信貸約束范文10篇

1銀企博弈模型分析

1.1模型的假設

博弈參與人包括銀行和申請貸款的企業，由于我們假定雙方是在完全市場條件下的博弈，故不存在政府對市場的干預。申請貸款的企業有兩種類型：“誠實守信”的企業和“做假騙貸”的企業?！罢\實守信”的企業在投資成功時能夠按期向銀行交付貸款和利息，“做假騙貸”的企業在投資成功時欺騙銀行投資失敗，試圖騙取貸款。企業投資于生產項目的資金為K+L，其中，K為企業的權益資金，L為企業的債務資金，為突出銀行和企業之間的貸款分析，我們假設企業的債務資金全部來源于銀行貸款，并假設企業的貸款成本為IL，貸款利率為r，貸款期限為T，銀行的貸款成本為UL。當企業投資項目成功時收益為A（K+L）。A（K+L）>K+［1+r（T）］L，企業應按時向銀行交付貸款和利息［1+r（T）］L；失敗時，銀企雙方收益均為零，因此當企業投資成功時存在道德風險。銀行向“誠實守信”的企業貸款，當企業投資項目成功時能按期收回本金和利息［1+r（T）］L，銀行向“做假騙貸”的企業貸款。當企業投資項目成功時將無法收回本金和利息。

我們認為存在信息不對稱，即企業知道自己的類型，而銀行不知道企業究竟屬于哪一類，銀行只知道企業投資于生產項目的平均成功率為P?！白黾衮_貸”的企業通過做假欺騙銀行投資失敗，欺騙成本為WL；“誠實守信”的企業則向銀行提供真實的類型。銀行核查的成本是VL，貸后“核查”的效率是100％，即貸后“核查”可以準確判斷企業的類型。若銀行核查到企業在做假騙貸，企業必須承擔事發后的懲罰成本R，R同時是銀行的收益，［1+r（T）］L1.2銀行與企業雙方的收益分析

而我們知道，當企業成功時，企業方為：{［1+r（T）］-VL-UL，A（K+L）-［1+r（T）］L-IL}；我們則從表2可以看出，在企業欺騙銀行的情況下，如果銀行采取“核查”策略，那么銀行的得益為P（R-VL）-（1-P）VL-UL，企業的期望得益P［A（K+L）-R-WL］-IL。如果銀行采取“不查”策略，銀行的得益為-UL，企業的期望得益P［A（K+L）-WL］-IL。

1.3銀行與企業的進化博弈分析

摘要：農村信貸約束是我國農村經濟發展面臨的一個嚴重問題。中國農村金融基礎薄弱，信貸市場不完善，大量農村居民存在信貸約束，農業及農民獲得貸款的機率很低。本文分析了農村信貸約束產生的原因，并針對這一問題，提出了完善農村金融信貸服務體系的政策建議。

關鍵詞：農村信貸;信貸約束;金融服務

在市場經濟時期，農戶消費已在較大程度上貨幣化、社會化。一方面，農民消費所需的“產品”和服務不再自給自足，而是像城鎮居民那樣，以貨幣為媒介去交換所需商品；另一方面，農民的收入水平較低，收入和支出的很強的不確性。這樣，農戶收入與消費支出之間常常會出現不平衡，形成生產性和消費性的融資需求。在我國，農村經濟發展面臨的一個嚴重問題就是農村的信貸約束，中國農村金融基礎薄弱，信貸市場不完善，大量農村居民存在信貸約束，農業及農民獲得貸款的機率很低，這也成為抑制農民消費的重要原因之一。

一、我國農村居民存在較強的信貸約束

2007年，中國人民銀行聯合國家統計局對全國十個省的兩萬個農戶進行專項調查。結果表明，有46%的農戶具有借款需求，但僅有26%左右有借款需求的農戶能通過正規金融機構獲得貸款。根據調查顯示，農村地區金融服務機構網點覆蓋不足。截至2009年6月底，全國尚有2945個鄉鎮沒有任何金融機構，有8000多個鄉鎮僅有一個銀行網點，在全國所有鄉鎮中，金融服務嚴重不足要占1/3。

