，貸款前應加強調查審核力度，詳細了解企業的經營、信貸、擔保、信用狀況等信息，選擇經營狀況良好，市場競爭力強、信用額度高的企業，避免資金流入低水平、高污染、高耗能的企業中；貸后應加強監管力度，跟蹤貸款資金流向，防止企業挪用、亂用貸款資金，避免再次出現實體經濟資金匱乏的現象。

企業方面：第一，謹慎參與互聯互保的金融活動，對其它企業進行擔保前，要充分準確了解企業的管理水平、財務狀況及產品的市場前景，對擔?？赡墚a生的風險進行科學的預判；對于已經陷入危機的企業，應逐步減少貸款和對他人擔保，盡量不要再參與到擔保鏈中。第二，研判自身產品的市場前景，順應新一輪技術與產業革命的發展趨勢，加速企業轉型升級。

注釋

{1}本文數據均來自溫州銀監局。

篇6

為適應中央宏觀經濟政策調整的新形勢，大力發展債券市場，顯著提高直接融資比重，加快多層次資本市場體系建設，促進全省經濟平穩較快發展，現就進一步加強我省債券融資工作提出如下意見：

一、充分認識債券融資工作的重要意義

（一）債券市場是資本市場的重要組成部分。債券融資是企業有效利用社會資金、開展直接融資的重要途徑，是促進企業跨躍式發展的良好平臺。債券融資的成本低、規模大、期限長、資金使用靈活。企業通過發行債券融資，有利于破解發展中面臨的資金瓶頸制約，有效降低財務成本，提高經營管理水平和市場競爭力；有利于引導更多的社會儲蓄轉化為長期投資，增強我省經濟發展的內生動力，進一步完善多層次資本市場體系。黨的十七屆五中全會強調指出，要加快多層次資本市場體系建設，積極發展債券市場，顯著提高直接融資比重?！笆濉逼陂g，我省項目建設力度和融資需求明顯加大，擴大直接融資的要求十分迫切，企業債券市場面臨著良好的發展機遇。各地、各部門要認真貫徹落實黨的十七屆五中全會和中央經濟工作會議精神，進一步提高擴大直接融資規模重要性和緊迫性的認識，充分利用好資本市場的功能，切實增強債券融資工作的積極性和主動性，為地方經濟發展提供更多的資金支持。

二、積極培育債券發行主體

（二）做好債券發行后備企業篩選工作。企業是債券發行的主體。各地、各相關部門要對企業進行全面摸底，掌握當地優質企業的相關情況，建立債券融資后備企業資源庫，切實把一批符合國家產業政策、經營穩定、業績優良、市場信譽好的企業遴選出來，鼓勵開展多種形式的債券融資。同時，還要通過企業申報、相關部門推薦等方式，及時充實后備企業資源庫。

（三）加強優勢行業發債主體培育。圍繞十大產業調整和振興，積極推進鋼鐵、汽車、有色、石化、紡織、裝備、船舶、輕工、物流等傳統優勢行業的發債資源挖掘和整合。圍繞戰略性新興產業培育和發展，著力推動我省電子信息、新材料、生物醫藥、節能環保、新能源汽車、生物育種和新能源等行業重點企業的發債融資工作。積極拓展企業債券發行范圍，在農業、服務業等領域擇優培育一批發債企業。各地、各部門要加強組織發動和主體培育，鼓勵開展多種形式的債券融資，積極搭建債券融資平臺，提升企業債券融資能力，借助外力發展壯大自己。

（四）加強政府融資平臺建設。各地要按照“決策、執行、監督”相對獨立、相互制約的原則，逐步建立程序科學、運作規范、監管嚴格，責、權、利相統一的政府投融資管理體制，有效整合資產、資源、資金、資本，著力構建一批有經濟實力、運轉高效的投融資平臺；建立統籌運營、有效償債、風險防控、“借、用、還”良性循環的創新工作機制，形成布局合理、功能齊全、分工明確、運營規范的地方政府投融資體系，進一步增強政府投融資能力；拓寬融資渠道，放大政府投融資的帶動和輻射效應，形成“政府主導、市場運作、社會參與”的多元化投融資格局，為經濟社會發展提供保障。

（五）推進上市公司創新發展。各地要引導上市公司按照國家產業政策要求和市場發展需要，更新觀念，加快產業結構調整和產業升級步伐，增強自主創新能力，提高產品的技術含量和附加值，提高企業的核心競爭力。進一步完善現代企業制度、法人治理結構、經營管理機制和財務管理制度，進一步健全企業內部控制體系。重視企業信用形象，牢固樹立信用意識，切實加強信用管理，為可轉債、公司債發行創造有利條件。

三、充分利用債券市場擴大直接融資

（六）積極推進企業債券發行。大力支持符合發債條件的投融資平臺公司發行企業債券，暫時達不到發債條件的，要按照行業性質相近，產業鏈條密切的原則進行整合改組，積極做大做強投融資平臺，提高債券融資能力。推進產業類債券發行工作。圍繞十大產業調整振興和戰略性新興產業培育發展，著力推動我省傳統優勢行業和一批重點企業的發債融資工作。積極推進發行中小企業集合債券。引導和鼓勵各類經濟開發區管委會、行業主管部門搭建平臺，按照“統一冠名、統一申報、統一利率、統一擔保、統一評級、統一發行、分別負債”的方式，組織申報發行集合債券。通過引導和培育，切實使一批市場前景好、技術含量高、發展潛力大的中小企業能夠通過債券市場融資，解決中小企業融資難問題。

