業務發展競爭戰略分析論文

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簡介：中國加入世貿組織后,充分兌現銀行業務領域開放承諾。目前在華的外資銀行可全面經營外匯及部分經營人民幣業務。在業務戰略上,外資銀行多采取突出風險相對較低的非融資業務、做強其具有較大比較優勢的外匯業務、精心挑選人民幣業務、力推技術含量高并有較高附加值的個人理財服務等八類核心產品的戰略。

在中國加入世貿組織的議定書里,規定了外資銀行外匯業務及時開放、外資銀行人民幣業務分階段開放的承諾。加入世貿組織后近三年來,中國政府充分兌現了銀行業務開放承諾,至超承諾開放,贏得國際社會積極反應。

1.經營全面外匯業務

加入世貿組織之前,在華外資銀行只能對外商投資企業和非居民提供外匯業務。根據開放承諾,自加入世貿組織之日起,外資銀行就可申請對中資企業和居民提供外匯業務。這樣,外資銀行辦理的外匯業務就“全面”了。也即,經營全面外匯業務,即外資銀行可以向中國境內全部企業、全部居民和非居民辦理外匯業務。到2003年底,幾乎全部希望并有資格經營全面外匯業務的外資銀行均獲批準。

2.經營人民幣業務

加入世貿組織之前,只有設在深圳和上海浦東的外資銀行能夠對外商投資企業和非居民提供人民幣業務。根據開放承諾,現已有18個城市的外資銀行獲準申請經營或已經經營人民幣業務。

截至2004年7月15日,獲準經營人民幣業務的在華外資銀行機構達到100家,占外資銀行營業性機構總數的50%。上述100家機構中,53家已獲準向中資企業提供人民幣服務。與2001年底相比,可經營人民幣業務的外資銀行機構總數增加了70家。截至2004年6月底,在華外資銀行的人民幣資產總額為844億元人民幣,比上年同期增長49%,其中貸款488億元,增長18%;負債總額721億元,比上年同期增長49%,其中存款488億元,增長96%。獲準經營的人民幣業務范圍包括:存款、貸款、辦理票據承兌與貼現;買賣政府債券、金融債券、提供信用證服務及擔保;買賣、買賣外匯;外幣兌換;及同業拆借等。

一、外資銀行發展態勢及其市場份額下降原因解析

(一)外資銀行穩定發展

加入世貿組織以來,外資銀行規模較快增長,質量亦有改善,體現在機構數量、資產、資本金、盈利等多方面(見表1)。至2004年10月末,外資銀行營業性機構為204家。其中,外國銀行分行163家、下設支行16家,外資法人機構14家、下設分支行及附屬機構11家;代表處223家。

到2003年末,外資銀行的實收資本為354.6億元人民幣。到2004年10月末,在華外資銀行資產總額達533.9億元人民幣,其中貸款余額2674.6億元人民幣,不良貸款率僅為1.3%。2004年前10個月實現稅前利潤17.4億元人民幣。

(二)外資銀行市場份額下降的原因

出人意料的是,加入世貿組織后的兩年多來,外資銀行在中國銀行體系中所占市場份額較加入世貿組織前顯著下降。外資銀行外匯貸款業務的市場份額從2001年的15%下降到2002年的7.4%,外資銀行在中國銀行體系中所占的資產比例也從2%下降到1.1%。不過,據中國銀監會的統計,到2003年底,外資銀行資產的市場份額已恢復到1.4%,外匯貸款的市場份額也恢復到13%,到2004年10月末,外資銀行資產的市場份額已恢復到1.8%,外匯貸款的市場份額已恢復到18%。①外資銀行市場份額下降并非由于中國兌現入世承諾不充分,而是另有深層原因:一是中資銀行貸款猛增,外資銀行貸款及資產份額相對下降。全部金融機構新增貸款余額,2003年為2000-2002年平均數的2.21倍。而外資銀行在基數較低的情況下,對非金融機構的債權2003年比2002年增加35.9%。由于激烈的價格競爭,先前外資銀行看好的跨國公司客戶貸款多被中資銀行攬得。以至于在很多跨國公司銀團貸款中,作為牽頭行的外資銀行常常只象征性地發放少量貸款,而絕大部分貸款都由作為銀團貸款參與行的中資銀行提供。

