國際金融范文

導語：如何才能寫好一篇國際金融，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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英文名稱：Studies of International Finance

主管單位：

主辦單位：中國國際金融學會

出版周期：月刊

出版地址：北京市

語

種：中文

開

本：大16開

國際刊號：1006-1029

國內刊號：11-1132/F

郵發代號：82-961

發行范圍：

創刊時間：1984

期刊收錄：

中國人文社會科學引文數據庫(CHSSCD―2004)

核心期刊：

中文核心期刊(2008)

中文核心期刊(2004)

中文核心期刊(2000)

中文核心期刊(1996)

中文核心期刊(1992)

期刊榮譽：

聯系方式

期刊簡介

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1-5ADBAA

6-10BBACC

11-15ACBBC

16-20AADAA

21AD

22ABC

23ADE

24ABC

25ADE

32、(1)雙方簽訂合同后，無需立即支付外匯或本國貨幣，而是延至將來某個時間;(2)買賣規模較大;(3)買賣的目的，主要是為了保值，避免外匯匯率漲跌的風險;(4)外匯銀行與客戶簽訂的合同須經外匯經紀人擔保。此外，客戶還應繳存一定數量的押金或抵押品。當匯率變化不大時，銀行可把押金或抵押品抵補應負擔的損失。當匯率變化使客戶的損失超過押金或抵押品時，銀行就應通知客戶加存押金或抵押品，否則，合同就無效?？蛻羲娴难航?，銀行視其為存款予以計息。

33、

1、充當干預資產。這是指一國貨幣*用來干預外匯市場已維持其貨幣匯率的外匯資產，它是支持與加強本國貨幣信譽的物質基礎。

2、彌補國際收支逆差。一國發生短期的國際收支逆差，可運用本國的國際儲備來平衡，這樣，國際儲備便發揮了調節國際收支“緩沖器”的作用。

3、作為償還外債的保證。國際儲備可充當償還外債的保證，它的多寡，成為衡量一國對外資信的一個重要指標。

37一國的國際收支出現逆差，一般會首先引起本國貨幣匯率下浮，如果逆差嚴重，會使本幣匯率急劇下跌。該國貨幣*如果要維護本幣的地位，就要對外匯市場進行干預，即拋售外匯和買進本國貨幣。這不僅會消耗外匯儲備，甚至還會造成外匯儲備枯竭，從而嚴重削弱其對外支付能力;另外也會形成國內的貨幣緊縮形勢，促使利率水平上升，影響本國經濟的增長，從而導致失業的增加和國民收入增長率的相對與絕對下降。

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.1.國內生產總值國內生產總值的變化代表一國的經濟是增長或是衰退。當經濟正在增長時匯率會上升。其中數值是由政府的支出、出口與入口的凈值、消費、私人投資所組成。

2.通脹率通脹是指國內全部物品價格水平處于上漲，并且連續錄得升幅，嚴重的通脹，會影響經濟增長，為社會帶來不安定。而國內物價水平處于倒退為通縮，原因是購買力下降，導致物價下跌。貨幣緊縮情況愈持久，愈會影響投資及生產意欲，引致失業率飆升，最終令經濟衰退。反映通脹的數據有生產者物價指數、消費者物價指數等。如果物價上升觸及通脹，將能以加息阻止。

3.利率當經濟過熱引起物價上升并觸發通脹，應采取收緊信貸政策，提高利率來控制通脹，但也要視乎通脹的水平是處于溫和、嚴重或是惡劣的程度，因為不同程度的通脹匯兌經濟造成不同的影響。高利率的國家貨幣會吸引資金流入，增加該國貨幣的需求，匯率隨之上升;相反，利率低的貨幣會誘使資金流出，減少該國貨幣的需求，使匯率下跌。而貨幣供應量和央行議息會議對利率的走勢有所提示。

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為了確保高職國際金融專業核心課程教學團隊建設工作的可行性與科學性，高職國際金融專業核心課程教學團隊建設工作需要遵循一定原則，這些原則的遵守對于高職院校金融專業核心課程教學隊伍構建工作的創新具有著重要的意義。一是高職國際金融專業核心課程教學團隊建設工作需要遵循科研工作與教學工作相結合的原則。在高職國際金融專業核心課程教學團隊建設工作開展過程中，國際金融專業教學科研工作需要與教學團隊建設工作結合起來，并通過使用有效的激勵策略來鼓勵具有較高教學水平與專業素養的教師進入國際金融教學團隊，在對其科研優勢做出充分利用的基礎上，推動國際金融專業教學的發展，并通過發揮這些教師的傳幫帶作用來推動國際金融教師隊伍科研水平與教學水平的提升。這一原則的遵循對于國際金融專業核心課程體系的構建以及教學隊伍的建設都能夠發揮出重要的推動作用;二是高職國際金融專業核心課程教學團隊建設工作需要實現與課程建設、專業建設以及學科建設的結合，并在推動課程、專業、學科教學內容以及教學方法的創新過程中構建具有特色的國際金融專業以及國際金融精品課程，并在優化國際金融專業核心課程教學活動的基礎上提升教學隊伍教學能力;三是遵循強調教學隊伍創新能力的原則。在此方面，高職國際金融專業核心課程教學團隊應當以學生需求、專業發展需求以及社會人才需求為依據來對教學作出創新與改革，從而推動教學隊伍科研水平、教學水平以及教學質量的提高。同時，教學團隊有必要在開展國際金融核心課程教學過程中樹立學習意識以及與時俱進的教學質量思想，強調學生國際金融知識的增長、能力的提升以及素質的發展，重視學生團隊意識、交流能力、實踐能力、創新精神、自學能力以及社會適應能力的培養等;四是高職國際金融專業核心課程教學團隊中的教師需要遵循平等原則。高職國際金融專業核心課程教學團隊一般都是由具有較高科研能力與教學能力的高學歷教師構成，但是這些教師在資歷以及支撐方面存在的差異可能會對教師的溝通與交流產生一定的影響，資歷與職稱較低的教師針對金融專業核心課程教學優化以及團隊建設所發表的建議和意見往往容易忽略，從而制約教師團隊的學習與溝通，并制約教師團隊專業素養以及教學能力的提升，所以在高職國際金融專業核心課程教學團隊建設工作中，有必要遵循平等原則，消除資歷、職稱等因素對教師交流與溝通的影響，通過創造良好的平等氛圍來使教師能夠對自身觀點做出勇敢表達，從而使教師隊伍成員在相互學習與相互了解的基礎上推動教學團隊凝聚力以及金融專業核心課程教學質量的提升。

二、高職國際金融專業核心課程教學團隊建設的對策

(一)完善國際金融專業核心課程教學團隊建設制度

在高職院校國際金融專業核心課程教學團隊的建設實踐工作中，團隊建設工作的開展需要高職院校能夠從制度方面給予全面的支持，從而為高職院校國際金融專業核心課程教學團隊建設工作能夠獲得需要的各類資源，并獲得長期穩定的發展。在此過程中，高職院校有必要做到以下兩點:一是高職院校需要將構建優秀的教學團隊當作國際金融專業教學改革規劃中重要的構成部分，并在構建合理科學的短期目標、中期目標和長期目標基礎上來將教學團隊建設工作當做高職院校建設與發展規劃中重要的內容。另外，高職院校有必要針對國際金融專業教師隊伍制定長期且規范的培訓計劃，不僅要重視給予教師更多在校內開展交流和學習的機會，同時有必要針對教師的專業發展問題制定激勵政策，通過在物質待遇或者職稱評聘方面給予教師更多的鼓勵和支持，來讓國際金融專業教師團隊具有更加積極地自我提升心態與需求;二是高職院校在國際金融專業核心課程教學團隊的建設中要重視條例教學團隊專業化發展與教育環境所具有的關系。在此方面，需要承認的是，國際金融專業核心課程教學團隊往往都是由優秀的教師隊伍組成的，無論是國際金融核心課程的教學還是科研方面，這些教師都具有著一定特長與優勢。而通過促進國際金融專業核心課程教學團隊與其他專業教學團隊之間的溝通以及國際金融專業核心課程教學團隊與高職院校職能部門之間的交流，有利于讓教學團隊的發展與教學環境實現結合，并在此過程中可以通過取長補短來推動自身發展，從而有效構建可以推動國際金融學科與教育發展的師資力量。

(二)加大對國際金融專業教學團隊建設資源投入

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王曼怡，經濟學博士，金融學教授，博士生導師，國際金融學科帶頭人，從事科研教學二十八年，并兼任中國金融學會理事，北京國際金融學會副會長、常務理事，北京金融學會常務理事，北京農商銀行監事，北京財貿學院校友促進教育基金會副理事長，臺灣東吳大學客座教授，現工作于首都經濟貿易大學。曾擔任首都經濟貿易大學金融學院講師、教研室主任；金融學院副院長、副教授；金融學院黨總支書記、教授；首都經濟貿易大學黨政辦公室主任、教授；首都經濟貿易大學科研處處長、教授。曾先后赴德國薩爾州立大學、美國猶他州立大學、澳大利亞墨爾本大學、香港理工大學、臺灣東吳大學等講學訪問，多次參加國內外大型學術會議。