（七）積極推進可轉債、公司債發行。按照《上市公司證券發行管理辦法》、《公司債券發行試點辦法》的要求，進一步完善相關政策，為上市公司發展創造良好的外部環境，幫助上市公司加強經營管理，提高經濟效益，確定符合國家產業政策、具有良好發展前景的募投項目，支持符合發債條件的上市公司發行可轉債、公司債融資，擴大債券直接融資規模和比重，改善我省資本市場直接融資結構。

（八）積極推進銀行間債券市場非金融企業債務融資工具發行。充分發揮債券市場在金融資源配置中的基礎性作用，加深對短期融資券、中期票據、中小企業集合票據、超短期融資券等債務融資工具的了解和重視，引導和鼓勵企業結合自身情況靈活選擇債券品種，開展多形式、多渠道的債券融資。幫助和支持債券發行人按照銀行間債券市場自律管理的各項要求，做好債務融資工具的注冊、發行、交易、信息披露和中介服務工作。

四、切實做好債券融資的組織保障工作

（九）建立聯席會議制度。加強債券融資工作的領導，建立由省政府金融辦牽頭，省發展改革委、人民銀行分行、證監局、省財政廳、省國資委、省經信委、省科技廳、省地稅局等部門參加的省債券融資工作聯席會議制度。省債券融資工作聯席會議負責研究審定全省推進債券融資工作的相關政策、措施和行動方案，溝通協調債券融資工作的重大問題，綜合研判全省債券融資工作形勢和動態。各市、州、直管市、神農架林區和有條件的縣（市、區）也要建立相應的聯席會議制度，扎實推進債券融資工作。

（十）明確部門職責。各地、各有關部門要切實履行工作職責，明確分工。政府管理金融的機構負責券商、擔保、資信評級、省內金融機構的綜合協調工作；發展改革部門負責企業債券融資工作的宣傳、指導、推介，企業債券發行材料的審核、轉報工作；人民銀行分行負責短期融資券、中期票據、中小企業集合票據、超短期融資券等銀行間債券市場非金融企業債務融資工具的宣傳、指導、推介工作；證監局負責可轉債、公司債的宣傳、指導、推介工作；各級財政部門負責為地方投融資平臺資產整合提供相關服務，指導建立健全內部財務制度，按要求出具本級政府債務余額及綜合財力統計表，研究制定支持債券融資的風險補償和獎勵政策；地稅部門負責研究支持債券融資的稅收優惠政策；國資監管機構負責所監管企業發債的組織和推進工作，協調所監管企業發債的擔保事項，協調所屬國有綜合性擔保機構為發債企業（尤其是中小企業集合債券和中小企業集合票據）提供擔保和再擔保；經信部門負責省中小企業集合發債的組織和協調工作，協調融資性擔保機構為發債中小企業提供擔保和再擔保；科技部門負責科技型企業發債的組織和推進工作。

（十一）加強溝通協調。債券發行各主管部門要積極幫助企業做好項目實施的策劃和核準、備案等工作，使募投的項目符合國家產業政策和宏觀調控要求，符合固定資產投資管理有關規定。根據擬申報企業的具體情況，積極指導幫助其落實擔保方式和擔保單位。注重完善抵押、擔保、償債方案，著力提高債券信用等級。加強與國家有關部門的溝通聯系，積極反映我省債券發行的情況和問題，提出有利于上級部門完善制度設計、優化審批流程、縮短審批時間的建議。

（十二）發揮中介機構作用。各地要積極為企業與券商、會計、律師、資產評估、擔保等中介機構的合作牽線搭橋。充分發揮中介機構的專業優勢，從融資項目策劃、融資方案設計等方面給予企業指導，引導企業少走彎路，有效降低融資成本。強化中介機構的社會責任，保障債券發行合法合規。積極引進國內外經驗豐富、管理規范的債券承銷機構及熟悉債券市場運作的高級人才，輔導擬發債企業，為債券融資提供有力保障。

（十三）加大政策扶持力度。省政府有關部門要抓緊研究配套措施，切實降低企業債券融資成本。比照規定的企業上市支持政策，減免債券融資后備企業在資產整合重組中辦理資產置換、剝離、收購、財產登記過戶的交易稅費和其他費用，在各類政策性資金安排時予以傾斜支持和優先安排。對符合有關政策規定的債券融資后備企業投資高新技術項目、重點技術改造項目，優先推薦享受國家及地方貼息貸款和科技扶持資金。債券融資后備企業在籌備發債過程中的審計、資信評級、擔保、公證等中介收費按國家和省規定標準的下限收取。建立擔保風險補償機制，對出現擔保損失的擔保機構給予適當補償。建立獎勵激勵機制，省政府設立債券融資獎勵扶持資金，對債券融資企業和中介機構給予適當獎勵。具體實施辦法由債券融資主管部門會同財政部門研究擬定，報省政府審定后實施。以上獎勵和優惠政策從2011年1月1日起至2013年12月31日試行。各市、州、縣人民政府也要結合本地實際研究制定相應的扶持政策，安排獎勵扶持資金，推進債券融資工作跨越式發展。

