中短期理財投資方式范文

導語：如何才能寫好一篇中短期理財投資方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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（中國建設銀行股份有限公司長春解放大路支行，吉林 長春 130041）

摘要：商業銀行理財業務自2005年開辦以來發展迅速，本文在介紹理財產品的基礎上，比較了貨幣市場基金、中短債基金、七天理財、基金定投等四種短期理財產品的特點和適合人群。購買理財產品需要有一定的風險辨別能力，可以從是否保本、收益類型、投資方向等方面來識別風險。

關鍵詞 ：銀行；短期理財產品；風險

中圖分類號：F830.593文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）25-0061-01

一、理財產品簡介

理財產品，指由商業銀行自行設計并發行，將募集到的資金根據產品合同約定投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據合同約定分配給投資人的一類理財產品。其實質是以基礎資產未來現金流為基礎，在資本市場上發行信托受益權憑證等進行融資的過程。

按照產品投資領域的不同，可分成債券型、信托型、結構型及QDII產品四類。債券型理財產品主要投資于央行票據與企業短期融資券等收益穩定的市場；信托型理財產品主要投資于商業銀行或其他信用等級較高的金融機構擔?；蚧刭彽男磐挟a品；結構型產品將固定收益與選擇權產品相結合，分為股票掛鉤型、利率掛鉤型、匯率掛鉤型、指數掛鉤型及信用掛鉤型等；QDII產品即取得境外理財業務資格的商業銀行將客戶手中的人民幣兌換成美元在境外投資來獲得收益。

根據產品投資期限不同，可分為短期（1年）、中期（1—3年）、長期（3—5年）三種。目前由于物價上漲等原因，很多投資者對于中長期理財持觀望態度，占市場份額最多的是短期理財。

二、幾種短期理財產品的比較

貨幣市場基金，是指基金管理公司通過出售基金憑證單位的形式募集資金，統一投資于那些既安全又富有流動性的貨幣市場。貨幣市場基金可以隨時贖回，沒有任何手續費，是免稅金融產品，而其收益是按照每天計息、每月一結的方式進行結算，即復利滾存。貨幣市場基金主要投資于期限在一年以內的國債、金融債、央行票據、AAA級企業債等短期債券，投資渠道的狹窄使得收益較低。近期債券市場與貨幣市場利率持續下滑，監管部門對貨幣市場基金投資范圍與投資剩余限作出了更嚴格的限制，貨幣市場基金面臨著年化收益率持續下降趨勢明顯、贖回風險加大的壓力。

中短債基金結合了貨幣基金和債券基金的部分優點，不受貨幣市場基金在組合期限和融資杠桿方面的限制，投資品種平均剩余期限比貨幣市場基金長。貨幣市場基金投資組合平均剩余期限為180天以內，而中短債基金可投資在剩余期限在3年以內的固定收益類品種，而且投資品種更加多樣化，收益率比更有吸引力。中短債基金與貨幣基金一樣免收認購、申購、贖回費用，贖回款也是T+1日從基金賬戶劃出，資金到賬速度很快。債券型基金均不投資股票和可轉債，主要投資于銀行間債券市場的中短期債券，收益高于銀行利率，投資者可以選擇分紅再投資，享受復利。

七天理財是從七天通知存款演變而來的短期理財產品，客戶只需辦理簡單的申請手續，告知自己資金使用意愿后，就可以獲得一天、七天人民幣理財或七天外幣理財，而且是以復利計算利息，利率高于活期存款，可隨時支取。七天理財一般是五萬起購，近年也出現了1000元起購的低門檻產品，適合擁有閑置資金又難以確定存期，隨時有支付、轉賬需求的客戶，包括炒股人群、有頻繁貿易、資金往來的個體經營者、工商人士、短期有大額資金支出計劃的手持現金客戶。

定期定額申購基金又稱基金定投，是指投資者約定每月扣款時間和扣款金額，由銀行在每月約定日從投資者指定資金賬戶內自動完成扣款和基金申購申請的一種長期投資方式。具有手續簡便、平均成本、分散風險和復利效果等優點。這種投資不必掌握太多專業知識，不必費心選定購買的時點，只需耐心堅持中長期持有?；鸲ㄍ兜氖找嬉话銜哂诹愦嬲〉睦?，很適合工薪族達到強制儲蓄的目標，是工薪族為孩子儲備教育金或籌劃養老金的一個優良選擇。

三、理財產品的風險識別

投資者要從有限的信息中辨別風險，主要包括以下三個方面。

是否保本。保本型的理財產品或保證收益型的產品在到期時，投資者投入的本金不會發生損失。不過有的理財產品保本是有條件的，設置了到期保本條款，即持有至產品到期才保本，若中途贖回仍然會損失本金。還有一些理財產品是部分保本型，比如95%保本，本金最多損失5%。

收益類型。投資者最看重最關注的是收益，但收益也有很多說法，購買時需分清是年收益還是累積收益，是稅前收益還是實際收益，是固定收益還是浮動收益。以浮動收益類理財產品為例，如果是保本型的，到期最壞的情形為零收益或低收益，最好的情況為預期最高收益；如果是非保本型的，則收益無上限，虧損無下限，其中投資信貸資產的理財產品較特殊，利率上浮或下浮幅度在產品成立時已經擬定，產品到期時要么實現預期收益率，要么貸款無法收回而損失本金和收益。

投資方向。理財產品募集到的資金將投放于哪個市場，投資于什么金融產品，決定了該產品的風險大小和收益能否實現。如果投資于債券，則屬于固定收益類理財產品，風險程度視投資債券的級別而定，風險較小。如果投資于信貸資產，則要看借款方的還款能力，經營不確定性較大的企業容易拖欠貸款，理財產品的風險也相對較高，反之則低。

參考文獻：

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8月13日，國家統計局公布了7月份居民消費價格指數(CPI)。繼6月份CPI數據超過4％之后，7月份CPI同比增幅5.6％，創十年新高，通脹已經切身影響到了我們的生活。

盡管央行一再加息，并且出臺了相關政策，對利息稅率進行下調，但是負利率依舊是困擾大眾理財的首要問題。在通脹預期下，如何進行合理的個人理財規劃，以“跑”CPI的增速呢?工行的理財專家給出了如下建議。

流動性比收益率更重要

高通脹必然伴隨著加息，在加息預期下，人們的著眼點應當更側重于流動性，在一定意義上說，流動性比收益率更重要。時下現金的意義并不只限于解決燃眉之急，更多的是一種機會，對稍縱即逝的投資機會的把握能力。但是，現金具有流動強而收益低的特點，所以建議投資者可以進行短期運作以提高投資收益。

比如，工行的“靈通快線”人民幣理財產品，通過集合個人資金，組成信托計劃參與申購大盤藍籌新股，將中簽資金按投資者的認購份額按比例分配，因此不管資金量大小，人人都可以中簽。一般情況下，大部分資金的理財周期僅為4天，因此靈活性非常強，可反復申購。從以往的運作情況來看，一般5萬元4天的收益為200元左右，如果一年投資10次，那年收益可達4％，高于同期定期利率。同時，一些現金管理工具，如華泰理財保險、貨幣基金也是不錯的抵抗通脹的投資工具。

投資寧選短期不選長期

CPI不斷上升，物價上漲的趨勢在短時間內無法避免。對于未來的宏觀政策，我們并不排除央行年內加息的可能性。在加息預期下，投資者在選擇理財產品時，更應注意投資期限宜短不宜長。

在家庭資產配置中，固定收益產品(或保本浮動收益產品)是不可或缺的組成部分。每當央行出臺加息政策后，我們總會看到銀行擠滿了前來轉存的客戶，其實這種情況完全可以避免，投資者不如適當配置一些銀行的中短期人民幣理財產品，一來這些產品收益較定期高，二來期限較短，即使加息也有可能及時轉換成新產品。如工行最近一期信托融資型人民幣理財產品的預期收益為4.1％，半年期新股申購型預期收益率則為4％-10％，上不封頂。