二、主要學術觀點

關于國際貨幣體系。主張建立國際統一貨幣，以此為基礎，試圖創立一種準確度量財富的貨幣工具，從而創立國際貨幣新體系，解決現行貨幣體系帶來的種種困擾。

關于國際金融實務。有效分析了中國經濟發展模式的對外依賴程度和與對外金融資產積累效率的關系，創新性地提出了度量和評價一國對外金融資產積累能力的指標體系，指出一國對外金融資產的積累效率可通過外資收益率、匯率水平、利率等傳導機制影響一國實體經濟的增長。

關于區域金融與金融集聚。倡導以北京世界城市建設為典范，提出應選擇政府主導型模式，兼顧實力政策型、地理區位型、優勢生態型和核心服務型之長，降低顯性和隱形機會成本；應立足于北京特大城市建設，從金融資源、金融地域運動的視角，有效分析區域金融發展的集聚效應和輻射效應以及金融集聚的異質性和差異化發展的趨勢，指出金融集聚的生命力在于創新性地發展產業金融；應在掌握金融資源流動、時空分異和優勢產業的基礎上，形成差異化的金融集聚特色，并最終服務于實體經濟；應建立不同層次的區域金融中心，開展同質和異質合作，形成我國的金融城市網絡體系。

關于金融風險與金融創新。提出金融創新是金融增長持續動力的觀點，并認為金融創新是一把雙刃劍，在能夠帶來巨大利益的同時往往又醞釀著巨大的風險，金融創新與金融風險并存的生命力在于二者之間的平衡。

三、主要研究成果及代表作

近年來主持并完成國家社科基金、教育部人文社會科學、國家發展改革委員會、北京市哲學社會科學、北京市教委、CBD管委會等項目10余項，主要有：《我國中央商務區現代服務業集聚研究：國際比較與中國特色》（2008）、《后金融危機下對外金融資產積累效率與實體經濟發展路徑研究》（2009）、《“十二五”期間金融業發展研究》（2010）、《后金融危機時代人民幣匯率變化趨勢和對策研究》（2011）、《我國特大城市CBD金融集聚差異化發展研究》（2012）等。撰寫并出版了《金融企業信用風險管理》、《國際金融學》、《抓住你的財富》、《國際金融新論》、《北京金融產業集聚效應研究》等五部著作。

在EI、CSSCI、權威期刊、核心期刊等30余篇。主要有：

1、《特大城市金融功能區競爭力研究》，經濟與管理研究，（CSSCI），2011（12）。

2、《特大城市金融業發展研究——基于產業集聚的視角》，人民論壇，2011（11）。

3、《基于鉆石理論的金融功能區建設研究》，國際經濟合作，2011（6）。

4、《貨幣供應量、信貸規模與我國通貨膨脹的關聯性》，金融與經濟，2011（4）。

5、《我國中央商務區金融集聚問題研究》，經濟縱橫，2010（10）。

6、《商業銀行碳金融業務發展戰略研究》，光明日報理論版，2010-07-25。

7、《我國房地產金融加速器效應研究》，經濟與管理研究，2010（9）。

8、《金融產業集聚與北京國際金融中心建設》，人民論壇，2010（1）。

9、《Modeling and forecasting method based on support vector regression》，EI，2009（12）。

10、《Support vector regression and immune clone selection algorithm for predicting financial distress》，EI，2009（7）。

11、《美國金融危機對我國金融監管的啟示》，經濟縱橫，2009（2）。

12、《人民幣升值對我國地區外向型經濟的影響及對策研究》，經濟與管理研究，2008（7）。

13、《北京市金融發展戰略研究——基于金融生態視角》，人民論壇，2009（8）。

14、《中資銀行與外資銀行競爭性合作問題探析》，財貿經濟，2003（6）。

15、《金融控股公司：中國銀行業的現實選擇》，國際經濟合作，2002（1）。

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關鍵詞：國際金融；混業經營

Abstract: the financial globalization trend to promote financial mixes industry the management development, and not mixed operation there is no financial departments merger, not improve the financial international competitiveness of new opportunities, there would be no today so deep globalization. Can say financial globalization promoted the development of mixed operation, mixes industry the management and promote the development of the financial globalization.

Keywords: international finance; Mixes industry the management

中圖分類號：F8 文獻標識碼：A 文章編號：

混業經營模式是指同時經營商業銀行業務、投資銀行業務以及其它投資性金融業務的經營模式。其核心是商業銀行業務與投資銀行業務的融合。根據這種融合的范圍以及程度的不同，可以劃分為嚴格和寬松兩個方面。寬松的混業經營模式是指商業銀行、投資銀行及其它投資性金融業務之間的完全融合。同一金融機構可以提供所有的金融服務，而不受任何額外的約束和限制?，F在以德國、瑞士為代表的歐洲國家普遍采用這種混業經營模式，即通常所說的“全能銀行制”。

一、國際金融業的混業經營產生的原因

進入90年代以后，西歐和日本等國的商業銀行已突破傳統的分業界限，業務范圍向投資、保險等領域擴展，混業經營趨勢日益明顯。歐共體曾于1992年頒布第二號銀行指令，決定在歐共體范圍內全面推廣全能銀行和分行制。日本在1996年底推出了名為“大爆炸”的金融業改革計劃，計劃在2001年前全面實現銀行、證券公司和保險公司相互交叉經營彼此的業務。以德國為代表的一些歐洲國家一直實行混業制。為了緩解國際金融市場上來自歐洲和日本銀行的競爭壓力，美國也于1999年11月通過了《金融服務業現代化法案》，允許銀行、證券、保險公司業務相互交叉，以法律形式確認了混業經營的地位。

1．金融服務需求日趨多元化是混業經營的外部動力

近年來，隨著跨國公司和大型企業集團實施多元化經營和大規模資產重組，它們對金融服務的需求也日益多元化，出于業務便利財務經營保密等方面的考慮，一般都優先選擇能夠提供優質全能服務的金融機構作為其主辦銀行。混業經營便成為適應它們的要求而出現的一種主流趨勢。

混業經營在德國為代表的歐洲發展歷史最為悠久。進入90年代以來，一向堅持分業經營的美國、日本等國家也紛紛解除禁令，鼓勵其大中型銀行向混業經營方向發展，以適應經濟全球化和資產重組的要求，促進金融資本更好地服務于產業資本。

2．金融自由化、全球化的發展進一步推動了混業經營的進程

隨著經濟全球一體化進程的不斷推進，全世界的金融市場已經有機的結合起來，相互依存，彼此作用，資金可在全世界范圍內籌集、分配、運用和流動。金融全球化成為當今世界經濟發展的典型特征和時代潮流。一方面，金融全球化可以為投融資提供便利，可以向客戶提供全方位的服務，滿足客戶的多種需求，有利于競爭，特別是國際競爭。同時，世界貿易組織的“金融服務協議”將金融領域的開放作為加入該組織的重要條件，也大大促進了金融業務和機構的跨國境發展。

3．金融業務電子化、網絡化的發展為銀行業混業經營奠定了技術基礎

隨著科學技術的飛速發展和銀行之間的激烈競爭，銀行業對電腦的依賴程度越來越高，全球的金融業呈現出網絡化、電子化的趨勢。銀行業廣泛使用電子計算機技術，大大推動了銀行業務處理自動化、綜合管理信息化和客戶服務的全面化，同時也為金融業混業經營奠定了技術基礎：(1)電子化的發展為金融創新創造了有利的條件，使一些業務交叉的新的金融工具可以產生并推廣使用；(2)擴大了金融工具的交易范圍并突破了地域的限制，改變了金融交易的時空概念，為各個分散的客戶提供方便快捷的服務；(3)投資者可以及時了解信息，了解市場動向和籌資企業的狀況；(4)打破了傳統的由銀行業壟斷金融信息的局面，使銀行原先在信息收集、分析和管理方面所具有的比較優勢減弱；(5)使交易成本大幅下降，交易速度加快，也有利于降低金融機構多元化經營的管理成本。

二、國際金融混業經營的利弊

1．混業經營模式的優點

1.1能產生范圍經濟，增強盈利能力，提高資源配置效率

在現代經濟理論中，一般來講，在經營成本和投資水平一定的情況下，經濟主體的業務量越大，其單位成本越小或效益越好時，就稱其具有了規模經濟。而由于經濟組織的生產或經營范圍的擴大而導致平均成本降低的，就稱其具有范圍經濟。

金融部門雖然不生產類似工商企業的產品，但它所提供的金融服務可以看作是金融產品。不同的企業生產不同的產品，不同的金融機構提供不同的金融服務業務。當不同的業務由同一個金融機構來提供時，可以將很多經營管理方面的固定成本在內部各部門之間進行分攤，如果其成本比由不同的機構各自提供這些業務時的成本要低，就具有了范圍經濟。

1．2能在一定程度上起到分散風險的作用

由于實行混業經營的金融機構同時從事不同領域業務的經營，而這些業務本身變化的周期各不相同，當其中一個部門或機構的業務由于種種原因步人低谷時，由于有其它部門或機構的業務收益，尚不至于對該金融機構的生存發展產生重大或致命的影響，這就在一定程度上降低了金融風險，也有利于保證整個金融體系的穩定。

