中小企業財務風險預警機制思考

導語：中小企業財務風險預警機制思考一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：財務風險預警機制對于企業來說不僅具有重要的現實意義，還有重要的理論意義。面對日趨激烈的市場競爭，企業的生產經營存在著各種不可預測的風險，特別是中小企業，由于企業規模比較小、歷史時間短、經驗不足、基礎薄弱等原因，相比其他大型企業抵抗風險能力更加薄弱，要想防范風險、立足市場、擺脫破產，建立有效的財務風險預警機制是極其重要的，不管是對企業自身還是利益相關者，都具有極其重要的現實意義。本文研究財務風險機制建設，財務風險預警系統的建立對于中小企業以及相關利益者都有極其重要的意義，構建針對中小企業的財務風險預警系統是保障企業正常生產經營的必然趨勢。

關鍵詞：財務風險；預警機制；建設

一、相關研究文獻總結

1．國外文獻。財務風險的預警研究在國外一直受到高度重視，從20世紀70年代開始，相繼出現了戰略風險管理、基于風險價值的資產評估、對待風險的個體差異等研究。國外的研究成果主要分為非量化分析和量化分析，其中又以量化分析為主要研究方法，包括單變量分析方法和多變量分析方法。國外關于企業財務風險預警的研究成果主要有：Fitzpatrikc（1932）開展的一元判定研究是最早使用統計方法進行財務風險預警的成果。選用19家企業作為樣本，利用單個財務比率來將樣本劃分成兩組，分別是破產企業和非破產企業，研究表明凈利潤／股東權益和股東權益／負債是最有判斷能力的兩項財務指標（Fitzpatrikc，1932）。1966年WilliamBeaver在美國《會計評論》中提出了單變量模型。他選取了1954年～1964年間資產規模相同的79家正常經營和79家失敗經營企業的30個財務比率進行研究對比（WilliamBeaver，1996），得出財務危機判別預測的比率依次為：債務保障率、資產負債率、資產收益率。Altman最先開始了對多變量模型的研究，通過選取33家正常經營企業和破產的企業，對22個財務比率進行分析建立Z－SCORE模型，Z計分模型確定了企業破產的臨界值。在此基礎上，Altman對Z計分模型進行優化，提高了模型的精確性。2．國內文獻。國內關于財務危機預警的研究開始于20世紀80年代中后期，直到1996年以后，才陸續興起以企業財務數據為基礎而建立的財務危機預警模型，并慢慢發展起來，而且研究對象主要集中在上市企業，很少有針對中小企業進行研究的。在Altman的Z計分模型基礎上，王平、周首華、楊濟華建立了新的預測模型———F計分模型。他們選取31家破產企業和31家非破產企業作為樣本，并通過1990年以來4160家企業的數據進行檢驗，發現正確率高達70％。陳靜采用單變量分析和多元判定分析的方法，選取滬市及深市1998年的27家ST公司為企業失敗樣本對企業財務風險預警進行深入研究，通過單變量分析發現對企業財務失敗預測能力依次為：資產負債率、總資產收益率、流動比率、營運資本比率。盧賢義、吳世農首先運用剖面分析和單變量判定分析方法，選取多家企業作為樣本，選用財務指標進行判定分析，構建LPM模型、Fisher二類線性判定模型和Logistic回歸模型，這三種模型均能較為準確的確認企業存在的潛在風險。楊淑娥、徐偉剛在借鑒外國學者Altman的Z分數模型基礎上，在變量選取方面考慮到反映現金流量方面的比率指標和累計盈利能力的比率指標，形成了Y模型。

二、財務風險發生的預兆和識別

企業的財務風險主要包括四個時期，分別是潛伏期、累積期、惡化期和爆發期，每一個階段的財務風險有不同的形成原因和表現。潛伏期的財務風險與企業所具體從事的行業密切相關，該行業的競爭激烈情況決定了企業所要面臨的財務風險，兩者成正相關關系。另外，產業的生命周期包括初創、成長、成熟和衰退四個過程，企業的財務風險隨著每一個時期的過渡而逐漸增加。除此之外，國家的整個宏觀產業政策也是一個重要的影響因素，如果該企業所生產的產品符合國家宏觀政策的話，該企業的財務風險比較??；如果該企業所生產的產品不符合國家宏觀政策的話，那么該企業的財務風險要大很多。潛伏期的財務風險主要表現為：（1）經營風險。企業缺失自身的主要業務，在業務發展上盲目擴展，不具有主要性原則，導致經營風險。（2）投資風險。企業的收益很大一部分來源于投資，但如果企業資產投資無法取得預期收益，不能使得收入的增加或者是成本的減少，這就是風險，其中風險的大小取決于企業是否處在負債時期。（3）———融資風險。根據比較債務資本成本率和平均資本成本率，在平均資本收益率和債務資金本成本率（陳嘉莉，2007）相比較小時，企業則具有潛在的財務風險。

