金融跟經濟的區別范文
時間：2023-12-18 17:41:57
導語：如何才能寫好一篇金融跟經濟的區別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
關鍵詞：農村非正規金融；SWOT分析；政策建議
金融作為現代經濟的核心，已經成為經濟發展的第一推動力和持久動力。我國在農村建立了以正規金融為主導的農村金融體系，可農村正規金融自身存在缺陷，無法滿足農村經濟發展對金融的需求。相反農村非正規金融快速發展，規模、實力及影響等不斷增強，支持農村經濟發展，成為農村金融市場中重要力量。
1. 農村非正規金融
農村的非正規金融是相對與正規金融而言，主要從法律特征跟金融監管的角度對非正規金融界定。非正規金融是指在為農村金融服務需求者提供直接融資或間接融資的金融服務，不受現行的法律法規監管，游離在正規金融體系之外非法定金融形式，又被稱為地下金融、民間借貸等。主要包括農村合作基金會、合會、錢莊、互助會、民間集資等形式。
不僅因正規金融無法滿足農村金融需求，還因我國農村特有的鄉村信用、小農經濟、農業生產經營等因素，綜合導致了農村非正規金融的形成。非正規金融在發展過程中，形成了規模大、地域性強、利率高、隱蔽性更強、地下進行等特點。
2. 農村非正規金融的SWOT分析
為實現農村經濟快速發展，國家加大對農村金融支持，對農村非正規金融的態度也不斷變化，使其發展有著不確定性。因此，需要對非正規金融進行全面把握，促進非正規金融的發展。
2.1 優勢（Strengths）
2.1.1 信息優勢
農村非正規金融在信息方面優勢主要表現在貸款人對借款人的還款能力的鑒別上。由于非正規金融的具有區域性，貸款人跟借款人雙方接觸比較頻繁，貸款人對借款人的信用、道德、收入水平、還款能力等比較了解，經過綜合考慮后決定是否貸款，避免了信息的不對稱。信息上的優勢，在貸款后，貸款人可以比較準確把握貸款是否存在違約風險，及時采取措施，正規金融在這方面滯后。
2.1.2 成本優勢
由于非正規金融機構規模較小，基本上沒有分支網絡機構，靈活多變，運營費用較低，貸款的審批手續簡單，節約了大量的交易成本；正規金融機構發放貸款前要搜索借款人信息，貸款后需要跟蹤，管理成本較高，非正規金融則不需要。
2.1.3 擔保機制優勢
正規金融市場對于貸款擔保抵押物品要求較高，農村的生產資料、土地跟住房等很難滿足要求。在非正規金融市場，借貸雙方能夠避開這些限制，對于擔保抵押比較靈活，像土地、房產甚至農作物都可以。在農村中還存在特有的鄉土信用，農戶都具有一種“隱形資產”即熟人社會的信任和信譽，在非正規金融中也可以作為擔保；在非正規金融市場上，社會道德也是一種隱性擔保機制。
2.1.4 機動靈活優勢
農業生產具有季節性跟周期性，農村借款通常具有時效性，若是等到正規金融審批結束那時，可能已經不需要了。非正規金融市場相對于正規金融市場對借款的審批手續少，過程簡單，速度較快，很好的滿足了農業生產的需求；若還貸不能按時，非正規金融可以根據具體情況進行調整，還款的彈性大。
2.2 劣勢（Weaknesses）
2.2.1 法律地位上的劣勢
非正規金融沒有合法的法律地位，活動被政府所限制跟禁止，面臨著政府的打擊、取締、治理。非正規金融都是在“地下”進行，不具有跟正規金融競爭的平等地位，在競爭中處于劣勢。由于不能夠浮出地面，仍有大部分人對非正規金融存有敵意，且發生貸款糾紛時，很難尋求法律的保護。
2.2.2 信息因素
非正規金融的信息優勢將隨著其活動范圍的擴大逐漸被削弱。非正規金融的借貸具有地域性，只是針對少數對象，擁有比較固定的客戶。但是隨著規模的擴大，客戶的增多，貸方所能掌握的信息越來越多，受自身知識水平跟能力的限制，對信息的識別判斷能力必將降低，不利于風險的控制，影響非正規金融的發展。
2.2.3 風險控制能力弱
由于農村非正規金融缺乏正規的組織機構與制度建設，在風險控制方面多以經驗為主，缺乏制度控制。金融活動多以貸款為主，難以通過多種投資渠道分散金融風險；在資金運作過程中，沒有防范資金風險措施；且缺乏內部監督管理機制；經營風險隨時可能發生，難以有效控制。
2.3 機會（Opportunities）
非正規金融的影響日益增大，引起了人們的關注，監管層的政策亦有所松動。2006年中央1號文件明確提出要發展新型金融機構；中國銀監會出臺了《關于調整放寬農村地區銀行業金融機構準入政策，更好支持社會主義新農村建設的若干意見》。非正規金融機構要抓住人們國家對其轉變觀念道德機會，樹立好的形象，適時向正規金融機構轉變。
2.4 威脅（Threats）
2.4.1 農村正規金融的擠壓
國家給予正規金融機構法律保護、政策支持，對農村的影響日益增長。正規金融利用自身的優勢，通過改革、創新開發出針對農村需求的金融服務、金融產品，以正規金融為主的多從層次分工協作的農村金融體系逐步構建完善，使非正規金融的市場跟活動空間被壓縮。
2.4.2 國家法律法規對非正規金融的政策
與正規金融的發展相比，非正規金融面臨最嚴重的困境就是國家沒有承認其合法地位，我國的《商業銀行法》、《中國人民銀行法》、《銀行業監督管理法》等對非正規金融予以嚴禁、打壓。
3. 農村非正規金融的發展對策
3.1完善法律法規，給予合法地位
為其搭建一個法制化平臺，使其公開的開展活動。完善現有法律法規對非正規金融的性質和邊界等加以界定，明確現有的非正規金融哪些是合法或者非法；制定有關法律來規范和保護合法的非正規金融，如“民間借貸法”、“非正規金融組織法”等。
3.2 推進農村非正規金融與正規金融的合作
農村非正規金融跟正規金融，都擁有自己的比較優勢，因此在現行農村“二元金融”下，更需要做的是推進二者之間的合作，共同促進農村經濟發展。比如二者可以互為對方提供中介服務等。
3.3 改善農村生態環境，加快構建農村信用體系
農村的信用體系建設落后于我國城市的信用體系建設，有必要也必須加快構建農村信用體系。由于非正規金融自身在控制風險能力的滯后，特別在活動范圍擴大后，通過構建農村信用體系將有助于非正規金融對風險的控制跟非正規金融市場的穩定。
3.4 對農村非正規金融實行差異化制度安排和分類監管
農村非正規金融的組織形式是多樣的，要實行差異化制度安排。對沒有違背社會公共利益、有利于交易的實現和農村經濟發展，應當給予有效地法律保護；對于非法的、影響社會穩定等破壞性的要給予堅決的打擊跟取締。形成區別于正規金融的監管制度，將農村非正規金融納入監管體系。（作者單位：云南師范大學經濟與管理學院）
參考文獻：
[1]盧亞娟，《中國農村金融發展研究―基于農村微觀主體行為的實證研究》[M]，中國金融出版社，2009年12月
[2]謝赤，孫柏，汪壽陽，《新農村建設的金融支持研究》[M]，湖南大學出版社，2009年2月
[3]康啟鳴，淺談現階段中國的農村非正規金融[J]，經濟研究導刊，2010年第13期
篇2
關鍵詞：后金融危機；中小企業融資；政策性風險投資
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）07-0-02
一、引言
融資難一直是制約中小企業發展的瓶頸問題，后金融危機時代，內外因素使得中小企業融資難上加難。學界認為，中小銀行提供信貸融資是中小企業融資的最佳選擇，但是，至今仍然處于探索階段。如何走出融資困境，個人認為借鑒國際經驗，嘗試政策性風險投資可以看成是一個新舉措。
二、中小企業融資新渠道——政策性風險投資
(一)政策性風險投資的界定
政策性風險投資是指有權代表政府的機構以國有資產提供啟動資本的創業風險投資，是相對于國內企業、外資機構創業資本、金融機構創業資本和其它類型商業性創業資本而言的，對創業企業提供前期部分資金支持和信用擔保，引導非政府資本進一步投資該企業。政策性風險投資可以在我國風險投資發展中起重要導向作用。
(二)政策性風險投資跟商業性風險投資的聯系和區別