合理配置資產控制風險

一年間，一年期定期存款稅后收益從1.8％上升至3.16％，上漲近76％。但是，2006年度CPI為1.6％，2007年度CPI全年漲幅預期為4％，即上漲150％，可以看到存款利率的漲幅趕不上CPI漲幅，高通脹時代已經來臨，在如此情況下，如果坐以待斃，那資產只能飽受通貨膨脹的侵蝕。許多投資者認為投資是有風險的，但事實上，在當下的市場環境下，不投資更是一種風險。如何有效規避投資風險，最有效的方法還是資產配置。

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為什么這么說呢？我們先來了解一下這兩種投資方式的具體含義。價值投資是指對影響證券投資的經濟因素、政治因素、行業發展前景、上市公司的經營業績、財務狀況等要素的分析為基礎，以上市公司的成長性以及發展潛力為關注重點，以判定股票的內在投資價值為目的的投資策略。價值投資的實質在于通過對股票基本面的經濟分析，使用金融資產定價模型估計股票的內在價值，并通過對股價和內在價值的比較去發現并投資那些市場價格低于其內在價值的潛力個股，以期獲得超過大盤指數增長率的超額收益。

說到價值投資，許多投資者可能都很熟悉。首先，股神巴菲特就是價值投資的實踐者，他曾經說過：“價值投資就是買入并長期持有?！卑头铺赜袔讉€家喻戶曉的價值投資案例：投資13億美元買入可口可樂持有15年，盈利88億美元，增值6.8倍；投資1000萬美元買入華盛頓郵報股票持有30年，盈利12億美元，增值128倍，等等；其次，作為價值投資的“典范”，基金也被投資者所熟知，尤其是在2006―2007年的大牛市里，基金公司都告誡投資者要堅持長期投資、價值投資，并讓大家買入基金并長期持有，因此，一段時間內，價值投資在許多投資者中“深入人心”。但是，一場始自2007年10月至今可能仍沒有結束的股市大調整，又讓眾多的投資者對價值投資產生了深深的懷疑，其中不少投資者不得不放棄長期投資或者說是價值投資，而轉身成為趨勢投資者，一些深套其中而不能自拔的投資者，則只能被動地繼續實踐“價值投資”。

那么，什么是趨勢投資呢？即投資者根據主力資金在行業和個股層面的進出動向，相應調整自己的投資對象，選擇相應的買賣時機，國內某著名基金經理曾經說過，趨勢投資是以技術中心為代表的市場炒概念的方法。與價值投資不同的是，趨勢投資注重的是波段操作。

對這兩種投資方式，筆者認為，首先，他們之間并沒有對與錯，每一種投資方式都有成功的實踐者，但從長期來看，價值投資是相對勝出的。舉過巴菲特的例子后，我們再舉一個國內的價值投資成功實例，即被譽為中國“民間股神”的林園也是堅定的價值投資者，他以8000元進入股市，所購買的某酒類股票、銀行股票、旅游股票等，都曾經翻過幾倍，甚至幾十倍。

其次，雖然基金應該是價值投資的實踐者，但在實際操作中經常會有趨勢投資行為。當然，對于基金公司的趨勢投資和“短期行為”，在基金業內也并不全部認同，比如，2008年3、4月間，短短半年時間，A股市場一路下跌50％左右。牛市的突然逆轉，讓很多對后市非常樂觀的基金經理變得非常悲觀，導致在下跌后期出現基金集體拋售的情況。對此，某著名基金經理表示：“這種180度大轉彎的現象值得我們反思。從一個極端走到另一個極端，它忽略了專業機構管理人的基本職能，就是給資產定價，而不是趨勢投資?！比欢?，不管這種行為本身的對與錯，2008年，一些基金的業績排名之所以位居前列，不是靠出色的投資管理能力，而主要是靠降低倉位而贏得的，如果我們說當時基金公司在挑選股票時執行的是價值投資理念，那么在短時間內又把持有的這些股票賣掉，那么執行的就是趨勢投資方式。同時，作為一種重要的投資方式，趨勢投資也在一些基金中出現，如可以被稱為“趨勢基金”的興業趨勢投資基金，其總體投資策略可以概括為：根據對股市趨勢分析的結論實施靈活的大類資產配置；運用興業多維趨勢分析系統，對公司成長趨勢、行業景氣趨勢和價格趨勢進行分析，并運用估值把關來精選個股，該基金的投資理念即是“順勢而為”?；诖耍摶鹪谑袌鲲L向發生變化時，能夠及時調整投資策略。如據報道，興業趨勢基金在2008年熊市到來之際，及時降低倉位，從2007年四季度末的71%倉位及時降至50%左右，并且全年均在50%左右，這一策略為興業趨勢降低了很大的風險。進入牛年以來，僅有50%倉位的興業趨勢基金凈值一度增長較慢，但不久該基金便“順勢”大幅加倉，從而較好地避免了踏空行情，收益增長較快。

通過上述分析我們可以看出，無論是趨勢投資還是價值投資，都無所謂誰對誰錯，在不同的時期、不同的形勢下，均有其可取之處。正如有人所說的，價值投資也有失敗者，趨勢投資也有成功者。從某種意義上說，價值投資就是長期投資，但這個長期卻難以具體說明到底需要多長時間，比如，上面所提到的一個例子說，巴菲特投資1000萬美元持有華盛頓郵報股票30年，對于一個人來說，人生能有幾個三十年？所以對于普通投資者而言，要做堅定的價值投資者確實比較難。正如上海一位投資管理有限公司董事長所說的那樣：“價值投資是投資的一種很高的境界，能堅持價值投資者，不但要有非凡的膽量、氣魄，還要具備超人的眼光、耐心和心理承受能力?！?/p>

再從趨勢投資來說，我們可以視趨勢投資為中短期投資，在現實生活中，有眾多的投資者都希望通過趨勢投資賺錢，都想在短期內取得滿意的收益，但無數的事實證明，純粹的中短期趨勢投資者能長期生存者并不多，因為中短期趨勢投資是一種高風險、高收益的投資方式，對投資者的過往投資經驗、投資眼光、技術分析水平、市場敏銳性以及時間要求等方面都要求非常高，必須能預測趨勢、踩準節奏，否則一不小心便可能成為莊家的“犧牲品”。許多投資者可能在一次、兩次、甚至多次短期投資中都能“得手”，但是，由于信息不對稱等眾多原因的影響，最終絕大部分投資者都會將先前掙來的利潤完全回吐，甚至“血本無歸”。

正因為如此，作為一個普通的投資者，既不能盲目當堅定的價值投資者，也不能一直當“鐵桿”趨勢投資者，特別是在2009年這樣的經濟金融環境下，將二者結合起來，讓價值投資與趨勢投資并行，是最好的選擇。但如何做好“結合文章”是一個值得我們深思的問題。對此，筆者提出三個方面的建議供參考：

首先，從根本上堅持價值投資和長期投資理念。2009年的中國股市，無論從市場估值，還是政策面支持等方面考慮，都已經具有較強的投資價值了，股票市場繼續大幅下挫的可能性很小，股市下行空間十分有限，很有可能會出現多次階段性上行行情，股市投資價值將不斷顯現。進入牛年以來的“開門紅”行情就已充分說明這一點。在這種情況下，對于有條件的投資者，如果有較長期（如三五年以上）閑置不用的資金，選擇一只或幾只估值較低、基本面較好、有長期成長能力、特別是具有獨特的核心競爭力的公司股票或者偏股型基金長期持有，隨著中國經濟的復蘇和繁榮，將會取得不錯的收益。

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什么是貴金屬？構成自然界的109種元素分為金屬元素、半金屬元素、非金屬元素和氣體元素。其中金屬元素有81種，金屬元素又分為黑色金屬和有色金屬。有色金屬依據元素的性質、在地殼中的豐度以及用途等劃分為有色重金屬、有色輕金屬、貴金屬、稀有輕　金屬、稀有高熔點金屬、稀散金屬、　稀土金屬、天然放射性金屬元素和人造放射性金屬元素等幾大類。貴金屬元素為：　鋨（Os），銥（Ir），釕（Ru），　銠（Rh），鉑（Pt），鈀（Pd），　金（Au），銀（Ag）。所以，貴金屬除了人們日常熟悉的黃金、白銀和鉑金外，還包括鈀金、釕、銠、鋨、銥等，稀缺性是貴金屬的主要特性。

