財務風險識別的概念范文

導語：如何才能寫好一篇財務風險識別的概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】財務風險；識別與控制；財務預警機制

1 風險概念的階段性發展

國外對風險問題的研究始于19世紀末，1895年，Haynes從經濟學意義上提出風險的概念。他認為：“風險一詞在經濟學和其他領域中，并無任何技術上的內容，它意味著損害的可能性。某種行為能否產生有害的后果應以其不確定性界定，如果某種行為具有不確定性時，其行為就反映了風險的負擔。”

世界上第一個對風險進行理論探討的經濟學家是美國學者威雷特，1901年他在其論文《風險與保險的經濟理論》中給風險下了這樣的定義：“風險是關于不愿發生的事件發生的不確定性的客觀體現?！?/p>

1921年，美國經濟學家奈特在他所著的《風險、不確定性和利潤》一書中對風險的涵義作了進一步闡述，他認為風險不是一般的不確定性，而是“可測定的不確定性”，他指出，經濟生活中的現實風險和未來風險都可以借助數理統計分析來計量和測定。

研究風險的國內外學者站在不同的學術視角，給出了風險的內涵。由于概念具有本質性的特點，清晰闡釋概念是對風險的政策制定提供有效指導的先決條件。筆者認為可以將風險理論特征歸納為五點：風險的不確定性；風險的客觀性；風險的復雜性；風險的動態性；風險的可度量性。

2 財務風險的內涵及分類

2.1財務風險的內涵

學術理論界對企業財務風險存在兩種認識：一是企業財務風險是由于企業財務活動中各種不確定因素的影響，使企業財務結果與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能；二是財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。本文將前一種觀點稱為廣義財務風險，將后一種觀點稱為狹義財務風險。

廣義的財務風險從資金運動及其所體現的財務關系角度出發來界定財務風險，認為企業財務活動的組織和管理過程中的任何一個環節出現問題，都可能帶來財務活動成果與預期收益的偏離，這種偏離一般是指財務活動成果的減少，帶來償債能力和盈利能力的降低。

狹義的財務風險認為企業的財務風險是由于企業負債經營引起的，風險的中心在于貨幣資金的運動，這種運動以貨幣資金為起點，也以貨幣資金為終點。

2.2財務風險的分類

依據劃分標準的不同，可對財務風險進行不同分類。按照財務風險的可控程度，分為可控風險和不可控風險；按照能否通過多角化的方式分散，分為不可分散風險和可分散風險；按照風險發生的狀態，分為靜態風險和動態風險；按照風險設計的層次和范圍，分為微觀風險和宏觀風險；但通常上人們按其成因及性質將財務風險分為籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率風險及匯率風險五類。根據上述分類標準，本人更認同將財務風險按成因及性質進行劃分。

3 財務風險的識別與控制

3.1財務風險識別

葉冬梅（2006）提出財務風險預測的主要方法是充分認識、分析企業內外部的經濟信息，利用財務比率，建立財務風險評價模型，進行財務風險分析，及時向決策者提交風險分析報告，形成財務風險預警系統。賀妍（2008）認為風險分析的一個重要作用是根據風險大小和事件的重要性設定優先次序，以合理安排資源配置。

3.2財務風險的控制

3.2.1確定風險反映態度。確定風險反應態度的出發點是降低企業風險管理成木，提高風險管理效益。對待風險的態度不同，其在復雜多變的環境中對風險的控制力度也就不同。

3.2.2風險預防方法選擇。回避風險法：綜合評價各種可能發生的財務風險，選擇風險最低的方案；降低風險法：努力通過措施使其降低；分散風險法：通過聯營，多種經營及多元化投資等方式來分散企業財務風險的方法；轉嫁風險法：通過某種手段，將風險轉移給其他單位承擔。

3.2.3風險處理措施選擇。風險成本攤入：企業可將一部分風險損失事先以成本加價的形式攤入成本，將風險自行消化；建立風險基金：對于出現的偶然性很大而損失有限的風險，有計劃地提取一定數量且獨立于企業運營資金之外的貨幣資金，防止風險發生對企業正常運營資金的影響，保證企業經營活動的正常進行。

3.2.4建立財務預警機制。初始財務指標的確定目前無論是理論界還是實務界通常使用資產負債表、利潤表、現金流量表及其它相關明細表和在此基礎得出的各類財務比率來構建財務風險預警機制的指標體系。主要包括四大類（如圖1所示）：短期償債能力、長期償債能力、經營能力、盈利能力。按照普遍性、相關性、可比性、動態敏感性和可操作性的原則同時借鑒前人的經驗，選取了四大類中的20個指標作為初始財務指標。

圖1 公司財務預警機制——初始指標4 企業財務風險研究不足及未來展望

4.1研究不足

財務風險理論研究已取得較大成果，但也缺乏對實踐的普遍指導意義，研究存在著些許不足之處：（1）鑒于研究財務風險的學者有著不同的專業學術背景，研究視角各異，使得該理論內涵的界定仍然存在較多的爭議；（2）研究的內容大多以淺層次的描述和分析為主，缺乏更深入的對財務風險內部綜合性的定性和定量研究；（3）缺乏對多層次財務風險的特殊性進行深度探討，致使財務風險差異性很難得到準確劃分。

4.2未來展望

縱覽財務風險管理研究與實踐的現狀，筆者認為未來還可以從以下角度對財務風險開展研究：（1）風險管理的思想和視角應該與時俱進，不斷創新，可以從現代企業價值鏈管理與金融管理的新視角來做新的理論發展研究；（2）從主要以規范研究方法和定性研究方法向實證研究方法轉變；（3）對企業財務風險的衡量和指標的確定應采用動態和系統方法相結合，運用動態的視角觀察企業內部與外部的環境確定企業面臨的風險。

參考文獻：

[1]何茜.外資企業WCDP公司財務風險管理研究[D].蘭州大學，2012

[2]許煥升.風險管理的方法工具[J].管理視角，2008，（4）：48-49

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摘要：財務風險的防控管理是現代企業財務管理的重要組成部分, 也是企業經營活動得以順利進行的基礎。本文首先闡述了企業財務風險防控管理相關概念以及成因；其次探討了企業財務風險的防控現狀和存在的問題分析；最后針對性的提出了如何加強財務風險防控管理以及可采取的對策。

關鍵詞 ：財務管理；風險防控；財務風險

黨的十報告明確指出，經濟體制改革的核心問題是處理好政府與市場的關系，必須更加尊重市場規律，更好地發揮政府作用。這充分表明，在新的經濟體制改革過程中，政府將會減少對企業發展的干預，將經濟職能更多轉向為企業創造良好市場環境，尊重市場自身發展規律，讓企業公平、公正的參與到市場競爭當中，促進企業的良性發展。隨著經濟全球化的推進，企業在市場競爭中必然面臨更多的風險，這就使得企業必將對財務風險的防控管理提出更高要求。

一、企業財務風險造成的后果

1.導致財務決策失誤

財務決策失誤是財務風險的集中表現，避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。

2.企業管理人員風險意識較差

在實際工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

3.內部財務關系不順

企業各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、企業財務風險防控管理相關概念及成因

1.財務風險的概念

（1）財務風險和風險防控的概念及內涵。廣義的財務風險通常是指包括公司財務管理活動本身各方面所具有的風險。將公司財務管理風險分為財務風險和經營風險。對財務風險的定義限定為由于使用負債籌資而帶來的風險，而對于經營風險，則定義為由于使用經營杠桿而導致的公司息稅前收益的變動而產生的風險。結合以上理論，將本文中談及的財務風險定義為由于未來結果的不確定性導致的公司在融資、投資和收益分配等財務管理活動中產生的實際結果和預期結果發生背離，產生損失的可能性。由此可見，財務風險實際上應包括融資風險、投資風險、收益分配風險和其他風險。企業財務風險，其特征主要體現為具有客觀存在性與不確定性。

（2）財務風險防控的概念及內涵。財務風險防控管理過程應包括對財務風險的識別以及對財務風險的評估。從防控管理內容上講，則應包括單位預算風險防控管理、財務收支風險防控管理、資產運營風險防控管理、采購風險防控管理、發展風險防控管理和操作風險防控管理這六大類別的風險防控管理。只有對這些環節的風險從嚴強化管理，堅持制度創新，才能在深化改革的新形勢下，力爭為建設世界一流財務工作新局面做出貢獻。

2.財務風險的成因分析

（1）財務預算風險。一是預算編制不科學帶來的風險。通常體現對單位相關部門上報的項目預算經費沒有進行深入審核，預算編制不夠細致、嚴密。二是對預算資金管理不規范引發的風險。預算資金管理不規范，則主要是指在預算資金的分配與管理上，沒有建立一套科學、合理的操作標準，造成預算資金分配不均衡、被挪作它用的現象時有發生，且在預算資金支出環節，因財務人員對具體項目的不了解，信息交流的不暢，容易造成資金撥付不及時，影響項目進度的順利進展。

（2）財務收支風險點。一是收入不按照合同約定，不入賬、少入賬。如沒有定期核對往來賬目，欠款長期不能回收，也不做帳務處理；又如當期的生產成本、費用跨期入賬的現象時有發生。二是在收入確認原則方面，有的單位財務甚至通過變更銷售收入確認方式，來改變企業財務報表上營業收入的數據。此外，有些企業還存在虛構收入的現象，如通過對開發票，確認收入等。這些做法非常容易導致債權債務統計不實，而財務統計的不真實又為企業在運營中作出的決策埋下了風險隱患。

（3）財務管理制度的不嚴格，企業管理不善，賬實不符。如有的單位不顧生產實際用量而大批采購、重復采購的現象依舊存在，物資過分積壓浪費，不僅加大了企業的管理成本，且對企業的資金成本，也是一種沒有必要的占用。此外，對材料出入庫管理不夠嚴格，材料入庫、出庫手續不全，材料管理部門長期不與財務部門對賬的現象也頗為多見。

（4）成本費用管理不嚴，對成本亂擠亂攤的現象比較嚴重。一是資本性支出擠占收益性支出。如將應列入資本性支出的固定資產列入當期生產成本等；二是收益性支出擠占資本性支出。如將機器維修等費用列入資本性支出。這種將收益性支出與資本性支出亂攤的行為將直接影響到會計主體財務狀況以及財務成果的真實、可靠。

三、加強企業財務風險防控管理的對策措施

1.加強制度建設，探索制度創新

首先應加強企業制度建設，積極探索企業制度創新，以法律法規、企業各項財務管理制度為準繩，加強企業預算管理、往來賬項管理、資金管理與成本管理。如在預算管理方面，企業可以從完善預算組織程序著手，建立預算評審項目庫，堅持按程序辦事。此外，企業亦應完善會計核算制度、決算制度，使之能夠為預算的執行提供真實、可靠的相關信息?？梢酝ㄟ^建立集預算、核算、決策于一體的管理信息系統來提高企業預算管理信息化建設水平，從而減低企業財務預算方面的風險。

2.落實管理責任，強化財務核算監督

落實管理責任，就是要責任到人，以資金管理業務為例，其存在著資金控制人員違反規定支付資金的風險，那么資金控制人員就是這個風險點的第一責任人。此外，在強化財務核算監督方面，對所有的會計事項都要實行由經辦、審核、部門負責人、稽核四人負責的業務流轉程序，對發現的問題及時糾正，通過對財務流程的重重把控，才能做好財務風險的防控管理工作。

3.提高財務人員素質，強化風險防范意識

財務人員的素質高低決定了財務風險指數的高低，因此，有必要對財務人員進行素質教育和專業、系統的業務培訓，樹立財務人員的責任感、忠誠度，使財務人員清楚明白，財務風險存在于財務工作的每個環節當中，財務工作無小事，任何麻痹大意的行為都可能給單位帶來財務風險。

綜上所述，加強企業制度建設，落實管理責任，提高財務人員的素質及風險防范意識，對財務風險的防控管理有著重要意義，必須常抓不懈，持之以恒，唯如此，才可將企業的運營風險減到最低，為財務工作理順管理環境。

參考文獻：

[1]李勝,傅太平.論企業的全面財務風險管理[J].經濟與管理，2004（06）：86.