三、企業財務危機的預兆

企業財務危機的預兆主要表現在以下幾個方面：1．不合理的資本結構。財務結構比例失調的特征主要包括以下幾個方面：（1）對外融資中的不同期限債務匹配比例失調．這將會引發以下難題：一是企業融資不暢，導致整體收益指標不理想；二是債務約束性條件相繼滿足，企業不得不騰出大量的流動性資金去履行對債務人的承諾，這可能導致企業的資金鏈斷裂。（2）對外投資中不同期限的投資匹配比例失調，選擇了投資回報率低的無盈利項目或是項目的投資風險與企業的風險忍受度不匹配。這就會導致企業的資產流動性下降，償債能力無法保證。（3）生產運營狀況不健康，存貨和應收賬款周轉率明顯低于同行業平均水平。這就會導致企業整體的資金運用效率低，而且存貨的長期囤積和債權的無法收回會導致企業之前所提取的準備金無法重回，因此蒙受巨大損失。（4）費用支出缺乏規范計劃，主要是非經營性支出增長明顯，導致企業無法積累資金用于再投資或是給股東分紅。2．企業信用降低。在當今的資本市場上，企業的聲譽是其對外融資的重要媒介，這不是在短期內能夠被模仿和超越的而是要經過時間的考驗和歷史的鑒證的企業寶貴財富。有了張明信片，企業才有能力把外部資金運用于企業的內部發展，從而不斷開拓外部市場，促進自身做大做強。構建信譽需要的時間很久，但是如果企業稍不留神在產品質量或是售后服務或是回報股東以及債權人等方面做得不夠到位，那企業的信譽就很可能在一夜之間蕩然無存。一旦信譽受損就很難再次恢復原狀，企業的外部融資會受到很多約束，供應商和銷售者很難再與該企業進行合作，企業的生產經營會受到較大的威脅。3．競爭力減弱。企業產品的市場占有率和獲利能力是衡量企業的總體競爭力的主要衡量標準。若企業的產品在市場上很暢銷，銷售范圍不斷擴大，而且自由現金流量較充裕，則企業在同行業中的競爭能力就較強，市場享譽度也較高。相反，如果市場不認可企業的產品，導致企業產品囤積較多，流動資金占用較大，連保障原有的市場份額都不能滿足；或是企業用盡全身力氣保住了原有的市場份額但由于其產品處于退市期而導致盈利空間明顯縮小，此時企業在同業競爭中肯定是處于弱勢的。若企業的市場競爭力指標滑坡較大，企業就無法實施原先的經營，投資，籌資方案、若此階段持續時間較長就埋下了發生財務危機的伏筆。4．企業盈利能力減弱。經濟盈利指標是衡量一個企業的正常的生產經營活動的綜合性的指標，它體現了企業除了投資，籌資活動的其他一切日?；顒拥某晒?。比如企業的經營業績持續低迷，而各項開支卻反而在連年攀升，則企業的凈收益肯定不斷減少，在扣除法定公積金和一些必要的其他支出后幾乎所剩無幾。若長期下去，企業可能有面臨破產的風險。5．相關企業發展減緩。我國的資本市場尚未完善而且投資者的投資價值取向不太健康，上市公司和其母公司之間存在著剪不斷理還亂的密切關系。而且企業與其長期供應商和銷售商之間也存在利益鏈條。若關聯公司或是供應商面臨財務風險和經營風險而該公司卻沒有及時注意到，沒有提前做好相關的防范工作，那么當其關聯方大廈倒塌的那一刻才幡然醒悟肯定是為時已晚。6．貸款和擔保危機。從理論上而言，債務融資的成本是低于股權融資的。而且我國的資本市場對于上市公司的融資審批也較為嚴格，所以未上市的公司主要是選擇債權融資這一外部籌資方式，因此當企業急需發展資金而又沒有較多的留存收益時，銀行借款仍然是經營管理者的首要選擇。未來的事情是誰都無法預測的，當企業出現的財務風險是程度較輕的初期風險時，以前形成的良好的市場信譽會使得企業獲益不菲，債權人愿意再給企業一個翻身的機會，此時在管理者與銀行進行恰當的溝通并作出進一步妥協后，即將到期的銀行借款還可以辦理相關的延期支付的手續，企業暫時還能夠獲得發展資金來源。但這畢竟不是長久之計，銀行的忍耐也是有限度的。若企業不能盡快在市場上贏得發展機會，化被動為主動，那么首先出現的就是企業不能支付到期的貸款利息，之后便是企業不能滿足銀行原先答應的逾期還款的要求。這是很可能出現的，因為企業在續借了銀行的資金用于生產經營時一系列的開支花費會占到較大的一部分，企業若沒有持續經營的能力那么出現資金鏈斷裂是不可避免的。當企業無法歸還到期借款時就會想到違規擔保從而使得其還有茍延殘喘的機會。據統計情況來看，已有多家上市企業延期披露貸款和擔保事項。該現象的出現主要是因為基本面較差的上市公司為了緩解其資金窘境的很多都采取了違規擔保。由于我國的資本市場還存在許多的漏洞，上市公司這樣的垂死掙扎或許還能在證券監督管理機構那里蒙騙過關，雖然這是極為冒險的做法，但是一旦成功了就是皆大歡喜的。所謂的違規擔保就是上市公司以向其他上市公司提供信用擔保為交換條件，獲得其他上市公司的信用擔保，進而取得銀行的信用擔保貸款。證券監督管理委員會之所以禁止這一做法是因為其潛在的隱患很大，不利于資本市場健康科學的投資氛圍的形成。

