解決金融革新困境

導語：解決金融革新困境一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

自3月28日國務院批準設立溫州市金融綜合改革試驗區以來，深圳、天津等其他各地相繼也提出金融改革與創新的口號。這固然是件好事，然而問題是，金融改革到底因何而改，重點要改什么，這樣的問題似乎還沒有達成共識，深層次的問題仍有待于進一步解決。

民間金融的問題不只是金融問題，更是經濟問題這次溫州重提金融改革綜合試驗區，是基于去年10月溫州民間借貸危機的爆發，其背后的突出問題反映在經濟金融運行中的“兩多兩難”(民間資金多、投資難；中小企業多、融資難)。表面上看，這“兩多兩難”問題暴露出明顯的金融問題，主要是為民營經濟與中小企業發展的金融服務體系不夠完善，因而解決問題的對策是寄希望予通過金融綜合改革來解決長期困繞的民間金融問題。但是問題果真如此嗎？我認為，經濟決定金融，這其中不僅是個金融問題，更是個經濟問題。金融方面的問題固然是出在為中小民營經濟發展服務的金融組織體系不夠完善。但沒有經濟方面的問題嗎？為什么富裕的民間資金不進入正規金融組織體系運行？為什么中小企業沒有足夠的抵押擔保還一個勁地要貸款？為什么為數不少的企業已經獲得大量銀行貸款還高負債、高利率地從民間借貸？其中的原因都出自個“貪”字。

中國改革開放以來長達30多年的經濟高速增長，在壯大了民營企業經濟實力的同時也助長了民營企業家對高增長的貪婪追求。為了獲取高增長高利潤，企業不惜高成本地借貸盲目擴張，高負債地多元化投資經營，高風險地相互連環擔保，更多地不去考慮節約能耗，不去提高技術含量，不去追求產業轉型升級，不去注意國內外宏觀經濟環境的變化。然而，當低端投資漸趨飽和過剩，經營成本趨向不斷上升，于是房地產虛擬經濟日趨膨脹，實體經濟逐步出現空心化現象。比較典型地如2008年全球金融危機一爆發，世界經濟增長衰退外部需求萎縮，為刺激經濟各國采取的量化寬松貨幣政策增發的大量貨幣，一方面帶來了國際大宗能源原材料價格的上漲，另一方面，又因控制通貨膨脹采取的貨幣信貸緊縮使得中小企業融資困難，資金緊張。企業本來這時應認識到國內外宏觀經濟環境的惡化，投資應相應收縮，增長目標應也有所降低，但長期貪婪的習性使得他們瘋狂地去求助民間借貸甚至以高利貸來繼續維持粗放型擴張，民間金融危機必然一觸即發。這里顯然更主要的是個經濟問題，經濟形勢好時民間金融對實體經濟能起到正向推動作用，而在經濟形勢轉壞時民間金融只會對實體經濟起到負向杠桿作用。解救目前經濟金融困局不僅要深化金融改革，更要促使經濟轉型既然造成溫州乃至浙江民營經濟金融困局的原因不只是金融問題，更是經濟問題，破解這一困局的對策自然要從金融與經濟兩方面入手，不能就金融論金融，更不要以為僅憑金融改革就能化解今天一切的經濟困難。

要擺脫困境，固然需要有國家多重改革與政策的支持，但作為企業特別是中小企業更應反思，面對國內外宏觀經營環境的變化，原有高速增長時期的經營理念、經營目標、經營風格、經營手法都不能再用在今天經濟增速下行時期，現階段應苦練內功，尤其要在產業轉型升級、節能減排、提高技術含量以及在融資結構調整方面下功夫，同時也要學會根據宏觀經濟金融環境變化規避各種經營風險的本領與技術。

當然不否認，今天經濟金融困局的原因也存在金融方面的問題。因為缺乏一個全面、高效、靈活、發達的適應于民營經濟發展的金融組織體系，就缺少了民間資金支持實體經濟的資金轉化機制。所以，建立這種機制就是接下來深化金融改革的首要任務。實現這一任務，有兩條路子可走：一是走間接金融的路子，重點通過深化現有金融機構改革與加快發展民間資本發起或參與的包括村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型金融組織，建立中小企業特別是小微企業的間接金融服務體系；二是走直接金融的路子，重點是通過發展地方多層次資本市場，推動中小企業股權融資與債券融資，建立中小企業的直接金融服務體系。前一條路子有利因素是實施起來相對容易，并能同時引導民間資金發展地方金融產業，不足之處是實施效果可能不佳，因為浙江特別是溫州長期形成的民間較高利率可能使得新設立的金融機構仍難以吸引民間資金流入，而且到頭來造成了這些民營金融組織積聚了金融風險，在具體實踐中需傾向于后一條路子的建設上。

事實上，與全國一樣，各地金融業的發展一直以間接金融為主，直接金融發展滯后，特別是作為直接金融的企業債券融資更是落后于經濟金融的發展?，F有的金融體系基本上是一個為大而強的企業提供金融服務的體系，無論是銀行信貸還是企業上市與發債都有較高的門檻，中小企業特別是中小民營企業不僅上市與發債無門，就是向銀行借貸也很難。即使是近幾年發展起來的一些中小金融機構，由于存貸款利率尚未完全市場化，仍然不能為中小民營企業提供更多的金融服務?？紤]到國內利率市場化受很多因素制約還不能短時間推出，那么要破解中小企業融資難題只能依賴發展地方資本市場。除了引導中小企業繼續開展私募股權融資，當前急需要開放中小企業私募債市場。中小企業通過發行私募債融資，不僅能夠推進利率的進一步市場化，而且還能真正實現民間融資的規范化與陽光化。當然，這一改革的推行需要有關部門的放松管制與審批權限下放。

國內外經濟金融發展的歷史表明，每一輪經濟發展總是伴有金融改革與創新，而任何一項金融改革與創新，都是對已有金融管制的一種突破。如果深化金融改革能取得這一領域的率先突破，那么我認為是抓住了改革的重點與要點。邁出了這一步，后續還可以進一步推出成立場外地方交易市場，連同地方產權交易市場一起共同構筑地方多層次資本市場體系。

但是，不管發展間接金融還是發展直接金融，都應當服務于實體經濟產業轉型升級的需要，通過金融組織創新、金融市場創新、金融產品創新，大力發展消費金融、低碳金融、科技金融、海洋金融，重點支持刺激消費與發展戰略性新興產業。