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摘 要 良好的風險管理體系對企業的目標實現起著至關重要的作用。本文以企業風險管理的視角，闡述了企業風險管理和內部審計的概念；結合企業風險管理與內部審計的關系的分析，指出了內部審計在風險管理中的重要責任；并探討了內部審計在企業風險管理中的作用。

關鍵詞 風險管理 內部審計 責任 作用

每個企業在發展過程中都是為實現一定的目標而存在，在實現目標的過程中，存在著影響目標實現的不確定因素，即存在風險。建立一個良好的風險管理體系，來識別、評價和控制風險，為企業目標的實現提供合理的保證，是企業管理層一項重要的職責。內部審計作為企業內部一種獨立客觀的監督和評價活動，是現代企業自我約束和監督機制的重要組成部分。在企業風險管理中，一方面，內部審計部門處于企業董事會、監事會、總經理和各職能部門之間的位置，以其超然的地位和獨立評估和監督的特殊職能，能夠充當企業長期風險策略與各種決策的協調人，促進企業風險管理。另一方面，內部審計是內部控制的一種特殊形式，強化內部審計，可以有效的防止企業內部控制失效，最終促使企業建立起較為完善的內部控制系統，降低企業風險，防范于未然。因此，內部審計在企業風險管理中擔當重要的角色和職責。本文就內部審計在風險管理中的責任和作用作一探討，與同行商榷。

一、風險管理與內部審計的概念

所謂風險，是指可能發生的損失、失敗和傷害。企業風險是指由于企業內外環境的不確定性、生產經營活動的復雜性和企業能力的有限性而導致企業的實際收益達不到預期收益，甚至導致企業生產經營活動失敗的可能性。

企業在發展的過程中總會遇到這樣那樣的問題，尤其在資本市場漸趨成熟的今天，既要對外拓展業務，又要對內加強管理。因此，在市場經濟全球一體化的進程中，各種各樣的風險也接踵而至，并且多變、復雜。風險管理是對企業內可能產生的各種風險進行識別、衡量、分析、評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，用最經濟合理的方法來綜合處理風險，以實現最大安全保障的一種科學管理方法。

內部審計是經濟發展到一定時期的產物。2001年，國際內部審計師協會（IIA）在其制定并修改的《內部審計實務標準》及《職責說明》中認定：內部審計是一種獨立、客觀的保證和咨詢活動。它通過系統化和規范化的方法，評價和改進風險管理、控制及治理過程的效果，幫助組織實現其目標?！?/p>

因此，就內部設計的性質而言，是一種責任的延伸，是一種內部的管理責任。有效的風險管理機制和健全的公司治理結構已成為現代內部審計關注的焦點。因此，內部審計作為內部控制的重要部分，與風險管理的聯系日趨緊密。

二、現代內部審計在風險管理中的責任

隨著現代企業制度的建立健全，內部審計的設置更加合理，進一步提高內部審計部門的地位，增強內部審計部門的權威性、獨立性。其工作范圍不僅涉及財會方面，而且觸及企業各個流程的風險管理和監測，從而有效地在風險管理方面承擔著重要的責任：

1．對風險識別的充分性進行評價

風險識別是指企業所面臨的、以及潛在的風險加以判斷、歸類和鑒定風險性質的過程。企業內部審計人員應熟悉企業生產經營過程的各個環節，從評價各部門的內部控制制度入手，在生產、采購、銷售、財務會計、人力資源管理等各個領域查找管理漏洞，識別和防范風險。并應對企業已確認的風險進行評估，確定企業所面臨的主要風險是否全部被識別出來，找出遺漏部分，加以判斷、歸類和鑒定。同時，關注已識別風險的完整性，即企業所面臨的主要風險是否具已被識別出來，找出遺漏部分，加以判斷、歸類和鑒定。

2．對已有風險衡量的恰當性進行評價

風險衡量是指應用各種管理科學技術，采用定性與定量相結合的方式，最終定量估計風險大小，找出主要的風險源，并評價風險的可能影響，以便以此為依據，對風險采取相應對策。內部審計部門和內部審計師應以風險發生可能性大小為依據，深入經營管理過程和行為，在業務經營、財務管理、費用控制等各方面，通過內部視角，敏銳觀察經營過程中不斷變化的風險因素，采用各種風險分析方法對企業內部和外部的風險要素、征兆、可能性、性質、后果及頻率進行識別分析，對已有的風險的衡量結果進行再檢驗，確定風險歸類的正確性，識別風險是否全面，風險分析方法是否適當，對不恰當的估計予以更正。

3．對風險防范和改進措施的有效性進行評價

風險的防范措施是指為降低已識別出并已衡量的風險采取的措施。在現代企業制度下，企業全面建立了風險管理過程，內部審計因此應能夠擔負起風險管理的職能。從評價各部門的內部控制制度、企業生產、采購、銷售、人力資源等企業經營管理的各個過程去查找問題，評價企業風險管理方式與企業活動的性質是否適當；評價企業管理層采取降低風險和加強控制的活動是否有效；評價職能部門風險管理的有效性；評估與風險管理有關的管理薄弱環節。同時，對于風險缺乏充分的控制措施的情況，內部審計部門和內部審計人員應提出改進措施和建議，協助完善風險反應方案，以強化企業的風險防范管理，降低風險損失。

4．對風險監控的實時性進行評價

風險管理是一項系統性工程，企業通過對風險識別，制定了風險防范措施后，隨著時間的推移，風險還可能會變大或者減少。因此，這就需要企業對風險的變化過程進行實時監控，制定出有效的風險防范策略。一方面內部審計要與相關部門進行風險管理適時的溝通，對風險管理過程的風險變化進行檢查、評價并報告，對重大的審計發現要按清晰傳遞的線路進行報告，對監督檢查結果的落實情況要進行跟蹤并報告，關注風險產生的條件與導致的后果變化，衡量風險減緩計劃需求。另一方面，內部審計應根據風險的變化情況及風險管理有效性等方面實際存在的風險信息反饋給公司治理參與者，及時調險應對措施，并對已發生的風險及其遺留風險和新增風險及時識別、分析，并采取適當的應對措施。對于已發生過和已解決的風險也應及時從風險監控列表調整出去。

三、內部審計在企業風險管理中的作用

1．獨立于管理部門，能夠客觀地參與企業風險管理

在企業內部風險具有感染性、傳遞性、不對稱性等特征，即一個部門造成的風險或疏于風險管理所帶來的后果往往不是由其直接承擔，而是會傳遞到其他部門，從而導致有些部門可能會出現過渡道德風險，不利于企業風險管理。因此，企業在風險管理過程中必須從全局來把握對風險的控制，可是這一點對于各業務部門來說相當的困難。而內部審計部門獨立于管理部門，不從事具體的業務活動，能夠客觀地參與企業風險管理，從全局出發，從客觀的角度對風險識別進行評價，并將評價結果提交給權力機構，以便高層能夠及時，準確地利用結果，改進管理，規避各種管理風險。

2．健全財務管理系統，強化財務風險控制

財務風險管理是企業風險管理中的重要一環。企業應通過對財務風險的來源和特征的了解，正確預測、衡量財務風險，進行適當的控制和防范，將損失降至最低程度，為企業創造最大的收益。內部審計部門和審計師通過對企業管理財務風險措施的充分性和有效性的評價，幫助企業建立健全財務風險機制，從而對可能因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險進行防范，使財務風險控制和管理的有效性得到真正體現。同時，內審部門應對那些能夠在計劃階段進行預測、控制的風險，通過實際與計劃比較，來分析控制效果。對那些突發、未能預測到的風險，內部審計部門應查明風險的來源及性質，找出最優方案來控制或削弱風險，從而做到企業風險的有效控制。

3．協調和溝通風險信息，對企業風險管理進行監控

企業在風險管理過程中，要對風險管理進行持續的監控，通過內部系統運行的監控，通過對內部控制統運行的監控和對定期檢查的結果及意外事項的處理結果的評價，必須保證企業各部門對風險的管理的一致性。企業內部不僅各部門有內部風險，而且各部門還有共同承擔的綜合風險，內部審計作為獨立的第三方，處于企業董事會、監事會、總經理和各職能部門之間的位置，可以不受部門利益的制約和影響，協調各部門，溝通風險信息，站在公司經營者或管理者授權的角度，對企業風險管理過程的設計、功能進行檢查、評估、提出建議，同時也可以從一個單獨的部門或多個部門的角度來認識風險管理要素設計和執行是否正確的基礎上有效作出判斷。充當企業長期風險策略與各種決策的協調人，通過對長期計劃和短期實現的調節，內部審計機構可以調控、指導企業的風險管理策略。同時，可共同為企業整體利益著想，以防范局部利益與宏觀決策的矛盾給企業帶來的風險。

四、總結

綜上所述，在風險管理中，內部審計部門擔任著風險識別、風險衡量、風險防范和風險監督的重要職責，發揮著客觀地參與企業風險管理、強化財務風險控制、監控企業風險管理的重要作用。今后，我們還需對內部審計在風險管理中的責任和作用加以充實和完善，推動企業風險管理工作邁上一個新的臺階。

參考文獻：

[1]高亞偉,黃世海.內部審計在企業風險管理中的作用.工業審計.2005(05).

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【關鍵詞】企業風險 特征 成因 防范

一、財務風險的概念及其特點

財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險主要包括以下特點：（1）獨立性，即財務風險不依賴于任何載體，是客觀世界的真實存在，企業在運營過程中無法回避也無法消除，只能通過行之有效的防范措施將風險所造成的嚴重影響降低到最小。（2）未知性，即財務風險在特定環境條件下、一定的時間范圍內有可能發生，也有可能不發生。（3）雙重性，即財務風險是一把雙刃劍，企業要想獲得更高的利益就會面臨更大的風險，獲利小自然風險就小。（4）廣泛性，在企業財務管理的各個環節中都存在著財務風險，貫穿于比如融資、投資、生產、銷售以及利潤分配等各種活動。

二、企業財務風險的形成原因

財務風險形成的原因包括很多，既可能來源于企業外部環境，也可能來源于企業內部的經營活動，甚至不同的財務風險形成的具體原因也是千差萬別的。具體表現為以下幾點：

（一）風險意識的欠缺

財務風險是客觀存在的，在企業運營過程中時刻都會發生。然而在現實的工作中，企業財務管理人員往往忽視了這一點，非常缺乏風險防范的意識，認為只要管理好現金流就能阻止財務風險的發生，結果當財務突發異常現象時不知所措，給企業帶來巨大的損失。

（二）宏觀環境的復雜多變性

國內外經濟環境、貿易環境、法律環境、政治文化環境以及企業產品市場環境等構成了企業財務管理的宏觀環境，這些宏觀環境復雜多變，甚至可以說是瞬息萬變，企業一旦喪失對宏觀環境的應變能力和適應能力，就會陷入被動挨打的局面，使企業失去任何抵抗外部環境所帶來的侵害，由此產生財務風險。

（三）企業內部機構設置不當，權責不明

在我國，有些企業的內部組織結構完全是從國外或者國內成功企業照搬過來，并不完全了解拿來的組織結構內涵，換句話說，企業并沒有建立好滿足自身要求、適應企業發展的組織結構，只是搬來了一個外殼，而摒棄了組織結構當中真正的管理理念，導致企業內部上級與下級、各部門之間、分公司與總公司之間，權責不明、利潤分配不合理、資金流混亂，造成資金使用效率低下，債臺高筑，步步逼近破產。

（四）財務決策草率

財務決策是財務管理活動的核心，是財務的戰略選擇，然而有些企業并沒有充分的認識到財務決策的重要性，一味地追求企業利潤的最大化，只關注眼前利益，忽視企業價值，草率做出財務決定，導致企業在經營過程中舉步維艱，嚴重影響了企業的可持續長期發展。