為什么要投資貴金屬？貨幣具有價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣等職能。貯藏手段是貨幣退出流通、以社會財富的直接化身被貯藏起來的職能。充當貯藏手段的貨幣，必須是實在的足值的金銀貨幣。只有金銀鑄幣或金銀條塊等貴金屬才能發揮貨幣的貯藏手段職能，紙幣不具備貯藏手段的職能。馬克思稱之為貨幣的“暫歇”，弗里　德曼則稱之為“購買力的暫棲處”。貨幣作為一般等價物可以購買到任何商品，因而成為社會財富的一般代表和直接化身，這引起人們貯藏它的欲望。而作為貯藏手段的貨幣必須是實在的足值的金屬貨幣，以確保貯藏價值的穩定，這也是貨幣執行貯藏手段職能的一個基本前提。國際上公認的觀點是，在經濟前景不明朗、高通脹、低利率的情況下，增加家庭資產配置中貴金屬投資的比例和份額能夠有效地對抗和緩解通貨膨脹所帶來的負面影響。各國中央銀行每年均增加貨幣投放增量，使貨幣持續流入市場，不斷助推通脹的加劇，而且貨幣凈投放的趨勢短期內很難得到逆轉，所以黃金中長期上漲的預期越來越得到各方的認同。有“金融期貨之父”之稱的梅拉梅德近日訪華接受內地媒體采訪時更是說出了：“只要不斷印新鈔，金價就會漲?！秉S金在閃耀著其金色的光芒的同時再次彰顯了它自身貨幣屬性的價值。

如何科學選擇貴金屬投資？

黃金——貴金屬的代表，資產保值的首選。金自身的特性決定了它既是一種帶有黃色光澤具有良好的物理屬性、穩定的化學性質、高度延展性的不易變質的金屬，同時也是易于分割便于流通且能夠擔負資產保值的貨幣資產。目前國內黃金投資主要有七種投資方式：實物黃金、紙黃金、黃金期貨、黃金期權、黃金T＋D、黃金股票與黃金ETF。綜合上述七種投資方式分析之下，實物黃金和紙黃金比較適合家庭貴金屬資產配置的需要，便于操作是一方面，管理費用低、風險相對較低是最主要的原因。需要說明的一點是“實物黃金”如果上升到家庭貴金屬資產配置的高度，所指的就不是從商場買回來的首飾金而是如金條、金幣之類的投資品種，原因很簡單，首飾金的價格不但有首飾的加工成本更有商品流轉環節加入的各種稅費，買入成本相對投資金條高出許多。但是投資者在進行黃金買賣之前，第一步要進行的就是投資分析，了解黃金市場的現狀，分析金市是下跌還是會繼續上漲，市場狀況是否過熱，應該入市還是離市，投資資金應該增加還是減少，未來趨勢如何等。所以黃金投資分析方法是非常重要的。

金條——價格低廉、回購簡便。目前各家商業銀行基本都有銷售各種規格的投資類金條，比如工商銀行的如意金、建設銀行的龍鼎金等，各家銀行也都提供投資金條的回購業務，回購價格多為上海黃金交易所當天黃金現貨時點價格下浮15元左右，但是有一點需要格外注意的是各家銀行都只回購本行出售的投資金條。除了商業銀行之外諸如“中金黃金”這樣的黃金業務上市公司也推出了標有“中國黃金”字樣的投資金條，投資人可以在當天上金所黃金現貨價格的基礎上每克加價2元預約購買投資金條半年后取貨，也可以直接每克加價8元當天拿走實物金條，回購價格更是只需每克2元。因著低廉的價格和簡便的回購方式“中金黃金”的投資金條成為許多投資人的首選。

熊貓金幣——兼具投資與收藏價值?！靶茇埥饚拧笔怯芍袊嗣胥y行自1982年開始發行的一款成系列的法定金幣。熊貓金幣的主圖采用中國的國寶熊貓且每年更換不同的主題圖案。作為中國人民銀行發行的普制金幣，三十年來和美國的“鷹揚”金幣、加拿大的“楓葉”金幣、奧地利的“音樂”金幣、新加坡的“獅子”金幣、澳大利亞的“袋鼠鴻運”金幣等一同成為當今世界最主要的知名金幣。熊貓金幣早已經聲名遠播更是在實物黃金投資和收藏兩個領域得到眾多的認同。和其它實物黃金產品最大的區別在于“熊貓金幣”是國家法定發行，有面值屬于法定貨幣的一種，受國家法律的保護且圖案精美不易于仿冒。發行渠道也相對安全，熊貓金幣統一由中國金幣總公司負責，由批準的特約經銷商和特許零售商統一銷售，變現較為容易。由于是國家法定貨幣熊貓金幣在世界各個國家的銀行可以自由兌換，因為兼具了收藏的屬性在國內各大城市的收藏品市場也可以方便的變現價差較小。此外由于每年熊貓金幣每款的發行數量都有所不同更加強化了它的收藏價值。國家法定發行更是決定了如果有人膽敢仿冒熊貓金幣，其行為等同于偽造假鈔屬于重罪。熊貓金幣既然是法定貨幣，它可以用于流通，但市面上流通過程中一般見不到它的身影是因為它更具收藏價值，所以一般不會出現在商品流通中使用。

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銀行理財業務資產配置的狀況

對于資產管理機構而言，大類資產的配置能力是其核心能力。國內外的很多研究已經得出結論，在資產配置、擇時和擇券這三個影響投資組合收益的因素中，資產配置的重要性最為突出。商業銀行理財業務的資產配置大致分為戰略性資產配置和策略性資產配置兩個步驟。前者是根據投資收益目標、風險管控、流動性管理和政策要求等，確定理財資金在主要大類資產間的配比，包括非標資產和標準化資產。后者需要銀行根據自身對宏觀經濟和金融市場的理解，對投資組合進行管理，實施再平衡操作。目前，我國商業銀行理財業務的資產配置具有一些特有的邏輯關系。

整體配置風格趨于審慎，固定收益類與權益類資產配比失衡

考察一下目前銀行理財產品的資產端，同存、貨幣市場工具、債券和非標資產在內的固定收益類資產占據了主流地位，即便是權益類資產的配置也大多采取明股實債的交易結構。實際上，國內銀行理財資產的90%以上配置于固定收益類資產，權益類資產成為點綴。長期以來，商業銀行理財強調高收益固收和類固收資產的配置，尤其是債券和融資類債權資產。雖然這與銀行傳統信貸業務特點和信用風險管理優勢一脈相承，但畢竟不是資產管理的真正內涵。過于注重債券和非標資產的配置，容易受到經濟周期波動的沖擊，導致理財業務規模出現增長乏力。從另一方面而言，固定收益類資產本質上增加企業資產負債表壓力，推動造成企業、政府、金融市場加杠桿，與國家降低經濟整體杠桿的政策不符，也難以滿足實體經濟多樣化的融資需求。

另外，監管層從政策層面鼓勵凈值型產品研發，提倡平衡預期收益率產品與預期收益率產品的發行結構，要求商業銀行理財資管業務回歸本源，將投資產生的風險過手給投資者。從遠期來看銀行理財業務面臨擺脫表外信貸屬性，回歸資產管理本質的壓力，需要在資產配置上創新理財資金的投資方式，合理擺布固定收益和權益投資的比例。

固收類標準化資產投資視野局限，投資策略以被動式組合式為主

銀行理財固定收益類資產配置當中，標準化的債券資產是主要投向。目前，部分銀行審批風控部門對債券投資施加不少限制。例如投資某些特定類型債券需要占用企業授信，要求配置券種持有期限定位于中短期限，以及行業和集中度限制等。往往債券中的ABS、項目收益券、私募債、非公開公司債、可轉債等面臨這類限制。銀行理財普遍對配置這些券種要求較嚴格，例如ABS只能購買優先檔，項目收益債限制特定行業和客戶選擇等，投資范圍受到較大限制。目前債券市場正處于2015年債券牛市以來的相對低潮時期，普通信用債收益偏低和信用風險事件多發并存，增加了投資獲取高收益的難度。銀行理財應拓寬債券的投資視野，減少標準化固定收益資產的各種限制，把具有投資價值的標的作為補充投資品種，增厚投資收益。