二、農村信貸約束產生的原因

中小企業信貸約束因素分析

影響中小企業借貸難問題的原因，大致可以分為兩部分。一部分受到外部環境的影響；另一部分是由于中小企業自身一些共有特性決定的。（一）外部環境對中小企業信貸融資的影響外部環境也可以分為貸幣供應量，所在產業及地區，本地銀行競爭情況。貨幣供應量對中小企業信貸融資有著緊密的聯系。在銀根緊縮的時期，銀行通常也將貸款放給風險相對比較小，貸款成本比較低的大型企業，而中小企業在這個時期很難貸到款。中小企業信貸融資難易程度，往往受其所處產業及所在地區的影響。政府與銀行關系緊密，政府往往會通過各種方式干預銀行的貸款活動。因此銀行傾向于政府扶持的產業投放更多的貸款。一般情況下，這些處于政策扶持產業的中小企業相對于處于其他產業的中小企業更加容易得到銀行的貸款。并且由于地方政府對于中小企業的政策支持力度不同，不同地區中小企業信貸融資難易程度也有所不同。由于中小銀行往往與中小企業有著比較良好的銀企關系。相對于國有銀行，中小銀行更有意愿向中小企業貸款。隨著中小銀行的發展，區域范圍內銀行之間競爭不斷加劇，這有利于中小企業獲得銀行貸款。（二）中小企業自身因素中小企業由于對財務報表不透明、固定資產投入偏低、可抵押擔保品不足、所有者與經營者的高度合一等因素，都使得中小企業風險升高，降低了銀行對其放貸的意愿。1、企業基本特征因素：企業基本特征主要包括企業成立時間，規模大小，所有權性質。（1）企業成立年限往往決定了企業與銀行關系緊密程度。而銀企關系越緊密，越有利于消除兩者信息不對稱對信貸融資的影響。（2）銀行偏向于向資產規模大的企業貸款。因此企業規模越大，受到的信貸約束通常也越小。（3）國有控股或者大股東背景良好的企業通常比較容易得到銀行貸款。而這個因素通常與地區的金融發達程度和法制水平有關。2、企業經營特征因素：企業經營特征決定了企業的經營風險的大小，直接影響到企業的償債能力。而在實際情況中，銀行比較重視主營業務收入、長短期借款數量，資產負債率，流動比率和速動比率等財務指標。

政策意見

要解決我國中小企業信貸融資難的問題，還是需要從中小企業自身治理、金融體系和宏觀政策三個方面去解決。（一）中小企業自身治理方面公司財務狀況是銀行對中小企業進行放貸的重要考量因素。建議企業完善自己的管理水平，提升產品在市場中競爭力，以提高企業盈利能力。同時注意財務風險，提高自身財務信息的可信度和透明性。（二）金融體系方面1、完善商業銀行信貸結構，創新信貸產品。中小企業有著廣泛、直接接觸的是市縣級的商業銀行，而這一級的授權授信額度有限。商業銀行應該積極調整信貸結構，增加基層銀行的授信額度，使基層銀行有一定的信貸經營決策權。滿足符合信貸要求、信譽良好的中小企業的融資要求。同時結合中小企業特點提供金融服務支持。2、發展中小商業銀行，促進中小企業信貸融資。同中小企業一樣，中小型銀行一般也具有地方背景的特點，其發展往往依賴地方經濟。因此更能與當地中小企業有密切的聯系?；谶@個特性，中小銀行相對于大型商業銀行更加偏好于向中小企業放貸。因此應大力發展中小銀行，加深與中小企業的合作，從而為中小企業提供專門、便捷的金融服務。（三）宏觀政策方面1、完善中小企業信用擔保體系，實行多種類、多形式的中小企業信用擔保機構。首先需要制定有利于擔保機構持續發展的法律法規，促進信用擔保機構有序健康發展。其次還需要建立健全中小企業信用擔保機構風險補償機制，加大資金投入，規范擔保機構行為。再次強化風險管理，推進擔保機構與協作銀行平等合作，建立風險共擔制度。通過完善中小企業信用擔保體系，使中小企業走出只能用固定資產擔保的限制，提供更多的擔保貸款的形式。2、健全中小企業法律體系，保證其有良好的融資環境。主要涉及《中小企業促進法》、《財稅法》、《擔保法》、《破產法》，特別《中小企業促進法》是支持我國中小企業發展的重要法律文件。但是由于其制定過于原則，而措施不大具體，所以在具體實施中不盡如人意。應當對其進一步深化，繼續推出稅收優惠、金融政策以及技術扶持等多方面促進中小企業發展。

