財務預警的指標范文
時間：2024-03-06 17:37:34
導語：如何才能寫好一篇財務預警的指標，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
一、在財務危機預警模式中引入非財務指標的必要性
（一）財務預警模型存在的缺陷有必要引入非財務指標
1.財務困境理論基礎相對薄弱
對于財務困境理論的理解，從定義上我們能夠明顯的看出它主要是從財務指標，這種可以以計算來表現的外向形式。同時在我們進行財務困境的預測分析時，也是由于財務理論的基礎相對比較薄弱，迄今為止對于公司的財務困境的概念仍然沒有一個統一的界定并且缺乏一些能夠準確預測困境中所應包括的預測變量的經濟理論支持。財務困境理論的界定是由于關注點的偏離，缺少對非財務指標深層次和根本性的探究，以及大多數學者在進行財務困境理論研究時對非財務指標的忽視，這也是使得其困境理論無法深層次的剖析企業在經濟運行中產生問題的重要結點。由于非財務指標貫穿于企業的各個角落，從而在我們探究財務困境理論時，把非財務指標引入其中并把它作為財務危機預警系統研究的理論基礎是非常必要的。
2.財務指標缺乏可靠性和前瞻性
由于缺乏相對可靠的財務困境理論的理論性支撐，因而，傳統的財務指標在財務危機預警中存在很多缺陷。在建立財務危機預警模型時，無論是國外學者還是國內學者，他們的研究都是以會計信息是真實的這一假設為前提條件來建立財務危機預警模型的。并且，在研究財務困境的發生與財務指標的關系上，基本上都是基于已有的模型來驗證，更多的是缺乏深入的對陷入困境的原因與環境的探討。
3.財務預警模型存在局限性
最先被引用于財務預警模型中的是單變量分析法，它最早也是被用來對一些企業進行破產預測分析。在破產預測分析中，由于可以從一些財務困境企業中分析出財務指標與非財務指標之間的不同點，從而也可以從它們之間的差異中找到財務的預測點。在1932年，就有一位經濟學家Fitzpatrick對此開始了最初的研究。Fitzpatrick把19家已經破產的公司與沒有破產的公司進行比對，同時運用單個財務指標量來進行預測，最后結果發現評估能力最高的財務比率是是股東權益凈利潤率和股東權益/負債率。再就是在1996年，為了使單變量分析法的預測能力更進一步深化，于是Beaver采用統計分析方法來對發生破產的企業財務問題進行研究，結果顯示其得到很好的改善。然而，單變量分析模型雖然是最早應用于企業財務預警實證研究的，并且在運用的時候也相對簡單。但它排斥其他指標的作用，信息量狹窄是單個財務指標的最大缺點，因此它不能夠企業財務狀況進行全面的折射。由于財務指標的不同，則對其進行判斷得出的結論有時也可能是截然相反的，例如有的企業盈利能力比較差，然而流動性較好，可是根據流動性指標可被判別為非財務困境企業，但是根據盈利能力指標又可判別為財務困境指標。有時，模型還會受到通貨膨脹等因素的影響，因此這些局限性嚴重影響了指標的適用性。
（二）非財務指標是企業財務危機形成的根源
1.非財務指標直接影響企業的運行
在眾多的財務危機預警因素中，財務指標一直作為可以被計算出來的財務形式應用于各種預測模型中，非財務指標由于無法用財務數據計算，因此常被忽略。然而，非財務指標則影響著企業的整個運行機制，不論是其構成的各個因素，還是整體運行框架，亦或是內外部的關系，它都是影響企業運行的根本原因。
非財務指標定義廣泛，它更能從多方面對公司財務危機做出預警。一般而言，存在著三類主要的非財務指標，即經營、顧客和員工。目前經常使用的非財務指標主要是：產品和服務質量；顧客滿意度；戰略目標（是指一項重要的并購或關鍵部分）；公司潛在發展能力（就是指員工對公司的滿意程度等，其中涉及員工的培訓、團隊精神，以及管理者的有效性或公共責任等）；創新能力（則是指公司的研發投資成效和新產品研發能力）；技術目標；市場份額；政府的經濟政策和市場法律因素等。
2.非財務指標具有前瞻性和可靠性
從非財務指標所包含的各個因素就可以看出，無論從公司的哪個視角出發，它都能夠從某個方面對公司的財務風險進行評價與控制。在公司的業績評價和財務危機預警中，財務指標缺乏前瞻性和以及存在的停滯性是其具有的最大缺陷。在我們所計算與統計的財務指標中，其所代表的含義也只是前一年的經營績效，它并不能為公司預測未來的發展方向與創造未來的經濟價值，因此，也就無法對未來做出全面的，更可靠的預警。非財務指標相對于財務指標的滯后性，它則具有很好的前瞻性，例如它會預知企業對市場進行投入和開發一些新的產品或者為了留住顧客和吸引更多的客戶而選擇建立市場份額時機與位置。通常為了使企業能夠明顯的改善經營業績以及完成既定指標，這都需要依靠管理者的決策能力及管理組織能力，從而來提高企業的財務預警能力，創造更好的公司前景。
（三）從實踐看引入非財務指標的必要性
在對企業的財務危機預警模式進行研究時，基于已有的財務指標模型對其的分析預測雖然在理論上取得了一定成果，但在實證研究中缺乏可靠性與可行性。在文中我們也已經多次提到過，財務危機預警理論的薄弱性致使財務指標在實踐中缺乏可靠的依據，同時由于一些管理者的自身職業道德問題，也使得在發生財務困境時對財務指標的研究更是形單影只。從整個經濟的發展環境中我們知道，現實的市場環境更是變化莫測的，它不論是經濟政策的變化或是一階段經濟危機的波動，都會導致整個社會的經濟發生巨大的震動，更不要說企業內部的管理層或經濟決策層的變動了。
二、在財務危機預警模式中引入非財務指標的可行性
（一）從宏觀方面的可行性分析
從企業的財務預警模式的全面性出發，為了使其能夠從整體上達到預期的效應，從而也得從企業的所處大環境出發。因此，不論是對于上市公司還是中小企業來說，從外部環境著手也是其最好的支撐點。
政治因素方面，國外的一些經濟發達國家早就在上世紀八十年代以來就加快了對風險管理中有關公司治理結構的立法。但是隨著市場的發展，我國的政府部門也對企業的風險管理活動逐漸重視起來。因而在2001年時，財政部才開始關于企業內部會計控制等相關文件；人民銀行了商業銀行的內部控制指引；證監會也了一些關于上市公司治理條例和證還司的內部控制指引等法規；國資委在2003年時了《企業國有資產監督管理暫行條例》規定并明確了其主要義務。
（二）從微觀方面的可行性分析
公司的內部結構主要包含風險管理哲學、公司文化、董事會、員工能力、組織結構、權責分配等因素。公司的風險管理哲學，是指公司從制定戰略到日常的經營管理活動中的對待風險的一系列信念與態度。它代表著一種公司價值觀，影響著公司的文化和經營風格，因此加強公司的風險管理哲學對如何應對風險，評估風險，預防風險有很大的影響。公司的文化是非常重要的，它形成于每一個公司在經營管理中，并且還影響著公司的內外部環境和以及員工的凝聚力和發展理念、意識等。以此來加強公司的員工道德修養和業務學習以及管理人員的責任感等，都對建立和實施公司的內部控制和預防體系有很好的環境和氛圍。董事會是公司內部控制環境中的一個非常重要的要素，它參與公司的經營活動，制定公司的發展戰略和計劃等重大決策，因此加強董事會責任體系，對其做到良好的分工與平衡也是對公司財務預警系統的一個重要指標。