此外，國內銀行理財在固收類標準化資產投資策略方面，主要以被動組合策略為主，債券類資產普遍持有資產到期為，借以追求長期相對穩定的收益。而對于利用市場波段性機會進行交易則較少涉足，主動性投資策略不足。銀行理財應積極把握貨幣政策的松緊節奏和市場交易情緒，探索交易型組合投資。具體而言，理財資金進行債券配置，應在完善投資研究等基礎設施的基礎上，五湖四海精選個券，研判市場變化，預測未來收益率波動情況，主動進行投資組合管理，盤活存量債券資產池，以便提高組合收益。

資本市場類資產配置處于起步階段，主動型風險管控手段缺乏

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年尾對于銀行理財產品而言，通常都是一個難得的時機。時值年末，各大銀行為了回籠資金，往往都會推出收益較高的理財產品來吸引客戶，進而帶動銀行理財產品的“翹尾反彈”。眼下，2015年的年底即將到來，但是投資者們的期望卻不敢太高，央行連續6次降息5次降準對銀行理財產品而言無異于“雪上加霜”。經濟寒流引起資產配置“荒”，攫獲銀行理財收益的子彈值得留到12月嗎？

整體頹勢不改

2015年對于銀行理財而言，可謂是“愁云慘淡”的一年，收益率的持續走低，遭遇提前終止潮，加之接踵而至的6次加息5次降準，不斷壓縮銀行理財產品的利潤空間，銀行理財產品的下行壓力不斷加大。

數據顯示，2015年三季度，總計有161家商業銀行共發行14619款理財產品，環比減少8.28%，同比減少8.61%；平均預期收益率從4.94%跌至4.62%，創下近三年季內最大跌幅。進入四季度后，情況也并不樂觀，普益財富數據顯示，2015年10月，銀行共發行了5553款銀行理財產品，發行數量環比降幅11.22%，收益率也一直處于4.36%上下。11月初收益延續之前的下跌趨勢，月底之前有可能跌至4.2%以下。四季度的“第一炮”沒有開門紅，銀行理財產品收益頹勢不改。

隨著銀行理財產品收益的不斷下滑，投資者的收益預期也在不斷調整。在北京金融街工作的李女士告訴記者，雖然銀行理財產品的收益率不斷下滑，但是對于下滑也早有預期，畢竟“負利率”時代來臨，銀行理財產品收益下滑也是在所難免，除此之外，也不知道該往哪個方向投資。

銀行理財產品的整體收益率下滑，高收益理財產品更是鳳毛麟角，但是市場上收益率大于6%的理財產品并未絕跡。記者通過查詢融360網站統計的數據發現，截至11月18日，市場上銀行理財產品預期收益率高于6%的產品共有7款，期限多為中短期。這類高收益產品大都以一些結構性理財產品、區域性理財產品或面向高凈值客戶發售的理財產品為主，并非人人都可以購買得到。以結構性理財產品為例，雖然有的銀行承諾預期年化收益率在6%以上，但是因為此類理財產品掛鉤其他標的，因此最終的收益還是很難說。

經濟“寒流”下，難以獨善其身

目前，市場普遍認為銀行理財產品已經進入了下行通道，所以預期收益率還會下降?？梢灶A見理財產品普遍的高收益已經“一去不復返”。只能說，在實體經濟普遍低迷的背景下，銀行理財產品很難“獨善其身”。

在普通投資者看來影響收益率的主要原因是2015年央行進行的多次降息。第六次降息后1年期存款基準利率為1.5%，貸款基準利率僅為4.35%，已經處于歷史最低點。伴隨著降息，商業銀行的資金成本顯著上升，存貸利差收窄。因為資金面逐漸寬松，所以理財產品收益的持續走低難以避免。

“降準降息”是重要因素，但是歸根結底還是在整體經濟下行下，理財產品的正常表示。具體因素包括宏觀經濟基本面低迷、企業經營壓力和風險提高等。

一方面，制造業復蘇動能疲弱，企業和銀行都趨于謹慎，銀行理財收益因而在不斷走低；另一方面，資產配置荒的背景下，其他投資方式也很難受到投資者的青睞，銀行理財產品受此影響，銷售變得更容易，銀行比拼收益的動能因此而變得減弱。

銀率網經濟師閆杰認為，宏觀經濟下行導致企業融資需求減弱。一方面企業收緊發展戰略，壓縮經營成本，負債規模會隨之有所收縮；另一方面部分產能過剩、杠桿較高、銀行信貸政策收緊的行業或者企業，經營風險提高，融資會更加困難，流動性寬松背景下，可投資資產收益率持續下降，倒逼理財產品收益率下滑。

子彈留到12月？

2015年11月6日，證監會宣布重啟IPO新股發行，市場認為銀行理財資金正常參與股市投資的機會拓寬，或許可以迎來銀行理財收益率的回暖。但是對于投資者而言，他們最期待的還是每年年末時各家銀行為了回籠資金，競相推出高收益理財產品，在此帶動下銀行理財產品收益率在年末出現“翹尾”。眼下，年關將至，貨幣政策的寬松預期持續，實體經濟低迷不改，12月的“翹尾”可期嗎？

有機構表示，由于經濟下行壓力依然存在，寬松貨幣政策的預期正逐步加強。銀行出于風險控制，主動收縮信貸和理財，具體到資產端和負債端，就是一方面提高資產端的準入標準，收縮總量規模；另一方面下調產品預期收益水平，降低負債端成本。所以銀行理財的“回溫”取決于實體經濟是否得到真正的改善。招商銀行同業金融部高級分析師劉東亮基于此指出，未來一段時期銀行理財產品的收益會進一步下跌，不過下跌空間有限。

篇7

在日益強烈的通脹預期下,越來越多的投資者開始制定以“抗通脹”為目標的理財計劃,那么,究竟應該怎樣實現財富的增值保值呢?記者通過對多位專家的采訪,總結了以下四條“抗通脹”的理財錦囊,供大家參考:

錦囊一少儲蓄多投資

現行的一年期存款利率為2.25%,抵御通脹風險的能力相當有限。因此,為防范通脹,最有效的一種方式就是在通脹到來之前,將手里的錢變成具備升值潛力的人民幣資產,比如股票、房子、黃金等,讓資產價格隨“脹”而漲,投資者也可坐享資產增值。

點評:防通脹不是簡單地把儲蓄資產轉移到投資性產品上,更要做好風險控制,其中本金安全永遠是第一位的。

錦囊二借錢比存錢劃算

通脹讓貨幣貶值,也讓負債“縮水”,因而有利于欠債的一方。舉例來講,若原有10萬元的債務,假設通脹率為20%,則欠債人實際只背負了8萬元債務;而債權人收到的是購買力只有8萬元的10萬元。適當擴大負債,利用銀行信貸進行投資,回報率會比存入銀行高得多。目前5年以上公積金貸款利率僅為3.87%,而銀行銷售的1年期信貸類理財產品的收益率平均能達到4%,在這種情況下,投資者不應盲目提前還貸。當然需要說明的是,負債不是越多越好,每月的還款額最好以不超過收入的50%為宜。

點評:不過,也有理財專家提醒,在通脹大規模到來前就借貸,具有很強的賭博性質。因為獲得收益的前提條件是確保利率不會大幅上漲,但這很難實現,因為一旦通脹抬頭,央行最有可能采取的措施就是加息。因此,是否該大舉借錢?借多少?未來加息能否承受?你最好心中有數。

錦囊三資產全球配置

為了防范通脹,不少投資者開始放眼全球,而全球資產配置的意義不僅僅是降低投資成本,從風險評估的角度,通過不同地域、不同投資品種的分散投資,可以有效降低系統風險,鎖定收益區間,也就真正起到了防范通脹的作用。目前比較流行的投資方式有QDII基金以及持有商品貨幣等。所謂商品貨幣,其主要特征是貨幣發行國家以出口某種重要的初級產品為支柱產業,例如盛產礦石、黃金、農產品的澳大利亞、新西蘭和加拿大,這三國的貨幣――澳元、新西蘭元和加元就是商品貨幣。這類貨幣之所以會被看好,是因為在經濟復蘇的背景下,全球對石油、煤炭、黃金、鐵礦石、銅、鋁等商品的需求會增加,這不但有利于產地國的經濟增長,也有利于其貨幣匯率的上揚。

點評:資產全球配置,說起來容易做起來難,何況海外投資風險不可謂不大,以前幾年發行的QDII為例,不少凈值一度虧損50%以上,讓不少投資者損失慘重。

錦囊四提高你的收入

對于鮮有意外“橫財”的職場中人來說,一定要把提高工作收入列為最重要的目標。隨著薪水的不斷增加,你才有可能快速累積起可供理財、投資的第一桶金。

點評:讓老板給你加薪,很難,卻是跑贏通脹最靠譜的方式之一。因此,如果你實在不擅長投資,不如投資自己吧,不斷給自己充電以獲得升職加薪的機會。

大攻略

你是“一?！边€是“多能”

去年理財,投資股票、黃金、房子的人風光無限!