1.3能實現不同業務之間的優勢互補

由于實行混業經營的金融機構可以同時經營商業銀行和投資銀行等其他非銀行性金融機構業務，可以使不同種類的金融業務相互促進，實現優勢互補，并在機構網絡、客戶群體和專業人員等方面避免重復建設和資源浪費。比如：投資銀行開展業務需要巨額資金，它就可以利用混業性的金融機構開辦商業銀行以外而獲得的大量存款資金優勢，為開展投資銀行業務提供資金來源。

1.4能提高金融機構的競爭能力

實行混業經營的金融機構可以提供多樣化的金融服務，客戶能夠很方便的選擇到自己需要的產品和服務，包括：貸款、存款、理財、投資等各方面的產品以及靈活便捷的交易方式。而不必往返于多家金融機構之間，節省了大量的信息搜尋成本和交易成本，極大的滿足了客戶的需求，從而提高了金融機構的市場占有率。同時，混業經營也為金融新產品和服務領域的創新創造了巨大的發展空間，增強了金融機構對市場變化的適應能力，使其能根據經濟環境的變化及時調整自己的經營行為，提高市場競爭能力。

2．混業經營體制的主要缺點

2.1管理難度大?；鞓I性金融機構往往從事多種業務，而試圖鞏固在每一領域內的地位需要大量的資源，而且將面臨來自各方面的激烈競爭。另外，在一個機構框架內同時管理、協調多類業務也極為不易，沒有充分的資源、適當的規劃和高效能的管理水平是難以如愿的。

2.2道德風險。當混業性金融機構中出現了利益集團間的利益沖突，道德風險隨之而生。這是混業經營最令人擔心的問題，也是反對混業經營的最強烈呼聲。當年美國通過《格拉斯一一斯蒂格爾法》也有出自于這方面的考慮。如果缺乏健全的金融監管體系作保證，混業經營體制難以阻止道德風險問題的滋生。

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中資機構國際金融投資失利的主要原因中國企業進行國際金融投資時出現的“貴買賤賣”現象，教訓深刻，需要我們認真反思。盡管原因是多方面的，既有外部因素，也有內部因素，但根本原因還是中國企業剛開始涉足國際金融市場，把握國際金融市場走勢的能力和經驗不足，國內也缺乏相關的國際投資顧問服務?？偟膩碚f，主要原因如下：國外投行壟斷金融市場話語權和定價權國外投行在購買我國的金融股權之前，大肆唱空中資銀行和中國股市。2002年12月，高盛研究報告，認為中國銀行系統不良貸款率接近40%，為亞洲最差。

2003年上半年，英國《金融時報》、高盛、穆迪和里昂證券紛紛對中國銀行系統進行警告，認為其中最大風險是不良貸款，處理不好會毀壞經濟改革成果，眾口一詞在國際國內造勢貶低中國銀行業。隨后，國外金融機構抓住中資銀行急于改革脫困心理，壓價收購。高盛在2003年5月的《中國銀行業的風險與出路》報告中，認為中國國有銀行的唯一出路是國家進行財政注資，引入戰略投資者，進行海外上市。這為國際投行攫取中國銀行海外上市的巨額承銷費和低廉股權打下基礎，高盛甚至親自組織銀團收購工行的股權?？梢?，外資機構能夠以較低的代價、較佳的時機獲得中資銀行的股權，相當程度上歸功于其入股前貶低的輿論準備和隨后上市承銷的定價壟斷。

國外評級公司濫用評級2003年底，正值我國銀行謀求重組上市之際，標準普爾等國際信用評級機構宣布維持其10年來對中國信用評級的BBB級，即“可投資級”中的最低檔，還將中國13家中資銀行的信用級別評為不具備投資價值的“垃圾等級”。這使得外資銀行在與中資銀行進行股權交易談判時易于壓低價格。近年來，這些評級公司紛紛遭到有識之士的批評，認為它們在危機前缺乏預警能力，危機來臨時落井下石，對金融危機負有推波助瀾責任。在這次美國次貸危機中，這些評級公司將部分集合債務憑證（CDO）賦予最高信用等級AAA，卻不評估其流動性風險和波動性風險，是包括中資銀行在內的投資者遭受損失的一個重要原因。

中資機構國際金融市場分析能力和經驗不足在進行套期保值管理時，中資企業對標的資產價格走勢判斷不夠準確。中信泰富在其可累積澳元期權虧損交易中，除了套期保值超過實際需要和承受能力外，根本原因是對澳元匯率走勢分析不準確，在澳元屢創新高的高位水平繼續進行做多交易。國航和東航的航油套保虧損也與其對油價高位回調風險估計不足，在油價歷史高位情況下繼續進行做多交易有關。在進行股權投資時，中資企業和機構對國際經濟周期和股市走勢認識有誤差。中資企業和機構進行大筆股權投資多發生于2007年和2008年，時值美國爆發金融危機，國際經濟開始下滑，國際股市正在多年來高位待調整，歐元和英鎊兌美元匯率也處于多年來的高位待調整水平。

在出售股權時，中資銀行對股權的估值定價不太合理。例如，在國有銀行重組上市引入戰略投資者過程中，中資銀行對相關股份的溢價因素考慮不夠。首先，中資銀行屬于高增長股，而非發達國家的低增長股，應享有較高的估值。其次，中資銀行持有的資產絕大比例是人民幣資產，而人民幣在2005年前后存在較強的升值預期，中資銀行股價應該享有升值溢價。最后，對期權的時間價值和波動價值認識不足，給予了國外戰略投資者較多的增持期權。世界銀行在2007年5月份的《中國經濟季報》中就明確指出，中國銀行股被“賤賣”問題并不在上市環節，而是在此前引入戰略投資者的股權出售定價上。另外，中資企業還缺乏國際金融投資分析經驗和衍生產品風險管理和定價能力。在進行國際投資時，中資企業過度依賴評級公司的信用評級和國外投行的研究報告；在進行套期保值時，中資企業在套期保值衍生工具定價時就已經虧損了。

國內缺乏為中國企業和投資者服務的投資顧問油價等標的資產價格走勢不僅受供求因素影響，還受外匯、全球經濟、市場流動性和投機等多方面因素的影響。目前，中資企業國際投資管理力量還比較弱，難以對此全面把握。在中國企業和機構內部尚未培養起來足夠的國際金融市場人才的情況下，外部存在能為其提供咨詢服務的投資顧問便非常重要。但是，目前國內尚缺乏這樣專業的機構或公司。

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（一）項目篩選為了在篩選項目中最大限度地排除人為因素的干擾和誤判，可在借鑒國際風險投資公司的篩選評價方法與決策模型基礎上，充分參考和滿足項目管理實際需求和省級主管部門決策需要，通過信息化技術建立和動態自動化項目評價篩選系統，其分析報告可作為衡量一個備選項目是否能夠入選的重要參考依據。為避免個別項目因不可預見因素在談判階段前退出，入選的所有子項目總貸款額要高于國家規劃中擬定的總貸款額的20%～30%為宜。

（二）項目鑒定和立項在完成項目篩選后，將有關備選項目的完整資料報送國際金融組織的貸款項目團隊，請其提出初步意見和需要解答的問題。在貸款項目通過國際金融組織鑒定之后的任何階段，如果項目主動退出，為維護政府信譽，保持國家貸款工作嚴肅性，必須對相關項目單位有一定力度的限制和處罰。同時，省級主管部門必須立即從其他備選項目中補入合適的貸款項目替換退出的項目，以維持總貸款額不降低。在設計單位的選擇聘用問題上，應采取統一公開招標的方式確定設計單位。綜合來看，可采取競爭性談判的方式來確定設計單位，以較好地解決設計費用、服務質量等問題。

二、項目準備階段國際金融組織貸款項目多側

重于微利甚至不盈利的公益、民生、環保、基礎設施建設等方向，前期經費經常性不足甚至赤字，只能延誤支付有關設計、咨詢和報告編制費用，項目進度被迫拖延，進而無法保證所購買的項目服務質量。為此，提出以下建議：

1.密切配合，發揮協同效應。充分發揮“引資引智”的協同效應，對項目單位的每一類項目準備活動應進行定期專業培訓。同時，省項目執行機構可設計一張符合實際需要的《項目動態進展表》，定期監測貸款項目各項準備工作的最新進展和存在的問題，匯報給省級主管部門。省級主管部門根據掌握的最新項目準備情況，對項目準備工作予以指導，重點是對“拖后腿”的項目啟動政府問責，并幫助協調解決存在的問題。

2.建立項目團隊。應在省級主管部門的督促下，在省項目執行機構的具體指導下，推動項目單位逐步建立起穩定可靠責任心強的各司其職的項目團隊?？陕摵嫌嘘P國際金融組織，參考國際上比較著名的管理認證體系，建立我國的鼓勵性甚至強制性的國際金融組織貸款項目管理認證體系，對項目團隊和個人開展資質認證工作，促進貸款項目的管理人才培養。落實到地方，可由省項目執行機構負責認證工作的培訓和實施。

