中美匯率大戰敘述及影響探索

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【摘要】隨著中國經濟的飛速發展和經濟實力的日益增強，GDP快速增長并超過日本成為世界第二大經濟體，中國對美貿易一直處于順差地位并成為美國的最大債權國。為改善中美貿易一直處于逆差的不良局面，提高美國國內就業率，美國實施了一系列貨幣量化寬松政策，尤其針對人民幣進行了各種施壓措施，迫使人民幣升值。在了解匯率大戰的背景、原因及過程的基礎上，研究分析匯率變動對中國、美國以及世界的影響，進而探索針對人民幣升值的應對策略和措施，以保證我國對外貿易健康，有序發展和人民幣的國際地位。

【關鍵詞】匯率大戰；貿易順差；人民幣升值；美元貶值

一、背景分析

（一）美元國際地位的形成和改變

30年代的經濟危機和第二次世界大戰之后，美國登上了資本主義世界盟主地位，美國的國際地位因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩定。1944年7月，44個國家或政府的經濟特使聚集在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，通過了布雷頓森林體系，該體系以黃金為基礎，以美元作為最主要的國際儲備貨幣，美元與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，并按照35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。從此，確定了以美元為中心的固定匯率制體系。然而從50年代后期開始，美國經濟競爭力逐漸削弱，國際收支趨于惡化，并出現了全球性“美元過?！钡那闆r，各國紛紛拋出貨幣兌換美金，美國黃金開始大量外流，迫使尼克松政府于1971年8月放棄“金本位制”，實行黃金與美元比價自由浮動，布雷頓森林體系瓦解，美元也不再是各國貨幣圍繞的中心。

（二）美國匯率戰成功的先例---日本失去的十年

20世紀80年代，日本的國際競爭力日益強大，日本經濟對美存在巨大的貿易順差，日美經濟摩擦不斷。為了改變貿易不均衡的狀態，1985年9月22日，發達國家五國財政部長會議在紐約達成通過了協調行動促使美元貶值的廣場協定，僅過兩天日本中央銀行就大舉拋售美元、收購日元，導致日元匯兌行情出現空前的漲幅。與此同時，日本中央銀行放松銀根，不斷施行低利息政策，日本房地產和股票市場在銀行的推動下產生了巨大的泡沫，日本經濟出現了虛假的繁榮，股市直沖四萬點，這時華爾街覺得時機已到，便傾巢而出，大肆賣空日本股市，NIKKI一路狂跌至一萬點，日本金融界吐血，股民跳樓，經濟從此一蹶不振。

（三）中美貿易關系

進入21世紀以后，中美貿易取得快速發展。然而中美之間卻存在著極大的貿易不平衡問題，其中最敏感的就是美國對華貿易逆差問題。目前，中國向美國出口的產品大多集中在勞動密集型產品，形成對美國市場集中的大批量低價出口。因此，對美貿易一直處于順差地位。這引起了美國政府的強烈不滿，聯合各國施加壓力要求人民幣升值，限制中國出口，中美貿易摩擦不斷。

二、中美匯率大戰的過程分析

匯率問題雖然是經濟問題，但從不缺乏政治的色彩。2005年7月21日，迫于美國的強大壓力，也為了給中國經濟發展營造一個良好的外部環境，中國政府終于做出了人民幣升值的決定。1美元兌人民幣從8.27～8.28先后突破了8.2、8.1、8.0關口，2005年升值幅度達3%。進入2006年，人民幣更是一路“高歌猛進”。2006年1月4日人民幣匯率中間價以8.0702起步，人民幣匯率經歷了從緩步上行到快跑，再到“加速跑”的過程。按照12月29日的匯率中間價7.8087計算，人民幣在這一年中升值了2615個基點。2007年伊始，市場比較一致的預期是年內人民幣對美元匯率升值5%左右。實際上截至12月20日，人民幣升值幅度已達到6.01%。2008年，人民幣對美元升值步伐進一步加快，根據中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的數據顯示，2008年4月10日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價首度“破7”，為6.9920元人民幣兌換1美元。2009年人民幣升值步伐相對減緩，但步入2010年之后，人民幣迅速加快了升值的步伐，2010年6月19日，中國人民銀行宣布實行更具彈性的匯率調整措施，7月底，人民幣由6.83升值到6.77。2010年9月，人民幣對美元匯率中間價已經連續八個交易日創出新高。2011年以來，人民幣兌美元匯率持續穩步升值，從1月4日至3月8日，人民幣兌美元升值幅度已達0.85%。

