中小企業財務風險建議

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【摘要】中小企業是我國經濟發展的重要組成部分，是促進我國經濟發展、提高就業率、調整和改善經濟結構、促進產業升級和推動創業創新的重要力量之一，中小企業由于自身以及外界的某些原因，在發展過程中，往往會面臨財務風險，導致企業產生發展障礙甚至破產。減輕財務風險危害重要的是進行分析預警，早做防范。財務理論研究更多的是將目光集中在大型企業以及集體公司，而中小企業被忽視。由于我國中小企業眾多，中小企業的發展影響著社會經濟的發展，中小企業的安定關系著社會的安定，因此對于中小企業的財務風險防范，幫助中小企業健康成長，是一個十分迫切和重要的課題。本文對中小企業財務風險預警系統進行研究，希望能夠為中小企業財務風險的預警起到一些作用。

【關鍵詞】中小企業；財務風險預警

三十多年來，我國中小企業借著改革開放的東風，在市場經濟的作用下不斷發展壯大，目前我國工商注冊登記的中小企業家數眾多，占全部注冊企業數的絕大部分，中小流通企業占到全國零售網點的90%以上。中小企業為城鎮提供了85%的就業機會，同時其工業總產值和實現利稅分別占全國企業總數的60%和40%左右。近幾年來，中小企業的出口額也快速增長，在全國每年上千億美元左右的出口總額中，中小企業已經可以占據60%左右。從各方面來看我國中小企業都已經成為我國經濟的主要層面，是國民經濟的“半壁江山”，占據重要地位。然而，2011年底民建中央專題調研組在《后危機時代中小企業轉型與創新的調查與建議》的調研數據顯示，有80%的中小企業在開業的五年內倒閉，當前中國中小企業的平均壽命僅3.7年，這與歐美企業平均壽命40年相去甚遠。中國企業雖然數量非常龐大，但是質量卻不高，平均壽命非常短暫，能夠真正做強做大的僅僅是鳳毛麟角，多數企業都走上了“一年發家，二年發財，三年倒閉”的道路。金融危機對中小企業影響巨大。歷史事實告訴我們，過去受到2008年金融危機的影響，在2009年中國社科院關于《中小企業在金融危機復蘇中的作用》的調研報告中顯示，已經有40%的中小企業在金融危機中倒閉，另外40%的企業在生死線上掙扎徘徊，只有剩余20%的企業沒有受到此次金融危機的影響，依然正常運營。2008年底，我國中小企業登記在案的已經超過4000萬家，按40%的比例計算，至少有1600萬家中小企業倒在了金融寒潮之中。時至2011年，央行連續加息、多次提高存款準備金等政策導致中小企業融資困難，企業老板“跑路潮”、“倒閉潮”再次成為社會熱點話題，許多中小企業“生存環境比2008年金融危機還要困難”。在這個后金融危機的時代背景下，財務風險是市場發展、經濟競爭過程中的必然產物，而建立財務預警系統更是刻不容緩。

一、前期研究回顧

運用定量分析法，Beaver設立了單變量財務預警模型，對1954～1964年間的79家破產企業和79家規模、資金相似的成功企業的30個財務比率進行分析，結果發現債務保障率誤判率最低，因而能夠最好地判斷出企業當前的財務狀況，其次是資產負債率，并且越接近破產，準確率越高。陳靜以1998年的27家ST公司和27家非ST公司為樣本，通過對資產負債率和凈資產收益率進行研究，建立單變量模型，經測試模型有效可以預測企業財務危機，因而在中國市場廣泛使用。Altman，Haldeman，Narayanan對Z計分模型進行了修正，即Zeta模型：Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5，其中，X4變為股票的賬面價值和總負債的賬面價值的比值。（Altman，Haldeman，Narayanan，1977）通過相同樣本的比較測試，Zeta模型精確度優于Z計分模型。周首華、楊濟華、王平考慮到二十世紀九十年代以來相關標準的更新，引入現金流量這一預測自變量，建立了財務預警的新模型——F分數模型，并制定出了判定值。陳曉、陳治鴻運用多元邏輯回歸模型對ST公司進行財務危機預測，發現負債權益比、應收裝款周轉率、主營利潤率/總資產和預留收益/總資產對財務危機的預警的效果最佳。（陳曉、陳治鴻，2000）曾繁榮、徐旭應用邏輯回歸模型和BP神經網絡模型建立財務危機預警模型,對我國滬深兩市的上市公司進行了實證研究。

