CEO技術經歷對企業創新的影響

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[摘要]以我國創業板制造業上市公司2009-2017年的數據為研究樣本，手工收集ceo技術經歷數據，實證分析CEO技術經歷對企業創新投資的影響。研究發現，CEO技術經歷對企業創新投資有著顯著的正向影響，而且CEO技術經歷的公司行業相關性越高，其對企業創新投資的正向影響越強。機制研究表明，CEO技術經歷通過提高企業科技水平途徑促進企業創新投資。

[關鍵詞]CEO技術經歷；創新投資；企業科技水平

1.引言

目前，正值我國經濟轉型升級的關鍵時期，政府推出的一系列改革政策，如“供給側改革”“新舊動能轉換”等，目的都是在于加快推進經濟的結構性改革，試圖通過加大創新力度進一步提高市場產品以及服務供給的質量水平，由此可見企業創新所帶來的重要作用更加不容忽視。企業作為創新的微觀單元，其研發創新能力以及創新投資水平，是推動創新驅動發展戰略快速實施的重要手段，亦是建設創新型國家的重要內容。實體經濟，尤其是制造業更是立國之本、強國之本、富民之本。在我國經濟發展進入新常態背景下，制造業企業的轉型升級更需要加強自主創新能力，掌握核心技術，努力將“中國制造”向“中國創造”方向發展，實現“中國制造2025”發展計劃。企業創新投資是一個資源整合、合理配置的問題，是企業決策性問題，CEO作為重要的決策者在企業創新研發投資決策中發揮著關鍵性的作用。

2.理論分析與研究假設

高層階梯理論認為，人的視野是有邊界的，管理者亦是如此，其不可能做到全方位的審視企業內外部環境，并且管理者對企業信息的理解是經過個人價值觀和認知結構過濾后形成[1]。創業板上市公司的市場競爭力提升更依賴于企業產品的研發和創新，而新產品的研發創新又依靠于企業的研發創新投資活動。企業創新投資是一個復雜、長期的活動過程，需要全面收集整理相關信息和資料以全面評估投資項目的可行性及其風險收益比。作為企業投資行為重要決策者的CEO具備與公司所在行業密切相關的技術背景，使得公司掌握著行業相關技術信息的先天優勢，同時可以及時準確地洞察行業市場變化對企業新技術新產品的需求變化，敏銳地抓住市場上轉瞬即逝的創新投資機會，這都將為企業的創新投資發展增添更強助力[2]。擁有技術經歷的CEO對企業創新投資有更強的偏好，更加重視技術創新與新產品開發[3]，不僅會加大對創新的投入，而且還有能力全面提高企業研發創新的利用效率。基于此，本文提出如下研究假設。H1：CEO技術經歷有助于促進企業創新投資。企業創新活動的復雜性特征，使得企業高層管理者在后發企業實現“逆向創新”過程中發揮著重要作用，包括高層管理層對行業技術發展與市場需求變化的預見、對創新的決心、對企業資源的優化整合能力以及企業組織的技術科技基礎[4]。有學者的研究發現企業創新活動的發展在很大程度上受到企業科技水平的影響，企業科技水平與企業競爭優勢的形成更是息息相關[5]。具備技術經歷的CEO對技術發展的敏感性和預見性對于企業科技能力、創新發展及競爭優勢的影響會顯得尤為重要[6]，CEO技術經歷可以更好地催化企業科技水平的創新效用，進而影響企業作出正確的創新投資決策?；诖耍疚奶岢鋈缦卵芯考僭O。H2：企業科技水平在CEO技術經歷影響企業創新投資的過程中發揮著中介作用。