進入2010年,這些投資還好嗎?投資者又該如何應對呢?且看專家們給出的五大攻略。

普通人炒股不如買基金

2009年,A股市場“出人意料”幾乎單邊漲了一整年,截至年末收盤,滬指上漲了近80%,在A股近20年的歷史中排名第五。另據WIND資訊統計,截至2009年12月24日,1040只個股全年漲幅超過100%,漲幅在200%以上的個股超過258只,漲幅在100%至200%之間的個股達782只。不過,就是在這樣一輪牛市行情中,仍然有人懊悔不已――據《成都商報》聯合“新浪四川”進行的一項有近萬人參加的理財調查顯示,2009年有35.2%的網民虧損,21.3%的人持平,收益在20%以下的占20.5%,收益100%以上的僅占1.3%。由此可見,盡管適逢牛市,但投資者賺了指數不賺錢的現象并沒有改變。

在理財師楊洋看來,在信息不對稱的情況下,普通人炒股跑輸大盤是大概率事件,她建議,普通人與其炒股不如買基金。而據晨星(中國)最新公布的數據顯示,雖然2009年有近七成的基金跑輸大盤,但相比個人投資者,成功的概率顯然要高得多。楊洋表示,中國經濟長期發展的基本態勢和趨勢看好,對普通民眾而言,基金定投是抵抗通貨膨脹的有效方法?！肮善边m合于專業知識較強、有一定經驗的人投資,但基金定投基本是典型的懶人投資手法?！睋私?目前各家機構對2010年股市比較一致的觀點是“震蕩盤升”,也從側面說明了2010年個人投資股市的操作難度將加大。

點評:對于普通工薪一族來說,基金定投或許是最值得嘗試的方法,關鍵看你是否愿意堅持。

普通家庭少打黃金的主意

2009年,金價迎來了幾十年一遇的牛市,從802美元上沖到1226美元,讓投資者獲利頗豐。2010年黃金是否還能稱霸?近來業內的分歧明顯加大。

《貨幣戰爭》一書的作者、環球財經研究院院長宋鴻兵曾表示,美國的經濟恢復并不如人們想象的那么樂觀,因美元上升動能不足,預計2010年及未來幾年,黃金仍然看多。在3～5年內,金價達到2000美元并非不可能。與此相對,最近有說法卻指出:“黃金是當下最大的泡沫?！?/p>

其實,拋開對黃金未來趨勢的預測,對于黃金是不是抗通脹的良藥,業內也有不同說法。著名經濟學家郎咸平日前在一次講座中提到:“民國初年,一兩黃金可買二畝良田,五兩黃金可以買北京一個四合院,一百年后的今天,如果當時投資黃金的話,加上利息應該是一公斤黃金,一公斤黃金等于二十五萬元人民幣,這大概只能買北京四合院的廁所。這就是百年的黃金價值?！币虼?郎咸平認為,房地產相對而言是比較保值的。資深投資人李光一近期也表示,黃金并非抗通脹良藥?！?980年1月,黃金迎來了它的第一個歷史高點――每盎司850美元,假如當年有人以這一價格買入黃金,直到今天突破1200美元,計算其投資收益,30年的回報為44%,折合年收益不到1.5%?！崩罟庖徽J為,由此可見,黃金并不是抗通脹的最大贏家,特別是在黃金進入1200美元的歷史高點時,追漲不停,買金不止,未必是明智之舉。

點評:黃金具有保值增值的功能,在理財投資中充當著避險武器的角色。但是,大多數理財師認為,黃金投資對普通的家庭并不適宜。當經濟穩步發展時,存在下調的風險。專家認為,黃金可以作為家庭資產配置的一部分,但是只適合中高層的家庭。而黃金配置的比例,他認為占資產的10%左右比較適宜。

買房防通脹,當心買到房子的通脹

長期以來,房產在我國投資者眼中被認為抗通脹的首選。然而隨著房價節節攀高,買房保值的做法需要理性對待,切忌盲目跟風。

近期,國家信息中心經濟預測部高級經濟師祁京梅接受媒體采訪時認為,目前并不是購房的最好時機,因為現在買房“買的是房地產的通脹”,而不是防通脹。首先是近兩年出現嚴重通脹的可能性不大,因為物價漲幅不僅受貨幣供給的影響,更受到市場需求的制約。其次是房地產發展周期和經濟增長周期并非完全同步,以對CPI的上漲預期來判斷房價上漲周期不可行。一套期房從購買到入住再到取得房產證并上市交易,少說也要一兩年時間,而這期間政府可能已經通過對通脹的治理,將樓市的泡沫擠掉,房價重新回到一個相對合理的水平。這樣,高位買入房產者不僅沒能保值增值,還出現了資產縮水。最后,買房抑制通脹將推動更大的房地產泡沫,一旦泡沫破裂,高位買入房產者將成為最大的受害者。

點評:當前,市場普遍認為2010年樓市仍處于上升通道,不過價格會“平穩下來,上漲勢頭會減弱”。根據已有地鐵城市的經驗顯示,地鐵對周邊房價的拉動相當明顯!

迎戰通脹,銀行理財短期為上

通脹與加息總是形影不離。專家建議,目前購買銀行理財產品應以短期為宜。眼下市場產品與渠道呈多元化趨勢,理財產品收益率普遍高過同期儲蓄收益。據普益財富的統計顯示,2009年到期的銀行理財產品中,有3548款產品年化收益在2.26%～10%,24款超過10%,5款超過20%。這在公布了到期收益的5767款產品中,占62.03%。也就是說,超過六成的到期產品年化收益超過了1年期存款利率。另據統計,目前一年期信貸類理財產品的收益率平均能達到4%,明顯高于一般意義上3%的平均通脹率,可以避免資產貶值。同時,由于中短期產品時間不長,也利于投資者調整投資配置比例。

由于當前儲蓄仍是大部分人的理財方式,而通脹中受損最大的就是儲蓄,理財師楊洋建議,如有一筆錢可以存5年,最好先存2年定期,到期再轉存3年,這樣可保證資產靈活性。

點評:專家在2010年資產配置中,把現金配置放在必不可少的位置,這樣可以使投資者隨時抓住市場機會。

儲蓄升級版,可以買保險

并不是所有人在投資領域都能如魚得水。對于許多人來說,如果沒有合適的投資渠道,或是風險偏好實在很低,儲蓄還是最主流的理財方式。

但通脹一來,現金儲蓄就成了最脆弱的資產,“躺”在銀行里的存款過兩年再取出來時,已經和通脹率等比例縮水了。其實,儲蓄并不僅限于存款這一形式,買一份合適的保險就是變相儲蓄,而這份儲蓄還有銀行存款所不具備的保障功能。

理財師介紹,投資者可以購買分紅型保險產品,為未來各種財務需求做準備,可用于養老保險、子女教育、婚嫁、創業等。不過楊洋也指出,由于此產品的預定利率始終與銀行利率同沉浮,在通貨膨脹期間,雖然名義上收益較高,但很難高于物價的漲幅,所以此類產品準確些說是“在一定程度上彌補通脹損失”。

篇8

如今，擔保理財行業進入一個高速發展的時期。一時之間，街頭巷尾涌現出了不少的投資擔保公司。作為一個新興行業，擔保公司的理財業務蓬勃發展，但也出現了很多令人堪憂的現狀：有的公司走穩健經營，守規經營，長期發展之路；有的公司走高息攬款，高息貸款，攫取高額差價之路；有的公司采取跟隨戰略，隨大流，別人付高息則自己也付高息，別人付低息則自己也付低息。那么，作為投資人如何判別擔保公司的經營手法，怎樣才能為自己的資金找到安全的增值渠道呢？