三、匯率大戰的影響分析

（一）人民幣升值對中國的影響

A、積極影響

1、有利于進口成本的降低。人民幣升值，國外的能源、原料與生產資料價格都變得相對便宜，降低了我國引進國外先進技術、設備以及很多重要戰略物資的購買成本，增強了購買力。[2]

2、有利于促進貿易結構優化升級。長期以來，中國對外貿易實行的是以“重出口，輕進口”為主要特征的出口導向戰略，人民幣升值將激勵出口企業更多地依靠技術進步和提高附加價值，而不是低價競銷占領市場。從長遠看，人民幣升值有助于我國外貿增長方式從原來的粗放型轉向高質量和高效益的集約型，這會帶來出口結構的改善，這符合中國產業結構轉變的發展方向。[4]

B、消極影響

1、削弱我國出口商品的國際競爭力，加大我國國內的就業壓力。人民幣升值后，出口企業為維持一定的利潤，必須提高商品在國外市場的銷售價格，而這樣做的后果勢必會削弱我國出口商品的國際競爭力，不利于出口持續擴大和在國際市場上占有率的提高，進而影響到出口規模的擴大，使原本可以吸納眾多勞動力的加工型出口企業利潤下降，投資轉向技術或資本密集型產業后，必然會使許多素質較低的就業者面臨失業危機。

2、“國際熱錢”涌入中國，推高中國經濟泡沫。當國外流動資本判斷人民幣存在升值預期時，他們將提前把外幣兌換成人民幣，在人民幣升值之后可以用較少的人民幣換取更多的美元，從而賺取匯差。這些熱錢涌入中國，沒有進行實業投資，而是進入了樓市和股市，助推了中國的樓市和股市泡沫，造成了經濟的一種畸形發展。

（二）美元貶值對美國的影響

1、影響美國貿易逆差。從短期來看，美元顯著貶值有助于刺激出口，縮小美國的貿易赤字，改善美國的經常賬戶失衡，并且美元的下跌已經推動了美國經濟的復蘇。然而，從長期來看，并不能持續減少貿易逆差。美元的持續貶值導致美國金融機構融資成本增加，國內流動性不足間接抑制了消費者的消費需求，不利于縮小貿易逆差。[1]

2、影響美國債務。由于美國的對外負債主要是以美元計價的，而美國的對外資產主要是以外幣計價的，美元貶值造成的“估值效應”能夠降低美國政府的對外真實債務，從而改善其高額財政赤字政策的可持續性。

3、影響公眾對美元的信心。美元的持續貶值使許多向美國出口的國際企業轉為以其他貨幣結算，投資者也開始更多投資其他貨幣以尋求更大的收益，長此以往將影響世界對美元的信心。

（三）美元貶值對世界經濟的影響

美元的貶值導致幾乎所有與美元掛鉤的商品價格上漲。近期石油價格大幅上漲，據估算美元貶值的“貢獻率”接近20%。美元貶值在導致全球能源和原料價格大幅上漲的同時也使美國進口費用增加，通貨膨脹壓力加大，這無疑又會惡化國際收支。美國借助緩慢但持續的“美元貶值”，讓各國持有的美元縮水，轉嫁自身的國際收支壓力，再次掠奪各國的財富。

四、針對匯率大戰中國應采取的應對措施

1、要有步驟地推進完善人民幣匯率形成機制改革。積極穩妥地推進人民幣匯率形成機制改革，逐步提高匯率生成機制的市場化程度，使人民幣匯率浮動更具彈性，匯率波動能夠更加顯著地反映出市場供求的變動，并要加強本外幣政策的協調，充分發揮匯率在平衡國際收支、抵御國際資本流動沖擊方面的作用，以適應對外開放和市場經濟發展的要求。[5]

2、積極擴大國內市場需求，優化升級我國對外貿易結構。要真正實現我國經濟的可持續發展，我們必須調整經濟結構，減少對外貿出口的依賴，盡快實現由“出口導向型”經濟發展戰略向“以內需為主”的可持續發展戰略轉變。同時必須調整對外貿易結構，通過提高出口產品的技術含量和附加值，加大自主研發和技術創新的力度，應以滿足個性化消費需求為目的，以人民幣升值為契機，提高出口產品的技術含量和附加值，加速產品的升級換代。

3、完善我國外匯儲備管理制度。熱錢所以攻擊我國，除了本外幣利差有利可圖外，同時也看到我國持續擴大的國際收支順差和過于龐大的外匯儲備。加強我國進入國際金融市場籌措資金的能力，改善微觀經濟基礎，加快經濟調整的速度，加快國內經濟對國際經濟變動的敏感度，全面提升我國企業，尤其是國有大中型企業的國際競爭力加強對市場心理預期的影響，增強對人民幣的信心。