3.對外聯絡一致性。為提高工作效率，應明確要求項目單位從項目準備階段起，所有需報送給國際金融組織的報告文件，都必須先報省項目執行機構進行審查，在省項目執行機構確認無誤并根據需要征得省級主管部門同意后，方能由省項目執行機構報給國際金融組織的貸款項目團隊。同時，國際金融組織的有關項目文件和工作溝通郵件，也必須先傳達給省級主管部門和省項目執行機構，不得直接發給項目單位。

4.前期經費。作為用我國政府信用逐級擔保的國際金融組織貸款項目，在國內程序上，等同于政府投資項目的管理方式，在確保項目前期經費方面，解決的辦法只有4種最為實際有效，都是引入外部資金，即使不能全額支付，也應該考慮差額支付：一是項目單位通過所在市財政局和市政府，出具《前期經費承諾函》，將前期經費列入地區財政預算。二是省級財政部門給與專項財政補貼。三是爭取國際金融組織贈款。四是由國家撥出專款。

三、項目評估及相應的工作

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【關鍵詞】 國際金融 教學改革 國際貿易專業

《國際金融》是教育部確定的高等院校經濟、管理類專業的一門核心課程和專業基礎課,是一門涉及面廣、綜合性強的應用理論學科。在全球經濟金融一體化的新形勢下,國際金融課程提供了認識和理解當今世界貨幣金融現象的一種重要工具,其研究的內容隨著國際金融實踐廣度和深度的發展而不斷得到充實和更新,該課程的教學必須緊密聯系當今世界金融發展中的現實問題和金融發展趨勢而不斷改革,從而擴大教學的視角和提高學生的知識素養。本文從教學內容體系、教學方法、考核方式三個方面探討了國際貿易專業《國際金融》課程的教學改革。

一、明確教學目標和內容體系

中國入世已進入了“后過渡期”,所面臨的對外貿易環境發生了重大變化,對國際貿易專業的人才培養提出了新的要求,我們要積極探索融理論知識培養、實踐能力培養、職業素質養成與創業素質訓練于一體的全方位、全覆蓋、全過程的國際經濟與貿易應用型人才培養體系,而且要把這樣的人才培養體系貫穿于教學內容和課程設置中。國際貿易專業的國際金融課程的教學要達到以下目標:一是使學生系統了解國際金融的基本概念、原理和理論;二是理論與實際相結合,引導學生積極關注國際金融市場和政策動態、國際金融理論前沿以及中國金融改革和開放進程,從而能夠運用基本原理分析、解釋、論證那些已經發生、正在發生甚至未來可能發生的重大國際金融事件;三是理論與實踐相結合,通過安排一定的國際金融實踐環節,增強學生的金融經濟意識和操作能力,理解國內外金融市場的規則、政策。為此,國際金融的教學內容要隨著經濟形勢和培養目標的變化而不斷調整。

1、夯實理論基礎

國際金融是一門涉及面廣、綜合性強的應用理論學科,內容上既有宏觀理論,又有微觀實務。理論的講授和介紹是每一門學科教學的前提和基礎,國際金融學也不例外。應當主要圍繞開放經濟下的國際資金流動問題,重點研究在不同歷史條件下的國際收支調節理論、國際儲備管理理論、匯率理論、國際資本流動理論、國際金融危機理論、國際經濟政策協調等,從而揭示一國經濟開放條件下的金融活動的規律。在對國際金融理論分析介紹的基礎上,引導學生關注我國的金融制度和政策,使得國際金融理論能更好地與我國的實際相結合,以利于對中國現實經濟問題的分析和研究。

2、加大外匯交易實務和外匯風險管理的比重

隨著我國經濟改革的不斷深化和經濟全球化的發展,企業需要掌握一定理論知識和技術,能熟練運用理論知識解決實際問題的應用型人才,今后國際金融的教學內容必須理論與技能并重,使學生在掌握國際金融基本理論框架的同時,加強對其應用能力的培養。要加強學生在企業涉外經營中國際金融實務和技巧方面的訓練,特別是在國際結算、國際融資、國際資本運營、外匯風險管理等方面強化指導,使國際金融的教學更好地與國際貿易學科的發展趨勢和人才培養目標相適應,為學生將來從事外貿進出口報價核算業務、外貿企業的風險防范及投融資安排等提供業務上的指導。

3、根據形勢變化,及時補充新知識

國際金融的理論和實踐都在發生日新月異的變化,教科書的更新速度已很難跟上這些前沿問題演進的速度。需要我們專業教師密切關注當今世界金融發展中的現實問題和金融發展趨勢,在教學過程中適時調整教學內容,及時補充新的理論和知識,從而擴大教學的視角和提高學生的知識素養。美國次貸危機已對貨幣金融危機理論、國際貨幣體系、國際金融市場等國際金融教學內容形成沖擊。危機后國際金融的教學內容需要進行修正,新的案例要添加至教學內容之中。而且這場危機使得世界上大部分經濟體都受到了嚴重的沖擊,在教學中要吸取此次經濟危機的教訓,強調虛擬經濟與實體經濟關系的緊密性,客觀地分析評價那些遠遠脫離實體經濟的金融衍生工具。

二、創新教學手段和方法

傳統的《國際金融》教學大都以課堂講授為主,老師將知識灌輸給學生,這種方式導致大部分學生興趣不濃厚,知識掌握不牢固。教學手段是推動教學方法改進的有效途徑,應重視應用現代教育技術提高教學效率和效果,如:課程講義全部制作成powerpoint幻燈片,進行多媒體教學;將教案、習題、案例資料制作成網頁,供學生登錄學習;鼓勵學生登錄國內外商業銀行網站或財經網站,查閱相關信息。在教學方法方面,教師可以運用“四位一體”的理論教學、案例教學、課堂討論、模擬教學等多種方法和技巧,激發學生的學習積極性和主動性。

1、“四位一體”的理論教學法

所謂“四位一體”方法主要是針對國際金融理論的教學規范,通過購買力平價理論的教學具體闡述“四位一體”法的四個方面。一是講清楚理論的各種假定條件或約束條件,向學生闡明一價定律和兩國之間沒有貿易障礙是購買力平價理論成立的假設條件,因此該理論與現實的經濟生活有一定的差距。二是理論的邏輯推導或數學推導,老師可以帶領學生一起根據一價定律推導出絕對購買力平價和相對購買力平價的數學表達式。三是分析理論所隱含的政策含義和啟示,通過課堂提問的方式向學生說明一國貨幣購買力的大小與該國通貨膨脹率和物價的變動有關,二者呈負相關關系,購買力平價的匯率確定了兩國貨幣的均衡匯率,現行的市場實際匯率乃是以此均衡匯率為中心而上下波動的,因此,以購買力平價匯率為尺度去與現行實際匯率進行比較,便可發現后者偏離正常均衡匯率的程度,從而采取相應的對策。四是運用理論來分析現實問題,通過對案例“巨無霸”指數的分析,進一步說明各國貨幣匯率與購買力平價匯率偏離的原因,增強學生對該理論的認識,使學生能融會貫通,運用該理論分析現實的匯率問題。

2、案例教學法

案例教學的最大優點是從歸納的角度而不是從演繹的角度展開學習,教師充當導演角色,通過有效控制討論過程,提示思考線索,提供分析方法;學生充當思考者、決策者的角色,在教師的引導下,身臨其位、身臨其境地分析并解決問題,做出決策。將國際金融的原理與當前國際金融領域的熱點問題和具體實例結合,能使學生通過典型案例的分析與討論,加深對基本理論和知識的理解,同時增強學生的學習興趣,活躍課堂氣氛。例如,在講解“外匯和匯率”一章時,可加入2006―2007年美元貶值的原因分析;在講解“衍生金融工具”一章時,可加入中海油博弈海外市場和巴林銀行事件的案例;而在講解“外匯風險”時,可加入漢莎航空公司外匯風險管理的實例;在講解“國際資本流動和貨幣危機”時,可加入亞洲金融危機和美國次貸危機的案例。好的國際金融案例必須具有真實性、典型性和時效性等特征,案例內容應包括題目、背景材料、具體內容、適當的提示分析、相關的思考題等方面。

3、課堂討論法

除了案例分析外,師生互動的課堂討論也能加深對理論的理解和對知識的運用。在教學活動中,選擇適當的討論選題成為課堂討論的關鍵。首先,選題應能充分運用《國際金融》課程的基本理論和基礎知識,即應涉及國際收支、國際儲備、匯率、國際資本流動、國際貨幣制度等基本理論內容。其次,討論的選題要緊扣現實,將金融領域的新問題、新趨勢有機引入課堂,保持教學的開放性與靈活性,引導學生關注現實,學以致用。例如,在學完國際收支調節理論及國際儲備后,就可以討論近年來我國的國際收支狀況及特點及可供選擇的調節手段,并就我國目前外匯儲備的管理及巨額外匯儲備對我國經濟發展的影響有全面、系統的了解。最后,選題要面廣、點多,能分割為多個部分,以便于學生劃分相應的專門學習小組,集中針對所分配的選題進行準備達到全面參與討論的良好效果。