擔保理財靠不靠譜？

長期以來，民間游資都在尋找一種投資理財的最佳途徑，要穩妥，要簡單，當然，還要有高收益。

股票投資風險太大而且需要投入大量的時間和精力；把錢存銀行，利息收益太低；期貨，我們中的大部分人不敢染指。那么，是否有一種方式，能做輕輕松松，安安穩穩的投資理財？

許多人不知道還有這樣一種投資渠道，就是擔保公司投資理財業務，即客戶將合法的閑置資金委托擔保公司代為理財，由擔保公司提供全程擔保，借給經過擔保嚴格篩選審查的具有還本付息能力、能夠提供有效抵押物的融資客戶，從而獲取安全穩定，較高收益的一項理財業務。用擔保公司投資理財，年收益率為20%，很多人會懷疑，這是不是變相的非法集資？ 非法集資是指單位或個人未經有關部門批準，向社會公眾吸收資金，并承諾在一定期限內向投資人還本付息的行為。非法集資的突出特點是向不特定多數人吸收資金。

正規的擔保公司必須按照國家法律法規辦理擔保理財業務，與非法集資的根本區別是，擔保公司既不吸收也不占有借貸雙方的資金，只是為雙方提供信息中介服務，同時為符合擔保條件的借貸方投資人提供擔保，無條件承擔代償責任，收取相應的擔保服務費。擔保公司應當對投資人和借款人雙方公開、透明、規范操作，自覺接受社會各界監督。

其實擔保公司做的這種方式的投資方式屬于民間借貸的范疇。依照最高人民法院的司法解釋，民間借貸是指公民之間，公民與法人之間，公民與其它組織之間的借貸，只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產生的抵押相應有效，民間借貸的利率適當高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同期利率的4倍，借款人應當按照約定的期限支付利息。

參于擔保公司投資理財有3個條件：第一，年滿18周歲以上，具備完全民事行為能力。第二，所委托理財資金必須是合法收入。第三，理財金額和期限由你根據資金情況自由選擇。理財金額一般為5元起，理財期限為3個月至1年。

擔保公司不是保險箱

擔保界資深人士提醒投資人，不能一味貪圖高利息。投資的一般規律是：高利的背后，一定有高風險。一些擔保公司為什么愿意付給投資人高于市場平均水平的利息，其背后一般有幾種原因：新成立的公司為了搶占市場份額，采取超常規手段，也就是高額利息來吸引投資人。而新成立的公司比長期經營的公司有更高的市場風險，更高的攬款成本更進一步加大了他們的市場風險。

經營混亂的公司也有可能高息攬款。業務員為了提成，胡亂承諾，不考慮公司成本，不考慮投資去向，只要攬到資金就算業績；公司管理混亂，以攬款為第一要務，并不考慮融資成本，以為只要搭上了這一班擔保理財車就可以發大財，這樣的公司經營風險極大。即將出現經營危機的公司也有可能高息攬款。

擔保公司不是保險箱，發生經營困難的公司并不能獲得國家保險。公司在進行自救時，想到的第一個招術就是承諾給投資人高額利息，以求獲得周轉的空間。個別企事業單位高息攬款，挑戰法律底線。在實際的居民投資活動中，會遭遇不少企事業單位高息攬款的行為，這些名頭看上去很大的企事業單位，以高息為誘餌，面向社會吸收資金，這已經是明目張膽的違法違規行為，其后果必然非常嚴重。

上述情況表明，愿意支付高額利息的公司，其背后往往有難以預知的經營風險，可能讓投資人遭受較大的損失。業 內資深人士的投資建議是：投資人不應該一味貪圖非理性的高利息，與其圖一時之快，不如以正常的市場利息，獲得長期、穩妥的收益。從法律角度來看，過高的利息本身也不被法律保護。

如何判斷擔保公司實力

如何判斷一個擔保公司的實力？

首先，擔保公司要證照齊全。按照相關法律規定，擔保公司必須到主管部門進行注冊和備案后才可進行經營，投資者可以核實其證照是否齊全，主要有營業執照、備案證等；同時擔保公司的注冊資金也很重要，擔保公司的凈資產類似于注冊資金，國家《融資性擔保公司管理暫行辦法》規定：融資性擔保責任余額不能超過擔保公司凈資產的10倍，對單個融資性擔保責任余額，不能超過擔保公司凈資產的10%，因此看注冊資金也是判斷擔保公司擔保規模是否合規的手段。

其次，看辦公場地和員工人數。有實力的擔保公司各職能部門分工明確，需要足夠的人員和辦公場地，辦公場地面積應在1000平方米以上；在看場地的同時也要看專業人員的素質，對擔保公司來說，下列專業人員不可少：投資客戶經理（資金來源），融資客戶經理（資金出口），風險控制（調查把關），法律人員（防止法律漏洞），貸后催收（本息回收），財務管理等，專業人員必須具備相關的專業知識和素質。沒有專業人才就沒有業務量，進而沒有效益，沒有效益公司就無法維持。如果一家擔保公司冷冷清清沒幾個人，最好不要與他打交道。

最后，看融資項目和利息。這是投資者最關心的問題，借款人是做什么的？借錢干什么？是否合法？還款來源是什么？這些出資人也應該知道，如果是風險較大的融資項目，投資人也可以放棄或更換；利息，必須在保證資金安全的前提下，才能追求較高的收益，一要關注法律規定，二要考慮借款人的承受能力。

風險越大，利息越高

目前，銀行針對每個借款人需層層審批，手續麻煩，時間較長，需15個工作日左右，很容易讓借款人坐失生意良機，而擔保公司則相對簡單，提供完資料后進行調查審批，2～3個工作日即可放款，這一點對急需資金的借款人有相當大的吸引力。

現階段，中國中小企業的用款特點是額度小、頻率高，用款頻率是大中型企業的5倍以上，但每次用款額卻不足大企業的百分之一，對銀行來說，向中小企業貸款成本高但收益較低，因此銀行主要支持一些大中型企業，不愿意為中小企業提供金融服務，這就是目前在銀行普遍存在的中小企業融資難的問題。

同時，擔保公司的融資模式比較靈活，能根據借款人的實際情況調整貸款模型，因人而異，銀行的機制則不夠靈活，總的來說，銀行和擔保公司各有自己的重點服務對象，銀行針對的是大中型企業，擔保公司針對的主要是民營的中小企業。擔保公司重點服務的中小企業一般正處在企業成長期，利潤率較高，承擔這樣的融資成本是沒有問題的。

根據最高人民法院《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》的有關規定：“民間借貸的利率可以適當高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍”，只要在這個幅度范圍內都是合法的。

以現行一年期基準貸款利率計算，民間借貸的年利率不得高于4倍，如果高于這個利率，一旦形成法律糾紛，是得不到法院支持的。

一些急于求成的擔保公司，他們看到正常的擔保業務市場已經被分割得差不多了，缺乏踏踏實實積累的耐心，有些人就會采用一些不規范競爭的行為，做一些風險比較高的項目，甚至鋌而走險，吸收客戶資金，涉嫌違規。譬如少數擔保公司抓住了投資者貪圖利益的人性弱點，不斷抬高投資收益率，少數投資者也會受到高收益的迷惑，正如同“魚見餌而不見鉤”，看到了高利率卻沒有看到背后的風險。因此，投資者不要一味的追求高收益，應始終把資金安全放在第一位，要了解擔保公司所做項目的行業性質和風險程度，做好資金的配置。

篇9

金融是現代經濟的核心，經濟發展離不開金融的支持。在城市建設發展中，如何充分發揮金融的作用，利用金融資源推動城市發展？ 金融機構的作用

我國現有的金融體系，大致分為銀行、證券、保險三大類金融機構。截至2015年末，金融業總資產大約210萬億元。從社會融資總量看，2015年，社會融資規模存量138萬億元，其中銀行業各項貸款總額98萬億元，占比達到71%。從規模來看，銀行業目前仍然是金融服務社會經濟的主體。

