企業境外直接投資范文

導語：如何才能寫好一篇企業境外直接投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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1.1金融危機導致全球投資形勢不斷惡化，對外直接投資規模銳減根據聯合國貿發會（UNCTAD）的初步預測，2008年全球對外直接投資(FDI)降至1.45萬億美元，降幅達21%。預計2009年將進一步下跌40%。最令人關注的是全球并購發生根本逆轉。并購是全球FDI的主要組成，而杠桿收購和股權交換是跨國并購的主要交易方式，全球股票市場的大幅縮水必然對并購產生重創。據畢馬威報告顯示，2008年全球并購資產規模減少30%，1309宗計劃中的并購案被取消。私人股本公司并購交易額同比下降72%，降至五年來最低，預計2009年將進一步下降30%。根據UNCTAD測算，2008年全球跨國并購下降為1.18萬億美元，降幅達27.7%。綠地投資有較強抗危機能力。2008年前10個月，綠地投資項目已經超過13000個，超過2007年全年的水平。但隨著許多公司宣布取消和延期一些項目，其影響將在2009年逐步反映出來。例如，中國香港和記黃埔地產是發展中國家最大跨國公司，也是全球建筑業的領先企業，已經宣布將暫停旗下所有新投資項目。

1.2不同類型投資受危機影響的程度不同，金融危機使投資領域和結構深度調整國際投資理論通常根據投資動機的不同，將FDI分為市場尋求型、效率尋求型和資源尋求型等三種類型。不同類型投資受危機影響的程度也不同，迄今受直接沖擊的公司主要為市場尋求型，特別是以發達國家市場為導向的投資。危機對效率尋求型投資的影響難以一概而論。但資源尋求型投資的蕭條往往發生在一段時期的極度繁榮之后，危機一過，需求迅速回升，FDI支出會很快進入快速增長的軌道。與此相反，跨國公司在制造業領域的投資則相對謹慎，僅有17%的公司表示將實質性增加其海外投資。特別是對紡織和服裝等中低技術領域，投資前景遠低于總體平均水平。

1.3金融危機正在加速改變全球投資流向和地區格局，使投資流向和地區格局出現新變化在全球FDI總流量急劇下降的背景下，作為危機中的資本運送渠道，FDI正加速流向資本稀缺地區。UNCTAD預測表明，2008年發達經濟體跨國并購降幅為33%，其中歐盟、美國及日本分別下降33.5%、17%和10.8%。而發展中國家跨國并購總體增長15.7%。OECD預測，2008年非OECD國家跨國公司在OECD國家的并購將增加25%，成為金融危機下少有的亮點。從占全球跨國并購總額50%的100起最大的跨國并購交易趨勢看，到2008年10月22日，OECD國家源自非OECD國家的跨國并購已達到710億美元，相當于OECD國家100起最大跨國并購交易額的15%，而2007年僅為9%。

隨著資金可能一面倒地流入發達國家，發展中國家面臨巨大融資困難。OECD預計，2009年發展中國家吸收FDI跌幅可能高達40%。只要發達國家深陷危機，資金就很難回流到發展中國家。

2當前我國境外直接投資存在的主要問題

近年來，中國境外直接投資已取得了較大突破，戰略布局基本形成。但是由于目前我國境外直接投資仍處在初級階段，各方面經驗較缺乏，在客觀上中國的技術經濟實力與發達國家相比還有相當的差距，因此難免出現一些問題，主要表現在以下幾個方面：

2.1我國境外直接投資總體規模偏小，投資產業結構也不盡合理近年來，盡管中國境外直接投資規模呈現不斷擴大的趨勢，但在世界直接投資總額中所占比重仍然偏低。從近年境外直接投資流向看，過分偏重初級產品的產業投資，忽視高新技術產業投資；偏重生活消費品行業投資，忽視生產資料行業投資；偏重勞動密集型產業投資，忽視資本和技術密集型產業投資。由于投資項目的產業結構不夠合理，技術和檔次較低，很難在競爭激烈的國際市場上占據優勢地位。

2.2境外直接投資主體發育不成熟，政策支持與監管不到位目前國有企業由于產權所有者的虛置和缺位，產權約束難以到位，加上企業治理結構不完善，容易造成企業盲目決策或缺乏投資動力。政府有關部門對境外投資主體重審批，輕監管；而國內母公司往往只顧及短期的利潤，同樣忽視對境外企業的資產和經營狀況的監管，導致國有資產在境外不僅沒有增值反而大量流失。有些境外投資者利用東道國法律與中國法律不一致的矛盾，以個人名義用國有資產在國外注冊公司，然后加入該國國籍，給國有資產流失造成嚴重隱患。

2.3境外直接投資項目缺乏前期研究，導致投資經營風險偏高境外直接投資比在國內辦企業的風險更大，因此必須進行嚴格的可行性研究。但是，我國某些企業對投資項目的前期研究不夠重視，對東道國的資源供求狀況、交通運輸條件、企業技術裝備、投資政策法規等缺乏全面的考察和論證，對境外投資的商機、自身的優勢和劣勢，尤其是投資風險缺少深入和客觀的分析，從而導致了錯誤的決策。據世界銀行的統計數據顯示，中國境外投資企業中有1/3盈利，1/3持平，1/3虧損，其中盈利的多為非生產性企業，而虧損的多為生產性企業。造成這種局面雖然有多種原因，但忽視境外投資項目的前期研究往往是一個極為重要的原因。

3當前發展我國境外直接投資的戰略思考

隨著經濟全球化和投資自由化進程加快，我國經濟必將更多更深地嵌入世界經濟，我國企業也將在更大范圍和更高層次上直接參與國際市場競爭。我國應積極面對新的挑戰，抓住新的機遇，借鑒國外成功經驗，抓緊構建“走出去”戰略的政策體系，完善境外直接投資的發展對策，盡快增強我國企業的國際競爭力，使我國企業能在國際經濟舞臺上扮演更加重要的角色。

3.1擴大境外直接投資的規模，合理調整投資的產業結構當前我國境外直接投資的規模與發達國家相比仍然偏小，與我國在當今世界經濟中的地位很不相稱。2007年我國GDP總量已達到32801億美元，排在世界第四位，僅次于美國、日本和德國，人均國民總收入已達到2360美元；國際收支多年來一直保持順差，2007年年末我國外匯儲備達到15282億美元，排在世界首位；對資本流動的管制雖然仍將繼續存在，但國家支持企業發展境外投資的政策導向是確定的。在適當擴大境外直接投資規模的同時，還要合理調整投資的產業結構?，F階段重點投資于三類產業：一是能滿足國內短缺要素需求的資源開發產業；二是能發揮本國比較優勢的制造業，如輕工、紡織、家電等制造業；三是有利于推動我國技術升級和產業升級的高新技術產業，并向國內進行傳輸和擴散，充分發揮技術的“外溢效應”和“示范效應”。

3.2加快培育境外直接投資主體，構建實力較強的跨國企業集團我國企業要走向世界，必須抓緊時機構建一批集團化的跨國經營企業，使其成為境外直接投資的“排頭兵”，經過多年的產業結構調整，尤其是近年來的企業并購重組，我國已有一批企業逐漸發展壯大。在2008年美國《財富》雜志評出的世界500強公司名單中，我國共有35家公司入選，其臺地區有9家，內地公司有26家。但與美、日等發達國家相比，中國大企業仍存在明顯的差距。因此，我國應該下大力氣，采取多種經濟手段和政策措施，鼓勵和扶持具有核心競爭力的大型跨國公司，為其迅速發展壯大創造優越的條件。誠然，在以大企業為主塑造我國境外投資主體群的同時，也不能忽視經營機制靈活、應變能力較強的中小企業，精心培育多元化的投資主體。

3.3加強境外投資項目可行性研究，努力規避投資經營風險境外直接投資是以整個世界作活動舞臺的，其所面臨的投資環境具有復雜多變性，往往需要承擔更大的風險，包括政治體制變動風險、匯率風險、國有化風險、法律對抗風險等。為了降低投資風險，實現預期收益，必須認真做好投資前期的可行性研究工作。只有認真做好投資項目可行研究，實事求是地評價各種利弊得失，才能為項目決策提供科學而可靠的依據，從而有效地規避境外投資中的各種風險。

參考文獻：

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[2]林海.我國企業實施“走出去”戰略所面臨的障礙和對策研究[J].江西財經大學學報.2009,(03).

[3]王金洲.中外企業跨國并購的比較研究[J].長江大學學報(社會科學版).2008,(02).

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關鍵詞：對外直接投資；三大經濟圈；動機

中圖分類號：F833.48

文獻標識碼：A　文章編號：1002-0594(2009)02-0045-05　收稿日期：2008-09-26

長三角、珠三角、環渤海地區是我國經濟發展最為迅速的地區，其GDP、外貿、FDI均位于全國前列。在GDP、外貿、FDI處于全國前列的長三角、珠三角和環渤海地區，不管是對外直接投資存量還是對外直接投資流量而言，均在全國保持領先地位。但與GDP、外貿、FDI相比，OFDI來源地的多元化趨勢卻非常明顯?！吨袊鴮ν庵苯油顿Y統計公報》統計資料顯示，從投資流量上看，三大地區的對外投資流量占全國比重從2003年的21.5％下降到2006年的10.06％。這說明，OFDI的地理集中程度在下降，在總量不太大的情況下，各省市的OFDl分布相對比較平均，這與GDP、外貿、FDI等相對集中的情況形成對比。從投資存量上看，這三大地區的比重有所上升，2003年占全國比重為9.82％，2006年占全國比重為14.48％。長三角地區的對外直接投資存量和流量是增加的趨勢，除2006年度投資流量所占比重有所下降外，其他年份都是增加的；而且存量一直保持增加的趨勢。珠三角地區對外投資流量也一直呈增加趨勢，特別是2006年度比2005年度增加約2倍，對外直接投資存量占全國比重維持在5％以上。環渤海地區的對外直接在2003年出現一個高峰，其后年度出現巨幅下降；2006年流量僅占全國流量的2.02％；而對外直接投資存量維持在3％的水平上。

一、理論分析與模型假定

中國是一個發展中國家，對外直接投資雖然起步不久，但發展非常迅速。國內相關學者對我國企業對外直接投資也進行了一些較為深入的研究，并得出了一些富有啟發意義的結論。項本武(2006)對我國對外直接投資的貿易效應實證研究表明，中國對外直接投資是出口創造型的，而中國對外直接投資是進口替代型的。趙春明等(2005)指出，我國對外直接投資對經濟增長的貢獻更多的是通過獲取海外市場和資源；通過向外轉移國內剩余生產能力，從而促進本國技術進步、產業結構升級、對外貿易的發展來實現的，更多地體現為對經濟增長的長期影響。對于我國企業對外投資的動因，章海源、王海燕等(2006)進行了問卷調查，結果表明，我國企業積極開展海外直接投資的主要動因在于拓展海外市場，擴大市場份額，獲取高新技術，增強企業競爭力以及企業戰略發展的需求；成本優勢、商品質量優勢和我國政府的政策支持和更優越的營銷策略是我國企業對外直接投資的主要優勢；但同時我國企業對外投資也存在規模劣勢、市場秩序不規范、人才缺乏、投資環境風險、政府支持政策不到位和匯率風險等問題。

上述實證研究表明，我國對外投資的目標可能并不是單一的，而是多元化的，我們需要鑒別目前中國企業對外直接投資的主要動機?？紤]到長三角、珠三角和環渤海地區在中國的經濟地位，我們選擇這三個地區共九個省市的對外直接投資數據進行實證分析。

在中國全方位開放的大背景下，全球FDI大量涌入我國，與國內企業爭奪市場份額。面對日趨激烈的競爭環境，中國的企業必須走出國門，參與全球市場份額的爭奪。所以，我們假定，隨著進入我國的實際FDI增加，國內企業出于“策略型”競爭的目的，將增加對外直接投資。(Bhagwati，1987；Smith，1987；Compa等，1998；Ellingsen等，1999)本文在計量模型中將考慮FDI的滯后1期。因為，根據理論的假定，國內企業只有感受到實質威脅時，才會實施OFDI，但這個過程中存在FDI形成實際生產能力和國內企業做出OFDI決策并付諸實施的時滯。