四、構建中小企業財務風險預警機制

1．健全財務風險預警系統組織構架企業為了應對風險，需要加強警惕，建立科學性的財務風險預警機制組織構架，一個健全的組織構架能夠幫助企業財務危機預警實現有效的作用。在構建時，首先應該著重關注成本效益原則，以保證合理的生產規模。企業應該明確崗位分工，職責分明，可分為檢測控制系統、管理系統等，比如有特定的人員擔任財務信息采集、分類和登記；專門的核算人員對企業財務指標進行統計分析；主管部門執行監督工作，控制企業正常的生產經營。完善企業財務風險預警制度也需要企業對特定人員進行定期培訓、學習，以便提高企業員工的危機感，加強企業員工的工作能力。2．完善企業財務風險預警制度選用合適的財務指標。（1）償債能力指標，主要是經營活動現金凈流量分別與流動負債和負債總額的比率（李明，2009）。比率和企業償債能力成正相關。（2）經營能力指標，此項指標越高說明企業資產的使用情況越好。（3）盈利能力指標，主要是凈資產收益率、總資產報酬率（李明，2009），這些指標可以很好的反映企業的盈利水平。3．構建企業財務風險預警機制的建議（1）企業管理層樹立風險防范意識。一個企業的決策靠高層管理者，是否能夠提前預知風險也靠管理層的危機意識，但是現實中很多企業遭受危機最后面臨破產倒閉，不可忽視的原因都是他們的管理者風險防范意識薄弱。另外，企業管理者也可以通過宣傳來增加員工的危機意識，來確保各環節的順利進行。（2）重視人才培養。中小企業由于自身規模小等原因，其財務風險預警機制很多是通過購買第三方機構來實現，自己單位很少有員工精通甚至了解，當遇到問題也是委托外面人員來進行解決。這樣不僅增加了企業的成本，而且也降低了其在市場中的競爭能力，專業的人才可以及時地幫助企業財務預警機制進行更新、維護，大大縮小了時間和成本。因此，為了預警機制能有效的執行，人才的培養是重要組成部分。（3）完善企業內部控制。內部控制的目的是防范風險、有效實現監督管理。內部控制的構成要素是內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、內部監督。內部環境是基礎，通過改變企業治理結構，完善職權分工制度，履行社會職責，優化企業文化，創造適宜的工作環境。風險評估是企業評估潛在的危機，合理確定風險解決方案。實現內部監督，廣泛接受各層員工的建議，提高風險應對水平。

參考文獻：

［1］王晶．關于企業財務危機預警分析的思考［J］．中國總會計師，2012，（1）．102．

［2］李杰．芻議我國中小企業多變量財務風險預警模型的構建［J］．商業會計，2012，（08）．

［3］別嵐．談如何構建完備動態的財務預警系統［J］．商業會計，2011，（9）：59～60．

［4］周全保．企業財務危機管理探析［J］．科學情報開發與經濟，2005，（11）：13～17．

［5］呂長江，周首華．上市公司財務困境預測方法的比較研究［J］．吉林大學社會科學學報，2006，（6）：99～109．

［6］蔡莉莉．淺談企業財務風險預警系統的完善［J］．財會研究，2010，（22）．

作者:周麗萍 單位:浙江富銀白銀有限公司