三、防范企業的財務風險的措施

針對以上所描述的財務風險的形成原因，企業應根據自身的財務風險狀況，采用正確的風險管理辦法，謹慎地制定相應的防御和治理措施，將風險降到最低。

（一）提高風險防范和控制意識

在競爭如此激烈的市場經濟條件下，強化企業財務風險防范意識是非常必要的，只有在有準備的條件下財務風險才能降低到最低，此外，當財務風險發生時，巧妙地分散風險，將風險轉移到企業外部或者聯合其他企業共同來分擔風險都是降低財務風險的行之有效的手段。與此同時，企業要總結經驗，積極的整理和分析過往的財務風險經歷，不斷增強自身抵抗財務風險的能力，也是使企業處于不敗之地的必然選擇。

（二）建立健全風險預警系統

企業的風險防范意識固然重要，但是能否防患于未然還得取決于企業是否建立了一套完善的風險預警機制，敏銳的洞察到風險來臨之前的細微變化，即時的出臺有效的應對措施，將風險扼殺在搖籃里。其建設要堅持全面性和實時性原則，提高對預警系統的預警能力，同時制定行之有效的化解財務風險的預案。在局部建設上，重點監督管理關鍵部門，及時檢查這些部門的財務狀況。

（三）明確企業內外部的財務關系

在財務管理過程當中，要保持責任、權利、利益三者的和諧統一，組織結構和管理模式的和諧統一，理清財務管理工作中員工與領導、分公司與總公司的權責、利益關系，做到主次分明，取得員工和上級公司的信任，努力實現企業與各種財務主體之間的利益均衡，才能順利的達成財務管理目標。

（四）采取行之有效的風險應對措施

企業在制定應對財務風險的措施之前，應首先明確企業目前所能承受相應風險的能力，根據對財務風險的分析結果，權衡風險與收益，制定出財務風險應對措施。在處理財務風險的方法中，數據分析是最直觀也是最有效的方法，在數據分析中要盡量做到定量分析和計算，并結合具體的經濟學模型進行模擬分析論證，避免經驗主義和教條主義對決策過程的影響，時刻保持嚴謹和科學的決策思維，將應對措施做到盡善盡美。

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關鍵詞：財務危機；財務風險；企業

中圖分類號：F271 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）35-0209-02

金融危機導致許多企業深陷危機而不能自拔的事實，使得越來越多的企業認識到加強企業財務風險控制和財務危機管理的重要性。近年來，財務危機管理和財務風險控制受到中國企業管理理論界和實務界的重視，有關企業財務危機管理與風險控制的研究文獻可謂汗牛充棟，且多數文獻主要側重財務危機預警。翻閱這些文獻，筆者發現其中存在一個共同的問題，那就是它們普遍將財務危機與財務風險混為一談，研究財務風險的文獻大談財務危機，研究財務危機的文獻也大談財務風險。筆者認為，財務危機與財務風險是一對既有聯系又有區別的兩個概念，財務危機源于財務風險但又不等同于財務風險。財務危機管理是企業危機管理的重要組成部分，財務危機不僅有其自身形成的機理和特征，同時也是其他各種危機的最終和集中體現，因此，弄清財務危機與財務風險之間的區別與聯系對于提高整個企業危機管理和財務風險控制水平意義重大。

一、財務危機與財務風險的聯系

1.財務危機源于財務風險，是財務風險的結果之一

眾所周知，財務風險是企業財務活動可能出現的結果與期望目標之間的偏離程度，這種偏離可能是有利的，也可能是不利的。如果事態發展的結果是有利的，則不會誘發財務危機；如果事態發展的結果出現了不利情況，那就需要看事態嚴重的程度，嚴重的且沒有及時采取有效措施加以挽救的才會導致財務危機。所以，財務危機是財務風險發展到一定階段的可能出現的現象，但不是唯一的結果。沒有風險就不會出現財務危機，反之則不成立。也就是說，風險是客觀存在的，但危機未必會形成。

2.兩者都可以通過事前控制和預警來加強管理

筆者發現，很多的研究財務危機與財務風險的文獻都有一個共同的內容，即財務預警。對比起來看，你會發現它們的內容、模型等幾乎一樣。究其原因，筆者認為，主要是由于兩者都可以通過事前控制和預警來加強管理，企業采取措施控制財務風險的同時，產生財務危機的可能性也會降低。相應地，人們誤以為財務風險管理等同于財務危機管理，這是很多人將兩者混為一談的根本原因。

3.財務危機處理不當會加劇財務風險

以上可以看出，財務危機的發生有一個逐步的、漸進的積累過程，而財務風險是一種客觀存在。財務危機可能滋生于財務風險，且財務危機的發生可能加劇財務風險。財務危機是財務風險發展到一定程度的產物，企業嚴格控制財務風險，就會減少財務危機的發生。但反過來，企業出現財務危機后，如果處理不當勢必會加大財務風險，形成惡性循環。

二、財務危機與財務風險的區別

1.兩者產生的原因不同

企業所冒的財務風險的大小很大程度上取決于決策者對風險的態度。當企業面臨幾種風險方案可供選擇時，偏好風險的決策者可能會選擇風險程度大的方案以追求高收益，而風險厭惡的決策者更喜歡選擇穩健的財務風險較小的方案。不同的風險決策導致企業所冒的風險不同。

財務危機則是在選擇了某種風險方案后，由于落后的管理觀念、錯誤的管理行為等，使得企業對風險應對不當而產生的。但這并不意味著風險低的方案就不會產生財務危機，反之，風險高也并不是說肯定會出現危機。風險是客觀存在的，也正是由于風險的存在才有可能導致危機，沒有風險就沒有危機，但沒有危機并不意味著沒有風險。

2.兩者導致的后果不同

財務危機是企業財務狀況逐漸惡化的結果，主要表現為：現金流量不足、無力償還到期債務以及不能支付優先股股利等，給企業帶來的后果必然是損害企業的價值，嚴重時會導致企業破產。財務風險指的是收益的不確定性，它給企業帶來的既可能是損失，也可能是收益。筆者認為，風險與報酬對等，而危機與損失相聯。

3.采取的防范方法及處理態度不同

由于財務危機只能給企業帶來損失，因此對于財務危機要防止其發生或者盡量減少其發生的次數。對于其防范手段，既可以采取定量也可以采取定性的措施。定量措施是建立財務危機預警模型，提前發出警告信息，以便企業及時采取有效措施。為了彌補定量分析的不足，定性分析也是防范財務危機必不可少的。

對于財務風險，企業一旦選擇某方案，其風險程度就客觀存在，企業本身沒有辦法去改變和回避它。如只要企業舉債經營，就要承擔利息和到期還本，就會有財務風險。但企業可以采取轉嫁、分散等措施來加強財務風險的管理。比如，適當負債可以轉嫁通貨膨脹風險；通過財務杠桿等量化方法可以確定是否值得去冒風險；還可以通過組合投資方法可以分散風險，使財務風險降到最低程度。

4.管理的目的不同

財務風險管理與財務危機管理的目的不同：風險管理可以通過選擇承擔風險（但必須獲得相應報酬）；規避風險（如低負債）；轉嫁風險（如通貨膨脹時期借債）；分散化解（風險如投資組合）等形式加強管理。而財務危機管理主要從危機識別、危機形成機理分析、、內部控制、危機預警、危機挽救五個方面來進行。風險管理的目的強調風險與收益的對等，而危機管理的目的是減少損失。

5.風險導致損失是一種可能出現的現象，危機是已經出現的情況，危機是風險發展的一種結果

風險程度可以在事前進行評估計量，以便確定與所獲得的報酬是否相匹配；而危機只有等發生以后才能評價其損害程度。我們事前無法預料一場臺風可能帶來的損失是多大？

企業抵抗風險的能力不同，遭受危機的損失以及危機的程度不一樣。風險是一種可能出現的現象，結果是有利的還是不利的事先并不知道，當某種情況出現后已經不再叫風險，因為結果已經確定，而危機便是已經出現的情況，危機是風險發展的一種結果。

三、正確認識財務風險與財務危機的區別和聯系有利于促進和加強企業財務危機管理

競爭環境日益激烈，企業所面臨的不確定性也隨之增加。企業若想生存、發展和獲利，就必須隨時關注企業的財務狀況，防范財務危機的發生。正確認識財務風險與財務危機的區別與聯系，對于企業加強財務危機管理和財務風險控制具有重要的現實意義。

1.促進企業財務管理水平的提高

隨著市場經濟體制的建立與發展、改革開放的深入和經濟全球化趨勢發展，企業理財的內外部環境發生了很大的變化，每個企業在其經營過程中，都必須隨時考慮一旦企業出現財務危機，應如何處理企業的財務事宜，如何保護各自相關集團的利益以避免破產。因此，財務危機管理問題成為現代企業財務管理的一個重要內容。

缺乏資金、會計缺陷、計劃失誤等都可能成為導致財務危機的借口。企業失敗或成功的關鍵在于管理的質量，經營管理不善如管理人員素質低下、管理制度不健全、擴張過度引起的資產結構比例失調、擴張無力、技術工藝落后，產品品種質量不適應市場需求、存貨過多、資金運轉調度欠靈活等都可能成為發生財務危機的誘因，導致企業的持續經營能力下降。因此，研究財務危機的成因，進行事前的預測和控制是防范和化解財務危機的有效手段，也是提高財務管理水平的有效手段。

2.促進企業危機管理水平的提高

大量實踐證明，企業危機在很大程度上源于財務危機，一個企業如果在財務經營上陷入困境，企業危機就不可避免。目前，中國企業雖然對財務危機有了一定的認識，但總體來說財務危機的管理水平不是很高，可以說是正處在發展之中。許多企業危機的防范意識比較差，以至于出現財務危機時措手不及，缺乏應有的應對措施，給企業經營和員工生活帶來嚴重后果，甚至造成企業破產倒閉。

由于財務危機處理不當而導致企業破產或經營極為困難的案例有很多。如果企業重視財務危機管理，關注、預控和研究財務危機，形成財務危機管理的有效機制，財務危機管理的水平就會提高。

3.促進企業的適應外部環境能力和競爭能力的提高

當前經濟有許多不確定因素，不可避免的影響中國企業的財務管理，況且中國經濟本身處在一個多變時期，不穩定因素更多更復雜。只有企業知道了怎樣預先控制財務危機，事先做好對付財務危機的計劃及研究好處理財務危機的措施等，才能不斷的提高企業適應環境變化的能力，保證企業持續發展。

綜上所述，從理論上認清企業財務危機與財務風險的區別與聯系，可以有利于企業建立起不同于財務風險管理的財務危機管理機制，從而提高企業的危機管理水平，減少企業陷入危機的風險。

參考文獻：

[1] 李伯圣.企業財務危機管理[M].北京：社會科學文獻出版社，2008：2.

[2] 周虹.對企業財務危機管理的探究[J].現代商業，2012，（29）.

[3] 張慶閣.試論企業財務危機管理中存在的問題與創新途徑[J].商業會計，2012，（2）.