公司的戰略，是公司為了生存和發展的穩定并為了不斷的獲得新的市場份額而根據其內外部環境狀況以及資源和能力的狀況，從而制定的公司發展方向以及發展途徑的總體的部署。戰略的失策可能會導致公司重大的財務危機，因此要防止公司的戰略決策失誤，從多方面衡量和分析公司的發展前景。為防止公司的戰略風險，可以從內外環境兩個大的方向出發。外部渠道則包括國家宏觀政策、行業的法規和經濟信息的渠道；新聞網絡和抓野機構的出版物；客戶和供應商提供的信息等。內部渠道則是：內部會議紀要以及戰略分析報告；以往成功經驗和重大失誤；公司自身的戰略規劃、計劃決策等。
（三）財務指標與非財務指標結合上的可行性
雖然眾多國內外學者在進行財務危機預警模式上的分析時，主要是依據的財務指標來構建模型的，但其建立預警模型的方法也隨著非財務指標的重要性在不斷改進。一些學者嘗試在財務指標上加入了非財務指標的信息，并取得了一定的績效，使得財務指標與非財務指標做到有效的互補。
三、基于平衡計分卡的預警模型的構建
（一）從客戶維度的角度分析
客戶維度，主要是指參與市場競爭的客戶能力指標以及客戶滿意率指標。 客戶滿意度指標是從這三個指標方面體現，即顧客滿意率、售后服務滿意率（顧客投訴滿意率）以及銷售商品退（換）貨率來衡量的。爭取客戶能力的指標則是從市場占有率和市場開拓率來表現的，即市場份額、公司在整個市場上擁有的份額、對市場的影響力。
（二）從學習發展維度的角度分析
學習發展維度主要是從企業的員工來入手的。為了提高企業的運營效率，滿足顧客的需求，創造股東的最大效益，企業必須不斷的成長，則就必須要做好對未來的投資。因此，在平衡計分卡的學習成長維度方面指標的設定，主要是為了組織的學習（員工的培訓率，即組織學習的培訓費用/公司的銷售費用）和創新能力的提升（即組織信息系統等方面的改進）從而對人的管理的設定。選取三個有關學習發展維度的指標，
（三）從內部營運維度的角度分析
內部營運維度主要是從企業自身來考慮的。為了滿足客戶的需求，使股東效益達到最大化，從企業自身來看，就應該要考慮到：企業究竟具有什么優勢，擅長做什么。企業不可能在每個方面都做的最好，但是作為一個盈利性質的機構，企業必須在某些方面滿足顧客的需求，擁有競爭優勢，它才能立足。把企業必須要做好的方面勾勒出來，強加改善和改進，制定相應的評價指標。指標的設定主要從創新流程，營運流程和服務流程三方面來劃分。內部運營維度則也是從非財務指標方面來反映的企業在做好預警模式研究方面的重要一面。
（四）從財務維度的角度分析
平衡計分卡中的財務維度，是其他三個維度的出發點和落腳點。該維度主要是從財務指標（它涉及到償債能力指標、企業的營運能力和盈利能力以及企業的發展能力指標）的角度來看待問題的，關鍵在于企業如何做才能滿足股東和投資者，并實現股東價值最大化。然而，要做達到這個方面就必須對企業的各類營運指標以及各經營參數進行縝密的研究與統計，結合公司以往的發展方向與未來的經營目標，全面綜合的來衡量企業的經營能力，這不僅能夠為企業的股東創造更大的財富，更能為企業的財務危機預警做好提前的防范。
（五）基于平衡計分卡的預警模型判別準則
整體來說，從平衡計分卡的各指標要素出發，我們可以把其預警信號分為兩大類。一是，企業的短期預警措施；二是，企業長期的預警防范舉措。
首先，從企業短期預警措施分析。在客戶維度的指標系數中產品的市場占有率的多少，客戶的保持率及新增率的增跌幅情況都是企業在短期的營運目標中可以借鑒和參考的標準。。
其次，從企業的長期預警舉措中分析，在平衡計分卡中，其顧客的售后服務滿意率的指標變化，對員工學習發展能力的培養（即，員工培訓率的變化），產品創新率的大小以及企業整個營運流程的周期浮動率都可以為企業長期的發展做出調整與警示。企業在發展中如若不斷的注重自身的管理結構變化以及文化的培育，則這種長期的預警體系比短期預期指標更能使企業長久的生存發展下去。
最后，通過上述對平衡計分卡中各指標維度的分析，我們可以看到這些非財務指標最終都需要通過財務指標的計算來反映與量化。雖然這些非財務指標需要具體的量化來作指導，但是，通過與財務指標的結合，它們可以很大程度上反映公司的規模，公司的獲利能力等。對于平衡積分卡在此對于公司內部的優勢上就可以得出，它也是公司財務危機預警模式中的一個重要組成方面，同時可以指導公司做好及時的防御措施。
參考文獻：
篇2
目前，我國財務危機預警指標大多以基本的財務比率為依據，但受財務信息失真影響，傳統財務危機預警的各個指標在經過各種人為因素調整之后，無法對財務危機的公司做出提前預測，導致目前各項財務危機預警指標出現鈍化。因此，我們必須尋找新的預警指標，來發現虛假會計信息背后隱藏的企業真實運營狀況，防范財務危機的發生。
一、財務危機與財務危機預警
（一）財務危機與財務危機預警的定義。財務危機是指企業喪失償付能力，即喪失償還到期債務的能力，因而企業的財務狀況陷于入不敷出的危機狀態。這里我們認為財務危機是指企業無法產生足夠的現金流量來支付合同所要求的款項時而引起的債務危機，也就是企業無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，包括從資金管理技術性失敗到破產以及出于兩者之間的各種情況。
所謂財務危機預警分析，就是通過對企業財務報表及相關經營資料的分析，利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式，將企業所面臨的危險情況預先告知企業經營者和其他利益關系人，并分析企業發生財務危機的原因和企業財務運營體系隱藏的問題，以提早做好預防措施。
（二）財務信息失真對財務危機預警的影響。財務信息失真是目前很多企業普遍存在的問題。受會計信息失真的影響，企業提供的收入、利潤等數據會存在人為調節影響，導致目前的各項財務危機預警指標出現鈍化，無法做出正確的判斷。傳統的預警指標主要有資產負債率指標、資產收益率指標和利息保障率指標等。
對于資產負債率指標，一般認為如果資產負債率持續出現上升趨勢，并且在2/3時達到警戒線。對于資產收益率指標，一般認為如果資產收益率持續出現下降趨勢，并且接近0時為危機狀態。利息保障倍數一般以大于1為好，保障倍數越高說明危機發生的可能性越小。
受財務信息失真影響，傳統財務危機預警的各個指標在經過各種人為因素調整之后，無法對有財務危機的企業做出提前預測。為此，必須尋找新的預警指標來發現虛假會計信息背后隱藏的企業真實運營狀況，防范財務危機的發生。
二、財務危機預警指標建立與分析
