集團公司財務風險與防范分析

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隨著我國市場經濟的快速發展和現代企業制度的建立，集團公司應運而生。集團公司是通過將具有競爭力的公司進行整合優化，以此適應競爭力十分激烈的市場競爭環境。然而集團公司的逐步發展過程中也暴露出一系列較為致命的問題，這些問題甚至會導致集團公司債務繁重甚至破產。為了保證集團公司新經濟形勢下仍能夠在市場經濟中立于不敗之地，須得做好財務風險的防范措施，加強風險預案的科學性和可行性，只有建立科學的財務風險防范措施，才能保證集團公司的可持續健康發展。

1集團公司的概念及運營管理模式

“集團公司”在《公司法》中沒有明確的定義，通常情況下是指由實力雄厚的母公司和眾多子公司所構成的具有獨立法人資格的大型公司。集團公司存在的主要特征是；集團公司具有獨立的法人資格；集團公司的管理模式是由母公司直接管理子公司的垂直管理方式[1]。集團公司的運營管理模式對內通過投資設立分支企業，對外通過兼并或證券、股權控制其他企業。母公司不僅子公司具有產權控制，同樣具有對于經營管理、人事任命等重大決策的決定性權利。但是母公司不參與子公司資產經營。財務公司也被稱為“注冊接受存款公司”，通常情況下是商業銀行的附屬機構，其用戶的存款額較低，對于用戶的存款期限也有著一定的要求。財務公司分為兩類，即“非金融機構類型”和“金融機構類型”，它主要為企業的新品開發和產品銷售提供金融服務，它的資金來源主要來自于集團公司[2]，見圖1。

2集團公司財務風險的定義和種類

2.1集團財務公司財務風險的定義。財務風險的廣義定義為企業在財務活動中，由于所遇到不可控因素，致使企業的收益利潤的不確定性；狹義定義則是由于企業的經營活動引起償還到期債務的不確定性[3]。由此集團公司的財務風險可定義為，由于集團企業經營活動中所遇到的所有的不可控因素將帶來的未來利潤收益不確定，導致集團公司償還債務的能力的不確定性。2.2集團公司財務風險的種類。由于集團公司規模大、組織結構復雜、財務風險涉及范圍更加廣泛和復雜，對于集團公司財務風險的認知要更加準確。2.2.1籌資風險?；I資風險是指企業在籌資過程中遇到的風險，致使集團公司在未來無法準時償還債務的風險?；I資風險的表現形式主要分為兩種，一種是償債風險，另一種則是收益變動風險。償債風險是指企業不能按時按式償還貸款，導致企業償還貸款的風險增加。而收益變動風險則更為復雜，一方面集團公司的發展需要通過籌資渠道進行籌資，但是集團公司使用借款所獲得的收益卻遠遠低于貸款利息，致使集團公司的償還能力不足以償還貸款；另一方面則是由于集團公司中子公司籌資項目是單獨進行的，母公司難以準確掌握子公司的籌資情況，子公司中的項目籌資都存在一定的風險，這些風險累加到母公司中，將會致使母公司出現巨大的財務問題，影響集團公司生產經營活動[4]。2.2.2投資風險。集團公司在進行項目投資都是存在風險的，投資風險的產生大多是由于投資決策不合理、投資收益評估不準確、市場環境復雜多樣等等。投資風險帶來的投資收益的不確定性，可能會導致集團企業的投資收益虧損，影響集團企業的償還能力。集團公司在進行項目投資之前是會進行市場調研和項目評估，但是由于子母公司之間的信息不透明，子公司涉及的行業領域較多，母公司對于一些項目沒有進行科學的研究和評估，導致投資活動的風險過高，甚至還會影響集團企業的生產經營活動。2.2.3資金運營風險。資金運營風險是指集團公司在生產經營活動中，由于資金的流入和流出不順暢，導致集團公司資金周轉困難，甚至出現資金鏈斷裂的現象。資金營運風險產生的原因是由于，企業貨物產品積壓存貨，導致固定資產高，流動資金少；集團企業中，子公司的生產經營活動十分差，會牽連到母公司和其他子公司的生產經營活動，給企業帶來財務風險；集團公司的企業規模龐大，組織結構復雜，各子公司的經營理念不會完全統一，產生利益沖突時，會帶來資本運營風險。2.2.4收益分配風險。收益分配風險是指利潤的分配劃分的不合理性所帶來的風險；由于集團公司的組織結構復雜，利潤分配合理可以提高企業的積極性，不合理的利潤分配會導致企業的產生資金鏈斷裂的可能；收益分配涉及到資金留存的活動，不合理的收益分配，可能會致使企業的運營資金提前流出，影響企業的償債能力和企業聲譽，為集團公司帶來財務風險。2.2.5營業風險。營業風險是指集團公司無法將所生產的貨物產品轉化為貨幣資金，在進行下一次投資。在集團公司的生產經營活動中常常出現資金無法收回的現象，導致企業無法轉化為再投資的資本。由于集團公司的管理制度并不完善，資金在進行采購和銷售的過程中，常常會出現侵占、挪用的現象，財務部門僅僅只負責應收賬款的財務報表，不會查處財務資金的流向，導致企業營業風險增加，影響企業的經營發展。