4、模擬和實踐教學法

在教學過程中開設外匯交易模擬、金融衍生工具交易模擬及國際結算模擬等金融交易,提高學生對金融市場和金融交易的感性認識和領悟能力,讓學生在現代化的教學環境中感受國際金融業務的實戰氛圍,進行實際操作能力的培訓,使其在走向工作崗位時,能夠很快適應環境,有效縮短理論與現實的距離。此外,有條件的學校應多開展社會實踐教學,其形式可多元化,與銀行、證券公司、期貨交易所等金融機構及有進出口經營權的企業建立校外實踐教學基地;聘請有豐富實踐經驗的金融主管擔任兼職教師或開展講座;鼓勵學生利用假期進行社會調研,了解當今金融環境和政策對企業經營的影響。

三、優化考核方式

對于突出實踐性的企業管理的教育而言,哈佛商學院無疑是全世界的典范,國際金融課程的考核也應借鑒哈佛商學院的成功經驗,優化考核方式,使學生通過考試能在綜合素質、創新能力等方面得到培養和提高。首先,在學業考核上應改變過去書面閉卷考試的單一考核方式,不僅依據試卷和論文來考核學生的知識水平,而且通過課堂參與度來直接評價學生的學業,促使學生非常重視上課前的預習和課堂上的發言,以保證學生能力培養過程的扎實性,嚴防學習上的機會主義行為,從而提高教學質量。其次,實行嚴格的考勤制度,將學生的出勤情況與所得成績直接掛鉤,以充分體現出按時上課對于高等教育的嚴肅性,同時也是對學生時間觀念和綜合素質的鍛煉。再次,對學業成績實行強行分級的制度,按一定比例將學生成績劃為優良中差,一方面給學生以壓力,激勵學生不斷嚴格要求自己;另一方面間接地要求教師必須認真對待學生的成績考核,能夠拿出有說服力的評價標準,將教學工作搞得更加細化。這樣,避免一次考核定論的作法,既能反映出學生對知識的掌握情況,又能體現學生分析、解決實際問題、自我學習和獲取知識的能力。

由于國際金融理論與實踐的創新層出不窮,國際金融教學改革必將是一個長期系統工程。作為一名授課教師,應該充分認識到該課程的特點,把具有新意的教學思想應用于平時的教學過程中,以激發學生的學習興趣,培養學生的綜合素質和實踐、創新能力,達到提高教學效果的目的。

【參考文獻】

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【關鍵詞】國際經貿人才實踐教學人才培養

【中圖分類號】G642【文獻標識碼】A【文章編號】1006-9682(2010)02-0130-02

國際經貿專業是一個涵蓋經濟學、法學等多種學科的專業,對實踐性要求較強。為了培養既懂國際慣例理論知識,又具有實際動手能力的應用型國際經貿人才,就必須跟上我國逐步加大對外開放的步伐,改革國際經貿人才培養模式。其中教學改革的重點應該體現在實踐教學體系的改革之上。

一、實踐教學對于國際經貿人才實際操作能力培養的意義

1.培養新型應用人才和提高人才的專業素質的需要

以往國內大多數高校的國際經貿專業的教學將重點放在理論和基礎知識講授上,致使許多學生畢業后對實際經貿業務束手無策。如今的外貿公司對畢業生的要求是“來則能干”,而傳統教學模式培養出的學生素質與外貿崗位的這一要求相差甚遠,尤其是外貿單證、國際結算業務操作更是紙上談兵。因此必須加強學生經貿實務操作能力的培養,特別是業務性比較強的環節尤須重視。

2.培養創新型人才和培育民族創新精神的需要

實踐教學利用與課堂教學內容相關的實際問題作為載體,讓學生在教師的組織和指導下有目的地進行探索研究,從而促進學生思維水平的發展,提高學生運用知識解決實際問題的能力。并從中感悟到科學研究的基本策略和方法,得到科學精神的熏陶,為培養創新精神、創造思維奠定基礎。實踐教學能夠促進學生進一步深化學習和培養學生創造力,這一特殊的教學方式決定了它在國際經貿專業教育中的重要地位。

二、《國際金融學》、《國際結算》實踐教學改革

《國際金融學》與《國際結算》都是國際經貿專業的專業基礎課。這兩門課程不僅涵蓋了大量的國際金融理論知識,而且也包含了大量實際操作業務內容。在最初的教學過程中,無論是《國際金融學》還是《國際結算》,這兩門課程的實踐教學都舉步維艱,究其原因主要是許多國際金融業務,如外匯期貨、外匯期權等還沒有在我國國際金融市場上開展,加之實驗室條件受限,比如外匯業務的操作就會因為無法接受實時更新的市場信息而失去開課意義。

但是,湖南涉外經濟學院經過幾年的努力,針對《國際金融學》、《國際結算》等相關課程進行了教學改革。

1.突出國際金融類實踐課程體系開發的重要性

(1)在教學計劃的制定和修改過程中,逐步加大實踐教學課時的比例。

(2)凡是兩門課程中實踐教學時數比例較高、實驗項目較多的已經獨立設置實踐課程,保證了實踐教學的質量。

2.加強師資力量的配備

國際金融教研室更加注重《國際金融學》與《國際結算》授課教師的綜合素質培養,即強調每一位授課教師,至少應具備一項金融業務的實踐。要求授課教師不但要有過硬的理論知識,更要有豐富的實踐經驗。

3.創造條件,讓學生參加社會實踐。

讓學生參加社會實踐,不僅為將來的工作打下了基礎,而且使學生的學習充滿樂趣,收到事半功倍的效果。比如學生參加金融業務的實踐,可以有效地解決書本上的疑惑,激發學習興趣,收到良好的學習效果。

簡言之,通過教學改革發現:教師的實踐經驗和學生的社會實踐,也是加強國際金融相關課程實踐教學的兩個重要的環節和途徑。

三、《國際金融學》、《國際結算》實踐教學方法

1.國際金融模擬實驗室建設

(1)國際金融模擬實驗室的框架與功能

湖南涉外經濟學院的國際金融模擬實驗室系統采用的是Client/Server(客戶機、服務器)模式,后臺為Unix、Lunix、Windows XP、OracleWorkgroup Server 7.3.2;前臺操作系統為Windows XP。主要設備有數字衛星接收機、服務器Pentium Xeon2.4Hz/1G內存/120G硬盤、可堆疊交換機、工作站終端P4/128M/30G、LED電子顯示屏、投影機、實物展臺、DVD機、中控系統、電動幕、音箱、功放器等。

(2)實驗室實踐教學的作用

如前所述,開展國際金融實踐教學的目的是解決國際經貿專業人才培養和實際需求相脫節的問題。因此,實驗室則注重以國際金融領域的實際業務流程為背景,給學生提供全真模擬實驗場所,做到教學與實踐緊密結合,讓學生學以致用。

就湖南涉外經濟學院而言,校內的國際金融實驗室通過現代化的技術手段,以促進教學與科研發展為目標,充分滿足了國際經貿專業國際結算、外匯交易和國際金融相關業務課程實踐教學的需要,給學生實際操作,掌握國際金融實際業務的基本技能創造了條件。

2.《國際金融學》、《國際結算》實踐教學考核方式的改革

考試是檢驗學生掌握所學知識的一種手段,是檢驗教師教學效果的一種方式,因此,要保障國際經貿專業實踐教學改革的效果,就不能忽視對課程考核方式的改革。在現有的考核體系中,我們已經按國際金融相關課程比如《國際金融學》和《國際結算》的考核內容分成理論與實務兩部分,取筆試與實驗室考試相結合的方式。筆試主要是基礎理論考核,目的是主要考查國際金融基礎知識。實驗室考試主要針對《國際金融學》和《國際結算》課程中實踐性較強的內容,利用實驗室上機操作,考核學生的想象力、創造力以及綜合運用所學課程理論知識解決實際問題的能力。

湖南涉外經濟學院商學部對于國際金融相關課程的實踐考核方式改革的內容有以下幾個方面:

(1)平時成績。授課教師給每位學生建立成績檔案,記錄每次訓練成績,包括課堂提問、實際操作、觀察記錄、實踐訓練報告等,為計算實際操作能力總成績提供數據。

(2)筆試成績。主要以書面簡答的形式考察國際金融類課程的基本原理、注意事項和實際應用情況等。

(3)實際操作考核。根據這些課程實際操作的特點,主要考察學生的操作技能、理解能力及分析能力。

實踐教學過程中教師還要求學生在局域網上展示自己的實踐成果,并根據內容展開充分討論。通過師生間、生生間的相互提問和解答,不僅培養了學生的組織和表達能力,而且使學生嘗試到探究和創新的樂趣,激發了學生的積極性和主動性。這同時也是一種教學考核的方法之一。