假定1：中國的OFDI的發展是“策略型”動機的結果。中國的改革開放使我國三大經圈吸引了大量FDI，這些FDI形成生產能力對國內企業產生巨大壓力，尤其是對于吸引外商直接投資最多的九省市。出于策略型投資的考慮，這些地區的OFDI會隨著流入這些地區的實際FDI的增加而增加。

根據鄧寧(1981)的研究，一國經濟發展與其對外直接投資存在正相關的關系，即伴隨著一國經濟的成長，對外直接投資額將隨之增加。至1978年改革開放以來，中國的經濟迅猛發展，2006年，我國GDP總量為206417億元人民幣，以1:7.5的匯率折算得27522億美元：人均GDP為超過2000美元大關。尤其是我國的長三角、珠三角、環渤海地區的人均GDP更高。據統計，北京2006年的人均GDP突破6000美元，上海突破7000美元，天津突破5000美元，浙江突破4000美元，江蘇和廣東接近4000美元。按照鄧寧的理論，我國剛剛進入對外直接投資的第三階段，而長三角地區、環渤海地區和珠三角地區的大部分省份已經進入第四階段。

假定2：根據鄧寧對于經濟發展階段與OFDI關系的研究，隨著中國特別是長三角、珠三角和環渤海地區的高速發展，為這些地區企業的對外直接投資提供了經濟保障。即經濟發展為這些地區儲備了大量資金，從而促進這些地區的OFDI的發展。

對于發展中國家而言，即便是到發達國家進行投資，也可能存在威爾斯(1983)的小規模技術優勢或拉奧(1983)的技術地方化優勢，這些發展中國家企業所具備的壟斷優勢仍然可以使其在發達國家站穩腳跟。如何衡量壟斷優勢是一個難題，我們需要找到替代變量來解決它。本模型選擇兩個替代變量：專利申請和發明申請。專利包括發明專利、實用新型和外觀設計。以一部專利法同時保護三種不同的客體，是我國專利法的特點之一。在許多國家，實用新型與外觀設計雖然也受到知識產權法律的保護，但不是在專利法的保護范圍內。在我國，“發明”是指對產品、方法或者其改進所提出的新技術方案；“實用新，型”是指對產品的形狀、構造或其結合所提出的適于實用的新技術方案；“外觀設計”是指對產品的形狀、圖案、或其結合以及產品的色彩與形狀、圖案或其結合所提出的適于工業上應用的新設計。由其定義可以發現，實用新型的技術含量較發明專利為低，而外觀設計的技術含量又較實用新型為低。所以，考慮企業是否擁有壟斷優勢或壟斷優勢有多強，發明專利擁有量是一個較好的指標。而考慮到威爾斯的小規模技術優勢或者拉奧的技術地方化優勢，則實用新型專利和外觀設計專利恰好就是這些優勢的具體反映。另外，之所以選擇申請量而不是授權量，主要是考慮到專利申請特別是發明專利，從申請到授權一

般會經歷一到兩年的時間。而專利申請可以真實反映一國企業的“瞬時”競爭力。

假定3：利用專利申請和發明申請數量代表企業的壟斷優勢，當該地區企業的專利申請或發明申請增加，則表示其企業所有權壟斷優勢提高，從而導致該地區企業對外投資額的增加。

中國自改革開放以來，對外經濟聯系日益緊密，進出口貿易額迅速增加，截至2007年12月末，我國外匯儲備達到1.53萬億美元。高額的外貿順差造成了我國和主要貿易國之間的貿易摩擦。美國、歐盟等主要貿易伙伴國對中國頻繁實施反傾銷、反規避、反補貼、特殊保障條款，對中國企業的出口貿易產生重大影響，而長三角、珠三角和環渤海地區更是遭受貿易壁壘的重災區。一些企業在這些貿易壁壘的重負下，不得不尋求其他的出路；而利用對外直接投資實現產業轉移，通過他國海關出口，可以降低貿易壁壘的負面影響(鐘根元等，2005)。本文計量模型中我們選擇了兩個指標：出口額和進出口貿易總額，出口額越大，對進口國競爭企業造成沖擊越大，進口國會向政府施壓，要求對出口國的企業實施貿易壁壘。而出口國的進出口貿易額越大，即在世界貿易中的比重上升，很可能引起進口國政府的警覺，從而設置相關貿易壁壘。

假定4：出口越多，越有可能造成進口國與出口國的貿易摩擦。出于規避進口國貿易壁壘的目的，企業更有可能對外直接投資。

二、數據及模型設定

本文利用2003-2006年度三個地區共9省市的面板數據進行實證分析。對外直接投資變量用ofdi表示，數據來源于各年度《中國對外直接投資統計公報》；專利申請變量用patent表示，專利發明申請變量用invent表示，數據來源于各年度《中國統計年鑒》；國民生產總值變量用gdp表示，數據來源于各年度《中國統計年鑒》；出口變量用export表示，進口變量用import表示。上述兩個變量的數據均來源于各年度《中國統計年鑒》；外商直接投資的滯后1期變量用fdi_l表示，該變量的數據來源于各年度《中國對外經濟貿易統計年鑒》。為保證實證分析的可靠性和便于解釋，所有變量均取對數值。

根據本文的理論假定，模型設定如下：

本文利用四個方程分別考慮專利申請、發明申請、GDP、出口額、進出口總額以及外商直接投資額對于長三角、珠三角和環渤海地區的對外直接投資的影響。各變量的預期符號如表1所示。

三、實證分析與結果討論

在研究企業對外直接投資問題時，使用面板數據模型估計可以控制無法直接觀測到的如獲取自然資源動機等變量對OFDI的影響。顯然，簡單地使用橫截面回歸往往會造成結果的不可靠。在本文中假設獲取自然資源的動機在各省市之間不隨時間變化或變動很小，這樣我們使用面板數據模型可以解決遺漏重要變量的問題，并得到較為可靠的估計結果。

利用STATA軟件計算上面四個模型，每個模型都進行了固定效用估計和隨機效用估計，并在表2最后一行給出Hausman檢驗的結果。Hausman檢驗的結果顯示，4個模型均不能拒絕固定效用與解釋變量不相關的假設，故本文采用隨機效用模型的結果來解釋。隨機效應模型的實證研究結果顯示：

(一)無論是專利還是純粹的發明專利申請，都對長三角、珠三角和環渤海地區的對外直接投資產生顯著的正影響 模型(1)、(2)顯示，專利申請每增加1個百分點，可以促進三大經濟區的對外直接投資平均約增加1.5個百分點；模型(3)、(4)顯示，發明專利申請每增加一個百分點，可以促進三大經濟區對外直接投資平均增加約1.3個百分點。這些結果都表明，技術進步會產生企業壟斷所有權優勢，進而促進企業對外直接投資。也就是說，“壟斷優勢論”至少能夠部分解釋中國最發達地區的對外直接投資行為。在近30年的改革開放過程中，通過學習和自主創新，中國的一些企業的國際競爭力得到極大增強。僅2006年，三大經濟區的專利申請就達335585項，占全國比重為58.5％，其中發明專利申請84437項，占全國比重為40.1％，這些都反映出三大經濟區內企業的技術實力不斷在提高。本文的實證結果表明，專利申請和發明申請對于三大經濟區的對外直接投資的貢獻存在細微的差別，即專利申請對OFDI的貢獻超過發明申請約0.2個百分點。這個數據表明，三大經濟區對外直接投資存在威爾斯的小規模技術優勢或者拉奧的技術地方化優勢。綜上所述，發達國家的壟斷優勢論和發展中國家威爾斯的小規模技術優勢和拉奧的技術地方化優勢在解釋中國三大經濟區對外直接投資行為是互補的。

(二)四個模型中，三大經濟圈國內生產總值的增長均能促進其對外直接投資的發展 其中模型(3)和模型(4)通過顯著性檢驗，模型的回歸結果表明：GDP每增加1個百分點可以促進其對外直接投資增加約1個百分點，這符合鄧寧的關于經濟發展階段與對外直接投資關系的理論。之所以經濟增長會促進對外直接投資，可能有兩個原因：其一，長三角、珠三角和環渤海地區在改革開放以來，經濟迅速成長，企業效率和生產經營效率不斷提高，同時也積累了大量的資金，這些資金也需要在逐漸開放的國際資本市場中追逐更高的利潤。其二，一般而言，經濟增長的同時也伴隨著技術的進步，三大經濟圈的企業相對國內其他地區的企業而言，其技術水平要高，技術基礎要雄厚得多。通過對外直接投資，企業憑借其不斷積累的技術優勢在國際市場上站穩腳跟，能夠擴大市場，并可能獲取高于國內的利潤。

(三)模型結果顯示，出口貿易額與進出口貿易額對三大經濟圈的對外直接投資的影響系數，統計檢驗并不顯著 盡管在4個隨機效應模型中，有三個系數為正值。我們并不能在統計上下結論說出口貿易額與進出口貿易額的增加會促進對外直接投資的發展。在本文中，出口貿易額與進出口貿易額是作為貿易摩擦的替代變量出現的，那么這個實證結果就表明，在我國三大經濟圈，通過對外直接投資規避貿易摩擦風險的動機并不強烈。之所以統計上不顯著，可能有兩個方面的原因：其一，由于容易產生貿易摩擦的產品多為技術含量較低的勞動密集型產品，這些產品的優勢主要體現在中國的勞動力成本的低廉：而對外直接投資一般需要企業具有所有權優勢，而這些正是我國勞動密集型產品出口行業所欠缺的，雖然可以轉移到勞動力更為低廉的國家從事生產，但這些欠發達國家可能因為政治不穩定或制度不連續等因素導致區位優勢無法發揮。其二，國家相關的鼓勵對外投資的政策或措施不到位。到目前為止，我國還沒有關于制造業資本輸出優惠政策以及關于境外經濟貿易合作區建設的系統規定，而這些優惠政策對于這些勞動密集型產業轉移到國外規避貿易壁壘是非常必要的。

(四)吸引外商直接投資對三大區域的對外直接投資的影響系數，統計檢驗也不顯著 所有的模

型中，FDI_I的系數均沒有通過統計顯著性檢驗。模型實證結果顯示“策略型”投資的動機并不存在。以2005年為例，《中國統計年鑒》資料顯示，我國共吸引外商直接投資603.2億美元，而三大區域是吸引外商直接投資的主要地區。我國FDI來源地主要有兩大板塊：香港、英屬維爾京群島和開曼群島等優良避稅地屬于第一板塊；另一板塊來自美國、日本、澳大利亞、日本和歐洲地區。前一塊板塊里面，來自香港地區的外資達到179.5億美元，來自英屬維爾京群島的外資達到90.2億美元，來自開曼群島的外資達到19.5億美元，這三地的總和占我國當年吸引外資比重的48％，這些地區的FDI很可能是內資回流利用優惠政策的。而來自第二板塊發達國家的FDI共182.4億美元，占當年吸引外商直接投資總量的30％；而這一板塊的FDI多數投資到我國不具備競爭優勢的高技術密集型部門，這些部門發展比較滯后，競爭力也相對較低。因此。雖然每年我國吸引外商直接投資額巨大，但其不會對我國三大經濟圈企業的對外直接投資產生大的影響。

四、結論與啟示

篇3

境內機構境外直接投資外匯管理條例

第一章　總

則

第一條　為促進和便利境內機構境外直接投資活動，規范境外直接投資外匯管理，促進我國國際收支基本平衡，根據《中華人民共和國外匯管理條例》等相關法規，制定本規定。

第二條　本規定所稱境外直接投資是指境內機構經境外直接投資主管部門核準，通過設立(獨資、合資、合作)、并購、參股等方式在境外設立或取得既有企業或項目所有權、控制權或經營管理權等權益的行為。

第三條　國家外匯管理局及其分支機構(以下簡稱外匯局)對境內機構境外直接投資的外匯收支、外匯登記實施監督管理。

第四條　境內機構可以使用自有外匯資金、符合規定的國內外匯貸款、人民幣購匯或實物、無形資產及經外匯局核準的其他外匯資產來源等進行境外直接投資。境內機構境外直接投資所得利潤也可留存境外用于其境外直接投資。