兩者的聯系是政策性風險投資跟商業性風險投資一樣，也是風險投資的一種體現形式，投向風險項目的投資，集融資與投資于一體，會供應資本和提供管理服務于一身的投資，為融資人提供長期股權投資和增值服務的投資。兩者的區別是政策性風險投資的退出原則是微價退出，而風險投資的退出原則是溢價退出。風險投資溢價退出指風險投資者在風險投資企業通過IPO、兼并收購、管理層回購、清算等方式出售股權而獲得高回報的退出方式。政策性風險投資的微價退出指政策性風險投資不追求溢價退出，只要求獲得原來實際投資金額加上各種交易成本與中間費用作為退出價格的退出方式，追求邊際收益等于邊際成本。兩者之間的區別還包括風險投資是把資金投向蘊藏失敗危險的高技術及其產品的研究開發領域，旨在促進高技術成果盡快商品化的投資，是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的權益資本。政策性風險投資吸收了風險投資的特點，但是它既投資高科技產業，也投向具有巨大發展潛力的成長型、擴張型或重組型的未上市企業。政策性風險投資還投資成熟企業，投資具有雄厚實力、廣闊市場和國家政策支持的傳統行業。
三、政策性風險投資嘗試的經濟環境
(一)政府風險投資在中國已有一定基礎
我國政府早在上個世紀80年代就認識到風險投資對于推進科技創新和宏觀經濟增長的重要性，并積極引導推進。我國政府創立的“引導基金”便是專門從事風險投資的政策性基金。金融危機的爆發使得政府投資資金成為市場投資的主體，它的投資比例與非政府公司基本持平，兩者總額占據市場份額的66%。中國正在摸索新的溫州模式，愿意用政府資金為中小企業通過正常渠道融資進行部分擔保，這也可看成是政策性風險投資的雛形。
(二)后金融危機時期中小企業融資難上加難
后金融危機時期，銀行存款準備金率上調，銀根縮緊，證券市場股指暴跌，打擊投資者投資動機，企業稅負過重，中小企業經營困難，這些新情況更加不利于中小企業正常融資。溫州事件意味著非正規金融在中國很不成熟，這就使得中小企業融資難上加難。
(三)“融資難”瓶頸制約中小企業發展
與大中型企業相比，處于初創期和成長期的中小企業面臨復雜多變的外部經濟環境和內部管理有待改進的現實，具有經營成本高、財務良好狀況不明朗的“風險”特征，信息不透明，政策支持較少。和技術、勞動力相比，資本也是至關重要的生產要素，但是“融資難”制約了中小企業發展。和迅速增加的資金需求相比，企業內源融資規模有限，并且溫州高利貸事件的負面影響使得熟人借款的融資模式難上加難。銀行貸款首先強調安全性，這幾乎成為中小企業難以跨越的鴻溝。
通脹背景下中國銀行業上調存款準備金率，銀根進一步縮緊，資金供求關系的進一步緊張更加不利于中小企業銀行貸款融資模式。股權融資要求“上市公司注冊資本5000萬元以上”，債券發行要求“規?？刂?、集中管理、分級審批”，中小企業很少符合要求。中國二板市場發育不健全，創業板遭遇“發行人爆發，投資者慘賠”的各種事件，這為投資人慎重投資埋下伏筆，不利于中小企業二板市場融資。融資約束嚴重制約了中小企業發展，既然很難從正規金融渠道借貸資金，那么中小企業對非正規金融渠道的金融依賴便會非常強烈。但是中國現代非正規金融的發展同樣存在強烈的信息不對稱問題，溫州事件便是明例。溫州事件不利于民間非正規金融健康發展。
(四)新經濟形勢需要扶持中小企業發展
中小企業是經濟增長的發動機，經濟活動力的源泉，在自由經濟最成功的美國被視為美國自由制度的心臟和靈魂。中央經濟工作會議強調“保增長”和“調結構”，重視技術創新和產業結構升級，在新的國際金融危機背景下高度關注就業問題和社會穩定。這就為突出中小企業發展意義提供了歷史機遇。當前在我國正式注冊的中小企業超過1000萬家，占我國中小企業戶數的99%，這些企業創造的最終產品與服務的價值占GDP的比重超過50%，在全國工業與利稅中分別占60%和40%，提供出口超過60%，提供了大約75%的就業機會。全國有約65%的專利技術是由中小企業擁有的，75%以上的技術創新是由中小企業完成的，80%的新產品是由中小企業開發的。
新的經濟形勢使得出口困難，就業更加嚴峻，并且中國經濟的轉型需要注重中小企業發揮作用，因此新經濟形勢需要扶持中小企業發展。
篇3
美國次債危機的引發恰恰是它的資金流動性不足，而這恰恰是與中國相反的。我們是流動性過剩，所以很多美國的金融企業在把解決流動性不足的眼光投到中國，包括像花旗這樣的，也向中國國家開發銀行發出一個信息征求意見，看有沒有中國企業愿意入股或者持有它們的股份來幫助解決它們的危機。這就給中國的金融機構重新介入美國的資本市場提供了一個比較好的機會。股市大跌，我們不能指望一定抄到底去獲利，但是我們可以以一個相對重要的地位、一個相對合理的價格進入美國主流金融機構，從而獲取相應的份額。 我上面的建議在2007年之前是不可想象、也是不可思議的事情，想當年我們中海油收購尤尼科公司，在美國國會都引起了軒然大波，這回中投入股美國，大家看到美國國會一句反對的話都沒有說，不管是摩根士丹利還是花旗銀行，或是貝爾斯登銀行，他們接受中國資金或是請求中國資金援助的時候，其實是得到了全美上下認可的，大家覺得沒什么可奇怪的，出現了事情就該向能出手的人求援。
現在是“蝴蝶效應”的制造者本身沒有太多恐慌，因為它處在風暴中心，而且補救措施也是比較到位、得力的，這一點給中國政府和管理層一個很大的啟示――自由經濟和現代社會中的政府該怎么扮演自己的角色。
平時大家都認為政府不應該干預經濟，但是一旦當市場機制失靈的時候，當這種情況影響到社會安定或者穩定的時候，那么政府就應該采取措施救助，否則要政府干什么，當我們每一個人都能解決自己問題的時候，政府一定是沒有用的，當出現我們個人解決不了問題的時候，才需要政府的組織行為。美國政府在這個“次貸危機”中所扮演的角色，再一次說明在這個現代社會，政府對經濟起一個負責任的角色是多么重要。比如說美國政府在這次“次貸危機”中幾次干預，一個是延長5年變動利率，這個利率的變動5年不變，這樣給很多“次貸按揭”的投資者緩了一口氣，為他們爭取了5年的利率穩定的還貸時間，還有其他措施等。
具體到中國的資本市場，中美兩個經濟體有一致的地方也有不一致的地方，所謂一致的地方，就是大的趨勢一樣；所謂不一致的地方，就是中國現實情況屬于一個成長中、一個充滿青春朝氣活力的經濟體。以中國經濟本身的活力，從周期性上來講，是處在一個蓬勃向上的階段。并不會因為美國經濟的相對下滑就受到泥沼似的拖累，因為我們對美出口畢竟只占全部出口的20％，出口量還是有限的。另外一方面隨著人民幣增值、人民收入的提高，國內的消費能力本身就是一個巨大的市場，這是一個大國跟東南亞地區小國最大的區別。我們有一個完整的自我宣傳體系，有一個比較強的自我消化機能，更不用講現在中國經濟體的投資也好，擴張也好，充滿著強勁的內在動力，壓是壓不住的。另外奧運會之后，大家也可以預期中國經濟會出現加速發展的一個過程。
1998年，東南亞金融危機中確立了中國具備責任感的大國形象，而在美國“次債危機”導致全球性金融危機的變局下，中國經濟這么強勁，基本上能夠成為大家的希望所在，本身說明中國經濟體制能夠承受起或者擔當起美國經濟缺位出現的空檔。
我希望作為媒體人還是要多關注美國這場危機導致的因素，包括對社會經濟的影響，因為它會涉及人們的消費習慣，比如說嚴重的投資，盲目的樂觀。樂觀情緒膨脹過頭就會出現盲目的樂觀，就會出現不計后果的惡性投資。
(文字內容根據本刊記者雪石與水皮的談話整理。)
篇4
創新創業是新常態下經濟發展的新動力，而資本市場如何服務創新創業，創新創業如何融入資本市場，正是創新創業活動亟待思考的問題。
資本市場的幾點思考
資本市場如何服務創新創業，目前受關注比較多、需要思考和厘清的問題有幾個。
第一是債權經濟和股權經濟的區別。國內主要發展模式是債權經濟發展模式，G20組織成員國中，其他國家直接融資占比都在65%-75%，美國最高，占了80%，而我們國家目前通過債權融資占比在11.7%左右，和整個國際上目前通行的一種模式差距非常大。
所以當前推出所有金融改革里，最重要的問題就是擴大直接融資的比重。但實際上，這兩種經濟模式各有優點。債權經濟在整個經濟發展迅速的時候，是有利于提高經濟發展的速度，包括當年的四萬億元就是以債權經濟來刺激的，可以帶動整個經濟快速發展。但是在經濟低迷的時候，就會斷崖式下滑，說明了債權經濟彈性不夠。2008年經濟金融危機起源于美國，為什么美國現在復蘇比全球快呢？因為股權經濟占比非常高，盡管拉動速度不是那么明顯，但是在整個經濟下滑的時候，它的韌性非常強，復蘇非常陜。
第二個問題，就是金融和實體經濟的關系問題。金融是現代經濟的核心，但是必須服務實體經濟，實體經濟快速發展，也必須依托于金融，目前實體經濟實際正好回歸到創新創業，創新創業真正要做的就是實體經濟，而所有的實體經濟都包含一個人性價值的體驗。
