證券發行與交易研究

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摘要：債券是金融體系中較為重要的一個內容，是資產的一種存在形式。債券的發行和交易會影響金融領域的運轉。本文針對當今證券發行與交易過程中存在的問題進行了分析探討，主要從國家政策、證券信息透明度、新型證券發行與交易的過程以及證券發行和交易的安全問題等多個方面進行了分析。并針對這些問題，從相應的角度，提出了相應的解決方案，用于提高證券發行和交易的效率，減少其中存在的風險。

關鍵詞：證券發行;交易;風險研究

證券是多樣化資產中的一種，和其資產產品具有相同的性質，能夠用來進行交易；證券是一種憑證，受到法律的保護。證券的種類也相對較多，根據證券代表的內容不同，主要將證券分為資本證券、貨幣證券以及商品證券等。相應的證券可以兌換成相應的資本、貨幣以及商品。此外，證券還指部分產品證券，如股票和債券等。證券具有較大的經濟價值，是社會市場經濟流通的重要組成成分。證券的發行與交易直接影響到我國整體經濟的運行狀況，對證券發行與交易中存在的問題進行控制能夠有效地保障我國經濟體系的健康穩定。

1當今證券發行中存在的問題

1.1有關證券發行與交易的國家政策不夠健全。證券的發行與交易與商品的發行和交易本質上并沒有較大的區別。在進行發行和交易的過程中依舊需要遵守相應的規則。但是當今我國針對證券發行與交易的國家政策尚不健全，存在著較多的漏洞，影響著我國金融體系的健康性。債券能夠帶動新興產業的發展，是新興產業主要的資本獲取渠道。而在當今的社會發展趨勢下，越來越多的新型企業紛紛成立，為了獲得足夠的資本進行進一步發展，往往會選擇發行證券來進行融資活動，利用獲得的資本進行進一步發展。這也導致我國當今社會的證券注冊發行較多，但是我國當今關于證券注冊和發行的政策卻存在著較多的漏洞。其中影響最為嚴重的漏洞便是，對進行證券發行申請時對其進行監督的力度不足，對證券發行方缺乏真實考核，部分機構在進行證券發行時，往往會為了獲得較多的資本，發行超出自身經濟承受能力的債券，一旦在經營過程中出現問題，證券將無法得到實質性的保障，購買證券的消費者將會遭受巨大的經濟損失。我國部分證券發行監督機構在進行監督時，往往不會對企業進行實地考察，對企業的真實運營狀況沒有正確的了解，而部分企業在進行證券發行時，債券發行申請資料考核時，會存在著企業資產資料造假的現象，而出現這種情況，沒有有效的監管政策，很難對其進行追責。即使發現有證券發行申請者出現造假情況，對其進行追責，進行的懲罰力度也較小，對于發行者來說，成本較小。另外，在進行證券交易時我國政策也存在較大的問題需要解決。在進行交易的過程中，對于一些較為特殊的物品，進行債券發行時，往往缺少必要的政策對其進行監控，導致在進行證券發售過程中，出現證券無實用價值的現象。在進行證券交易的過程中，國家缺少支持政策，導致交易的雙方在進行證券交易時，都需要承擔較高的風險，證券發售方資本來自于證券，如果經營失敗，將出現無法兌換證券的現象，出現涉及到法律方面的問題，可能會對企業機構造成致命的打擊。而證券購買方在購買證券時，需要考慮證券的升貶值問題，承擔證券價值下降的風險。1.2證券發行與交易的信息透明度不足。當今在進行證券發行的過程中存在的又一個明顯的問題是證券發行以及進行交易時，信息透明度不足。證券發行方在進行證券發行時，為了獲得更多的資本，會盡可能減少證券的信息透露，有關證券的信息較少，證券購買者在進行證券購買時便無法對證券進行明確的了解，無法對證券的風險性進行有效的評估，而部分高風險證券也能因此獲得較高的融資水平。此外，部分證券在進行發行時，證券信息的流通受阻是信息透明度不足的另一個表現，一些價值較高的證券的發行信息往往會流通較慢，大部分證券在發行初期，會大量被少量人員進行購買，當證券發行信息傳播之后，證券幾乎已經被內部人員全部購買。這種現象在安全性較高的證券交易方面較為常見，如國債等具有較強擔保能力的機構發行的債券。這些債券被內部人員購買后，內部人員在進行工作活動時，會以證券的效益為主，有時可能會損害到機構的利益來為自己帶來效益，出現這種情況也無法依靠法律對其進行針對性處理。另外，在進行交易的過程中，往往證券發行方需要有擔保機構，而擔保機構的信息同樣是評價債券質量的一個重要因素。但是進行擔保的機構對證券的評價信息較少，沒有實用的參考價值。1.3新興領域證券發行與交易工作中存在較多的風險問題。隨著社會的不斷發展，我國出現了較多的新興領域，在這些領域中，證券發行與交易存在著較多的問題，其中以信息領域的證券交易中問題最多，首先便是在進行證券交易的過程中，出現了許多虛擬物品的證券。這些虛擬物品的價值往往難以得到正確的評估，虛擬物品的價值波動往往較大，對于證券擁有著來說，價值波動越大，其所要承擔的風險就越高。當今較為熱門的虛擬證券是關于比特幣的虛擬證券。作為一種電子產品，比特幣沒有實體，但具有較高的價值，但是其整體的價值依舊長期處于不穩定的狀況，受主要的證券所有者操作影響，對于一些資產較少的證券所有者，在這種情況下，經常處于不利的競爭地位。另外，在進行電子領域的證券交易時，相較于其他證券交易工作，具有較強的隱蔽性，部分人員會利用網絡的這種性質為自身謀取更多的利益。在進行證券交易時，發行方對證券的跟蹤監督水平較低，對證券信息無法進行準確的了解，容易為自身的經濟活動帶來較大的風險。而且在這種情況下，證券發行方往往無法對未來的資金流動方向進行有效的預估，在進行商業活動時會受到較為嚴重的限制。1.4證券發行和交易過程中的安全無法得到保障。在進行證券發行和交易的過程中，最為重要的也是最為人們所關心的問題便是證券交易的安全性問題，在進行證券發行時，部分證券發行方發行的證券種類存在著問題，大部分網絡代表的證券發行，國家往往沒有相關政策對其進行規定，在進行價值評定的過程中對網絡代幣的價值往往無法進行精確的評估，這便可能造成證券發行方發行的證券價值受損，導致其出現經濟上的巨大損失。此外，在進行證券交易的過程中，信息是對交易影響較為深淵的一個因素，但是由于信息的不對稱性，往往會造成交易雙方處于不同的交易地位，部分證券購買者往往會受到相應的欺詐，出現經濟損失。當今社會中，進行證券發行工作出現的安全性問題并不僅是由于國家政策不完善造成的，還由于一些證券的自身性質導致證券交易過程中出現較多的安全問題。就拿網絡虛擬貨幣來說，這種貨幣往往是通過網絡進行交易的，而通過網絡進行交易便需要通過各種程序進行，這些程序會自動記錄各種交易信息，如果出現信息泄露的情況，可能會對交易帶來巨大的影響，出現市場不穩定的情況。更為嚴重的問題是與計算機系統進行結合，如果出現破解虛擬產品的程序，將會對發行的證券價值造成巨大的影響，影響市場的健康水平。