（一）財務危機預警指標的建立。從財務角度分析，誘發財務危機最直接的原因，可能是由于資源配置缺乏效率，導致企業在競爭中處于劣勢地位，未來現金流入能力低下；或者企業片面追求銷售數額的增長，卻忽略了對銷售質量的管理（有效的現金流入），從而使企業陷入現金支付能力下降的困境。因此，在選擇財務危機預警指標時，需要全面考慮這些因素并設定如下幾個假設：（1）經營性現金流量指標可以克服虛假財務信息而有效預警；（2）經營活動的現金凈流量可以克服虛假財務信息而有效預警。
由于現金流量表是按照收付實現制編制的，而且現金的收入和支出等信息需要與開戶銀行的對賬單等資料吻合，因此現金流量表的信息相對而言比較真實。同時，現金流量是對資金流轉狀況的反應，與傳統考核指標，例如業務收入、利潤、償債能力等不掛鉤。為此，從現金流量表中選取數據并建立若干預警指標，可以克服會計信息虛假的影響，對財務危機進行有效預警。根據本文的假設條件，提出四種預警指標：主營業務收現率、現金流量債務比、現金毛利率和凈利潤現金含量。
（二）現金流量預警指標的驗證分析。本文選擇2006年底仍然被ST的上市公司為樣本，對上述四個指標進行統計，確定平均值。將被中國證監會查處的三家提供虛假會計信息的上市公司ST同達、ST銀廣夏和ST啤酒花的有關財務數據代入，并進行比較，用實例來判斷四個預警指標的可行性。
主營業務收現率=銷售商品、提供勞務所收到的現金/主營業務收入
ST同達2000年被中國證監會查處，現金流量債務比、現金毛利率和凈利潤現金含量各年都低于ST公司的平均值，說明該公司已經處于財務危機，傳統的財務預警指標不能發出預警信號；主營業務收現率在2001年發出預警信號，但是沒有被投資者發現，由于會計信息造假行為，使投資者被蒙蔽。
ST銀廣夏2001年被中國證監會查處，從1999年開始，現金流量債務比各年都低于ST公司的平均值，2000年～2003年現金毛利率低于ST公司的平均值，凈利潤現金含量從2001年起開始大幅度下降，低于ST公司的平均值，說明該公司已經處于財務危機狀態，而傳統的預警指標并沒有發現預警信號。
ST啤酒花2003年被中國證監會查處，主營業務收現率在各年都低于ST公司的平均值，現金流量債務比和凈利潤現金含量也只有2002年符合標準，其余都低于ST公司平均值，現金毛利率低于ST公司的平均值，說明已經處于財務危機狀態，但是通過虛增利潤等方式，使其利潤等指標仍然保持較高水平。
通過上面對三個造假公司的分析，可以看出上述四個財務指標可以對企業財務危機進行預警，并可以回避財務信息造假產生的影響。因此，利用主營業務收現率、現金流量債務比率、現金毛利率和凈利潤現金含量中的任一指標作為預警指標，都可以起到很好的作用。
（三）基于現金流量的財務危機預警指標分析
1、單因素指標對比分析。單因素指標對比分析是將目標公司的某一財務預警指標與確定的預警值進行比較，如果目標公司的指標超過警戒值，則認為該企業即將陷入財務危機，否則不存在危機。
2、多元指標綜合分析。我們借鑒Z計分法的思想，選擇若干具有代表性的指標，分別計算其權重，進行多元指標綜合分析?；竟饺缦拢?/p>
其中，pi為第i種指標的權重；xi為第i種預警指標。
這里假設主營業務收現率指標為x；現金流量債務比指標為y；現金毛利率指標為z；凈利潤現金含量指標為w，將反映企業財務危機的綜合指標設為Q。
則：Q＝a×x+b×y+c×z+d×w
a、b、c、d可以通過因子分析來確定。我們對76家公司的四個指標通過SPSS進行KMO檢驗和Bartlett球度檢驗，得到的統計值如表1所示。（表1）
由表1，KMO值為0.706，根據統計學家Kaiser給出的標準，一般KMO＞0.6，適合做因子分析；Bartlett球度檢驗給出的統計量為16.473，且其對應的相伴概率為0.011小于顯著水平0.05，因此拒絕Bartlett球度檢驗的零假設，認為適合于因子分析。
下面將76家公司的四個指標通過SPSS計算因子得分系數。（表2）
于是，Q＝0.05x+0.57y+0.528z+0.322w
將目標公司的實際得分與預警得分進行比較，判斷是否發生財務危機。
根據76家上市公司的四個指標的統計資料，由公式得到：
Q＝0.05×1.51+0.57×0.32+0.528×0.21+0.322×1.83=0.94
假設，當某公司的綜合指標小于0.94時，認為該公司將要發生財務危機。
通過對ST同達、ST銀廣夏和ST啤酒花分析可以發現，這三個公司的綜合分值
三、結論
篇3
關鍵詞：金融危機 外資企業 預警指標體系
在金融危機下，具有先天經濟和地理優勢的我國外資企業的發展以及所面臨的財務風險開始顯現。如果不能卓有成效地規避與防范財務風險因素的話，勢必使企業的未來發展陷入嚴重的財務危機境地。為了保障經濟增長的持續性，并確立融資、投資的市場競爭優勢，企業必須不斷強化財務安全保障機制，并對自身的財務風險加以適時監控。
一、當前影響外資企業財務風險的因素分析
在市場經濟條件下，企業財務風險貫穿于企業各個財務環節，是各種風險因素在企業財務上的集中體現。根據我國外資企業的特點，本文認為外資企業的財務風險主要來自技術創新、籌資活動、企業擴張這三個活動。
1、技術創新因素
眾所周知，當前很多外資企業把資金大部分用于對內的科研開發支出，包括技術研發、技術購買費用和技術改造投入經費。根據外資企業生命周期的分析，外資企業財務風險的原因在于產品生命周期的終結，這時市場萎縮，銷量明顯下降，然而企業沒有及時進行技術的更新，這就直接導致了企業財務風險。就外資企業而言，其發展首先在于技術的創新，否則就會使企業的生命周期與其主導產品的技術生命周期一致，最后會很快使企業進入衰退期。同樣，外資企業由于自有資金的缺乏及外部籌資的困難，導致可支配的資金大部分用于內部投資，對外投資的數額和比例相對較低。所以在進行技術創新投資時，要考慮兩方面因素：技術投資比例和投資效率。當然，對于外資企業來講，技術的不斷創新是其生存發展的基礎，但是，企業由于缺乏前瞻性和資金分配比例的不合理，在一些企業內部也出現了已研制出的科研成果，由于無力購買生產設備，而不能轉化為生產力的情況。
2、籌資活動因素
籌資風險是指無法到期抽還本金和償付資本成本的可能性，是資本價值經營所有財務風險的啟動點。充足的資金來源，良好的資金運作是企業發展的根本保證，雖然我國很多外資企業有大量總部資金的投入，但是對于處于成長期的新成立外資企業往往需要大量的連續性資金投入，然而此時總部自身一般難以形成后繼發展所需的資金，即使從嚴規劃也難于保障其發展所需資金。因此，企業向外融資勢在必行。外資企業一方面由于經營時間短、經營風險高、業績不穩定等原因，大都無法獲得銀行信用貸款支持，另一方面，由于外資企業主要依賴研發人員推動新技術、新產業的發展來獲取利潤，相對于傳統的制造業企業，其用于生產經營有形資產規模相對較少、金額相對較低，資產總體流動高，可用于抵押、質押方式貸款的資產規模較少，總之，我國外資企業存在規模小、有形資產少，治理結構不規范、財務制度不健全等問題，無法滿足各類金融機構、融資擔保機構對于融資安全性的基本要求，從而也無法獲得銀行等金融機構抵押、質押貸款。同時任何企業在籌資時都希望資金及時到位，到位過早會加大財務成本，到位過遲，勢必影響資金正常運作。但由于不同籌集渠道、不同籌集方式的難度、條件限制等因素，總會使企業處于資金不適時到位，從而影響企業財務成果的風險之中。如北京某外資基因公司，他擁有較強的研發力量，正常經營情況下，但卻在絕好商機到來之時，其預計籌措的100萬元左右的資金未能到位，導致公司的資金鏈斷裂。最后失去了商機，也失去了其快速增長發展的機會。