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【關鍵詞】民營企業；融資；制度創新

民營企業是我國國民經濟的重要組成部分，在推動我國國民經濟增長、緩解就業壓力、提高市場競爭力和綜合經濟實力等方面發揮了許多不可替代的重要作用，成為當前國家或地區經濟發展的核心內容和充滿活力的新的經濟增長點。然而，我國蓬勃發展的民營企業在資金融通、產業結構、企業規模、市場準入、管理方式、技術創新等方面面臨著一系列的制度障礙，已嚴重影響和制約了民營企業的進一步發展。而其中，資金融通的制度障礙表現的最為突出，已經成為制約民營企業發展的重要“瓶頸”。

一、民營企業融資的制度障礙分析

1.企業產權制度障礙

由于歷史原因，我國大多民營企業是以家族經營、合伙經營的方式發展起來的，表面上看是股份或有限責任公司，實際上是家族企業或私人企業，所有權與經營權合二為一，發展初期，企業融資主要靠自身積累，兩權分離并不是很迫切，但一旦要向外部融資，則沒有產權清晰、權責明確的現代企業治理結構是行不通的。另外，我國有許多民營企業在發展過程中出于各種利害關系考慮，往往采取掛靠集體、投資入股等方式，與地方政府有著千絲萬縷的聯系，不同程度地在固定資產所有權、土地所有權、房屋所有權上存在著產權不清的問題，導致許多民營企業無法將產權進行抵押，很難獲得銀行的貸款支持，成為民營企業外源融資的一大“瓶頸”。

2.金融體制障礙

⑴銀行準入制度障礙。我國政府在1998年6月了《中華人民共和國私營企業暫行條例》中明確提出“私營經濟不得從事軍工、金融業的生產和經營”。從而限制了非國有金融機構，特別是民間金融機構的發育，形成了目前金融市場上國有四大商業銀行金融資產集中度高達80%的高度壟斷格局。由于缺少民間資本的參與，銀行領域難以開展充分競爭，銀行的服務效率和質量也很難得到提高，再加上民營企業自身的所有制性質、貸款需求額度小、需求頻率高、短期流動性強、銀行貸款成本高的特點，使低效率、正規的銀行服務體系很難為民營企業提供充分的金融支持。

⑵銀行產權制度障礙。對民營企業來說，其最直接、最適合的融資方式莫過于利用銀行融資，然而，在我國現行的金融體制下，國有商業銀行與國有企業同屬于國家這一產權主體，因而它們之間的借貸關系實際上是“自已借自已的錢”，缺乏所有權的真正約束。在國有銀行偏向國有企業的融資主導方針下，民營企業的融資困境就可想而知。

⑶證券市場制度障礙。銀行信貸資金僅是民營企業外源融資的一部分，民營企業還可以通過在證券市場上發行股票和債券籌集資金，擴大融資渠道。但由于我國現行證券市場發育不健全，制度不完善，在一定程度上阻礙了民營企業的融資。表現在：資本市場發展不平衡；設置“門檻”較高，使一些零散的、成長性較好的民營企業也由于業績和規模的限制很難擠進證券市場的大門。另外，債券市場發行條件更加苛刻，民營企業也很難憑借企業的信譽、資產狀況發行企業債券。因此，在傳統的證券市場上，民營企業參與社會直接融資非常困難。

3.法律制度障礙

由于大型國有企業長期以來一直是我國國民經濟運行的主體，從而使我國現行的各種法律法規都是以大型國有企業為對象實施的，對民營企業則缺乏應有的法律法規和法律保障。雖然近年來國家也先后制定了系列針對民營企業改革和發展的行政法規，中央銀行也頒布了支持民營企業發展的指導性意見，但大都是宏觀指導意見，缺乏強制性、協調性、配套性與操作性，加上行政及人為因素的干預，民營企業獲取金融支持的合法權益得不到應有的法律保證。

4.信用擔保制度障礙

目前我國民營企業信用擔保體系建設仍然處于起步階段，還遠遠不能滿足民營企業，尤其是民營中小企業對信用擔保服務的需求。主要表現在：基層中小企業信用擔保機構發育緩慢，擔保機構資金來源單一，擔保實力薄弱，難以滿足廣大中小企業的實際貸款需要；擔保登記和評估手續繁雜，耗時費力；擔保行業立法嚴重滯后，行業監管缺位；擔保尚未形成風險分散與后續的補償機制，限制了擔保機構為中小企業開拓融資擔保服務和自身抵御風險的能力；市場缺乏再擔保、反擔?；虻谌綋C構，以及政府對擔保業務不適當的干預等。

二、促進民營企業融資制度創新的對策建議

1.建立現代企業制度。民營企業要提高自身素質，做大做強企業，為企業融資打下堅實基礎，就必須做到：⑴引進現代企業制度?，F代企業制度的突出特點就是產權清晰、權責明確、管理科學。它對治理傳統家族式民營企業的產權不清晰、管理混亂的狀況具有重大作用；⑵規范企業內部管理。民營企業要從根本上解決融資難，提高自身信譽度，就必須建立健全企業內部控制制度，規范企業財務制度，科學理財，增強誠信意識，保證信息披露的真實性，以建立面向社會的良好的道德信用基礎。