3集團公司財務風險形成的原因

3.1治理機制不健全。我國集團公司的發展歷史較短，集團公司的管理體制只是一個雛形。一方面由于集團公司的治理制度不健全，導致集團公司中，母公司與子公司之間的信任度過強，母公司對于子公司的監管力度不夠強，又或者由于母公司和子公司之間的信任程度過低，母公司對于子公司的監管力度過于強大，這些行為在無形之中致使集團公司的監管效率降低、管理成本增加，容易產生財務漏洞，增加財務風險；一方面是由于集團公司的法人治理結構不完善，導致監事會的權利受到限制，集團董事會容易被權利、利益強大的董事所操縱，容易發生財務風險；另一方面則是由于母子公司之間、各子公司之間關系體系龐大，治理機制虛化，致使集團內部矛盾堆積、決策管理混亂，權利、利益失衡，引發連鎖效應，最終導致集團公司出現破產的跡象[5]。3.2信息不透明。由于母公司與子公司之間的信息不對稱，再加上集團公司內部由于還未建立一體化的信息系統，導致集團的領導層對于市場信息的把控并不準確，影響了領導層決策的正確性和有效性。子公司擁有更多的市場信息，母公司則是集團公司的決策者，但是由于子公司在進行經營情況匯報時，為了粉飾業績，隱瞞了信息的真實性和完整性，向母公司提供了虛假信息，造成母公司所作出的決策無效，為集團公司的健康可持續發展埋下財務風險。據了解，2001年華立集團收購飛利浦位于美國的CDMA項目，華立集團想要打破CDMA的技術壟斷的局面，但是由于飛利浦已經和美國的高通公司簽署了有關CDMA的相關協議，然而華立卻對此事毫不知情，然而3G技術最終還是掌握在了美國高通公司的手中，導致華立的并購損失慘重。3.3監控不到位。集團公司的規模龐大，雖然母公司是集團公司的領導者，但這是當整體利益和子公司的利益不一致或產生沖突時，子公司大多會站在自己的利益上，不會完全服從集團公司所作出的決策，可能會出現為了自身利益犧牲毀掉集團整體利益的情況。由于母公司對于子公司的監控不到位，子公司可能會為了掩蓋自身實際的經營狀況，偽造財務報表，匯報虛假信息，一旦出現財務漏洞或者運營不當，會直接牽連到母公司的生產經營。因此，集團公司內部母公司對于子公司的監管力度不到位、約束能力降低，將會成為集團公司巨大的風險隱患。3.4政治環境多變。由于世界經濟全球化的影響，制約集團公司生存和發展的不僅有國內的政治環境，還有國際政治環境。在全球化的經濟形勢之下，各國法律對于跨國經營活動的保護，給集團公司的跨國經營活動提供了一個安然的環境，跨國經營活動儼然已經成為現代經濟的常態。但是這種挑戰機遇也往往伴隨著風險，由于國際上的部分地區仍舊處于不和平的情況，再加上國家之間的文化、法律、政治、經濟千差萬別，還會出現稅收歧視、財富掠奪這種風險情況。如果國家雙方出現政治矛盾，集團的跨國經營業務很有可能會財務損失慘重，甚至出現血本無歸的情況。還要考慮到可能會遇到的恐怖襲擊和當地不法分子的恐嚇等風險。例如，美國“911”事件后，導致美國的航空業陷入了巨大的經濟危機，美國航空市場每天的損失高達10億美元。甚至2002年12月9日，美國第二大的航空公司——美國聯合航空公司申請破產保護。國際的政治環境形勢是多變的，如果出現政治不穩定，集團公司跨國經營活動會出現難以挽回的經濟損失[6]。3.5市場環境復雜。新經濟形勢下的市場環境復雜多變，由于市場環境充滿的不確定性和不可控性，集團公司的財務風險是不能預測的。市場環境的變動對于集團公司的生存和發展既有好的一面，同時也存在著風險的一面。如國家政策的頒布和改變將會使得集團公司的戰略決策失去了效用性，導致集團公司的決策處于尷尬的局面。國與國之間存在著的文化、政策、法規的差異性，甚至是宗教信仰都存在差異，如果在集團公司的經營中沒有考慮到這一層面，會影響集團公司的產品銷量，甚至可能會出現血本無歸的情況；現今的科技技術水平十分發達，商品的生產研發大多借助于科技，這就致使產品的市場周期大大減小，如果集團公司沒有開拓創新的理念，貨物商品很有可能會被同類產品所淘汰，最終因為經營不當陷入財務危機之中。如今的市場形勢十分復雜，市場競爭激烈，如果想要在市場之中立于不敗之地，不僅要了解自己的競爭對手，更要定期做市場環境的調研的預測，從而制定更加有利可行的生產計劃、營銷計劃，以此降低財務風險。