上款所稱自有外匯資金包括：經常項目外匯賬戶、外商投資企業資本金賬戶等賬戶內的外匯資金。

第五條　國家外匯管理局可以根據我國國際收支形勢和境外直接投資情況，對境內機構境外直接投資外匯資金來源范圍、管理方式及其境外直接投資所得利潤留存境外的相關政策進行調整。

第二章　境外直接投資外匯登記和資金匯出

第六條　外匯局對境內機構境外直接投資及其形成的資產、相關權益實行外匯登記及備案制度。

境內機構在向所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記時，應說明其境外投資外匯資金來源情況。

第七條　境內機構境外直接投資獲得境外直接投資主管部門核準后，持下列材料到所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記：

(一)書面申請并填寫《境外直接投資外匯登記申請表》(格式見附件1);

(二)外匯資金來源情況的說明材料;

(三)境內機構有效的營業執照或注冊登記證明及組織機構代碼證;

(四)境外直接投資主管部門對該項投資的核準文件或證書;

(五)如果發生前期費用匯出的，提供相關說明文件及匯出憑證;

(六)外匯局要求的其他材料。

外匯局審核上述材料無誤后，在相關業務系統中登記有關情況，并向境內機構頒發境外直接投資外匯登記證。境內機構應憑其辦理境外直接投資項下的外匯收支業務。

多個境內機構共同實施一項境外直接投資的，由境內機構所在地外匯局分別向相關境內機構頒發境外直接投資外匯登記證，并在相關業務系統中登記有關情況。

第八條　境內機構應憑境外直接投資主管部門的核準文件和境外直接投資外匯登記證，在外匯指定銀行辦理境外直接投資資金匯出手續。外匯指定銀行進行真實性審核后為其辦理。

外匯指定銀行為境內機構辦理境外直接投資資金匯出的累計金額，不得超過該境內機構事先已經外匯局在相關業務系統中登記的境外直接投資外匯資金總額。

第九條　境內機構應在如下情況發生之日起60天內，持境外直接投資外匯登記證、境外直接投資主管部門的核準或者備案文件及相關真實性證明材料到所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記、變更或備案手續：

(一)境內機構將其境外直接投資所得利潤以及其所投資境外企業減資、轉股、清算等所得資本項下外匯收入留存境外，用于設立、并購或參股未登記的境外企業的，應就上述直接投資活動辦理境外直接投資外匯登記手續;

(二)已登記境外企業發生名稱、經營期限、合資合作伙伴及合資合作方式等基本信息變更，或發生增資、減資、股權轉讓或置換、合并或分立等情況，境內機構應就上述變更情況辦理境外直接投資外匯登記變更手續;

(三)已登記境外企業發生長期股權或債權投資、對外擔保等不涉及資本變動的重大事項的，境內機構應就上述重大事項辦理境外直接投資外匯備案手續。

第十條　境內機構持有的境外企業股權因轉股、破產、解散、清算、經營期滿等原因注銷的，境內機構應在取得境外直接投資主管部門相關證明材料之日起60天內，憑相關材料到所在地外匯局辦理注銷境外直接投資外匯登記手續。

第十一條　境內機構可以按照《中華人民共和國外匯管理條例》和其他相關規定，向境外直接投資企業提供商業貸款或融資性對外擔保。

第十二條　境內機構在外匯管制國家或地區投資的，可按規定在其他非外匯管制國家或地區開立專用外匯賬戶，用于與該項投資相關外匯資金的收付。

第三章　境外直接投資前期費用匯出

第十三條　境外直接投資前期費用是指境內機構在境外投資設立項目或企業前，需要向境外支付的與境外直接投資有關的費用，包括但不限于：

(一)收購境外企業股權或境外資產權益，按項目所在地法律規定或出讓方要求需繳納的保證金;

(二)在境外項目招投標過程中，需支付的投標保證金;

(三)進行境外直接投資前，進行市場調查、租用辦公場地和設備、聘用人員，以及聘請境外中介機構提供服務所需的費用。

第十四條　境內機構向境外匯出的前期費用，一般不得超過境內機構已向境外直接投資主管部門申請的境外直接投資總額(以下簡稱境外直接投資總額)的15%(含)，并持下列材料向所在地外匯局申請：

(一)書面申請(包括境外直接投資總額、各方出資額、出資方式，以及所需前期費用金額、用途和資金來源說明等);

(二)境內機構有效的營業執照或注冊登記證明及組織機構代碼證;

(三)境內機構參與投標、并購或合資合作項目的相關文件(包括中外方簽署的意向書、備忘錄或框架協議等);

(四)境內機構已向境外直接投資主管部門報送的書面申請;

(五)境內機構出具的前期費用使用書面承諾函;

(六)外匯局要求的其他相關材料。

對于匯出的境外直接投資前期費用確需超過境外直接投資總額15%的，境內機構應當持上述材料向所在地國家外匯管理局分局(含外匯管理部)提出申請。

外匯指定銀行憑外匯局出具的核準件為境內機構辦理購付匯手續，并及時向外匯局反饋有關信息。

第十五條　境內機構已匯出境外的前期費用，應列入境內機構境外直接投資總額。外匯指定銀行在辦理境內機構境外直接投資資金匯出時，應扣減已匯出的前期費用金額。

第十六條　境內機構自匯出前期費用之日起6個月內仍未完成境外直接投資項目核準程序的，應將境外賬戶剩余資金調回原匯出資金的境內外匯賬戶。所匯回的外匯資金如屬人民幣購匯的，可持原購匯憑證，到外匯指定銀行辦理結匯。

所在地外匯局負責監督境內機構調回剩余的前期費用。如確因前期工作需要，經原作出核準的外匯局核準，上述6個月的期限可適當延長，但最長不超過12個月。

第四章　境外直接投資項下資金匯入及結匯

第十七條　境內機構將其所得的境外直接投資利潤匯回境內的，可以保存在其經常項目外匯賬戶或辦理結匯。

外匯指定銀行在審核境內機構的境外直接投資外匯登記證、境外企業的相關財務報表及其利潤處置決定、上年度年檢報告書等相關材料無誤后，為境內機構辦理境外直接投資利潤入賬或結匯手續。

第十八條　境內機構因所設境外企業減資、轉股、清算等所得資本項下外匯收入，通過資產變現專用外匯賬戶辦理入賬，或經外匯局批準留存境外。資產變現專用外匯賬戶的開立及入賬經所在地外匯局按照相關規定核準，賬戶內資金的結匯，按照有關規定直接向外匯指定銀行申請辦理。

第十九條　境內機構將其境外直接投資的企業股權全部或者部分轉讓給其他境內機構的，相關資金應在境內以人民幣支付。股權出讓方應到所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記的變更或注銷手續，股權受讓方應到所在地外匯局辦理受讓股權的境外直接投資外匯登記手續。

第五章　附

則

第二十條　境內機構(金融機構除外)應按照境外投資聯合年檢的相關規定參加年檢。多個境內機構共同實施一項境外直接投資的，應分別到所在地外匯局參加外匯年檢。

第二十一條　境內機構在香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣地區進行直接投資的，參照本規定進行管理。

第二十二條　境內金融機構境外直接投資外匯管理，參照本規定執行。相關監管部門對境內金融機構境外直接投資的資金運用另有規定的，從其規定。

第二十三條　境內機構辦理境外直接投資項下外匯收支及外匯登記等業務，應按相關規定通過相關業務系統辦理。

外匯指定銀行應將境外直接投資項下外匯收支信息通過相關業務系統向外匯局反饋。

第二十四條　境內機構違反本規定的，外匯局根據《中華人民共和國外匯管理條例》及其他相關規定進行處罰;構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第二十五條　本規定由國家外匯管理局負責解釋。

第二十六條　本規定自2009年8月1日起施行。附件2所列其他規范性文件同時廢止。以前規定與本規定不一致的，按本規定執行。

 

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篇4

一、河南對外直接投資現狀

（一）河南對外直接投資的歷程。河南最早對外直接投資企業是由河南國際合作集團公司于1984年在塞內加爾設立的境外承包工程駐外機構。1985年在香港設立的“窗口公司”――豫港集團有限公司，成為全省第一家境外法人企業。從1984年以來，河南對外直接投資從無到有、從小到大，經歷了一個曲折的發展歷程。具體來說，可以分為以下幾個階段：在1984～1986年嘗試性投資階段，河南在境外僅設立4家企業。其中，3家為境外承包工程企業的駐外機構。1987～1993年，河南對外投資呈穩步增長趨勢，共設境外企業59家，其中以貿易型企業和駐外機構為多。這種結構在1994～2002年得到繼承，然而受國家對外投資政策影響，企業對外投資總體上呈下降趨勢。但這一階段也有一些亮點，即非公有制經濟開始參與投資，并嘗試在境外投資設立生產企業。從2003年開始，河南對外投資進入快速發展階段。全省在境外積累設立的企業共289家，最近3年就占了1/5達60家，而3年協議對外投資額達6043萬美元，占22年來累計投資額的51.6%。并且，最近3年的協議投資額以逐年翻番的發展水平，連創歷史新高。

（二）河南對外直接投資的特點。通過對河南對外直接投資發展狀況的分析，我們可以發現其具有以下特點：

1、投資領域集中在亞非地區。河南生產類企業主要對外直接投資集中在亞非地區的發展中國家。其中，企業在亞洲的投資最多。僅以2005年為例，全省在境外投資的29家企業中，就有10家設立在亞洲地區。

2、民營、集體、股份制等企業成為境外投資的主體。在所有企業中，國有企業仍在投資金額上占據一席之地，但在數量上已退居末位。2005年全省企業在境外設立的33家企業中，國有企業僅有4家。民營、集體、股份制企業已成為境外投資的主角。并且，以私營企業為主導的河南企業境外投資，成功率大大提高。

3、投資領域不斷拓寬，由貿易企業為主轉為以生產企業為主。近年來，隨著河南對外直接投資的發展，境外資源開發、研發設計、工貿園區、畜牧養殖等新的投資領域不斷涌現，目前投資領域包括制造業、商務服務業以及農林牧漁業等。

二、河南對外直接投資經濟效應分析

（一）對外直接投資與國際貿易關系的理論依據。對外直接投資與對外貿易之間的關系是國際直接投資理論研究的重要內容。在眾多研究中，具有代表性的有兩個：一是以蒙代爾為代表的相互替代關系理論；二是以小島清為代表的相互補充關系理論。

1、蒙代爾的對外投資與貿易替代模型。蒙代爾于1957年提出了著名的貿易與投資替代模型。他在《美國經濟評論》上就跨國公司國際化經營中FDI與貿易的替代問題首次提出系統的理論模型，后經進一步完善出現在1968年出版的著作《國際經濟學》中。蒙代爾模型的基本含義是：在要素可以自由流動，生產函數相同的條件下，一國對另一國的直接投資，可以縮小自己的生產可能性邊界，擴大對方的生產可能性邊界，從而形成對對外貿易的完全替代。

2、小島清的對外投資與貿易互補模型。日本小島清于1973年在其代表作《對外貿易論》中提出了國際投資與國際貿易之間互補的理論。結合日本的實踐經驗，他認為技術領先國家的對外直接投資應該按照邊際產業優先的法則來進行。所謂“邊際產業”對于投資國來說，是處于比較優勢序列中最末端的產業，而對于東道國來說，卻處于比較優勢序列的前沿。通過“邊際產業”的轉移，不僅使雙方的產業結構都得以提高，還為雙方進行更大規模的進出口貿易創造了條件。因此，這時的投資與貿易之間就形成了互補關系，而不是替代關系。

由此可見，理論上，對外直接投資和國際貿易不僅有替代關系也有互補關系。但對外直接投資和貿易之間究竟是互補還是替代關系需要進行深入的實證研究。西方國家在這方面的成果較多，而我國過去對外直接投資發展較為緩慢，因此在這方面的實證研究不是很多。

（二）實證分析。為了分析河南對外直接投資的貿易效應，本文利用河南省統計年鑒1991～2005年的有關數據，運用EVIEWS軟件對河南對外直接投資和出口總額進行回歸分析，結果如下：