3、擴張財務風險
企業擴張旨在擴大規模，增加生產量和銷售量，提高盈利水平，加快發展速度。然而，實施擴張卻隱藏著極大的風險，特別是伴隨著高速擴張過程的資金大量需求，企業的擴張性財務風險也由此形成并迅速擴大。主要表現在：企業財務結構嚴重畸形，負債比例過高，一旦經營失誤，就可能發生較大虧損，資不抵債，甚至破產；或者即便財務結構合理，但資產流動性較差，沒有足夠的現金流償還到期的債務，從而引發破產的風險。如巨人、飛龍、三株、“太陽神”等外資企業的經歷就是最好的佐證。
二、外資企業財務預警指標體系的建立
1、定性指標體系的構建
本文將反映企業生產經營狀況、財務狀況、財務成果及現金流量的指標分為定性指標和定量指標。定性指標，能直觀地反映企業生產經營的變化及可能對企業生產運行產生的影響。可將其分為三大類：第一類是表征企業治理結構的指標，主要有治理結構的合理性、內部控制的完善與執行；第二類是表征經營管理能力的指標，包括核心管理層的團隊能力、戰略調整的能力；第三類是表征企業核心業務環境的指標，包括產品市場占有率的變動、顧客滿意度的變化、所處行業前景。其具體指標見圖1。
2、定量指標體系的構建
(1)創新能力指標。技術創新是外資企業生存和發展的基礎，技術創新可使產品品種的單一，某一技術領先的主導產品的外資企業能以其高效的創新機制，以市場為導向的技術創新來實現產品生命周期的躍遷。衡量企業技術創新能力主要從兩個方面。其一，創新技術的投入。技術創新投資比例的大小影響企業的財務風險，如果比例過大，影響其資金流。高技術外資企業需要投入大量的資金進行科技開發。但由于我國高技術外資企業資金有限且融資困難，若既D的投入占用過多資金，或企業內部于研發項目資金安排不當導致資金周轉不靈，就嚴重影響到企業正常的資金營運。因此，高技術外資企業必須合理安排研發資金的數量和期限結構，但比例過小，會直接影響其企業的創新成果，從而影響企業的成長性。其主要指標包括：研發費用投入強度；研究開發費用增長率；技術人員比重。其二，創新效率。高技術外資企業又具有成長迅速的特點，其成長往往以倍速增長，其高成長性又是通過技術創新來實現。因此，只有充分認識到高技術外資企業所具有的這一特點，將企業利潤和成長性動態地結合起來，對企業的經營情況和財務狀況進行分析和預測，才能得出正確的結論。衡量企業增長能力的常見指標有銷售增長率和資本積累率，而高技術外資企業成長性的財務指標還包括新產品研究開發費用率和新產品貢獻率。
(2)盈利能力指標。常見的衡量企業盈利能力的主要指標包括：資本金利潤率、營業收入利潤率以及成本利潤率。這些指標為一般性的財務指標，其計算方法此處不再贅述。而外資企業在初創期或成長期往往需要投入大量研發資金，但企業產品開發又需要一個較長的周期，因此初期利潤往往很少甚至表現為虧損。其主要指標為經營現金盈利率，該比率用來衡量企業的現金盈利能力，由于外資企業的資金需求實效性強，而且具有持續性。故要關注經營現金盈利率，該比率越高，則其盈利能力越強，財務風險越小。
(3)資產周轉能力指標。資產周轉能力是指企業資產的利用效率的高低，存貨和應收賬款都是企業的現金從進入生產領域到產出現金中必經的過程，也是企業現金再造能力的體現。本文同時選擇了應收賬款周轉率和存貨周轉率作為考察指標。對高技術外資企業而言，還必須重點關注以下幾個指標：無形資產的周轉率、經營現金流量納稅保障率。
(4)償債能力指標。對于一般企業來說，衡量償債能力大小的指標主要包括資產負債率、流動比率和速動比率。高技術外資企業技術含量高，企業資產有相當大部分都是科技含量較高的無形資產，固定資產所占比例較小。當企業發生財務危機時，無形資產迅速貶值，導致償付能力不足，破產風險增加。同時，外資企業研制開發的技術及產品相對應的市場前景并不明朗，其科研成果的商業化過程也還存在許多不確定的因素，如果無法獲得預期的高回報，企業就將面臨無法還貸的巨大風險。因此，以下兩個指標是不能忽視。其一，債務與有形凈值比率。這一指標可以用來衡量高技術外資企業的長期償債能力和破產風險的大小。無形資產負債率越低，表示企業長期償債能力越強，風險越低；反之，則風險越大。因此，企業必須根據所掌握技術的特點及其市場潛力，將這一指標保持在一個適當的水平。其二，經營凈現金流量比率。企業借人的短期債務主要用于滿足日常經營活動的需要。那么，償還流動負債的現金也應是通過經營活動來取得。企業固然可以通過出售投資、長期資產以籌措現金來進行，但最安全而規范的辦法，仍然是利用企業的經營活動取得現金凈流量，況且，企業能否借到現金、借到多少現金，也要看它有沒有一定的償債能力。經營凈現金比率越大，證明企業的短期償債能力越強。
3、加強內部控制制度建設防范財務風險
篇4
大型企業可以定期進行財務危機分析，而中小型企業在考慮是否進行財務危機分析之前，可以根據一些表面現象考慮是否要求財務人員進行財務危機分析，這些表面現象大致可以包括如下幾方面：
一、管理層動蕩事件頻發
之所以把這方面排在首位，是因為這種現象無論是發生在大型企業還是中小型企業，很可能都是意味著企業在經歷某種變革或者是財務方面的危機。管理層人員頻繁更換，大股東多次變賣股份等現象都屬于管理層動蕩事件，每當發生這種情況時，無論企業員工和投資者都應對此引起重視。此時即需要財務危機分析。
二、企業自身資金管理不規范
企業若不能按照國家制定的各項財務有關規定執行，例如定期送審報表以及會計披露延遲等現象出現時，則可能有資金管理不規范的情況出現，這往往是中小企業常見的現象。此時外部投資者應在無法分辨的情況下要求專業人士進行財務危機分析，以避免危機爆發給自身帶來的虧損。
三、銷售狀況不穩定或收入急速下降
當企業銷售收入發生不穩定變化時，可能是由于收賬政策的變化引起，但也可能是由于市場引起?？傊坏┦杖氘a生變化就會影響現金收入，收入是保障生產資金回流的關鍵，如果收入至終不能以現金形式實現且發生突然下降和不穩定變化，很可能會影響企業生產繼續進行，資金鏈一旦斷裂則直接影響償債能力，則會帶來財務危機的爆發，甚至宣告破產。因此一旦發生銷售不穩定狀況時則應及時進行財務危機分析。