3.積極開展課外輔助活動

課堂教學與課外活動有效地結合起來,是提高學生的實踐能力、培養其嚴謹的工作作風的一個有效途徑。

(1)加強學校與社會的聯系,建立實訓基地。

社會實踐能力是素質教育的一個重要內容。高校所承擔的教育任務是不僅要使學生認識世界,還要讓他們能改造世界,要堅持學習書本知識與投身社會實踐的統一。

(2)開展國際金融相關課程的知識競賽活動,激發學生學習理論與實踐課程的知識的興趣。

國際金融教研室曾組織商學部開有《國際結算》課程的班級進行知識競賽,比賽內容不僅包括理論知識,還包括各種結算單據的制作及審單。這樣的競賽活動進一步推動了學生的學習積極性,在競賽過程中加深了對國際結算單證制作的印象。

總之,國際經貿人才國際金融操作能力的培養主要依托相關課程的實踐教學。實踐教學要為培養學生分析、綜合、解決問題的能力服務,要為培養學生學會如何學習、如何思考、如何適應不斷變化的環境的能力服務,要為培養學生具有創造能力服務。因此,在高校不能把實踐教學僅僅理解為是開一兩門模擬試驗課或外出實習之類的孤立教學活動,也不能簡單地把它看作是學生走上崗位前工作能力的檢驗,即單純的理論到實踐的過程,應把它作為一種基本的教學手段貫穿于人才培養的全過程,包括校內與校外、課堂內與課堂外。

參考文獻

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3 吳時舫.培養外經貿應用型人才的實踐教學改革探討.黑龍江教育,2006(5)

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關鍵字：金融服務，金融中心，產業集群

1.引言

金融服務產業總是以集群的形式出現并形成金融中心概念(Panditetal,2001)。Patterson(1913)將紐約作為金融中心，研究紐約金融中心在美國和世界的影響和重要位置。隨后Smith(1929)闡述倫敦股票交易所的歷史和地位，Reed(1980,1981)根據亞洲各個金融發達城市歷年來的金融數據，運用層次聚類分析(HCA)以及逐步多元判別分析(SMDA)方法,動態比較和分析亞洲金融格局,從而明確了東京在亞洲乃至世界的重要金融中心，中國上海在1947年以前就是亞洲重要的金融中心。表1通過金融中心的外匯交易和金融部門的數目，表明各個金融中心的集群發展過程。至今，紐約、倫敦和東京依然處在世界重要金融中心位置，BenEdwards(1998)在經濟學家雜志上首次將三個城市稱之為”資本之都”(CapitalsofCapital)。

根據Kingderberg(1974)關于金融中心的定義，金融中心不僅僅可以平衡私人企業儲蓄和投資以及將金融資本從存款人轉向投資者，而且也影響支付和地區之間存款轉移。銀行與金融服務中心充當了空間價值轉移和交易的媒介與橋梁。國際金融中心提供專業化的國際借貸和國家之間支付服務。Kingderberg認為銀行和高度專業化的金融中介的集聚，形成了今天的金融服務中心。

O’Brien(1992),Portus(1996),Gehrig(1998)等從地理位置和城市發展的角度對金融中心進行研究。O’Brien與Portus認為,地理和時區并不是金融中心形成的重要因素。而Gehrig認為，國際金融中心(IFCs)的產生源于金融中心的重要角色與金融活動的性質。IFCs的金融活動包括(Kaufman,2000)：(1)外匯交易(FOREX)，如現金業務，掉期和交換業務等；(2)全球性的股票、債券、及其金融衍生工具業務，如期權、期貨交易活動；(3)貨幣管理、支付、清算、收購與兼并、保險理賠等。

全球范圍內的金融中心的層次結構也已經有了大量的研究。Johnson(1976)將紐約和倫敦作為國際金融中心，用以區別于其他的地區金融中心。他認為香港、新加坡、巴拿馬等地區性金融中心主要是因為地理位置上靠近一些外資銀行分支機構服務的顧客，而且這些國家或地區的政治相當穩定安全.這些外資銀行往往來自于國際金融中心。Sassen(1999)則認為，國際金融中心處理來自于全世界國家和地區的公司和政府的復雜的資本流動和運作，以不斷創新的方式為其他的城市提供金融服務和全球管理，而地區性金融服務中心僅僅是管理資本流動或發行債券的窗口,國內發行債券或上市，均有國際金融中心著名的金融機構(如JPMorgan,DeutcheBank等)參與發行和購買，因為地區性金融中心云集了國內金融機構和外資金融機構的分支機構。外資金融機構在地區性金融中心設立分支機構有利于獲取信息，減少交易成本.Poon(2003)運用層次聚類分析方法對國際金融中心的資本市場進行研究，1980年的資本市場分為三個層次，1990年資本市場分為四分層次，而1998年的全球資本市場劃分為7個層次，其中紐約倫敦占據第一層的位置，東京受亞洲金融危機的影響與法蘭克福同屬于第二層，中國臺北、香港位居第三、第四層。由于新興國家的開放政策以及資本市場自由化，近年來涌現了一批新的金融中心城市。

Kingderberg(1974)認為金融市場組織中存在著規模經濟，形成了金融市場的集聚力量。他認為，局部信息與時區不同都是金融市場集聚的主要原因。然而近年來信息技術和網絡的發展，金融中心在交易量和業務水平上更加集中于國際金融中心。至1997年末，25個城市占有了全球83%的金融資產。倫敦紐約東京三大金融中心持有全世界1/3的機構管理資產以及58%的全球外匯市場(Sassen,1999)。McGaheyetal(1990)認為國內外金融服務競爭主要源于金融服務機構和產品的集中，及其國際資本市場的全球化、一體化。集中與全球化決定了金融服務機構在其他的國家與地區設立分支機構時，必須考慮地區成本與優勢，優秀的金融人才，先進的通信與信息技術，以及政府監管和稅收政策。但是基于集中與全球化的觀點并不能對新興金融中心的增多做出合理的解釋。

Gehrig(1998)根據證券的流動性及其信息敏感程度研究金融活動，認為對信息較為敏感的金融交易更可能集中在信息集中與交流充分的中心地區，從而形成金融中心，而對信息不敏感卻對監管成本差異更為敏感的金融交易，也由于信息網絡技術的進步與交易限制的放寬使得金融資產交易成本下降,偏好于城市的郊區。Pandit等(2001,2002)則采用了Swann(1998)提出的產業集群動態研究方法，對英國金融服務產業進行分析，認為集群效應影響公司的成長以及新進入者的數量，同一金融服務中心的不同的金融部門之間存在著相關性。本文下一節介紹金融中心和產業集群相關理論，第3節分析金融服務中心形成原因、進入機制等，第4節介紹Swann成長模型和新進入模型以及金融服務集群分析的研究啟示。最后討論金融中心的金融部門結構以及上海成為國際金融中心的定位和近期發展戰略。.理論研究

為研究和分析金融服務與金融中心的集群方式和特點，我們先介紹相關的理論和方法。這里首先介紹金融機構設立分支機構時考慮的位置和城市選擇方法，然后介紹產業集群的一般分析方法，最后介紹金融服務的產業結構和產業特征。

2.1金融機構位置選擇理論

Choietal(1986,1996,2002)通過對全世界14個金融中心的實證分析，研究了世界金融服務和金融中心的格局動態，以及金融中心集聚吸引力的原因.他們采用了14個金融中心城市中300多個跨國銀行總部和分支機構的分布數據，構成14Χ14維關聯矩陣，矩陣元素代表銀行總部位于城市中，并在城市設立分支機構的銀行總數。經過多年的數據可以統計分析國際金融服務網絡的結構動態，使用作為金融中心城市的排名依據，以及該城市吸引跨國外資銀行設立分子機構的潛力大小的衡量標準。研究表明城市吸引力主要由以下因素所決定：(1)城市地區經濟規模與經濟活動；(2)已有的銀行總數；(3)股票市場規模大小和交易頭寸；(4)與其他國家的雙邊貿易關系,如國際資本流動、對外直接投資(FDI)；(5)以及銀行企業的機密保護程度。

Jegeretal(1992)研究發現，(1)金融機構在金融中心設立分支機構的可能性，在很大程度上決定于其他金融城市流入該金融城市的貿易總額。因為，跨國銀行為了提供給其他地區高水平的顧客服務，更愿意在顧客所屬的城市設立分支機構，節省服務費用和交易成本，提高服務效率；(2)由于國際收支的順差和逆差的存在，國際金融服務網絡呈現非對稱結構，而且由于新興國家的積極開放政策和頻繁的國際貿易往來和資本流動，國際金融市場以離岸金融中心的形式日趨分散。

Nigh(1986)通過分析美國銀行的對外直接投資研究表明，跨國銀行分支機構的位置選擇依賴于地區性的金融活動機會。Yamori(1996)在Nigh(1986)的基礎上研究日本金融機構在外設立分支機構的選擇策略。采用最小二乘法估計回歸分析對一下參數進行估計，

(1)

其中代表本國金融機構在國家的活動數量，用金融機構輸出的FDI來衡量；代表運營在國家的本國企業對金融服務的需求?？梢圆捎眠@些企業引起的FDI流出或者進出易量來衡量；為地區性的金融活動機會，一般采用人均國民收入或者廣義貨幣M2(M1與定期存款之和)。