第三個問題，傳統金融和互聯網金融的關系，目前也是炒得比較火。目前一個非常明顯的趨勢就是傳統金融對互聯網金融的融合發展。因為互聯網金融大的脈絡主要是六大方向：一是P2P網站，目前也處在洗牌中。第二個趨向是第三方支付。第三是眾籌，第四是大數據金融，第五個方向就是信息化金融機構，第六個方向就是金融的門戶。通過這六個方向推進的情況來看，體現了傳統金融跟互聯網金融的融合，但其中唯一涉及股權經濟的就是眾籌，其他方向體現的還是債券經濟。
主要國家和地區多層次資本市場
美國的資本市場分了五級，其整個資本市場按照教育體系比喻比較好理解，上面相當于大學，下面的相當于高中，再下面相當于初小，美國是這樣的布局，主板就是納斯達克，下面有很多的區域易，與主板結合。
美國的資本市場特點，最早起源于1602年荷蘭的阿姆斯特丹，到了17世紀，歐洲某一個胡同的咖啡館里出現了倫敦交易所的雛形。到了19世紀年，也是在美國的梧桐樹下和之前的費城交易所，是典型的區域交易。美國的資本市場運作匹配三個需求，一個是融資需求，就是企業方需求，就是根據企業不同發展階段，來匹配不同的層級，再從投資者的角度，也就是投資需求，也就是所謂的投資者分層。再從市場組織的角度，主辦選擇精品地位，次級市場主要以培育為目的。這種多層次資本市場體系，是由多個不同上市標準的市場構成的。
英國資本市場形成早于美國，到了18世紀，英國政府才正式確定倫敦交易所，還有倫敦交易所創立的二板AIM板為中小企業進行股權融資服務，除此之外，還有為更初級的中小企業融資服務的未上市公司股票交易市場――OFFExchange，簡稱OFEX。
中國臺灣的資本市場也分了四個層級，一個是公司制集中的交易市場，一個是財團法人制，第三是興柜市場，第四是盤商市場。所有要上第一級和第二級的企業，必須要上興柜市場。中國臺灣的面積相當于3個青島，相當于山東的1/4。這么大一個面積，它也需要多層次資本市場，因為企業的層級是不一樣的。
其他國家和地區，韓國、日本、新加坡等，也都是這種多層次的資本市場，從美國來看，多層次資本市場的場外交易占到75%，這是股票方面的。在期貨方面，場外交易都能占到80%，所以幾方面對咱國內整個多層次資本市場的建設，都帶來很好的啟發和很好的經驗分享。
我國多層次資本市場發展的歷程從也值得回味，早期，在山東有兩個比較大的標志性事件，一個是青啤上市，一個是淄博基金的上市，這在1993年為兩個交易所的發展帶來很好的推動。國內資本市場基本8年一個臺階，包括主板，三板，滬港通也是一年4"臺階。經過不斷的探索創新，逐步走向規范發展。
從整個資本市場發展的脈絡來看，有起有伏，但主要的特點是多層次、多層級，融資多樣化，以后，還會出現更多樣化的融資工具。
如何看待企業掛牌
從企業來講，掛牌上市的過程就是企業規范的過程。有一個形象的比喻，有的企業股權是不準別人染指，就像老婆一樣的養法；還有的企業讓渡小股份，小股份進來，就像當兒子養；如果把整個企業讓渡出去，就是當豬養。但是無論當什么養，前提都要規范。你當老婆養的，不規范容易有緋聞，當兒子和女兒養的，不規范容易婚姻不幸福，當豬養不規范，就相當于注水豬。
企業掛牌也是企業陽光的過程，用魔鬼監督魔鬼，魔鬼也會變成天使。所有的企業都有自己的私欲，只有陽光以后，所有的股權投資機構和投資者，才會非常放心跟你的企業走得更長遠。
同時，企業掛牌也是企業融資的過程，這個必然的，這個非常理解，既然要掛牌，必然要融資。
政府為什么扶持企業上市呢？首先這是一個稅源，企業規范和陽光，稅收也規范和陽光，第二是大的招商過程。
什么樣的企業需要上市？我們簡單梳理，有這么幾大類，一個是無法滿足內源型融資；第二是需要改善公司治理結構，走現代化企業發展道路的企業；第三是需要獲得公允的資產定價企業；四是留住關鍵性人才。今天在座的90后很多，隨著90后自主意識的出現，單純靠工資很難留人，尤其是核心的技術人員，一旦他學會了，他們都想當老板。怎么留住人才？就是要讓他干著，就跟干自己的企業一樣，給他股權。對一些需要尋找戰略合作的企業和需要過渡交接的企業來說，資本市場的定價，出讓股份，也是一條很好的途徑。
企業如何進入資本市場
掛牌上市的目的不僅僅是融資，要與企業發展戰略相融合。企業本身地所以無論上市還是掛牌，都要根據企業發展總體戰略布局。在什么階段上，選擇哪個市場，要跟企業的發展戰略進行匹配。
如何準備掛牌上市？簡單來說有四個方面，一個是市場化意識得準備，包括誠信要求的準備，規范運作，信息披露，創新意識。尤其是信息披露這一點，未來的注冊制，一定是以信息披露為主導的，主管部門不審核，而是讓全社會監督企業。
篇5
本文利用1979－2013年宏觀經濟數據和HP濾波的GDP與信貸數據，運用相關系數、共同周期方法和Granger因果檢驗，考察了中國金融周期和實體經濟周期之間的關聯性。實證結果表明，中國金融周期和實體經濟周期之間具有較強的正相關關系和協同關系，短期內GDP周期波動是信貸周期的格蘭杰原因，而在長期信貸周期波動是實體經濟周期的格蘭杰原因，信貸規模變化有助于預測未來實際產出波動。因此，我國宏觀調控政策設計需要重視金融要素與實體經濟的耦合發展。
關鍵詞:
金融周期;實體經濟周期;相關性;協同性
一、引言及文獻綜述
2008年國際金融危機以來，我國宏觀經濟出現持續下行的態勢，出口放緩，以銀行信貸為主要渠道的貨幣投放增加。截止2014年末，金融機構人民幣各項貸款余額81.68萬億元，同比增長13.60%，較上年度的14.14%有所回落。隨著中國國際化程度、金融開放程度提高以及國內金融市場改革推進，在日益自由的金融環境下，金融因素對實體經濟的影響愈發明顯，金融周期與宏觀經濟周期之間的動態關聯程度上升，金融因素成為反周期宏觀經濟政策制定過程中不可忽略的因素(曹永琴和李澤祥，2009)。本文試圖從信貸擴張與實體經濟波動角度，來研究金融周期與實體經濟周期之間的關聯性，從而提出有效的宏觀調控政策建議。實體經濟周期是指GDP、就業、收入、投資等實體經濟活動的周期性波動。金融周期理論強調金融因素(包含金融摩擦、金融中介等)對經濟周期波動的影響。鄧創和徐曼(2014)認為，金融周期是指金融經濟活動在內外部沖擊下，通過金融中介傳導而形成的與宏觀經濟長期均衡水平密切相關的持續性波動和周期性變化，包括資產價格、利率、匯率、貨幣供給量、信貸在內的各類金融變量，在不同經濟波動階段上的變動態勢。
而金融周期理論將金融市場因素(金融沖擊、金融摩擦、金融中介)嵌入動態隨機一般均衡框架中，系統研究金融周期與實體經濟周期相關作用、相互關聯的內生機制的理論(周炎和陳昆亭，2014)。關于兩類經濟周期相互關聯程度和關聯機制的研究，主要表現在以下兩個方面:一類是相關性研究。Claessensetal.(2012)對44個國家1960－2010年的經濟和金融數據的分析，發現信貸周期和經濟周期存在顯著正相關關系，相對于其他行業，金融體系中經濟衰退和經濟復蘇時的波動幅度更大、波動更迅速。曹永琴和李澤祥(2009)采用動態分析方法，利用我國M1數據和工業增加值來考察我國實體經濟周期和金融周期之間的相關關系，結果證實我國兩周期之間確實存在動態的正相關關系，且相關系數值在0.1－0.5之間變化。第二類是沖擊傳遞效應研究。Jermann＆Quadrini(2012)指出，企業盈利能力變化對銀行資產造成沖擊，并沖擊整體經濟波動。在美國近些年經歷的三次蕭條中，有兩次主要是由于金融市場因素影響(Iacoviello，2013)。宋玉華和李澤祥(2007)認為現代金融周期的任何微小變化都可能通過金融市場的放大和加速作用對宏觀經濟產生巨大沖擊，掌握金融周期的運行規律對宏觀政策的制定和實施具有重要意義。鄧創和徐曼(2014)借助時變參數向量自回歸模型分析中國金融周期波動對宏觀經濟的時變影響及其非對稱性特征。
研究結果表明，中國金融周期波動先行于宏觀經濟景氣波動，周期長度大致為3年，且存在長擴張短收縮的非對稱性特征;金融沖擊的“產出效應”不如“價格效應”明顯，金融形勢好轉所產生的加速效應比金融形勢惡化所帶來的負面影響更為顯著。何德旭和張捷(2009)通過研究資產價格泡沫與產出波動、信貸的超常增長與金融不穩定性之間的關系，指出現代經濟的金融周期特征越來越明顯，關注金融周期對宏觀經濟政策的影響十分必要。很多學者從銀行信貸角度來挖掘兩類周期之間的關系。由于銀行貸款是實體經濟部門的主要融資渠道，因此貸款增長率對GDP增長的影響顯著(崔小濤，2010)，商業銀行信貸往往具有順周期性，這種順周期性會加大宏觀經濟波動(陳昆亭等，2011)?；诂F有文獻，本文擬從以下視角展開研究和分析:一是借助中國實際數據描述改革開放以來中國金融周期和實體經濟周期的變化;二是借助相關系數、協整檢驗、共同周期等指數和方法，探討中國金融周期和實體經濟周期之間的相關性和協同性;三是利用Granger因果檢驗，剖析兩類周期之間的因果關系。最后得出結論并給出若干政策建議。