2.充分發揮政府職能作用。⑴加強政策扶持。政府應出臺民營企業信貸、稅收、財政等方面的優惠扶持政策，通過降低稅率、稅收減免、貸款貼息、就業補貼、出口補貼、設立風險投資貸款擔?；鸬榷喾N措施，強化政府的扶持力度；要放寬行業準入限制，積極培育各種生產要素市場，按照各種所有制經濟成分公平發展的原則，進一步建立健全市場開放和競爭的機制；⑵建立健全民營企業法律法規體系。政府應及時清理和修訂限制民營企業發展的法律和法規，消除體制，完善金融立法，注重立法的可操作性、一致性、協調性與公正性，切實保護民營企業的合法權益，給民營企業以權利救濟和司法保護屏障。⑶制定相應的法律法規制度，拓寬民營企業發展空間，打破市場壟斷格局，打擊違法經營行為，整肅市場秩序，為民營企業融資營造良好的環境。

3.深化銀行體制改革。⑴積極推動銀行產權結構改革。改革銀行體制的根本在于改革產權制度，面對中國金融體系高度壟斷、服務質量與效率低下、金融困境難以擺脫以及銀行產權一元化、企業產權多元化的現狀，必須積極促進國有銀行的股份制改造，積極引進多元化投資主體，允許較大的民營企業和外資銀行參股，這將有利于建立健全銀行法人治理結構，利用股東盈利目標，增強銀行業務擴張動力，為民營企業融資創造條件；⑵加快信貸體制改革。要改變目前的信貸管理權限分配，適當下放對分支機構特別是縣級機構貸款的審批權；完善信貸人員考核制度，增強貸款發放的激勵與約束機制，調動信貸人員防范風險和拓展業務的積極性；改進信貸管理辦法，結合民營企業自身特點，以企業發展潛質、技術領先水平、市場開發潛力、企業還貸能力、企業退出機制等為主要審貸標準，完善貸款管理方式及風險評估技術；⑶大力發展中小金融機構。與國有商業銀行相比，中小金融機構的地方設置比較靈活，最適宜利用地方的信息優勢，了解地方民營企業的經營狀況、項目前景和信用水平，最容易克服因“信息不對稱”而導致的交易成本較高的障礙。當前，我國一方面要大力發展各種商業性的中小金融機構，如繼續加強對基層農村信用社的清理、整頓、規范，盡快組建以省為單位的農村股份制合作銀行；而另一方面就是要積極創造條件，大力發展民間金融機構。

4.完善證券資本市場，擴大直接融資渠道。要改革現行證券市場的發行審核制度，逐步放寬中小民營企業直接發行股票、債券的條件；要完善現有股份轉讓系統，為達不到上市條件的中小民營企業提供股份轉讓的場所；要允許一些比較有前景的中小民營企業通過資產重組、股份制改造、明晰產權、調整結構、提高經濟效益等措施，采用合并、買殼等途徑直接或間接上市。

5.建立健全民營中小企業信用擔保體系。一是要以多種渠道、多種形式增強擔保機構的資本實力，拓展擔保業務，擴大擔保規模，搞好信用評級，增強擔保機構的擔保能力和抗風險能力；二是要按照政府扶持與市場化操作相結合的原則規范運作程序，著力培養產權明晰、權責明確的商業性擔保機構以及中小企業之間的互助擔保機構；三是要加強風險管理的協同配合，健全再擔?；鹬贫?，建立擔保體系與商業銀行之間的風險共擔機制，強化行業協作和自律；四是要盡快完善監管制度，加強擔保市場準入監管和市場運作過程的監管，促進擔保市場規范穩健的發展。

參考文獻：

[1]陳武,曾高峰.試論民營中小企業融資難的原因與對策[J].江蘇商論,2004(3).

[2]姚淑芹.民營企業融資體系的構建[J].經濟論壇,2004(15).

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隨著互聯網金融監管政策的逐步收緊，資產端的競爭越來越白熱化，優質資產的獲取成為平臺持續發展的重要一環。長期以來，供應鏈金融因為交易背景真實、風險可控、市場前景廣闊的優勢而被看好。因此，這類平臺成為互聯網金融機構中的“別人家的孩子”。

但是，“別人家的孩子”同大多數一樣，也遭遇了成長的煩惱?！锻顿Y者報》記者了解到，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱“暫行辦法”）中關于限額的規定，對供應鏈金融平臺產生了不小的壓力。

金融行業的壓力往往成為某些創新的契機。記者注意到，多家涉及到供應鏈金融業務的互聯網金融機構，正在積極探索平臺“合規”下的出路。其中，與金融資產交易所（下稱“金交所”）合作成為一種趨勢，也有從業者提出聯合放貸的模式來化解這一難題。

