證券投資理論與實踐差異化分析

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1我國證券投資理論分析框架

我國的證券投資理論的框架主要是從基本面與技術面來進行分析的，首先可以先從基本面來進行分析?；久娣治龅默F狀是投資者只從基本知識著手去操作股票，而對宏微觀基本面的了解不全面深入，基本面是這樣形成的：(1)設定條件。對基本面來進行分析證券的理論知識，需要進行設定條件對股票展開分析，從而可以了解到股票經濟以及對于國民經濟變化等情況，這樣可以作為教科書供學者進行參考以及可以將數據總結獲得概率事件。(2)信息結構化。信息結構主要是股票所隸屬的行業、產業進行分析而獲得發展前景以及發展趨勢，對股票價值建立一種預判情況。個人投資者無法進入到公司的內部調研分析，他們的唯一辦法就是借助互聯網來進行了解，從而形成他們的知識理論體系。其次是技術面。技術面就是IT界的精英或者對股市有著獨特的見解并且技術分析十分到位的投資者，可稱之為“技術派”。技術分析理論可以從K線分析以及均線分析等兩種形式。(1)K線分析主要根據股票短期運行形勢進而分析，這要了解可以從書本上或者互聯網查閱，總有讀者會根據教科書上的內容對股市進行片面分析，從而致使投資者作出不正確的的選擇。(2)均線分析。均線與K線明顯不同，K線主要是分析短期股市運行，而均線是進行周期性分析，周期是取股票的平均線來影響投資者對股票的判斷進行作出的參考，這樣的好處是股市不會受到較大的影響。

2投資理論與實踐的差異化分析

前面已經將基本理論知識與實踐進行分析，并且對證券投資理論知識框架進行了解，可概括為兩方面：基本面與技術面兩個層次。首先對于“基本面”的差異化主要是在預期與個股有所差異，主要從假設條件與信息結構等兩方面，來對基本面理論框架進行分析，然而現實與實際相反或者個股在中短期走勢毫無規律可循。比如鋼鐵類行業在環保上存在較大的問題，這樣可使鋼鐵行業的股票有所下跌，同時部分企業步入ST行列，鋼鐵類企業股票將會面臨股票的下跌等形式。其次對于“技術面”差異進而分析。技術面主要有著不同時期情況，比如：對個股短期走勢進行分析，這樣可以在投資理論書籍中完全了解特別詳細，從而對未來發展進而分析，K線形態對后市發展有著至關重要的作用。以楚天高速（60035）的走勢圖為參考情況，在經濟發展較為迅速下，從而促使股票的發展，從2015年12月份呈現出飆升的現象，然而由于面臨經濟的不景氣，從而致使股票呈現下跌的現狀?，F在明顯可以了解到股票理論分析指導是極為重要的，倘若指導錯誤將會對股票作出不正確的選擇。

3差異形成的原因分析

理論知識與實踐研究密不可分，而且理論知識占著很重要的地位，而很多投資者存在一種思維：理論知識相對于實際操作顯得不那么重要，投資者實踐中忽略理論知識體系或不能靈活運用，將證券投資市場作為賭場來操作，這樣不利于證券市場的健康發展，對于證券市場的理解存在差異性，根據這些原因總結為以下幾個方面。首先滬港通的開通，這樣可以使投資者對于投資信息進行了解分析，同時對于海外華人投資我國股票增加便利，而且主力以及機構對股票具有重要的決定權，同時在市場上投機的色彩較為濃厚，是因為需要對金融進行吸籌以及提供物質基礎。其次是散戶市場使然。我國的股票市場與西方發達的股票市場路徑不相同，主要是因為我國大多數是個體投資，這樣對股市投資在心理上起著非常重要的作用。正因為這樣，個股股價會產生羊群效應隨市場增加而增加，反之會隨之減少，這樣促使投資者在投資上面出現不理性或者不專業的操作。最后是環境變化，環境變化主要是從政策環境變化以及制度環境變化兩方面解釋。(1)政策環境變化主要從國民經濟發展情況進行分析，然而根據目前的情況來看，政策環境與實踐操作出現結果是大相徑庭，之所以這么說是因為鋼鐵行業是護盤的主要幫手，基本面上顯示與之前分析出現結果不盡如人意。然而中央在2015年提出“供給側”模式，并且制定“國企混改”的政策，從而促使一些上市公式的股票得以兌現。(2)制度環境變化可縱觀股市發展330年的歷程，但是與發達國家進行對比卻發現有較大制度的變動以及創新性空間的發展，這樣可促使理論與實踐之間差異化發展有進步的空間。