銀行業服務城市建設，按照服務對象劃分可以分為對公和對私。對公主要指對政府和企事業單位提供的服務，對私主要指對城鄉居民提供的金融服務。對公服務主要有以下幾類：

一是傳統信貸產品，即銀行業根據政府、地方融資平臺、企業等對公客戶的基礎設施建設、棚戶區改造、土地儲備、房地產開發、企業日常經營等需求，發放的流動資金貸款、固定資產貸款、委托貸款和供應鏈融資等產品。從統計口徑上看，這部分貸款主要體現在銀行對非金融企業及機關團體的長期貸款、中短期貸款和票據融資，截至2015年末這部分貸款規模大約是67萬億元，占到各項貸款余額約70%。這些產品雖然宣傳的不多，卻占據了銀行業貸款總額的大部分，是銀行業支持城市建設和實體經濟發展的支柱型產品。

二是新型信貸產品，即近年來在政府和銀行的共同努力下開展的一系列金融創新。比如，各類政策性貼息貸款和政策性擔保貸款，由政府為小微企業貸款、科創企業貸款等特定類型的貸款業務提供擔?；蛘哔N息。再比如銀團貸款，由多家銀行組成銀團對同一申請人發放貸款。此外，近期銀監會推動的投貸聯動，將股權投資和信貸投放相結合，用投資收益抵補信貸風險，這也屬于創新型信貸產品。這些產品總體規模還比較小，是傳統信貸的有效補充和發展方向。

三是項目融資，即政府、社會資本、銀行合作的投融資一體化的合作模式，當前最流行的PPP（Public Private Partnership，政府與社會資本合作）就屬于項目融資。PPP的操作模式是多樣化的，可以是TOT（移交-經營-移交），政府將建設好的項目的一定期限的產權或經營權，有償轉讓給投資人，合約期滿后，投資人再將該項目交還政府部門或原企業。也可以是BT（建設-移交），項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。還可以是BOT（建設-經營-移交），私營部門的合作伙伴被授權在特定的時間內融資、設計、建造和運營，期滿后轉交給政府。

或者BOO（建設-擁有-經營），私營部門融資、建立、擁有并永久地經營基礎設施，政府持續監管。這類業務總體上方興未艾，但是它結合了政府這只“看得見的手”和市場這只“看不見的手”，符合十八屆三中全會決定中關于“建立透明規范的城市建設投融資機制”和“允許社會資本通過特許經營等方式參與城市基礎設施投資和運營”、“推進公共資源配置市場化”的要求，是一項一舉多得的重大改革。

四是融資中介服務，即銀行為政府、企業客戶提供財務顧問服務，通過銀行間市場、證券市場、私募市場、全國中小企業股份轉讓系統和境外市場進行直接融資，分為債券融資和股權融資。

債券融資包括發行專用于棚戶區改造項目的棚改債，期限長、可遞延支付利息的可續期債；專門用于企業并購的并購債；在香港發行、以人民幣計價的點心債；以特定資產組合或特定現金流為支持發行可交易證券的資產證券化，等等。股權融資包括公開發行的IPO，非公開發行的定向增發，預定股息收益率、沒有表決權的優先股，以及通過私募形式對非上市企業進行權益投資的股權投資基金，等等。這類業務屬于直接融資，是社會融資結構調整的方向。

銀行業支持城市建設的對私業務主要有三類：

一是小微企業貸款。小微企業貸款，包括企業主個人經營貸，目前多數銀行已經納入零售個貸管理。小微企業貸款是金融機構服務城市建設、提升微觀經濟活力的重要抓手。

二是消費貸款，包括信用卡消費、個人住房貸款等，是城市建設發展的需求側。在歐美發達國家，信用消費已經占社會消費零售總額的80%-90%，而我國信用消費的占比才剛剛突破60%，還有很大潛力可挖。

三是市民普惠金融服務。城市建設以人為本，市民在養老、醫療、教育、交通等民生領域的金融需求十分旺盛。在這方面，銀行業積極履行社會責任，開展了大量金融創新，如北京銀行的“京醫通”，各大銀行的校園卡、市民卡，以及以扎根社區、服務居民的社區支行等。養老金融也是近年來的熱點，中信、興業等銀行已經開展眾多嘗試，如倒按揭、養老理財、養老綜合服務方案等。 如何同政府合作

金融業不同于財政，有其自身的發展規律。在城市建設中，金融機構與政府的緊密合作具有戰略性意義。我認為，在銀政合作過程中，政府應努力為金融服務創造條件，主要有以下幾種方式：

規范平臺。2008年以來，各地陸續發起設立了一批地方融資平臺，在加強基礎設施建設、應對國際金融危機沖擊中發揮了積極作用，但是也累積了相當規模的政府債務，財政金融風險隱患不容忽視。地方融資平臺是銀行參與城市建設的重要平臺，也是銀行風險防控的重點領域。對于地方融資平臺，政府首先可以按照“分類管理、區別對待”的原則審慎推進平臺的清理、規范，防止風險繼續累積，并與銀行做好溝通協調，妥善處置存量債務。

篇10

關鍵詞：中小企業 財務管理 創新

中圖分類號：F406.72 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）11-186-02

一、中小企業財務管理地位

目前，一些中小企業忽視財務管理的核心地位，使企業管理局限于生產經營型管理格局之中，企業財務管理的作用沒有得到充分發揮，企業在加強財務管理方面遇到了阻礙。主要表現為大多數中小企業是家族式的管理組織形式，沒有將財務管理納入企業管理的有效機制中，甚者將家庭財務管理和企業財務管理混為一談，使財務管理失去了它在企業管理中應有的地位和作用。有些中小企業在成長期，業務跑得很快，生產經營規模不斷擴大，市場占有率不斷提高，企業知名度和市場地位不斷提高?？上С３Ｊ呛镁安婚L，在企業經歷了一段快速成長后，普遍感到力不從心，出現了財務開支困難、債務償還能力不足、經營活力下降、效益滑坡等問題，最后使企業成長受困，經營停頓，直至崩潰，一些曾經輝煌一時的中小企業的“短命”現象屢見不鮮。企業財務管理工作被弱化或被從屬化，財務成為了公司業務成長的一個被動的使用和服務工具，不能主動地參與企業決策、組織和控制的全過程是主要原因。

企業財務管理所能解決的是資金籌集、成本控制、資金管理、財務風險控制等方面的問題。財務管理是公司成長的重要戰略支持，缺乏穩健財務的支持匹配，企業的目標就無法實現。要把企業做強做大，必須強化中小企業財務管理。

二、強化中小企業財務管理的途徑

1.日常資金管理。資金是企業的血液，從來就是財務管理工作的核心和主線。從企業長遠發展來看，財務的日常資金管理與企業生產經營的各環節緊密銜接，從需求上保障，從流程上順暢，促進企業生產經營的順利運行，因而，日常資金管理要著眼于企業的長遠發展，為企業的原材料儲備、資產更新、技術創新等重大事項提供堅實的資金后盾。從日常資金管理環境變化來看，由于時代的發展，資金管理環境發生了大的變化。隨著經濟全球化、一體化、信息化等新特征日益影響企業的經濟環境，從而對企業發展環境也產生重要影響。宏觀環境變化、金融政策調整、資金管理信息化等因素為中小企業日常資金管理提出了新的挑戰，如何應對是擺在日常資金管理上的一個問題和難點，也是提高中小企業資金管理與監控水平的重要途徑。

（1）強化存貨管理。要建立合理的庫存儲備，存貨利用程度的好壞，對企業財務狀況的影響極大。因此，加強存貨的規劃與控制，建立合理的庫存儲備，使其保持在最優水平上，最大限度地壓縮過時呆滯的庫存物資，并以科學的方法來確定存貨資金的最佳結構，以保證資金結構的趨向合理。

（2）加強應收賬款管理，減少死賬、呆賬。隨著商品經濟發展，商業信用的推行，企業應收賬款數額明顯增多，如果應收賬款周轉緩慢，就會造成資金回收困難。因此，中小企業應加強對其的管理，要建立嚴格的賒銷政策，制定有力的催收措施。對賒銷客戶的信用進行調研評定，定期核對應收賬款，制定完善的收款管理辦法，嚴格控制賬齡。對死賬、呆賬，要在取得確鑿證據后，進行妥善的會計處理。