對此，記者采訪多位互聯網金融從業者以及第三方人士，綜合觀點認為，平臺通過金交所進行債權轉讓或代銷，需要受到金交所的政策限制。聯合放貸確實值得嘗試，然而，這種模式下多家平臺如何落實反擔保措施的問題需要首先得到解決。

限額成“繞不過去的門檻”

用業內人士的話說，供應鏈金融就是“從產業鏈條中發現信用”。簡單來說，供應鏈金融業務圍繞具有高等級的信用優勢的核心企業展開，通過核心企業注入大型制造企業或商品流通企業的供應鏈管理信息系統，依托信息化整合供應鏈上的信息流及資金流，為鏈上企業提供全方位的供應鏈融資服務。

從資產的角度來看，供應鏈金融平臺就是互聯網金融行業中的“實力派”。中國人民大學金融創新與風險治理中心負責人楊東表示，“互聯網+”供應鏈金融的創新模式，由于供應鏈體系和上下游體系的存在，能夠有效降低成本，符合互聯網金融合規化發展的邏輯。

然而，暫行辦法出臺以后，限額問題成為平臺繞不過去的門檻。具體而言，“同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元，在不同網絡借貸信息中介機構平臺借款總余額不超過人民幣500萬元?！睏顤|如是說。

“像傳統制造業、建筑業等行業，這類的業務訂單融資金額較大?！币晃粯I內人士稱，例如，新聯在線的P2G（平臺對政府）供應鏈金融業務主要服務的對象為政府基礎設施建設項目，如高速公路、發電站等?！斑@些融資業務單項金融一般為上千萬元，因此受限額的影響很大。”

“由于供應鏈金融本身行業屬性限制，相對融資金額大的訂單較多，對這類平臺的訂單拆分能力、資產端業務開拓能力是一種較大的考驗?！币晃坏谌綑C構人士如是表示。

金交所及聯合放貸尚在探索

暫行辦法正式出臺以后，大部分互聯網金融平臺開始轉型之路，有的供應鏈金融平臺則謀求與金交所合作，有的平臺則提出“聯合放貸”的模式。對于尚在探索中的“合規”之路，業內的觀點稱要謹慎嘗試。

《投資者報》記者注意到，今年10月供應鏈金融平臺金投手與南京金融資產交易中心有限公司（下稱“南金所”）達成戰略合作伙伴關系。南金所將其備案的掛牌產品信息推送至金投手平臺，投資者則可通過金投手平臺購買。此外，開鑫貸、團貸網等平臺計劃通過互聯網金融資產交易所掛牌資產發行產品。

對于互聯網金融平臺與金交所的“牽手”，上述第三方機構人士表示，通過金交所進行債權轉讓或代銷，需要受到金交所的政策限制，同時這種合作亦不在此次針對網貸平臺出臺的政策監管范圍內，因為監管政策強調網貸平臺要堅持“小額分散”。

借款額度的嚴苛限制，一度讓大標業務的平臺一籌莫展。隨后，有的互聯網金融平臺提出聯合放貸的模式。作為應對限額的方法之一，聯合放貸被業內人士認為是一種值得嘗試的模式，但其中還有諸多風險需要防范。而對供應鏈金融平臺來說，則更應該謹慎。

“聯合放貸模式部分可行?！睒I內人士指出，部分可行在于未來或將出現一些專門的“貸款中介”公司，通過對接融資企業、落實抵押等反擔保措施后，對接給多個平臺。這有點類似以前的擔保公司的性質，能一定程度上解決多個平臺如何落實抵押措施的問題，但同時帶來了新的風險――貸款中介跑路。？也就是說，制約之處在于超額資產一般都是有抵質押物等其他反擔保措施的。在聯合放貸的合作下，多家平臺如何落實反擔保措施，這個問題尚未解決。此外，法律規定不可對抵押物進行多次抵押?！奥摵险J貸項目萬一出現風險，抵押物的處理和受償順序也是一個很大的爭議點，故操作難度較大?！?/p>

第三方機構人士認為，針對暫行辦法規定的同一平臺100萬元、不同平臺500萬元的限額標準，如果平臺間實行“聯合放貸”模式，也只能解決小于500萬元的借款需求，針對數量更大的借款需求，網貸平臺還是無法滿足。同時，平臺間相互放貸，一定程度上造成風險積壓。

業內看好其市場前景

接受采訪的多位市場人士認為，供應鏈金融的核心在于對核心企業的資質審核和還款能力評估，平臺圍繞核心企業，參與其上下游中小企業的資金流和物料，讓平臺將某個企業的風險，轉化為整個產業鏈上的可控風險，從而達到供應鏈金融體系上的風控平衡。

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中小企業的發展是我國國民經濟發展的重要環節，然而融資問題一直是阻礙其發展的瓶頸。事實上，國內業界對于該問題所有可能的解決辦法并不陌生，其中，信用擔保就是已經實踐多年的重要解決途徑之一。

盡管中小企業融資渠道有很多種，但信用融資無疑仍然是其中的主流。正如小額信貸業務一樣，其意義在于有和無之間的天壤之別。我們知道，中小企業的信用不足顯然不是誠信意識問題，而是缺乏抵押物和商業銀行進行客戶信用評價時所要求的信用記錄。在商業銀行授信時，遵循審慎風險監管和管理規則是頭等重要的。這時，信用擔保機構的出現填平了擺在信貸供需雙方之間的鴻溝。