二是隨著中國加入世貿組織和審慎監管標準的建立②,外資銀行的財務報表作了一定的技術調整。過去的法規中,對于外資銀行的某些業務有數量和規模上的要求,但在加入世貿組織后,監管當局以審慎監管的標準取代了對數量的具體要求。這樣,外資銀行也就沒有必要在并表的過程中刻意進行某些人為的數字處理和資產上的安排(“窗飾”,windowdressing),以達到符合監管要求的目的。這也會引起外資銀行資產規模統計數字的下降。

三是外資銀行致力于拓展非資產業務。貸款業務的盈利稀薄以及風險的巨大,促使外資銀行更加注重拓展占用較少資本的非資產業務。部分外資銀行面對中國快速的經濟增長缺乏把握重大業務機遇的能力也導致其資產業務發展緩慢。

四是程序性問題引起的時滯因素。在中國加入世貿組織議定書中,承諾“加入后n年內”開放某一地域或人民幣業務,盡管給出是一個區間,考慮到保護民族金融業的需要,監管當局可以選擇區間的最后一個時點開放,這樣,承諾的“n年內開放”實際是“開放起點于第n+1年”。同樣,“承諾的開放日只是外資銀行地域或業務申請程序的開始”,由承諾的開放日開始,外資銀行就可以向監管當局就該項承諾提出申請,離實際展業還有不短的距離。所以,考慮到從允許申請到實際經營的時間間隔因素,盡管加入世貿組織已兩年多,但外資銀行真正按中國經營地域和服務對象開放承諾經營,也只有1年左右的時間。

二、外資銀行整體業務戰略

在業務戰略上,從近三年來看,外資銀行采取“突出非融資業務、做強外匯業務、精心挑選人民幣業務、力推八類核心產品(個人理財、外匯資金業務、外匯存貸業務、消費信貸、信用卡、企業現金管理業務、證券業務、國際清算結算業務)”的戰略。

(一)突出非融資業務

也即表外業務。包括財務咨詢、國內外結算業務、信用證及擔保業務、匯款業務、外匯買賣業務、買賣政府債券及金融債券以及買賣股票以外的其他外幣有價證券業務等。如:2001年12月底,外資銀行或有資產20.8億美元,比上年增長25.8%。從結構上看,擔保和備用信用證是或有資產的主要構項,其所占比重由上年末的61.5%上升到70.5%。

外資銀行無意擴大貸款業務。2002年1-9月,上海市外資銀行的本外幣存款增長率達25%;而本外幣貸款的增長率僅為1%。③外匯貸款,中外資銀行的比例反而從2002年6月末的51.4:48.5變成了53:47。③

匯豐銀行內地分行2002年凈利息收入上升僅4%,為3.531億元;而屬于中間業務(匯款、外匯交易傭金)的手續費收入增幅則高達21%,達2.120億元,中間業務收入占總收入的比例達到了37.52%。④

(二)做強外匯業務

自1982年外資銀行營業性機構進入內地以來,外匯金融業務一直是其主打業務,也是中國監管當局首先放開的業務。外匯業務,主要包括外匯存貸款業務和國際結算業務。

外幣存款服務包括活期帳戶和定期帳戶兩種,其中外幣現鈔帳戶的幣種為美元、港元、日元、歐元等4種,外幣現匯帳戶為美元、港元、日元、歐元、英鎊、加拿大元、澳元、新加坡元等8種。對于外匯定期存款,花旗、匯豐等外資銀行設有最低起存額。外匯貸款業務,有項目貸款、貿易融資等。