本文作者：黃昀工作單位：復旦大學

[摘要]在理論分析數字金融與家庭信貸約束的關系與內在影響機制的基礎上，借助中國家庭金融調查(CHFS)的數據，通過構建內生Probit模型，探究了數字金融對家庭信貸約束的影響。實證結果表明，數字金融能夠延伸金融可及半徑和帶動數字支付，從而提升金融可及性與緩解信息不對稱，進而緩解家庭信貸約束，且數字金融對家庭信貸約束的影響在城鄉方面存在異質性。研究對于增強我國家庭消費能力，擴大內需，構建新發展格局具有重要的理論價值和現實意義。

[關鍵詞]數字金融；家庭信貸約束；金融可及性；數字支付

一、引言

信貸約束，是指信貸需求主體在信貸市場現行條件限制下，無法獲得足夠的信貸資金，即借款人自己所期望得到的貸款金額不能被信貸機構所滿足的情況(Blinder&Stiglitz,1983)。已有文獻指出，信貸約束的形成受到資金配給制度(Boucher，2008)、人情面子觀念(王芳，2005)、高昂的信貸交易成本(Blinder&Stiglitz,1983)、金融機構受到嚴格管制(Cater，1988)等因素的影響。本文參照尹志超(2018)的計算方法，使用2019年CHFS數據，發現我國居民家庭總體信貸約束為17.04%，遠超發達國家信貸約束平均水平，這說明我國家庭信貸約束依然較為嚴重。已有研究指出(尹志超，2018)，當前我國居民消費率較低的一個重要原因就是家庭面臨著嚴重的信貸約束。因此緩解信貸約束，有利于刺激消費需求，加快構建新發展格局。近年來，數字金融發展受到高度重視，并取得了顯著成效。2022年1月，央行發布《金融科技發展規劃(2022-2025)》，明確提出要將數字元素與金融服務相融合，推動金融服務的數字化轉型。在新一代信息技術的推動下，金融交易方式和服務模式在不斷地演進，使得數字金融逐漸成為金融發展的主流。與傳統金融相比，數字金融具有覆蓋區域范圍廣泛、服務成本更低、服務群體更加普遍多樣等特征(楊米會，2021)。數字金融作為新興金融模式，通過先進的服務方式，可以有效彌補傳統金融的不足(王修華等，2022)，對經濟生活的方方面面產生深遠影響。而數字金融如何影響家庭信貸約束，進而對居民消費產生影響，則有待于進一步研究。