篇6

[關鍵詞] 企業風險 管理 控制

企業企業是從事生產、流通、服務等經濟活動,以生產或服務滿足社會需要,實行自主經營、獨立核算、依法設立的一種盈利性的經濟組織,是市場的一個最基本的存在單位。市場經濟形式瞬息萬變,企業一旦成立,就會面臨市場競爭,并且承接各種類型的風險,可以說,企業風險無時不有,無處不在。因此,企業為了存續和發展,必須樹立風險意識,建立風險防范機制,加強風險控制,采取適當的風險決策,以實現利潤和效益最大化的目的。

一、企業風險的含義和內容

(一)風險的概念和特點

風險的核心含義是“未來結果的不確定性或損失”,也有人進一步定義為“個人和群體在未來遇到傷害的可能性以及對這種可能性的判斷與認知”。如果采取適當的措施使破壞或損失的概率不會出現,或者說智慧的認知,理性的判斷,繼而采取及時而有效的防范措施,那么風險可能帶來機會,由此進一步延伸的意義,不僅僅是規避了風險,可能還會帶來比例不等的收益,有時風險越大,回報越高、機會越大。因此,如何判斷風險、選擇風險、規避風險繼而運用風險,在風險中尋求機會創造收益,意義更加深遠而重大。由此可見,風險有三個明顯特征,即偶然性、可變性、客觀性。

(二)企業風險的含義和特征

企業風險又稱經營風險,是指公司的決策人員和管理人員在經營管理中出現失誤而導致公司盈利水平變化從而產生投資者預期收益下降的風險或由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加。注冊會計師審計準則方面的規定:經營風險源于對被審計單位實現目標和戰略產生不利影響的重大情況、事項、環境和行動,或源于不恰當的目標和戰略。

企業風險有外部的和內部的。企業外部風險主要來自于國家的宏觀經濟體制、國家政策、國家宏觀管理以及宏觀經濟走勢,這些宏觀條件如果發生了負面變化,會給企業經營帶來重大風險;內部風險則主要來自于企業管理層的發展決策、管理方法、企業內部關系等,這些因素如果制約和影響了企業發展,也會給企業帶來重大風險。

二、風險管理

風險管理是指如何在一個肯定有風險的環境里把風險減至最低的管理過程。當中包括了對風險的量度、評估和應變策略。理想的風險管理,是一連串排好優先次序的過程,使當中的可以引致最大損失及最可能發生的事情優先處理、而相對風險較低的事情則押后處理。但現實情況里,這優化的過程往往很難決定,因為風險和發生的可能性通常并不一致,所以要權衡兩者的比重,以便作出最合適的決定。

對現代企業而言,風險管理就是在識別、預測和衡量風險的基礎上,采取相應對策,降低企業生產經營成本,使企業在應對風險中降低損失。在風險管理中,企業應充分預測可能發生的風險,科學估量風險造成的消極影響,并采取積極的處理方法,使生產經營持續進行。由此可見,預測風險、識別風險和處理風險是企業風險管理的重要內容。

(一)風險識別

辨識和分析風險的過程是一種持續及反復的過程,不加識別或者錯誤識別風險不僅難以管理風險,而且還會造成難以預料的損失,管理者必須謹慎地注意各層級的風險。風險識別的方法可分為量化或不可量化兩種,在風險識別中,可按風險的大小順序及發生的可能性進行排列,借以辨識在諸多活動中,哪一種或哪一類風險較高。

(二)風險預測

風險預測就是對風險的估算和衡量。企業通過研究所掌握的統計資料,對可能面臨的風險進行系統地分析,確定風險的頻度和強度,以此選擇適當的處理辦法和相應對策。風險預測一般包括預測風險的概率和預測風險的強度兩個方面。

(三)風險處理

風險處理的常見的方法有:

(1)避免風險:實質是是通過消極的方法躲避預測到的風險。比如避免火災可將房屋出售,避免航空事故可改用陸路運輸等。這種方法有時會與企業發展方向發生矛盾,一般不采用。

(2)預防風險:與避免風險相對,采取積極的辦法消除或者減少風險發生。例如為了防止水災導致倉庫進水,采取增加防洪門、加高防洪堤等,可大大減少因水災導致的損失。

(3)自保風險:指企業自己獨立承擔面臨的風險。比如把風險造成的小額損失納入生產經營成本,用企業的收益補償;根據企業性質,對發生的大頻率風險建立意外損失基金,損失發生后用此基金作為補償。自保風險增強了企業應對風險的主動性,但是擠占企業資金,降低了資金使用的效率。

(4)轉移風險:在危險發生前,通過采取出售、轉讓、保險等方法,將風險轉移出去。

(5)接受風險:對于組織成長或獲利而言,接受某一程度的風險也是必要的。

三、企業風險管理與控制的具體措施

(一)建立健全企業內部的風險防范機制

(1) 控制負債比例,合理安排資本結構。資本結構是否合理對企業財務結構有直接的影響,如企業財務結構不合理,將直接由此產生財務風險。企業的負債比例是可控的,因此,企業可以通過合理安排資本結構,適度負債,使企業財務效益覆蓋風險增大所帶來的不利影響。同時要充分利用外部資本市場和金融市場,改變單一的銀行貸款融資方式,在企業發展到一定程度后,可以適當選擇發行股票、發行債券及商業信用等方式,降低融資成本、減少企業的財務風險、調整企業的資本結構。對企業資本結構進行適當的調整,合理搭配不同來源和不同期限的資金,將大大降低企業的財務風險。

(2) 加強投資項目的論證,提高投資收益。企業經營到一定程度必然帶來擴張,因此,對于對新上馬的項目,一是要進行充分的可行性論證。對投資的區域、行業、時間、方式、成本、回報率等都要進行可行性論證;二是投資規模要適度,資金投向要合理配置;三是要樹立抵御風險的信心。同時,公司領導層要對所投資的領域要有充分的風險意識,只有這樣,才可能最大限度的降低新投資所帶來的風險,其次,企業投資立項要建立在自身實力的基礎上,必須避免制定不切實際的目標或盲目擴展投資,第三,企業在做出重大投資前,要做好自保措施,建立推出機制,以把投資損失減少到最低。

(二)提高企業對外部環境變化的適應和應變能力

企業風險管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素,這些因素對企業風險管理產生著重大影響。宏觀環境的不利變化必然給企業帶來不利的影響,如原油價格上漲導致成品油價格上漲,使企業的運輸成本和能源成本增加,利潤降低,財務收益減少。企業財務管理的外部環境由客觀市場環境決定,企業不能改變,但可以對其進行利用和化解,因此,企業需要對外部環境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規律,制定相應的措施,調整經營政策,提高企業對外部環境變化的適應與應變能力,趨利避害。

(三)深化企業風險管理文化,樹立正確的風險觀念

(1) 企業上下要牢固樹立風險意識。企業的性質決定了企業在財務活動過程中,片面追求利潤的最大化,由此,利潤的最大化和所面對風險程度也便關聯起來,任何因害怕面對風險而試圖回避風險的方案都是行不通的,所以,企業管理者,樹立正確的風險觀是極為重要的,這也決定了一個企業生存發展的前程。這也就涉及到企業文化和企業價值觀的問題,在企業文化和價值觀中,必須把風險意識融入其中,也只有這樣才能讓企業保持良好的發展態勢。

(2)以誠信為本,培養良好的商業信譽。

誠信是企業立足和發展的根本,雖然由于我國企業發展過程出現過一段無序競爭和法律機制不健全階段,導致企業的誠信意識很低,但在國際化程度越來越高的今天,企業的誠信已經越來越多的影響企業的發展和壯大,因此,在涉及企業誠信的各個方面,如銀行、政府部門、行業協會、供應商和廣大客戶等,企業都應該抓住有利時機,積極樹立自己的商品品牌、追求誠信的經營理念、在業務工作過程中形成自己的商譽,只有這樣,才能在同等條件下有效地降低其風險和增強抗御風險的能力。

參考文獻:

[1]楊瑞,刁敏,企業風險管理與風險導向內部審計,財會月刊[J],2008.2

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關鍵詞：中小企業，財務風險，分類，成因

 

隨著經濟的發展，中小企業在當今中國市場中占有重要地位。。企業是以盈利為目的，財務理所當然的成了企業最受關注的環節。每個企業都希望在財務上能一帆風順，中小企業更是如此，但只要有財務工作就不可避免的會有財務風險的存在。

一、中小企業財務風險的概念

企業的財務風險是客觀存在的,伴隨著企業發展的始終，要徹底消除風險及其影響是不可能的。為了能有效地降低企業的財務風險,就要了解風險的來源和類別,并分析產生的根源,盡可能的將風險降至最低，為企業帶來盡可能多的收益。中小企業由于自身的局限性在經營過程中的一系列因素帶來的到期不能償還債務，使其喪失償債能力，陷入財務危機甚至破產的可能性和中小企業借款的增加導致所有者收益的波動，甚至可能導致企業的虧損。

二、中小企業財務風險的主要幾種分類

1. 籌資風險

籌資風險是指企業在成立之初借貸的資金或投入的資金在生產過程或在指定的時間內對投入的成本和所得利潤結算時是并未達到創業初的真正目的。中小企業的籌資渠道一般可分為兩種類型:第一種為所有者或股東投資，包括企業的注冊資金等一切基本運轉所需資金。第二種為企業借入的資金，包括銀行借款、金融機構借款、企業之間的資金合作等方式所得到的資金。

就所有者投資來說，風險則反映在這部分資金在投入生產后而效果不明顯或是低下，因此無法滿足投資者或股東在創業投資時的報酬期望值，就會降低投資者對企業再度投資的信心，嚴重的或許會導致投資者對企業不再抱有希望而退出該企業。就企業借入的資金來說，籌資風險的存在將是顯而易見的。借入的資金有著嚴格規定了的借款方的還款方式、還款期限和需要償還的本金和利息的總的金額。如果借入的資金不能產生很好的效益，將會有一連串的問題需要企業來面對，企業如果不能按時償還本金和利息，就會使企業付出更多的經濟和社會代價。例如則會向銀行在支付本金和利息之后還要支付罰息等額外的經濟負擔，嚴重的則會導致企業破產倒閉。所以說，借款籌資風險的最終的表現形式為企業能否及時并且足額的償還本金和利息。

2.投資風險

投資風險則是指企業在投入一定的資金后，因為市場需求變化等一些因素而影響了最終的收益與期初投資時的預期的收益有所偏離的風險。當今市場經濟條件下，中小企業大多為獨立的經濟實體，所以說為了追求利潤的最大化和企業價值最大化的增長，一般是通過投資行為來不斷地擴大經營的規模和經營的范圍，以此來尋找新的能產生利潤的來源，并想著通過擴大投資的方式來分散經營的風險。其實，中小企業應根據自身的實際狀況，不可盲目地認為投資的多樣化便可以分散風險。

3.資金回收風險

資金是企業得以運轉的命脈，中小企業由于自身的經濟能力的限制，要對資金運轉的要求更為嚴格。當今市場經濟的大力發展，商業信用的推廣，賒銷已經成為企業為增加產品銷售的一種大眾化的途徑，也是企業為提高市場競爭力的一種有效的交易形式。當中小企業的應收賬款數額增多，并且不能及時有效地解決，就會因為應收賬款的原因而、當中小企業資金回收風險不可避免的發生時，首當其沖需要解決的則就是對應收賬款的如數按期追回。

4.其他風險

由于國家受地方政治或法律的影響，也可能對中小企業形成一些環境的風險。市場能給企業一個發展的場所也會不可避免的給企業帶來一些風險，例如價格風險，同行業競爭的風險等。有一些風險是客觀的、是人為所不能預測到的，如災害性風險包括水災、火災、事故、偷盜、人身傷亡等風險。。

三、中小企業財務風險的識別與成因

通常當企業在發生以下的情況時,則有可能預示著財務風險的出現,企業應密切注意這些情況。中小企業則更應該加強注意力度，才能為企業更好的防范財務風險起到一個很好的導航作用。

1、當中小企業過度的依靠借款來維持企業的經營運作

當中小企業過度的依靠借款來維持經營時說明了企業在正常情況下的經營運作資金不足，或者是當企業有意再擴大生產規模的時候，發現自有資金的不足。如果企業過度的依靠借款或是貸款所籌來的資金，一旦當企業遇到經營滑坡或是資金來源緊縮的時候，對于資金鏈本來就不特別結實的中小企業來說，也許會出現意想不到的結果更有可能會使企業的資金鏈斷裂。。

2、應收賬款的不斷增加，企業收賬期不斷的延長

應收賬款作為一種依靠商業信用的銷售方式對促進中小企業的銷售有著極為重要的作用，有利也有弊，同時應收賬款的存在也進一步加大了企業的財務風險。應收賬款將增加企業資金流出的速度，也許它能為企業產生一定的利潤，但它并不能使企業的現金增加，反而會使本來流動資金就有限的中小企業來支付由應收賬款而帶來的利息和稅務的支出，進一步加大現金流出的速度。這就是在有些情況下大家認為企業在贏利而為什么會突然出現破產清算資產的主要原因之一了。