從狂熱走向沮喪

1993年，國家經貿委牽頭成立了專業化擔保公司，并在部分地區開始試點信用擔保業務。2000年，國務院印發的《關于鼓勵和促進中小企業發展的若干政策意見》中提出，要加快地方信用擔保體系建設。在此之后各類擔保機構的涌現如雨后春筍，其中尤以商業化運作的擔保公司為甚。

然而，信用擔保業與征信、信用評級以及其他信用服務行業一樣，經歷了太多的坎坷。這項新興的事業在幾年內便從狂熱走向了沮喪。從變相騙貸的惡作劇到擔保公司自身風險的積聚與資本金不足，不利的事實很快就破壞了擔保行業的商業形象。

如今，在信用擔保行業中，盡管每年都不乏新面孔，但經得起時間考驗的只有極少數商業擔保公司和部分由地方政府出資或籌建的政策性擔保機構。按照2004年國家發改委對北京、內蒙古、廣東、吉林、山西、浙江和江蘇等七省市擔保行業進行的信用評級，該行業整體狀況被認為是很不理想。行業整合的呼聲隨之而出，然而，前方的路卻并不明朗。

在困惑中彷徨

為何國際上普遍發展的中小企業融資擔保在國內卻水土不服呢？不僅擔保行業外部感到困惑，那些躊躇滿志的商業化擔保公司也開始為自己的處境感到憂慮。中小企業融資擔保發展到如今這一地步，在諸多困惑中彷徨是難免的。

一方面，行業內外對中小企業融資擔保的發展模式問題仍然模糊不清，即政策性擔保和商業化擔保兩種模式何為主導并不明確。

如果直接對比國內外擔保行業發展模式的差異，人們或許會認為，該行業應當由政策性擔保機構主導。在經常被奉為楷模的美國、日本、韓國、臺灣、香港等國家和地區，中小企業融資擔保都是由政府主導的，且主要是出于鼓勵就業、促進貿易或科技創新等目的的政策性擔保。

如果政策性擔保是解決中小企業融資困境的根本途徑，那么對于國內的商業化擔保公司而言則是一種打擊，因為這意味著他們必須另謀出路。而對于監管部門或地方政府而言，只需在每個地方做一個擔保中心就足夠了。但是，目前人們還證明不了政策性擔保就是中小企業融資的唯一解決途徑。畢竟國外也存在著良好運作的商業性擔保，并且在理論上也不存在商業化無效的根據。就是在兩種發展模式都不夠確定的條件下，面對僅有泛泛的政策沒有可靠支持的生存環境，國內的商業擔保機構還是沒有看到自己發展的曙光。

另一方面，擔保公司生存環境惡化。其原因有很多，主要是在監管上以及合作對象上存在缺陷。

監管方面，信用擔保機構的主要監管方是國家發改委。除此之外，還包括地方政府與地方自律性質的行業組織。盡管融資擔?？梢院苋菀椎乇徽J為是一項金融業務，且存在資本充足率的問題，但迄今為止，它仍然沒有被納入我國金融監管體系。可以說，正是由于業務經營與監管組織的錯位，擔保行業混亂的經營管理才一直沒有平息的跡象。

與此同時，沒有對口的專業監管方，也就沒有審慎的風險監管。這樣不僅導致了擔保機構的風險放大，同時也守舊性地限制了擔保機構賴以生存的擔保業務放大倍數。這一倍數是指擔保機構可以擔保的貸款金額相對其資本金的倍數。一般在國外，10～20倍的放大倍數是比較常見的，在日本則可以放大到60～70倍。

相比較而言，商業性擔保業務中，通常5倍之內的放大倍數對商業化擔保公司而言是致命的。較低的放大倍數，在1%～2%的擔保費率面前，商業擔保公司的收益很難覆蓋其代償風險。這不僅扼制了他們的盈利空間，甚至也危及了其生存。事實上，很多擔保公司僅是源于一單的擔保代償便會大傷元氣。

在合作對象方面，發放貸款的商業銀行還沒有與擔保機構形成和諧的默契。就政策性擔保機構而言，由于地方政府的影響與政策支持，只要擁有客戶資源就不愁找不到合作的商業銀行。而且，在貸款發生違約損失時，政策性擔保機構還可以與商業銀行分擔一定比例的代償。

但對于可以更主動發掘客戶群體的商業化擔保公司而言，它與商業銀行合作談判的地位就懸殊多了。通常，擔保公司要被動性地接受商業銀行提出的100%代償率的要求。在這種極不對等的合作中，商業銀行將信貸風險完全轉嫁給了擔保公司，并加劇了后者的經營風險。同時，這種合作方式也扭曲了雙方的激勵機制，不僅會出現擔保公司向銀行騙貸的現象，而且擔保公司上當為銀行買單的事情也時常發生。

以客戶資源較為豐富、擔保業發展相對充分的深圳為例，一面是深圳市中小企業擔保中心業務的蒸蒸日上，另一面則是曾經存在300多家擔保公司，如今淪落到只有幾家公司發生實際業務。由此，我們不難看出政策性擔保機構與商業化擔保公司的處境存在巨大差異。