由上可見，在上述情況或其他類似情況發生時，財務危機預測的必要性非常大。無論是大型企業還是中小型企業的財會人員都有必要把握適合自身企業的財務危機分析方法。但是，面對如今涌現出的大量財務危機預警模型，筆者卻依然抱有一定的疑問。我國現今選入教材和專著的財務分析模型，都是一些較為基本的模型，目前學者們大部分較認可的是多邊量模型中的Z模型，而Z模型在不斷發展過程中大致上也對根據企業規模、行業和上市與否進行了區分，很明顯已經發展得越來越貼合企業需要。但筆者對Z模型中的各指標在使用時的準確性以及與財務比率法的對應性仍然存在疑問。
財務比率分析法是選取兩類同年的報表數據之后，因著兩者之間的一定聯系，計算兩類數據的比率，由該比率可以體現企業某一方面的專項能力。不同報表數據在選取的過程中，應注意該數據是屬于靜態數據還是動態數據。若數據來自資產負債表，因為資產負債表本身屬于靜態報表，其中的數據均是期末靜態數據，所以反映的是在本期末這個時點上的擁有值；而數據若來自利潤表或現金流量表，因為利潤表和現金流量表都屬于動態報表，其中的數據均為動態數據，所以反映的是本期每日不斷積累到期末的累計值。由此可以看出，當利潤表數據與資產負債表數據存在一定聯系，要放在一起計算其財務比率時，應將不同類型的數據進行轉換，然后才能計算比率。而多變量模型Z模型中則未注意此類問題的解決。
Z模型的基本公式如下：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5
X1=凈營運資本/資本總額，X2 =留存收益/資產總額，X3= 息稅前利潤/資產總額，X4 =市場價值總額/負債總額， X5 =銷售收入/資本總額
按Z模型的使用方法，筆者認為應該歸入財務比率綜合分析的應用中，因此，應使用財務比率分析法的原則，不同性質的數據應變換成為同類數據。而很明顯Z模型中X2 、X3、X5這三類數據都并未依循財務比率分析法的原則來進行計算與分析。此處的資產總額與留存收益相對應時，應注意留存收益屬于當期凈利潤的一部分，因此亦屬于動態數據，是當期積累值，而資產總額是靜態指標，因此當兩類指標數據相除時，選擇哪類指標進行性質變換應是注意的問題。而息稅前利潤與總資產相對應時也是同樣的問題，息稅前利潤是利潤總額加利息費用所得，此處利息費用與利潤總額同屬于動態指標，兩者之和的息稅前利潤也屬于動態指標，與總資產對應計算財務比率時也應注意其應用方式。而銷售收入與資本總額對應也一樣，銷售收入屬于動態指標，資本屬于靜態指標，也同樣有此類問題。Z模型在使用過程中應注意的問題大概如上。
另外，面對中小型企業的財務危機預警，是否依然選取5年為最短期限，也是筆者一直在思考的問題。中小企業如果出現上述及的表面現象，危機爆發程度恐防比大型企業更快，企業破產倒閉的危險更大，所以是否應適當縮短中小企業的數據歷史期限。這也是筆者考慮的問題。
綜上所述，筆者以為眾多學者對財務危機分析的探討已使該方面的理論和模型日趨成熟，但選擇一些基礎理論作為模型構建的依據也同樣應引起注意。
參考文獻
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（一）現金流量信息與財務危機的關系 現金流量信息與企業財務狀況有著密切的聯系?，F金流量是指企業一定時期的現金和現金等價物的流入與流出的數量。企業日常經營活動離不開現金，現金如同企業的“血液”，只有保持現金在企業生產經營環節的正常循環，才能使企業健康發展。而財務危機恰恰是因為企業無法按時償還到期債務而面臨破產的風險，出現財務危機的企業不一定是虧損的企業，很多情況下這些企業賬面上是有盈余的，但是現金流狀況卻很糟糕。財務危機產生的主要原因是由于內部管理不善和經營不利導致企業的現金資源不斷消耗而使用效率低下，未來現金流入能力很低。其實質是企業沒有足夠的現金資源償還債務，因此兩者之間具有很強的因果關系，因此，從現金流量角度防范企業財務風險更具有科學性和可靠性。
（二）現金流量指標用于財務預警的優勢 財務危機的出現是一個過程，其在發生之前會從財務報表上體現出來，這就為以財務報告為基礎建立財務預警體系提供了可能性，現金流量指標與非現金流量指標相比，其優勢體現在以下三個方面：一是人為操縱空間有限?，F金流量指標采用收付實現制為基礎，而且很多數據的取得依賴于第三方機構銀行提供的數據，相對較難造假，因而人為操縱空間有限，比較可靠；二是更客觀地反映企業的實際情況。利用現金流量管理可以更客觀地衡量企業業績及盈余質量，而且現金流量也是企業進行價值評價的基礎。權責發生制下的應計項目可能夸大企業實際的收入能力，從管理者的角度有強烈的利潤調整的動機；三是現金流量對財務危機更為敏感。企業財務危機發生的可能性與企業資本結構的安排有很大關系。資本結構的安排合理與否影響到企業的經濟效益，而一個企業創造現金流量的能力決定了企業對債務的保障程度。因此，企業的現金流量指標相比其他指標更能直接反映企業的財務狀況，對財務危機的敏感度也更高。
二、現金流量指標在財務預警的設計
（一）基于現金流量的償債指標 基于現金流量反映企業償債能力指標有現金流動負債比率、現金負債比率、現金利息比率。
（1）現金流動負債比率。現金流動負債比率是企業一定時期經營現金流量凈額與流動負債的比率。其公式為：
現金流動負債比＝年經營現金凈流量／年末流動負債
該比率反映的是企業經營活動產生的現金凈流量對短期負債的保障情況。該指標越大體現企業對短期債務保障能力強，發生財務危機的風險越小。
（2）現金負債比率?，F金負債比率指的是企業三年平均凈經營現金流量與年末負債總額的比率。其公式為：
現金負債比率=三年平均經營現金凈流量/年末負債總額
該比率選取三年平均經營現金凈流量可以剔除非正常因素的干擾，結論更能反映企業的真實水平，該指標越大，說明企業日常經營活動產生的現金流量對負債保證程度越高。
（3）現金利息比率。現金利息比率指的是企業一定時期內經營活動產生的現金流量凈額與當期利息費用的比值。起計算公式為：
現金利息比率=經營現金凈流量/利息費用
該比率反映的是經營產生的現金流量凈額是否能夠保障償債的最基本的數額。若該指標很低說明企業存在很重的債務負擔，對債務的利息保障程度不大，企業經營建立在負債的隱憂下。
（二）基于現金流量的盈利能力與盈利質量指標 基于現金流量反映企業盈利能力與盈利質量指標比較典型的有凈資產現金收益率、主營業務現金利潤率、凈利潤現金含量指標。
（1）凈資產現金收益率。凈資產現金收益率是企業一定時期現金收益與平均凈資產的比率。其公式為：
凈資產現金收益率＝（年經營現金凈流量+取得投資收益收到的現金-利息支出）／平均凈資產
該比率反映的是企業凈資產的創造現金能力情況。該指標越大說明企業的盈余更能得到現金支持，是投資者利潤的最直接體現，是評價企業獲得現金能力的重要指標。
（2）主營業務現金利潤率。主營業務現金利潤率是企業一定時期現金收益與平均凈資產的比率。其公式為：
主營業務現金利潤率＝年經營現金凈流量／主營業務收入