4集團公司財務風險的防范對策

4.1規范集團治理機制。集團公司大多是由家族模式發展開來，管理無非就是經驗、信任此類的管理方式，缺少科學有效的管理機制?；靵y的管理機制大大增加了集團企業運營風險，影響了集團企業的生產運營，為此，集團公司規范集團治理機制，完善法人治理機構迫在眉睫。建設健全的管理制度，規范集團公司內部母公司與子公司的經營活動，降低財務風險的產生。建設扁平化的管理結構，通過讓各部門擁有話語權，極大地激發部門人員的創新力和提高部門人員的積極性，提升工作效率，幫助集團公司更好地適應現代市場經濟。根據《公司法》完善和規范集團公司的治理機制，明確集團公司內部機構的權限和責任，建立相互制約的治理機制，確保集團公司的整體利益。建立對于子公司的績效考核體系，幫助子公司明確集團公司的發展戰略和決策要求，提高集團公司防范風險的及時性，以此提升集團公司的防范風險的能力。4.2提升信息交互水平。為了在競爭激烈的市場環境中擁有一席之地，集團公司大力發展跨區、跨境的經營活動，進行多元化、多層次的風險投資，獲得高利潤投資利潤的同時，由于集團公司的規模龐大、人員眾多、組織結構復雜，集團公司管理和運營出現的問題日益凸顯出來[7]。為了應對這一些狀況，集團公司可以通過互聯網計算機技術進行現代信息建設，實行信息化管理，有效解決集團公司組織結構復雜，機構分散的現狀。信息化建設是指通過建設信息硬件設施、搭建門戶系統以及設計管理系統等來建設信息化管理。在信息化管理中，集團公司根據自身生產管理模式設立相應的生產運營系統以及財務管理系統等等，通過信息化管理系統，集團公司中的母公司可以實時掌握子公司的生產運營情況，幫助子公司及早的發現財務風險，保證集團公司的生產運營。4.3提升風險防范意識，建立健全監控體系。增加集團公司的風險防范意識，是通過最低成本來最大限度提高集團公司財險防控的措施。加強集團公司的財務風險意識可以通過培訓公司內部員工財務風險防范和控制的相關知識理論，宣傳財務風險所帶來的危害，幫助內部員工對于風險防控時刻保持警惕。提高財務人員的專業技能水平和財務管理層的管理水平，開展針對財務部門的專業素養培訓，提高集團公司的財務風險防范水平[8]。集團公司根據自身的規模和實際運營情況建設全面的監控體系，既可以加強財務風險的檢測和診斷，又可以及時地發現問題并解決問題，減少由于財務風險所帶來的集團公司的利益損失。建立一個健全的監控體系可以將風險防范有效落實到實際工作當中，一旦出現異常，可以發現并應對措施，將損失降到最低。4.4關注政治動態、加強風險預案。國際的政治動態會影響集團公司貨物產品的生產和銷售，也會影響集團公司的投資收益，國內的政治動態也會影響集團公司的利潤收益。所以集團公司要實時關注國內外的政治動態，因為政治動態存在著突然和不確定性，所以要抓住政治變化的跡象，及時做好應對策略，減少由于政治風險所帶來的利益損失。