3、銷售額持續下降

一般來說銷售額是企業最受關注的一項了。如果一個企業的銷售額持續下降，一般情況下則會引起企業各個部門的注意，但是就目前的調查顯示，大多數人把銷售額的持續下降單純的看成是企業銷售部門的事情，而沒有把它上升到它的本質的問題即財務問題的層面上去。事實上，銷售額的下降會帶來一系列的財務問題，尤其是不在大家預料的范圍中的下降，也許這種情況是不會立即表現出來，但長久下去則會使企業失去最重要的一部分即資金的來源。

4、存貨積壓

存貨的積壓主要包括的是原材料的積壓、在產品的積壓和商品的積壓等。對于中小企業來說，存貨在企業流動資產中所占的比重是比較大的，大量的存貨積壓會給企業帶來重大的不利影響的。存貨積壓過多會使中小企業的庫存成本加大，額外的浪費企業的資源。長期積壓存貨也可能會造成庫存貨物的丟失、毀損或者失去其與其原有的價值，也就是說可能會使庫存貨物貶值的。

5、中小企業主營業務利潤、營業利潤和利潤總額出現持續下降甚至虧損

中小企業主營業務利潤下降或虧損則說明企業的利潤有所減少或以低于成本的價格即虧本銷售產品，進一步則說明了企業的市場競爭力下降；中小企業營業利潤下降或虧損可能是企業的資本結構不合理，舉債規模大，利息負擔較重，企業應降低負債，減少利息支出；中小企業利潤總額出現下降或虧損除了以上的兩個原因外還可能有企業投資發生巨額虧損，或出現了重大災害等別的原因。

中小企業產生財務風險的原因很多，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。從總體來看，中小企業產生財務風險主要有以下幾個方面：

1、社會經濟環境多變是中小企業財務風險產生的外部原因

改革開放以來，我國經濟經歷了計劃經濟體制向市場經濟體制的轉變，市場經濟體制還不夠完善，國家暫時還未能完全取消對經濟方面的政策干預，銀行運用貨幣政策來對中小企業籌集資金的渠道和空間的調整和控制還是有限的，對中小企業的信用程度和償還借款的能力尚未得到認可，特別是加入世貿組織后，市場變化更加難以捉摸，中小企業自身的能力使它缺乏應對市場變化的能力和經驗，這些問題嚴重影響著中小企業的財務活動。中小企業的財務管理如果不能適應復雜多變的外部環境，必然會產生財務風險，使中小企業在市場競爭中不能順利前進。

2、 中小企業的資產結構中債務比率過高

企業債務比率過高，表現為企業負債較多或負債在資本結構中所占比重較高，因而利息支付多，收益就會減少，由此而導致中小企業償還能力減弱或出現破產的可能性，因而風險程度也高。

3、 中小企業的資金來源結構不當

如果企業自有資金和借入資金比例不當會對企業收益產生負面影響，從而形成財務風險。借入資金比例越大，資產負債率越高，企業償還債務的負擔越重，伴隨的財務風險也就越大。企業如果在經營過程中出現偏差，未能達到贏利目標，到期償還債務就會出現困難。在一些中小企業的財務報表中，企業應付款大約占到了三分之一以上，相當或超過了銀行借款的規模，使得企業的還款壓力加大，增加了企業的財務風險。

4 資金周轉速度慢

首先，中小企業在購進原材料和加工產成品的決策上不太科學，使得企業庫存原材料過多，結構不合理，導致了企業的存貨周轉速度較慢。大部分中小企業在流動資產中，庫存貨物所占比重相對較大。其次，中小企業對應收賬款缺乏必要的控制。為了增加銷售額、擴大企業在市場的占有率，部分企業大量地采用賒銷的方式，導致了企業應收賬款數額大幅度上升，從而加大了企業資金回收的風險。同時，由于客戶信用等級的不夠，也可能是應收賬款長期無法收回，甚至造成壞賬，產生了很大的財務風險。

在現代市場經濟中，無論什么樣的企業其經營者都必須樹立財務風險意識，從源頭上了解、理解財務風險，以科學的態度和方法分析財務風險。從而使企業的財務能更好的反應企業的經營狀況。

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然而， 在實踐中， 常常出現收益與風險不匹配， 甚至相背離的現象?；诖耍?筆者從財務風險與

收益的誘惑效應、平衡效應、約束效應出發， 探討財務風險與收益不相適應的原因， 并指出財務

風險與收益相匹配應具備的條件， 以期對財務理論與實踐的發展起到一定的促進作用。

風險是由事件的不確定所引起的， 由于對未來結果予以期望所帶來的無法實現期望結可能性。財務的本質是本金的投入收益活動及其所形成的經濟關系， 財務活動是本金籌集、投資、耗費、收益、分配等活動環節的有機統一， 由于各活動環節中都有可能發生風險， 因而， 我們對財務風險的認識， 就不能僅僅停留在本金的籌集階段， 而必須從財務活動的全過程和其總體觀念出發， 并聯系到財務收益上來。具體而言， 財務風險是指企業在本金的投入收益活動中， 由于內部、外部環境因素的作用， 使財務系統運行偏離預期目標而帶來損失的可能性， 包括籌資風險、投資風險和收益分配風險。收益是一個看似明確實則含糊不清的概念， 對于收益的內涵， 經濟學和財務學存在嚴重的分歧。經濟學對收益內涵的論述， 均力圖計量企業的實際收益， 為財富分配提供依據， 經濟學收益又稱為“真實收益”。筆者認為， 財務學收益是為實現實物資本保全的期末凈資產大于期初凈資產的本金增量， 從量上它包括基準收益、平均收益和超額收益三種類型的收益， 其中超額收益是人們甘于冒風險進行投資而期望獲得的超過平均收益的額外收益。因而， 我們研究的與財務風險相對應的財務收益， 主要指超額收益。

一、財務風險與收益的一般關系分析“風險與收益相對應”， 財務風險與收益的關系， 一般認為是成正相關的， 即風險越大， 收益越高， 這表明風險時刻伴隨著收益的獲取， 行為主體欲想獲取收益， 必須承擔風險， 承擔風險的目的在于獲取收益， 風險越大， 則收益越大; 風險越小，則收益越小， 這是基于風險與收益之間存在著誘惑效應和平衡效應。

(一) 誘惑效應風險的誘惑效應， 是指由于風險利益的刺激，所引起的選擇風險事項的財務行為及其連帶效果。風險的誘惑效應， 來自于風險結果多樣性和結果潛在性的財務特性， 來自于謀取資本增值利益的管理動機。風險的后果是多樣的， 存在著人們所希望的結果; 風險的后果又是潛在的， 通過管理的努力也有可能取得那些有利結果。風險報酬的誘惑與利益動機的趨使， 引發人們迎接和承擔風險的財務行為。風險報酬是一種超額報酬， 是產生風險誘惑效應的直接動因， 沒有超過一般平均報酬水平的超額報酬的刺激， 就沒有追逐風險的動機。風險報酬越大， 風險誘惑效應的程度也越高。風險誘惑效應的連帶效果是社會平均報酬率的抬高， 有風險與無風險是相對的， 一個原本有風險的項目， 如果所有的資本投資者都由于風險誘惑效應而去追逐它， 那么這個風險項目在所有投資者眼里就是低風險甚至無風險的了， 平均報酬率隨之提高。如果所有資本投資者都追逐風險項目， 也會引起資本需求量上升，進一步推動社會平均報酬率的提高。超額報酬， 是風險誘惑效應下的行為目標， 如果只能取得社會平均水平的報酬， 追逐風險的行為就會被視為是失敗的財務行為。風險誘惑效應下的財務行為后果是極易遭受風險損失， 風險損失一方面起因于社會平均報酬率水平的抬高， 使投資者極不容易獲得超額報酬而相對遭受風險損失; 另一方面起因于風險誘惑效應的強烈刺激而導致行為的激進性， 當引發風險的因素和條件已經改變時， 風險投資者可能會抱以僥幸心理而繼續按原有的風險規劃行動， 進而導致直接遭受風險損失。

(二) 平衡效應風險的平衡效應， 是指由于風險利益和風險損失的雙重刺激， 所引起的控制風險的財務行為及其連帶效果。風險的平衡效應， 來自于風險結果潛在性和可轉移性的財務特征。既然風險結果是潛在的而不是現實的， 在財務規劃之時完全可以選擇和接受風險項目; 既然風險形態、性質和結果是可以轉移的， 在實際將面臨風險損失時， 可以通過一定的財務風險控制手段分散或轉化甚至消除風險損失，或延緩風險損失的發生， 或用另一種風險代價來換取目前的風險利益。風險平衡效應是資本保值動機和資本增值動機均衡的結果， 起因于對資本保值與資本增值關系在認識觀念上矛盾的沖突: 資本保值理財觀念認為，資本保值是資本增值的基礎， 資本保值是理財的基本目標， 資本增值是理財的擴展目標， 只能在資本保值的前提下進一步謀取資本增值; 資本增值理財觀念認為， 資本增值才是理財的基本目標， 如果僅把資本保值視為理財的基本目標， 資本也就失去了管理的意義了， 只要取得了資本增值， 資本保值的目的也就自然地達到了。兩種觀念沖突的結果是相互吸納和相互包容， 在財務規劃時選擇有風險甚至高風險項目， 在財務運行時又力圖通過財務控制規避風險不利結果的發生。財務風險所具有的結果潛在性和可轉移性也為財務控制提供了可能。風險平衡效應的連帶效果是要求風險與報酬的均衡， 一定程度的風險項目要求有相應程度的報酬水平相匹配。因此， 當社會公認某項目有風險時，大家都愿意為此項目付出更高的報酬水平。也正因為如此， 如果某個風險項目沒有能夠取得相匹配的報酬水平， 不論在風險誘惑效應還是風險約束效應下， 都會被認為遭受了相對風險損失。二、財務風險與收益不匹配的理論分析誠然， 我們一般認為， 財務收益與風險的基本關系是: 高收益， 高風險; 低收益， 低風險(如圖L1) 。但是， 在實踐中我們已經注意到， 高風險并不必然帶來高收益， 有時甚至是高損失。例如， 在資本市場這個風險極高的理財環境下， 財務風險與收益的關系更多的體現了一種背離， 尤其是在熊市時， 這種情況更為明顯。那么， 是什么力量(原因) 造成這種現象的頻繁發生呢? 筆者認為， 財務風險與收益之間的關系除了具有誘惑效應和平衡效應外， 還具有約束效應， 這往往被人們所忽略。風險的約束效應， 是指由于風險損失的刺激所引起的回避風險事項的財務行為及其連帶效果。風險結果的多樣性， 使人們有可能遭受風險損失; 風險約束效應會對資本投資產生抑制和阻礙作用， 進而引起社會投資的萎縮。因此， 風險約束效應的連帶效果與風險誘惑效應剛好相反， 會引起資本供給量的減少， 帶來社會平均報酬率的壓低。即在風險約束效應的影響下， 投資者極易遭受風險損失: 一旦風險約束效應對個人的影響力大于對社會的影響力時， 由于行為的保守性而降低個人對報酬水平的要求， 導致喪失投資機會， 遭受相對風險損失。這時，財務風險與收益就不相匹配了，甚至是產生向下傾斜的背離(如圖L2) 。

三、財務風險與收益不匹配的模型分析承上， 基于約束效應， 財務風險與收益不匹配， 那么， 我們有無可能找出這些約束因素呢? 基于此， 筆者試圖對西方金融學和財務管理學中衡量風險與收益的資本資產定價模型(CAPM) 進行局部修正來分析約束因素。

E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] (1)