二、機制與研究假設

數字金融緩解家庭信貸約束的理論機制在于：第一，隨著科學技術的不斷發展，金融實體機構對數字金融的限制逐漸減輕。數字金融通過先進技術使得金融服務迅速普及到相對落后的地區，大大延伸金融可及半徑，提高居民獲取金融產品的可能性。而且基于長尾效應，數字金融為大量零散客戶提供金融服務，從而獲取了大量受眾(王華等，2018)，金融可及性逐漸提高，而金融可及性提高會加劇銀行等金融機構之間進行業務競爭，降低家庭獲得金融服務的門檻，居民獲得貸款的難度降低(顧俊青，2019)，因此金融可及性可以有效提高家庭信貸需求。第二，在傳統金融中，銀行等金融機構憑借有限的手段掌握的客戶信息不夠完善，于是在銀行與客戶之間存在信息不對稱。Stiglitz(1982)指出，信息不對稱的金融市場會阻礙部分家庭享受需求的金融服務，并且面臨嚴重的信貸約束。除此之外，信息不對稱會使得放款人出于安全的目的加大對貸后資金的監督從而增大成本(尹志超等，2018)，促使利率高于均衡水平，導致還款人負擔過重而違約，不利于信貸約束的緩解。另一方面，在數字金融的諸多功能中，使用最為頻繁的是支付功能(尹志超等，2019)。數字支付的高速發展帶動了多樣化金融需求的快速增長，以及非現金支付工具的使用。居民家庭在使用支付寶、微信等移動支付時往往需要先綁定銀行卡、信用卡(Mishra&Bishtss，2013)，通過與銀行卡綁定的移動支付軟件進行直接支付，因而交易雙方會為金融機構留下大量交易數據，掌握客戶更多的金融信息痕跡，緩解信息不對稱程度，并通過數據處理技術的運用，精準判斷客戶的信用風險等級，避免逆向選擇行為的發生，從而提高信貸利用率(Mbiti&David，2013)，同時，金融機構通過客戶信息積累，為不同地區、不同家庭提供滿足個性化需求的差異化金融產品，進而使家庭更有可能獲得金融機構提供的信貸。綜上，提出本文待驗證的假設如下：H1：數字金融的發展可以提升金融可及性，放松家庭信貸約束。H2：數字金融快速發展帶動的數字支付可以緩解借貸雙方的信息不對稱，從而有利于緩解家庭信貸約束。

1銀企博弈模型分析

1.1模型的假設

博弈參與人包括銀行和申請貸款的企業，由于我們假定雙方是在完全市場條件下的博弈，故不存在政府對市場的干預。申請貸款的企業有兩種類型：“誠實守信”的企業和“做假騙貸”的企業。“誠實守信”的企業在投資成功時能夠按期向銀行交付貸款和利息，“做假騙貸”的企業在投資成功時欺騙銀行投資失敗，試圖騙取貸款。企業投資于生產項目的資金為K+L，其中，K為企業的權益資金，L為企業的債務資金，為突出銀行和企業之間的貸款分析，我們假設企業的債務資金全部來源于銀行貸款，并假設企業的貸款成本為IL，貸款利率為r，貸款期限為T，銀行的貸款成本為UL。當企業投資項目成功時收益為A（K+L）。A（K+L）>K+［1+r（T）］L，企業應按時向銀行交付貸款和利息［1+r（T）］L；失敗時，銀企雙方收益均為零，因此當企業投資成功時存在道德風險。銀行向“誠實守信”的企業貸款，當企業投資項目成功時能按期收回本金和利息［1+r（T）］L，銀行向“做假騙貸”的企業貸款。當企業投資項目成功時將無法收回本金和利息。

我們認為存在信息不對稱，即企業知道自己的類型，而銀行不知道企業究竟屬于哪一類，銀行只知道企業投資于生產項目的平均成功率為P?！白黾衮_貸”的企業通過做假欺騙銀行投資失敗，欺騙成本為WL；“誠實守信”的企業則向銀行提供真實的類型。銀行核查的成本是VL，貸后“核查”的效率是100％，即貸后“核查”可以準確判斷企業的類型。若銀行核查到企業在做假騙貸，企業必須承擔事發后的懲罰成本R，R同時是銀行的收益，［1+r（T）］L1.2銀行與企業雙方的收益分析

而我們知道，當企業成功時，企業方為：{［1+r（T）］-VL-UL，A（K+L）-［1+r（T）］L-IL}；我們則從表2可以看出，在企業欺騙銀行的情況下，如果銀行采取“核查”策略，那么銀行的得益為P（R-VL）-（1-P）VL-UL，企業的期望得益P［A（K+L）-R-WL］-IL。如果銀行采取“不查”策略，銀行的得益為-UL，企業的期望得益P［A（K+L）-WL］-IL。