近年,外資銀行的外匯存款增長較快,但外匯貸款長期徘徊不前。外資銀行外匯貸款余額有所減少,既有外匯貸款核算上的變化(如原來同業拆放視同外匯貸款,后來改在同業往來項目下核算)因素,更有外資銀行減少信貸投放、進行呆壞帳核銷的因素。

國際結算業務,如進口付匯、押匯等,長期是外資銀行力主的業務品種。上海、深圳等城市的外資銀行國際結算業務的市場份額都已超過30%。(三)精心挑選人民幣業務

現已有18城市允許當地外資金融機構經營有限人民幣業務,并且,已批準經營人民幣業務的外資銀行可以延伸到已經對外資銀行開放的城市。

外資銀行吸收中資企業的人民幣存款還沒有開始,主要依靠“三資”企業及非居民的人民幣存款;此外的人民幣資金來源的主渠道就是同業借款和同業拆借。現已有多家外資銀行獲準成為全國銀行間同業拆借市場成員,從事同業拆借業務。拆入拆出資金的額度由中國人民銀行核定,最長期限為4個月。

由于資金來源的限制,對于人民幣業務,外資銀行會精心選擇,如企業存款、貿易融資、票據承兌與貼現、銀團貸款、按揭貸款業務、人民幣信用卡業務等。

(四)籌劃高技術含量的復雜金融交易業務

人民幣利率市場化、匯率彈性化,使得人民幣利率風險和匯率風險凸顯,產生了日益增加的對管理利率風險和匯率風險的金融衍生品等復雜金融交易工具的需求。外資銀行具有這方面的比較競爭優勢,有意介入這一市場。2003年11月,東京三菱銀行上海分行立即向監管當局提出在中國進行金融衍生產品業務的申請。2004年6月,花旗銀行、渣打銀行、南洋商業銀行、東京三菱銀行獲得金融衍生產品業務牌照。

全球現金管理等一類更復雜和有較高附加值的跨國財務管理服務都是外資銀行積極籌辦的業務。如外匯保值和增值、流動性管理、風險管理、跨國財務系統。其中,跨國財務系統,即地區財務中心(RTC)、共享服務中心(SSC)、現金匯集等之類的財務指導、咨詢服務是外資銀行的強項。

全球活躍銀行歷來重視基礎專利的研究工作。所謂基礎專利,即可以被多種從屬專利引證的專利。一旦基礎專利被其他從屬專利引證,就可以收取不菲的使用費。例如,花旗銀行在美國授權的“電子貨幣系統”專利,已被其他相關專利引證高達84次?；ㄆ煦y行在全球已經取得64件金融產品基礎專利。⑤在中國,花旗銀行已在國家專利局悄然申請了19項金融產品的“商業方法類”專利。截至2002年底,至少又有8家銀行向國家知識產權局專利局遞交了發明專利申請,許多專利已進入審定階段?；ㄆ煦y行在中國申請金融技術專利,其目的是要做全球以及國內銀行電子核心技術及標準的壟斷者。

三、外資銀行八大核心業務

國際活躍銀行盡管業務非常廣泛,都很強調核心市場/產品優勢,做到業務廣中有精。

如花旗銀行具有信用卡、零售銀行、外匯交易和貿易融資等方面的領先優勢;大通曼哈頓銀行則在全球批發銀行業務、全球托管和清算等方面具有領先優勢。在華的外資銀行同樣強調要以核心業務制勝。

(一)個人理財業務

個人理財已成為國際活躍銀行業務領域重要的組成部分。個人理財,分為面向富豪階層的私人銀行服務和面向一般富裕階層的貴賓理財服務。前者的門檻很高,如摩根大通的私人銀行服務開戶金額為500萬美元,瑞士銀行為50萬美元。2002年,匯豐亞洲私人銀行的目標客戶為300萬美元,低于300萬美元的客戶交給零售銀行的“卓越理財服務中心”。⑥