其中: E (Ri) : 第i 種資產的必要收益率;Rf : 無風險收益率; βi: 第i 種資產的β系數;E (Rm) : 所有資產的平均報酬率。筆者認為， CAPM 只解釋了收益與風險成正相關的一般情況(因為人們進行收益預期時， 如果預期收益為負值， 就不會進行投資， 即0 0) ， 而無力闡釋二者相背離的情況， 因而筆者引入了隨機擾動項ei這個指標來修正模型:E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] ei (2)其中: E (Ri) 、Rf 、βi 、E (Rm) 代表的含義同上， ei 表示排除在CAPM 模型之外的影響財務風險與收益正相關關系的偏差。之所以引入ei 這個變量， 是基于以下原因:

(1) 作為未知影響因素的代表。由于對我們所研究的經濟現象的認識可能還不完備， 除了一些已知的主要因素以外， 還有一些我們尚未認識， 或者尚不能肯定的因素影響著應變量E (Ri) ， 我們只得用隨機擾動項ei 作為所有從模型中省略的變量的代表。

(2) 作為無法取得數據的已知因素的代表。有一些因素我們已經知道對應變量有相當影響， 但是， 在實際工作中我們可能無法獲得這些變量的定量信息， 因而在計量經濟模型中不得不省略掉這一變量， 而歸入隨機擾動項。

(3) 作為眾多細小影響因素的綜合代表。有一些因素已經被我們認識， 數據也可能取得， 但是，這些因素或許對應變量E (Ri) 的影響較小， 或許其影響不規則， 有的還可能難以數量化， 從經濟計量的成本考慮， 我們通常不把它們列入模型， 而把它們的聯合影響處理為隨機擾動。

(4) 模型的設定誤差。在設定計量經濟模型時， 我們總是力圖使模型更為簡單明了， 當用較少的解釋變量就能說明應變量的實質變化時， 就不應把更多的變量列入模型; 當用簡潔的函數形式就能基本說明變量間的本質聯系時， 就盡量不采用更為復雜的函數形式。這樣， 應變量和函數形式設定引起的設定誤差， 也要由隨機擾動項ei 來表示。

(5) 變量的觀測誤差。對社會經濟現象觀測所得的統計數據， 由于主客觀原因， 不可避免地會有一定的觀測誤差， 這種觀測誤差只有歸入隨機擾動項ei 。

(6) 變量的內在隨機性。即使我們把所有相關的解釋變量全部引入模型， 即使不存在觀測誤差，一些客觀現象還是具有不可重復性或隨機性。例如一些涉及人們思想行為的變量， 很難加以控制， 而具有內在的隨機性， 這類變量也可能影響E (Ri) 。對這種變量內在的隨機性， 只能歸于隨機擾動項ei 。由此可見， 隨機擾動項具有非常豐富的內容，在計量經濟研究中起著重要的作用， 其性質決定著計量經濟方法的選擇和使用。在已經修正后的CAPM 模型中， 從財務的角度來分析， ei 就蘊涵著主觀和客觀兩方面的約束因素， 具體分析如下:

(一) 主觀原因: 風險主體的理性程度

11 風險主體的態度風險是投資者的一種主觀感受， 其大小的度量經歷了從Markowitz 的方差(標準差) 度量法到哈洛的Downside Risk 到VAR。著名諾貝爾經濟學獎獲得者Arrow 把人們對風險的態度分為三種: 第一種是好冒風險的， 簡稱冒險型; 第二種是回避風險的， 簡稱避險型; 第三種是漠視風險的， 簡稱為中性型。這三種對風險的不同態度， 都直接影響著財務收益與風險的一般認定。從心理學的角度看， 人們對風險的不同態度取決于每個人的人格心理結構。它包括投資者的個性， 擁有的財富水平， 投資主體的風險大小等諸多因素。而且在不同時間、不同的地點， 投資者的風險態度表現出不同的類型，這些行為特征實際上就是個人的風險決策。行為財務對違反基本財務假設的異常現象進行反思， 并試圖通過研究市場中的基本組成單位———“風險主體”的理性程度、決策心理特征對經濟決策的影響來解釋異?，F象。人的決策心理特征(如信心、期望、風險態度等) 十分復雜， 是市場的復雜性產生的重要原因， 行為財務是從認識人的角度來解釋資本市場的復雜性。行為財務從投資者的有限理性(Bounded Rationality) 特征著手， 著重考慮市場參與者的各種有限理性特征對市場可能造成的影響。大量研究表明， 市場參與者的有限理性是導致許多財務假設背離現象的原因。有限理性表現在各個方面(見下表) 。

21 風險主體的素質素質是指人或事物在某些方面的本來特點和原有基礎， 就人的素質而言， 是指人在質的方面的物質要素和精神要素的總和， 即人的體質、性格、氣質、能力、知識和品質等要素的綜合。筆者認為，風險主體的素質除了平常我們經常提及的投資者的識結構外， 更為重要的是風險主體的風險認知程。許多研究表明， 決策時的風險態度與風險認知有關。冒險行為一般有兩種情況， 一是由于對風險大小的知覺低于實際風險水平， 或者說對風險不敏感而引起的無意識冒險， 這種人的可接受風險水平(acceptable level of risk) 也比較高; 另一種情況是風險主體對實際風險有較客觀的評價， 但由于其偏好風險水平(preferred level of risk) 高而有意冒險。因而， 投資者在面對風險時， 由于其對風險的認知程度不同， 避險行為則分為有意和無意兩種。

(二) 客觀原因: 理財環境的完善程度

11 市場(資本市場) 信息是否對稱信息公開制度源于1884 年的英國《公司法》，為美國1933 年《證券法》和1934 年的《證券交易法》所確立并日臻完善， 現已成為世界各國證券法的核心。新古典經濟學完全競爭模型假定市場參與者具有關于所交易商品和價格的完全的信息， 缺乏完全信息的情況稱為不完全信息。信息不對稱是信息不完全的一種情況， 即一些人比另一些人具有更多、更及時的有關信息。信息不對稱不僅是由于人們常常限于認識能力不足， 不可能知道在任何時候、任何地方發生或將要發生的任何情況。更重要的是， 由于行為主體為充分了解信息所花費的成本大， 不允許其掌握完全的信息。因此， 在風險主體理性程度相同的情況下， 所掌握信息是否對稱就成為風險收益差異的主要原因， 具體表現在:

(1) 信息源不對稱市場上商品或證券交易者中， 既有買方， 又有賣方， 其中買方或賣方又可能同是該商品或證券的賣方或買方。即在交易活動中， 買方或賣方既對立又統一， 某些交易者既是出售該商品或證券的信息持有者和制造者， 同時又是該商品或證券的交易者， 進而形成信息源在公開信息時就存在著某種不完全性。具體而言， 在證券市場上， 信息源的不對稱存在兩種情形。一種情形是證券市場的籌資者即上市公司總是比投資者更了解本公司的經營情況，擁有更多的信息; 另一種情形是證券市場上市公司既是其股票的發行者， 同時又是其股票二級市場的交易者。由于交易者在市場上所處的信息位置不同， 進而必將影響其交易利益和交易成本。

(2) 信息的時間不對稱市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 在同一市場上需要買進或賣出同一商品或證券時， 由于在接收該商品或證券信息時間的差異， 往往容易導致較早獲取商品或證券有關信息的交易者， 能夠較主動或較準確、較早地做出交易決策選擇而獲取交易優勢。而獲取信息較遲的交易者則被動地在交易中處于劣勢， 甚至蒙受損失。

(3) 信息的數量不對稱市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 由于在同一市場上獲取交易對象信息內容的數量不同。也導致交易者交易優勢的差異和交易成本、利益的差異。

(4) 信息的質量不對稱市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 由于在同一市場上獲取交易對象信息質量的差異， 即信息的真假不同， 勢必影響交易者的交易利益和交易成本，

(5) 信息混淆市場上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 獲取交易對象的信息中. 一個可觀察值是由兩個混合在一起的并不可直接辨別的分量合成的信息， 造成信息混淆， 交易者很難識別。例如， 證券市場上市公司的每股收益雖然是可以觀察的值， 但它可能由企業持續經營業務收益與一次性偶得收益混合而成。

21 市場(資本市場) 發育程度X 有效的資本市場可以劃分為三種形態: 弱勢有效、半強勢有效和強勢有效。這種劃分是1967年由羅伯特(Harry Robert s) 首先提出， 但以1970年法瑪的文章而著名。法瑪將市場信息劃分為三類: “歷史信息”、“公開信息”、“內部信息”， 以對應上述的三種形態。

(1) 弱勢(weak form) 有效市場。其特點是當符合弱勢有效的證券市場處于平衡狀態時， 證券價格完全反映了證券的歷史信息。

(2) 半強勢( semi —strong form) 有效市場。其特點是證券價格反映了所有公開可得到的信息，包括歷史信息。實證研究表明， 美國等國家的證券市場已達到了半強勢有效。

(3) 強勢( strong form) 有效市場。在強勢有效市場中， 證券價格反映一切信息; 包括歷史信息、公開信息及內部信息， 此時市場顯得無所不知。在這種市場上， 沒有人能夠利用信息優勢獲得超額利潤， 所有投資者都只能獲得相對于自己的風險偏好的平均利潤。就我國證券市場而言， 目前國內一些學者已就我國證券市場是否達到弱勢有效， 作了不少研究。比如， 俞喬在1994 年發表的《市場有效、周期異動與股價波動》一文， 據滬深股市綜合指數自1990 年12 月29 日至1994 年4 月23 日的變動趨勢表明滬深股市均未達到有效市場的弱形式， 而1995 年宋頌興和金偉根發表的《上海股市市場有效實證研究》對滬市1993 年初至1994 年10 月的29 種股票的周收益率進行的系統分析表明， 這29種股票價格具隨機游走特征， 因此， 上海股市達到了有效市場的弱形式。另外， 吳世農的《我國證券市場效率的分析》一文， 對滬深股市20 種股票日收益率的時間序列進行研究的結果表明: 20 種股票日收益率的時間序列不存在顯著的系統性變動趨勢， 故而滬深股市達到了有效市場的弱形式。再有韓德宗在1995 年出版的《我國證券市場和期貨市場發展研究———理論與實證》一書， 據他對滬深股市股票樣本日收益率分析后認為滬深股市均達到弱勢有效市場。

不管我國證券市場是否已達到弱勢有效， 可以明確的是我國現階段資本市場有效性較弱。資本市場不成熟， 信息量少， 信息公布制度很不健全， 上市公司披露的信息缺乏真實性、準確性和實效性，不能及時將上市公司的信息傳遞給廣大投資者， 使投資者只能根據歷史資料進行分析判斷; 另外， 我國資本市場投機性較強。資本市場運作中的機能之一就是投機決策， 但是， 如果投機過度， 會對資本市場產生毀滅性打擊。我國資本市場投機性太強一直是困擾資本市場正常發展的一大問題， 其表現一是過高的換手率; 二是過高的市盈率; 三是股價指數及成交額與違規活動正相關; 四是股價上漲缺乏微觀基礎的支撐?？梢姡?在這些情況下風險主體進行投資運作很難保證付出與回報相適應。

綜上， 正是由于存在著風險主體理性程度的主觀因素以及資本市場完善程度等客觀因素， 導致在一定情況下財務風險與收益常常發生背離的現象。要糾正這種偏差， 一方面要從風險主體的素質、態度入手， 培育理性的投資者; 另一方面， 從市場的發育程度和信息公開著手， 培育完善的資本市場，只有雙管齊下， 才能使財務風險與收益之間的量化關系呈現正相關的態勢。

主要參考文獻

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摘 要 隨著經濟全球化，競爭國際化，知識經濟為主題的新經濟時代的到來，企業財務風險預警愈來愈成為企業財務管理的熱點問題。本文論述了財務預警的概念及理論基礎，對其提出了一些見解。