該指標越小，體現企業主營業務收入中現金流入越少，說明企業的盈余缺乏現金支持；從側面反映企業收入中應收項目占得比重較大，被占用的現金資源越多，從而影響企業的現金流量狀況。
（3）凈利潤現金含量指標。凈利潤含量指標是企業一定時期現金收益與凈利潤的比率。其公式為：
凈利潤現金含量指標＝（年經營現金凈流量+取得投資收益收到的現金-利息支出）／凈利潤
該指標越大體現企業產生的凈利潤中現金含量較大，說明企業的盈余有現金支持，說明企業盈余質量越好。但是，如果出現利潤額較小但現金流量大或出現凈利潤為負值，所得出的結論可能失實，需要查閱企業其他財務信息進行綜合判斷。
（三）基于現金流量的營運能力指標 基于現金流量反映企業營運能力比較典型的指標有總資產流轉率和應收賬款回收率。
（1）總資產流轉率。總資產流轉率是企業經營活動產生的現金流量與平均資產總額的比率。其公式為：
總資產流轉率＝年經營現金凈流量／平均資產總額
該比率反映的是企業全部資產從投入到形成現金流入的周而復始的流轉速度。該指標可以減少人為控制應收項目美化指標的程度，更加真實反映企業的資產管理效率。
（2）應收賬款回收率。應收賬款回收率是企業銷售商品收到的現金與應收賬款回收的比率。其公式為：
應收賬款回收率=銷售商品、提供勞務收到的現金／應收賬款平均余額
該比率反映的是企業回收應收賬款的速度，通過銷售商品收到的現金代替主營業務收入可以避免通過調節應收項目美化指標，更加真實反映企業的資源占用情況和應收賬款回收的效率。
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根據市政府《關于全面清理市級批準設立的行政事業性收費、集資、基金項目的通知》（京政發〔1999〕35號）的有關規定，你局收取的房屋買賣手續費由按交易額比例收費改為定額收費，具體規定如下：
一、向房屋買賣雙方收取的房屋買賣手續費收費標準由現行按交易額1％收取改為，120平方米及以下的每件1000元，121？5000平方米的每件3000元，5001平方米以上的每件10000元。
二、對經濟適用房按以上收費標準的50％收費。
三、以上收費由買賣雙方各負擔50％。
四、房改售房免收房屋買賣手續費。
五、經市政府及有關部門批準的企業改革改造改組中涉及房屋產權屬轉移的，免收房屋買賣手續費。
請你局及區縣房地局持本函到市區縣物價局辦理《收費許可證》變更手續、并使用市財政局印制的票據方可收費。
此項收費收入納入市區縣財政專戶，實行收支兩條線管理。
篇7
一、財務評價指標體系的設計與解析
在指標體系設計上一般有兩個傾向：一個是過于簡單，不能全面系統地反映被審單位的整體財務狀況；另一個是過于繁雜不利于使用。為盡量在全面的基礎上突出重點，將指標分為四類，每類又分為核心指標和參考指標兩種，這種分類可根據本單位實際加以取舍。
第一類：盈利能力指標
營業成本比率（核心指標）
公式：營業成本比率=營業成本/主營業務收入×100%
解析：營業成本主要包括材料、生產設備折舊及一線員工人工費用，此指標主要用來衡量被審單位的成本控制能力從而反向揭示其盈利能力。業務性質相同或近似的公司營業成本比率越低則表明其盈利能力越強，在同業競爭中越處于優勢。
主營業務利潤率（核心指標）
公式：主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入×100%
解析：指標揭示公司核心業務的盈利水平，注意由于不同時期或不同行業間主營業務稅率不同可能影響主營業務利潤率的計算結果，對此要分析使用。
人力資本利潤率（核心指標）
公式：人力資本利潤率=主營業務利潤/當年人力資本成本×100%
解析：當年人力資本成本包含管理者和一線員工人工成本以及當年培訓費、研發費等人力資本投入。指標揭示公司人力資源投入對主營業務利潤的貢獻，是本單位的特色指標，由于高科技企業主要利潤由人力資本創造，在營銷費用變化不大的情況下，人力資本利潤率可以揭示人力資源的使用效率，同時本指標在不同年度的對比可以揭示人力資本投入和利潤產出的關系。
經常性總資產收益率（核心指標）
公式：經常性總資產收益率=扣除非經常性損益后的凈利潤/總資產平均余額×100%
解析：揭示當年平均總資產產生的經常性凈利潤，本指標由于扣除了非經常性損益對凈利潤的影響，較一般意義上的總資產收益率更具客觀性、可比性。
銷售凈利率（輔助指標）
公式：銷售凈利率=凈利潤/主營業務收入×100%
解析：指標揭示銷售收入創造凈利潤的水平，之所以作為輔助指標是因為凈利潤數值形成可能受非經常性損益影響較大，對指標的使用者有一定的誤導性。如常見的非經常性損益因素有：固定資產折舊政策變更、存貨記價方法的變更、其他業務利潤、各類減值準備的增減變更及營業外收支較大的變化等。
固定資產凈值收益率（輔助指標）
公式：固定資產凈值收益率=主營業務利潤/固定資產平均凈值×100%
解析：指標揭示固定資產的使用效率。適用于制造業等實物資產對利潤貢獻較大的行業，在我所在部門只作輔助指標。固定資產凈值收益率高的企業表明其盈利能力更強，固定資產減值的風險較小。
凈資產收益率（輔助指標）
公式：凈資產收益率=凈利潤/凈資產×100%
解析：本指標不是越高越好，因為過高的凈資產收益率可能是由于公司使用了較高的財務杠桿，導致在較低凈資產的情況下產生了較高凈資產收益率，但由于負債較高增加了公司的財務風險，使公司的持續發展能力受到考驗。故僅把此項指標作為輔助指標使用。
第二類：短期償債能力指標
流動比率（核心指標）
公式：流動比率=流動資產/流動負債×100%
解析：揭示公司利用流動資產償還流動負債的能力，指標小于1時表明公司無法用流動資產償還即將到期的短期負債，只能舉新債或出售長期資產。指標過高表明公司財務政策保守，缺乏必要的彈性。
速動比率（輔助指標）
公式：速動比率=速動資產/流動負債
=[貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈值]/流動負債×100%
解析：速動資產不含預付賬款（因為預付賬款最終形成存貨）、存貨及其他應收款。
現金比率（輔助指標）
公式：現金比率=現金/流動負債×100%
解析：揭示公司利用現金償還流動負債的能力，過高表明資金閑置，利用效率不高；過低有短期債務風險。
第三類：長期償債能力指標
資本充足率（核心指標）
公式：資本充足率=所有者權益期末數/總資產×100%
解析：一般來說資本充足率越高公司償債能力越強，經營就越安全，抵御風險的能力就越強。
有息負債率（核心指標）
公式：有息負債率=（短期借款+長期借款+應付債券+計息長期付款）/所有者權益×100%
解析：由于有息負債將會產生利息負擔減少公司利潤，故經營者應首先考慮降低有息負債率，這對公司實現盈利有重要作用。
第四類：現金保障能力指標
營業收入現金保障倍數（核心指標）