商業化擔保之道

在殘酷的生存環境中，商業化擔保公司終會淘汰出局嗎？回答這樣的問題需要更全面更深入的調查與思量。根據調查研究發現，有大量的事實表明商業化擔保公司僅是一時的艱苦環境使然，其社會價值終將為市場所發掘。畢竟，真正決定擔保公司命運的是現實市場的需求。人為規劃擔保行業的發展模式固然有所困惑，但國內中小企業的融資需求和信用補足需求，以及國內商業銀行與其他信用機構的發展則是清晰的現實狀況。

巨大需求創造發展空間

從中小企業的發展趨勢看，中小企業的信用補足需求將隨著市場規模的不斷壯大而上升，矛盾也將趨于激化。這時，社會各界對于中小企業發展將更加重視，而商業化擔保公司的發展則可能由此迎來歷史契機。

國家發改委中小企業司2007年出版的《中國中小企業發展報告》中指出，在2001～2005年間，中小企業的經濟增加值年均增速達到28%左右，遠超過國民經濟的增長速度。同時，中小企業數量在加快增長，創造的就業崗位也隨之快速增長，其就業人員占總就業人口比例達到了82%左右。受惠于經濟發展階段的好時機，促進就業的意義在不久的未來將是空前的。因此，《中小企業促進法》的落實也將進入實質性階段。從近幾年國家推動中小企業發展的動向來看，破除中小企業發展道路的各種障礙，多辟蹊徑已成未來的基本趨勢。顯然，信用擔保機構將在這一趨勢中得到巨大的發展空間。

信用機構發展共贏

從我國商業銀行或整個銀行業的發展狀況來看，由于體制改革不久，業務能力與國外發達銀行業之間還存在很大差距。而且，更為重要的是，國內的區域性銀行或社區銀行還沒有發展起來，已有商業銀行的網點分散不利于克服信息不對稱對信貸業務構成的不良影響。

因此在技術上，擔保機構應是當地的，或者至少其業務部門落于當地。這樣的擔保機構對于存在融資需求的中小企業的情況較為熟悉，可以通過采用反擔保措施來保證信用水平的補足，與客戶一起分擔風險。在這一過程中，如果沒有擔保機構的介入，商業銀行就很難突破自己的行規，為沒有充分抵押物和信用信息的客戶發放貸款。在中小企業損失發展機會的同時，商業銀行也損失了一個資金運用機會。正是由于擔保機構的介入，才實現了共贏。

在擔保機構中，再來看政策性機構與商業化擔保公司的作用差異。不難發現，政策性機構的成長，包括業務成熟和規模擴張，都還需要很長一段時間。無論是中國的地理幅員還是市場規模，現有的政策性擔保都只能算是杯水車薪。再者，商業化擔保公司存在治理優勢，便于激勵和提高經濟效率。特別是在區域金融機構還遠沒有得到充分發展的情況下，商業化擔保公司充當銀行業的金融觸角，發揮部分銀行業功能與一些金融投資機構的功能是相當必要的。因此，在國內引入并大力發展商業性擔保公司幾乎是必然的。

除此之外，國內其他信用服務措施也需要相應發展。雖然央行征信局已經積累起了可觀的企業和個人征信數據，但對于我國龐大的中小企業群體及其所處的復雜環境而言，這些數據根本不足為用。在反擔保措施所涉及的種種問題上，還需要消除法律規范與體制方面的制度障礙，以使當前信用機構在進行業務操作時能夠有據可依。

前景看好

可以樂觀地預期，在中小企業融資的信用補足問題上，市場自發的推動力與政府部門的推動力最終會合為一體，使問題得到有效的解決。對于商業化擔保公司而言，生存環境的改變就如整個社會變革一樣，是快速演變的。

目前，地方擔保體系中的行會組織與再擔保組織正在形成之中。隨著社會對融資擔保金融性質的認識，擔保機構、擔保行會組織、地方政府與最高監管部門的不斷協調，擔保公司的惡劣生存環境在不久的將來必會發生扭轉。

篇10

一、企業集團融資管理工作面臨的主要問題

（1）企業集團不合規用貸現象較為普遍。企業集團要實現跨行業、跨地區的快速擴張，單純依靠內部積累不足以支撐其龐大的資金需求，這就需要同步擴大集團融資規模。企業集團往往會利用信貸政策的產業差異性和地區性差異，選擇便捷和低成本的融資渠道，以不同的融資主體借入資金。母公司和子公司借入的資金往往會先歸集至集團總部，再由集團資金管理部門根據下屬企業的資金需求，內部統籌調劑使用，從而出現了借款主體和用款主體分離的“此貸彼用”狀況。企業集團這種多頭融資及實際用款的差異，容易導致集團過度融資，融資風險增加。

（2）融資渠道相對單一，不利于優化資本結構，降低融資成本。我國多數企業一直依賴銀行融資這一傳統的間接融資方式，這在資金密集型行業中尤其明顯。企業集團融資渠道單一導致其資本結構不合理，負債率偏高，財務風險增大，且由于未能與資本經營相結合，難以產生資本放大效應，無法支持其戰略發展的資金需求。近年來，隨著資本市場的日益完善，企業集團直接融資的比例呈逐漸上升的態勢，但企業往往熱衷于不需還本付息的上市融資，對公司債券、企業債、私募債等融資工具認識不足，或不愿意嘗試，以致這些融資渠道利用率較低，集團融資渠道受限。