Export＝94450.63＋120.31FDI

T檢驗： 3.655.47

F=29.92R2=0.71

從回歸結果看，R2達到0.71，說明模型擬合得比較好。FDI正的顯著系數，表明FDI導致出口水平的增加。回歸系數表明，河南對東道國的FDI流量每增加一個百分點，則中國向該東道國的出口增加120.31個百分點。實證結果表明，河南對外直接投資是出口創造型的。

三、結論與建議

從本文研究的計量結果，我們的主要結論與建議是：

首先，河南對外直接投資是出口創造型的。河南對東道國直接投資可以引致對該東道國出口水平的增加。因此，大力促進河南對外直接投資，是促進河南全省對外出口、繞開東道國貿易壁壘的重要途徑，尤其是在我國大量貿易伙伴對我國實施反傾銷措施的背景下，具有重要現實意義。

篇5

關鍵詞 對外直接投資 集群式投資 區域網絡 民營企業

中圖分類號：F276.5 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）28-0225-03

引言

近年來，隨著勞動力成本上升、人民幣升值以及國家鼓勵民營企業對外投資等投資環境的變化，越來越多的民營企業開始進行對外直接投資。浙江以萬向、雅戈爾、吉利、華立等為代表的一批民營企業，積極實施跨國經營戰略，提高跨國經營能力，初步顯露出浙江本土跨國公司的雛形。截至2009年10月底，浙江省累計核準境外投資企業3 830家，總投資40.7億美元，境外投資企業數量連續多年居全國第一，遍布120多個國家和地區。一方面，浙江民營企業在海外建立銷售市場或營銷網絡，擴大浙江產品出口；另一方面，民營企業參與并購具有全球營銷網絡的知名品牌企業和擁有核心技術的高科技企業。此外，浙江產能過剩的產業為減少國內市場的過度競爭，避開海外貿易保護主義的限制，對外直接投資與產業轉移不斷加快。因此，加強浙江民營企業對外直接投資，并從全球范圍內引進稀缺的戰略資源和先進的生產技術，對于提高民營企業國際競爭力具有重要的戰略意義。

一、對外直接投資的相關文獻評述

英國經濟學家鄧寧（Dunning，1988）認為，發展中國家的對外直接投資取決于其經濟發展階段和該國所擁有的所有權優勢、內部化優勢和區位優勢。他把跨國公司的海外投資動機劃分為資源導向、市場導向、效率導向和戰略資產導向四種類型，并認為前兩種類型是企業初始對外直接投資的主要動因，后兩種類型則是企業追加對外直接投資的主要動因。美國哈佛大學劉易斯?威爾斯（Wells，1983）教授提出“小規模技術理論”，被學術界認為是研究發展中國家跨國公司的開創性成果。他認為發展中國家跨國公司主要擁有為小市場需要服務的小規模生產技術的優勢、就地取材優勢以及接近市場和低價產品營銷的優勢，這也使得他們能夠與發達國家跨國公司相競爭。日本小島清（Kojima，1973）認為，企業對外直接投資應是投資國國內已經失去比較優勢，而在投資對象國卻具有比較優勢的產業，比較優勢的變化在對外直接投資方面起著決定性的作用。中國學者在企業對外直接投資方面也做了比較深入的研究。楊德新（2006）認為，對外投資是中國企業在組織活動方式選擇上的變化，這種變化與企業的制度環境變化緊密相關，其核心是充分獲取網絡效益。王躍生（2007）認為，中國企業對外直接投資動因可以分為尋找低成本型、擴大市場型、尋求資源型和利益驅動型。邱立成（2008）認為，國內的資源消費、制造業工資水平與對外直接投資呈正相關關系，而出口與對外直接投資的關系則是相互替代的，認為中國對外直接投資是以資源導向、成本導向和市場導向型為主的。上述學者對發展中國家企業對外直接投資的優勢、動因以及類型等方面做了比較詳盡的理論和實證研究，然而，目前的研究文獻尚缺乏對民營企業對外直接投資策略以及融入當地投資環境實現持續成長等問題的深入研究。

二、浙江民營企業對外直接投資的模式

目前，浙江對外直接投資的模式由主要設立貿易公司和辦事處為主，向設立境外生產企業、資源開發、研發機構、營銷網絡以及商品專業市場等轉變。浙江民營企業已經從參與低層次國際分工向高層次發展，從市場國際化向要素國際化發展，民營企業的國際競爭力不斷提高。

1.建立境外加工基地，促進產業結構調整。浙江傳統優勢產業如紡織業、機械業、服裝業、建筑業和礦產開發業等不僅在國內占有主要市場份額，在國際上也具有一定的國際競爭力，也是民營企業對外投資的主要產業基礎。近年來，浙江民營企業紛紛通過開展境外生產加工的對外直接投資方式，實現資源在全球范圍內的有效配置和原產地的多樣化，減輕國內的資源和環境壓力，轉移本地傳統優勢產業的過剩產能，促進產業結構的優化。開展境外生產加工也可以有效地規避貿易壁壘，緩解貿易摩擦，并且利用東道國提供的稅收、土地等優惠政策。截至2009年3月，浙江已成立了831家紡織服裝類境外投資企業，境外投資7.63億美元。例如，寧波海天機械公司已在土耳其、加拿大、墨西哥等多個國家設立境外加工企業，已成為亞洲舉足輕重的塑料機械生產商。

2.構筑境外營銷網絡，培育國際知名品牌。浙江民營企業積極開拓國際市場，構建海外營銷網絡，形式包括海外銷售辦事處、貿易公司、連鎖店等。其中，最具有浙江特色的就是在世界各地建立的商品專業市場和海外商城。如康奈集團在美國、意大利、西班牙和法國等十多個國家開設了100多家康奈皮鞋專賣店，提高了品牌的知名度。此外，通過實施海外并購，也可以獲得外國企業已有的成熟銷售網絡。如萬向集團在歐、美等八個國家設立、并購、參股了19家公司，構建起涵蓋全球50多個國家和地區的國際營銷網絡。到2012年，浙江擬在境外建設50個省內優勢行業的地區營銷總部，重點扶持100家龍頭企業建設營銷網絡，其功能主要是自主品牌推廣、售后服務和物流配送。

3.設立境外研發機構，增強企業創新能力。浙江民營企業已經開始在境外設立研發機構，充分利用歐、美等發達國家和地區的技術、人才和資金等方面的諸多優勢，繞開知識產權壁壘，迅速獲取國外先進技術、人才和信息等資源。截至2009年3月，浙江民營企業在境外設立31家研發機構，總投資1.12億美元。如溫州正泰集團與美國通用電氣公司（GE）建立戰略聯盟，并在美國硅谷建立了電氣前沿技術研發中心。

4.實施海外并購，占領國際市場。隨著企業綜合實力的不斷增強，浙江省民營企業的對外直接投資方式也在逐步升級，一些實力雄厚的民營企業已經開始實施海外并購。通過海外并購，可以獲取有效的人力資源和國際知名品牌，學習國外的先進技術和管理經驗，提升民營企業的跨國經營能力。此外，實施海外并購還可以減少投資成本，借助現成的經營網絡和社會關系，迅速打開國際市場，降低管理難度和經營風險。例如，雅戈爾集團公司斥資1.2億美元收購美國五大服裝企業之一Kellwood公司旗下兩家公司100%的股權，成為世界最大的男裝生產企業，壯大了企業自身的實力。

5.進行集群式對外直接投資，獲取產業集聚效應。 所謂集群式對外直接投資，是指在政府引導下，通過資金補貼、進出口銀行政策性長期低息貸款的方式支持相關聯的產業或者一條產業鏈的上下游企業，鼓勵這些企業在國外建立經濟貿易合作區，以避免企業惡性競爭，形成規范的產業環境來吸引國內企業集體對外投資的一種投資方式。集群式對外直接投資的重要載體就是在各個國家和地區興建的境外經濟貿易合作區，如浙江華立集團、康奈集團、溫州協力皮革和吉利控股等已經分別在泰國、俄羅斯、越南和墨西哥建立四個國家級境外經濟貿易合作區，占全國總數的20%，數量位居全國第一位。境外經濟貿易合作區和工業園區的建立，為民營企業提供較為完善的基礎設施和其他公共服務，推動一些有條件的民營企業開始對外直接投資，同時帶動一批與其有著密切上下游產業關聯的企業（如供貨商或客戶等）跟隨遷移，以降低交易成本，促進技術創新，尋求更高的投資回報率。此外，民營企業對外直接投資的成功也會帶動同類企業的競相模仿，產生強烈的示范效應，加之商會或行業協會的影響，民營企業集群式對外直接投資的意愿和動機會日益強烈。

三、浙江民營企業對外直接投資的策略

戰略學家波特認為，一個企業可以通過差異化戰略或成本領先戰略獲得并保持競爭優勢。民營企業也可以采取成本領先、差異化以及集群式對外直接投資等策略，提高民營企業的國際競爭力。

1.實施成本領先對外直接投資策略。成本領先對外投資策略是指通過企業對外直接投資，獲得新的發展空間，以尋求廉價的生產要素（勞動力、土地、資本等）、充裕的自然資源和能源、寬松的環境管制以及各種稅費優惠政策等，實現企業的低成本競爭優勢，如民營企業建立境外加工基地等。成本領先對外投資的動因源于本地日益高昂的超出其承受能力的經營成本以及狹小的生存空間制約，通過對外直接投資使企業更接近原材料產地、接近勞動力供應地或接近銷售市場，降低企業的生產經營和交易成本。

成本領先對外直接投資策略可以使民營企業獲得新的競爭優勢。然而，成本領先對外投資的競爭優勢是建立在特定資源優勢之上的，隨著投資地生產成本的提高以及市場競爭的加劇，這種低成本競爭優勢是難以長期維持的。此外，對外投資企業與當地區域文化的融合、管理理念的變革以及新生產關系的建立等本地化過程中所產生的各種隱性成本也會不斷涌現出來，因此，這類對外直接投資企業的跨國經營往往面臨著諸多困境。

2.實施差異化對外直接投資策略。差異化對外直接投資策略是指通過企業對外直接投資，尋求區域優勢、人才優勢、技術和信息優勢等，獲取戰略性資源，構筑企業的核心能力，以實現企業從價值鏈低端向價值鏈高端環節升級的擴張性策略。企業對外直接投資也是企業價值鏈的某個環節或整個價值鏈的再區位選擇，進而謀求價值鏈增值，獲得核心競爭優勢。企業價值鏈中設計、生產和營銷等各環節具有跨區域分布的空間特征，這些活動在企業價值創造過程中對資源的需求存在著較大差異，因此，民營企業應通過對外直接投資將價值鏈的各個環節配置于最具資源優勢的地區，實現資源的最優配置。

建立國際營銷網絡、境外研發機構和實施海外并購等對外直接投資形式都是差異化對外直接投資策略的具體體現。建立國際營銷網絡可以拓展市場空間，樹立國際品牌，提高市場占有率等；建立境外研發機構則可以聚集更多科技人才、科技信息和創新資源，為企業技術創新提供堅實保障；而實施海外并購可以學習國外的先進技術和管理經驗，提升民營企業的跨國經營能力。企業通過對外直接投資獲得資金、技術能力、管理經驗和營銷渠道等戰略資源，逐漸形成自身的核心競爭力，不斷向客戶提供有別于其他企業的優質產品和服務。

3.集群式對外直接投資策略。集群式對外直接投資策略是指民營企業為了尋求生產的專業化分工合作、規模經濟、創新擴散效應以及交易成本節約等企業集群競爭優勢而進行的群體對外直接投資的策略。目前，浙江許多民營企業的對外直接投資行為已經逐漸由個體投資向群體投資變化。一方面，集群式對外直接投資可以更好地降低生產和交易成本。近幾年，浙江高新技術產業的規模不斷擴大，電子及通信業、醫藥制造業等一批新興產業逐步形成，而傳統勞動密集型產業的競爭力日益下降，向發展中國家進行產業轉移的步伐不斷加快，這一趨勢使民營企業尤其是勞動密集型企業，為了尋找更加低廉的勞動力和土地等生產要素而發生集群式對外直接投資。另一方面，集群式對外直接投資可以獲得產業集群規模經濟的競爭優勢。浙江民營企業普遍規模較小、資金有限，承受對外直接投資風險的能力不強，而集群式對外直接投資可以實現專業化分工和相互協作；信息、基礎設施和服務共享；增強對外談判能力，節約采購成本；降低海外投資風險，避免惡性競爭等效果（衣長軍，2008）。浙江民營企業通過創辦并依托境外經濟貿易合作區和工業園區，充分發揮產業集聚效應，可以有效地增強民營企業的跨國經營能力。