各主要外資金融機構都把個人理財業務作為自己的在華業務拓展重點。匯豐銀行、渣打銀行、東亞銀行、恒生銀行的中國分行多設有個人理財中心之類的專業理財辦理機構。瑞士信貸、瑞銀集團、摩根士丹利、高盛和美林則主要由駐大陸辦事處的首席代表負責聯絡內地富人,由香港分行的私人銀行家操作具體的業務。

由于外資銀行目前還無法全面操作人民幣業務,只能做外匯理財業務,國內目前火熱的基金、債券、保險產品銷售業務暫時還不能涉及。但外資銀行擁有理財領域的全能型人才,為客戶提供理財“一對一”的服務。隨著人民幣業務的逐步放開,外資銀行的競爭優勢就會逐漸顯露出來。

(二)外匯資金業務

銀行的外匯資金業務包括外匯買賣業務、貨幣市場業務、貴金屬業務、債券業務、籌資業務、衍生產品業務等。目前,外資銀行在中國境內的外匯資金業務更多地集中在外匯資本金結匯業務和因私購匯業務。

1.外匯資本金結匯業務

FDI適用中國的資本項目管理法規,主要如《結匯、售匯及付匯管理規定》、《關于加強資本項目外匯管理若干問題的通知》、《資本項目收入結匯暫行辦法》、《關于對外商投資項下資本金結匯管理方式進行改革的通知》等。國家外匯管理局(SAEF)有專門的一套外商投資項下資本金結匯管理辦法。外商投資項下資本金是指經國家外匯管理局各分支局、外匯管理部(以下簡稱“外匯局”)核定最高限額的外商投資企業(FIEs)資本金帳戶內的外匯資金。入帳外匯資金必須符合外匯局核定的資本金帳戶收入范圍;資本金結匯所得人民幣資金只能用于投資項目的正常生產經營開支。

FIEs的注冊投資以及以后增資都要通過這一專門的資本金帳戶管理。過去,外商投資項下資本金結匯由外匯局逐筆審批,銀行憑外匯局核準件辦理結匯。2002年6月,改由外商投資項下資本金結匯,授權外匯指定銀行直接審核辦理。外匯局通過被授權銀行對外商投資項下資本金結匯實施間接監管。2003年1月,東京三菱銀行等10家在滬外資銀行,獲準在上海開辦審批投資項下的外匯資本金結匯業務。

2.因私購匯業務

自2003年10月1日起,中國將境內居民個人攜帶外幣現鈔出境(用于境外經常項目支付)限額提高。2003年6月達成的CEPA諸多條款逐步細化,特別是個人可直接申請進入香港(“自由行”),內地到香港的外匯流量大幅增長。由此,使得因私購匯業務規?？焖贁U大。2002年8月,因私購匯業務全面放開。國家外匯管理局在全國范圍內推廣了“境內居民個人購匯管理信息系統”,并規定,凡是符合條件的中、外資銀行都可向外管局申請開辦個人售匯業務。自此,原來由中國銀行獨家辦理此業務的局面被打破。2003年,東亞、匯豐、花旗等外資銀行擠入對內地居民開辦的境內居民個人購匯業務。

(三)外匯存貸業務

1.外匯存款

一是外幣結構性存款。外幣結構性存款,即提供不同程度本金保證、與匯率掛鉤的結構性存款。匯豐銀行推出的雙利存款,花旗銀行推出的優利帳戶,渣打銀行推出的匯利帳戶,荷蘭銀行推出的美元掛鉤存款均屬此類性質。

二是外匯貸款業務。包括短期貸款和銀團貸款。銀團貸款一直是外資銀行參與中國大型建設項目的主要貸款形式,且多邀請中資銀行參與。如2003年7月,匯豐銀行及中信資本作為牽頭安排行,并由匯豐銀行擔任獨家帳簿管理人,組建了包括匯豐銀行等11家金融機構參加的對天津發展發放一筆1.1億美元的5年期銀團貸款,貸款利率為LIBOR+80BP