二、中國金融周期與實體經濟周期的現實描述
從現有文獻來看，實體經濟周期和金融周期的度量方法并沒有太大的區別，主要有H－P濾波法、ARCH族模型、指數法以及Markov區制轉移模型等。本文首先描述中國實體經濟總量與信貸規模總量的變化及其周期變化，并將在下一部分以相關系數ρ衡量兩周期的相關關系，同時，借鑒Vahid＆Engle(1993)的共同特征方法識別兩周期的協同性，最后，用格蘭杰因果檢驗兩周期之間的因果關系。根據文獻對變量時間序列的趨勢項處理，本文選取對數化和HP濾波方法來獲得變量的周期性波動成分，年末金融機構人民幣貸款余額的周期波動成分作為金融周期的基準序列，記為IC，GDP周期波動成分作為實體經濟周期的基準序列，記為IGDP，樣本區間為1979－2013年。GDP數據來自歷年《中國統計年鑒》，貸款余額數據來自《中國統計摘要》。由圖1可見，我國GDP總量增長迅速，截止2013年，GDP總量為56.88萬億元，是1979年0.41萬億元的140多倍。預計今后我國的經濟增速將逐漸放緩，保持平穩發展態勢，這與國際國內經濟形勢密切相關。美國近期非農數據和實際個人消費支出數據顯示美國的就業形勢轉好，消費支出逐步增加，由此反映美國經濟復蘇的內在動力增強，將拉動我國外需增加。但歐洲經濟依然低迷，雖然已經度過了債務危機最艱難的時刻，高失業率和低消費使得歐洲復蘇內在動力不足。部分新興經濟體與中國面臨類似的增長調整和結構調整期。國內實體企業由于融資成本和原材料成本提高擠壓了利潤空間，產能過剩和需求增長緩慢使許多企業難以為繼，實體企業陷入增長困境，同時，房地產市場自2013年暴漲后開始回調，全社會固定資產投資受房地產市場影響，2013年首次跌破20%。因此，在國內外經濟形勢影響下，新常態下的中國經濟實現穩健型的增長，需要政府了解實體因素和金融因素對經濟增長的巨大影響以及影響程度，制定適當的宏觀調控政策，來解決現實當中面臨的突出問題。
截止2013年年末，金融機構人民幣貸款余額為71.9萬億元，是1979年0.21萬億元的近345倍之多。信貸余額占GDP的比重為126.37%，而2013年美國這一比率約為359%。截止2013年，我國各項存款余額為104.38萬億元，可見，我國的信貸規模還有很大的增長空間。受美國次貸危機影響，政府出臺一系列寬松貨幣政策刺激經濟。2014年11月至今的三次降息，通過信貸擴張減緩經濟下行速度，保證了經濟的平穩增長。根據圖2中HP濾波法得到的GDP和信貸規模的周期波動，按波峰至波峰劃分，改革開放以來我國實體經濟大致經歷了三個完整周期和一個不完整的周期，分別是1979－1985年(時間跨度為7年)、1986－1995年(時間跨度為10年)、1996－2008年(時間跨度為13年)、2009年－至今。2009年至今還未形成一個完整的經濟周期。從3個完整的周期來看可以發現兩個特點:第一，周期的時間跨度逐漸變長，預計2009年開始的新一輪的周期也將持續10年以上，這可能跟市場結構、需求機構、產業結構等變化日趨平穩有關。第二，單個周期波動幅度逐漸變小。由信貸余額衡量的金融市場波動看(圖2)，相比實體經濟周期，信貸余額波動相對頻繁，波峰往往滯后實體經濟1－2年。自1979年以來共經歷了4個完整周期和一個半周期，分別為1979－1986年(時間跨度為8年)、1987－1997年(時間跨度為11年)、1998－2003年(時間跨度為6年)、2004－2010年(時間跨度為7年)、2011年－至今。前4個完整周期，平均時間跨度為8年。在經濟繁榮時期，銀行放貸能力提高、放貸意愿增強，信貸擴張支持投資，會拉動需求和供給，促進經濟增長;當經濟衰退時，銀行對放貸標準提高，信用緊縮，投資下降，經濟增長疲軟。因此，在金融周期影響下，經濟周期波動可能比一般情況下波動幅度更大。
三、中國金融周期與實體經濟周期關系的實證分析
(一)中國金融周期與實體經濟周期的相關性這里采用兩時間序列之間的相關系數ρ來考察兩周期的相關性。根據圖2，兩個波動序列具有一定的相似性，但是它們到達波峰和波谷的時間并不一致，信貸余額波峰的出現往往滯后實體經濟1－2年。我們依據信貸余額波動序列的周期來劃分相關系數的計算區間，依次為1979－1986年、1987－1997年、1998－2003年、2004－2010年、2011－2013年，考慮到2011－2013年周期的不完整性，以及時間間隔較短，可能會對相關系數的準確性造成一定的影響，所以將其歸并到上一周期里。結果如表1。由表1可見，在樣本期內，中國金融周期與實體經濟周期之間總體呈現一種較強的正相關關系，但系數值隨時間呈縮小趨勢。
(二)中國金融周期與實體經濟周期的協同性根據Vahid＆Engle(1993)的理論，假如信貸余額和GDP之間存在協整關系，可以認為兩者所代表的金融周期和實體經濟周期在長期內具有共同趨勢。假如信貸和GDP的一階差分具有共同的線性相關，就認為兩者所代表的金融周期和實體經濟周期在短期內具有共同周期，即在短期內具有共同的波動路徑。若兩項特征均具備，那么就說明這兩個周期具有協同性。本文首先對上文得到的IGDP和IC序列進行平穩性檢驗和協整檢驗，考察我國實體經濟周期和金融周期之間是否存在協整關系，即他們在長期內是否具有共同趨勢;繼而通過典型相關來判斷共同特征向量的個數，由此斷定兩周期在短期內是否具有共同周期;最后以格蘭杰因果檢驗判斷兩者在時間上的因果關系。1．平穩性檢驗。運用Eviews進行ADF平穩性檢驗的結果見表2。在5%的顯著性水平下，IGDP和IC序列是非平穩的。而其一階差分在5%的顯著性水平下通過檢驗，所以兩者均屬于一階單整的非平穩序列，符合進行協整檢驗的條件。2．協整檢驗。應用Eviews建立VAR模型，經AIC和SC信息準則檢驗，選擇滯后階數為2，用Johansen協整檢驗得到結果如表3。無論是最大特征值統計量還是跡統計量都表明，在5%的顯著性水平下兩者存在一個協整關系，即實體經濟周期和金融周期之間在長期內具有穩定關系。根據共同特征向量檢驗結果，組合ΔYt和Wt存在一個共同特征向量，即可以找到一組參數使得ΔIGDP和ΔIC共同線性相關，所以，IGDP和IC在短期上具有相似的波動路徑。由協整檢驗和共同周期檢驗可知，中國的實體經濟周期和金融周期具有協同性。
(三)中國金融周期與實體經濟周期的因果關系根據對信貸規模和國內生產總值周期成分的相關性和協同性檢驗發現，中國金融周期和實體經濟周期之間具有較強的相關性及協同性，在此基礎上，進一步借助Granger因果檢驗來判斷兩者在時間上的因果關系。選擇置信區間為10%，滯后階數為1－8階，檢驗結果如表7。根據Granger因果檢驗，當滯后階數為1－6期時，IGDP是引起IC波動的格蘭杰原因，而第七期開始則不是。當滯后階數為1－5期時，IC不是引起IGDP波動的格蘭杰原因，直到第六期開始IC才成為IGDP波動的格蘭杰原因。這與之前所觀察到的IGDP和IC周期波動中，信貸的波峰比GDP滯后是一致的。
(四)實證結果分析1．相關性分析。由相關系數檢驗發現，金融周期與實體經濟周期之間表現出較強的正相關關系，順周期性顯著，這與我們的理論預期是一致的。實體經濟的繁榮會提高人們的樂觀預期，促使投資者需求高漲，消費者熱情高漲，而銀行經營情況良好，也樂意提供高額貸款，因此信貸規模大幅增長。信貸的增長會進一步刺激投資，助長市場積極情緒，推動消費增長，從而增加社會總供給和總需求，為實體經濟增長帶來活力。兩周期相關關系隨時間變化呈遞減趨勢，2004－2013年間兩者相關程度下降，這可能與我國宏觀金融監管政策有關。2008年金融危機后，我國逐步加強宏觀審慎工具的應用來降低金融系統性風險，并取得了一定成效。2．協同性分析。借助協整檢驗和共同周期方法，我國金融周期和實體經濟周期在長期內具有穩定關系，在短期內有相似的波動路徑，具有較高的協同性，兩周期之間相互關聯、共同發展。3．因果關系分析。經Granger因果檢驗發現，在短期內，實體經濟周期波動構成信貸周期波動的格蘭杰原因，反映了實體經濟繁榮或衰退會迅速刺激信貸規模增長或收縮。在長期，信貸周期波動是實體經濟周期的格蘭杰原因，信貸規模變化有助于預測未來實際產出波動。信貸高速增長經由資產負債表渠道、居民渠道等影響實體經濟，信貸周期是否正常進入上升周期是宏觀經濟下一步走向的重要原因(巴曙松，2009)。