2對證券發行與交易效率以及質量進行提高的方法

2.1健全證券發行與交易政策。在進行證券交易的過程中，要保障交易能夠順利的進行，便需要國家對證券市場進行有效的政策管理以及政策支持，在進行管理時通過改進政策提高證券的監管效率，將證券的發行以及交易流程進行系統化處理。當有機構申請證券發行時，不僅需要相關機構將自身的盈利狀況以及資產所有狀況信息進行提交，還需要有相應的人士對其進行監督檢查，在進行檢查時，可以通過網絡信息對相應的機構信息進行了解，并結合實地考察進行準確的資本水平確認，根據其所能夠承擔的風險給予相應價值的證券發售。另外，對于出現資料造價的一些機構，應當在進行監督的過程中給予其相應的懲罰，保護市場的健康性。在進行證券交易的過程中，國家也應出臺相關政策對交易過程進行管理，保證交易雙方具有相同的市場交易地位，不會出現欺詐交易的現象。2.2加強對證券信息的監管力度。證券信息是進行證券交易過程中較為重要的一個參考因素，證券信息的存在能夠為證券交易雙方提供平等的交易地位，在進行交易時，雙方處于平等地位，能夠實現交易的公平性，以及透明性，證券購買者被欺騙的可能性較小。在進行證券發行時，往往是在網絡平臺上進行的，在進行發行時，網絡平臺應當對證券的發行信息進行嚴格的要求，提高證券發行的檢驗質量，避免證券發行方避重就輕地填寫證券信息。另外，還應對擔保機構的相關情況進行填寫，擔保機構應當對證券的信息進行相應的綜合性評價，提高證券的信息透明度。2.3采用區塊鏈技術進行證券發行控制。在進行證券發行時，采用相應的技術能夠提高債券的發行質量，在眾多的技術手段中，區塊鏈技術是較為有效的一種證券發行控制手段。采用區塊鏈技術主要從空間和時間兩個尺度進行證券發行交易工作。在空間尺度上，對于證券的發行和交易對象進行分批概括整理，將不同類型的買家分為一個區塊，在進行債券狀況統計時，可以根據不同重要程度區塊內買家的主要經濟活動，對債券的未來價值變動有直觀的了解。另外，在進行時間尺度上，通過區塊鏈技術也能夠對不同時間段的債券價值進行整理分析，將不同時間段的證券數據進行整理，同樣可以對市場交易情況進行較為精確的評估，具有較大的經濟效益。2.4采用各種加密手段對特殊證券安全性提供保障。證券發行和交易往往是通過網絡進行的，在網絡中，證券的安全性往往會影響到爭取拿的價值。在進行相關證券發售的過程中，對于一些關于虛擬物品的證券來說，需要采用各種加密手段對證券代表的物品進行加密工作，避免出現電子物品程序被破解，導致市場中出現大量電子商品影響證券價值的現象發生。

3結語

證券的發行與交易是金融市場中較為重要的資金流通環節，對證券的發行和交易過程進行管理和控制，能夠提高我國證券市場的穩定性。

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作者:許芷寧 單位:東北農業大學