1.3銀行與企業的進化博弈分析

當前實現擔保物權的制約因素從法律體系協調性觀察，缺乏統一并相互銜接的優先權制度。擔保物權優先受償以及法律除外規定與其他法律法規并不統一，缺乏銜接?！睹穹ㄍ▌t》和《擔保法》中均未對優先權作出系統規定，只是在《〈擔保法〉司法解釋》、《民事訴訟法》以及《海商法》、《民用航空法》等一些特別法中有所體現，而這一優先順位體系尚不明晰和周全，政策選擇缺乏充分合理性。例如，《稅收征收管理法》規定的欠稅在先的稅收債權優于擔保債權，新《破產法》規定企業職工勞動債權優先于銀行擔保債權等等。

《物權法》第一百七十條則規定，擔保物權人在債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的實現擔保物權的情形，依法享有就擔保財產優先受償的權利，但法律另有規定的除外。

由此看出，在特殊情況下有擔保的銀行債權不一定就優于無擔保的普通債權。信貸人不能確定其擔保物權的優先受償順序，一旦發生清償，信貸人的擔保權益將有可能受到侵害。從司法實踐效果觀察，擔保物權制度保障物權的手段與效果有瑕疵。其一為實踐中，擔保合同被裁定無效的居多。據對某市近400件破產案件的調查統計，出于安置職工和社會穩定需要，在新《破產法》出臺前，該市比照試點城市破產政策，91.6%的企業破產案件裁定銀行與企業間訂立的擔保合同無效，裁定有效的8.4%的案件中，銀行貸款受償率普遍不足5%。訴訟執行難，債權銀行往往是贏了官司，資金很難完全執行到位。

1998～2008年某市銀行勝訴案件5116件，金額6.7億元，其中，未執行的4907件，金額6.1億元，分別占95.9%和90.1%。其二為抵押擔保審查不嚴，擔保合同問題多。表現為重復抵押擔保，國家機關、社會團體、企業主管部門對外擔保，為自己擔保，辦理抵押物登記機關不對等。其三為抵押物管理難、處置難，銀行合法權益常受侵害，表現為部分貸款企業隨意處置、變賣、毀損抵押物現象時有發生，銀行在行使抵押物處置權時，交易成本遠遠高于企業辦理抵押時的成本，銀行蒙受了巨大的資產損失。

從擔保物權登記制度觀察，現行操作辦法有待改進。抵押貸款資產評估部門多、手續繁、時效短。當前，盡管《物權法》就擔保物統一登記作出了詳盡規定，但由于擔保物權登記的法律依據不統一，登記機構不統一，分散在十多個行政部門，且登記手續繁瑣、登記時間長、費用高，企業以其若干類財產為擔保申請貸款時，需要和信貸人一起，到擔保物所屬的若干個不同的登記機關進行擔保物權登記，而且登記機關要求提供的材料不統一、登記的內容不統一、效力不統一、責任不統一、收費標準不統一等，大大增加了企業貸款的成本，增加了企業獲得貸款的難度。

優化擔保物權實現環境的建議構建統一的優先權制度，制定明確的優先權規則。立法部門應專門研究優先權統一銜接的問題。優先權制度是擔保物權制度中不可或缺的內容，在優先權制度中，同一擔保物上競存的權利之間的優先順位規則應該是明確的，以保證擔保權人及其他債權人清楚了解自己設立于該擔保物之上的債權優先受償順序。優先權制度應體現“登記在先，受償在先”的基本原則。建議專門出臺對《物權法》中有關擔保物權的優先權司法解釋，方便金融機構及時做好資產保全工作，對已有的法定優先權的適用附加合理的條件，減少金融債權的風險。同時適時修改《民事訴訟法》，規范擔保權的實現程序，保證基本擔保權的功能得到充分發揮。建立統一的擔保物權登記管理制度與高效的執行制度。以《物權法》實施為契機，建議相關部門抓緊研究建立統一的擔保物權登記管理制度，將分散于十多個相互獨立的登記管理權集中于一個部門統一行使。建立高效的擔保物權執行制度，使債權人能夠準確地預見執行所需的時間和費用以及處分擔保資產所能夠回收的金額。