四、結論與政策建議
篇6
關鍵詞：M2/GDP；中國金融業市場化；貨幣供應量；間接融資
中圖分類號：F822
關于中國的M2/GDP是否太高的問題，討論已經持續有二、三十年的歷史。中國不少一流的金融、經濟研究學術雜志上對這個問題有非常深入的探討。當然，不同的階段的探討，其內涵可能稍有差異。但對這個問題的認識應該是在逐步深化。筆者認為，對這樣在學術上非常有意義的問題，整體上的研究應當非常嚴謹、嚴肅。人們關注M2/GDP的比例這個指標是很重要的現象，從學術的角度來講，傳統上是一個金融深化的指標。隨著經濟的發展，一般伴隨金融深化的過程，也就是隨著市場經濟的發展、分工的細化，經濟活動必然要越來越依賴于貨幣和金融工具的使用。也就是說，這個過程中市場化經濟不斷發展的過程中，金融業不斷市場化的過程當中，金融總資產占經濟總量的比重也必然是一個不斷上升的過程。
一、M2/GDP比例持續上升原因分析
M2/GDP比例上升與下列三個原因相關。第一，M2/GDP比例上升是中國金融業不斷市場化的標志；第二，M2/GDP比例上升與中國目前的經濟發展模式密切相關；第三，統計口徑的變化對M2/GDP比例變化有一定的影響。
（一）M2/GDP比例上升是中國金融業不斷市場化的標志
開始對M2/GDP指標進行討論的重要前提是應當認識到，M2和GDP這兩個數本身都是名義值。M2是貨幣供應量，是一個名義的價值。在這個前提下，我們討論的M2/GDP，是指在一定的物價水平下該指標上升或者下降的波動軌跡。例如，在一定物價水平下，金融資產或是貨幣供應量擴張過程，體現為該比例的上升。
可以設想如果一個貨幣的幣值不穩定，那么老百姓將不愿意持有該貨幣，拿到該貨幣以后，有可能把它拋棄、換成其他貨幣或可兌換品。貨幣需求跟物價的穩定性密切相關。有的國家金融深化過程無法實現，主要是因為制度、其他各方面的不穩定因素或對本國貨幣的信任危機等問題，導致M2/GDP無法提高。討論中國M2/GDP上升的現象，首先應當從這個角度來考慮。
中國的金融體系市場化的過程中，金融動員儲蓄的能力在物價穩定的前提下得到一個較大程度的發展。當然，M2/GDP比例比較高，還有一個很重要的原因是中國動員儲蓄或者調動儲蓄進行資本積累，支持生產發展的機制主要靠的是銀行機制，即間接融資的體系。在這個過程當中，金融資產的擴張的另一面實質就是貨幣擴張。這個結論的前提是，人們愿意持有貨幣，且把該貨幣作為一種儲蓄的方式。這是一個基本的概念，是金融深化的標志。中國目前是一種以間接融資為主、通過銀行配置資源的金融體系，在這個過程中，金融資產的擴張即是銀行資產的擴張與貨幣供應量的擴大。當然，此處的貨幣供應量指的是廣義貨幣，即其中包含具有價值貯藏功能的貨幣，M2里面有很多長期的儲蓄存款在其中。這里首先強調一個概念就是M2比GDP的上升這個現象本身最重要的還是金融貨幣深化的過程。
（二）M2/GDP比例上升與中國經濟模式密切相關
股票市場或者有一些跟自己利益相關的部門都很關注中國人民銀行公布的中國貨幣供應量增長目標這個指標。有很多分析師得依此得出對中國經濟發展走勢的判斷結論。中國人民銀行或國家統計部門的貨幣信貸數據也同樣受到人們的特別關注。認為它與短期的經濟表現、投資有關系。很多人認為中國貨幣信貸量偏低，中央銀行管得過嚴，貨幣控制一般只有13%，最多也不超過16%。一些地方政府和部門也反饋一些對貨幣政策的看法，認為地方經濟要發展，需要多的信貸支持。各地方發展的訴求都比較強，希望可以得到更多一點信貸來支持本地經濟的發展。
這體現了一種現象，即我們增長的方式基本上還是依賴于投資，在其他融資方式尚不發達的情況下，特別依賴于信貸（當然，信貸擴張的另一面就是貨幣擴張）。在這種生產方式下，長期以來貨幣供應量都是以略高的、以名義經濟增長的速度在變化和上升，但是各個方面反映還是信貸偏緊。這與我國的經濟增長方式密切相關。中國需要改變這種國家過度依靠投資、依靠信貸擴張經濟增長方式。這個轉型需要一個過程，這是一個很重要的特點。
（三）M2/GDP比例上升的其他因素
中國M2/GDP高還有一些其他的因素。比如，儲蓄率高與我們的社會保障體系、預防型儲蓄有關系。從技術上來講，進行簡單的國際比較，風險很高。因為貨幣的定義本身很難，當然有它的共性，但是貨幣層次劃分也不太一樣，有很多人寫文章來論述中國的M2跟美國的區別。
1.中國的M2貨幣供應量是最廣義的口徑
中國的M2是最廣義的貨幣，在美國，M2可能是處于中等層次的貨幣，甚至有點接近中國的M1、M3和廣義的流動性。當然，由于統計上的原因，幾乎很難做到很完整的關于貨幣的統計。即使是M2，差別也是非常大的。隨著近年來中國金融市場發展，新的金融工具出現，中國貨幣供應量的口徑不斷擴大。目前為止沒有M3，也沒有貨幣供應量層次的重新劃分，所以M2始終是一個最廣義的貨幣供應量的口徑。一些應當納入貨幣供應量的口徑，原來沒有納入的，經過一段時間以后，也逐步把它納入到貨幣供應量的口徑里面。90年代，將證券市場客戶的保證金擴展到M2；前幾年將住房公積金存款、非金融機構在金融機構的存款，也納入到貨幣供應量。在我國，貨幣供應量是被作為最廣義的、最寬的口徑。某種程度上是金融資產多元化的一個反映。而我們金融資產80%～90%集中于銀行部門，體現為廣義貨幣供應量擴張比較快。
2.統計口徑不斷發生變化導致的偏差
中國老百姓對于金融資產的可選量原來比較少，現在可能會多一些。除了傳統的存款以外，其他資產也逐漸多起來（盡管傳統資產仍然占相當大的比重）。如果從金融資產的角度來講，也有人做過一些統計，比如說，將中國銀行的資產與股票、債券相加，與GDP比后的比例，中國大體上是370%，美國是440%，這種比法也有不很完美的一面，但是通過這樣一些比較的方法，我們會得出不同的結論。將M2比GDP，如果不加以仔細的辨析，將是一件高風險的事情，容易出現一些偏差。比如，美國很多人有個人退休的賬戶，這些賬戶均不納入貨幣供應量。在中國，住房公積金都納入貨幣供應量，這里有一些差異。
當然，從貨幣政策的角度來講，貨幣供應量在中國是作為傳統的最終目標，在評價貨幣政策的時候，需要參考的和把握的條件非常多，包括利率、匯率等等都是中介指標，它有一個最終的目的，強調物價穩定、經濟增長、就業、國際收支的平衡，首要的任務是物價的穩定。衡量這些指標最簡單的辦法是看最終目標實現的程度怎么樣。
二、如何看待中國的貨幣政策與貨幣供應量問題
在看待中國貨幣政策與貨幣供應量問題上，首先要用轉型的角度來觀察中國貨幣政策，其次，在現階段，對于M2/GDP的比例研究還需繼續加強。
（一）要從轉型的角度來觀察中國貨幣政策
如前文所述，中國金融資產的擴張、金融深化大部分是以銀行資產擴張這種形式進行的。當然，中國直接融資占比也在逐步提高，債券融資也在不斷發展，融資方式的來源也日益多元化。關于這個指標的討論對貨幣政策的制訂有積極的促進作用。但是，對于該問題的研究應該持有嚴謹的態度。各個國家的貨幣政策框架都根據形勢的變化不斷地調整。很多國家都是以利率為重要的手段進行貨幣價值或者是進行物價穩定的管理。當然，中國的利率市場化、匯率市場化還沒有完成，一個比較完整的、順暢的、非常有秩序的利率傳導機制也沒有完全建立起來，某些時候還得依賴對貨幣供應量的觀察，但貨幣供應量這種指標終究是一種中介指標，不是最終目的。最終是根據物價穩定的程度，研討實現怎樣的一種經濟增長程度。我們目前在強化價格工具的使用，特別是利率市場化的進程也在推進，我們觀察貨幣政策可能也向其他國家一樣，經歷這樣轉型的階段。到了一定程度，金融市場上的工具逐步豐富，貨幣供應量的統計將會越來越困難，貨幣的定義也將越來越困難。因此，當前我們需要從一個轉型的角度來看貨幣政策。
（二）在一定時期內還需加強M2/GDP比例的研究
