銀行利率范文

導語：如何才能寫好一篇銀行利率，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關鍵字：風險投資；杠桿利率；銀行利率

隨著社會經濟的發展，資金作為最重要的流動資源在各個企業主體之間進行流轉，作為資金最重要的兩個來源，風險投資和銀行借款在企業正常運作的過程中發揮著舉足輕重的作用。其中，PE/VC杠桿率以及銀行利率分別是風險投資以及銀行借貸中的兩個重要概念。PE（Private Equity）是指私募股權投資；VC（venture capital）是指風險投資，二者共同構成了風險投資；銀行利率是取得銀行借款所付出的貨幣代價。對于PE/VC杠桿率以及銀行利率兩者關系的研究，對于探求企業資金來源的最佳模式有著一定的理論意義與實踐意義。

一、 PE/VC杠桿率和銀行利率的影響因素

1.PE/VC杠桿率影響因素

影響風險投資的主要因素就是投資項目包含的內在風險，具體地，項目風險對于PE/VC杠桿率的影響主要體現在以下兩個方面：首先，項目的內在風險將提升風險投資資本的風險成本，通常地，項目的內含風險率越高，風險投資本身面臨的風險成本就越大；其次，項目存在一定的風險意味著風險投資所需要評估以及項目考察的時間周期越長，使得風險投資資本面臨著較大的機會成本的流失，因而其時間成本也將隨之增長。因此，投資項目風險與PE/VC杠桿率之間有著顯著的正相關關系。

2.銀行利率影響因素

銀行利率受到多種因素的影響，首先，是利潤率及資金狀況的因素。現代社會的經濟發展中，利息仍然是經濟發展利潤的組成部分，然而銀行利率就由利潤決定；其次，物價變動、國際環境等因素也會對銀行利率產生影響。貸款的名義利率適應物價上漲的幅度，否則難以獲得投資收益。所以，名義利率水平與物價水平具有同步發展的趨勢，物價變動的幅度制約利率水平的高低。改革開放以后，中國與其他國家的經濟聯系日益密切。在這種情況下，利率也不可避免地受國際經濟因素的影響，表現在以下幾個方面：

①國際間資金的流動，通過改變中國的資金供給量影響中國的利率水平；②中國的利率水平還要受國際間商品競爭的影響；③中國的利率水平，還受國家的外匯儲備量的多少和利用外資政策的影響。

二、 PE/VC杠桿率和銀行利率的內在聯系

1.企業發展的內在助推器

無論是風險投資還是銀行借款其對于企業的發展均有著巨大的推動作用。風險投資使得許多有潛力的初創企業的融資需求得到滿足，為其今后的發展、壯大注入了資金動力。其中，在風險投資中，VC更加側重于成長型的企業，而PE則更加關注成熟型企業。而銀行借款，相對于風險投資有著更高的適用范圍，能夠對不同行業、不同性質、不同成長階段的企業進行幫助和扶持。

2 .均為對占用資本的報酬要求

從本質上看，風險投資和銀行借款的內在驅動性因素均為對于利益的追求，因此，杠桿率和銀行利率反映在經濟層面上就是均反映對占用資本的報酬要求，是作為企業尋求外部資金支持所必須付出的資本代價。不斷追求穩定的經濟回報成為杠桿率以及銀行利率的根本內在聯系。

三、 PE/VC杠桿率和銀行利率的差異研究

1.風險系數存在一定的差異

本質上來講， 杠桿率是高新技術產業在投入資本并進行有效使用過程中的一個支持系統，它加速了高新技術成果的轉化，壯大了高新技術產業， 催化了知識經濟的蓬勃發展，這是它最主要的作用。當然，對于整個國家經濟而言， 風險投資在推動企業技術創新，促進產業的調整、改變社會就業結構、擴大個人投資的選擇渠道、加強資本市場的深度等方面都有重要的意義。

銀行利率以一定的利率和約期還本為條件， 轉讓給其他資金需求者的貨幣資金， 它在本質上是一種借貸資金，發放貸款的目的是取得貸款約定的利息，而不是取得企業的所有權后分享企業的利潤以及企業高成長所帶來的市場價值。

杠桿率與普通的利率不同它具有冒險性，投資人將資本投給不成熟的技術項目或公司，在沒有擔保的情況下，所以風險較大。銀行利率貸款也有風險， 它不具有冒險性，追求的是安全性，， 所以出現的風險要比風險投資小。

2.收益性不同

杠桿率比銀行利率收益性要高。杠桿率是一種前瞻性投資戰略，預期企業的高成長、高增值是其投資的內在動因。一旦投資成功，將會帶來十倍甚至百倍的投資回報。高風險、高收益在風險投資過程中充分體現出來。

3.流動性不同

杠桿率比銀行利率的流動性要高。風險資本在高新技術企業創立初期就投入 ，當企業發展成熟后， 才可以通過資本市場將股權變現，獲取回報，繼而進行新一輪的投資運作。因此投資期較長，通常為4～8年。另外，在風險資本最后退出時，若出口不暢，撤資將十分困難， 導致風險投資流動性降低。從本質上來講， 風險投資是高新技術產業在投入資本并進行有效使用過程中的一個支持系統，它加速了高新技術成果的轉化，壯大了高新技術產業， 催化了知識經濟的蓬勃發展，這是它最主要的作用。當然，對于整個國家經濟而言， 風險投資在推動企業技術創新，促進產業機構的調整、改變社會就業結構、擴大個人投資的選擇渠道、加強資本市場的深度等方面都有重要的意義。

4.收益對象、資金供給的差異

杠桿率為了追求利益，收益主要是來源于那些新型公司，具有成長發展性，在成長中獲取高利潤。銀行利率只按規定的利率取得收益。所以銀行利率接受對象范圍較大，沒有局限性。但是必須按本付息，所以資金供給比較傾向于成熟企業。

四、小結

作為企業發展的重要內部助推力，風險投資以及銀行借款對于企業的長期穩定發展有著重要的意義。必須從根本上對風險投資杠桿率以及銀行利率的基本概念以及相互關系進行理清，另外，杠桿率以及銀行利率內在關系的研究對于降低整個經濟社會對二者之間的模糊認識有著一定的促進作用，從而為企業的籌資決策提供參考。

參考文獻：

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【關鍵詞】商業銀行；利率市場化；利率風險管理

2004年10月29日人民銀行放開了金融機構貸款利率上限(城鄉信用社除外)和存款利率下限。這是我國利率市場化改革進程中具有里程碑意義的重要舉措，標志著利率管理開始實行“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段。利率市場化增加了商業銀行資產負債管理的靈活性；賦予商業銀行利率定價權；促進金融產品創新；有利于提高競爭力。但商業銀行長期潛伏的利率風險也逐步顯現出來，給商業銀行的經營和風險管理帶來嚴峻的挑戰。

一、加強利率風險管理的重要性

實施利率市場化的國家，央行控制基準利率。基準利率可以引導其他利率(美國的基準利率就是聯邦基金利率，其他國家主要為再貼現率)。央行的任務主要是制定、調整基準利率，不決定金融市場利率。金融市場的利率水平由市場根據資金供求、期限結構、風險結構自主決定。利率市場化包含以下內涵：市場利率的高低，不是由中央銀行來確定，而是通過基準利率的引導，金融市場資金供求決定；利率的變化又能改變資金的流向，實現資金的優化配置。

利率市場化對商業銀行的影響是全方位的，既有機遇也有挑戰。機遇主要包括商業銀行獲得更大的利率定價自，增加了商業銀行資產負債管理的主動性，利率市場化使得各種金融工具的價格聯系更加緊密，有助于商業銀行金融創新,豐富了風險管理的工具。挑戰主要表現在存貸款利差將縮小，商業銀行的財務狀況可能受到負面沖擊：利率波動頻率、波動幅度擴大，利率風險放大。

利率風險是指市場利率的變動造成銀行的凈收入減少的風險。利率風險主要來源于幾個方面：

（一）重新定價風險

重新定價風險來源于商業銀行資產、負債和表外業務中期限與重新定價的時間差，是利率風險最基本最常見的表現形式。由于利率敏感性資產與利率敏感性負債不匹配，利率變動導致銀行的凈利差收入減少。當利率敏感性資產大于利率敏感性負債(即存在正缺口)時，利率下降將導致銀行收益減少。反之，存在負缺口時，利率上升將導致銀行收益減少。在我國當前尚未完全實現利率市場化的狀況下，重定價風險突出表現在計息方式上。根據中央銀行規定，人民幣活期存款以結息日的活期存款利率計息；對于定期存款，按存單開戶日的利率計息；對于短期貸款，按照合同利率計息。對于中長期貸款，采取一年一定的辦法計息。所以我國商業銀行資產負債的期限不匹配，一旦利率變動，重新定價的不對稱性將影響銀行的收益。尤其是在中長期存款與貸款業務中，利率下調時，“一年一定”的利率政策將導致貸款先于中長期存款重新定價。存款現金流支出固定不變，而貸款利息收入減少，因而銀行將面臨未來收益減少的風險。

