銀行資本金配置研究論文

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摘要：隨著全球經濟一體化程度的加深，銀行之間的競爭日趨激烈。如何做好銀行的績效評價工作直接關系到銀行未來的發展。風險調整后的資本回報率?穴RAROC?雪是一種衡量風險調整后利潤的指標體系和經營管理框架，主要用于衡量風險調整后的金融機構績效并為不同的經營實體提供統一的利潤衡量指標。RAROC有其自身優缺點，探索RAROC在我國商業銀行的業績評價體系中應用的適用性具有很強的現實意義。

關鍵詞：RAROC；經濟資本；資本金配置；業績評價

隨著全球經濟一體化程度的加深，金融管制的放松，銀行面臨越來越大的風險。如何在這個充滿風險、不確定的市場中競爭取勝，用盡可能小的成本獲取盡可能大的風險收益，正確地評價自身的經營業績，成為商業銀行的管理者所面臨的一個重要問題。RAROC（RiskAdjustedReturnOnCapita1）法最初由銀行家信托（BankerTrust）于20世紀70年代末期提出，起始時是用于交易組合中的，此后不斷得到完善和發展并為許多大銀行所接納采用。

RAROC即風險調整后的資本收益率，又稱經濟資本回報率是經風險調整后的凈收益與經濟資本的比率，它在評價銀行盈利能力時充分考慮到風險成本，其計算公式一般可以表示為：

式中，所謂“經風險調整的收益”，就是利用預期損失來對分子的收益加以調整。在實際應用中，一般將分母中的“資本”取為“風險資本（riskcapita1）”或者“經濟資本economiccapita1）”，“風險資本或者經濟資本”是銀行根據內部模型度量的風險大小來確定的所需資本，此時的資本要求能反映銀行所承受的真實風險的大小，具有風險敏感性（這也導致了RAROC技術存在一個明顯的缺陷，在某些情況下它導致了對風險規避的過度激勵，RAROC→∞，即激勵持有無風險資產），因此在RAROC模型中大都使用了這一資本概念。其中，收入包括銀行利差收入和業務收費等非利息收入；經營成本是指銀行的各種經營管理費用支出；風險成本是指一般情況下銀行業務所承擔的風險可能帶來的預計損失；經濟資本是指根據銀行所承擔的風險計算出的最低資本需要，用以衡量和防御銀行實際承擔的超出預期損失的那部分損失。因此，RAROC全面考慮了風險和資本成本兩大重要經營業績影響因素，其核心思想是：將風險帶來的未來可預計損失量化為當期成本，直接對當期盈利進行調整，衡量經風險調整后的收益大小，同時考慮為可能的最大風險作出資本準備，進而衡量資本的實際使用效益，使銀行的收益與所承擔的風險直接掛鉤，與銀行最終的盈利目標相統一。利用RAROC模型來分配銀行資本金就是將一項業務的RAROC值與反映銀行資本成本的“基準收益率”（hurdlerate）相比較，如果：RAROC＞基準收益率，那么就可以認為該業務能夠為銀行創造價值，因此稀缺的銀行資本應該配置到該項業務之上。

RAROC的操作過程中要估計出在最壞的狀況下資產的價值，然后使設置的緩沖這種惡劣情況沖擊的資本等于潛在的損失。在這個操作過程中有四個基本步驟：

（1）對活動與產品進行分析，確定其所含的風險類型。例如，是否含有利率風險、外匯風險、股東權益風險、商品風險、信用風險、運作風險……

（2）將每種類型的風險用一個市場替代指標進行量化。

（3）利用該市場替代指標在過去三年中的歷史變動情況，根據公式計算出一個市場風險系數。

（4）計算出每種風險類型所需要的資本數量，方法是利用這個風險系數乘以頭寸的大小。

RAROC業績評價模式是對傳統銀行業績評價模式的改進，這種方法將風險帶來的未預期損失轉化為當期的成本，直接對當期的收益進行調整，衡量經風險調整后的收益大小，并以此進行資本配置和資產定價。該方法將銀行的收益和所承擔的風險相結合，考核銀行的經營業績，或者根據銀行的預期風險收益決定資產的價格，縮小了管理者與股東之間的目標差異，有利于實現商業銀行價值最大化，對探索適合我國商業銀行的業績評價模式具有積極的意義。

一、RAROC的理論基礎及其數學模型

按照巴塞爾協議，金融機構的資本金分為核心資本和附屬資本。核心資本包括實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤、少數股權。附屬資本包括重估儲備、一般準備、優先股、可轉換債券、長期次級債務。根據銀行資本金配置的含義，我們可以依據組合優化理論對RAROC構建以下的理論模型。

這樣我們就可以具體地量化每一項業務的RAROC值，通過風險調整從而進行績效管理。那么，銀行對各業務單元進行資本配置是否達到有效，則可以通過不同業務單元的RAROC的波動進行測度。對某一銀行而言，其各業務單元的RAROC的波動越大，則意味著銀行沒有及時地調整高風險收益業務（部門）和低風險收益業務（部門）之間的資本配置，資本沒有得到有效使用。