四、浙江民營企業對外直接投資的跨國發展對策

1.構建嵌入全球價值鏈的區域生產網絡。全球價值鏈（Global Value China，簡稱GVC）是為實現商品價值而連接生產和銷售等過程的全球性跨企業網絡組織，涉及到從原料采集和運輸、半成品和成品的生產和分銷，直至最終消費者的整個過程。通過建立境外生產基地、境外經濟貿易合作區以及工業園區等，民營企業可以更好地嵌入全球價值鏈的某個或某幾個“戰略性環節”。民營企業對外直接投資初期，應將價值鏈的部分環節嵌入當地價值鏈，采取成本領先或差異化對外直接投資策略。當價值鏈環節充分嵌入當地環境以后，應向更深層次發展，逐漸形成區域生產網絡。區域生產網絡能超越企業邊界進行資源配置，從而實現資源在更大范圍內優化配置，提高了資源配置效率。此外，能夠使民營企業獲得基于專業化分工的報酬遞增、企業間的互動學習和合作創新等優勢，提高企業的競爭力。

2.構建融入當地創新環境的區域創新網絡。進行對外直接投資的民營企業應在建立區域生產網絡的基礎上，通過設立境外研發機構、營銷網絡等積極開展創新活動，與當地企業進行合作創新，最終在特定的區域范圍內形成促進技術創新和資源分享的動態創新網絡。此外，境外經濟貿易合作區或工業園區為區域創新網絡的形成搭建了有效的平臺，通過企業集群式對外直接投資，原有的創新合作關系仍然得以維持，并在當地開始拓展新的創新網絡關系。創新網絡內各行為主體之間在地理上的集中，不僅有利于高度專業化的技能和知識的累積，而且由于溝通的便捷性，如現場參觀、頻繁的面對面交流，使學習變得更有效率。在這種環境下，各行為主體更容易通過創新網絡關系，降低交易成本和創新風險，提高創新效率。此外，網絡成員共同的文化背景和心理習慣、相近的社會關系以及共同的社會準則有利于企業間建立信任，增強企業間的正式或非正式的合作。

3.構建基于信任與合作的當地社會網絡。社會網絡（Social Network）是指某一特定產業區域內的企業，借助于產業相關資源的流動、彼此間形成的各種正式或者非正式關系，包括市場交易關系、社會紐帶聯結等。正式或非正式的社會網絡對民營企業外直接投資具有深刻的影響。浙江民營企業在國外的生存、發展和融入當地社會，在很大程度上，依賴于親緣和地緣式的社會關系網絡以及建立在這一基礎之上的信任關系。然而，在企業對外直接投資初期，很難直接從當地社會網絡中獲取社會資源的支持，因此，必須以血緣、地緣這些原有的社會關系為紐帶。浙江民營企業對血緣、親緣以及地緣的認同，使得社會網絡關系可以從家族關系擴展到同鄉關系，為對外直接投資企業提供信息、知識和社會資源的支持。隨著民營企業與當地文化的融合，這種社會關系網絡也會逐漸拓展至當地特有的更大范圍的社會網絡之中，并從中獲取資金、技術、人才等關鍵資源，進而實現民營企業的持續成長。

結論

本文剖析了浙江民營企業對外直接投資的主要模式，如建立境外加工基地、營銷網絡、境外研發機構、實施海外并購以及集群式對外直接投資等。提出浙江民營企業可以采取成本領先、差異化和集群式對外直接投資策略，來獲取國外的戰略性資源，形成自身的競爭優勢。并且認為民營企業需要嵌入當地生產網絡、創新網絡和社會網絡進行跨國經營，逐漸提高自身的國際競爭力。

參考文獻：

[1]Dunning，J.H.(1988)，“The Eclectic Paradigm of International Production：A Restatement and Some Possible Extensions，” Journal of

International Business Studies，19，Spring.

[2]Wells，L.T.，1983.The Third World Multinationals：The Rise of Foreign Investment from Developing Countries.Cambridge，MA：MIT Press.

[3]Dexin Yang，China’s Offshore Investments：A Network Approach，Edward Elgar Publishing，2006.

[4]Kojima，Kiyoshi（1973），A macroeconomic Approach to Foreign Direct Investment Hitotsubashi，Journal of Economics.

[5]衣長軍.民營企業對外直接投資模式創新[J].經濟縱橫，2008，(1).

篇6

[關鍵詞]日本；“一帶一路”；經驗借鑒

[DOI]1013939/jcnkizgsc201650143

1日本企業“走出去”的背景

日本企業“走出去”經過60多年的發展，日本對外直接投資流量在2011年突破1000億美元，躋身世界前列。那么目前日本境外企業“走出去”整體背景如何？下面將從境外投資流量、投資領域、投資行業分布和海外員工數量分別描述日本企業“走出去”的背景。

11日本對外投資流量一直處于較高水平

日本對外投資金額一直位居世界前列，2011年日本對外直接投資首次超1000億美元，此后整體一直保持低速增長，僅在2014年其投資金額首次出現較低程度下降。圖1為日本2010―2015年對外直接投資流量基本情況。

圖1日本2010―2015年對外直接投資流量

12日本境外企業投資地區規模差異化明顯

根據日本經濟產業省統計報告顯示，2012年日本海外子公司有23351家，主要分布在亞洲、北美洲、歐洲等地，其數量占到境外企業總數的90%以上。2012年日本對外直接投資金額為122355億美元，其中對北美洲、亞洲、歐洲的直接投資金額占到總投資金額的80%以上。可以計算出日本境外的單個企業在北美洲和歐洲的平均投資規模均在為1110萬美元，而對亞洲的平均投資規模為220萬美元，這說明日本對北美洲、歐洲的平均投資規模遠遠大于亞洲。具體見圖2、圖3。

13日本境外投資非制造業領域較多，增長速度放緩

日本企業境外投資制造業和非制造業領域分布中，非制造業領域投資普遍較多，投資總量呈現增長趨勢，并且增長速度變慢；制造業領域投資低于非制造業領域，兩者數量投資相對均衡，且在2011年開始，對制造業領域的投資呈現降低的趨勢。具體見圖4。

圖22012年日本對外直接投資地區分布

日本境外制造業投資行業主要分布在食品生產和機械運輸設備行業；非制造業主要分布在金融/保險和批發零售貿易行業。2014年日本境外制造業主要投資于食品行業、機械運輸設備行業，分別占制造業投資總數的34%和16%，其次是鐵和非鐵金屬、通信機械設備，分別占12%及8%。而非制造業主要投資領域為金融保險和批發零售行業，分別占非制造業投資總數的29%和24%，其次是通信行業和服務性行業，均占12%。其余行業占比在10%以內。

14日本境外企業雇傭本地員工的數量較高

根據日本經濟產業省2012年調研的80%的境外企業數據顯示，其境外企業員工數達558萬人，雇員基本為當地人。

2日本境外企業服務體系的構建

日本境外企業經過60多年的發展，20世紀90年代日本形成海外企業服務體系，包括前期市場調研、咨詢與信息服務、資金準備、風險控制、后期維護等方面，為日本境外企業的發展鋪平了道路。

21日本在金融、保險、人才、投資等方面推出相關政策，為企業走出去打下良好基礎

“二戰”結束后，國際收支困難，外匯不足，日本面臨著戰后重建和發展經濟的重任，為此組建進出口政策性金融機構，頒布立法，通過推進金融、投資、人才、保險等方面的政策，鼓勵企業“走出去”。

日本政府在1950年和1957年分別成立日本輸入輸出銀行和日本進出口銀行，以金融手段支持和鼓勵一般金融機構為日本進出口、海外投資等提供融資、擔保等金融服務，并借此加強日本與其他國家的經濟聯系。日本進出口銀行還設有海外投資研究所，其承擔著重要的情報咨詢職能。

1956年，日本建立海外投資保險制度。1957 年，日本追加了海外投資利潤保險。

1959 年，為了培養海外投資的跨國性人才，日本政府設立了海外技術人員進修協會，為民間技術人員到海外進修和調研提供經費補助。日本還設立專門的信息服務機構，為企業對外直接投資活動提供信息咨詢服務。這類機構主要有以下四個機構：通產省所屬的亞洲經濟研究所（1960年）、日本商工會議所（1878年）、日本貿易振興會（1958年）以及日本進出口銀行海外投資研究所。（1998 年，日本貿易振興會與亞洲經濟研究所合并，2003 年更名為日本貿易振興機構。）

1960年，日本內閣建立“對外直接投資虧損準備金制度”，目的是使企業和政府共同承擔企業海外經營的風險，在一定程度上刺激了日本企業對外直接投資的動力。

1969年制定了《中華人民共和國中小企業下請促進法》，鼓勵和幫助中小企業與大企業建立下請關系。以大企業為中心的系列化生產體制實現了產品的共同協調開發、生產的有機交易關系，形成了日本企業系列制的雛形。1969年，日本政府改變了對外直接投資統治制度，通過《外匯與外貿管理法》第一次實施了對外投資自由化措施，在這種對外投資自由化的背景下，日本對外投資正式開始了。

22日本通過ODA和“優惠金融”提供國家經濟援助，改善境外企業外部經營環境

20世紀70年代，日本政府把支持企業境外投資作為重要的國家戰略，實施了以經濟援助“鋪路搭橋”，政策性金融大力支持等一系列舉措，有力地推動了企業境外投資的快速發展。

經濟援助為企業對外投資“鋪路搭橋”。日本政府高度重視對外經濟援助工作，除了以此修復外交關系和促進出口之外，還把經濟援助視為對外投資、建立互信、解決雙邊問題的重要途徑。政策性機構為企業對外投資提供“優惠金融”。日本政策性金融機構在支持日本企業“走出去”過程中發揮了重要的作用。

23日本由于國內外環境變化改變投資戰略和修改法律，完善境外企業經營環境

20世紀80年代初，日本分別經歷了貿易順差的快速增長期、經濟危機時期和1985年日元升值三個階段，日本開始降低對亞洲投資轉而增強對北美和歐洲的投資，對北美的直接投資一度達到總投資的50%以上。

日本企業為了繞過貿易壁壘到歐美發達國家投資，將一批具有雄厚海外資金規模和國際競爭力的企業作為對外投資的主體，同時帶領日本的中小企業在海外進行大規模投資。

為了確保對外貿易的正常發展，貨幣的穩定，出口業務的風險防范和形成新的貿易保險體制等，日本政府為此從1980―1987年先后修改了《外匯與外國貿易管理法》《關于外匯管理的省令》《出口保險法》等多部法律，以支持日本企業走出去。同時，日本政府還成立了官民聯合的境外直接投資促進機構。

24通過立法設立海外企業服務機構，為境外企業發展提供信息支持

2002年12月13日，日本頒布《獨立行政法人日本貿易振興機構法》，決定按照新的經濟發展形勢，建立海外企業服務機構。2003 年10月1日，日本貿易振興機構（JETRO）正式成立，主要負責日本貿易振興事業，收集與亞洲地區經濟合作信息，對亞洲經濟進行綜合基礎研究，促進日本和亞洲地區貿易增長和擴大經濟合作，充分利用總部（東京）、大阪總部、亞洲經濟研究所以及70多家海外事務所、36家國內貿易信息中心的平臺，為企業走出去后的發展提供服務，從而保障日本企業走出海外后能夠正常運營。

3啟示

通過對日本境外企業發展現狀和日本海外企業服務體系分析可知，目前中國正處于將對外投資上升為國家戰略階段，以日本對外投資為鑒，對中國境外投資有以下三點作為借鑒。

31中國境外投資企業應更多注重大企業與中小企業同步“走出去”，形成協同發展

2014年年末中國對外直接投資金額為12312億美元，境外企業有29699家，中國分布在各大洲的境外企業投資規模與日本相比相差較大，基本以中小型企業為主。而日本對外投資規模分布歐美（1110萬美元）國家基本為大型企業，亞洲（220萬美元）地區為小型企業，形成境外企業互為協同發展，大企業關注主營業務，減少精力分散，中小企業獲得更多的發展機會，壯大企業實力。

32中國境外企業投資應注重制造業投資，核心技術投資

中國境外投資非制造業領域投資遠遠高于制造業，制造I投資增長率在降低，非制造業投資增長率呈現增長的趨勢。這說明中國企業“走出去”更加注重輕資產，主要從事服務、批發零售業，不具備核心競爭力，所以中國應更加注重核心技術的建設。

33建立海外企業服務機構，為海外企業提供信息服務

借鑒日本企業“走出去”經驗，中國尚未有保障“走出去”企業在海外正常運營和更好發展的企業海外服務體系。中國可以在提供政策法律保障體系、保險和稅收優惠扶持以及金融和技術支持的基礎上，通過設立海外服務機構，為企業提供法律援助服務、信息咨詢等服務，從而構建完善的企業海外服務體系。

參考文獻：

[1]肖利秋“后危機”時代中國企業“走出去”的SWOT分析及對策研究[J].廣東金融學院學報，2011（5）：113-120

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【關鍵詞】 境外投資 所有權優勢 功能

Abstract ： This article analyzes the overseas investment of our enterprise， and points out the shortcomings， and proposes the corresponding measures to improve.