4適應差異化的策略

我國的證券市場中理論知識與實踐差異化存在較多的不足，應當對于適應差異化作出相應策略，可以從以下5個方面來講，分別是股市需要慎重、了解理論與實踐差異化、關注政治整體環境、了解長線操作以及空倉觀望等模式。(1)投資股市需謹慎，這么說是因為部分投資者比較盲目，并且對理論知識學習起來比較隨意，覺得讀一些書就可以進行實際操作，但他們卻忘了“股市有風險，投資需謹慎”的警告，甚至有人明知這提示，還繼續進行非理性投資，存在極重的投機心理，而結果多數讓人失望，如2015年初大多數蜂擁進行證券投資，入市閉著眼就能賺錢，因此后期跟進入市的人數較多，可好景不長股市跌停。因而，理論與實踐之間的差異，不應只由市場說了算，還需要建立股市交易知識體系，且要保持著理性的思維是極為重要的。(2)了解理論與實踐差異化，在校學生或者已經畢業的大學生對于股市了解的不夠詳細系統，在操作環境中難以得到發展，同樣可以從另外的方面看出理論與實踐的差異性。對于股市有著重要的影響，比如人為帶來的影響，通過利用消息來對投資者帶來重要的作用，并且投資者可以根據自己的能力對投資進行判斷，最為重要的原因是投資者對于現在環境該如何適應，并且該如何從中獲取利潤。(3)關注宏觀政治整體環境。我國對股市主要提出“國企混改”以及“供給側改革”等政策，在股票行業中夕陽產業更加受人關注，之所以受人關注是因為夕陽產業相對于其他產業漲速較快，而且從經濟學環境中可以了解到政治環境、經濟環境、社會環境以及技術環境，然而作為成熟穩重的投資者，應該從關注國家的時事政治以及政治研讀等來了解股市情況。(4)理解中長線操作。股票的投資不僅是對上市公司未來的經營業績進行分析，同時還要對股票價格的波動來進行判斷，這樣不會受到很大沖擊，即使股票下跌也造成不了太大的影響。針對不同的股票要有不同的操作，而且要積極配合中短線的吸收，而且密切關注股票漲跌情況，隨時做著出倉的準備，這樣使不會投資的人員來說，會減少金錢上的損失或者要進行空倉觀望。(5)空倉觀望進行學習?？諅}觀望主要是對新股民來講的，首先是因為新股民對于股票不是了解得特別詳細，而且對于個股更是了解不夠徹底，這樣可以進行學習方便后期可以直接地投入股市行業中；其次新股民了解的理論知識，對于知識體系了解地不夠詳細，這樣會使投資理論與投資實踐之間存在很大的距離感，所以要不斷學習不斷了解對投資如何操作。因此，空倉觀望休息是非常有必要的，而且里面的意義是非常重要的，這樣不僅可以了解股票增長情況而且對股票行情了解得特別清楚，所以對于資金較高應降低持倉的成本，從而將虧損降到最低。

5對監管層的政策建議

對于證券投資理論與實踐之間差異化的問題，以上說了差異化的問題以及差異化的策略等情況，以下則需要對監管人員提出幾點建議。首先，對于股市需要加強管理，是因為我國的證券市場個人占著重要的部分，長此以往“羊群效應”更為常見，因而需要避免或者降低“羊群效應”的發生。同時正確引導投資者對投資使用以及加強對投資的安全意識，這樣好處是減少他們對股市進行盲目的投資或者恐懼的心理。因而，監管層應要對不利消息需要及時澄清或進行解釋，對網絡輿論做好管控。其次，提高市場規制的效率。在市場的管理中需要空倉觀望休息，同時要對監管人員進行管理，目的是為了避免在監管中有貪污行賄的舉動，而且要在信息不對稱上需要下功夫，還要監督人員是否努力以及投資者的投訴是否達到滿意答復。因此，在投資者利益受到較大損害時，監管人員應及時出擊并提高辦事效率，從而提升市場規制，及時將事件處理解決。最后，培育經濟增長新引擎是有必要的。證券市場在經濟領域中屬于虛擬市場，當脫離經濟發展后，證券投資即是沒有1后面的0，證券投資無從談起；倘若交易傭金或者印花稅增加后，那么證券投資將呈負指數。因而，要降低證券投資風險的根本方法，是從培育經濟新引擎上著手。經濟引擎主要是將經濟發展模式進行改變，可以由原來房地產或者資源指向部門進而轉換為新興產業的發展，這樣可以推動國民經濟有新的增長，加強對經濟引擎的培育，這樣可提高新收益的預期值，同時還可以吸收外部資金到本國股市中。

6結語

綜上所述，證券投資理論與實踐存在差異化，要了解證券投資理論的重要性，同時要加強對監管人員規制效率，而且對于經濟增長引擎的培育是必要的，對于制度制定需要審慎且制度應要創新，這樣可以使投資者更加直觀了解證券市場的行情，同時給投資者帶來足夠勇氣，對于不好的制度要進行完善。而且投資者對于證券市場應先了解再進行投資理論的學習，而且學會及時調整倉位，這樣方便后期投資以及減少虧損情況，最為重要的是投資者應要理性投資，秉持價值投資理念，要明白投資證券市場風險很多，要時刻注意理性思維。

參考文獻

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作者:劉明柱 單位:天津外國語大學濱海外事學院