（二）收益曲線風險

利率變化也會影響銀行收益曲線的斜率與形態，收益曲線的意外位移對銀行的收益不利影響時，就會形成收益曲線風險。以債市為例，銀行是主要參與者，在總資產中，配置了相當比例的國債和金融債券。當利率變化導致債券收益曲線變陡時，銀行收益就減少。

（三）基準風險

銀行對不同金融工具定價所依據的利率指數不同所導致的風險。銀行的利率敏感性資產與利率敏感性負債完全匹配時．也同樣存在此類風險。

（四）內含期權風險

銀行存貸款合同中的各種選擇性規定導致銀行承受的風險。大多數貸款合同都允許債務人提前還款，存款人有隨時取款的權利。一旦利率變動對債務人或存款人有利，銀行客戶會選擇重新安排存款、貸款而對銀行產生不利影響。

（五）逆向選擇風險

由于銀行與客戶之間的信息不對稱，銀行通常不能直接評估借款項目的風險程度和貸款人的道德品質，借款人獲得貸款后有可能從事高風險項目。如果銀行提高利率，企業在投資決策時會篩選掉低風險項目，結果將提高信貸市場的平均風險。高利率的結果是高風險項目擠出低風險項目，產生“逆向選擇”現象，使信貸市場貸款項目整體質量下降，從而提高了項目的違約概率。

我國商業銀行主要經營存、貸款業務，利率風險頭寸很大，并呈快速上升的態勢，面臨的利率風險很高。2005年底，我國銀行業金融機構資產總計37萬億元，其中貸款占6O％左右；負債中存款占80%左右。金融機構利息收入和金融機構往來收入占總營業收入的85%左右，利息支出和金融機構往來支出占營業支出的65%左右。資產、負債以及收入的利率敏感性都很強。商業銀行資產負債期限不匹配，使得重新定價風險成為近一個階段最主要的利率風險。

在利率市場化條件下，利率風險是商業銀行面臨的最重要的風險之一。利率風險具有隱蔽、復雜、難以精確計量等特點，按照審慎原則有效管理利率風險對于銀行的安全和穩健經營至關重要。商業銀行資產負債管理的核心，就是確定銀行能夠承受的利率風險限度，并尋求資產負債在數量、期限、利率方面的協調。將利率風險控制在事先規定的限度內，提高銀行凈利息收入。

二、我國商業銀行利率風險管理中存在的問題

按照巴塞爾委員會的要求考察，目前我國商業銀行利率風險管理機制建設尚處于初級階段。無論是風險意識、管理架構，還是人員素質、風險控制技術等都有待于進一步完善和提高。我國商業銀行利率風險管理主要存在以下問題。

（一）對利率風險管理重視不夠，利率風險管理方法和手段落后

我國長期實行利率管制政策，導致商業銀行的競爭主要存貸款規模擴張的競爭，在經營決策中普遍關心信用風險和流動性風險，并未對利率風險給予足夠的重視。也缺乏有效的避險工具。商業銀行基本上不能根據自身的資金實力、資金成本、供求關系自主制定不同的利率來調節資產負債結構，表內資產負債結構單一，表外的金融衍生產品匱乏。

（二）缺乏完備高效的利率管理機制

一是利率決策機構缺位，目前各商業銀行尚未建立完整的利率風險管理決策機構，常常是指定某一部門負責執行中央銀行的利率政策，缺少商業銀行自身的利率政策及其有效的決策機制。二是利率體系構成中重要決策因素缺失。近幾年，對高端客戶貸款的營銷中價格競爭成為主要手段，而銀行對金融產品的定價需要考慮的因素、遵循的原則、操作的程序等方面相對缺乏。

（三）利率風險的避險機制尚未建立

一是由于各商業銀行對利率敏感性缺口分析技術等手段的運用缺乏資產負債期限、數量結構等詳細的基礎數據支持。二是尚未建立科學合理的利率風險評判系統，對利率風險的識別、測度不能進行正確的衡量、分析。三是潛在的利率風險報告機制、反饋機制尚未建立，商業銀行只能被動應對風險的發生。四是缺乏有效的利率風險補償機制。五是缺乏有效的利率風險避險工具。

四）資金定價能力有待考驗

在利率市場化條件下，資金價格的定位涉及商業銀行經營目標、戰略決策、市場競爭策略等宏觀和微觀層面。但目前商業銀行資金定價實踐僅局限于對貸款利率進行一定幅度的浮動，基本上沒有在市場中進行資金定價的經驗。

（五）利率風險管理的高級人力資源匱乏

利率風險管理工作對利率管理人員的知識結構、專業理論和技術方法的要求甚高，而我國銀行業目前接受這方面系統培訓的人員甚少，對利率走勢的預測、風險的識別和控制的能力較弱。利率走勢預測工作的薄弱導致對業務部門缺乏及時有效的指導。

三、全面推行我國商業銀行利率風險管理的對策

在當前利率市場化過程中，我國商業銀行應參照巴塞爾利率管理的核心原則，積極推進利率風險管理體系的建設。

（一）完善利率風險管理機制，建設利率風險管理信息系統

一是要組建專門負責利率風險管理的委員會，如利率政策管理委員會，委員會由商業銀行的高管人員和專門研究人員組成，定期就影響利率變化的重大問題進行研討，制定應對利率風險的政策措施，同時對利率政策的執行情況進行檢查和分析。二是組建專職人員隊伍，負責相關信息的搜集和分析，預測利率變動趨勢，并提出相應的應對策略。三是規范利率風險管理的操作程序，建立分析、識別、計量、評估、預警和控制的利率管理機制。建立利率風險指標體系，引入相關的風險計量工具和模型，把利率風險盡可能數量化。根據利率風險的特點，選擇合適的管理系統軟件和技術工具，提高風險測算和評估的效率。同時，要加強利率風險管理數據庫的建設，提高信息加工、分析和處理能力?？傊诮梃b國內外同行業經驗的基礎上，建立適合我國商業銀行的利率風險信息管理體系。

（二）建立科學的利率風險監管模式

可以采用集中管理與分級管理相結合的動態監控模式。風險頭寸的規模和性質由商業銀行總行利率風險管理部門統一決策，并逐級分解到各基層機構，作為風險控制線對各級機構進行約束。若下級銀行風險頭寸超出控制限額，則把不能抵消的風險頭寸自動提交上級行處理。

（三）加強利率風險管理文化建設,造就一支高素質利率管理隊伍

為了確保利率風險政策和管理程序的正確執行，各種風險管理工具的有效使用，商業銀行應加強自身內部的風險管理文化建設。提高全體員工的利率風險意識，充分認識利率風險對銀行經營的重大影響。引進利率風險管理專家充實利率風險管理崗位，加大員工培訓力度。商業銀行應在總行和分行的資產管理部門建立起一支系統掌握現代利率風險管理理論、方法和技術，并能靈活地加以運用的利率管理隊伍，使他們成為利率風險管理主力軍。

（四）完善產品定價體系

利率市場化后，價格對市場的敏感性將體現出來。要充分發揮利率的杠桿作用，實現利潤最大化。通過差別定價，擴大優質客戶的市場份額。根據資產負債管理的戰略需要，以中央銀行的基準利率為基礎，在充分考慮資金成本、存貸款費用、貸款的目標收益率、同業競爭等因素的基礎上，確定利率水平。總行對各分行的定價授權，可依據各分行的經營管理水平、所在地經濟發展狀況、當地同業競爭關系等因素確定。產品定價機制運行后，商業銀行必須加強稽核監督，避免自主定價造成下級管理者和經辦者利用職權釀成道德風險。

（五）擴大中間業務和表外收入，拓寬商業銀行收益來源

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商業銀行將面臨利率市場化,在有了資金定價權的同時,也增加了利息收入的不確定性。在加入WTO之后,金融市場開放,國內金融業將面臨全球性國際金融機構之競爭。而且我國金融體系利率風險管理工具和產品不夠完備,利率大幅上升或下降將給金融機構造成巨大的風險,很可能使保險公司、銀行及其它金融機構倒閉。

一、商業銀行管理利率風險的必要性

在金融管制放松和利率市場化的條件下,利率風險幾乎無時無處不在。利率風險準確地說是一種不確定性,類似商品價格隨市場情況而發生的波動,既有可能給金融企業帶來損失,也有可能帶來收益。美元利率自2004年6月起升息10次,隔夜拆款利率自2.25%至4.50%(見圖1)。與此同時,我國人民幣的利率也做了相應調整,從1.98%小幅上升到2.25%(見表1)?？梢詳嘌?伴隨著我國按照先外幣后本幣、先貸款后存款、先大額后小額、先農村后城市、先市場后信貸的步驟實施的利率市場化改革的推進,我國人民幣利率調整的次數將增加,同時商業銀行的存貸款定價要緊緊面對市場,存貸利差將進一步縮小,銀行間競爭加劇,商業銀行將直接面對利率的波動對營業收入造成的影響。(見圖1)