一、引言

在我國經濟快速發展的同時，農戶資金短缺成為我國農業經濟發展和農民增收致富的障礙。為解決農戶融資難這一難題，學者從不同的理論出發提出不同的方案。倫理學認為道德是社會調整人與人之間及人與社會之間利益關系的行為規范和準則的總和。劉建榮提倡在農村大力發揮道德力作為金融資本中的信貸擔保。經濟學認為農戶融資難的關鍵在于：解決借貸雙方之間的由于信息不對稱所產生的逆向選擇與道德風險問題。Laffont和Martimort的合約激勵理論認為：為了保證借貸交易順利達成，在借貸合約中引入適當的機制，從而能夠減少農戶的有限責任租，降低貸款擔保品要求。胡士華（2011）在借貸合約中引入監督機制后，得出只要貸款監督是有效的，中介監督、監督均可以降低最低擔保品，有利于融資。激勵約束理論認為：在市場經濟中，每個人都是理性經濟人，追逐利益最大化，所以每個理性經濟人會按自利的規則行動；激勵約束理論使行為人追求自身利益的同時，正好與其他利益相關者的目標一致，即利益相關者目標不沖突。其實不管是倫理學還是經濟學都離不開這一理論。劉建榮（2011）在農村大力發揮道德力提高金融資本中的信貸擔保作用就是變相的道德激勵約束。胡士華（2011）在借貸合約中引入監督機制就是實實在在的約束?；谵r村信貸市場上的道德風險模型，運用合約理論，在借貸合約中引入監督機制、提高農戶收入、降低風險，研究其對抵押擔保品影響的機制及效應。進而結合激勵約束理論，通過SWOT方法研究建立在農村信貸市場上對農戶的激勵約束機制。最后得出有關農戶融資的一些重要啟示：為解決農戶融資難這一難題，在農村信貸市場上建立對農戶的激勵約束機制是最重要的途徑。

二、農村信貸市場上農戶的SWOT分析

融資模型表明有效的貸款監督，農民收入的提高、風險的降低均可以降低最低擔保品，有利于融資。以農戶為研究對象，對農村信貸市場上的農戶進行SWOT分析，從而從監督、收入、風險三個方面建立農村信貸市場上的農戶激勵約束機制。

（一）農村信貸市場上農戶的SWOT分析。

（1）優勢分析。第一，農戶是農業的唯一生產者。從經濟角度看，農業是經濟發展的基礎。而農戶是農業的唯一生產者，所以農戶在整個社會中占著極其重要的地位。第二，農戶忠厚老實，違約風險極低。我國是傳統美德的國家，不僅道德規范趨于完善，而且通過與鄰里的日常交往發揮著顯性與隱性的作用，使農戶淳樸、誠實、善良、吃苦耐勞?！缎】怠冯s志調查得出：農民的信用是最高的。鑒于農戶先天的優良品質，農戶由于信息不對稱所引起的逆向選擇與道德風險問題的風險較低，即農戶故意違約風險極低。

一、引言

貨幣政策傳導機制一直是貨幣政策理論中的核心問題。在中國，目前利率市場化還未完全實現，這就限制了通過利率傳導的貨幣政策效果的發揮，而通過銀行傳導的信貸渠道仍然是當前中國貨幣政策傳導中的主渠道。因此，以組織資金融通任務為主要任務的銀行業在貨幣政策傳導機制中發揮著重要的作用［1］。在現實經濟中，銀行資本充足率程度的差異、流動性水平的不同和規模大小的區別使得各個銀行表現出異質性特征，這就使得每個銀行對貨幣政策都具有不同的敏感性，對信貸規模具有不同程度的控制力。與國外相比，中國銀行業具有市場集中度高、受政策性控制強、有效競爭不充分等特點，因此，關注中國特有的銀行業市場結構特征對貨幣政策銀行信貸渠道的影響，對完善中國貨幣政策傳導機制、提高銀行信貸渠道傳導效應具有一定的現實指導意義和理論價值?；诖?，本文在Kashyap、Stein、Matousek和Sarantis的模型基礎上，通過選取中國不同類型的57家銀行1998—2010年間的面板數據①，對1998年中央銀行正式取消對商業銀行貸款規?？刂埔詠淼闹袊y行業結構特征對貨幣政策信貸渠道的傳導效應進行了實證分析。本文從銀行資本充足率、流動性和規模三方面特征入手，同時引入中資銀行與外資銀行的虛擬變量，運用廣義矩估計（GMM）方法考察了中國銀行業結構特征對貨幣政策傳導的影響及內外資銀行的傳導效應的差異性。