關鍵詞 企業 財務預警 概念 理論

一、財務預警的概念

財務危機預警是以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化，對企業可能或者將要面臨的財務危機所實施的實時監控和預測警報。財務預警是由財務危機和預警兩個詞組組成的。財務危機是指企業喪失支付能力，無力支付到期債務或費用，以及出現資不抵債的經濟現象，包括運營失敗、商業失敗、技術性無力償債、無力償債、資不抵債、正式破產等。預警是指事先知道并發出警示，以避免或盡可能降低可能的損失。財務預警要求管理人員依據相關指標的變化來預測企業財務即將呈現的問題，及時向利益相關者提出警示。為了更為清楚地理解財務預警的含義，下面我們將分析企業財務危機的表象、實質和運作機制。

（一）支付壓力和支付能力脫節是表象

支付壓力可以是企業到期債務的償還壓力，也可以是投資項目資金供不應求的壓力。債務壓力可以通過債務重組乃至破產保護來解決，但必將增加上市公司的籌資成本和財務風險，甚至危及生存。而投資項目資金的壓力與企業的債務無關，但涉及到企業投資的成敗，其后果是上市公司失去良好的發展機會，背負巨大的機會成本。

支付壓力和支付能力脫節的表現形式有多種：可以是支付時間上的脫節，如支付時間過于集中而現金流入過于分散：可以是支付方式上的不當，有些公司由于沒有很好地解決支付模式，造成現金流入和支付能力地不匹配；也可以是支付能力的欠缺，由于某些公司經營管理不善，造成常年虧損，支付能力大大小于支付壓力。當支付能力小于支付壓力且呈持久之勢時，就必然出現財務危機。

另外，企業支付壓力和支付能力脫節會表現為“現金性財務危機”和“收支性財務危機”兩種。現金性財務危機指現金流出量超過現金流入量，而產生的不能按期還本付息的風險，其本質是負債的期限結構與現金流量的期限結構不相一致而引起的。其基本特征表現為：1.是一種個別風險，表現為某一項負債，或某一時點的負債不能即時償還，如能及時調整，對企業以后的經營和籌資沒有很大影響。2.是一種純粹的支付性危機，與企業當期是否盈利無關。即盈利的企業并不一定有現金凈流入，即便有凈流入的企業也不一定能支付全部到期債務的本息。3.是由理財不當所引起的，表現為現金預算與實際現金流量不符，如在盈利和現金流量水平較低時，債務結構上出現不合理的償債高峰。但這種風險對企業的傷害不大，因為它是時間差所引起的。

收支性財務危機是指企業由于收不抵支而引起不能償還到期債務本息的風險。如果企業嚴重虧損，終極性的收支性財務危機表現為企業破產清算的剩余資產仍不能低償債務，其基本特征表現為：

1.是一種整體風險，是針對整體債務償債能力的喪失，而不是僅對某一項或某一時點債務的償付能力而言。

2.是一種長期風險，它不僅僅是一種支付性財務危機，而是一種財務實力的風險。這種風險不但是理財不當引起的，而更重要的是經營不當所至，并對企業有長遠影響。

3.是一種終極風險，它將直接影響企業以后的經營和生存，也將影響企業未來的籌資能力，如果沒有追加權益或負債資金，企業將面臨更大的財務困境，直至面臨破產的風險。

（二）資金配置失效是實質

企業目標主要有三點：一是生存，二是發展，三是獲利。生存的目標是企業最基本的目標，只有在此基礎上，才談得上發展和獲利。這就要求企業財務上要做到以收抵支和償還到期債務；財務管理應努力使企業保持合理的財務比例和良好的償債能力，確保企業不會破產。發展的目的要求企業應及時有效地以最低的成本籌集到企業發展所需的資金，保證企業具有持續的發展能力。獲利目的要求企業應有效地管理和運作好企業的各項資金，加速資金的周轉，提高資金的利用水平，增加企業的盈利。

（三）財務預警事實上是一種風險控制機制

財務預警集預測、警示、報警等功能于一身。首先它能夠預測到財務危機可能的風險，然后將其以特別的方式警示利益相關者，并提出具體的建議幫助他們規避風險。顯而易見，預測和警示只是手段，報警才是目的。

財務預警是對企業一定時期財務危機的表現，但這種表現不是籠統和無差異的，我們應該根據企業財務危機的持久度和危害性的大小來決定預警的強度和預警信號的類型，可采用不同的符號、顏色和程度標志等等，來表示企業當時的財務危機已達到相應的程度。在實際應用中，這種信號可分為“很危險”、“危險”、“較危險”和“無危險”等。在國際上通用的是用顏色來表示危機的程度。通常預警信號或者說財務指示燈的顏色主要表現為以下幾種：紅色，黃色、綠色，一般紅色表示高度警戒，黃色表示提請充分關注，綠色表示財務狀況基本正常。

二、財務預警的理論基礎

（一）系統非優理論

系統非優理論是1985年提出的-f2系統科學理論。這一思想方法認為，系統的一切狀態可以用“優”和“非優”的組合表示?！皟灐睜顟B包括最優和相對優，指成功的過程和結果；“非優”包括失敗和可接受的不好的結果。根據系統非優理論的思想，可將企業財務管理活動分為“優”和“非優”兩種狀態：“非優”狀態是指企業財務管理活動效率低下，財務組織應變遲緩或沖突，財務制度失控，重大財務管理失誤以及所有可接受的卻是不好的過程和結果：“優”狀態是指企業財務管理活動高效順利進行的過程和結果。對于財務管理活動的“優”與“非優”狀態，需要確定一個界限以明確區分，然后再運用預警管理理論對企業財務管理活動的運作狀態進行實時地監控和識別，對系統的“非優”狀態進行及時地預先警報和預先控制，從而保證財務管理系統一直運行于安全和有效的軌跡中。

（二）危機管理理論

所謂危機管理，是指隨著經營環境的動蕩，各種預想不到的突發性事件經常對企業產生極大的破壞作用，為了有效地預防和應付各種危機事件，保證企業的經營安全，必須通過計劃和控制等手段對危害企業經營的突發事件進行管理。企業危機管理于20世紀80年代初由西方某些跨國公司提出。西方跨國公司海外危機管理的過程，基本上可以劃分為兩個階段。從20世紀70年代末到80年代初是萌芽階段，企業家的經營思想開始向安全經營轉化，但并沒有提出危機管理的概念，跨國公司內部加強了安全措施但沒有形成一套行之有效的管理方法；80年代中期以后，以美國跨國公司建立企業危機管理體制為標志，危機管理開始走向成熟，并在企業危機管理體制中占有重要地位?？鐕镜奈C管理主要有以下三個方面的變化：一是強化了以安全部門為利益中心的思想：二是在領導方式和管理制度上更強調非程序化和例外原則：三是在經營政策上更加靈活和非擴張化。這些都是企業預警管理所需要的。

（三）策略展撼管理理論

20世紀80年代中期在美國開始的企業危機管理研究和策略震撼管理研究促進了財務預警理論的發展。策略震撼管理也稱不可預期環境中的管理，它是策略性管理理論的延伸，是為了應對不可預期的震撼而產生的。問題震撼一般有以下特點：（1）這個問題突然地、不可預期地出現；（2）它是一種新發生的問題，幾乎沒有先例，不能以正常的制度、程序或策略來分析和處理；（3）它是一種損失或者是一種機會，但很緊急，在組織內產生普遍的威脅，促使員工的注意力由生產、銷售或分項作業轉移至其他方面，阻礙組織目標的實現。

為使來自震撼的威脅最小化，則需要特別建立一套策略管理系統，這種系統應具有以下特性：（1）當一項震撼產生時，緊急的溝通網絡須立即發揮作用，該網絡交叉于正常組織體系內，它能夠過濾情報，且可迅速地將情報通報至整個組織；（2）對于持久的緊急事件，高層管理者應授權至一個群體，使它能全力控制和維護組織士氣．而另一個群體則負責保證企業像平時一樣地連續運作，而且促使威脅極小化．第三群體則負責對震撼采取反應行動；（3）為了處理各種震撼，策略任務小組的網絡必須靈敏；（4）任務小組和溝通網絡須預先設計，而且業已實施了良好訓練：（5）這些網絡在無危機的情況下，必須像處理震撼問題一樣來處理一般策略問題。

（四）企業逆境管理理論

企業逆境，是指由于環境的突變或內部管理不良，使企業經營陷入極端窘困的一種狀態。它的現實特征有三：一是企業經濟活動遭受嚴重的、連續的挫折與損失：二是出現經營虧損或虧損趨勢（如企業的市場份額大幅度減少，產品質量急劇下降，即使暫時沒有出現虧損，但其非常狀態表明企業正在遭受并將繼續遭受挫折，使虧損的發生不可避免）；三是出現資不抵債的危機現象。這三種現象中的任何一種，都足以說明企業陷入逆境。三種現象互相聯系，呈直接的因果關系。它們都有一個重要的識別特征：一旦逆境發生便難以在短期內迅速扭轉。企業逆境現象是客觀的，也是普遍的，但也是可以認識、預防和避免的。

逆境管理是在考察和分析了我國企業效益滑坡、經營虧損、停產半停產等嚴重逆境現象的情況下提出的。企業逆境管理理論，就是要研究企業經營失利、管理失誤的成因機理和運動規律，研究防止和擺脫企業逆境、保持順境的管理方法。

三、我國分行業構建財務預警模式的必要性

隨著我國對外開放和經濟體制改革的深入進行，特別是加入WTO以后，全球視野正在進入中國人的生活之中。面對經濟全球化浪潮的沖擊，面對入世后大舉搶灘中國市場的跨國公司的挑戰，面對知識經濟時代日益加劇的市場競爭壓力，公司之間競爭日益激烈，傳統財務理論中的持續經營假設逐漸松動，公司面臨的不確定性日益增大。公司因財務危機導致經營陷入困境，甚至宣告破產的例子更是屢見不鮮。公司產生財務危機的原因是多方面的?？赡苁莾炔吭?，如公司經營者決策失誤、管理失控，還可能是外部環境惡化，如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹等。但任何財務風險都是逐漸顯現、不斷惡化的過程，危機不可能突然出現，正所謂“千里之堤，潰于蟻穴”。我們應防微杜漸，在財務系統正常運作時，就應對公司財務運營過程進行跟蹤、監控，全面分析公司財務指標數據，及早發出預警信號，將公司面臨的潛在危險告知經營者，從而使其采取相應的措施以避免或減弱對公司的破壞程度。

為了提供科學合理的預警信號，財務預警系統就必須具備監控功能和識別功能，前者主要研究如何對企業經營和財務活動的全過程實施有效的監督和控制；而后者功能是如何通過有效的識別系統，依據事先設定的相關預警控制標準來判定所檢測到的所有經營和財務活動的指標和特征等，是否在其控制的范圍之內，對于那些超越控制標準的財務指標和活動內容必須及時地通報給相應地決策當局。

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關鍵詞：國有 商業銀行 不良資產

中圖分類號：F832.2

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914(2011)03-189-02

一、不良資產及其危害

不良資產通常是指處于非良好經營狀態的、不能在預定的時間按照預期的金額得到回報的銀行資產，其本質是銀行經營成本的一種追加。商業銀行體系的不良資產主要包括兩類：一類是不良信貸資產，一類是不良非信貸資產。不良信貸資產是銀行不良資產最主要的構成部分。按照金融資產的種類?？梢苑譃椴涣甲》康盅嘿J款、不良商用房地產貸款、不良商業貸款、非住房類不良個人消費貸款等。非信貸資產主要包括短期投資、委托貸款及投資、買人返售證券、待處理流動資產損失、長期投資、固定資產清理、待處理固定資產損失、其他風險性非信貸資產等。根據我國的金融現狀，由于資本市場不發達，目前國內商業銀行對非信貸不良資產的信息基本上未披露，加之分業經營、分業管理的體制約束，商業銀行的資產結構比較單一，主要集中在貸款這一資產項目。

銀行不良資產的直接影響是降低了銀行資產的流動性，減少銀行的經濟效益。大批存量不良資產貸款滯留，制約著新的貸款投放，加劇銀行資產業務與負債業務流動性的非對稱性，就可能會出現局部性的金融危機。