目前在國內金融機構中,不同業務部門對利率風險的敏感度相差甚遠:參與貨幣市場日常交易者已感到“狼”正在敲門,而傳統的存貸業務部門則感到相對比較“安全”。這與國內利率市場化改革的步驟安排有關,存貸業務還基本屬于被保護的范圍。這一方面表現在存貸息差比較大,同時,銀行的多數貸款合同都把利率風險轉嫁到了客戶身上。在貸款合同中,一般都具有這樣的約定,即商業銀行有權根據央行指導利率逐年修訂貸款利率。從國外的經驗看,隨著零售銀行業務競爭的加劇,金融機構將利率風險簡單地轉嫁到客戶頭上的作法,最終將失去市場競爭力。因而面對利率市場化改革,管理利率風險對我國商業銀行來說是迫在眉睫。(見表1)

二、商業銀行利率風險管理流程

風險管理的目的著眼于控制損失而非創造利潤,利率風險管理之目的不在于完全消除利率風險,而是借助于資金管理策略、運用利率管理工具,將風險控制在適當范圍之內,避免最壞情況的發生。

在利率風險管理實務上,將利率風險管理分為前臺領域和后臺領域分別加以探討。負責操作利率工具的屬前臺作業,包括柜臺與客戶之間的各項存款業務,貨幣市場工具,如:同業拆放、回購協議等;資本市場工具,如買入有價證券、發行金融債券等;以及其它衍生性金融產品的操作,如:利率期貨、債券期貨、金融互換、期權等等的運用,都屬于利率風險管理工具的范疇。傳統利率操作工具目的在于軋平資金頭寸;衍生金融工具則著重在規避風險。傳統與衍生利率工具,雖然被可被用來軋平頭寸,規避風險,但在利率變動時,卻又成為制造風險的來源。操作者既可依據市場利率以及頭寸需求來運用這些利率風險管理工具;此外,還可以根據宏觀經濟狀況預期未來利率走勢,再結合自有頭寸,做出實現利潤最大化或減少利息支出的決策。由此可見,不論軋平頭寸,還是配合未來利率走勢操作自有頭寸,都是利率風險管理的重點。利率風險管理后臺作業是指制作利率風險管理報表,準備利率風險決策的資料,降低管理決策與前臺操作的信息差異,確保制訂利率風險決策的部門得到最重要最完整的參考數據。利率風險管理報表的準確度,直接影響操作結果,不但關系到金融機構風險暴露程度的高低也直接關系到損益。

下面僅就利率風險管理流程分五步驟進行討論。傳統上,利率風險管理包括利用期限缺口法、持續期分析法、動態模擬分析法等方法進行基本分析,將分析結果導入利率管理決策,確定風險暴露程度與策略、利率風險管理操作,然后進行利率風險管理操作評估,從而調險管理操作等(見圖2)。

1、利率風險基本分析

傳統上可分三類:期限缺口分析(見表2)、持續期分析、動態模擬分析等,實務上已被廣泛運用。運用期限缺口法衡量銀行的總體利率風險首先是編制準確的期限缺口報告,以便進一步進行利率風險分析。然后依據凈資金正負缺口,配合利率升降趨勢來判斷風險。期限缺口分析的缺點在于未納入資產(或負債)的市場價值,未考慮貨幣時間價值、期限設定與選擇不夠客觀,未能選擇權風險等狀況,而且現實中資產負債利率變動多數并不能一致,如果不能適時采取必要措施反應市場利率變動,期限缺口分析就會失真。

持續期分析考慮現金流量及貨幣的時間價值,來評估市場利率變動對銀行資產及負債現金流量現值的影響。但由于涉及到復雜的運算,需依靠完善的管理信息系統提供每天更新的持續期數據,作為調整資產負債組合的依據。

動態模擬分析則將缺口分析結合模擬技巧,預估銀行未來財務狀況,再利用缺口管理,衡量銀行未來不同期間內可能承受的利率風險,可考慮選擇權風險,也可針對不同的收益率曲線估算利息收付,幫助管理者更有效的管理利率風險,但因未將貨幣的時間價值考慮在內,所以動態模擬分析法較適用短期利率變動風險分析。結果趨近未來實際的變化,對決策的幫助加大。VAR技術可以對市場各種風險逐步定量化,通過統計方法對市場風險進行識別和度量,通過計算在一定置信度水平下投資頭寸的最大可能損失來判斷風險,最大可能損失稱為風險值。隨著風險管理觀念的成熟以及信息技術發展,風險值VAR觀念逐漸被廣泛運用于利率風險管理領域。

傳統的期限缺口分析、持續期分析等著重在財務績效分析,屬于資產負債面的管理;風險值的管理概念引進后,將獲利的觀念注入風險考慮,商業銀行追求的目標修正為“在適當的風險之下追求最大利潤”。

2.決定風險暴露程度與策略

將以上分析得到的可能風險暴露值提供給資產負債管理委員會作為決策依據。對企業經營來說,風險與報酬并存于投資活動中,承擔風險才能獲取報酬。通過分析,根據預期的利率走勢變化來制訂風險暴露程度的決策,通過改變銀行資產負債結構來減少未來利率變動所造成的負面沖擊,并在具體操作中貫徹執行,能達到控制風險的目的。風險暴露程度取決于企業的風險偏好,例如投資銀行偏好增加風險暴露來獲取高報酬。利率管理決策因此可分為防衛型與積極型管理策略。防衛型以消極態度消除銀行所持有之缺口,縮小風險暴露,維持資金缺口為零,以實現減少凈利息邊際波動目的的管理策略。積極型管理策略是根據對未來利率走勢預測,采取不同資產組合操作,達到邊際凈利息收入最大化。

具體的決策過程重點包括(1)參照宏觀經濟分析(2)利率風險管理部門應獨立于利率風險產生部門之外(3)建立由上而下或由下而上的利率風險總額控制、分配制度(4)決策的機制必須掌握時效。

3.利率風險管理操作

執行利率風險管理決策傳統的方法是進行資產負債表內操作,就是調整資產負債的不相稱頭寸以減少利率風險。例如調整可相互沖抵風險的利率敏感性資產負債科目的比例、到期日,使利率風險自然對沖,達到規避風險的目的。不過,在金融市場蓬勃發展的今天,大量衍生性金融商品使得利率避險更富彈性、更有效率。運用衍生性金融商品來避險,其基本原則是將凈風險頭寸,做衍生性金融商品反向頭寸的操作。其結果是將成本鎖定在當前利率水平,此后無論利率漲跌,原有凈風險頭寸損益均與衍生性金融商品反向頭寸互抵。

4、利率風險操作評估

依據每日操作結果以及營運頭寸變動,定期檢查利率風險值的變化與風險目標值的關系,嚴格執行資產負債管理委員會的決策。資產負債管理委員會應制訂各項長短期利率指標值,作為評估的根據。報表機制影響評估步驟的效率,前臺作業日報表必須按日制作,全行報表原則上按月制作,但應具備隨時掌握最實時風險值的效率,在市場重大變化時,能迅速提供信息來評估調整策略。指標值的制訂要注意不能流于形式。后臺管理效率,在這一階段扮演著重要的角色。

5.調整利率風險管理操作

調整利率風險管理操作的重點在于掌握時效。整體頭寸調整因為資產負債期間差異、利率調整因素需要時間來進行,而且銀行頭寸是動態的,所以頭寸風險的調整必須事先考慮動態頭寸變化的移動型態,避免過與不及的情況發生。決策會議應該保留前臺作業負責人在設定目標一定范圍內的決策權利。

三、利率風險管理系統

納入信息部門與管理部門良好的內部控制與信息流程是建立利率風險管理機制的兩大柱石。風險管理是跨部門的機制,必須整合所有的利率風險產生部門,結合信息部門、管理部門的輔助,建立經常性的運作機制,才能搜集詳實的資料,并經過匯總分析,得出風險相關報表。信息部門在串聯整個利率管理機制中扮演決定性的角色。所有自有利率敏感性頭寸數據的搜集都依靠信息系統,分析的結果和決策流程,則必須依靠管理部門共同付諸實施。信息部門與管理部門串聯角色關系到利率風險管理系統的成敗。設立獨立的風險管理部門是近年來的趨勢,其主要作用在于風險決策的機構以更獨立超然的立場綜合利率、信用等等所有風險管理,獨立于風險產生單位之外,避免球員兼裁判,混淆決策過程與執行的偏頗。

就一般銀行而言,資產負債管理系統建置的必要性應高于風險管理系統。利率風險管理系統則奠基于完備的資產負債管理系統之上。

四、結論

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關鍵詞：商業銀行；利率風險；分析；防范

商業銀行的利率風險是指由于市場利率的波動而導致其凈利息收入或市場價值偏離預期值的不確定性。自1952年至70年代末, 我國人民幣利率始終是管制利率。但管制利率并不等于利率的永恒不變,當政府調整利率政策時,依然存在利率風險的可能。隨著利率市場化進程的不斷推進,我國商業銀行將面臨越來越大的利率風險。2008年下半年3個多月時間，央行已經連續5次下調人民幣存貸款利率。因而有必要研究我國商業銀行的利率風險及其管理問題。