3.研究設計

3.1樣本選擇與數據來源。本文選取2009-2017年創業板制造業上市公司為研究樣本，數據來自于國泰安數據庫。在剔除研究變量缺失的樣本后，最終得到2258個觀測值。3.2變量定義。被解釋變量：企業創新投資（RD），計算公式：創新投資=研發支出/主營業務收入。解釋變量：CEO技術經歷（Tel1_CEO），CEO的技術經歷主要借鑒胡元木和紀端（2017）[7]做法，若CEO滿足下列其中一項，即認定其具有技術經歷，Tel1_CEO賦值為1；否則賦值為0。學習經歷，畢業于工程、制藥等技術性較強的專業；工作經歷,擁有研發或關鍵技術崗位任職的經歷，或擔任行業技術協會負責人；職稱評定,具有技術類相關的職稱，如教授級工程師、工程師、助理工程師、研究員等。中介變量：企業科技水平（Tech），本文借鑒余恕蓮和王藤燕（2014）[8]的做法，采用企業無形資產與營業收入的比值來衡量企業科技水平狀況，比值越大說明企業科技水平越高，比值越低說明企業科技水平越低?？刂谱兞浚航梃bBrown等（2009）[9]研究，本文選取的控制變量主要有企業規模（Size）、盈利能力（Roa）、財務杠桿（Lev）、現金流量（Cfo）、投資支出（Inv）、第一大股東持股比例（Top1）、公司年齡（Age）、獨立董事比例（Idd）、董事會規模（Board）、CEO薪酬（CEO_salary）、CEO持股比例（CEO_share）、市場化指數（Market）、兩職合一（Dual）及年度變量。3.3研究模型。為了驗證本文的研究假設，借鑒溫忠麟等（2004）[10]的中介效應模型，構建如下模型（1）、（2）和（3）進行回歸：,01,,,11_nititkititkRDααTelCEOβCVsε==++∑×+（1）,01,,,11_nititkititkTechααTelCEOβCVsε==++∑×+（2）,01,2,,,11_nitititkititkRDααTelCEOαTechβCVsε==+++∑×+（3）

4.實證分析

4.1CEO技術經歷與企業創新投資。表1中第（2）列的回歸結果中，Tel1_CEO的估計系數為0.884，t值是4.976，在1%的水平上通過統計檢驗。該結果表明企業CEO技術經歷能有效促進企業創新投資，前文假設H1通過驗證。4.2CEO技術經歷、企業科技水平與企業創新投資。從表1的列（3）的回歸結果可知，Tel1_CEO的系數為0.018，在1%的水平上顯著為正，即CEO技術經歷與企業科技水平呈顯著正相關關系，說明上市公司CEO技術經歷顯著提高了企業科技水平。從列（4）的回歸結果中，我們可以看到，Tel1_CEO的估計系數為0.708、T值為4.155，Tech的估計系數為9.968、T值為7.422，兩者均在1%的水平上通過統計檢驗，同時，列4的Tel1_CEO的估計系數較列2的Tel1_CEO的回歸系數值有所下降，從0.884降至0.708。本文還進行了Sobel檢驗，統計值為3.571，顯著大于0.97的臨界值水平，且在1%的水平上顯著。鑒于此，本文認為CEO技術經歷對企業創新投資的影響是通過企業科技水平這一中介變量進行傳導的，前文假設H2通過驗證。4.3穩健性檢驗。借鑒劉運國和劉雯（2007）[11]的做法，以研發支出/總資產（RD1）的比值來衡量企業創新投資，回歸結果與前文回歸結果一致，表明本文研究結論穩健。

5.研究結論與啟示

企業作為科技創新的主體，其創新行為不僅是自身優勢的重要來源，更是驅動一國經濟增長、提升本國國際競爭力的關鍵因素。本文得出了如下結論：第一，CEO技術經歷能有效促進企業創新投資。第二，在其他因素不變的情況下，CEO技術經歷的行業相關程度越高，其對企業創新投資的促進效果越大。第三，CEO技術經歷主要通過提高企業科技水平進而促進企業創新投資。本文的研究啟示在于：第一，完善公司內部決策權配置結構，充分發揮企業員工的專業技能。第二，調整企業CEO聘任的人力資源政策標準，進一步完善以及優化企業高層管理團隊人員結構。第三，企業應該根據自身情況，加強企業內部創新技術人才的培育，同時加大引進外部高端創新人才。

作者:王瑤 單位:樂山市人民醫院