Gehrig(1998)建立了以金融工具或金融活動的信息復雜度為標準的位置選擇模型.例如證券投資收益的評估，投資者希望獲得未來不確定狀態的可能性，了解證券更加精確的信息。由于不同的金融工具對信息的富含程度和靈敏度具有很大差異，通常采用信息復雜度來衡量金融證券工具的未來收益的狀態數。一般來說對信息敏感的證券交易活動更可能在信息密集的地區進行，而信息不敏感的證券活動則可能分布在郊區位置。由于信息網絡技術的進步帶來的交易成本下降，金融中介的出現以及金融分支機構的設立，提高了金融信息交流和暢通，以及金融活動中的交易摩擦。Gehrig(1998)假定在城市設立分支機構時，獲取某一風險證券的信息受到城市以及觀測誤差的影響。那么，其中，作為風險證券的基本信息，很大程度上決定了該證券的收益，即，而且假定。根據是否在城市設立分支機構，成本函數可以表示為：

(2)

其中，表示為信息的復雜程度，值越大信息越不精確；表示設立分支機構所需要的沉默成本（固定成本）；表示每次金融交易活動所需要的交易成本；代表金融活動的頻繁程度或平均交易次數。通過比較可以知道，存在唯一的使得。當<時，表明如果要求的信息十分精確，金融活動的流動性強的條件下，那么為了更容易的獲取地區信息，金融機構將考慮在城市設立分支機構。當>則,表明如果要求的信息粗略不敏感，那么為了更節省成本開支，金融機構將不會在城市設立分支機構。

2.2產業集群分析方法

正的外部性在我們產業集群的分析方法中是分析的關鍵。集聚或經濟外部性使得產業集群內形成的供需條件優于分散的產業分布，促使企業的成長以及吸引新進入者。當集群達到一定規模時，企業的成長和新進入者會加強集群力度，從而加速產業內的集群優勢。集群因素還包括產業內的高生產率與創新能力。然而，當集群達到一定的飽和度時,市場內擁擠和競爭會阻礙企業的成長和進入，影響產業內的集聚與集群，直到產業內達到一個動態的均衡，集群規模和集群效應趨于穩定。EconomidesandSiow(1988)假設市場處于瓦爾拉斯均衡(WalrasianEquilibrium)條件下，市場容量受到流動性強弱的影響。Swannetal(1998)也因此而提出了集群生命周期概念。同時，地區性氣候，基礎設施，文化環境也是影響產業動態集群的重要因素。圖1表明，產業集群受到新進入者和企業成長的正效應影響，形成循環的集群動態。

表1概括了企業形成產業集群所帶來的好處以及集群的成本。從需求方面來看，集群內的企業接近于服務顧客,因而在市場競爭中獲得更大的市場份額(Hotelling,1929)。集群內的企業易于被顧客找到，從而降低顧客為購買到需要的產品或服務所付出的搜尋成本。最后，集群內良好的聲譽和成熟的供需關系，為新進入的企業帶來正的信息外部性和規模經濟。

AudreutschandFeldman(1996),Jaffeetal(1993)的研究表明知識技術的外溢效應隨空間距離的擴大而下降。因此，集群所帶來的知識溢出，有利于集群內經驗共享和提高技術創新能力。從供給方面的優勢來看，集群企業面臨大量的專業人才市場，利于人力資本的開發和利用。集群所具有的公共基礎設施如公路鐵路與航空，利于集群企業的運作和管理。另外，信息外部性的存在使得新進入企業可以了解和學習集群區域內企業的生產和市場管理等成功價值的經營活動。

當集群規模達到某一程度時，集群效益并不是一直處于增加狀態，成本開始加速上升。集群內因為需求有限而導致市場擁擠，加深了企業之間的市場競爭，提高了企業銷售廣告費用和市場服務成本，從而影響公司業績。庫諾均衡模型表明，競爭者數目的增加，雖然會提高社會福利總量，但是會導致每個公司平均銷售額、價格和利潤的減少。同時，集群所帶來的成本在供給方面表現為投入要素市場的擁擠和激烈競爭，比如寫字樓租金或勞動工資的上升。

表1企業位于集群內的優勢和成本

需求供給

優勢接近服務顧客知識溢出

Hotelling顧客選擇人力資本專業化

降低顧客搜尋成本基礎設施優勢

信息聲譽的外部性信息外部性

成本市場的擁擠和競爭市場上擁擠和競爭(房地產,勞動力)

來源:來源:Swannetal(1998),Panditetal(2001)

產業集群內的需求優勢體現于企業所屬部門的集群區域，也體現在關系緊密的其他部門的集群區域。例如，部門J是部門I的主要產品購買商，那么部門I將享有其他部門(部門J)集群所帶來的需求優勢。而集群內的需求競爭壓力主要來自于同一部門，基本上與集群內的其他部門不存在相關性。集群內的供給優勢則主要來自于相同部門的集群正效應。產業內人力資本和知識結構的專業化程度很高，部門之間差異較大。同樣信息外部性也是針對不同部門具有不同影響。PatelandPavitt(1994)認為企業為了維持持續的競爭力，采用一系列寬范圍技術體系，以抵御來自市場需求和競爭的壓力。因此，技術溢出體現在部門與部門之間的效應區別較大。轉3.金融服務集群原因

關于金融服務集群的研究,胡堅（2003）認為最主要的因素是經濟因素、金融因素和政治因素。經濟增長速度和規模決定了投資消費，從而影響資本流動和金融活動。而金融因素則考慮金融制度完備、金融產品與金融創新、金融交易和金融基礎設施的先進程度。本文僅僅從金融市場的集聚和分散兩個角度，對金融服務集群進行經濟產業分析。

3.1金融市場集中

(1)支付機制中的規模經濟。規模經濟作為主要的集群因素，在金融服務活動中體現在轉移支付系統，及其交易清算業務。由電子網絡支持的國際支付系統，如SWIFT，CHIPS，Fedwire處理100多個國家3000-4000家金融機構的轉移支付和清算業務(Grabbe,1996)計算機網絡Reuter，EBS，Telerate，Bloomberg使得投資者在世界的任何角落,通過互聯網了解金融市場信息和進行金融交易操作。因此，作為全球金融市場倫敦紐約和東京三大金融中心,由于金融信息技術以及金融管理水平的提高日趨強大；而作為離岸金融市場的其他中小金融城市越來越分散。由于考慮到租金、勞動工資和監管稅收，金融服務集群逐漸被功能強大的通訊網絡所替代。

(2)信息溢出。Bossone等(2003)研究表明，金融中介(信息提供商)的參與，使得投資者與通過銀行借貸而經營的企業家之間信息交流充分，從而提高了整個價值投資鏈的利潤.金融中介在提供投資活動信息的同時，可以通過對信息的定價分享一部分利潤。對于支付手段復雜而且信息靈敏度高的股票和金融衍生工具來說，投資者和券商在地理位置的接近有利于掌握更加豐富的金融信息.然而，信息溢出對于信息不敏感的金融工具，或者流動性強競爭自由度高的金融市場，影響不大。

(3)流動性與市場外部性。流動性具有正的外部性。在流動性好的金融市場，個別交易引起的價格波動較小，而流動性弱的金融市場，較小的交易量也可以引起價格的明顯變動。因此，風險規避的投資者偏好于在流動性較強的金融市場進行投資活動，流動性強的金融市場吸引了眾多的金融交易活動。Pagano(1989)運用簡單的兩階段動態投資組合模型，分析了市場波動、新投資者的進入可以提高原有的市場投資者的經濟效用。

3.2金融市場分散

在金融服務產業集群的過程中，也會產生集群負效應，從而影響集群的規模。投資者在金融投資活動中，也會選擇某一個或者幾個金融中心作為其交易場所。以下主要從市場進入、政府干預和信息地區導向三方面解釋金融服務市場中出現的分散現象。

(1)市場進入成本與協調。Pagano(1989)發現市場進入成本，不管是分散或者集中的交易,都會產生協調問題從而導致多重均衡(MultipleEquilibria).投資者需要權衡市場進入成本與市場參與期望效用，從而決定是否進入該市場。由于流動的外部性，投資者的希望效用還依賴于市場上其他投資者的數量。如果各金融市場的進入成本不一致，市場也可能存在分散均衡，大型機構投資者傾向于選擇市場進入成本高的交易市場，而小型投資者選擇底進入成本的交易市場。EconomidesandSiow(1988)分析了市場流動性與市場進入成本的替換關系。由于流動性存在，投資者一般喜歡在某一個交易場所進行金融交易，然而市場進入成本使得投資者考慮交通費用等。因此，如果投資者們遠離流動性好的金融市場，那么他們將愿意停留在流動性相對較弱的金融市場。

(2)尋租行為與政府干預。由于金融中心的集聚優勢，第三方往往受利益驅動參與分配收入和利潤。例如財政局收取稅收(如Tobin稅)，工會提出更高的工資要求。這樣的尋租行為會降低金融中心的吸引力，提高市場分散的可能性，降低國際資本流動帶來的匯率風險。