一、防范我國商業銀行利率風險的作用與必要性

商業銀行風險是指銀行在經營活動過程中，由于事先無法預料的不確定因素的影響，使商業銀行的實際收益與預期收益產生偏差，從而有蒙受經濟損失或獲取額外收益的機會和可能性。

1.防范我國商業銀行利率風險的作用

《商業銀行法》第31 條規定“商業銀行應當按照中國人民銀行規定的存款利率上下限,確定存款利率,并予以公告?！边@樣就會造成利率在一定的范圍內隨市場的供求變化, 利率的變化使得商業銀行在籌集資金時所付出的報酬, 以及在運用資金時所得到的收益不相同, 于是商業銀行不得不面臨利率風險。首先是存貸款利差不斷縮小。在利率市場化的過渡時期,銀行業因為激烈的競爭而導致存貸利差縮小。具體表現是:貸款利率大幅下降、銀行籌資成本增加。因此,隨著利率市場化的推進,總體上我國商業銀行貸款利率水平下降將難以避免。目前我國商業銀行的利息收入在營業收入中占有很大比重,普遍在70%以上,利差縮小無疑將對銀行贏利造成嚴重影響。其次是當前國家為鼓勵投資，刺激國內經濟增長，人為地壓低利率，形成“金融抑制”。

2.防范我國商業銀行利率風險的必要性

目前,我國商業銀行加強利率風險管理的迫切主要體現在:(1)外部環境的變化。從經營環境來看,近年來,隨著我國利率市場化進程的不斷加快,我國運用利率工具進行宏觀調控的日益頻繁,商業銀行經營的利率環境波動性加大,利率風險更加凸現。從監管環境來看,巴塞爾委員會和銀監會對商業銀行的利率風險管理要求不斷加強。(2)商業銀行自身的經營狀況。近年來,我國商業銀行資產負債結構呈現出以下特點:資產長期化趨勢加劇,負債中定期存款比重降低,存款活期化趨勢加劇。這種資產負債結構為利率風險的來源。加之凈利息收入仍是我國商業銀行的主要利潤來源,更加大了利率風險對我國商業銀行的影響。

二、防范我國商業銀行利率風險的措施

1.利率風險管理的組織體系

隨著利率市場化的推進，商業銀行的資產負債越來越暴露在利率風險之中，傳統的利率管理模式己不適應銀行經營管理的需要，這就要求商業銀行建立一套新的利率風險管理組織體系和運行機制來進行利率風險管理。一個完整、有效的利率風險管理組織系統需要由以下責任部門和相關的支持部門、業務部門構成，每個部門和組織都具有明確的風險管理責任。

2.完善適應利率市場化要求的資金定價機制

資金的定價對外是銀行與客戶商定借貸資金價格的行為, 對內是對資產運作風險和預期收益的控制性活動, 要使商業銀行的經營高效率、低風險, 適應利率市場化的要求, 就必須建立切實可行、行之有效的資金定價機制。金融產品定價主要是確定金融產品的利率水平、變動規則及違約責任, 也就是確定是采用固定利率還是浮動利率, 但我國商業銀行在金融產品定價過程中基本上沒有考慮到利率風險問題。目前, 我國商業銀行尚未建立起完善的金融產品定價機制, 基本上沒有設立專職的金融產品定價部門, 容易造成各種風險。因此, 要督促商業銀行盡快完善金融產品定價機制, 加強對金融產品定價問題的研究, 設立并強化專職的金融產品定價部門。

3.科學預測人民幣利率走勢

有效的利率風險控制必須建立在對利率走勢的正確判斷上。而在利率市場化條件下，利率波動受市場影響，銀行管理者對利率風險的判斷有更多的依據和基礎。而我國商業銀行關于利率預測的工作還剛剛起步。要科學預測利率走勢，必須系統地掌握利率預測理論和方法，借鑒西方先進利率預測模型，結合我國的利率形成機制，創造出適合我國商業銀行的利率預測模型。利率預測的主要內容包括利率變動方向，利率變動水平，利率周期轉折的時間點等。同時，商業銀行也要隨時關注央行政策舉措，及時捕捉政策信號，準確預測政策走勢，及時調整經營策略，以減少政策性風險。

4.完善利率風險的內部控制制度

商業銀行的內部控制是商業銀行為實現經營目標, 通過制定和實施一系列制度、程序和方法, 對風險進行事前防范、事中控制、事后監督和糾正的動態過程和機制。(1)設立專門的利率風險管理部門。目前, 我國商業銀行利率管理職能部門基本上是資金財務部門, 主要負責中國人民銀行利率政策文件的轉發及解釋等工作。但從總體上來說, 我國商業銀行利率管理部門的設置和人員的配備尚無法適應利率市場化改革和商業銀行經營管理的需要。鑒于金融產品定價和利率風險管理的內在聯系, 我國商業銀行要將金融產品定價和利率風險管理的職能集中由同一部門管理-利率風險管理部, 并加強相關職能部門的協調配合, 如董事會負責制定利率風險管理政策, 統計部門負責提供資產負債剩余期限等數據, 研究部門負責宏觀經濟、金融市場利率的走勢預測等等。(2)建立利率風險管理的監督反饋機制。建立利率風險管理的監督和反饋機制, 對風險管理政策的執行進行及時、定期、規范的評估是至關重要的。這就要求商業銀行建立與之配套的、科學高效的信息系統, 通過其反饋功能將獲得的信息與部門正加緊制定“放貸人條例”和相關的管理規定。此舉意在保障有資金者的放貸權利, 是對其財富使用權的尊重。

5.完善利率風險管理的外部環境

(1)完善國內金融市場的建設。首先

要進一步發展證券市場,豐富發行品種,調整證券的期限結構使其逐步合理化。并在條件允許的情況下建立資產證券化的二級流通市場,使證券市場為商

業銀行風險管理提供更加廣闊的空間;同時要大力培育金融衍生

市場。金融監管部門要積極引導金融衍生市場的建立和發展,為銀行運用利率風險管理技術創造有利的外部條件。(2)提高利率市場化的透明度。一旦實現了利率市場化,利率水平就將由市場的資金供求狀況來決定,此時各金融機構所提供的金融產品的價格就會各不相同。因此要通過建立公正、透明的信息披露制度,來確保金融機構信息披露的真實性;要加強對利率的調控和監管,規范金融機構的利率行為,提高市場利率的透明度,正確引導金融機構和其他社會公眾對市場利率的理性判斷;要強化金融機構利率風險意識,提高利率風險管理水平。

總之，隨著利率市場化進程的推進,我國商業銀行應加強利率風險的度量和管理，在科學進行利率風險分析的基礎上,依據銀行可承受的利率風險總額,并將其按產品、部門進行分解,由各部門、機構分別承擔各自風險限額的控制進行管理。否則，利率風險管理方方面面只能是空談。

參考文獻：

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［3］ 黃金老.利率市場化與商業銀行利率風險控制［J］.經濟研究,2001(1):68-72

［4］ 石彬.我國商業銀行利率風險管理現狀分析［J］. 市場周刊?理論研究，2008，6：104-105

篇5

【關鍵詞】利率市場化；商業銀行；利率風險管理

我國目前在利率市場化的改革關鍵期，在利率風險上有著巨大的挑戰，商業銀行雖然對這方面有相應的研究，并提高了風險管理，但是依然存在一定的問題，對我國具體的情況也有些策略并不適用，不能對具體實務進行成熟的操作[1]。而且利率風險的管理模型沒有得到完善，缺少利率風險的補償機制，缺乏有效規避利率風險的工具，資產的負債業務不僅結構單一而且品種較少[2]。所以在相關風險的探析中要積極與國外先進的管理技術進行結合，從而研究出防范、管理利率風險的方法和措施，對風險管理的機制進行建立完善。

一、利率風險的概念

利率指資金使用的價格，使金融市場發展的一個基本要素，金融市場在當前和未來資金的供給需求能夠體現在利率變化上[3]。若金融市場中的資金供給比需求大，利率則下降。若金融市場中的資金供給比需求小，則利率上升。利率風險就是因為金融利率的資金供需水平不確定導致的。也就是指商業銀行若持有較多的利率資產，在利率嚴重下跌使就出現了一定的利率風險。若商業銀行沒有利率資產，當利率快速上升時就會有較大的利率風險。

二、商業銀行的利率風險

1.期權風險

期權風險為因為利率變化，使客戶提前將存款取出或者提前給予貸款的償還，使銀行凈利息的收入因下降出現的風險。因為銀行的存款人能提前取款，借款人能夠提前還款，類似情況會使銀行的利差、現金流等減少，期權的合理定價增加難度，這些都是資產負債中的期權風險。特別是下調利率時，銀行會有貸款增加和提前還款這兩類風險。

2.收益曲線風險

收益曲線的風險為該曲線意外的移動使內在的經濟價值或者銀行收益受到影響。收益率的曲線斜率在正常情況下為正，也就是長期的率比短期利率高。當市場發預期降息或者金融危機的現象，就會使長期利率比短期利率低，使利差減少收入，也會因為資產負債的期限結構出現變化，使收益率的曲線發生大幅波動。