公式：營業收入現金保障倍數=銷售商品、提供勞務收到現金/ 主營業務收入凈額×100%
解析：指標揭示一定會計期間內收到現金的主營業務收入占全部業務收入的比例，指標越高表明現金回收效率越高，現金持有量越有保障。
利潤現金保障倍數（核心指標）
公式：利潤現金保障倍數=經營活動產生的現金凈額/凈利潤×100%
解析：指標揭示一定會計期間內獲得現金的主營業務收入占全部業務收入的比例，指標越高表明現金回收效率越高，現金持有量越有保障。
綜上所述：四類指標是緊密相連、相互影響的，在實際審計工作中不宜割裂開考察；但是在四類指標中也是有重點的，盈利能力指標是整個體系的龍頭，因為經營者的工作目的就是要為投資人（所有者）帶來投資回報（當然也要考慮社會責任），同時償債能力最終也是要靠持續的盈利來保證的。
二、正確使用財務評價指標體系要注意的幾個問題
1、正確使用財務分析評價指標的前提，是被審單位的財務賬項正確，即財務賬務處理正確，財務報表編報正確，能夠真實公允地反映企業的財務狀況。
篇8
二、各區、縣房地產管理局應按拆遷管理費總收入的10％于當年12月15日前上交市房地產管理局，用于對全市拆遷行政管理人員的業務培訓，交流經驗，表彰先進及工作會議等項開支。各區、縣房地局收取的拆遷管理費，主要用于拆遷管理業務所需開支，不得挪作它用。
三、本局《關于收取拆遷管理費和拆遷服務費的暫行通知》（京房地字〔1993〕第017號）即行廢止。
特此通知。
北京市物價局、北京市財政局關于房屋拆遷管理費和房屋拆遷服務費標準的復函
（京價（收）字〔1993〕第238號）
全文
市房地產管理局：
你局京房地字（1993）第146號《關于收取“城市房屋拆遷管理費”的函》收悉。根據國家物價局、財政部（1993）價費字13號《關于城市房屋拆遷管理費的通知》，現將有關事宜函復如下：
一、房屋拆遷管理費，由市區、縣房地產管理局按照不超過房屋拆遷補償安置費用的0.5％向拆遷人收取。除此，不得另外收取拆遷許可證等其他費用。
二、市、區縣房地產管理局應到物價部門申領行政事業性收費許可證，使用財政部門統一印制的收費票據。對房屋拆遷管理費收入執行預算外資金管理的有關規定，實行財政專戶存儲，?？顚Ｓ?。
三、房屋拆遷服務費，由承擔拆遷服務的單位按照不超過房屋拆遷補償安置費用的1.5％向拆遷人收取。
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目前,由于建筑市場尚不規范,工程招、投標管理沒有完全法制化、規范化,不正當的競爭依然存在。特別是工程投標依然采取各種手段進行惡性競爭。施工企業為了爭得施工項目,通常是以降低標價、提高標準、縮短工期或減少應有的費用項目等為代價承攬工程,造成施工項目到手后經營風險極大。同時在項目管理過程中,偶然性的不可預見因素出現,也會給施工企業帶來一定的管理和經濟風險。隨著建筑市場的不斷發展,投資主體的法人化程度不斷提高,許多業主在投標過程中增加了風險抵押或履約保證金的比例和數量,越來越多的業主要求履約保證金用貨幣資金支付,這樣又加大了施工企業貨幣資金的額外沉淀量。工程結算按比例付款和質量保證金制度又會積壓一定比例的應收工程款等等,最終都凝聚成財務風險。加之由于施工企業向BOT、BT等投資經營領域發展,子公司需要母公司或其他成員企業為其借款提供擔保等等,又增加了投資和融資風險,使得施工企業的各種風險進一步增大。
施工企業面臨來自上述內外環境的各種風險因素,必須建立和完善自身的財務風險預警體系。為了防范和規避風險,應通過計算財務預警指標和對企業的會計報表及其相關經營資料進行分析,以便及早發現和預測財務風險,最大限度地避免或降低財務風險。
一、施工企業財務風險的表現形式
一是從企業的運營效益情況看。主要表現為企業營業額和利潤明顯下降,或營業額在增加,但利潤在下降,子公司經營狀況惡化,投入資本貶值。
二是從企業的資產結構看。表現為應收賬款大幅增長,未完施工迅速上升,資產質量不高,運營效率低下,潛虧風險增加。
三是從企業的償債能力看。表現為過度舉債,利息負擔沉重,到期債務喪失償還的能力,流動資產不足以償還流動負債,總資產低于總負債。
四是從企業現金流量看。表現為經營活動現金流入量低,缺乏償還即將到期債務的現金流,現金總流入小于現金總流出。
五是從企業發展能力看。企業盲目擴張,投資過多過濫,攤子鋪得過大,效益低下。
上述財務風險,是導致施工企業發生財務危機的重要因素。只有針對可能造成財務危機的因素,建立財務預警指標體系,采取監測和預防措施,才能有效防范財務風險,控制財務危機。
二、施工企業財務風險預警體系的建立
為了提高企業財務預警指標體系管理的效率和效果,在財務風險預警系統的建立中,應堅持實用性和可操作性,預警指標不宜過多。具體按以下五個順序實施;一是設計財務風險預警的核心指標和輔助指標;二是測算財務風險預警指標的“預警標準值”;三是測算監測指標的實際值;四是根據財務風險預警指標的實際值和臨界值,做出預警警度判斷;五是提出預警報告。
(一)設計預警指標體系
建立財務風險預警體系,重點和難點是預警指標的選擇和指標權重的確定。不同的企業所處的行業不同,財務結構、資本結構也不盡相同;同一企業的不同歷史時期,財務風險存在和發生的特點也不一樣。根據施工企業所處的行業、規模和經營情況以及面臨的主要財務風險,財務風險預警指標應以變現能力指標和償債能力指標為基礎,以財務效益指標和資產營運指標為補充,重點突出變現能力指標。具體包括10個指標,總分100分:1.財務風險預警核心指標占70分現金流動負債比率(20分)、資產負債率(10分)、已獲利息倍數(10分)、經營活動現金流入比重(10分)、流動比率(10分)、速動比率(10分)。
2.財務預警輔助指標30分
凈資產收益率(10分)、應收款項周轉率(10分)、主營業務收入增長率(5分)、借款貨幣資金比率(5分)。
(二)測算財務風險預警指標的“預警標準值”
風險預警指標的“預警標準值”應以企業近三年各項財務指標實際值(按照2:3:5的比例)為基礎,參考同行業和同規模企業平均水平,參照財政部《企業效績評價》標準值,結合市場情況和金融環境等宏觀因素測算確定。
(三)計算指標的實際值和預警指標的得分
財務風險指標的實際值計算出來后,同區間表下達的標準值進行比較,采用內插法計算單項預警指標的得分,最后計算綜合得分就可以計算出該企業的財務風險評估得分。
(四)預警警度判斷
為了更加形象地標識企業財務風險所處的級次,應該把財務風險預警區間分為安全區(綠區)、預警區(黃區)、危機區(紅區)三個區域。指標在安全區,表示發生財務危機的可能性較小;指標在預警區,表示存在發生財務危機的可能性;指標在危機區,表示發生財務危機的可能性較大。根據財務風險評估得分,對照相應的預警區間就可以判斷出各企業的預警警度。
(五)提出預警報告
