林業投融資研究思緒及結構設計

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一、林業發展面臨巨大的資金瓶頸

林業是生態環境建設的主體,是為人類生存與發展提供條件的重要部門。林業既是國民經濟的基礎產業,更是重要的社會公益事業,是生態、社會和經濟效益的統一體,在實現國民經濟和社會可持續發展中,林業始終處于優化環境和促進經濟發展的基礎和主體地位,具有不可替代的保障和支撐作用。

當前我國林業在發展過程中面臨兩大挑戰:一方面,隨著人們生活水平的提高,對環境質量的要求越來越高,對森林資源的生態效益需求越來越旺盛,而我國的森林資源僅占世界的4%,森林覆蓋率也只有世界平均水平的一半,林業受到社會對生態環境需求提高的巨大挑戰;另一方面,我國宏觀經濟發展勢頭強勁,社會對林木產品的需求急劇增加,森林資源、木材及林產品顯得更為短缺。2005年,我國木材供需缺口達6000萬m3-7000萬m3,在未來10年內年均木材供需缺口在3500萬m3-5500萬m3之間,林業受到社會對木材產品需求不斷提高的巨大挑戰。因此,林業的發展必須兼顧生態效益、社會效益和經濟效益,最終實現林業的可持續發展,而林業的可持續發展就需要投資的可持續增長。

近年來,雖然我國加大了對林業的投入,但林業的投入仍然不能滿足社會對林業的需要,環境問題仍然嚴重,木材供需缺口依舊巨大。而且林業的投入主體仍然是政府,社會投入明顯偏小。1998年到2003年,我國林業總投資1245.7億元,其中,國家投資930.6億元,占總投資的77%,而社會投資僅有315.1億元,只占該時期投資的23%。

二、林業發展需要金融體系的支撐

產業的發展離不開金融的支持,林業也不例外。目前我國林業發展正處于轉軌時期,林業的可持續發展離不開金融發展的支持,需要有更多的金融機構和形式來支持林業發展,通過金融來促進林業發展,激發企業活力,推進內生經濟增長機制的形成。然而,在整個林業發展過程中,我國始終沒有建立一個適合林業特點,滿足森林多重效益發揮的林業投融資體系,原因很多,其中主要的原因之一就是我國林業發展主要依靠國家投資,未能有效地吸引社會資本流向林業,使林業發展受到資金瓶頸的制約。投資的可持續增長需要在林業產業和社會資源之間搭建一座橋梁。

鑒于林業產業的特殊性,既要實現森林資源的經濟效益又要充分發揮森林資源的生態功能,還要進一步做好林業的可持續發展,就需要對整個林業進行細分,生態林業發展更需要一個穩定的資金循環機制,解決“市場失靈”造成的資金運動障礙。現有的不健全的資金投入機制,難以保證生態林業持續發展。商品林的可持續發展要求形成森林資源持續經營的擴大再生產過程,與之相適應的資金運行機制要求實現多元化的資金積累機制和高效的資金投放機制。然而,我國林業產業投資的特點是投資周期長、風險大、效益低,這在當前的市場經濟中從資本運營的角度來說都是應當規避的,這就要求我們重新正視林業產業資本投資的社會效益、生態效益、經濟效益之間的權衡比較。要真正實現林業的長期可持續發展,必須重視林業資本市場的發展和進行林業投融資體制的改革,通過各種渠道加強資金的投入,尤其是社會資本的進入,這對解決林業資金不足和提高資金使用效率都有巨大的意義。因此,為了吸引社會資本源源不斷地進入林業,必須探尋阻礙社會資本投資林業的最根本原因,以便從源頭上解決這些關鍵制約因素,暢通社會資本進入林業的渠道。金融的基本功能是在風險和收益兩個維度下對資源進行的跨期配置,其本質就是重組不同時期的現金流,最終實現以更低的交易成本、更高的效率來連接資源的供給者和需求者。金融還能夠為投資決策傳遞真實、可靠的信號,建立起有效的“篩選機制”,使低效率的項目投資被淘汰,把有限的資源配置到最有效率的生產領域,從而提高整個社會配置資源的效率?？梢哉f,任何一個產業的發展都離不開金融資本的支持,林業也不例外。