3.基準利率風險

基準利率的風險主要為資產和負債的重新定價時間完全一致，但是各自憑借的基準利率不一樣或者因為利率出現不同腹部的變化而出現的風險。主要有兩種形式，一種為存貸款的利率波動出現不一致的幅度，縮小存貸利差，使銀行的凈收益有所減少。第二種為短期的存貸利差出現波動，而且長期的存貸利差出現不一致的波動，最終導致銀行收益減少。

4.重新定價風險

重新定價的風險為成熟期的不匹配風險，這是商業銀行中最常見，最主要的風險，這是因為銀行對資產進行重新定價，以及對負債數量重新定價的不匹配，包括期限結構和總體結構等方面的不匹配[4]。若利率的敏感性資產比利率的敏感性負債大，則銀行利差會因為利率下降而出現減少；若利率的敏感性資產比利率的敏感性負債小，會因為利率上升導致銀行利差的減少。當資產負債與期限結構不匹配也會存在利率風險。

三、商業銀行在利率風險上的管理對策

1.資本充足率的提高

一個銀行支付能力和經營實力重要的標志為銀行的資本金，商業銀行在金融市場中占有主體的地位，商業銀行的經營成敗與公眾和社會的利益具有直接聯系，當利率在完全的市場化后，很難預測利率走向，因此具有高資本的充足率則表示銀行對金融風險有較強的應付能力。為了對利率市場的風險有較強的抵御能力，我國銀行要對資本金的補充問題給予及時的解決。在當今社會中有三種途徑，一種為：對長期的次級債券、可轉債進行發型，并對附屬資本給予補充。第二種為：增資擴股、上市投資，在國內外的資本市場中對機構的投資者或者公眾進行資本金的籌集。第三種為：對資產結構進行調整，在重資產中使流動資產的比重得到提高，從而使風險得到降低。

2.對利率風險集中化建設信息系統

計算機技術得到高速發展，商業銀行要充分利用計算機的相關技術，對商業銀行的各個總行、分行進行數據庫的建立，針對日常經營中的現金流量、資產負債等情況，分行要及時進行數據記錄的更新，并將數據定期傳至總行，然后總行再對這些數據給予匯總整理，得到分支行的數據總庫，再通過總行的收集和分析，進行評估模型的創立，科學評估本行相應的利率風險，根據具體結果進行各等級的劃分，針對各行的風險等級情況給予差別管理，及時將各行利率風險的管理建議發放到各單位，有利于良好的風險管理。

3.對資產負債給予完善管理

我國的商業銀行中目前在結構上存在不平衡，負債的品種較為單一，因此重新定價的風險較為嚴重，因此管理核心為利率風險，對資產負債的管理方法進行有效的探索，綜合分析資產的負債表，并給予平衡的管理，促進銀行得到凈利息的最優收入。并進行中間業務的積極發展，使資產的負債品種得到增加，得到多元化的經營。在利率的期限結構和總量結構方面使錯配問題得到良好解決，對重新定價的風險進行良好的控制。

4.使銀行同業的協會作用得到積極發揮

為了良好面對利率市場化帶來相關的挑戰，各地區都進行相應的探索和研究，國內有“亞洲金融的合作聯盟”“銀銀合作”等，利用行業中的聯盟，使各銀行間在數據上進行分享，還能在費用上給予分擔，在利率管理上還能進行充分的合作和交流，能夠有效規避風險。這樣各銀行技能堅持自己的業務特色，也能得到協同效應與規模經濟的效應，不僅是自身的競爭力得到提升，還促進風險防御能力的提高。

結束語：

在利率市場下，要積極減少商業銀行的利率風險，通過對商業銀行目前存在風險的分析和討論，采取相應的管理策略，使我國商業銀行對利率風險的抵御能力得到提高。

參考文獻：

[1] 王曉芳，盧小兵，張貴峰，周浩然.利率市場化進程中的商業銀行利率風險管理[J].金融理論與實踐.2013，21（12）：125-126.

[2] 鄧黎陽，孫剛，郝紅雨，侯先榮，郭娜.商業銀行利率風險測度方法的現實選擇——Fisher-Weil久期模型的應用[J].國際金融研究.2013，22（12）：120-121.

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背景

利率市場化具有儲蓄效應、投資效率效應、金融深化效應，最終促進經濟增長。1980年Fry采用累計時間序列回歸估計得出：在亞洲，平均實際利率向均衡的自由市場利率每上漲1%，經濟增長率將快0.5%；1989年Polak通過對40個發展中國家的實際利率與年增長率回歸計算出的相關系數是0.18～0.27。Gelb也發現1965―1985年間34個國家的實際利率與經濟增長之間具有正相關關系，相關系數為0.2～0.6。利率是金融市場的“價格”，和商品市場一樣，若“價格”不是由市場來決定，那么整個金融市場也就不能稱之為是“市場化”的。所以，主流經濟學家們一直在呼吁發展中國家要實行利率市場化。

一、利率市場化對企業融資的促進

利率改革之前，金融機構貸款的收益與風險不對等，對中小企業貸款的利息收入不足以彌補風險損失，再加上責任認定問題等，金融機構寧可在大型優質企業的貸款方面低價競爭，也不愿對急需資金的中小企業放貸。研究表明，擁有定價權的金融機構會根據企業的盈利狀況、信用級別、發展前景等指標確定貸款對象及貸款利率，這也必然使企業注意到資金的使用成本，促使其融資行為更趨合理。

二、利率市場化對商業銀行的沖擊

在利率市場化進程中，商業銀行利率風險將呈上升趨勢。外部因素主要包括國內政局動蕩、經濟形勢惡化、金融市場波動、國際利率和匯率變化等，這些宏觀變量將影響市場利率水平，最終對商業銀行產生直接或間接的沖擊。內部因素包括資產負債結構失衡；利率決策管理失誤；內部管理體制不合理等。當內外部因素共同作用時，就會形成實質性的利率風險，具體表現為以下幾種類型：

（一）收益變動風險

收益變動風險主要源于商業銀行自身資產負債期限結構的不匹配。當利率敏感性資產大于利率敏感性負債，即銀行經營處于“正缺口”狀態時，隨著利率上浮，銀行將增加收益，隨著利率下調，銀行收益將減少；反之亦然。這意味著利率波動使得利率風險具有現實可能性，在利率波動頻繁且又缺乏風險管理措施的情況下，銀行可能遭受嚴重的風險損失。隨著中國利率市場化的推進，利率頻繁變化且難以預計，從而使證券價格、企業及銀行凈收益均發生波動，銀行面臨的利率風險會不斷上升。

（二）期限選擇權風險

期限選擇權風險是指隨著利率波動，因客戶行使存款或貸款期限的選擇權而使銀行承受的利率風險。根據中國現行利率政策，客戶可根據意愿決定是否提前提取定期儲蓄存款，而商業銀行對此只能被動應對。在利率下調時，客戶仍可保持定期存款獲取原來的高利率；利率上升時，客戶可提前支取再存入以套取新的、較高的利率。當利率波動時，銀行存貸款客戶都會行使其“選擇權”，導致銀行收益或資本凈值下降，這種利率風險實際上是通過期權價值變化來體現的。

（三）利率結構風險

利率市場化過程中，由于存貸款利率波動不一致導致利率結構風險表現為兩種形式：一是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導致銀行凈利息收入減少；另一種是在短期存貸利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致時，與銀行資產負債結構不相協調而導致的凈利息收入減少。目前，利率結構風險正在逐步加大。

（四）利率操作風險

長期以來，由于利率是法定的，商業銀行基本上不承擔利率風險，致使中國銀行業非常忽視利率風險管理。利率市場化過程中，利率風險將日益突出。商業銀行在這方面風險意識薄弱，管理人才奇缺，技術手段落后，難以建立起與之相適應的利率風險管理體制。只能被動地去適應利率變化，而不是主動介入到利率風險管理之中，從而在主觀上加大了利率變動的體制風險。

三、商業銀行在利率市場化進程中對利率風險的管理

（一）利率風險管理的組織建設

商業銀行必須加強對R&D的投入，及時把握宏觀經濟變動形勢，準確預測利率風險。目前，西方商業銀行設有專門的組織資產負債管理委員會（Asset Liability Committee，ALCO）來管理利率風險。國內商業銀行多設有專業研究所或者發展規劃部之類的準研究機構。

（二）識別利率風險

識別利率風險是指分析銀行現有的資產負債狀況承擔了多大的利率風險。其方法有：編制缺口分析報告（gap report）、凈持續期分析（net durat ion analysis）、凈現值分析（ net present value analysis）和動態收入模擬（dynamic simulat ion analysis）。對于現階段的中國商業銀行，編制缺口分析報告最為方便。缺口分析報告是將銀行各個生息資產和有息負債項目按照他們重新定價的日期分成不同的時間段，以此確定銀行在每一個時間段里究竟是有較多的資產還是有較多的負債需要重新設定利率。