(3)信息地區化。由于實際活動的地理分布，金融交易信息存在地區化。投資者往往偏好于國內金融交易市場，即HomeBias(HB)，Gehrig(1993)，KangandStulz(1995)認為HB現象的存在，是因為國內市場提供給國內投資者豐富的市場信息，即使資產價格反映的市場信息不夠充分，那么行為理性的資本市場自然會出現HomeBias現象。當市場價格處于不完美均衡時，根據貝葉斯原理和概率估計方法，優先獲得的重要信息影響投資決策。而對于外國投資者則考慮國際投資組合，試圖將低由于HomeBias帶來的信息差異和其他風險。但是由于通訊技術的進步導致信息差異程度和市場進入成本的降低，金融中心的分散現象逐漸下降，積聚集群的趨勢不可逆轉。4.金融服務產業集群演進研究

Panditetal(2001)在研究英國金融服務產業的集群動態一文中，采用了Swann(1998)提出的成長模型和新進入模型。Pandit首先按照金融部門的分類，將金融機構劃分為銀行、信托投資、人身壽險、非壽險、保險附屬機構、其他非銀行金融中介、金融中介附屬機構、股票基金市場8個金融部門。1997年的數據表明，信托公司和壽險公司的數量占英國金融機構總數的66%，而銀行的數目較少，但公司的平均規模較大。其次，按照不同的地區，統計不同地區的金融機構數據。

4.1成長模型

考慮產業集群內的企業成長模型，可以用來論證集群內企業的成長要比非集群企業的成長速度快一些。企業生命周期成長模型可以采用公司員工數作為集群力度的衡量變量。

(3)

其中,

·公司屬于部門，以及地區

·代表公司在年份的員工數

·代表公司在年份的年齡

·代表年份的年度里，該公司所屬地區以及所屬部門的總員工數

·代表年份的年度，該公司所屬地區但不包括所屬部門的總員工數

·隨即干擾項

回歸模型中參數代表企業的成長率，模型假設相同地區同部門的企業以相同的成長速度成長。參數用于衡量同一地區同金融部門的對該企業成長的影響程度，其值為正表示集群加速了該企業成長，參數用于衡量同一地區其他金融部門的對該企業成長的影響程度。下面根據、的取值進行分析。

(a)與符號為(+,+)，表明集群內同部門或不同部門對企業的成長具有正的外部性，企業入駐集群帶來的好處超過不足。

(b)與符號為(+,-)，表明集群內相同部門對企業的成長具有促進作用，而不同部門則對該類企業的成長具有阻礙作用。因此，集群所帶來的優勢來源于自己部門，而不足則是因為位于集群區內的高成本和費用。

(c)與符號為(-,+)，表明集群內相同部門對企業的成長具有阻礙作用，而不同部門則對該類企業的成長具有促進作用。本部門的企業眾多市場激烈競爭，從事影響了該部門企業的成長，而與其他部門企業的正相關性，在于集群帶來的公共基礎設施優勢。

(d)與符號為(-,-)，表明集群內同部門或不同部門對企業的成長具有負的外部性。

4.2進入模型

該模型可以表示為

(4)

其中

·表示部門總數

·代表第年度內，地區以及屬于部門的新進入的企業數

·代表第年度內，所有地區屬于部門的新進入的企業數，用于衡量該類部門經濟周期對新企業進入的影響

·代表代表第年度內，地區并且屬于部門的新進入的企業數

·代表代表第年度內，地區屬于所有部門的新進入的企業數

進入模型常常用于解釋在不同的集群規模下，集群內的企業對新進入者的影響程度。參數表示各個部門的企業對部門的新進入企業的吸引或者阻礙作用，其估計值的絕多大小代表這種作用的強弱程度。而參數代表該集群地區的金融機構或企業是否過多，或者說由于集群規模導致的擁擠成本上升超過了技術溢出和信息溢出，那么集群規模會出現下降趨勢，金融服務產業達到飽和狀態。

由于模型中采用了大量的離散變量，各年度的數據均可作為離散時間的排隊服務隨機過程進行分析，那么我們運用Poisson分布或者負二項分布可以對這些數據進行驗證數據的合理性。

4.3結果分析

Panditetal(2001)運用成長模型進行回歸分析的數據結果如表2。從該表可以得出如下啟示：

(1)信托投資與非壽險兩類金融部門的年成長率僅為0.1%和0.6%，遠遠低于其他部門的平均水平(大于2%)。成長率高的部門為銀行、金融中介及其附屬機構、壽險公司；(2)金融服務集群內銀行、非壽險、非銀行金融中介(信用評估、租賃、風險投資)等三個部門促進本部門金融機構的成長，對本部門具有較強集群正效應。然而這些部門對其他部門則產生較強的負外部性，從而阻礙其他部門金融機構的成長。

同樣可以從進入模型的回歸分析結果中得出如下結論：(1)金融中心內銀行、信托投資、非壽險、保險附屬機構的存在吸引其他金融部門的進入。而壽險和非銀行金融中介阻礙其他金融部門的進入；(2)保險附屬機構對其他進入部門進入具有較強的吸引和促進作用。其中對銀行、股票市場、非壽險以及金融附屬機構的作用非常明顯；(3)信托公司主要吸引非銀行金融中介、股票基金市場的進入；(4)股票基金市場和信托投資企業進入金融中心，受其他金融機構的正面影響較大，應該具有較好的發展。

S8=股票基金市場：金融市場交易所和管理機構、基金管理、證券業務5.上海成為國際金融中心的定位和發展戰略

在Reed(1980)一文中，上海于1947年以前就成為亞洲最重要的金融中心之一。由于最近十年中國金融市場對內對外逐步開放、金融信息基礎設施的創新發展以及多元化金融市場主體的培育，上海金融中心初步形成一個完整的金融服務體系。至2003年末上海金融機構總數達到423家,在滬經營性外資及中外合資金融機構達到90，上海已經成為國內外資金融機構最集中的地方，成為國內企業融資的重要場所，上海的金融人才和技術優勢(包括信息技術)在國內處于領先地位，金融產業已經成為上海的支柱產業(楊咸月，2001)。上海建立國際金融服務中心以倫敦、紐約、東京三大國際金融中心作為目標模式，這三大國際金融中心也是國內重要金融中心，對外強勁的輻射功能是以國內強大的資金集聚和擴散能力作為基礎。因此，要使上海成為國際金融中心，就必須使上海成為國內金融中心，成為具備強大的內部資金吞吐能力和內外輻射能力的國際金融中心。

上海金融服務業繼續保持穩健的發展態勢。2003年上海中外資金融機構本外幣存款余額分別達到17300億元、13200億元,同比分別增長23.8%和24.4%。上海證券交易所有價證券累計成交82800億元,占全國市場份額的87%；上海期貨交易所累計成交60500億元,占全國市場份額的56%；外匯市場成交1511億美元,日均成交量6.02億美元,同比增長54.26%。銀行間同業拆借和債券市場成交172000億元,同比增長44.25%。上海黃金交易所成交金額達245億元。與此同時,全市保費收入289.9億元,同比增長22.02%。以上數據表明，上海已經成為國內金融中心，而且外幣存貸款余額以及外匯市場的快速發展表明，上海正在朝著國際金融中心的目標邁進.把上海建立名義隔離性國際金融中心，突出上海的國際資金交易功能,盡快縮小國內金融與國際金融之間差距，減輕中國對外開放沖擊風險.

建立國際離岸金融市場,吸引更多的外資流入和金融服務活動，首先要加強對外經濟貿易活動往來，吸引更多的對外直接投資，從而吸引更多的國外金融機構在上海設立分支機構；擴大與倫敦紐約東京三大國際金融中心的資金流動和支付轉移結算業務，另外，上海應該積極培育發展多元化金融市場與主體，成為貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場于一體成熟的金融服務體系，并加大金融衍生產品和金融服務的創新活動。

作為90年代興起的上海金融中心，必須加快金融基礎設施的的建設與完善。金融基礎設施包括信息網絡和辦公條件、完善信息化服務平臺，國際化財務會計管理制度，以及充分適應WTO框架體系的金融法律建設。發達和完善的金融基礎設施可以提高信息外部性和知識技術溢出，加強國際資本轉移支付的規模性、可靠性和及時性，減少交易成本和波動時滯。

上海國際金融中心建設，首先將實現到2010年上海將基本形成區域性金融中心的框架體系，而到2020年基本建成亞太地區金融中心，并向世界級金融中心邁進。目前是加快建設上海國際金融中心的關鍵時期，上海將進一步推進三大戰略重點：一是加快金融資源集聚，形成較為完整的中外金融機構和金融中介服務機構體系。二是完善和發展各類要素市場，擴大直接融資，積極推進交易所債券市場和銀行間債券市場統一互聯，爭取推出期貨交易新品種，增設新的黃金交易和保險品種，確立國內體系完善、輻射力強的金融市場中心的功能，成為資本營運中心和資金調度中心。三是優化金融部門分布結構和金融政策，健全和完善有效的風險預警、處理和化解機制，確立公開、公平、公正的金融發展環境，全面實現金融市場的有序運行和依法監管。參考文獻

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