2.外匯一人民幣轉換貸款

2001年9月外匯利率實現市場化后,外匯存貸款利差已縮小至0.9%,僅相當于人民幣存貸款利差的28%。2003年6月,美元短期貸款利率大約為2.2575%的水平,而人民幣短期貸款利率為5.04%,相差2個多百分點。外資銀行貸給“三資”企業外匯貸款,后者將之結匯成人民幣,即實現了以低的外匯貸款利率借得人民幣貸款。即使加上千分之五的結售匯手續費(雙邊報價)支出,通過上述操作的成本還是要低于直接人民幣貸款利率2個百分點左右。但中資銀行的外匯貸款不能結匯,則不可如此操作⑦。

(四)消費信貸

1.住房抵押貸款

外資銀行目前所開展的住房抵押貸款,只能面對境外人士。人民幣升值壓力使得外幣貸款活躍起來。渣打銀行房貸承諾24小時內回復貸款人。同時銀行告之貸款人所貸金額、利率、還貸方法,哪種還貸方法適合貸款人,哪種還貸方法不適合貸款人。匯豐銀行承諾為購買北京某國際公寓的境外客戶提供最長達30年七成的樓宇按揭貸款,貸款年利率按美元或港幣基準利率下調1%(美元3%或港幣4%)計算。同時,如購房人屬于匯豐銀行的卓越理財客戶,在此基礎上,更將享受美元下調0.25%、港幣下調0.75%的進一步優惠。

2002年11月,德意志收購惠澤中國的股權,借此進入中國住房抵押貸款市場。通過參股惠澤中國,即可間接介入中國住房抵押貸款市場。

2.汽車消費貸款

截至2003年底,中國已發放的個人汽車貸款總額超過人民幣945億元,90%以上的市場份額被商業銀行占有,其他各類機構所占份額不足10%。2004年,銀行業開始審慎對待汽車金融公司風險。銀行的退出將把汽車貸款市場留給中國的汽車金融公司。在《汽車金融公司管理辦法》以及《汽車金融公司管理辦法實施細則》頒布實施、開放汽車信貸服務許可證申請之后,中國銀監會已經批準上汽通用汽車金融有限責任公司、豐田汽車金融(中國)有限公司,大眾汽車金融(中國)有限公司分別成立合資汽車金融服務公司。雖然銀監會規定的汽車金融公司與銀行車貸利率浮動空間相同,即“在人民銀行公布的法定利率基礎上,最高下浮10%,上浮30%”。(五)信用卡

外資銀行十分看好中國的銀行卡市場。而擬議中的《中華人民共和國銀行卡管理條例》將允許在中國境內的外資銀行和其他外資發卡機構進入銀行卡市場。中國銀監會主席劉明康表示“關于講到外資銀行在中國進行銀行卡業務的問題,我們的態度是贊成和支持的。……所以我們支持外資銀行應該有自己的銀行卡業務。”⑧

受人民幣業務逐步開放的限制,外資銀行只能先申請向境內公民發行外匯貸記卡和借記卡。根據國家旅游總局的測算,僅2002年,中國出境旅游者的人均花費就達到了1100—1200美元,目前中國公民出國旅游的總支出已達120億美元。國際卡業務很有潛力。目前中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、廣東發展銀行和招商銀行已發行國際卡。

2003年11月,中國人民銀行允許香港銀行辦理個人人民幣業務。到2004年,中國銀聯已正式批準了16家香港銀行加入中國銀聯,成為銀聯的正式成員機構。這意味著16家香港銀行已經獲準在香港全面開展銀聯卡業務,包括在香港發行和受理銀聯卡。同時,這也是中國銀聯首次吸納非中國內地的成員機構加入,并向其提供相關服務。