二、相關文獻回顧

將銀行產業組織理論引入貨幣政策及其傳導機制研究，是近年來貨幣政策傳導機制研究的一個新的視角。Kashyap、Stein和Cecchetti指出銀行業市場集中度和銀行體系的健康發展是貨幣政策傳導機制發揮作用的重要因素［2－3］。同時由于有些銀行有能力通過非存款資金緩沖流動資產，所以不同的銀行對貨幣政策的反應是不一樣的，銀行在貨幣政策傳導中的作用不能一概而論，不同的銀行在貨幣政策傳導過程中扮演著不同的角色。有關銀行業結構特征對貨幣政策傳導的反應程度的研究，主要從以下三個方面展開：

（一）銀行資本充足率特征與銀行信貸渠道傳導

20世紀90年代初，學術界開始關注資本充足率對銀行和經濟的影響，隨著巴塞爾協議在世界范圍內的推廣，圍繞資本充足率對銀行信貸行為和貨幣政策影響的相關研究更是大量出現。Modigliani和Miller認為，在資本市場完美的條件下，銀行的資本水平對貸款沒有任何影響，因為銀行能夠在資本市場上籌措資金以滿足貸款的需求［4］。因為MM理論提出完美資本市場的要求過于嚴格，在現實生活中很難滿足，所以更普遍的觀點是，由于存在信息不對稱和市場不完善的條件，銀行資本可能會影響銀行貸款，這也是資本充足率影響銀行信貸和經濟的理論基礎。在實證研究中，學者們試圖分析在巴塞爾協議最低資本充足率的約束下，不同資本充足率的銀行對貨幣政策傳導效果的不同影響情況。Peek、Rosengren、Kishan和Opiela認為，在緊縮性貨幣政策的沖擊下，資本充足率較低的銀行更容易削減它們的信貸供給，原因在于資本不充足的銀行由于資金限制而沒有能力獲得更多的非存款性融資（Non－DepositFinancing）［5－7］。VandenHenvel對美國的實證研究表明，資本約束對貸款增長具有顯著的影響，資本約束強化了貨幣政策的信貸傳導途徑［8－9］。戴金平等人認為：以提高資本充足率為核心的監管行為不僅有效地影響了商業銀行的信貸行為和風險意識，而且強化了“逆風向行事”的貨幣政策的非對稱效應［10］。

一、溫州民營經濟的發展現狀與特征

溫州民營經濟發展已在地區經濟格局中占據主導地位，2010年末溫州共有工業企業14.61萬家，實現工業總產值3640.21億元，占全部工業企業總產值67.7%。生產總值和應交增值稅均占全市生產總值和應交增值稅的90％以上，吸納了大約75%的就業人口。主要呈現以下幾個特點：

（一）產業以傳統輕型工業為主向輕重工業協調發展階段邁進，輕工業的行業優勢進一步鞏固

近年來，溫州重化工業比重逐年提高，重工業增長明顯快于輕工業，2003年溫州重工業比重首次超過輕工業，輕重工業的比重由2001年的62.07:37.93演變為2010年的34.7:65.3。工業結構調整突出的表現是部分輕工行業的產業優勢進一步凸顯，輕工業總量最大的兩個行業皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業，以及紡織服裝、鞋、帽制造業等2008年分別實現工業總產值87.21億元、478.36億元，兩者占輕工業的比重為43.27%。

（二）三次產業結構進一步優化，第三產業呈現加速發展態勢

由于產業結構的規律性變遷，第三產業比重逐步提高，近幾年呈現加速發展的態勢。2010年第三產業產值比重為45.9%，比2008年提升2.1個百分點。當前溫州三次產業結構發展處于工業化中期向工業化后期轉變過渡階段，以現代服務業為代表的第三產業發展迅速，其中商貿、金融、現代物流、通訊等生產性服務業的發展有力推動，并以制造業為主的第二產業的轉型升級逐步推進。