（三）建立完善資產與負債定價體系

針對利率市場化，中國商業銀行應加快建立產品定價體系，以防利率風險。根據客戶給銀行帶來的收益、信用風險、期限長短、利率風險大小以及資金籌集成本和運營成本，勞動力成本等因素，確定金融產品的合理定價，具體包括資產定價和負債定價兩個方面。資產實際收益是名義收益減去預期損失率。

（四）金融監管機構通過調控基礎利率調控市場利率

在中國，五家大銀行就主導了全國的利率水平變動，控制了各總行的利率政策，也就控制了全國分支機構的利率水平。所以，中央銀行對整體利率水平的控制是很有把握的。利率市場化后，銀行同業協會的行業自律作用也很重要，同業協會的作用在于為各家商業銀行提供一個利率水平協商的平臺，也使中央銀行更方便地了解各家商業銀行的利率變動狀況。

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關鍵詞：上市銀行；利率敏感性缺口模型；利率風險

一、引言

利率風險是所有來源于利率波動的不確定性所形成的風險。隨著上市銀行資產價值和負債價值的瞬息萬變，利率風險正逐步成為最主要的市場風險。目前中國正處于利率市場化的關鍵時期，建行長期處在利率管制狀態，缺乏對利率風險的認識，缺少防范利率風險的經驗。本文基于利率市場化的研究背景，運用利率敏感性缺口模型研究建行當前面臨的利率風險，以期完善利率風險的防范措施，提高建行的國際競爭力。

二、模型設計

1.模型的確立

上市銀行識別和度量利率風險的模型大體有四種：持續期缺口模型、VAR模型、壓力測試、利率敏感性缺口模型 [1] [2]。

持續期缺口模型與VAR模型對數據準確性、度量技術精準度、金融市場成熟度有較高要求，而當前建行很難符合這些條件。壓力測試是測量利率風險在小概率極端狀況下可能導致銀行產生的潛在損失，很少用來測度日常利率風險。

因此，本文只能使用利率敏感性缺口模型分析建行利率風險，且該模型對數據與測量手段要求不高，符合建行目前實際情況。

2. 樣本選取和數據說明

本文選取建行2006-2011年的年度數據為樣本。樣本數據是依據該行各年年報整理所得。

三、實證分析

1. 利率風險指標的計算

①利率敏感性缺口的計算

數據來源：根據建行2006-2011年年報[3]整理計算所得。以下各表數據來源均與此相同，不再贅述。

利率敏感性缺口的計算公式為：利率敏感性缺口=利率敏感性資產-利率敏感性負債。保守型銀行需保持利率敏感性資產與利率敏感性負債的差額趨于零，實現最低的利率風險，保證銀行收益穩定。積極進取型銀行，為了實現凈利息收入最大化，在利率下降或預期下降時，應保持利率敏感性負缺口；在利率上升或預期上升時，應保持利率敏感性正缺口。建行利率敏感性缺口情況見表 1。

②利率敏感性比率的計算

利率敏感性比率的計算公式為：利率敏感性比率=利率敏感性資產/利率敏感性負債。利率敏感性比率在降息周期中應小于1并呈現不斷下降趨勢，而在升息周期中應大于1且呈現不斷上升趨勢。利率敏感性比率越接近1，利率風險就越小。建行利率敏感性比率情況見表2。

③缺口率的計算

缺口率的計算公式為：缺口率=利率敏感性缺口/總資產。缺口率較大說明商業銀行現有資產可能很難全面防范利率風險；缺口率較小說明商業銀行有充足的資產防范利率風險。建行的缺口率情況見表3。

④利率敏感性比率偏離度

利率敏感性比率偏離度的計算公式為：偏離度=利率敏感性比率-1。當偏離度距零值較遠時，說明利率風險較大；當偏離度在零值上下波動時，說明不論缺口是正是負，利率風險都較小。建行利率敏感性比率偏離度情況見表4。

2. 實證結果分析

首先，分析利率敏感性缺口與缺口率。在2006-2007年升息周期中，建行應為正缺口，但由表1知建行一年內到期負缺口。在2008-2009年降息周期中，建行應為負缺口，而表1顯示建行一年以上到期正缺口。

表3的數據表明建行缺口率總額基本維持在0.06左右。但建行一年以上到期缺口率明顯大于一年內到期缺口率，雖然總額不大，但這是由于一年內到期負缺口和一年以上到期正缺口相互沖抵造成的。建行一年以上到期缺口率幾乎都超過0.1，數值有些偏大，不能維持較好的短期和長期缺口率，應調整一年以上缺口率，合理配置長期資產和長期負債。

由此，無論利率如何波動，建行都一直維持一年內到期負缺口和一年以上到期正缺口。自2006年起的8次升息中，建行擁有龐大的資金規模卻一直維持短期內負缺口，其損失巨大；雖然保持一年以上到期正缺口，但中長期利率一旦下降，建行長期資產與負債同樣面臨較大利率風險。

其次，分析利率敏感性比率和偏離度。由表2可知，建行采用保守型利率風險防范策略。運用微缺口模型，使利率敏感性比率總額不斷下降，最終趨于1，這樣即使利率頻繁調整，利率風險均很低。

由表4看出，2006-2011年建行的偏離度總額在0.06上下波動。一年內到期偏離度維持在較低水平，低于偏離度總額；而一年以上到期偏離度處于很高水平。這表明建行可能存在短期存款支持長期貸款的現象。

四、結論

第一，建行一年以上到期的資產和負債匹配不均衡，面臨較大的長期利率風險。近年來，建行利率風險防范意識有所提高，但一年以上到期的資產和負債匹配仍不均衡，且利率敏感性缺口的調整速度慢于利率變化趨勢，導致一年以上到期的各項利率風險指標明顯偏高，建行面臨較大的長期利率風險。

第二，建行存在短期存款支持長期貸款的現象。建行短期資產余額小于短期負債余額。在市場升息預期下，居民短期存款數額大幅上升；而在面對升息預期時，企業更愿意獲得長期貸款來減少利息支出，這導致建行出現短期存款支持長期貸款的現象。當長期利率發生波動時，建行將面臨更大的利率風險與流動性風險。所以，建行亟需加強長期資產與負債的匹配。

第三，面對當前形勢，建行和政府應雙管齊下來防范利率風險。建行需構建包括提高長期資產與負債的匹配及調整資產負債結構等方面的利率風險內部防范體系；政府通過完善監管金融市場的法律法規、大力發展貨幣市場等途徑來營造良好的防范利率風險的宏觀經濟環境。

參考文獻：

[1]郭奔宇.商業銀行利率風險識別實證研究[J].金融研究，2005（11）：62-73.

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關鍵詞：利率市場化；商業銀行；風險管理

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01

2013年7月20日起，央行全面放開金融機構貸款利率的管制。這就意味著隨著社會主義市場經濟的發展，利率市場化進程也進入了最為關鍵的實質性階段。在短期內，利率市場化對商業銀行帶來了不小的沖擊，對銀行的效益和資產質量是一定的考驗。從長期來看，利率市場化是市場經濟發展的必經之路，有利于建立和完善現代金融制度，讓資金的配置更加符合市場規律，在經濟建設中發揮更大的作用。這也使得金融機構，尤其是商業銀行采取科學有效的利率風險管理策略，調動了市場的積極性，使利率達到市場均衡水平。

一、利率市場化帶來的影響

1.短期的金融危機

從多年的國際經驗來看，政府逐步放開利率管制，實現利率市場化的過程中，在短期內，常導致金融危機的發生。以日本為例，當日本逐步實現利率市場化的時候，由于利率的靈活性和金融市場自由化的擴大，各大銀行為了搶占市場，相繼提高存款利率，降低貸款利率，甚至出現存款利率和貸款利率倒置的情況。實力相對較小的小銀行紛紛倒閉或被吞并。這也說明利率市場化符合收益遞減規律，逐步達到均衡狀態。并且大量資金涌入股市和房地產，這些泡沫經濟不久便破裂，導致了日本90年代初的房地產泡沫。

2.利率成為銀行競爭和發展的主要手段

利率市場化給了銀行自主確定利率的權力，各大銀行之間為了吸收存款，搶占市場，在金融服務水平差不多的情況下，必然會在存貸款利率上展開競爭。相比于歷史悠久的國外商業銀行，國內商業銀行因為長期處于利率管制的金融環境下，由于政策等原因，沒有存貸款利率的壓力，相反，很多時候是客戶去找銀行存貸款，而非銀行吸引客戶存貸款。而且諸多的收費項目讓國內商業銀行賺得盆滿缽滿。當金融市場改革逐步放開，利率市場化進程加快的時候，眾多優秀的國外商業銀行常常能依靠全面優秀的服務吸引眾多優質客戶，而國內商業銀行在初期劣勢明顯，常常只能依靠打價格戰來吸引客戶。而利率就是其主要手段，通過提高存款利率降低貸款利率來吸引客戶。但這種情況下常常會導致不斷的價格大戰。國內商業銀行制定的利率水平也不能反映金融市場真實的均衡狀態。這也會使銀行間競爭更加加劇。