2004年1月,上海銀行與匯豐銀行合作推出“申卡國際信用卡”。持卡人在香港消費能享受匯豐銀行的特別優惠;上海銀行向每一位持卡人免費贈送人身意外傷害保險、安享人生等增值服務;持卡人在境外消費之后,可到上海銀行指定網點使用人民幣還款。2月,花旗浦發推出雙幣國際信貸卡,該卡在境內刷卡消費使用人民幣,境外則為美元結算。在政策允許后,花旗和浦發將聯合組建合資的信用卡公司。

(六)企業現金管理業務

國際銀行業的公司業務已經從單純的支付結算和貸款授信業務為主轉變為銀行為企業提供專業化的現金管理服務。⑨企業現金管理業務,是將銀行已有的清算支付、貿易結算、流動性管理(包括現金集中,零帳戶余額、名義匯集、應收/應付管理)、貨幣市場投資、外匯交易(包括外匯衍生產品交易)、信息服務等業務產品整體打包,為不同的企業在各種情況和各個時點上度身定制現金管理方案。

匯豐銀行主推其現金管理產品,其企業現金管理服務包括帳戶管理、交易管理、現金及帳目平衡管理以及傳送途徑管理。渣打銀行與TCL集團簽署了銀企合作計劃,全面托管TCL的遠期票據業務,未來半年內還將延伸到現金業務,包括信貸。美州銀行環球資金服務部在中國推出人民幣應收款服務平臺,并開始為全中國范圍內的客戶提供人民幣托收應收款業務服務,增強了在華資金管理能力。荷蘭銀行上海分行推出“流動資金業務”,為內地中小企業提供理財融資。渣打銀行上海分行也為一些“優質民企”提供融資建議。

(七)證券及投資銀行業務

1.QFII境內證券投資托管業務

自2003年1月,花旗、匯豐和渣打三家外資銀行獲批從事QFII境內證券投資托管業務后,目前已有多家外資銀行(東亞銀行等)獲得QFII托管行資格。QFII托管銀行提供的服務包括:為投資者申辦QFII資格;代客托管資產組合;提供兌換外匯、人民幣資金結算、證券及現金結算;監督合格投資者客戶的投資運作;向監管機構匯報合格投資者客戶的投資活動、收付匯款、兌換外匯、收取本金及指定;人民幣戶口的活動情況;提供財務報告服務,并遵從公布所規定的一切申報要求。

資金結算和托管的經驗成為外資銀行競爭潛在QFII客戶的“資本”。QFII托管行最初的風頭落在外資銀行,率先申請成功的瑞銀、野村、花旗、高盛等均把業務定在了花旗、匯豐、渣打等外資銀行。匯豐銀行已奪得摩根士丹利國際有限公司、高盛公司的QFII托管行業務。依照程序,QFII委托匯豐銀行上海分行,在證券登記結算機構代為申請開立一個證券帳戶以及人民幣結算資金帳戶,用于與證券登記結算機構進行資金結算?；ㄆ煦y行奪得了德意志銀行的QFII托管行業務。中國建設銀行奪得了匯豐銀行、恒生銀行的QFII托管行業務。中國工商銀行則奪得了瑞士信貸第一波士頓(CSFB)、大和證券SMBC公司、德累斯頓銀行的QFII托管行業務。農業銀行獲得雷曼兄弟公司的QFII業務全球托管和清算業務。外資銀行選定中資銀行作為QFII業務托管行的原因,-部分在于實現業務上的戰略合作。

2.QFII業務

到2004年8月,在中國境內擁有QFII牌照的境外機構已達18家,總投資額達到21.25億美元。

QFII可以在中國投資股票、債券和基金。QFII必須在3個月內將資金匯到在托管銀行建立的帳戶中。根據外匯管理局《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》,“單個合格投資者申請的投資額度不得低于等值5000萬美元的人民幣,不得高于等值8億美元的人民幣?！?/p>