（3）管理人員對融資風險認識不足，導致融資風險增加。企業集團規模的擴張和高速發展，使融資活動變得越來越頻繁和多樣化，隨之必然會產生相應的融資風險，包括現金性風險和收益性風險，任一風險的發生都會給企業集團帶來難以挽回的損失。目前，部分管理人員融資風險意識淡薄，不關注未來經營環境和資金市場變動趨勢，投資風險與融資風險是否協調對稱，資本結構是否合理性，更不會主動制定融資風險控制和應變措施。管理人員的融資風險觀念狹隘，缺乏正確的風險防范觀念，往往成為導致企業集團融資風險產生的內在因素。

二、強化集團融資管理的對策

（1）夯實融資基礎管理工作，確保融資計劃的有序實施有序、規范的融資基礎管理工作可以為企業集團融資項目的開展奠定堅實的基礎。融資基礎管理工作包括：融資主體信息的收集和整理，融資臺賬的建立和登記、融資計劃的編制和執行、銀企合作關系的確立和維護、融資進度分析和控制、資金市場環境和新融資工具信息的采集和應用等。融資基礎管理工作信息量大、變化快，資金管理人員應善于把握市場動態趨勢，強化時效性觀念，提高資金管理效率和質量，根據實際情況及時調整融資計劃，確保其與資金市場趨勢及集團發展要求相適應。

（2）規范融資管理制度，強化集團融資集中管理。融資決策權是企業集團融資管理的關鍵點，重大融資決策往往直接影響到集團的生存和發展。企業集團應將融資權限集中管理，制定集團融資集中管理制度，規范融資申請、審批、操作、用款等管理流程，絕不允許下屬企業的融資主體地位和融資權限游離于集團總部的融資管理之外。企業集團應特別重視規范對外擔保行為，嚴控超股比擔保，以及子公司為集團以外的企業融資提供任何形式的擔保。如實際需要對外擔保，必須嚴格執行反擔保機制，以及實行有償擔保制度，向被擔保企業收取風險基金，從而有效控制擔保風險。

（3）積極推進資本運營，盤活存量資產。所謂資本運營，就是對企業集團擁有的有形與無形的存量資產通過流動、組合、優化配置等方式進行有效運營，以最大限度的實現增值。企業集團以資本運營的方式進行加速擴張，雄厚的資金支持是必不可少的。資金來源既可以是內部積累，也可通過外部融資來籌措。企業集團應充分利用規模優勢，大力推動資本運營，通過大規模并購或出售部分企業資產將其盤活等方式，獲得更多的資金來源。此外，企業集團的資本運作要本著“積極、穩健”的精神，擴張速度應與企業融資能力相適應，防止為了提速擴張而在短期內盲目擴大融資規模的行為。

（4）確立合理的資本結構，發揮財務杠桿作用。適度債務融資可為企業集團的戰略發展帶來動力，但也不能忽視債務融資可能帶來企業集團所有者收益下降的風險。財務杠桿系數是衡量該風險程度大小的重要指標，一般而言，財務杠桿系數越大，反映可能獲取的財務杠桿利益越大，財務風險也越大。因此，企業集團不僅要關注債務融資所引起的下屬企業所有者收益下降的風險，更應密切關注由財務杠桿連鎖效應所導致母公司股東收益率發生大幅度下降的風險。具體而言，當預計未來市場前景樂觀、經營效益良好時，企業集團可以通過擴大投融資規模，提高企業負債率，增加長期債務資金支持企業集團的發展；反之，若預期未來市場前景不樂觀、經營效益下降時，企業可以縮小投資規模，降低負債率，盡可能采用成本相對較低的短期債務資金。

（5）建立高效的融資風險防范機制，重點防范債務融資風險。企業集團的融資一旦超越了自身的管理能力和資金駕馭能力，就會給其帶來難以承受的融資風險。企業集團的風險管控部門應實施融資風險的一體化管理和監控，著重關注長期債務融資風險，對債務融資風險進行全局性、持續性和創新性的規劃和控制。企業集團應建立融資規模適度性評估體系，把融資規?？刂圃谂c企業經營和風險承受能力相匹配的范圍之內，科學制定企業集團合理的融資規模，從而消除企業集團過度融資的潛在風險。

（6）積極探索新的融資渠道，降低融資成本。相對于單一企業而言，企業集團更受資金市場青睞，容易獲得高額度、低成本的融資，融資的渠道和方式更為豐富和靈活。間接融資方面，傳統的銀行貸款仍然是企業集團發展中不可缺的資金渠道，企業集團應該與各家商業銀行建立長期、穩定的銀企戰略合作關系。除此之外，企業可根據業務特點和實際資金投放要求，選擇運用貿易融資、權利質押貸款、票據貼現貸款、融資租賃及各種銀行表外貸款業務。直接融資方面，隨著資本市場的不斷拓寬和完善，為企業多渠道的直接融資提供。