3.形成以基準利率為核心的利率體系

利率市場化的最終目標將會是形成以中央銀行的基準利率為核心，反映市場真實資金供求關系的市場利率的利率體系。這一體系提高了央行宏觀調控的效率，央行通過基準利率的調整，在短期內便可對各商業銀行的存貸款利率產生巨大影響。金融市場和商業銀行會根據最新的基準利率迅速作出調整，制定符合市場均衡關系的利率。商業銀行的利率圍繞央行的基準利率上下變動，并根據貨幣市場的實際情況進行相應的波動。利率市場化改革完成后，以央行基準利率為核心的利率體系將對商業銀行的業務和資金質量形成巨大的沖擊。商業銀行如果要適應這樣的市場化機制，必須做出相應的調整，對經營策略和風險控制要采取更有效的措施。

二、利率市場化給商業銀行帶來的風險

利率市場化給商業銀行帶來的風險也是顯而易見的。外部金融市場的波動、國家政策的調整、經濟形勢的變化和銀行內部自身資產負債結構失衡、利率決策失誤、管理方法不合理、技術手段的落后，都會相互作用導致商業銀行面臨利率風險。

1.收益變化的風險

商業銀行自身負債結構失衡，當利率上浮的時候，銀行收益會增加，當利率下調的時候，銀行收益會減少。銀行的收益和利率的變化有著直接的關系，而利率的市場化讓商業銀行不能隨意控制利率。利率的指定必須符合金融市場的規律。當利率波動頻繁，銀行又處于缺口期的時候，銀行就可能面臨嚴重的收益風險。導致資金周轉不靈，嚴重可能導致銀行破產。

2.期限選擇權風險

此外，利率市場化還會導致期限選擇權風險。當客戶行使存貸款的期限選擇權使銀行承受一定的利率風險。在利率市場化環境下，利率波動頻繁。而現行的政策使客戶可以隨時提取儲蓄存款。當利率下調時，客戶可以保持他的儲蓄存款的高利率。當利率上升時，客戶可以提前支取儲蓄存款，再存入以獲得高利率。對于貸款利率，客戶也有相同的選擇方案。利率下調時提前還款再以低利率貸款。

三、利率市場化中的利率風險管理

面對利率市場化帶來的沖擊，商業銀行要制定合理的利率風險管理策略。利率風險管理越來越成為資產負債管理的核心之一。首先，應該確定利率風險管理的基本流程。對利率風險的識別、對利率風險的計量、對利率風險的處理、對利率風險的評價。只有建立了完整的利率風險管理體系才能更加科學，更加有效地應對利率風險。也能為日后可能遇到的利率風險提供參考。對于銀行所發行的各金融產品，必須建立完善的產品定價體系，以此來防范利率風險。確定的基本原則是根據客戶給銀行帶來的收益、信用風險、期限、利率風險、各種勞動陳本因素等方面來確定金融產品的合理定價。保證銀行資金處于科學的管理體系之中。其次，銀行還應加快金融創新的步伐，通過各種金融產品來緩解利率風險。

四、結束語

利率市場化的深入推進，給各大銀行帶來了一定的短期陣痛。國內商業銀行應吸取多年的國際經驗，在利率市場化過程中合理安排資金，制定合理的符合金融市場均衡的利率，建立和完善利率風險管理體系，這樣才能在利率市場化過程中順利過渡，為在日益市場化的金融市場生存打下良好的基礎。

參考文獻：

[1]武劍.利率市場化進程中的利率風險管理[J].財經科學，2003（2）：58-63.

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[關鍵詞]利率風險 風險管理 利率市場化

隨著我國加入WTO組織，這迫切要求我國商業銀行利率風險的市場化進程必須按照WTO的要求進行，這就對我國商業銀行利率風險的管理提出了更高的要求以及更大考驗。本文從以下方面提出建議和政策。

一、加強利率風險管理的重要性

實施利率市場化的國家, 央行控制基準利率。基準利率可以引導其他利率(美國的基準利率就是聯邦基金利率。其他國家主要為再貼現率)。央行的任務主要是制定、調整基準利率, 不決定金融市場利率。金融市場的利率水平由市場根據資金供求、期限結構、風險結構自主決定。利率市場化包含以下內涵：市場利率的高低，不是由中央銀行來確定，而是通過基準利率的引導，金融市場資金供求決定，利率的變化又能改變資金的流向。實現資金的優化配置。利率市場化對商業銀行的影響是全方位的,既有機遇也有挑戰。機遇主要包括商業銀行獲得更大的利率定價自，增加了商業銀行資產負債管理的主動性。利率市場化使得各種金融工具的價格聯系更加緊密。有助于商業銀行金融創新,豐富了風險管理的工具。挑戰主要表現在存貸款利差將縮小，商業銀行的財務狀況可能受到負面沖擊，利率波動頻率、波動幅度擴大，利率風險放大。

二、完善的風險內控機制

西方各主要商業銀行特別是大銀行均參照《巴塞爾協議》的規定建立了嚴密的內控制度。其關鍵是建立了一個能夠評估與銀行資產負債和表外業務頭寸相關聯的所有重大風險的完整利率風險計量系統。該系統具備以下兩方面特征：一是包含所有交易和非交易業務所形成的利率風險頭寸,能夠分析再定價收益曲線、基準與期權風險狀況等所有主要的利率風險來源, 并按照與銀行業務范圍相符的方式評估利率變動的影響。二是該系統不僅為銀行的利率風險整體水平劃定了界限,而且還為各個產品、業務或部門規定了風險限額。通過該系統的有效運用,使銀行達到將可能的利率風險限制在事先設定的范圍之內的利率風險管理目標。我國商業銀行要建立利率風險計量系統,首先要分類和歸總本行當前及未來將面臨的各種利率風險, 包括再定價、收益曲線、基準與期權風險等,并追溯其全部來源。其次,要在科學進行利率風險計量分析的基礎上,確定全行可承受的利率風險總額,并將其按產品、部門進行分解,由各部門、機構分別承擔各自風險限額的控制。在風險計量方法上,西方商業銀行主要采用VaR方法即在險價值法該方法能夠較好地衡量利率匯率等市場風險所可能給銀行造成的損失我國商業銀行可以借鑒。

三、建立完善的兼顧風險控制和經營效率的金融產品定價機制

各商業銀行可以以中央銀行、同業拆借利率等為基準,由總行規定適合于全行的基準利率。并根據各所在地區經濟發展差別和當地競爭差別等因素。通過授權分別規定不同分行在基準利率基礎上的浮動權限。同時在產品定價的過程中。要綜合考慮單個客戶給商業銀行帶來的綜合效益、銀行的資金籌集成本和運營成本分攤。

四、加強利率風險管理文化建設,造就一支高素質利率管理隊伍

為了確保利率風險政策和管理程序的正確執行。各種風險管理工具的有效使用。商業銀行應加強自身內部的風險管理文化建設。提高全體員工的利率風險意識, 充分認識利率風險對銀行經營的重大影響。引進利率風險管理專家充實利率風險管理崗位。加大員工培訓力度。商業銀行應在總行和分行的資產管理部門建立起一支系統掌握現代利率風險管理理論、方法和技術。并能靈活地加以運用的利率管理隊伍。使他們成為利率風險管理主力軍。

五、商業銀行防范和化解利率風險的根本途徑在于金融創新，改善收入結構，尋求新的利潤增長點

金融創新的原因之一是化解或轉移基于利率波動產生的風險。利率的波動不僅受國際、國內經濟因素的影響, 還要受社會和人為因素的影響。準確預測利率走勢有較大的難度。同時由于目前我國商業銀行仍以傳統的存貸款業務為主。經營收入主要依賴存貸利差, 而中間業務發展緩慢。隨著金融業的競爭加劇。存貸款利差將日趨縮小。致使商業銀行的收益空間收窄。商業銀行在穩定發展存貸款業務的同時。應把業務創新的著力點放在拓展中間業務上。不斷推出能夠防范利率風險、實現資產保值增值的金融產品，不斷滿足客戶對金融產品的需求,才能占有更大的市場份額。獲得較高的收益，在激烈的競爭中處于有利地位。

六、積極開展資產證券化業務

資產證券化指既可以獲取新資金滿足銀行對流動性的需求，又可獲得重新定價的權利。避免固定利率資產因市場利率波動所帶來的收益損失。是一種能有效地化解利率波動風險的業務創新。商業銀行借助資產證券化,可以自如地調整資產期限結構。使其與負債期限結構相匹配。有選擇地變現某些流動性差的資產。通過重新資金定價。從而減少利率波動的影響。

七、結論

本文認為從以上方案能夠對中國的商業銀行利率風險進行有效而合理的管理和控制。

參考文獻：

[1]盧慶杰, 唐國興.利率市場化與商業銀行利率風險管理[J].上海經濟研究, 2003, ( 4)