3.不良資產管理及抵押貸款證券化

2003年1月,德意志銀行與信達資產管理公司簽署了資產證券化和分包一攬子協議。信達公司將與德意志銀行通過在境外發售資產支持債券的方式,合作處置由20個項目組成、涉及債權25.52億元(本金總額15.88億元、應收利息3.47億元、催收利息6.17億元)的一組不良資產。11月,花旗集團旗下的花旗環球金融亞洲有限公司購得中國銀行18億美元不良貸款組合資產,支付5—6億美元。該不良貸款是中銀香港2002年為上市準備時,轉移到中銀開曼公司的。

中國銀行的這筆貸款組合資產中,包括發放給香港和內地約450家公司的貸款。

2004年1月,花旗銀行、瑞士聯合銀行及摩根銀行在內的大型國際銀行參與購買華融資產管理公司出售的26億美元不良資產。4月,摩根大通收購華融在2003年12月拍賣的兩批不良資產。同月,中國長城資產管理公司向花旗集團一次性整體轉讓廣東惠州、汕尾地區23.26億元不良金融債權。此次轉讓的不良資產涉及房地產、機械、化工、商貿、供銷合作、建材、食品加工等行業,超過600戶債權。6月,建設銀行采用一次性整體打包轉讓處置方式出售帳面價值約40億元不良資產。40億元不良資產回收現金率為34.75%,回收現金達14億多元。整個資產包被分成三個規模相當的資產組合,以國際競拍的方式進行處置。摩根士丹利、高盛、美林等15家境內外投資機構報名注冊參與了此次競拍。摩根士丹利牽頭的投資財團和德意志銀行牽頭的投資財團分別贏得了兩個資產包和一個資產包。

值得注意的是不良資產處置實際上成為了外資進入中國市場的一個跳板。通過參與不良資產的處置,外資進入目前尚受管制的領域。一些不良資產經過重組、整合后,可以形成新的競爭力。外資機構可以通過購買不良資產而達到控制目標公司的目的,以較小的投入計入被管制的領域,并且如果持有上市公司的不良資產,外資機構可以通過處置上市公司的不良資產而成為上市公司的債權人或股東,間接進入A股市場,以較小的投入而獲得管制帶來的溢價。

4.中資企業海外融資業務

中資企業海外融資,包括IPO和發債,都是外資銀行爭奪的業務。

中資企業境外上市,根據上市公司注冊地的不同區分為兩類:境外上市外資股公司和境外中資控股上市公司。“境外上市外資股公司是指在境內注冊、境外上市的公司,境外中資控股上市公司是指在境外注冊、中資控股的境外上市公司。”⑩對于境外上市外資股公司,通常又根據上市地點將其稱為H股(香港)、N股(紐約)、L股(倫敦)和S股(新加坡)等。在港上市的境外中資控股上市公司,通常稱為紅籌股——意即公司的利潤規模上有超常規的增長。兩類境外上市公司的共同特點都_是上市在境外,營運主體、業務收入主要在內地(中銀香港等是例外)。

1993年7月15日,第一家H股青島啤酒在香港聯交所上市。截至2004年9月底,共有104家境內企業(含非國有企業)在海外證券市場上市,流通市值為3929.4億元。其中:僅在香港上市的有89家,同時在香港、美國上市的有12家,同時在香港、倫敦上市的有3家,僅在美國與僅在新加坡上市的各1家。以上數據只統計了境外上市外資股公司。對于境外中資控股上市公司,中國證監會尚沒有公開的正式統計,但根據香港交易所(HKEx)統計,截止到2004年9月底,僅在港交所主板及二板(GEM)市場掛牌的中資控股公司(“紅籌股”)已有79家,市價總值達港幣12197.83億元。

2003年11-12月,中國人民財產保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司先后在港發行H股。2004年1月,中金公司、摩根士坦利、花旗集團順利成為建設銀行上市保薦人。2004年4月,美林證券、德意志銀行、中國國際金融公司共同承擔東風汽車10億美元原始股銷售。2004年6月,中國平安保險(集團)股份有限公司在海外上市。中國建設銀行、交通銀行、中國銀行等大型金融機構亦將陸續登陸香港等資本市場。