林業與金融的有效結合是我國林業發展的最佳途徑。然而,以前我國林業與金融的有效結合沒有引起足夠的重視,林業與金融結合的市場機制還沒有形成,金融有效地服務于林業的作用有待于進一步拓展。因此,如何利用現代金融手段為林業提供金融支持,探索林業與金融有效結合就成為迫切需要解決的問題。因此,在利用社會資源發展林業的背景下,探尋阻礙社會資本流入林業產業的根本原因,并將金融工具作為現實載體應用于林業發展過程中,其意義不言而喻。

三、林業投融資體系研究思路與方向

林業生產資金占用多、資金周轉時間長、投資收效慢,使其在市場競爭中明顯處于弱勢。就營林的投資特征來看,在林木生長周期中,需要不斷地投入,包括造林的投入和林木管護、采伐運輸成本的投入。對于造林的組織來說,現金流入包括兩個部分,一是由于林業的外部正效益產生的社會補償收入(我國目前還沒有實行用材林的外部補償制度,且對用材林的補償方式多種多樣,但無論采取什么方式,在存在外部正效應的情境下,補償是必須的,否則私人投資達不到社會對林業投資的最佳水平),二是林木成材后的采伐收入。林業產業前期的不斷投入并形成林木資產且難以流動,到林木成材后采伐獲得一次性收入構成了我國林業的典型金融特征。

資本的本性在于增值,資金的使用如果不能帶來效益,不能達到社會平均利潤率水平,或者因為投資風險過高,難以實現預期收益,投資者就會逐漸退出該部門而最終導致其資金斷流。正是由于林業產業的特點以及資本增值的金融屬性,形成了社會資本難以流入林業的巨大障礙,主要表現為:林業生產周期長,投資收效慢,使投資者在短時間內難以實現其預期的收益,從而降低了投資者的積極性。由于林業生產的長期性,很難預測若干年后市場的價格、供求情況,造成林業生產風險(包括政策風險、流動性風險、市場風險等)極高,使投資者預期收益難以實現。森林資源資產生產周期長,極易引發生產者的資產流動性問題,使投資難以為繼,短期資金難以流入到林業。

而且林業項目投資額較大,而森林資源資產的難以分割性,使中小投資者望而卻步。目前商品林投資已是林業投資的一大熱點,打破了長期以來林業投資效率低下、回收期長等特點。但從總體上看,眾多投資者投資于林業還比較盲目,由于林業生產條件的復雜性和引種的時間還比較短等客觀因素的影響,商品林的投資造林或租地投資造林到底能否贏利、贏利多少,以及投資回報率、收益率等經濟指標并沒有相應數據進行支撐,因此必須對商品林業的投資收益率進行測算,確定林業投資收益率的基本水平。以投資收益率作為基準指標,就可以深入地考量影響投資收益率的相關因素,分析營林成本、林業稅費等相關因素對林業收益影響程度及所占比重,從而為提高林業投資收益水平提供解決路徑:一方面營林企業提高經營管理水平,降低經營成本;另一方面,國家通過制定相應政策措施,降低林業稅費,清除影響林業收益實現的相關政策因素。