二、財務風險理論分析

財務風險是指財務活動中由于各種不確定因素的影響，使財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會與可能。在金融危機沖擊的背景下，市場不確定因素進一步增加，公司面臨的財務風險也越來越大,必須要全面分析公司潛在的財務風險。財務風險是公司財務管理過程中的一個實際問題。財務風險是客觀存在的，對于一個財務風險管理者來說，采取有效的措施能夠降低風險，但不能完全消除風險。財務風險往往有如下的表現：（1）籌資風險，是指公司因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和公司利潤（股東收益）的可變性。籌資風險是由于負債融資引起的，是由主權資本承擔額外的風險。由于公司風險的責任程度、持續時間和債務資金的使用等不同的壓力，除了規劃主要融資決策的需要量，還要以適當的方式來籌集必要的資金。公司也必須正確權衡風險在不同的融資狀況下的差異，并提出防范措施。（2）投資風險，是指未來的投資收益的不確定性，投資風險可能遭受的損失會使主營業收入降低。主要的投資風險有財務風險、市場風險、購買力風險、變現風險、利率風險以及事件風險等；經營風險，是公司的決策和管理人員在經營管理上的失誤，公司的盈利能力的變化將產生收入下降。（3）現金流量風險，現金流量在財務學和會計學上的概念，是指某一特定時間內，特定的經濟單位在經濟活動中為了達到特定的目的而發生的資金流入和資金流出。在會計學里，除了要計算現金流量以外，亦要為將來的現金流量作出合理的估量?，F金流量的基本觀念就是公司某一段時間內可以立刻拿出來使用的現金，公司經營者必須確實控制好現金流量，若現金流量不足將可能很快使公司資金供應短缺而倒閉。

三、建議

（一）防范企業財務危機的有效方法是完善財務信息內部控制制度。財務預警系統的準確性一定程度上取決于內外部資料的客觀真實性，而完善的企業內部控制制度可以保證數據的可靠性。為此，我國中小企業應建立起以財務預警分析為主要內容的財務信息內部控制制度，以便財務人員能夠及時將預警系統的結果報告給企業的決策者，使其迅速做出反應，制定出措施并采取相應的行動，力求使企業財務風險降到最低。（二）制定并執行財務預警系統的人員大部分來自財務部門，因此財務部門人員的綜合素質能力是財務預警系統能夠得以順利實施的決定因素之一。然而，現今我國大多中小企業的財務人員只負責處理日常重復性的業務，對先進的財務管理技術缺乏研究，處理綜合信息和數據分析的能力較弱，無法貫徹執行太過繁復的財務預警系統。出于這方面的考慮，在建立中小企業財務預警模型時，才選擇了相對簡單的Z計分模型，而事實上，若企業財務人員有足夠的計算機能力水平和現代財務管理的認知，使用多元邏輯模型、多元概率比回歸模型等，預測結果將會更加準確。這就要求中小企業的財務人員不斷進行繼續培訓教育，掌握先進的業務技能，培養財務風險意識，不斷提高自身綜合素質，從而提高部門乃至整個企業的工作效率。

參考文獻：

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[2]徐凱.構建以風險管理為導向的內部控制體系必要性研究[J].管理觀察,2013(11).

[3]朱丹.中小企業財務風險預警管理[D].復旦大學,2012.

[4]申家迪.我國上市公司內部控制體系研究[D].天津商業大學商學院,2012.

作者:徐軍 單位:山東立德有限責任會計師事務所