(八)國際結算清算業務

1.國際結算業務

信用證、托收等基本國際結算業務,外資銀行都可以提供。部分外資銀行利用離岸結算業務,政策的灰色地帶,通過離岸帳戶辦理國際結算,中轉費用少、資金在途時間短,很有市場競爭力。外資銀行往往從提供信用證擔保開始,然后再推廣到外匯貸款,并通過這些服務帶動結算業務的發展,進而拓展到其他的金融產品。

2001年全球保理業務量超過5700億美元,比5年前增長2倍;經濟發達國家和地區,國際保理基本取代信用證。⑾中國保理業務量已從1996年的1200萬美元上升至2001年的12億美元。⑿

中資銀行迄今為止只有中國銀行、交通銀行、光大銀行加入了國際保理商聯合會(PCI),能夠開展該業務。由于尚無保險公司為商業銀行開展“無追索權的應收帳款轉讓”業務提供保險,商業銀行必須獨自承擔可能出現的信用風險。外資銀行則在保理業務方面有豐富的經驗,又或多或少地從事混業經營。匯豐銀行2000年的保理業務量已達到20億美元。外資銀行對供應商及大集團、大集團與買方的應收帳款予以保理。2002年3月發生的南京愛立信公司提前還款事件即是一例。

2.外匯清算業務

2003年11月,允許香港銀行辦理個人人民幣業務后,中銀香港、匯豐及渣打等7家香港銀行提出申請希望成為人民幣在香港的清算行。2004年2月,中銀香港全面啟動清算業務。從2月25日起,中銀香港為40家參加辦理個人人民幣業務的香港銀行提供存款、兌換和匯款清算服務。

①中國銀監會劉明康記者招待會:銀行對外開放/新浪新聞2003/12/01。

②2004中國銀監會了《外資銀行并表監管管理辦法》,對外資銀行并表監管方式進行了調整。

③“入世一年:上海中外資銀行‘打’個平手”,《解放日報》,2002年11月7日。

④“中外資銀行力拓中間業務共同面對低利率困擾”,2003.05.13。

⑤林華:“花旗金融專利的挑戰”,《中國外資》2003年第4期⑥“私人銀行服務走近中國”,《新快報》2003年1月20日。

⑦2002年12月6日,外管局的《國家外匯管理局關于實施國內外匯貸款外匯管理方式改革的通知》第六條:“出口押匯和打包放款的結匯,可由債權人直接核準辦理,除此以外的國內外匯貸款不得結匯。”“外資銀行對內放款……的管理思路需要繼續研究,此次改革只涉及各中資金融機構(債權人)向非金融性質的境內機構(債務人)發放的自營外匯貸款,其他外匯貸款的管理仍維持現狀。”換言之,有關“除出口押匯和打包放款之外的用途,國內外匯貸款不得結匯”之規定,也僅僅成為對中資銀行的制約。

⑧銀監會劉明康記者招待會:銀行對外開放新浪新聞2003/12/01

⑨目前,國際領先銀行的現金管理,已經開始向更高層次的高附加價值財務管理過渡,其驅動因素主要是企業(尤其是大型企業)所面臨的財務風險在增加:(1)流動性風險:金融市場的結構越來越復雜,金融投資工具日益多樣化,投資風險在增加,企業的短期投資如果出現失誤,將立即產生嚴重的支付問題;(2)利率風險:企業需要對其龐大的資產和負債的利率結構隨時進行調整或保值;(3)匯率風險:越來越多的企業從事跨國經營活動,匯率風險不可避免,還需要承擔國家風險;(4)評級風險:企業越來越需要取得無抵押擔保的融資,以避免信用評級機構下調其信用評級,增加資金成本。

⑩《國家外匯管理局、中國證監會關于進一步完善境外上市外匯管理有關問題的通知>(2002)。

⑾⑿張陸陽、張延鵬:“從國際保理業務看中外資銀行差距”,《金融理論與實踐>,2003年第1期。