前言

投資是各種行為主體為實現特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產或資產作為資本運用并形成相應資產的經濟社會活動。就經濟方面而言，投資是各種經濟主體為實現特定的目的和獲得預期的效益，而把其所擁有的財產或資產作為資本運用并形成相應資產的經濟活動。在上述投資定義中，行為主體或經濟主體亦即投資主體，泛指多樣化的投資者，既包括政府、企業和個人，也包括銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司、投資基金以及各種公共基金、財團法人、社團法人、事業法人、非政府機構，等等。

1.我國境外投資企業的所有權優勢

1.1核心的技術

在我國境外投資的企業中，主要有兩方面的優勢，其一，自主的核心技術的優勢和衍生核心技術的優勢。前者就是指完全由我國進行獨立的研制和開發，例如：航天發射、納米、生物技術、超導等高科技領域都在接近、甚至是超過了其他的發達的國家。而后者主要就是指能夠達到或是超過發達國家的技術成果。在不斷學習新的秘訣的過程中，不僅僅完全掌握了先進的技術，并且改進了引進的技術，開發出一套升級的技術成果，如我國的小屏幕彩電顯像技術、冰箱壓縮機技術等就屬于這種情況。擁有核心技術的最大優勢就是能夠向落后的國家進行直接的投資，也是能夠向發達的國家進行個別領域進行投資的最大優勢。

1.2對于技術的優勢

所謂先進技術是一個相對的概念，在一個國家是普及性技術甚至是被淘汰的技術，在另外一個國家就可能是絕對先進的技術或比較先進的技術。我國的企業一般都是通過向外投資，向更為落后的發展中國家轉讓一些對于他們較先進且很適用的技術本領，可以做到與東道國社會經濟基礎以及當地經濟社會發展目標相匹配。

1.3綜合的優勢

我國企業向境外投資無論是在資本上、技術上、人力資源和管理經驗方面，與其他發達國家相比較，都是很難抗衡的。但是與那些經濟發展落后的發展中的國家相比較還是比較先進的。這就具有了一定的優勢，而這種綜合的優勢就對我國在發展中國家從事直接投資活動的地區布局、產業布局、技術布局等具有重大影響。

1.4低成本的優勢

我國在資金投入的方面還沒進入過剩的階段，所以我國對外的直接投資的資金也是比較低的，但是與某些產業相比較，企業也會出現資金過剩的現象，而且資金的市場也是需要向買方的市場進行轉變。由于我國的勞動力水平比較低，并且價位也比較低廉，導致了很多的機械設備無法擁有，在技術方面擁有的半熟練水平的工人很多，工程技術人員也很多，并且價格也是最低的，這也是我國企業在從事國際承包中最重要的優勢。

2.我國企業境外投資的功能定位

我國企業從事境外投資的基本戰略方針就是充分利用兩個市場和兩種資源，其主要的目的有以下幾個方面。

2.1能夠充分發揮我國企業獨特優勢

我國企業從事境外投資的基本動因就是利潤的最大化。對于利潤最大化的追求，與我國企業所有權勢的配合度也是比較高的。投資的核心技術和品牌的優勢就是可以使我國企業通過境外的投資獲得一定的壟斷地位，而利用我國綜合要素優勢和適用技術優勢在落后發展中國家和一般發展中國家進行直接投資，可以充分發揮我國擁有大量中等成熟技術和成熟生產線的優勢，達到回避國內市場的激烈競爭、轉移過剩生產能力、延長產品生命周期、實現規模經濟經營、長久占領國外市場等目的。

2.2供應的類型是穩定戰略資源的供應

在以后發展的很長的一段時期內，我國的的制造產業無論是在創造財富還是在提高生產率方面，都需要進一步的提高和發展。但是我國屬于一個人均資源比較匱乏的國家，一些重要產品的資源消耗使得整個國家的資源負荷比較重。所以我們需要通過對外直接投資的方式來取得國外重要的資源開采的權利和資源銷售的權利。這樣不僅僅能夠突破制造業在國內資源的限制問題，還能夠使得境外投資的企業獲得更多的戰略物資的資源進口的壟斷，能夠有效的實現社會效益和企業效益的穩定發展。

3.我國企業境外投資的三大約束策略

根據有關部門的可靠性的調查，世界各國利用外資和對外直接投資的平均比例是1：1.1，發展中國家是1：0.13，而我國僅為1：0.05。對相關政策法律的欠缺和社會服務體系的欠缺還有就是微觀主體的缺欠就是我國境外投資發展滯后的最根本的原因。因此三個問題對我國企業境外投資約束是務必要消除的。

3.1要迅速的制定我國企業境外投資的總體計劃

這個總體計劃的規定，就能夠準確的把握我國社會主義市場經濟發展的一些基本的進程，能夠深刻的體會到國際資本不斷變化的現狀和基本的趨勢，能夠明確的指出對外直接投資對我國企業在經濟發展中的作用。要提出我國對外直接投資的近期、中期和遠期目標；要明確規定鼓勵、限制和禁止境外投資的產業及地區，可以對我國境外投資的系統推進戰略投資提出可信的意見。國家和地區在制定經濟發展計劃的過程中，也要將對外直接的投資的問題，列到考慮的范圍中來。

3.2完善境外投資政策法律體系

首先就是應該不斷完善相關法律，例如《公司法》，在該法中需要確定我國企業在境外投資的法律地位和投資地位。最好制訂出一套《企業境外投資法》和《企業境外投資和勞物輸出實施細則》，要能夠明確的指出境外投資企業的根本責任、基本權利和基本義務，要對規范境外投資企業的“門檻”進行嚴格的要求，對報批部門、審核程序等具體事項要認真辦理；盡快與更多的東道國簽訂避免雙重征稅的投資協議，要維護我國境外投資企業的中國人民的合法權益，基本利益、人身安全、最惠國待遇、資本安全、國有化與補償。

結語

金融危機給全球各產業都帶來了一定的影響，驗證了一個道理——“優勝劣汰”，但是同時也給中國的經濟發展帶來了巨大的商機，給中國國內的企業走出去的機會創造了良好的條件。在新的背景下，我國的企業對外投資有了新的特點，這也有了更高的要求，我國企業境外投資有更好的明天。

參考文獻：

[1] 肖黎明.中國境外投資與國家經濟利益 [M]. 北京：經濟科學出版社， 2007.

[2] 凌曦.境外投資者資本所得退出機制研究 [J]. 《金融縱橫》， 2010年第10期.

[3] 境外投資分回利潤的稅收饒讓問題 [J].《財會學習》，2010年第19期.

[4] 國家計委“十五”利用外資和境外投資規劃 [J].《造紙信息》，2002年第2期.

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關鍵詞:金融服務;離岸金融;境外投資

中圖分類號:F830.59文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2009)09-0022-03

一、我國境內機構境外投資發展現狀

(一)基本情況

根據商務部、國家統計局、國家外匯管理局聯合《2006年度中國對外直接投資統計公報》顯示,截至2006年底,中國5000多家境內投資主體共在全球172個國家(地區)設立境外直接投資企業近萬家,對外直接投資累計凈額(簡稱存量)906.3億美元,其中非金融類750.2億美元,占82.8%,金融類156.1億美元,占17.2%。2006年,中國對外直接投資凈額(以下簡稱流量)211.6億美元,其中金融類35.3億美元,占16.7%,非金融類176.3億美元,比去年同期增長43.8%,占83.3%。非金融類境外企業實現銷售收入2746億美元,境外納稅總額28.2億美元,境內投資主體通過境外企業實現的進出口額925億美元,2006年末境外企業就業人數達63萬人,其中雇用外方人員26.8萬人。

(二)主要特點

1.對外直接投資行業分布行業較集中。從境外企業的行業分布看,制造業占33%,批發和零售業占18.8%,商務服務業占15.7%,建筑業占7.4%,采礦業占4.8%,農、林、牧、漁業占4.6%。我國境外投資企業中許多是因為規避越來越多的貿易壁壘而設立,如:紡織品、鞋類及其它商品出口相繼在歐美受阻,通過對外直接投資規避貿易壁壘是一種有效方式,其次是國內市場上來自跨國公司的競爭,特別是汽車制造和電子產品等領域。在這些行業,我國已經具備國際市場競爭的實力,境外投資是一種企業發展策略。再者是我國企業的國際化發展已成趨勢,雖然我國還未成為投資大國,但企業正意識到國際市場的重要性,也正積極布局國際化發展的策略。

2.境外直接投資國家集中,90%的中國非金融業對外直接投資存量分布在亞洲、拉丁美洲地區,其中中國香港、開曼群島、英屬維爾京群島占81.5%。

3.境內投資主體集中,從對外直接投資存量企業境內投資主體的企業性質情況看,包括金融類在內的對外直接投資存量中,國有企業占81%,私營企業占1%,其他股份、外商投資企業及個人等占18%;在非金融類對外直接投資存量中,中央企業占82%,地方企業占18%。

4.金融業機構境外投資所占比例較小。截至2006年末,我國對外投資金融類企業156.1億美元,僅占我國對外投資總額的占17.2%。雖然,近年來我國銀行業一直在加快海外發展步伐,深度拓展海外市場,并且繼2006年12月收購印尼哈里姆銀行90%股權后,2007年8月工商銀行宣布收購澳門誠興銀行,10月宣布收購南非最大銀行標準銀行20%的股權;8月國家開發銀行收購英國巴克萊銀行3%的股權。同時加快在境外設立分支機構的步伐。工商銀行莫斯科分行開業,中國銀行在英國設立子銀行,建設銀行悉尼代表處開業,交通銀行設立法蘭克福分行、澳門分行等,但是,我國金融機構境外投資規模金融總資產及我國宏觀經濟形勢要求相比仍然較小。截至2007年底,我國銀行業在境外設立分支機構60家,海外機構的總資產為26741億美元,只占我國銀行業總資產的3.5%。

二、當前我國境外投資企業對境內金融機構離岸業務的需求

當前我國境外投資企業面臨的主要問題是金融機構的金融服務和融資支持問題。

(一)境外投資企業主觀需要離岸金融業務支持

由于我國企業“走出去”的體制、機制還不夠健全,境內投資主體融資支持政策體系還不夠完善,我國境外投資設立金融機構的步伐較慢, 國內銀行的金融服務沒有實現跟隨企業“走出去”,在境外投資企業發展初期,資信情況尚未建立的情況下,境外投資企業迫切需要我國境內金融機構以離岸金融業務形式提供金融服務和融資支持。