M2與GDP比例的研究還需要繼續深入。中國有它獨特的現象，中國的貨幣供應量或者貨幣供應量的擴張究竟會在多大程度上引發物價的上漲，對中國經濟增長會產生多大的影響，這其中的關系非常復雜。同時，這種關系在不斷地發生變化。傳統意義上，我們希望它是穩定的，但是在經濟周期的不同階段經常有新的特征體現，需要通過不斷地完善調控機制體系建設來保證其趨穩。例如，日本的經濟發展過程是一個儲蓄率高的過程，在這個過程中間接融資比重相當高，M2/GDP的比例也比較高，但是，日本卻長期面臨通貨緊縮。因此，不同的體制背景形態會非常復雜，特別是在做短期政策考量的時候，我們特別需要進行動態的把握。有人認為，根據某一個指標進行政策方向的判定，也是有相當風險性的。筆者認為，對于M2/GDP的比例，需要進行深入的研究，且需要始終貫穿一種動態的研究方式，根據經濟發展不同階段的特征、經濟體制的特征、金融體制的特征、金融結構的背景來把握，不宜過度簡單化。
（三）關于中國貨幣政策的目標問題
一般來說，轉型經濟體的發展都是要兼顧多個目標，可能要權衡，權衡起來有時候比較困難。近段時間國家政策一直都是“控物價、調結構、防風險、促增長”。這些目標都要兼顧。當然，物價穩定仍然是最重要的目標。而衡量物價穩定可能指標也特別多。如GDP的平減指數、CPI、資產價格等。而資產價格（如股票價格、房地產價格等）也在不停波動，統計起來并不是很容易的事情。危機之后，很多人寫了文章提出要反思中央銀行單一物價穩定目標的框架，其中提出了單一工具、單一目標的概念（單一工具指利率，單一目標指物價）。這些方面也有新的研究成果和新的進展。廣泛意義上的價格，中國人民銀行也提過這樣的概念。關于資產價格是否納入這個價格概念之中，這個爭議也比較大，技術操作上也不太容易。總體來說，要加強宏觀審慎管理。既要維護物價的穩定，也要維護金融的穩定。宏觀經濟的穩定性是十分重要的。
參考文獻：
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篇7
關鍵詞：財政稅收 危機 財政管理
乾坤斗轉，日月沉浮，當2008年金融危機的陰霾尚未完全消弭，歐債危機、美國國債問題還如影隨形時，近期，又有全球最大空頭基金公司尼克斯聯合基金總裁吉姆·查諾斯日前做出預言：“中國金融危機勢必發生，只是或早或晚的區別。”言論一出，引發熱議。毫無疑問，如果真像查諾斯所說的那樣，中國經濟的萎縮勢必會給全球經濟帶來負面影響。要應對金融危機的沖擊、抑制經濟的進一步惡化，政府必須采取積極的財政稅收政策來帶動經濟發展。這是歷次危機時最明顯最直接最有成效的方法。在這一形勢下，我們需要冷靜思考，做到高屋建瓴，未雨綢繆，反思國內的財政稅收政策改革。
我國仍處于并將長期處于社會主義初級階段，是世界上人口最多的發展中國家，區域之間發展條件差異大，城鄉二元結構短期內難以根本改變。解決這些問題，也是城鄉居民在收入普遍增加、生活不斷改善過程中的新要求新期待。同時也應該看到，深化財政稅收改革，是一項十分艱巨復雜的系統工程，涉及方方面面利益調整，不可能一蹴而就，必須從我國基本國情和發展階段出發，有序推進。筆者認為就目前的財稅政策可從以下四點探討一下。
一、完善公共財政收入支出體系，捂緊錢袋子
隨著中國財政收入轉入低速增長軌道，管好“錢袋子”的難度加大，強化預算管理、壓縮“三公”開支、滿足“保民生”和“轉方式”的剛性支出需求成為新課題。 一是規范財政收入和政府支出責任劃分，強化省級政府在基本公共服務領域的支出責任，提高民生支出的保障程度，促進省內地區間基本公共服務均等化。要實行收入分享改革，完善轉移支付制度，全面建立起縣級基本財力保障機制，穩妥推進省直管縣財政管理方式改革。二要深化預算管理改革，進一步完善政府預算體系，健全預算編制和執行管理制度，硬化預算約束，嚴格預算執行，突出預算保障重點，完善預算公開制度，健全預算績效管理制度。
二、破解中央與地方的平衡難題，減少地方財政負擔
目前中央政府取得全國稅收收入的60%，地方占40%；而中央財政支出占30%，地方財政支出則占70%。這導致了地方財力和事權嚴重不相匹配。地方稅收是地方財政收入的重要組成部分，其持續穩定的增長可以為地方經濟社會發展提供強有力支撐?，F在公共服務的事權按照隸屬關系，多由縣鄉一級負責，但其財力通常比較緊張。一種方法是把某些領域如義務教育、醫療衛生等事權做些調整，改為由中央和省、縣根據財力分級承擔。另一種方法是多給地方政府劃分相應財力，使得每一級財政都負有對轄區范圍內各級財政平衡的責任。并且要盡快以法律形式，按照公共產品需求層次理論，科學劃分政府間的事權范圍，明確界定政府間支出責任。其目的就是中央回收事權，把應由國家管理卻通過專項補助讓地方去管的事務回收到中央政府，減少地方政府的財政支出負擔，協調地方稅收增長支出與經濟增長之間的不平衡關系。
三、優化稅收法治環境，強化稅收征管機制建設
良好的稅收法治環境對加強稅收法治建設，增強群眾的依法納稅意識，構建和諧的征納關系有促進作用。因此，需要大力營造法治輿論氛圍、規范稅源管理、完善稅收征管、規范稅收秩序等。另一方面，強化稅收征管機制。首先理順體制關系。理清政府與市場關系是前提，“堅持有進有退，有所為而有所不為”，隨著市場機制在配置資源中的作用越來越大，必然要求政府逐漸退出某些不適合其干預的領域，重新劃分和規范政府與市場的職能范圍，為其它制度安排留下充分的發展空間，真正實現從全能型政府向公共服務型政府的轉變，充分發揮市場機制的作用。其次，實施扁平化管理。通過一級政權、一級事權、一級財權、一級預算、一級產權、一級舉債權這樣聯通的邏輯來塑造新的真正能夠跟市場經濟配套的分稅分級的財稅體制。在考慮現實省情的基礎上，充分尊重各地實踐，堅持適度性、謹慎性原則，不搞“命令式”、“運動式”、“一刀切”，避免造成重大的社會經濟資源浪費。
四、著力推進財政管理科學化、精細化，規范信息管理體系
通俗地講，科學化就是要“抬頭看路”，明確方向、目標并選擇有效的路徑。精細化就是要“埋頭拉車”，一步一個腳印地按照科學確定的方向前進。牢固樹立現代財政管理觀念，扎實落實全面推進財政科學化、精細化管理的各項要求，從日常工作做起，從強化管理基礎工作和基層財政建設做起，從財政部門內部每個崗位做起，從領導干部帶頭做起，確保財政管理工作取得明顯進展，不斷提高財政資金使用效益。加大財政業務數據規范和技術標準執行力度和應用支撐平臺的推廣實施力度，“以計算機網絡為依托”，充分利用現代信息技術，大力推進稅收管理信息化建設，不斷強化管理手段，規范信息管理系統建設。實現各級財政部門標準統一、業務協同、信息共享和上下貫通，使信息系統在支撐財政資金監控、統計分析和決策支持上有較大改觀。
金融危機并非第一次遇到，再次面對時我們將更成熟、更穩重。面對市場的重大變化和嚴峻的環境，政府、企業都悟出了許多道理，謀出了許多智慧，干出了許多創造之舉。在經濟危機中突破危局，快速進行經濟政策調整和財稅改革，實現有效需求不減、經濟穩定增長的局面。
參考文獻：
篇8
討論民間金融，首先厘清概念。一般來說，對于正式金融體系之外的金融活動，人們都會把它稱作為“地下金融”、黑市金融、非正規金融或“草根金融”等，把它看做是一種要取締的東西，但實際上，在任何一個發展中國家，它是必然要走過的一種二元金融結構。因此，在本文看來，這些所謂的民間金融，它相對于有組織的金融體系來說，是政府金融管制、金融壓抑外一種民間自發形成的融資關系。對“民間金融”這樣的理解，這就使得我們把它當作一個中性東西，沒有正式與非正式、正規與非正規之分，更不是一談到民間金融就堅決予以否認的問題，因此要界定民間金融就要考慮如下幾點。
1.從事民間金融活動的機構或組織是否已經在國家工商管理部門注冊登記。如浙江省曾有三家私人錢莊領取營業執照，但因金融監管部門認為非法而被取締；農村合作基金會，雖然得到地方政府的認可，甚至被鄉村政府直接控制，但沒有得到當時的監管機構——中央銀行的認可，處于不合法地位，最后被作為非法金融組織取締了。
2.民間金融活動是否為非官方性質的。包括如下四個方面：（1）融資活動的參與者是非官方的，即借貸行為是個人或非國有制企業在之間發生的；（2）資金的來源是非官方的，民間融資活動所有的資金都來源于居民個人或私人企業；（3）從事資金融通的組織機構的所有者是民營的而非國有的；（4）資金的運作是民營而非國營的，即民間金融應該屬于我們通常所說的民營金融，它也涉及到所有制概念和經營機制。
3.民間金融活動是有組織的還是無組織的。目前就民間金融按其組織形式大致可分為三種形式：一是無組織無機構的個人借貸和企業融資；二是有組織無機構的各種融資會；三是政府沒有認可的有組織有機構的各種融資形式，如私人錢莊、典當行、基金會等。也有學者把民間金融的發展劃分為兩個階段，臨時的無組織融資的民間借貸為第一階段；有組織、專業化的民營金融是第二階段。