篇10

關鍵詞：利率敏感性缺口模型；持續期模型；VAR模型

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1003－9031（2009）05－0069－03

選擇利率風險度量工具的目的是為了測度可能的利率風險?！鞍腿麪栥y行監管委員會”在1997年對利率風險度量模型方面做出了原則性的規定。根據規定，商業銀行利率風險度量模型的選擇應遵循以下原則。[1]首先，能夠評估與銀行資產、負債和表外業務頭寸相關的所有重大利率風險。其二，使用公認的財務概念和風險計量技術。其三，具有對假設條件和參數的書面說明文件。這一點要求計量模型具有實用性，即其假設條件應該合符現實。最后，應計量在市場壓力下承受利率風險損失的程度。

當前我國商業銀行面臨著巨大的利率風險，如何選擇并且從長遠建議與規劃適合我國商業銀行的利率風險度量的工具成為重要的工作。

一、商業銀行利率風險基本度量方法介紹

根據商業銀行風險管理的程序，首先必須對利率風險進行識別。在正確識別各種利率風險后，還需要準確地測量銀行所面臨利率風險程度，對利率風險數量化。對商業銀行的利率風險進行量化分析是商業銀行進行有效利率風險管理的前提。目前，西方商業銀行所使用的利率風險度量的方法主要有三種：利率敏感性缺口分析法、持續期分析法和VAR風險價值分析法。

（一）利率敏感性缺口分析

缺口分析是用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度，所以缺口分析也叫做敏感性缺口分析。缺口，是指一定時期中利率敏感性資產與利率敏感性負債金額的差值。對于大多數銀行來說，其所獲得的利潤主要來自于利息總收入與利息總支出之間的差額。利率的變動會改變利差。其基本公式為：

利率敏感性缺口＝利率敏感性資產－利率敏感性負債

或GAP＝RSA－RSL（1）

式中，GAP表示敏感性缺口，RSA表示利率敏感性資產，RSL表示利率敏感性負債。

當RSA＞RSL時，缺口為正，此時稱為正缺口，存在正缺口的銀行稱為資產敏感型。

當RSA＜RSL時，缺口為負，此時稱為負缺口，存在負缺口的銀行稱為負債敏感型。

當RSA＝RSL時，缺口為零，此時稱為零缺口，存在零缺口的銀行稱為敏感平衡型。

用敏感性缺口來分析利率風險十分的便利。比如某商業銀行存在正缺口時，當利率的上升時，此家銀行從貸款中獲得的利息要大于給儲戶支付的利息。當利率下降時，銀行的利息的支出要大于銀行所獲得的利息的收入。當一家銀行存在負缺口時，利率上升時銀行利息收入減少，利率下降時銀行利息收入增加。表1總結了利率變動、利率敏感性缺口與凈利息收入的關系。

（二）持續期分析

持續期（Duration）也稱持久期，這個概念是由美國經濟學家弗里德里克?麥考萊于1938年提出。這個理論提出后，主要應用于債券投資分析。直到20世紀70年代以后，商業銀行面臨嚴重的利率風險，人們才開始在理論上和實踐中對持續期進行更大范圍的探討。持續期現可用來分析當市場利率發生變化時，銀行財務狀況受到的影響。20世紀80年代以來，持續期分析被廣泛應用于商業銀行的資產負債管理中，分析銀行凈值對利率變動的敏感性，成為衡量和管理利率風險的重要工具。[2]

持續期分析指的是一種把到期期限按時間與現金流價值進行加權的衡量方式。它考慮到所有盈利性資產的現金流入與所有負債現金流出的時間控制。它衡量了銀行未來現金流量的平均到期期限。實際上，持續期衡量的是用來回收一項投資資金所需要的平均時間。持續期的計算公式為：

（三）VAR風險價值分析

VAR風險價值分析。是在正常的市場環境下，給定一定的時間區間和置信水平，測試預期最大損失的方法。在正常的市場環境下，給定一定的時間區間和置信度水平，可通過VAR測試預期最大的損失。這種方法是建立在可靠的科學基礎之上，為人們提供一種關于市場風險的綜合性度量方法。因為其概念好理解，便于操作，VAR已經成為西方一些商業銀行最重要的風險衡量方法之一。

要確定一個金融機構或資產組合的VAR值或建立VAR的模型，必須首先確定以下三個系數。第一個系數是持有期限。持有期限是指衡量回報波動性和關聯性的時間單位。巴塞爾銀行監管委員會出于風險審慎監管的需要，選擇了兩個星期（即10個交易日）的持有期限。第二個系數是觀察期間。觀察期間是對給定持有期限的回報的波動性和關聯性考察的整體時間長度。巴塞爾銀行監管委員會目前要求的觀察期間為一年。第三個系數是置信水平的選擇。在現實中，置信水平一般選在95%-99%之間，巴塞爾銀行監管委員選擇的置信水平是99%。

二、三種利率風險度量方法的比較

各種利率衡量的方法各有其價值，以下是三種模型的比較。

從發展過程來說，缺口分析是比較傳統的一種利率衡量的方式，具有簡單明了的優點。通過缺口分析可以確定在不同的利率趨勢時期采取不同的資產負債管理策略。但是，缺口分析是一種靜態的分析方法，單純的利用缺口分析很難量化和完全的衡量商業銀行的利率風險。持續期分析本質上是一種動態的分析方法，比利率敏感性分析更精確。但是,持續期分析方法對數據的要求較高，而且持續期分析不能很好的度量選擇權風險。VAR的概念簡單，能夠給決策者提供一個直觀感覺，容易理解。但是，VAR值計算起來比較復雜，成本較高?？偟膩碚f，這三種方法各有優劣，現把這三種方法做一個總結比較。[3]

三、我國商業銀行利率風險度量方法選擇分析

考慮到我國金融業發展現狀與商業銀行的具體情況，比如利率市場化改革尚處于開始階段，商業銀行對利率風險的度量工作剛剛起步，金融市場仍舊不完善以及金融衍生產品創新的缺乏等一系列因素。此時的選擇應該是利率敏感性缺口分析以及持續期分析方法。而從長遠發展來看，VAR是一種動態的分析方法，分析的范圍比較廣，充分考慮了不同資產價格變化之間的相關性，能夠度量多種利率風險種類，具有簡單明了直觀等特點，有利率敏感性缺口分析以及持續期分析無法比擬的優點，代表最新的發展趨勢。VAR技術已經成為了西方一些大型銀行進行風險度量的重要工具。所以，從長期的發展來看，VAR是我國商業銀行發展利率風險度量方法的必然方向。綜合三種利率風險度量工具的優缺點以及我國現實情況，筆者對我國利率風險度量方法的建設提出如下建議。

1．現階段主要是建立以利率敏感性缺口模型為基礎的利率風險管理體系。西方國家商業銀行利率風險的度量經歷了從簡單到復雜的過程。這種變化過程是依據技術水平以及本身的發展狀況決定的。我國商業銀行對利率風險度量方法的選擇也應遵循實際，不能片面追求國外的新方法新模型。當前我國商業銀行利率風險尚處于起步階段，資產負債表的復雜程序比較低，現有的會計統計體系不很成熟，金融市場的改革與發展有待進一步深化。同時，考慮到成本與收益的問題，現階段我國商業銀行應主要采用利率敏感性模型來度量利率風險。

2．逐步建立起以持續期模型為主的利率風險管理體系。利率敏感性模型也存在其內在的缺點。比如，利率敏感性模型采用的是賬面分析法，是一種靜態分析方法，無法表示出利率變動對商業銀行市場價值的影響。而且在計算凈利息收入變動時的精確性不高，也無法處理含有隱含期權的資產和負債的利率風險問題。隨著銀行業務的創新和金融衍生產品的不斷發展，有必要建立持續期模型加強利率風險的度量。我國商業銀行采用持續期模型仍存在著一定的障礙，如未來現金流的確定問題，與表外業務利率風險管理的配合問題，久期的漂移問題等。這要求在以下幾方面加強建設：第一，加強數據的收集與整理，建立完善的信息管理系統；第二，積極參與利率市場化進程；第三，加快利率風險管理人才的培養；第四，加強金融市場尤其是國債市場的建設。

3．VAR模型是我國商業銀行利率風險度量的發展方向。VAR值可以用來簡單明了地表示市場風險的大小，而且VAR方法可以事前計算風險。另外，VAR方法還可以度量全部投資組合的整體風險大小。這些特點使得VAR不僅可以用于商業銀行利率風險管理，也可作為金融監管的重要工具之一。VAR模型已經被眾多西方大型商業銀行應用于利率風險的度量。我國正在進行利率市場化的改革，金融市場的開放程度越來越高。一方面，加強了我國商業銀行的活力，另一方面，也增加了面臨利率風險的可能性。從長遠看，我國應該建立以VAR模型為主的利率風險管理體系。■

參考文獻：

[1]魏薇，陳本鳳.利率市場化與我國商業銀行利率風險測充[J].經濟研究導刊，2006，（4）.

[2]郭奔宇.利率風險測量方法綜述[J].南方金融，2005，（1）.