(二)經濟環境客觀要求我國離岸金融業務支持境外投資企業

所謂離岸金融業務,與國內(在岸)金融業務概念相對應,是指吸收非居民(包括境外注冊的企業和境外自然人)的資金又服務于非居民的金融活動,就是非居民在境內銀行開設境外帳戶,在境內即可操作外匯投融資、結算等業務的一項新型銀行服務。從國際經驗看,企業進行境外投資應該與金融機構國際化發展相伴而行。然而,在當前的國際金融海嘯、國內經濟受世界經濟嚴重影響增長放慢的形勢下,短期內實現金融機構大規模走向世界各國,顯然是不現實的,一方面是境內金融機構的自身經濟實力和經驗不足,另一方面,投資國也將設定諸多限制和條件,放慢對我國金融機構的對其投資審批時限。因此,為了滿足企業當前跨國投資企業發展對銀行全球化金融服務的強烈需求,現階段應大力發展我國金融機構的離岸金融業務,離岸金融業務是在金融服務方面支持中國企業“走出去”的最佳選擇。

三、我國離岸金融業務發展現狀和發展方向

目前離岸金融業務在國際上發展迅猛,全球約有離岸金融中心60多個,占全球人口的1.2%,占全球的資產達

到26%,業務規模在2000年達到11至12萬億美元,其中跨國資產46000億美元,約占全球總資產的50%。我國離岸金融業務尚處于起步發展階段。2002年,人民銀行批準招商銀行、深圳發展銀行全面恢復離岸業務,批準交通銀行、上海浦東發展銀行開辦離岸業務。

(一)我國離岸金融現狀

到目前為止,我國從事離岸業務的銀行只有這四家。截至2005年底,四家持牌銀行的離岸存款為20億美元,國際結算量為291億美元。我國目前離岸銀行業務規模較小,客戶分布較集中,主要分布為港澳地區的小型貿易型公司。離岸金融業務品種也較少,主要集中在簡單的零售業務,概括來說,離岸金融業務發展尚處于起步階段。

(二)我國離岸金融業務的發展方向

由于離岸金融業務的對象是非居民,這要求開辦離岸金融業務的銀行必須對境外的經濟環境具有全面、準確的認識,然而,這個過程不是一蹴而就的。從離岸金融業務在我國開展的十幾年歷程來看,我國目前的離岸金融業務主要為離岸銀行業務,并且客戶發展的重點也大多集中在東南亞地區。因此業務重心的轉移應該考慮到歷史的因素,轉移的路徑應遵循“先近后遠,先熟悉后陌生”的軌跡,離岸金融業務目前業務的發展方向可以優先服務于我國境外投資企業,發展成熟后再向境外機構或個人等非居民拓展。另外,由于發展中國家金融限制較嚴重,分布在這些國家的我國境外投資企業對我國金融機構發展離岸金融業務為其提供金融和融資支持具有剛性需求。因此,面向我國境外投資企業積極發展離岸金融業務有著較大的發展空間,也將通過離岸金融業務的發展促進我國境外投資企業更好更快實現全球化經營運作。

四、離岸金融業務對我國境外投資企業經濟發展的積極作用

(一)發展離岸金融業務是我國境外投資企業解決后續資金支持的重要保證

由于我國的境外企業大多分布在發展中國家和地區,受到當地金融抑制的影響,企業在發展初期的融資需求往往得不到當地金融機構的支持,企業經濟發展受到很大限制。并且多數境外投資企業集中投資在投資額較低的制造業、批發和零售業、商務服務業以及建筑業。在金融自由化程度較高的國家和地區,當地銀行不會輕易提供發放貸款。融資渠道受阻,制約了我國企業在境外的生存和發展。我國境外投資企業與國內有千絲萬縷的聯系,很多境外企業就是境內公司的子公司或分公司,我國的金融機構對這些企業的了解比境外金融機構更全面,在提供信貸擔保方面也更便利,比如可以直接由境內母公司來提供。這樣,國內商業銀行提供的離岸金融業務,在信息搜集成本和違約風險管理方面,比境外商業銀行有更大優勢。因此,發展離岸金融業務是支持我國“走出去”戰略和滿足我國境外企業金融需求的重要保證。

(二)發展離岸金融業務成為我國境外投資企業實現外匯資金集中管理的重要手段

隨著我國“走出去”戰略進一步實施,中資企業海外擴張步伐逐步加快,中資跨國公司或企業集團不斷涌現。為了加強境外投資企業外匯資金集中管理,提高外匯資金使用效率,降低企業財務成本,對于在境外擁有多家成員公司的中資企業集團,其境內投資主體可以通過在已開辦離岸業務的銀行開立離岸賬戶,集中管理境外成員公司外匯資金和境內公司經批準向境外投資或放款的外匯,在境外投資企業間調劑外匯余缺,便利境內投資主體集中管理境外資金,實現企業集團資金收益最大化、資金使用效率最大化、資金風險最小化以及資金成本的最小化。

(三)發展離岸金融業務為我國境外投資企業提供新的業務品種支持

我國辦理離岸金融業務的金融機構,應密切關注境外投資企業發展形勢和產品需求,及時更新了解投資重點所處行業和地區的經濟發展情況。除了滿足我國境外企業基本的融資需求以外,更要為企業提供前瞻性、指導性的金融服務,大力拓展離岸金融新業務,更好的適應境外投資企業發展需求。

境外投資企業所在國家多數為金融開放程度較高,金融產品活躍的國家,需要離岸金融服務和產品多樣化。我國離岸金融業務應加快發展力度,努力業務創新,滿足境外企業多層次多樣化的金融需求。我國的離岸金融業務發展中,必須有積極主動的業務策略和豐富的金融產品以及良好的市場適應能力,這些都是業務創新所應該涵蓋的內容。應該借鑒國外金融創新的成果,結合業務對象所在地區的經濟情況,提供能適應當地特色的金融產品,實施差異化的營銷策略,滿足境外投資企業市場需求。離岸金融業務與境外投資企業發展是相輔相成的正向促進關系。境外投資企業發展的規模越大,需要的離岸金融服務就越多;反之,離岸金融業務開展得越好,企業在境外發展的環境就越有利,境外投資企業的金融服務和支持就越有保障。

(四)發展離岸金融業務有利于助推我國金融企業“走出去”

篇9

為貫徹落實國務院進一步穩定外需的六項政策措施，提高境內企業資金使用效率，支持各類所有制企業“走出去”以帶動出口，在認真總結前期境外放款試點改革經驗的基礎上，日前，國家外匯管理局《關于境內企業境外放款外匯管理有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)?！锻ㄖ纷?009年8月1日起開始實施。

《通知》主要包括以下內容：一是擴大了境外放款主體。由現行的只允許符合條件的中外資跨國公司對外放款擴大到符合條件的各類所有制企業。二是擴大了境外放款的資金來源。允許境內企業在一定限額內使用自有外匯和人民幣購匯等多種資金進行境外放款。三是簡化了境外放款的核準和匯兌手續。境外放款專用外匯賬戶的開立、資金的境內劃轉以及購匯等事宜均由外匯指定銀行直接辦理。四是完善了境外放款的統計監測與風險防范機制。完善了境外放款資格和額度的核準管理制度，明確了境外放款有效期限，構建了比較完善的境外放款外匯資金流出入統計監測機制。

《通知》的實施有利于境內企業充分利用“兩個市場、兩種資源”，擴大國際經濟技術合作，有助于緩解境外直接投資企業融資難和流動性資金不足的問題，支持各類所有制企業“走出去”以帶動出口，進一步促進境外直接投資企業的發展和壯大。

國家外匯管理局負責人就改進境內企業境外放款外匯管理政策答記者問

日前，國家外匯管理局《關于境內企業境外放款外匯管理有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)，記者就《通知》有關內容采訪了國家外匯管理局相關負責人。

問：《通知》出臺的主要目的是什么？

答：當前我國境外投資穩步發展，取得了積極成效。但同時，已“走出去”的境外中資企業在境外融資難和流動資金不足的問題一直困擾其進一步發展壯大。尤其是在當前國際金融危機的影響下，境外金融機構流動性壓力增加，融資環境更加惡劣，再加上國內金融機構跨境服務仍需要進一步完善，這些情況影響了境外中資企業的后續發展。近日，國務院在進一步穩定外需政策措施中也明確提出要大力解決外貿企業融資難的問題，支持各類所有制企業“走出去”以帶動出口。在此情況下，為重點支持有資金實力的企業“走出去”，進一步促進投資貿易便利化，以穩定外需，更好地應對國際金融危機，外匯局在認真總結境外放款試點改革經驗的基礎上，及時出臺了《關于境內企業境外放款外匯管理有關問題的通知》。

問：《通知》的主要內容有哪些？

答：《通知》主要包括以下內容：一是擴大了境外放款主體。由現行的只允許符合條件的中外資跨國公司對外放款擴大到符合條件的各類所有制企業。二是擴大了境外放款的資金來源。允許境內企業在一定限額內使用自有外匯和人民幣購匯等多種資金進行境外放款。三是簡化了境外放款的核準和匯兌手續。境外放款專用外匯賬戶的開立、資金的境內劃轉以及購匯等事宜均由外匯指定銀行直接辦理。四是完善了境外放款的統計監測與風險防范機制。

問：外匯局如何防范境外放款可能對國際收支平衡帶來的風險？

答：當前我國擴大內需、促進經濟平穩較快發展的一攬子計劃已初見成效，經濟運行出現積極變化，我國國際收支總體狀況基本穩定，沒有出現大的波動，這些為境外放款提供了堅實基礎。同時，與我國國際收支總規模和外匯儲備規模相比，境外放款的總量有限，不會對國際收支平衡產生重大影響，總體風險可控。

在境外放款的具體政策方案設計上，我們完善了境外放款的統計監測與風險防范機制，主要體現在：完善了境外放款人和借款人資格管理，對境外放款額度設置了兩道量化門檻：境外放款額度不得超過放款人所有者權益的30%，同時不得超過其借款人已辦妥相關登記手續的協議投資額，以低者為限；明確了境外放款有效期限；將境外放款的額度核準、境外放款專用外匯賬戶、境內外匯資金劃轉以及匯出入等納入國家外匯管理局直接投資外匯管理信息系統，構建了比較完善的境外放款外匯資金流出入統計監測機制；設定了國家外匯管理局可以根據我國國際收支形勢和境外放款情況，對境內企業放款資格條件、來源、數量以及期限等進行適時調整的保障條款等。

問：《通知》在簡政放權、便利企業方面有哪些新舉措？

答：《通知》在有效防范風險的前提下，進一步簡政放權、便利企業，主要包括：所有境外放款的核準、登記等業務均由國家外匯管理局分支機構辦理；國家外匯管理局僅負責指導和組織實施相關政策。在匯兌管理上，簡化境外放款所涉境內劃轉核準手續，除放款資金由境外放款專用賬戶匯出境外或還本付息、擔保履約等資金由境外匯入境外放款專用賬戶需經外匯局核準外，資金在境內相關外匯賬戶與境外放款專用外匯賬戶之間的劃轉及結匯，境內放款人可持境外放款核準文件等到銀行直接辦理，無需外匯局核準。在境外放款額度管理上，對境外放款實行余額管理，即在經核準的額度和期限內，從事境外放款的境內企業可將已經回收的境外放款額度循環使用，改變了原先境外放款按發生額管理的原則，有利于境內企業自主決定境外放款的頻率和金額，滿足其境外投資企業融資的需要，并提高其資金使用效率。

問：放款人應具備哪些條件？

答：《通知》最大程度地放寬了境外放款的資格。經外匯局核準，只要放款人和借款人均依法注冊成立，且注冊資本均已足額到位，具備擁有良好的經營記錄并在近3年內未發現外匯違規情節等條件，均可以向外匯局申請，對其境外直接投資企業提供放款。

問：境外放款資金有哪些來源？

答：《通知》允許境內企業使用外匯資本金賬戶和經常項目外匯賬戶內的自有外匯資金、人民幣購匯所得外匯資金以及參加外幣資金池的資金，對其境外直接投資企業進行放款。

問：境外放款與境外直接投資的關系如何？

答：廣義的境外投資可以分為境外債權投資和境外股權投資，境內企業境外放款可以作為境外債權的一部分，共同構成境外投資。根據現行的境外直接投資管理框架，境外直接投資需獲得國內境外投資主管部門的核準或備案。因此，《通知》規定了境外放款人的必備條件是放款人歷年的境外直接投資項目均經國內境外投資主管部門核準，并在外匯局辦理外匯登記手續，以及參加最近一次境外投資聯合年檢評級為二級以上。