二、RAROC技術在銀行資本金配置中優缺點分析

與傳統的資本收益率指標不同，RAROC指標的分母采用的是經濟資本，分子中扣除了預期損失，該指標既考查了銀行的盈利能力，又充分考慮了該盈利能力背后承擔的風險。RAROC指標剔除了不同風險的差異，提供了一種對不同業務部門、分行之間的風險和收益情況進行比較的共同語言。銀行各部門、分行和各項業務都可以計算自己的RAROC指標，并且相互間可以直接比較。各部門、分行和各項業務因其承擔的風險種類不同，預期損失的大小也不同，在計算利潤率時予以扣除，可以真實地反映銀行的利潤水平，也使各部門、分行和各項業務的利潤水平更有可比性。在以RAROC為基礎的集中、統一的風險管理體系下，銀行能夠統一調配資源，尤其是資本這種抵御風險損失的稀缺資源，使其在不同的風險之間，在不同的部門、分行和各項業務之間，根據風險狀況實現最佳配置；銀行的最高決策層能夠從總體上把握銀行的風險和收益狀況，在制定風險管理政策時能夠統籌兼顧到各類風險，銀行由過去對市場風險、信用風險、操作風險的單獨分析、孤立管理，轉變到以經濟資本分配為基礎、以RAROC指標為紐帶，使各種風險的管理聯系起來，在銀行總體范圍內建立一個集中統一的風險管理體系。

RAROC定價法也有其自身的局限性，主要表現在它依賴于銀行業務的歷史數據，然而這些數據對未來的預測準確度則值得探討為揚長避短，在使用該定價法時，應適當加入對當前及今后客戶情況的科學預期，充分參考宏觀經濟形勢及企業自身微觀情況的變化。使貸款的價格所包含的風險因素具有前瞻性，充分反映銀行所承擔的風險程度。其次，采用該方法進行業績評價的是某一區間的績效，考核區間的長短對評價結果也會產生影響。還有正如前面提到的它在某種情況下激勵持有無風險資產。

三、我國商業銀行采用RAROC進行績評介需要解決的幾個問題

盡管采用RAROC為基礎的考核有其合理的內涵，但在國內商業銀行實施的過程中仍然存在著不小問題。商業銀行要建立RAROC系統必須首先建立以下幾個基礎系統：基于客戶的收益衡量會計系統、業務費用標準化系統、基于違約概率的客戶信用評級系統、產品違約風險敞口模型、擔保分類模型、擔保抵補率模型、資產組合相關性模型等等。參照這些因素，我國商業銀行要建立RAROC模型應對以下問題加以努力改進：

1．銀行的高級管理層必須理解RAROC基礎上進行有效資源分配的理念，深刻領會RAROC的原則和技術，從根本上推動該方法在銀行資本金配置中的應用與發展。

2．企業財務信息。企業財務信息可靠性較差，不利于形成科學的客戶信用能力評價，為此有必要在全社會建立企業財務信息披露的機制和國家信用管理體制。

3．現有的信用評級模型以客戶特征數據為基礎，必須重新構建以預測客戶未來現金流量為基礎的評級模型。

4．積累充分的歷史數據。RAROC就是在以這些歷史數據為基礎的模型反映新的經濟條件下的變動趨勢。商業銀行有必要積累充分的歷史數據，以提高未來系統的可靠性，同時保證前臺和后臺輸入正確數據。

5．商業銀行應正視目前自身資本實力弱、資產不良率高以及我國信用環境還不完善的現實。不應對自身債務等預期過高，而應循序漸進地進行。

四、政策建議

針對我國當前過熱的經濟形勢，流動性過剩、固定投資嚴重、股市房市泡沫、國際油價大幅上漲導致成本不斷上漲從而縮小企業的獲利空間等問題，政府宏觀調控措施不斷出臺，銀行資本金配置更應慎重，保持貨幣信貸合理增長。在對銀行效率測度時，應該充分考慮到銀行的特殊性，充分包含資本在各類業務上的風險、收益等重要信息，并在此基礎上，形成對銀行資本配置整體效率的客觀認識。本文提出以下幾點政策建議：

1．認識和規范信貸市場的市場風險與信用風險，建立完善信息披露機制與貸款規范，建立金融預警和監控系統，提高抗風險能力，做到準確把握市場方向。

2．提高銀行資本計量技術，開發以各種風險為基礎的資本計量模型。準確地計量資本是資本配置實現優化的前提。目前，國際銀行業已開發了諸多先進的資本計量模型：針對信用風險的資本計量模型主要有CreditMetrics模型、CFV模型、CreditRisk＋模型等；針對操作風險的資本計量模型主要有IMA模型和I．DA模型；針對市場風險的資本計量模型主要有VaR模型。但是，這些模型完全是以市場化程度高的發達國家銀行為背景。由此，在對這些模型進行應用時，還需根據我國經濟微觀基礎的特殊性，對上述模型進行必要修正。

3．加強對銀行不同資產的相關性測度和分析，充分利用資產組合理論和金融優化理論的核心思想來管理銀行資產，降低銀行資產組合的整體風險，從而節約經濟資本的耗用。

再次，加快銀行信息系統的建設，在全行系統實現資本配置的工程化。要實現銀行資本優化配置，首先必須要有各類資產的風險數據、業務數據和財務數據。在實際中，這些數據的數量巨大，并且分散于各個部門，只可能通過信息系統來加以收集、管理和分析。

4．構建基于風險收益的績效考核體系。長期以來，我國銀行普遍采用根據規模論業績好壞的績效考核方法，普遍采用業務數量、股本收益率?穴ROE?雪和資產收益率?穴R0A?雪指標衡量績效水平。這容易導致各業務單元或事業部盲目追求資產規模擴張和高風險資產劇增。

5．建立恰當的激勵機制，鼓勵金融創新，開辟多渠道、多層次、多方式的銀行資本金配置。

在我國現實的經濟狀況下，風險管理理念已為國內各商業銀行所接受，追求銀行價值最大化成為許多商業銀行的最終經營目標。在目前情況下，推廣實施基于RAROC的業績考核模式存在很大的可行性。隨著商業銀行對風險管理理念認識的加深，研究開發先進的風險管理模型，采取基于RAROC的業績評價體系，必將成為國內各商業銀行的必然選擇。

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