對于財務風險處于預警區和危機區的單位,應提出專題的財務風險分析報告,財務風險分析報告的內容包括:本單位財務風險所處的級次;指標當期值與上期變動情況以及發生異常變動的原因;指標處于預警區或危機區的原因分析;降低財務風險和改善財務狀況擬采取的措施和建議等等。
三、建立財務風險預警體系應注意的問題
財務風險預警指標體系的建立和運行,對企業的基礎管理和管理人員素質要求較高,必須做好基礎工作,否則,財務風險預警將成為空中樓閣。
(一)高素質的管理團隊以及企業負責人的高度重視是企業財務預警指標體系運行有序、發揮作用的有力保障。制度的關鍵在于落實。對財務風險的控制是財務人員的責任,更是企業負責人的責任,同時還需要各個職能部門通力配合。
(二)規范真實的財務會計信息是準確進行風險預警的前提。財務預警指標體系大量引用和分析企業的會計信息,企業會計信息的真實性和規范性將直接影響到財務預警指標體系的建立和運行效果。建立在虛假的財務數據基礎之上的財務風險預警肯定會與企業的實際情況相背離,根本談不上控制企業財務風險。
(三)建立完善靈敏的財務信息系統。隨著ERP等財務軟件的成熟,財務信息系統在企業管理中的作用越來越大,離開財務信息管理系統,將大大降低企業財務預警效率和效果。
(四)完善的企業內部控制制度。建立財務預警指標體系對企業內部控制制度提出了更高的要求,良好的內部控制制度可以提高財務預警的準確性。
篇10
關鍵詞：財務危機； 財務預警；財務風險
中圖分類號：F8文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）08-0192-01
1 財務危機概述
財務危機又被譯為財務困境，其極端狀態是企業破產。但究竟什么是財務危機，不同的學者在進行研究時也采用了不同的標準?？傮w而言，財務危機的定性描述多集中在破產清算或無償付能力等方面。盡管財務危機的定性描述較為容易達成一致，但財務危機的定量界定有著更多的操作和研究意義。如何界定財務危機是進行財務危機預測研究需要考慮的首要問題。
2 預警指標體系建立的標準
總的說來，預警指標的選取應遵循以下原則科學性原則。公司財務預警指標體系的構建要按照公司財務危機相關理論設計，指標體系應能對大原因做出合理的科學描述。
全面性原則。為保證綜合評價結構客觀準確，在初步建立指標體系時應盡可能地選取可以全面反映公司財務狀況的指標。即要全面反映企業的獲利能力、償債能力、營運能力、成長能力等各方面的財務狀況，同時也應考慮指標項目之間的系統性和相互關聯性。
有效性原則。要選擇那些能夠對預測公司財務危機有指示作用的重要的財務指標，當公司危機因素產生時，該指標能夠靈敏、迅速地反映出來。
成本――效益原則。在指標體系及指標項目的設置過程中應充分考慮成本――效益原則。
重要性原則。這里的重要性原則有兩層含義，其一是指全面性與重要性相結合的原則。其二是當搜集某項指標的成本費用很大時，如果該項指標很重要，即它在指標體系中是不可或缺的，則仍應進行該項指標的搜集評價工作。
可操作性原則。這里的可操作性是指指標項目的易懂性和指標項目的有關數據收集的可行性。
3 動態財務預警系統
根據企業財務預警標準，結合我國上市公司的實際情況，提出建立動態財務預警系統的具體思路：
擬建立的財務預警系統分為四個部分：第一部分是財務信息收集傳遞機制，為財務分析提供及時準確的數據。這是整個財務預警系統建立的起點。第二部分是財務預警組織結構，主要從公司資金循環的各個方面入手，完善上市公司的內部控制制度。這部分是財務預警系統的基礎。第三部分是財務風險分析機制，根據預警方法的不同，分為定性、定量兩個方面：定性預警主要是針對能夠影響公司財務狀況的表外因素，定量預警主要是利用財務報表數據進行分析。其中，定量預警系統分籌資、投資、日常現金運用三個方面，在方法上主要采用人工神經網絡這種具有學習適應能力的方法，以達到實時預警的目的。第四部分是風險處理機制，對預測發生的和已經發生的風險采取有效的預防、控制和處理措施。財務風險分析機制和財務風險處理機制是核心和關鍵。整個體系架構由下圖所示：
4 動態預警系統的構成
4.1 實時信息系統的建設
動態預警系統要求上市公司能充分利用實時信息，運用網絡財務信息實時報告系統軟件，從桌面財務轉變為網絡財務，改變信息的傳遞方式，最敏銳、最及時、最準確地反映公司的財務狀況，使實時的信息成為整合整個公司經營過程的驅動力量，增強公司的決策、控制和預警的能力。
4.2 財務預警分析的組織結構
健全的內部控制制度是預警機制的神經中樞，是構建財務失敗預警機制的準備和基礎。為使財務預警分析的功能得到正常、充分的發揮，上市公司應當根據《內部會計控制基本規范》的有關規定，有針對性的完善企業自身的內控制度。上市公司內部控制主要包括對貨幣資金、籌資、采購、實物資產、成本費用、銷售與收款、工程項目、對外投資、擔保等業務的控制。
4.3 投資活動預警
投資風險是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險。由缺乏周密系統的可行性研究、經濟信息不全面、不真實、投資決策者對投資風險的認識不足等原因導致的投資決策失誤現象普遍存在，我國上市公司在投資活動方面存在著巨大的財務風險。如下表所示：
①市場調查不充分，項目決策失誤②對內外部環境變化預計不足③缺乏有效的內部管理機制④在項目經營和管理期間，缺乏可靠性和真實性的項目運營信息，缺乏合理的監控體系和指標計算⑤資本結構不合理
4.4 日常風險監測系統
日常監測的風險主要是經營風險，是指企業在未來營業環境中的各種因素對息稅前收益影響的不確定性。建立日常風險監測系統，一方面可以關注月度的核心指標，密切注視其動態變化過程，及時發現財務危機的征兆；另一方面，當企業有警情出現時，可以從各方面指標的變化趨勢、變化幅度來幫助分析警源所在。
5 缺陷與定位
企業構建財務預警系統要注意以下兩點: 首先, 財務預警的關鍵是預警指標的選取, 它直接關系到預警的效果; 其次, 預警指標是否真實不是預警系統所能解決的問題, 企業財務預警建立在預警指標真實性的基礎上, 至于預警指標是否真實, 則不是財務預警所能解決的問題。基于權責發生制的預警指標, 因“會計戲法”的影響, 其真實性會大打折扣, 而使建立在傳統預警指標基礎上的財務預警模型, 無法真正起到預警的作用。而現金流量能提供企業真實的財務信息, 且不易縱, 所以選取現金流量作為預警指標,解決了傳統財務預警不能解決的預警指標真實性問題。因此, 現代企業應該構建現金流量財務預警系統, 即通過分析現金流量在企業活動中的數量和效益, 分別對經營現金流量財務預警、投資現金流量財務預警、籌資現金流量財務預警和現金流量綜合財務預警進行研究, 選取各自的預警指標, 并分行業設置有警與無警的臨界值, 構建適合于企業的現金流量財務預警系統, 提高預警的實用性有有效性。
參考文獻