問：《通知》允許采取何種形式進行境外放款？

答：境外放款可以采取以下形式：一是直接放款，即由境內企業直接向其境外合法設立的全資附屬企業或參股企業提供放款；二是通過外匯指定銀行以委托貸款方式進行。此外，如果境內企業所屬的企業集團設有具有外匯業務資格的企業集團財務公司，也可通過該企業集團財務公司以委托放款方式進行放款。

問：如何理解《通知》與《國家外匯管理局關于跨國公司外匯資金內部運營管理有關問題的通知》(匯發【2004】104號)的關系？

篇10

一、重點發展具有比較優勢的制造業投資

制造業是當代國際直接投資的首要行業。這個行業門類眾多，輻射面廣，對經濟發展關系重大，并且擁有很大的市場需求量，因而受到國際投資者的高度重視。對于我國而言，將制造業列為境外投資重點行業具有特殊重要的意義。首先，我國經過幾十年的建設和發展，制造業生產規模已很可觀，其技術水平和產品質量顯著提高，在國際市場上具有一定的競爭能力；其次，我國制造業擁有大量成熟的、標準化的適用技術，符合發展中國家小規模、低成本的生產需要，將其用于境外投資不僅容易找到立足點，而且能帶動本國技術設備、原材料和零部件的出口，充分發揮我國在技術方面的相對優勢，獲得比較經濟利益；再次，目前國際上對勞動密集型的加工制造業產品的進口限制日趨嚴格，依靠擴大出口來發揮我國制造業的生產潛力有很大難度，而通過境外直接投資方式在國外實現就地生產和銷售，有利于繞過國際貿易和關稅壁壘，擴大在東道國的市場占有率。此外，我國制造業中某些產品的生產能力已經過剩，并已出現不同程度的生產滑坡，通過境外投資將其轉移到國外，既可使富余的生產能力得到充分利用，延長這些產品的生命周期，又有利于國內產業結構的調整，促進產業結構向高級化方向發展。然而，目前我國制造業的境外投資不僅規模偏小，而且層次偏低，主要集中于技術簡單的初級加工制造行業，這與我國制造業在國民經濟中的產業地位和龐大的經濟技術實力很不相稱。因此，國家應該采取有力措施，對制造業的境外投資進行重點扶持和政策引導。尤其是在機械加工、輕工紡織、化學工業、家用電器等制造業領域，我們應該充分發揮技術上的相對優勢，擴大其對外投資規模，并逐步由勞動密集型產業為主向資本和技術密集型產業為主過渡。以家用電器為例，目前我國電視機、電冰箱、洗衣機、電風扇等產品制造技術已進入成熟期，其在國內的市場已趨飽和甚至生產能力過剩，亟須拓展國外銷售渠道。然而，由于這些產品直接出口受到其他主要出口國（主要是新興工業化國家）的供給競爭和進口國貿易壁壘的雙重限制而不易發展。在這種情況下，積極利用境外直接投資方式就成為這些富余的生產能力謀求實現的最佳形式。當代國際投資經驗表明，這類投資不僅能獲得廣闊的國際發展空間，而且也有利于獲得較高的投資效益。

二、有選擇地投資于進口替代型的資源開發業

資源開發業投資是用于上游部門的投資，故又稱為前向垂直性投資，其目的在于生產和輸入那些國內人均占有量不足的資源，從而替代該資源的進口貿易。任何一國或地區在經濟發展過程中都會不同程度地遇到資源約束的問題。當一國或地區經濟發展所需的資源發生短缺，或由于數量、質量、成本等方面的原因導致國內不能保證供給，而進口資源又在成本及穩定供應等方面受到限制時，在資源所在地直接投資辦企業就成為彌補資源缺口的必然選擇。我國在實現現代化的過程中，某些資源短缺將在一個較長時期內制約整個經濟的增長。單純著眼于國內，這些資源的供求矛盾將難以解決；而大量進口又面臨外匯緊缺、國外供給渠道不穩定以及市場價格波動幅度大等問題。因此，通過境外直接投資方式，開發我國急需的資源就成為現實的出路之—。

根據我國經濟可持續發展需要以及境外開發的可能性，今后應將境外資源開發的投資重點放在以下幾方面：一是采礦業。我國礦產資源總儲量固然較大，但許多礦種的品位較低。在我國已探明儲量的鐵礦資源中，貧礦高達95%以上，平均含鐵率僅為30%，加上交通和開采條件的限制，難以滿足國內生產的需要。與此同時，國際市場鐵礦資源卻相當豐富，供過于求，利用直接投資開發國外鐵礦資源不僅是可行的，而且是經濟、合理的。二是石油業。我國石油資源比較匱乏，人均石油可采儲量僅為世界平均水平的1/9，而我國在石油勘探開發方面已形成了較強的技術能力。發揮這種能力優勢，在境外投資開采石油，既可以滿足國內經濟發展需要，又能為我國經濟可持續發展保留較多的不可再生資源。三是林業。在過去一段時期內，我國林木資源受到了過度的開采和破壞，使本來就不豐富的林木資源進一步銳減，現有人均林木蓄積量僅相當于世界平均水平的1/6。為了彌補國內林木資源的不足，很有必要增加這方面的境外投資。值得注意的是，資源開發型項目所需投資額大，投資回收期長，受地理位置的限制較大，一旦東道國政治和經濟形勢發生重大變化，投資不易轉移，因此對這類投資項目應加強可行性研究和投資風險預測，同時要有雄厚的資金和政治上的保證。

三、適當擴大對高新技術產業的投資規模

所謂高新技術是指以微電子技術為代表的一個新興技術群，包括信息技術、宇航技術、生物工程技術、海洋開發技術、新材料和新能源技術等。目前，這些高新技術正在呈現產業化趨勢，在發達國家逐步成為支柱產業。為了在世界高新技術產業競爭中占據有利地位，一些國家紛紛向技術先進的國家投資，在那里新建高新技術子公司或收購兼并當地的高技術公司，借以進行科研開發和引進新技術、新工藝以及新產品設計，實現高新技術的輸入和回流，促進國內產業結構高級化。

我國目前對高新技術產業的境外投資雖然已經起步，但投資規模明顯偏小，對國內產業結構升級的帶動作用不大。為了提高我國境外投資的技術水平和層次，很有必要擴大對高新技術產業的投資規模。首先，我國已有較強的高新科技研究開發能力，在微電子技術、宇航技術、生物工程、超導研究等領域具有一定優勢，我們應該充分利用這種優勢，發展境外投資；其次，目前在國際市場上高新技術產品很暢銷，其附加值也相當高，對該領域投資不僅有利于獲得豐厚的收益，而且能提高我國產品在國際市場上的占有率，這符合我國境外投資的戰略目標；再次，發展高新技術領域的境外投資，能打破國外競爭對手的技術封鎖和壟斷，獲得一般的技術貿易、技術轉讓許可協議及其他方式得不到的高級技術和最新科技信息，從而加快我國科技發展和產業結構升級的進程。

考慮到我國目前的情況，可以將高新技術產業的境外投資大體分為兩類：一類以技術回流為主要目的，即針對高科技發達的東道國進行直接投資，舉辦合資合作企業和參與科技聯合開發等，從中學習和吸取對方的先進技術，然后將技術傳輸回國內運用；另一類以擴大國際市場份額為目的，即在國外組建高科技產品開發和經營公司，就地生產和銷售，或者將開發的新產品交給國內企業生產，然后再將產品銷往國際市場。

四、逐步提高對金融保險等服務業的投資比重

最近十多年來，國際直接投資流向的一個顯著變化是：用于金融、保險、房地產、咨詢和旅游等服務業的投資額大幅度增長。據聯合國跨國公司中心統計，20世紀70年代初的世界直接投資存量總額中，服務業約占25%，到80年代中期這一比例接近40%，到90年代初期已提高到50%左右。迄今為止，用于服務業的海外直接投資仍呈現增長趨勢。國際服務業領域投資之所以迅速發展，根本原因在于隨著國際化大生產的發展，國際分工日趨精細，要求把為生產和管理服務的若干職能分離出來，實行專業化。而服務業跨國公司的發展，反過來又方便了資金的融通，加速了信息和商品的流通，有利于生產技術、產品質量的改進和提高，也有利于產品、人員和技術的國際交流，從而大大促進生產資本的國際化。從東道國來看，在第一、二產業發展到相當程度后，會對服務業發展提出更高的要求，必須盡快增加這部分項目和設施，提高金融服務、咨詢服務和旅游服務的效率，因此一些國家、特別是發達國家先后取消了對金融保險等服務業領域外國投資的限制，這也促進了服務業國際投資額的增長。

在我國非貿易性境外投資中，目前服務業投資所占比重僅為19%，這一偏低的比例與國際投資發展潮流不相吻合，因而需要逐步提高對服務業的投資比重。與第一、二產業相比，服務業投資風險較小，投資回收期較短，而且資金有機構成較低，勞動力容量較大，發展服務業的境外投資適合我國現實情況。同時，只有加快對服務業的境外投資，才能配合其他行業的投資，增強我國境外投資企業的綜合競爭實力。根據國際經驗和我國特點，目前應大力對外開拓發展的行業有：一是金融保險業。它有利于我們在國際上融通資金，增加境外企業和國內企業的資金來源，防范和化解境外投資風險，對我國境外企業的成長發展起到重大的支撐作用；二是建筑承包業。它是建立在人力資本輸出基礎上的，既能充分利用我國豐富的人力資源，緩解國內的就業壓力，又能帶動國內設備和材料的出口，獲得更多的外匯收入；三是交通運輸、醫療保健、餐飲服務業。在這些行業領域，我國不少企業已擁有一定的境外投資經驗。其中遠洋運輸已在不少地區取得了較為鞏固的市場地位，以我國傳統醫學技術為主要手段的醫療保健服務業也受到不少地區居民的歡迎，而具有中國特色的餐飲服務業則幾乎在世界各地都已扎下了根。因此，繼續向有關國家的這類市場發展，是有深厚基礎和較大潛力的。

在制定我國境外投資的行業戰略時，不僅應考慮各行業本身的特點及其發展程度，而且應該與投資區位戰略結合起來考察。由于各國經濟發展水平、自然資源條件、技術層次與特點、外資政策與法規均有不同程度的差異，因此我國境外投資行業選擇的重點亦應有所不同。一般而言，對發展中國家的投資行業選擇應以制造業為主，向其提供適用技術，這對雙方均有利。與此同時，注重開發這些國家豐富的自然資源，以彌補我國人均資源的不足。有些發展中國家（如中東國家）具有廣闊的海外工程承包市場，我們可因地制宜地發展勞務輸出型的建筑承包活動。在發達國家，我國投資行業選擇應以高科技產業為主，旨在獲取其先進技術，實現技術回流，而利潤目標退居其次。我們還應積極發展金融保險等服務業投資，以便利用發達國家廣闊的市場和雄厚的資金。此外，在獨聯體和東歐國家進行投資，可以選擇的主要行業有資源開發和消費品行業等。尤其是俄羅斯擁有豐富的自然資源，但缺少開發資金和技術，而我國的資源開發技術已達到一定的水平，完全有能力與其共同開發當地自然資源。至于消費品行業，目前正是這些國家的“瓶頸”環節，產品嚴重短缺，這為我國企業在該行業投資提供了難得的機遇。

以上是就我國現階段境外投資行業的總體戰略而論的，隨著時間的推移和情況的變化，境外投資行業戰略亦應適時加以調整與完善。我們應把境外投資行業選擇戰略與國內產業政策的制定緊密結合起來，使境外投資的行業選擇成為國家產業政策的重要組成部分，并及時制定和頒布《境外投資產業指導目錄》，以便加強對境外投資活動的政策導向與宏觀調控，使境外投資與國內投資形成一個有機的整體，相互補充，相互促進。為了確保境外投資行業戰略的有效落實，國家應結合產業結構調整的實際情況，對鼓勵發展的境外投資項目在稅收、外匯、信貸等方面予以扶持，允許其按國際慣例在境外以靈活的方式籌集資金，為其創造相對寬松的投資環境。同時應建立健全各類行業協調和咨詢組織，對屬于同一行業內的境外投資進行統籌協調，避免投資分散和內部過度競爭，以便從宏觀和微觀兩個方面提高我國境外投資的經濟效益。

收稿日期：2002-01-14

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