4.民間金融的正式與非正式性。許多文獻文章認為民間金融是非正式（非正規）的，而官方金融才是正式（正規）的，本文認為采用中國人慣有的意識來分辯民間金融的“根正苗紅”問題是一種錯誤的思想。因為民間金融活動的重要性是十分明顯的，所以，政府必須反思對民間融資活動的政策，建立一個規范民間融資活動的秩序框架，而不是簡單地禁止。公民有正當的需求，政府的制度供給就應該面向公民的正當需求，禁止民間融資活動在此意義上是與公民需求和偏好背道而馳的。此外，民間融資活動基于民俗、傳統、文化，如果政府認為只要有它所一手創設的正式制度就能解決一切問題的話，那就是哈耶克所批責的“理性的狂妄”。
5.民間金融非法與合法性。本文認為當民間金融合法時，國家才能提供規范民間融資活動的秩序框架，使其走上良性發展的軌道，納入金融監管當局的監管范圍之中?！懊耖g金融跟地下錢莊沒有任何關系”，兩者的區別，亦可從央行下發的文件中窺得究竟：民間金融是相對于國家依法批準設立的金融機構融資而言的，泛指非金融機構的自然人、企業及其他經濟主體（財政除外）之間以貨幣資金為標的的價值轉移及本息支付。央行特別強調，民間金融是游離于官方金融機構之外的、以資金籌借為主的融資活動。據此定義，民間金融是合法的，而地下錢莊（地下金融）是非法的，屬于國家依法取締或打擊之列。
二、“民間金融”的界定
從以上的分析中得出，民間金融既不是指地下經濟中沒有注冊的、非法的、無組織的民間資金融通活動，也不單是指有組織的或已經注冊了的民間的資金融通，本文認為應該有如下的定義：民間金融泛指一切非官方性質的（即不由官方出資或官方經營），非國有制性質的，主要業務發生在個人或非國有制企業之間的各種形式的符合法律規范或道德規范的資金融通活動的總稱。當然這一定義自然排除了既不合理也不合法、對社會有害的從事非法洗黑錢活動的黑色金融。理由如下。
1.“金融”，即資金的融通。只要商品經濟存在，就必然存在金融。金融本身不帶有任何制度色彩，但金融的具體形式是隨著客觀經濟條件或經濟形式的演變而不斷發展的，任何金融形式的出現和存續都會有其經濟基礎，從這個意義上講，金融只有形式的高低級之分，先進與落后之分，而沒有正規與非正規之分，假如有的話，也只能是人為的制度或者體制的設置的結果。如果說民間金融是非正規金融，是相對于正規金融而言的，即在正規金融體制外運作的金融機構體系，通俗地講就是不合理或者不合法的金融。這種稱謂實際上就是一種人為的制度歧視。
2.民間金融的定義規定了其合法性，排除了非法的融資活動。即把所謂的地下金融（灰色金融和黑色金融）排除在外，因為研究民間金融旨在將其納入中國人民銀行等金融管理機構常規管理系統的金融活動，應該為民間融資活動設計一種法律框架秩序或者央行監管制度，使得民間金融活動走出灰暗地帶，使得公民放心、政府放心，使得我國民間融資組織與活動與現有官方金融結構并存，從而形成一種公平、公正、公開的競爭性金融秩序。
3.民間金融產生于官方金融的邊界地帶，當國有銀行對民營、個體等非國有經濟融資存在著信息不對稱、市場失靈時，民間金融應運而生。加之它的供求關系、運行機制、交易行為與契約治理具有市場化特征，又與民營經濟有著“天然”的體制姻緣，在大力發展非公有制經濟的今天，民間金融作為一種過渡性金融安排具有廣泛的發展空間。
從上面的分析中看出，我們應該排除那種對民間金融完全否定的看法并允許其在適當的空間內獲得發展，同時，應該看到這些金融形式畢竟是與落后的經濟方式和經濟條件相聯系的，是落后的金融形式；而作為現代資本主義大生產產物的銀行系統，是先進的金融形式，代表著未來民間投融資的方向，它對前者的替代是歷史的必然。
篇9
歐洲，是自行車分享等項目的早期參與者，和獲益者，但歐洲各國對“分享經濟”這一商業模式卻采取了復雜的態度。
歐盟相關文件，呼吁各國的監管機構不要對相關企業禁令。這為諸如Peerby（一家荷蘭的點對點式家居用品租借平臺），此類初創企業的成長中可減少發展障礙。
多方面來看，人口稠密的歐洲國家是分享經濟初創企業的完美選擇，它鼓勵人們最大化那些未被充分利用的資產價值。與美國情形相似，歐洲也在努力思考如何監管這些企業，平衡競爭者之間，以及分享經濟帶來破壞的憂慮。
“但分享經濟會給每個人都帶來更多好處，”Peerby創始人丹?韋德波爾說，“這是一種把人們聯合起來的好辦法，通過可持續發展的方式來讓資源循環利用起來?！?/p>
監管空白
根據歐盟委員會報告，2015年“零工經濟（gig economy）”共計產生了317億美元收入，潛在價值可高達6440億美元。沃頓商學院房地產教授吉勒?杜蘭頓指出，分享經濟只是整個市場中很小的一塊。
報告接著說明，分享經濟企業應該與傳統的雇員/顧客式企業區別對待，這種思路將影響分享企業所屬監管框架。報告指出，各國應認識到三個不同：員工和獨立操作者、專業服務提供者和臨時服務提供者、提供核心服務的平臺和提供信息和輔助服務平臺之間的區別。
“在美國，隨著Uber、Lyft和Airbnb等企業的壯大，已經觸碰了不同監管體制?！蔽诸D商學院法律研究和商業倫理教授莎拉?萊特說。Uber或者Lyft司機的分類應該是員工還是獨立承包人，這一問題在美國不斷涌現各種辯論。
歐盟委員會報告也希望解決相同問題，對司機的分類會影響到其勞動保護程度。另外一個遲遲未得到解決的問題，是在Uber和Lyft司機和乘客身上應用保險條例，以及他們是否需要商業保險或執照。
從整體上來看，歐洲并沒有出現很多大型分享經濟的初創企業。巴黎高等商學院的戰略和商業政策教授、沃頓麥克創新管理研究所高級研究員奧利維爾?沙坦說，“美國的企業在建立分享經濟商業模式上要積極得多，并且是用一種革命性的方法，將這些企業的價值最大化，也更能獲得風險資本?！?/p>
歐洲的初創企業
歐洲一些企業已建立創意模式，與人口較為稠密，沒有汽車而與鄰居居住較近區域形成良好契合。
2011年創立于荷蘭的SnappCar，是歐洲第二大點對點式汽車共享社區。目前在荷蘭、瑞典和丹麥共有20萬人使用。迄今為止，該公司已經獲得了628萬美元融資，其中一半股東是用戶。
本質而言，其商業模式的基礎是跟鄰居借車，價格在11美元到560美元不等?！白鈶舻顷懢W站，在鄰近區域找車輛，任何類型的車，我們有幾百種車型?！甭摵蟿撌既伺了箍?昂提說，“ZipCar在阿姆斯特丹已經大約十年了，它為我們教育了市場。”他表示，歐洲的平均租賃期低于美國。
SnappCar的用戶一般不會將此當作主要收入，但認可通過減少二氧化碳氣體排放改善環境這個點子。自2011年以來，SnappCar汽車車主已創收350萬美元，預期2016年總營收超過570萬美元。
“歐洲城市人口密度大?！倍盘m頓說，“這意味著，在歐洲的二百個城市，即使沒車一樣可四處走動?！边@種人口密度，也可幫助人們從鄰居借或者租家用物品。
荷蘭初創企業Peerby應運而生，用戶可搜索他們需要的東西，例如籬笆修剪機或者迪斯科球燈。該公司在荷蘭、主要歐洲城市以及美國的社區擁有25萬用戶，韋德波爾表示，該平臺上可用產品的價值接近10億美元。
“超級庫存”
《我的就是你的》聯合作者蕾切爾?波茨曼表示，建立本地化的各類產品“超級庫存”對開展風險項目至關重要。沃頓商學院法律研究和商業倫理教授莎拉?萊特補充，“城市密度創造了條件，使分享經濟得以運轉?！?/p>
Peerby是一種把閑置資產投入使用的商業模式，韋德波爾說，“移動技術和互聯性的廣泛可用性，為建立分享平臺提供了便捷?！辈ù穆赋?，“技術為市場創造了效率，將‘需求’和‘擁有’匹配起來?！?/p>
認可程度不一
在歐洲，分享經濟企業從被認可到被禁止，人們對其態度不一，比如倫敦對分享經濟的接受度遠遠超過巴黎。英國擁有全球分享經濟業務的十分之一，超過法國、西班牙和德國的總和。到2025年，英國市場預計將暴增至133億美元。
2015年5月，倫敦放寬了一條實行40年之久的法律，人們可以把他們的家租借出去，租期為三個月或以下，這打開了短租市場。今年初期，英國政府還宣布對在分享經濟領域賺錢的人們實行稅收減免，使其成為世界上第一個實行此類稅收減免的國家。在繁榮的金融服務的幫助下，Crowdcube、Seeders和Funding Circle等點對點式租借初創企業在英國發展良好。
與此同時，歐洲其他國家抵制分享經濟的情況在擴大。