銀行不良資產擠壓正常資金運用，導致社會中長期信貸資金需求不能獲得充分滿足，從而削弱了銀行的貨幣創造功能，制約了政府貨幣政策對宏觀經濟的調控作用，影響社會和經濟的發展。

二、國有商業銀行不良資產的成因

1 宏觀因素。

(1)經濟體制改革遺留的問題。國有商業銀行不良資產形成的首要原因。是計劃經濟下國家對我國國有企業的資金扶持轉移造成。自上世紀90年代以來，隨著改革開放和市場經濟的不斷完善和發展，一大批舊體制下的國有企業出現了嚴重的負債。在國有企業、國有銀行、政府干預這種三位一體的國有經濟體制下。國有經濟這個整體對社會欠下的“壞賬”總會以各種形式發生，如：財政補貼、三角債、工資拖欠、垃圾股票、垃圾債券、通貨膨脹等。但以銀行壞債這種特殊形式發生，其中一個具體的原因就是從上世紀80年代開始，政府逐漸地將國家財政對國有企業的財務責任，轉移到了銀行。

(2)宏觀經濟波動。國民經濟減速、房地產泡沫破裂、外匯匯率和本幣利率的突然調整、主要出口產品價格和進口產品(如石油)的大幅波動通常會使國有商業銀行的不良貸款上升。

(3)監管體制薄弱。具體表現為：利率和匯率限制太死、結構單一；管理人員應具備的條件等執行不嚴格；資本充足性管理達不到規定要求，多數國有商業銀行資本充足率都低于國際通行的標準；貸款管理不規范．如集中貸款與內部貸款限制不嚴。呆賬準備金提取不盡合理，一般風險準備金沒有提??；對銀行資產的風險監控和早期預警體系沒有真正建立起來等方面。由于監管不力，使金融機構不能及時糾正其內部控制薄弱、貸款管理不規范和違規經營等問題，造成信貸資產質量偏低。清償和支付能力不足等問題日益嚴重，助長了銀行不良資產的形成。

(4)商業環境和法律環境的影響。我國市場經濟建立時間比較短。信用觀念淡薄，部分企業存在著賴賬心態，即有錢也不還；市場化程度還有待提高，很多領域都有非市場行為的過度介入。沒有企業良好的生存環境，也就會影響銀行的貸款安全。另外，我國現有相關法律體系還有待完善。地方政府出于地方保護主義介入司法程序，損害銀行的利益。

(5)個人貸款風險。個人房貸和車貸是銀行一個新的收益增長點，但一旦個人收入下降，甚至由于下崗，或者房價下跌導致房租下降從而使已為數不少的“以租還貸”的資金鏈條脫落，個人購房貸款是銀行優質資產的判斷就會受到嚴峻考驗，甚至一部分貸款會淪為新的不良資產。

2 微觀因素。

(1)風險意識淡薄。我國國有商業銀行真正商業化進程的啟動時間還不長，并且速度還比較緩慢，加之國有商業銀行有國家作為最終擔保人的信念。使國有商業銀行自身的危機感并不強烈。同時，國有商業銀行的高層人員本質上均由政府任命產生，基本是官員身份，并不是由銀行自身決定，這也導致其經營在一定程度上注重政府意志而輕視風險。

(2)銀行風險控制能力差、內部管理混亂。主要表現在三個方面：一是貸前風險監控不力；二是貸中、貸后跟蹤監控不力，不能及時掌握借款人貸款使用情況；三是出現風險后化解措施不力，銀行缺乏化解風險的有效手段。另外，銀行在內部控制方面也一定程度存在著混亂、內控不力的現象，這使得很多銀行不良資產是由于內外勾結、惡意騙貸形成的。

(3)國有商業銀行內部信用評級制度不完善。首先，我國大多數銀行開展內部評級的歷史不長。面臨相關數據積累不足、數據真實性不高等問題。其次。目前商業銀行對不同行業的分析和比較明顯不足，評級標準不能體現行業的不同特點。最后，我國銀行業的內部信用評級對現金流量充足性的分析和預測不夠充分，因而，難以反映受評對象未來的真實償債能力。

(4)國有商業銀行貸款管理制度不健全，信貸投向缺乏科學定位。首先，國有商業銀行信貸經營管理體制不盡合理，資金與規模脫節，信貸人員素質低，不利于風險防范。國有商業銀行的管理體制中缺乏一套有效的風險預瞀系統，短期貸款的長期化，增加了銀行貸款回收的風險。其次，國有商業銀行在選擇貸款客戶方面缺乏細致的市場調研，信貸投向缺乏前瞻性、主動性，導致一方面對市場前景好、業績優良、守信用企業的投放力度不夠，影響銀行的經營效益；另一方面又給業績不良、沒有發展前景的企業注入了資金，最終無法收回而形成不良資產。

三、國有商業銀行不良資產的防范及處置建議

1 不良資產的防范。

(1)建立合理的企業評估體系。評判客戶信用等級由兩個方面因素決定，一是客戶信用等級；二是客戶對銀行的貢獻等級。從銀行角度講，客戶對貸款風險的影響表現為三個方面：一是客戶的財務風險；二是客戶的經營風險；三是客戶的道德風險。因此，用作國有商業銀行貸款選擇和決策的重要依據的客戶信用等級，在評判上應當綜合考慮客戶守信程度、客戶財務風險程度、客戶經營風險程度三個層次因素，最大限度地揭示出信貸客戶的財務風險程度、經營風險程度和道德風險程度，并綜合反映出信貸客戶的貸款安全性態類別。而信貸客戶對商業銀行的貢獻等級，應當從信貸資源回報率、經營成果依存度兩個方面進行綜合考察、分析和評判。在國有商業銀行的信貸客戶中，經營成果依存度較大而單位資源回報率不高的企業屢見不鮮．單位資源回報率較高而經營成果依存度不大的信貸客戶也為數不少。為了實現風險可承受條件下的盈利最大化。必須緊緊抓住經營成果依存度較大的客戶，并努力提升單位資源回報率。因此，考察、分析和評判信貸客戶的貢獻度時，既要重視信貸客戶

為銀行貢獻的盈利額(營業收入額)占銀行盈利總額(營業收入總額)的比重大?。惨⒅貒猩虡I銀行所取得的信貸客戶營業收入(盈利)與投入該信貸客戶的信貸資源、成本資源之間的比率大小。

(2)建立直觀科學的風險預警指征體系。一是建立企業的承貸能力分析指標體系，通過對企業最大限度所能承擔負債的能力分析，控制企業的貸款規模，可以有效抑制借款人投資膨脹欲望。減少信貸資金被其直接或間接移位現象的發生，降低貸款風險度。二是充分運用企業的現金流量指標，搞好企業償債能力分析。三是加強對企業的盈利能力分析，預測企業發展前景和趨勢。企業的盈利能力從長遠看，是決定貸款安全性的根本。四是加強貸款客戶的綜合貢獻度測評分析，根據客戶依據其信用和貢獻狀況而作出授信先后順序及滿足程度的差異，對貸款客戶評定授信等級，并據以進行貸款投放和管理決策。

(3)建立有效的審批流程策略。風險識別主要受制于審查部門對每個風險資產關鍵潛在風險的預測、監視、識別的能力，因此國有商業銀行信貸風險防范必須建立一套合理標準的審批流程以提高風險的識別。針對目前國有商業銀行大部分信貸人員(客戶經理)的素質較低、風險識別測量的一般技能有限的實際情況，控制貸款風險最可行的辦法是建立一套標準化的貸款審批的流程體系，實現信貸審批過程在一定程度上的硬控制。這個標準化的審批流程由定量和定性兩部分組成：定量分析通過對客戶財務資源的評估得出風險評分結果；定性部分以行內最好的信貸員根據個人經驗進行貸款風險決策的方法為基礎，系統通過進一步研究信貸員的判斷以及判斷得出的過程，歸納整理制定出可供其他信貸員效仿的確切定性標準。

(4)優化風險管理崗位設置。建議在國有商業銀行的風險管理體系內建立”風險經理制”，其職能宜確定為以效益為中心，以風險控制和防范為責任．在貸款審查、檢查和不良貸款的管理中將風險控制在更低點。同時，設立首席信貸主管、資深信貸主管、高級信貸主管、中級信貸主管、信貸主管助理等5個業務職務序列，并相應授予信貸業務審查、審批權限，統一實施“一個層次審查，雙人會簽審批”的信貸審查、審批模式，從機制上保證最終審批人不主導審查，有利于信貸人員、審貸人員、貸審委成員多角度揭示貸款風險點。進一步固化“集體決策、個人負責、權力制衡”的風險防范體系。

(5)改善激勵和約束機制。一是要提高客戶財務風險、發展態勢、對銀行貢獻情況的監測頻度，對每一信貸客戶的財務風險、發展態勢、對銀行貢獻狀況都要按月進行監測。二是要從制度上規定客戶經理完成并上報客戶信用和對銀行貢獻狀況評判與監控分析報告的時限。三是要制定和落實客戶授信等級評判和監控的崗位責任制，建立信貸風險監控和反饋責任人制度，并加強檢查、稽核．力促貸款風險管理規范化、監控到位化、競爭高效化。四是優化信貸風險控制獎勵機制．在貸款營銷考核時，要重點考核貸款投向和投量的合理性、合規性、潛在風險性，淡出對貸款發放量的考核獎勵；對信貸風險控制的考核獎勵，應當改為質量優良的給予重獎，對完成清收不良貸款目標的不獎不罰，超額完成清收目標的給予適當獎勵，完不成清收目標的給予重罰，從而更有效地促進信貸業務發展、安全和效益的三相協調跨越。

2 不良資產的處置建議。

(1)設立統一的全國性不良資產處置中心。將銀行不良資產剝離出來成立資產管理公司(即AMC)，是許多國家解決銀行巨額壞賬的重要方法。我國已按國有商業銀行對應設立了四家資產公司，并且各個資產公司對應設立眾多分支機構，分散了資源，無法形成合力，無法對不良資產統一管理和集中處置。應該成立統一的全國性不良資產處置中心，即將全行業不良資產歸集到一個AMC，由其統一進行支配及管理，將四家AMC統―合并到該不良資產處置中心(以下簡稱中心)。這樣能夠降低處理不良資產的成本．提高不良資產之化解效率。

(2)強化不良資產管理。一是以經營為中心建立自我約束機制．增強信貸人員的風險意識和憂患意識，提高信貸人員業務素質；二是建立健全貸款風險責任制度、審貸分離制度、貸款“三查”制度和貸款抵押制度等，使新增貸款嚴格建立在風險管理的基礎上；三是整體分析市場環境．并結合對借款企業現場調查、財務狀況分析、經營水平分析等，保證貸款的合理投放；四是建立健全貸款風險約束和激勵相對稱的機制，實現貸款管理責、權、利的統一；五是構筑銀行信貸風險管理的系統程序，將風險防范、風險分散、風險轉移、風險補償等機制納入到程序中，使貸款從發放到收回的全過程都處于系統的管理之中；六是加強和完善銀行內部稽核制度，跟蹤分析不良貸款的變化．及時發現并解決問題。開展經常性、制度化的貸款管理責任稽核，及時對臨界貸款實行重點監控，保證貸款的完整性。

總之，我國國有商業銀行的巨額不良資產成因復雜，而且銀行業目前仍然面臨著不良資產增加的巨大壓力。同時．我國國有商業銀行和國有企業的產權改革等根本問題并沒有得到徹底解決，在我國目前金融市場不成熟、相關法律不配套的情況，增加了防范和處置不良資產的難度。要有效地防范和化解不良資產，就要國家創造相應的有利環境。在處置不良資產的具體實施過程中，需要積極地探索適合我國國情的技術手段和制度安排，通過各方的共同努力，推動和完善我國國有商業銀行不良資產的防范和處置工作，化解金融風險，促進我國銀行業健康有序的發展。

參考文獻：

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