投資造林風險有多少、如何最優投資經營等一系列生產經營深層次問題,并沒有得到相應的總結與歸納,通過分析各種風險(包括政策、法律、市場等等)對林業投資收益實現的影響因子,以便采取相應政策措施降低林業投資風險(包括政策風險、流動性風險等),促進林業投資收益的實現。林業投資存在周期長、流動性風險大的問題,因此,需要通過金融工具現實載體,在林業產業和社會資源之間搭建一座橋梁。根據商品林業和公益林業的不同運行規律和投資特點,有針對性地設計融資計劃及采用相應的金融工具,實現森林資源資產投資標準化,使短期資金和小額資本進入林業。通過利用金融衍生工具、資產證券化、項目融資、風險投資、林業產業基金等融資工具,有效吸收社會資金,借助于不同的金融工具實現資金的跨期配置,從而實現資金積少成多,化短為長,實現林業投資的可持續增長。同時政府需要根據林業投融資運行的規律,根據相關金融工具的特點,提供相應的配套政策措施。

四、新型研究體系的理論與實際價值

根據以上分析,林業投融資體系的研究需要將金融理念、金融工具引入林業發展中,實現林業與金融的有效結合,一方面擴大了金融資本的輻射領域,另一方面可以明確不同類型的林業投資方向,提高林業資金的利用效率,優化投資水平,強化投資項目財務監督,促進林業經濟效益和生態效益的健康發展。

第一,有利于樹立商品林投資經營方向和相應的產業地位。多年以來,林業投資項目以失敗居多,其主要原因就是林業投資盲目性的問題較為突出,在具體項目決策和建設的過程中,主觀臆斷,違背了市場經濟的客觀規律,造成了種種投資決策性失誤。通過對商品林的經濟效果進行分析,測算出商品林投資經濟收益與成本開支,得出較為科學、客觀的結論,既不夸大也不貶低其產業收益與地位,為林業投資提供科學的評價依據。

第二,有利于加強林業生產成本控制,確定商品林最優投資水平。在進行商品林培育過程中,不同的地理種源、種植密度、施肥肥種以及整地等的投資成本是不相同的,有的甚至相差很大,只有通過科學收集相關生產經營成本范圍,確定各項成本的合理水平,才能有針對性加強商品林投資各個環節的成本控制,為提高林業投資經濟效果提供科學指導。不同的經營措施及其經營強度都直接影響到林業投資的最佳經濟效果。只有對該項目進行在各種經營措施下經濟效果的評價,才能得出最優的投資水平。

第三,為營造林投資項目的財務監督和管理提供科學依據。目前,林業主管部門非常缺乏有關商品林投資的相關成本———效益資料,這使得他們對投資項目的財務監督和管理造成了很大的困難。所以在林業投資中,由于這種信息的不完全性,對項目所需資金沒有一定的尺度,往往出現了對項目的盲目概算。在這種情況下,要么造成項目建設資金的不足,未能達到預期的效果,要么就是資金的嚴重浪費,投資缺乏效益。因此,產融結合有利于各級林業主管部門科學審核營造林的項目概算,為營造林工程的財務監督和管理提供科學的依據。

第四,有利于林業兩大體系的健康發展。通過對林業投資收益及風險分析,明確我國林業產業資本失衡的現狀及本質原因,通過采用相應的金融工具,可以有效地引導社會資本向林業產業流動。在此基礎上,結合金融資本成長與林業經濟作用機理,從金融深化的角度,從金融結構和金融發展的角度,直接考察林業產業資本的結構與效率,以期從根本上解決林業發展長期資金籌集的問題,為資本形成開拓空間,使各項資源能得到充分合理的利用,盡可能提高林業生產的經濟效果,這有利于建立較為發達的林業產業體系和建立完備的林業生態體系。因此進行林業投資經濟效果評價研究,對于我國林業兩大體系的建設是完全必要的。

第五,研究如何合理滿足林業發展進程中各主體的融資要求,并對其金融供給體系進行深入剖析,設計一個能夠促進林業經濟發展的完善的金融體系模式。以多層次多形式的金融供給推進林業持續穩定發展,為整個國民經濟發展奠定堅實基礎,力求既能實現推動弱質產業發展的目標,又能完善我國林業金融體系;既不以犧牲金融機構的效率、增加金融風險為代價,又能使經濟進入良性發展的軌道。