集團公司在應對政治風險的措施中，一方面可以通過在進行項目投資前，實地調研和評估當地的政治環境和文化信仰，從而衡量投資項目的成本以及投資過程的風險，評估投資項目方案的可行性以及其所獲得收益，從而制定所有可能風險預案；一方面投資項目進行過程中，集團公司要積極融入當地的社會環境，采用有效的規避政治風險的方案，要根據當地的實際情況不時地調整政治風險預案；另一方面，集團公司進行利潤分配時，要按照公司的規定和當地的地區的法律來進行里利益分配。4.5定期市場調研、適時調整戰略。市場環境復雜多變，市場競爭十分激烈，集團公司的投資決策，須得經過大量的市場調研和科學評估，從而保證集團公司的投資利益。集團公司可以通過定期做市場調研，將集團公司的發展情況和市場信息數據進行研究分析，制定相應的發展戰略，提高風險防控力度，保證集團公司營銷策略的科學合理性。集團公司發展戰略的制定要跟隨國家發展的方向，跟隨國家政府制定的政策，只有這樣，集團公司才能掌握市場發展的規律，把控市場的需求，從而制定出科學可行的投資方案。通過適時調整集團公司的發展戰略，讓集團公司在復雜萬變的市場環境中仍舊占有一席之地，保證集團公司的健康可持續地發展[9]。4.6在集團內部設立財務公司。在集團內部增設財務公司，在確保財務公司信譽的前提下，利用財務公司融資渠道多的優勢，籌措資金，有效緩解集團資金供求的矛盾。財務公司是集團金融活動的中心。它能夠疏通結算渠道，加速資金周轉，進而推動子公司的發展。財務公司的建立可以有效消除銀企之間信息不對稱的問題，解決由于信息不對稱造成銀企互不信任的現狀，有效避免類似銀行的機會行為，提高融資效率，優化集團的資源配置。

5結束語

財務風險的產生不僅來自于集團公司的管理不當，也來自于外部環境的影響，因此財務風險的產生是集團公司的生產經營活動中不可避免要遇到的風險。財務風險會引發集團公司的財務危機，影響集團公司的經營與發展。雖然財務風險是不可避免的，但這并不意味著集團公司沒有方法進行財務風險的防控。集團公司可以通過完善集團公司的治理機制，建立相互制約的管理機制，確保集團公司的整體利益；集團公司可以通過信息化管理，及時發現子公司中存在的財務風險，從而保證集團公司的生產運營；集團公司提升公司人員的風險防范意識，建設監控體系，將風險防范落實到每一個工作點上，一旦出現異常，可以及時發現并找出應對措施，將風險損失降到最低；集團公司可以通過實時關注國內外的政治動態，及時調整風險防御方案，降低由于政治風險所帶來的利益損失；集團公司可以通過定期做市場調研，及時調整集團公司的發展戰略，為集團公司的生產經營活動保駕護航，從而實現集團公司的戰略目標。

參考文獻：

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作者:祝海峰 單位:西上海（集團）有限公司