年第10期《物權法》的公布施行，從法律層面上進一步明確和豐富了擔保物權制度內涵，所體現的物權平等保護原則，具有劃時代意義。調查顯示，擔保物權制度從具體的操作實踐到最終法律層面的正式確立，對我國經濟金融生活已經產生深刻而重要影響與積極作用。

一、擔保物權制度在推動信貸產品創新中的效果觀察

（一）以應收賬款為質押標的物的隱蔽、公開保理業務不斷成熟并廣泛應用擔保物權制度的完善，尤其是《物權法》的頒布實施，為應收賬款引入銀行信貸的質押標的物打開了法律通道，銀行開辦應收賬款融資業務的法律障礙被清除。人民銀行、各商業銀行、信用社先后出臺了系列配套措施，人民銀行制訂了《應收賬款質押登記辦法》，應收賬款電子登記公示系統同步上線運行，工行印發了修訂后的《貸款擔保管理辦法》，并配套出臺了《應收賬款質押擔保管理辦法（試行）》等規章制度。孝感市安陸建行、漢川市各銀行先后開辦了隱蔽保理業務試點，累計辦理隱蔽保理貸款1億元、2.8億元。據初步統計，2009年，孝感市共有67戶企業申請應收賬款質押貸款118475萬元，銀行實際發放應收賬款質押貸款116945萬元，此品種的信貸滿足率達到了98.71%，遠高于平均信貸申請滿足率35%左右的水平。

（二）動產抵押步入了快速發展時期相對《擔保法》而言，《物權法》關于動產引入抵押的范圍更全面，抵押物品種更豐富，有關抵押登記管理的規定更詳盡，動產擔保在法律制度建設上取得了重大突破。在此背景下，孝感市各商業銀行、政策性銀行和信用社在具體信貸管理與操作上，改變了貸款抵押側重于不動產的謹慎做法，也改變了動產抵押僅限于保值和易于變現的保守策略，逐漸消除了“動產易動”的恐貸癥心理。調查顯示，2009年，漢川市金融機構發放動產抵押貸款余額達到了26.3億元，就連成立不足1年的村鎮銀行也對近20家小企業發放動產抵押貸款近3500萬元。

（三）權利質押在孝感開始了破冰之旅《物權法》關于銀行信貸抵質押物的界定，在法律層面上，最重要的貢獻之一莫過于正式把應收賬款引入了銀行信貸質押范圍，擴大了納入質押的范圍，如股票權利，林權制度改革試點政策出臺后的林權等引入質押不再存在法律上障礙。權利質押貸款在孝感開始了破冰之旅。2007年11月，漢川農發行以股票權利為質押，為某公司發放質押2000萬元，這是孝感轄內銀行機構首次以股票權利為質押發放貸款的成功嘗試。孝感市建行則探索以收費權為質押營銷貸款，以4500萬元的收費權為質押，發放質押貸款1700萬元，漢川市農發行以企業的林權證作為質押標的物，對康欣木業發放的流動資金貸款8482萬元等?？梢灶A見，《物權法》將權利引入銀行信貸質押的范圍，為銀行信貸創新預留了廣闊的發展空間，銀行信貸營銷也將有更多新的增長點。

（四）倉單質押信貸試點已經啟動擔保物權制度的建立和完善過程中，雖然在操作技術、制度規范、管理方法等多方面沒有達到成熟標準，孝感市相關銀行還是啟動了該項業務的試點。安陸市農業發展銀行實行專人駐點，專戶管理。貸款專戶儲存，收購資金憑駐點信貸員簽字支取，按入庫進度監督資金支付的管理辦法，對湖北禾豐米業公司先后發放倉單質押貸款近7000萬元。能夠預料，隨著更多銀行信用社啟動該項業務的試點，將有更多的中小企業因此受益。