比利時、法國、德國、意大利和荷蘭的法院已聲明，推廣非專業司機駕駛是一種違法行為。UberPop應運而生，任何人只要有駕照有汽車就可以載人。根據彭博社消息，法國刑事法庭不僅對Uber進行罰款，還罰了它的兩個執行高管。在巴黎，出租車司機抗議來自Uber的競爭，他們追趕載客的車，燒毀輪胎，還阻塞了道路。
雖然巴黎是最大的Airbnb市場之一，但其市長成立了20人小組，調查非法房間分享行為，并對他們開出高額罰款。為解決稅收的問題，Airbnb開始在巴黎收住宿稅?！叭绻诎屠钃碛幸凰灭^，就要受到監管和交稅。但是對Airbnb這類要求就少得多，你需要創造一個公平的競爭環境?！倍盘m頓說。
阿姆斯特丹從2015年2月開始，為了遵守稅收規章，Airbnb開始收游客稅。柏林為了控制不斷上漲的租金，從5月1日開始，如果沒有城市允許，不可以在Airbnb上出租整間公寓，不過可以出租其中一個房間。
根據歐洲規定，如果房東全年對外出租房產，他就會被歸類為“交易人”，必須像企業那樣取得執照、履行責任和遵守規章。據媒體報道，賓夕法尼亞州立大學的一項研究表明，租賃多間房屋的人為Airbnb創造了40%的收入。在歐洲，只要哪里房屋短缺，政府就擔心Airbnb屋主會逃避稅收、安全和其他規定。
篇10
關鍵詞：獨立學院；國貿專業；課程設置；就業
中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）03-0212-03
一、各院校國貿專業課程設置現狀
（一）課程設置情況
筆者對廣西大學行健文理學院與廣西桂林理工大學博文管理學院、廣西師范大學漓江學院及廣西民族大學相思湖學院等開設有國貿專業的獨立學院的課程設置情況進行歸納總結，得知目前各學院的國貿專業一般以模塊式的課程設置為主，以“通識基礎必修課、學科基礎必修課、專業基礎課、專業選修課、實踐性課程”這五個模塊進行國貿專業課程設置。部分院校從專業選修課模塊分出兩個方向，如國際商務和國際經濟方向，或國際貿易與國際金融方向；但這兩個方向要不就是所有的國貿專業要開設的課程，跟選修模塊沒分方向的院校的課程設置的內容大同小異，沒有體現專業選修的意義；要不就是國貿是國貿、金融是金融，沒有體現金融學課程是國貿專業課程的補充關系（如下圖所示）。
（二）各院校就業目標比較
從就業角度看，幾乎所有的院校都設置了“寬口徑”的就業方向，都希望培養出各行各業的通用人才，能夠勝任國貿、經濟、政府、企事業等單位的各種工作（如表1所示），但各獨立院校的專業選修課程設置并沒有對應的“寬口徑”課程設置。說明目前大部分高校都沒真正從學生就業的角度進行課程設置與改革。
（三）行健文理學院國貿專業就業情況
表2和表3為廣西大學行健文理學院國貿專業就業情況表，我們從表格可以看出，本院2004-2007級的學生就業的方向都是私營企業，到私營企業就業的人數占總學生人數的四至六成，占當年就業人數6成以上；其次是國有企業，到國有企業就業的人數占總學生人數大概20%，占當年就業人數為20%～30%之間。這兩部分就業人數占總畢業人數的六成以上；占就業學生人數80%以上，最高接近90%。
同時，本人從學院就業指導辦最新的已就業信息了解到，2008級的許多畢業生進入銀行、證券等金融行業工作，而只的少數幾個畢業生進行國貿類工作。而從就業市場反饋的信息是，國貿企業對國貿人才的需求量非常大，而且各種國貿專業人才需求缺口有不斷擴大的趨勢。這些現狀一方面導致國貿企業找不到專業性的人才，人才需求缺口不斷擴大；另一方面是國貿專業畢業生找工作困難，甚至無法就業，導致就業率偏低。
二、各院校國貿專業課程設置存在的問題分析
通過對上述幾所獨立院校國貿專業課程設置情況進行分析并結合目前獨立學院國貿專業教學的情況，筆者發現目前國貿專業課程設置存在以下一些問題。
（一）課程設置符合國家“厚基礎”但達不到“寬口徑”的要求
大部分獨立院校國貿專業開設的課程均注重理論的系統性和完整性，專業必修課設置上基本一致，全部是國貿課程，國貿專業設置的必修課程符合國家倡導的“厚基礎”課程設置的要求；對于專業選修課程的設置主要是偏向于國際貿易課程，沒有體現經濟學的分支是國貿專業的特點，對金融、經濟類課程設置不重視，不能體現出此類專業課程是對國貿專業課程教學的補充作用，這也與國家倡導的“寬口徑”課程設置的要求不符。
（二）課程設置改革出現兩種極端，無法滿足就業需求
部分獨立院校分國貿、國際金融，或者分國際商務、國際經濟等方向進行課程設置，以滿足國貿專業學生多方向的就業需求。但是分了方向之后課程的專業性就更強，如國貿方向減少金融相關課程的學習；國際金融方向刪減國貿課程的學習，導致了國貿是國貿、金融是金融的課程設置現象，沒有體現兩者之間的相輔相成關系。或者分了方向跟沒分方向沒有任何區別，無法滿足“寬口徑”就業的需求。
從上述院校就業比較及我院就業情況可以看出，各院校均希望自己的國貿畢業生能走“寬口徑”的就業路線，可是課程設置又偏重國貿專業，而學生就業情況說明國貿對口的就業并不多，國些企業大都處于北海、欽州、防城港等中小城市，工作、生活條件都不能與南寧、桂林、柳州等中心城市相比。這些情況也說明各院校沒有從學生學習興趣與就業的“寬口徑”的角度考慮國貿專業的課程設置，從而影響國貿專業學生就業率。
（三）沒有根據獨立學院學生的特點進行課程設置
目前成立的大部分獨立院校都是一本學校增設的，與母體學校有著千絲萬縷的關系，包括各種教育教學資源的運用，師資的共享性等。因此，專業課程的設置幾乎都是母體學校的直接復制，沒有區別對待一、三本學生在學習、生活等方面的差異性。三本院校的大部分學生來自于城鎮，知識面與動手能力相對比較強，理論學習熱情不高，但具體實踐興趣濃厚，動手能力較強。所以與一本學生相比理論課學習并非他們的強項，可一旦涉及到各種需要創意與動手的知識學習，他們表現出來的積極性與成果都是很可觀的，這從國際貿易流程大賽、大學生創業大賽等方面均可看到獨立學院學生的出色表現。
三、獨立學院國貿專業課程設置改革方案
通過以上的分析，本人認為獨立學院課程設置改革應該從以下幾個方面進行。
（一）教學科目的課程設置改革
國貿專業選修課設置要體現基礎性與專業性的結合。一方面，國際經濟方面的相關課程要體現其基礎性，增加與國貿專業相關的金融學輔課程，如國際結算、貨運保險、國際金融市場工具操作等，以體現出金融學課程對國貿相關專業課程的輔作用，為學習之后的國貿專業課程打下良好的基礎。各基礎學科教師要相互交流與學習，強調經濟學的教學重點，避免基礎課程內容的交叉重復。從而使得基礎課程既能滿足學生全面學習知識的要求，同時也增加本專業學生的金融學知識的學習，以滿足“寬口徑”的要求。
另一方面，對于國際貿易進出口流程實務的相關課程設置應按照現今的方法，將“國際貿易實務”、“外貿單證業務”、“國貿專業外語”等課程作為國貿專業主干課程進行建設。根據二=三本學生的特點，從引導學生興趣、滿足學生就業需求的角度去考慮課程設置改革，理論知識教學要與課程實踐相結合，增加本專業學生學習的知識性、操作性與實踐性。
（二）從學生就業層面考慮課程設置
課程設置是人才培養的核心，要從提高學生就業的角度，制定出與目前社會對國貿專業理論知識、專業操作技能相一致的課程體系，以培養出深受用人單位青睞的國貿專業畢業生。
針對目前國貿專業對口就業率偏低的現狀，對于國際貿易進出口流程實務課程，應根據國貿企業對畢業生的專業需求來進行課程設置，例如現今國貿企業對報關員的需求缺口較大，我們可以有針對地設置報關實務理論與實踐性課程，把課程學習與考證指導結合起來，提高報關員的過關率，既滿足國貿企業的報關人才需求，又能讓畢業生增加一個可選擇就業崗位。通過類似的方式設置國貿各種專業實務流程課程，提高國貿畢業生的專業對口就業率。
此外，通過上述研究我們也發現，本學院國貿專業的畢業生的就業情況是專業性不強，但就業面很寬，就業的重點都在私營企業。隨著經濟的發展，將會有越來越多的國貿畢業生進入銀行、證券、保險等金融機構工作，這樣的信息可以提示我們，國際經濟方面的相關課程設置應該放在“寬口徑”上，也就是說要結合目前的就業情況，適當增加一些經濟學技能的培訓，如證券操作入門知識、銀行的經營管理等專業性課程的教學與實踐，重視證券從業資格證、保險從業資格證、銀行從業資格證過關培訓等。既能滿足各院校對于“寬口徑”就業、“復合型”人才的期望，也能滿足學生多樣化的擇業需求，是提高學生就業率的重要途徑。
總之，國貿專業應該根據提高學生就業的要求，為社會培養出既擁有金融基礎知識又擁有國貿專業知識的復合型人才，提高三本學院國貿專業學生的社會認可度。
（三）促進校企合作