2.投資管理。企業的投資管理是指企業為短期和長期發展所進行的增加資金總量，擴大經營規模的管理活動，其基本要求是建立嚴密的管理秩序，充分論證投資在技術上的可行性和經濟上的合理性，在收益和風險同時存在的條件下，力求做好預測和決策，以減少風險，提高效益。在現代企業中，投資管理是企業管理中的重要組成部分，投資管理的優劣直接影響到企業的生存和發展。企業對投資的有效管理，一方面可能盡快擴張企業規模，另一方面企業有效的投資亦有利于企業資金的充分利用與高速運轉。

目前，眾多的中小企業投資存在誤區。一是投資項目選擇的錯誤。很多中小企業的投資項目往往是由管理者憑著感覺上馬的，投資的風險在投資項目尚未實施之前即已存在。二是投資與企業資源的約束脫節。投資項目的實施，要求企業具備必要的資源條件，一旦投資決策背離企業現有資源的實際能力時，投資項目就無法得到有效資源的支持，投資失敗及隨之造成損失也就難免了。中小企業在進行投資決策時應做到以下幾方面，才能走出投資的誤區。

第一，揚長避短，應多采用對內投資方式。對內投資主要有以下幾個方面：一是對新產品試制的投資。二是對技術設備更新改造的投資。三是人力資源的投資。目前應特別注意人力資源的投資，從某種角度說，加強人力資源的投資，擁有一定的高素質的管理及技術型人才，是企業制勝的法寶。

第二，分散資金投向，降低投資風險。中小企業在積累的資本達到了一定的規模之后，可以搞多元化經營，把雞蛋放在不同的籃子里，從而分散投資風險。

第三，盡快收回投資，應多采用中短期投資。因為長期投資雖然有較高的回報率，但其投資規模大，不確定因素多，所以投資風險也大。

第四，精心設計，規范項目投資程序。當企業在資金、技術操作、管理能力等方面具備一定的實力之后，可以借鑒大型企業的普遍做法，規范項目的投資程序，實行投資監理，對投資活動的各個階段做到精心設計和實施。

3.資金籌集管理。企業資金籌集的方式分為自有資金的籌集和負債資金的籌集。自有資金的籌集主要有吸收直接投資、發行股票、利用留存收益。負債資金的籌集主要有銀行借款、利用商業信用、發行公司債券、融資租賃、杠桿收購。企業采用吸收自有資金的方式籌集資金，財務風險小，但付出的資金成本相對較高；采用負債資金的方式籌集資金，一般來說財務風險較大，但付出的資金成本較低。不同渠道及方式的籌資成本和承擔的風險相差很大，企業要根據自身實際及外部環境挑選最適合企業發展的籌資方式。

企業資金籌集的風險分為內因和外因?；I資風險的內因主要有負債規模過大、資本結構不當、籌資方式選擇不當、負債的利息率等?；I資風險的外因主要有經營風險、預期現金流入量和資產的流動性、金融市場等。引起籌資風險的外部因素有：資本供求的變化，資本市場供給寬松時，較易籌集資金，若資本市場供給較緊，籌集資金較難，這時要謹防風險的產生；利率水平的變化，應注意因資金成本的升高而帶來的受益下降；獲利能力的變化，籌資時應堅持資本收益率高于資本成本率的原則；資本結構的變化，注意因資本結構的變動而引起的綜合資金成本升降。

那么，如何加強資金籌集管理？一是樹立正確的風險觀念，企業在日常財務活動中必須居安思危，樹立風險觀念，強化風險意識，認真分析財務管理的宏觀環境變化情況，使企業在生產經營和理財活動中能保持靈活的適應能力；提高風險價值觀念；設置高效的財務管理機構，配置高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項工作；理順企業內部財務關系，不斷提高財務管理人員的風險意識。二是優化資本結構，最優資本結構是指在企業可接受的最大籌資風險以內，總資本成本最低的資本結構。一個企業如果只有權益資本而沒有負債資本，雖然沒有籌資風險，但總資本成本較高，收益不能最大化；如果負債資本過多，企業的總資本成本雖然可以降低、收益可以提高，但籌資風險卻加大了。因此，企業要強化財務杠桿的約束機制，自覺地調節資本結構中權益資本與負債資本的比例關系：在資產利潤率上升時，調高負債比率，提高財務杠桿系數，充分發揮財務杠桿效益；當資產利潤率下降時，適當調低負債比率，以防范財務風險。三是保持和提高資產流動性。企業的償債能力直接取決于其債務總額及資產的流動性。企業應該根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產的規模，采取措施提高資產的流動性來保障償債能力。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量和流動性。一般可以通過現金到期債務比、現金債務總額比及現金流動負債比等比率來分析、研究籌資方案，這些比率越高，企業承擔債務的能力越強，還款風險也會相對降低。四是合理安排籌資期限的組合方式，一般來說，資金使用期限較短的，利息低，企業還款的風險大；使用期限長的，還款的風險可以延后，但利息高，總的籌資風險不一定就低。如果借入資金的還款期限都比較短，或還款期相對集中，則會使還款高峰期過早或過高，而由于企業投資效益尚未取得，造成還款困難，風險加大。如果還款期限都比較長，利息負擔必然加重。同時，還款期限不能太過于集中，否則還款金額過大，有可能超過企業的還款能力。企業在安排兩種籌資方式的比例時，必須在風險與收益之間進行權衡。按資金使用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規避風險的對策之一。

4.加強財務監管。財務監管是會計工作的一項重要職能，是各項經濟監督工作的基礎。所謂財務監管是指依照法律和國家財經政策、規章制度，對企業的財務會計工作實行監督，并利用正確的會計信息對經濟活動進行全面地、綜合地協調、控制、監督，以達到提高經濟效益的目的。

隨著現代企業制度的逐步完善和市場經濟的進一步發展，財務會計工作己發生了很大變化，財務會計職能涉及的范圍不斷擴大，業務處理也日趨復雜，投資者、債權人和社會公眾等對會計信息披露的時效、范圍、質量的要求越來越高。加強財務管理，實施財務監督，對于保障企業資產正常運營，提高會計信息質量，具有重要的意義和作用。

目前，中小企業有很大比例的兼職財務會計，大多僅限于簡單記賬的財務管理，還有一些中小企業財務管理存在很多問題。談不到真正意義上的企業財務管理，發揮不了促進企業健康發展的作用。一是財務監督不到位，有些部門、單位領導疏于管理，缺乏依法理財的意識，財務人員的業務素質不高，責任心不強；二是財務管理的內控制度不夠完善，有些單位雖然建立了一定的內控制度，但流于形式，不能有效執行；三是資金使用管理缺乏計劃性，一些部門、單位只從自身利益出發，明知故犯，損害了國家利益；四是監管部門對各項管理制度執行情況的督促、檢查不夠及時，對資金的管理、使用情況監督不夠嚴格，對違紀違規問題的處罰力度不夠，致使有些問題長期得不到很好的糾正；五是票據使用管理不規范。

加強財務監管的對策：一是加強財務管理，強化財務人員的素質。加強財務管理，應從領導者抓起，會計法規要成為行政領導和企業管理者的必修課，讓領導者認識會計法規還有“執法”與“監督”的職能，進而讓領導者用會計法規來約束自己在經濟活動中的行為，自覺主動地接受會計人員的“監督”與“監控”，健全內部內部制度。強化財務人員對會計法規的學習。使財會人員真正認識到自己的法律責任、權力及其義務，加強財會監督的力度與有效性。

二是加強財務監督，提高財務監管水平。財務監督作為財務管理的重要組成部分，是實施財務政策、規范財經秩序的重要保證。在進一步健全財務監督機制的基礎上，把工作重點放在完善規章、制度上，逐步實現監督管理的規范化。提高財務監督水平，建立起財務部門、主管部門、資金使用單位、審計部門相互制約的預算執行監督機制，發揮監督工作對財務運行的預警保障機制。

三是建立財務管理規章制度，加強企業資產管理。建立健全有效的財務約束機制，如《財務管理制度》、《財務預決算制度》、《發票收據管理辦法》、《內部審計實施辦法》，嚴格財務會計報告制度。這些規章制度的執行，對財務的規范運作和監督管理有著決定性的作用。

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